innovation effects: ersatz, or lasting improvements? · ˙ -a cad dca b dc ad a'/ b bdafa ac d...

22
Paper to be presented at the 35th DRUID Celebration Conference 2013, Barcelona, Spain, June 17-19 Innovation effects: Ersatz, or lasting improvements? Janne M. Korhonen Aalto University School of Business [email protected] Abstract This paper examines the innovation effects of hypothesized extremely stringent environmental policy instruments through two historical case studies of innovations developed under severe resource constraints: the jet engine turbine cooling and flash smelting of copper. The goal of the paper is to shed light into possible dynamics of extremely strict regulation, which has been suggested to more readily result to beneficial, net-positive innovation effects. However, the findings of the case studies suggest that even very strict constraints seem to have had little effect on technological change, and the ?poisedness? for change of the technological system seems to be more important: if the system is not poised for change, even strict constraints have little effect. This suggests an alternative interpretation to several studies which have found the innovation effects to be dependent on the proper timing of the environmental policies. Furthermore, innovations developed as a result of strict constraints often take the form of ?ersatz? substitutions, which are used only because of the constraint. Conflating these with genuine technological advance seems to introduce a possible source of bias into studies of innovation effects that use proxies like inventive activity (patents) or innovation input measures (R&D) as proxies for innovation. Jelcodes:N40,-

Upload: dangdat

Post on 20-Sep-2018

213 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Paper to be presented at the

35th DRUID Celebration Conference 2013, Barcelona, Spain, June 17-19

Innovation effects: Ersatz, or lasting improvements?Janne M. Korhonen

Aalto UniversitySchool of Business

[email protected]

AbstractThis paper examines the innovation effects of hypothesized extremely stringent environmental policy instrumentsthrough two historical case studies of innovations developed under severe resource constraints: the jet engine turbinecooling and flash smelting of copper. The goal of the paper is to shed light into possible dynamics of extremely strictregulation, which has been suggested to more readily result to beneficial, net-positive innovation effects. However, thefindings of the case studies suggest that even very strict constraints seem to have had little effect on technologicalchange, and the ?poisedness? for change of the technological system seems to be more important: if the system is notpoised for change, even strict constraints have little effect. This suggests an alternative interpretation to several studieswhich have found the innovation effects to be dependent on the proper timing of the environmental policies.Furthermore, innovations developed as a result of strict constraints often take the form of ?ersatz? substitutions, whichare used only because of the constraint. Conflating these with genuine technological advance seems to introduce apossible source of bias into studies of innovation effects that use proxies like inventive activity (patents) or innovationinput measures (R&D) as proxies for innovation.

Jelcodes:N40,-

�����������

���������ABCD�BE�F���A����A��A������D������BA����C�AC���B��A�EA����A�����A�����B����D�������

B�DAC�AD�����B�ACD�����A�F����A�F���E�AF� �!B���AF���""#���C�AC� ��B���AC�!���AF�"$$%&'�(A�B���

��D���)B����C���BBD��B���AC�!���A���B��A����B��D�C��EA�������*�C��AC���AD�E�A�+�A���C���A��B��

CAE��B��������������������A�A,����A����������C��E����A�����EB���������BC�����A-�AC�B����AD�D����

BD����������F�����B�D���A�B��B��BEA��D�����C��B�A� ,C�D'�.�A��C��B�A� ,C�D��������A�A,�F� ��A�

BCE��A���E�ADF � �C�����B��� �*�����B���� ����DA�D+ � D��� �BD ��A��B��� ���C��A� ��C�����D �B���

�C��ADDAD���B����A�,C�D������������B�A��B����A����A����A�����A�A��������������A��C�����E��C���

��A �CAE��B��C' �/���BC�����BCF ���C�AC �BCE�AD � ��B��BD��BD�A �B�������������BCA�A��A����A� ��BD�A��

CAD��C�ADF � A���C���A��B� � ���C��A�A�� � B�� � ����A�����A�ADD � ���A � ��EA��AC � B� � ��A � �A�A� � ���

CAD��C�A��C�������������C�AC� �0B���AC�!���AF�"$$%&'�/����A��AD���BDAF���ADA������B����D���E���

A�A� ���CA���B� ����DA� � ��A ���D�D �B���A��A����A�����D� � ��A �����A�����A�ADD ��� �CAE��B�A�� ,C�D�

��C��E�����C��A��A�,��A����C�B� ,CD�)���AC�B��B��BEA�����BC1A�D���B���B�AC�A��CB�A�D����BC�

CAE��B����'�2�C�������D�CABD��DF���A��BCE��A����BD��AA����E���B��AB���E����������B1ACD�BD�B �

�B���ADD�CA�A�����A���C���A��B�����D'

3�D�C�C�D��E�F � ���D � D�)�B��A� � *��C�AC � �����AD�D+ � B�� ���CA � EA�ACB� � BCE��A��D � �� � D�C��EA���

�A���C���A��B�&�CAE��B�����A���AC�CA�����E����CB),C����A�,��A���AD�B����CEB��4B����B���B���CAD��C�

�C������E � ��D����A � A-�AC�B����AD � D��� � BD � B�������B� � 5 6 �����CF � ����&� �B�A � ���A � ���AC�

���D��ACB��A � �C�����D�F ��BC�����BC� � �C����A���BDD��B� � A������D�D� B��� �����B���� � D����AD � �A'E'�

�5�A��EAC)7����EBF����8F����9&'�.�B��A���C���A��B��CAE��B������B�D��C������B������D�����B���

�BD����F�����DA��F��AA������������:B��A� ��B��ACF�"$$;&F�������A������AD�D������D�D�C��EAC���C���D�

������B����A��������A�BDD������������C�,�)�B-���4��E� ,C�DF�B���CAD�D������A���AB���B�� ,C�D�

�E��CA �< � � ��� � ��� � ���BD���B�� � ��� � B���D� � DD�A�B���B�� �< ���B� � ����� � �A � �C�,�B��A�

����C������AD'��D��BC�BD���A�C�E�ADF�A������D�D��B�A��AC��A����DD���AF�B��A���CBCAF����������D�

���AC�������CAE��B������B�������A������B����D���B����������DA��������B��A���D�D'�2�C�A-B���AF�

����CF � ����&� BCE�AD � ��B� � ,C�D ��B ��A ���D���E � �� ����A � �� � B ��A��AC � �A������EF ���� ��B���

D��A��A�A�DA�����ABC���A�D��C�)�AC����D�D����B������E���B���B��A�B�����AD�A���A������E'�/��B �

D����BC��A��F�����A�� �=BC�BF�����&��AC��A�B���A�CA���B�������B����������A������AD�DF�BDD����E�

��B��CAE��B������CAB�AD�A-�AC�B���CADD�CA���B����AC���AD��CEB��4B����B����AC��B'�(��A�ACF���CA�

�C�������A�A���ADD���������E��A������E�"&���D���A�B�B��B��AF��&���D��CA�B������DA�F�B���8&���A�

CAE��B�������D���B��C���A���AB�AC�B�����CA�A�,��A����A������E���C���A����������D����B���'�

����C��B� � A���C�D � �� � �AD� � ��A � �����B���� � A��A��D � �B�A � �BCEA� � ����DA� � �� � ��A � ���B�� � ���

A���C���A��B��CAE��B������������A�����A�ADD��C������B���� ����C�CA��A�DF�DAA�A'E'����A��A��B�'F�

��""#�>A��� ������E���F���""#�!B�1�D1�F���"�&'�.�A�CAD���D�D���BC�BCA���-A�F��������A��B?�C���

���A�����A�C���D����AD����AD��EB���E���A����1D��A��AA����A�C�E�C����A���C���A��B��CAE��B�����B���

D����D � �� � �CB�A � �B��AC�D � �� � ���������)���A�D��A � E���D � �C � ��A � ���B����D � �� � �B���B� � ���AD��A��D�

�C������E � �A� � D�B��D���B�� � D�E��,�B�� � CAD���D' � 7����BC�F � D����AD � �� � ��A � ���1BEA � �A��AA��

A���C���A��B� ������ ��ABD�CAD �B��� �����B���� � �BD ��ABD�CA� � �� �A'E' ��B�A��D& ��B�A ��C����A��

��-A� � CAD���DF � ���� � D��A � D����AD � D�����E � B � ���1 ���ACA � ���ACD � �B����E � �� � �����AC � B � ��ABC�

��CCA�B���� ��>A��� ������E���F���""&'���CA��ACF���B��CAE��B������A��D�����C��A�DAA�D�����A�

�����D��������CA)A-�D���E������B����DF�CB��AC���B�������B���� ��������'�����E����ACDF ��5�A��EAC)

7����EBF����9&�BCE�AD���B��D���A�CB���B���A������E��B��B��B��A��D����CA����B��AF�A���C���A��B��

CAE��B���� � �����ADF � B� � ��A ��AC ���D�F � ���CA�A��B� � ���C��A�A��D ��� � A-�D���E ��AD�E�D' ��D � ��A�

�������B� � ��D�D � �� � ��DC�����E � A-�D���E � ����D�C � D�C����CAD � BCA � ��E�F � CAE��B���� � ��?A����AD � BCA�

�CA@�A��� � B�?�D�A� ��C � ��A � ������B��A � ��D�D � CA���A� � ��C��E� � D��D���ADF � ��C��AC � �������E � ��A�

�����A�A���A��A�� ��5�A��EAC)7����EBF����9&'�A����A����AC��B��F�A���C���A��B��CAE��B������BD�

�����A��AEB���A�A�����������B��' �7��DA@�A���F�DA�ACB��B����CD��B�A�BCE�A����B��A���C���A��B��

CAE��B����D ��B�A � D� � �BC ��AA� � ��D��,��A��� � D�C��EA�� � �� � �����A � �����B���� ��!B���AF �!B�CA��)

!����A���F�:���D���AF� ����A�F���""&'

���B?�C��CB��B�1������A�B��CA�A�����A��D����AD��D���A�C�CA�B���A����E���A�A�����BEECAEB����'�

������A�C���D����AD��DA���D��������C)�A�A���C���E���BEECAEB�A������D�C)�A�A���B�B���B���B�

���C����A�B�DD�A�B������BDF�B������B����E�B���CB�A��ABD�CAD������A��������D�D����A���C���A��B��

CAE��B���� � �D � ���,���� � �DAA � A'E' ��5�A��EAC)7����EBF � ���8&&' �2�C��AC��CAF � �A�A�����E � D���B��A�

�ABD�CAD���C���A�D�C��EA������A���C���A��B���������D�D����BC���B-��E'�/����B�����D����AD��D��E�

BEECAEB�A��B�A����B�B��A'E' ������F�(B��ACF� �:���D���AF���""#�����F����B&&�B���D�C�AD��A'E'�

�2C���A�F � (�C�B��F � � 5A����EDF � ���;&& � ���AC � B � D��A��B� � ��CA � ��B��A� � ��A�F � ��� � ��A�

��������������-A��CAD���D�CA�B��D��C����AD��A'�/��B���BDAF�A�����A�C���D����AD��B��F����B�

D��A��B���ADDAC�A-�A��F�D�C�A)�BDA��D����AD&�D���AC��C�����A����,�����AD������A��ABD�CA�A������

�����B����'��D �>A���B��������E���� ���""&� ���A��� ���A�C� CA�A���CA��A�F�������A�A�����A�C���

D�����CA�A��F�:B��AF� �7�B���DF�"$$$&��BD��ABD�CA�������B��������������A���C���������A�D&�

��D�AB��������A����A�B���������B�A��D&��C������B������������ABD�CAD��5 6&'�.�A��C���A���D���B� �

��A��B?�C������A���C���A��B�������B����D�BCA������B�A��A��B���BCA����D���DDA�F�B����B�B����

A���C���A��B��5 6��D����A������B�B��B��A��>A��� ������E���F���""#��B44B���� �D�����F����B&'�

2�C��AC��CAF���A��ABD�CAD����������DA��<������D�B������A����A�B�������<��B������A�E����

�C�-�AD���C���A�B���B��D�E��,�B��A���������B����D��A�A���A��BD�B�CAD�������CAE��B����F�B�����A�

D����AD����A���B��������D���E��D���A��AA���A�������A���C���B����A�������A�B����AC������B����D�

�>A��� ������E���F���""&F��'A'F��A��AA�������B�����B�����A�B����������������B����D'�������E��

D�C�A�D����AD��B�A��AA��B��A����EB��AC�C���AC��B�BF���A�BCA���D�������DA�������A�B���������� �

�CA)A-�D���E��A������E�AD��>A��� ������E���F���""&'��BDA�D����AD��A�B����E�CB���B���A������E��B��

��B�EA�BD�B�CAD�������CAE��B��C���B�EAD�CA�B���CBCA'

