endoscopy - annual report · 2018. 5. 27. · cantel is a leading provider of infection prevention...

136

Upload: others

Post on 20-Aug-2020

1 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating
Page 2: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating segments:

� Endoscopy: Medical device reprocessing systems, disinfectants, detergents and other supplies used to high-level disinfect rigid endoscopes, flexible endoscopes and other instrumentation and disposable infection control products intended to reduce the challenges associated with proper cleaning and high-level disinfection of numerous reusable components used in gastrointestinal (GI) endoscopy procedures. In September 2015, this segment commenced the sale of endoscope transport and storage systems, and a number of endoscopy consumable accessories. Additionally, this segment performs technical maintenance service on its products.

� Water Purification and Filtration: Water purification equipment and services, filtration and separation products, and disinfectants, sterilization and decontamination products and services for the medical, pharmaceutical, biotech, beverage and commercial industrial markets.

� Healthcare Disposables: Single-use, infection prevention healthcare products including face masks, sterilization pouches, towels and bibs, tray covers, saliva ejectors, plastic cups, germicidal wipes, and disinfectants, as well as products for maintaining safe dental unit waterlines. This segment also manufactures and sells biological and chemical indicators for sterility assurance monitoring services in the acute-care, alternate-care, dental and industrial (medical device, life science and other manufacturers) markets. In August 2016, this segment commenced the manufacture and sale of nitrous oxide conscious sedation equipment and related single-use disposable nasal masks.

� Dialysis: Medical device reprocessing systems, sterilants/disinfectants, dialysate concentrates and other supplies for renal dialysis.

Selected Financial Highlights 2016 2015 2014(Dollar amounts in thousands, except per share data)

Net sales 664,755$ 565,004$ 488,749$

Net income 59,953$ 47,953$ 43,265$

Adjusted net income 1 72,938$ 60,039$ 51,384$

Adjusted EBITDAS 1 137,949$ 113,811$ 97,463$

Diluted earnings per common share $1.44 $1.15 $1.04

Adjusted diluted earnings per common share 1 $1.75 $1.44 $1.24

Dividends per common share $0.12 $0.10 $0.09

Total assets 694,532$ 584,031$ 536,145$

Net debt 1 87,633$ 46,780$ 48,719$

Stockholders' equity 454,370$ 406,633$ 365,246$

Equity per outstanding share $10.89 $9.77 $8.81

1 Please see pages 50-53 of this Annual Report for a reconciliation to the most directly comparable financial measure in accordance with accounting principles generally accepted in the United States (“GAAP”) as well as the definitions of our non-GAAP financial measures.

Page 3: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

FINANCIAL PERFORMANCE In fiscal year 2016, revenue increased 17.7% to a record $664.8 million, with strong underlying organic growth of 12.7%. We delivered double-digit organic growth in the last 10 out of 12 quarters, averaging 10.9% over the last 3 years. Similar to prior years, our gross margins continued to expand at a steady rate, up 160 basis points. Our adjusted net income for the year was $72.9 million, or $1.75 per diluted share (non-GAAP) growing 21.5%, showing meaningful leverage despite investing heavily in the business to drive future growth. Adjusted earnings before interest, taxes, depreciation, amortization and stock-based compensation (EBITDAS) increased by 21.2% to nearly $138 million in fiscal year 2016. Our businesses both in the U.S. and internationally delivered impressive overall growth with the U.S. business growth at 15.0%, while international overall growth was at 27.8%. These rates are a testament to our ability to successfully execute our strategic plan. In fiscal year 2016, we generated healthy cash flow of $80.3 million from operating activities, up 35.9% over the previous year. Our Balance Sheet remains very strong. We borrowed $96.5 million to fund acquisitions during the fiscal year while paying down significant levels of debt of $59 million. At year-end, gross debt ended at $116.0 million with a net debt of $87.6 million, up only $40.9 million giving us significant capacity. On October 14, 2016, the Board of Directors was pleased to announce a 17% increase in our semiannual dividend to $0.07 per outstanding share, or $0.14 per share annually. This is the 7th consecutive year that we have increased our dividend.

SEGMENT HIGHLIGHTS In Endoscopy, our largest segment, overall sales grew by 37.4% to nearly $342 million and organic sales growth was 28.0% for the year. Despite significant investments including the fully acquired infrastructure of Medical Innovations Group Holdings Limited and substantial sales and marketing additions in the U.S. and our direct international markets, adjusted operating profit was nicely leveraged increasing by 44.4% for the year. Endoscopy was our fastest growing segment in the U.S. Our direct sales and service organizations consistently demonstrated their ability to effectively grow our expanding full-circle portfolio of products. To strengthen our global product portfolio and international presence, we acquired and integrated UK-based Medical Innovations in fiscal year 2016. Additionally, we made meaningful investments in support of our direct sales efforts in major international markets including the UK, Germany, France and China. Subsequent to fiscal year 2016 year-end, we acquired endoscope reprocessing business assets from Vantage Endoscopy, expanding our direct strategy in Canada. In our Water Purification and Filtration segment, overall sales increased 2.2% for the full year to nearly $178 million, with underlying organic growth of 1.0%. Adjusted operating profit was nearly flat with a 20 basis point expansion in gross margins offset by increased commercial investments. The year ended at a record high backlog, setting the Water Purification & Filtration segment up for a strong start in fiscal year 2017.

TO OUR SHAREHOLDERS:

Fiscal year 2016 was a very successful year for Cantel Medical, as our Company’s financial performance by every key measurement significantly improved. We delivered record top and bottom line performance, and improved cash flows, while investing strategically in our business. These investments, combined with successful mergers & acquisitions, position us well to fulfill our Mission to deliver innovative infection prevention products, services and solutions that improve outcomes and help save lives.

Page 4: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

2

In our Healthcare Disposables segment, sales were up 5.3% to $112.6 million, mainly driven by the impact of acquisitions. Branded dental products coupled with acquired product lines of waterline disinfection, biological and chemical indicators, drove favorable mix and meaningful gross margin expansion. The segment delivered strong adjusted operating profit growth of 11.6%, despite investments in marketing and sales. The sterility assurance business grew above market rates and remains the largest product category in the segment. In fiscal year 2016, we expanded this product portfolio with the acquisition of the North American Science Associates, Inc., (NAMSA) Sterility Assurance Products Division. On the first day of fiscal year 2017, we announced the acquisition of Accutron Inc., which further enhances our comprehensive portfolio of infection prevention products and increasing our presence in the dental office. NEW PRODUCTS In fiscal year 2016, we launched the following new products:

� AmplifEye™ Adenoma Detection Device. We received 510K clearance and CE Mark on the AmplifEye endoscopic device, a product that fits on the tip of a flexible endoscope and aids the endoscopist in seeing potential polyps that may have previously been obscured by anatomical structures.

� Automated Endoscope Reprocessor (AER) platforms. We completed major installations of the innovative MEDIVATORS® ADVANTAGE PLUS® Pass Thru AER in both Europe and Asia. We are gaining momentum with the launch of our MEDIVATORS® RAPIDAER® AER in the UK and the EU and our new compact MEDIVATORS® ISA® AER have been well received by our customers. These AER platforms also generated a strong revenue stream through proprietary chemistry and service sales.

� CLEANASCOPE® Transport and Short-Term Storage Systems. The CLEANASCOPE transport and short-term storage systems protect endoscopes and other delicate equipment by minimizing direct handling and reducing contact with airborne contaminants during transport and short-term storage.

� DentaPure® and Sterilex® Waterline Treatment. DentaPure dental unit waterline purification cartridges and Sterilex Liquid Ultra are waterline disinfection products that yielded strong sales and significant growth opportunities in the underpenetrated global dental market.

� ROVER® Dialysis Water Transport System. The ROVER transport system is a new, innovative solution for transporting and managing portable Reverse Osmosis (RO) machines.

GLOBAL MARKET EXPANSION Significant investment in sales and commercial excellence programs was a key driver of success in fiscal year 2016. Given the continued growth potential in the U.S., we completed expanding our sales, service, training and marketing teams to prepare for additional growth in fiscal year 2017. We also made additional investments in support of our direct sales efforts in our international direct markets: UK, Canada, Italy, Germany, France, Belgium, Holland, China, Malaysia, Singapore and Hong Kong. MERGERS AND ACQUISITIONS Cantel Medical continued to have another active year for strategic acquisitions, with the execution of the following important transactions:

� In the first quarter of our fiscal year, we closed the acquisition of UK-based Medical Innovations in our Endoscopy division for total consideration of $79.6 million. This acquisition continued our expansion in the important UK Endoscopy market and added key products in endoscope storage and transport to our global portfolio. We have seen strong growth in these product lines as they have rolled out across our global commercial organization.

Page 5: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

3

� In the third quarter, we closed the acquisition of the sterility assurance products division of NAMSA for $13.4 million. This acquisition added key products and capabilities to the sterility assurance portfolio of our Healthcare Disposables division and marked our first entry into the important industrial healthcare sterilization segment. This is an interesting market to drive future growth opportunities for Cantel Medical, and we are encouraged by the results from this acquisition.

� On August 1, 2016, we acquired Accutron, Inc., the industry leading manufacturer of nitrous oxide delivery systems and single-use nasal masks, for a purchase price of $52.5 million. This marks Cantel Medical’s first entry into the dental equipment market, enabling our Company to expand its presence in dental offices and offer a full bundled portfolio of equipment and consumables.

STRATEGIC OUTLOOK At the beginning of fiscal year 2014, we presented the outlines of our five-year strategic plan, which was to double our sales and profits between fiscal 2014 and fiscal 2018. With the completion of fiscal year 2016 as the third year of this plan, we are pleased that we have exceeded both our revenue and net income targets. Consequently, it was the right time to re-examine our strategic position, with the goal to establish a revised five year strategic plan looking out to fiscal year 2021. This was a comprehensive evaluation of our businesses, our markets and our products to define a plan to continue driving growth of our Company for the next five years. In this plan, we have developed a strategy to double our sales and our earnings between FY2016 and FY2021 driven by three business priorities:

� New Product Development � Global Market Expansion � Strategic Acquisitions

New product development will be a continued focus for our Company with an emphasis on R&D productivity and throughput, and we have expectations that over half of our total organic growth over the forecast period will be driven by sales of products launched between FY2015 and FY2021. Global expansion is another critical area of growth for our Company, and we will continue to expand our sales footprint and geographic reach. Over the forecast period, we see international sales growing at nearly double our total sales growth rate, reflecting significant opportunity we see in our international operations. Finally, the identification and execution of strategic acquisitions will be a critical element of our growth strategy, and we are investing in people and processes to ensure our ability to meet this objective. To enable our Company to continue growing at this pace, we will need to evolve our operating model to allow our Company to adequately scale. Our Cantel Medical Operating Model is based on four major initiatives: Team Development, Commercial Excellence, Infrastructure Enhancement, and Continuous Improvement. With these initiatives and investments in facilities and technology, we will ensure our ability to support growth and scale efficiently, deliver future operational leverage, support global expansion and effectively support the integration of future acquisitions. Taken together our plan lays out the blueprint for continued growth and success of Cantel Medical over the next five years. We have conviction in the achievability of our plan and we are confident that we have the team in place to realize these ambitious goals. LEADERSHIP CHANGES In fiscal year 2016, Andrew Krakauer retired as Cantel Medical’s Chief Executive Officer and member of its Board of Directors after 12 years of service to our Company. We wish him all the best and thank him for his valuable contributions to our Company. This year, we were very pleased that Dr. Ronnie Myers joined the Cantel Medical Board of Directors. Dr. Myers serves as Senior Associate Dean for Academic and Administrative Affairs at the newly established Touro College of Dental Medicine at New York Medical College. Dr. Myers is board qualified in pediatric dentistry. His deep experience in dentistry and infection prevention makes him a great addition to our Board and to our Company.

Page 6: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

4

IN SUMMARY: CONTINUING TO DELIVER ON OUR COMMITMENTS Fiscal 2016 was an exceptional year for our Company and we remain confident in our ability to deliver on our commitments. Our focus remains on profitably growing our Company while serving those who rely on us. We are excited to move ahead with the new strategic plan and realize the full potential we see in our future. We are exploring interesting opportunities to further grow our major business segments and expand into new infection prevention areas in global markets where we currently compete.

In conclusion, we would like to thank all of our shareholders and stakeholders for their continued confidence in us and our Directors for their support and guidance throughout the year. Most importantly, we are grateful to our 2,200 employees for their hard work, dedication and commitment to our Mission to deliver innovative infection prevention products, services and solutions that improve outcomes and help save lives.

Charles M. Diker Chairman of the Board

Jorgen B. Hansen President & Chief Executive Officer

Page 7: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

��

������������������������ ���������������

�������������������� !��

"�#$�%�&'��

� �

��� ���(���)����)����������������%*����%�+,-��"��������������� ����������"�%!* ��

"�#���.�/��0�1�2.�#�.�,.,�3412�*%����%5��

�#��

� �

��� �����������)����)����������������%*����%�+,-��"��������������� ����������"�%!* �

�"�#���.��#���������6.#��,�/#�$�������������������������������������������

���$$�������"�1.�������%&*%**7�

����(������(����)������������ ������������������������������������

�� � �

�.1�8�#.� � ��&%75��9������� �� ������������� � �� � ������������ ������ �� ��� � �� ������� �� � ��������� � ���

� � �%����1�:.����,��(���1.�"�11����.8�3.#�.2� � �7 � �

�!������� �����������������"�� �������� � �#���� �����

Registrant’s telephone number, including area code: +!7*-�9!�&7�����

��������������������������� ����� �$%�&�� �����!�'��

� � ��$.��/�.�0��.;0����.����1.��/�.�0��01���� � ���8��0��#.����.#.,�

( �� �� �)*�+,�$,�����"����� � -�.�/ �)�� �)������������������������������������� ����� �$%���� �����!�'����.���������&������)����)��������������������.���0) .����� ���������*������������������1,�� ���������������!����/������- �����������&������)����)������������������ ���2������ ��������� ���������� ����� �$3� ������ �$����� �����!����/������- �����������&������)����)�.������������������$������������������� �����2������ �&��������&������ �$3� ��$����� �����������������������!�� ��$431�������������������$%�� ���� ��� ��������� �������� ����������������.�����2������ �������������� ���*�����%������&�����&���� ��������������2��������� ���������4,��������/������- �����������&������)����)�.�����������������������&���������� ����������� ���� ����� �� ����5�&����*������*��"����������"��6���7������2������ �&����&��������� ����������� ������1,�� ��������� ��08��9%3%�1,�� ��������������������������������$%�� ���� ��� ��������� �������� ����������������.�����2������ ���&������� ����������������/������- �����������&������)����)��������� ����� ������2����������������� �����1,�� ��������� ��0:��9%%4�1,�� ����������������� �� ����������*����.���� �&��� ����*�to the best of registrant’s knowledge, in definitive proxy or information statements incorporated by reference in Part����� ������7 ���$,0:� ������������ �����7 ���$,0:���/������- �����������&������)����)�.��������������������������������������������*�������������������*��� 0����������������*� ��������������� ����� �������������������� �� ��“large accelerated filer”, “accelerated filer” and “small reporting company” in Rule�$%&0%� �������������!����� � � � � � �

;������������������������ � !������������������ � - 0������������������� � ����������� ����� ���������������&������)����)�.����������������������������� �����������������������$%&0%� �������������!�����/������- �����������������������)��"����� �����" ������ 0" ���� �� ��2���������&�� 0����������� ������&����������� ������������.��������� �� ��2����.�������� ��*� ������"������&��������)��������� �������� �� ��2���*���� ���������&����������� ��he registrant’s most recently completed second fiscal quarter, as quoted by the -�.�/ �)�� �)��������� �������'�+%*$,3*<,<*==3���Indicate the number of shares outstanding of each of the registrant’s classes of common stock as of the close of business� �!�����3$*�%,$='�1$*>$3*�>����6 �������� �� �����&����������'��? �� �� �����������"���� ��������� �&��������������� �������� �$1!��� ����������������������������������!�� ��$431���� ��� �.������%,$=�!����@����� ��� �)� ������ ������������������&���� �� �����&������������ �?������� ������7 ���$,0:����������� ������������ �� �����&������������ �?����A���

Page 8: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

=�

)������

Throughout this document, references to “Cantel,” “us,” “we,” “our,” and the “Company” are references to (����@�������( ������������&���������*�������.��������� �����)�������������������������� �(����@�������( ������������� ������&������������"�#8�#,�(��<�������.$.�����

8����!������� �� �7 ���$,0K contains “forward0looking statements” as that term is defined under the ?��"�������������;����� ���� ���!�� ��$44���8����������������&����� �������������� �*��������*� ��� ��������& �� ���&��������*���������������.�����.�� �����*�������������&����������������� �� ���������B������ � �������������� ���� ������ ���������������5�� ������������� ��� ��*�. ���� ������������������“expect,” “anticipate,” “goal,” “will continue,” “project,” “intend,” “plan,” “believe,” “seek,” “may,” “could,” ���"����� �� �������. ����������������������� ������������������� �.���0� )������������������ *�������������������� �������� �� ���� ���� �� �� ��������������������� �����*������������ .������������ ���&��������*���� ���������������� �� ���������"��� ������������������� �.���0� )��������������������������� ������������ �.���0� )�������������� ���������� ���& ���������"��*����"����� ����"�� ��������������&���� ����� ������)�*����������*����������� ������������������ ����������5������ ������������������� ���� �&��������� ������� �.���0� )���������*�.���������)� ������ ����������������� ��� �������� ���.������ ����������������� ���������� ��� ������������������� �.���0� )����������������� ������������$!� ������7 ���$,0:*����������)�7�� ����5������������������������ &����� � �������)��� �����������&���������������� ����"��� �� ����� �.���0� )����������� ����������� ������������������� ���������� ��.�������������� � ��������������"��*�� ��� �� �������������� �.����������������������&���������.$�%�� =��������.�.#�1��

5����������������� "����� ������� ����"�� ��� �����������"�����������������������)�*������������������� �� .��� �������������'���� �� �� ��'�@���������"�������� �������������*����������*������������ ������������������ �����0��"���

���������������� �� ���*������&����� �� ������� ������������ �������� ��&�������� �� � ���� ����������� ������������������������ ������.����� ������������������0��"����������� � ������ ��������&���� �� �������������� ��������C����� �� ����� �����������������&���%,$�*������������ ��������������� ���� �� ������� ������ �����������*��������&��� ���� �� ���� ����&��������� �������!���� ����*��������������� �����������������������"���� ������ ������

��� 5����?�������� ����7����� '�5������������� ��2������������"����*������� ����������� ��� ����*����

���������*���������� ������� ����� ��� �����������"������ ������������*��������������*�&� ���*�&�"���������� ���������������������)����

��� D���������6��� ��&���'������0���*������ ����"�� ������������� ���������������������)�*���������� �

� �����*� .�������&�&�*������ "���*�����"������ ��*������������*������������.����*�������������*����.��������� ������ �����������������������.���������8������������� ���������������������&� � ����������������������� ���� �������������������� � �������"��������������0����*�������0����*�����������������������������"���*���������������� ��������������������)������!�����%,$=*������������ ���������������������������� ���� ��� ������ ��� �������� ��2���������������������0�������� ��&�����������)���

��� 6�������'�@���������"�������� �������������*��������E���������*����������� ���������� �������������� ��

����������������

Page 9: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

>�

�.0.���0>4���������—�4?�.>4.������3412�*%����%5�

Acquisition of Vantage Endoscopy Inc. (“Vantage”) Medivators® Endoscopy Business �

F������&���%=*�%,$=*�.����2�������������������� ��A������������ ���������&�� ��������� �� ���@���"� ����� �� ���products in Canada (the “Vantage Business” or the “Vantage Acquisition”). Vantage was our �������"�������&� �� ��@���"� �����������2�����������*��� ������� �� ������� ���� ��������������� ����&������������� ���������������0��2����� ����������������"��������������� ������ ��������+$$*,,,*,,,���8��� ���� ������� �� ����������� *������������2����� 0�������� ��*�.���+1*,>%*,,,*���&���� ��������"����������������8���A�����!�2����� �������������� ����� �� �����������

8���������������� ��� �����A�����!�2����� �.�������� ������ ����� �� ����� ����� ���������&�������(����*� �� �� �������������)��� ������ �����G��������*������������&������� �������� �����(�����.�����.��������������� ����� ����� ���������&������������� ����� �� ����� ��������� ������������ ������ ����������������iii) the expectation that the acquisition will be accretive to our earnings per share (“EPS”) in fiscal 2017 ���&�� ��� Acquisition of Accutron, Inc. (“Accutron”) �

F�!�����$*�%,$=*�.����2���������� ��������������� �������� �)� ��!���� *������"���� �����.������0acquisition annual revenues (unaudited) of approximately $21,500,000 (the “Accutron Business” or the “Accutron Acquisition”). The Accutron Business designs, manufactures and sells nitrous oxide conscious sedation equipment and ������������������)��� ��������������� ����������8��� ���� ������� �� ����������� *������������2����� 0�������� ��*�.���+�%*�,,*,,,*���&���� ��������"����������������8���!���� �!�2����� �������������� ���D���������6��� ��&������������

The principal reasons for the Accutron Acquisition were (i) to broaden our Healthcare Disposable segment’s �� ����� �� �� �&��������� ��� �������� ��2��������������0������������)�*��������� �� ����� ��� ��0����� ����������D���������6��� ��&����� ����*��������������� � ��������������*�&�������� ����� �� �� �.���� ������������� ����"�� �&�����������"������������ ���������2����� �.����&��������"�� � ����?�����������%,$>����&�� ����"��0�1���%5�0>4���������� Acquisition of North American Science Associates, Inc. (“NAMSA”) Sterility Assurance Monitoring Products��

On March 1, 2016, we acquired certain net assets of NAMSA’s Sterility Assurance Monitoring Products ��"��� *���&�������.������0��2����� ����������������"��������������� ������ ��������+�*>,,*,,,�����“NAMSA Business” or the “NAMSA Acquisition”). The business manufactures a broad suite of high02������&� � ����������������������� ��������������� ������������ � �����������"����� ����������� ��� ������������������ �������������� ������������"���*���������������� ������ ������8��� ���� ������� �� ����������� *������������2����� 0�������� ��*�.���+$3*1%1*,,,*��� ���������"���������������8���-!@�!�!�2����� �������������� ���D���������6��� ��&�������������

The principal reasons for the NAMSA Acquisition were (i) to broaden our Healthcare Disposable segment’s ��������� ����������������)�*��������� �� ����� ��� ��0����� ����������D���������6��� ��&����� ����*������������������&��������� ����"���� � ��� "������������������������ � ����&������*���"�� ������� ����.��� ������"�� ������� "��������������������"�� ��������&�����������"������������ ���������2����� �.����&��������"�� � ����?�����������%,$>����&�� ����Acquisition of Medical Innovations Group Holdings Limited (“Medical Innovations”)��

F������&���$1*�%,$�*�.����2���������� ��������������� �������� �)� ��@�������� "�� �*������"���� �����.������0��2����� ��������"��������������� ������ ��������+%<*�,,*,,,��� "�����������������

Page 10: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

<�

endoscopy medical devices and products primarily in the United Kingdom (the “Medical Innovations Business” or the “Medical Innovations Acquisition”). Principal products of Medical Innovations include proprietary short0�������� �0������ �� ������� ������ �����������*���� ��������"������� ���� �� ����� ����&��������� ����*�F�@�� &����������������*����.��������������������� ������ �������.����������������������5��������� ����&���� ������ ��������$,,����"������*������������ ������������ ������� ���������������������������� ����0 0���*������*��������� � �����@�������� "�� ���� ��������� �������� ������������ �� ���&������������G��������*����G����:��� ����� ������ &������)����8���@�������� "�� ��H�������������������� ����� �� ������������&��2��� ������2����� *�.���������������� ��@�������� "�� ��C� ���D ������;������ �(�����G:��;�������8��� ���� ������� �� ����������� *������������2����� 0�������� ��*�.���+>4*�4>*,,,*��� ���������"���������������

�8���������������� ��� �����@�������� "�� ��!�2����� �.�������� ��� &����������� �������� �

���"�� ��� ���� ������������ �� ��*��������� �� ����� ������ ������������ �� ����� ����� �@�������Innovations’ installed base, (iii) the ability to combine the Medical Innovations sales force with ou���������G����:��� �� ������� � �������������������G:�������� �������� �� ����� ����������������"���*���"�� ������"��� ����"������ ����"��� ��� ���������������*��"������&����� ���"������ ���������������� ���� ���������������� .�� ��@�������� "�� ���� ����������G�������"��� �������� ������)��*�����"������������� ���������2����� �.����&��������"�� � ����?�����������%,$>����&�� ������.6�#�����.�$.�����

8���� �� .����&�����"����� ���� ���� ������������� ��� � ������������������ ����� ��&������� �� ������ ����������'��� � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412�*%�� ��� ����� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ��� � A� � A� � A� ��� � � � ���� �� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��$�1��� �11�,��� �34�,��5����?�������� ����7����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �%=�>��� �3,�<��� �3%�>��D���������6��� ��&����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �$>�,��� �$<�4��� �%,�<��6�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �1�4��� ������� �=�3��F����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �—��� �,�<��� �$�%��� �� �$,,�,��� �$,,�,��� �$,,�,���

7 ����������� � ���������*� ��������� ������ ���������&����� ���������*�����- ��$<� ����( � �������7������������������,��0�62��

General��

�� �� ���������������� ������������������������������������������� ��"������������� �.������& �����"���� ������ ��������������������� ���*�������������� ��� �� ��� ����������� ������������� ��������������������������� �����*������*���������������"�����"�������� �� ����������������� ���� ������� ��� ��������������� �����*�&�� ������������� �����"�������� ������� � ����������������������� ��� ������!������������� �� ����� �� ���&�������������� �������� ������F����� �� ����� ����*�� �� ��.����������� ������������������"�������&���� ���� � ��������������������� �*�� ��&��� ������������������"������ ���� �� ���������������������������� ��� �����. ����������� "�����2������ ����������������"����&������������������ �� � � ������� �����E��������������������2������������ ����������� *� ������� ��&����� ��������� ������� "������������������������������ ����"�� *��� ����������������� �������&�����"�������2�������������� �.��� ��������0������������� �������

Page 11: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

4�

F����� �� ����������� "������������������� ������� ����"�� �� ��� ���� ������� ��������"�� ������� ��@�6�A!8F��I�&�������� �����������"�������. ���������������—��� �� ������� ������������ �� ����� ��������� �������F����� �� ������� ��������� ������������������������ ���� �� ������� �������������*�����0��"�����������������������*��������*����)������������������������ ����*�� �������&���*��� �� ������� ������������ ������)������.��������������� ����&���*������� �������������������F����� �� ����� ��������� ������������(F%����.����������� �������������� ��&����� �������)��*��������������� ��&�����������0����"��"����������� ������������������������� ������.����� ������������������0��"����������� � ������ ��������&���� �� ����������C���� �� ����� ����������������� *������������ �����@�������� "�� ��!�2����� *� ����� ����� �� �� � .����������� �0�������� �0������ �� ������� ������ �����������*���� ��������"������� ���� �� ���� ����&��������� ����*�� &����������������*����.������� ���������������������������� �������� ���������J����%,$=*�.���� ���������AmplifEYE™ endoscopic device, a����� ��&����� ������������ ����� "����� �������� �������5�������*���"�� ���������������� �� �� ����� �� ����� ������

�Endoscope Reprocessing Products and Services�

��.�.#�1���F���@���"� ����� �� ������� ��������� ����� �� �� ������������� ��������"���� &��� �������

����������2�����*�����������*�� ����&����������"����������������� ����0����*����)���*�����*��������*�� ����������� ����������)������&����� �� ������ ������ �� ����� "����� ����������� ����������� ���������������� ��������F�������������� ����������� ���������� ������� �� ������� ���� ����!������������0��"���disinfectant chemistries, which together disinfect endoscopes. The AER’s cycle continuously pumps disinfectant around ��� �������������� ������� �� ��������� ��� �������� �����������. �)������������!��������������� ������*������������������������������������������ � ������������ �� ����������� "�����������������������8������ ������� ��������&������&������� ��&� �����������. �)������������������������� �� ��������� ������������������8������������0��"����������� ��� ��������&��� �������.������������������� �&����� ���� �*�����&�����������������)� ���������� ��.��������������� ���� ��� �� ������)�*��������������� ����� ������ ��� �������������������������������� ��� ����������������������)� ���������� � ������� ��������������

)#�,40�����,�.#:�0.����F���@���"� ������� ���� �� ������� ��������������������������������� ��������"������� ��!���*��������� ����� ������ ���������������� &������)���.�����"�����

F��� ���������!��������!6A!-8!C��?;G�I����� �������������*�.���������������� � ����������"������������� �������������������� �&��� ������.��������� &�������������� �� ����������� ����� ��������������������������"����&��� ����� &���&������!��� �����@���"� ���!�������&������� ���&� ���"������ �������&��*��������&����� �� �������� �)0 �����"�������������� ������&���&�����������8���!6A!-8!C��?;G��!��������*��������0����������������� ���� �*�����76!����D�����(��������������� �������������"����.��� ��������0�����!?�(�6�I�?!�������������

�5��������������������!6A!-8!C��?;G��?���08����!��������)��� ���������G��������� ���������

)������)���������������������������������������� ��������� ������������� ������������ �� �������� ����"�� ���8���!6A!-8!C��?;G��?���08����!���������������0�� ��������&������������������������ � ���� �����*������� ������� ��������������� ���0����� ����� �������������� ������������7���������2���)��������� ����������*������ .��������� ������� ��10���� �� ���������� "��� ��� �����F����)����� �� ������� ���� ��������������!?�6!��I*�6�6��6C�I*�6�60%,$*���60$,%����(���F?8�@!I����� ����������������

F�����2����� �� ��G����:��� �0based PuriCore International Limited (“PuriCore”) in June�%,$1��������0based International Medical Service S.r.l. (“IMS”) in November�%,$1��� "��������.���. ���� ������� � ��������������������"�� ����������� ������ ��� �� ������� ��������������0��"������������������������������!�������� ���������������� ���������� � ��������� ���&����� �� ����� �*������ ������������*���������������� ���&������� ����� ���� ��� ����"��������������������� ����� &����� ���� ��������.���� ���endoscope reprocessing business. For example, the RAPIDAER “Pass0Thru” endoscope reprocessor was developed by ?���( �����

Page 12: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$,�

������� � ����� ���� ��*� ���@���"� ����� �� ������� ��������� ���������������'��

�� (���������'�F�����������������������������������0&������!?�(�6�I�����0��"��������������������������������������0&������!?�(�6��?!�����0��"�������������. �)���� ����.��� ���!��������- "��&���%,$1*�.��������2����� � ���@�*�.������������� ����������������0&�������������� � ����� &����� �� ����� ����� �� �� *����!6!�?F�I�����0��"��������������5��&����"����� ���76!��$,�)������������� ��������*���������� ���� ������0��"����������� ��������������������������������������� ������&����*��� "������� �����"�����)����"������7 ���������*������������ �� ��������� �� ����!?�(�6�I�������������������!?�(�6��?!�����0��"�������������������������� ��� ������������"����&��� ���������0��"����������� ��� ������ ��������G����������

��� �� �� ������)������ ���"���'�8�������"������� "������� �����.����������������*�� �������� ��� �

���� ��������"������� ������ ���)���������� �� �� �������������"���'�8�������"�������������������)� ��. �)���������"��� � ���������� ������.���

�������������� ���� �� ���*�.������������������ ������� ������������������ �������������� � ��������0��������� ������

��� 6����������.����'�F��������������.����������������� �&������� ��� �� ����&�� �������0��"���

�������� ����� � ����������������&���'�F����6(*���(*�����-6F6�/8@�� ��������������������������������� �

����������� �� ����������&������������������ ����� � ������0��"����������� ����� �� �� ������)��'�F����-6F�!I����)������������)������ �������"�������� ������� �� ���

���� ������������������������� ���� ����������������������������������&��������������� �������. �)�� .���-6F�!����)�����������������"��� �.�������������� �� ������ � ����"�������� ������� ������ ��� �������*�"��������� ����� � ���������2������������������������ ��������������� ���������*�����0�������� �� ���.����&������������� ��������

�F����� �� ��������� ������"��� ������"���"������������ �����*�����������"�������������������

�� ������ ����� �����������"�� ����� � ������ �������������� "�����������������F������������"�������� ����������� �������0����������&� ��������*������*��������������������2��������

Endoscopy Procedure Products and Transport��

�.�.#�1���5�����������*����)������������� "��"�������� �������2���������� ��&����� ������������� ������������� ����)��������� "���� ���������������������������� �� ����������8������� ������"������ ���� ������ �����"�������� ����"�� �� ��� ���������������)�� �������"���������������C���� �� �����F���Medivators line of “procedure” products are used in the endoscopy procedure room itse������ �� ���� � ����� �� ������� ��������� ����*�.������������������ ����"�� ���������� ����������� ��������8��������� ��&����� ��������������� ������������������������� ������.����� ������������������0��"����������� � ������ ��������&���� �� �������������� ��������� �� ����� ����������!������*������������������)� ���� ���� ����� �.������� "�����������������&�������������&����� �����������"�� ����� �����E��������������������2����������� ���5��� ���� ��������� ��������� ��������� �.����� �� ���������������������� ������� � ����� ���������������� ����� � �� ����� ������*�����&������������������������� � ��� � �������������� ������&������������ �� �����

�)#�,40�����F����� ���������� ��������� ����������������������� ��&������E.���*����� ����&� ����"��"��*�

(F%����������� ������*�������� ��&��*�� ��������*��� �������)��*��� �������� �������� ������������������������ ��&����� �������F���������� ������������6�7�-6FI������������ ��&���"��"��*��-6FC!8F�I����� ��&���C���� �� ���������� ��&����������-6F��@!�8(!?™����� ��&����������.����& ������� �*����� ��.����������������������������&����� �� ����� ���������8���6�7�-6F�"��"��������������� ��������������&������E.���*����� ����&� ����"��"��� ����� �� �����5����������&����� �� ���"��"�������� ������������"��������require multiple steps to clean in adherence to current manufacturer’s reprocessing instructions, our 6�7�-6F�"��"���

Page 13: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$$�

����������������"��������������������������������� ���������8������������������)� ������� ��� �����0��2����������� ����������� *�����������������2������������������ *� ���"��"����� "�������&����� ������ "��������&����������"�� ������&���"��"��*������� ��� ��������� ����)������&���"��"������� ���������)� �����������&������

8����-6FC!8F�I��&������ .��� ��%10� �������.�� ��������� �������������������������&���������� ��&����8����-6F��@!�8(!?™����� ���� "����������� ��&����������������"�� ���������&���.����& �����C���� �� ����������� �������������� ����)������������ ������.�����������������������0��"����������� � �����.����& ������������ ������� ��� � ������ �� ����5����� � ��������� ����) .��������-6FC!8F����&�����&��*�.������ �&��������-6F��@!�8(!?�����-6FC!8F���� ������ � ��� "��"���������G������������������� ��&���.����& ���& ��� ��������� ������������������ ������� ��*��������������������������� ����������������������������������@���"� ����� �� ����� ��������� �������

7 ������ "���"��������� *� ������� ��&����-6FC!8F��8�&�������-6F��@!�8(!?I��&����������.��� ����-6F��8�!8G�I�������� ������� ��� � ���������������-6F��8�!8G�I�(F%�������� ��������������������� �� ����������� � �� ����F������� ��&���������� � �������������&����� ������0�0 ���-6F�(!��/0F-I���� ���� �������)�*��������� �����������"����������� �� ������ ����&��������������������procedures that they are performing. The kits combine our proprietary products such as DEFENDO™ single0����"��"���.����� ������0���������"��������������)����� ��� "����&����*���.����������� ��������� ���������

���.#�)#�,40��B��.8�)#�,40��. The AmplifEYE™ endoscopic device, a proprietary product designed to improve a physician’s ability to visualize and examine the mucosa during a colonoscopy procedure, is a new product in ����� ��������� ����� �� �� ��8���!������/���� �� ������"���������� "��������� ������ �� ������������.�����.��*���������&�������� ������& .���� �������� *��"�������������� ����� ������ "�������������"��.�� ����� ������"� �������������� �"����������5�������"����G����G�������� ���������������@���%,$=����J����%,$=*��������"���*���������� ��� ������������ ���� �������)�����

5��������2����� � ��@�������� "�� ���������&���%,$�*�.�� .� ������� ���������� �0�������� �0������ �� ������� ������ ���������������.�������� &����������������������*������������������������ ����������� ��������"������� ���� �� ��������� �������5����"����� �������������� ���� �� ��������� ��������� ������� ����������� ����&��������� �������?���������� ����� ��@�������� "�� ������������(;�!-!�(F?�™��� �0������ �� ���� ������������ �������*�����G���8F��I�� �0������ �� ���� ������������ �������*���� ��������"������� ���� �� ��������� ����*�� &����������������*���� ���������������������������� �������� ������5������������������)���� ��������� �������"��&������G����:��� ����*� �������������*����G������������7����*�.������ ������������������� �������G������������. ���.������

Marketing and Sales��

5�������������"���� ������������ ���� �� ����� ������� ���� ��� .�������G���������������������������"���� ������� ����������&���%,$=*����� ����A�����!�2����� ���(����*�.�� .������ ����� �� ������� ��������� �����������"������(����� ���������&����*����������������������� �� ����� ��������� ������������� ����������2������ ���������%,$>��������� �� ���� ������������ ���� ����������������� ��2������ ���������%,$>��F������ �����G������������(����*� ����� �� ����� ���������� ����� ���� ��� .�������������"���� ������� �������G����:��� �*�����*����-��������*�C�����*�7����*������ ������@����������������������� �����������������&�� ������������.���������� ��*�!���*�!�����������;���!�����������(���*�.�������& ������������� ���������&� ��*�&��.��� ���� �&��������������������������� ���&������ ��������� ����������������F"������*�.������� )� ��������������� ����������� ����������������&� ����� �������� ����� ������ �����G�����������

