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외환투자의 기술분석

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Foreign Exchange 외환투자의 기술

Foreign Exchange 외환투자의 기술

2009.01.022009.01.02

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목 차

1. 차트란 무엇인가?

2. 기술적 분석이란?

3. 추세와 채널

3.1 반 전형패턴 – 머리어깨 형,역 머리어깨 형

3.2 반 전형패턴 – 이중천정 형,이중 바닥 형

3.3 반 전형패턴 – 삼중천정 형,삼중 바닥 형

3.4 반 전형패턴 – V자 형

3.5 반 전형패턴 – 원형 천정 형

3.6 반 전형패턴 – 다이아몬드 형

3.7 반 전형패턴 – 반전 형 사각 형

3.8 지속 형 패턴 – 깃발 형

3.9 지속 형 패턴 – 페넌트 형

3.10 지속 형 패턴 – 삼각 형

3.11 지속 형 패턴 – 쐐기 형

3.12 지속 형 패턴 – 지속 형 직사각 형

5. 이동 평균선 분석법

5.1 보조지표 분석 – Momentum

5.2 보조지표 분석 – ROC

5.3 보조지표 분석 – CCI5.4 보조지표 분석 – 스토캐스틱스5.5 보조지표 분석 – 윌리엄 %R5.6 보조지표 분석 – RSI5.7 보조지표 분석 – 파볼릭 SAR5.8 보조지표 분석 – DMI5.9 보조지표 분석 – ADX

6. 피보나치 수열

7. 엘리엇 파동 이론

1.1 Line Chart (선형차트)

1.2 Bar Chart (바 차트)

1.3 Candlestick Chart (캔들스틱 차트, 봉 차트)

4. 캔들 차트 분석법

4.1 캔들 스틱 분석 – 상승 시그널

4.2 캔들 스틱 분석 – 하락 시그널

4.3 캔들 스틱 분석 – 반전 시그널

4.4 캔들 스틱 분석 – 반전 시그널

4.5 캔들 스틱 분석 – 관망 시그널

2.1 기술적 분석의 특징

2.2 과거가 미래의 안내자일까?

2.3 기술적 분석의 종류



선형차트는 가장 먼저 개발된 차트로, 일정 기간 동안 나타난 단일 가격을 선으로 연결한 것이다. 가장 보편적인 선형 차트는 일일 차트로, 매일의 종가를 선으로 연결하여 그리면 된다. 선형차트는 시장을 큰 그림으로 볼 때와 장기적인 추세를 파악할 때 도움이 된다. 그러나선형차트의 문제점은 하루 동안의 가격 변동이 전혀 나타나지 않는다는 것이다. 가격은 하루 종일 큰 폭으로 상승과 하락을 반복하는데오로지 종가만 표시한다면 가격의 변동성을 보여 줄 방법이 없으며, 특히 형 이벤트로 갭이 발생해도 갭을 전혀 보여 주지 못하는 문제가 있다.

1.1 Line Chart (선형차트)1.1 Line Chart (선형차트)

1.차트란 무엇인가?

기술적 분석에서 가장 핵심적인 방법은 차트를 이용하는 것이다. 차트를 이용해야 시장의 움직임을 볼 수 있고, 가격이 어디로 가는지알 수 있고, 또 어디서 포지션을 잡는 것이 적당할 지를 파악할 수 있다.



바 차트는 간결함 때문에 가장 많이 쓰이는 차트 중에 하나이다. 바 차트는 시가, 종가, 고가, 저가가 긴 막 에 표현하는 것인데 일정기간의가격 변동을 전부 보여 줄 수 있다. 또한 바 차트는 선형차트의 문제점으로 지적된 갭 변동을 보여 줄 수 있다. 사실 외환시장은 24 시간열리기는 하지만 실제로 통화 선물거래 같은 경우에는 시키고 선물거래소(CME)에서 미국 중부시간 오전 7시20 분에 개장하여 오후 2시에문을 닫고, 그 뒤로 전산 장이 이어지기 때문에 중간에 가격 갭이 자주 발생하게 된다. 이런 갭을 보여 주려면 바 차트가 가장 적합하다.

1.2 Bar Chart (바 차트)1.2 Bar Chart (바 차트)




캔들스틱 차트는 1750 년 즈음에 일본에서 쌀에 한 수요와 공급을 측정하기 위해 개발 되었지만,서구 트레이더들이 캔들스틱 차트를 사용한 것은 1980 년 부터다. 캔들스틱 차트는 시가, 종가, 고가,저가로 구성되어 있어서 바 차트와 상당히 비슷하다. 그러나 바 차트보다 상승과 하락을시각적으로 쉽게 구별할 수 있고, 게다가 다른 차트에서는 찾아볼 수 없는 특별한 거래 시그널까지 제공한다는점이 다르다. 캔들스틱의 몸통은시가와 종가를 표시하고, 그림자는 고가와 저가를 표시한다.종가보다 시가가 높으면 캔들 몸통을 하얀 색 또는 녹색으로 상승을 표시하고, 종가가 시가보다낮으면 캔들 몸통을 검은색 또는 적색으로 하락을 표시한다.

1.3 Candlest Chart (캔들스틱, 봉 차트)1.3 Candlest Chart (캔들스틱, 봉 차트)




금융상품을 거래하는 트레이더들은 과거에 형성된 가격을 차트로 만들어서 미래의 가격을 예측하려고 한다. 이렇게 차트를 이용하여 과거의 가격이 진행되어 온 패턴을 분석해 미래 시장의 움직임에 비하려는 것이 기술적 분석이다. 따라서, 기술적 분석가들은 투자자들의 심리나 시장 분위기처럼 측정 불가능한 요인까지도 가격에 이미 반영이 되었으므로 가격만 검토해도 충분히 미래 가격 예측이 가능하다고 말한다. 이들은 가격자체를 도표화하여 그것으로부터 과거의 일정한 패턴이나 추세를 찾아내어 가격의 변동을 예측하고자 한다.

기술적 분석이란?기술적 분석이란?

2.기술적 분석이란?

2.1 기술적 분석의 특징2.1 기술적 분석의 특징

Ⅰ. 가격은 시장의 모든 것을 반영한다.

이 전제는 기술적 분석의 가장 핵심적인 부분이다. 기술적 분석가들은 경제적, 정치적, 심리적인 모든 요소들이 통화나 상품의 가격 변동에 영향을 줄 수 있다고 믿는다. 그러므로 가격의 흐름을 이해하기 위해서는 모든 요소들을 고려해야 한다.

Ⅱ. 가격은 추세를 따른다.

가격이 추세에 따라 움직인다는 말은 기술적 분석에서 상당히 중요한 개념이다. 가격의 흐름에 전혀 방향성이 없다고 믿는다면 기술적 분석은아무런 의미가 없다. 가격의 움직임을 차트로 그리는 목적은 그런 가격의 흐름 속에서 초기 단계부터 방향을 찾아보겠다는 의미이다. 이 전제를믿는 부분의 기술적 분석가들은 본질상 추세(Trend, 트렌드)라는 것이 있다고 믿기 때문에 기존에 형성된 추세를찾아 따라간다.

Ⅲ . 가격은 역사적으로 반복된다.

가격과 시장에 한 행동연구의 상당 부분이 인간의 심리에 한 연구와 관련이 있다. 예를 들어, 오랜 기간동안 형성된 패턴은 역사의 반복성에 의해 미래에도 같은 효과를 가져올 것으로 믿어지므로 시장을 예측 가능하게 만들어 준다.

기술적 분석에서 차트 분석법은 1980 년 중반부터 본격적으로 발달하기 시작하여 이제는 컴퓨터의 기술로 더욱 눈부신 발전을 거듭하고 있다. 차트 분석은 16 세기에 유럽의 양곡 거래상들이 양곡 가격을 선으로 그리면서 시작된 것으로, 18 세기 중반 일본의 쌀 시장에서 캔들스틱(봉 차트)이 개발되면서 오늘날의 모습을 갖추게 된 것이다. 통화 거래자들이 차트를 이용하게 된 것은 브레턴우즈 체제의 붕괴에 따라 1973 년부터변동환율제가 시작되면서이다. 오늘날 기술적 분석은 빠르고 복잡하게 돌아가는 외환시장에서 미래를 예측하는 가장 강력한 무기로 자리를 잡아가고 있다. 트레이더들은 모든 경제적, 정치적 또는 심리적 요소들이 가격에 반영되었다고 보며, 이런 요소들에 사람들의 반응에 따라 수요와공급이 균형을 잡는다고 생각한다. 또한, 트레이더들은 시장이 한번 움직이기 시작하면 새롭고 더욱 강력한 원인에 의해 시장의 수급이 바뀌기전까지는 방향성을 지속한다고 믿는다. 따라서, 트레이더들은 차트 분석에서 다음의 3 가지 전제를 확신한다.



트레이더는 과거의 정보가 미래를 안내할 수 있냐에 한 질문에 자주 접하게 된다. 이 질문에 한 답은 ‘그렇다’ 이다. 과거에 나타난가격 속에서 트레이더가 어떤 패턴이나 유형을 발견했다면,그것을 이용하여 미래의 가격을 예측하고자 하는 것은 인간 심리로는 당연한 일이다. 과거를 전혀 보지 않고, 과거로부터 교훈을 전혀 얻지 못하면서 미래를 예측한다는 것은 너무나 막연한 일이다. 이렇게 과거를 볼 필요가 없다면 외환거래에서 수익을 얻을 수 있는 기회를 잡는다는 것은 복권당첨의 확률보다 더 어려운 일이 될 것이다. 기술적 분석의 타당성은 아주 오랫동안 검증이 되어 왔으며, 금융상품 트레이더치고 기술적 분석을 이용하지 않는 사람은 없을 것 같다. 지금까지 트레이더의 의사 결정에 기술적 분석만큼이나 영향을 주어 왔고, 차트만큼 유용한 도구도 없었다. 모든 기술적인 진보에도 불구하고 차트분석은 과학이라기보다는 예술에가까운 행위로서 숙련이 되면 될수록 트레이더들의 예측 능력은 더욱 향상된다. 사실, 기술적 분석가들은 자기의 주장이 맞도록 인공적으로환경을 조성할 수도 없고, 또 추세나 반전 구조를 만들어 낼 수도 없다. 트레이더는 미래의 가격을 예측하기 위해 가격의 흐름 속에서 추세와방향을 찾을 뿐이다.

2.2 과거가 미래의 안내자 일까?2.2 과거가 미래의 안내자 일까?

2.기술적 분석이란?

2.3 기술적 분석의 종류2.3 기술적 분석의 종류

Ⅰ. 추세 분석

가격은 한번 일정한 추세를 보이기 시작하면 상당 기간 지속되는 경향이 있다. 이런 성질을 이용하는 분석 기법이 추세 분석이다. 이런 일정기간의 패턴 또는 추세를 이용하면 매매시점 파악이 훨씬 용이하다.

∏ . 패턴 분석

추세가 변화하면서 나타나는 가격 패턴을 파악하고 실제로 나타나는 가격의 움직임을 가격 패턴에 맞추어서 미래의 가격 추이를 예측하는 기법이다.

Ⅲ . 장 세 분석

현재 시장의 수급 상태가 과열 권인지 침체 권인지 파악해 매매시점을 판단하고자 하는 방법이다. 즉 현재의 가격 수준이 과 매도 권인지 과 매수권인지 판단해 보조지표 분석을 이용하여 매수와 매도 시점을 파악하는 방법이다. 스토캐스틱, RSI, MACD, 이동평균선 등이 있다.

Ⅳ . 시장구조 이론

시장의 움직임을 장기적으로 관찰, 연구해 시장 변동원리를 파악하여 가격을 예측하는 방법이다. 엘리엇 파동 이론이 가장 표적이다.심리적 분석: 시장 참여자들의 심리를 읽는 방법으로 반 의견 기법 이라 한다. 즉 투자자들의 70 - 80%이상이 매수에 매달리면 반 로 매도로 포지션을 잡는 방법이다. 다른 기법에 비해 위험성이 크다.



추세 즉 트렌드를 이해하는 것은 기술적 분석의 핵심이다. “추세는 나의 친구다(Trend is my friend)”라는 말이 있듯이 추세 파악은 오랫동안 이어진 시장의 경험에 뿌리를 두고 있다. 시장은 한쪽 방향을 향해 직선으로 움직이는 것이 아니고, 고점과 바닥으로 지그재그 움직이며 추세를 만든다. 추세는 시장의 주요 방향을 보여 주는 것으로 상승 추세와 하락 추세와 횡보 추세의 3 가지로 나뉜다. 상승 추세(Upward)는 통화가격이 지속적으로 고점과 저 점을 높이면서 올라가는 것이고, 하락 추세(Downward)는 가격이 지속적으로 고점과 저 점을 낮추면서 하락하는것이다. 그러나 시장 가격이 옆으로 움직이면서 아무런 추세를 보이지 않는 경우를 횡보 추세(Sideways)라고 한다. 또한 추세는 기간으로 나누어 장기, 중기, 그리고 단기 추세로 구별하는데 , 중단 기 추세는 장기 추세 안에서 여러 번 발생한다. 다우이론의 창시자 찬스 다우(Charles Dow)는 장기를 1 년에서 7 년 사이의 기간으로, 중기를 수 개월의 기간으로, 그리고 단기를 수 주 정도의 기간이라고 정의하였다.

추세(Trend)추세(Trend)

3.추세와 채널

추세선(Trend Lines)추세선(Trend Lines)

추세선은 고점끼리 또는 저 점끼리 연결한 직선으로 상승 추세선, 하락 추세선, 횡보 추세 선으로 나눈다. 추세선은 오직 두 개 이상의 점만 있으면 만들 수 있는데 두 개만으로 추세가 명확하게 드러나지 않을 경우 세 개 또는 네 개의 점을 연결할 수도 있다. 이렇게 연결한 선들의 고점과 저 점이 지속적으로 높아지는 경우를 상승 추세 또는 강세 장(Bullish Market)이라 한다. 반 로 고점과 저 점의 위치가 계속 낮아지는 경우를 하락 추세 또는 약세 장(Bearish Market)이라 한다. 선을 연결할 때 주의할 점은 상승 추세에서는 저 점들끼리 연결해야 하며, 하락 추세에서는 고점들끼리 점을 연결해야 한다. 횡보 추세선은 저 점들끼리 연결해야 한다. 일정 범위 내에서 횡보하는 것을 횡보 추세 또는 박스 권에있다고 말한다. 상승 추세의 경우 저 점이 많을수록, 길이가 길수록, 기울기가 45 도에 가까울수록 신뢰할 수 있다. 가장 중요한 추세선은 45 도 각도에 근접한 기울기를 보일 경우라 할 수 있다. 이것은 W.D. Gann의 각도 이론에 근거한 것인데, Gann은 추세선의 기울기가 급할수록 랠리가 오래 유지되지 못하며, 1개월 이상 만들어진 추세선은 오랫동안 지속되는 경향이 있다고 주장하였다.

추세 선을 이용한 거래 시그널추세 선을 이용한 거래 시그널

1. 작은 돌파시도는 일부 트레이더들이 손절매를 하거나 또는 새로운 추세를 만들려고 시도했지만시장의 관심을 끌지 못할 경우에 발생하는 것이다. 따라서, 작은 돌파시도는 생명이 짧아 무시되기 때문에 기존에 발생했던 추세가 계속 지속된다.2. 상승 추세선에서 발생한 하향 돌파는 추세선 밑에서 종가가 형성된 음 봉으로 확인된다. 반 로,하향 추세선에서 발생한 상향 돌파는 추세선위에서 종가가 형성된 양봉으로 확인된다. 그림자로 만들어진 돌파시도는 의미가 없다.3. 혼 조세를 보이는 시장에서는 2개 이상의 음봉 또는 양봉이 추세선 위나 아래에서 형성이 되어야 진짜로 돌파가 이루어진 것인지 확인할 수있다.4. 진짜로 돌파가 발생했나 확인하려면 오늘 가격이 전날 가격보다 1% 이상을 벗어났는지를 확인하면 된다.5. 돌파가 발생된 후에는 일정 기간의 조정국면(Consolidation)이 발생한다. 조정국면은 돌파가 발생한 후 에도 이전에 유지되던 추세를 당분간지속하면서 가격이 유지하는 것을 말한다.6. 조정국면 기간이 길수록 급등이나 급락이 발생할 가능성이 크다. 조정국면에서는 큰 수익이 발생되지 않기 때문에 이런 기간이 길어지면 수익을 얻기 위한 과격한 시도들이 발생하기 때문이다.7. 상승 추세선에서 발생한 하향 돌파 시도는 이전에 형성된 상승 추세 지지 선이 얼마나 강력한지를 테스트 한다. 이때 상승 추세선은 지지 선에서 저항선으로 바뀐다. 반 로, 하락 추세선에서 발생한 상향 돌파 시도는 이전에 형성된 하락 추세 저항선이 얼마나 강력한지를 테스트 한다. 이때 하락 추세선은 저 항 선에서 지지 선으로 바뀐다.