CA�AC��A�ADDF � �BDA � D����AD � �� � ��������B� � �A������E�AD � B����� ��C � ��A � CA���D�C������ ��� � �B�DB��

��B��D�B�����A�����C��CB��������B����A�CB�EA�����B���CD������A�B�B�D�D'��BDAD�B�����-A�)�A�����

D����AD�D����BD �����1���4F�(�E����A�F� �>����BBF����F&F ��GBC��AF����;&� B�� ����C�D��B�DA�F�

���"&� D�EEAD����B�������B�����A��A��D��A�A����AB���������A���BCB��AC�D���D�B��������E������A�

CAE��B��C��ABD�CAF�B��������A��B��CA������A������B�������C��ADD��C��C�����F���C�A-B���A&'�/��

���AC���C�DF������B�����A��A��D�DAA������A��AB��������A-�)�A�A��A��'�.��D�D��D�B���B������A-�)

�A�A��A�� � CB�DAD � B � @�AD���� � B���� � ��A � A�,�B� � �� � A���C���A��B� � ������AD � �� � �C������E�

�����B����D' � /� � �BC�����BCF � ��A � �A�A��A��A � �� � �����B���� � A��A��D � �� � B���CB�A � �����E � �� � ��A�

CAE��B������BD� ����A����A'E' ��>A��� ������E���F���""#�>����BBF����F#�7BC��C��D� �D���A�F�

���%&&�DAA�D����D�EEAD��B���DD����������B��AC�B���A����AC�CA�B����D'�

.��D��B�AC�A-���CAD�B��B��AC�B�A����AC�CA�B�������������B�����A��A��D������1��E��������A���C�AC�

(����AD�D����B�D��E��������ACA�����E��'�/�D�AB��������1��E���C�CAECADD���)B�A�B��A��C�-�AD���C�

����A�����A�ADDF������B�����B���D�C����ADD����A���C���A��B��������ADF�/�������AE������C�B�A���E�

��A������AD�D����B���CA�EA�ACB���BDA���������B��������AC����D�CB���DF�B�����A�����1���C�A���A��A�

��C �B���BEB��D� � ��A ������AD�D � �C�����A ����C���D��C�AD ��� � ��� ��BDA � D����AD ��� � �����B���� � ���

�A������E��B��DD�A�D'�/�D�AB��������1��E������D�A��,���BDAD����A��)�����B����D��A�A���A��BD�B�

CAD�������A���C���A��B��CAE��B����F�/�A-�B�����A�CADABC���@�AD���������&����1���C����E)�AC���CA��D�

����A������E��B��DD�A�D��.'�'�(�E�ADF�"$F8#�.���BD��'�(�E�ADF�"$F;&���ACA���A������B����D�

BCA�A��A��A�����B�����&�������A������B����D���B���ACA��A�A���A��BD�B�CAD�������D�C����D�BC�������B �

�C����B��CAD��C�A' �CB�A�F�/����1���������C���D��C�AD����?A��A�E��A���C���A�B�������AC�D�A����E�

��C�B�A��AD�E�'�/��������A������E�ADF��B�1�����C����B��CAD��C�AD��D�CB�AE����A�B�D������A�?A����C���A�

�BDAF � A�A��C���� ��C � ��DD�� � ��A�D � �� � ��A � ����AC � D�A����E � ��C�B�A � �BDA& � �B�DA� � �AC�B�� � ,C�D � ���

�A�A�������A���A������E�AD���B����AC�B�A���A���B��A�EA'�/����A��BDAF���A�CAD���D��ACA��C�B���

B����A��BC�������A���C��#������A����ACF���A����D�CB�����BD���AC���A�������A�CAD�����E��A������E �

��C�A����������A�B��AB��A�������������A���C��AC��A�A����A������A���B�F�B����BD�B�B����A��BD�D����

BD���A����D�CB���D��ACA�����A�'H

.��D�B��C�B����C��ED�DA�ACB��B��B��BEAD'�=A������A�A���A�����A����A��BCE��E���A�DA�A���������

�BDA�D����ADF��AC�B�D���A���D������C�B���B��B��BEA�������D�B��C�B����D���B�����B����D�B����DAC����1�

B����A���DD���A����DA@�A��AD����A-�CA�A��D�C��EA���A���C���A��B��CAE��B����'���C�����E���A�A�

�� � CADABC�� � �� � �����B���� � A��A��D � �� � A���C���A��B� � ����� � ��D�C��A��D � �D � ��A � D�C��EA�� � ���

A���C���A��B��CAE��B����F ��������A�BDD����������B����CA�D�C��EA���CAE��B����D��������AB�����

��CA � �����B����' �7A�ACB� � B����CD � �B�A � D�EEAD�A� � ��A � �B�1 � �� � D�C��EA�� � �� � CAE��B���� � BD � B�

��DD���A�CABD�����������B�����A��A��D��B�A�D���BC��BCEA��A���A��CADABC��ACD��A'E'� ��>A��� �

�����E���F���""#�5�A��EAC)7����EBF����9&&'�.�ACA��CAF����������DAA��CABD��B��A�����A��A�A���B��

D�����E������B����D���B���B�A��AA��A�B��A����D�C�������D�CB���D�<�B��B�D����A��C��ABC)B�D����A�

�B�1����B��AC�B���CAD��C�A���B����C�AD���A�DD�A�������ACD�����B1A���B�EAD������A�DD�A��<���E���

�A����D�D��A����E��DA����B�������A���B���D����A-�CA�A��D�C��EA���A���C���A��B��������AD'�.�A�

C��A�������D�CB���D����EA�ACB������C���A�)D�����E��D�B���������B���BD�DAA�����D��ACB��A���D��DD����

�����E�����A�D��A��AF��CAB������B��������B��������ACB��CA��DAA�A'E'��:��AF����$#���CAB�� �6B��F�

���%# �IBC�F �"$$9&� BD �B��A-B���A ��� � ��A � ��C�ACF �B�� ��J���AC�F �(�AE�F � �0E��1B�EBDF ����;#�

J���AC�� �7�CB����F����$#�J���AC�� �0E��1B�EBDF����9&� �BD�B��A-B���A������A��B��AC�CADABC���

D�CAB�D&'�

A�����CDAF���A�B��C�B���B�D���BD���D��CB��B�1D'�5AB�ACD�������A��B����BC��������A��B�EACD����

EA�ACB��4��E��C����BDA�D����ADF�B���/����������B�����B����A��BDAD��CADA��A���ACA�BCA�B������ACA��' �

��D1A����B��CAB�AC���E���B�D��@�AD�������A��AC���A���B���D����D�BC���)�����A�������B����D�

����AC��C�����A���B���D������E��A���E�A���C���A��B��CAE��B����'�.��D��D�B��B���������F�������A �

D����BC���AD�B�����DD����BC���AD�CA�B���B��B��AC����D��?A����A� ?��E�A��' �2�C��AC��CAF����D��AC�

��B�� ��A �D�C��EAC � ��C���� � ��A� �����B�����A��A��D ������AD�D �B���B�� ��C���DADK � ��B���CADD��E�

�AA�D�D��A�����BD���A�B���B����E�����A��A��B��D��CA�B��D�D��A��B������ABC&�D�����B�A���A�

�����B��CD���A���A���������B�D��C��CEB��4B����D&�������A���������D�������D���B����A�������L� �

�B�A����AC��DA�����E�����'�����C���E�������ACB��CA������A�C��A�������D�CB���D�����C���A��D�����E�

�DAA �A'E' ��:��AF ����$# ���CAB�� �6B��F ����%# �IBC�F �"$$9&&F� ��A ���B���D ������� � DAA�����

�A�A��������A�D��C�A�������D�CB���'�A�����CDAF���A��A�B��D�<���ACA���A��A�����D�B��������CA@�A����

����A�������<��B�����ACF�B���/��AB�A���������A�CAB�AC����?��EA���A��AC���A��BDAD��CADA��A���ACA �

��E����B�A��C�B�AC��B�����'

/� � �BC�����BCF � / � ��D� � �� � B��B��A � ��� � ����A��D � ��B� � �ABC � CA�A�B��A � �� � ��A � ��D��DD��� � ���

�A������E��B����B�EAK���A����DA��ADD������A��A������E��B��DD�A�F�B�����A�����A������*ACDB�4+�

�A������E�AD'�.�A����DA��ADDF��C�*D�C����CB������ACB��������������B�����B������A�����+�����DA���A�

�AC�D�����B�EA���B������A������"�F��'��B&F�CA�ACD������A��B�����B���AC�B���DD�A�����,E�CB����D�����

B��AC�B������A���������A�BCA���CA����DA����C�B���B�EA����CAD���DA����B��AC��C�B�������B�����ACD �

�DAA���B�EA��� ����A��F���"�&&'�/���A������E��B��DD�A�DF���A��B�������������DA��ADD��B���AD�D�

��DA����D�B�����������������A��A���B���AC�A��F���ACA�CA�B���A���BCEA�����ACD����C�����AD�C������DF�

A-�AC��A��D�B���B�B�DAD�BCE���E���C���A����A���B����C�B��AC�B���A�����A��D�B����AD�E�D�B��ABC�

��AC�CA�B���A��D��C���AC����������A'�.�A�����A����D�CA�B�A������D�BEAD�����A������E����A����A��� �

�A������E��B����B�EA����ACB��CA��DAA�A'E'�����ACD��� �.�D��B�F�"$$�#�>B��B�� �.C��DBDF����F&&'�

.�ACA � B � �AC�� *ACB ��� � �AC�A��+ � �D � D��A���AD ��DA� � �� ��AD�C��A � ��A � �����B� � ���A � ���A � D�BEA ����

�BC�B����F��������D���BCB��AC�4A������E����C���A��A�B������AC�B��������DAC��CA�ACA��AD�B���

��BCB��AC�D���D������A��A������E��B��DD�A���A'E'��>B��B�� �.C��DBDF����F&&'�(��A�ACF�/��AA����B��

��A��AC��*���DA����C���B�EA+��C�*���DA��ADD+��B���CAD���A�D�B�A������A�DD�A����CA�B���CB�A�F �

����A���E���E����E���A��C��BC�@�AD��������AC�D���K�����������D�CB���D���C1�����C������E�

�A������E��B����B�EAM�

.�A�DA���������A���B��B��A��������D��B�AC��D���B�����*ACDB�4+��A������E�AD'�.�A��AC�����AD��C���

B�JAC�B����C����C�D��D�����A��C�CA��B�A�A��F�B���EB��A�����AC�B����B��B��A��������C��E�I�C���

IBC�/F�BD��AD�AEA��JAC�B������D�C��BD���C�A������A�A����D��D�����AD���C��B���C���D���D'�/� �

EA�ACB���������AD�BC��,��B��B������AC��C�D��D�����AD�B�������B����DF�B���BD�D���F�DAA�D�����A�B �

E�����AC����C��A������E�AD���B���������C��B��������A��DA�����ADD��DACD�BCA���C�A��������D��� �

D��A����D�CB�����C�B����AC'�/���BC�����BCF�/��DA���A��AC������A���A��A������E�AD�B����A������E��B��

D�������D���B��BCA�B����A��A�A�� �� �D��AC��C�D�������D�BCA�1��������A-�D�F �D������A�B�DA���A�

�AD�E�ACD � �B�A � �� � ����� � ���� � B � D�A��,� � ���D�CB���' � .�A � �DA � �� ����AB� ����A�� � �A��D � ���

����ACA���B�A ��A��AA� �����ACA�� � ��AD ��� � �����B����DK ��BC�����BC� ���A����D��DD��E � �����B�����

���DA�D � B�� � �����B����D � ����E�� � �� � �A � B� � B�D�AC � �� � B � ���D�CB��� � ���A��AC � B � CAE��B��C � �C�

�B�AC�B�&F � �� � DAA�D � �� � �A � ����C�B�� � �� � �A,�A � ��A��AC � ��A � �����B���� � CA�CADA��D � EA����A�

�A������E��B��B��B��A��C��D�D�����D��A����E���B���D��DA��BD�B�D��D�����A���C���A�*CAB������E'+�.�A�

�B�1����D����@�B��������ACA���B��C�����C��C�D����AD�B����������B�����A��A��D��D�D��A��B����44���EK�

BD������AD�����DAA������A������������B��CAE��B�������N�A��AD������B���A�B�������AD��:B��A� ��B��ACF�

"$$;&F�B�B�DAD��D��E���A�B������������A����A�B�������BD�B��C�-���C������B�����A��A��D���������

���������AC��B�������A�@�B�������������AD�������DAA������B�A�B����A���B���D�E��,�B���D��C�A�

�����BD'