Page 14: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$%�

���.#�)4#�/�0��������,�"�1�#�������

General��

5�������*���"�� �*����������*�����*�������������"����.������������� ����������������� ������ �������������� ������������������������������� �*������������& �� ���������������������*�&�"���������� ��������������������� ������8��������������.��������.�������&����.����� ���������� "���� ������������ �� ��� ��specific to our customers’ needs and site conditions, rangi���� ��� .0volume, reverse osmosis (“RO”) and deionization ������*� �����0" ����*�� ��������)������������ ���������5��������������������2�������������� � ������ ����������G��������*�?��� ���� *����(���������� ����"��� �������0����������&� ����� ��������� ������)�����

5������������� ������������������� �&��� �� ���� "����������� ����������������F*�.���������������� ��� ��������� �������2������ ���� 0� � ��� ������0� � ������&����� ���� "����������*����� ��������������� �"�������������� ������*���������& ������� *�.�������� "������ ����������� �"��� ������� ����� �&����� ��� *�����������0������ *�.�������� "���&������*�"���������� ������������������������ ��.��������������&�������������������� ����F����&���*���"����� ���� *�.����������� ������������� ��������2�����������regeneration (see “Service�& Maintenance; Resin Regeneration” below), and (v)������ 0��� ���� *�.����������� ��� ����� ���� �������&����� ����� ������� ���������������������5����"�������������������������)������������� � ����� ����������������2�������� ����� �������2����������0������.��������������� ��� ����� ���

5������������)��������������������� ��76!��$,�)����������.������������� �������� ����������������������- ���!��������6������������%,$=*������������� �� � �� ���������������������.��������"����� �������� ���� �����������"���� ��������������������� ���������- ���!���������

F����� .�������5����?�������� ����7����� ������*�������������������������E�������������*� "������������"���������������&������"��������������� ����2����� �����.��������.��� ������ ���� ����������������������.�������������

Water Purification Equipment��

F����� �������� ��.������������� ������������&����������� ��� �����&� � �������������.������������ ��������������������*�������������*�� �����&�"�����*����� ���������������������)����5����"�������������������������������������������� ��.�������������������������� ��������������.������2�������� ����������)���������������������������������������������&��� ������"�����.����� ����� ��������������������.����2������������������ ��������������������� �����!�� ���� �� �����!�"������ ��@��������������� �(“AAMI”) and all grades of United States Pharmacopeia (“USP”) water (i.e., water meeting the FDA enforced standards of the USP including “USP Purified Water,” which is a FDA requirement for the labeling of “purified” bottled water.) 5����� ����)����������������� � ����������������������������������� ����������2��������� ������0������.���������� ���������������������)��*���������& ���������.������ ���� � �������2�����������.������ ���� ���

F����2����������� �������������.�������������������������������������������� �������������� � ������������2�������F���DK��� ���������� "����� ��������������� � ����������.������������� ����������.���������&�� �� ���D����������� ��������������������"�� �������������������)������*�.�������2������������������"���� ��&� � �������������D���������� �����"�� ���������������������"������� ���� � ������� ���&� �������D����������� �����&����������������������������������� �������������������&��������������������������������������������)����

F�������������� ��.������������� ��2������.����$,�)������������������������� ����������������������������� �������������%%,,@*�11,,@*����%3C��F�������*��������&�� �������������&���������'�����H�F?G���DK%I����������������.����������������@�;;�-�G@�DKI����������� ��&��������������� ���������

8������� �������������� ��������������G���������&������� ������������������������ ���&��������������������*��������"����������� ��C��&� ������?� ����*��������C��&� �;�����!H��� �����"���*�“Gambro”), including the WRO 300, WRO 300H*�(5?�$,,*�5�F�$,$0$,1����$,=D*������������������������

Page 15: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$3�

����������������� ������������� ����� �� �� ���������������2�����*������������� �����"������� ���� ��)���������������2�������������� ����� ���������������������������������)��*���������������������2������������������*�&����& ���������������"�����������.���������������������������&�� ����*����� �������������.���������� ������� ������)����

5����� ���"������������� ���2��������������� ������ ���������G�?����������.�������)�*�.������������� ���%%,,;*����11,,;I���������.����������*������� "�� ������ � �������������� ����������������������5����� ���"����"���������� �������������� ����������������� ���������)�*���������& ���F��������� ���� ���� ���� � ������ ��������������������*�.����������� ���������� �������������� ��8������� �������������������A?G���11,,DI*�;�K����G�?�������� ������������

Service & Maintenance; Resin Regeneration��

5���� "�������"���������������� ��.������������� �������������G������������(������� �����������"���. �)� ������ ��� ������������G�����������*� �����������������*���(������8��������"������������������������������.���������������"�������� ��� ����� ��& ��������������������������� ������2���������5���� "����%10� ���������������"����� �� ������ ������� ����������� ��� �)������"����"�����������"�� ����� ��������8 � *�@ ����*�?�����������*�H � *����! � *�(����� ����!����������2�������.���������������� �������������&���&�� .����

������������� ����� �) .�������"������� ���� �������& ������������������ �������.������������������������"�������.���������� ��� ������ ����� ��� �����������&���*��������*�����������.���� �������������*�.���������� ���������������� ��� �������������������� ����8������������������� ����� ���customer’s water supply. As the water passes through the ion excha��������&����*������������������������������������&��� ���������&��������������� "����� �����.�����5������������������������������������ ���������&���������������������� ��� ����������������*��������������������������� �������������������.�������������������8������������.����������������������������&�����"�������� ��� � �� �� ����������� �����*�������������������������� ������&���������� ��� ������� �����(�� ������������������ ���������������������������

Filtration - Water��

5�� ���������������� ���� ������������������������������������� �� .���&������&������� � ����F����� ��������������*�� �����������7�H��7;FI�������������������7�H��7;F���������������������*������������� ���� "�������������� ����2������������ ����.��������� ���������� ���5����� � ��������?F��(;�!�I�$���������� �������������*�� ����76!��$,�)������������ ����� ����� ���������.���������� ���������������� �������������������� �����������.���� ���� "��&���������� ����� �����������������"�� ���� ��� "������ ��� �� ������������� ��������������������������.�����F�����������������������"�������� ���� "���� ���������������.���*�.������������������ ����������� � �������������������������"����������76!��$,�)��������� ���8����������������� ������������������"�������� �������������� �������������� �������.����2���������������� ������&�����!!@���������������������� �*�������������������� ��� ������������ ��� ����� ��� �������������������� ����������

F���7�H��7;F��������������� ����������"������ �������������������������������������������*�� �����&�"�������� ������*�� ������������������������� ����������������8������������������������������� �������� "��� ��&���������� ����� �������� ���2�� ���� ��� ���8�������������������������� ��� �0 �0������������ �������2�����"�������������� ��8������ �� .���&����������� "����������������������������� �� ����������������������� ������������������������������������������)����8������������������������ "������������������������ ���������������� �������� �����7�H��7;F����������������������������������������"����&�������"������ �������*����������� ������� �� �������� ��������"������� ����� �������������������� ����

F������ ���������������� ��&������������������&������������� ��� ������������� ��� ������7�H��7;F��������� ���������� � ��������������������������������� ����

7�H��7;F��������� ���������� ���������������� ����"��� �������0����������&� ��������G��������*�?��� ���� *�(�������� ��������� ������)����

�$�?F��(;�!��������������)� .���&��C��&� ��������������"������������ ����� �����������G����������

Page 16: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$1�

Filtration - Therapeutic��

F������������������� ��� �������������� �� ���������������������� ����� ��������� �� .���&������&������� � ����8���������������������� � ���� ��*���� ����������������������������������� ���������������������������� ����

5�� �������� ��������"������ ����� � ���� ����!���� � ���� ���������"���������&����������� ������������������ ����� ���.� � �����������0����&�������2������� �� ����������&� �������������� "����������������� �����&� ������������� ��0��������������H���������������&� ��" ����� ������������������� ���������� � ���� ���������� ��0������� ������*����&� � ����&����� �����&� �0� ���� �� ��� �������"�����������������

F������ � ���� ��������������� ������������������2�������� ��� ������ ����������������F�������������� ������������D�@F(F��D?DI���� � ���� ��*�.������ ��� ����� ��������� ������ ��� �� .�fiber and also feature a unique “no0rinse” design that allows it to be quickly and efficiently inserted into the bypass ������������������������ ��0������� ���������

5����� � ����������� ����-!7;FI������� ��������!���� �������������"����������� ������� ������ ������� .*�� �� ���&� �������� ������������� �� � �������� "��� �����������������������������&��*���������������������.� ��� � ��������������������� ������ ��� "�� ������ ����������8������ ��������� "���.���*�.������ �������� ������ ���������������&� �� ��������.������ ���"�������������������� ���� �� �����patient’s blood. Our hemofilter line featu���� 0����*�� ������ ��� �� .���&���������������2��������������0�������� �������������� ����� �����8������ ����������"����&������������������ ����� ��������������������� ��� ������ �����������������

F����� ��������� �� .���&������&�������������������� ���������� ��� �&� ��� � ������������������������������������ ������ .��� �������������������� ��������0����������&� �����

Sterilants��

@�--(!��I�� �����������������2������������� ��������� �����������������������0������.������������@�--(!���� �������������&����� � ����� �������������������������������� � ������������������ ������������������F����&����������� ������.���������&�� ���������@�--(!���� �������������.������������������������*��������*������������������ ������������� ������������������.������������������ �� "�������� �������� �� � ������ ����� � ���������&������ ������������� �����!(8��;I�� ��������������������0 0����� ������ � �� ����� ���������������������0&��������������� � ��������������� ������������������ �����"������ ����������*�����������������������������������������������8����� ������������&������� ��!(8��;�� ������������)���������� ������������ �� �����������������������������������2������������ ���������������� � ���� ����&�������

Our “Dry Fog” equipment dispenses our cold sterilant products in a mist form into rooms and certain structures .���� �������� ��������� ����� ������"��"������������������������ ���8������������������������� ��������������� �������� ���������� ��������������������������)�������� ���������G�����������

Industrial Sterilization��

F�����AFKI���������� �� ��� ��&������� ������.���.��&����"�������� �������� �0����������"�� ����������� ��$<�0�3,L(����� ��� ���������������"���*��������������*����&� ������������������������������� "������������ ���� �������$443���������� ��76!��$,�)����������� �������������������&�������������"������8������ � ��*�&������� ���"����� � �� �� �� ����������������0&������� ����*���� .�����0�����"���� ����� �&������������.�� ��� ��� �������� ����2������ ��������������� "������ ��������������&����� ����������������� �������� �����������*��� ����������� �������"���� �� 0������������*�.������������� "�������� ����������������"� ���������������2����������� ������.��� ���������������������� ���� �����

Page 17: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$��

�.�1��0�#.����6���?1.���

5�������������������������������������� �������0���*������ ����"�� ������������� ������5�� �������&� ��������� � ��� ������� ��&����� ����*�� ������������ ������� ����� ������������*�����������������)�*���������� �� �����*�&� � ������� � ������������������� ��E����� ��*� .�������&�&�*������ "���*�����"������ �������"���� ��*������������.����*������������*���������&�������*���������������������*������������ ����*��� "��*��� ��������������� ���������*�� ��� ����*������������������*�������������&�����*���� �������������������������������������������� ��.����������

5��������������������)��� ��� ������G���������� ����������)�������"����� �� ��� ������ �����������������������)���F���������������������� �������"�� ���*�����������E ����2����� � ��� "��"��&�������� �����.�����2������"����0��������������� � ��� ���F�� �� ����.�����2������� "��"���� �������������� ����������)�� �������������(G���7�8I���������)�������8������ ������ �� �������������������� ���� �����& �� ��������)*���� .������.������ ����������� � ��������� ��������)� ����� ��� �����������*���������������������������������� ��� ������.���.����������� ������� ����������)����8���������������"����&�������������� �� ���G��������0�����������!�������� ������ ��8��������@���������!�8@���� �������� ����������������� ���������)��—�;�"���$����F7;G�6I����)��*�;�"���%��?� ������������;�"���3��G;8�!I�

���)�����

F��������������������&������� ������& ������0�����"���������0 ������&� � ������� � ������� ����������������&���������������� ����� ���� �"������������� ������ ����������������������� ������.������G����States Centers for Disease Control and Prevention (“CDC”) and industry guidelines for daily or weekly testing���8�� ��������������2����� �*�.����"����������� ���� ��� ����������0��������������0��������)���.�����&� ������ ���������������������� ����� �� �� ��5�� �������.���0������ ���� �����������"����������&���� ������*���������������*� �����0&����������� ���������������������� ���������������������� � �����"�������������������� ��������������� � �����

8�� ���� ����� �� ������D���������6��� ��&��������������*�.��������!?�(�6�I�F?!E%<*��� �� 0���������������F?!�0&���������0��"������������� ��������� ������� ������0����������"�������!?�(�6��F?!E%<������76!��$,�)��������������0��"������������������������������� �� ��%<�����*�.������������������ ������ ����F?!0&���������0��"��������������"����&��� �������)��.�������������������� �����—�$,���������� �������������F?!E%<���� ������������ ����������������������&���������������� �)��������� �����.�������������0��"���������������� �� ������� �����������������

F������� ����������������� ��&����� ������������ ����G��0(D�(:I���������� �� ���������(F@7F�8�?;G�I�����"������ �����G��0(D�(:���������� �� ��������������0�������� ������.���������0"����&���������������������������� ���)������� ����� ����& �����������������������8��������0"����&����������������� ������������������������� � ������"������ "�������������.����������&���"������������ �������� ��� ��� ����������� � ��������.�� ����"��� ������������������������������ ��� ����� �����������8����������������� ��� ����� ��������� ���� � ������������� �.������������)������������ �����������0����*���������������������� �������0���"�� ���������8���(F@7F�8�?;G������"������ ������������������������������ ����������*��� ������������������������������������� �� ����������� ������������� �� ��.������� ���������������� ������������

6������������%,$��.����2��������� .���������6��?���I�� �������������������������������������&�������� ������������.����2����������������.����������������������� �������������.������������ ��&������*�"������������� ������������ ����������8������������������������������� ������&���� ��������������������������� ����)� �����"�������������������������.������������

5��&����"��������� ������ ������������ "���������� ���"���������������@����������������� ���Syndrome (“MERS”) and the novel H1N1 flu pandemic during fiscals 2010 and 2009, have resulted in widespread �.������� ���������� �����"�� ���������� ������������������� �������������!���� ����*������������������������� ��G��������0�������������������)����(������� ����7�������� ����������������� ������ ���� ����������� ����������5��&����"��.������.����2��������� �������������� &�������� ����������)�*�������������� ������ ������������ ������ ����"�� *����������������������������������������.�������� ��� ���� ��������

Page 18: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$=�

�� ��� ��H����� � ��������������������)����������������&������*�.������.����� ��� ��� ����������� ���� � ����������)���� ��������������������� ������������� ��� �������������������� �&���)� �� ���� �&���)�� ������� �������������� ��� ��� ���� ���������� ��� ���

F����������������� ��&����� ���������� ����� &����� ����� ��������3�,�.� ���������� ������� "���$,,�� �����*�.����������������� ����� ����������G����������F��������&�� ��������������������������� �����������������&� ��*��� ������������� ������� �����&������ 0 �����"����������� ����� ����� ��������������*������������������*�"��������������*����� "�������������� �������� ���8������ ���� �� ����������������� ��&����� ���������� �����������(� �����&���������5����� ��� ��������"�����&����� ������ ����"����� �� ��������&�� �������������12�����

General��

5�������*���"�� �*����������������������� �������������������������� �����������������"�������"������������������)�����*����.����������������� ���������������������������� �����������������F����� ���������� ��������G�����������*� ������������������������*��� ��� �����. �����F������ ����&�������� �������� �����������������������������������.��������������������������������5��������� ����������G��������������������� ���� ��� .������������&�� ��. �)*��������������� ������)����������������� �������"��� �������0����������&�� ������������

Dialyzer Reprocessing Products and Services��

6�������������*����������r is used to filter fluids and wastes from a dialysis patient’s blood. Our dialyzer ���� ��������� ���������������� �����&������������� ��� �����*����������������������������� ����������patient, known as “dialyzer reuse,” rather than discard��������������������������������F����� ������������ � �������������������������������������� �*�����&���� "������ �������������������"�������� ������������������������������������

�5��&����"�������������������������G�����������������������������������������"������ ����&�����

�����������0�� �������� ����������.������������������������������������� ���������������������������.����������������"�� ����������������������� ������������������ ��� �����������������!���� ����*������������������������������������������"���"�� ������ ��2������ �������0��������������&����������������������������� �� ��&� 0������ �����������.����������������!�� ������&������ ���� ���� ��"����&��� �����������2�����������&��� ����������������������������� �������������������"�����������0���*���������������*������������ ��������"���������"�� �������"������ ����������������*����������&�����������������)������� ������0������������������������������������

�����%,,$*����������&���������������������������������������8 ���*�.��&����"�������������$%M� ����������������� �������������G������������������������*���� ������������ ����������� ���� ��"����&��� �"������������� ����� ��8���������� �������&��� ������0���������������������������������������������������� ��������������� �� �������0�������������*��������� ������������������ �����*�������� "���� � ������������������ ������0��������������&����������������������� "����������������G����������!���������*����� ..�������������������������������G���������������������������������%,$=��������� �����������������%,$>���������������!�� ������������� � �� ������������������&������������������������"����������� � ������������������&��������������������%,$=*�����.�����������&����������������� ������������ �����*�����������&�� .��;�)�.���*�.�����������������)������� rts of reuse products in emerging markets in Asia, South America and elsewhere. See “Risk Factors” and “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations.”��

F���������������� ��������� �����������������-!8�F-I������ ������������������ �������������(“RENATRON system”), the RENALOGI��@������������������������-!;�-I�$,,�� ���������*����������������0&��������������

Page 19: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$>�

8�����-!8�F-��������� "��������� �������� �� �������*�������*������������������������������ ���������8�����-!8�F-�����������������&��0� ���������*���� ��������������-!;FC��@������������������*���� �.���������� �������� "��������������������.����� �������� ���)�������������������������&��������5��&����"�� �����-!8�F-������������� ���������&��*�������� ��������� ��������������� �����"���� �������������5����� �&����"����������-!8�F-��������������� ����������� ������������������ �������������������. ������

F�����-!;�-�$,,�� ����������������� ���������������������0&������ ��������*�.��������.��� �����-!8�F-������*�������"���������*������������������������������������-!;�-�$,,�� ������������������������������������ �������� ��� ������G�����������

5����� �������������� ��������"���� �������� ����������� ���������� ����� ���"���� ������������������������������.���� ������8������������������������������ ������� ����� � ���������������������� ��� �������2������� ������� �*�������� � �"��������������������������&������ "����� ����������������� �� �����������5����� ��������"������ �������������������������������&����������������

F���6�������������� ������"��� ������"���"������������ �������������������"����� ����� �����������"�� ����� � ������ �������������� "�����������������F������������"�������� ��*�������������������������������� �������0����������&� ��������*������*��������*������������ �&���� ��2��������

Dialysate Concentrates��

F������������������������� ������������������ ����������&����& ���� ������*���������� �������������� ������*������&��)�������������������� �����������������*������������� ��� �������.��.������ ������� ��the patient’s blood through a dialyzer membrane during the hemodialysis treatment. Dialysate concentrates are used in �������������� ����*�.�����������0���� ����������������������&�������������8������ �����������������������"����*����� ����� �����"����������*������� "������� .����� ������������ ����� ����� �� �� �����:.#�$.����.�41�������

@��� �� ����� �����������&���� �������� �&�����76!*�.���������������������*�����������*����)����*������&�� �������)���� �� �������������"��������.������������� ���"����������G����������6������in FDA review can significantly delay new product introduction and may result in a product becoming “dated” or losing ������)�� �� �����&�� ��������&���� �������(����� �� ����� ������������ �&�����������&�� ����� "�������or private agencies, including the Environmental Protection Agency (“EPA”), Underwriters Lab,�Inc. (“UL”), and � �����&�������������������� ������ �������8���76!���� �����������������������������������2������&�� ���.��������)��������.� ����������������������������� ����������G��������� ������� ������8���76!��������������� ���� "������������������ ���"�������� ���� ���2�������������� ��� ������� � ���� �����������"�� ���������� �� �������������

H ��&�� ��������������� �������� �������������������*�.����"�� � ������� ��&������������76!���� ����� "�������������� ����8���7 �*�6�������( ������!�� ��$43<���������@�������6�"����!�� ��$44,���2������ ��������.��������������������������2������������������������ �������� �� ����� ������8���76!�reviews design and manufacturing practices, labeling and record keeping, and manufacturers’ required reports of adverse �������������� ������ ���� � ��������� ������� &�����.������)��������������"������8���������� ����� ���2����������������� ����&�������2����������������� ����� �� � ��������������������������� ����������������� ��������� .�� �pliance with FDA regulations and the manufacturer’s written specifications and �� ��������������� ��������������"������8���76!������������������"����������������� ��� ��������.������current Quality Systems Regulations (“QSRs”), which govern the ��� ���������*��������������������� � ��������� �*���������*����������*����)����*�������"����� ������������������������"������������ ������������������� *����76!���� ����G���������� ���& ������ � ������������.�����.���� � �������"������ ����� �������

���.������� ��������N���� ��"� �����������&���76!*��?!� �� ������.�� ��������� �� �������� �� �������������"���������� ��� �&���������"�� ��� ���������� �&������������)*�.��� ����&����&���� ���� ��� ��

Page 20: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$<�

.����������*����� �������������.������������ ��������� ������ ����������� ����� �������*��������*�������*� �������� 0� ����������������"�������7�����*����76!�� ��������� ������������������ �����&����������������"����*� ��&�����������������"������8���76!�������� ���� ��� �������������� �*��� ����E ���������������� ��������������"� ��� �� ���������&�����.��������� �����������"����*������������ ��� ����� "����.���"����������������������� �"��� ������������ *�������������"��� ������������������������ ��� �������*����� ����*�or us. The FDA may also recommend prosecution to the Department of Justice (“DOJ”).��

������� *����� �� �������� ����"�� ��� ������ �����(����*���� ��*�J�������(����������&���� �� �����&���������� �������2������������ ���������&����& "�������� ��������� ���& ����� ������&�����"������������� ��� "������� �����������*����)�������2�������*���&�������2�������*���� ��������� �*�������������� �*���������������2���������7 ���������*������.������� ����� ���������� ��*�.��.������2������ �&����������������"�����N�������������������������F�$31<�0%,,3����������

@��� �� ����� ������������ ����������2�������� �����European Medical Device Directive (“MDD”) for ����������� ������� ����G� ��8������������� ���� .����*��� �� ����� � ����� ��������"��������������*� ����������(�����)� � ����� �������� �������������&���������� ������� ��� �������� ����G� ��7������� �������(�����)���������� �� ������"��������������"����������� � ���&���������

F����� �� ������������������� ��������� ����*����.������� ���(������.������������� ��2�������������������������������� �� ����� ������������������(����*�������&���� �������� �&��D�����(�����—�Therapeutic Products Directorate (“TPD”), which regulates the distribution and marketing of medical devices in Canada. (����� ��������� ���������&�����������&�� ����� "������� �����"����������*���������(��������������Agency (“CSA”). TPD and other agency clearances generally are required before we can market new medical products in Canada. The Health Products and Food Branch Inspectorate (“HPFBI”) governs problem repor��*�� ������� ��������������D?7H����� ����������� ���� ���2�������������� ��� ������� �������"�� ����������� ����� ����)�� ������������� �������(����*�.��� ��������2������(��������� ��������F�$31<�0%,,3���������� *����.�����������������������"������������&���� ���*������ "�����&��D?7H����

7������*��������� ������������ �������������������������������� �� ����� ��������.������������ ������������������� �������������&��� "�������������"�����������������&���� ��������5���� ��������.��������*������*��������������������"�� � ����� ��������&����������4#0.����,�:��1�?�1��2��/���8����.#��1���

5�������������.���������*���&0�����&����*�� �� ������ ��������������������� � ��� ����� ���� ������ ������������������G�������������&� ����8��������������.�������������.������ �� ���� ����� ������������������*������*�����*������������������������� �� ����8�������.�������������� &���&����� ����"������ �����������������������"����&���.��������������������������� �"�� �����

7� ������ �����.���������������������������� ����.���������*�.��� �����������������������������&����������� �� � ������ ������!�� ����.��� � ���������� ���������� ������������������� &����������������*���&0�����&����*�� �� ��*� �� ����������������������� �� ���&������� ����� �*�.���� ��������.������.��.������ ���������������� ���������&�������������������������������������"������������� ���&���������

?������ ����6 ��07��)�5������������ ������( ������?� ��� �!���6 ��07��)�*������(������������������ ������������ �������2��������������� ���&����� ������������������������������������*�known as “conflict minerals”, in their products. The rules���2�������� ������)����������� ������������ �������*��������&�*�� ����� ��� �������������.���� ������������������ ���� ��� ���������������.������ �� ���������� ������������� ���������� �����6�� ����������&���� �����( � ������� ����� �������!������*������������� � �������������� ������"����������������� �����*��"����&����*����������� ������������������ ����� ����������������� ��� �&��� �������� ��������� ���

Page 21: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$4�

���.11.0�4�1�)#�6.#�2��

5���� ��� ������ � �������� �����&�*��� �� ��������*�������G������������� ����������������� ���8��������&�� ���������*�� .�"��*�����������.������ "�������2������ ��� �� �������� � ��*������*��� ���*����"���� ���� �������� "������������ *������ ����� �� &���������� �������������&��� �����������"���5����� �������� ������������*���������) .0� .����� �������� � ������� "�� � ���"�� ����������� ����� ��������� ��� ���

!�� ��!�����3$*�%,$=*�.����������G�����������������$=>�� ���������*��������3<�G�����������������������<%�� �����������������8������ ���� �� ���G������������� ���������*�� �����"�������� ����*�����������"��� ��.����������� ����������������8����������� ��� ���� �����&�������*�.��������"������ ��� ���� �� ���*���������� �������� �����*������ ��� ������ "�������������"����&����� ����������������������� ������������ *�.����������� �������������������������������������*���������������� ����intellectual property, the right to manufacture and sell our sterilants and RAPICIDE disinfectant (see “—��� ����������0Endoscopy”) and water purification equipment using Gambro technology (see “—��� ����������05����Purification and Filtration”). In the aggregate, these intellectual property assets and licenses (each of which is long0��������� ������������� ����� � ���&���������

F����� �����������"���������� ����� ������. ���������"��� ������������*��������)�����&����������5��� ������ ������������*��������)�����&��������� �&��"����&�����������)���� �� ����� �������������������!�� ��!�����3$*�%,$=*�.�������� ��� ��$*41$��������)��������� �������G��������������"��� ���� ������ ��������.�����.��� ����&������*����.�������$�$��������)��������� ��������. ���.������.�����1��2��

F���&���������������������� ����� ������������)#��0�6�1��4���$.#���

- �� �� ������ �������� ����� ��$,M� ��� ��� �� ���� � �����������������������������%,$=����%,$����

���������������&���&�� .*� �� �� ���������������������� ������������ ���*� ������.���� ����*����� ��� ����� �� ��� ��� ��.������ ������"��������������"����������� ������������

In our Water Purification and Filtration segment, Fresenius Medical Care (“Fresenius”) and DaVita Inc. (“DaVita”) collectively accounted for approximately 43.7% of our segment net sales during fiscal 2016. The loss o��������������� �� ��&��������� ��7�������� ��6�A���� ������"��������������"����������� � ���5����?�������� ����7����� ���������

F���D���������6��� ��&������������������� �� ������ �����.� �� �����"������� ����� ������ ��������14�$M� �� ���D���������6��� ��&�������������������������������%,$=��8���� ��� ��������������� �� ��&��������� ����� �������� ������ ����� ������������ � ����� � ���������� ������ ������"��������������"����������� � ���D���������6��� ��&������������

6������������%,$=*�. ���� ����*�7�����������6�A��*�� �����"������� ����� ������ ��������1%�=M� �� ���6�����������������������8���� ��� ��������������� �� ��&��������� ��7�������� ��6�A���. ������"��������������"���e effect on our Dialysis segment, as further explained in “—��� ����������—Dialysis,” “Risk Factors” and “Management’s�6������� ����!������� ��7�������( ��� ����������� ��F����� �.”��=�0<1����

F�!�����3$*�%,$=*� ���� � �������&��)� ��.������� ��������+>%*1$�*,,,�� �������.������� ��������+==*<>,*,,,� �!�����3$*�%,$���8������ ���� �����&��)� ��.����� ���5����?�������� ����7����� �������

Page 22: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

%,�

.���������&��)� �� ��+�%*%1<*,,,����+1>*�$4*,,,���!�����3$*�%,$=����!�����3$*�%,$�*��������"�����8��������&��)� ������������� �&����� �����������"����.���� ������� ���������������$6.��������

General��

8������)�����.����� ���&����������� ������������������ �����"���( ����� ��������������� �� ���&��������������������������������������������� ���� ������� ���� �����"����� ��������������������� �������������2�����*������*������ �����*��� �������"���*�����������5��&����"��������� �0����� �����"��� ��� �� ������ �� ���������������������������� � ���������������"�� ���*������������������)����� "��"�*�� �0������"���� �����������"�������

@��� �� ���� ���� �����"����������������*��������*������������ ���������.��� *�����.���0���&�������.��������� ��� ��������������������������"���� ��������� ����*����������"�������� ����� �����"����"������ "�������D .�"��*�.��&����"��������. ���.���������� �� �����2���������� "�� � �� ����� ������� ����� �������� ��������� �� ���� "�����2�������� �������"������"�������� �����"����"�����.���������� ����� �� ����� �������

������� *�������� ���������"����"�� ���*� ������&���������� ���"�� �*��.���� � ����� ���� ���������������� ������������ �����.��� ����� ������5�������������.��������������������� ����� ����������������.������ ����"�� ��� �����������"���������������)���-���� ��� ������� ������&����"��� �&��. �)���.�����"������ ����� � ������������������������������� *�����&��� ��� ���������"����"�� ���� ��������"�� �������� ��&���������������������� ������"������������� ���������������)�� ������� ����� ����� ��8��������&�� ��������������.��� ����� �����"�������"�� ����&�� ���� ���� ���.���� �&��� ���� �������������������������� ����� "����� ����"�� ����&������������������

Segments��

�� ���� �.���������� �� ����� �.���� ������"�������������������� �� .�'��

�� ����� �� ��������*� ������������� ���� ������������*�F������*�!�?���"��� � ��J �� �O�J �� *�@����*���� �*��� ��&*��� �(� ���*���H�*�C��������5����&�����5��&����"����� ������������� �����"����"���������������������� �� ���������������������������G��������*� ���� ��������"���� �������� ���� ������� �� ������� ���� ��*����� ��&����� ��������� ����*������ ������������������*������"������������������ ����� "�� � �� ����� ������� �� ������� ���� ������ ������ �� ����� ����*� ��������� �� ���� "���������02��������������&����� ����*���� �������������� ��"�������������� ��������"���������� ������ ��� �� �����

5��&����"���������&����� �� ���5����?�������� ����7����� ������� ��������������� ����������.������������� *������� ����������������)������"����� �� ����������������76!�����������"�� ��*� ���&� ����� ���� �������������������"��������2������ �� ����� �����������"������5������������)��������������������� ��76!��$,�)����������.������������� �������� ����������������������- ���!��������F������� �����2����� �� ��& ������������������ ��������������������.������������� ���������"����"�������� �����"����"��������� � ������������� ���� ����������� ����� ������"����� "�������5��&����"�����&��� ������ ������ �������������� ������������*��������������*�&� ��� � ��*������������� ���������������������)��*��� "�����������0��"��� ����� �������"���������)���������"����2����� �*�.������ ���� ��� .������������

�D .�"��*� ������ �����G��������*�.��&����"������������������� ����� ���� �����&�����������������

�������������&�.���)����������������������������������� ������� ���������������.������������� ������������ �����.��� ������������8����&����� �&������������ ����� ��������� �����"����"����� ���������������*�.������������H����������������������EC��&� ��.����������*�H��H���������������������E;������.����������*����7�������������������������EA�" ����.�������������8���&���������� ������� .�&��������������G���������&��B. Braun/Lauer and represents a competitive threat to our dialysis water business. See “Risk Factors.”�

Page 23: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

%$�

�� ���D���������6��� ��&���������*� ������������� ���� ���"����&���� ��������&��������������� ������&������� ������*���"����� ��.��������"����&� ���������� �����)���������� ���� ����������D�������D����*�3@*������*�6�����E��&� *�6�����E�����D��������*�!�� ������ �������������������������"����� ������ ������� ��!������� ����� .���� ��� ��� ���5��&����"����� ���� �0������(� �����&���������� ��������������)������?��@�������&��������������������)�*��� ����2�����*������� ����� �������"�������&������ ���� ������������� �����"����"����������������&������ �� �������������������������

�� ���6�������������*� ���� ������������ ����� �� ������ �������������� �������0�������������*�������������7�������*������������������������������G������������������������� �������0���������������!��� ����&������������7�������������������������������"�������������0���������������������� �����"�� ������ �����������reprocessing equipment. See “—��� ����������—Dialysis,” “Risk Factors” and “Management’s�6������� ����!������� ��7�������( ��� ����������� ��F����� �.”���.�.�#0����,��.:.1�6$.����

��������������"�� �������������.������������� ��������������� �������������&��+$*3<<*,,,� �+$�*1$,*,,,����������%,$=��� ��+$1*,%%*,,,����������%,$���F�����������������"�� ���������������������������� ���"�� ����. �)� ��.��� ������� ���������������������*��� �� ��*�5����?�������� ����7����� ����D���������6��� ��&���*����.�������� ��������������� �������������������� ��� �� ����� ���������:�#��$.���1�����.#���

5������������� ���� ��������.����������*����*����� ������.������������ �*�������� �������������� ������������ �����"�� ��*� �� ���.����������� ������ ��� � ������"�� ��*�.���� ���"������������������� � ��������������������*�������� ��� �����"��� ��� ����$61�2..���

!�� ��!�����3$*�%,$=*�.������ ����%*,,,����� �*� ��.� ��$*143������ ����������G��������*�3=1������ ���������� ��*�!������������@���������*�<4������ �������� ������!��������1������ �������(������- �� �� ������� �������������������&����& ���� ���5��� ������ �������� ��.��� ������� ����� �&��������� �����"����0��1���/�#$�������?�4���.��#�6��0�#.����

5����"�� ����� ����(����*���� ��*�!������� ���������� ������ �����G����������8����� ����� ���" �"����������&����������������� ���� ������ ����� ���7 ������ ��������������� � ����"�������� ����������������� ���������������������J����3$*�%,$=*�����- ��$<� ����( � �������7����������������

F���� ����� ����� ��������&���*���"�������������*� �����&��� �����������)���8��������)��������*��� �� ��������*�� �������������������������������� �*����������� ������ ����� ��� ��������������� �*��������� ������*������� ��� ��&�������� ��� �*����� "����0�� � ����& �� ������������ � ����� ����� �����"������

�5������������� �� ����� ����� ����*����� ��������������"����*������ ������.���������� �����������

���������������&�����F������ ��7 �����!�����( � ���F7!(�� �����G����6������� �����8���������8���������������.�������������� �������� ���������&� ��*�� ��� ��.� ������ ������������������&����� ������� .��� ��� � ������������� �����������&������������ "�������

6������� ���������� � �������������"�� ����G����� ����*�� �������������������������������� ������������� ��������������� ����dollar amounts of the Company’s net assets and results of operations. Overall, � �������������� "����������"�� ����G����� ��������� ���"������������������� ����� ����������������%,$=��5���� ������������������������ �������������������������� ���������������.������"�� � ��� ����� ���See “Risk Factors.”��

Page 24: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

%%�

:��1�?1.���/�#$�������

5����)���"����&��� ������&���*������ ��������*� � ���� ��������"�� ������� ������ � �� ��������.�&���*�� ����� �� ����������� ��� �7 ���$,0:*�2����������� ��� �7 ���$,0N*���������� ��� �7 ���<0:������������ �� ������ ������� �������� �&����������&��������.������� ��������������������������.��������(��5����� �������������)���"����&��*������ ��������� � ��������.�&���*������� ���������.��������(�&�� ���������"�� �������*������ ������$,M�� �)� ������������� ����� �$=���������������������������!�� ��$431*����������*����� �������� �&����������&��������� ����� ��� ���������������� "����� ����&��� ������� ����F��������������available to the public from commercial document retrieval services, our website and at the SEC’s website at ...������ "��F���.�&���������������...�������������� ���!�� ��"����&��� � ���.�&�������� ���( �� ����C "������C��������*�(������� �����- ���������C "������( �����*�( ������ �( ���������!����( �����*����( ��� ��H�������( ���������������� ���� �� ����� � ���.�&������� ��� �� �����&������������ �������� �������.$�%�� ��'�"�������

We are subject to various risks and uncertainties relating to or arising out of the nature of our businesses and general business, economic, financing, legal and other factors or conditions that may affect us. We provide the following cautionary discussion of risks and uncertainties relevant to our businesses, which we believe are factors that, individually or in the aggregate, could have a material and adverse impact on our business, results of operations and financial condition, or could cause our actual results to differ materially from expected or historical results. We note these factors for investors as permitted by the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. You should understand that it is not possible to predict or identify all such factors. Consequently, you should not consider the following to be a complete discussion of all potential risks or uncertainties.��We face intense competition and may not be able to keep pace with the rapid technological changes in the medical device industry, which could have a material adverse effect on our business, financial condition or results of operations.��

