mostotrest.rumostotrest.ru/investors/presentations/presentations_ru_2011-02.pdf · information...

Презентация

Компании

Февраль

2011 г.

Information contained in this presentation concerning Open Joint Stock Company “Mostotrest”, a company organized and existing under the laws of Russia (the “Company”, and together with its subsidiaries, the “Group”), is for general information purposes only. The opinions presented herein are based on general information gathered at the time of writing and are subject to change without notice. The Company relies on information obtained from sources believed to be reliable but does not guarantee its accuracy or completeness.

These materials may contain forward-looking statements regarding future events or the future financial performance of the Company. You can identify forward looking statements by terms such as “expect”, “believe”, “estimate”, “anticipate”, “intend”, “will”, “could”, “may”, or “might”, the negative of such terms or other similar expressions. These forward-looking statements include matters that are not historical facts

and statements regarding the Company’s intentions, beliefs or current expectations concerning, among other things, the Company’s results of operations, financial condition, liquidity, prospects, growth, strategies, and the industry in which the Company operates. By their nature, forward-looking statements involve risks and uncertainties, because they relate to events and depend on circumstances that may or may not occur in the future. The Company cautions you that forward-looking statements are not guarantees of future performance and that the Company’s actual results of operations, financial condition, liquidity, prospects, growth, strategies and the development of the industry in which the Company operates may differ materially from those described in or suggested by the forward-looking statements contained in these materials. In addition, even if the Company’s results of operations, financial condition, liquidity, prospects, growth, strategies and the development of the industry in which the Company operates are consistent with the forward-looking statements contained in these materials, those results or developments may not be indicative of results or developments in future periods. The Company does not intend to update these statements to reflect events and circumstances occurring after the date hereof

or to reflect the occurrence of unanticipated events. Many factors could cause the actual results to differ materially from those contained in forward-looking statements of the Company, including, among others, general economic conditions, the competitive environment, risks associated with operating in Russia, market change in the Russian infrastructure construction market, as well as many other risks specifically related to the Company and its operations. No

reliance may be placed for any purposes whatsoever on the information contained in this presentation or on its completeness, accuracy or fairness.

The information in this presentation is subject to verification,

completion and change. Accordingly, no representation or warranty, express or implied, is made or given by or on behalf of the Company or any of its shareholders, directors, officers or employees or any other person as

to the accuracy, completeness or fairness of the information or opinions contained in these materials. None of the Company nor any of its shareholders, directors, officers or any other person accepts any liability whatsoever for any loss howsoever arising from any use of the contents of this presentation or otherwise arising in connection therewith. These materials do not constitute an offer

or an advertisement of any securities in any jurisdiction.

Важное

замечание

1

Игрок

№1 на

российском

рынке

строительства

транспортной

инфраструктуры(b)

объемом

USD19

млрд.(a)

Лидер

рынка


мостов

с

долей

рынка

25%(b)

Про-форма

выручка

2009(c): USD2,490 млн.(a); EBITDA(c) (d): USD257

млн.(a)

Бэклог(c) (e)

в

размере

USD6.5 млрд.(f)

(h)

по

состоянию

на

30 июня

2010 г.

80 лет

истории

Построено

более

7,500 инфраструктурных

объектов

к

настоящему

моменту

Недавно

завершенные

ключевые

проекты:–

Вантовый

мост

в

Серебрянном

Бору, Москва–

Мост

через

реку

Ангара, Иркутск–

Транспортная

развязка

в

Пулково, Санкт-Петербург–

Железная

дорога

в

Находке(g), Дальний

Восток

(a)

Переведено

в

доллары

США

по

среднему

курсу

Центрального

Банка

РФ

в

2009 г. –

31.72 доллара

за

рубль(b)

В

2009 г. в

соответствие

с

исследованием

PMR, рыночные

доли

(без

ремонтных

работ) рассчитаны

на

основе

выручки

от

работ, выполненных

собственными

силами(c)

Включает

Мостотрест, Корпорацию

Инжтрансстрой

(ИТС) и

Трансстроймеханизацию

(ТСМ) и

их

дочерние

компании)Источник: данные

Компании, неаудированная

про-форма

отчетность

за

2009 г., PMR

Мостотрест

–

обзор

Компании

2

(d)

EBITDA рассчитана

как

чистая

прибыль

за

год

скорректированная

на

чистые

финансовые

издержки, налог

на

прибыль

и

амортизацию(e)

Бэклог

–

текущая

оценка

Компанией

контрактной

стоимости

работ

к

выполнению

по

состоянию

на

определенную

дату, без

НДС(f

)


в

доллары

США

по

курсу


Банка

РФ

на

30 июня

2010

г. –

30.20

доллара

за

рубль(g)

Проект

выполнен

ТСМ(h)

Включает

ряд

работ, соглашения

по

которым

были

достигнуты

до

30 июня

2010 г., но

документы

по

которым

были

подписаны

после

30 июля

2010 г. или

будут

подписаны

до

конца

года. Подробнее

на

слайдах

21

и

22

Мосты Автодороги Железные

дороги Аэропорты Порты

1.