ABC�DE���FE��F��E���B��F���B�B��F��F��DE��F

���BD���A �CAB�AC����� ��� ������ ������ ���� � ��B� � CAE��B����� ��B� �B��D����CA���A�A���C���A��B� �

���B���B���D�BC����AD���B���B�A��AA���B�DA����A'E'��B�1����B��ADD����A�ACE��C�CB���B�AC�B�D�BCA �

����ACA����ABD�D�B���EA��AC'�2�C�A-B���AF�����������A�BCE�A����B��CAE��B�����B��A��B������������

CA�������D���D���CB�DAD���A���D�����D��A�������CA�B���A�������ACDF�����A�D�BC����AD�CA�CADA�����CA�

�C��ADD�B�D����A��B�1����D��A��B�AC�B�'�/��B�D����BC��A��F���A�������BCE�A���B����A����A���B���D�

BCA�����ACA��'�5AE��B����D�����B���������A�B��C����EA���AE���B������C��ADD��A��AA������ACA���

D�B1A����ACDF ����� ���D��A���A� ����C�A���� ��C���DA�� �AE�D�B����F �B���B���D� �B��BD� ������A�

�A�E�����BDA)����AC���DF�����A�D�BC����AD��B�DA������DC������D�D����BD��BCD�B������AC��������B��

�C�DAD�BCA��������CA�D���A��B����AB�A������A����A���C��CA�BCB����D��A��CA���A�A�A��'�2��B��F �

CAE��B����D �BCA � ����B�� ���� �����B�A� � �� � ,C�D ���� � ��D�AB� � CAD��� � �C���B ��������B� � ��E)��)�BC�

�A��AA� � ����A���E � ���ACAD� � EC���DF ���ACABD � D�BC����AD � ����� ��A � DAA� � �� � �A � A-�EA���D � B���

�A������A���N�A��A��������D�C�AD'H(��A�ACF�B����DAC�A-B���B�����CA�AB�D���B��D�BC����AD�B���

���D�CB���D��B�A���CA�D����BC���AD���B������ACA��ADF�B���D�EEAD����B��CAE��B����D�B����B�AC�B��

D�BC����AD � ��E�� � �A � ��CA � �C������� � ��A�A� � BD � D��E��� � ����ACA�� � �BC�D � �� � ��A � *���D�CB����

���������'+��A����A�A��������A�����������BCA�*�B-+����D�CB���DF�D����BD�CAE��B����D���1A��B-AD�

��B���D��E���&�B��A�����A��C��A����B��AC�B��������'�A����A����AC�A���BCA�*D�C��EA��+����D�CB���D�

D��� �BD ����AC � �B�1 ��� � ��A � DB�A � �����' �0�A�A�� �� � ���D ��BF � ����B� � CAB�)��C�� �A���C���A��B��

CAE��B������A'E'�A��DD���������B����D&��D�D��A��ACA����DAC������A�*�B-+�A��������A�D�A��C��F�����A�

D�BC����AD ��B��A � ���������DAC � �� � ��A � D�C��EA�� �A��' �(��A�ACF � BD � ��A ��BDAD ����� � D���F �A�A��

�BC���A�D�BC����AD�BCA�DA�����B�D����A��C�A�A���A��������C��������A�������A�� ,C�DK���������

�BDADF���A��C����B��CAD��C�AD��D�CB�AE����A�B�DF�A�A��C����F���DD�����A�D&��ACA�B�B��B��AF�B��A���B��B�

ECAB���CA���A��A-�A��'�A�A���������B�D����BCE�A���B����A�D�BC����AD��ACA�B���ABD���BC���D���B���

���D�C���A��B�����A�,C�D��B����A�B��AC�B���A�����ACD�B���E���A�B����C���AD����CA�B-���A����D�CB����

��CA�ABD��E�D��,��A���@�B�����AD�����C����B���B�AC�B�DF��B����A������AA��B��A�������A�������� �

��A�C�CAD��C�A)DB���E������B����D' �.�A���B����DAA�D�����A�D����BC����A'E' �B �CAE��B��C��BDA�

D����A����5�A��EAC)7����EB �����9&F ������A�B��A��DA�ACB� � CAE��B��C�CA�AE���B����D �BD � ,C�D�

�ACD�B�A����A�B����C���AD����CA�B-������B���D�C����A���C���A��B��CAE��B����D��A�B�DA�<�����CBC�

�� � ������D��� � A-�A��B����D � < � �A�����B� � D�������D � �ACA � ��� � ��C�������E' � H!�1A��DAF � ��A�

D���A��ADD����D�BC����AD��D����A����CA�B��BCA�����B��CAB�'�2�C�A-B���AF���A�?A��A�E��A��BDA�D����

���� � D���� ��B� ��BC���A � ���D�CB���D � �� � CB� ��B�AC�B�D ��ACA � �� � �B�� � B������B�A� �� � ?A� � A�E��A �

�AD�E�ACD�B���D�������D��ACA��A�A���A���BC����B��B��A������A�B���B�����D�CB���'�/��B�D����BC��A��F�

����AC�D�A����E��A������E��B���AA���A�A�����E���C��A�B�AD������B���CA���������CA���A��A�ACE�

�DAF�B�������AC�D�A��AC��AD�E�ACD��ACA�B��A�����CB���C������D��������A-�AC�A��A���A����A���D��

�B�A����D���A�B���CB���B�����CA�A�,��A�����C�B�AD��ACA��AA�A�'H/��D��C�F�/�BCE�A��ACA���B��

D�BC����AD�B���CAE��B��C����D�CB���D�D�BCA�A���E����������A��B��D�D���C���A��BDA�D����AD����

D�BC���)�����A�������B���������A��C���������DA�����D������A�A��A��D����D�C���AC�A���C���A��B��

CAE��B�������������B����'�H

�E�B�FE��FEF���BFE����F��BF�B�����D�C�

.�A � ��� � �BDA � D����AD � �CADA��A� � �� � ���D � �B�ACF � ��A � �A�A����A�� � �� � ?A� � A�E��A � ��C���A�

�A������E � ��C��E � ��A � 7A���� �I�C�� �IBC � B�� � ��A � �A�A����A�� � �� � ���A� � ����AC � D�A����E�

�A����D����A��B�A��B��AC���A��BCF�BCA��DA��BD�A-B���AD���������B���A�B�������AD���B��CAD���A��

�C���D�C�����B�AC�B�����D�CB���D������A����A'�.�A�DA�A����������BDA�D����AD��BD��BDA��������ACB��CA�

DABC���B��������D�CB���)�����A�������B����D'�.�A���C���A��A�A����A��D��B�A��AA��DAA��BD�B��

A-B���A����D������A'E'��J���AC�� �7�CB����F����$#�J���BC�F���""&F�����A��7EC1�1�D1�F�"$$$&�B���

�(B�BD��F�"$$8F�"$$F&����D��AC���A��A�A����A����������AC�NBD��D�A����E�BD�B����AC��C����A���

A-B���A' �2�C��AC��CAF �������� � ��ADA ��BDAD ��� � �A������E��B� ���B�EA��B��D�E��,�B�� ���D��C��B��

���B��DK � �� � ��A� ,CD� ��BDAF � ��C���A��A�A����A���A�B��A� ���A�JAC�B�D��������� �DAC���AB��A � ?A��

A�E��AD��AD���A�DA�ACA��B�AC�B��D��C�BEADF�B��������A�DA������BDAF���A�CAD�����E���C�B�A��AD�E��

���B�B������D���C�������%�O������C��LD��C��BC�����AC��B���B���C��E��B�B��� ����D1B�1� �

���B��B4�F����8&�B����D�B�1����A�EA������A���A������A��B?�C��A�B���CE��B���CAB1��C��E�D������A�

������A���C��>�?�� �7��C��F����B&'�

.�A�DA�A����������BDAD��BD�B�D����N�A��A������A��AB��������B�AC�B��B�B��B��AF�BD�������BDAD�

�������A � CAB��� �D����A� ��D��E����� �����A���CBC �B������D � �� �A'E' � �CB�A ��CADD �B����A�B��A��

DA����BC � D��C�AD' �=AD��AD � D��C�AD ��A�����A� � �� � ��A � �A-�F � ����A���CBC � BC����AD � �� �CDEF�A�

�BEB4��A � B�� ������D � �� � ��AD�� ���A � �AB���E � �CB�A � ������B����DF � CAD�A����A�& � �C����A��

�����A�A��BC�A���A��AF�BD��������AC�BC����B��D��C�AD�D����BD��B�A����B�B�BDAD'�7A��)D�C����CA��

���AC��A�D�B�����CCAD����A��A������D��?A����B��AC�A-�AC�D�C����A�������A��BDAD�B����A��A�����

��BC������AC��DA��C���A�B�����DD�AD'

/����A���������E������BDA�D����ADF���A���C�D�������A�B������EF���B�A�D�A��B���AB���ED'�����A���

CA�ACD����B�EA�ACB���B��������B��AC�B����C���A���B��A�D���A�F���C�A-B���AF���B��B��C���A�������

A-�ADD��A��AB���B��A�D���A����������E��C��D��E���CA��AB�)CAD�D�B����B�AC�B�D'�6AD�E��CA�ACD����

��A��BC�����BC��B���A�����A����D�CAB��4A������CB����AF���C�A-B���AF���A��AC�������E��D�B���A�A��

��B��C�����E�������E���B��A�D������A��AB�)D�CADDA��������A��F��C��B1��E���A�������A����������

�C�����A�D�BC�'�6�DD����BC�BC���B��D�B����A������E��B��DD�A�D��B�����C��CB�A�D����BC�����A��D�

��� �����ACA�� ��AD�E�DF � �C �����ACA�� � ����A��D � B�� �����ACA�� ��AD�E�DF � �C � ��AC � CBCA�& �����ACA���

����A��D���������ACA����AD�E�D'�

�B�FB�C�BF�����BF���D�C

.�A� ,CD���BDA�D�����D�����AC�A���������A��A�A����A������B��C���B��������A����������?A��

A�E��ADF���A�C���C���A'�.�����ACD�B�����A�����C�B��A������A���C���AF�B��C�A���C��AC����?A��A�E��AD�

�D � �A�ADDBC' � :A� � A�E��AD � BCA � B � ��C� � �� � EBD � ��C���A � A�E��AD � �DA� � �� � ���AC � B�C�CB��' � 2�CD� �

�A�A���A��?�D���A��CA���A�7A�����I�C���IBCF���A�EBD���C���A�A�E��A���������A�B��AD���AB���BDD �

�CB�A� ���� �B�D� ����ACD � ���CABD��E�����ACD ��� ��B�B� �B��� �B����A����AD �B���D�B����BC����AC�

��B��D' ���D��A�B��� ��� �B ���C��?A� �A�E��A� �D �D��������2�E' �"' ���EBD ���C���A���ACB�AD��� ,CD��

����CADD��E�B�C����B�����CADD�C'�.�A�����CADDA��B�C��D���-A���������A���A���AC�EBDA��D��C���@���&�

B��� �E���A� � �� �B ������D���� ���B��AC' �.�A ��AB� �EA�ACB�A� �� � ��A � ��A� � A-�B��D � ��A �EBDA��D�

��-��CAF�B������D�A-�B�D�����D���CA��A����C��E����C���A�B����A�CABC������A�A�E��A'�.�A���C���A �

��B�AD�����AC��B��BC�������A�A�ACE������A�����EBD������C��BC�������F������������C�����ACD���A�

����CADD�C���B�B�D�B�� �C�����E���C��E����A�A�E��A'�/��?A��A�E��ADF���A�CAD�������A�����EBD��D �

A-�B�D�A���C�����A�CABCF��C������E���C�BC����C�D����C���A�B�C�CB��'�

�D��BC�BD���A�B�C�CB���?A��A�E��AD�BCA�����AC�A�F���A�����AAC��E���C1������A�,A����D��D�B�� �

�CA���A�����2CB�1�I�����AF������A�3>F�B������(B�D�����A�B��F����JAC�B�F������B�A��A����A�C �

���A�A��A����AD�E�D����"$8��B���"$8%�CAD�A����A�'�2�C���A���C��DAD�������D��BDA�D���F�����D�����

�A�ADDBC����E��������A�B��D�B�������A����D��ACB��A����,�����AD��B�A������ADA�ABC���A�A���ACD�

���A�CAB�AC��D���CA��A�������A���AC��A�D��������D�B��F�"$F�&F��J��D���F����B&��C��J���BC�F���""&�

��D�AB�&'�.�A���D��C�D���D���B�������B�A�F���A�JAC�B�D��ACA���A�,CD�����B���A�A�?A�)���ACA��

N�E��F�����A���A�=C���D���ACA���A�,CD�����,A�����ACB����B��?A��B�C�CB������A�J��D�AC��A�A�C�/F�������

A��ACA�������A��D@�B�C���DAC���A����:���"$99F�B�����E��JAC�B���A)�B���BD���A�,CD��?A������A�

�DA���������B�&'�/�D�AB�F�/����������D������A��A�A����A������B�1A�������A������������A�A�E��AK�

��A���C���A���B�AD'