채널서는 추세선과 나란히 평행으로 달리는 선을 말한다. 채널선은 상향 추세일 경우, 채널의 윗선 즉 저항선이 채널 선이 되고, 하향 추세일경우에는 채널의 아래선 즉 지지 선이 채널 선이 된다. 채널선은 반드시 추세선과 길이가 같을 필요가 없으며, 추세선과 일정 간격을 유지하는평행선일 필요가 없다. 채 널 선과 추세 선을 합쳐 채널이라고 한다.

채널선(Channel Line)채널선(Channel Line)

3.추세와 채널

채널 선을 이용한 거래 시그널채널 선을 이용한 거래 시그널

1. 통화의 가격은 기본적으로 추세선과 채널선 사이에서 등락하기 때문에 채널선은 트레이더들에게 상당히 매력적인 패턴이다. 략적으로 말해, 채널 안에서는 매수 시그널이 매도 시그널에 비해 발생빈도가 2 배 가량 많다.2. 가격이 추세 선에 닿지 않는 경우, 기존의 추세가 더욱 가속화된다.3. 가격이 채널 선에 닿지 않으면 추세가 약화된다. 상승 추세에서 이런 현상이 발생하면 가격 상승이 지속되기 어렵다.4. 채널 선을 돌파하면 기존의 추세가 더욱 가속화된다.5. 채널선의 상향 돌파가 성공하면 목표 가격은 채널 폭만큼 올라간다.6. 채널선의 상향 돌파가 발생한 후에는 조정국면(Consolidation)이 나타나지 않는 것이 일반적이다. 상향 돌파의 경우, 매수 포지션이 더욱 증가하고, 중립 포지션도 매수 세력으로 가담한다. 하향 돌파의 경우, 공매도(Short Selling) 포지션이 더욱 증가하고, 중립 포지션도 공매도 세력으로 가담한다.

지지선과 저항선지지선과 저항선

가격이 일정 수준 이상으로 상승할 때, 매도 세력이 매수 세력을 초과하여 상승을 억제하는 가격 수준을 저항선(Resistance Level)이라 한다. 반 로, 가격이 일정 수준 이상으로 하락할 때, 매도 압력이 매수 압력에 무릎을 꿇어 더 이상의 하락을 막아주는 가격 수준을 지지선(Support Level)이라고 한다.저항선과 지지선은 하나의 차트에서도 여러 개를 찾아볼 수 있다<도표 13-15 참조>. 저항선과 지지선은 위치가 자주 바뀌어나타나는데, 얼마 전에 저항선이던 선이 돌파되면 강력한 지지 선이 되고, 지지 선이 돌파되면 강력한 저항선이 된다.

장기(Long-Term) 차트의 중요성장기(Long-Term) 차트의 중요성

차트 중에서 가장 많이 이용되는 차트가 일 봉 차트이긴 하지만 주봉 또는 월봉 차트도 자주 이용된다. 장기 차트가 중요한 이유는 장기 가격정보를 하나의 차트 안에 압축해서 보여 줄 수 있다는 점이다. 또한 장기 차트는 장기 추세 또는 사이클을 보여 주기 때문에 시장을 장기적으로 전망하거나, 또는 장기 추세의 돌파 가능성을 미리 알아볼 수 있게 해 준다. <도표 13-16>은 EUR/JPY의 1999 년 9 월 주봉 차트인데 머리어깨 형(Head & Shoulder) 형이 나온 뒤 갑작스럽게 하락하는 것을 볼 수 있다. 이런 유형의 패턴은 단기 차트로는 확인될 수 없다.



지금까지 여러 차트를 관찰했다면 알 수 있는 내용이지만,가격은 아무리 추세가 분명하더라도 수직으로 상승하거나 하락하는 경우는 거의 없다. 시장에서는 상승세가 이어지다가 가격이 하락하는 경우, 이익실현 세력들이 거 유입되기 때문에 하락세가 중간중간에 정지가 된다. 가격이수직으로 급락 하지 않고 어느 정도 하락세를 보이다가 중지되는 경우를 되돌림 현상(Retracement)이라고 하고, 이때의 가격 수준을 되돌림 선이라고 한다. 트레이더들은 목표 가격 설정을 위해 여러 종류의 % 되돌림 선을 관찰한다. 가장 전형적인 되돌림 선은 다음과 같다.

퍼센티지 비율 되돌림(% Retracement)퍼센티지 비율 되돌림(% Retracement)

3.추세와 채널

Ⅰ. 고전적 되돌림 비율(Charles Dow 이론)

가장 전통적인 되돌림 비율은 20 세기 말에 찰스 다우(Charles Dow)에 의해 개발된 다우 되돌림이다. 다우의 되돌림 %는 고점과 저 점을서로 연결한 뒤 고점에서 33%, 50%, 66% 만큼 되돌림이 발생한다고 가정한다. 66%를 초과한 되돌림은 추세가 완전히 무너진 것으로 간주한다.

∏ . Gann 비율

갠(Gann) 비율은 90 도의 직각 선을 1/8 씩 나눈 수치를 되돌림 선으로 적용한다. Gann 이론은 주로 3/8, 4/8, 5/8, 즉 38%, 50%, 62%를 중요한되돌림 선으로 생각한다.

Ⅲ . Fibonacci 되돌림

피보나치 비율은 엘리엇 파동 이론을 배운 사람이라면 누구나 아는 내용으로 38.2%, 61.8%를 가장 중요한 되돌림 선으로 간주한다.

Ⅳ . 피보나치 팬

피보나치 비율에서 가장 중요하게 간주되는 38.2%, 50%, 61.8%의 되돌림 비율을 추세에 적용하여 시장이 어디까지 조정될지를 알아보는방법이다. 피보나치 팬을 만드는 방법은 차트에 나타난 중요한 고점과 저 점을 연결하여 부채 모양으로 가격의 흐름을 3 등분 하면 된다. 이렇게 만들어진 선들은 강력한 저항선 또는 지지선 역할을 한다.



가장 믿을 수 있고 잘 알려진 패턴은 머리어깨 형이다. 이 패턴은 상승 추세의 끝 부분에서 3 번 연속 랠리(Rally)를 형성하는 것부터 시작된다. 첫 번째와 세 번째 랠리가 같은 높이의 어깨를 형성하고,가운데 랠리는 머리를 형성하면서 가장 높게 상승한다. 이 3 번의 랠리는 모두 같은 지지 선을 기반으로 하는데 이 지지 선을 네트라인(Neckline)이라 한다. 아래 도표를 참조하면서 어떻게 머리어깨 형이 만들어지는지 설명하겠다. XX’-YY’의 채널 안에서 상승세를 보이던 가격이 하락하면서 추세선인 XX’의 점 q를 하향 돌파한다. 일단 돌파가 이루어진 가격은되돌림이 발생하여 채널 안으로 회귀하려 하지만 돌파 전 지지 선이었던 XX’가 돌파 후에 저항선으로 바뀌자 점 p에서 다시 아래로 하락하면서 오른쪽 어깨를 완성한다. 머리어깨 형에서는 두 어깨의 높이가 서로 비슷해야 하며, 머리는 가장 높아야 한다.네트라인은 점 A까지는 저항선이었지만 상향 돌파가 이루어진 후에는 지지 선으로 바뀌어 점 D까지 강력한 지지 선이 전환된다. 결국 강력한 지지 선이었던 네트라인은 점D에서 량 거래를 수반하며 뚫리게 된다. 일단 아래로 돌파된 가격은 다시 점 E로 되돌아 오려 하지만 저항선으로 바뀐 네트라인이 상향 돌파를 막는다. 이렇게 돌파에 실패하게 되면, 가격은 가운데 봉우리의 바닥에서 머리까지의 높이(h)만큼 하락하게 된다. 목표 가격은 반드시 점 D에서 시작해야 한다. 하지만 가격이 목표 가격까지 도달하는데 어느 정도의 기간이 걸리는지에 해서는 아무도 확언할 수 없다. 분명한 것은최소한 수 시간 안에 목표 가격까지 도달하는 경우는 거의 없다는 것이다. 머리어깨 형에서 주의 할 점은 패턴이 항상 정확하게 도표처럼 형성되지 않는다는 것과 네트라인이 항상 수평선이 아니라는 것이다.

3.1 반 전형 패턴 - 머리어깨 형, 역머리어깨형3.1 반 전형 패턴 - 머리어깨 형, 역머리어깨형

3.추세와 채널

1. 추세 선이 깨진 점 q는 추세의 강약 정도를 알려 준다.2. 전형적인 조정국면은 점 q에서 점 D 사이에서 발생한다.3. 머리어깨 형이 완성되면 네트라인은 지지 선에서 강력한 저항선으로 전환된다.

가격이 네트라인을 하향 돌파한 후로 시장은 점E에서 다시 상향 돌파 시도를 한다.4. 만일 네트라인이 점E에서 매수세력을 억누르면, 가격은 삼 봉(머리, 두 어깨)의

반 방향으로 틀어진다.5. 머리어깨 형이 완성되었는가를 확인하려면, 네트라인이 돌파될 때에 점 D에서

량거래가 발생하는 것을 확인해야 한다. 네트라인을 돌파할 때 량거래가발생되어야 머리어깨 형 패턴이 완성된다. 거래량은 통화 선물시장에서만확인이 되고 현물시장에서는 확인될 수 없기 때문에 반드시 선물시장의거래량을 참조하여 추측해야 한다. 만약 량거래가 발생되지 않으면 일시적인 돌파일 가능성이 높으므로가격이 급격하게 되돌아가는 현상이 발생될 경우 손실을 입을 수 있다. 머리어깨 형이 완성되려면 최소한 수 주에서 수 개월 정도가 걸리므로일중(Intraday) 차트를 보면서 머리어깨 형을 확인하는 것은 의미가 없다.

패턴 완성에 시간이 많이 걸릴수록 정확성은 더욱 올라간다.

머리어깨 형에서 얻을 수 있는 시그널머리어깨 형에서 얻을 수 있는 시그널



가장 믿을 수 있고 잘 알려진 패턴은 머리어깨 형이다. 이 패턴은 상승 추세의 끝 부분에서 3 번 연속 랠리(Rally)를 형성하는 것부터 시작된다. 첫 번째와 세 번째 랠리가 같은 높이의 어깨를 형성하고,가운데 랠리는 머리를 형성하면서 가장 높게 상승한다. 이 3 번의 랠리는 모두 같은 지지 선을 기반으로 하는데 이 지지 선을 네트라인(Neckline)이라 한다. 아래 도표를 참조하면서 어떻게 머리어깨 형이 만들어지는지 설명하겠다. XX’-YY’의 채널 안에서 상승세를 보이던 가격이 하락하면서 추세선인 XX’의 점 q를 하향 돌파한다. 일단 돌파가 이루어진 가격은되돌림이 발생하여 채널 안으로 회귀하려 하지만 돌파 전 지지 선이었던 XX’가 돌파 후에 저항선으로 바뀌자 점 p에서 다시 아래로 하락하면서 오른쪽 어깨를 완성한다. 머리어깨 형에서는 두 어깨의 높이가 서로 비슷해야 하며, 머리는 가장 높아야 한다.네트라인은 점 A까지는 저항선이었지만 상향 돌파가 이루어진 후에는 지지 선으로 바뀌어 점 D까지 강력한 지지 선이 전환된다. 결국 강력한 지지 선이었던 네트라인은 점D에서 량 거래를 수반하며 뚫리게 된다. 일단 아래로 돌파된 가격은 다시 점 E로 되돌아 오려 하지만 저항선으로 바뀐 네트라인이 상향 돌파를 막는다. 이렇게 돌파에 실패하게 되면, 가격은 가운데 봉우리의 바닥에서 머리까지의 높이(h)만큼 하락하게 된다. 목표 가격은 반드시 점 D에서 시작해야 한다. 하지만 가격이 목표 가격까지 도달하는데 어느 정도의 기간이 걸리는지에 해서는 아무도 확언할 수 없다. 분명한 것은최소한 수 시간 안에 목표 가격까지 도달하는 경우는 거의 없다는 것이다. 머리어깨 형에서 주의 할 점은 패턴이 항상 정확하게 도표처럼 형성되지 않는다는 것과 네트라인이 항상 수평선이 아니라는 것이다.

머리어깨 형에서의 잘못된 확인머리어깨 형에서의 잘못된 확인

3.추세와 채널

1. 머리어깨 형에서는 어깨 높이가 서로 비슷해야 한다. 또한 어깨가 머리보다 높으면 머리어깨 형이 아니다.

2. 점A, 점B, 점C, 점D 모두 네트라인에 닿아야 한다. 하나라도 안 닿는다면 머리어깨 형이 아니다. 아래 도표에서는 점C가 네크라인에 닿지 않았으므로 머리어깨 형이 아니다.

3. 머리어깨 형의 완성은 3 번의 상승과 3 번의 하락이 나타나야 할 뿐더러 반드시 가격이 점 D에서 네크라인을 하향 돌파해야 한다. 만약 하향 돌파에 성공하지 못한다면 그것은 머리어깨 형이 완성된 것이 아니다.



1. 가격의 네크라인 돌파 확인은 일 봉의 그림자(고점이나 저 점)로 확인하는 것이 아니고 반드시 종가(Closing Price)로 해야 한다. 머리어깨 형인지 바 차트나 봉 차트로 확인이 불분명하다면 선형 차트를 이용해야 한다. 선형 차트는 종가만 나타나므로 확실하게네크라인돌파 여부를 확인해 준다.

2. 오른쪽 어깨<Cp>가 완성되는 중간에 머리어깨 형으로 속단하면서 매수 포지션을 취하면 문제가 생길 수 있다. Cp에서는 도리어트레이더들이 몰려오기 전에 공매도(Short Selling) 포지션을 잡는 것이 좋다.

3. 네크라인 돌파를 멀리 앞두고 공매도 포지션을 잡는다면 큰 이익을 낼 가능성이 있다. 혹시라도 네크라인을 돌파하지 못하면 가격의되돌림이 발생하므로 손실 폭이 그리 크지 않게 된다. 그러나 네크라인 돌파가 임박해서는 공매도 포지션을 잡으면 안 된다. 만약 시장이반 로 방향을 잡을 경우, 량 거래와 함께 엄청난 속도로 거래가 진행되므로 손절매가 어려워지기 때문이다.

4. 만약 돌파 이후에 공매도 포지션을 잡았다면, 포지션을 가급적 빨리 청산하는 것이 좋다.비록 수익 폭이 크지 않겠지만, 네크라인주변에서의 거래는 과도한 욕심으로 화(禍)를 당할 수도 있기 때문에 빠른 청산이 요구된다.

5. 만약 돌파 전에 공매도 포지션을 잡았다면, 하향 돌파 직후에 공매도 포지션을 추가해도 된다. 단, 예상된 목표가격의 절반 정도에서바로 매수(환매)해서 포지션을 모두 청산해야 한다. 큰 수익을 기 할 수 있다.

6. 머리어깨 형이 거의 완성될 즈음에는 규모 포지션이 기하는 경우가 많다. 그래서 이런 경우 마지막 돌파시도가 실패한다면, 급격하게가격의 되돌림이 발생되는 경우가 많으므로 손절매가 거의 곤란해진다는 것을 명심해야 한다.

7. 목표 가격은 단순한 제시 가격일 뿐 반드시 목표 가격까지 간다는 보장은 없다. 가격이 목표 가격과 정확하게 일치할 경우는 거의 없고약간 부족하든지 아니면 관성의 법칙에 의해 오버슈팅이 발생할 수 있다. 그러므로 스스로 이익실현의 범위를 사전에 제한할 필요가 있다.마지막 한 pip까지 이익을 얻기 위해 지체할 경우, 미녀 신에 마녀를 만날 수도 있다.

8. 외환 거래자들은 선물 시장의 거래량 정보를 통해 현물 시장의 거래량을 미루어 짐작하는 기술을 연마해야 한다. 이런 기술은 수익성과 직결된다.

머리어깨 형을 이용한 거래 시그널머리어깨 형을 이용한 거래 시그널

3.추세와 채널



역 머리어깨 형은 머리어깨 형을 뒤집어 놓은 것이다. <아래 도표를 보면 XX’-YY’의 채널 안에서 하락세를 보이던 가격이 상승하면서추세선인 XX’의 점 q 를 상향 돌파한다. 일단 돌파가 이루어진 가격은 되돌림이 발생하여 채널 안으로 회귀하려 하지만돌파 전 저항선이었던 XX’가 돌파 후에 지지 선으로 바뀌자 점 p에서 다시 위로 상승하면서 오른쪽 어깨를 완성한다. 역 머리어깨 형에서 두 어깨의 높이가 서로 비슷해야 하며, 머리는 가장 낮아야 한다.