Диверсифици-

рованный

игрок

на

рынке


инфраструктуры

2. Ведущие

позиции

на

рынке

и

масштаб

3. Существенный

опыт

реализации

крупных

проектов

Ключевые

завершенные

проекты

Вантовый

мост

в

Серебряном

Бору

(Москва, 2007)

Вантовый

мост

через

реку

Ока

(Муром, 2009)

Транспортная

развязка

в

Пулково

(Санкт-Петербург, 2007)

Вантовый

мост

через

реку

Нева

(Санкт-Петербург, 2007)

Аэропорт

Шереметьево

– 2, взлетно-посадочные

полосы

(Москва, 2009)(a)

Железная

дорога

в

Находке

(Дальний

Восток, 2009)(a)

(a)

Проект

выполнен

ТСМИсточник: данные

Компании

3

Основные

факторы

инвестиционной привлекательности

4

Фундаментальная

привлекательность

отрасли

и

высокий

потенциал

роста

Лидер

рынка




в

России

Бэклог

в

размере

USD6.5 млрд. и

сильная

клиентская

база

Опытный

менеджмент

1

2

3

4

5

Сильная

платформа

для

получения

и

реализации

крупных

комплексных

проектов

5

1 Фундаментальная


отрасли

(1/2)

(a)

По

данным

The Global Enabling Trade Report 2010, The World Bank(b)

По

оценкам

PMR, на

основе

данных

за

2009 г.

Фундаментальные

факторы

развития

рынка



Большой

рынок, устойчивый

к

экономическим

спадам

Размер

российского

рынка



инфраструктуры(a)

317 355447

567 594

2005 2006 2007 2008 2009

(млрд.

руб

.)

12% 26% 27%5%

0%

(a)

Без

НДСИсточник: PMR

Рост

год

к

году

дорожной


ж/д


авиатранспортной


портовой


#111

#33

#87

#82

Баллы, 1-7 (лучший) Рейтинг

страны,

из

125

Низкая

доступность

и

плохое

качество

существующей


Источник: Enabling trade index, World Economic Forum 2010

Исторически

недоинвестированный

745 754

1995 2008

(тыс.

км

)

14.2

32.0

1995 2008

(млн

.)

+1%

+125%

Источник: PMR, Росстат

Длина

дорожной

сетиКоличество

пассажирских

автомобилей

Качество

Недостаточность

и

плохое

качество

существующей



–

Россия

находится

на

111 месте

из

125 стран

по

качеству

дорожной


(a)

–

Примерно

59% железных

дорог, 35% автодорог

и

19% мостов

требуют

ремонта

и

модернизации

(b)

Необходимость

значительных

инвестиций

в

ремонт

и

модернизацию

объектов



решается

через

–

Комплексную

инвестиционную

программу, разработанную

и

реализуемую

российским

Правительством–

Привлечение

частных

инвестиций

в

сектор3.5

4.0

3.9

2.4

327 398498

600 645 680116146

171197 189 201

2010 2011 2012 2013 2014 2015

Дороги Мосты Железные дороги Аэропорты Порты Тоннели ФЦП 2010-2015

СГТР15%

620

758

933

1,0961,177

1,252

1,029

1,224

1,445

1,636

1,7951,880

(b)

6

1 Фундаментальная


отрасли

(2/2)

(a)

Без

НДС(b)

Планируемые

инвестиции

в

транспортную

инфраструктуру

в


с

Федеральной

Целевой

Программой

2010-2015, не

включает

(i) затраты

на

ремонт

и

содержание

и

(ii) прочие

ФЦП

и

специальные

программыИсточник: PMR

Высокий

потенциал

роста

Размер

российского

рынка




по

сегментам

(млрд. руб.)(a)

СГТР

(2010П-2015П)

Дороги 16% Аэропорты 22%Мосты 12% Порты и

каналы 19%Ж. дороги 13% Тоннели 11%

Дороги

и

мосты

–

ключевые

факторы

для

устойчивого

развития

экономики

Правительство

четко

осознает

необходимость

развития



Масштабные

проекты, которые не могут не

быть

завершены:

–

Развитие

международных

транспортных

коридоров–

Реконструкция

ключевых

федеральных

трасс

и

железных

дорог–

Олимпийские

игры

в

Сочи, 2014–

Универсиада

в

Казани, 2013–

Саммит

АТЭС

во

Владивостоке, 2012 –

Развитие

дорожной


в

Москве

Выделяется

финансирование

из

Российского

Инвестиционного

Фонда:

–

Железная

дорога

Курагино-Кызыл–

Железная

дорога

Нарын-Лугокан–

Западный

скоростной

диаметр

в

Санкт-Петербурге

Растет

участие

частного

капитала

в

обновлении



России:

–

Платная

автодорога

Москва

–

Санкт

Петербург

–

Платная

автодорога

Москва

–

Минск–

Аэропорт

Пулково–

Железная

дорога

Улак-Эльга

7

2 Лидер

рынка




в

России

Компания

приняла

участие

во

всех

топ-5 проектах




в

России(a)

№ Проект

(строительство/реконструкция)

Стоимость(b), USD млрд.(c)

Участие

Мостотреста(d)

1 Автодорога

М-4 «Дон» 1.8

2 Кольцевая

автодорога, Санкт-

Петербург 1.5

3Строительство

части

Краснопресненского

пр.

от

МКАД

до

пр.

