Focus on: SpainGrant Thornton International Business Report 2013

Cuartamayoreconomíade la eurozona

Más de47 millionesde personas

1 billón €

de PIB en 2012

Cuartaeconomíade la eurozona

Más de47 millionesde personas

1 billón €

en 2012

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Introducción

Focus on: Spain

España cuenta con más de 47 millones de personas y un PIB que alcanzó 1,03 billones de euros en 2012, convirtiendo a nuestro país en la 13ª economías más grande del mundo y la 4ª de la eurozona.

Este informe trata las perspectivas económicas del país, incluyendo las previsiones de 400 empresas encuestadas en España y más de 12.500 en todo el mundo como parte del estudio International Business Report que trimestralmente realiza Grant Thornton. El estudio analiza además datos procedentes del Economist Intelligence Unit (EIU) y el Fondo Monetario Internacional (FMI).

Grant Thornton España T +34 91 576 39 99

de tasa de desempleo

25,9%de tasa dedesempleo

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La economía española ha sufrido varios años de dura contracción económica, aumento de la deuda pública, estricta austeridad fiscal y altísimo desempleo.

Focus on: Spain

Sin embargo, en los últimos meses las señales son más esperanzadoras gracias a una cierta estabilización del mercado laboral, al final de la recesión técnica tanto en España como en la Eurozona (que sigue siendo un mercado clave para el país pese a los considerables esfuerzos

La economía ha recuperado en el tercer trimestre el crecimiento (0,1%), lo que supone el final de una recesión técnica de más de dos años

Las exportaciones han aumentado un 6% del primer al segundo trimestre del año y acumulan una subida interanual del 9,2%. Las importaciones han crecido un 3,1% interanual.

El buen momento de las exportaciones y el turismo ha permitido a España alcanzar un superávit en la balanza por cuenta corriente de 1.400 millones de euros en la primera mitad de 2013, algo inédito desde 1990.

La facturación por exportación de mercancías subió un 9,4% en el primer semestre respecto al mismo periodo del año anterior mientras que la entrada de dinero extranjero por el turismo creció un 4,7%.

La tasa de desempleo ha bajado de un 27,2% en el primer trimestre a un 25,9% en el tercero. Pese al efecto estacional del turismo los datos apuntan al menos a una estabilización de la cifra de paro.

Indicadores clave

EconomíaDestino de las exportaciones (2012)

Francia

Francia

Alemania

Alemania

Italia

Italia

Portugal

China

Otros

57.4%

16.9%

10.9%

7.7%

7.1%

5.7%

6.8%

12.0%

11.7%

63.8%

Otros

Fuente: Economist Intelligence Unit (2013)

Origen de las importaciones (2012)

por diversificar mercados) y a un notable aumento en las exportaciones, motivado entre otros factores por una fuerte devaluación interna, que debería arrojar una balanza por cuenta corriente positiva en 2013.

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Focus on: Spain

Pese a la tímida salida de la recesión en el tercer trimestre, se espera que la economía española se contraiga un 1,3% en el total del año. En 2014 se prevé un crecimiento sostenido pero que se moverá en torno al 0,2%. A medio plazo se espera una recuperación lenta y poco espectacular con crecimientos inferiores al 1% anual hasta 2018.

La austeridad fiscal, la caída del precio de la vivienda y la debilidad de la demanda interna siguen penalizando el crecimiento. Se plantea una reducción del déficit presupuestario hasta el 6,7% en 2014 (desde un 7,1% en 2013) con vistas a alcanzar en 2018 el objetivo del 3% marcado por la UE. Mientras tanto la deuda pública se acerca al 100% del PIB que el Gobierno prevé alcanzar en 2015. El desempleo se mantendrá elevado durante los próximos años con una bajada muy gradual a partir de 2014 que podría situar la tasa en el 22% en 2018.

La reciente fortaleza de las exportaciones podría situar el superávit de la balanza por cuenta corriente en el 1% del PIB a corto y medio plazo. El porcentaje de exportaciones destinadas a la UE ha pasado del 71% en 2008 al 63% en 2012 como consecuencia de una diversificación que podría conducir a un crecimiento de las exportaciones del 2,9% en 2013 y que continuaría a un más moderado ritmo del

1,9% en 2014 y 2015. Por el contrario, el desempleo y la austeridad seguirán frenando las importaciones con una contracción esperada del 3,9% en 2013 y del 0,5% en 2014 antes de retornar el crecimiento con un 1,8% previsto en 2015.