역 머리어깨 형(Inverted Head & Shoulder)역 머리어깨 형(Inverted Head & Shoulder)

3.추세와 채널

네크라인은 점A까지는 지지 선이었지만 하향 돌파가 이루어진 후에는 저항선으로 바뀌어 점 D까지 강력한 저항선으로 전환된다. 결국 강력한 저항선이었던 네크라인은 점D에서 량거래를 수반하며 뚫리게 된다. 일단 위로 돌파된 가격은 다시 점 E로 되돌아 오려 하지만 지지 선으로 바뀐 네크라인이 하향 돌파를 막는다. 이렇게 돌파에 실패하게 되면, 가격은 가운데 봉우리의 바닥에서 머리까지의 높이(h)만큼 상승한다. 목표 가격은 반드시 점 D에서 시작해야 한다.역 머리어깨 형에서 얻을 수 있는 시그널과 잘못된 확인, 그리고역 머리어깨 형을 이용한 거래 시그널은 머리어깨 형과 동일하다.



이중 천정형은 두 개의 꼭지를 갖고 있는데 략적으로 높이가 같다. 아래 도표를 보면, XX’-YY’의 채널 안에서 상승세를 보이던가격이 하락하면서 추세선인 XX’의 점 S를 하향 돌파한다. 일단 돌파가 이루어진 가격은 되돌림이 발생하여 채널 안으로 다시회귀하려 하지만 돌파 전 지지 선이었던 XX’가 돌파 후에 저항선으로 바뀌자 점 D에서 다시 아래로 하락하면서 둘째 봉우리를 완성한다. 이중 천정 형에서는 두 봉우리의 높이가 비슷해야 한다.네크라인은 머리어깨 형과 같은 것으로 점C와 점 E까지 강력한 지지선 역할을 한다. 결국 강력한 지지 선이었던 네크라인은 점 E에서량거래를 수반하면 뚫리게 된다. 일단 아래로 돌파된 가격은 다시 점 F로 되돌아오려 하지만 저항선으로 바뀐 네크라인이

상향 돌파를 막는다. 이렇게 돌파에 실패하게 되면, 가격은 봉우리의 평균 높이(h) 즉 선분 BD와 점 C사이의 높이만큼 하락하게 된다.목표 가격은 반드시 점E에서 시작해야 한다.

3.2 반 전형 패턴 - 이중천정 형, 이중 바닥 형3.2 반 전형 패턴 - 이중천정 형, 이중 바닥 형

3.추세와 채널

1. 지지선은 점A에서 점 E 사이에 형성된다.2. 첫 번째 저항선은 점 B점에서 점 D 사이에 형성된다.3. 두 번째 저항선은 점 E에서 점 F 사이에 형성된다.4. 점 F에서 네크라인이 매수 압력을 억누르면, 가격 방향은 봉우리와 반 방향으로

흐른다.5. 목표 가격은 량거래와 함께 네크라인이 돌파될 때 확인된다.

머리어깨 형과 마찬가지로 네크라인을 돌파할 때 량거래가 수반이 되어야이중 천정 형 패턴이 완성된다. 거래량은 통화 선물시장에서만 확인이 되고 현물시장에서는 확인할 수 없기 때문에선물시장의 거래량을 참조하여 추측해야 한다. 거래량이 적다면 허위 돌파일가능성이 높은데 이럴 경우 통화 가격의 급격한 되돌림 현상이 나타난다.

이중 천정 형에 의해 제공되는 시그널이중 천정 형에 의해 제공되는 시그널



머리어깨 형과 마찬가지로 네크라인을 돌파할 때 량거래가 수반이 되어야 이중 천정 형 패턴이 완성된다. 거래량은 통화 선물시장에서만 확인이 되고 현물시장에서는 확인할 수 없기 때문에 선물시장의 거래량을 참조하여 추측해야 한다. 거래량이 적다면 허위 돌파일 가능성이 높은데 이럴 경우 통화 가격의 급격한 되돌림 현상이 나타난다.

이중 천정 형에서의 잘못된 확인이중 천정 형에서의 잘못된 확인

3.추세와 채널

1. 두 봉우리의 높이는 서로 비슷해야 한다. 만약 한쪽이 높고 한쪽이 상 적으로 낮다면 이중 천정형이 아니다.

2. 점 B, 점C는 반드시 네크라인과 닿아야 한다. 아래 도표에서는 점 C가 닿지 않았으므로 이중 천정 형이 아니다.

3. 이중 천정형은 반드시 가격의 종가가 네크라인을 돌파해야 한다. 만일 가격이 돌파에 실패하면 이중 천정 형이 완성이 안 되었거나이중 천정 형이 아니다.



1. 가격의 네크라인 돌파 확인은 일봉의 그림자(고점이나 저 점)로 확인하는 것이 아니고 반드시 종가(Closing Price)로 해야 한다. 이중 천 정형인지 바 차트나 봉 차트로 확인이 불분명하다면 선형 차트를 이용해야 한다. 선형 차트는 종가만 나타나므로 확실하게 네크라인 돌파 여부를 확인해 준다.

2. 두 번째 봉우리가 만들어지는 중간에 이중 천정 형으로 속단하면서 매수 포지션을 취하면 안 된다. 이때는 도리어트레이더들이 몰려오기 전에 공매도(Short Selling) 포지션을 잡는 것이 좋다.

3. 시장의 부분은 밴드웨곤(이익편승)에 올라타기 전에 확실한 네크라인 돌파를 기다리고 있다. 만일 네크라인 돌파를 멀리 앞두고공매도 포지션을 잡을 경우 큰 수익을 낼 가능성이 있다. 혹시라도 네크라인을 돌파하지 못하면 가격의 되돌림이 발생하므로손실 폭이 그리 크지 않게 된다. 그러나 네크라인 돌파가 임박해서는 공매도 포지션을 잡으면 안 된다. 만약 시장이 반 로 방향을잡을 경우, 량 거래와 함께 엄청난 속도로 거래가 진행되므로 손절매가 어려워지기 때문이다.

4. 네크라인 돌파가 임박해서는 공매도 포지션을 잡으면 안 된다. 만약에 네크라인 돌파가 잘못된 신호였을 경우에는 가격이신속하게 되돌림 하므로 도리어 손해를 입을 가능성이 있다.

5. 만약 돌파 전에 공매도 포지션을 잡았다면, 하향 돌파 직후에 공매도 포지션을 추가해도 된다. 단, 예상된 목표가격의 절반 정도에서바로 매수(환매)해서 포지션을 모두 청산해야 한다. 큰 수익을 기 할 수 있다.

6. 이중 천정 형이 거의 완성될 즈음에는 규모 포지션이 기하는 경우가 많다. 그래서 이런 경우 마지막 돌파시도가 실패한다면, 급격하게 가격의 되돌림이 발생되는 경우가 많으므로 손절매가 거의 곤란해진다는 것을 명심해야 한다.

7. 목표 가격은 단순한 제시 가격일 뿐 반드시 목표 가격까지 간다는 보장은 없다. 가격이 목표 가격과 정확하게 일치할 경우는거의 없고 약간 부족하든지 아니면 관성의 법칙에 의해 오버슈팅이 발생할 수 있다. 그러므로 스스로이익실현의 범위를 사전에 제한할 필요가 있다. 마지막 한 pip까지 이익을 얻기 위해 지체할 경우, 미녀 신에 마녀를 만날 수도 있다.

8. 외환 거래자들은 선물 시장의 거래량 정보를 통해 현물 시장의 거래량을 미루어 짐작하는 기술을 연마해야 한다. 이런 기술은 수익성과 직결된다.

이중 천정 형을 이용한 거래 시그널이중 천정 형을 이용한 거래 시그널

3.추세와 채널



이중 바닥 형 패턴은 이중 천정 형 패턴의 정반 모양이다. 그래서 이중 천정 형과 같은 특성과 같은 문제점과 같은 시그널이 적용된다.

이중 바닥 형(Double Bottom)이중 바닥 형(Double Bottom)

3.추세와 채널



삼중 천정형은 머리어깨 형의 하이브리드 (hybrid) 형태이다. 아래 도표를 보면, 전형적인 삼중 천정 형의 봉우리 높이는 모두 같다는 것을 알수 있다. 이 패턴에서 네크라인은 점A에서 점G까지의 직선이다. 네크라인은 점A 이전에는 저항선이었으나 돌파 이후로는 점 C부터 점 G사이에서 강력한 지지 선이 된다. 그러나 이 지지선은 점G에서 돌파가 되었다가 일단 되돌림을 겪은 후에 점H에서 저항선이 된다. 가격은 저항선에서막히면서 하락하게 된다. 이때 목표 가격은 세 개 봉우리의 높이의 평균치만큼 하락한 점 I다. 세 개 봉우리의 평균 높이는 D점에서 측정하고, 목표 가격은 반드시 점 G에서 시작해야 한다.삼중 천정 형 패턴은 이중 천정 형이 패턴을 형성하다가 점 E에서 지지 선을 하향 돌파하지 못하자 F점까지 상승하면서 만들어진 것이다. 그러나 앞에 형성된 두 개의 봉우리와 같은 높이에 만들어진 저항선에 부딪히자 다시 G점까지 하락하게 된다. 이때 시장은 상당한 압력을 받게 되면서 지지 선이 하향 돌파된다. 돌파가 발생한 후에 가격은 되돌림을 시도하다가 결국 점 H에서 저항선에 막히자 목표 가격까지 하락하게 된다.

3.3 반 전형 패턴 - 삼중천정 형, 삼중바닥 형3.3 반 전형 패턴 - 삼중천정 형, 삼중바닥 형

3.추세와 채널



삼중 바닥 형 패턴은 삼중 천정 형 패턴의 정반 모양이다. 그래서 삼중 천정 형과 같은 특성과 같은 문제점과 같은 시그널이 적용된다.

삼중 바닥 형(Triple Bottom)삼중 바닥 형(Triple Bottom)

3.추세와 채널



스파이크라고도 불리는 V 패턴은 추세 반전 패턴의 특이한 형태이다. 지금까지 검토해 온 모든 추세 반전 패턴들은 추세가 일단 깨진 이후에는다시 원래 추세로 복귀하려는 특징이 있으나 V 패턴은 돌파 이후에 조정국면(Consolidation)이 나타나지 않는 특징이 있다. 이 패턴은 한 가지추세가 진행이 되다가 아무런 경고 없이 반전 추세가 나올 경우에 주로 발생된다. 즉 V 패턴은 원래의 추세가 청산되는 과정 중에서 새로운 포지션들이 량으로 열릴 경우에 나타나는 현상이다. <도표 14-15>는 V 바닥 형을 보여 주고 있는데 차트의 바닥에 있는 봉은 하락 추세의 최저가격을 보여주는 것이지만 지금까지의 하락 추세가 유지될지 아니면 정반 의 추세가 형성될 지 알 수 없는 혼 조세를 보여주는 가격이다.

3.4 반 전형 패턴 - V자형(Spike)3.4 반 전형 패턴 - V자형(Spike)

3.추세와 채널

V자 패턴에서 하락 추세는 경제 지표 같은 펀더멘털이 나쁘게 발표되면서 진행이 되는 것이지만, 상승 추세는 의심할 것도 없이 형 사건이터지자 트레이더들이 어쩔 수 없이 기존의 포지션을 모두 청산하고 반 의 포지션을 잡으면서 만들어지는 것이다. 이때는 트레이더들이 시장을 어떻게 느끼고 있는지 정확하게 말할 수 없는 혼란스런 상태가 된다. 트레이더 중의 일부는 하락세에 베팅을 했다가 장세가 전환된 것을확신하면서 손절매를 하지만, 나머지 트레이더들은 계속해서 확신을 갖지 못하고 불안해 하다가 큰 손실을 입기도 한다. V 천정형은 V 바닥형을 거꾸로 뒤집어 놓은 것이므로 같은 이론이 적용된다.



접시 형(Saucers)으로도 불리는 원형 패턴은 자주 나타나지는 않으나 오랜 기간 동안 형성이 되는 패턴으로 고점 또는 저 점을 중심으로 좌우칭의 형태를 띠고 있다. 원형 패턴은 시장 방향의 점진적인 움직임을 반영하며 시장의 강세를 원하는 세력과 약세를 원하는 세력들이 서로

맞서기 때문에 거래가 활발하지는 못하다. 이런 패턴의 문제점은 시장이 언제쯤 패턴을 완성할지도 알 수 없고, 다시 도약할 때도 알 수 없다는 것이다. 이런 이유로 이 패턴에 한 트레이더들의 반응은 냉담한 편이다. 그러나 다른 패턴과 마찬가지로 패턴 완성에 시일이 많이 걸릴수록 새로운 방향으로의 반전 가능성은 상당히 높다고 할 수 있다. 원형 천정형은 원형 바닥 형의 정반 의 경우이다.

3.5 반 전형 패턴 - 원형천정 형3.5 반 전형 패턴 - 원형천정 형

3.추세와 채널



다이아몬드 형은 추세의 정점에서 발생하는 반 전형이나 중요성은 떨어지는 패턴이다. 이 패턴은 시장에서 가격이 확산과 수렴을 반복하는 저항선과 지지 선에 의해 다이아몬드 형이 만들어지면서 형성된다. 다이아몬드 형태가 마지막에 깨지게 될 경우 목표 가격은다이아몬드의 높이만큼 하락한 가격으로 돌파 끝부분에서 측정하면 된다.

3.6 반 전형 패턴 – 다이아몬드(Diamond Pattern)3.6 반 전형 패턴 – 다이아몬드(Diamond Pattern)

3.추세와 채널



원래 사각형은 지속 형 패턴중의 하나이지만 반 전형 사각형도 분명히 시장에서 찾아볼 수 있는 패턴이다. 강세 장(Bullish)의 반 전형 사각형은 하락 추세의 끝부분에 나타나는 시장 심리를 그 로 반영하는 것으로 매수 세력과 매도 세력이 서로 백중세를 보일 때이다. 이런 경우, 시장은 사각형의 모습으로 조정국면을 거치게 된다. 아래 도표를 보면, 가격의 상향 돌파는 사각형의 끝부분에 나타나는데 일단 상향 돌파가발생하면 사각형의 높이(AB)만큼 상승한다. 목표 가격은 사각형의 상향 돌파 지점에서 시작된다. 약세 장(Bearish)의 사각 반 전형은 강세장의사각 반 전형을 그 로 뒤집어 놓은 것이다.

3.7 반 전형 패턴 – 반 전형 사각형(Rectangle Reversal)3.7 반 전형 패턴 – 반 전형 사각형(Rectangle Reversal)

3.추세와 채널



깃발 형은 방향성과 목표 가격을 확실하게 보여 주기 때문에 가장 신뢰할 만한 지속 형 패턴이다. 이 패턴은 가격이 거의 수직에 가까울 정도의 기울기 추세를 보이면서 매우 빠르고 급격한 상승을 보인 후에 형성되므로 추세조정의 성격이 강한 형태다. 깃발 형에 나타난 조정국면은추세와 반 방향으로 만들어지지만, 지지선과 저항선으로 경계가 구분되어지므로 평행사변 형 형태 또는 깃발 모양의 형태가 만들어진다. 깃발 형에 나타난 본래의 추세는 깃 라고 불린다. 가격은 일단 조정국면을 돌파하면서 추세를 지속하는데, 목표 가격은 가격 돌파 시점에서깃 높이 만큼 올라간 곳이다. 조정국면의 길이는 특별히 정해진 바가 없다. 깃발 형에는 상승 깃발 형과 하락 깃발 형이 있다. 아래 도표의 좌측은 상승 깃발 형이고, 우측은 하락 깃발 형이다.

3.8 지속 형 패턴 – 깃발 형(Flag Formation)3.8 지속 형 패턴 – 깃발 형(Flag Formation)

3.추세와 채널

1. 상승 깃발 형(Bullish Flag)

깃발 형이 상승 추세에서 발생한 것을 상승 깃발 형이라고 한다. 아래 도표의 좌측에 있는 상승 깃발 형의 구조를 보면, 추세가 급상승하는 가운데 AB 사이에 깃 가 형성되었고, 조정국면이 지지선 DE와 저항선 BC 사이에서 발생하였다. 그리고 점 C에서 저항선을 상향돌파한 후에 다시 상승추세가 지속되고 있다. 상승 깃발 형의 목표 가격은 점 C에서 측정할 때 깃 길이(AB)만큼 상승한 점 F가 된다.