Маршала

Жукова0.8


М-58 «Амур» 0.8


М-27 «Джурба

-

Сочи» 0.8 (a)

По

данным

федеральной

целевой

программы

"Модернизация


системы

России

в

2002-

2009 гг." (b)

Общий

объем

финансирования

на

рынке, без

НДС. Стоимость

проектов

рассчитана

как

сумма

траншей

по

десяти

крупнейшим

лотам, разыгранным

в

каждом

году

в

период

с

2007 г. по

2009 г.(c)


в

доллары

США

по

курсу


Банка

РФ

на

30 июня

2010 г. -

31.20 рублей/доллар

США(d)

Включая

проекты, в

которых

участвовали

ИТС

и

ТСМИсточник: PMR


-

№1 на

рынке




в

России5

крупнейших

компаний

на

рынке



инфраструктуры(a) (b)

(a)

Суммарный

объем

рынка

не

включает

в

себя

работы

по

ремонту

и

содержанию. Рыночные

доли

рассчитаны

на

основе

выручки

от



силами

за

2009 год

(b)

Суммарная

доля

остальных

компаний

составляет

около

79% и

менее

2.8% в

отдельности(c)

Суммарная

доля

Мостотреста, ТСМ

и

ИТСИсточник: PMR

2.9%

3.2%

3.2%

4.2%

7.8%

Автобан

Мостовик

ОСК Мост

ПСК Трансстрой


Сегодня

на

рынке

востребованы

крупные

и

интегрированные

строительные

компании

933

2,577

2007 2009

(RUBm

)

СГТР: +66%

Средний

размер

тендера

в

отрасли(a)

(a)

Средний

размер

тендера

по

отрасли

рассчитан на основе общей стоимости и количества

тендеров, опубликованных

РосавтодоромИсточник: Росавтодор

Сектор 2008 1П-10

Мосты

Дороги

Железные

дороги

Порты

и

каналы

Аэропорты

Бизнес

модель

Мостотреста

успешно

эволюционировала

в

соответствии

с

тенденциями

рынка

Источник: данные

Компании

(с)

№1 интегрированная

компания

в

России

в

секторе




Strong growth momentum across all market segments

2…самого

привлекательного

сегмента



…Позволяющие

принимать

участие

даже

в

самых

технически

сложных

объектах

Неотъемлемый

элемент

при

строительстве

авто

и

ж/д

дорог

Высокая

технологическая

составляющая

Слабая

конкуренция

Высокие

барьеры

для

входа

Значительный

и

быстрорастущий

сегмент

Доли

рынка(a)Лидер

рынка


мостов…

Отличные

инженерные

и

строительные

возможности…

(a)

Рыночные

доли


на

основании

выручки

от


своими

силами

в

2009 году

Source: PMR


25%

ОСК

Мост

9%

Сибмост

9%

Волгомост

6%Мостоотряд-19

5%Мостовик

5%Мостострой-11

4%

Прочие

37%

Более

2,000 высоко

квалифицированных

инженеров

Более

60 зарегистрированных

строительных

патентов

Широкая

база

современной

и

мобильной

строительной

техники

Собственные

производственные

мощности

обеспечивают

быстрые

поставки

материалов

по

выгодной

цене

8Мост

через

р. Ангара, 2009

Развязка

в

Пулково, 2007

Мост

в

Серебряном

Бору, 2007

Мост

через

р. Ока, 2009

Мост

через

р. Нева, 2007

Пушкинскиймост, 2001

Лидер

рынка




в

России№1 в

инжиниринге

и


мостов

в

России

2

9

Лидер

рынка




в

РоссииВыгоды

от

двух

недавних

стратегических

приобретений

Strong growth momentum across all market segments

Бэклог(b)

Увеличение

бэклога

на

79

млрд. руб.

или

65%


доли

рынка

на

2.5%(а)

Больший

масштаб

бизнеса… … с

широким

спектром

предлагаемых

услуг

Мостотрест Мостотрест

после

приобретений(с)

Присутствие

во

всех

основных

сегментах

рынка




Диверсифицированный

бэклог


после

приобретений(c)

Мосты

и

дороги74%

Аэропорты

4%

Ж/д ин-ра

17%

Порты2%

Прочее4%

Мосты

и

дороги93%

Ж/д ин-ра

4%

Прочее4%

… усилением

роли

генерального

подрядчика … и

большей

географией

покрытия


после

приобретений(c)

Генеральный

подрядчик84%


подрядчик91%

Субподрядчик16%

Субподрядчик9%

Развитие

в


с


рынка

Рост

доли

проектов, где

у


роль


подрядчика

Расширение

на

Дальний

Восток

России


на

рынке

национального

масштаба

Карта деятельности по состоянию на 30 июня

2010 г.

