guaranteed loans to microfinance institutions: how do they add …€¦ · jeanette thomas afd...
TRANSCRIPT
1
�� !"#$%&'()*
� 40 � 2007 � 1 �
�� !"#$%&'()*�
�� !"#$%&
� � FocusNote
GUARANTEED LOANS TO MICROFINANCE INSTITUTIONS:HOW DO THEY ADD VALUE?
� � !�� !"#
�� !"#$%&'()*+,-./012345-678�� !"#$
���� !"#$%&�� !"#$%&'()*+,-.'(/0,12345
���� !"#$%&'()*�� �� !"#$%�� !"#$%&'()
�� !"�� !"#$%&'()*�+,-./012345+,6�� !"
�� !"#$%&'(1�� !"#$%&'(
�� !"#$�� !"#$%&'()*+,-./01!23456789
�� !"2004���� !"#$%&'()*+,-./01 8%�� 2�� �
�� !"#$%&'()*
�� !"#$%CGAP�� !"#$�USAID��� !"#$%&"'()
�� !"#$%&'(�� !"#$%&'()*+,-./�� !"#012
�� !"#$%&�'()*+�(,-./01
��
� �� !"#$%&'()*+,�
� �� !"#$%�� !�� !"#$%&���
� �� 8�� !"#$%96�� !"#$%&�� !"#$%&'()*
1 �� �� !"#�� !"#$%&'()*+,��-./01)*2'(342567�� !"#�� !"#
�� !"#��$�� !"#$%&�� !"#$%&�� !"#$%&'�� !"#$%&�� !"#$%
�� !�� !"#$%&'()*+Bannock�Partners�1997��� !!"#$%&'(�Billington, Bennet, Doran
2005��� !"#$%&'()#*+,�� !"#$%&'()*+,-.2 Ivantury � Abrams(2005)��� 2004 � CGAP-MIX-ADA�� !"#$%&'()*+
�
�� !"#$%Mark Flaming���
�� !"#$%&'(�� !"#
�� !"#$%&�DAI � Carlos
Abreu, �� !"#$%&'()*+
�� !"#$�C G A P � R i c h
Rosenberg, �� !"#$%&'��
�� !"#$%Marc de Sousa
Shields � Symbiotics�� Roland
Dominice, �� !"#$%&'()
�� !"#$%&'()*#+,-
�� !"#$%&CGAP�Elizabeth
Littlefield�JlhnGutin�Alexia Latortue�
Brigit Helms�Rani Deshpande�
Jeanette Thomas �� AFD �
Martha Stein Sochas, �� !"#$
�� !"#$%&'
c 2007, CGAP
2
�� !
�� !"#$%&'()*+,- !.-
�� !"#$�� !"#$%&'()��
�� !"#$%&'()*�� !"#$%&'
�� �� !"#$%&'()*+,-./01
�� !"#$�� !"#$%&'()*+,
�� !"#$%
�� �� !"#$%&'()*+,-.
�� !"#$% !&'()*+�� !"#
�� !"#$%�� !"#$%&'()*+
�� !"#$�� !"#$�� !"#$%
�� !"#$%&'()*+,-#$&'.
�� !"#$%&'()*
�� !"#$%&'()*+,-./0�
�� !"#$%&'()*+,-./0�12
�� !""#$%�� !"#$%&'()�
�� !"#$%&'(')*+,�� !"#
�� !"#$%&'()*+,-./012
�� !"#$%&'()*
�� !"#$%&'()*+,-./01
�� !"#�� !"#$%&'()*+,-
�� !"#$%&�� !"#$%&'()*
�� !"#$%�� !"#$%&'()*+
�� !"#$%&'()*�� !"#$%&
�� !"#$%&'()*+,-./012�
���� !"#$%�� !"#$%&'(
�� !"#$%&'()**92%�� !"#
�� !"#$%&'(�� !"#$%&'(
�� !"#$%&�� !"#$%&"'()
�� !"#$�� !"#$%�� !"#$
�� !"#$%&'%()*+,-./012
�� !"#$%&'(
�� !�� ! "#$%&'()�*+,
�� !"#$%&'()*+,-'(.��
���� !"#$%&'()*+,'-./��
�� !"�� !"#$%&'()*+,-./
�� !"#
�� !"#$%&'()*+,-./0
��
�� !"#$��%&'( !)*+,-.
