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FRENCH PRESIDENTIAL ELECTION

2017

moving money for better

GESTION DU RISQUE

GÉRER VOTRE EXPOSITION AU RISQUE DE CHANGE EN AMONT DE L’ÉLECTION PRÉSIDENTIELLE FRANÇAISEVotre guide pour vous aider à mieux appréhender et anticiper les potentielles répercussions des élections présidentielles françaises sur vos stratégies de couverture.

Ce document est un outil de communication financière rédigé et agréé par Western Union International Bank GmbH. Les informations contenues dans ce document ne constituent en aucun cas un conseil ou une recommandation financière, elles reposent sur des éléments factuels et ne tiennent pas compte de vos objectifs, situation financière ou besoins personnels.

C’EST


2017

L’euro sous la menace d’une potentielle sortie de la France de la Zone Euro, ou ‘Frexit’ ? Consécutivement aux chocs survenus sur les marchés des changes au lendemain du référendum britannique et de l’élection présidentielle américaine, l’attention des marchés est désormais concentrée sur l’Europe, et plus particulièrement la France d’où émane un certain nombre d’incertitudes en amont de l’élection présidentielle programmée au printemps (premier tour le 23 avril & second tour le 7 mai).

La récente popularité des mouvements politiques contestataires, encore sous-estimée l’année dernière, est désormais prise très au sérieux par les investisseurs.

En France, la candidate d’extrême droite Marine Le Pen, qui milite notamment pour une sortie de la France de la Zone Euro et un retour au franc, est depuis le début de l’année 2017 dans le duo de tête des intentions de vote au premier tour, un résultat qui la qualifierait pour le second tour programmé début mai.

Jusqu’à présent, aucune enquête d’opinion ne pronostique une victoire finale de la candidate eurosceptique le 7 mai prochain en cas de duel face à l’un de ses deux principaux rivaux – Emmanuel Macron ou François Fillon (constat sur la base des récents sondages). Cependant les récents échecs des instituts de sondage à prédire le bon résultat au Royaume-Uni et aux Etats Unis obligent les investisseurs à rester prudents, et à éviter de céder au jeu de la spéculation.

Tendance actuelle au premier tour (Médiane des sept enquêtes d’opinion les plus récentes)

Données au 10 avril 2017. Source : Financial Times, Ipsos, Kantar Sofres, Elabe, Opinionway, BVA, Ifop-Fiducial, Harris Interactive; Odoxa, Western Union Business Solutions

Jan-17

Indice Financial Times - Tendance des scénarios potentiels au

second tour (au 7 avril)

Feb-17 Mar-17 Apr-17

30%

25%

20%

15%

10%

5%

Macron

Le Pen

Fillon

Mélenchon

Hamon

25%25%

18%

15%

11%

39%Le Pen

61%Macron

57%Fillon

43%Le Pen

Note: Sur la base des différentes enquêtes d’opinion publiées en France depuis le début de l’année, cinq candidats parmi la liste des onze prétendants officiels à l’élection présidentielle rassemblent plus de 90% des intentions de vote au 1er tour.

Elections présidentielles françaises - Intentions de vote au premier tour (23 avril)


2017

Craintes de ‘Grexit’ vs ‘Frexit’ : Une volatilité similaire sur le cours EUR/USD ?

Source: Reuters, Western Union Business Solutions

En cas de victoire finale, la candidate Marine Le Pen souhaite organiser un référendum national sur la question du maintien de la France au sein de l’Union Européenne, et donc par corollaire de la Zone Euro.

Ce type de projet ne vous rappelle-t-il pas quelque chose ? L’année dernière, l’annonce du ‘Brexit’ avait provoqué un recul de la livre sterling de plus de 19% face à l’euro en un peu plus de trois mois.

On a observé début février une hausse soudaine du coût de couverture à 3 mois sur le cours EUR/USD, permettant de se prémunir contre une chute

significative de l’euro sur cette période de temps, suite au dévoilement du programme officiel de la candidate Marine Le Pen.

Ce n’est pas la première fois que l’euro fait face à ce type de menace. Au second trimestre de l’année 2012, l’émergence de craintes de sortie de la Grèce de la Zone Euro avait entrainé un recul du cours de l’EUR/USD de près de 7% en un mois – le

cours chutant de $1,3240 à $1,2360.

Cours de change EUR/USD Volatilité implicite à 3 mois sur le cours EUR/USD

Source: Reuters, Western Union Business Solutions

Apr-2012 May-2012 Jun-2012 Jul-2012

1.36

1.32

1.30

1.34

1.28

1.26

1.24

1.22

-6.6%

$1,32361er mai

6 maiLes électeurs grecs plébiscitent

les partis défavorables aux exigences des créanciers pour

un nouveau plan d'aide

16 maiFaute de majorité , de nouvelles

élections législatives seront programmées en juin

$1,235631 mai

17 juinMajorité acquise par les partis favorables à plus d'austérité

budgétaire

Jan-2017 Feb-2017 Mar-2017 Apr-2017

11.5%

10.5%

10.0%

11.0%

9.5%

9.0%

8.5%

8.0%

4 févrierM. Le Pen dévoile son programme dans lequel elle prône un retour au franc

Hausse soudaine du coût de couverture face à un risque de chute de l'euro à horizon 3 mois

Election présidentielle française: Quel impact sur les marchés des changes ?


2017

Profils des principaux candidats & matrice de volatilitéÀ quelques jours de l’organisation du premier tour de l’élection présidentielle, les candidats Marine Le Pen (extrême-droite) et Emmanuel Macron (libéral) apparaissaient les mieux placés pour se qualifier pour le second tour, où seul deux sièges sont disponibles.