Москва



после

приобретений(с)

(a)

Рыночные

доли


PMR на

основе

выручки

от



силами

за

2009 год(b)

Бэклог

–

текущая

оценка

Компанией

контрактной

стоимости

работ

к

выполнению

по

состоянию

на

определенную

дату, без

НДС(c)

Включает



(ИТС) и


(ТСМ) и

их

дочерние

компании)(d)

Включает

ряд

работ, соглашения

по

которым

были

достигнуты

до

30 июня

2010 г., но

документы

по

которым

были

подписаны

после

30 июля

2010 г. или

будут

подписаны

до

конца

года. Подробнее

на

слайдах

21

и

22Источник: данные

компании

Бэклог

по

состоянию

на

30 июня

2010 г.(b)

(d)

Бэклог

по

состоянию

на

30 июня

2010 г.(b) (d)

93 94122

201

(млр

д. руб)

31-Дек-08 31-Дек-09 30-Июн-10 30-Июн-10

+65%

3 Сильная

платформа

для

получения

и

реализации крупных


проектов

10

General contractor capabilities

Возможность

предоставления

услуг



Технический

опыт

и

собственные

технологии

Комплексное

управление

проектами

Собственные

производственные

мощности

и

система

централизованных

закупок


в

регионах

с

наибольшими

инвестициями

в

инфраструктуру


побеждать

на

крупных

тендерах


участия

в


проектах

Взаимодействие

напрямую

заказчиком

Больше

контроля

над

выполнением

проекта

и

выше

доходность

Оценка

ключевых

рисков

проекта

Выше

скорость

и

эффективность

выполнения

работ


снижения

затрат

по

проекту

Высокая

эффективность

использования

труда

сотрудников

и

оборудования

Выполнение

проекта

строго

по

графику

Эффективная

работа

с

субподрядчиками

Конкурентное

ценообразование

Гарантия

бесперебойных

поставок

ключевых


Эффект

масштаба

Доступ

к

лицам/организация

м, принимающим

основные

решения

Использование

местной

рабочей

силы

и




услуг



4 Бэклог(a)

в размере USD6.5

млрд.(b)

и

сильная клиентская

база

11

Коломна

Дмитров

Киров

Чебоксары

Красноярск

Иркутск

Сочи

Тюмень

Ханты-МансийскНовый

Уренгой

Строительство

объектов

для

Олимпийских

Игр

в

Сочи:Совмещенная

дорога

Адлер

–

Альпика‐СервисДублер

Курортного

проспекта, СочиАвтодорога

Альпика‐Сервис

–

Роза

Хутор

Екатеринбург

Уфа

Казань

Волгоград

Псков

Ростов-на

Дону

Краснодар

Воронеж

Москва

ТулаСерпухов

Владивосток

Участки

4ого

транспортного

кольца

Ярославль

Кольцевая

дорога

в

Санкт‐Петербурге,

сегмент

Нижний

Новгород

Челябинск

(a) Бэклог – оценка Компанией контрактной стоимости работ к выполнению по состоянию на определенную дату, без НДС. Включает ряд работ, соглашения по которым были достигнуты до 30 июня 2010 г., но документы покоторым были подписаны после 30 июля 2010 г. или будут подписаны до конца года. Подробнее на слайдах 21 и 22

(b) Переведен в доллары США по курсу Центрального Банка РФ на 30 июня 2010 г. - 31.20рублей/доллар США(c) На карте показаны законтрактованные проекты Мостотреста, ТСМ и ИТС(d) Разбивка бэклога по клиентам не включает в себя проекты, на которых «Мостотрест» выступал суб-подрядчиком, включая ИТС и ТСМ(e) Проект ИТС(f) Роект ИТС и ТСМ: генеральный подрядчик – ИТС, часть работ своими силами выполняет ТСМ(g) Проект ТСМИсточник: данные Компании, PMR

Сильная

клиентская

базаВысокоприоритетные

проекты

по

всей

стране(c)

1 сегмент

скоростной

дороги

Москва

‐

Санкт‐Петербург

Продление

линии

метрополитенаРязаньТамбов

Железная

дорога

Нарын‐

Лугокан(f) , сегмент

Трасса

M‐1

“Беларусь”(e),

сегмент Региональные

организации

~

28%

Частные

организации

и ГЧП (концессии)~

21%

Государственные

корпорации

/ Корпорации

с

государственным

финансированием~ 6%

Федеральные

агентства~

40%

Разбивка

бэклога

по

клиентам

(%)(d)

Муниципальные

власти~ 5%

Аэропорт

во

Владивостоке(g)

Санкт-Петербург

Вологда

Плотность

населения

регионов

(население

на

км²):Более

40 Менее

40 Региональные

филиалы


в

городах

с

населением

> 1

млн. чел.Региональные

филиалы


в

городах

с


< 1

млн. чел.Города

с


> 1 млн. чел.Города

с


< 1 млн. чел.

5 Опытный

менеджментВысшее

руководство

(a)

По

данным

PMR, 2009(b)

EBITDA

маржа

рассчитывалась

как

EBITDA (Чистая

прибыль

за

год


на

чистые



на

прибыль

и

амортизацию) деленная

на

выручкуИсточник: данные

Компании, Аудированная

МСФО

отчетность, PMR

12

В.

ВЛАСОВ


директор

Опыт

работы

на

позиции


директора: 11 лет

О.

ТАНАНА

Заместитель

ген. директора

по

экономике

и

финансам

Опыт

работы

на

позиции

финансового

директора: 10 лет

В.

КОРОТИН

Главный

инженер

Опыт

работы

в

отрасли:

41 год

М.

БАКШИНСКИЙ



по

развитию

Опыт

работы

на

руководящих

должностях:

9 лет

В. ДОРГАН



по

маркетингу

Опыт

работы

в

отрасли:

32 года

А.

ОСТРОВСКИЙ

Директор

по

производству

Опыт

работы

в

отрасли:

37 лет

Л.

ДОБРОВСКИЙ



Опыт

работы

в

отрасли:

10 лет

Б.