2. 하락 깃발 형(Bearish Flag)

위 도표의 우측에 있는 하락 깃발 형의 구조를 보면, 상승 깃발 형과는 정반 모양인 것을 알 수 있다. 깃 는 AB에 만들어졌고, 조정국면은 저항선 DE와 지지선 BC 사이에 형성되었다. 결국 가격은 점C에서 지지 선을 뚫고 하향 돌파하면서 깃 길이(AB)만큼 하락해 점 F까지 추락하였다.



페넌트 형은 성격 및 특징 면에서 깃발 형과 유사하다. 한가지 차이점은 조정국면이 깃발 모양이 아니고 페넌트 모양이라는 것 뿐이다. 페넌트모양에서는 조정국면이 지지선과 저항선이 수평이 아니고 한군데로 수렴되는 것이다. 시장의 심리로 볼 때 페넌트 모양의 삼각형은 조정국면때문에 형성이 되기도 하지만 유동성이 부족해서 발생할 수도 있다. 시장이 새로운 방향으로 진행하는 가운데 유동성 부족이 발생하면 매도 세력이 급격하게 줄면서 가격 변동성이 급격하게 줄어들기 때문에 수렴성의 페넌트가 만들어지는 것이다. 페넌트 형에서 거래를 할 때는 반드시돌파가 확실하게 이루어졌나 하는 것과 조정국면의 방향을 면 히 살펴보아야 한다. 페넌트 패턴에는 상승 페넌트 형(Bullish Pennant)과하락 페넌트 형(Bearish Pennant)이 있다. 아래 도표의 좌측은 상승 페넌트 형이고, 우측은 하락 페넌트 형이다.

3.9 지속 형 패턴 – 페넌트 형(Pennant Formation)3.9 지속 형 패턴 – 페넌트 형(Pennant Formation)

3.추세와 채널

1. 상승 페넌트 형상승 추세에서 페넌트 형이 발생한 것을 상승 페넌트 형이라 한다. 상승 페넌트 형은 급등, 수렴 성 조정국면, 급등의 순서를 밟는다. 아래 도표의 좌측에 있는 상승 페넌트 형의 구조를 보면, 깃 는 AB에 형성이 되었고, 조정국면은 B, C, D 사이에 만들어진 것을알 수 있다. 만일 시장이 저항선 BC를 돌파하면 목표 가격은 상향 돌파가 발생한 점 C에서 측정해서 깃 AB의 길이만큼상승한 점 E가 된다.

2. 하락 페넌트 형하락 추세에서 페넌트 형이 발생한 것을 하락 페넌트 형이라고 한다. 하락 페넌트 형은 급락, 수렴 성 조정국면, 급락의 순서를 밟는다. 위 도표의 우측에 있는 하락 페넌트 형의 패턴을 보면, 깃 는 AB에 형성이 되었고, 조정국면은 B, C, D 사이에 만들어졌다. 만일 시장이 지지선 BC를 돌파하면,목표 가격은 가격이 하향 돌파가 발생한 점 C점에서 측정 해서 깃 AB의 길이만큼 하락한 점 E가 된다.



삼각형 패턴은 깃 가 없는 페넌트 형태이다. 이것은 목표 가격이 페넌트 형 보다는 크지 않다는 뜻이고 또한 짧은 기간 안에 패턴이 완성되므로 자주 발생할 수 있다는 뜻이기도 하다. 삼각형 패턴에는 칭삼각형, 상향 직각삼각형, 하향 직각삼각형, 그리고 확 삼각형이 있다.

3.10 지속 형 패턴 - 삼각형(Triangle Formation)3.10 지속 형 패턴 - 삼각형(Triangle Formation)

3.추세와 채널

칭삼각형은 지지선과 저항선이 수렴하면서 같은 빗변을 형성할 때 만들어진다. 삼각형의 꼭지점은 시장 방향에 한 불확실성과 거래량이큰 폭으로 줄어들면서 수요공급의 일시적인 균형이 이루어져 가격이 한 곳에 수렴되면서 형성된다. 가격의 상향 돌파는 량 거래가 수반되면서 발생된다. 칭삼각형은 상승 칭삼각형과 하락 칭삼각형으로 나뉘는데, 상승 칭삼각형은 이전의 상승 추세와 같은 방향으로 가격이올라가는 경우를 말한다. 하락 칭 삼각형은 이전의 하락 추세와 같은 방향으로 가격이 하락하는 경우를 말한다. 아래 도표의 좌측에 있는상승 칭삼각형의 구조를 보면, 지지선은 BC에 형성이 되었고, 저항선은 AD에 형성이 되어 있다. 목표 가격은 칭삼각형 돌파 지점인 점D에서 삼각형의 밑변인 AB의 길이만큼 상승한 점 E가 된다.

지속 형 패턴 - 칭삼각형(Symmetrical Triangle)지속 형 패턴 - 칭삼각형(Symmetrical Triangle)

위 도표의 우측에 있는 하락 칭삼각형 패턴을 보면, 지지선은 AB에 형성이 되어 있고, 저항선은 BC에 형성이 되어 있다. 목표 가격은 칭삼각형 돌파 지점인 점 D에서 삼각형의 밑변인 AC의 길이만큼 하락한 점 E이다.



하향 직각삼각형은 상향 직각삼각형의 정반 의 모습으로 지지 선이 수평이고 저항선은 우 하향 기울기의 추세 선으로 만들어져 직각 삼각형형태를 보이는 지속 형 패턴의 일종이다. 하향 직각삼각형에는 강세형(Bullish)과 약세 형(Bearish)이 있는데 상승 추세가 진행되다가 만들어진 하향직각삼각형은 강세형이고, 하락 추세가 진행되다가 만들어진 하향 직각삼각형은 약세 형이다. 아래 도표는 강세형 하향 직각삼각형과 약세 형하향 직각삼각형의 구조이다. 강세형 하향 직각삼각형은 조정국면에서 수요가 공급보다 많을 때 만들어지지만, 가격은 도리어 거래량 증가와함께 상향 돌파한다. 시장의 매수 세력에도 불구하고 저항선의 탄성이 거래량에 부정적인 영향을 미치기 때문에 일어나는 현상이다. 목표 가격은 돌파 시점에서 측정하는데 삼각형 밑변의 길이만큼 올라간 가격이다. 삼각형의 꼭지점에 다다를수록 거래량이 꾸준하게 감소하다가 상향 돌파와 함께 증가한다. 아래 도표의 좌측에 있는 강세형 하향 직각삼각형의 모습을 보면, AC는 수평 지지 선이고 BC는 우 하향 기울기를 보이는저항선이다. 목표 가격은 상향 돌파 지점에서 삼각형의 밑변 길이인 AB만큼 올라간 점 D다.

지속 형 패턴 - 하향 직각삼각형(Descending Triangle)지속 형 패턴 - 하향 직각삼각형(Descending Triangle)

3.추세와 채널

약세 형 하향 직각삼각형은 조정국면에서 공급이 수요보다 많을 때 만들어지지만, 가격은 도리어 거래량 증가와 함께 하향 돌파한다. 시장의매도 세력에도 불구하고 지지선의 탄성이 거래량에 부정적인 영향을 미치기 때문에 일어나는 현상이다. 목표 가격은 돌파 시점에서 측정하는데 삼각형의 밑변의 길이만큼 내려간 지점이다. 삼각형의 꼭지점에 다다를수록 거래량이 꾸준하게 감소하다가 상향 돌파와 함께 증가한다. 위 도표의 우측에 있는 약세 형 하향 직각삼각형의 모양을 보면, AC는 수평 지지 선이고 BC는 우 하향 기울기를 보이는 저항선이다. 목표 가격은 하향 돌파 지점에서 삼 각형의 밑변 길이인 AB만큼 내려간 점D다.



확 삼각형은 상당히 보기 드문 패턴이다. 이 패턴의 형태는 칭삼각형(Symmetrical Triangle)을 앞뒤로 뒤집어 놓은 모습이기 때문에 삼각형의 꼭지점이 아닌 밑변에서 거래량이 꾸준하게 증가하면서 기존 추세가 지속되는 패턴이다. 확 삼각형에는 강세형이 있고, 약세 형이있다.

아래 도표의 좌측은 강세형 확 삼각형이고, 우측은 약세 형 확 삼각형이다. 강세형 확 형 삼각형은 상승 추세에서 발생되는 것으로, 지지선 AB와 저항선 AC로 구성되어 있으며, 목표 가격 상향 돌파 지점인 C점에서 BC 높이만큼 상승한 점 D다. 약세 형 확 삼각형은 반로 하락 추세에서 발생되는 것으로, 저항선 AB와 지지선 AC로 구성되어 있으며, 목표 가격은 하향 돌파 지점인 C점에서 BC 높이만큼 하락한 점 D다.

지속 형 패턴 - 확 삼각형(Expanding Triangle)지속 형 패턴 - 확 삼각형(Expanding Triangle)

3.추세와 채널



쐐기 형은 삼각형과 유사한 형태이다. 쐐기라는 말 자체가 단단히 고정하여 둔다는 의미가 있듯이,가격이 일정한 추세선 안에서 움직이다가돌파를 하고자 하나 쐐기에 박혀 더 이상 움직이지 못하는 패턴을 말한다.

3.11 지속 형 패턴 - 쐐기 형(Wedge Formation)3.11 지속 형 패턴 - 쐐기 형(Wedge Formation)

3.추세와 채널

위 도표를 보면, 쐐기 형의 기울기는 본래의 추세와는 반 모양을 보이며, 가격의 돌파는 언제나 경사면과는 반 방향 쪽으로 이루어진다. 그래서 쐐기 형을 통해서는 목표 가격을 추측할 수 없고 신 방향에 관한 정보만을 얻을 수 있다. 쐐기 형 패턴에는 상승 형과 하락 형이 있는데, 상승 형은 상승 추세에서 발생하고, 하락 형은 하락 추세에서 발생한다. 두 가지 경우 모두 거래량에 따라 돌파 여부가 정해진다.



지속 형 직사각형 패턴은 깃 없는 깃발 모양과 비슷한 조정국면을 보이다가 가격의 돌파 후에도 추세가 지속되는 패턴이다. 만약 추세가 지속되지 못하면 지속 형이 되지 못하고 반 전형으로 바뀌게 된다. 이런 패턴은 주식시장에서 흔히 찾아볼 수 있는 박스 권과 비슷한 패턴이다.

그러나 외환 시장같이 24 시간 열리는 시장에서는 발견하기가 쉽지 않은 패턴이다.지속 형 직사각형에는 상승(Bullish) 지속 형과 하락(Bearish) 지속 형이 있다. 상승 지속 형은 조정국면이 상승 추세에서 만들어져 상향 돌파가 이루어진 패턴으로, 목표 가격은 저항선 돌파 지점에서 사각형의 높이만큼 올라간 점 E다. 반 로, 하락 지속 형은 조정국면이 하락 추세에서 만들어져 하향 돌파가 이루어진 패턴으로, 목표 가격은 지지선 돌파 지점에서 사각형의 높이만큼 내려간 점 E다. 상승 형과 하락 형 모두 가격이 저항선이나 지지 선에 근접하였을 때 거래량을 통해 가격이 어느 방향으로 돌파될지를 미리 예측할 수 있다. 아래 도표에 있는 상승 지속 형 직사각형을 보면 가격이 지지선과 저항선 사이를 오르내리면서

ABCD의 직사각형 패턴을 완성한 것을 알 수 있다. 가격의 돌파는 지지선(AB)이나 저항선(CD)의 어느 쪽에서도 발생될 수 있는데 상승 추세일경우에는 저항선을 상향 돌파하며, 하락 추세일 경우에는 지지 선을 하향 돌파한다. 상승 지속 형 직사각형의 목표 가격은 직사각형의높이인 AC 길이만큼 올라간 점E다. 하락 지속 형 직사각형의 목표 가격은 직사각형의 높이인 AC 길이만큼 내려간 점 E다.

3.11 지속 형 직사각형(Continuation Rectangle)3.11 지속 형 직사각형(Continuation Rectangle)

3.추세와 채널



차트 중에서 가장 매력적으로 보이는 차트는 캔들스틱 차트이다. 캔들 차트는 본래 중국에서 개발되었으나 약 300 년 전부터 일본에서 쌀값 예측을 위해 본격적으로 사용되기 시작해 이제는 전 세계적으로 인정 받는 차트이다. 캔들의 구조는 시가, 종가, 고가(윗그림자), 저가(아래그림자)로 구성되어 있어 구조상으로는 바(Bar) 차트와 크게 다를 바가 없어 보인다. 그러나 캔들 차트는 트레이더들이 쉽게 거래 시그널을 확인할 수 있다는 점에서 바 차트와 구별이 된다.

캔들 차트 분석법캔들 차트 분석법

4.캔들 차트 분석법

일본인들은 캔들의 길이와 방향이 시장의 흐름에 한 중요한 정보를 줄 수 있다고 믿었기 때문에 캔들의 몸통을 색으로써 구별하였다. 위의캔들스틱의 구조를 보면, 캔들의 몸통은 양봉과 음 봉으로 나뉘는데, 양봉은 종가가 시가보다 높을 경우를 나타내므로 흰색으로 표시하였고, 음봉은 종가가 시가보다 낮은 경우를 나타내므로 검은색으로 표시하였다. 본래 일본에서는 양봉을 빨간색으로 표시하고, 음봉을 검은색으로표시하였다. 윗그림자(Upper Shadow)는 양봉의 종가보다 높거나 음봉의 시가보다 높은 일중 고가(High)를 표시하는 것이고,아래그림자(Lower Shadow)는 양봉의 시가보다 낮거나 음봉의 종가보다 낮은 일중 저가(Low)를 표시하는 것이다. 일본인들은 시장에서 만들어지는 여러 가지 캔들을 분류하면서, 캔들을 보다 잘 구별하기 위해 이름을 붙여 왔다.가장 표적인 것으로 마루보주(Marubozu)와시가 마루보주(White Opening Bozu)와 종가 마루보주(White Closing Bozu)를 들 수 있다.마루보주는 그림자가 전혀 없는 장 봉을 말하는 것으로 양봉 마루보주와 음봉 마루보주로 나뉜다. 양봉 마루보주는 시가가 저가와 같고 종가가 고가와 같은 마루보주를 말하고, 음봉 마루보주는 시가가 고가와 같고 종가가 저가와 같은 마루보주를 말한다. 시가보주는 몸통의 아래쪽에 그림자가 전혀 없는 장 봉을 말하는 것으로 양봉 시가보주와 음봉 시가보주로 나뉜다. 양봉 시가보주은 일명 윗꼬리 장 양봉이라 부르며 시가와 저가가 일치하여 아래그림자가 없는 양봉을 말하고, 음봉 시가보주는 일명 아랫꼬리 장 음봉이라 부르며 시가와 고가가 일치하여 윗그림자가 없는 음봉을 말한다.종가보주는 몸통의 종가쪽에 그림자가 전혀 없는 장 봉을 말하는 것으로 양봉 종가보주와 음봉 종가보주로 나뉜다. 양봉 종가보주는 일명 아랫꼬리 장 양봉이라 부르며 종가와 고가가 일치하여 종가 위에 그림자가 없는 양봉을 일치하여 종가 위에 그림자가 없는 양봉을 말하고, 음봉 종가보주는 종가와 저가가 일치하여 종가 밑에 아래그림자가 없는 음봉을 말한다.



관통 형은 첫째 날 장 음봉과 둘째 날 양봉으로 구성된다. 관통 형의 기본조건은 둘째 날 양봉의 시가가 첫째 날 음봉의 종가보다 낮게 시작하고, 종가는 첫째 날 음봉 몸통의 50% 위에서 끝나야 한다. 비록 둘째 날 양봉의 시가가 첫째 날 음봉의 종가보다 낮게 시작하면서 갭이 발생했지만, 둘째 날 양봉은 갭을 채우고 상승하여 첫째 날 음봉의 손실을 거의 만회한 것이다. 사실 두 개의 캔들이 움직인 길이는거의 비슷하나, 첫째 날 몸통 길이의 50% 위에서 종가가 형성되었으므로 관통 형은 강력한 상승 시그널이 될 수 있는 것이다. 이런 시그널은 셋째 날 캔들이 양봉이면 더욱 확실한 상승 시그널이 된다. 만일 둘째 날 양봉이 첫째 날 음봉의 시가 위에서 마감이 된다면 이것은 상승 장악 형(Bullish Engulfing)이 된다.

4.1 상승 시그널 - 관통 형(Kirikomi)4.1 상승 시그널 - 관통 형(Kirikomi)




상승 타스키형은 관통형의 반 구조로 첫째 날 장 양봉과 둘째 날 장 음봉으로 구성된다. 상승 타스키형의 기본조건은 둘째 날 음봉의 시가가 첫째 날 양봉의 몸통에서 시작되고, 종가는 양봉의 시가보다 약간 아래에서 끝나야 한다. 두 개의 캔들은 길이가 같기만 하면 반드시장 봉일 필요는 없다.