�� !�� !"#$%&'(!)*+,-.�
�� !"#$%� &'()*+,
�� !"#$%&'()*+,�� !
�� !"#
�� !"#$%&'()*+,$%-./0
�� !�� !"#$%&'()*+,-./0
�� !"#�� �� !"#$%&'()*+
�� !"#$%�� �� !"#$%&'()
�� !"�� !"#$%&'()*�� !"
�� !"#$%&��� !"#$%&'()*
�� !"#$%�� !"#$%&'()*+,
�� !"�� !"#$%&'()*+,-./
���� !"#$�� !"#$%&'()*+
�� �� !"#$%&'()
�� !"#
�� !"#$#%&'( )*+,-( )
�� !"#$�� !"#$%&'()��*�
�� !"#$%&'()*+,�� !"#$%
�� !"#$%&'(�� �� !"#$%&
�� !"�#$%&'()*+,-./
3
��
a. ACCION�� 1987� 2004�� !" 23�� !"#$%&'() 7000�� !"#$�� !"#$%&'()*+, 7 �
�� � Lopez � de Angulo�2005��
b. �� !""#$%& /�� !"#$%&'()*+,-./01%&'234�56!789��� !"�� !"#$%&
�� !"#$%&'()*+,��,-./
c. �� !"# FIG �� 1985-2005�� !"# 5000�� !"#$%&�� !"#$%&' 2�� !"#$
� 1 �� !"#$%&'(
ACCION�� !"# a 7 1988 4,435,000 633,571
�� !"#(AFD)
�� !"#$%&'()*(DBMDF) 39 1998 3,923,119 100,593
��� !"# /�� !"(USAID/DCA)b 14 2001 7,517,707 536,979
�� !"#(FIG���RAFAD)c 17 1992 1,677,677 98,687
�� !"#$%&'�GFUSA� 1 2004 350,000 350,000
�� !"#$%&'(KfW) 4 2002 9,216,960 2,304,140
SUFFICE�� /�� ! 7 2003 1,440,468 205,781
�� 96 58,692,819 611,384
3 �� !"#$"%GFUSA�� !"#$%&'()*+,-.
�� ! �� ! �� !"#
�� !"
�� !"#$
�� �� !
�� !"#$%
�� �� !
�� !"#$
�� !"#$%&'()*+,-./0 90
�� !"#$%&'�� !" 10 �� !"
ACCION�� !"#$%RAFAD�� !"#$
�� !"#$%�� !"#$%2005 � CGAP
�Ivatury and Abrams 2005��� !" 54�� !
�� !"#$%&��2004�� !�� !"#
�� !"#$%9600�� !���� !��
8�� !"#96�� !"#$�� !"#$%
5900�� !"#$�� 8700�� !"#$%
�� !"#$%&�� 91%�� !"#2000�
�� !"#$�� 2005�� �� !"#$%&
�� !"�� !"#$%&�� !"#$%&'
� 2005�� !"#$%&'() 3��
�� !"#$%&'()*+,-./012
�� !"#�� !"#$%&'()*+,-'
�� !"�#$%&'()*+�� !"#$%
�� !"#$%&'()*+,(-./,!01
��� 1��
�� !"#�AFD����� !"# /��
���USAID/DCA��� !"#$%&'�KfW�
�� !"#$%&'()�� !"#$%"#
�� �DCA��� !"#$%&'(SUFFICE�
4
*2004�� !
4 �� !"#$�� !"#$%��&'()"#*+,-./01�
�� !"#$%&5 �� !"# 96�� !"#$%&'(�� !"#$%&'()*
�� !"#$%$&'()*+,-71�� !"#$%&'(��
�� !"#$www.themix.org�� !"#$%&�� !"#$%&
�� !"#$%&'()*+,-#./012345��96�� !