САКУНГенеральный

директор

ТСМ, Первый

заместитель

Генерального

директора

ИТС

Опыт

работы

в

отрасли:

22 года

Успешная

реализация

крупных


проектовДостижения

в

обеспечении

роста

и

диверсификацииОтличные


показатели

несмотря

на

кризис

Обширный

опыт

работы

в

отрасли

Постоянная

приверженность

высочайшим

стандартам

качества

Слияния

и

поглощения, а также

органический

рост

Развитие


подряда

Выход

в

специализированные

сегменты

строительного

рынка

Расширение

географического

присутствия

7% органический

рост

выручки

в

2009 г. –

выше

темпов

роста

сектора, которые

составили

5%(a)


EBITDA маржи(b)

с

11% в

2008 до

18% в

2009

30,334 32,392

78,971

2008 2009 Про-форма2009

(млн

. руб

.)

Основные



(1/4)

13

Рост

EBITDA(a)

Год к году: 7%Год

к году: 65%

(a)


как

чистая

прибыль

за

год


на

чистые



на

прибыль

и

амортизацию(b)

Включает



(ИТС) и


(ТСМ) и

их

дочерние

компании(c)

Валовая

маржа


как

выручка

за

вычетом

себестоимости

деленная

на

выручку(d)

Рассчитано

как

EBITDA деленная

на

выручкуИсточник: Аудированная

финансовая


Компании

по

МСФО

за

2008-2009 гг., неаудированная

про-форма


за

2009 г.

(b) (b)

(b)

Рост

Доходность

Рост

выручки

EBITDA маржа(d)Валовая

маржа(c)

Рост

выручки

на

7% в

2009 г. по

сравнению

с

2008 г. благодаря

росту

объемов

строительных

работ

EBITDA(a)

увеличилась

на

65% в

2009 г. по

сравнению

с

2008 г.

Валовая

и

EBITDA маржа

увеличились

в

2009 г. по

сравнению

с

2008 г.

в

результате

увеличения

производственной

эффективности

и

снижения

цен

на

материалы

(b)

20%25%

13%

2008 2009 Про-форма2009

11%18%

10%

2008 2009 Про-форма2009

3,456

5,708

8,157

2008 2009 Про-форма2009

(млн

. руб

.)

32,392

78,97112,790

46,805

(13,016)

Мостотрест ТСМ ИТС Про-форма

(млн

. руб

.)

Основные



(2/4)

Структура

про-форма

выручки

14

Структура

выручки

и

валовая

маржа, 2009

Приобретенные

компании

(ТСМ

и

ИТС) консолидируются

в

финансовой

отчетности

с

момента

приобретения

в

мае

и

июне

2010 г. соответственно

–

ТСМ

специализируется

на


дорог

и

аэропортовой


–

ИТС

предоставляет

инженерные

услуги

по

строительству

«под

ключ»


объектов


инфраструктуры Внутри-

групповые

обороты

25% 10% 6% 13%Валовая

маржа(b):

Структура

про-форма

EBITDA

Структура

EBITDA(c), 2009

Более

высокая

рентабельность

у


объясняется

особенностями

мостостроительного

бизнеса: высокий

уровень

технической

сложности

и

существенные

барьеры

для

входа

Несмотря

на

относительно

высокую

выручку

у

ИТС, вклад

ИТС

в

про-

форма

EBITDA менее

значительный

из-за

включения

расходов

на

субподрядные

работы

как

в

выручку

так

и

в

себестоимость

18% 10% 3% 10%EBITDA

маржа(d):

(a)

Включает



(ИТС) и


(ТСМ) и

их

дочерние

компании(b)

Валовая

маржа


как

выручка

за

вычетом

себестоимости

деленная

на

выручку(c)


как

чистая

прибыль

за

год


на

чистые



на

прибыль

и

амортизацию(d)


как

EBITDA деленная

на

выручкуИсточник: данные

Компании, аудированная



за

2009 г. по

МСФО, неаудированная

про-форма


за

2009 г.

(a)

(a)

5,7088,157

1,3241,227 (102)

Мостотрест ТСМ ИТС Про-форма

(млн

. руб

.)

Внутри-

групповые

обороты

Основные



(3/4)

Динамика

выручки

в

1П-10

15


и

ТСМ

продемонстрировал

и

существенный

рост

в

1 полугодии

2010 г. относительно

1 полугодия

2009 г.

Несмотря

на

снижение

выручки

ИТС

в

первом

полугодии, компания(a)

показала

рост

рентабельности

Динамика

EBITDA(b)

в

1П-10

Все

компании

группы

показали

положительную

динамику

EBITDA

(a)

Включает



(ИТС) и


(ТСМ) и

их

дочерние

компании)(b)


как

чистая

прибыль

за

год


на

чистые



на

прибыль

и

амортизацию(c)

Консолидированные


результаты


за

1П-10 консолидируют

ТСМ

и

ИТС

с

дат

приобретенийИсточник: аудированная



Мостотреста, ТСМ

и

ИТС

за

1П-10/1П-09

по

МСФО

ИТСТСММостотрест

Год к году: 23%


Год к году: - 27%

ИТСТСММостотрест


Год к году: 22%Год к году: 30%

13,35716,433

1П-2009 1П-2010(млн

. руб

.)

4,960 6,187

1П-2009 1П-2010

(руб

. млн

.)

