Mikko  Suonenlah-  May  2011  

Global  Venture,  Local  Capital  Nordic  Seed  Capital  Summit  

DFJ  Esprit:  Who  We  Are  

2

 Formed  in  2006  and  UK  HQ’d  we  have  grown  to  $1  billion  of  VC  funds  

 Have  invested  in  over  200  European  high  growth  technology  companies  

 European  associate  of  top  Eer  Silicon  Valley  VC  firm  Draper  Fisher  Jurvetson  (DFJ)  

 Investments  include  CSR,  Lovefilm,  The  Cloud,  Skype,  Tesla,  Hotmail  

 AcEvely  invesEng  new  funds  –  across  all  tech  sectors,  $1m  -­‐  $30m  rounds  

 13  European  partners  based  in  London,  Dublin,  Cambridge,  Helsinki  and  Paris  

 DFJ  manages  $6  billion+  VC  globally  across  USA,  China,  India,  Brazil,  Israel,  Korea,  Russia  

We  invest  in  and  help  start-­‐ups  who  want  to  change  the  world  and  become  global  leaders  

The  Good  News  about  VC  in  Europe  

3

 Never  been  cheaper  to  start  a  company!  

 The  Angel  market  has  grown  up  in  Europe!  

 Move  back  to  early  stage  from  successful  VC’s  

 Lots  of  noise  –  a  difficult  market  to  understand  but  we  believe  it  is  successful  and  can  be  scaled  up  for  more  growth  

The  VC  model  

4

 A  fund  invests  in  a  por^olio  of  20-­‐30  high  growth  companies  across  stages  

 Companies  are  generally  loss  making  and  have  no  access  to  debt  

 Companies  are  typically  creaEng  new  markets  and  much  of  the  spend  is  on  quality  jobs  (engineers,  salespeople,  management)  

 Many  don’t  succeed,  the  winners  pay  for  the  losers  and  an  overall  return  is  generated  

 1/3rd  return  5x  or  more,  1/3rd  return  1x,  1/3rd  return  nothing  =  Net  a  2x  return  aeer  fees  

Europe  matches  the  US  for  successful  exit  values  at  around  $400M  ...  

Source: Dow Jones VentureSource

Average Exit Cap ($ 100M+ Exits) US$ million

Large  ($100M+)  exits  in  Europe  for  VCs  reached  about  1/3rd  of  US  level  

Source: VentureSource, DFJ Esprit analysis

•  Volume  is  c.100  per  year  in  US  in  normal  markets  (95-­‐98,  04-­‐07),  drops  to  50  per  year  in  poor  years,  avg.    

•  Avg.  major  exits  running  at  33  a  year  in  Europe  for  5  years  pre  crash  

•  Since  US  VC-­‐industry  invests  5  Emes  more  on  average,  more  $  100m+  exits  per  VC  invested    in  Europe  

•  USA  has  already  rebounded  –  Europe  is  starEng  to  in  2011  

USA Europe

Number of $ 100M+ Exits Over Time in US and Europe

The  Model  Works  

7

 100  major  exits  x  $400m  =  $40  billion  of  value  created  each  year    

 Assume  70%  to  VCs  suggests  returns  of  $32  billion  

 Over  2004-­‐2008  the  VC  market  grew  to  $32b  per  annum  =  no  return  

 Now  rightsizing  at  $16b  per  year  =  generaEng  a  2x  return  

 33  major  exits  x  $400m  =  $13  billion  

 Assume  70%  to  VCs  suggests  returns  of  $10  billion  

 Industry  can  support  $5  billion  per  annum  and  return  2x  

 And  no  reason  why  Europe  can’t  grow  to  100  major  exits  a  year      -­‐>  investment  constrained    

 (UK  could  be  50%  of  this)  

USA  

Europe  

The  4  Steps  to  the  Epiphany  

8

Applicable  to  almost  every  business  and  business  model  

The  Path  to  Disaster:  The  Product  Development  Model  

The  Path  to  Epiphany:  The  Customer  Development  Model:  

Customer  Discovery  

Customer  Valida:on  

Customer  Crea:on  

Company  Building  

How  do  we  help  our  companies  grow?  

9

 DFJ  Partners  include  successful  serial  entrepreneurs,  operators,  marketers  and  financiers  

 The  DFJ  Global  Network  “IntroducEons  to  anyone,  anywhere  at  anyEme”  

 We  are  here  to:  

 Help  you  hire  senior  execs  and  a  board   Make  strategic  decisions  regarding  the  direcEon  of  the  company  

 Introduce  you  to  new  customers  and  partners  

 Help  maximise  the  value  of  your  company  

DFJ  Case  Study  

Building  Tech  Businesses  –  Case  “Dynamite”        

11

       2005          2006          2007          2008          2009          2010          2011  

€ Raised        2.3                  2.9              16.8            17.5              16.6                                      S-­‐1  filed  13  May  

€ Post  money  valua-on                                      16.6              58.2            87.3              170  

€ Revenue                                        0.1                  1.8              6.8                15.9          32*  

Source:  Venture  Source,  *NY  Times  

Ques-ons?  

12