/���B� ��BDF � ��A � ��C���A ���B�ADF � ���B�A� ���CA��� ��A���� � ��A ������D���� ���B��AC �B���

CA�A����E�����)�����A���BD�����D��AC�AB�A��B�CF��A�AC���A���A��B-�����DB�A���ACB���E��A��ACB��CA�

B����A��A�DA����A�A�E��ALD��AC��C�B��A������DK���A�����AC�B��A�E��A��B���A��B�A�����DB�A�&�C��F �

��A���CA����AC�����C����AD��������A�DB�A�B�����������A�'�.��DF�?A��A�E��A��AD�E�ACD��B�A���C�

���E��B����A� ���A����A� ����DA�BD��AB��CAD�D�B����B�AC�B�D �BD���DD���A � ����C�AC� ��� ���CABDA���A�

��ACB���E��A��ACB��CA'��B�����AC��BC�D������A�A�E��A��B���A��C��A��A���C�����A��AB���D��E�

CA�B���A� �D����A �CA�CB���C��B�AC�B�D �B���������E�D�������DF ���� � ��A� ��C���A���B�AD ��CADA���B�

�B?�C��C���A�'�.�A���B�AD���D������D�B�������������E���A��ACB��CAD�����B�D��DA�ACA�D�CADDADF �

���������ABC�DEF�B����E��E�������F������F����������B�������AFEC��������

�BC�����BC� � �A��C���EB� � ��C�ADF � ���BC�A� � �� � B � ��C���A � C��B���E ��� � �� � ��F��� � CA��������D � �AC�

�����A'�/�����D�A���C���A��F���D���B�AC�B�D��A��C��D��������B���A���A����1�����BD��CAA�'��D�

��A����ACB��AD����������A�A�E��A��AA������A��AC���E��F�A�A��D�B����A��C�B����D����B����ACB���E�

A�E��ALD���C���A��B���B�DA�B�D�A��B���BC�A-���D���'�/��D��C�F���A����D�C�����������CAA�)CAD�D�B���

��C���A���B�AD���DA���AC�B�D���A���D����C������E��C���A���B���E�ABC��?A��A�E��A��A�A���ACD�

����D�B��F�"$F�F��'��%F&'��D���A�A�E��A��AD�E�ACD�D��E�����E�AC��AC��C�B��A�B���A�,��A����B�

�AD�CA���B���������AD����BF������A���C��������AC���A�����D�������&F���E�AC��AC��DD���A���C���A�

��B�A��A��ACB��CAD��ACA��AD�CA�'�.�A���D��������D��B����B���A���E����D��BD�����DA����CABD��E��

�AB�)CAD�D�B������1A��B�����C��A�B���DF�B���B�����A�ABC���C�����A�A�E��AD��DA��D�A��B��B���D�

�������E�����1A��B�����C����������A��'�.�ADA���B�AD��ACA��D�B���A���AC���CEA���C��B����A�����

B��AD�CA��BAC���B����D�B�A��C���B�D�����*��B�1+�����B�AC�B�'

(��A�ACF�BD�A'E'��J���AC�� �7�CB����F����$&��B�A����A�F���A�JAC�B��A�E��AACD���C��E���A�

7A�����I�C���IBC��B�A��B��BC�����BC��C���A�'�3���1A���A�����ADF�JAC�B���BD����������C�����A�

��D���A��D��D������ADA��C����B���A�B�DF�B�����A�C��DA��B������A�?�������D��CB����A�'�.�A�JAC�B��

?A� � A�E��A ��AD�E�ACD � �BC�����B�A� � �� � B � ����AC�A� � A���C� � �� � CA���A � ��A ��DA � �� � ��ADA � D�CB�AE���

�B�AC�B�D������A�C�?A��A�E��ADF�B���D���AA�A�����CA�����E���A�C��DA����B������B����>BF�����&'�.�A�

1A�����A�����B��B����A����A��DA�����ADD��AB��CAD�D�B���B���D���B���ACA���CA�A�������B�������

D�BC�A��B�AC�B�DF��BD�����������A���B�AD�B����A�����1AA����A�C��A��ACB��CAD��������B��A��B��A�

CB�EA'�/����A�JAC�B���AD�E�F�������E��BD�B���A�A�����B���B���C��E���A���B�AD����CB���E�B���

�A����E � �C�� � D�AA� ��A�B� � ���� � ������ � D�B�AD' � .��DF � �� � ��C�F � B����A� � B�C � �CB�� � �C�� � ��A�

����CADD�C�B�������A�������A���C���A���D1�����������A���C���A���B�AD��C�����D��A'����B��A��<�

B��F�B���C���E����J���BC�����""&�B�D�E��,�B���<��A�A,�����D�AA���A�B����C���A���B�AD��BD���A�

CA������������B�)���CD��AD�A��B������D1���A���B��C&�CA@��CA������B���B���CA���A�A�E��AD#�����A�

A��������A��BCF���A��B����C���������A�E��AF�:������9)=)"F�CA@��CA������;����B�)���CD����

�����F��ADD���B����A����C��������A����A�D�A������JAC�B����D����A�E��AD�B���B��CB������������A�

CA@��CA����=C���D��?A��A�E��A��AD�E�D��J���BC�F���""K"�%&'

=A�B�DA � ��A �=C���D� ��BC���A � ?A� � A�E��AD � ��� ���� � �����4A � ��A � DB�A � ����A��F �J���AC� � B���

7�CB���������$&��B�A�D�EEAD�A����B����A����������B�A��D�B��A-B���A����B������C�B��������B�����

��B���BD��A�A���A���A�B�DA����B�CAD��C�A����D�CB���'�I���A����D��D���A���DD���A����AC�CA�B����F�B�

�C�B�AC���A�������A��A������E��B��DD�A��B�����D��A�A����A����CB?A���C�D�EEAD�D���B����A��C�A�

�B��A������A������B������D��ADD���ABC'�=�B�A�������E��BD�A-���CA��A�A���A��CA���A��BC�B���JAC�B��

A-�AC��A��D����������AC�B�������A����C���A���B�AD��ACA�A�A��CA��C�A�������A��CAD��E���D�2��E���

�BEB4��A����"$8F���������DF�"$8F&'��D�A'E'�J���BC�LD�A-�A�D��A�D�����J���BC�F���""&�D���DF�

JAC�B��A�E��A��AD�E�ACD��ACA��A���B�BCA���B�������A�A�A�������BCF�JAC�B���������C��B����A�

�D��B�A� � �C�����D� � �� � ��A � D��C�AD ��� ����1A� � B�� ���C�����F �B�� � ��ACA��CA ��AD�E�D ����� � �ADD�

CA��B��A������A���ACA���E����AD�CB��A'�CA�AC��A�ADDF���������1A��B�����C�������������A������A�

B�B��B��A����JAC�B��C�E��������A�A��������A��BC'�2�C��AC��CAF�?A��A�E��AD��DA�������AC������A��

B�����D�����BCA�����A'E'�BC�B�A��D�����D�CK�BD���A�.B��A�"�D���DF���A����B��D�CB�AE����B�AC�B��

���D�������������A���D�)�DA��JAC�B��?A��A�E��A��BD�����D���A�����BCA��������AC��A�B��D'H

�E������ ��F�BE��D�FE�!��!�"����#��DE����D����$���F�������!%���FC�D��FC�&�B��!�D'F����E!�

�������B������D�(E&�������)%�*��

'� ���������� ��AB�CDE��EAEDF��������

���������A������

�A�E�F���A���CE�A�����

�A��C������ !�� "#"� �� "#"

��C����� B'8%�1E 9';�1E 88����D 8;%"����DC��1A� $'F%�1E 8'%�1E 9�����D ;%�����D

=�������AC�B��B���A-�AC�B��������E������C���A���B�AD"��ACA �B�D� ��AD�A�����=C���D���C�����A�

A�E��AD����������5���D)5��A&�BD�ABC��BD����"$9� ���CAF����%&F�����BD �J���AC��B���7�CB�����

����$&� B�1����A�EAF � ��A �B�B��B����� ��� ��CAA�)CAD�D�B�� � D�AA� �B������1A� �B���D ��BD� ��A���CA���

CABD��������A�=C���D���AD�E�ACD����������B�A�����A���A�CAD��C�AD�������A�A�����E����������B�AD�

��C��C���������A�E��AD' �.��D��BD�B��B?�C ��A�A,�F �BD����������B�AD�CA�CADA��A��B�D�E��,�B���

�A������E��B����B��A�EA������DA��K�BD�>B������&���D��DDAD������D�����CA�A�D��A���D��C����JAC�B��

II//�?A��A�E��A��A�A����A��F���A��C���������������������B�AD����B�A@�B�A�@�B�����BD��AC�

���,����F�B����C����E�������A��C���A�D����1����D��ACB��A����A'���A��D�F���A������B����D������A�

�B���B���C��E��A�������C�A����A��AD�E�ACD�����B1A�����C���DAD������A�BAC���B����D�B���E����

��A���C���A���B�ADF��������BC�A����A�A�E��A��AC��C�B��A ��>BF����;&'�.�A�B�C�������E�DD�A��

B�D� � ����DA� �B ��AC��C�B��A ���D� ��� �D��A��O��� ���ACB�� �A�E��A ����ACF �B�����E�� ��A �������E�

���C��A����A����A���A������A�A�E��AD�B���B����A����A��A��ACB��CA�B����A��A���A����AC�CB���E����

�A�CB�DA�F��D�B�����CA���B�����DA����E���A���DD'�

5A�AB���E�F���A����������B�A�����A��F�BD��C�E��B����AD�E�A�F��BD������DA�����B����D�)�BC�

?A��A�E��AD'�2�C���A�,CD���A��ABCD������A���D�)�BC��AC���F�?A��A�E��A��A�A���ACD��������DA��A��

���1A�)�BDA� � ��E�)�A��ACB��CA � B���D �������� � ������EF � BD � ���AC � �B���CD � D��� � BD � ����CADD�C�

��A�,��A���AD���C�A����A�*CA�ACDA�DB��A��D+� ��.'�'�(�E�ADF�"$F8&��������E���A�A�E��A��AC��C�B��A'�

(��A�ACF���A������B����D������A�B���D��ACA�B������B�A�F�B���BD�ABC��BD����"$%�F�5���D)5��A����

3>��B���D�)�BC�����AAC����?A��A�E��A��A�A����A��&�CA��C�A�����B�C�����A����B�A�����A��'�.�A�

�����B���AD��A�E��A��DA���A��A��D�AA���A�B����B�AD�D����BC������A�JAC�B�����������B�A��AD�E�F�����

��"$%9F�B�D�������������C�B��������ACA����AD�E��<�������BC�ECAB�AC��A�A����A������A���B��<�

�B��A�ACEA���J��D���F����BF��'�$%&'

� .�A ��C�E��B� �JAC�B� ����������B�A ��AD�E� ��B� ��DA� ���B�AD � ��B� ��ACA � A���AC � �CB�� ��C �

�CB��A��B����A��A���C���D�AA��D�AA�'�.��D�CAD���A���������)�B��A�F���E�����B�AD���B���ACA��AC�

A�������B�������A�C��DA����D�BC�A��A�B�DF�������A��B���B���C��E��A������D����)D���A����C���CA�

B��B��A���AB�)CAD�D�B���B���D��������BCA����A�����,������C�����DD���A������C1����D�AA����C�&�B���

����DA � DA�ACA � CAD�C������D � �� � ��A � BAC���B��� � D�B���EF � BD � �CA����D� ��A�����A�' ��C��B���

�A�B�DA ��� � ��ADA � �DD�ADF � ��A ������B�A �5���D)5��A ��AD�E� �D�BC�A� � �C�����E�)B��� ���B�ADF �����

B��A���BCC���������E���B��A�D���B������A-��C��ADD�����C�����E�B�����CE��E'�.�A�CAD�����BD�B�

��C���A ���B�A � ��B� ��BD � �BC � D��AC��C � �� ��AB� � CAD�D�B��AF � D�CA�E��F ���CB����� �B���BAC���B����

D�B�A'�������E���B���B���C��E��A����D��B�A��A�A���A��D���AF�/L������B�BCA����B�D��E�A���D�B��A�

"�/��A-�AC�B��������EF���A�A��������A���B�A��BD�A-��DA�����B������B�C�N��'