20,005

14,510

1П-2009 1П-2010

(млн

. руб

.)

2,8243,506

1П-2009 1П-2010

(руб

. млн

.)

976 1,191

1П-2009 1П-2010

(руб

. млн

.)

8961,169

1П-2009 1П-2010

(руб

. млн

.)

(c)

(c)

-278

3,996

31 дек 09 30 июн 10

(руб

. млн

.)

Основные



(4/4)

16

Чистый

долг(a)

/ EBITDA(b)

Чистый

оборотный

капитал(d)

Дивидендные

выплаты

Относительно

низкая

потребность

в

оборотном

капитале

Финансирование

из

бюджетных

источников, как

правило, сдвинуто

к

концу

года

Оборотный

капитал

по

состоянию

на

30 июня

2010 г. отражает

консолидацию

приобретенных

компаний

Исторически

относительно

высокие

дивидендные

выплаты

Дивиденды

на

акцию

в

2009 г. выросли

на

100% по

сравнению

с

2008 г.

Дивидендная

политика:

–

Не

менее

30% от

совокупной

прибыли

за

отчетный

период, причитающейся

собственникам, скорректированной

в

том

числе

на

ряд

неденежных

статей, будет

выплачено

как

дивиденды

645

323

2008 2009

(руб

. на акцию

)(a)

Рассчитывалась

как

разница

между

суммой

краткосрочных

и

долгосрочных

займов

и

кредитов

и

денежными

средствами

и

их

эквивалентами(b)


как

чистая

прибыль

за

год


на

чистые



на

прибыль

и

амортизацию(c)

Аннуализированная

EBITDA рассчитывалась

как

про-форма

EBITDA за

6 месяцев

2010

г.

умноженная

на

два(d)

Рассчитывался

как

разница

между

оборотными

активами

и

оборотными

пассивами(e)


как

дивиденды

деленные

на

прибыль

к

распределению

среди

акционеров. Дивиденды

в

2008 г. –

400 млн. руб., 2009 г. –

801 млн. руб. Источник: Аудированная



Компании

по

МСФО

за

2008-2009 гг. и

1П-10, неаудированная

про-форма


за

2009 г. и

1П-10

(c)

Cпособность

генерировать

денежный

поток

–

Операционный

поток

в

2009 г. составил

–

4,982 млн. руб.

Чистый

долг(a)

по

состоянию

на

30 июня

2010 г.: 10,720

млн. руб.

Чистый

долг(a)

/ EBITDA(b)

по

состоянию

на

30 июня

2010 г.: 1.0x

Коэффициент

дивидендных

выплат(e)

-

56% 31%

X%

Низкая

долговая

нагрузка

Низкая

потребность

в

оборотном

капитале

Устойчивая

дивидендная

политика

0.2x

1.0x

31 дек 09 30 июн 10


наилучшим

образом

позиционирован

для прибыльного

роста

17

Продолжать

следить

за


рынка

и

развиваться

в

соответствии

с

ними

Развивать

новые

компетенции

органически, в

партнерствах

с

другими

компаниями

или

через

приобретения:

Концессии

Инжиниринг

и

проектирование

Услуги

Отличная

платформа

для

прибыльного

роста

Использовать

ведущую

платформу

национального

масштаба

Сохраняя

гибкость

подхода, расширять

бизнес

в

смежных

областях,

поддерживающих

основной

бизнес

Российский

рынок



предоставляет

условия

для

устойчивого

роста

и

получения

высокой

доходности


–

компания

№1 на

этом

рынке

с

широким

набором

компетенций(a)

Большой

бэклог

приоритетных

проектов

-

залог

будущего

роста

(a)

В

2009 г. в


с

исследованием

PMR, доля

рынка




(без

расходов

на

ремонт) на

основе

выручки

от



силами

Приложение

Структура

собственности

и

корпоративное


Marc O’Polo

Investments LtdНПФ Благосостояние

(пенсионный

фонд

РЖД) Миноритарные

акционеры

Аркадий

Ротенберг

Бенефициары

Н‐Транса

68.5%

31.5%

Бенефициарные

собственники:

19

26.5% 38.9% 34.6%

Уставный

капитал

ОАО

«Мостотрест»

состоит

из

282 215 500 обыкновенных

акций, распределенных

между

акционерами

следующим

образом:

Михаил

Носков

Независимый

неисполнительный

член

Совета

директоров

18 января

2011 г. проведено

внеочередное

Общее

собрание

акционеров:

Михаил

Носков

был

выбран

независимым

членом

Совета


Андрей

Шаронов

не

вошел

в

новый

состав

Совета


в

связи

с

назначением

на

пост

заместителя

Мэра

Москвы

Георгий

Коряшкин

избран

Председателем

Совета


Георгий

Коряшкин

Председатель

Совета


Эффективное


проектами

20

Централизованная

система

управления

проектами

Государственный

надзорный

орган Заказчик

Источник: данные

компании

Тех.

