financial mathbook 145

2.4. CÁC CHNG KHOÁN PHÁI SINH 33 2.4 Các chøng khoán phái sinh Các chøng khoán phái sinh (derivatives) là các chøng khoán đưæc sinh ra tl các chøng khoán khác. Trong phƒn này chúng ta s‡ đi”m qua mºt sL chøng khoán phái sinh thông dng nh§t trên các th trưng tài chính. 2.4.1 Hæp đng kỳ h/n và hæp đng tương lai Hình dung mºt tình huLng sau: mºt công ty xây düng s‡ cƒn nhi•u thép cho các hæp đng xây düng đưæc ký tl trưc nhưng có giai đo/n đ‚n năm sau mi tri”n khai, vi giá thành xây düng đã đưæc cL đnh trong hæp đng. Công ty s‡ không tích trœ thép tl bây gi đ” năm sau dùng, vì làm như v“y s‡ vla kt ti•n vla tLn công b£o qu£n. Th‚ nhưng, n‚u đæi đ‚n năm sau mi mua thép cho nhu cƒu cıa năm sau, thì s‡ có mºt rıi ro là giá thép trên th trưng có th” tăng m/nh, làm cho læi nhu“n cıa tông ty tr nên b§p bênh. Đ” gi£m thi”u sü b§p bênh đó, công ty có th” ký mºt hæp đng vi mºt công ty s£n xu§t hay thương m/i thép, mua thép cho năm sau, đ‚n năm sau mi trao hàng và gi£ ti•n, nhưng cL đnh giá tl bây gi. Mºt hæp đng ki”u như v“y gi là mºt hæp đng kỳ h/n (forward contract), hay còn gi là hæp đng đt trưc. ĐLi vi công ty s£n xu§t thép, vi»c ký các hæp đng kỳ h/n đ” bán thép cũng có læi là làm đ£o b£o doanh thu, gi£m đưæc rıi ro v• doanh thu n‚u như giá thép gi£m đi trong năm ti. Theo ngôn ngœ tài chính, mºt hæp đng kỳ h/n (forward contract) là mºt hæp đng mua bán mºt mt hàng nào đó, vi mºt giá §n đnh nào đó gi là giá kỳ h/n (forward price), vào mºt thi đi”m nào đó trong tương lai (kỳ h/n cıa hæp đng), gi là thi đi”m giao hàng (delivery time). Các hæp đng kỳ h/n (n‚u đưæc dùng đúng đ›n) có tác dng giúp cho c£ bên mua l¤n bên bán gi£m thi”u đưæc rıi ro v• bi‚n đºng giá c£, ki”m soát đưæc tLt hơn tình hình tài chính. Hƒu như mt hàng nào cũng có th” tr thành đLi tưæng cıa hæp đng kỳ h/n. N‚u mt hàng là mºt lo/i chøng khoán, ví d như cŒ phi‚u cıa mºt công ty nào đó, thì hæp đng kỳ h/n tr thành mºt lo/i chøng khoán phái sinh tl cŒ phi‚u đó. Các hæp đng kỳ h/n đóng vai trò quan trng trong qu£n lý tài chính, nhưng chúng v¤n đi kèm mºt sL rıi ro như: - Rıi ro v• đLi tác: mºt trong hai bên ký hæp đng kỳ h/n có th” b phá s£n, hay đơn phương phá hæp đng, gây thi»t h/i cho bên kia. - Rıi ro v• thanh kho£n: khó khăn trong vi»c chuy”n nhưæng hæp đng, n‚u như đŒi

Upload: phiphi

Post on 17-Aug-2015

213 views

Category:

Documents

1 download

Report

Download

Embed Size (px):