�� !" 25%�� !"#$�� !"#$%&'()*+,-./
�� !"#$6 ACCION�� !"#$%&'()�� !"#$%&'()*+,
���� !"#$%&'()�� !"#$%&'()1995�� !
����2004�� !"#$�� !"#$%&'()ACCION��
�� !"#$%&!'(��)� /�� !"#$%&'()*+7 Vogel � Adams (1997)�� !"#$%&'()*#$+,-./01
���� !"�� !"#$%&'()*+,$*-./0�� !
�� !"#$%&'()*+,�� !"#$%&'()*+,-.
��
� 2 �� !"#$%&'(")*+�� !"#$%
�� !"# 38 37.8 4.3 459
510� -1000 � 23 58.0 4.3 416
1010� -2500 � 31 47.7 5.2 399
2500�� 8 57.3 3.1 1668
�� !"#$�� ! �� !"#
�� EBF
�� !
�B�G
�� !"#$
�B�G
�� !"#$%
�� !G
�� !"#$%&'()*+,-./0123�
�� !"#$%&'()*+�� !ACCION�
�� !"�� !"#$%&'()*+,-./
�� !�� !"#$%&'()*+,-��
�� !"#�� !"GFUSA��� !"#$
�� !"#�� ��� !"�FIG��� !
�� !"#�RAFAD��� !"#$%&��
�� !"#$%&'()*+ 4�� !"
�� !"#$%&'()*+,
�� !"#$%&'()*+,-./012
�� !"#$%&'()*+,-./01��
�� !"#$�� !" 5�92%�� !"#$
�� !"#$%&'()*2500�� !��8%
�� !�"#$%&'()*+,
�� !"#$%&'(�� !"#$%&
���� !"#$%&'()*+,-./012
�� !"#$%&'()�*+,-�� ��
�� !"#$%&'() *+,-�� !"�
�� !"#$�� !"2500�� !"#$%&
�� !"#$%&'()*�� !"#6���
�� !"#$#%&'()*+,�-�� !"
���� �!"#$%&'()*+,-.'(/
�� !"#$%&'()*+,
�� !"#$%&'()*+,-
�� !"#$%&'()*+,-./012
�� !"#$%&
�� !"#$%&'()
�� !"#$%&' !()*+,-./�
�� !"#$%&'()*+,�� !"#$%
�� !"#$%&'�� !"#$%&�� !
�� !"#$%&7�� !"#$%&�� !"
�� !"#$%&'()*+,$-./0��
�� !"#$%&'()*+,�� !"#$%
�� !"#$�� !"#$%&'(#)*��
�� !"#$%&'()
5
� 3 �� !"�� !"#$
�� 25 � 48 150000
25 �� 50 � 19 337162
50 �� 100 � 16 675000
100�� 18 2663258
�� !"#$%&'�� ! �� !"#$%&' �� !"#�� !
� 4 �� !"#$%
<5 62
5-10 17
10-20 13
20-50 6
>50 2
�� !"#$%&'( �� !"#$%&'
�� !"
�� !"#$%&'�� !�� !"#
���� !"#$%� &'��� !"#$%
�� !"#$%&'()*+,-.�� !"#
���� !"#$ %&'()*+,-.8���
�� !"�#$%&'()*+�� !"��
�� !"#$%&'�#()*+,-./#$%
��
�� !"#$%&'�� !"#$%&'(
25�� !82%�� !"# 100�� �� 3��
�� !"�� !"#$%&'()*+,-
�� !"##$%&'() 5%��� !"#$
�� !20%��� !"#$%&'()*!+,
�� !"�� !"#$%�� 4��
�� !"#$%&
��� !"#$%&�� !"#$%&'(
�� �� !"#$%&'(#$)*"0%�4.5%
�� !�� !"#$%& 2%��� !"#$
�� !"#�� !"#$%&'()*&'+�
�� !"�� !"#$%&#'()*+,-#
�� !9� 11�� !"#13�� !"�� !