консульта‐

нты

Региона‐

льные

филиалы

Поставщи‐

ки

Субподря‐

дчики

Производ‐

ственные

мощности

Департа‐

мент

контроля

качества

Управле‐

ние

оборудо‐

ванием

Economists Engineers

Project managers


Project managers


Project managers

Строительный

участок

Интегрированная

IT система

Качественный

надзор

Идентификация

потенциальных

проблем

на

ранних

стадиях

Контроль

затрат

и

централизованные

закупки

Строгое


графику

Для

компании

Завершение

проектов

в

срок

Репутация, связанная

с

выполнением

комплексных, технически

сложных

проектов

Высокие

стандарты

качества

Более

эффективное

использование

оборудования

и

труда

персонала

Привлечение

субподрядчиков

на

наименее

рентабельные

участки

работ

Высокая

рентабельность

Для

проекта

Преимущества

Способность

выбирать

наиболее

привлекательные

проекты

21

Информация

о

новых

проектах

доступна

в

публичных

источниках

Критерии

отбора

проектов:

–

Заказчик

–

Объем

контракта

–

Расположение

–

Сроки

–

Загрузка

территориальных

филиалов

Выявление

нового

проекта

Оценка

затрат

и

прибыльности

Оценка

возможных

рисков

Первичная

оценка Решение

участвовать

/ не

участвовать

Участие

в

тендере

Отказ

от

участия

Открытый

тендерный

процесс

в

проектах

с

участием

государства

Конкурсы

обычно

проводятся

для:

–

Уникальных, технически

сложных

проектов

–

Искусственных

сооружений, например

мостов

Аукционы

проводятся

во

всех

остальных

случаях

Конкурс Аукцион

Победитель

определяется

на

основании:

Наименьшей

цены

Критерий

ВесЦена

(обязательный

критерий)

>=35%

Качество

и/или

<=20%

квалификацияСроки


<=35(a)

работСрок


гарантии

качества

<=10%

Победитель

определяется

по, как

минимум, 2

критериям, которые

могут

включать

следующие:

(a)

Так

как

прямо

не

указано

в

законодательстве, оставшийся

вес

приходится

на

критерий

«Условия


работ»Источник: данные

компании

Бэклог


22

Проект

Стоимость

контракта

Мостотреста(a)

(млрд. руб.)

Срок

завершения

работ

% завершения(на

30 июня

2010 г.)Оценка

бэклог(b)

(на

30 июня

2010 г.)

Роль


в

проекта


участка

4-го

транспортного

кольца

между

шоссе

Энтузиастов

и

Измайловским

шоссе 56.0 2015 12% 49.2Генеральный

подрядчик


участка

(15

–

58 км)платной

дороги

Москва

–

Санкт-Петербург 41.0 2013 0% 41.0Генеральный

подрядчик


совмещенной

автомобильной

и

железной

дороги

Адлер-Альпика-Сервис(с) 11.9 2012 64% 4.3 Субподрядчик


дублера


проспекта

в

Сочи 4.6 2012 17% 3.8 Субподрядчик

Продление

линии

метрополитена

Нижнего

Новгорода 5.8 2011 31% 3.7 Генеральный

подрядчик


многоуровневой


развязки

«Адлерское

кольцо» 4.2 2011 31% 2.9 Генеральный

подрядчик



автомагистрали

между

Звенигородским

шоссе

и

ММДЦ

«Москва-

Сити»

2.6 2011 0% 2.6 Субподрядчик


автодорожных

подходов

к

мосту

через

р. Ока

в

Нижнем

Новгороде 4.3 2011 45% 2.4 Субподрядчик


двухуровневой


развязки

на

автотрассе

Джубга-Сочи 2.5 2011 7% 2.3 Субподрядчик



развязки

на

пересечении


проспекта

и

ул. 20 Горнострелковой

Дивизии1.5 2011 19% 1.2 Субподрядчик

Другие

проекты 48.2 8.8 Генеральный/

суб-подрядчик

Итого 182.5 122.2

(a) Без

НДС(b) Бэклог

представляет

собой

контрактную

стоимость

незавершенных

на

конкретную

дату

работ

(по

оценке

Компании) без

НДС(с) Включает

2,524 млн. руб. дополнительных

работ, соглашение

по

которым

было

достигнуто

до

30 июня, но

соответственная

документация

подписана

после

30 июняИсточник: Данные

Компании

Бэклог

ТСМ

23

Проект

Стоимость

контракта(а)

ТСМ

(млрд. руб.)

Срок


работ


30 июня

2010 г.)

Оценка

бэклог(b)

(на

30 июня

2010 г.) Роль

ТСМ

в

проекте



развязки

на

автодороге

M-5 ‘Урал’

(с) 4.5 2013 0% 4.5 Генеральный

подрядчик


железной

дороги

Нарын

–

Лугокан 6.0 2012 33% 4.0 Субподрядчик

ИТС



дороги

от

Альпика-

Сервис

до

Роза

Хутор 4.0 2011 20% 3.2 Субподрядчик

ИТС


аэропорта

г. Владивосток 5.9 2011 52% 2.9 Субподрядчик

ИТС


аэродрома

аэропорта

г. Сочи

(2

стадия) 2.8 2010 0% 2.8 Генеральный

подрядчик


участка

автодороги

между

ст. Санаторная

и

Золотой

Рог

(1

стадия) 1.6 2011 0% 1.6 Субподрядчик

ИТС


и

расширения

аэропорта

Внуково 0.9 2011 3% 0.9 Генеральный

подрядчик


трассы

M-4 ‘Дон’ (Кашира) 2.0 2010 63% 0.7 Субподрядчик

ИТС


дороги

Владивосток-Восточный 0.9 2011 26% 0.7 Субподрядчик

ИТС


трассы

M-4 ‘Дон’ (Задонск) 2.1 2010 71% 0.6 Субподрядчик

ИТС

Другие

проекты 3.4 0.2

Всего 34.1 22.1

(a) Без



собой


стоимость


на


дату

работ

(по

оценке


НДС(с) Соглашение

по

этому

проекту

было

достигнуто

до

30 июня, но

соответственная

документация

подписана

после

30 июняИсточник: Данные

Компании

Бэклог

ИТС

24

Проекты

Стоимость

контракта(а)

(млрд. руб.)