��ACA���A��C�E��B��JAC�B���AD�E����'A'���C���A���B�AD��CB����C��CB��A���C���D�AA���A�B�&��C�

A�A���BC�B����D���B��������CABD��B����B�A�DB�������A���D��CA��������A'E'� ����)�B��A����C���A�

��B�AD ��C � ��C���A ���B�AD ����� � �BCEA �������E ���B��A�D � CA�B���A � �� � D�4A& ��B�A ��AA� � CAB��4A� � ���

��ACB����B����D�)�BC�?A��A�E��AD'�

A�����CDAF�����B��A�BCE�A����B����A�����B�A��B����AB��C����A��D���C��B�AC���B�A�������E �

DD�A�D��B�A��C�����A�A-B���B���������B���CA��JAC�B��?A��A�E��AD�B��������A��DF��C��C���

JAC�B� �B�C�CB�� � A�E��AACD ���� � ����� ���C1 ����D��A �JAC�B� ��J���AC� � �7�CB����F � ���$&'�

������E��5���D)5��A��BD��AC�B��������C�A�������A�JAC�B��?A��A�E��A��AD�E����B���CA��A�E��AD�

�ACA�D����A������A�B���B���B��A�B��A��B�B�D�D ��2�D�ACF�"$9%&�B��ABCA��A�A�������A���CB�A��CADD�

�ADD���B����CAA������D�B��AC���A�A��������A��BC&F������AD��������������B����A�����A����������B�A�

�AA���A�����A-���CA��A�A����������B������B��'�2C���B��A�E��AAC��E������������A�F�������E��D�B��

������D � D������� � B� � ���A �B � ������A�� � �D � D��?A��A� � �� � ��� ���E� � �A��ACB��CAD' � /� � �D � B���D��

������A��B��A��������1���B��B���C�,��A���A�E��AAC��������B�A��B��A��������D��AC�������E���A�

��C���A � ��B�ADF � B�� � ���A � ������E � �D � ���D��ACA�F � ���AC�B� � ������E � �D � �C��B�� � ��A � ��D��

D�CB�E����C�BC��B��C�B��F�BD�A���A��A������A�=C���D���AD�D����B����A������A����B�AD����"$9�'�/��

���ACD��B��?��E�A��F���A���D����1A��CABD������������E��BD������B����E��CA�������B�AC�B����A��

���=C���D���C���������A�E��AD��BD�D������A�B�DA�����BD������B���������C�����A�A���C��B�����A�

�CB�A���DF�����D�����A�B�A�������A�ADDBC�B���������D�D�������'�

.�A ���D� ��B����E � �������A�� ��� � ��A � D�AA�)�A�B� ���B�A��AD�E� � �D � ��B� ���A�� ��A ��C�E��B� �

JAC�B���AD�E���AB��������AC�B�D���A���D��A-�AC�A��A�������������B�AD��BD������A�����2CB��A����

�������A���A��A�A����A��������A�C�A�E��ADF���A�B���D�����A��B�A��B�B����A����A����������B�AD�

����B��C����D����F���E�)�A��ACB��CA�D�AA��B������B�AD�D����BC�������DA��DA������A�=C���D����C��E�

��A��BC��>BF�����F����;&'��AC�B�D���A���CA�CAB��D������A�������A��A�A����A��������B�A�������E��D�

�����A�����BD�B��A-B���A��������ACEA���A��������K��A�B�DA���A�A���C���A�����ACA���A���B�AD�

��ACB�A��D�D����BCF���A��AD�E�D����1�D��AC,��B���������E��DF������B�A��AC�����ACA����A��ECAAD�

B������AC�B��D�C����CAD'�

.�A �JAC�B���AD�E� ���E�� ��A ��A��AC ����ACD���� �BD � B� �A-B���A ��� ����AB� ��C � ���)@�B����

D��D�����A�<���A�*�A���B����B1A���+�����BC���A��C��BEB��B���D�ACD'�I��������B�AC�B��D�BC���F�

��A�?A��A�E��A��A������E��B��DD�A�������A�"$9�D������������B�A��AA�����DA����C�B���B�EAK���B�A�

������E��BD�B�������B������A��CA� ��D � ���A'�.�A�����C����������� ��A�JAC�B���AD�E�� �D � �BCEA��

�����A�����DB���E�����C����B��CB���B�AC�B�D����A�EA��ACA�F�B�������A��������A���B����EA����D�

�A�����B� �B���A�A�A��F���D��CB����B��D�E��,�B��A�����A������E��B����D��C�CA�B��D������A�'��D�B�

=C���D���BC���A�A�B��B��������B��B���CA��JAC�B��ABC�)���A��:������9�=)"�?A��A�E��A�D�B�ADF�

�C���F����D���A�������EF�����F��A���E�����FE�����A������������A�����������A�����D�����������A�E����FE��� �

�������������D����A������A�����E���������A�E�F�����������AE��������������A�������������A��A���������� �

�E������AF���� �������!��������������������������������A�EA��AEDD�������A�A�������D�"�A���FE�����������EDA �

������������A#���E�AE�F��A��D�����E������A�����D��$�����AC�:A�D�5A��C��C�'�5'"�F$F�@���A������>BF�

����F��'�$�&�&

/��D���BCF���A�A��A������A-�CA�A�CB���B�AC�B��D�BC����DAA�D�����B�A��AA����A�B��A�ACB�����

�����A�B�������������A�B�C�������E�����A��������A�ABCD�B����D�'�(��A�ACF���A�B���������BD �

�A

�CA�B��CAF � ��A � B��C�B�� � ���DA� ���� ���� � �B�A ��A�A����A�� � ���A���B�F � B�� � ��A � ����A�� ��BD�

B�B����A����C��ABC��B��A�B�A��A��CA�C�D��E��AC��C�B��A��A�B��D���C�A��A�E��A��AD�E�ACD����

�DA���A�����A���BEB���<������C���B�����ACA���D�BC���E������F�B��������B����D��ACB�������ACA�� �

�AD�E��B��C�B��'�2�C��AC��CAF���A����D�CB���)�����A�������B�������������CAD�������B���BD���E�

��B�EADF�B����C������D���A������F���D�D�E��,�B��A��B��A�@�AD����A�'�I���A�D���EB���C ����AB�

D�������D�BCA����ACAD���E�A-B���AD����D�BC���)�����A�������B����DF���A�BCA������AC�CA�A�B���

�C�����A������B��������DA�D������������A�K����������DAA������A�������D���B��D�C��EA������D�CB���D�

��D���B�A�D��A�A��A��D����A�E��AAC��E��AD�E������AC��DA���A�������L���A�D�C��EA��&F�������A�

�����B���� � ���DA�D � ��D��DD��� � DAA�D � �� � �A ���D�� � ���ACAD�A� � �� ���A��AC � ��A � A��A��D � BCA � �A��

��D����AF��'A'F���A��AC���A�CAD�������E���������AC��C�B��A������A����E�C��'�/�����D��BDAF���A�B�D�AC�

DAA�D�����A���D����AEB���A'�

�DE��F��BD��CF��F����B�

.�A�DA������BDA�D�����D�����AC�A���������A��A�A����A���������A������AC�D�A����E��A����D�

�����A��AC�������A��B�A����������E���A�7A�����I�C���IBC'�/����A��B�A�"$9�D�B���ABC��"$%�DF�

�����A�B� ��B���B���CACD �<����1A� �E�B�� � /C�A��� ��B�B�B �B���B �D�B�� � D�B�A)���A������AC�

�����E�����B��A���1��������2���B���<��A�A���A��CB���B����A������AC�D�A����E���C�B�AD�

��B��ECAB������C��A����A�A�ACE�A�,��A����������AC�D�A����E'

.�ADA�D�)�B��A��*NBD����C�B�AD+�EA�ACB�A���AB������C���E���D�)��1A�D����C��D�����AC��CA����

�CA�AB�A� � B�C � �A���1������A����& ��C ��-EA�)A�C���A� �B�C � �/C�A��A����&' �����BCA� � ���

ABC��AC���C�B�A���ADF�����������ADA���C�B�AD�DB�A�����D��ACB��A�B�����D������A�F�A�A����A����A�

A�A��C�����CA@��CA����C��-EA��EA�ACB��CD��BD�B������A����C'������AC�B��B��BEA������ADA���C�B�A�

��AD ��BD � ��B� � ��A � ��������E � N�A � EBDAD � ����� � �A ���CA � ABD�� � �B���CA� � B�� � �CAB�A�' �.�ADA�

B��B��BEADF � ���1A�����B�D���ADD���� �A������E�DB�AD�D�CB�AEF �CAD���A�����A���1�������C�B�A�

�A�����E���A���D������C�B����C��BC��C����AC��������AC����B'

.�A��A�A����A������A���1�������C�B�A��BD��AA���A�B��A���� �7EC1�1�D1� ��"$$$&F �B�����D�

EA�AD�D � �D � ������� �B��C����A�� �� �A�A��C���� �D��C�BEAD ���BE���E���D�)�BC �2���B�� ��(B�BD��F�

"$$8F �"$$F# �>�?� � �7��C��F ����B# �7EC1�1�D1�F �"$$$&' �:�D� ��A��CA � ��A ��BCF �A���1������B��

���D�C���A����B����A���BD���A���C��LD��BCEAD��A�A��C���D�A��AC���C�����ACF�������A�������A������A�

�BC��A���������B��������A������CLD�A�A��C�����EA�ACB���E��B�B���������A�7���A��D��A������A���C�AC�

�CA���� � �I��D��F � "$9�# �7EC1�1�D1�F � "$$$&' �A���1����LD ��B�BEA�A�� � ���D��ACA� � DA�ACB��

D�������D������A��CADD��E��C���A��<�A-B�AC�B�A������A��B�����B������AC��BD��C����B�������C�B���

�����BD�B�D��C�A������CA�E��CA�A��A�B���BD�B��BC������BC�CA�BCB����D�<����������B�A���A���A��

��B�����A��BD�C��A���C�B�CAD�CCA���������B����AB���AC�F��ABCD������7�����F�"F$F&K���C���E����D����C�

�� � D��,�A � �CAD' � .�A � 1A � ����A�� � ��B� � B����A� � D���ADD��� � D����C)��A�A� � D�A����E � �D�)�B��A��

B���EA���D�D�A����E&��BD����CA���A�A�ACE���DDAD���B������CCA����B���C�B�A�N�A�EBDAD'�.�A���CA�

D���������A�A���A����A���1������BD�����DA��AB��A-��B�EAC�������C��A���A�A�ACE��B�B��A����

��A��C��ADDF�D����B������������A��AB���CA����D���BD�A������� N�A�EBDAD��������A�CA���A���� �

�CA�AB���E��������E�B�C'�/�����D��C�E��B����C�F���A�A���1�������C�B�A�������D�A�������AC�A�A��

��

�����A�A����������A-�CB�A��D���A�D'

6AD���A���D�)�BC����,�����AD�������B����E�A�A���BD������D�C��������B�AC�B�DF��B���������B����BD�

,CA�������C���A�,CD�����A����2A�C�BC�"$9;F��ADD���B������ABCD�B��AC���A��C�?A����BD�D�BC�A� �

�=C1F�5DA���F�(��1BDB��F� ��B��D�CP�F�"$%F&'�����AC��B����ACB�����������A�������C�������F�

"$9$��>�?�� �7��C��F����B&'�

�AB�����AF�����B�B�B���A����1A��E�B���/C�A��B��B�D���AA���A�A�����E�B����A���A�������C�

D�A����E�D��,�A��CAD'�/���AD�E���BD��BDA�������A�DB�A�����A���<���B��D����C��������ACA������AC �

�CA�����A��CB�A��������A���C�A��B�����A��AB���DA�����D�A�� ���A��CAF � �� ��AB� � ��DDAD��������A�

������4A��<���� � ��A ��AD�E� ��BD �����ACA��' �=A��CA � ��A��BCF ���A��� � /C�ALD�CADABC��ACD��B��

�������A��B��A�B��A����A�CA���B��D���������A��C���A�����D�A����E�����AC�����A��CB�AD���������

��A��DA����A-�CB�A��D���A�D ��C�C�B�F �"$8B&' �.�A�������D����������D �D�����BD���B����A��AB��

�B�B��A������A��C��ADD��BD�����D��,��A��F����ADD�CA�A��B���ABD�CAD��ACA��B1A�F�BD�����������AB��

�BD�B�D�C�A���� ��AC� ����C�EA� � ���C����A���� ��A �B�C ���BD� �B��� ��D� ��������A � N�A�EBDAD' �/�F �

���A�ACF���A�����A��CB�A��ACA���C�A�����B��B���D��ACA����9�)$%O��-EA�F���A����ACA��������A�

�ADD �EBD� ���B�D�C����A��AB��A����A�'�����E�AC��A��ACB��CA��������A�B��B��A�F�B���D��,�A��CAD�

�������A��'������AC�B��B��BEA�����D��E��-EA�F���A���B���BD��AC�����C�B������/C�AF��BD���B��

�-EA�)�BDA���C��ADD ������ ��A ���CA �ABD�� �B�B��A�� ������1A� � D�A����E �BD��A�� ��=C���A���DF�

���8&'