�� !"#$%&'()*+,-$./�� !
�� !�� ! 5.3�� !"�� !"#$%
�� !"#$%&'()*+,,-./0#10
�� !"10
�� !"#$%&'()*+,-./012
�� !�� !"#$%&'()*�� !"#
��� !"#$%�� !"#$#%&'!()
�� !"#$%&'()*+,-./*0��
�� !"#$%&'()*+,-./$01&2
�� !"#$%&'�� !"#$%&'()$
�� !"#$%&'()*+,-./0123�
�� !"#$%�� !"#$%&'()*+,
���� !"#$%&�� !"#$%&'(
8 �� !"#$%&'()*+,-�� !"#$%&'()*+,-
���� !"#$%&�� !"#�� !"#$%&'()*+,
���� !"#$%&'()*+,-./0&1239 �� !"# $%&'()*+,-./0123456�� !"#
�� !"#$%&�� �� !"#$%&'()*+,-./01
���� !"#$%&'()10 �� !"#$%&'(!)*+,-./0123%456789��
�� !"#$%&'(�� !"#$ 12 �� !"#$%&'(
�LIBOR�+5�� !"�� !"�� !"#$%�MicroBanking Bulletin�
�� !"#$%&&'()*+,-./$%&&01 !2#345
�� !"#$%&'(
6
11 �� !"#$%&�� !"#�AFD��� !"#$%�� !"
�� 7�� !�� !"#$%&'�()*+,-.12 Ivatury � Abrams (2005)�13 �� Featherson, Littlefield � Mwangi (2006)�
�� !"#$%&
�� !"#$%&'( !)*+,-"#.
�� !"#$%&'�� !"#$%&'()*
�� !"#$%&'()*+,-./�� !"
�� !"#$%&'()*�� !"#$��
�� !"#$%&'()*+,!-./�� !
�� !"#$%&�'()*+,()-+./&
�� �� !"# 96�� !"#$%&' 5870
�� !�� !"�� !"#$%&'()*+
8700�� !"#�� !"#$% &'(1.5��
�� !"#$%&' 2.0��� !"#$%&'
�� !"#
�� !"#$%&'()* +,-�� !
�� !"#$%&�� !"#$%&'()*+
�� !"#$%&�� !"#$%&'()*+
�� �� !�� !"#$%&�� 1.5��
/ �� !"#$%&'()*+,-./0123
�� !"#$%&
�� !"#$%&'()*+,-./��
�� !"#$%&'()*+,-./01234
�� !�� !"#$%�� !"#$%��
���� �� !"�� �� !"#$ %&�
�� !"#$%&'( 100%��� !"#$%
�� !"#$% 11�
�� �� !"#$%&'()*+,-./
�� �� !"#$%&' ()*�� !"#
�� �� !"#$%&'()*+,-�� !
� / �� !"#$ %&'()*+,-./��
�� !"#$%&'()*+,-./01234
�� !"�� !"�� !"#$%&'()*
�� !"#$��1��� !"#$%&'(� /
��2��� !"#$%&'()*+,-.)/
���� �� !"#$%&'(�� !"#$
�� !"#$%
�� !"#$%&'()
�� !"#$%& 92%�� !"#$%
� 12��� �� !"#$%&'()*+,-
���� !"#$%&'()*+,-./01
�� !"#�� !"#$%&'(�� !"
�� !"#$%&'()*+, -./012
���� !"#$%&�� !"#$%&'(
�� !"#$%&'( 13��� !"#$%&
�� !"#$%&'()*+,-./0123
�� !"#$%&'()*+,-./�� !
�� !"#$$%&'()*!+,-� !
��
�� !"#$%&'()*+,#-./01
�� !"#$��%&'()*+,-�� �
82%�� !"#$%!"&'()*+,
�� !"#$%&
�� !"#$%&' ()*+�� !"#
�� !"#$%�� �� !"#$%&'()
�� !"#$%&'�� !"#�� !"#$
�� !"#$%&'()*+ !��"#,-.
�� !"
