fx weekly 1 april

Insights.abnamro.nl/en

FX Weekly

01 April 2016

Dollar is uit de gunst

Verruimingsgezind commentaar van Yellen drukt dollarkoers

De financiële markten lijken op dit moment te neigen naar een zwakkere

Amerikaanse dollar (USD). Uitlatingen van functionarissen van de Amerikaanse

centrale bank (Federal Reserve) hebben een rol gespeeld bij de koersbewegingen

van de dollar. Verruimingsgezinde commentaren hadden de meeste invloed. Vooral

dat van Fed-voorzitter Janet Yellen heeft deze week geresulteerd in een zwakkere

dollar. Aan de rally van de dollar tegenover de Japanse yen (JPY) kwam boven

113,00 opnieuw een einde. Wij denken dat het voor de USD/JPY lastig zal zijn om

door het niveau van 113-115 te breken. Ook boven het opwaarts potentieel van de

dollar tegenover de euro lijkt een plafond te liggen. De afgelopen tijd wist de

EUR/USD zich namelijk heel goed te handhaven bij voor de dollar gunstige berichten

en verzwakte de dollar in reactie op voor de munt negatief nieuws. Kortom, de

opwaartse druk op de EUR/USD neemt toe. Als Amerikaanse macrocijfers wat

achterblijven bij de verwachtingen, is het goed mogelijk dat de EUR/USD boven 1,15

komt.

Koersbeweging belangrijkste valuta’s sinds 23 maart

T.o.v. USD, in %

Bron: Bloomberg

0

1

2

3

4

NZD NOK CAD SEK AUD EUR GBP CHF JPY

Georgette Boele

Co-ordinator FX & Precious Metals

Strategy

Tel: +31 20 629 7789

[email protected]

Roy Teo

Senior FX Strategist

Tel: +65 6597 8616

[email protected]

Economisch BureauMacro & Financial MarketsResearch

• Verruimingsgezind commentaar Yellen drukt dollarkoers

• Dollar zwak over de hele linie; valuta’s grondstofrijke landen in trek

• Door zwakkere cijfers VS blijft dollar vermoedelijk onder druk staan

• RBA laat beleidsrente ongewijzigd, carry trades houden aan

2 FX Weekly - Dollar is uit de gunst - 01 April 2016

Valuta’s van grondstoffen exporterende landen (Nieuw-Zeeland, Canada,

Noorwegen, Zuid-Afrika, Mexico en Brazilië) hebben terrein gewonnen, vooral die

met aantrekkelijke rendementen. Dit duidt erop dat de stemming ten aanzien van

valuta’s van opkomende markten en van grondstofrijke landen verder verbetert nu

carry trades in beeld komen. Door het herstel van deze valuta’s zal in landen als

Brazilië, Chili, Mexico, Zuid-Afrika en Rusland waarschijnlijk de inflatiedruk afzwakken.

De centrale banken van deze landen kunnen zich dan meer gaan richten op stimulering

van de economische groei. Dit is een positieve ontwikkeling. Wij denken dat de stemming

rond deze valuta’s verbetert zodat een relatief sterke periode in het verschiet ligt.

Koersbeweging valuta’s OM sinds 23 maart

T.o.v. USD, in %

Bron: Bloomberg

Aziatische valuta’s stijgen, met uitzondering van IDR

Afgezien van de Indonesische roepia (IDR) zijn de meeste Aziatische valuta’s

ongeveer 1% gestegen. De koers van de IDR werd gedrukt door zwakkere

grondstofprijzen en het vermoeden dat de Indonesische centrale bank een sterke

munt niet zal gedogen. De Chinese yuan won enig terrein op de Amerikaanse dollar

maar daalde licht tegenover de valuta´s van de belangrijkste handelspartners van China.

Voor handelsstromen gewogen index van Chinese yuan

Indexniveau

Bron: CFETS, ABN AMRO

-1

0

1

2

3

4

5

ZAR

MX

N

TRY

BR

L

SG

D

CZK

HU

F

RU

B

TWD

CLP

KR

W

PLN

CN

Y

INR

THB

IDR

97

98

99

100

101

102

103

104

105

106

Dec-14 Mar-15 Jun-15 Sep-15 Dec-15 Mar-16

CNY Index


RBA laat beleidsrente ongewijzigd, carry trades houden aan

Alom wordt verwacht dat de Australische centrale bank (RBA) haar beleidsrente

(Official Cash Rate – OCR) op 5 april ongewijzigd laat op 2%.Wij betwijfelen ook of

de RBA een verruimingsgezind geluid zal laten horen ten aanzien van de

Australische dollar (AUD). De koersstijging van de AUD verschilt immers niet

materieel van de prijsstijging van ijzererts, de belangrijkste grondstof die Australië

exporteert. Carry trades zullen in de komende weken waarschijnlijk de koers van de

Australische en Nieuw-Zeelandse dollar verder opdrijven naar respectievelijk 0,7850

en 0,7200 tegenover de Amerikaanse dollar.

