ESTONSKO TIJELO ZA FINANCIJSKI NADZOR (Estonian financial supervision authority)

Napredni program računovodstvenih i revizijskih propisa

EU – IFRS i izdavači

Kristjan-Erik SuurväliVoditelj odjela za tržišni nadzor08.11.2005

2

Kapitalizacija izdavatelja dionica

336,30

287,00

169,71

92,00

91,66

73,08

69,60

50,78

41,1543,67

1 066,39

Estonian Telecom Ltd

Merko Construction Ltd

Tallinn Water Ltd

Tallinn Department Store Ltd

Norma

Rakvere Meat ProcessingPlant LtdHarju Electricity Ltd

Saku Brew ery Ltd

Starman Ltd

Baltika Ltd

others

Mln Eur

3

30.9.2005

TRŽIŠNA KAPITALIZACIJA I PROFIL

IZDAVATELJTržišna kapitalizacija

mln EUR PROFILDIONICE

IndustrijaBaltika Ltd 43,67 Proizodnja i maloprodaja tekstilnih proizvoda Harju Electricity Ltd 73,08 Proizvodnja elektroničke opreme Kalev Ltd 22,45 Proizvodnja i marketing slasticaKlementi Ltd 3,43 Proizvodnja i prodaja ženske odjećeNorma 92,00 Proizvodnja sigurnosnih pojaseva i opreme za automobileRakvere Meat Processing Plant Ltd 91,66 Dobava, prerada i prodaja mesaSaku Brewery Ltd

69,60

Proizvodnja alkoholnih pića i bezalkoholnih napitaka, maloprodaj i veleprodaja, uvoz i izvoz

Tallinn Pharmaceutical Plant Ltd 4,88 Proizvodnja lijekovaViisnurk Ltd 10,39 Prerada drvaUslugeEstonian Telecom Ltd 1.066,39 TelekomunikacijeMerko Construction Ltd 336,30 GrađevinarstvoTallinn Department Store Ltd 169,71 Veleprodaja i preprodaja robaStarman Ltd

50,78

Izgradnja i urpavljanje kabelskom TV mrežom, pružanja komunikacijskih usluga i s njima povezanih konzultacija

Tallinn Water Ltd287,00

Opskrba vodom i uklanjanje otpadnih voda i usluge pročišćavanja

Međuzbroj 2.321,34

4

Kapitalizacija izdavatelja obveznica

16,18

6,39

2,28

2,041,12

2,24Sampo Bank Ltd

Port of Tallinn Ltd

SBM Bank Ltd

Estonian Post Ltd

Fenniger Ltd

Baltika Ltd

Mln Eur

5

30.9.2005

TRŽIŠNA KAPITALIZACIJA I PROFIL

IZDAVATELJ

Ttržišna kapitalizacija, mln

EUR PROFILDIONICE

IndustrijaBaltika Ltd 43,67 Proizvodnja i maloprodaja tekstilnih proizvoda Harju Electricity Ltd 73,08 Proizvodnja elektroničke opremeKalev Ltd 22,45 Proizvodnja i marketing slasticaKlementi Ltd 3,43 Proizvodnja i prodaja ženske odjećeNorma 92,00 Proizvodnja sigurnosnih pojaseva i automobilske opremeRakvere Meat Processing Plant Ltd 91,66 Dobava, prerada i prodaja mesaSaku Brewery Ltd

69,60Proizvodnja alkoholnih i bezalkoholnih pića, maloprodaja, veleprodaja, uvoz i izvoz

Tallinn Pharmaceutical Plant Ltd 4,88 Proizvodnja lijekovaViisnurk Ltd 10,39 Prerada drvaUslugeEstonian Telecom Ltd 1.066,39 TelekomunikacijeMerko Construction Ltd 336,30 GrađevinarstvoTallinn Department Store Ltd 169,71 Veleprodaja i preprodaja robaStarman Ltd

50,78Izgradnja i upravljanje kabelskom TV mežom, pružanje komunikacijskih usluga i s njima povezani konzalting

Tallinn Water Ltd287,00

Opskrba vodom, odvodnja otpadnih voda i usluge pročišćavanja

Međuzbroj 2.321,34

BONDSFinancijeSampo Bank Ltd 16,18 BankarstvoBaltic Investment Group Ltd 0,00 BankarstvoSBM Bank Ltd 2,28 BankarstvoIndustrijaBaltika Ltd 1,12 Proizvodnja i maloprodaja tekstilnih proizvodaUsluge

Estonian Post Ltd 2,24Pružanje nacionalnih poštanskih usluga, komunikacijskih, informacijskih, promidžbenih i transportnih usluga