�� !"#$%&'()*+,-./��
�� !"#$%&'()*�� �� !"#$
�� !"#$%& !'()*+,-.'/0
���� !"#$%&'�� !"#�� !"
�� !"#$%&'()*+,-./0
7
�� !"#$%&'()*+,-./0
�� !"#$
�� !"#$%&'�� !"#$%&'(
�� !"#$%&'()*+�� !"#$%&
���� !"#$%&�� !"#$%&'()
�� !"#$%&'()*+,-./0123
���� �� !"#$%�� !"#$%&'
�� !"#$�� !"#$%&'()*��
�� !"#$�� �� !"#$%&'()*
�� �� !"#$%&'(�)*�� ��
�� !"#$%&'()*+,-./012�3
��
�� !"#$%&'()*+,-./012
�� !"#$%�� !"#$%&'()*+,
�� !"#$%&'()*�� �� !"#$
�� !"#$%&'()*+,-./0�� !
�� �� !"#$%&'()*+,-./01
�� !"#$% !&'()*+,-./��
�� !"#$%&'()*+,-./$0102
�� !
�� !"#$%&'()*+,-./012
�� !"#$%&'()*+�� !"#$%&
�� !"#$%&�� !"#$�� !"��
�� !"#�� !"#$%&'()*+,-.
���� !"#$%&'()*+,%-./ &
���� !"#�� !"#$%&'()*+,
�� !"#$%&'()�� !"#$%&
�� !"##$%&�'()*+,-./012
���� !"#�� !"#$%&'()*'(
�� !"#$"%&'()*+,�-./012
�� 2006�5���� !"#$%&'()$*
�� 4%�� 2006� 4�� !"#$%&'()
�� !"# 11.5%��� !"�� !"#$%
�� !"#$%&'()*+,-.��� !"
�� !"#�� !"#$%&'()*+,-.
�� !"#$%�&'()*+�� 5��
�� !"�� !"#$%�� !"#$%
�� !"#$%&'()*+�� !"�� !
�� !"�� !"#$%&'()'*+,-.
�� !"�� !"#� $�� !"�� !
�� !"#$%&'()*+,-./0�� !
�� !"##$%&'()*+,�� ���
�� !"#$�� !"#$%&'()*+,-
�� !"#$%&'()*!+,
�� !"#$%&'()*+,-.
�� !"#8�� !"#$%&'()*�
���� !"#$%�� !"#$%&'()*
�� !"#$%&'(�)*+
�� !"#$%&'()*+,-."/01
�� !"#$%& !'�� !"#$%&'(
�� !"#$%&'()*+,-.�� !"#
�� !"#�� !"#$%&'()*+,-.
�� !"#�� �� !"#$%&'(
�Opportunity International��� !"�EIF��3000
� 5 �� !"#$%&�� !"#$!%&#
�� 62%
�� ! 21%
�� !�� !�� ! 7%
�� !"�� !"#$ 6%
�� ! 5%
�� 100%
8
�� !"#$%&'(�� !"#$%&'14 �
�� �Blue Orchard��� !"#$%&�OPIC�
�� !"#$%&'(�)*+�� !"#$%
�� !"#�� !"�� !"#$%&'()
�� !�"#$%&'()*�� �� !"#
�� !"#$%&'( 7�� !"#
�� !"#$%&'()*+,-./012
�� !"#�� �� !"#$%&''()*
�� !"#$%&'()*+,-./01215 �
���� !"#$%&'()*+,-./012
�� !"#$�� !�"#$%&'()*+,
�� !"#�� !"#$%�&'()*+,-
�� !
�� !"#$%&'�� !"#$%&'(
�� !"#$%&'�� !"#$%&'(��
�� !"#$%&'()*�� �� !"#�
�� !"#$%&�� !"#$%&'()*&
�� !"#$%&'()*+,-.�/01��
�� !"#$%&'()'*+,�-&./0�
�� !"#$�� !"#$%&'()*+,-
�� !"#$%&
�� !"#��$%&'(�� !"#$%
�� !"#$%&'()*+,-./01*2
���� !"#$%&'(%)*+,-./#$
�� !"#$%&'(")*+,-.�� !"