Cualquier deterioro del estado de ánimo de los mercados en España o en la eurozona supondría un fuerte riesgo para estas previsiones. Algunos de los desequilibrios en vivienda, endeudamiento privado y sector financiero han sido corregidos pero las perspectivas siguen resultando complicadas. El precio de la vivienda se mantiene un 35% por debajo de sus máximos en 2007. Alrededor del 60% de los fondos del rescate al sector financiero no han sido utilizados y los intereses de las emisiones de deuda han bajado en los últimos meses por lo que se mantiene la esperanza de que la economía española podrá evitar un rescate a gran escala con las consiguientes medidas de acompañamiento.

Perspectivas económicas

Deuda pública neta (en % del PIB)

Fuente: Fondo Monetario Internacional (2013)

2008

2013

2018

31%

81%

92%

89%

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El 24%espera aumentarsu inversiónde las empresas

espera aumentarsu facturación

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Perspectivas de crecimiento empresarial

El balance del optimismo empresarial en España (porcentaje de optimistas sobre el futuro de la economía menos porcentaje de pesimistas) ha mejorado sustancialmente desde los -50 puntos en el segundo trimestre a los -10 en el tercero. Aunque sigue en terreno negativo (el pesimismo supera al optimismo) este es el trimestre con una mayor confianza empresarial desde 2008.

Esta mejora se contagia a las previsiones sobre los propios negocios. En los últimos 12 meses las empresas que prevén subir su facturación vienen superando en 17 puntos de media a las que temen bajadas cuando en 2012 la diferencia era sólo de 3 puntos. La diferencia a favor de los que esperan mayores beneficios es de 14 puntos en el tercer trimestre frente a 8 en el segundo. Pese a que se trata del nivel más alto alcanzado desde

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Procentaje neto de negocios que esperan aumentar la plantilla en los próximos 12 meses

Porcentaje neto de empresas que esperan una subida en los proximos 12 meses (T3 2013)

Facturación Beneficios Inversión

5%

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Fuente: Grant Thornton IBR 2013

Fuente: Grant Thornton IBR 2013

2011, se sitúa bastante por debajo de la media de la eurozona (26 puntos positivos). Donde España si se acerca a la eurozona es en las perspectivas de inversión en bienes de equipo con un balance positivo de 24 puntos frente a 25 en el resto de la unión monetaria.

La falta de creación de empleo sigue lastrando la recuperación al tiempo que las empresas esperan a una mayor y más sostenible demanda para empezar a invertir en contratación. El resultado son cifras record de paro. Sin embargo los datos del IBR traen también buenas noticias en este sentido. Tras siete trimestres consecutivos con un balance negativo en las previsiones de empleo, en el tercer trimestre las empresas que planean nuevas contrataciones superan en 3 puntos porcentuales a las que prevén despidos en los próximos 12 meses.

EspañaEspaña

EurozonaEurozona

Un 56%incertidumbreeconómica

afectado por laincertidumbreeconómica

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Focus on: Spain

Dificultades para el crecimiento de las empresasLa persistente incertidumbre económica es la mayor traba para los planes de expansión de las empresas españolas. Un 56% de los líderes empresariales la citaron en el tercer trimestre aunque el porcentaje ha bajado respecto al 67% que la señalaba en el segundo trimestre. En otros países del sur de Europa con problemas como Italia (58%) o Grecia (82%), la preocupación por la incertidumbre es aún mayor.

Porcentaje de empresas que consideran cada factor como una dificultad importante para su crecimiento

Escasez de financiación

Burocracia

Incertidumbre económica

Baja demanda

56%

48%

51%

28%

10%

42%

36%

27%

35%

26%

Escasez de personal cualificado

España

Eurozona

El segundo problema en importancia para las empresas españolas es la falta de crédito. Más de la mitad de los empresarios, un 51%, considera la falta de financiación como una traba para el crecimiento de su negocio. Un porcentaje ligeramente superior al de la media del sur de Europa (47%) y muy por encima de la media de la eurozona (27%).

Pese a los avances en exportaciones, la debilidad de la demanda interna sigue pesando mucho sobre el crecimiento de las empresas y un 48% de los encuestados la cita como un problema importante. La incidencia de este factor se ha mantenido relativamente estable durante los dos últimos años pero la media de 2013 (49%) es significativamente más alta que la de 2011 (40%). En la eurozona un 36% de las empresas reconocen esta dificultad, un porcentaje mucho más bajo que el 55% recogido en pleno auge de la crisis financiera en 2009.