ABN AMRO ramingen belangrijkste valuta´s

Bron: ABN AMRO Economisch Bureau

ABN AMRO ramingen valuta’s opkomende markten

Bron: ABN AMRO Economisch Bureau

01-Apr Q2 2016 Q3 2016 Q4 2016 Q1 2017 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017EUR/USD 1.1386 1.15 1.15 1.15 1.15 1.15 1.15 1.15

USD/JPY 112.31 113 114 115 114 112 110 108

EUR/JPY 127.88 130 131 132 131 129 127 124

GBP/USD 1.4345 1.40 1.42 1.48 1.50 1.52 1.54 1.56

EUR/GBP 0.7938 0.82 0.81 0.78 0.77 0.76 0.75 0.74

USD/CHF 0.9608 0.96 0.96 0.96 0.97 0.97 0.98 0.99

EUR/CHF 1.0941 1.10 1.10 1.10 1.11 1.12 1.13 1.14

AUD/USD 0.7674 0.76 0.76 0.76 0.77 0.78 0.79 0.80

NZD/USD 0.6906 0.68 0.68 0.68 0.69 0.70 0.71 0.72

USD/CAD 1.3021 1.30 1.28 1.26 1.25 1.24 1.23 1.20

EUR/CAD 1.4827 1.50 1.47 1.45 1.44 1.43 1.41 1.38

EUR/SEK 9.2453 9.25 9.25 9.25 9.25 9.00 9.00 8.75

EUR/NOK 9.4141 9.25 9.00 8.75 8.50 8.50 8.25 8.25

EUR/DKK 7.4513 7.46 7.46 7.46 7.46 7.46 7.46 7.46

01-Apr Q2 2016 Q3 2016 Q4 2016 Q1 2017 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017

USD/CNY (onshore) 6.46 6.55 6.60 6.70 6.75 6.80 6.80 6.80

USD/CNH (offshore) 6.47 6.55 6.60 6.70 6.75 6.80 6.80 6.80

USD/INR 66.2 66.5 67.0 67.0 67.0 66.0 65.5 65.0

USD/KRW 1,154 1,165 1,165 1,165 1,150 1,140 1,130 1,120

EUR/KRW 1,314 1,340 1,340 1,340 1,323 1,311 1,300 1,288

USD/SGD 1.35 1.36 1.38 1.40 1.38 1.36 1.35 1.35

USD/THB 35.10 35.00 35.00 35.00 34.80 34.60 34.40 34.00

USD/TWD 32.40 32.50 32.80 33.00 32.80 32.50 32.20 32.00

USD/IDR 13,192 13,200 13,400 13,500 13,400 13,300 13,200 13,000

USD/RUB 67 66 64 60 59 58 57 55

USD/TRY 2.83 2.85 2.80 2.75 2.75 2.75 2.75 2.75

USD/ZAR 14.74 15.00 14.75 14.50 14.25 14.00 13.75 13.50

EUR/PLN 4.23 4.30 4.30 4.25 4.20 4.15 4.15 4.10

EUR/CZK 27.04 27.00 27.00 27.00 26.50 26.25 26.00 25.50

EUR/HUF 314 310 310 305 300 300 295 290

USD/BRL 3.59 3.60 3.55 3.50 3.45 3.40 3.35 3.30

USD/MXN 17.34 17.25 17.00 16.75 16.50 15.75 15.50 15.25

USD/CLP 668 670 660 650 640 630 620 600


Lees meer van het Economisch Bureau op: insights.abnamro.nl/category/economie/

DISCLAIMER

Dit document is samengesteld door ABN AMRO. Het heeft uitsluitend als doel om financiële en algemene informatie te verstrekken over de economie. ABN AMRO behoudt zich alle rechten voor met betrekking tot de informatie in het document en het document wordt uitsluitend aan u verstrekt voor uw informatie. Het is niet toegestaan dit document (geheel of deels) te kopiëren, distribueren, door te geven aan een derde of om het voor enig ander doel te gebruiken dan hier boven bedoeld. Dit document is informatief bedoeld en vormt geen aanbieding van effecten aan het publiek, of een uitnodiging om een aanbod te doen.

U mag niet om welke reden dan ook vertrouwen op de informatie, meningen, beramingen, en aannames in dit document noch dat het compleet, accuraat of juist is. Er wordt geen garantie gegeven, uitdrukkelijk of stilzwijgend, door of uit naam van ABN AMRO, haar directeuren, functionarissen, vertegenwoordigers, gelieerde partijen, groepsmaatschappijen of werknemers met betrekking tot de juistheid of volledigheid van de informatie in dit document, en geen enkele aansprakelijkheid wordt geaccepteerd voor enig verlies als direct of indirect gevolg van het gebruik van deze informatie. De opvattingen en meningen opgenomen hierin kunnen op enig moment aan verandering onderhevig zijn en ABN AMRO heeft geen enkele verplichting om de informatie in dit document na de datum hiervan te herzien.

Voordat u in enig product van ABN AMRO investeert, dient u zich te informeren over de verschillende financiële en andere risico’s, alsmede mogelijke beperkingen voor u en uw investeringen als gevolg van toepasselijke wetgeving en regels. Indien u, na lezing van dit document, overweegt een investering te doen in een product, raadt ABN AMRO aan om een dergelijke investering met uw relatiemanager of persoonlijke adviseur te bespreken om nader te bezien of het relevante product – met inachtneming van alle mogelijke risico’s – past bij uw investeringen. De waarde van beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garanties voor de toekomst. ABN AMRO behoudt zich het recht voor wijzigingen in dit materiaal aan te brengen.

Alle rechten voorbehouden.

© Copyright 2016 ABN AMRO Bank N.V. and affiliated companies ("ABN AMRO").

fx weekly 1 april

Documents