�� !"#$%&'()*+,-./0�� !
�� !"#$%&'()*+,-./0*123
�� !"#$%&'()#$*+,'��-
� 4.5%�� !"#�� �� !"#$%&'
�� !"#$%&'()*�� !"#$%&'
�� !�� !"#$%&'()*+,�� !
�� !�AFD��� 16���ACCION�� !"
��17��� !"#$%&'()*�DBMDF��
�� !"#�FIG���� !"#$%&'()*
�� !"#$ %&'�� !"#�FIG���
��� !"#$%&'()*+�� !"#$%
�� !�FIG 2005�� !"#$%&'410��
�� !"#$14%��� !"#$%&'()
�� 7.4%��� ! 6.6%�� !"
�� !"#$%&�'()*+�,- ./
�� !�� IGF�ACCION�� !"#$%&
�� !"#�� !"#$%&'()*+,-"
5% �1%�ACCION�� �� !"#$%&'(
�� !"#$%&'(�� !"#$%&'(
��
�� !"#$%&'()*+,-$%./�
�� !"#$%&'()*+�� �� !"#
�� !"#$%&'�� !"#$%&'()*
�� !"#$%&'(�� �� !"#$%&
�� !"#$%&'()*+,-./012#$
�� !"�� !"#$%&'()*+,-./
�� !"#$%&'()*
�� !"#$%&'()*+,-./012
�� !"#$%&'()*+,-./%&�01
�� !"#$�� !"#$%&�� !"#$
�� !"#$%&'()*+�� !"#$%&
14 �� !"#$%&#'()*+,-).'/,01234 Jung �
Eriksson�2006��15 �� !"#$%&�� !"#$%&'()*+,-�� !"#$
�� !"#$%&'()*+,-./0123/-. !45678
�� !"#$�� !"#$16 AFD���� !"#$%&'()*+, AFD�� !"#$%&'(
�� !"#$%&''()*�� !"#$%&'()*+���
���� !"AFD�� !"#$%&�� !AFD� 7�� !"#
� 430�� !"�� !"#$%&'()*+,-.17 ACCION�� !"#$%&'()*+,-.)/01�� �� !
�� !�� !ACCION�� !"#$%&'()*+,-./01
�� !"#$%&'()
9
18 �� !"#$%&'()*+�� !"�� !"#$%&'( �
��
�� �� !"#$��� �� !"#$%&
�� !"#$%&'()*+�� !"#$%!
�� !"#$%&' (�� !"#$%&'(
�� �� !"#$%&'()*+,-�./0
�� �� !"#$%&'(��)*+,-.
���� !"#$%&'()*+,-./018�
�� !"#$%&�� �� !"#$%&'(
�� !"#$%&'()*+,-./012+3
�� !"�� !"#$%&'()*+,-'(
�� !"#$%&$ !'()
�� !
�� !"#$%&'()*+,-./012
�� !"#$%&$'()*+,%-./��
�� !"#$%&'()*+,-.�� !"#
�� !"#$%
�� !"#$%&'()*+,-./012
�� !"#$%&'()*)+,-./0123
�� !"#$�� !"#$%&��'()*+
�� �� !"#$%&'!"(�� !"#$
�� !"#$%&'()*+�� �� !"#
�� !"#$%�� !"#$%&'�� !"
�� !"#$%&'()*+,-.�� !"#
�� !"#$%�� !"#$%&'()��
�� !"#$%&'()*+,-./0123�
�� !"#$%&'()*+,-./01234
�� !"#$%&'()*�+*,�� !"#
�� !�"#$%&'()*$%+�� !"
���� !"#$%&'()*+,-./012
�� !"#�$%&'()*+,-./0123
�� !"#$%&'()*+,-./0
���� !�� !"#��� !"#$%
�� !"#$%&'()*+,$-.&,/01
�� !"#$%&'()�*+,-.*+/0�
�� !"#�� !"#$%&'()�� !"#
�� !"#$%&'()*+,-".�� !"