=BDA� � �� � ��ADA � CAD���DF � /C�ALD � A�E��AACD � ����DA� � �� � �D��E � �-EA�)A�C���A� � B�C � �� � B�

�CB������B� � *CA�AC�ACB��C+ � ��C�B�A' � .�A � �A�A,�D � �� � �D��E � �-EA� � �ACA � �A�� � 1���� � ���

�A�B���CE�D�D�A�A�������A�"F��D��6B��DF�"$�8&F�������C����EF���A��C���A���B���AA����A�B���C�B��A�

����BEA��C��������������A�EBD'�.��D��C���A���BD��BCEA��D���A������A�"$8�D����A�A����A��D����

B�C � ��@�A�B�������C��ADD ���!���A� �� �JAC�B��B�����B��A � ���2CB��AF ����A�AC ��JCAA�����F�

"$"$#�CA����� �I��D��F�"$9�&F��B1��E���A�����AC�D�A����E��A������E��B��DD�A�����DA����C�B�

��

���������+�F�,�D'����E!C�����EB�����FC��F�C�EF�

��BCE���������D��(���%�������

�CB�D������' ����AC � ��A ��BC���A � ����D ��� ��B-���4��E ��C�������� ��D��E � AD�B���D�A� � �A����@�AD�

B�B�A�F � /C�ALD � A�E��AACD ��ACA � B��A � �� � �������A � ��A�C � D���ADD��� � A-�AC��A��D ��Q�A�AB� � �

�BC��D��F�"$$B&'���������B����BD���ACB���E����:B��BC�"$9;�B��F�B�����E���A�BA�����C���A�D�

������-EA��EA�ACB��CDF�����AC��B����ACB�����D�BC�A�����:B��BC��F�"$%���/���F�"$%%#�Q�A�AB��

��BC��D��F�"$$B&'

�����A�,CD��D�E��F���A��A�A����A������A���1����LD�NBD����C�B�A��������A����AC�CA�A��BD�B��

A-B���A����B���D����A������B�����A��A��D'�2�CD�F����DAA�D���1A����B��A���1����������������B�A�

�A�A���A����D���C�B�A�����������A�A�A��C��������D�CB���#�BD�B��A-B���AF�=����A������AC�D�A��AC����

�A�E���C��E�7�A�A���BD����AC��4A��B����A�DB�A����A�����CA�B��A����A��DA�����C�A��B����C�A �

A�A��C�� � ��C�B�AD ��(AC�AC�F �7���D�CP�F � �C�CCBF � "$%9&' �7A����F � ��A �A���1���� � ��C�B�A�

�A�B�A�B���ABC�����AC��B��D���ADDF��A��E����A�DA�����99�D�A��ACD�BC�������A���C���B���D�B����E �

B������E��A������E�����B��A����A� ��>�?�� �7��C��F����B&F�����A�/C�A���C�B�A��BD ��AA��

�DA� ����� �� � ��CAA �D�A��ACD' �.��C�F � ��A ��A������BD �B �D��D�B���B� � ���C��A�A��������ABC��AC�

�CB����AF�ECAB���CA�����E�A�ACE����D���������,E' �9&�����A�A�B����E�CA�B���A��ABD�A��DD����

����C��D'�/���B��F���A��B��AC��AB��CA��BD���A������A�D�C��EAD��DA����E������D���C���A�NBD����C�B�AF�

���A�B�C�����������D�B��BC�D���E��A�A����C�����A�D�BC���E��C�����A�"$B�D��7EC1�1�D1�F�"$$$&'�

��.�A�CA��������BC�A��A��D����CAB����B�B��B��A�����BEA��-EA��B��AC���A�7A�����I�C���IBC�

�ACA � �A�� � �� � B���D� � A�AC � D��,A�� � �� � �A�B���CEF � ���� � �BC�����BC� � D�E��,�B�� � ���B��D � ���

D�AA��B1��E���B��BD����-EA��D�AA��B1��E��C��ADD����C����A�������A�ABC��"$%�D

��

�������-�./ +���E!C�����EB������D��0����E��1�2E�B�!��%��33)���

(��A�ACF � B � ���DAC � ���1 �B� � ��A � �B��D � D�EEAD�D � ��B� � ��ADA � ������D���D ��B �A-BEEACB�A � ��A�

�����B�����A��A��D'�2�CD�����B��F���A���AB�����D��E�D����C����D��,�A��CAD�BD�B�CA��B�A�A�����A���BD �

B�����E������A�'�7�������"F$F&��CB�AD���A�,CD�������D�A���C���DB�����"FBBF������,CD������)D�B�A�

��C�B�AD��A��E����������"FF"'�.�ADA���C�B�AD��ACA��AD�E�A����C�CA�B���A��C��������1��CA������B �

D�A��,����A���B�������D�����F�B����A�� ���������DA����A���ADA��CA�����AD��B���AA��A-�B�D�A�'�

(��A�ACF��C���DB�D���C�B�B����E���A��A�������C�����ACA���CA�����A��CB�A�B��ABCA��A�A���A��CA�

�A����D���C��C������E�����ACA������A��CB�AD��ACA�������A�A���A�F��������A�,CD��3'7'��B�A���

��C�D�A����E�����ACA��D����C)�ABC��E��CAD�*���B�D��E�A�B��BCB��DR�D��A�����AB��EA�ACB�A����

��A�C����������D����+�B��ABC��E����"F$;8� �=C��E�B�F�"F$;F��'�"�&'� �=A��AA��"F$;�B���"$8$F�

��C�B�AD � ��B� ��ACA � �AC � D����BC � �� � �C������A � �� � ��� � �� � A�AC � �A�B�� � �B� � �AA� � �AD�E�A� � B���

���D�C���A� ���B� � �ABD� �DA�A������ACA�� � ��D��������D ��C � ��������B�DF �B � �B�� �CAB��� �B�����A����

����A���CBC�B������D���A���1����LD�A�E��AACD��=C1�A��B�'F�"$%F&'���A����A�1A�������A��F�

��A��AB��A-��B�EACF��B���AA��B������B�A���A��CA���A��BC ��DA�D�ACEF�"$8;&'�.�A�����ACA��AD����

8� .�A � �C��� � N��B���� � �C��ADD � ��B� � �C����A� � ����ACA� � D��,�A � �CA � ����A��CB�A � �A�B�A����AD�CAB��D�BC���E��C���"$"����B����F�"$"B#��E1��A�F�"$88&'

��

�������$�4�5���'D��F����B�''���!D��F��������EB�!%��3-�6�3*���4EFE����D��7�!�E!�1�4E5��'��F%�

�3�)8�4E5��'��F%�(���%�ABC��!�����%�1�7�!�E!%��������E�"�9�A��7���E�����2���!�2����E��

&�E����,!�

ABC��AC��AD�E�D��ACA�D��D�B�����B��A���1����� ��B���C����A��B�A����E���D���C�B�A������A�3'7'�

�7EC1�1�D1�F �"$$$&' �.�A�D�AA��B����������A� ,CD����������B����BD����D�C���A��D�AB1D������AD�

B�������A��B��C��������A��A������E�B�����A����DA��ADD������A�DD�A�K�A�A������E���������)D�B�A�

��C�B�AD������B���BC�����BC���A��B���AA�����D�C���A��B�����ACB����D��ACA��B��ACA�����B�1��� �

A�A���BD����������E��B�AC�B�DF���A�A�E��AACD�B��A���1������ACA����,�A���A���E�����ADDA���B���

EB���A���A�����CA������A�����B�������A�BDD����������B����A����������� � �� ����' �/���AC�D��� �

���D�B����"$F�&F���C���E�����ACA���CA�����A��CB�A��BD�B��A����C�B���A������E'�������E��

A���1������BD���A�,CD������B1A���A�,�B���B��C�D1�������D�C�����E���A���������B��F����DAA�D���B� �

���AC�����B��AD���������A���B����B�A����A���A�DB�A�D���AC��C��B�AC'

7A������C���A�B����BD�A��������A��BCCB���A��D���A��������C�B��A��B�����B����A��AC��C�B��A����

A���1����LD���C�B�A��BD�����B�����ABC�����AC��C����/C�ALD�NBD����C�B�AF�B���CA�B��A��D������� �

��A�1A��AB��CA����/C�ALD��A�����<��-EA��A�C����A���<��BD�����A�������A�"$;�D��=�D�BD� �

6B�A���C�F�"$;B#�>�?�� �7��C��F����B&��DAA�2�E'�9&'�A���1����LD�A�E��AACD��ACA���ABC��B�BCA�

�����A��AD�CB����������-EA����?A�����F��C�E��B���A�A�����D��AC��E���A�B�����������B���-EA�)