4.1 상승 시그널 - 상승 타스키형(Bullish Tasuki)4.1 상승 시그널 - 상승 타스키형(Bullish Tasuki)


상승 타스키형에서 둘째 날 음봉은 첫째 날의 종가보다 낮은 가격에 시가가 시작되어 하루 종일 매도세가 증가한 형태를 보이고 있다. 이런상승은 상승세가 지속되는 가운데 발생하므로 매수 세력을 놀라게 만들 수 있으나, 이익실현의 빌미를 제공하기도 한다. 따라서, 상승 타스키형이 나타나면 매수 포지션을 유지하거나, 낮은 가격에 신규로 매수 포지션을 잡아도 된다.



4.2 하락 시그널 - 흑운 형(Dark Cloud Cover)4.2 하락 시그널 - 흑운 형(Dark Cloud Cover)


흑운 형은 관통형의 반 구조를 가진 패턴으로 첫째 날 양봉과 둘째 날 음 봉으로 구성된다. 흑운 형의 기본조건은 둘째 날 음봉의 시가가첫째 날 양봉의 고가보다 높게 시작되었다가 종가가 첫째 날 양봉의 50% 또는 50% 아래에 형성되어야 한다. 흑운 형은 첫째 날의 햇빛 같은상승세를 부정하듯 둘째 날에 먹구름이 덮인 듯한 구조를 가졌다고 해서 붙여진 이름이다. 흑운 형을 쉽게 이해하기 위해 2일 동안 나타난 캔들을 하나로 합쳐 보면 첫째 날 양봉은 단 봉으로 바뀌게 되고, 둘째 날 음봉은 긴 윗그림자가 된다. 윗그림자는 둘째 날 전체 길이와 같아야하기 때문에 매우 길어질 수 밖에 없다. 흑운 형 패턴은 둘째 날에 윗그림자가 있는 음봉 종가보주, 그림자가 없는 음봉 마루보주, 아래그림자가 있는 음봉 시 가보주가 나타날 경우에도 적용된다.

4.2 하락 시그널 - 아테쿠비형(Atekubi)4.2 하락 시그널 - 아테쿠비형(Atekubi)

아테쿠비형은 첫째 날 음 봉과 둘째 날 양봉으로 구성된다. 아테쿠비형의 기본조건은 둘째 날 양봉의 시가가 첫째 날 음봉의 저가보다 낮게시작하여 갭을 채우며 상승하다가 종가가 첫째 날 음봉의 저가와 같이 끝나는 형태를 보여야 한다. 첫째 날 캔들은 긴 장 음봉인데 이것은하락세의 일부분이거나 단기적 약세 시장을 반영하는 것이다. 둘째 날 캔들은 고가와 종가가 같기 때문에 윗그림자가 없는 양봉이다. 즉 아테쿠비형은 둘째 날 양봉이 나타났지만 시장의 하락세가 지속된다는 것을 의미한다.



4.2 하락 시그널 - 이리쿠비형(Irikubi)4.2 하락 시그널 - 이리쿠비형(Irikubi)


이리쿠비형은 아테쿠비형과 상당히 유사한 패턴으로 부분의 특징이 유사하다. 이리쿠비형의 기본조건은 둘째 날 양봉의 시가가 첫째 날 음봉의 저가보다 낮게 시작하여 갭을 채우며 상승하다가 종가가 고가와 같이 끝나는 형태를 보여야 한다. 이런 점에서 아테쿠비형은 이리쿠비형과 기본조건이 동일하나, 이리쿠비형은 둘째 날 양봉의 종가(또는 고가)가 첫째 날 음봉의 종가보다 약간 높거나 같다는 것이 다르다. 이리쿠비형은 시장의 하락세에 아무런 영향도 미치지 못하는 매도 시그널로 하락세가 지속된다는 것을 알려 주는 역할을 한다. 따라서,아테쿠비형이나 이리쿠비형은 오랫동안 지속된 약세시장에서 나타나는 경우가 많다.

4.2 하락 시그널 - 사시코미형(Sashikomi)4.2 하락 시그널 - 사시코미형(Sashikomi)

사시코미형은 이리쿠비형의 변형된 형태이다. 기본조건은 둘째 날 양봉의 시가가 첫째 날 저가보다 낮게 시작해 갭을 채우며 상승하다가 종가가 고가와 같이 끝나는 형태를 보여야 한다. 이런 점에서 사시코미형은 이리쿠비형과 특징이 같다. 그러나 사시코미형은 이리쿠비형보다 둘째날 양봉의 시가가 훨씬 아래에서 출발한다는 점, 종가가 첫째 날 음봉 몸통의 50% 아래에서 끝난다는 점, 그리고 둘째 날 양봉이 마루보주라는 점에서 이리쿠비형과 구별된다.



4.2 하락 시그널 - 하락 장악 형(Bearish Engulfing)4.2 하락 시그널 - 하락 장악 형(Bearish Engulfing)


하락 장악 형은 상승 장악 형과 반 로 첫째 날 양봉과 둘째 날 음 봉으로 구성되어 있다. 기본조건은 둘째 날 장 음봉이 첫째 날 양봉보다낮은 가격에 시가가 시작되고 높은 가격에 종가가 형성되어야 한다. 하락 장악 형의 이름은 둘째 날 음봉이 첫째 날 양봉을 삼키는(Engulfing) 모습을 하고 있어서 붙여진 이름이다. 여기서 첫째 날의 양봉 그림자의 길이는 길어도 상관없다.

하락 장악 형은 둘째 날 음봉이 첫째 날 양봉의 고점보다 더 높은 곳에서 시가가 형성되기 때문에 시장의 전반적인 분위기가 매도로 돌아섰음을 보여 준다. 트레이더는 평소에 갑자기 일일 형물량이 소화되면서 새로운 고점이 형성되면 이런 패턴이 갑자기 나타날 수 있다는 점에 유의해야 한다. 하락 장악 형은 상승 장 세에서 나타나고, 상승 장악 형은 하락 장 세에서 나타나는 특징이 있다.



4.2 하락 시그널 - 하락 타스키형(Bearish Tasuki)4.2 하락 시그널 - 하락 타스키형(Bearish Tasuki)


하락 타스키형은 첫째 날 장 음봉과 둘째 날 장 양봉으로 구성된다. 하락 타스키형의 기본조건은 둘째 날 장 양봉이 첫째 날 음봉 몸통의50% 위에서 시가가 시작되며, 종가는 첫째 날의 고가보다 위에서 끝나야 한다. 두 개의 캔들은 길이가 같기만 하면 반드시 장 봉일 필요는없다.

4.2 하락 갭 타스키형(Downside Gap Tasuki)4.2 하락 갭 타스키형(Downside Gap Tasuki)

하락 갭 타스키형은 시장의 하락 추세에서 발생하는 패턴으로 두 개의 음 봉과 하나의 양봉으로 구성된다. 하락 갭 타스키형의 기본조건은 첫째 날과 둘째 날 음봉 사이에 하락 갭이 발생하여야 하고, 셋째 날 양봉이 갭을 채우며 상승한 후에 첫째 날 음봉의 저가와 같거나 낮은 가격에 종가가 형성되어야 한다. 트레이더는 갭을 채우는 과정에서 단기적으로 매수할 기회를 얻을 수 있지만 기술적인 중요성은 떨어진다. 하락타스키형은 갭이 채워져야 하락 추세를 지속할 수 있다. 그러나 셋째 날 양봉이 거래량 증가와 함께 첫째 날 음 봉에서 발생한갭을 채우고 더 위로 상승한다면 하락 갭 타스키형의 의미를 상실하게 된다.

하락 타스키형에서 둘째 날 양봉은 첫째 날의 시가보다 낮은 가격에 시가가 시작되어 하루 종일 매수세가 증가한 형태를 보이고 있다. 이런상승은 하락세가 지속되는 가운데 발생하므로 매도 세력을 놀라게 만들 수 있으나, 이익실현의 빌미를 제공하기도 한다. 따라서, 하락 타스키형이 나타나면 매도 포지션을 유지하거나, 높은 가격에 신규로 매도 포지션을 잡아도 된다.



4.3 반전 시그널 - 도지(Doji)형4.3 반전 시그널 - 도지(Doji)형


단일 캔들 패턴 중에서 가장 표적인 반 전형은 도지(Doji)다. 도지는 몸통이 매우 작거나 시가와 종가가 일치하는 경우에 발생한다. 단일 반전 패턴은 다음과 같다.

도지는 가격의 고점에서 강세 신호를 보이거나, 바닥에서 약세 형 신호를 보이기도 하지만 조심스럽게 접근할 필요가 있다. 도지의 몸통 길이는 그림자 길이의 1/2 또는 1/3 정도밖에 안될 정도로 작기 때문에 고점에서는 매도 신호로, 저 점에서는 매수 신호로 받아들이면 된다. 도지에는 다음과 같은 종류가 있다.

이름 별명A. 시가와 종가가 같은 도지 긴 그림자B. 시가와 종가가 같은 도지 잠자리 형 도지C. 시가와 종가가 같은 도지 큰 떨림 도지D. 시가와 종가가 같은 도지 비석 형 도지E. 긴 아래 그림자 양봉 우산형(고점-행맨, 저점-해머)F. 긴 아래 그림자 음봉 우산형(고점-행맨, 저점-해머)G. 짧은 양봉 코마H. 짧은 음봉 코마





이름 별명A. 시가와 종가가 같은 도지 긴 그림자B. 시가와 종가가 같은 도지 잠자리 형 도지C. 시가와 종가가 같은 도지 큰 떨림 도지D. 시가와 종가가 같은 도지 비석 형 도지E. 긴 아래 그림자 양봉 우산형(고점-행맨, 저점-해머)F. 긴 아래 그림자 음봉 우산형(고점-행맨, 저점-해머)G. 짧은 양봉 코마H. 짧은 음봉 코마

A. 긴 그림자 도지(Long-Legged Doji)긴 그림자 도지는 바 차트를 닮았는데 시가와 종가가 같기 때문에 몸통이 없는 것이 특징이다. 몸통이 없는 이유는 매수세력과 매도세력이 뇌동매매하거나, 시장이 추세의 끝부분에 도달하여 반전을 앞두고 시장의 수요와 공급 사이에 일시적인 균형이 생길 때 만들어진다. 발생 원인과 무관하게 시장은 이런 도지가 나타난 즉시 기존의 추세를 마감하고 반전한다. 그러나 때때로 반 포지션에서 강력한 압박이 들어올 경우 반전이며칠 늦어지기도 한다. 분명한 사실은 도지는 극단적인 상황에서 반전의 신호를 만들어 낸다는 것이다. 그러나 극단적인 상황이 아니고 추세가진행되는 가운데 이런 도지가 발생한 것을 릭소맨(Rickshaw Man) 즉 인력거꾼이라고 부른다. 인력거꾼은 특별한 거래 시그널을 발생하지 않는다.

B. 잠자리 도지(Dragonfly Doji)잠자리 도지는 시가와 종가가 장중 고가와 일치할 경우에 형성되는데 다른 도지처럼 가격의 전환시점에 나타난다. 만일 잠자리 도지가 하락추세의 막바지에 출현하게 되면 급속한 상승 반 전형으로 작용하게 된다.C. 큰 떨림 도지큰 떨림 도지는 시가와 종가가 같지만 위, 아래로 긴 그림자를 가지고 있는 도지이다. 큰 떨림 도지는 매수세와 매도세 사이에 팽팽한 긴장으로 위, 아래로 심하게 등락을 거듭할 때 발생한다.





D. 비석형(Gravestone)비석형은 시가와 종가가 저가에 근접하거나 일치하는 경우에 발생한다. 비석형의 이름은 전투 중 죽은 사람들의 비석을 표현한 것이다. 그래서비석형의 그림자가 길수록 하락 전환될 가능성이 높아진다.만약 비석형이 상승 추세의 고점에서 출현했을 경우에는 유성형(Shooting Star)과 유사해 보인다.유성형과의 차이점은 유성형은 작은 몸통을 가지고 있지만 비석형은 거의 몸통이 없다는 점이다.E. 우산형(행맨, 해머)우산 형은 짧은 몸통과 몸통 길이의 2-3 배나 되는 긴 아래 그림자를 가진 형태로 행맨과 해머의 두 가지로 분류가 된다. 우산 형이 고점에서발생하면 교수형에 처해진 사람의 모습과 같다고 해서 행맨이라 부르고, 저 점에서 발생하면 망치 모양처럼 생겼다고 해서 해머라고 부른다<도표 16-19 참조>. 트레이더가 상승 추세(과 매수 상태)에서 고점 매수를 하였다가 하락 장세로 반전되면서 트랩(함정)에 빠진 경우에 발생되는것이 행맨이고, 하락 추세(과 매도 상태)에서 저점 매도를 하였다가 상승 추세로 반전되면서 트랩(함정)에 빠진 경우에 발생되는 것을 해머라고한다. 행맨이나 해머나 몸통은 양봉이든 음봉이든 상관없다.

G와 H. 짧은 단 봉(코마)코마라고 불리는 짧은 단 봉은 양봉이나 음봉이나 확실한 시그널을 보여 주지 못한다. 코마가 나타날 경우에는 관망세로 해석하는 것이 바람직하다.



4.4 반전 시그널 - 별 형(Hoshi)4.4 반전 시그널 - 별 형(Hoshi)


별 형은 표적인 반 전형 패턴의 하나로 전날에 발생한 양봉 또는 음봉 바깥에 작은 단 봉이 형성된 것이다<도표 16-20 참조>. 두 개의 캔들사이에는 갭이 형성되므로 그림자끼리 서로 겹칠 수 있지만 몸통끼리 겹치면 안 된다. 별 형은 상승 추세의 막바지인 꼭 기나 하락 추세의 막바지인 바닥에서 발생한다. 이렇게 별 형이 발생하는 이유는 시장의 분위기가 전환되면서 매수세력과 매도세력이 서로 긴장관계에 있기 때문이다. 두 개의 캔들의 색깔은 같을 필요가 없으면 방향 역시 서로 무관하다. 별 형은 크게 나눠 샛별, 저녁 별, 샛별, 저녁 별, 유성, 역(逆) 해머로 나눌 수 있다.

샛별(Morning Star), 저녁 별(Evening Star)샛별은 하락 추세에서 상승 추세로 전환될 때 발생하며, 저녁 별은 상승 추세에서 하락 추세로 전환될 때 발생한다. 샛별은 긴 음봉 이후에일정 갭을 두고 짧은 양봉이 발생하고, 첫째 날 음봉의 범위 내에서 발생한 양봉으로 구성된다. 저녁 별은 샛별과 반 로 상승하는 과정 중에긴 양봉이 출현하고, 곧 이어 짧은 음봉과 첫째 날 양봉의 범위 내에서 발생한 음 봉으로 구성된다.

별 형(Doji Star)은 이제까지 진행된 추세가 전환될 것이라는 경고 신호이다. 별 형에는 하락 추세에서 발생하여 상승 추세로 전환되는 샛별과 상승 추세에서 발생하여 하락 추세로 전환되는 저녁 별이 있다. 모두 첫째 날 몸통의 색깔은 시장의 추세를 반영하고, 둘째 날은 별 형이어야 한다.그리고 셋째 날은 첫째 날과 정반 색깔을 가져야 한다.



4.4 반전 시그널 - 유성(Shooting Star)4.4 반전 시그널 - 유성(Shooting Star)


유성은 시가가 저가이며 장중 고점을 형성했으나 종가가 저가 부근으로 강하게 리면서 형성되는 단 봉으로, 현 장세가 꼭 기에 도달했다는경고 신호이다. 특징으로는 상승 추세에서 갭이 발생하며 작은 몸통이 형성되었다가 고가가 저가 방향으로 리면서, 몸통의 3 배 이상이나 되는 윗 그림자가 형성된다. 몸통에 아래그림자는 없다.



4.4 반전 시그널 - 역(逆) 해머 (Inverted Hammer)4.4 반전 시그널 - 역(逆) 해머 (Inverted Hammer)


역(逆) 해머는 장세가 하락하는 중에 윗그림자가 긴 유성이 출현하는 것으로 상승 반전 신호로 인식할 수 있다. 주로 짧은 단 봉이 저가 가까이형성되나 윗그림자는 몸통길이의 2 배 이상이고 아래그림자는 형성 되지 않는다.