Port of Tallinn Ltd 6,39 Transport, skladštenje i komunikacije

Fenniger Ltd 2,04Prodaja i posredičke usluge, transakcije s nekretninama, vođenje poduzeća, konzultativne usluge u vezi investiranja

Međuzbroj 30,25

UKUPNO 2.351,59

6

Promet na Talinskoj burzi i TALSE indeks

0

200

400

600

800

1 000

1 200

Mil

lio

ns

400

450

500

550

600

650

700

750

Turnover (EUR)

TALSE

7

Pravno okruženje za Zakon o računovodstvu IFRS

§ 17 (2) Računovodstvene politike i formati prezentacije koje se koriste u pripremi financijskih izvješća trgovačkih društava, dionice i druge izdane vrijednosnice koje kotiraju na burzi u Estoniji ili zemlji članici Europske unije, u suglasnosti su sa Međunarodnim standardima financijskog izvješćivanja..

(01.01.2003)

Izričaj je promijenjen prema Uredbi 1606/2002/ (01.01.2005)

8

Pravila kotiranja na Talinskoj burzi (TSE)5.3.3. Financijska izvješća Izdavatelja koji podnosi

zahtjev za kotiranje pripremaju se sukladno zakonodavstvu koje regulira računovodstvo i međunarodne računovodstvene standarde koji su na snazi u Europskoj zajednici na osnovi Uredbe (EC) br 1606/2002 (dalje u tekstu: međunarodni računovodstveni standardi koji se primjenjuju u Europskoj zajednici) i sadrže informacije koje su propisane odredbama pravila i naputaka Burze.

9

Uvjeti za izdavatelje na TSE5.1.1. Godišnja izvješća i privremena izvješća Izdavatelja koja se

moraju objavljivati, pripremaju se korištenjem računovodstvenih politika i metoda koje su sukladne međunarodnim računovodstvenim standardima koji se primjenjuju u Europskoj zajednici i sadrže informacije koje su propisane odredbama Pravila i naputaka Burze.

5.1.2. Tamo gdje međunarodni računovodstveni standardi koji se primjenjuju u Europskoj zajednici dozvoljavaju korištenje alternativnih metoda u pripremi izvješća ili prezentaciji financijskih informacijama u izvješćima, rezidentni Izdavatelj obvezan je nastaviti od alternativa koje su sukladne sa primjenjivim zakonodavstvom u Republici Estoniji i odredbama iz instrukcija Računovodstvenog odbora Republike. Izvještavanje nerezidentskog Izdavatelja mora biti sukladno međunarodnim računovodstvenim standardima koji se primjenjuju u Europskoj zajednici.

10

Direktiva o prospektu

• DP se primjenjuje od 1. 11. 2005. godine

• Do sada ne postoji nikakva stvarna praksa

• Međutim, MRS se primjenjuju od 1997. godine

11

Nadzor izdavatelja od ETFN

ETFN koristi tro-stupanjski postupak

1. Pristup tržištui. Javni izdavatelji koji ne podnose zahtjev za kotiranje

ii. Javni izdavatelji koji podnose zahtjev za kotiranje

2. Sekundarno tržište za izdavatelje koji kotiraju

3. Izlaz i. Prestanak kotiranja

ii. Ponude za preuzimanje

12

1 – ETFN ima pravo da:• Besplatno pribavlja informacije, dokumente i objašnjenja od

bilo koje fizičke ili pravne osobe i od vladinih agencija, nadzornih tijela te baza podataka kod države ili lokalnih vlasti

• Poziva osobe u ETFN• Provodi ispitivanja/postupke• Koristi dokaze prikupljene sukladno inozemnim zakonima• Provodi ispitivanja na licu mjesta izdavatelja čije vrijednosnice

su predmetom prometa na reguliranom tržištu ili čije su vrijednosnice predmetnom javne ponude ili su bile predmetom javne ponude tijekom proteklih pet godina

13

• Tijekom ispitivanja na licu mjesta, ETFN ima pravo :• Ulaziti u sve prostorije izdavatelja, • Koristiti neophodne prostorije i uvjete za su-nadzor• Bez ograničenja istraživati dokumente i nosače podataka i praviti

njihove preslike i prijepise• Nadzirati radne postupke• Pribavljati usmena i pismena objašnjenja od osoblja

• Izdavatelj na kojim se provodi ispitivanje na licu mjesta, mora imenovati odgovarajuću osobu koja će pomagati ETFN-u

• ETFN može delegirati inozemnim organima provedbu ispitivanja nad izdavateljem na licu mjesta

14

2 – ETFN ima pravo :