DESCRIPTION

mukjiku

TRANSCRIPT

2.4. CCCHNGKHONPHISINH 332.4 CcchngkhonphisinhCcchngkhonphi sinh(derivatives)lccchngkhoncsinhratccchngkhonkhc.Trongphnnychngtasimquamtschngkhonphisinhthngdngnhttrnccthtrngtichnh.2.4.1 HpngkhnvhpngtnglaiHnhdungmttnhhungsau:mtcngtyxydngscnnhiuthpchocchpngxydngckttrcnhngcgiaionnnmsaumitrinkhai,vigithnhxydngccnhtronghpng.Cngtyskhngtchtrthptbygi nm sau dng, v lm nh vy s va kt tin va tn cng bo qun. Th nhng,nuinnmsaumimuathpchonhucucanmsau,thscmtrirolgithptrnthtrngcthtngmnh,lmcholinhuncatngtytrnnbpbnh. gim thiu s bp bnh , cng ty c th k mt hp ng vi mt cng ty sn xuthaythngmi thp, muathpchonmsau, nnmsaumi traohngvgitin,nhngcnhgitbygi.Mthpngkiunhvygil mthpngkhn(forwardcontract),haycngilhpngttrc.ivicngtysnxutthp,vickcchpngkhnbnthpcngcli llmobodoanhthu, gimcrirovdoanhthununhgithpgimitrongnmti.Theo ngn ng ti chnh, mt hpngkhn (forward contract) l mt hp ngmuabnmtmthngno,vimtginnhnogilgikhn(forwardprice), vo mt thi im no trong tng lai (k hn ca hp ng), gi l thi imgiaohng (delivery time). Cc hp ng k hn (nu c dng ng n) c tc dnggipchocbnmualnbnbngimthiucrirovbinnggic,kimsotctthntnhhnhtichnh.Hunhmthngnocngcthtrthnhi tngcahpngkhn. Numthnglmtloichngkhon,vdnhcphiucamtcngtyno,thhpngkhntrthnhmtloichngkhonphisinhtcphiu.Cchpngkhnngvaitrquantrngtrongqunltichnh,nhngchngvnikmmtsrironh:- Ri ro v i tc: mt trong hai bn k hp ng k hn c th b ph sn, hay nphngphhpng,gythithichobnkia.-Rirovthanhkhon:khkhntrongvicchuynnhnghpng,nunhi

FEMTOLINE 145 Femtoline 145 · 2017. 1. 23. · FEMTOLINE 145 Femtoline 145 L.LI.B.A3 FEMTOLINE 145 NW 376 01 244 = ANO INCL.1 x LEDSTRIP WHITE 1,5W FEMTOLINE 145 WW 376 01 242 =

Mathematical Methods in Engineering and Sciencedasgupta/MathBook/lmastertrans.pdf · 2011. 8. 5. · Mathematical Methods in Engineering and Science Preliminary Background 14, Theme

Applied Mathematical Methods - IITK - Indian Institute of …home.iitk.ac.in/~dasgupta/MathBook/lmaster6.pdf · · 2008-05-13Applied Mathematical Methods Preliminary Background

Revision August 2012 PART-145 - Asetmaasetma.com/wp-content/uploads/2019/04/easa-part-145.pdf · PART-145 MAINTENANCE ORGANISATION APPROVALS – PART-145 Consolidated version of Part-145

Microscopy Lab Exercise # 1Zoo- 145 Lab Exercise # 1Zoo- 145 INTRODUCTION

mathbook - Electrical, Computer & Energy Engineeringecen3400/Textbook... · Title: mathbook Author: System Administrator Created Date: 8/17/2005 6:24:19 PM

Abstract Algebra - PreTeXtmathbook.pugetsound.edu/examples/sample-book/sample-book.pdfY Abstract Algebra MATHBOOK XML SAMPLE ONLY Thomas W. Judson Stephen F. Austin State University

CALIFORNIA - Welcome | Pacific Financial Designs, Inc. Participating Providers (HMO) Dental 140/142/144/145/146

210 mm 145 mm 210 mm 180 mm 145 mm 210 ... - …docs.whirlpool.eu/_doc/400010782440DA.pdf · 1 210 mm 145 mm 145 mm 180 mm 210 mm 145 mm 145 mm 210 mm 210 mm 180 mm 145 mm 180 mm

Financial markets in development, and the …econdse.org/wp-content/uploads/2012/04/GreenwoodSmith...Journal of Economic Dynamics and Control 21 (1997) 145-181 Financial markets in

DEKALB COUNTY - dot.ga.gov dekalb co. 28,292 p 9 01 p 1 9 0 1 p 2 5 8 p 2 5 0 8 p610 p 1 5 7 p3330 p3329 p 1 0 145 145 145 145 145 1 4 145 145 145 145

mathbook - Electrical, Computer & Energy Engineeringecee.colorado.edu/~ecen3400/Chapter 23 - Waveguides and... · 2006-08-04 · Title: mathbook Author: System Administrator Created