포 아형(Harami)하라미라 불리는 포아(胞兒)형은 장 봉과 그 장 봉을 따라오는 작은 단 봉으로 구성되어 장악 형을 뒤집어 놓은 것이다. 하라미(Harami)는일본어로 임신(姙娠)을 뜻하는데 긴 장 봉의 몸통이 어머니를, 단 봉이 아기를 표현하는 것처럼 보여서 붙여진 이름이다. 하라미는 둘째 날에나타나는 단봉이 첫째 날에 나타난 장 봉의 몸통 내에서 시가와 종가가 형성되어야 한다. 그러나 첫째 날과 둘째 날의 캔들은 상승, 하락과관계없이 서로 반 방향을 향하고 있어야 한다. 시장은 첫째 날 캔들의 색깔에 관심을 가지면서 확실한 정보가 나타날 때까지 기다리므로 거래량이 줄어들게 된다. 그러나 둘째 날 몸통의 시가, 종가, 고가, 저가가 첫째 날 캔들의 몸통 안에 모두 형성이 될 경우, 또한 둘째 날 캔들의 몸통과 그림자가 짧을수록 반전 가능성이 더욱 높아진다. 그래서 둘째 날 캔들이 도지(Doji)로 나타날 경우 포아형(Haramiyose)은 반전가능성이 가장 높다. 이런 하라미형은 전날의 종가와 다른 가격으로 시가가 시작되는 통화선물 시장에 자주 나타난다.



4.5 관망 시그널 - 관망 시그널 (Wait & See Signals)4.5 관망 시그널 - 관망 시그널 (Wait & See Signals)


트레이더들은 공격적으로 매수를 할 것인지, 아니면 매도를 할 것인지를 알려 주는 분명한 거래 시그널을 좋아한다. 그러나 외환시장은 불분명하고 판단하기 어려운 상황을 자주 보여 준다. 일부 시장 참가자들은 거래량이 떨어지는 조용한 시장에서 지나치게 자주 거래하면서 유동성 위험을 선택하기도 한다. 그러나 이런 시장에서는 확실하게 방향이 잡힐 때까지 관망세를 취하며 신중하게 접근하는 것이 온갖 비용을 줄일 수 있으며, 시장에서 좋은 기회가 왔을 때 기회를 확실하게 잡을 수 있는 방법이다. 관망 또는 중립적인 시그널을 보여 주는 패턴 중 표적인 것은집게 형(Tweezers)이 있다.

집게 형(Tweezers)집게 형은 두 개 또는 그 이상의 캔들이 고가 또는 저가에서 서로 일치하는 패턴이다. 이렇게 서로 일치하는 모양이 집게와 비슷하다고 해서집게 형이라고 불린다. 그러나 집게 형은 강세형 또는 약세 형이라고 단정짓기 어렵기 때문에 방향이 어느 쪽일지 속단하기 어렵기는 하지만둘째 날 집게의 방향이나 가격 구조에 따라 반 전형이 될 수도 있다. 따라서, 집게 형에서 첫 번째 캔들이 나타나고 그 뒤에 도지, 행맨, 유성, 해머 등의 어떤 캔들이 오든 트레이더는 따라갈 필요 없이 관망세를 취해야 한다. 만약 추세의 고점에서 상승 집게 형이 나타나면 강력한 하락반전 신호가 될 수 있고 추세의 바닥에서 하락 집게 형이 나타나면 강력한 상승 반전 신호가 될 수 있다.상승 집게 형은 상승 추세에서 두 개이상의 캔들이 고점들이 서로 일치하는 집게 형을 말한다. 도표-1 는 다양한 상승 집게 형을 보여 주고 있는데 A형이 가장 전형적인 상승 집게형이다.B형은 두 개의 집게가 모두 양봉이지만 둘째 날 양봉이 전날보다 고점을 높이지 못한 경우이다. 이런 패턴은 조만 간에 추세가 하락 추세로 전환될 것을 알려 준다. C형은 둘째 날 집게가 도지가 나타난 경우인데 고점에 나타난 것이라면 강력한 반전 신호가 되지만, 상승 추세가 진행되는 가운데 발생하면 릭소맨형(인력거꾼)이라 하여 상승 추세가 지속된다. D형은 두 번째 집게가 음봉 마루보주로 전날에 나타난 양봉 몸통의중간 아래에 종가가 형성된 경우이다. 마치 생긴 모양이 흑운 형(Dark Cloud Cover)과 유사하므로 하락 반전신호가 될 수 있다.

하락 집게 형은 하락 추세에서 두 개 이상의 캔들이 저 점에서 서로 일치하는 집게 형을 말한다. 도표-2 는 다양한 하락 집게 형을 보여주고있는데 A형이 가장 전형적인 하락 집게 형이다. B형은 두 개의 집게가 모두 음 봉으로 둘째 날 집게는 첫째 날 장 음보의 몸통 내에서 시가가 형성되었지만 장 음보의 종가에서 하락이 멈춘 것으로 방향을 정할 수 없는 패턴이다. 하지만 하락 추세의 바닥에서 이런 패턴이 완성되면 강력한 상승 시그널이 된다. C형은 둘째 날 집게가 도지로 나타난 경우로 하락 추세의 바닥에서 나타나면 강력한 상승신호가 된다. D형은장 음봉이 나타나고 그 뒤를 이어 양봉이 나타난 패턴으로 양봉의 시가가 음봉의 저가에서 시작되었고, 종가가 음봉 몸통의 중간에서 끝난경우이다. 이런 패턴은 생긴 모양이 상승 전 환형인 관통 형과 유사한데, 관통 형은 시가가 첫 번째 음봉의 저가보다 낮은 곳에서 시작된다는점이 다르다.

도표-1 도표-2



이동평균선 분석이동평균선 분석

5.이동평균 분석법

이동평균선은 일정 기간의 통화의 평균가격을 연결함으로써 만들어지는 후행 성 지표이다. 그러나 후행 성이라는 단점에도 불구하고 이동평균선은 평균 가격의 진행 방향을 확인하고 현재 가격의 진행 방향과 어떤 관계가 있는지를 분석함으로써 미래의 가격 동향을 미리 예측하는 지표이다. 이동평균을 구하려면 산술평균치를 구하면 되는데 최근 가격을 추가하고 오래된 가격을 삭제한 뒤, 일정 기간의 숫자로 나누는 것인데 산출기간이 오래될수록 이동평균치는 더욱 안정적인 평활(Smoothed)된 값을 얻을 수 있다.이동평균선을 구할 때는 일반적으로 고가와 저가 사이의 중간 값으로 평균치를 구하는 것이 타당해 보인다. 그러나 일부 트레이더들은 다른 어떤 가격보다 종가가 중요하다며 종가로 평균치를 구하기도 한다. 이동평균 분석법은 단순 이동평균법(Simple Moving Average), 가중 이동평균법(Weighted Moving Average), 지수 이동평균법(Exponential Moving Average)이 있다.

단순 이동평균법 (Simple Moving Average)

단순 이동평균법은 사전에 정해진 기간 동안에 나타난 모든 가격을 합산하여 기간으로 나누는 방법이다. 4 일 이동평균치를 구하려면 최근의 4 일 동안의 가격을 합산하고 4 로 나누면 된다. 매번 새로운 가격이 더해질수록 가장 첫 번째 가격을 삭제함으로써 기간을 항상 4 로 유지해야한다.

지수 이동평균법 (Exponential Moving Average)

지수 이동평균법은 지난 이동평균가격 비 현 재가의 퍼센티지를 계산해서 산출하는 것으로 가장 최근의 가격에 가중치를 많이 주고 오래된가격일수록 낮은 가중치를 두는 방법이다. 그래서 아무리 오래된 가격이라도 가중치가 줄어들 뿐 삭제되지 않고 미미한 수준이지만 반영이 된다.

가중 이동평균법 (Weighted Moving Average )

가중 이동평균법은 최근의 가격에 더 많은 가중치를 두는 방식이다. 이런 방식은 오래된 가격에 낮은 가중치를 두고, 미래 가격을 예측하는데큰 영향을 미치는 최근 가격에 가중치를 많이 두기 때문에 장기 이동평균을 구할 때 적합한 방식이다. 7 일 정도의 짧은 기간 동안의 가중 이동평균선은 큰 의미가 없고 100 일 이상의 기간은 의미가 있다. 가중 이동평균선은 시장에 매우 민감하므로 단순 이동평균선보다 먼저 방향을전환할 수 있지만 민감도가 지나치므로 잘못된 신호를 보낼 가능성도 높다. 가중 이동평균치를 구하려면 기간의 마지막 가격에 1 을 곱하고, 최근 가격에 기간의 마지막 숫자를 곱한 뒤, 전체 기간의 합으로 나누면 된다. 예를 들어, 4 일치 종가의 가중 이동평균치를 구하려면, 4 번째날에 1 을 곱하고, 3 번째 날에 2 를, 2 번째 날에 3 을, 1 번째 날에 4 를 곱한 뒤 4 일의 합인 10(1+2+3+4=10)으로 나누면 된다.



이동평균선의 활용이동평균선의 활용


일반적으로 트레이더는 3 가지 이동평균선을 이용할 수 있어야 한다. 그러나 몇 개의 이동평균선을 이용하는 것이 옳은지, 또 얼마나 오랜 기간의 이동평균선이 적절한지에 해서는 일반적인 정답이란 없다. 따라서 트레이더는 나름 로 여러 가지 실험과 기간을 정해서 자신에게 잘 맞는이동평균법을 찾아낼 필요가 있다. 어떤 통화는 움직임이 너무나 빠르고, 어떤 통화는 추세를 잘 보여 주기 때문에 시그널을 최 로 활용하기위해 또 일시적 돌파 발생빈도를 줄이기 위해서라도 자기에게 잘 맞는 기간과 방법을 정하는 것이 필요하다. 트레이더들의 시장을 바라보는 눈은 몇 개의 이동평균선을 사용하느냐에 따라 달라진다. 오로지 추세만을 필터 링(Filtering) 하기를 원한다면 단순이동평균법이 가장 적절하다. 만일 이동평균선이 상승하고 있는 가격의 밑에 있다가 가격과 이동평균선이 교차하면 이익을 실현하거나 투자 전략을 바꿀 수 있는 경고 시그널이 될 것이다. 이것은 추세가 분명하고 트레이더의 관점이 중장기일 경우 가장 적합한 방법이다. 반면에 데이트레이딩을 하는 트레이더는 2-3 개 이동평균선을 이용하여 이동평균선끼리 교차하는 시점을 거래에 활용한다. 3 개의 이동 평균선이라면 적절한 시그널을 만들어낼 수 있다. 그러나 그 이상의 이동평균선은 혼란스럽기만 하지 큰 의미가 없다. 이동평균선을 산출하는 기간은 정해진 것이 없지만 주로 단기거래에서는 4-9-18 일을 많이 사용하고, 중기 거래에서는 5-20-60, 장기 거래에서는 7-21-90 을 사용한다. 현실적으로도 5-20-60일은 1 주일, 1 개월, 3 개월 동안의 거래를 반영한다. 반면에 7-21-90 일은 일본인 트레이더들이 많이 사용하는 기간이다. 이동평균선은 분봉 차트, 시봉 차트, 주봉 차트 등 다양한 기간을 설정하여 이용할 수 있다.

이중 교차 분석법(Double Crossover Method)

두 개의 이동평균선을 결합한 이중 교차 분석법에서 매수 신호는 단기 이동평균선이 중기이동평균선을 상향 돌파할 때 나타난다. 아래 차트는 EUR/USD의 5 일, 20 일, 60 일 이동평균선을보여 주고 있는데, 단기 이동평균선이 중단 기 이동평균선을 돌파하는 부분이 너무 많아 잘못된 매수시그널을 잡을 가능성이 높다. 이중 교차 분석법에는 골든 크로스(Golden Cross)와 데드 크로스(DeadCross)가 있다.



이동평균선의 활용이동평균선의 활용


골든 크로스는 두 개의 이동평균선이 같은 방향으로 움직이면서 단기 이동평균선이 중기 이동평균선을 뚫고 올라갈 때 만들어진다. 트레이더들은 골든 크로스가 발생하면 가격도 상승할 것이라 믿게 된다. 데드 크로스는 두 개의 이동평균선이 서로 반 방향으로 움직이면서 교차할 때발생한다. 이런 데드 크로스는 손실 가능성과 약세 장을 경고 하는 것이며, 애매한 교차점을 필터 링 하기 위해 사용될 수 있다.이중교차분석법에서 찾을 수 있는 또 하나의 분석법은 이동평균선 사이의 다이버전스(분기현상)를 이용하는 방법이 있다. 이 방법은 다이버전스에 기초하여 강력한 반전 경고를 파악하는데. 만일 단기 이동평균값과 중기 이동평균값 차이가 40%를 넘어서면 반전이 발생한다고 보는 것이다. 그러나 다이버전스 분석법은 가격의 움직임에 세의 전환이 일어난 것이 아니라면 갑작스러운 가격반전은 잡아내지 못하는 단점이 있다.

삼중 교차 분석법 (Triple Crossover Method)

단기, 중기, 장기 3 개의 이동평균선을 이용하여 거래 시그널을 잡는 방법을 삼중 교차 분석법이라 한다. 삼중교차 분석법은 단기 이동평균선이중기와 이동평균선과 교차(Cross) 할 때를 경고(Warning) 지점으로 보고, 단기 이동평균선이 장기 이동평균선과 교차할 때를 매매 시점으로 잡는 것이다. 예를 들어, 가격의 흐름이 빠르게 진행되는 4, 9, 18 일 이동평균선을 잡은 뒤, 4 일이 9일 이동평균선과 교차 돌파할 때를 경고지점으로 보고, 4 일 선이 18 일 선과 교차 돌파할 때를 매매시점으로 잡으면 된다.



5.1 이동평균선의 활용 - Momemtum5.1 이동평균선의 활용 - Momemtum


모멘텀은 가격의 수준이 아닌 가격의 변화율을 측정하기 위해 개발된 오실레이터로써 현재 종가와 과거 N 기간 동안의 종가의 변화율을 측정하여 추세의 속도가 증가하고 있는지, 아니면 감소하는지 운동량을 측정하는 것이다. 모멘텀은 가격에 앞서 신호를 보내는 선행 성이 있기 때문에상투 권이나 바닥권을 잡아내는데 상당한 신뢰를 가지는 지표이다.

모멘텀의 계산 공식은: 모멘텀 = 현재 종가 - 과거 일정 기간의 종가

모멘텀은 제로를 기준선으로 하는 개방형이므로 1) 기준선(0)을 돌파할 때 매수와 매도 포인트를찾아내거나, 2) 오실레이터의 다이버전스를 찾아 미래의 가격 동향을 예상할 수 있다. 체적으로 모멘텀을측정하는 N 기간은 보편적으로 10 일이다. 모멘텀은 횡보 장 세에서는 지속적으로 매매 신호를 보내기때문에 매매에 이용하기 부적합하며, 단기적인 매매보다는 추세전환의 신호 포착에 이용하는 것이바람직하다.

거래 시그널• 다이버전스모멘텀은 가격과 오실레이터 사이의 다이버전스를 이용하여 미래의 가격 방향을 예상할 수 있다. 아래 도표를 보면 EUR/USD는 2004 년 11 월부터 12 월 말 사이에 다이버전스가 발생하였다. 다이버전스가 하락하는 모습이므로 유로화의 가격 역시 1 월부터 하락한 것을 알 수 있다.

• 매수/매도 포인트모멘텀에서 오실레이터가 기준선 제로(0)를 돌파하여 위쪽으로 가면 과 매수 상황이고, 바닥으로 갈 때는 과 매도 상황이다. 위 도표는EUR/USD의 일 봉 차트인데 유로화는 2005 년 3 월 14 일부터 하락하여 20 일 즈음 기준선(0)을 뚫고 하락하여 과 매도 상태에 있는 것을 알 수있다. 주의할 점은 아무 때나 기준선(0)만 돌파하면 과 매수와 과 매도를 판단하여 매매에 임하면 안 된다는 것이다. 통화가 상승 추세에 있을때 기준선(0)을 뚫으면 매수 포지션을 잡고, 통화가 하락 추세에 있을 때 기준선(0)을 뚫으면 매도 포지션을 잡아야 한다. 통화에 아무런 방향성도 없이기준선(0) 근처에 머무르고 있을 때는 무조건 기준선(0)을 뚫었다고 매매를 하면 안 된다.



5.2 이동평균선의 활용 - Rate of Change(ROC)5.2 이동평균선의 활용 - Rate of Change(ROC)


ROC는 모멘텀 오실레이터와 큰 차이가 없다. 한가지 차이점은 모멘텀이 현재의 종가에서 과거의 일정 기간 동안의 종가를 차감하는 것에 비해, ROC는 현재의 종가를 과거 N 기간의 종가로 나눠 백분율로 계산한 것이다. 체적으로 N 기간은 10 일로 초기 설정되어 있지만, 트레이더 취향에 맞게 조절이 가능하다. ROC 역시 모멘텀과 유사한 개방형이지만, 기준선은 제로가 아닌 100 이다. ROC의 적용은 모멘텀과 동일하다.