Por el contrario el porcentaje de negocios españoles que consideran la burocracia (28%) y la escasez de trabajadores cualificados (10%)

como problemas importantes para su crecimiento, está muy por debajo de las medias en la eurozona. En este sentido la comparación con Italia resulta interesante: un 64% de sus líderes empresariales considera las trabas regulatorias y burocráticas como una dificultad importante para el crecimiento de sus negocios. Quizá esta disparidad entre países con problemáticas económicas similares demuestra la ventaja relativa que proporciona la mayor estabilidad política de España, más si se tiene en cuenta que los ajustes económicos llevados a cabo en Italia han sido bastante menos severos.

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Porcentaje neto de negocios que han aumentado su plantilla en los últimos 12 meses

Fuente: Grant Thornton IBR 2013

Un factor clave en la crisis de la deuda soberana en la eurozona ha sido la imposibilidad de los países para devaluar su divisa y así aumentar la competitividad en precios de sus bienes y servicios. Sin embargo, y como consecuencia de las severas medidas de austeridad y los bajos niveles de actividad económica, España ha realizado una fuerte, y dolorosa, devaluación interna mediante la bajada de salarios y precios de venta en relación a sus competidores.

El aumento de la productividad y la bajada salarial han hecho que los costes laborales unitarios cayeran un 2,3% en el segundo trimestre de 2013 respecto al mismo periodo del año anterior. El descenso acumulado desde el máximo de 2009 es de un 10%. En Italia, en comparación, dichos costes han subido casi un 5% en el mismo periodo.

El descenso de los salarios ha dado a las empresas un margen para bajar sus precios. En los cuatro últimos años, la mayoría de las empresas españolas han indicado en el IBR su intención de reducir precios de venta. Durante 2013, los líderes empresariales que preveían bajar tarifas han superado en 11 puntos a los que planeaban subirlas. Por el contrario, en la eurozona es la subida de precios la que supera en 11 puntos, 14 en Italia, a la intención de bajarlos. En definitiva los planes empresariales españoles en cuanto a precios conducen a un aumento de la competitividad.

Las consecuencias de todos estos factores están siendo muy positivas para el sector exterior. El número de empresas exportadoras en España ha crecido un 27% desde 2007, las exportaciones de mercancías han aumentado un 20% con una participación en aumento en países de fuera de la UE. El IBR refleja esta

Recuperando la competitividad Diferencia entre las previsiones de las empresas españolas e italianas (en puntos porcentuales)

10%

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5%

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Precios

España

Exportaciones

Italia

Eurozona

confianza en aumento: los negocios que esperan aumentar sus exportaciones superan en 39 puntos a los que temen bajadas en los próximos 12 meses, mientras en Italia la diferencia se sitúa en 26 puntos.

La otra cara de la moneda de la devaluación interna es la que afecta al consumo nacional cuya reducción sigue causando estragos en el empleo. Según el IBR, en los últimos 12 meses un 43% de las empresas españolas redujo su plantilla (y sólo un 18% la amplió), una tendencia continuada desde 2009 y que contrasta con un 26% en Italia o el 25% de media en la eurozona, porcentajes en ambos casos superados por el de empresas que han aumentado su fuerza laboral. No en vano, la tasa de paro en España es más del doble que la de Italia y alcanza el 57% en el caso de los jóvenes (40% en Italia).

La bajada de los salarios y el desempleo han reducido la renta disponible para las familias españolas. La caída resultante en la demanda de importaciones ha ayudado a mejorar la balanza comercial, pero se prevé que el consumo privado descienda un 2,9% más en 2013. Aunque se espera una recuperación gradual, los niveles de consumo en 2018 estarán todavía un 3,5% por debajo de los alcanzados en 2010.

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CA1310-02

IBR 2013. MetodologíaEl International Business Report (IBR) es un estudio que Grant Thornton realiza desde 1992 para conocer las tendencias,

percepciones, decisiones y expectativas de las empresas de cara al corto y medio plazo. Los 45 países incluidos en el estudio representan más del 80% de la economía mundial. Por esto, a lo largo de sus 21 años, el IBR ha demostrado ser un barómetro que permite prever los cambios y tendencias de la economía mundial y los mercados locales a medio plazo.

Universo: Empresas de todos los sectores económicos, de tamaño medio-grande (en el caso de España entre 100 y 500 empleados).Muestra: Más de 12.500 entrevistas anuales a la alta dirección: Presidente, CEO, Director General, u otro alto directivo. Trabajo de campo: Entrevistas telefónicas trimestrales realizadas por Experian Business Strategies Ltd.

Para la elaboración de esta edición se entrevistó a 3.224 altos directivos en los 45 países durante el tercer trimestre de 2013.

Para más información sobre el IBR, visite: www.internationalbusinessreport.com.

Dominic KingGrant Thornton International LtdGlobal research managerT +44 (0)207 391 9537E dominic.king@gti.gt.com

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