�� !"#$%&'()�� !"#$%&'(
�� !"#$%&'()*+,-.�� !"#
�� !"#$%&'!"#$%()*+,-.�
�� !�� !"#$�%&'()*+,-./
���� !"�� !"#$%&'()*+��
�� !"#$%&'()*+,-./01234
�� !"#$�� !"#$%&'()*+,�
�� !"#$%&�� !"#$%&'()*+
�� !"#$%&'(�� !"#$ %&'
��
10
��
�� !"#$%&
�� !"#$%&'()*+,-.�� !
�� !"#$�� !"#$%&�� !"#$
�� !"#$%&'()*+,
�� �!�SBLOC�
�� �!"#�SBLOC��� !"#$%&
�� !��"#$%&'()*+,-�� !"
�� !"#$%&%'(�� �� !"#$%
�� !"#$%�� !"#$�� !"�#
�� !"#$%�� !"#$%& !'()
���� !"#$%&'()*"#+,-19 ��
�� !"#$%&'(�� �� !"#$%&
�� !"#$%&'�� !"#$%&'()�
���� !"#$%&'()*!"+,-./
���� !"#�$%&'(
�� !"#$%&
�� !"#$%&'(')'*+�� !"
�� !"#$%&'�� !"#$�� !"#
�� !"#$%&'()*+,-./0% 1&
��
�� !"#$%&'()*+*'$%,
�� !"#$%& !'()*+,-��
�� !"#$%&'$()*)+� ,�� �
�� !"#$%&� �'(�� !"#$%&
�� !"#$��%&'()*�� !"#$%
�� !"#$%&'()*+�� !"#$%&
�� !"#$��%&'()*+�� �� !
�� !"#$%&'()*+�� !"#$%&
�� !"#$%&'(�� !"#$%&'()
�� !"�� !"#$%$"&'()*+,-
�� !
�� !"
�� !"#$%&'()*+,-&./01
�� !�� !"#$%&'()*�� ��
��� !" /�� !"#$%&'()*
19 �� !"#$%&'()*+�� !"#$%&���ACCION��
�� !�� !"#$%&'()*+�� !",�� !"#$%
��
11
Bannock, Graham and Partners, Ltd. 1997. �Credit Guarantee Schemes for Small Business Lending: AGlobal Perspective.� Official development assistance (ODA) publication, April.
Billington, Harriet, Fred Bennet, and Allan Doran. 2005. �Do Credit Guarantees Lead to ImprovedAccessto Financial Services?� UK Department for International Development (DFID) PolicyDivision Working Paper, February.
Featherson, Scott, Elizabeth Littlefield, and Patricia Mwangi. 2006. �Foreign Exchange Rate Risk inMicrofinance: What Is It and How Can It Be Managed?� Focus Note 31. Washington, D.C.: CGAP,January.
Ivatury, Gautum, and Julie Abrams. 2005. �The Market for Foreign Investment in Microfinance:Opportunities and Challenges.� Focus Note 30. Washington, D.C.: CGAP, August.
Jung, Philipp, and Per-Erik Eriksson. 2006. �Structured Finance for Microfinance Investments.� May. http://www.oikos-konferenz.org/2005/multimedia/WS_C_Referat_Jung.pdf.
Lopez, Cesar, and Jorge de Angulo. 2005. �Bridging the Finance Gap: ACCION�s Experience withGuarantee Funds for Microfinance Institutions.� ACCION Insight Publication No. 15, September.
Vogel, Robert C., and Dale W. Adams. 1997. �The Benefits and Costs of Loan Guarantee Programs.�The Financier 4(1 and 2): 22-29.
�� !�
12
��� 40 �
�� !"#$%&'()*+!
�� �� !"CGAP�� !
�� !"#$CGAP�� !"
�� !"#$%&
CGAP
1818 H Street, NW
MSN Q4-400
Washington,DC 20433 USA
Tel: 202-473-9594
Fax: 202-522-3744
Email:
Web:
www.cgap.org