5.3 이동평균선의 활용 - Commodity Channel Index (CCI)5.3 이동평균선의 활용 - Commodity Channel Index (CCI)


Commodity Channel Index (CCI)는 도널드 램버트(Donald Lambert)에 의해 사이클의 시작과 끝을 파악하기 위해 개발된 지표이다. CCI는 일봉의평균 가격의 이동평균값과 현재가격 사이의 편차를 측정하는 것으로 주식시장의 이격도와 성격이 비슷하다. 만약 CCI 값이 높으면 현재 가격이평균 가격에 비해 높다는 의미이고, CCI 값이 낮으면 현재 가격이 평균 가격에 비해 낮다는 의미다. CCI의 기간은 주로 5 일에서 20 일 사이를기본으로 한다. 오실레이터가 +100 이상이면 과 매수 상태를, -100 이하면 과 매도 상태를 말한다.

CCI의 거래 시그널

• 과매수/과매도CCI는 일반적으로 +100 이상에서 -100 이하 사이에서 진동한다. 따라서 CCI 가 +100 이상인 경우는 과매수 상태이므로 +100 선을 벗어났다가 다시 진입할 때를 매도 시점으로 잡을 수 있다. 반 로 CCI가 -100 이하인 경우는 과매도 상태이므로 -100 선을 벗어났다가 다시 진입할 때를 매수 시점으로 잡을 수 있다.

• 다이버전스상승 다이버전스는 가격의 저 점이 하락하고 있는데 오실레이터의 저 점이 높아지면서 상승하는 경우로 조만 간에 가격이 상승할 것을 암시해준다. 하락 다이버전스는 가격의 고점이 상승하고 있는데 오실레이터의 고점이 낮아지며 하락하는 경우로 조만 간에 가격이 하락할 것을 암시해 준다. .• 기준선기준선(0)선은 추세 반전의 중요한 선으로 0 선을 중심으로 매매시점을 포착할 수 있다. 즉 가격이 상승 추세일 때 오실레이터가 0 선을 상향돌파하면 매수로, 가격이 하락 추세일 때 0 선을 하향 돌파하면 매도로 전략을 세울 수 있다.• 지지선/저항선기준선(0)은 지지, 저항선으로도 이용할 수 있다. 상승 추세일 때에 오실레이터가 잠시 기준선(0)을 아래로 하락했다가 다시 지지를 받아 올라가면 상승 추세가 지속된다는 것을 의미하고, 하락 추세일 때에 오실레이터가 잠시 기준선(0) 위로 상승했다가 다시 저항을 받아 하락하면 하락 추세가 지속된다는 의미이다.



5.4 이동평균선의 활용 - Stochastics5.4 이동평균선의 활용 - Stochastics


스토캐스틱은 죠지 레인(George Lane)에 의해 개발된 오실레이터로, 시장이 상승 추세의 막바지에 다다를수록 종가가 당일 고가에 근접하며, 하락 추세의 막바지에 다다를수록 종가가 당일 저가에 근접하는 속성을 이용한 것이다. 스토캐스틱은 일정기간 동안의 가격 변동폭 중에서 금일종가의 위치를 백분율로 표시하는 것이다. 백분율은 항상 0-100 사이로 나타나는데 0%는 현재 종가가 9 일 동안의 가격의 움직임 중 최저가라는의미이고, 100%는 현재 종가가 9 일 동안의 가격의 움직임 중 최고가라는 의미이다. 스토캐스틱은 %K와 %D 두 지표로 나타내는데 주요선은 %K이고, %D는 %K의 이동평균선이다.

스토캐스틱의 거래 시그널

• 과 매수/과 매도%K가 70% 위로 올라갈 때를 과 매수 구간이라 하고, 30% 밑으로 하락할 때를 과 매도 구간이라고 한다. 그러나 변동성이 큰 외환시장에서는 95% 이상을 과 매수 구간으로, 5% 아래를 과 매도 구간으로 해석해야 한다. 죠지 레인은 초기에 15%와 85%를 과 매수, 과 매도 구간으로 설정하였다. 반전의 타이밍은 언제일까? %K가 제로라는 것은 과 매도 상태인데 반전은 일 봉 차트에서 하루 정도 늦게 발생한다. 이유는 %K의 산출 공식을다시 검토해 보면 알 수 있다. %K는 현재종가 - 9 일중 최저가를 분자로 하는데 %K가 제로라는 말은 지난 9 일 중 현재의 종가가 가장 낮은 수준이라는 말이기 때문에 그 다음날 %K가 5%로 올라갔다고 해도 %K는 반전되기 보다는 약간 상승한 것에 그치게 된다. 그래서 가장 확실하게 과매수와 과 매도를 측정하려면, %K와 %D가 95%를 넘어설 때 매도를 하고, 5% 아래로 떨어질 때 매수로 이용하는 것이 안전하다고 할 수 있다.

• %K 와 %D 교차%K와%D의 교차는 더욱 정교한 거래 시그널을 만들어 낸다. 두 선의 교차는 좌수 교차(Left-Hand Crossing) 와 우수 교차(Right-Hand Crossing)로 나누는데. 좌수 교차는 %K가 %D선이 바닥에서 올라가기 전에 왼쪽에서 교차하는 것을 말하고, 우수 교차는 %K가 %D선이 바닥에서 올라가기전에 오른쪽에서 교차하는 것을 말한다. 그러나 죠지 레인은 좌수 교차는 의미가 없으며 우수 교차만이 의미가 있다고 말한다. 우수 교차에서 %K가 %D를 위로 뚫고 올라가면 강세반전 시점이고, 아래로 뚫고 내려오면 약세반전 시점이다.





• 다이버전스(Divergence)다이버전스의 기준선은 %D 선이다. 통화가 하락 추세에서 저 점을 낮추고 있는 상황에서 %D의 저 점이 갈수록 상승하는 상승 다이버전스와, 상승 추세에서 고점을 높이고 있는 상황에서 %D의 고점이 갈수록 낮아지는 하락 다이버전스는 추세 반전을 암시한다.

• 기준선 50원칙적으로 스토캐스틱에서는 기준선의 개념이 없다. 그러나 50 선이 사실상의 저항선과 지지선 역할을 하는 경우가 많다. 예를 들어, %D가 과매도권에서 반등해도 50 선 이하에서 다시 하락하는 경우에는 상승이 어렵다고 보며, %D가 하락하다가 50 선 위에서 다시 상승 전환하면 강한상승이 나타난다. 아래 도표의 경 우 %D가 10 에서 상승하다가 50 을 넘지 못하고 하락하는 것을 볼 수 있다.





• 힌지(Hinge)와 경고(Warning)Hinge는 상승 또는 하락으로 급격하게 움직이던 %K선의 움직임이 갑자기 둔화되는 때를 말한다. 한마디로‘추세완화’라고 정의하는데 평소에추세 완화는 별 다른 의미가 없지만 과매수권, 과매도권에서의 힌지는 시장의 반전이 임박하였다는 의미이다. 경고(Warning)는 상승이나 하락이진행되다가 갑자기 꺾쇠처럼 뾰족한 모양이 나오는 것을 말하는데 추세 전환이 곧 임박했다는 의미이다.

• 리테스팅(Retesting)리테스팅은 %K 선과 %D 선이 서로 교차하면서 실타래처럼 꼬여 상승하거나 하락하는 경우를 말하는데 이런 경우는 기존의 추세가 지속된다고 판단하여 거래에 임하여야 한다. %K 또는 %D 선에 힌지(Hinge)가 발생했다고 성급하게 판단을 내릴 경우, 때로는 이런 리테스팅 때문에 손실이 발생할 수 있다.• Failure%K의 값이 20 밑이나 80 위에서 %D 선과 여러 번 교차를 반복하는 경우를 말한다. 즉 두 선의 교차가 잘못된 신호를 보이는 것인데 80 위에서나타나면 상승 추세의 강화패턴으로, 20 밑에서 일어나면 하락 추세의 강화패턴으로 해석해야 한다.

Slow Stochastics트레이더들은 오실레이터의 꺾이는 각도가 너무 날카롭거나 너무 민감하다고 느끼므로 느린 스토캐스틱을 선호한다. 느린 스토캐스틱을 선호하는 사람들은 느린 스토캐스틱이 더 정확한 시그널을 발생 시킬 수 있다고 믿는다. 느린 스토캐스틱의 계산법은 %K를 빠른 스토캐스틱의 %D로 체하고, %D는 느린 스토캐스틱 %K의 이동평균값으로 계산한다. 느린 스토캐스틱에 적용되는원칙은 빠른 스토캐스틱과 동일하다.

%K = 빠른 스토캐스틱의 %D%D = 느린 스토캐스틱 %K의 이동평균값



5.5 이동평균선의 활용 - Williams %R5.5 이동평균선의 활용 - Williams %R


윌리암스 %R은 래리 윌리암스(Larry Williams)가 개발한 보조지표로 스토캐스틱 오실레이터와 유사하다. 윌리암스 %R은 과거 9 일 중 최고가에서 현재 종가를 차감한 뒤 9 일 중 최고가와 9 일 중 최저가의 차액으로 나눈 값이다.윌리암스 %R의 특징은 스토캐스틱과 달리 변동폭이 100 에서 0 까지다. 따라서 다른 폐쇄형 보조지표와는 반 로, 과매수권이 0 ~ 20% 이고, 과매도권이 80 ~100% 이다. 다시 말해, 오실레이터가 하락하다가 80%까지 하락하면 과매도권이므로 강세 반전이 예상되고, 20% 미만에서과매수권이므로 약세 반전이 발생하게 된다. 윌리암스 %R의 특징은 오실레이터의 일반적인 특징과 동 일하게 적용된다.

RSI는 웰레스 윌더(Welles Wilder)가 개발한 중적인 지표로 가격 종가의 고가와 저가의 상 적 변화를 측정함으로써 통화 움직임의 강도를측정하는 지표이다. RSI를 활용하면 현재의 가격 추세가 상승 추세라면 얼마나 강력한 상승 추세인지, 하락 추세라면 얼마나 강력한 하락 추세인지를 알 수 있다. RSI의 오실레이터 값은 0 에서 100 까지다. 주로 30%와 70%선이 경고 선이다. 50 이상은 상승세로, 50 이하는 하락세로볼 수 있으나 속임수가 많으므로 다른 보조지표들과 함께 이용해야 안전하다. RSI를 구하는 기간은 음력의 절반인 14 일이었으나 지금은 10 일이 많이 사용되고 있다.거래 시그널• Failure SwingFailure Swing이란 70% 이상으로 상승한 오실레이터가 하락과 상승을 반복하면서 이중 천정 형을완성하려고 했으나 전 고점 또는 70%선을 넘어서지 못하고 다시 하락하는 경우를 말한다<아래 도표A형). 또한 30% 이상으로 하락한 오실레이터가 상승과 하락을 반복하다 전저점 또는 30% 아래로떨어지지 못하고 다시 상승하는 경우를 말한다<아래 도표 B형). 이것은 어떤 가격이든지 점차 힘이약해져서 에너지가 약화되는 것을 말해 주는 것이기 때문에 가격의 추세 전환이 임박했다는 신호로간주할 수 있다.

5.6 이동평균선의 활용 - Relative Strength Index(RSI)5.6 이동평균선의 활용 - Relative Strength Index(RSI)



5.6 이동평균선의 활용 - Relative Strength Index(RSI)5.6 이동평균선의 활용 - Relative Strength Index(RSI)


• 다이버전스RSI 오실레이터가 30% 이하 또는 70 이상에서 다이버전스(분기현상)가 나타나면 강력한 추세 반전 신호로 간주된다. 아래 도표는 EUR/USD의 RSI인데 다이버전스가 2005 년 1 월과 3 월에 두 차례 발생하였다.

• 과 매수, 과 매도오실레이터가 90% 이상일 때는 과 매수 상태이므로 매도 시그널을 발생시키며, 10% 미만은 과 매도 상태이므로 매수 시그널을 발생한다. 그러나 이런 극단적인 수준에서 잘못된 반전 신호가 나올 수 있으므로 주의가 필요하다. RSI는 추세의 반전이 발생하기 전에 과 매수 또는 과 매도 구간에서 오랜 시간 동안 횡보하는 경향이 있기 때문이다.



5.7 MACD(Moving Average Convergence Divergence)5.7 MACD(Moving Average Convergence Divergence)


제럴드 애펄(Gerald Appel)에 의해 개발된 MACD는 추세 지표인 MACD선과 시그널선으로 구성되어 장단기 이동평균선의 관계를 보여 주는 운동량지표이다. MACD 선은 장기 지수 이동평균선(26 일)과 단기 지수 이동평균선(12 일)의 차이를 말하며, 이 MACD 선의 9 일 지수 이동평균선을 시그널(Signal) 또는 트리거(Trigger) 선이라 부른다. 가운데 기준선(0)은 MACD 오실레이터가 제로 즉 MACD 값과 시그널 값이 같은 구간을 표시한것이다. MACD 오실레이터는 MACD값에서 시그널 값을 뺀 것을 말하는데 MACD 값이 시그널 값보다 크면 MACD 오실레이터가 기준선(0) 위에 양(+) 막 그래프로 표시되고, 반 의 경우에는 MACD 오실레이터가 기준선(0) 아래에 음(-) 막 그래프로 표시된다.

MACD 선 = 12 일 지수 이동평균선 ? 26 일 이동평균선Signal 선: MACD의 9 일 지수 이동평균선기준선(0): MACD 값 = 시그널 값

만일 MACD 값 > 시그널 값 □ 양(+) 막 그래프MACD 값 < 시그널 값 □ 음(-) 막 그래프

MACD의 원리는 장기 이동평균선과 단기 이동평균선이 서로 멀어지면(diverge) 다시 가까워져 (converge) 어느 시점에서 교차한다는 성질을 이용한다. MACD선은 매수와 매도의 판단선이고, 시그널선은 매수와 매도의 기준선이다. 그러나 MACD는 단기지표로 이용하는 것보다 중기적인 판단에이용하는 것이 좋기 때문에 주봉 차트에서 보는 것이 정확하다.

MACD를 이용한 거래 시그널매수 시그널매수 시그널은 다음과 같은 때 발생한다.

1. MACD선이 기준선(0) 위로 올라갈 때2. MACD선이 시그널선 위로 올라갈 때3. MACD/시그널선(상승)과 가격(하락) 사이에 상승 다이버전스가 발생할 때

매도 시그널매도시그널은 다음과 같은 때 발생한다.

1. MACD선이 기준선(0) 아래로 하락할 때2. MACD선이 시그널선 아래로 올라갈 때3. MACD/시그널선(하락)과 가격(상승) 사이에 하락 다이버전스가 발생할 때



5.8 Parabolic SAR(Stop-and-Reverse)5.8 Parabolic SAR(Stop-and-Reverse)


파라볼릭 SAR은 생긴 모습이 포물선(Parabola) 같다고 하여 붙여진 이름으로 RSI를 개발한 웰레스 윌더(Welles Wilder)가 추세를 좇아가는 보조지표들이 따라가지 못하는 단점을 보완하기 위해 개발한 보조지표이다. 파라볼릭 시스템은 시간과 가격을 이용한 보조지표로 다른 오실레이터와연계하여 추세의 전환 시점을 알아볼 수 있는 손절매 시스템이다. 본래 파라볼릭 SAR은 자동적인 거래정지(Stop)와 반전(Reverse) 시스템으로개발되었으나 현재는 트렌드의 방향을 가늠하기 위한 시그널로 널리 이용된다.파라볼릭 SAR의 장점은 움직임의 초기부터 새로운 움직임을 잡아낼 수 있다는 것인데 초기 움직임이 결국 커다란 추세를 형성하는 경우가 많아나름 로 의미가 있다. 만일 새로운 방향이나 하락 추세가 발생할 때, 통화가 포물선을 교차하게 되면서 거래정지와 반전 신호인 SAR 시그널이만들어지면서 가격의 반 편에 새로운 포물선을 형성한다. 그러나 파라볼릭 SAR은 기본적으로 가속변수(Acceleration Factor)가 현재 가격을 추격하도록 설계되어 있으므로, 추세 시장에서만 제 로 된 분석이 가능하다. 박스 권에서는 별로 긍정적인 효과가 발생되지 않는다.SAR을 계산하기 위해서는 최고가 또는 최저가에 가속변수를 곱하여 포지션이 중지될 때까지 계속하면 된다. 가속변수는 0.02 로 시작하여 최0.2 까지 지속한다.