• Narediti procjenu od strane eksperta• Narediti izvanrednu reviziju• Izdavanja pisanih naloga• Zatražiti odstranjenje revizora• Davanja izjava na sastanku dioničara

15

Kotirana - Q izvješća

• Izdavatelji su podijeljeni u kategorije za ocjenjivanje

• Q izvješća se provjeravaju• Izdanja se grupiraju

• Prema specifičnim pitanjima za izdavatelja• Prema širokim sektorskim pitanjima

• Predmeti se rješavaju sukladno ozbiljnosti

16

Primjer check-liste

17

Primjer check-liste

18

Postupak1. Q izvješća se objavljuju na Talinskoj burzi2. ETFN provjerava kotiranja & uspoređuje sa novostima o izdavanjima

Slučaj je zatvoren ili

3. Upit izdavateljuSlučaj završen ili

4. Susret sa revizorima, informira se Talinska burzaSlučaj je zatvoren ili

5. EFTN a) obavlja ispitivanje na licu mjestab) izdaje pisani nalogc) započinje prekršajni postupak – kažnjavanjed) usuglašava se sa Talinskom burzom o ugovornoj

kaznie) podnosi zahtjev za pokretanje kaznenog

postupka

19

slučaj – Izdavatelj K u sažetom obliku 1Izdavatelj K obavlja seriju objava na Talinskoj burzi, mijenja datume

financijske godine, nema odgovarajuću organizacijsku strukturu, insajderski kotira i provodi postupke– EFTN sumnja da K nije transparentan i njegova financijska izvješća nisu točna (2002 6 mjesečno izvješće i 2002/2003 A izvješće)14-18.10.02 & 28.10-01.11.02 FSA kontrola izdavatelja na licu mjesta1 korak

EFTN priprema akcijski plan2 korak

Analiza dostupnih informacija, identifikacija daljnjih potreba za informacijama, susreti sa revizorima3 korak

Izdavanja pisma o inspekciji na listu mjesta

20

slučaj – Izdavatelj K u sažetom obliku 2

4 korak

Izdavanje pisma o inspekciji na licu mjesta

5 korak

Inspekcija na listu mjesta i pisanje izvješća

6 korak

Izdavanje privremenog izvješća radi komentara

7 korak

analiza komentara i Odbor EFTN donosi odluku o izvješću

21

slučaj – Izdavatelj K u sažetom obliku 37 korak prikaz nalaza o inspekciji na licu mjestaa) Opcijski ugovor ili nekretnina MRS 39 (43) vs MRS 18 (14) (IAS

1 § 20 (ii) i 40)b) Povezane osobe MRS 1 i MRS 24c) Širenje informacija

26.02.03 EFTN izdaje pisani nalog8 korak

Između ostaloga – EFTN nalaže K da ukloni nesuglasnosti MRS 2003 A Report MRS 8 p 34

1. Opcijski ugovor na nekretnine MRS 39; 2. MRS 1 i 24 informacija o vanbilančnoj stavki protiv društva X; 3. MRS 24 informacija o povezanim osobama.

22

slučaj – Izdavatelj K u sažetom obliku 428.02.03 Zahtjev Talinske burze EFTN za informacijama

9 korak

05.03.03 EFTN podnosi informaciju Talinskoj burzi

19.03.03 Dioničar kod K podnosi prigovor Talinskoj burzi i FSA

10 korak

02.04.03 FSA izdaje pisani nalog K za publiciranje izvanrednog revizijskog izvješća (dogovor sa K)

11.09.03 Kotiranje i odluka odbora za nadzor

11 korak

16.03.2004 FSA započinje prekršajni postupak i izdaje rješenje o kazni koji se zasniva na inspekciji na licu mjesta

23

slučaj – vremenski slijed1) 14-18.10.02 & 28.10-01.11.02 FSA kontrola izdavatelja na licu

mjesta, 2) 26.02.03 FSA izdaje pismeni nalog3) 28.02.03 Talinska burza podnosi zahtjev za informacijama FSA4) 05.03.03 FSA podnosi informacije Talinskoj burzi5) 19.03.03 20% dioničara podnosi prigovor Talinskoj burzi i FSA5) 02.04.03 FSA izdaje pismeni nalog6) 11.09.03 Kotiranje i odluka odbora za nadzor7) 16.03.2004 FSA započinje prekršajni postupak i donosi rješenje

o kazni8) 06.07.2004 Žalba na odluku i Talinski gradski sud prihvaća

žalbu (ali nema odluke o MRS)9) 04.08.2004 EFTN se žali Vrhovnom sudu, ali mu se to ne

odobrava