Cependant, compte tenu des nombreuses affaires judiciaires relayées par les médias et la relative fiabilité que l’on peut accorder aux sondages, le résultat de ce scrutin reste pour l’heure imprévisible, d’où le choix assumé de ne négliger aucun scénario.

Marine Le Pen25% des intentions de vote au 1er tour

(au 10 avril – Voir graphe p2)

Emmanuel Macron25% des intentions de vote au 1er tour


François Fillon18% des intentions de vote au 1er tour


Jean-Luc Mélenchon15% des intentions de vote au 1er tour


Benoit Hamon11% des intentions de vote au 1er tour


Caractéristiques

Présidente du parti d’extrême droite le Front National. Elle est la fille de l’ancien dirigeant du parti J.M. Le Pen qui avait atteint le 2nd tour de

l’élection présidentielle en 2002.

Président du nouveau parti lancé en avril 2016 En Marche et ancien ministre de l’économie sous la présidence de F. Hollande. C’est un libéral ayant

relativement peu d’expérience en politique.

Vainqueur surprise de la primaire du parti de centre-droit Les Républicains et ancien premier ministre sous la présidence de N. Sarkozy, il a vu sa popularité récemment entachée par des

affaires judiciaires.

Membre du Parti de Gauche dont il est l’un des fondateurs après son départ du parti socialiste

en 2008. Idéologiquement proche du parti communiste et des syndicats, il est l’une des

principales voix de l’extrême-gauche.

Vainqueur des primaires du parti socialiste et ancien ministre de l’éducation sous la présidence

de F. Hollande.

Position vis-à-vis de l’Europe

Eurosceptique. Elle milite pour une sortie de la France de l’UE & un retour au franc.

Le plus Europhile des candidats. Il soutient un renforcement du couple Franco-Allemand.

Pro-européen. Il souhaite un recentrage du projet européen autour des 19 membres de la Zone Euro.

Opposé à une sortie de l’UE, il veut cependant une renégociation des traités européens, et est

favorable à une dépréciation de l’euro.

Favorable à une Europe fédérale gouvernée par les parlements nationaux.

Sentiment des marchés

Véritable épouvantail, elle concentre les craintes des investisseurs à l’égard d’un ‘Frexit’ potentiel.

Son projet économique libéral et ses convictions pro-européennes font de lui un des candidats favoris des investisseurs.

Sa rigueur budgétaire et son expérience font de lui un candidat bénéficiant d’une solide crédibilité aux yeux des investisseurs.

Ses positions inamicales vis-à-vis des grandes entreprises et du fonctionnement actuel de l’UE pourraient peser sur l’attractivité de l’euro.

Ancré très à gauche, son programme économique n’emballe pas les investisseurs. Potentiel effet neutre sur l’euro.

Impacts potentiels sur les marchés des changes (0-1 mois)

EUR/USD - $1.00 - $1.03EUR/GBP - €0.80 - €0.83EUR/CHF - ₣1.04 - ₣1.05

Remarque importante : Les scénarios ne constituent que notre hypothèse principale, nous sommes donc conscients que cette élection pourrait avoir d’autres conséquences.






2017FRENCH PRESIDENTIAL ELECTION

2017

23 avril

1er tour de l’élection présidentielle Seuls les deux candidats ayant obtenu le plus de votes à l’issue de ce scrutin seront qualifiés pour le second tour

7 mai

2nd tour de l’élection présidentielle. Le candidat qui obtiendra le plus de suffrage deviendra le nouveau président de la république française

11 mai

Potentielle investiture du nouveau président (14 mai au plus tard)

11 juin

1er tour de l’élection législative

18 juin

2nd tour de l’élection législative

Comment préparer votre entreprise avant l’élection présidentielle française

Il est essentiel que votre entreprise évalue avant le 23 avril les scénarios possibles pouvant impacter votre exposition au risque de change et vos plans pour la suite de l'année 2017.

2. ANALYSEZ VOS RISQUES GRÂCE À LA PLATEFORME WU® EDGE

L'outil Volatility Slider (« Curseur de volatilité ») vous permettra de simuler ces

scénarios potentiels.

1. CONSULTEZ NOTRE TABLEAU DES SCÉNARIOS

Étudiez de quelle façon l’élection présidentielle française peut impacter les taux de change.

3. ÉLABOREZ UNE STRATÉGIE DE COUVERTURE

Choisissez les produits adaptés afin de limiter vos risques et protéger vos gains.*

4. UTILISEZ LES BONS OUTILSEnvisagez la mise en place d’ordres cibles

pour cibler ou garantir des taux préférentiels.

Forwards

Options

Spot

Market Orders1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

400

300

200

100

Vous avez besoin de faire un paiement de $500 000

dans un mois.

Si le taux de change sur l'EUR/USD est de $1,06, votre paiement

vous coûtera alors €471 698.

Cependant si d'ici un mois, la candidate eurosceptique Marine Le Pen est élue,

le taux de change pourrait chuter à $1,02.

Dans ce scénario (Le Pen $1,02), votre paiement vous coûtera €490 196, soit

un différentiel de €18 498.

* Les contrats à terme et les options de change sont des produits dérivés comportant des risques et sont réservés à des personnes averties. Le client est invité à contacter son conseiller afin de s’assurer que ces produits correspondent à sa situation financière, son profil de risque et ses objectifs d’investissement. Pour toute information complémentaire sur les risques, veuillez consulter nos conditions générales et la notice descriptive des produits.

Dates clés

Voici un exemple de la façon dont les fluctuations des taux de change peuvent impacter un paiement en devise étrangère.

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française

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Contactez-nous dès à présent au : 0 805 980 233 E-mail : [email protected]

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