거래 시그널파라볼릭 SAR은 개발 당시부터 자동 거래 중지 시스템으로 개발된 만큼 가격 위에 있던 SAR이 가격 밑으로 하락하는 순간이 매수시점이 되고, 가격 아래에 있던 SAR이 가격 위로 상승하는 순간이 매도 시점이 된다. 즉 가격의 위에 있던 파라볼릭이 가격을 하향 돌파 또는 교차할 때를매수로 잡고, 상향 돌파 혹은 교차할 때를 매도로 잡으면 된다.



5.9 Directional Movement Index(DMI)5.9 Directional Movement Index(DMI)


DMI는 이름 그 로 방향 운동지수라고 불리는데 시장에 추세 방향을 알려 주는 보조지표이다. 즉 DMI는 시장을 추세와 비 추세로 나누어, 상승세와 하락세를 추세로, 횡보 장세를 비 추세로 분류한다. DMI선은 단순하게 0 부 터 100 까지의 스케일을 이용하므로, 숫자가 클수록 추세를 형성할 잠재력이 높다고 평가하면 된다. DMI 계산에는 14 일 주기를 이용한다. 보통 DMI를 계산하는 방법은 7 단계를 거쳐야 하므로 수학에 관심이 없는 트레이더들은 DMI를 이용해 어떻게 거래에 적용하는지 알아두면 좋을 것이다. 여기서도 활용법에 해서만 설명하겠다. DMI지표는 +DI 선과 ?DI선으로 구성이 되는데 두 개의 선을 이용하여 거래 시그널을 찾아내게 된다.거래 시그널+DI와 -DI의 교차+DI는 상승하려는 힘을, -DI는 하락하려는 힘으로 생각하면 된다. 그러므로 +DI가 -DI를 상향 돌파할 때를 매수로, +DI가 -DI를 하향 돌파할 때를 매도 시점으로 잡으면 된다.매수지점: +DI > -DI매도지점: -DI > +DI도표-1를 보면 +DI가 -DI와 서로 교차할 때마다 매수와 매도시점을 잡을 수 있다. +DI와 -DI 사이에 잦 은 교차가 발생할 때는 횡보 추세므로신호가 불분명하다.

+DI와 -DI의 일시적 접촉도표-2에 보면 일시적 접촉이 3 번에 걸쳐 발생한 것을 볼 수 있다.이런 일시적 교차는 기존 추세가상승이던 하락이던 잠시 에너지를 보강해추세를 지속할 것으로 판단하면 된다.

+DI와 -DI의 이격 분석+DI와 -DI 사이의 이격이 확 되거나 축소되는 것을 이용하여서 거래에 이용할 수 있다. 시장이 하향 추세일 때(-DI > +DI)일 때, 이격이 확되었다가 축소되면 매수시점으로 볼 수 있다. 반 로, 시장이 상승 추세일 때(+DI > -DI)일 때, 이격이 확 되었다가 축소되면 매도시점으로 볼수 있다.

도표-1 도표-2 도표-3



5.10 Average Direction Index (ADX)5.10 Average Direction Index (ADX)


ADX는 DMI에서 발생하는 속임수를 줄이기 위해 만들어진 보조지표로, 상승이든 하락이든 추세가 진행되면 상승하는 특징이 있다. 즉ADX가 상승을 하면 어떤 방향이든 추세가 진행되고 있다는 의미이므로, ADX를 단독으로 사용하는 것보다는 DMI와 함께 사용해야 좋은 결과를 얻을 수 있다. 이 ADX는 중기적으로 좋은 지표이나 분 차트, 틱 차트에서도 아주 적절하게 사용될 수 있다. ADX의 수치가 25 이하면거래를 피하라는 강력한 경고로 받아들여야 한다.

거래 시그널1. +DI와 -DI 의 매매신호로 활용하려면 ADX와 병행해야 한다.2. +DI가 ADX가 동반 상승할 때는 매수 시점이다.3. -DI가 ADX와 동반 하락할 때는 매도 시점이다.4. +DI의 고점이 낮아질 때 ADX의 기울기도 하락한다면 매도 시점이다.5. ADX선이 두 개의 DI 선 아래에 있다가 상승하면 매수 신호이다.6. ADX선이 두 개의 DI 선 위에 있다가 ADX가 하락하기 시작하면 매도 신호이다.7. 다이버전스: ADX 오실레이터와 가격 사이에도 다이버전스가 발생하기도 한다. 적용 원리는 일반다이버전스와 동일하다<도표-2 참조>..

도표-1 도표-2



피보나치 수열피보나치 수열

6.피보나치 수열

엘리엇 파동이론을 완성하는데 가장 큰 영향을 미친 이론이 피보나치 수열이기 때문에 피보나치 수열에 한 이해가 선행되어야 한다. 피보나치수열은 약 700년 전 이탈리아 피사(Pisa)의 수학자인 레오나르도 피보나치(Leonardo P. Fibonacci) 가 발견한 수열(Sequence)이다. 이 수열은 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 610, 987, 1597, 2584, 4181-----같이 선행하는 두 숫자의 합이 다음 숫자가 되는 수열인데 n항과 n+1항의 비율은 1: 1.618이 된다. 이 비율을 황금분할 비율 또는 황금률이라고 하는데 시각적으로 균형이 잡힌 감각을 부여하므로 고

이집트의 피라미드, 파르테논신전, 또는 DNA 분자의 이중 나선구조에서도 찾아볼 수 있다. 증권분석가 엘리엇은 주가파동을 관찰,피보나치수열 식에 의한 황금비율에 따라 주가가 움직이고 있음을 발견하여 엘리엇 파동이론을 정립하였다.

피보나치 수열에서 찾을 수 있는 법칙은 다음과 같다.1. 두 개의 연속된 숫자의 합은 그 다음 숫자와 같다.2. 처음의 4 개의 숫자 후부터 인접해 있는 두 숫자의 합과 그 다음의 숫자와의 비율은 0.618이며, 역수는 1.618 에 근접한다. 0.618 을 황금 분할 비율이라고 한다.예) 21/34 = 0.618, 89/144=0.6183. 한 숫자를 하나 건너뛰고 그 다음의 숫자로 나누면 0.382 이 된다.예) 21/55 = 0.382, 55/144 = 0.3824. 0.618 의 역수는 1.618 이고, 0.328 의 역수는 2.618 이다.5. 피보나치 숫자들 중에서 3 과 5 를 이용하여 더 큰 숫자의 조합을 만들어도 피보나치 수열의 숫자가 나온다. 엘리엇 파동의 5-3-5-3-5 의 충격파동(21) 사이클과 5-3-5 의 조정파동(13사이클)을 더하면 34 가 된다. 13, 21, 34 모두 피보나치 숫자들이다. 이 피보나치 숫자가 엘리엇 파동 이론의 근간을 이루고 있다.

피보나치 되돌림 선과 피보나치 팬이미 기술적 분석의 초기에서 퍼센티지 되돌림 비율에서 잠깐 설명하였지만 피보나치 되돌림 선은 시장이 상승이나 하락 추세를 보일 때 어디에서 상승세 또는 하락세가 진정되는지를 알아 볼 수 있는 분석법이다. 중요한 피보나치 되돌림 비율은 38.2%, 50%, 61.8%의 수평선이다. 피보나치 팬은 피보나치 되돌림 비율을 부채 모양의 기하학적 각도로 펼쳐서 시장이 어디까지 조정될지를 알아보는 방법이다. 갠(Gann) 각도와 유사한피보나치 팬을 만드는 방법은 i) 차트에 나타난 중요한 최고점과 최저점을 직선으로 연결하여 수직선을 긋고, ii) 피보나치 되돌림 선과 수직으로 만나는 지점에서 연장선을 그으면 된다. 이렇게 만들어진 선들은 강력한 저항선 또는 지지선 역할을 한다. 피보나치 되돌림 선과 피보나치팬의 장점은 과거에 발생한 중요한 저 점과 고점을 연결하여서 미래에 어디에서 가격이 조정 받을 지를 미리 알아볼 수 있다는 점이다.



엘리엇 파동 이론엘리엇 파동 이론

7.엘리엇 파동 이론

엘리엇 파동이론은 랠프 넬슨 엘리엇(Ralph Nelson Elliot)이 1938 년에 다우이론(Dow Theory)의 영향을 받은 뒤에, 금융시장 특히 주식시장의속성이 자연의 속성과 놀라울 정도로 닮았다는 사실을 확인하기 위해 개발한 기술적 분석 이론이다. 그는 ‘파동 원칙(The Wave Principle)’이라는 기고문에서 금융시장에서의 가격 움직임은 시간과 진폭(Amplitude)의 개념이 아니라 반복적인 형태의 문제라고 결론지었다.기본적으로, 엘리엇 파동이론은 시장을 해석하기 위해 경험적으로 실험을 거쳐 이끌어 낸 법칙 체계로, 어떤 시장에도 적용이 가능하고 시장의방향의 변화를 놀라울 정도로 정확하게 예측할 수 있게 해 주는 것으로 알려졌다. 그러나 많은 트레이더들은 파동을 정확하게 읽고 측정하는 것이 상당히 복잡하기 문제이기 때문에 엘리엇 파동이론이라고 하면 겁부터 낸다. 다행히 로버트 프레처(Robert Prechter)가 엘리엇 파동이론을명확하고 이해하기 쉽게 재구성해 주어서 우리가 현재 알고 있고 이해하는 엘리엇 파동이론은 엘리엇의 작품이 아니고 거의 다 프레처의 작품이라 할 수 있다. 프레처는 프로스트(A. J. Frost)와 함께 금융시장을 분석하고 엘리엇 파동이론을 접목시켜 ‘엘리엇 파동 원칙(Elliot Wave Principle)’이라는 책을 공동 집필 하였다.‘엘리엇 파동 원칙’은 모든 금융시장에서 파악 가능한 모든 형태들을 자세히 설명한 책이므로 엘리엇 파동이론의 초보자들이나 전문가들 모두가 시장 분석에 이용할 수 있다. 예를 들어, 만일 시장에서 5파가 무너지면 트레이더들은 파동에반 되는 방향으로 포지션을 잡아 큰 수익을 올릴 수 있을 것이다.

엘리엇 파동이론의 기초

엘리엇은 1939 년에 ‘파이낸셜 월드(Financial World)’지의 연재 기고문을 통해 금융시장은 상승 5 파와 하락 3 파라는 리듬과 패턴에 의해끝없이 순환한다고 주장하였다. <도표 20-2>을 보면 금융 시장은 상승 5 파동과 하락 3 파동의 8 개 파동으로 한 사이클을 형성해 상승 장과 하락 장을 완성하는 것을 알 수 있다. 상승 5 파동에서 상승 장과 같은 방향으로 움직이는 1, 3, 5 파를 충격파동(Impulse Wave) 이라고 하고, 2, 4 파는 추세에 역전하므로 조정파동(Corrective Wave)이라고 한다. 하락 3 파동에서는 하락 시장과 같은 방향으로 움직이는 A, C파가 충격 파동이고, B파는 추세에 역전하므로 조정파동이다. 장세에 관계없이 모든 충격파동은 5개의 작은 파동으로 구성되고, 모든 조정파동은 3 개의 작은 파동으로 구성된다.





또한 다음 도표에 보이는 로 큰 사이클은 내부적으로 작은 사이클을 이루고, 작은 사이클은 더 작은 사이클을 형성한다. 엘리엇 파동은 크게나누어 상승 파동과 하락 파동의 2 개의 큰 사이클로 구성된다. 상승 파동은 5 개의 파동으로 구성되는데 3 개의 충격 파동과 2 개의 조정 파동으로 나뉜다. 하락 파동은 3 개의 파동으로 구성되는데 2 개의 충격 파동과 1 개의 조정 파동으로 나뉜다. 충격파동은 모두 5 개의 작은 파동으로 이루어지고, 조정 파동으로 모두 3 개의 작은 파동으로 이루어지기 때문에 총 34 개의 파동으로 사이클이 형성된다. 34 개의 사이클을 더 작은 파동으로 나누면 89 개의 상승 파동과 55 개의 하락 파동이 형성되므로 총 144 개의 사이클이 형성된다.





1차 하위 파동의 특징파동 (1). 파동 1 은 추세가 새롭게 시작되는 시점으로 여러 개의 조정처럼 보이기 때문에 파악하기가 상당히 어렵다. 그러나 파동 1 은 조정장세를 돌파하고 나오는 충격 파동이므로 상당히 역동적이기는 하나 상승 파동 5 개 중에서 가장 짧다. 1 번 파동은 충격 파동이므로 5 개의 작은 파동으로 구성된다.파동 (2). 파동 2 는 조정 파동으로 3 개의 작은 파동으로 이루어진다. 또 1 번 파동과는 반 방향으로 형성되므로 찾기가 쉽다. 파동 2 는 피보나치 되돌림의 비율만큼 조정이 이루어지는데 파동 1 의 61.8% 비율만큼 되돌림이 발생한다. 만약 파동 2 의 조정이 파동 1 의 100% 이상 되돌림이 이루어진다면 엘리엇 파동이 아니다. 그리고 1, 2 번 파동은 이중 바닥형(Double Bottom)의 두 번째 바닥이나 역(逆) 머리어깨 형(Reverse Head & Shoulder)의 오른쪽 어깨를 형성하는 경우가 많으므로 반전의 초기 형태를 이루기도 한다.파동 (3). 파동 3 은 5 개의 파동 중에서 가장 강력하고 가장 긴 것으로 가장 짧은 선이 되어서는 안 된다. 파동 3 에서는 가격변동도 활발하게일어나고, 파동 1 의 정점을 상향 돌파한 것이기 때문에 상승 장에서는 더 많은 매수자를 끌어들이거나 하락 장에서 더 많은 매도자들을 끌어들인다. 일반적으로 파동 3 의 길이는 파동 1 의 1.618 배 정도 된다. 파동 3 역시 충격 파동이므로 5 개의 작은 파동으로 구성된다.파동 (4). 파동 4 는 파동 3 길이의 38.2% 또는 61.8%를 되돌리는 조정 파동이다. 모양이 다소 복잡하기는 하지만 파동 2 만큼은 아니며 삼각형패턴의 모습으로 발전되기도 한다. 그러나 파동 4 의 저 점은 파동 1 의 정점보다 아래로 내려가서는 안 된다.상승 파동 하락 파동 사이클파동 (5). 파동 5 는 역동적 충격파동이다. 외환시장에서는 거래 시간이 길므로 파동이 더욱 확장되는 경향이 있다. 파동 5 는 장기 추세를 형성하며, 기본적 분석가들조차 낙관적인 전망을 내놓기 시작하는 파동이다. 이런 전반적인 분위기에 휩싸여 파동 5 는 오버슈팅(Overshooting)으로 발달되는 경우가 많다. 오버슈팅은 오실레이터로 확인이 가능하다.파동 (A). 파동 A는 파동 5 의 낙관론 때문에 파동 5 안에 묻혀 버리는 경우가 많으므로 한참 지나서야 발견할 수도 있다. 파동 5 안에서 작은조정이 발생하면 부분의 사람들은 파동 5 가 아직도 연장되고 있다고 생각하지 새로운 추세로 반전되었다는 생각을 못하게 되기 때문이다. 파동 A는 충격파동으로 5 개의 작은 파동으로 구성된다.파동 (B). 파동 B는 다른 복잡성과 길이를 가지고 있다. 파동 B는 조정파동으로 과거의 상승자세로 다시 돌아가려는 시도에서 나온다. 파동 (B)는 파동 A의 하락세에 반발하는 매수세가 유입되면서 상승 추세가 이어지는 조정파동으로 3 개의 작은 파동으로 구성된다.파동 (C). 파동 C는 하락파동의 마지막 파동으로 가격의 하락 추세가 이어질 것이라는 두려움이 나타나는 시기이다. 파동 C 역시 충격파동으로5 개의 작은 파동으로 구성된다. 패턴 분석으로 보면 파동 C가 완성되면서 파동 5 와 파동 A가 머리어깨 형(Head & Shoulder)을 구성하고 파동C는 오른쪽어깨를 형성하는 경우가 많다.

엘리엇 파동의 절 적 법칙 <도표 참조>1. 개 파동 2 는 파동 1 길이의 61.8%까지 되돌리는 경향이 있으나 100% 이상되돌리는 경우는 없다. 만약 100% 또는 그 이상을 되돌린다면 엘리엇 파동이 아니다.2. 파동 1, 3, 5 의 충격 파동 중 파동 3 의 길이가 가장 짧을 수 없다. 보통 파동 3 은 가장 강력한 파동이라서 파동의 길이가 가장 길고 거래량도 활발한 경우가 많다.3. 파동 4 의 최저점은 파동 1 의 최고점과 중복될 수 없다.

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