�BDA���C��ADDF ���� ��ACA ��CA�A��A� � �C�������E �D� �� � �B�1��� �B�B��B����� ��� � D���B��A ��-EA��

EA�ACB��CD � �� ���C��A ��� �"$9% ��7EC1�1�D1�F �"$$$&' �2�C��AC��CAF ��-EA��EA�ACB��CD � CA@��CA��

DA��CA�A�A��C�����D������B��A���B����������AC��A�A�D�����BCA�������CA���A�A��C���D�A����E&F�������

�BD���A��B�DA����A���1����LD��C���A�D����"$9%������A�,CD����B�A'�/�D�AB������-EA��EA�ACB��CDF �

A���1������B�����CAD�C����������A-�B����C����AD��A�����CA�B���A�����)�A����AB��A-��B�EACD'�

.�ADA����C��A����A��AB���B�B��A���B���B���A�A���A��ABC��AC�B��A���DF�����B��B���D��������������D�

�CAB1����D�B����B���A�B��A��C���A�D'�/���D��A����E���B��BD�D����BD���DD�����A�����D��ACA�BEB���

CAB����B�B��B��A����ABC��"$%�DF���A��AB��A-��B�EAC��BD������A������B��C����D����A����),CA��B�C�

�CA�AB�ACD ��7EC1�1�D1�F � "$$$&' � .�ADA � D�����,A� � ��ACB����D � B�� � �A��A� � �� � B���A�A � ��E�AC�

�C��������������F���C���A����AF�B��A��B��A���DDAD����A�ACE�A�,��A���<�����/C�ALD��A�����

B���A�A���������E���C����������B�����E��A�ACE�A�,��A��'�

A� � ���CDAF � ��A ���D� � B�D� �A-��B�� ��� �A���1�����B�� ���� � /C�A��A���� ��A�B�A � ��A�

����D�C � D�B��BC�' �����A���CBC � B������D ��ACA ���44�A� �� � ���D ���D�B���K � ��C � A-B���AF � B�

�A-����1��������AC��A�B���CE�D�B�A��BD��B�A�BD����"$;B���B����A�D���ADD����A���1����LD��A�����

�BD�*D��A��B��D�C�C�D��EF+��A�B�DA�*���B��ABCD���B����A�/C�A��C��ADD��D���A��A��AC��C��������B�

�A�����B��B���A�������������������A�+��=�D�BD� �6B�A���C�F�"$;BF��'�";�&'�=C���A���D�����8F�

��'��9)8$&� �BD����������E��BCE�A����B����A�CABD�����C����D���D�B�����B���A��������C�����A�

����ACA���D�CB�AE�AD������A���������B��AD'�/C�ALD��B�����D��ADD��BD���A��C���������������1A�F�

B�����A��-EA���C��ADD��BD�A-�CA�A�����CB���A���C����1A��D�A����E�BD��A��'�CB��CB��F�/C�A�����

�����B�����D�����A����CD�����B�A����D�B��B��BEA'�=AD��ADF��A������E�DB�AD��ACA��C��B���DAA��BD�

B�CA�B���A��������C�B������B��B?�C���BAC���1A�/C�AK���A�,CD�����A�DA����A���1����LD���C�B�A�

�C��E���CA�A��AD����?�D��S"'8��������������"������BCD ��7EC1�1�D1�F�"$$$&'�.��D������C��A��BC���

CANA��D���A��B�����B����B�����A�DAAD����E����BD�����D��������A������E�<���A��BD�����AB��BD�

�A�� �1����F�B�����D������A�A����A�B���CE�D�D ��������B�A��AD�E�A��B�D����BC���C�B�A�<�����

CA��B�����F�A-�AC�A��A��������A��C��ADDF�B���B��AD�A���AD�E�������B��A���C1����1�����D�����ACD �

��C��BC�D�B���A-�AC��DA��7EC1�1�D1�F�"$$$&'�

/��D��C�F �A���1����LD � CA��������BC�B���CB���B� � �����B���� ��BD ��CA�A���B�A�����ABC��

����CA��ABCD�����A�B���CE��B��*��C�B���A������E+�����D�B��F�"$F�&F�B�����A�1A��AB��CA������D�

��

��B������CB���B��ADD��BD���CA��C��ADD�B��*ACDB�4+��A������EF����AC��C����@�B����B�������������DA�

B��B����A�<�B���������C�B����A�<���A��B��AC�B���AD��ACA�D���������B�B��B��A'�2�C��AC��CAF �

��A��NBD��D�A����E��A������E��D���A�A�������D���D��C��B������A-�F���D�B��������DAA�D�����A���CA�

���B��BDA���������D�������DA�ACB��CA�B�A�������B����D����C���E��������ACA���CAF���A��DA�����-EA��

EA�ACB��CD&����B�DD�A�����DA����C���A������D���F�CB��AC���B��CA�BC1B��A������B������������'�

����D�����

.�A��BDAD��CADA���B�����ACAD���E���DD���������C�B������A���B����B�)���BCE��A�����B���B�D�A��

��E�� � �� � ��A � @�AD����D � ��DA� � �� � ��A � ���C��������K � ��AD � D�C��EA�� � CAE��B���� � �C����A � CB���B��

�����B����F �B�����B� ���E�� ��A � ��A ��A �B��AC�B���A � ���AC�CA�B����D��� � ��A�A-�D���E�CADABC�� ����

�����B�����A��A��D����A���C���A��B��CAE��B����������BC�����BCF�B�������A������E����A���C���A��B��

CAE��B����F�A'E'��>A��� ������E���F���""#�>����BBF����F#�7BC��C��D� �D���A�F����%&&M�

.��B�D�AC ����D ������AC�B���B�F � �A� ��D ����D��AC �������A�A���A��A ���E�� ��A � ���AC�CA�A�� �� � ��A�

D�BC����AD��B���AA����A�CAD��������A���C���A��B�&�CAE��B����F���C�A-B���AF��AB���B-AD���C��AB��

�A�B�D������A�?A��A�E��A�A-B���AF�B�����C�A�A��C����������A�����AC�D�A����E��BDA'�/����ADA��BDADF �

��A�A���A��A�������D������A�A�ACEA��A����CB���B����A���A������E�B��AC���A�*CAE��B����'+�.��D�

�������A����D�C�A��BD�A���A��A���C���D����A������B�����A��A��D'�(B����A����D�CB���D�CA�B��A�����

��C�AF���A��A������E�AD����@�AD������������C��B���B�D��CA�B��A������DAF�B�����A�D�B��D���D�������

D�����A�A,�D��������B��AD�����AC��B��4��E���A����A�����D'�2C���B��AC�B�����A������F����D�������

�A��B1A������AB����B�����D�CB���D��B��CAD���A�����CB���B�������B����D'

(��A�ACF�BD�/��B�A�D�EEAD�A�������A��BDA�D����ADF���A��A������E��B��DD�A�D��ACA��BCEA�����DA��

��C�B���B�EA����B���BDAF�B�����A����D�CB���D�EB�A���A���B�EA�D�����D��A�B�������B��D������D��C�

�A��A�������AC���A��BCC�ACD� �� ���B�EA' ��D���D��DDA�� ��� ��A�/��C��������F� ��A����DA��ADD� ��C�

��B�EA��B�A��BCEA���C���*ACB���� �AC�A��+ �����ACD��� �.�D��B�F�"$$�#�>B��B�� �.C��DBDF�

���F&F��C�B������B��������B��AC�B���A�����A��D�����C�BC�)����1��E�A�E��AACD�B������A���CDF�B���

�ACA ��B���AD�A� � �� � B � ����AC � �� � A-�AC��A��DF � B�B�DAD � B�� � �B�A��D � B��ABC��E � �A��CA � ��A�

�����B����D��ACA� ,�B����B1A��������DA'�.�A�?A��A�E��A��������������CB�������ACD �����D�B��F�

"$F�&��ACA�B���D����������������B�BCA���B����E�AC���C���A��A��ACB��CAD��������A��AD�CB��AF�

B�� � ��B� � ������E � ��A ���B�AD ������ ��A � ��A ��B � �� � B���A�A � ���D# � D����BC�F � ��A ��A�B���CE��B� �

����������BD ���ABC� �B�BCA ��� � ��A ����A���B� ��A�A,�D ��� ���C���E�D����C ��CA�B����� ��-EA��

��?A�����F�B������DAA�D��C��B��A���B����D���������B�������A�A����A�B���CE�D�D�1�A����B����A�1A��� �

B���A���E�A�ACE)A�,��A���D�A����E��BD���A�������4B���������AB����DDAD���C��E��N�A�EBDAD'

2�C��AC��CAF � ��A � *CB���B��ADD+ � �� � ��ADA � �����B����D � �D � B ��B��AC � �� � ���AC�CA�B����' �������E��

�������A�����EA����DF���A���CA�D�������D� ����������BDAD��ACA��BCEA��*ACDB�4+�D��D�����AD�B���

�ACA�B�B����A�����A�B��AC�B���AD��ACA�B�B��B��A'���D����BC���B������B���A��<������B���<����

D�������B��D�������D��A��E�B����A��BD�B�CAD���DA����A���C���A��B��CAE��B������BD��AA��CA��C�A��

��

���GBC��AF����;&F�B������������D����BC�D��D��������D��B�A��B��A�A��A�DA��ACA'�.�A��CB����B��

������B�����������D��A��A�����C����D�CB���)�����A�������B����D�����A����AC��C����@�B�����D�����BD� �

D��A���C��AC��������������A��A���A�A,�D���B���B���A�B���A�A����C��E�������B��������DA�D'

.B1A����EA��AC��������A�CADABC��� ,����ED�BCE���E���B����D����A������B�����A��A��D�CA@��CA���A�

�C��AC������E����A���C���A��B��CAE��B������>A��� ������E���F���""#�>����BBF����F#�7BC��C��D� �

D���A�F����%&F���A�CADABC���B�D��D�EEAD����A���DD���������B����A�����A�������A��AA��CAE��B����D�

B����A������E��B����B�EA��B��A���CA��A����D�B�������CA�����B��CADABC����AD�E�D����A��B����'�

.�A � B��AC�B���A � ���AC�CA�B���� �< � B � ���� � �����AD�DF � �� � �� ����� �< � ��B� � ����� � A-��B�� � ��A�

����C�B��A � �� � �����E � �D � ��B� � �� � CADABC�� � ��B� � �BD � ����� � ��D����A � �����B���� � A��A��DF � ��A�

�A������E��B� � DD�A���B� ��AA� ����DA� � ��C �B � ��B�EA � B��BF �����A � �� � ��A � D����AD ���ACA ����

��D����A�A��A��D��B���AA����������A�DD�A���B�������AA��D�����DA�'�/�����D�����A-�F���A����DA��ADD �

�B ��A ����ACD���� �BD �B � D���B���� ���ACA � ���C��A�� �A������E�AD �B�� �������A��D ��B�A ��AA��

�A�A���A� �B�� ��AC�B�D � A�A� � �B1A� � ���� � �����A� ��DAF ���� � ��A ��B�A�L� ��AA� �B����A� �� � ��A�

�B?�C���������A���B���DACD'�I�B����A����D�CB���D��A���AC�CAE��B��C��C����AC��DA&���A��B���A�A��D�

��F�B����D�F�D��C���A�B�����������B�CAB���A�A���A���A������E�ADF�������A��A�A����A���������A��

�A������E�AD' �.��D � B�D�CB����� � DAA�D � �� � �����C ����� � �CA����D � D����AD � ��B� � �B�A � ����� � ��B��

CAE��B����D��A������B����C��BC�����A������D������������B����D��A'E'����C�D��B�DA�F����"#����1���4�

A� �B�'F ����F&&'� I���A ����� �B������� �B��� �����B���� �CAD��� � �� � �A������E��B� ���B�EAF � �C�����A�

�����B�����A��A��D�B��������B��������DA�D������������A����A��B��AC��D��AC�B������CA�����C�B��'�

.�A���AD�D�������D��B�ACF���C�A��C�����A�B�B�D�D������D��C��B���BDADF��D���B�������B�����A��A��D�BCA�

CAB� � ��D��BC �BD������D��� �B���B������� ��� � �����B����D� �D �����AC�A�' �(��A�ACF � ��A �A��A�� � ��B��

���D�CB���D�B����A��A��C���CAE��B������B�A������A��A�A����A������������E)A�EAF�CB���B�F ������

������AE�� ��A������E�AD��D�A-�CA�A�������A�K�B����D�F�����B�B��A�ACB�A����AC��DA���1A���C�A�A��

��B����B��A ��A�A����A��D �� � B � �A� �ABCD ��C � D�' �CA�AC��A�ADDF � / ��B�A ��� ���D� � �� ��C����A�

D�����D��� � �A������E��B� � �A�AC����D�' � .�A � �����B����D � �AD�C��A� � �� � ��ADA � �BDA � D����AD ��ACA�

������EA�� ��� � B ���������A ��� � �B���CDF � �A�����B� ���DD������ ��A��E ���� ���A ��� � ��A�' �I�������

�CADD�CA �B����������A�� ��CAB�A� �� � ��A ����D�CB���DF � ��A �������F �D�AA�)�A�B� � ��C���A ���B�AD�

�������C��B��������B�A��AA��B����A�F�B���A���1�������������1A���B�A��������A����A��DA����

��A�A�A��C�����C�B�A'��

��������D��� � ��ACA��CA ������ �BECAA ����� � ,����ED � �C���B ��A�B��A� ��BDA �D��� �CA��C�A� ���

5�A��EAC)7����EB�����9&F����� ,��D���B��B���ABD�������A�D��C������A������AC�F�A���C���A��B��

CAE��B����D��B�A������A����B��F���D����A��C��AEB���AF���������B����'�(��A�ACF���A�CADABC���D���BC�

�AB�AD � ��A� � B�� � ���AA� � D�EEAD�D � ��A � ��DD������ � ��B� � A���C���A��B� � CAE��B����D � B�� � ���AC�

���D�CB���D�A-AC��B���D����A���N�A��A�����A������E��B����B�EAF�������B����N�A��A��D���CA�����CA���

B��� �BED��A�� ��A�������A�CAE��B��C���B�EAD' �.��D ���DD������ ��� � ���E)�AC���A�A,�D���E�� ��A�

��C���A-���C��E��������CA�D����ADF�B�����E�����,�����AD����DA�BCB���E���A���N�A��AD���AC����E����A�

�AC���D�CA�B�����C���B��A'

��

AB�B�B��B�

���A�F�7'F� �=BC�BF��'������&'�����A�CA���B�������B����������A���C�AC������AD�D'�%�����E���&�AA���F�'(�8&F�8%%T8B�'����K"�'"�"BU7�"B%)";B%���&����%)F

���A�F�7'F����A�F��'��'F���E�AF�7'F� �!B���AF��'����""&'�.�A���C�AC�(����AD�D�B����'��B������C���A��B��5AE��B��������B��A�/����B�����B�������A�����A�ADDM�)���E������ ��AEA�AE����*���+�A��E��%������CE�D�,�������������'�BTF&'��BBD�C����'

���ACD��F��'F� �.�D��B�F��'�!'��"$$�&'�.A������E��B��6�D����������AD�B���6����B���6AD�E�DK��������B�����A�����.A������E��B����B�EA'�-��E�E�A�AE���.�E�����/��A��D�F�0(F�B�9TB88'

�������D'��"$8F&'��AC��B����B��5ADABC��K�6C'�7AA�B���6AD�C��AD���A�I�C1������A�60!'�����-E����A�%�FE�����1.���D����A�A��CDEF�A2F�34�""&F�;"T;9'

=�D�BDF��'�>'F� �6B�A���C�F�I'�J'��"$;B&'�%5A��AE�����ADD��F�����,�������"D��A�'F��'�98F&'�A-��C�F�CA��G�C1K��ACEB���'

=C��E�B�F�('�!'��"F$;&'��C��ADD����5A�����E�ACAD'�3���A��7�B�AD��B�A���A�,�A'

=C���A���DF��'�����8&'�������D�FE�D����F�����A������E������AD�E����AE��6���DD��F���A��A����������E����A��'���'�=C���A���DF���'&���'�"F�&'�C�C��B�����F���K����BC����EBC'

=C1F��'F�5DA���F�:'F�(��1BDB��F�:'F� ��B��D�CP�F�5'��"$%F&'�2�BD��7�A����E�����AC�����A��CB�AD'������D������AD�F��:��A&F�8$%T9��'

�B����F�:'��'��"$"B&'�C��AD����2���B����'������AE�������A���-���E��� ��AEA�A������E�E�F�%�FE�����7�8�D�(0#(9����'��9%T�;%&'�CA��G�C1'�5A�C�A�A���C�������KUU���'�B���A'�A�U���;U���"'��%%F"B;9B

��C�D��B�DA�F��'�����"&'�����B�A�������B�����B����A�,��A���EB��D'����BDA�D�������C�C�AE�B���A�)�B-AD�B����A������E��B�������B����������A��A�C��A���DA���C'�,DE�A��:�DE��F�3�9&F�9$$T%"%'����K"�'"�"BU7"9B$)8�B���"&���9�);

���D�B��F��'�I'��"$F�&'�����;�EFE������A��������"�A�<���D�AE��'�=B�����CAK�:���D�(��1��D�3���ACD����CADD'

6B�A���C�F�I'�J'F�>��EF��'F�7���AD��EACF��'F� �=�D�BDF��'�>'������&'�%5A��AE�����ADD��F�����,�������9���A�'F��'�98�&'�A-��C�K��ACEB���'