Срок


работ


30 июня

2010 г.)Оценка

бэклог(b)

(на

30 июня

2010 г.) Роль

ИТС

в

проекте


новой

железной

дороги

Нарын

-

Лугокан 38.8 2012 26% 28.6 Генеральный

подрядчик



дороги

от

Альпика

–

Сервис

до

курорта

Роза-Хутор 9.3 2011 26% 7.0 Генеральный

подрядчик


трассы

M-1 ‘Белорусия’9.1 7.7 2011 32% 5.3 Генеральный

подрядчик


секции

КАД

Санкт-Петербурга

(Лот

2) 12.3 2011 60% 4.9 Генеральный

подрядчик


секции

КАД

Санкт-Петербурга

(Лот

3) 4.7 2011 27% 3.5 Генеральный

подрядчик


аэропорта

в

г. Владивосток 6.8 2011 50% 3.4 Генеральный

подрядчик


грузового

района

порта

Сочи

(2 стадия) 4.0 2011 24% 3.0 Генеральный

подрядчик


учебного

корпуса

Финансовой

Академии 2.5 2014 0% 2.5 Генеральный

подрядчик


развязки

на

автодороге

Джубга-Сочи 2.5 2011 7% 2.3 Генеральный

подрядчик


автодороги

между

ст. Санаторная

и

мостовым

переходом

через

бухту

Золотой

Рог 2.0 2011 0% 2.0 Генеральный

подрядчик

Другие

проекты 20.9 8.6 Генеральный

подрядчик

Всего 111.4 71.1

(a) Без



собой


стоимость


на


дату

работ

(по

оценке


НДСИсточник: Данные

Компании

Отчет о прибылях и убытках ТСМ, ИТС

и

Мостотреста (проформа)

25

Мостотрест ТСМ ИТС Мостотрест

(проформа)

(млн. руб.) 2009 П1-2010 2009 П1-2010 2009 П1-2010 2009 П1-2010

Выручка 32,392 16,433 12,790 6,187 46,805 14,510 78,971 31,361

Себестоимость

продаж (24,211) (11,987) (11,555) (5,123) (44,067) (12,923) (68,359) (25,226)

Валовая

прибыль 8,181 4,446 1,235 1,064 2,738 1,587 10,612 6,135

Рентабельность, % 25.3% 27.1% 9.7% 17.2% 5.8% 10.9% 13.4% 19.6%

EBITDA(а) 5,708 3,506 1,324 1,191 1,227 1,169 8,157 5,540

Рентабельность, % 17.6% 21.3% 10.4% 19.3% 2.6% 8.1% 10.3% 17.7%

Операционная

прибыль 4,287 2,662 892 923 1,128 1,106 4,765 3,768

Рентабельность, % 13.2% 16.2% 7.0% 14.9% 2.4% 7.6% 6.0% 12.0%Чистые


расходы(b), включая (816) (566) (906) (266) (277) (1,153) (2,507) (2,214)

Дивиденды - - (670) (200) (303) (1,200) (973) (1,400)

Неконтрольный

интерес - (121) - - - - - (121)

Налог

на

прибыль (867) (524) (158) (209) (282) (230) (897) (715)

Прибыль

от

текущей

деятельности 2,604 1,597 (172) 448 569 (277) 1,361 864

Рентабельность

чистой

прибыли, % 8.0% 9.7% (1.3%) 7.2% 1.2% (1.9%) 1.7% 2.8%Скорректированная

прибыль

от

текущей

деятельности

(с) 2,604 1,718 498 648 872 923 3,774 3,105

Рентабельность

чистой

прибыли, % 8.0% 10.5% 3.9% 10.5% 1.9% 6.4% 4.8% 9.9%

(a)

Прибыль

за

отчетный

период, скорректированная

на

Чистые


расходы, Налог

на

прибыль

и

Амортизацию(b)

Включает

дивиденды

ТСМ

и

ИТС

(для

более

подробной

информации

см. МСФО

7 и

IAS 39)(c)

Скорректировано

на

дивиденды

ТСМ

и

ИТС, неконтрольный

интерес

в

ТСМ

и

ИТС, который

учитывался

как

часть

финансовых

расходов, и

амортизацию

нематериальных

активов

–

корректировка

при

составлении

про-формы

(1,400

млн. руб. в

2009 г. и

720 млн. руб. в

1П-10)Источник: Аудированная

финансовая отчетность по МСФО за 2008-2009 гг. и за 1П-10 по

Мостотресту

и

за

2009 г. и

1П-10 по

ТСМ

и

ИТС, неаудированная

про-форма


за

2009 г. и

1П-10

mostotrest.rumostotrest.ru/investors/presentations/presentations_ru_2011-02.pdf · information...

Documents