6B��DF�2'�I'��"$�8&'�����=������;5�F������;5�F��A���-E��E����ADD��FE�D����-DDE���:����������<����A���� ����AEFAE��������>(?>'�IBD���E����6'�'

�CAF�6'�����%&'�(?�@�����EA��<�DD�#�����6����<��E�E�������'�6AC�K�5���D)5��A�(AC��BEA�.C�D�'

2�D�ACF�:'�:'��"$9%&'�6AD�E����B�D�D�����ADDACD��������A)�B��:A��2�E��AC'��BC��//�)�.�A����AC���B��'�-�EAE��F�99�""&F��8T8$'

2C���A�F��'F�(�C�B��F�:'F� �5A����EDF�>'�����;&'����)��)���A��C���AB�AC��C��������M����A���C��B������BC�D������A���C���A��B�������B������A��D���D�B�C�DD�A��6������C�AD'�A��E�����.A�A�F�����A���%��E������AF�34�F&F�%;"T%F9'����K"�'"���U�DA'9$B

J���AC�F��'F�(�AE�F��'F� �0E��1B�EBDF�!'�����;&'�/���CB�DA����5AD��C�A����D�CB���D'�� ��.D�����F����A�<��E��F�9B�8&F�"9T";'

J���AC�F��'F� �7�CB����F��'�����$&'����D�CB���D�BD�D��C�AD����CB���B�������B����M�/�D�E��D��C���?A���C����D�����A�A����A��'���F����A�*�;�F�EBAE��D�CE�A���F�9�9&F�"T"%'����K"�'"";;U";99$8%$�$89";F"

J���AC�F��'F� �0E��1B�EBDF�!'�����9&'�=����BC�AD�B���/����B����K�7�A��B��/DD�A�/��C�����������

��

��A�J�AD�������CD'�&��F�<�F��:D��E�FF�0'F�9$%T%�9'����K"�'"�"BU?'�C�'���9'�$'��9

J���BC�F�('�7'����""&'�����)���D�����A����:�����AE�����������"�A�-���#%�FE����E��A�EAE���D���������A���=�EA���.AA����3E04#3E9('�/��AC�B������AEAF�3���ACD������!�����'

JCAA�����F�('��'��"$"$&'� ����A�ED�D���'�CA��G�C1K�6'�0B��C�D�CB�������B�'�5A�C�A�A���C�������KUU���'�B���A'�A�U���;U��"'�8��89

J��D���F�='�����B&'�����)���D�����A������A��������E���-����%�FE�����9���A�'&'�7�BC1��C�K�(B�AD������D���E'

(B�BD��F�2'��"$$8&'�(�D��C�����A�B���CE����2���B��K���A�A���1�����D��C'�, ��A�DD�AE�F�B4�$;%&F�%;TB8'

(B�BD��F�2'��"$$F&'�.�A�AC�E������2�BD��7�A����E'�, ��A�DD�AE�F�E3�"���&F�F8TF9'

(AC�AC�F�A'F�7���D�CP�F�A'��'F� �C�CCBF��'��"$%9&'�����AC�7�A����E����=����A�LD�5P��D1EC�I�C1D�6AD�C��A�'������D������AD�F���BC��&F�88�T88;'

(�E�ADF�.'�'��"$F8&'�F�A���+�����:����6�%D��A�E��AE���E��G��A����.��E�A���3BB?#3E0?'�:���D�(��1��D�3���ACD����CADD'

(�E�ADF�.���BD��'��"$F;&'�.�A��������������!BCEA�.A������E��B��7D�A�D'�/��I'��'�=�?1ACF�.'��'�(�E�ADF� �.'����������D'&F�����.��ED�,���A���AE������������D�FE�D�.��A�������'�%�TF�&'��B��C��EAF���K��/.��CADD'

/���F�D�B�����'��"$%%&'�A-EA��2�BD��7�A����E�7���ED�/��������AC��B��A�ACB����'������D������AD�F��:��A&F�;9�T;%�'

:B��AF��'�='F� ��B��ACF�>'��"$$;&'�����C���A��B��5AE��B�����B���/����B����K����B�A��6B�B�7���'�����<��E������%�����E������.AAE�AE��F�'E�9&F�B"�TB"$'

:��AF��'�>'�����$&'�����AD�+�:F�6�%����A�����,���A�E�A����,��AE�EA�'�3���ACD�������B����C��BF�=AC1A�A'

>B��B�F�7'F� �.C��DBDF��'�����F&'�.���1��E�B������A������E�K�������E�B���E�����A��A�D�����A�����B����B�EA'�<�������:�DE��F�0'F�;$�TF�%'����K"�'"�"BU?'CAD���'���F'��'���

>BF��'�!'������&'�D�������A�%�FE������D������E���)���D�����A�3E0?#3E9('�5B�D��CK�.�A��C�������CADD'

>BF��'�!'�����;&'�����%�D��CE�A�������)���D�����A����A��������"�A�3E0?#3E4?6�=..<��=.-�������C������,����.�������.�EAB��D���� AD�����C��F������>'�5B�D��CK�.�A��C�������CADD'

>A��F�5'F� ������E���F�7'����""&'�.�A������B�����A��A��D����A���C���A��B����������D�C��A��D�<�������B���BDA������A��������A��B�����A�A�A��B��M�%��D�FE�D�%�����E��F�'>F��FT8B'����K"�'"�"BU?'A���A���'��""'�$'�"9

>��EF��'�J'�����;&'�.�A��������������.A������E���C��-�CB����A��A�B���CE���AC���A�!BD��%��GABCD�<�/D���A�=AD��GA��������A�M������D������AD�F�(E��&F��"T�;'

>����BBF��'�����F&'�����E����AE��������A��������E������AD���DE�E��6�&E�+E�F���DE�E���������E������E����AE����E��A���F���E����D����������E����A��'�(A�D��1��7�����������������D'

>�?�F�/'�0F� �7��C��F�('�����B&'�����AC��C��������������A���1�����2�BD��7�A����EK����3��B�A'�/��2'�>��E���� �5'�J'�5A������D'&F�.���� �A���AE��D�.�����E��6�-�������:������E�F������AD������A��ED��8�D����B�#� �A���AE��D�.�����E������.�D����.��DAE�F����'���%T�8F&'�.�A����ACB�DF��A�B�D� ��B�AC�B�D�7���A�'

!B�1�D1�F�!'����"�&'�!��1BEAD��A��AA������C���A��B��������B�������A�����A�ADD'����K"�'";F;U�"F99BF��%F8

!B���AF��'F�!B�CA��)!����A���F�:'F�:���D���AF�C'F� ����A�F�7'����""&'�����C���A��B�������F�/����B�����B����AC��C�B��AK�CA��/�D�E��D������A���C�AC�(����AD�D'������D����%�����E���*���F����A�.A�A�F�F�>?�8&F�F�8'

�B44B���F��'F� �D�����F�5'�����B&'��-B�����E���A�2B���CD�/�N�A����E�����C���A��B��/����B����D'����B�'

���1���4F��'F�(�E����A�F�('F� �>����BBF��'�����F&'�.�A�C��A������������D�C��A��D������A������B�����B��������D�������A���C���A��B����C�A����AC��A������E�ADK������BC���B��D��ACD�D��BDA�D����A-�AC�A��AD'������D����,D�����:�����AE��F�34�"&F�7"B�T7";�'����K"�'"�"BU?'?��A�C�'���;'"�'�"�

���CF�5'�6'������&'�.A�����B����B�EAF��-�AC�B���������ADF�B�����A���C�AC�(����AD�D'������D����%��E������AD�%�����E��������F����AF�90�"&F�"%FT"BF'����K"�'"��BU?AA�'����'""BB

��CAB�F��'��'F� �6B��F�6'�I'�����%&'�6AD�E���E���A�D�������K���A����B���������D�CB���D�������D��ACDL��CAB�����'������D����,��������<������F�0>�"&F�"8T��'

��D1B�1F�5'�'F� ����B��B4�F��'�'�����8&'�5A��A���������AC��C��A�B���CE��B���CB����AK����B�B�������CC��'��E���D��%�FE����E�FF�34�"�&F�F$8T$"$'����K"�'"�"BU?'���A�E'���8'�F'���

�E1��A�F��'��"$88&'�H�+�E�AI"���+E�"6�8���EA��DDE�����"���ADDE����D�E�A��'���C����B���(A�D��1�K�IAC�AC�7P�ACD�CP��ADB1A���P'

CA�A��F�5'�J'F�:B��AF��'�='F� �7�B���DF�5'�C'��"$$$&'�.�A�/����A��/����B�����(����AD�D�B�����ACE)7B���E�.A������E��B����B�EA'�����/��A��D�������D����%�����E��F�339�8&F�$9"T$;%'����K"�'""B�U��88%%8$$%%B"FF

CA����F�:'F� �I��D��F��'�!'��"$9�&'���ADD��F�����,�����'�CA��G�C1K�I��A'�5A�C�A�A���C�������KUU���'�B���A'�A�U���;U��'F$�F8F$%9�$

C�C�B�F�.'��'��"$8B&'�����EA���D�7�A����E��������AC�����A��CB�AD������A-EA�)A�C���A����C'�%�FE����E�F�*��E�E�F������DF�30'�"�&F�9$$T%��F�%�BT%B;'

�B�EA��F�:'�2'F� ����A��F�I'�I'����"�&'�.�A��C���A�������ACEA��A'�����%���F��������;�F�EBAE���������+�A�����'�"T�$&'��C���A���F�C:K��C���A����3���ACD����CADD'

����F�6'�����B&'�/��AC�B����B�������B�����B��������D�������B�C���������������C����A������E�ADK���A�A��A��D����CAV�B���7A��CAE��B����������A�3'7'F�:B�B�F�B���JAC�B�'������D����%��E������AD�%�����E��������F����AF�(3�"&F�9BT;"'

����F�6'F�(B��ACF�.'F� �:���D���AF�C'����""&'�����C���A��B���������D'���������CADD�CAK�/����B�����B��������D�������B��AC�B���A���AB����E��A������E�AD������A����������D�C'�<�������:�DE��'����K"�'"�"BU?'CAD���'��""'�%'�"F

��C�ACF��'��'F� �0B���AC�!���AF��'��"$$%&'�.��BC��B��A������A�����������A�A���C���A��)����A�����A�ADD�CA�B����D���'������D����%�����E��:������AE��F�E�9&F�$;T""F'

Q�A�AB�F��'��'F� ��BC��D��F�7'�I'��"$$B&'�A-EA���C��A�B���CE�B������AC�������)���(B����A���C�����C�ECADD'������D������AD�F�9B�"&F�"9T�"'

5�A��EAC)7����EBF�.'�����8&'�7��A����C�)����A��A������A�*��C�AC�(����AD�D+��C�����D�C�B��0A�����DD����7�B��BC�D'�D���A�����,��F�F�09�8&F�8%$T8;$'����K"�'""""U"9BF)��%;'����8

5�A��EAC)7����EBF�.'�����9&'�����:��A���C���A���E��-�������%�����E��,����!�������;��%��E������AD�<�F�DAE��6�-�F��#.������A��E��-������'���A��A��B��B���C�C��B�����K����BC����EBC'�5A�C�A�A���C�������KUU���'A)A�EBC'��'�1U=��1A��CW�B��'�BDD�M��X88��

7BC��C��DF��'F� �D���A�F�7'�����%&'��E����A�A�FE����E����AE���������E������AD���DE���1-�������E��%��D�FE�D�%�����E��2'���A��A��B�'

�A

7�����F�5'��"F$F&'��C�����7�A����E�)�/�D�(�D��CF��C������ADF�7���AF����BCB��DF������CB����B��5AD���D'�/���'�6'�:'��A�ACD����'&F������������������DAE�F����'�8$BT99"&'�CA��G�C1K�.�A�7��A���,�������D���E�����B�'�5A�C�A�A���C�������KUU���'�B���A'�A�U���;U��"'�;F�B9M�C�B��A��X#DA@X98F

7EC1�1�D1�F�.'��"$$$&'�-�CD������H���D��F���C�����;�A�+�����E����AE������������DA�������'�8�9&'��D����B���(A�D��1�K�A���1�����B���2����D��7���A����C�(�D��C����.A������E'

IBC�F�.'�='��"$$9&'�7�C����CA����BE��B����K���A�C��A�����B�AE�C�D�C����CA����A-A���BC�EA�ACB����'�,�F�EAE���:�����D�F�F�>'�"&F�"T9�'

GBC��AF��'�����;&'��C������E�JCAA��/����B������C��C����E��E���A��-�D���E�.A������E'������D���� ����A�ED�%��D�F�F�33�9&F�"";T"8$'����K"�'""B�U?�A�'���;'""%"

DA�D�ACEF�2'��'��"$8;&'�ACA�5�BD���E'�3���A��7�B�AD��B�A���A�,�A'

��