8�������������"�������)�����.�����.���������������������������������� �����"���5���� �������������� ����� ���� ��� ����� ����������������������)����.����� ����� ���������� ����� ��"��� �������������"����� ������*����� ��.�����������"����������������*���������������)������� ���������.��� ��������.���0���&��������� ���� ���� �����"����"�� ���� ������&���������� ���"�� ����� � ����� ���� ��������� ����� �����.��� ����� ����� �����. ���������� ����� ����� &� ���� �� � �����"���������� *� ���� ���� ������������"�������� ��� *������� ������� "��� ���� ����� ������������ ����. ��������� ����&����� �� �����with them. See “Business —�Competition.”��

!���� ����*��������������"�������)�����.�����.���������������������������������������&�������"����������������"�� ���*��.��� ������ ���� ������� ������������*���������� � ����������������" �"�������������������6�"�� �����&�� ����� ������� ���.� ������ "����� ����*��� ������� ����� � �����������)�� ����� ����� ���� � ������ ����� &� ���� �������� �����"�������������"���������� ������������!�� ������*� ����&����� �� ��������������������� � ����&����� �� ������� ������������������� "����� ������������������������2�������� �� ������ �������!������*�.��������2������ ���" ��� �������� ����������������� ������ ���"�� �� ����2��������������������"�������� � ���������� ����*������� ������ � ������ �0������"������� ����� ���������������)��*� &���������� ������ ��� �� �� ������ � ���������� ����*� &�����2������������ ����������&����������� "������������������������������������)�� ����� ������ �����.��� ���2������������������.������� ���"�� ���.��� ����� ����������������� ����*���� ������"��������������"����������� � ���&������*���������� ��� � ��������� �� ����� ����

Page 25: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

%3�

We face increased competition in the water purification system market due to the alliance of kidney dialysis machine suppliers and water purification system suppliers. �

F������ �����G��������*�.��&����"������������������� ����� ���� �����&������������������������������&�.���)����������������������������������� ������� ���������������.������������� ������������ �����.��� ������������8����&����� �&������������ ����� ��������� �����"����"����� ���������������*�.������������H����������������������EC��&� ��.����������*�H��H���������������������E;������.����������*����7�������������������������EA�" ����.�������������8���&���������� ������� .�&��������������G���������&��H��H���E;�������������������� �����"������� � ������������.����&�������� The market for our dialysis reprocessing products is limited to dialysis centers that reuse dialyzers. The decrease in the reuse portion of the dialysis market in the United States accelerated significantly during fiscal 2016 and such decrease is expected to continue.��

F���������������� ��������� ���������������� �����&������������� ��� �����*����������������������������*�������������������������������������������0�����5��&����"����������������������G��������������������������������"������ ����&����������������0�� �������� ����������.��������������������������� �������.��������0������������������������������������������"������������������� ���� "�������� ����������������!�� ������������&������ ���� ���� ��"����&��� �����������2�����������&��� ����������������������������� �������������������"�����������0���*����������������������)�������� �������0������������������&�����������������%,,$������"�� ������������������5��&����"�������������$%M� ����������������� �������������G��������������������������������*���� ������������ ����������� ���� ��"����&��� �"������������� ����� ���

�����%,,$*����������&������ ������������ �������&��� ������0�������������*���������������� ��������������� �� �������0�������������*��������� ������������������ �����*�������� "���� � ������������������ ������0��������������&����������������������� "����������������G�����������@ ��������*�6�A��*������� �������������������� "��������������&���� "��������� .�����&��� ����������� �������� ������0������� ������.����������������0������������!���������*����� ..�������������������������������G���������������������������������%,$=��������� �����������������%,$>���������������

8��������� � �� ������������������&�������������������"����������� � ������������������&������������������ ����������������� ����������������D .�"��*������������.����������������������&������������������� ������������� �������������������������%,$=*�.������������������������ ������������"������ ���������������%,$>���

-�������� �� ���6����������������� ����� ��1�4M� �� ��� ��������������������%,$=�� �������.������M� �������������������%,$�����=�3M� �������������������%,$1��F���6����������������� ����� ��=�1M*�=�<M*����<�>M� �� ur total reporting segments’ operating income (before general corporate expenses and interest expense) in ��������%,$=*�%,$�����%,$1*��������"�����8���������� ������������ �� �������������������� �� �����������������%,$>��������������������������� ������������������� ������������������� ������ �&����.������ �������� .�� ��our segments other than Dialysis and the effect on our future results of operations from acquisitions. See “Business 0�Principal Customers,” “Business 0�( ����� n” and “Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition ���������� ��F����� �—Results of Operations.”��We face significant challenges in growing our dialysate concentrate sales.��

!�� ������� �� ��������%,$1*������� ������������ ������������������������� ������� �����*����������� ����� .���������� ���������%,$��.���.��&���������������� ������� ������������ ��������&� �� ��������� �������!���������� �������� ����������&� �*����������� ������������������������������%,$�������������������%,$=���5������������������"������ �������� ��������� �����.����� �����������������%,$>����������� �� ������������������������������������ ������������������� ������D .�"��*� �������������&����"�����.��.�������������������������������������� ��� ��������7����������������������������� �������������������� ����� "��������������� ������ ���� .������������������6�A����������������� ������ �������"����� �� ���������������� � ������������ ������������������ ���������������� ������������� �����"����������������"�����)��

Page 26: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

%1�

� ��������� ������������� *��������������������������������)��� ��� .����������������� ����*�.�����.��� � ����������*���������������� ����� .����������� ������ ������.������� .�������� ���������Because a significant portion of our Water Purification and Filtration, Dialysis and Healthcare Disposables segments net sales comes from a few large customers, any significant decrease in sales to these customers, due to industry consolidation or otherwise, could harm our operating results.��

�� ���5����?�������� ����7����� ������*�. ���� ����*�7�����������6�A��*�� �����"������� ����� ��13�>M� �� ����������%,$=���������� �������������8���� ��� ��������������� �� ��&��������� �������� �������. ���� �����. ������"��������������"����������� � ���5����?�������� ����7����� ���������

6������������%,$=*�7�����������6�A������ ����� ��1%�=M� �����6�����������������������5�������������������� �7�����������6�A����������������������&���������� ������.����� ��������. ������"��������������"����������� � ���6���������������������������� ��������.�������������������������� ��� ��G����������&�������.������������� �����&������*���������������� ������������ � ���.� ����2�������� ����������������������� �������������

8��������&�� ��. �)������G������������������������� ������*�.��������"������.������&� ��� ��� ����&����� �������� ����� ������������������� �����������" ����� ��������!�� ������*�������������� ���&����� �� ���D���������6��� ��&���������������������������� � �������� ������.��������������&��� �������������&� ����6������������%,$=*���� ��� ������ ����� �� ���D���������6��� ��&������������� ����� ��14�$M� ���������������8���� ��� ������������������� � ��&��������� ����� �������� ����� ����� �����D���������6��� ��&����������� ������"������������� ���������� �� ����� ���������� *�&������� ���D���������6��� ��&������������ �������������������� ����� ��������0����������&� ������ ��������� ���������*�.���� �� � ������� ���������� ����� ��������� ��������&� �����" �� � ����� �������

8��������&�� ������������������.���� �&����� ��� �������� ���&��������� �� �� ��� ��� �� ������ ����� ������������� *�.���� ��������������������� ����� ����������"����� ����� ���������������������������*����������"�������� ��������� ��*�.���������� ������������ ��������"������������������� ����Our industry is experiencing significant scrutiny and regulation by governmental authorities, which may lead to greater regulation in the future.��

F�������������"�������� ���&����������"�����������&���� ���� � ���������� *���������&�����76!*�6FJ*�������� ��� �����������*����*����� ������ "���������� �������8�������� ������������&���� ��( ��������"��&������������������������ �� ������������������ *������������ "��������������������� "�������"���������������� ���������������������������� �� ��������� ��.��������������� "�������!���������*�.��������2������&����.� ������ ������������� ������������ ��"����� ������������� "��������������&���������������� �����G�����������������G������������ ����������������������"����!���������� �� �����.����������������������� �����2��������� ������"������������� ���&��������������� *�.������� ���� ���" ����&����������� ��������������������� ������ ����������"�� �������������� ������*�������*������ ������� �� �����.������������������������� �����2�������*�.������������ ������� ���&��������5�������������� "���������� ������.����� ���� ���������� ������������ ����*������������ ���������� �������������� ������������������ ��*���� ����� ������� *���� ������"������������ � ��� ����� ����

@ �� "��*������������&�����6 ��07��)�5������������ ������( ������?� ��� �!���6 ��07��)�*����SEC has implemented reporting and disclosure requirements related to the use of certain minerals, known as “conflict minerals” (specifical��*������*��*������� ������� ����*����� ����.���������������� �����6�� ����������&���� �����( � ������� ����� �������?������ ��������2�������*�.��������2������ ���&��������� �� �7 ����6������ ��������.������ �� ������������� ������ �������������������������� �������� ��� ��������������.������.����������������� �������������������������� ��������.�������������8���������� ������ ������.���� �������.������������� �������2�������*���������� ��������������������� ����� ������ ������ �������������������� ����� ����*�������� � ����� �� ���������� ���� ����������� ��� ����*��� ������*� ��� ������ ��������������� ��2����� �������"�������� ����"����*�������� �������������� *������������� � �������������� ����

Page 27: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

%��

��"����������������� �����*�������*����������� ������������������ ����� ������!�� ��������� �� ���� ���������������� ��� �����%,$��������������*���� ����.��������� �������.������������� *�.��.������&��� � &����������������� ���� � �� ��������������� ������ �� ����������������.������&��� ���������������� �� ����� ���������� �����������5������� ���� ���������������������������������� ���� �������������5����������������� ����������������.������������������� �� ����� ������ ����������� ���������� �&��� ���������� �����.��������&��� ������������"��������� ������� ������� �������������������� ����� ������� ��������� ��������.������������Our businesses are heavily reliant on certain raw materials and can be adversely impacted by rising prices.��

5�������������.���������*���&0�����&����*�� �� ������ ��������������������� � ��� ����� ���� ������ ������������������G�������������&� ����8��������������.�������������.������ �� ���� ����� ������������������*������*�����*������������������������� �� ����

�7� ������ �����.���������������������������� ����.���������*�.��� �����������������������������&��

��������� �� � ������ ������6������������%,,<*�� ���������*�.�������������������������������������������������.�������������������������� ���������������� ���������� ��*������������������*����������������������������& �����.����������������������"����������� � ����� ������������������ *�.���������������������������������� &������������������������������%,,<����� ���������� ������&�������������������!�� ����.��� � ���������� ���������� ������������������� &����������������*���&0�����&����*�� �� ��� �� ����������������������� �� ���&������� ����� �*�.���� ����������������������������������� �����������������������.���� ��������������������*������������������������������*����������"������������� ���&���������

������� *���� ������������ ������������"��&����������"����� .���"���*�������������������������� ���"���������������"����������� ����� ��� �� ���������� �& ����������������������"���� ���� �����������"����������� �������������������������������*�.������ �&���&��� ������������������������ � ������ ����*�.�����. ������"������������� ����� ������������The acquisition of new businesses and product lines, which has inherent risks, is an important part of our growth strategy.��

5������ ��� .*������*�&����2�������� ��������&����������8����������� ���������������������� ���"�������� ��*��������� ����&����� '��

�� ������������2��������� �������� ��������&��������B��� &����������� ����2����� �� ���������������" ��&��� ��������&��B��� ���������2������ ����� �*����� ��*��� ����*���� � �������������� ����� ��������� � ���

������� �������"���B��� ��������� �"���)������� ����������������� ������������������ ����2������� ������B��� ��������������"�����������B������ ��������������� � ������������������������ ���� ����2�������� ����������

��"�����������&������������� &����*������������������������������������ ������.������� �����

.���0 ��� �������������������������� ����5����� ����� �&���&��� ��������������� ���� .�����.����"���������������������*�.������&����2������&��������� �� ���.������������� *�.�� �������������� ����� ��� ����������������������������������2����� �����������8������������������������������������������ ����2����� ������������

F�������)���������������������� ���2����� ��������'��

�� ���������������������&������ ����������� �*��������������"���� ����������� ���������������������������������� ���������� �&���������.�������� �����������������������B�

�� diversion of management’s time and attention;��� �������������������������������������� ����������*�� � ��*��� ������������ ������B����

Page 28: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

%=�

�� ���)����� ������.������������� � ��� ���� �������� �������&������� ����2������� ���������

We are subject to Accounting Standards Codification (“ASC”) 805, “Business Combinations,” (“ASC 805”), .��������&����������������������2��������� ��� .�����2��������� ������������������������������������������������&�����������2�����*�������&��������������*�� ����������� ������� *���� 0� � ������������������2������������� �.������2�������8����� "��� �� ��!�(�<,��������� �� ����������� ������� *� �����0 ��*���2�������� ���� �����������"����� ����������������� ������������ ����2����� ����� �����������������������&������������&��������������*�.������������� ������ �������������������������" ���������

�����������*� �- "��&����*�%,$3�.����� �������+%*14,*,,,����&������ ������������������"����� ��� ����� ������� ������+$*>%,*,,,����&������ ������������������"����� ������������� ���� &����� �����&��� ������������C "������������ ����J��?����!�2����� *�����������������&�����- ��3� ����( � �������7���������������8�����. ����&����������������������� ��������&����� ����������������������"������� ���� ���( � �������������� ���� ������"��&���������"����� ��� ������������������������� �����.����������������������"����� ���8���������� ����� ������� ������������� ���� &����� ���"������ ����� ��&����&�.������ ��������������� �������������������� ���� ������������� ����� � �������"����������� ��.���������� ����� ����� ������� ����&������������������������ ���� &����� �������������������*� ��������������� �����J��?����;����� ����� �� ����������8��������������"������ �������. �� �������&������� ��+%*14,*,,,����+$*>%,*,,,����������� ���� ����+$*$3<*,,,*��������"���*���J����3$*�%,$=��������������� �� ������������ �������*������������ &�&�������� �������������������� ���� ��&����� ��������� ����������)����������*��� ����� ������� �������������������� ������������������"������� ���. ������"��&���������� ��� .������.��������������������� &�&�������� ��*��������������� ���� �� ������ ����� ����C�"�������&����"������� ������������ �������������������� �� �������"����*�.������� ���������"����������������" ��������� ���������������� �� ����� ��������� ������J��?���� &����� ���

�7������ ������ ��� �.��������2����� � ��?���( ��*�.����2������������ �������� �����&�������������

������&������*�.���������������� ������������� &����� � �����&��������� �� ������"����� ������ ��endoscope repair costs it incurs when servicing its customers’ endoscopes that are damaged by one of PuriCore’s ���� ������� �� ������� ��������������� ������!�� ������������ ��������������� "����� �� ������ ������������� �����������������*�.����"�������������������"����� ��������&����� �������� �������2����� � �&������ ��������+$*1$1*,,,��8����������� � ����������"����� ������� ������������ &����� ������&����"���������������&����������&���������������������������������"���������������*�������2����� �������������������������������������� ����������� ��������������8�������&�����.����&�������������� ��������&����� ����������������������"������� ���� ���( � �������������� ���� ������"��&���������"����� ��� ������������������������� �����.����������������������"����� ���

C�"�������&����"������� ������������ �������������������� � �������"������������� �*�.������� ���������"������������������" ��������� ���������������� �� ����� ����

������� *�.����"�� ����� ���������� ���� �)������������ ������� �� ����2����� ���F���� �� �� �)����� �������������������.����������&����������� ������� �� ����2����� ��.�� ��������� ����������� �)� �����*����� �������2����� �������������� �"��.� ���� �)������"������

5����"��������������� �� ��� �.�����������&��������� � ���&������������������ ���2����� ������������ �������������� �������2������&������������������������������������������������������������ �������2����� �*�.������&����2������ ������������������������D .�"��*�����"�����������"����� ������ �� ������ �����������������& )�"�����&����&�������� �����J����3$*�%,$=���

!������ ���������������� .�� ��&���������.����2������������������ �����������������The indemnification provisions of acquisition agreements by which we have acquired companies may not fully protect us and as a result we may face unexpected liabilities.��

(����� �������2����� ����������&��.�����.����"����2������� ���������2��������� ����� .���� ���������������������������&�������������� ���� ����� � ������ �����&�� ���.����2������������ �� ���������������*�� .�"��*�������&����� ������ ����� .������������������������ ����� .��������&����&��� ����������

Page 29: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

%>�

���������� ����� ��&��������5���� ��������� �������������������� ��� "��� ��.������ ������������ �������*���������������.�����������������������&������������"������������� ������������ ��� � ��������� �� ����� ����

Our limited operating experience and market recognition in new international markets may limit our international expansion strategy and cause our international return on investments and growth to suffer.��

F����������� .��������������� � �������� ��������� ���� ��*������������ ����������������)�����������(�����5����"�������������������.��������� ����"�� ����������)���������������� ����*����.������ �&���&��� �������� ��������������� ��������� ��� ������"�� �������������� �����!���� ����*��� &��� ����� ��������&���� ����)��������������*���������� ������������ �������&����*���������� ����� ��� �*���� ��� � ��� "������ � ��*�������� �� �����.�����.����"������ ��� ��������G������������ ����.����������������� ������ ��� �.��� ��������� ���� ���.�������� ���� &�������.������ ��������- ���!������*���������������������������������������*�������������������� ����"�� ���*���& ��������)��practices, difficulties in keeping abreast of market, business and technical developments, foreign customers’ ��2���������������������*����������������� �������������&������� "��������7�����*����������������������������� ������)�������&���� �����.��� �����������&�������������������G������� ������������2�������*�.��������������� ����&����� �����������������5��������� ��� �������������������������.������ ������)���&������� ��� ���� ���������������������������)�*���� ����������&������� ��� �������� ������������������ �� ����� �������������.������ ������)����F����������� ���"�� ���.����)��� �������� ������ .�� ������ ������������)�����������"���������� �������� ��"������������� � �������� ��������� ���� ����

�F�J���%3*�%,$=*����G:��������������������.�����" �������� "����������� �������� ����G� �

(“E.U.”), commonly referred to as “Brexit”. As a result of the referendum, it is expected that the British government will begin negotiating the terms of the UK’s future relationship with the E.U.��!�� ����������) .�.���� ��������.����&�*������� ���&�����������.����&���������������� �� ���� ��������� ���&�.������G:������G��� ������������������������ ���� �����������8������������������"������������� ��� ����� �������������������������.����"��������������������������G:��

6������������%,$=*�.��� ����� ��"������������������������������(����� ����.������ �������������� ���������� ����� ������D .�"��*����)���������������������� �� ������������ ����� ��� ����(���*������ ���&���������������*�� �������������������� �*������������������ �*������� ����������&����������� "���*�� �����"�� �������*���������������"�� ����� ������� ����������������� ������� ��� �������"������������� ����&����� ��������� ���&�����������������������)����*�����������*� ����������� .����� ��������� ������ �� �������� ��� ����� ������&����"�����������������

7�����*������ ������)������������������&������������&���� ������������� �� �������&���������"������������������ ��*��������������� ������)���������� �&����������&��� ������ "�������� ��� ���������������������������������������� ����� �����*�.������ ����������������������������������������� ����� ��������������������� ����� ��������&������������������������������������������� �� ����� �������

@ ������� ������������ ����"�������� ������� "���������� �������.�����2��������� ������������"����*����� ������������"� ��������� ���"�������� �����2��������� ������������"����������� ���������2�������B�.������� �����.����������2���������� ����� ����)�� ����� ��������������������� ���������� *����������� �������� ������. ���� .����� ��������������� �����2��������� ���� ������������*������������&�������� ����*����� ������ � ��������� ������ ���������"������������������������� ������������������ ��������������"���������������� ������������ ����������*������*����)*������������5������������������� ��������� ����"�� ���.����� ���� ��" �"�*�.������ ���������� ����&����� � &������� "����� �� ����� �������� ������������ �*�.�����������"������������������ � ���&���������

7�����*�������������������������� �����"�*�� ������*������*������� ��*�����&������� ���� �����"�� ���.�����.��� ��������� ��� ����� ��������"������������������ � ���&������*���������� ��� � ��������� �� ����� ����

Page 30: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

%<�

Health care policy changes on both the federal and state levels may have a material adverse effect on us.��

������ ��� �������"�������������������������� ���������������*��������"��&������� ���� �&���� � �����&�������������� "����*������ "�����*������� ��*��������0������������ �� � �������� �����*�� �����������*� ���� ������G����������������������(����� ��������� � ������ �������������������.�������&��� ��������� �� ����� ����� ������� ��� ������&��������"����&���� �� ����� ��������� �������������������������"����&����� �� ����� ������8����� �� � ��� ��� ������ ��������� � ������ ������"��������������"����������� � ������������ ��� ����������� �� ����� ����

������� *����G����?����?� ��� ����!�� ���&���(����!�*�����������&�����D�����(������������� �!�� ���&�������� ������ �!�*�� ������ "��� ������ ������"������������������ � ���&��������!� �� ������ "��� �*������������� ���� ������%�3M����������� �����G��������������"�����������;�����%,$�*�( �������������������� ��������������������������� ����������������%,$=����%,$>��6�������������%,$=����%,$�*� ��� ���������������������.���+%*,3�*,,,����+1*3=4*,,,*��������"���*�.��������������� ����� ����� ���&��������� �����7������ ��, we have been required to commit significant resources to “Sunshine Act” compliance. ������� *�"��� ���������������� ����� � �������"����� ��������������������"����5���� ��������.����������.������������������"��*������*�.����&�����������������������"��*� ��.������������������� ����������������������� ��� �����future legislation or regulation may have on us or on our customers’ purchasing decisions regarding our produc��������"�������Our stock price and trading volume has been volatile from time to time and has experienced significant fluctuations over the past several months and years as a result of various market factors. We may experience continued fluctuations in price and volume in the future that could negatively impact the value of our outstanding shares.��

8������)��� �� ���� �� �� �)����*��� ������ ����*������������������������������" ������������ �����������"��&����������� � ��� ����������� �������7�� ������������ ������� �� ���2����������������������*��.�&���������"�� ����������� �������"���������&�����������)�7�� ������� � ������!������� �� �7 ���$,0:*����� ��.���������&�� �� ���� � �*�� ����������������)�����������������" ����� �� ���� �� �� �)� ���������������������!���������*����"������� ���� �)�� �������������������������E �����������"������

�������� *�������������)��� �� ���� �� �� �)�������������� ������������������� ����������������

���������������������&������& ����*� ���&���������� �����������5��� � �� � ������� ����� ����������*� ��� �.��� � ��������������"����� ����F��������� ��������������������&���� ���&�������������*���� ���stock price could decline significantly if we fail to meet or exceed analysts’ forecasts and expectations. If any of the �������.� �� "������� .������ ���� �)*�� .������������������� ��������� ������� �� &���"�� ���& ����� �� ���� �)��������������"���&��������)���������"�*� ���� �)�������. ������)��������������������������� *�������������� ���������*�.���0���&������*���&������������� ����������"���� ����������������)�*�.��������������� ���� ����� ��������������� ��� ������������������������������������������ "������ �� ���.���������� �� "��� ���� ����*�.��� ����� ���"���&�������������)�*�.����������� ���������� ���� �)������� �����������Competition from lower cost manufacturing facilities such as those located in China, Southeast Asia and certain locations within North America could result in a reduction in our net sales of healthcare disposable products due to reduced average selling prices or our customers no longer purchasing certain products from us.��

6������������"����������� ��*�2������� ����*�������&��������������� ���������*�� ��� �� ���� ���� ��������������������������������� ��&����� �������� .���� ��� ��� ����������(���*�� ������!�������������� ��� ��.����- ���!��������!�� ����.��&����"�����2������ �� ����������������� ��&����� ����*�.�������������������� �����������G��������*����������� �*� ������������������������&����"���������������&��������� ��� �������� �������� �������������� �� ����� ���������������� ������� .���� ��� ����� ��?������� �� ����������� ��� .���� ��� ����� ����� ���"��������������"����������� � ���&�������������������������%,$=*�&�� �������������&����"�����.��.���� ���������������� ����� ��������������

Page 31: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

%4�

We are subject to extensive government regulation, which may delay or prevent new product introduction.��

F��� ����� ��������&���� ������"��������� �&��� "�������������"�������������& �����G�������������� ����� ������.�����.��� �&�������������G��������*� ����� �����������"������������������&�����76!���� ���������� ������ �������������� ������ �����*������� �� ����� �����������&���� ������"��������� ��������� ������ �&��� �����&��� �� ��� �����76!������� ��*� ����� ����������������������������&��� �������� ������������� �� ��� ���� ������.���������� ������ ����!������������ � ��� ������2�������� ��� ������ ��������

8��������� ��������������������������*�����������*���� ��)�����*�� ����*����)����*���&����*����)���*������&�� *����)���*���� ���*������������� �������� �� ������������������������"������(���������� ��������� ���& �������� ���� ������ ��������� �*�������������� �*���������������2�����������������*��������������� ��������*�������������"���� ���� ���� �����"�������������"�������� ������� "��� �����������&�� ��������&�����)���� ��� ����6����������������"��.����������������������.��� ������ ���� ������������������product becoming “dated” or losing its market opportunity before it can be introduced. In addition, the FDA and other �������������������������������2������&�� ���.�������)������������ ������� �� ���������� ����� �����)���.�������� �������� ����������� �������

8���76!���� ����������� ���� ���2�������������� ��� ������� � ���� �����������"�� ���������� �� ������������8����� ����� �� &��������)��������������������� "������ �������� ������������ ���.��� ������ ��� ������� �� *� ������� ���������� �������� �*���������� ���������&������� ���������������"���8�������� ����������������������� ������ "����.����&�������� �������������"��.�.���� ��" �"������������. ������"������������� ����&����� �� ������������ ����� �������

6��������������"����������*����76!*������ ������.��������������������*������ ����������&��� �������� �� �� ������������������������ �������� ��������.��������� ������������������ � �������*�����������*�� �����������)����� ���� ������F� ����� *�� �� .����������� *����76!������������ ���attention to certain “Good Manufacturing Practices” compliance deficiencies���

���.������� �����N���� ��"� �����������&���76!*��?!� �� ������.�� ��������� �� �������� �� �������������"���������� ��� �&���������"�� ��� ���������� �&������������)*� �����.������� ����2������� �����"� ��� �� ��� �����.�����2�����&�������� ����������*�.��� ����&����&���� ���� ��� ��.����������*����� �������������.������������ ��������� ������ ����������� ����� �������*��������*�������*� �������� 0� ����������������"�������7�����*������� ������������ ��������� ������������������ �����&����������������"����*� ��&�����������������"������8��������� ������������������ ���� ��� �������������� �*��� ����E ���������������� ��������������"� ��� �� ���������&�����.��������� �����������"����*������������ ��� ����� "����.���"����������������������� �"��� ������������ *�������������"��� ������������������������ ��� �������*����� ����*� ������8��������� ������������������ ���� ������� ����� � ����6FJ���

7������*��������� ������������ �������������������������������� �� ����� �����������&���� ��������5���� ��������.��������*������*��������������������"�� � ���&��������������� *���������&�� �������������������� � �� ����� �����.���� �&�� ���� ����������"�����������������������������"�� ����. ���� ���"��������������"����������� � ���&��������7 ����� ������������������� � �� "������������ �����������risks, see “Business 0�Government Regulation.”��Our operations, products and services expose us to the risk of environmental, health and safety liabilities, costs and violations that could adversely affect our reputation and financial results.��

F��� ����� �*��� �����������"�����������&���� ��"�� �������.������������ �*�.�������� ��������� �� �������������� ��� ������� �����"�� ���������&�������������� ��������*������� *������*�� ������������ ���� �������� ������ 0������ ���.������5��������� �� �����.���"��� ������������������������� �������G�������������&� ������ ��� �.��� ��� ����� ���5�������"�� ������������� ����"�� ����*����������������� ���������� ��������"��&��� ��.���������������&��������"���7������� �� �����.������ ���������.������������ ��� ��������������"�������������*�� �������� 0� ����������������������� �

Page 32: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

3,�

��������� ��������� *�.���� ��� "���������������� ���� ��� ��� �������.��������� ���������"�� ������� ��� ���������������������.������������ ��.���� �������� ����������� ����"������������� ������������ ��� � ��������� �� ����� ����

������� *�.������������ ���������� ������������� ��� �����������"�� ��������������� ������.������� ��������.�������� ������������� �� ���������� �����������������������������5��������� ��� ������ ���������� ����� ��������� �� �����������&� ����&�����"���������������������������� ������������ �� ����� ����� ������� �����&�������5��������� �&�� �����&���� ������ �����������*�� �������� ������ ���������� ������� ��������"�����������������������������.�� ��������� �*���������������������� � ���� ������� ������*���"�� ��������������� ���� � ����*�������������� ���� �� ��� ����� ����������������� �����������5���� ��������� �����������&���������������� ������ ����������������� �*� ����� ������ *������� �����&������.���� ���"������������� ��������� � ����"������������� ������������ ��� � ��������� �� ����� ����Healthcare cost containment pressures and legislative or administrative reforms resulting in restrictive reimbursement practices of third-party payors or preferences for alternate therapies could decrease the demand for our products, the prices which customers are willing to pay for those products and the number of procedures performed using our devices, which could have an adverse effect on our business, financial condition or results of operations.��

@��� �� ����� �������������������&��� ������*�������������� ���������������� "������������������&����"��� �������0�������� ��*���������� "��������� �����������*�@�����������@��������*����"��������������������������������� �����*�� ������������������"������� "����� �������������8����&����� ����� ����� � &������� ����������&�������� ��������� �����������"������� �����"������� "�����������0�������� �������������� ������������ ������������"����� ��������8����"����&����� ������&��������������.������� �������� �����������������������������������.������ ����������&�������"�������� ��� ���� �� ��������������������������������������� ���.��� �����������"�������"�����.�� ��������� �������.��� ���*�.������������������������ ������� ��������������&����������� "������ &������� �����"������� "�����������0�������� ����7��������������"�� �����������"����� ���� ��������&�������������������G�������� ������ �����������������������������������������&�������� ���� ������������� �������������"����� ��������� "������� ��� ����� �������*���������������������� *�� �����"��������*�� "���������������� ������*�� ������"��������"����� ����������*���� � ����������������������0��������������*�� ������"��������������"����������� � ���&������*���������� ��� � ��������� �� ����� ����Increases in interest rates may adversely affect our future results of operations.��

!������&���%4*�%,$=*�.������ ��� �������& �� .���� ��+$>$*,,,*,,,������ ���������������������������& ��������������������������� ��%�,%M� �%�<3M������������� � �������& �� .��������"����&��������&������������ �� ��� �������& �� .����������������������;�HF��� ������8����� ��*� ���������������� �� ����� ������&����"������������������;�HF������������� � ��� �������&������.���� �����������&�������*�as more fully explained in “Management’s�6������� ����!������� ��7�������( ��� ����������� ��F����� �.”��Currency fluctuations and trade barriers could adversely affect our results of operations.��

!�� �� � �� ����� ����������� �� ���&��������������������� ���� ������� ������ ����"������ ���� ��������� ��� �*���� ���&�������� ����&�����������������"���������������&�������� ��� � �������&�������*�������� ������������ ���������� ��"��� ������������*���������������������� �������� ��������� �*������������� ��������� �����������������&�� �������� ����G��������*�(����*������� ����G� *����G����:��� �*�!�������*�������7���������

(�����������"����� �������� *�H������? ��*�(������� ����*������ ���� ��������(����������&�����������G���������� ����������� ���������� �� ����� ��&������������������&�)���� ��*���� ��������"�&���������&������� ��(������������&���������������� ��������������������������G���������� �����*���� �*�H������? ���*�(������� �����*������ re dollars or Chinese Renminbi but must be converted into each entity’s ���� ������������7������ ��*������������������� �� �������*����-��������*�G����:��� �*�(��������

Page 33: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

3$�

(������&��������������������������������� ����� �������������&�����- ��%� ����( � �������7���������������������� ���������������&����������������� *�H������? ��*�(������� ��������(����������&��������������������"�� ����G���������� �������We may be exposed to product liability claims resulting from the use of products we sell and distribute.��

5������&����� ���� ��� �������&���������������������� ������� �����.���������������&����5���������� �������&������������*�.�����.��&����"��������2����� �� ���&����������D .�"��*���������&�� ���������������������� "������� ����������)��.����� ���� �&���"����&��� �*�����"����&��*������.����&����������� �� "���� ������������ ����������������"��� ��� "������.����� ���� �&���"����&����������� �&���� ���!���������� ��� ������������������������������������������� ������"��������������"����������� ������We use chemicals and other regulated substances in the manufacturing of our products.��

����� �������� ����� �������� �� ���������������� ������*�.������"��� ���������������� ���������������&�������!�� ����.������ ��.���� ���������������������" �"���"� ��� � ���"�� ����� �� ������ ��������������������.�� ��������� �*���������&�� ������������������������������ �����������������*�.������ ������"��������������"����������� ������We rely on intellectual property and proprietary rights to maintain our competitive position.��

5����������"���� ��� ����������� � ������.���� ��������������� ���������������������*�����*������������������ ��������) .0� .��8��������&�� ���������������������� �������������������� ��.����&�������� �������������� ������������*������������ ��.������.�������� .��� ������������ ��������*�.���� �&�����������*������������ ����&��*��"�������� ��������"���� ��������������.������ "������� �����"����"����� �����8����������� �&�� ������������� ��������������� �� 0����� ��������������.������ "��������������� ��� � �� ����� ���������� ���� ��8����������� �&�� ������������� �����.���� �������������"�� ������������� � ����� ����������������� � �����"�� ����&����� ����� ������ � ���.���� ���������� ������ �� ���������� .���&�� ������

�Breaches of our information technology systems could have a material adverse effect on our operations. �

5������� ��� ���� ���� � ���������� ��� ����*������*����� �������� ����� ���� ��� ������0 0���� ����� ���F����� ���� ���� � ������������"��&�����&������ �� ������"������*� �� ���������� ���� ���*������&��� �������������)���!�� �����������)������ ���"���������������"����������� � ���&������*����������� �����)��� ������������ ��������������� �������� ����� ���������� ���� �&����� �� ��� ��*�������� � �� ��� ����� �*� �� ��������"��� ��2�����*������������������� ���� ������������������� ���������� �� ��*���"���� � ������������� ������"����������� � �������� ������.���"�� ��������� ������5�����.��.����� ���� �������������� ����� ���"����������� ��������������)� ����������&���������*���&������)������&�� ����� ���� ����������������2�������������2�������������������)�����������������8��������&�� �������������� ����� ���"�����������.�������"�����������)������ ������"������������������� � ���&����������If we are unable to retain key personnel, our business could be adversely affected.��

F��������������������� ��������������������� ������� ��� ��)������&���� �� ������������!�� ���� �� �� ���)���������"������������� ������������.������( ����*������������"�*�����������"��� �(�F�*��������� �����"��������������.������( �������������� *�.����"���� ������ ����������"�������� �� ���)���������"������������������������ ���"��������"�������� ����������"����D .�"��*���������&�� ��������������������� �������"��������������� ������"�������.������"����������������5��&����"������ ��� ����"����&����� �������������"�������� ������"��������������"����������� � ���&��������������� *� ������������������������������ � ����&����� ���������������������2�����������������*��������*������*����)������� �������� ����( ����� �� ����������� ����������������������&�� �������������.��.����&���&��� ��������������������� ������������� �������"�� ������� ����� � �� ���&����������

Page 34: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

3%�

��.$�%=�� �����(C����""�����������

- ������.$���� )��)���������8�.,�"�0�1���.���

F������������ .������������������������ �� .��'��

� � � � � � �

� ���� � ���� � ���� )#��0�6�1��6.#������(�0������ � )4#6��.� � >4�#.�"�����.�� .�$.���?��� ��*�@-�

��������"�*����������"���������������*���������� ����� �*���������������.���� ����� ��

�$$,*,,,���

�� �� ��*�6�������*�5����?�������� ����7����� �

� � � � �� �?��� ��*�@-�

��@���������*�.���� ��������"��������

���=�*,,,�

���� �� ��*�6�������*�5����?�������� ����7����� �

� � � � �� �?��� ��*�@-�

��@���������*�.���� ����*����������"���������������� ��

�13*,,,���

5����?�������� ����7����� �

� � � � �� �D��������*�-/�

��������"�*����������"���������������*���������������.���� ����� ��

�=�*,,,���

D���������6��� ��&����

� � � � �� �H����?��)*�(!�

��5���� ���������������� �����

���$1*,,,�

��5����?�������� ����7����� �

� � � � �� �( � �*�8K�

��@���������*�.���� �����������������"�*���������� ��������� ��

�=,*,,,���

�� �� ���

� � � � �� �( � �*�8K� �� @�������������"�������� �� �$%*,,,��� �� �� ���� � � � �� �����*�-/�

��@���������*�.���� �����������������"�*���������� ��������� ��

�3<*,,,���

D���������6��� ��&����

� � � � �� �? �����*������

��@���������*�.���� �����������������"�� ������� �

�1<*,,,���

�� �� ���

� � � � �� �� ����0 0���*�G����:��� ����

@���������*�.���� �����������������"�� ������� ��

�14*�,,���

�� �� ���

Page 35: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

33�

(.��.,�"�0�1���.���

F���������������������������������������� �� .��'��� � � � � � �

� ���� � ���� � ���� )#��0�6�1��6.#������(�0������ � )4#6��.� � >4�#.�"�����.�� .�$.���?��� ��*�@-� �� 5���� ����� �� �11*,,,��� A��� ���� � � � �� �D��������*�-/� �� 5���� ����� �� ��%*,,,��� D���������6��� ��&����� � � � �� ����� *�?!� �� @�������������.���� ����� �� ��,*,,,��� D���������6��� ��&����� � � � �� �����7��������*�(!��� @�������������.���� ����� �� �3%*,,,�� D���������6��� ��&����� � � � �� �;�.����"����*�C!� �� @�������������.���� ����� �� �1$*,,,��� D���������6��� ��&����� � � � �� �(�&�*�-/� �� !��������"�� ������*�����������*�.���� �����

�����& �� ����� �$4*,,,��� D���������6��� ��&����

� � � � �� �H����� *�F��� � �� ������������������"�� ������*�������������

��������*���������������.���� ������� �%%*,,,��� 5����?�������� ����

7����� �� � � � �� ��)�����)*�?!� �� ������������������"�� ������*�����������*�

.���� ���������������� ������� �%3*,,,��� 5����?�������� ����

7����� �� � � � �� �D�����*����-���������

�� ������������"���� ������*�.���� ������������&�� ���&�

� �%=*,,,��� A��� ���

� � � � �� �; .���*�@!� �� ������������������"�� ������*�����������*�

.���� ���������������� ������� �%=*,,,��� 5����?�������� ����

7����� �� � � � �� �(��"�� *�G����:��� ��

�� !��������"�� ������*���������������.���� �����

�� �%,*,,,��� �� �� ���

� � � � �� �( � �*�8K� �� ������"�*���������������� ������*�������������

��"�� ���*��������� �$<*,,,��� �� �� ���

� � � � �� �@�&��*�-(� �� !��������"�� ����������.���� ����� �� �$=*,,,��� 5����?�������� ����

7����� �� � � � �� �?� ���*�!#� �� !��������"�� ����������.���� ����� �� �3>*,,,��� D���������6��� ��&����� � � � �� �;����7����*�-J� �� ( �� ����������"�� ������� �� �$3*,,,��� (����@�������( �����

������� *�.�������� ���������������������������� ��B�H�����*������������C����� �*�(���B�6�&��*�G����!��&��������B�@��)���*�(����B����D ��: �������������� ������ �� ��� ����������������

5������������� ���������� �� ���5����?�������� ����7����� ���������( � ��*�(���� ���B�C ���*�( � ��� B�;�)����*�7� ����B�- ��� ��*�C� ����B�6 .����C� "�*����� ��B������� ���*������B�? ��!���*�; ������B�!�&���D����*�@������B���������*�@����������B�7��������*�-�.�J�����B������8����*�- ���(�� ���B��������*�- ���(�� ���B�- ���� ��� *�F�� B�(����� ��*�F)��� ��B�( ���&��*�� ���(�� ���B�@������*�8������B�@�������& � *�8������B�(��� �� *�8����B����! � *�8����B�� ���D �� *�8����B�@ ��J��)� *�A������B�� ���:�*�5����� B�8 � *�F��� B�@ ����*�N��&��B����H����*�;�&� ��8���6 .����C� "�*�- ��� ��*�8 � ����@ ������������������"�����.���� ���������������� �����*�.�������� ����� ��� ������������� ������������������� ����� �������"���� ����� ����

5������������� ���������� �� ����� �� ��������������� ��*�G����:��� �B�7 ���*�����B����8 �� ���*�7�������8������� ��*�G����:��� ������������������� �����������"�� ������*������*������������"����������� &� � ������"����*�.�������� ����� ��� ���� "����.���� �����������������"�� ���������

Page 36: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

31�

5����� ������������ ���������� �� ���D���������6��� ��&����������������. �*�( � ��� ������������� �����������"�� ������������& �� ������"����*������@�����*�F�� ������������� �����������"�� ���������

-��������� ���������������� ���������%,$=�����������+1*>33*,,,�� �������.���+1*3<,*,,,����������%,$�������.$�*�� (��(�)������������

����� ������ ����� ��&������*�.��������&���� ��������������������������� �������� ���� ����� ��������� ���� ���������� ���������������������������� &�&�����������&���������&������������������ �� �������������� ��������&������ �&������������5��� � �&����"�������� �������������������� ����������� ��.������"������������������ � ���&������*���������� ��� *�������� �� ����� �� ��������� .������.$� �� �����"��@����(�������

- ��������&����� �

Page 37: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

3��

)���������.$���� MARKET FOR REGISTRANT’S COMMON EQUITY, RELATED STOCKHOLDER MATTERS

��������)�������"��D���@������������

F���� �� �� �)������� ����-�.�/ �)�� �)����������-/���������������& ��“CMN.”��

8���� �� .����&�������� ��*�� ��������� ����������*������������� .��������������� ������ �� �� �)������� ����&�����-/�����

� � � � � � � �

� ����� ����� ����� (��� ��� � � �� � ��"��0�1�@.�#���,.,�3412�*%����%5� � � �� � ��7����N������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +���4�>%�� +��1<�3<����� ��N������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ���==�1��� ����=�$<��8�����N������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ���>%�%$�� � ��>�33��7 ����N������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ���>3�<<�� ���=1������ � � �� � ��"��0�1�@.�#���,.,�3412�*%����%�� � � �� � ��7����N������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��1%�1,�� +��33�<$����� ��N������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ���1��,%�� ���1,��>��8�����N������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ���14�3��� ���1$�3<��7 ����N������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ������=<�� ���11�>3��

�6������������%,$=*�.�����������0������������"������ �����+,�$%����� ������������� ��� �� �� �)*�

��.�����+,�,=�����������.�������� ������ ��J������%4*�%,$=����J����%4*�%,$=���6������������%,$�*�.�����������0������������"������ �����+,�$,����� ������������� ��� �� �� �)*� ��.�����+,�,������������.�������� ������ ��J������3,*�%,$�����J����3$*�%,$����7������������� � ����"���������������&������� ����������� ������payment dates are subject to the final determination of the Company’s Board of Directors. However, it is our current ������� ��������0������������"������ ���������+,�,=������ �� �������.����� ���� �&������������� ������&�����������

F�!�����3$*�%,$=*������ ���������� �� ���� �� �� �)�.���+>��=$������� ����&�����-/������.������34=���� ���� ������ ��� �� �� �)��!���&��� �������� ������ ����� �������&� )������� ��������� ��� �����shares of common stock in “street name” for more than one beneficial owner.��

8���� �� .����&�������������� ���� �.���������� ����������� ��� �� �� �)������&�����( ��������������� ����2������ ���������%,$='��� � � � � � � � � � �

� ����� ����� ��������� � ���������1��4$?.#��/����#.��������;�$4$��4$?.#��/��������� � � � � � � 64#0���.,����6�#���/� � ���#.�������$�2�2.�� ���/� � ����1��4$?.#��/�� :.#��.�6#�0.�� 64?1�012�����4�0.,� � ?.�64#0���.,�4�,.#���)4#0���.� � ���#.��64#0���.,�� 6��,�6.#����#.�� 61�����#�6#��#�$�� � ��.�6#��#�$� ��� � �� � �� �� ��@��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �%*,<��� +� �==�%=��� —��� —��J����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �4<�� �� �>%�%4��� —��� —��J����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��%<�� �� �=>�11��� —��� —��� �� �%*>$$�� +� �==�>$��� —��� —���

8���( ������ ��� �����������"����������������� ������!��� �������������������������������� ����2������ ���������%,$=��������������������������� ����( ����� ��������� ����.��� ���������������� ����"����� ������������ �)���

Page 38: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

3=�

��0<�).#/�#$��0.��#�6���

8���� �� .���������� �����������������"�� ���� �)� ���������� � ���� �� �� �)�� �����������"���������������.�������������"�� ��������� �������������%,,,������������6 .�J ���G��D�����(�����2������O����"���������� "��������������� ��������������"����� ��+$,,��� ���� �� �� �)����������� ������������ �J����3$*�%,$$*����.������������&��*�������"����� ��������"���������

��

Page 39: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

3>�

��.$�5�� �(����������(������"�����(������

8���� �� .�������������������������������"����� �������������������� ��(����@�������( ���*�.�������"��&����������&������O�/ ���;;?*���������������������&������� �����������8��������������������� �� .����&������2��������������������&�*������ ����&���������� ���� �.��*���������������������� ������� ���� ������ ���� ��� �� �����&�����������������7 ���$,0:����

�����1�,��.,����.$.�����/���0�$.�������!� ������ �����*����������������������

�� � � � � � � � � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412�*%�� �

������ ��%5�

����� ��%��

����� ��% �

����� ��%*�

����� ��%�� �

� � � �� � �� � �� � �� � ��-��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � +��==1*>���� +���=�*,,1�� +��1<<*>14�� +��1%�*,%=�� +��3<=*14,��( �� ��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���3��*�=4�� ���3$$*�3>�� ���%>�*1�,�� ���%1$*��,�� ���%%%*3%3��C� ����� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���3,4*$<=�� ���%�3*1=>�� ���%$3*%44�� ���$<3*1>=�� ���$=1*$=>��� � � �� � �� � �� � �� � ���� ����� �� ����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �4>*%�$�� �� �<,*>=$�� �� �>,*4%<�� �� �=3*$<<�� �� ��%*$%1��������������*��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �3*3%,�� �� �%*3=1�� �� �%*3$>�� �� �%*<31�� �� �3*=�,��F����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �—�� �� �%*%,=�� �� —�� �� —�� �� �=,����� ���&�� ����� ��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �43*43$�� �� �>=*$4$�� �� �=<*=$$�� �� �=,*3�1�� �� �1>*<=4���� �������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �33*4><�� �� �%<*%3<�� �� �%�*31=�� �� �%$*$$��� �� �$=*�3%��-���� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � +� ��4*4�3�� +� �1>*4�3�� +� �13*%=��� +� �34*%34�� +� �3$*33>��� � � �� � �� � �� � �� � �������������� �� ������'� � � �� � �� � �� � �� � ��

H������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � +� �$�11�� +� �$�$=�� +� �$�,��� +� �,�4=�� +� �,�><��6������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � +� �$�11�� +� �$�$��� +� �$�,1�� +� �,�4��� +� �,�>>��

� � � �� � �� � �� � �� � ��6�"����������� �� �������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � +� �,�$%�� +� �,�$,�� +� �,�,4�� +� �,�,>�� +� �,�,=��� � � �� � �� � �� � �� � ��5��������"��������&��� ������������� �� �� �)�

�2��"��������&��&��� �& ��� �� �� �)������������������������� � � �� � �� � �� � �� � ��

H������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �1$*=<1�� �� �1$*�$<�� �� �1$*3$,�� �� �1,*4,<�� �� �1,*33<��6������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �1$*>3$�� �� �1$*�<$�� �� �1$*1>,�� �� �1$*$4>�� �� �1,*>>>���

�����1�,��.,�=�1��0.��..���������!� ������ �����*����������������������

�� � � � � � � � � � � � � � � � �

� � 3412�*%�� ��� ����� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ����� ��%*� ����� ��%�� ��� � � � � � � � � � � �8 ���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � +��=41*�3%�� +���<1*,3$�� +���3=*$1��� +��1<>*=>$�� +��131*<$%��(������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���%%%*>1%�� ���$<<*3=$�� ���$=3*4,4�� ���$�,*==,�� ���$33*<4%��(��������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �4=*33��� �� �>,*=%1�� �� �==*144�� �� ��4*$�$�� �� ���*$1$��5 �)����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���$%=*1,>�� ���$$>*>3>�� �� �4>*1$,�� �� �4$*�,4�� �� �><*>�$��; �0������&� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���$$=*,,,�� �� �><*�,,�� �� �<,*�,,�� �� �<�*,,,�� �� �<,*,,,��� �)� �ders’ equity�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���1�1*3>,�� ���1,=*=33�� ���3=�*%1=�� ���3%$*$3%�� ���%>�*43=��H )�"��������� �������� �� �������� � � � � � � � � � � � � +� �$,�<4�� +� �4�>>�� +� �<�<$�� +� �>�<$�� +� �=�>4��( �� �������� �������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �1$*>,<�� �� �1$*=,1�� �� �1$*11%�� �� �1$*$3<�� �� �1,*=�$����

�� �

Page 40: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

3<�

��.$�7�� MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS OF FINANCIAL CONDITION AND ���(���"��)��������

�The following Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and ������� ��F����� ��

(“MD&A”) is intended to help you understand Cantel Medical Corp. (“Cantel”). The MD&A is provided as a ��������� ������ ����&���������� ���� �.��� ��������������������������� ������� ����F���@6O!������������� �� .������� �'���:.#:�.8��� "�������&������������� � �� ���&�������������������� ��������������"������������������ ������������ ���������� �� ����� �������������� ��� ����.�41����/��6.#��������� "��������������� � ������ � �������������� �� ����� ��� ���������%,$=�� �������.����������%,$�*�����������%,$��� �������.����������%,$1���(�>4�,��2���,���6���1��.��4#0.���� "������� "��"��.� �� ���. �)���������*�������� .�*�� ������� &����� �*������������ ����������������"��������#���0�1�00�4������)�1�0�.���� "��������������� � �� ������ ����� ������������2��������������������*�������� ����������������:.#:�.8��

(������������������ "����� ������� ����"�� ��� �����������"�����������������������)�*������������������� �� .��� �������������'���� �� �� ��'�@���������"�������� �������������*����������*������������ ������������������ �����0��"���

���������������� �� ���*������&����� �� ������� ������������ �������� ��&�������� �� � ���� ����������� ������������������������ ������.����� ������������������0��"����������� � ������ ��������&���components used in gastrointestinal (“GI”) endoscopy procedures, pulmonary endoscopy and other procedur��������2������������ ������� �����������2���������������&���%,$�*������������ ��������������� ���� �� ������� ������ �����������*��������&��� ���� �� ���� ����&��������� �������!���� ����*��������������������������������������"���� ������ ������

��� 5����?�������� ����7����� '�5������������� ��2������������"����*������� ����������� ��� ����*����

��������*���������� ������� ����� ��� �����������"������ ������������*��������������*�&� ���*�&�"���������� ���������������������)����

��� D���������6��� ��&���'������0���*������ ����"�� ����� � �������������� ���������������������)�*�

��������� �� �����*� .�������&�&�*������ "���*�����"������ ��*������������*������������.�����������������*����.����������� ����� �����������������������.���������8������������� ���������������������&� � ����������������������� ���� �������������������� � �������"��������������0����*�������0����*�����������������������������"���*���������������� ��������������������)������!�����%,$=*������������ ���������������������������� ���� ��� ������ ��� �������� ��2���������������������0�������� ��&�����

��� 6�������'�@���������"�������� �������������*��������E���������*����������� ���������� �������������� ��

����������������

������� *�.������� ���� ����������������.�����"����� �!�����>*�%,$�*�) .�������������?��)����*�.������ �����������F������� ����������� ������������� �������� ���*�����������������&�����- ��$4� ����( � �������7����������������������� �������������� ��������������?��)�����������.���� ����������������� � � ��� "������� � ������� �������������*������"������� �����&����������� ���"������� �������� � ��� ����� �������������������*������� ������*����� �&����������������������� ����� ����� �� ����� ��������� ��������������

Page 41: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

34�

@ �� �� ����2�����*�� ����&������������������������� ���������"����� ��������� ��������� ������� ���

�Significant Activity��

���� � ��� �� ���)������������������� ���������%,$=�� �������.����������%,$��.�������� �� .�'����� -�����������������&��$>�>M� �+==1*>��*,,,��� ��+�=�*,,1*,,,B� ���������������������������

��2����� �*�����"����������� ������������������� �����������&��$%�>M������ C� ����� ����������������� ������������������� �1=��M��� ��11�4M����� Net income under United States generally accepted accounting principles (“GAAP”) ���������&��%��,M� �

+�4*4�3*,,,��� ��+1>*4�3*,,,����� !���������������� ���� ���� ����� �����������������������*� 0C!!?����� ������������

by 21.5% to $72,938,000 from $60,039,000, as further described and reconciled to net income in “Non0CAAP Financial Measures” in this MD&A.�

��� Diluted Earnings Per Share (“EPS”) increased by 25.2% to $1.44 from $1.15.���� - 0C!!?���������?�����������&��%$��M� �+$�>���� ��+$�11*�����������������&��������� ������ �

diluted EPS in “Non0C!!?�7�������@�����es” in this MD&A.���� !��������������&�� ��������*�����*���������� *��� ����� ����� �)0&������ ������ ��������

(“Adjusted EBITDAS”) increased by 21.2% to $137,949,000 from $113,811,000, as further described and reconciled to net income in “No0GAAP Financial Measures” in this MD&A.�

�5��� ���� �&������� ����"�����&� ���� �� �� � ������� ����"�� ��� �����������"������ ���� ���"�����&�������������*�.��������� ��������>3M� �� ������������������&��&��� �� ����&����� �����������"�����8�������������� ������� ��&���� ����������������� �����*�����������������&�������.�����������@6O!*�.�������� �� .�'�

��� ����������������������������� ���&������� ����� �� ������������������������ ����������������

������� ���� �� ������� ��������2�����*���������������� ����������������� ��&�������� �� � ���� ������������C���� �� ����� �������*������ �� ������� �����������������������"��������������� ��������������������� ����� � ���2����������������������� � �������� ���������2����� �*�

��� ��������� ���&������� ���D���������6��� ��&�������������������� �������������������� ���������

�������� ���������������������������������.��������������� ��� ����*������� .��������������� ������������� .����� ����� �������*���������� �����&�����"���������� �� �����������)������������������������ �������������������� �������� ������������������ ��������� �����&������� ���������"���� ���������������������������������&����� �������� ��� �����& ���"����*��

��� �������������������� "����� ���&������� ���6���������������������������� �������������������� ��

���� .���������� �������� ���*����� ������ �������� ��� ������������� ������"������� �� ���������������)�����&������*������� ��� .���������"������������� ������� ����� �����������������������*�����������������&���.����- 0

C!!?�7�������@������������.�����������@6O!���

Page 42: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

1,�

8����& "����� ���.������������� �����&�'��

�� ����������������� � ��"�����"��� ����� .�������"����������� �������� ��.����)���������� �����������)���������� ���������������������*���

�� ��������� ���������������������� ���2����� ������ ������ ������.�������������� �� ���(�����������"��F������*���������� �����&�������� �������������������*�����������������&���.����- 0C!!?�7�������@������������.�����������@6O!*����

��� ����������������������������� ���������� ����2����� ����

������ 5������� �������������� ����� ���� ���������&��� ����� �������������� ���6����������������"��&���

��"����������������������������&����������������������� �� ����� �����������������&�����������������������������������*��������� ������������ ����������-!8�F-I����� ��������2�������5������������ � �������������������������������������� ��� .�������� �������� ����*�.����������� ����� ��������������������� ������*����������� ������������������������������ "�������� ���&����������������������"�� ���� ���������F������)��� ��6������������ ��������� ��������������� ����������������������������������*�.��������)������&������������������G��������������������"�� �������"��������� ���&���������������0�� �������� �� ���������������������� ����� ��������������0���������������H����� ��������� ��.������ ����*�.������������ ..�������������������������������G���������.����� �����������������%,$>��������������!���&������������ � �� ������������������&�������.������)������"���������������"����������� � ���6������������������������ ����������������� �����������������.���������������� ��������������������� ��� �0��"���������������������� �. ������� ���"�������������our consolidated results of operations. See “Risk Factors” elsewhere in this Form�$,0:���

�������� ��������������������*�.����2�������������� ��������������� �������� �)� ��@�������� "�� ��C� ���D ������;�������d certain affiliated companies (collectively, “MI”) on September�14, 2015 (the “MI Acquisition”) and (ii) certain net assets of North American Science Associates, Inc.’s Sterility Assurance Monitoring Products division (“NAMSA”) on March 1, 2016 (the “NAMSA Acquisition”), as more fully ������&�����- ��3� ����( � �������7���������������!�� ������*����������� �� ����� �� ��@�����-!@�!��������������� ���� � �������������� �� ����� ��� ������ �� �� ���������%,$=���&��2��� �������cquisition dates. The businesses of MI (the “MI Business”) and NAMSA (the “NAMSA Business”) are not ���������� ���������� �� ����� ������������%,$�����%,$1���D .�"��*�.������������ � ����2����� ��������� ������� ���������������&��������- 0C!!?�7�������@������������ �&�� .*������������� �� ����� ������ ���"������������������� � ���� � �������������� �� ����� �����������%,$=����� ��������� �����&���������������� � � ��� "������� � �������������� �� ����� ���8���@��H�������������������� ����� �� ������������-!@�!�H�����������������������D���������6��� ��&�������������&��2��� ����@��!�2����� *�.���������������� ��@�������� "�� ��C� ���D ������;������ �(�����G:��;�������

���"���� ������ �������������*�.����2�������������� ��������������� �������� �)� ��@�;H������ ��*�����

(“MRLB”) on February�20, 2015 (the “DentaPure Acquisition”), (ii)��������������� ��?����5����� ��� �*�Inc. (“PWS”) on January�1, 2015 (the “PWS Acquisition”) and (iii)����� ��������������� �������stock of International Medical Service S.r.l. (“IMS”) on November�3, 2014 (the “IMS Acquisition”), as more ������������&�����- ��3� ����( � �������7���������������!�� ������*����������� �� ����� �� ��@�;H*�?5������@���������������� ���� � �������������� �� ����� �����������%,$=�������� �� �� ���������%,$����&��2��� �������������"����2����� ��������8������������ �� ����� ������ ����������� ����������������al 2014. The businesses of MRLB (the “DentaPure Business”), PWS (the “PWS Business”) and IMS (the “IMS Business”) did not have a significant effect on our consolidated results of operations due to the ����� �����&���������������� � � ��� "������� � �������������� �� ����� ���8���6��?����H�������������������� ���D���������6��� ��&���������*����?5��H�������������������� ���5����?�������� ����7����� ��������������@��H�������������������� ����� �� ������������&��2��� �����@��!�2����� *�.���������������� ������� ���@����������"����������� �(����@����������������������

Page 43: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

1$�

�"�� ��6����&���%,$�*�����.�.����������������������. 0������ �� ����� ��������������"�������������*�.�������" ��&���������� ����� ����� ��*����� ���������������&�������.�����������@6O!��

��"���F�F� &���$=*�%,$�*� ���H ���� ��6���� ������� "�����%,M������������������0������������"����� �+,�,=�

���������� �� �������� �� �� �)*�.�����.�������� ������ ��J������%4*�%,$=����J����%4*�%,$=*����� ���������������&�������.�����������@6O!��

��.�41����/��6.#��������

8���������� �� ����� ��������&���&�� .����������� �������������� ��(����������.� ���0 .�����&������������

�8���� �� .����&�����"����� ���� ���� ������������&����� ��������������� ��������.��������������

����� ��������������� ��.��������( ���������"���������������� ������������ �����*����.�������������������������� ������������� ���� ������������� � � � � � � � � � � � �

� �� @.�#���,.,�3412�*%���� �� ��%5� � ��%�� � ��% �� �� +��11�#��$�4����������4���,�-�� �� E� ���� A� ���� E� ����� A� ����� E� ����� A��.���1.��?2�.�$.��� �� � �� � � �� � � ��� �� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����31$*>�%�� ��$�1�� �%1<*=�1�� �11�,�� �$4,*11,�� �34�,�5����?�������� ����7����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����$>>*==4�� �%=�>�� �$>3*<31�� �3,�<�� �$�4*�,��� �3%�>�D���������6��� ��&����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����$$%*�<1�� �$>�,�� �$,=*4%,�� �$<�4�� �$,$*<,4�� �%,�<�6�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �3%*>�,�� �1�4�� �3$*%1,�� ������ �3,*4%=�� �=�3�F����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �—�� �—�� �1*3�=�� �,�<�� �=*,=4�� �$�%�8 ����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����==1*>���� �$,,�,�� ��=�*,,1�� �$,,�,�� �1<<*>14�� �$,,�,�� �� � �� � � �� � � ��.���1.��?2��.��#�6�2� �� � �� � � �� � � �G���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �����$�*,���� �>>���� �11>*<1<�� �>4�3�� �1,3*<4%�� �<%�=������ ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����$14*>,,�� �%%���� �$$>*$�=�� �%,�>�� �<1*<�>�� �$>�1�8 ����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����==1*>���� �$,,�,�� ��=�*,,1�� �$,,�,�� �1<<*>14�� �$,,�,��

8���� �� .����&�����"����� ���� ���� ������ �� �� ��������� ��*����.������� ��������� ����������������� ���������*�� ������� �� ������ ������������� � � � � � � � � � � � � � � � �

� � � ��� � @.�#���,.,�3412�*%�� �� � ��%5� � ��%�� �� ��% � ��� � +��11�#��$�4����������4���,�-� ��� � �6.#������ ����� A��/� ����� �6.#������ ����� A��/� �� �6.#������ ����� A��/� ��� � ��0�$.� � �.����1.��� ��0�$.� � �.����1.���� ��0�$.� � �.����1.����� �� �� �� � � �� � �� ���� �� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��+ �=$*,%$��� �$>�4�M���+� �1,*<=3��� �$=�1�M�+� �31*$41��� �$<�,�M�5����?�������� ����7����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �3,*=%,��� �$>�%�M����� �3,*=,=��� �$>�=�M��� �%�*>�,��� �$=�$�M�D���������6��� ��&����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �%1*1<=��� �%$�<�M����� �$4*4,1��� �$<�=�M��� �$<*>%,��� �$<�1�M�6�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �>*4,>��� �%1�%�M����� �=*>14��� �%$�=�M��� �>*�1>��� �%1�1�M�F����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �—��� �—�M����� �$*$$<��� �%��>�M��� �<$���� �$3�1�M�F��������� ���&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����$%1*,31��� �$<�>�M����� �44*%1,��� �$>�=�M��� �<>*,%=��� �$>�<�M�C������� �� ������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��%=*><3�� �� ����$<*1>4�� �� ����$=*,4<��� ���� ����� �� ����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��+ �4>*%�$��� �$1�=�M���+� �<,*>=$��� �$1�3�M�+� �>,*4%<��� �$1���M�

Page 44: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

1%�

Fiscal 2016 compared with Fiscal 2015��Consolidated Results of Operations �

Net Sales��

8 ��������������������&��+44*>�$*,,,� ��$>�>M*� �+==1*>��*,,,����������%,$=��� ��+�=�*,,1*,,,����������%,$���8���$>�>M�������������������� ���������%,$=����������������������� ��$%�>M��� �����������*���������������� �����M������������� ���2����� �*���������� �����&�������"������� �� ���������������)�����&������*��������������������� ��,��M��������������� �� ������������������� �����

����� ��������������������&��+3%*�11*,,,*� ��%>�<M*� �+$14*>,,*,,,����������%,$=��� ��+$$>*$�=*,,,����������%,$���8���%>�<M�������������������� ���� ���������������� ��$%��M��� �����������*���������������� ��$>��M��������������� ���2����� �*��������������������� ��%�%M��������������� �� ������������������� ������ 8�������������& ��� �������������� ��� ��������������� ���������%,$=�.����������������&��&��� �������������������� �� ����� �� ����� �����������"��������� ������������������� �������� �� ������� ��������2�����*��������������������� ����������������� ��&�������� �� � ���� ������������C���� �� ����� �������*������������ �� ������� �����������������������"��������������� ��������������������� ����� � ���2�����*����further described below in “Endoscopy Segment.”��

Gross Profit��

C� ����� ������������&��+��*>$4*,,,� ��%%�,M*� �+3,4*$<=*,,,����������%,$=��� ��+%�3*1=>*,,,����������%,$���C� ����� ����������������� ��������������������%,$=����%,$��.���1=��M����11�4M*��������"����������������������� ����2����� ���� �����������*��� ����� ����������������� ��������������������%,$=����%,$��.���1=�>M����1��%M*��������"������

8������������ ����� ����������������� ��������������������%,$=����%,$��.����������������&��&��� ������ �����" ��&����������������� ������������������" ����� ���������� ����������������������� ��������������������������� ����� �������� ���� �������������������� ����� �� ��������*���������������������.��������������� ��� ������� ���D���������6��� ��&��������������������������������� ���5����?�������� ����7����� ������*��������������� � ����������������������� ����� �� ������D���������6��� ��&���������������������� �����@�����-!@�!�!�2����� �*��������"���*�������� .��������������� ��������"����������� ��+%*331*,,,�������������"������������������ ���������� �� ����*��������������������&�� .*���������� �����&���������������������� ��� .�����������������2������������������ ����� �� ���������������������������� ��.����������������������� � ���.������������� ��2��������

5���� ��� "����������������� ����� ����� ������������.���� �&����"������������������������������&��������������� ������.��� ����� �������*������&��������� ����� *� �������������.������������������&�� �� ��������������.��������&��� ��������� ������������������������

��6����&���%,$�*����( � �������!��� ����� ��!�� ��%,$=�.���������� ���.��������������. 0������ �� �����������"��J������$*�%,$=� ��������������"�������������*�.�����.�������� �����������"���������������������� ��� ����%�3M����������� �����G��������������"�����������!����������� �� � �� ���������������� ��������G��������������"������������������ ��� ����� ����� ������������.����� ���� �&����" ��&�����������&������� �� ������������. 0������ �� ��������������D .�"��*�.�������"����������������� �� � �������"������ ������� �� ������ �������������)��������� ������"�� ���������"�����

Operating Expenses��

������������������������&��+$<*%>�*,,,*� ��%%�=M*� �+44*,=%*,,,����������%,$=��� ��+<,*><>*,,,����������%,$������������%,$=*��������������������������������������� ������������� ������ ��������������� �������������������� ����� �� ��������*���������������������������)���������"��� �������� ��.����)��*���������

Page 45: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

13�

����� ������)��*���� ����� �����������)��������&���������������������� ���������������)�������� �����������������"���&�������� ����� �� ��*�5����?�������� ����7����� ����D���������6��� ��&����������*���������������� � ���������������)������������ ����2����� �*������"����������������������������8��������������.������������� �����&������������� ��+<<1*,,,������������������ ���������%,$=�������� � ���������������)�����&���������"�������!�����%,$����

����������������������������� ����������.����$1�4M����������%,$=�� �������.���$1�3M����������%,$����

C������������������"�������������������&��+$4*�==*,,,*� ��%��$M*� �+4>*1=3*,,,����������%,$=��� ��+>>*<4>*,,,����������%,$���C������������������"��������������������������������� �������������� � ���������������������"���������� �� �����2����� �*��������������� ���������������������� ���2����� ������ ������ ������.�������������� �� ���(�����������"��F������*���������� �����&�������� ���������������� ������2������������*�����������������&���&�� .����.����- 0C!!?�7�������@������������.�����������@6O!*������������������������������������������"��� ������ ���������� �)0&������ ������ ��

�������������������������� ��������� ����� �������*������������������ ���������2����� �������������

�������������� ���������� �����������������"�������������*������������������� ������ ������.�������������� �� ���(�����������"��F������������"�������� ���������������� ������2������������*�����������������&���.����- 0C!!?�7�������@������������.�����������@6O!*��������������������"�������������������&��+$1*<<,*,,,*� ��%3�3M*� �+><*=%>*,,,����������%,$=��!��� ��������������� �����������������������&��&��� ���������� � ���������������������"���������� �� �����2����� ����

C������������������"������������������������ ����������.����$1�>M����������%,$=�� �������.���$3�<M����������%,$����

��������������"�� �������������.������������� ��������������� �������������&��+$*3<<*,,,*� ��4�4M*� �+$�*1$,*,,,����������%,$=��� ��+$1*,%%*,,,����������%,$���8�����������.����������������� ������ ����� ������"�� ���������"��������������� ����� �� ��������*������������������ � ���� ������������ ��������2����� ���

���������������"�� ������������������������� ����������.����%�3M����%��M�����������%,$=����%,$�*�

�������"������Interest�

�����������������������&��+4>=*,,,� �+3*1,<*,,,����������%,$=��� ��+%*13%*,,,����������%,$�*������������

������������������"������ �������& �� .�������� ���������� �����@�����-!@�!�!�2����� ���������&���%,$�����@�����%,$=*��������"������

�������� ������������&��+%,*,,,� �+<<*,,,����������%,$=��� ��+=<*,,,����������%,$���

Page 46: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

11�

Income Taxes��

8������������������ � �������������"������������������%,$=*�� �������.����������%,$�*�.������� ����������"����������� �������"������ �� ���������������)�����&��������������� ��������������������" ��&��������������������������� ����������� ������������� ������G����������������� ����*���������� �����&��������� 0������&�����2����� ����������������������%,$=*�����������������&���.����- 0C!!?�7�������@������������.�����������@6O!��!���� ����*���������������� � �������������"���������.�����" ��&�����������&������ "��� �������������� �� �������� ��� ����� �*�.���������� �������� .������������������� ���!���� ������ � ������ � �������������"���� �������� ����������%,$=����%,$��������� �� .�'��

� � � �

� ����� �����1�,��.,� ��� � �//.0��:.� ��� � ��0�$.���;����.���7������%,$��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �3>�$�M�6�������������&��&��� '� � ��

!�2����� ������������*���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �$�=�M�; ��� ������ ��&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��$�$��M�-�.������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��,�>��M������ ��� ����� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��,�=��M�F����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��,�$��M�

7������%,$=�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �3=�%�M��Endoscopy Segment

�-�������� ���� �� ����� �����������"��������������&��+43*,4<*,,,*� ��3>�1M*����������%,$=�� �������

.����������%,$���8���3>�1M�������������������� ���� ���������������� ��%<�,M��� �������������*���������������� ��$,�%M��������������� ���2����� �������������������� ��,�<M��������������� �� ������������������� ��8������������� ��������������.����������������� �����������������������G����������������� ������ �� ��������� �������� ���� ���������� ��&�������� �� � ���� ������������C���� �� ����� ������������� �������������)������� ��*�������� �� ������� ��������2���������� � ���������������)������ �������������������������������"�������� �������������������������&���� ���� �� ������� ��������2�������5�������������� �����������*����"���*������������2������������ ����*�� �� ��.������������������������*� �� ���� �&��������.���������������������&���� ���� �� ������� ��������2�������8��������������.������������� �����&�� "������� .����������������������������������� ��� �� ������� ��������2����������� �������� ���� ���������������� �� ������������� .������������������� ����� ��

�The Endoscopy segment’s operating income increased by $2,*$�<*,,,*� ��14�3M*����������%,$=�� �������.���

�������%,$�*��������������� �����������������������G����������������� ������ �� ����� �� ����� �����������"����*���������������������& "�*���� ������������������*���������� � �� ��������� ����� ����2����� ���8����������.������������� �����&�������������� ������ ����������� ��������"��� ������ *����������������"������� ���������������� ����������������"��*��������������" ��&����������� ��������������*�����������������&���&�� .����.����- 0C!!?�7�������@������������.�����������@6O!������"���������������������������������������� ����� �����������.��������������������������� ������������� ���������2����� ��������������������� ����������������������*�����������������&���.����- 0C!!?�7�������@������������.�����������MD&A, the Endoscopy segment’s operating income increased by $21,746,000, or 44.4% in fiscal 2016 compared with �������%,$����Water Purification and Filtration Segment �

-�������� ��.������������� ���������� ��� �����������"��������������&��+3*<3�*,,,*� ��%�%M*����������%,$=�� �������.����������%,$���8���%�%M�������������������� ���� ���������������� ��$�,M��� �������������*���������������� ��$�=M��������������� ���2����� �������������������� ��,�1M��������������� �� ������������������� ��8������������� ��������������.����������������� �������������������� �� ����������������� ����*���������"�������������.������������� ��2������������ ��� �������������������������������������������� ����

Page 47: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

1��

The Water Purification and Filtration segment’s operating income increased by $14,000, in fiscal 2016 � �������.����������%,$�*���������������������� ��������������*���������� �����&��������������������������*���������� ������� ������������� ��*������������"���&������������������������� ��.������������� � ���.������������� ��2��������Healthcare Disposables Segment

-�������� ���������������� ��&������ ��������������&��+�*==1*,,,*� ����3M*����������%,$=�.���� �������.����������%,$���8�����3M�������������������� ���� �������������� ��,�3M��� ������������������������������ ����,M��������������� ���2����� ���F��������������� ���������%,$=�.������������ ��������%,$������������������������ ����������������������.��������������� ��� ���������������������.���� �����&��������"����������������������������� �������� �������� �� �����������)�������������������� ��� ���������������� ��������� �����&������� ���������"���� ���������������������������������������� �������� ��� �����& ���"�������

�The Healthcare Disposables segment’s operating income increased by $4,�<%*,,,*� ��%3�,M*����������%,$=�

� �������.����������%,$�*��������������� �������������� � ��������������� ���2����� �*������������� ����� ������������������ .��������������� ��*���������� �����&����������� ��������������������������� ������� ������������� ��������������� ����� �������*���� ���������������������2����� ������������*�����������������&���.����- 0GAAP Financial Measures elsewhere in this MD&A, the Healthcare Disposables segment’s ��������� ������������&��+%*<�>*,,,*� ��$$�=M����������%,$=�� �������.����������%,$����Dialysis Segment �

-�������� ������������� �����������"��������������&��+$*�$,*,,,*� ��1�<M����������%,$=�.���� �������.����������%,$�*���������������� ������������������������ �� ���� �������� ����&������������� ���*�.���������������������� �����������������%,$>*���������� �����&���������������������� �� ������������ ����������-!8�F-I����� ��������2���������� �������)��������� �������&��� ������0�������������*�����������������&���&�� .���

The Dialysis segment’s operating income increased by $1,158,000, or 17.2% in fiscal 2016 compared with �������%,$�*��������������� ������������������������ �� ���� .�������� �������� ���� ������������ ������������������������ ��� � �������"��*���������� �����&���������������������� �� ������������������������� ����������-!8�F-I����� ��������2��������

5������������ � ���������%,$=����������������������� ��� .�������� �������� ����*�.������������ ���� ��������������������� ������*��������� ���6�����������������������������"��&�����"���������������&����������������������� �� ����������������-!8�F-I����� ��������2��������������������� ����������� �������&��� ������0������������������������� �������������� �� �������0�������������*��������� ������������������ �����*�������� ������ ��7��������@�������(���*���������������������� "���������������G������������������������� �������0�������������*� �� "����������������������� ����������� ������0���������������������� *�6�A��*������ ����.� ���� ����� ������ ��������$<�,M� ���������������������*������ "�������������������� �������� ������0��������������������������������0����.��� ������.���������H����� ��������� ��.������ ����*�.������������ ..�������������������������������G��������� �� �����������������%,$>��������������!���&�����������������������)��� ������ ��������� ����������)���� ��������������������� ��� ���������������� .�����"��� ���� ���&�������� �������������� .���������������������������.�������� ��������������������� ��� �0��"��������������������� �. ������� ���"������������� ���� � �������������� �� ����� �������“Risk Factors” elsewhere in this Form 100:���General Corporate Expenses �

C������� �� ������������������ ����� ������ �� ����� �������������������� �������"�������������� ������.�������� ������ ������.��������������� �� �����2����� ��� ��������&��������&������������� ����������������������������&��+<*3,1*,,,*� ��11�4M����������%,$=�� �������.����������%,$�*��������������� �����+3*1<>*,,,� ��� ������ ������������� ������� ���������%,$=���� ������.�������������� �� ���(�����������"��

Page 48: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

1=�

F������*�������������� � ��������������������� ������ ���������"��� ����� .�������"������� ����������2�������*������������������� ������ ������.��� �����2����� ��� ����������"����������������������������������"��� ������ *���������� �)0&������ ������ ����������

Fiscal 2015 compared with Fiscal 2014��Consolidated Results of Operations

Net Sales

8 ��������������������&��+>=*%��*,,,*� ��$��=M*� �+�=�*,,1*,,,����������%,$���� ��+1<<*>14*,,,����������%,$1�������������������� ���������2����� ��������&���������"������*� ��� ���������������������&��+11*$>4*,,,*� ��4�%M��8������������� ��������������� ���������%,$��.����������������&��&��� �������������������� �� ����� �� ������.������������� ���������� ��� �����������"���������������������� ��&������ ����*�����������������&���&�� .���“Endoscopy Segment,” “Water Purification and Filtration Segment” and “Healthcare Disposables Segment.”�

������ ��������������������&��+3%*%44*,,,*� ��3<�$M*� �+$$>*$�=*,,,����������%,$���� ��+<1*<�>*,,,���

�������%,$1��8������������������ �����������.����������������� �������������������� ���� �� ����� �����������"����������G����:��� ��������������������� �������2����� �� ��?���( �������@���!����������� �� � ������������� �������2������G����:��� ��&�������������� ��� �������"���*��������� ��������2����� �.������������������ �� �� ���. ���.������ �������"������������ ���������&��+$>*$3,*,,,*� ��3$�=M*� �+>$*31<*,,,����������%,$���� ��+�1*%$<*,,,����������%,$1��

�Gross Profit�

C� ����� ������������&��+1,*$=<*,,,*� ��$<�<M*� �+%�3*1=>*,,,����������%,$���� ��+%$3*%44*,,,����������%,$1��C� ����� ����������������� ��������������������%,$�����%,$1�.���11�4M����13�=M*��������"�����

�8������������ ����� ����������������� ��������������������%,$�����%,$1*�.����������������&��&��� �� ���

��" ��&����������������� ������������������" ����� ���������� ����������������������� ��������������������������� ��������������*������������� ��������� ������� ����� �� ��������*�������������*������������������2�������� ������� ���5����?�������� ����7����� ������*������������������)�*����������*�������������������� �������� �����2������6��?������ ������� ���D���������6��� ��&�����������8����������.������������� �����&��������2����� ���� ������������� ���������%,$�� ��+$*4<$*,,,*�������� ������"�������������� ���"� �����������������"������2�������������2����� �� ��6��?���*��@�����?���( �������������������� ��� ����� �� ��������� �����?���( ���!�2����� *�.������������ .����� ����� ����������������� ������������������������������ ����2����� ���� �����������*��� ����� ����������������� ��������������������%,$�����%,$1�.����1��%M����13�=M*��������"�����

�Operating Expenses�

������������������������&��+$1*%=<*,,,*� ��%$��M*� �+<,*><>*,,,����������%,$���� ��+==*�$4*,,,����������%,$1��������������� ��������������������������)���������"��� �������� ��.����)��*�������������� ������)��*�������� �����������)��������&���������������������� ���������������)�������� �����������������"���&�������� ����� �� ������5����?�������� ����7����� ����������� �������������*� ���D���������6��� ��&���������*��������������� � ���������������)������������ ��6��?���*�?5�*��@�����?���( ������������%,$�*��������������� ������ ��������������������� ����� �� �������������������� ��������������������"������������������������������

������������������������������ ����������.����$1�3M����������%,$��� �������.���$3�=M����������%,$1���C������������������"�������������������&��+$%*<�<*,,,*� ��$4�<M*� �+>>*<4>*,,,����������%,$���� ��

+=�*,34*,,,����������%,$1��������������� �������������� � ���������������������"���������� ��6��?���*�?5������@��� ������ �� � ���������%,$����&��2��� ��������2����� �����*��������������� � ������������

Page 49: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

1>�

���������"���������� ��J��?���*������� �����?���( ���� ������ �� � ���������%,$1���&��2��� �������������%,$1���2����� ������� �������.���.��"��� ��� ������������������������%,$�*����������������� ��+%*=%1*,,,�������&����� ����� ������������ ����2����� �*���"������������ ��+$*3,<*,,,�����2����� ���������������������������� ����� �� ��������*��"����+$*%<>*,,,�������������������������������%,$��������� �����2��������������� ����� �� ��������*�����"�����������������������������������"��� ������ ���������� �)0&������ ������ ��8����������.������������� �����&������" ��&����������� ��+%*<,1*,,,����������%,$��� �������.����������%,$1�� �������"�������������� ��� �������&�������������������� ������.������J��?����!�2����� ��� ����� �� ��������*�����������������&�������.�����������@6O!������- ���3����=� ����( � �������7�������������*����.��������������%,$1�� ������ ������.�������������� �� ���(�����7�������F��������������������������������� ��������� ����� �������*������������������ ������������������2����� ��������������������������� ���������� �����������������"�������������*������������������������������ ������2������������*������"����� �������� ������ ������.�������������� �� ���(�����7�������F������*�����������������&���.����- 0C!!?�7�������@������������.�����������@6O!*��������������������"�������������������&��+$$*,<>*,,,*� ��%$�$M*� �+=3*>1>*,,,����������%,$���� ��+�%*==,*,,,����������%,$1���

C������������������"������������������������ ����������.����$3�<M����������%,$��� �������.���$3�3M����������%,$1���

��������������"�� �������������.������������� ��������������� �������������&��+3*%,4*,,,*� ��%4�>M*� �+$1*,%%*,,,����������%,$���� ��+$,*<$3*,,,����������%,$1��������������� ������ ����� ������"�� ���������"��������������� ����� �� ��������*������������������ � ���� ������������ ������2������?���( �������@��&������������

��������������"�� ������������������������� ����������.����%��M����%�%M�����������%,$�����%,$1*��������"������

Interest�

����������������������&��+�%*,,,� �+%*13%*,,,��� ��+%*3<,*,,,����������%,$�*�� �������.����������%,$1*������������ ������������������"������ �������& �� .�������� ���������� ����2����� �*���������� �����&�������� ����� ����+$$3*,,,�����������������%,$1�� ������������"�������� � ��������������������������+<1*,,,�����������������%,$1� ���������������������&���������� ��� � ��������������������*����������������������- ���� ����( � �������7����������������

�������� ������������&��+�*,,,� �+=<*,,,����������%,$���� ��+=3*,,,����������%,$1���Loss on Sale of Business ����������%,$�*�.��� ������������������"��.� �� ������������?��)�����&�����������"����������� �����

value in the marketplace relative to the business’s historic and expected returns and concluded that the business was not ���� �� ���� �������������� ������������������"����� �� �)� ������&�������"��������!�� ������*� ������������?��)�����&����������� ���������F������� �����������.���������������������0� �0�����.���� ���( ������( � �������H�����������&������F� &���3$*�%,$1���������� �������������� ��������������?��)����������*������ .���- ��$<� ����( � �������7�������������*�.���� ����������������� � � ��� "������� � ������� �������������*�������)� �� ���������������� ������&����������� ������"����������� ���"������� �������� � ��� ����� �������������������*������� ������*����� �&����������������������� ����� ����� �� ����� ��������� �������������

�F�!�����>*�%,$�*�.��� ��������������� �� ������������?��)�����&������� ����� &������)�����������"����

� �����&�������������������������� �������� �)� �� ������������?��)�������&������������������� ��+>*�3$*,,,���������� �����*� ��.�����+==,*,,,��������������� .�� ��������� &����� �*������*�����F� &���>*�%,$=���������� �������������������������� ������������������ ���( � �������H������������������� *�.�������������� ��������+$*$%<*,,,���� ������ ������.���������� ��� � ������&���������������& �������� ������.����������*������������� �)0&������ ������ ���� ����������������������"�� ���������7������ ��������������

Page 50: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

1<�

���������� ��� *�.����� ��������� ������������������� ����� ��+$*%=1*,,,��� ���( � ������������� ���ncome, which was recorded in stockholders’ equity immediately preceding the disposition. Such foreign currency translation gain was a result of the monthly translation of the Specialty Packaging segment’s balance sheets beginning in %,,1*�.������&�������.�����2�������������� *����� ������&����� ������������������������� ����������������� �������������������� ������&���������������*������&�����.��� ���� ������ ���� �� � �������� ������ ��� ������ �����&��������F"�����*����������� *���������� ������ ������.���������� ��� ���������� ��� � ����� ������������������� ����*�������������+%*%,=*,,,�� ��*� ��+,�,1��������������������������*�.�����.������ �������� ��� ������ ��&��������� ���( � �������������� ���� ���� ���������%,$���������� �������&���� ������������������ ��������� &����� �*��������

�Income Taxes��!���� ������ � ������ � �������������"���� ����������� ����������%,$�����%,$1�������� �� .�'�

�� � � �� � � �

� ����� �����1�,��.,� ��� � �//.0��:.� ��� � ��0�$.���;����.���7������%,$1�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �3=�4�M�6�������������&��&��� '� � ��

; ��� ������ ��&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �$�$�M�!�2����� ������������*���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��%�3��M������ ��� ����� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �$�%��F����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �,�%�M�

7������%,$��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �3>�$�M��

8���� � �������������"������������������%,$��.�����"���������������&�������� �������� ����� �� �������� ��� ����� ��� �������� .������������������� �*����.����������+%*%,=*,,,�� ��� ������ �� ������������?��)�����&������*�����������������&�������.�����������@6O!������- ��$4� ����( � �������7����������������6��� ������&����� ������������������������� ����������������� �������������������� ������&���������������*������&�����.��� ���� ������ ���� �� � ������ ��� ������ ��������������?��)�����&������*�����&����������� ���� � �������������"������������

�8��������" ��&��������.���� �����&����������� ����� �������2����� �������������� ������ ����

��" ��&�����2����� �������������"����������������� ��������������������������"����������������� ����J��?����!�2����� ����.���� ���������������� ������������ �������2����� *���������� �����&�� 0������&�����2����� ������������������

Endoscopy Segment

-�������� ���� �� ����� �����������"��������������&��+�<*%$1*,,,*� ��3,�=M*����������%,$��� �������.����������%,$1*��������������� �����������������������G����������������� ������ �� ����������������*����"���*��2������������ ������������������� �������������������������&���� ���� �� ������� ��������2�����*�������� �������� ���� ���������� ��&�������� �� � ���� ������������C���� �� ����� �������������������� �� ������� ��������2�������!���� ����*���������������������%,$��.������&��&��� ���������� � �����������������������G����:��� ��������������������� ����2������?���( ��� �J���3,*�%,$1�����@�� �- "��&���3*�%,$1��������������������������������� "�����&���������2����� �*� ���������������� ����� �� ������������������&��$���M�� ���������%,$����8��������������.������������� �����&�� "������� .�������������������� ���� �� ����� ���� �������� ��������� ��������+1*$,,*,,,������������ ������������ .���� ������������������� ����� *����.������������"����������� ������ ��������� ������ ����� ����������"�� ������� *�.�������� ����� ������ ��������������� ������ .�������������������

The Endoscopy segment’s operating income increased by $6,669,000, or 19.5%, in fiscal 2015 compared with �������%,$1��������������� �����������������������G����������������� ������ �� ����� �� ����� �����������"����*���������������������& "�*��������" ��&����������� ��+%*<,1*,,,����������������������"����������

Page 51: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

14�

������� ������"������ �������&�������������������.������" ��&������������%,$��� ������� �� �����������" ��&������������%,$1*�����������������&���- ��=� ����( � �������7���������������8����������.������������� �����&����������������"������� ���������������� ����������������"��*������� .����������������� ���������� �� ����� ����*���������������������2����� ���������������*���"�������������������������"�� ���������������� ������ ����� ������"�� ���������"��*��"���������������&����� ����� ������������ ����2����� �*��"�����+$*%<>*,,,�������������������������������%,$��������� �����2������������*�����"������������������������������������"��� ������ �������������������"�������������*���2����� ������������������������������������������& "������������������&���.����- 0C!!?�7�������@������������.�����������@6O!*�the Endoscopy segment’s operating income increased by $7,922,000, or 22.5% in fiscal 2015 compared with fiscal 2014.��

�Water Purification and Filtration Segment �

-�������� ��.������������� ���������� ��� �����������"��������������&��+$1*3%4*,,,*� ��<�4M*����������%,$��� �������.����������%,$1��������������&��&��� ������������������ �� �����������2�����*�� ����&����������"����������������������������������&��&��� � ��������������"�����. �)����.������������������� "���������������"��&������� .�����&��� ��������������������������������G���������������������������)����������� ������������� �������������� ��&������ �� ���������������.������������� �������*�.�������������������"���������������������������������.����������� ��� 0������������� ���� ��������������������������������� � ������������������&�����?5��!�2����� �������������������������� ����?5��!�2����� *� ���������������� ���5����?�������� ����7����� ����������������&��=�<M�� ���������%,$���

�The Water Purification and Filtration segment’s operating income increased by $4,856,000, or 18.9%, in fiscal

%,$��� �������.����������%,$1���������������������� ���������������������� "����� ����� �����������*���������������������& "�*���������� �����&��������������������������������������� ������� ������������� ������Healthcare Disposables Segment

�-�������� ���������������� ��&������ ��������������&��+�*$$$*,,,*� ����,M*����������%,$��� �������.���

�������%,$1���������������� ��������������� ���������������G���������� �� �����������)�*� �� 0���������������F?!�0&���������0��"���������������������������������� ��������.���������������� � ������������������&�����6��?����!�2����� *�.�����.���� ������� �7�&������%,*�%,$��������������������������� ����6��?����!�2����� *� ���������������� ���D���������6��� ��&�������������������&��3�>M�� ���������%,$���

�8���D����care Disposables segment’s operating income increased by $1,184,000, or 6.3% in fiscal 2015

� �������.����������%,$1��������������� ��������������������*���������������������& "�*���������� �����&���������������� ��+%<,*,,,� ����2����� �����ted charges primarily relating to the fair value adjustment of DentaPure’s �"� ��*��������������� ������� ������������� ��*�����������������������������������������2����� �����������������������������&���.����- 0C!!?�7�������@������������.�����������@6O!*����D���������6��� ��&����segment’s operating income increased by $1,464,000, or 7.8% in fiscal 2015 compared with fiscal 2014.��Dialysis Segment �

The Dialysis segment’s operating income decreased by $798,000, or 10.6%, in fiscal 2,$��� �������.����������%,$1��������������� ��������������������� �� ������������ ���������-!8�F-I�������������� �������equipment, partially offset by an increase in demand for our low margin concentrate product. See “Risk Factors” ����.������������ ���$,0:���

Page 52: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

�,�

Specialty Packaging �

8��� ��������� ��� �� ������������?��)�����&������*�.�����.������ ���������F������� ���������������"����� �!�����>*�%,$�*�����������������&�������.�����������@6O!������- ��$4� ����( � �������7�������������*����������&��+3,3*,,,�� ������ �� � ���������%,$����� �� ������"�������� �������.����������%,$1��������������� �������������������� �� ���������������)������� ��������������� ������& ���"��������.���������� ������ ��������������������� ������.�����������������G���������� ������� ������������� � ���subsidiary’s functional currency, the Canadian dollar. ��General Corporate Expenses �

C������� �� ������������������ ����� ������ �� ����� �������������������� �������"�������������� ��*�� ������ ������.��������������� �� �����2����� ��� ��������&��������&������������� ����������������������������&��+%*3<$*,,,*� ��$1�<M*����������%,$��� �������.����������%,$1��������������� ������������� � ��������������������� ������ ���������"��� ����� .�������"������� ����������2�������*������� ������ ������.�������������� �� ���(�����7�������F������������������� ��������"������ ��*������������������� ������ ������.��� �����2����� ��� ����*������"������������������������������� �)0&������ ������ ��

Non-GAAP Financial Measures��

���"������� ��� ����������� �����*�.����������������� ���� �� ������������� ���� ������������er accounting principles generally accepted in the United States (“GAAP”) with certain internally driven non0C!!?�����������������*����������� 0C!!?����� ��*������ 0GAAP diluted earnings per share (“EPS”), (iii)��� ���&�� ��������*�����*���������� *��� ����� ����� �)0based compensation expense (“EBITDAS”), (iv)��H�86!��adjusted for atypical items (“Adjusted EBITDAS”), (v)�����&�����"��� �������������8����� 0C!!?���������measures are indicators of the Company’s performance that����� ���2������&�*� ��������������� ������.��*�C!!?��8����������������.��������� ���� "���������������������� ����������� ���� ������&������� ���������������������� ����� ��������� 0��)����5��&����"���������� 0C!!?������������ "��������������� ���� � ��������"�� ��*������� ��������� ������������ �� ���( � �������7������������������)���� ������ �� � ������ ������ ����������������������������������������� ������ �� ���������� �� ����� ���8����� 0C!!?���������������������� ������� �&�*������ ���� �&�*�� �������������������� �*� �������������"�� *����� ����������� �����&���C!!?��������������������

5�������� 0C!!?����� ������ 0C!!?���������?��������� ��������������?�*��������"���*��������� ����������� ����� *���2����� ������������*������������ ������� ����������������������*���� ������"������ ���������������������������������������� �� 0 ���������������

�7 ���������%,$=*�.���������������� ����� ��������������?�� ��������������� ����� �������*�

����������������2����� ��������������������������� ����������� �������������������� ���������� ������������ � ��������"�������������*�������� ������ ������.�������������� �� ���(�����������"��F������������"����������� ����" ��&�������������� � �����"���� ��� 0C!!?�����������������*� 0C!!?����� ������ 0C!!?���������?�����

7 ���������%,$�*�.���������������� ����� ��������������?�� ��������������� ����� �������*�����������������2����� ��������������������������� ����������� �������������������� ���������� ������������ � ��������"�������������*����������� ��� ������ �� ������������?��)�����&������������"�������������� ������2������������� �����"���� ��� 0C!!?�����������������*� 0C!!?����� ������ 0C!!?���������?����

7 ���������%,$1*�.���������������� ����� ��������������?�� ��������������� ����� �������*�����������������2����� ��������������������������� ����������� ����������������������� ������� ������������ � ��������"�������������*����������� ������ ������.�������������� �� ���(�����7�������F������� �����"���� ��� 0C!!?��������������������

Page 53: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

�$�

!� ����� ������������� 0������������������� �����&�������.����������������������� ��&���������2����� ���F������ ��� ����2������&��������������������������������������������� ����� � ������&���������that reduced the Company’s net income. The removal of amortization from our overall operating performance helps in ��������� ������������������ �� ����� ���������� �������� ��"�����������*�.�����.��&����"���������� ������������ ����������� ����&����� �����������������"����� ���� ������� .����

!�2����� �������������� ���� �����������"�������������� �� ����� ������� ���� ����� �������&����������������� ����2����� �*������������������*������� *��������������� ���������� �� ������ ������.��� �����2����� ��� ����������������2����� ���� ������������� ������� ����� � ����������������"�������������� ����2�������"� �����������������"�����8������������ ��� ����� ������� ���� ����� �������&��������������� ������������� ���� ���������� ����������"������������&����������������C�"�������&����"������� ������������ �������������������� � �������"������������� �*������"������������������� �����������������������������" �������������� ����������"�� �� ��� ������������������������*�������������*������� *���������� ������2����� �� ������ ������.��� �����2����� ��� ����*�����������2����� ���� ������������������� ���� �������2�������"� �����������������"��������������)��"����*����&����������������� ���"������������� ���������"������������������� ������� ��� ���0������&������������� ���������2����� ���������������������������� ������)���������� ����������� �����*�.������������������ ���� ������ ���� ����������������� 0C!!?������������������ �������������"����� � �� ��������� ����������� ������������ ������ � ����� ����������� ��������

����������%,$=*�.��� ��������������������� �� ���(�����������"��F������������� ����������� ���� ��

���� ������ ������.����������������� ���( � �������7�������������������������� ���������������������)�� ������������ ����������� �����*�.����������������� � ������� �������?��� ���������%,$=� ��������������� ��� �����"���� ��� 0C!!?�������������������

�8����������� �.��������������G����������������� ����������&������� ���� �����" ��&������

&�������� ������ ��2������ ���������%,$=�������� �����������������%,$���������������" ��&������&����������largely unrelated to our current year’s income before taxes and is unrepresentative of our� �����������"��������*�.�������������������� ����� �������?��� ���������%,$=�� ������ ���� ����������������� 0C!!?������������������ �������������"����� � �� ������������� ������������ ������ � ��������� ��������

F�!�����>*�%,$�*�.��� ��������������� �� ������������?��)�����&������� ����� &������)�����������"����� ����*�����������������&�������.�����������@6O!������- ��$4� ����( � �������7���������������F"�����*����������� *���������� ������ ������.���������� ��� ���������� ��� � ����� ������������������� ����*�������������+%*%,=*,,,�� ��*� ��+,�,1��������������������������*�.�����.������ �������� ��� ������ ��&��������� ���( � �������������� ���� ��������������"������� ����&��������������������� 0 ��������������������� ��� ���������)�� ������������ ����������� �����*�.��������������� ��� ������ ��&�������� ������ ���� ����������������� 0C!!?������������������� ���������%,$���

��������&���%,$3*�.����2����������������� ���������������������������������"������� ����������*�

� �����������*������&��������������� �� ����� ���������&����������� ��� ������������ ������������ ����������� ��������*�.����� �����+$*,,,*,,,�&�� ������ ��2������ ���������%,$�����.������ ������� ������������ ���( � �������H�������������5���"������������ �0��"�����������������%,$��� ��� ������������������������������������������ ��������2�������������.������)����&����� ���������� �������������!�� ������*�.��������������2������������*� ������.���������������������� ��+%<>*,,,� �&����������������������� �������� ��� ��+$*%<>*,,,��������������%,$�*�.�����.������ ��������������������������"���������������������� ���� ��������������� ���������2�����������( � �������7�������������������������2����� � �����������������&��2������������.���� ������ ������������ �� ���&������� ����� �*�.����������������������� �������2�������������� ������ ���� ����������������� 0C!!?������������������ �������������"����� � �� ��������� ����������� ������������ ������ � ����� ����������� ��������

Page 54: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

�%�

8������ ������ �� ������ ��� � 0C!!?����� ���.������������������ �� .�'��

� � � � � � � � � � �

� � 3412�*%�� ��+$�4����������4���,�-� ����� ��%5� ����� ��%�� ���� ��% � ��� � � �� � �� � ��-���� ��*������� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��4*4�3�� +��1>*4�3�� +��13*%=�������&����� ����� ��$��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ���$3*,4��� ���$3*%=��� ���$,*=1$��!�2����� ��������������%�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �3*%$3�� �� �$*�>4�� �� �$*$�,��(�F���������� ����$�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� � �3*1<>�� � �—�� � �—��(7F���������� ����$�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �—�� �� ��<4��; ��� ������ ��&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �%*%,=�� �� �—����������� ����2��������������$�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �$*%<>�� �� �—���� ������&����� ��& "������������3��� � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��=*,$,��� �� ��=*%�$��� �� ��1*%=$���8�����������"����������3��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��<,,��� �� �—� �� �—��- 0C!!?����� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +�>%*43<�� +��=,*,34�� +���$*3<1��

��$�� !� ���������� ��������������������������"������������%�� ���������%,$=*���2����� ������������� ��+4�4����+%*%�1�.������� �������� �� ������������������

���������"���������*��������"��������������%,$�*���2����� ������������� ��+$*4<$�����+1,%��.������� �������� �� ���������������������������"���������*��������"��������������%,$1*�������2����� �������������.������� ��������������������������"������������

�3�� !� ���������� ��������� ����������

8������ ������ �� ����������?�� �����������������?��.������������������ �� .�'��

� � � � � � � � � � �

� � 3412�*%��� ��� ����� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ��� � �� �� � �6�������?�*������� ����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �$�11�� +��$�$��� +��$�,1������&����� ����� *��� ������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �,�%%�� ���,�%$�� ���,�$=��!�2����� ������������*��� ����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �,�,=�� ��,�,%�� ���,�,%��(�F���������� ��*��� ����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �,�,��� �� —�� �� —��(7F���������� ��*��� ����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� —�� ���,�,$��; ��� ������ ��&������*��� ������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� ���,�,1�� �� —����������� ����2������������*��� ����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� ���,�,%�� �� —��8�����������"����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ����,�,%��� �� �—�� �� �—��!���������������?�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �$�>�� � +��$�11� � +��$�%1��$��

��$�� 8��������� � ���������������?��� ��� ��2�����������������������?������ �� �������

5��&����"���H�86!���������� ���"����� ������������ ��������������"�� �����"����������������������� 0������������*���������� �)0&������ ������ *��� ����� �������� ���2����� �����depreciation of capital equipment, has on the Company’s net income. In particular, acquisitions have historically resulted ��������������eases in amortization of intangible assets that reduce the Company’s net income. Additionally, we ��������H�86!���������������������� �� ����������� ���������������� .�&�� ������������ ������������������������ ������� � ��������� ��*����� ������ ����C!!?������������� �����������������

5��������!��������H�86!������H�86!��������������������������������������"� �����������&��������������� ����� ����5������!��������H�86!��.����"���������� ����������� ������ �����( �����&�������.��&����"������������ � �������������������*� ��.����������������� �� ����� 0���������*������������� ��� "�������� ������������������ �� 0� ���� ��� ����������������� ��"������� ������"������������� �� "������� ���

Page 55: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

�3�

8������ ������ �� ������ ��� ��H�86!�����!��������H�86!��.������������������ �� .�'��� � � � � � � � � �

� � � �� � � 3412�*%���+$�4����������4���,�-� � ��%5� �� ��%�� � ��% �� � � �� � �� � �-���� ��*������� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �+� ��4*4�3��� +� �1>*4�3�� +� �13*%=��� � � �� � �� � �������������*��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �3*3%,�� �� �%*3=1�� �� �%*3$>��� �������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �33*4><�� �� �%<*%3<�� �� �%�*31=�6�������� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ��� �$$*4<4�� �� �$,*=4%�� �� �<*%1��!� ����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ��� �$3*,4��� �� �$3*%=��� �� �$,*=1$�; ��� ����� ���� ��������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ��� ���3�� �� �3=,�� �� ��,$�� �)0&������ ������ ��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ��� �<*3=$�� �� ��*<=>�� �� ��*1,4�� � � �� � �� � ��H�86!�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ��� �$3$*%14�� �� �$,<*>34�� �� �4�*>%1�� � � �� � �� � �!�2����� ������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ��� �3*%$3�� �� �$*�>4�� �� �$*$�,�(�F���������� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � �3*1<>�� � �—�� � �—�(7F���������� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � �—�� � �—�� � ��<4�; ��� ������ ��&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � �—�� � �%*%,=�� � �—���������� ����2������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � � �—�� � �$*%<>�� � �—�� � � �� � �� � �!��������H�86!�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �+� �$3>*414��� +� �$$3*<$$�� +� �4>*1=3��

5������������&����� �0������&��������������������2��"����������� ������ �� ��� ������&��������������( � �������H�������������5��&����"��������������� � ������&��� "�������������� ���� � ��"�� ���&�������.����"��.�����&�������� �� ����������� �� ��� "��������2�����*��������������&����*���������������������"��������

8������ ������ �� ����&� �����&�.������������������ �� .�'��� � � � � � � � � �

� � 3412�*%���+$�4����������4���,�-� � ��%5� � ��%�� �� ��% �� � � �� � �� � �; �0������&� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� +� �$$=*,,,��� +� �><*�,,�� +� �<,*�,,�;������������������2��"����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��%<*3=>��� �� ��3$*>%,��� �� ��3$*><$��-����&�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� +� �<>*=33��� +� �1=*><,�� +� �1<*>$4��

8�����������������&�.������������ ������������������"������ �������& �� .�������� ���������� �����@��!�2����� ��������&���%,$��������-!@�!�!�2����� ���@�����%,$=*���������� �����&������������

5�������� ����������������������*�������������� ����� �G���������C!!?*������������������� ��� ������������������� ������������������������ ���2������&�����������������������.��"��� ��� �� .������������"�������������������� ���&����� ��������5��&����"�������� ���� �������������� "�������������� ���� � ��"�� ���&��������������������������� .��������� ���&���������������������������� ������ �� �� �����"�������� ������.������ ������ ����5������������������� ��� ������������������� ��� �� ������������&�������� �����currency translation is not under management’s control, is subject to volatility and can obscure underlying business ������5������������������� ����2����� ��&��������������*�����*������&��� ����2����� �����"������������������ ������ �� ����� �������� &���������������&�����������������)��� ������ �� �������������� ����������������8������ ������ � ���������� � ���������������&��� �������.�����������@6O!���“Fiscal 2016 compared with Fiscal 2015.” �

Page 56: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

�1�

�(�>4�,��2���,���6���1��.��4#0.���

Working Capital��

!�J����3$*�%,$=*� ���. �)����������.���+$%=*1,>*,,,*�� �������.���+$$>*>3>*,,,���J����3$*�%,$���8�����������.����������������� ���������� �����@�����-!@�!�!�2����� �����.��������������� �� ������������?��)�����&���������

Cash Flows from Operating, Investing and Financing Activities��

8���� �� .����&����� .������������ �� ��� �� ���������� .��� ����������%,$=*�%,$�����%,$1��� � � � � � � � � � �

� � 3412�*%��� ��+$�4����������4���,�-� � ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ��� �� �� � �� � �-��������� "�����&�� ����������"������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��+ �<,*%=<�� +� ��4*,>,�� +� �=1*%>%��-���������������"��������"����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��+��$$%*4<%��� +����%*%41��� +���1>*13%��-��������� "�����&���������������������"����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��+ �%4*41%�� +� ��=*$,���� +���$<*414���

Cash Flows from Operating Activities��

-��������� "�����&�� ����������"��������������&��+%$*$4<*,,,*� ��3��4M*����������%,$=�� �������.����������%,$�*��������������� ������������������ ������������������ ����������� *��� ����� *�� �)0&������ ������ �������*������"�������������� ����2����� �����������&������*�� ��� ������ ��&������*���������� ���������������������� �������������������������� �������&������ �������������&������������ ��������� ���������*���������� �����&��������������"� ���������� ��������������������������� �)���"���� ���������� ����������������� ����� �� ���������������� ��������"�&��������� ��� �������� ���� �� ����� �����������"��������� -��������� "�����&�� ����������"���������������&��+�*%,%*,,,*� ��<�$M*����������%,$��� �������.����������%,$1��������������� ��������������������������� �)���"���� ���������� ����������������"� ��������������� ����� �� ����������������������� �����&���������2��������� ���� �.�������@��!�2����� *���������� �����&������������������� ������������������ ����������� *��� ����� *�� �)0&������ ������ �������*�� ��� ������ ��&������*���������� �������*������"�������������� ����2����� �����������&��������������������� �����������

Cash Flows from Investing Activities��

-���������������"��������"��������������&��+=,*=<<*,,,*� ��$$=�$M*����������%,$=�� �������.����������%,$���������������� ������������������� ������� ������� ����2����� ����

-���������������"��������"��������������&��+1*<=%*,,,*� ��$,�3M*����������%,$��� �������.����������%,$1��������������� ������������������� ������� ������� ����2����� �����

Cash Flows from Financing Activities��

���������%,$=*���������� "�����&������������"�����.���+%4*41%*,,,*�� �������.���+=*$,�*,,,������������������"��������������%,$����8����������%,$=���������� "�����&������������"�����.����������������� �& �� .��������� �����" �"����������������� ��������@�����-!@�!�!�2����� �*���������� �����&���������������� ���������������������

���������%,$�*�������������������������"�����.����������������� ��������������� ����������������*���������� �����&��& �� .��������� �����" �"����������������� ����������2����� �� ���@�*�?5�����6��?������2����� ���

Page 57: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

���

����������%,$1*�������������������������"�����.����������������� ��������������� ������������������*�

��������� �����&��& �� .��������� �����" �"������������������ �����?���( ���!�2����� ���

Cash Dividends�����������%,$=*� ���H ���� ��6���� ������� "�����%,M������������������0������������"����� �+,�,=�����

������ �� �������� �� �� �)*�.�����.�������� ������ ��J������%4*�%,$=����J����%4*�%,$=���� �����+�*,,�*,,,���

���������%,$�*� ���H ���� ��6���� ������� "�����$$�$M������������������0������������"����� �+,�,������������ �� �������� �� �� �)*�.�����.�������� ������ ��J������3,*�%,$�����J����3$*�%,$����� �����+1*$�1*,,,���

���������%,$1*� ���H ���� ��6���� ������� "�����%%�,M������������������0������������"����� �+,�,1������������ �� �������� �� �� �)*�.�����.�������� ������ ��J������3$*�%,$1����J����3$*�%,$1���� �����+3*>%$*,,,���

7������������� � ����"���������������&������� ����������� �����������������������&���� ���������determination of the Company’s�H ���� ��6���� �����

Long-Term Contractual Obligations��

!�� ��J����3$*�%,$=*�����������������2������������� "�����������"������������������������� ���� ������� &����� �������"��� �0����� �� ����������� �� .�'��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412�*%�� ��� � +$�4����������4���,�-� ��� ����� ��%7� ���� ��%9� ����� ��%!� ����� ����� ����� ���%� �������.#.�/�.#������ ����1� ��� � � � �� � � � � � � � � � � � � � � � �@������ �������������������� � � � � � � � � ��+� —�� +� —�� +��$$=*,,,�� +� �—�� +� �—�� +� �—�� +��$$=*,,,����������������������������������������������$��� � � � � � � � � � � � � � � � � � �%*�4<�� �� �%*�44�� �� �$*�$=�� �� �—�� �� �—�� �� �—�� �� �=*>$3��@������� ������������ ������&��� �������������� � � � � � � � � � �=*$34�� �� ��*%1$�� �� �1*%$$�� ���%*4<4�� ���%*$<,�� �� �3*1,<�� �� �%1*$=<��( ������ �����������%�� � � � � � � � � �� ��$,*1>,�� �� �%*�$4�� �� �14<�� �� �14<�� �� �3>>�� �� ��<3�� �� �$1*41���!�������� �������&������3�� � � � � � � �� � �$4�� � �43�� �� �$<<�� �� �%1=�� �� �%<,�� �� �134�� �� �$*%=���( ������������� &����� ��1�� � � � � �$<=�� �� �$33�� �� �$%%�� �� �—�� �� �—�� �� �—�� �� �11$��F����� �0���� &����� ��� � � � � � � � � � � � �%%<�� � �%,,�� � �4=�� � �$%�� � �3�� � �—�� � ��34��8 ���� ������� &����� �� � � � � � � � � � ��+��$4*=1,�� +��$,*><��� +��$%%*=3$�� +��3*>1��� +��%*<1,�� +� �1*13,�� +��$=1*,>$��

��$�� ?��������� �������������� ������� ������������� ������ ������.������!���� ����A�����!�2����� �*�

.��& �� .���+��*,,,*,,,���!�����%,$=����+=*,,,*,,,��������&���%,$=*��������"���*������ �����" �"����������������*�����������+=*,,,*,,,*������ ���������������%,$4���������� ��������������������� ��+$$=*,,,*,,,���J����3$*�%,$=� �+$>$*,,,*,,,��������&���%4*�%,$=��!�� ������*�����������������������������������������������.����&������ ��������+$*%3%*,,,�������� ������������&�������� �������&���%4*�%,$=��������� ����� .��������8����������������������������� ������������������������������������ ��%�%1M*�.�����.��� ���.��������"���������������� � �������& �� .������J����3$*�%,$=���

�%�� !� ����������+1*�,,*,,,*� ��.�����+3*<%3*,,,��������&������������%,$>*����� ������������������ �� ���� �����(�F���������"��!�����$*�%,$=���� ���� �.������!���� �!�2����� *�.��������� ������ ���� ������ ����������.�����. �������������������������%,$>����%,$<�&��+1,,*,,,������� ������� ��� ����� .���������

Page 58: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

�=�

�3�� 8������������ ������������ ������������� �������&����������� ����J��?����!�2����� *��������������������&�� .*����������������������J����3$*�%,$=�( � �������H������������������������"����� ��+$*$3<*,,,������������ ������ ��%��M��

��1�� 8������������ ������������ ����� ������������� &����� ������� �(����@��������G:�*�����������

���������&�� .���

Credit Facility and Interest Rate Market Risk��

F�@�����4, 2014, we entered into a $250,000,000 Third Amended and Restated Credit Agreement (the “2014 Credit Agreement”). The 2014 Credit Agreement includes a five0�����+%�,*,,,*,,,���� ������������" �"�����������.�����&������ ����� �+$,,*,,,*,,,�� ��& �� .������� ��������������*�+3,*,,,*,,,�� �������� �����������$10,000,000 for swing line loans (the “2014 Revolving Credit Facility”). Subject to the satisfaction of certain conditions �������������������� ��� �����������*����( ����������� ������ ����������������%,$1���" �"���(�����7�������&��������������� �� � ��������+$,,*,,,*,,,��8������ ����������������H�)� ��!�������-�!�����������&�)�������������"������*�?-(�H�)*�-�� ���!�� ���� *����5�����7��� �H�)*�-�� ���!�� ���� ��8���%,$1�(�����!��������������� �@�����1*�%,$4��!���� ����*���&���� �������������� ������ ��� ��������� �� ���� ������ ��� �������&��������������&�� ���& �� .������������& �� .�������� �����������0�����������

�H �� .������������%,$1�(�����!�������&������������������������� ��,�%�M� �$�%�M��& "�����

lender’s base rate, or at rates ranging from 1.25% to 2.25% above the London Interbank Offered Rate (“LIBOR”), depending upon the Company’s “Consolidated Leverage Ratio,” which is defined as the consolidated ratio of total ��������&� ��������&�� ��������*�����*���������� ������ ����� *����������������������������������� ��the 2014 Credit Agreement (“Consolidated EBITDA”).�At September 29, 2016, the lender’s base rate was 3.50% and the ;�HF��������������� ��,��%M� �$�33M��8�����������������&��� � ��� �������& �� .����.����,��,M��& "�����lender’s base rate or 1.5,M��& "��;�HF���!��� �� ��� �������& �� .����.���������;�HF��� ������������&���%4*�%,$=��8���%,$1�(�����!���������� ��� "������ ������� ����������� �� � �� �������������������������� ��,�%,M� �,�1,M*����������� � ���( � �������;�"��������� B����������.���,�%�M��������&���%4*�%,$=���

8���%,$1�(�����!�������� ������������"���������"��� "�������� �&������ ������ ����������������������������������������&��������&������������������ ��(����������G��������0&�������&���������*���������������&��(���� ������ ����� �������������� �����G��������0&�������&�������������=�M� ����� �������shares of certain of Cantel’s foreign0&�������&���������*����������a guaranty by Cantel’s domestic subsi���������5��������� ��������.������������������ ����� "������������%,$1�(�����!���������

F�J����3$*�%,$=*�.������+$$=*,,,*,,,� �� �������& �� .������������%,$1�(�����!����������&��2��� �J����3$*�%,$=*�.��& �� .���+=$*,,,*,,,� �������������������������������� �� ��� �����!���� ����A�������2����� ������������+=*,,,*,,,����������� ��� �������& �� .���� ��+$>$*,,,*,,,��������&���%4*�%,$=*� �� ��.����������2������ �&�������������@�����%,$4���

5���������� ��������������)*������ ������������������ ����� �� ���������&������"���������)������� �������*�����������������;�HF��� ������������� �� �� �.��"��� ��*� ������)�����)�.���������� ��������&������������������������������.�����. ������������ ����������������������� ������.���;�HF���F��� ���������&� ��+$>$*,,,*,,,��������&���%4*�%,$=������������������������������� ������ ��������+3*<3,*,,,��������������"������������ ��%�%1M����������&����& "���8����� ��*���$,,�&����0� �������������"������;�HF�������������. ���������������������������������� ������ ��������+$*>$,*,,,��5��� � �� ����������������)*�&����������� � �������������������������"��"������. ����������� ���������������� ������D .�"��*����� �� ��� �������& �� .����.���������;�HF��� ������������&���%4*�%,$=������"��������� �������������� �� �� �.��"��� ����������������������� ������ �������� ��B������ ��*�.��������&���������� ������� ��� �������� ���� ���������%,$>��� ����������������� �������� ������.������������;�HF������*���������.��� � ��������� ��� ���������&��!���� ����*�.�����������������&������ ��+%<*3=>*,,,���J����3$*�%,$=�.����������������������� ���"�������� .����)����� .������������2��"�������������G���������� ������)�������.����������&�)�������� ���!����������������������. ���������������� ���������

Page 59: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

�>�

�� ���� ������� �������� .����)�������2��"����*�.�����. ������������� ����������"����������� ���������� �����������������F��� ����� �0�������&�������. ���� �&��������������������&���������������������������

Operating Leases��

@������� ������������ ���������������������������������� �������� �� ������������������������������*�.���� ����*� ����������������2��������

����������������� � ��������������� ���������%,$=�.������ ����� ���������0����&������������������+=*=>�*,,,*�� �������.���+=*,%�*,,,����+1*1,4*,,,�� ����������%,$�����%,$1*��������"������

Assumed Contingent Liabilities��������� � ����J��?����!�2����� *�.����"����� �������J����3$*�%,$=���+$*$3<*,,,����&������ �����

�������������"����� ������������� ���� &����� �����&��� ������������C "����*�����������������&�����- ���=� ����( � �������7�������������*�.�����.����&������&���&����� ������������� �����J��?����H���������!���� ����*���� ��� �.������?���( ���!�2����� *�.������������� ������������� &����� � �����&�����an endoscope service company for endoscope repair costs it incurs when servicing its customers’ endoscopes that are damaged by one of PuriCore’s discontinued endoscope reprocessing mach���� ����*�����������������&�����- ��=� ����( � �������7���������������!������*������������ ������������2����������������.���������������"����� �������� �������&�������������&����"�������������������������� ��������������� ���� ���!���� ����*������.��.����&��� ���������0�����������������&��������������&��������������������� ������������������������"�������"�������� ���� ���( � �������������� ���� ��*�.������� ���������"���������" ��������� ���������������� �� ����� ������������������ ���� &����� ����� ������������� &����� �������������*� ��������������� �����J��?������ ����� �� �����������

Compensation Agreements��

5����"�����"� ������������ �"��� �����"������� �����.���������"��� �����( ����*��������� ���� �� ����������"�� ����������������� �� �����&��������(�����������"��F�������*�.������������������ ������ ������������������ �"��� ������� ���������� ������� �*��������0��������� �������������.���������������"�� �������� ��&���������.����"����2�������!���� ����*���@�����%,$=�.��������� ����������� ����������������� ������������������ �� ���(�����������"��F�������.� �.������������� �J����3$*�%,$=*�&������������� ������������ ��!�"�� ������F� &���$�*�%,$=��8������������ ���������������2������������������� � ���� �����(�����������"��F�������&���������������%,$>�� ������� 0����������"������8������ ���� ��� ��������������������&������� ��������������������������"������������ ��@�����$>*�%,$=��� ��������F� &���$�*�%,$=���������������

Other Long-Term Obligation��

������� � �����@��!�2����� � �- "��&���3*�%,$1*�.������������+<13*,,,����&����� ����������&�)� �������������� ���������� "�����&����������� "����������*� ��.�����+$<>*,,,����+=�=*,,,�.������� �������������������������� ����� �0�������&������*��������"������������ ��.������ �� � ����������������� �� &�ined from the Italian government’s Ministry of Education, Universities and Research to fund research and development activity relating to IMS’s automated endoscope reprocessors. The liability is payable in semi0�������������*�&�������������,�%�M����������������������������� ��J������$*�%,$4��!�J����3$*�%,$=*�+1$�*,,,���� ������*� ��.�����+$=�*,,,������� �������������������������+%�,*,,,������� ������� ����� �0�������&���������

!���� ����*� ����� �0���� &����� ������������������� ������ ������������ ��������� �����@���"� �������� ������ ����������������� ������� ����� �0�������&���������

Page 60: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

�<�

Financing Needs��

F��� ������������������������������������� �� ����� ���!�J����3$*�%,$=*�.�������������&������ ��+%<*3=>*,,,*� ��.�����+4*<,1*,,,�.��������&��� �������&�����������F���� �������������������&�� ���� �������&����������� ��. �)�������������� �������.�������� ������������� ����� .�������"����!�� ������*� ���� ������������������������� ��������������������"����������"����&���� ���������� ���

5��&����"����� ��������������� ��� *����������������� .���� �� ����� ��������������"����&�������� ���%,$1�(�����!�������.����&����������� �������� ���. ���.��������� ���������2��������� ������ ������&���������&������� � ���������� ����� �*���������������"�����.����� ����������"�� ������� �& �� .�� ��. �)�������������� �����!������&���%4*�%,$=*�+>4*,,,*,,,�.����"����&�������� ���%,$1�(�����!���������

Foreign Currency Market Risk��

(�����������"����� �������� *�H������? ��*������ ���� ����*�(������� �����������(����������&�����������G���������� ����������� ���������� �� ����� ��&������������������&�)���� ��*���� ��������"�&���������&������� ��(������������&���������������� ��������������������������G���������� ������ �������foreign currencies, but must be converted into each entity’s functional currency. Furthermore, the financial statem��� ��� �� �� �������� �����&��������������������������������� ����� �������������&�����- ��%� ����( � �������Financial Statements and therefore are impacted by changes in the international entities’ functional currency relative to ���G���������� �������

5�������������"����������� ��������������)�����)���� ������.��� ���� ������������������� ���@��)�����)����������������������� ������������������"��������������� ������"������ "������� ���������������������������F"������� ����������%,$=����%,$�*������ ���$�M���"������ "������� ������������������. ������"���������������������� ��������������� ������ ��������+$*=<,*,,,����+$*3>$*,,,*��������"�����( "������*�� ����������%,$=����%,$�*������ ���$�M���" ��&���� "������� ������������������. ������"������������������������������������ ������ ��������+$*=<,*,,,����+$*3>$*,,,*��������"������

7 ����������%,$=����%,$�*�������������� ���������������. ������"���������������������� ��������������������"������ �������� ����(������� ����������"�� ����G���������� ����������������������������"������ �����H������? ����������� ���� ����������"�� ����G���������� ��������� ����� �� ��� � �� ���������������&�������denominated in foreign currencies and the translation of our foreign subsidiaries’ financials. However, the use of foreign ��������� �.����� �����. ������������� �������������������� �������

�� ����� ���������������������� ��������� �������"����� �������� *�H������? ����������� ���� ����������"�� ����G���������� ����� ����� "���� � ���������������� �������� ������������*�.������� ��� �0����� ����� ������������� �*�H������? ������������ ���� ������� �.���*�.������ ��������� �0� ��������� ��8������� �0����� ��������������������������"��������������������8�����.����� ���� �������������� �.����� �����.��������������"����� ��+>*,34*,,,���!�����3$*�%,$=*�.������ "�����������������������&�������that were denominated in currencies other than each entity’s functional currency. Such contracts expire on �����&���3,*�%,$=��8������ �������������� �.����� ���������� ����������������.����.� �0� ��� ��������� ng as we have significant net assets that are denominated and ultimately settled in currencies other than each entity’s ���� ������������C�������� ������������ �������������� ����� �&������ �*�H������? ������������ ���� ������� �.����������������������������.�����������������������"�������������� ������ �0��������� �������� ������7 ���������%,$=*������� �.����� �������������� �������������� � ����� ��������� �������������������&���������������� ������in currencies other than each entity’s functional currency. We do not currently hedge ��������������� ��������� �������"����� �����(������� ��������(����������&�������"�� ����G���������� �����&���������� "������� ���������������� ������������� �� ������������������������� ������������������!���� ����*�.��� � ������������� ����� ������.������������ ������� �����2����� ������ ������ �0��������� ������ ���������������� �������

F"�����*�������� ������������ ������������������������������������������ � ������� ������������%,$=�� �������.����������%,$���

Page 61: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

�4�

7 ������ ���� �������������&�������������J����3$*�%,$=�� �������.���J����3$*�%,$�*���� ��� ������ �������������� "������������������ ������������������� �� ��� ��+$3*,$4*,,,�� ���������%,$=*��������������� �����������������"����� �����G���������� ����������"�� ������� *�(������� ��������H������? ��*�����&��decreasing stockholders’ equity����

Inflation��

!�� ���� "����������� ����� ���"������������������� � ���&������*�������������� �� ����������������"������������� ����� �����������������������*� ���&������������&����"���������������&���������������� ��������������������"���������� ���������.���������*������������������*������*�����*������������������������� �� ����7� ������ ����*�.���������������������������� ����.��������������.��������&��� ������������������������ � ������ ����*� ����� ����������� ����&����"������������������#���0�1�00�4������)�1�0�.���

F����������� ������������ �� ������������ ��� ����������� �� ����� ������&������� � ���( � �������7�������������*�.�������"��&����������������� ������.������ ������������������������������������G����������8����������� � ������������������������2��������� ���)������������������������������������ ������ ��� �������*����&������*���"���������������*���������������� ������ ��� ����������������&��������F��� � ���&����*�.��� ��������"������ ������������5��&���� ����������� ���� ������������������� �"��� ��� ����������� ���������&����"��� �&������ �&����������������������*����������� ��.������ ������&������ ����)������������& �������������"������ ��������������&�������������� ������������������ �� ����� �������!������������������������� �����������������

5��&����"������ �� .�������������� ����� ������������� ���� ������������������������������������������������� � �� ���( � �������7����������������

Revenue Recognition��

��"���� ��� ���������������� ����������� ����������������� ���� ��������������������8���������� ������������������&������� ����7FH����������������� ���������������5���������� ��� �� ����������������� ����*��������������������������7FH� ������ ��� �� ������������.��� ��������&�� ������������������������� �� ����������� ��������������������"������� �� ������ �����.����&�������� �����������������7FH������� ���5���������� �.������������� ���������� ������������������ ��&����� ����*�����������������&��������7FH� ����� �������� ��(�� �������������� �������� ���� �� ����� ���������� ��������������� ������"�����5���������� ���� �� � ��.������������� ���������� ������ �� ����� ���������*��2���������� ���������� ����system for which the equipment is functionally interdependent or the customer’s�purchase order specifies “ship0complete” as a condition of delivery; revenue recognition on such sales is deferred until all equipment has been ����"����*� ��� �0����"���� &����� ����������������� ���"��&�����&������������������������������� �������������������� ���&�������0������!���������������������������" ����� ���� ����*���������������*�������� ����������"���������������� ���������������.����� �� �������������������������������� ��������

!�� �� � �� ����� �� ��*�.������������� ���������� �������������������������� ��������������������������������*�.����&����"���������� ����� �����2�����*�������� ����� ����&���� �� ���&������� �"�� ����������� &����"���"�����*�.�������������� �����&������ ������������ �� �����������2�����*�������� ����� ����&����� ���������0�� ��� �� �������"�� �0��������� &����"���"������ ������������������ ��"����&��*�.����� ������"���� ����������� �����&����������������������������������������������� ���� ����� �2����������� �� ������������������ ����� �������"���� �����2���������� ����&����� �� ���������� �������������2������ ��� ����&�������������� ���� ����������������������"���� ����������� �� �� �������� ������.������������� ����� ��������

!�� �� � �� ����������������� ��&����������������� ��������0���� ������)�������� �������������������"����.������������ ����5����� ����������"���� ���������)�����������������&����� ���� ���������������� ������� �� ������������������� ������ �� ������� �.������)������������ �������.��� �������� ����

Page 62: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

=,�

��� �������������� �������2��������& �� �������8����������� �� �����)��������� ��������"� ��������� ��������� �� ����������������"���������������

Revenue on service sales is recognized when repairs are completed at the customer’s location or when repairs ����� ��������� ��������������������� ����������������� ���� ������5���������� ����������"����� ������� ����� �� ������5����?�������� ����7����� � �������������*����"������"���������� ������ ���������0����&����� "������� ����������� ����������������

- �� �� ���������� �������0 �0������� "��� ���(�� ������������ �������� ����������� �������*������*��� ����� �� �������� �����&�����0���� "���&�����&�� ������������������� ��������� ���������������� ��������- ���������� ���� ������������������ �������������.���������� ���������� �� � �� ����� ������������������������5��� � � ������������� ��� *���� ������"������������ ����� ����2������ �������� ������ �� ���������� � ����������������������� ����������� �����.���������� ����� �� ����� ������5���������� ������� �� �����������*��������������� ��&���*�.������������� ���������� ������ �� ������ ����*���&���������� "����B��������&���*�.������ �������������� ��" �������&���*������� "������ ������������� � ����������������� ����"������� ��� ������ ���� �+�*411*,,,*�+�*�4>*,,,*����+1*14<*,,,�����������%,$=*�%,$�*����%,$1*��������"������������� .������������������&����� ����������� ���� �� ��������" ������ ������������&������� ���������&�� ����) .����������" ����� ���� �����.������"������ �� ��������� ���� �*������&����� "��� �� ������������&�������. ����&������������� ���������

F����� �� ����� �����������"���������� ����������� �� ���������� ������0�����������G���������������������� ������&� �������� ������������ �����G����:��� �*�����*�-��������*������ ��*�(�������C������.�����.��������������� �� ���������� ������0�����B�.������������� ���������� ��� �����������"���������� ����������� �� ������*����������������*������������������&� ��� � ���� ������*���& �� ����*����������� �����������"����� ���������� ������0���������.��������� ��������0����������&� ��B������� ���� �� ����������������� ��&����� ���������� ��� ����������������&� ������.���������� �� ��� �� ���������������������� ����*� �� ������*��������������*������������������ ������*��������� ��*������������������� ������*���& �� �������� ������0�����B���������� ���� �� �������������� ���������� ��� ��������������������� �������������� ����� ���������� ������ �� .� �����"������� ��� �� ���������

Accounts Receivable and Allowance for Doubtful Accounts��

!�� ��������"�&���� ���� ���� ������� ������ �� �����&����������"������!�� .������ ��� �&������� ������������"���� �������������� ����� �������&����� ����� ����� ���)����2��������������5��������� �������������������.����������������)���� ���� �����������������������5������������ �������"����� ��������&���within management’s expectations and provisions established, if the financial condition of our customers were to ����� ���*���������������������� ��������&����� ���)��������*������ ������ .���������&����2�������!�����"���*������������� �������������������2��������"�&���*������� ������� .���������&����2��������

Inventories��

�"� ������ ���� ����.���������*�. �)0�0�� ������������������ �����.���������� �������� �������� ����� �� ���&������������������������� .��� ��� �������0�*�����0 ��� �����)�����������������"����� ���"� ����*�.��������)�����������������������������������"�����2������� ���� ���� &� �������*������ ���"� �������� ������������ �����������������������&���� ��� � ���� ������������ �����������"����� �*�.��������� �������������������.����������������)���� ���� ��5�����.������� �*���������&���"����� �� ���inventories has historically been within management’s ������� ������ "��� �����&������*�� .�"��*����������������������)������ �� ����� *���� � ������"��� ��� ������� ���� ������"������"����������� ���������&���"����� �� ����"� ����*������������������� ������� ��������"�����

Goodwill and Intangible Assets��

(����� �� ����������&�������&��������*������������ ��������� �����*���� � ��*�&��������*� 0� ���������������������*������� ��������������������0������� �� "�������������������������"���.�����

Page 63: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

=$�

������� ��3� �%,��������!���� ����*�.����"����� ������ �.��������������)��������������*����� ��.�������"�������������������"��������������� ��� ��� �������!��� �� �������&������������� �.����������"��.���� �����������.���"����"��� ���������������������������������������������� �� ������������� �&����� "���&��*����� �.�����������&���������.�������������"���������"��.���� ������������������������. F������������������ ��&���� ��������������������������������� �����������&��� ����� ��*�������������0�����"����� �*�.�����)���������������� ����

5��������������2������"����� ��� ���������.������������ �����)������� ������������"����� �������� ������������������������������� ��&�� ����� ������� ����� �� �����. 0����2�����"��� �.����impairment test, if necessary. Such qualitative factors that are assessed include evaluating a segment’s financial ���� �����*��������������)��� ��� �*����� �� ����� ��� �������������������������������������������������������������������&���������������*�� ����� *��������������� �����*� �������� ��*������� ��������*�litigation and the composition of the segment’s assets due to acq����� �� �� �����"����!�J����3$*�%,$=*�&�������.������������� ����2������"����� ��������������"������ �� ����� �� ��*�5����?�������� ����7����� ����D���������6��� ��&�����������.�������)���� �&���������������������"����*�.������ ��� ����� ����� �� �����. 0����2�����"��� �.����������������� ��� ����������������5������ ��������� �� �����. 0����2�����"��� �.����������������� ��6������������ ����� ����������&�� ������ ������� �������&��� ������0�������������*�.����������"�������"����������� � ���&��������������������� �� ���*�����������������&�����“Risk Factors” and elsewhere in this MD&A. In performing a detailed quantitative review for goodwill impairment, ���������������. 0������ ��������&�����.����������� � ����������"����� ������������ ��������������&�������.������������"������������ ��������� ����������� .���� � � ��*����.�������������)�������������� �����&��������� ���� � � ����*�.������������&����8�������������������"��.�� ��� �������������*���������� �������������������� �� ����������*���������

5������ ��� �������������������"��.�� ������������"�������&����&����������������2������"����� ��*���������� ���������&����& "�*� ���������.������������ �����)������� ������������"����� �����������������������������������"�����*���������������*�.������ �����2�����"����������� ���������������������"����� �� �������������"�������&���������� ��������������"�������!�J����3$*�%,$=*�&�������.������������� ����2������"����� ��������������"������ ������ �� �������������"�������&���������.�������)���� �&���������������������"����*�.������ ����� �����2�����"����������� ��� ����������5���������� ��� ����&�������&���������.����������������� ������������*���������. ������������.�������������������� 0���� ����������� .��. ����&����������� ���� "��������������"����� ����������B���� *������������"����� �����������. ����&���������� �����������"�������

@�������� ���������� �� �� �������&��������� ��� �.����.��������������� ��J����3$*�%,$=���

5��������������� ��������������"��.����"����� �������� �����������������*������������"��.������highly dependent on management’s projections of our future operating results and cash flows (which management believes to be reasonable), discount rates based on the Company’s weighted average cost of capital and app� ������&������)������� ��������!������ ������������������������ ������������������������ .�����������������������������)��� ��� ���������������������������� ����������&��2������������������������ �������������� ����������������������������!�� ����.��� ���������������������� �������"�� �������������� ������������������������������"������������� �*�������������������������&�������������"������ ����������������!�J����3$*�%,$=*���������"����� ������ �� ������ �����������������& )�"�����&����&�������� ����D .�"��*�.��&����"������ ������������������ ������������������������������� ��6�������������� ������������������.����������������.��������������.������������������������ ����������������������������� ����� ���� �� �������� ������������������������ .�� ���������������������� ������������������������ .��������&���������������� ����� ���� �*����������������������������&����� �������

Long-Lived Assets��

5���"�����������������"����� ��� �0��"������������������� ����*��2��������� ����������.���"����"��� ��������������������������������������������"��������� �&����� "���&����!������������������ ������������������� ������������������� 0���� ����������� .���� ��������� ���������������"��������� ��� �

Page 64: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

=%�

����������������������"���������������� ������������� 0���� ����������� .������������������������"����*������������� ��������� ������&����� ������"������5������������ � �������������� �����2�����������������������������&�����- ��=� ����( � �������7�������������*� ������ ���������������� �� ���� �0��"�����������"�� ����������������������� ������������� �������������D .�"��*������������ � �������"�������2��������� ���)��������������� ����������������������������&����"���F�J����3$*�%,$=*���������� ���������� � �����"��� �������������������������"�� �����������. ��������������������������� �� �� ���� �0��"������������� �&����� "���&�����

Warranties��

5���� "����� ����������� ����������&���������� �������������������� ��2������ ������ ������ �� ����� �������������� ����"������� ��� ��@ �� �� ����� �������"���� �������.�����*���� ������������ �� ������.������������� ���������� ��� ����������2������������ �������������.���������� �� ����� �.��0� ���� ����!���� ����*����� �� ���� ����&���*������� ���������������"����4,�����.�������5����� ����� "��� ��� ���� ����.�������������� �� �� ��� �� ��������&������� ���������� ������� ������������ ����������������������������� ��� ������ ����8������ ����������� ����� ��.������� ��� ��� ������ �����������������&������ �������������!���������������������������������"���������������*����� ������"����&����� ������� ��������2����� ���������� ������"��������������"����������� � ����������� ��������� �� ������ �����.����������������� ������� ���� ���������������@���������"��.�����.��������� ��������� �����������&����"���������.�����������"����������2���B�� .�"��*����������������������� ������������� �� ��������������*���2��������������� ���������"�����

Stock-Based Compensation��

Stock compensation expense is recognized for any option or stock award grant based upon the award’s fair "������!��� �� ���� �)� �� ������ �)��.������.������ ���� ��� ������������ �)��������&���� ��������"�������.������ �� �� ������.����"���������������������������"��������� �*���� �� ���� ��.��������"����������� �����"��������� ���5����� ������ ������ ��������� ���.�������&���� ��������"�������������������0����&����*���������&����������� ����������7 ������������������������������ �����������"����*������������*�����&��2������� ������������� ������������������ ��� ������������7 ���������������������&����� ���� �����������������

�8���� �)0&������ ������ ����������� ������� ���( � �������7������������������ �&��

���������"�� ����������� ��� �)0&������ ������ �������������������� ������� ������"��� ���.�������������������������.�������"������� �&���������������������*�� ������� �� ���������.����*������������"������������ ����������� ���������� ������������ �����������������������"����*�����������"��������������� ����������5������������������"����� �������� �)��.�������������� �������)�������� �� ���� �� �� �)� �������� �������5�����������������"����� ������� �� ����� �������� ��������������H���)0��� ���� �� �"����� �� �����8����������� � �������"������������ �� 0�������� ���������������&�� ���� �)����������.�������������� ���������������&��� ����&����"��"����&�����8�����"����&����������*�&������ �������� *������������� �)�������" ������� "���������� ������������� �� �������.�����������������&������������� �������� ����������� �� ���� �� �� �)�*��������������"������������.������������ ��������,�%M�*��������������� �� �������.��������&����� ���� ���������������&���"� �����

Income Taxes��

F����� "��� �� ���� �����������&����� � ������������� ���� ��*��������������������� ������������������&������*���� ����� ����������*��������������������&������������������&����� ���������� ���"����&����� ��������������"��� ����������������� ���8�����.������� �����*���&���� ����������������� ��&��������������������������"��� "��������������� ���������������&���� �������� ������� *�������� � ���������&��� "�������������"��& ������5���������������������� ���2��������&���������������� ��������������"���� ��������������"������� ������� ��� ���

�5����� �����������������������������&�������&����� ������������&�.����������������������������

�� ������������&����� ��������������&��������6�����������������������&���������� ���������������� �������

Page 65: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

=3�

� ���� �.������������������ ����� ��&���������2����� �����.��������� �������� ��������� �.������5��������������"��.� ���������������������� ����� "���&�����������&�������"����� ���� .���*������������*�&����� ���� ���������&����� ��*��� ���������������&����� ��*�������������������� �������"������� ������������ �����������������!�� ������������ ���� ��������*���������&����"��������� �����)������� ���������� ����������������������*������������� ��"����� ���� .����*�.����&������������!���� ����*����������������&�����������������������"��.��� �� ��������������� ����������� ��������������!���"��.� �� ��������������������� �������) .����������������"��� ����� ����������*�����������������G��������������� �����������.���� �����������������*������������������G������������ ��������������(����*����G����:��� ���������*� �������� ��������������� ����&���������������������!��� ��������"����� ����2��������������������������������

5����� ������&�������� �������� ���������&�����.��������&������ ��������������� ��� �����)�� ���������� �&���)�� ����������*�&����� ���� �������� ���( � �������7��������������&���������� ��� ��������� ��0��)���0��0 ���� ��� ������ �������������������� ��� �. ����&������������ �������� �&������������&����������� �����!������������� ���� ��� � ���� ����������������������� �������� ���������� �� ����� ���G��� ���������&���������������������� ���������������������������������"��� ����� �.������������� ��������������&������D�� �������*�.����"�� ������������������ ���������&��������

Business Combinations��

!�2����� ����2���������������������������������������� ���������"����� ����������2������������&����������������5���������������"�����&����� ���������������������. ����&�������"��� ������������� ������� �������������&��������� ������������� �&�.������)������������������������������������������������"������� ������.������� ������2������������������&������*���������������������������������&������*������ ����������������2��������&��2��������������

(��������&���������������"���������&����"����������5�����������������&���������������"���&������� ����� ��������� ���� ��"����&������� ���� �.��� �����2����� �*��������&����"�����&���������������"���������������������� ����� ������� *������������������ ���������&������*��� ���������������������������� �����*���������������&�������������� � ���� �������&���������*����.������������"���� ����� ��������"�&��*��"� ����*�.������������ ���� &����� ���5����� ��� ��� ����� ������� �������� �&�������� �&��� ����������&������������������ �� �.������������� �������2����� ����� ���������0��������������&������������&���������������&����� ����������������������"������� ���� ���( � �������������� ���� ����5������������������"����� ��� ����� ������� �&����� ������� ��������� ���� �������"��� ���� ����������� �����.���������� &�&����� ������� �� ��������������*� ������2����� �����������&����������&����2������ �&����� ������������"�������������� �������2����� ����� ���������0����������������&��������������*��������������������� ���� &����� �������� ����J��?����!�2����� �������� ������������� &����� �������� ����?���( ���!�2����� *�����������������&�����- ��=� ����( � �������7����������������8����������������� �����&�������������� �&�������� �&��� ������&��� ���� ���.����������������������������� ������� �������������� ������������������" ��������� ���������� �� ����� ����

Other Matters��

5��� � ���"����� ���&����������������������������*� �������������� ������������ �����������������������"����"��������������������������

�New Accounting Pronouncements

������� �- ��%� ����( � �������7��������������� ����������� ������� ������ ����������

����������������� ������ ������� ������ ������� ��J����3$*�%,$=���

Page 66: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

=1�

��.$�7������������D�������C�����D�(����C�����(�����=������'�����'���

5��������� ���� ����)�����)���������������������� ����"����������������������������� ���������������

8����� ���� ���2������&���������������������������7, Management’s Discussion and Analysis of 7�������( ��� ����������� ��F����� �*��������� �� �����������&���������������.$�9�������������"�����(�������������))(������@������

��������� �( � �������7�������������*�.������������$����*�������( � �������7������������������������������������������� ������.$�!������������������������������������������������������������������

"�����(����(�������

- ��������&����� �

Page 67: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

=��

��.$�!�����������������(����)�����������

G������������"��� ����.��������������� � �� ���(�����������"��F���������� ���(�����7�������F������*�.��� ���������"����� � �����������"����� �������������� ����� � �� �������� ������ � �������� ���������������������������$3�0$��������$��0$���������������������!������ ��J����3$*�%,$=��H����� ������"����� *� ���(�����������"��F����������(�����7�������F������������� ���������������������� ����� � ������������ ������ � �������� ��������.���*���� �������� ��������� ��� "�����&��������� �*�������"������������� �������������������� ���� �������� ����( ����*��������� ���� � ���������&���������*���2������ �&������� ������ �����(���� ������������� ����*��� ������*������������������ ����.��������������� �������������&�������(��������������ulated and communicated to the Company’s management, including the Chief Executive Officer and the Chief 7�������F������*�������� ������ ���� .������������� ���������������� �������Management’s Report on Internal Control over Financial Reporting��

8����������� ��(����@�������( ����������� ��&���� �����&���������������������2����������control over financial reporting for the Company. The Company’s internal control over financial reporting is designed to �� "�������� �&�����������������������������&����� ������������� ������������������ � �����������������for external purposes in accordance with United States generally accepted accounting principles. The Company’s ������� � �� "�������������� ������������� ���� ������������ ����������'��

�������������� ������������ ����� ������*������� �&��������*������������������������������������� ��������� ��� �� ����������� �����( ����*�

���������� "�������� �&��������������������� ��������� ����������������� ��������������� � ���������������������� ������.����������������������� �������������*����������������������������� �����( ���������&��������� �������� ������.������ ����� �� ������������������ ��� �����( ����*����

���������� "�������� �&������������������������"�� � ������������� � ������ ��������2����� *����� ��disposition of the Company’s assets that could have a material effect on the financial statements.�

�H������� ����������������� �*�������� � �� "�������������� �������� ����"�� �������

�����������!�� *��� ���� �� ������"����� � �����������"����� ����������� ���������&���� �������)����� � �������&�� �������2����&������� ������������ ��� *� ��������������� ��� ��������.������� ������������ ������������������������ � ������������ ������

5�*��������������"��� ����.��������������� � �� ���(�����������"��F���������� ���(�����7�������F������*��������� �����"����� � �����������"����� �� ���������� � ��� "�������������� ����&����� ����framework and criteria established in “Internal Control —�Integrated Framework (2013 framework),” issued by the ( ������ ���� � ����F������� �� �����Treadway Commission (“COSO”). Based on that evaluation, the Chief ������"��F�������������(�����7�������F������������� ���������� ���������� � �� "�������������� ����.���������"����� ��J����3$*�%,$=���

F��������������� ��*�����O�/ ���;;?*���"���������������� ���� �� � ���������� � �� "�������������� ���*�.����������������&�� .��������.��������.#��1�����#�1��

5����"���"������� ���������� � ��� "�������������� ������������������� �������� ��������������������� ��� "�����&��������� �������"�������������������*� ���������� �&�����)���� ����������������*� ���������� � ��� "�������������� ���*����������������&���&�� .���

F������&���$1*�%,$��.����2������@�*����� ���������������&�����- ��3� ����( � �������7���������������8���@��H�������������������� ���%,$=�� � �������������������������� ������$,M����$3M� �� �������������������*��������"���*���� ��J����3$*�%,$=����3M� ����"������������ ���� �������������������6������������������� ����� ��� �� .��������2����� *�.��������� ���������� � ���� ����� ������������������������ ���� �������� �������2����� �.����� ����������������� ���( � �������7���������������

Page 68: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

==�

D .�"��*���������@��H�������.�����2������ ������&���$1*�%,$�*���� ������������ � ������������ � ���������� ������2������&���������.��� ����������� ������ ���� �������� ��� ����"����� � �����������"����� �� ���������� � ��� "�������������� �����5���������������������� �����@��H�������.����&����������������� � ����������������� � �������������������%,$>����� �

Page 69: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

=>�

��.���������.6�#���/���,.6.�,.����.����.#.,�)4?1�0�00�4������"�#$��.6�#���/���,.6.�,.����.����.#.,�)4?1�0�00�4������"�#$�

�8���H ���� ��6���� ������� �)� ������(����@�������( �����We have audited Cantel Medical Corp.’s internal control over financial reporting as of July�3$*�%,$=*�&����� ������������&���������������( � �—��������7����. �)��������&�����( ������ ���� � ����F������� �� �����Treadway Commission (2013 framework) (the COSO criteria). Cantel Medical Corp.’s management is responsible for ��������������"��������� � �� "�������������� ���*����� �������������� �����������"����� ��������control over financial reporting included in the accompanying Management’s Report on Internal Control over Financial ��� �����F������� ��bility is to express an opinion on the company’s internal control over financial reporting based � ����������5��� ������ ������������� ������.�������������� �����?�&����( �����!�� ����F"�������H �����G�����������8� �������������2��������.������������� ����������� � &������� �&�������������& ��.������������"��������� � �� "�������������� ����.����������������������������������F���������������� &����������������� ��������� � �� "�������������� ���*����������������)��������������.��)���������*����������"������������������� �������������"����� ��������� � ��&����� ����������������)*�������� ���������� ������ �����������.��� �����������������������������������5��&����"����� ���������� "����������� �&���&������ �� ��� ��� ���A company’s internal control over financial reporting is a process designed to provide reasonable assurance regarding ��������&����� ������������� ������������������ � ������������������ ������������� ��������� ������.���generally accepted accounting principles. A company’s internal control over financial reporting includes those policies ����� ������������$�������� ������������ ����� ������*������� �&��������*������������������������������������� ��������� ��� �� ����������� ������ ����B��%���� "�������� �&��������������������� ��������� ����������������� ��������������� � ���������������������� ������.����������������������� �������������*����������������������������� ������ ���������&��������� �������� ������.������ ����� �� ������������������ ��� ������ ����B�����3���� "�������� �&������������������������"�� � ����������ection of unauthorized acquisition, use or disposition of the company’s assets that could have a material effect on the �����������������H������� ����������������� �*�������� � �� "�������������� �������� ����"�� ������������������!�� *��� ���� �� ������"����� � ��������"����� ����������� ���������&���� �������)����� � �������&�� �������2����&������� ������������ ��� �*� ��������������� ��� ��������.������� ������� ���� ����������������� ������!s indicated in the accompanying Management’s Report on Internal Control over Financial Reporting, management’s ��������� ������ ����� � ����������"����� ��������� � �� "�������������� �������� ������������������ � ��� ��(�����G:��;�������� �������) .����@�������� "�� ��C� ���D ������;������*�.���������������������%,$=�� � ���������������������� ��(����@�������( �������� ������$,M����$3M� �� �������������*��������"���*���� ��J����3$*�%,$=����3M� ����"������������ ���� �������������������F�������� ��������� � �� "�������������� ���� ��(����@�������( ������� ����� �����������"����� � ������������ � �� "�������������� ���� ��(�����G:��;���������� ��� ��� *�(����@�������( �����������*����������������������*�������"��������� � �� "�������������� ������� ��J����3$*�%,$=*�&����� ����(F�F�����������5����� ���"��������*������ ������.�������������� �����?�&����( �����!�� ����F"�������H �����G���������*����� � �������&������������ ��(����@�������( ������� ��J����3$*�%,$=����%,$���������������consolidated statements of income, comprehensive income, changes in stockholders’ equity and cash flows for each of ����������������������� �������J����3$*�%,$=� ��(����@�������( ������� ������ ������������&���%4*�%,$=��������������2��������� ��� ����� ��� �

� E�E�����O�/ ���;;?��

-�.�/ �)*�-�.�/ �)������&���%4*�%,$=�

Page 70: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

=<�

��.$�!=�� ��������"����������

- ����

� �

Page 71: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

=4�

)����������.$�%��� ����������� �����C���""�����������)�������C���������

�� ���� ���2������ �&������� ����&����������.���������� � ���������"�� ������������� �� �����������!������� �� �7 ���$,0K by reference from the section entitled “Executive Officers of Cantel” contained in our ������"���� ���������� �� ���%,$=������������ ��� �)� �����*�.�����.������ ������.����$%,������ �������� �� �����������������

�� ���� ���2������ �&������� ����&����������.���������� � ���& ���� ������� �������� �� �����������!������� �� �7 ���$,0K by reference from the section entitled “Election of Directors” contained in our definitive �� ���������� �� ���%,$=������������ ��� �)� �����*�.�����.������ ������.����$%,������ �������� �� �����������������

�� ���� ���2������ �&������� ����&����������.���������� �������� �$=����� �������� �� �������� ������������"�� ������������� �� �����������!������� �� �7 ���$,0:�&������������� ��������� �������“Section�$=����Beneficial Ownership Reporting Compliance” contained in our definitive proxy statement for our 2016 ����������� ��� �)� �����*�.�����.������ ������.����$%,������ �������� �� �����������������

�� ���� ���2������ �&������� ����&����������.���������� ���������� ������ �� ���& ���� ������� ��*� ��������� �������������������*���� ����& ���� ������� ������� �� ����� "����������������� �� �����������!������� �� �7 ���$,0:�&������������� ��������tions entitled “Board Matters; Committees” and “Corporate Governance Matters” contained in our definitive proxy statement related to our 2016 annual meeting of stockholders, .�����.������ ������.����$%,������ �������� �� �����������������

5����"���� ������( ��� ��������� �����(�����������"��F������*����(�����7�������F���������� ���� ����������������������� ���������� ���� � ���.�&���*�...�������������� ���5������ ���������������� �������2�������������������������� *� ����.��"��� �*����� "��� � �����( ��� ��������� �����(�����������"��F������*�(�����7�������F���������� ���� ����������������������� ���&��� ����������� ���� � � ���.�&��������.$�%%�� � �����C�����)���������

�� ���� ���2������ �&������� ����&��������������� �� �����������!������� �� �7 ���$,0:�&��reference from the sections entitled “Board Matters; Committees,” “Compensation Committee Report” and “Executive Compensation” contained in our definitive proxy statement for o���%,$=������������ ��� �)� �����*�.�����.������ ������.����$%,������ �������� �� �����������������

Page 72: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

>,�

��.$�%��� ������@��������)��"��������=���"���(������������������������(�������'��(�����������

�8���� �� .�������� ����������� ���� ���� ��J����3$*�%,$=�.���������� � ����2����� ������ ������

�����.����� �����������������&��������'��� � � � � � � � �

� ������4$?.#��/��.04#���.������������ � ���� �4$?.#��/��.04#���.��#.$������� ��� � ���?.����4.,� � �.����.,&�:.#��.� � �:��1�?1.�/�#�/4�4#.����4��0.� ��� � 46���.;.#0��.��/� � .;.#0��.�6#�0.��/� � 4�,.#�0�$6.��������61���� ��� � �4�����,�����6������ � �4�����,�����6������ � +.;014,�����.04#���.��#./1.0�.,����+�--� ��)1������.��#2� � +�-��� � +?-��� � +0-��� ��� � � �� ���2����� ������ ���������� "���

&����������� ������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �$%%*�,,�� +� �%4�3=��� �$*$41*,�1��$���2����� ������ ������ �

���� "���&����������� ������� � � � � � � � � � � � � �� —�� +� —��� —��8 ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �$%%*�,,�� +� �%4�3=��� �$*$41*,�1��$��

��$��( �����"����� ����� ��� �)� �� �����!����.������������������ �)�������� �������.������"����&���� ��������������?�����

F������ ���� ���2������ �&������� ����&��������������� �� �����������!������� �� �7 ���$,0:�&��reference from the section entitled “Security Ownership of Principal Stockholders and Management” contained in our ������"���� ���������� �� ���%,$=������������ ��� �)� �����*�.�����.������ ������.����$%,������ �������� �� �������������������.$�%*�� ���������(������)������(�������������������������

����)����������

8����� ���� ���2������ �&������� ����&��������������� �� �����������!������� �� �7 ���$,0:�&������������� �����sections entitled “Corporate Governance,” “Election of Directors,” and “Board Matters; Committees” � ������� ���������"���� ���������� �� ���%,$=������������ ��� �)� �����*�.�����.������ ������.����$%,������ �������� �� �������������������.$�% �� )�����)(�����������"��������C������

8����� ���� ���2������ �&������� ����&��������������� �� �����������!������� �� �7 ���$,0:�&��reference from the section entitled “Ratification of Appointment of Independent Registered Public Accounting Firm” � ������� ���������"���� ���������� �� ���%,$=������������ ��� �)� �����*�.�����.������ ������.����$%,������ �������� �� ����������������� �

Page 73: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

>$�

)����C����.$�%��� � ��=����"�����(��������������(����

���� 8���� �� .���� ����������������������� ������!������� �� �7 ���$,0:�� ����������������������J����3$*�%,$=��

�$�� ( � �������7�������������'�

����� ��� �� ��������������������?�&����!�� ����7����������� ( � �������H��������������� ��J����3$*�%,$=����%,$���������� ( � �������������� ���� ���� ����������������J����3$*�%,$=*�%,$�����%,$1�����"�� ( � �������������� ��( ��������"���� ���� ����������������J����3$*�%,$=*�%,$��

���%,$1����"�� Consolidated Statements of Changes in Stockholders’ Equity for the ye���������J����3$*�

%,$=*�%,$�����%,$1����"��� ( � �������������� ��(����7� .��� ����������������J����3$*�%,$=*�%,$�����%,$1����"���� - ��� �( � �������7����������������

%�� ( � �������7����������������������'��

���� ������������0�A����� ����N���������!�� ���� ����������������J����3$*�%,$=*�%,$�����%,$1��

�!��� �������������������������������� ������������������ ���2�����*� ��������&��*� �����

�� ���� �����&����������������( � �������7�������������� ��- ������� ���

3�� ����&��'��

3����0�Registrant’s Restated Certificate of Incorporation, dated July�%,*�$4><����� �� �����������&����������� �����&��3����to Registrant’s 1981 Annual Report on Form�$,0:����

3�&��0�(��������� ��!������ ��(��������� ���� �� ��� � ���������*������� �7�&������$=*�$4<%����� �� �����������&����������� �����&��3�&��to Registrant’s 1982 Annual Report on Form�$,0:���

�3����0�(��������� ��!������ ��(��������� ���� �� ��� � ���������*������� �@���1*�$4<1��

��� �� �����������&����������� �����&��3����to Registrant’s Quarterly Report on Form�$,0N�� �����2�����������!�����3,*�$4<1���

�3����0�(��������� ��!������ ��(��������� ���� �� ��� � ���������*������� �!�����$4*�

$4<=����� �� �����������&����������� �����&��3����to Registrant’s 1986 Annual Report on Form�$,0:����3����0�(��������� ��!������ ��(��������� ���� �� ��� � ���������*������� �6����&���$%*�

$4<=����� �� �����������&����������� �����&��3����to Registrant’s�$4<>�!������� �� �7 ���$,0K [the “1987 $,0K”].)�

�3����0�(��������� ��!������ ��(��������� ���� �� ��� � ���������*������� �!�����3*�$4<>��

��� �� �����������&����������� �����&��3����to Registrant’s 1987 100:���

Page 74: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

>%�

3����0�(��������� ��(����� ���������*������� �J����$%*�$4<<����� �� �����������&����������� �����&��3����to Registrant’s 1988 Annual Report on Form�$,0:*�7����- ��,,$03$33>���

�3����0�(��������� ��!������ ��(��������� ���� �� ��� � ���������*������� �!�����$>*�$4<4��

��� �� �����������&����������� �����&��3����to Registrant’s 1989 Annual Report on Form�$,0:*�7����- ��,,$03$33>���

�3����0�(��������� ��!������ ��(��������� ���� �� ��� � ���������*������� �@���$,*�$444��

��� �� �����������&����������� �����&��3����to Registrant’s 2000 Annual Report on Form�$,0:*�7����- ��,,$03$33>�[the “2000 100K”].)�

�3����0�(��������� ��!������ ��(��������� ���� �� ��� � ���������*������� �!������*�%,,,��

��� �� �����������&����������� �����&��3����to Registrant’s 2000 100:����3�)��0�(��������� ��!������ ��(��������� ���� �� ��� � ���������*������� ������&���=*�

%,,$����� �� �����������&����������� �����&��3�)��to Registrant’s 2001 Annual Report on Form�$,0:*�7����- ��,,$03$33>���

�3����0�(��������� ��!������ ��(��������� ���� �� ��� � ���������*������� �J���>*�%,,%��

��� �� �����������&����������� �����&��3����to Registrant’s 2002 Annual Report on Form�$,0:*�7����- ��,,$03$33>���

�3����0�(��������� ��!������ ��(��������� ���� �� ��� � ���������*������� �6����&���%%*�

%,,������ �� �����������&����������� �����&��3����to Registrant’s 2006 Annual Report on Form�$,0:*�7����- ��,,$03$33>���

�3���—�(��������� ��!������ ��(��������� ���� �� ��� � ���������������� �J������$1*�

%,$3����� �� �����������&����������� �����&��3���to Registrant’s 2013 Annual Report on Form�$,0:*�7����- ��,,$03$33>���

�3� �0�Registrant’s By0;�.�*������������� ����- "��&���$*�%,$3����� �� �����������&�����������

�����&��3.1 to Registrant’s Current Report on Form�<0:������� �- "��&���>*�%,$3*�7����- ��,,$03$33>����$,����0�%,,=��2��������"��?��*��������������� �� �����������&����������� �����&��$,���� �

Registrant’s N����������� �� �7 ���$,0N�� �����2�����������F� &���3$*�%,$3*�7����- ��,,$03$33>��P��

$,�&��0�7 ��� ��� �)�F�� �!�������� �� �� ������ ������ ������������"�� �������������Registrant’s 2006 Equity Incentive Plan. (Incorporated herein by���������� �����&��10.4 to Registrant’s Current Report �7 ���<0:������� �F� &���%>*�%,$$*�7����- ��,,$03$33>�[the “October�%,$$�<0K”].)*��

$,����0�7 ���of Restricted Stock Agreement under Registrant’s 2006 Equity Incentive Plan for grants �������"�� ������������ �� �����������&����������� �����&��10.5 to Registrant’s October�%,$$�<0:��P��

$,����0�7 ���of Restricted Stock Agreement under Registrant’s 2006 Equity Incentive Plan for grants ������ ������� �� �����������&����������� �����&��10.6 to Registrant’s October�%,$$�<0:��P��

$,����0�8�����!����������������(�����!��������������� ��@�����1*�%,$1��� ���������*�H�)� ��!�������-�!�*�?-(�H�)*�-�� ���!�� ���� *����5�����7��� �H�)*�-�� ���!�� ���� ����� �� �����������&����������� �����&��10.1 to Registrant’s Current Report on Form�<0:������� �@�����$,*�%,$1*�7����- ��,,$03$33>����

$,����–��������� �?���!��������������� ��@�����$>*�%,$=�&�.��������������!���.�!��:��)��������� �� �����������&����������� �����&��10.1 of Registrant’s Current Report on Form�<0:������� �@�����$>*�%,$=*�7����- ��,,$03$33>��P�

Page 75: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

>3�

$,����0�!����������������������"����"������!��������������� ��!�����$*�%,$=�&�.��������������J ����H��D�������� �� �����������&����������� �����&��10.1 of Registrant’s Current Report on 7 ���<0:������� �!�����$*�%,$=*�7����- ��,,$03$33>��P��

$,����0�!����������������������"����"������!��������������� ��- "��&���$>*�%,$1�&�.�������������������5��- �������� �� �����������&����������� �����&��10.3 of Registrant’s Current Report �7 ���<0:������� �- "��&���$4*�%,$1*�7����- ��,,$03$33>��P��

$,����0�������"����"������!��������������� ��@�����%3*�%,$��&�.��������������?����(���� ������ �� �����������&����������� �����&��10.1 of Registrant’s Current Report on Form�<0:������� �@�����%�*�%,$�*�7����- ��,,$03$33>�[the “March�%,$��<0K”].)*��

$,����0�( �������������- 0( ����� �!��������������� ��J������$*�%,$,�&�.��������������!���.�!��:��)�������� �� �����������&����������� �����&��10.6 of Registrant’s Current Report on 7 ���<0:������� �7�&������$%*�%,$,*�7����- ��,,$03$33>�[the “February�%,$,�<0K”].)*��

$,�)��0�( �������������- 0( ����� �!��������������� ��- "��&���$�*�%,$%�&�.��������������J ����H��D������� �� �����������&����������� �����&��$,����of Registrant’s Annual Report on�7 ���$,0:�� ����������������������J����3$*�%,$%*�7����- ��,,$03$33>��P��

$,����0�( �������������- 0( ����� �!��������������� ��J������$*�%,$,�&�.�������������������5��- �������� �� �����������&����������� �����&��$,�4� ���������nt’s February�%,$,�<0:��P��

$,����0�( �������������- 0( ����� �!��������������� ��@�����%3*�%,$��&�.��������������?����(���� ������ �� �����������&����������� �����&��10.2 of Registrant’s March�%,$��<0:��P��

$,���—�;����!�������&�.��������������(�����!������� ��������� ��!�����$�*�%,$1���� �� �����������&����������� �����&��10.1 of the Registrant’s Current Report on Form�<0:������� �!�����$>*�%,$1*�7����- ��,,$03$33>��P��

$,� ��0�(����@�������( ����!��������"��( ������ �?������ �� �����������&����������� �����&��10.2 of the Registrant’s October�%,$$�<0:��P��

$,����0�(����@�������( ����; ��8��������"��( ������ �?������ �� �����������&����������� �����&��10.3 of the Registrant’s October�%,$$�<0:��P�

�$,�2��–�(����@�������( ����%,$=��2��������"��?������ �� �����������&����������� �!���

A of Registrant’s Proxy Statement for the 2015 Annual Meeting of Stockholders, filed with the SEC on November�3,*�%,$�*�7����- ��,,$03$33>��P��

$,����0�7 ��� ������������ �)�!��������8���0H�����C����������(����@�������( ����%,$=��2��������"��?���� ������� �������"�� ��������P��

$,����0�7 ��� ������������ �)�!��������8���0H�����C����������(����@�������( ����%,$=��2��������"��?���� ������� ������ ���P�

�$,���0�7 ��� ������������ �)�!��������?��� �����0H�����C����–���"����H�����������

(����@�������( ����%,$=��2��������"��?���� ������� �������"�� ��������P��$,����0�7 ��� ������������ �)�!��������?��� �����0H�����C����–�8���H�����������(����

@�������( ����%,$=��2��������"��?���� ������� �������"�� ��������P��$,�"��0�7 ��� ������������ �)�!��������8���0H�����������(����@�������( ����%,$=��2����

����"��?���� ������������ ������ ����

Page 76: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

>1�

%$�0���&���������� ������������

%3�0�( ��� ������O�/ ���;;?���

3$�$�0�(�������� � ��?��������������"��F���������

3$�%�0�(�������� � ��?��������7�������F���������

3%�0�(�������� � ��(�����������"��F����������(�����7�������F�������������� �$<�G���(������ �$3�,*������ ����������� ����� �4,=� ��������&���0F�����!�� ��%,,%���

$,$���������The following materials from Cantel Medical Corp.’s Form�$,0:�� ����������������������J����3$*�%,$=*�� �������������&���H���������� ����;��������KH�;�'�����( � �������H��������������J����3$*�%,$=����%,$�*������( � �������������� ���� ���� ������� ������������������������� �������J����3$*�%,$=*�������( � �������������� ��( ��������"���� ���� ������� ������������������������� �������J����3$*�%,$=*���"��Consolidated Statements of Changes in Stockholders’ Equity for each of the three years in the period ended J����3$*�%,$=*��"��( � �������������� ��(����7� .��� ������� ������������������������� �������J����3$*�%,$=�����"���- ��� �( � �������7����������������P@�������� ���� ��� ����� ������� ����������� �����( �������2������ �&�����������������&���

��� �

Page 77: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

>��

��C-!8G�����

?������ ������2�������� ������ �$3� ��$����� �����������������������!�� ��$431*����������������������������������� �� �&�������� ����&������&��������������*������ ��������� �������

�� � �

� (!-8�;�@�6�(!;�(F�?��� �6��'������&���%4*�%,$=� H�'� E�E�J ����H��D����� J ����H��D���*�?����������(�����������"��� F��������?��������������"��F��������� �� H�'� E�E�?����C��(���� ���� ?����C��(���� ��*�������"��A����?������*�� (�����7�������F�������� �?��������7�������F��������� �� H�'� E�E���"��(��!����� ��"��(��!���*���� ��A����?����������(������ !�� ����F�������� �?��������!�� ����F���������

?������ ������2�������� �����������������������!�� ��$431*�������� ������&���������&�� .�&������ �� .������� �� �&������ ���������������������������������� ����������������'��� � � � �

E�E�(�������@��6�)��� �����6��'� ����� �����&���%4*�%,$=�(�������@��6�)��*���6���� �����(������� �����H ����� � � �� � � � �E�E�C� ����;��7 ������ � 6��'� � �����&���%4*�%,$=�C� ����;��7 �����*���6���� �� � � � ����A����(������� �����H ���� � � � �� � � � �E�E�!�������H�)�� � 6��'� � �����&���%4*�%,$=�!������H�)�*���6���� �� � � � �� � � � �E�E�!����H����� � 6��'� � �����&���%4*�%,$=�!����H����*���6���� �� � � � �� � � � �E�E�J �����@��( ��� � 6��'� � �����&���%4*�%,$=�J �����@��( ��*���6���� �� � � � �� � � � �E�E�@��)�-��6�)��� � 6��'� � �����&���%4*�%,$=�@��)�-��6�)��*���6���� �� � � � �� � � � �E�E�;�����;��7 ����� � 6��'� � �����&���%4*�%,$=�;�����;��7 ����*���6���� �� � � � �� � � � �E�E�J ����H��D���� � 6��'� � �����&���%4*�%,$=�J ����H��D���*���6���� �*�?����������(�F� � � � �� � � � �E�E�H������� "�� � 6��'� � �����&���%4*�%,$=�H������� "�*���6���� �� � � � �� � � � �E�E�� ���@����� � 6��� � �����&���%4*�%,$=�� ���@����*���6���� �� � � � ���

Page 78: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

>=�

�.6�#���/���,.6.�,.����.����.#.,�)4?1�0�00�4������"�#$��8���H ���� ��6���� ������� �)� ������(����@�������( �����5����"��������������� �������� � �������&������������ ��(����@�������( ������� ��J����3$*�%,$=����%,$�*�and the related consolidated statements of income, comprehensive income, changes in stockholders’ equity and cash �� .��� ������� ������������������������� �������J����3$*�%,$=���F������������ �����������������������������������������������������������$�������8������������������������������������������� ��&����� �����Company’s management.��F������� ��&�������� ����������� ��� � ���������������������������������&����� � �����������5��� ������ �������������� ������.�������������� �����?�&����( �����!�� ����F"�������H �����G�����������8� �������������2��������.������������� ����������� � &������� �&�������������& ��.��������������������������������� ��������������������!���������������������*� ������&����*��"���������� ��������� ����������� ���������������������������!��������� ������������������������ ��������������������������������������������&���������*����.��������"���������� "��������������������������� ��5��&����"����� ����������� "���������� �&���&������ �� ��� ��� ����� ��� ��� *���������������������������� ��& "��������������*����������������������*����� � ���������������� ��� � ��(����@�������( ������J����3$*�%,$=����%,$�*�������� � �������������� ����� ����� ��������������� .��� ������� ������������������������� �������J����3$*�%,$=*���� � �����.���G������������������������ ����������������!�� *��� ��� ��� *���������������������������������*�.���� ��������������� � ����&���������������������)�������.� ��*������������������������������������������ ���� ����� �����������5����� ���"��������*������ ������.�������������� �����?�&����( �����!�� ����F"�������H �����G���������*�Cantel Medical Corp.’s internal control over financial reporting as of July�3$*�%,$=*�&����� ������������&���������������( � �0��������7����. �)��������&�����( ������ ���� � ����F������� �� �����8����.���( ������ ��%,$3������. �)����� ������ ������������&���%4*�%,$=��������������2��������� ��� ����� ����� �

� E�E�����O�/ ���;;?��-�.�/ �)*�-�.�/ �)������&���%4*�%,$=�� �

Page 79: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

>>�

����(������(����)������(������=(���������

+��11�#�$�4����������4���,����;0.6����#.�����-��� � � � � � � �

� �� 3412�*%�� ��� �� ��%5� ����� ��%�� ����.��� � � �� � ��(����������'� � � �� � ��

(�������������2��"������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �%<*3=>�� +� �3$*>%,��!�� ��������"�&��*��� ����� .����� ��� �&������� ��� ��+$*<�,���%,$=����+%*,4%���%,$�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �43*33%�� �� �=4*<,����"� ����*���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �4$*1<=�� �� �>%*,><��6���������� ��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �=*%33��?������������������ ���������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �4*��>�� �� �<*�%���

8 ���������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �%%%*>1%�� �� �$<<*3=$��?� ���������2�����*���� �'� � � �� � ��

;��*�&��������������� "������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �11*3<>�� �� �3<*%%1��7�����������2������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �4�*,33�� �� �<$*�<���;����� ������� "������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �=*,1<�� �� �1*><=��

� � �� �$1�*1=<�� �� �$%1*�4���;������������������������ ������ ����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��>,*<=1��� �� ��=%*,�1���

� � �� �>1*=,1�� �� �=%*�1$������&��������*���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$$$*>$4�� �� �<�*<3=��C �.���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �%<,*3$<�� �� �%1$*4�$��F����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��*$14�� �� ��*31%��� � +��=41*�3%�� +���<1*,3$��(��?�1���.��and stockholders’ equity� � � �� � ��(��������&������'� � � �� � ��

!�� �������&���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �%=*%=3�� +� �$=*$<1��( ������ �����&���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �%�*����� �� �$<*��>��!���������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �%,*%<3�� �� �$�*,4%��6����������"���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �%,*$>3�� �� �$<*3%3���� ������������&���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �1*,=$�� �� �%*1=<��

8 ������������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �4=*33��� �� �>,*=%1��� � � �� � ��; �0������&� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$$=*,,,�� �� �><*�,,��6���������� �������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �%3*�>4�� �� �%3*>%%��( ����� ������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �>�$��F����� �0�������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �1*%1<�� �� �3*<,$��� � � �� � ��( ����������� ��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� —�� �� —��� � � �� � ��Stockholders’ equity:� � � �� � ��

?���������� �)*�����"�����+$�,,����������B���� ������$*,,,*,,,�������B� ��������� � � � � ��� �� —�� �� —��( �� �� �)*�����"�����+�$,����������B���� ������>�*,,,*,,,�������B��������%,$=��0�1=*,<1*,1>�������*� �������%,$=�0�1$*>,<*%$1�������B��������%,$��0�1�*4$3*$�1�������*� �������%,$��0�1$*=,1*3�4��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� � �1*=,<�� �� �1*�4$��!���� �������0��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$=�*�>3�� �� �$�=*,�,����������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �31%*,�3�� �� �%<>*$,���!���������� ����� ��������"���� ������ ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��$$*>4���� �� �$*%%1��8��������� �)*���� �B�%,$=�0�1*3>�*<33����������� �B�%,$��0�1*3,<*>4������������ ��� � ��� � ��1=*,=4��� �� ��1%*33>���

Total stockholders’ equity� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �1�1*3>,�� �� �1,=*=33��� � +��=41*�3%�� +���<1*,3$��������� ������� �����

Page 80: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

><�

����(������(����)������(���������������"��������

+��11�#�$�4����������4���,����;0.6��).#���#.�����-��

� � � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412�*%�� ��� ����� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ��-�������� � � �� � �� � ��

?� ����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +��<1*>�,�� +�143*=�=�� +�131*�3$��?� �������"����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �<,*,,��� �� �>$*31<�� �� ��1*%$<��

8 ����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ���==1*>���� ����=�*,,1�� �1<<*>14��� � � �� � �� � ��( �� �������� � � �� � �� � ��

?� ����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ���3,,*>,1�� ���%=,*4,3�� ���%3=*1%4��?� �������"����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� ��1*<=��� �� ��,*=31�� �� �34*,%$��

8 ���� �� ��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ���3��*�=4�� ���3$$*�3>�� ���%>�*1�,��� � � �� � �� � ��C� ����� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ���3,4*$<=�� ���%�3*1=>�� ���%$3*%44��� � � �� � �� � ���������'� � � �� � �� � ��

�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �44*,=%�� �� �<,*><>�� �� �==*�$4��C������������������"�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �4>*1=3�� �� �>>*<4>�� �� �=�*,34����������������"�� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �$�*1$,�� �� �$1*,%%�� �� �$,*<$3��

8 ��� ��������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ���%$$*43��� ���$>%*>,=�� ���$1%*3>$��� � � �� � �� � ���� ����� �� ����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �4>*%�$�� �� �<,*>=$�� �� �>,*4%<��� � � �� � �� � ���������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �3*1,<�� �� �%*13%�� �� �%*3<,���������� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� ��<<��� �� ��=<��� �� ��=3���; ��� ������ ��&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �—�� �� �%*%,=�� �� —��� � � �� � �� � ���� ���&�� ����� ��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �43*43$�� �� �>=*$4$�� �� �=<*=$$��� � � �� � �� � ���� �������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �33*4><�� �� �%<*%3<�� �� �%�*31=��� � � �� � �� � ��-���� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� + ��4*4�3�� + �1>*4�3�� + �13*%=���� � � �� � �� � �������������� �� ������'� � � �� � �� � ��

H������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� + �$�11�� + �$�$=�� + �$�,���6������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� + �$�11�� + �$�$��� + �$�,1��

6�"����������� �� �������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� + �,�$%�� + �,�$,�� + �,�,4���������� ������� ������ �

Page 81: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

>4�

����(������(����)������(���������������"����)������C���������

+��11�#�$�4����������4���,�-��� � � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412�*%�� ��� ���� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ��� � � �� � �� � ��-���� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� ��4*4�3�� +��1>*4�3�� +��13*%=���� � � �� � �� � ��F����� ��������"��� ��'� � � �� � �� � ��

7 ������������������� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ����$3*,$4��� �� ��>*,=1��� �� ��$*�%<���������������� ��������� �� ��� ������ ��&�������� ��� �������������

������ ������������������� ������������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� ��$*%=1��� �� —��G���������� ������ ����� ������������.������������������������*��� ������� �� �—�� �� �—�� � ��3,���������������� ��������� ��������������� ��� ����� ������������.����

�������������� ����������������*��� ������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �—�� � �=,��������������� ��������� ��������������� ���������"�������� �������

�����.����������������� ����������������*��� ������ � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �—�� � �>3��8 ��� ����� ��������"��� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ����$3*,$4��� �� ��<*3%<��� �� ��$*1%����� � � �� � �� � ��( ��������"���� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �1=*431�� +��34*=%��� +��1$*<1,���������� ������� ������ �

Page 82: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

<,�

����(������(����)��CONSOLIDATED STATEMENTS OF CHANGES IN STOCKHOLDERS’ EQUITY�

+��11�#��$�4����������4���,����;0.6����#.�����-�@.�#����,.,�3412�*%����%5����%����,���% �

�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

� � ��$$�����0<� � � � � � � � � � � � � � ��

� ����� �4$?.#��/� ��������� ������ ,,������1�

���������� �

�����

004$41��.,����.#�

����� �#.��4#2�

�����

����1���0<&� ��

� � ��#.�� � � � � )��,&��� � �.����.,� � ��$6#.�.���:.�� ��0<�� � holders’� ��� � �4�����,����� $�4��� � ��6���1� � ��#������ � ��0�$.� � �������� � �>4��2� ��� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � ��H�����*�J����3$*�%,$3�� � � � � � � � � � � � ��� �1$*$3<*$%$�� +� �1*�$<�� +�$31*<�3�� +� �%,3*>=%�� +� �$,*4>>�� +��3%*4><��� +�3%$*$3%��� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � ��

���������� �� �� ��� � � � � � � � � � � ��� �$<>*1=<�� �� �%$�� �� �$*1%,�� �� —� � �� —� � �� ��<,>��� �� �=31�������������� ��������� � � � � � � � � � ��� ��$3%*,%3��� �� —� � �� —� � �� —� � �� —� � �� ��1*134��� �� ��1*134���� �)0&������ ������ �� � � � � � ��� —� � �� —� � �� ��*1,4�� �� —� � �� —� � �� —� � �� ��*1,4���������� ������������ �)�� � � � � � ��� �%�<*>=,�� �� �%=�� �� ��%=��� �� —� � �� —� � �� —� � �� �—� �(������� �� ������������ �)�� � ��� ��$,*,==��� �� ��$�� �� �$�� �� —� � �� —� � �� —� � �� �—� �����������&������� ������������ ��� �)� �� �����"����� ������������ �)�� � � � � � � � � � � � � � � ��� —� � �� —� � �� �1*34$�� �� —� � �� —� � �� —� � �� �1*34$��6�"������ �� �� �� �)� � � � � ��� —� � �� —� � �� —� � �� ��3*>%$��� �� —� � �� —� � �� ��3*>%$���-���� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� —� � �� —� � �� —� � �� �13*%=��� �� —� � �� —� � �� �13*%=���F����� ��������"���� ���� � � � ��� —� � �� —� � �� —� � �� —� � �� ��$*1%���� �� —� � �� ��$*1%����

H�����*�J����3$*�%,$1�� � � � � � � � � � � � ��� �1$*11%*%=,�� �� �1*�=1�� ���$1=*,1<�� �� �%13*3,=�� �� �4*��%�� ����3<*%%1��� ���3=�*%1=��� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � ��

���������� �� �� ��� � � � � � � � � � � ��� �$3,*4$$�� �� �$3�� �� �4<$�� �� —� � �� —� � �� ��3<=��� �� �=,<�������������� ��������� � � � � � � � � � ��� ��$,,*%<=��� �� —� � �� —� � �� —� � �� —� � �� ��3*>%>��� �� ��3*>%>���� �)0&������ ������ �� � � � � � ��� —� � �� —� � �� ��*<=>�� �� —� � �� —� � �� —� � �� ��*<=>���������� ������������ �)�� � � � � � ��� �$11*%><�� �� �$��� �� ��$���� �� —� � �� —� � �� —� � �� �—� �(������� �� ������������ �)�� � ��� ��$%*<,1��� �� ��$�� �� �$�� �� —� � �� —� � �� —� � �� �—� �����������&������� ������������ ��� �)� �� �����"����� ������������ �)�� � � � � � � � � � � � � � � ��� —� � �� —� � �� �3*$=<�� �� —� � �� —� � �� —� � �� �3*$=<��6�"������ �� �� �� �)� � � � � ��� —� � �� —� � �� —� � �� ��1*$�1��� �� —� � �� —� � �� ��1*$�1���-���� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� —� � �� —� � �� —� � �� �1>*4�3�� �� —� � �� —� � �� �1>*4�3��F����� ��������"���� ���� � � � ��� —� � �� —� � �� —� � �� —� � �� ��<*3%<��� �� —� � �� ��<*3%<���

H�����*�J����3$*�%,$��� � � � � � � � � � � � ��� �1$*=,1*3�4�� � �1*�4$�� � �$�=*,�,�� � �%<>*$,��� � �$*%%1�� � ��1%*33>��� � �1,=*=33��� � �� � �� � �� � �� � �� � �� � ��

������������ ��������� � � � � � � � � � ��� ��=>*,3<��� �� —� � �� �—� � �� —� � �� —� � �� ��3*>3%��� �� ��3*>3%���� �)0&������ ������ �� � � � � � ��� �—� � �� —� � �� �<*3=$�� �� —� � �� —� � �� �—� � �� �<*3=$���������� ������������ �)�� � � � � � ��� �$>�*>,,�� �� �$>�� �� ��$>��� �� —� � �� —� � �� —� � �� �—� �(������� �� ������������ �)�� � ��� ��1*<,>��� �� �—� � �� �—� � �� —� � �� —� � �� —� � �� �—� �����������&������� ������������ ��� �)� �� �����"����� ������������ �)�� � � � � � � � � � � � � � � ��� —� � �� —� � �� �$*$>4�� �� —� � �� —� � �� —� � �� �$*$>4��6�"������ �� �� �� �)� � � � � ��� —� � �� —� � �� —� � �� ���*,,���� �� —� � �� —� � �� ���*,,����-���� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� —� � �� —� � �� —� � �� ��4*4�3�� �� —� � �� —� � �� ��4*4�3��F����� ��������"���� ���� � � � ��� —� � �� —� � �� —� � �� —� � �� ��$3*,$4��� �� —� � �� ��$3*,$4���

H�����*�J����3$*�%,$=�� � � � � � � � � � � � ��� �1$*>,<*%$1�� +� �1*=,<�� +�$=�*�>3�� +� �31%*,�3�� +� ��$$*>4���� +��1=*,=4��� +�1�1*3>,���������� ������� ������ �

Page 83: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

<$�

����(������(����)������(���������������"����"(���

+��11�#�$�4����������4���,�-��

� � � � � � � � � � �

� � � � � � � � � � �� � @.�#���,.,�3412�*%�� ��� ����� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � �������/1�8��/#�$��6.#�������0��:���.�� � � � � �� � ��-���� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� ��4*4�3�� +� �1>*4�3�� +� �13*%=���!�������� ���� ��������� ��� ���������� "�����&�� ����������"����'� � � � � �� � ��

6�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$$*4<4�� �� �$,*=4%�� �� �<*%1���!� ����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$3*,4��� �� �$3*%=��� �� �$,*=1$��� �)0&������ ������ ��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �<*3=$�� �� ��*<=>�� �� ��*1,4��!� ����� � ����&���������� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �1,$�� �� �1,$�� �� �11,��; ��� ����� ���� ��������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ���3�� �� �3=,�� �� ��,$��; ��� ������ ��&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �%*%,=�� �� —� ���������� �������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �$*%<>�� �� —� �7����"�������������� ���2����� �����������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��=<>�� �� ��%*�<���� �� �%$4��6���������� ��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��$*>$,�� �� ��$*114��� �� ��$*%$<�������������&�������� ��� �)0&������ ������ �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��$*$>4�� �� ��3*$=<��� �� ��1*34$���(��������������������&������*��� ��������� ��&���������2����� �E��"������'� � � � � �� � ��

!�� ��������"�&���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��$%*>%4�� �� ��3*4,���� �� ��=*$14����"� ������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��$�*��<�� ����$,*,>���� �� ��%*=�<���?������������������ ����������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��%*<�,�� �� ��%*44=��� �� ��%*3<<���!�� �������&������ �������������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$>*=�>�� �� ��3*31>��� �� �=*%,����� �������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �%*4>%�� �� �1*�=1�� �� �=*$�$��

-��������� "�����&�� ����������"����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �<,*%=<�� �� ��4*,>,�� �� �=1*%>%��� � � � � �� � �������/1�8��/#�$���:.�������0��:���.�� � � � � �� � ��(����������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��$<*<<4�� ����$%*>=,��� ����$3*�1$���?� �������� ������ ���� �������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �4=�� �� �%��� �� �$1��?� �������� ������� ��&������*��� ��������������������� ����� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �3*>=>�� �� —� �!�2����� � ��&��������*��� ���������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� � ��41*�%<�� � ��13*�=>��� � ��33*�1>���F���*���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �334�� �� �%1$�� �� ��3�<���-���������������"��������"����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��$$%*4<%�� �����%*%41��� ����1>*13%���� � � � � �� � �������/1�8��/#�$�/����0�����0��:���.�� � � � � �� � ��H �� .�����������" �"������������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �4=*�,,�� �� �1>*,,,�� �� �%<*,,,��������������������� ����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� � �—�� � �—� � � ���*,,,�������������������" �"������������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ���4*,,,�� ����14*,,,��� ����3>*�,,���6�&�� ������� �� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� � �—�� � �—� � � ��$*3$1���?� �������� ������������ ��� �)� �� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �=,<�� �� �=31��6�"������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ���*,,��� �� ��1*$�1��� �� ��3*>%$�������������&�������� ��� �)0&������ ������ �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$*$>4�� �� �3*$=<�� �� �1*34$��?��������� ����������� �)�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��3*>3%�� �� ��3*>%>��� �� ��1*134���-��������� "�����&���������������������"������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �%4*41%�� �� ��=*$,���� ����$<*414���� � � � � �� � �������� ��������������������� ���������������2��"������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ���<$�� �� ��>3%��� �� ��$<=���� � � � � �� � ��6������������������������2��"����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��3*3�3�� �� ��=$��� �� ��%*%4����(�������������2��"�������&������ ������ ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �3$*>%,�� �� �3$*><$�� �� �31*,>=��(�������������2��"���������� ������ ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �%<*3=>�� +� �3$*>%,�� +� �3$*><$���

������� ������� ����� �

Page 84: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

<%�

����(������(����)���

������������(������"�����(���������@.�#����,.,�3412�*%����%5����%����,���% �

���%�� =4���.����.�0#�6������Cantel Medical Corp. (“Cantel”)��������������� "����� ������� ����"�� ��� �����������"�����������������������)�*������������������� �� .��� �������������'���� �� �� ��'�@���������"�������� �������������*����������*������������ ������������������ �����0��"���

���������������� �� ���*������&����� �� ������� ������������ �������� ��&�������� �� � ���� ����������� ������������������������ ������.����� ������������������0��"����������� � ������ ��������&���� �� �������������� ��������C����� �� ����� �����������������&���%,$�*������������ ��������������� ���� �� ������� ������ �����������*��������&��� ���� �� ���� ����&��������� �������!���� ����*��������������� �����������������������"���� ������ ��������

�� 5����?�������� ����7����� '�5������������� ��2������������"����*������� ����������� ��� ����������������*���������� ������� ����� ��� �����������"������ ������������*��������������*�&� ���*�&�"���������� ���������������������)����

��� D���������6��� ��&���'������0���*������ ����"�� ������������� ���������������������)�*���������� �

� �����*� .�������&�&�*������ "���*�����"������ ��*������������*������������.�����������������*����.��������� ������ �����������������������.���������8������������� ���������������������&� � ����������������������� ���� �������������������� � �������"��������������0����*�������0����*�����������������������������"���*���������������� ��������������������)������!�����%,$=*������������ ���������������������������� ���� ��� ������ ��� �������� ��2���������������������0�������� ��&�����������)���

��� 6�������'�@���������"�������� �������������*��������E���������*����������� ���������� �������������� ��

����������������������� *��� ����!�����>*�%,$�*�.������� ���� ������������*�) .�������������?��)�������8������������������������������)���������������� � ���� ����*����.��������������� �������������*�� ��������� �� ������� ������&� � ��������������������������������"���������������*������������ ������ ������8������������?��)����� ������������*�.������ �����������F������� ����������� ������������� �������� ���*�.�����"����� �!�����>*�%,$������������������&�����- ��$4� ����( � �������7����������������@ �� �� ����2�����*�� ����&������������������������� ���������"����� ��������� ��������� ������� ����5�� ������ ���� ��� ���������������� ����.� ���0 .�����&���������������G����������������� ������F������������ ���������&���������������G�������������@���"� ������*�@���( ��?�������� *����*�(� ���������� ��*���������?��@��������������( ��������� ����*� ����������� ���������&�����������������(����@��������G:��;�����*�(����@�������!���E?�������?���;��*�(����@�������6�"������(�����( �*�;��*�H� ��&��2������;��*�@���"� ���H�A�*����(����@������������������������������"�������&���$1*�%,$�*�@�������� "�� ��C� ���D ������;���������&��2��� ������2����� *�.���������������� ��@�������� "�� ��C� ���D ������;������ �(�����G:��;�����������������%,$=*�.����2�������������� ��������������� �������� �)� ��@�������� "�� ��C� ���D ������;������and certain affiliated companies (collectively, “MI”) on September 14, 2015 (the�“MI Acquisition”) and (ii) certain net assets of North American Science Associates, Inc.’s Sterility Assurance Monitoring Products division (“NAMSA”), on March 1, 2016 (the “NAMSA Acquisition”), as more fully described in Note 3 to the Consolidated Financ������������With the exception of acquisition costs primarily related to the MI Acquisition, the businesses of MI (the “MI Business”)

Page 85: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

<3�

and NAMSA (the “NAMSA Business”) did not have a significant effect on our consolidated results of operations in �������%,$=����� ��������� �����&�������������� � � ��� "������� � �������������� �� ����� ��������� ������������ ���� � �������������� �� ����� ������������%,$�����%,$1��8���@��!�2����� �������������� ����� �� ����������8���-!@�!�!�2����� �������������� ���D���������6��� ��&�����������

����������%,$�*�.����2�������������� ��������������� �������� �)� ��@�;H������ ��*�Inc. (“MRLB”) on 7�&������20, 2015 (the “DentaPure Acquisition”), (ii)��������������� ��?����5����� ��� �*�Inc. (“PWS”) on J������1, 2015 (the “PWS Acquisition”) and (iii)����� ��������������� �������� �)� ������� ���@�������Service S.r.l. (“IMS”) on November�3, 2014 (the “IMS Acquisition”), as more fully described in Note 3 to t���( � �������7���������������5������������ � ����2����� ��������� �������������������� �����@��Acquisition, the businesses of MRLB (the “DentaPure Business”), PWS (the “PWS Business”) and IMS (the “IMS Business”) did not have a signific�������� � ���� � �������������� �� ����� ������������%,$=����%,$������ ��������� �����&���������������� � � ��� "������� � �������������� �� ����� ��������� ������������ ���� � �������������� �� ����� �����������%,$1��8���6��?����H�������������������� ���D���������6��� ��&�����������8���?5��H�������������������� ���5����?�������� ����7����� ��������������@��H�������������������� ����� �� ������������&��2��� ������2����� *�.���������������� ������� ���@����������"����������� �(����@�������������������������������%,$1*�.����2����������������������� ��������������� �)� ������?���( �������� ���;������(“PuriCore”) on June�30, 2014 (the “PuriCore Acquisition”), (ii)�������� ��( ����*�Inc. (“Sterilator”) on January�>*�2014 (the “Sterilator Acquisition”) and (iii)�Jet Prep Ltd. (“Jet Prep”) on November�5, 2013 (the “Jet Prep Acquisition”), ���� ���������������&�����- ��3� ����( � �������7����������������5������������ � ����2����� ��������� ���������� ����?���( ���!�2����� ������2����� �������������"��������������������� ����J��?����H������*��the businesses of Sterilator (the “Sterilator Business”), Jet Prep (the “Jet Prep Business”) and PuriCore (the “PuriCore Business”) did not have a significant effect on our consolidated results of operations in fiscals 2016, 2015 and 2014 due ��������� �������2����� ��������� � � ��� "������� � �������������� �� ����� ���8���?���( ������J��?����H����������������������� ����� �� ��������������������� ��H�������������������� ���D���������6��� ��&�������������&��2��� ������2����� *�.���������������� ��?���( ��� �(����@��������G:��;��������8�� ��� �������ocument, references to “Cantel,” “us,” “we,” “our,” and the “Company” are references to Cantel @�������( ������������&���������*�������.��������� �����)�������������������������� �(������������� ������&������������Subsequent Events��F�!�����$*�%,$=*�.����2���������� ��������������� �������� �)� ��Accutron, Inc. (“Accutron”)*����� ���������������&�����- ��3� ����( � �������7���������������8�����2����� � ��!���� �.����&������������ ���D���������6��� ��&�������������F������&���%=*�%,$=*�.����2�������������������� ��Vantage Endoscopy Inc. (“Vantage”)�������� ���������&�� ��������� �� ���@���"� ����� �� ����� �������(����*����� ���������������&�����- ��3� ����( � �������7���������������8�����2����� � ��A�����.����&������������ ����� �� �����������?��������� �������������� ������� �������������� ������ ������.��������2����� �� ��A��������!���� *�.��& �� .���+=$*,,,*,,,���&��2��� �J����3$*�%,$=������ �����" �"����������������*����� ���������������&�����- ���4����$$� ����( � �������7�������������������������. ���2����� �� �������������J����3$*�%,$=*������������� �� ����� ������ ������������������ �������������5������ ���������"��.� ���"�����&��2��� �J����3$*�%,$=��H������� ������"��.*� � ������&��2����"��� �������������2������������� � ���( � �������7�������������� ������� ��������

Page 86: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

<1�

��� 4$$�#2��/�����/�0����00�4������)�1�0�.���8���� �� .���������������� �� ��������������� ����� ������������ ��������� ���( � �������7����������������

Principles of Consolidation��8���( � �������7��������������������������� ��� ��(����������.� ���0 .�����&�����������!������� ����������� �����&���������"��&��������������� � ����� ���

Revenue Recognition����"���� ��� ���������������� ����������� ����������������� ���� ��������������������8���������� ������������������&������� ����7FH����������������� ���������������5���������� ��� �� ����������������� ����*��������������������������7FH� ������ ��� �� ������������.��� ��������&�� ������������������������� �� ����������� ��������������������"������� �� ������ �����.����&�������� �����������������7FH������� ���5���������� �.������������� ���������� ������������������ ��&����� ����*�����������������&��������7FH� ����� �������� ��(�� �������������� �������� ���� �� ����� ���������� ��������������� ������"�����5���������� ���� �� � ��.������������� ���������� ������ �� ����� ���������*��2���������� ���������� ����������� ��.�����the equipment is functionally interdependent or the customer’s purchase order specifies “ship0complete” as ��� ��� � ������"���B���"������� ��� � ���������������������������������2����������&�������"����*� ��� �0����"���� &����� ����������������� ���"��&�����&������������������������������� �������������������� ���&�������0������!���������������������������" ����� ���� ����*���������������*�������� ����������"���������������� ���������������.����� �� �������������������������������� ��������!�� �� � �� ����� �� ��*�.������������� ���������� �������������������������� ��������������������������������*�.����&����"���������� ����� �����2�����*�������� ����� ����&���� �� ���&������� �"�� ����������� &����"���"�����*�.�������������� �����&������ ������������ �� �����������2�����*�������� ����� ����&����� ���������0�� ��� �� �������"�� �0��������� &����"���"������ ������������������ ��"����&��*�.����� ������"���� ����������� �����&����������������������������������������������� ���� ����� �2����������� �� ������������������ ����� �������"���� �����2���������� ����&����� �� ���������� �������������2������ ��� ����&�������������� ���� ����������������������"���� ����������� �� �� �������� ������.������������� ����� ��������!�� �� � �� ����������������� ��&����������������� ��������0���� ������)�������� �������������������"����.������������ ����5����� ����������"���� ���������)�����������������&����� ���� ���������������� ������� �� ������������������� ������ �� ������� �.������)������������ �������.��� �������� ������� �������������� �������2��������& �� �������8����������� �� �����)��������� ��������"� ��������� ��������� �� ����������������"���������������Revenue on service sales is recognized when repairs are completed at the customer’s location or when repairs are � ��������� ��������������������� ����������������� ���� ������5���������� ����������"����� ������� ����� �� ������5����?�������� ����7����� � �������������*����"������"���������� ������ ���������0����&����� "������� ����������� ����������������- �� �� ���������� �������0 �0������� "��� ���(�� ������������ �������� ����������� �������*������*��� ����� �� �������� �����&�����0���� "���&�����&�� ������������������� ��������� ���������������� ��������- ���������� ���� ������������������ �������������.���������� ���������� �� � �� ����� ������������������������5��� � � ������������� ��� *���� ������"������������ ����� ����2������ �������� ������ �� ���������� � ����������������������� ����������� �����.���������� ����� �� ����� ������5���������� ������� �� �����������*��������������� ��&���*�.������������� ���������� ������ �� ������ ����*���&���������� "����B��������&���*�.������ �������������� ��" �������&���*������� "������ ������������� � ����������������� ����"������� ��� ������ ���� �+�*411*,,,*�+�*�4>*,,,*����+1*14<*,,,�����������%,$=*�%,$�*����%,$1*��������"������������� .������������������&����� ����������� ���� �� ��������" ������ ������������&������� ���������&�� ����) .����������

Page 87: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

<��

" ����� ���� �����.������"������ �� ��������� ���� �*������&����� "��� �� ������������&�������. ����&������������� ���������F����� �� ����� �����������"���������� ����������� �� ���������� ������0�����������G���������������������� ������&� �������� ������������ �����G����:��� �*�����*�-��������*������ ��*�(�������C������.�����.��������������� �� ���������� ������0�����B�.������������� ���������� ��� �����������"���������� ����������� �� ������*����������������*������������������&� ��� � ���� ������*���& �� ����*����������� �����������"����� ���������� ������0���������.��������� ��������0����������&� ��B������� ���� �� ����������������� ��&����� ���������� ��� ����������������&� ������.���������� �� ��� �� ���������������������� ����*� �� ������*��������������*������������������ ������*��������� ��*������������������� ������*���& �� �������� ������0�����B���������� ���� �� �������������� ���������� ��� ��������������������� �������������� ����� ���������� ������ �� .� �����"������� ��� �� ���������

Translation of Foreign Currency Financial Statements��!�����������&������� �� ���� �������&����������������������� �G���������� ������������0���������������B������������������������������������"����������������������������������8����������"�������� ����������� � �������� ��� ������ �������&��������������������������� �� �� ������������� ����� ��������"���� ��� ��� ����7 ���������������������� ������������ ������������� ���"� ������� ��������� ������������������������������ �� ������������ ���������������������� ������������ ������������� �� �������� ����� ��������� ���������������������� "���� � ��� �����������������&�������� ����� ����������������������������������������������"������������

Cash and Cash Equivalents��5��� �������������������2�����"������.������������ �������� ��� �������.������������� �&��������2��"�������

Accounts Receivable and Allowance for Doubtful Accounts��!�� ��������"�&���� ���� ���� ������� ������ �� �����&����������"������!�� .������ ��� �&������� ������������"���� �������������� ����� �������&����� ����� ����� ���)����2��������������5��������� �������������������.����������������)���� ���� �����������������������5������������ �������"����� ��������&���.����management’s expectations and provisions established, if t������������ ��� � �� ������ �����.���� ������ ���*���������������������� ��������&����� ���)��������*������ ������ .���������&����2�������!�����"���*������������� �������������������2��������"�&���*������� ������� .���������&����2��������

Inventories���"� ������ ���� ����.���������*�. �)0�0�� ������������������ �����.���������� �������� �������� ����� �� ���&������������������������� .��� ��� �������0�*�����0 ��� �����)�����������������"����� ���"� ����*�.��������)�����������������������������������"�����2������� ���� ���� &� �������*������ ���"� �������� ������������ �����������������������&���� ��� � ���� ������������ �����������"����� �*�.��������� �������������������.����������������)���� ���� ��5�����.������� �*���������&���"����� �� ����"� ���������historically been within management’s expectation and provisions established, however, rapid changes in the market due �� ����� *���� � ������"��� ��� ������� ���� ������"������"����������� ���������&���"����� �� ����"� ����*������������������� ������� ��������"�����

Property and Equipment��?� ���������2������������������ ���!���� ��������� "�������������������*�.������������������������ ����������������5�������������������� �� ���.�������� ���*����� �������������������������������� � ���� ����� ������� "����� ������������"����� ��������������������� ��� ������������������ ����6�������� ������ ����� ������ "����� ����������0������� �� "�����������������������"��� �����������.��������������������� ��%0$��������� ��������������2�����*��03%�������� ��&��������������� "������������� ���� ����������

Page 88: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

<=�

���������� ���������� ������������ �������� ������� "������6�������� ������ ����� ��������������� ��� ���������2����������������%,$=*�%,$�����%,$1�.���+$$*4<4*,,,*�+$,*=4%*,,,����+<*%1�*,,,*��������"���� ��

Goodwill and Intangible Assets��(����� �� ����������&�������&��������*������������ ��������� �����*���� � ��*�&��������*� 0� ���������������������*������� ��������������������0������� �� "�������������������������"���.������������ ��3� �%,��������!���� ����*�.����"����� ������ �.��������������)��������������*����� ��.�������"�������������������"��������������� ��� ��� �������!��� �� �������&������������� �.����������"��.���� �����������.���"����"��� ���������������������������������������������� �� ������������� �&����� "���&��*����� �.�����������&���������.�������������"���������"��.���� ������������������������. F������������������ ��&���� ��������������������������������� �����������&��� ����� ��*�������������0�����"����� �*�.�����)���������������� ����5��������������2������"����� ��� ���������.������������ �����)������� ������������"����� �������� ������������������������������� ��&�� ����� ������� ����� �� �����. 0����2�����"��� �.���������������*����necessary. Such qualitative factors that are assessed include evaluating a segment’s financial performance, industry and ���)��� ��� �*����� �� ����� ��� �������������������������������������������������������������������&���������������*�� ����� *��������������� �����*� �������� ��*������� ��������*������� �������composition of the segment’s assets due to acquisitions or other events. At�J����3$*�%,$=*�&�������.������������� ����2������"����� ��������������"������ �� ����� �� ��*�5����?�������� ����7����� ����D���������6��� ��&�����������.�������)���� �&���������������������"����*�.������ ��� ����� ����� �� �����. 0����2�����"��� �.����������������� ��� ����������������5������ ��������� �� �����. 0����2�����"��� �.����������������� ��6������������ ����� ����������&�� ������ ������� �������&��� ������0�������������*�.��ch is having an adverse impact on our business and is expected to continue, as further described in “Risk Factors”. In ���� ���������������2�����"����"��.�� ��� �.������������*����������������. 0������ ��������&�����.����������� � ����������"����� ������������ ��������������&�������.������������"������������ ��������� ����������� .���� � � ��*����.�������������)�������������� �����&��������� ���� � � ����*�.������������&����8�������������������"��.�� ��� �������������*���������� �������������������� �� ����������*���������5������ ��� �������������������"��.�� ������������"�������&����&����������������2������"����� ��*���������� ���������&����& "�*� ���������.������������ �����)������� ������������"����� �����������������������������������"�����*���������������*�.������ �����2�����"����������� ���������������������"����� �� �������������"�������&���������� ��������������"�������!�J����3$*�%,$=*�&�������.������������� ����2������"����� ��������������"������ ������ �� �������������"�������&���������.�������)���� �&���������������������"����*�.������ ����� �����2�����"����������� ��� ����������5���������� ��� ����&�������&���������.����������������� ������������*���������. ������������.�������������������� 0���� ����������� .��. ����&����������� ���� "��������������"����� ����������B���� *������������"����� �����������. ����&���������� �����������"�������@�������� ���������� �� �� �������&��������� ��� �.����.��������������� ��J����3$*�%,$=���5��������������� ��������������"��.����"����� �������� �����������������*������������"��.�������������������nt on management’s projections of our future operating results and cash flows (which management believes to be reasonable), discount rates based on the Company’s weighted average cost of capital and appropriate benchmark peer � ��������!������ ������������������������ ������������������������ .�����������������������������)��� ��� ���������������������������� ����������&��2������������������������ �������������� ����������������������������!�� ����.��� ���������������������� �������"�� �������������� ������������������������������"������������� �*�������������������������&�������������"������ ����������������!�J����3$*�%,$=*���������"����� ������ �� ������ �����������������& )�"�����&����&�������� ������

Page 89: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

<>�

Long-Lived Assets��5���"�����������������"����� ��� �0��"������������������� ����*��2��������� ����������.���"����"��� ��������������������������������������������"��������� �&����� "���&����!������������������ ������������������� ������������������� 0���� ����������� .���� ��������� ���������������"��������� ��� �����������������������"���������������� ������������� 0���� ����������� .������������������������"����*������������� ��������� ������&����� ������"������5������������ � �������������� �����2�����������������������������&�����- ��=� ����( � �������7�������������*� ������ ���������������� �� ���� �0��"�����������"�� ����������������������� ������������� �������������D .�"��*������������ � �������"�������2��������� ���)��������������� ����������������������������&����"���F�J����3$*�%,$=*���������� ���������� � �����"��� �������������������������"�� �����������. ��������������������������� �� �� ���� �0��"������������� �&����� "���&�����

Other Assets��6�&���������� ������ ������.��� ������������������������� ������ �������������� "����������� ����������������������!�� ��J����3$*�%,$=����%,$�*��������&���������� ��*��� ����������� ����� *�.�������������� ��������������� ���� �+41=*,,,����+$*3$%*,,,*��������"������

Warranties��5���� "����� ����������� ����������&���������� �������������������� ��2������ ������ ������ �� ����� �������������� ����"������� ��� ��@ �� �� ����� �������"���� �������.�����*���� ������������ �� ������.������������� ���������� ��� ����������2������������ �������������.���������� �� ����� �������� ����!���� ����*����� �� ���� ����&���*������� ���������������"����4,�����.�������5����� ����� "��� ��� ���� ����.�������������� �� �� ��� �� ��������&������� ���������� ������� ������������ ����������������������������� ��� ������ ����8������ ����������� ����� ��.������� ��� ��� ������ �����������������&������ �������������!���������������������������������"���������������*����� ������"����&����� ������� ��������2����� ���������� ������"��������������"����������� � ����������� ��������� �� ������ �����.����������������� ������� ���� ����������������@���������"��.�����.��������� ��������� �����������&����"���������.�����������"����������2���B�� .�"��*����������������������� ������������� �� ��������������*���2��������������� ���������"�����

Stock-Based Compensation��Stock compensation expense is recognized for any option or stock award grant based upon the award’s fair value. All of ���� �)� �� ������ �)��.������.������ ���� ��� ������������ �)��������&���� ��������"�������.������ �� �� ������.����"���������������������������"��������� �*���� �� ���� ��.��������"����������� �����"��������� ���5����� ������ ������ ��������� ���.�������&���� ��������"�������������������0����&����*���������&����������� ����������7 ������������������������������ �����������"����*������������*�����&��2������� ������������� ������������������ ��� ������������7 ���������������������&����� ���� ������������������8���� �)0&������ ������ ����������� ������� ���( � �������7������������������ �&�����������"�� ����������� ��� �)0&������ ������ �������������������� ������� ������"��� ���.�������������������������.�������"������� �&���������������������*�� ������� �� ���������.����*������������"������������ ����������� ���������� ������������ �����������������������"����*�����������"��������������� ����������5������������������"����� �������� �)��.�������������� �������)�������� �� ���� �� �� �)� �������� �������5�����������������"����� ������� �� ����� �������� ��������������H���)0��� ���� �� �"����� �� �����8����������� � �������"������������ �� 0�������� ���������������&�� ���� �)����������.�������������� ���������������&��� ����&����"��"����&�����8�����"����&����������*�&������ �������� *������������� �)�������" ������� "���������� ������������� �� �������.�����������������&������������� �������� ����������� �� ���� �� �� �)�*��������������"������������.������������ ��������,�%M�*��������������� �� �������.��������&����� ���� ���������������&���"� ����

Page 90: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

<<�

�Legal Proceedings�

������ ������ ����� ��&������*�.��������&���� ��������������������������� �������� ���� ����� ��������� ���� ���������� ���������������������������� &�&�����������&���������&������������������ �� �������������� ��������&������ �&������������5��� � �&����"�������� �������������������� ����������� ��.������"��������������"����������� � ���&������*���������� ��� *�������� �� ����� �� ��������� .����

Costs Associated with Exit or Disposal Activities��5����� ������ ������ ������.������� ������ �������"����*���������� ��� ����������� ���*�������� ������ ���� ����&������*� ����������������� � ������������� ����*�&����� ������������&������������"�����.����������*�������� �������� �0���������� �&�����*�����������"������� ��*�� ��.������������ �� ����� ��� �&�����.�������"�������������� ��������� ������������� �������������������������� � �����&�������������� ������������ �������"��������������������������������������������*����������������� �������� �� ��*����� �������� ���������������������� ����� �������������������������������������������������������������"��.���&����� �����������&������8����������"�������� ���������� ������&��������������� ������"��� � ������������ ������� �� ����������������� .�������� ������&������������������ �������&�������������� �� �������������

Earnings Per Common Share��H������?������ ������&������� ����.��������"��������&��� ��� �� �������� �������� �����������6�������?������ ������&������� ����.��������"��������&��� ��� �� �������� �������� �����������������������"�������� ��� �� �� �)��2��"���������������������� �)���� ���������"���������)�������� �� ���� �� �� �)�� �����������5��������������������������������"����������0&������������.��������� ��� 0� �����&��������� ���"������ ����"������2��"������������ ����� � ���?��������� ����. 0��������� ���F������������������������� ����� ����� ���"��������������� �)��.����*�.�������"��� ���������������� ��������2��"���� �� ��� ��� �)� ������ ������������� �� �� �)��8���. 0��������� �� ��� ������������������������������� ��� ���� ��������������������������������� ��� �� �� �)���������������������������

Advertising Costs��F���� �������� ����������"�������� �����������������������!�"�������� ����������� ��������.����+3*314*,,,*�+3*333*,,,����+%*=�=*,,,�����������%,$=*�%,$�����%,$1*��������"������

Income Taxes��F����� "��� �� ���� �����������&����� � ������������� ���� ��*��������������������� ������������������&������*���� ����� ����������*��������������������&������������������&����� ���������� ���"����&����� ��������������"��� ����������������� ���8�����.������� �����*���&���� ����������������� ��&��������������������������"��� "��������������� ���������������&���� �������� ������� *�������� � ���������&��� "�������������"��& ������5���������������������� ���2��������&���������������� ��������������"���� ��������������"������� ������� ��� ����5����� �����������������������������&�������&����� ������������&�.������������������������������ ������������&����� ��������������&��������6�����������������������&���������� ���������������� �������� ���� �.������������������ ����� ��&���������2����� �����.��������� �������� ��������� �.������5��������������"��.� ���������������������� ����� "���&�����������&�������"����� ���� .���*������������*�&����� ���� ���������&����� ��*��� ���������������&����� ��*�������������������� �������"������� ������������ �����������������!�� ������������ ���� ��������*���������&����"��������� �����)������� ���������� ����������������������*������������� ��"����� ���� .����*�.����&������������!���� ����*����������������&�����������������������"��.��� �� ��������������� ����������� ��������������!���"��.� �� ��������������������� �������) .��������������

Page 91: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

<4�

��"��� ����� ����������*�����������������G��������������� �����������.���� �����������������*������������������G������������ ��������������(����*����G:��������*� �������� ��������������� ����&���������������������!��� ��������"����� ����2��������������������������������5����� ������&�������� �������� ���������&�����.��������&������ ��������������� ��� �����)�� ���������� �&���)�� ����������*�&����� ���� �������� ���( � �������7��������������&���������� ��� ��������� ��0��)���0��0 ���� ��� ������ �������������������� ��� �. ����&������������ �������� �&������������&����������� �����!������������� ���� ��� � ���� ����������������������� �������� ���������� �� ����� ���G��� ���������&���������������������� ���������������������������������"��� ����� �.������������� ��������������&������D�� �������*�.����"�� ������������������ ���������&��������

Business Combinations��!�2����� ����2���������������������������������������� ���������"����� ����������2������������&����������������5���������������"�����&����� ���������������������. ����&�������"��� ������������� ������� �������������&��������� ������������� �&�.������)������������������������������������������������"������� ������.������� ������2������������������&������*���������������������������������&������*������ ����������������2��������&��2��������������(��������&���������������"���������&����"����������5�����������������&���������������"���&������� ����� ��������� ���� ��"����&������� ���� �.��� �����2����� �*��������&����"�����&���������������"���������������������� ����� ������� *������������������ ���������&������*��� ���������������������������� �����*���������������&�������������� � ���� �������&���������*����.������������"���� ����� ��������"�&��*��"� ����*�.������������ ���� &����� ���5����� ��� ��� ����� ������� �������� �&�������� �&��� ����������&������������������ �� �.������������� �������2����� ����� ���������0��������������&������������&���������������&����� ����������������������"������� ���� ���( � �������������� ���� ����5������������������"����� ��� ����� ������� �&����� ������� ��������� ���� �������"��� ���� ����������� �����.���������� &�&����� ������� �� ��������������*� ������2����� �����������&����������&����2������ �&����� ������������"�������������� �������2����� ����� ���������0����������������&��������������*��������������������� ���� &����� �������� ����J��?����!�2����� �������� ������������� &����� �������� ����?���( ���!�2����� *�����������������&�����- ��=� ����( � �������7����������������8����������������� �����&�������������� �&�������� �&��� ������&��� ���� ���.����������������������������� ������� �������������� ������������������" ��������� ���������� �� ����� ����

Use of Estimates��8����������� � �������������������� � �����.������ ������������������������������������G�����������2��������� ���)�������������������� ���������������� ������ ������������������������������ ������� ����!������������� ������������� ��� ������������F��� � ���&����*�.���"������������2����� �� ��������"�������������������������������� �� �������"������.������� �������������������������������*��������*�&�� �������� '�� �����&����� ����� ��������"�&��*�" �������&�����������0����� .����*��"� ���"��������� &� �������������"��*�.�����������"��*�� ����� ������� *�� ������������� &����� �*���������� ������ ����� ����� ��*������������ �������*�� �.�����������&��������*���������� ��� �0��"��������*����� ���������&������� ������������� ��� �*������"���� ����������� ����*�� �)0&������ ������ ��������������������������������������������� ��������&����"����������5���������������� ���&������� ����� ��������� ���� ��"����&�����

Recent Accounting Pronouncements��In August 2016, the Financial Account Standards Board (“FASB”) issued Accounting Standards Update (“ASU”) 20160$�*�“Statement of Cash Flows” (“ASU 20160$����8�����.���������.������)��������������������� �� .������������������������������������������������������������������ ��������� .���!�G�%,$=0$�����������"��� ���������������&�����������6����&���$�*�%,$>�� ���������������%,$4���!�G�%,$=0$��.������2������� �� � ������ �����"��&�������������������������&��� ������*���.����������.��. ����&����2������ ������������������

Page 92: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

4,�

�� �����"������� ������������������������&����5��������������������� ����� ���"���������������� ��!�G�%,$=0$�� � ������������ ��� ���������� �� ����� �������@�����%,$=*����7!�H��������!�G�%,$=009, “Improvements to Employee Share-Based Payment Accounting” (“ASU %,$=009”), which simplifies the accounting for employee share0&����������������� �*��������������� ����� ���� �������*�� ��������������� ������.��� �������2���������8����.������������ ���2���������������0�������������� .������������ �������0&������������ �&����� ������� ����������"����������( � �������������� ��(����7� .���!�G�%,$=0,4����������"��� ���������������&�����������6����&���$�*�%,$=�� ���������������%,$<�*������������������� ���.���������� �������� ����������� �� ��������������� �����&������ ���������� ����������� ���!������*�.���������� ����!�G�%,$=0,4� �!�����$*�%,$=��8����� �� � ��!�G�%,$=0,4������������ ������������� ����� ���� ���������� ������������ ��� ����������� �� ����� �*����.������� ��� ������������������������ .�� � ���( � �������������� ��(����7� .���8����������� ��������������������������� �the Company’s future grants of stock0based compensation, the Company’s fut����� �)�������������� � ���������"�����of awards on grant date and the exercise behavior of the Company’s option holders. ����7�&������%,$=*�7!�H��������!�G�%,$=002, “Leases (Topic 842)” (“ASU 2016002”). The new guidance requires the ��� ����� ��������������&���������������� ��������� ����&�������������� �������&���������2������"�����2�����"������� ����������� ��� ���������������������8����.�������������������� ��� "�������������� ���� ���� ����� �����&������� �� ������� ���!�G�%,$=0,%����������"��� ���������������&�����������6����&���3$*�%,$<�� ���������������%,$4�*������������������� ���.���������� �������� ������������ �� ��������������� �����&������ ���������� ����������� ���5��������������������� ����� ���"���������������� ��!�G�%,$=0,%� � ������������ ��� ����������� �� ����� ���

���- "��&���%,$�*����7!�H��������!�G�%,$�017, “Balance Sheet Classification of Deferred Taxes (Topic 740)”�(“ASU 2015017”)*�.�������������������������2�������� ��� ������� ����������������������&���������������������������� 0���������������������&������������8 �������������������� � ������������� �������*�!�G�%,$�0$>���2������������������������&����������������&���������������� 0��������������������������� ����������� ��� ��!�G�%,$�0$>����������"��� ���������������&�����������6����&���$�*�%,$=�� ���������������%,$<�*������������������� ���.���������� �������� ������������ �� ��������������� �����&������ ���������� ����������� ���F�J����3$*�%,$=*�.���������� ����!�G�%,$�0$>� ����� �����"��&����*����� ���������������&�����- ��$,� ����( � �������7���������������

��������&���%,$�*����7!�H��������!�G�%,$�016, “Simplifying the Accounting for Measurement-Period Adjustments (Topic 805)”�(“ASU 2015016”)��8����.�����������2����������2����������&�������� �&��� � ���� ����������������0���� ����������������������� ����.��������������������� �*������������������2�������� ������2������ ���� ��� �����������0���� �������������� �����"�����8�����2������������� ������ �������� ���������� ��� ����������� ������ "��� ����� ����!�G�%,$�0$=����������"��� ���������������&�����������6����&���$�*�%,$=�� ���������������%,$<�*������������������� ���.���������� �������� ����!�� ������*�.��.������ ��!�G�%,$�0,=��� ��������2������ ���������%,$<��8����� �� � ��!�G�%,$�0,=���� ��������� ���"��������������������� � � ������������ ��� ����������� �� ����� ������J����2015, the Financial Accounting Standards Board (“FASB”) issued Accounting Standards Update (“ASU”) 20150$$*�“Inventory (Topic 330) Simplifying the Measurement of Inventory,”�(“ASU 2015011”). The new guidance more �� ������������������������ ���"� �����G����C!!?�.���������������� ���"� ���������� ���7���������� ������������&����2������� �������������������0�*�����0 ������"������� ������ ��� ����������"� ������������ .��� ��� ��������������&���"����*�.��������������&���"�������������������������������������� �������� ����� ��&������*���������� �&����������&���� ��� ��� ����� *����� ����������� ��� ��!�G�%,$�0$$����������"��� ���������������&�����������6����&���$�*�%,$=�� ���������������%,$<�*������������������� ���.���������� �������� ���5��������������������� ����� ���"���������������� ��!�G�%,$�0$$� � ������������ ��� ����������� �� ����� ������!�����%,$�*����7!�H��������!�G�%,$�0,3*�“Simplifying the Presentation of Debt Issuance Costs (Topic 835),”�(“ASU 2015003”). Under the new guidance, debt issuance costs are presented in the balance sheet as a direct deduction �� ��������������� �� �������&����&�������� ���� ��������������������������!�����%,$�*����7!�H��������

Page 93: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

4$�

%,$�0$�*�“Interest-Imputation of Interest (Subtopic 835-30),”�(“ASU 2015015”), which clarifies ASU 20150,3�.���������� �����0 �0�����*���� .��������� ����� ����&���������� ������������������&��2������� �������������� "���������� ��������0 �0����������������!�G�%,$�0,3����������"��� ���������������&�����������6����&���$�*�%,$��� ���������������%,$>�*������������������� ���.���������� �������� ���!���������� ��������������� ��� "�����&��!�G�%,$�0$�*����!�����$*�%,$=��� �� � ��!�G�%,$�0,3�.���� ���"������������ � ������������ ��� ����������� �� ����� �������@���%,$1*����7!�H��������!�G�%,$10,4*�“Revenue from Contracts with Customers (Topic 606),”�(“ASU 2014009”), which will supersede the revenue recognition requirements in Accounting Standards Codification 605, “Revenue Recognition.”�!�G�%,$10,4����&����� ������������������"���������� ������ ����������������� ��� ��� �����"����� ���� ����������� ����������������� ������� � �.������������������� �&������������������� ��� ���� ��� �����"����������� ���2����������� �������� ������& ���������*��� �*����������������� ����"�������������� .����������� ����� ����� ����*�������������������������������������*������������� �������� ��� ����������� � &��� ������������� �������!�����%,$�*����7!�H��������!�G�%,$�0$1*�“Revenue from Contracts with Customers (Topic 606),”�.���������������������"������ ��!�G�%,$10,4�&�� ������� ��������������&�����������6����&���$�*�%,$>�� ���������������%,$4�*������������������� ���.���������� �������� �����@���%,$=*����7!�H��������!�G�%,$=0$%*�“Revenue from Contracts with Customers (Topic 606),”��!�G�%,$=0$%�*�.������� "�������� .��� ������� "��������������������������������� �!�G�%,$10,4��5��������������������� ����� ���"���������������� ��!�G�%,$10,4����!�G�%,$=0$%� � ������������ ��� ����������� �� ����� ����*�� 0>4���������

�Post-Fiscal 2016

Vantage Endoscopy Inc.’s Medivators® Endoscopy Business �F������&���%=*�%,$=*�.����2�������������������� ��A������������ ���������&�� ��������� �� ���@���"� ���endoscopy products in Canada (the “Vantage Business” or the “Vantage Acquisition”). Vantage was our exclusive �����&� �� ��@���"� �����������2�����������*��� ������� �� ������� ���� ��������������� ����&������������� ���������������0��2����� ����������������"��������������� ������ ��������+$$*,,,*,,,��8��� ���� ������� �� ����������� *������������2����� 0�������� ��*�.���+1*,>%*,,,*���&���� ��������"���������������8���A�����!�2����� �������������� ����� �� �����������8���������������� ��� �����A�����!�2����� �.�������� ������ ����� �� ����� ����� ���������&�������(����*� �� �� �������������)��� ������ �����G��������*������������&������� �������� �����(�����.�����.��������������� ����� ����� ���������&������������� ����� �� ����� ��������� ������������ ������ ������������������������������� ���������2����� �.����&��������"�� � ����?�����������%,$>����&�� ���8���A�����!�2����� ���� ����������� ���������� �� ����� ��� ������ �� � ���������%,$=� �������� ������ ����Accutron, Inc. �F�!�����$*�%,$=*�.����2���������� ��������������� �������� �)� ��!���� *������"���� �����.������0��2����� �annual revenues (unaudited) of approximately $21,500,000 (the “Accutron Business” or the “Accutron Acquisition”). The Accutron Business designs, manufactures and sells nitrous oxide conscious sedation equipment and ������������������)��� ��������������� ����������8��� ���� ������� �� ����������� *������������2����� 0�������� ��*�.���+�%*�,,*,,,*���&���� ��������"����������������8���!���� �!�2����� �������������� ���D���������6��� ��&������������8���������������� ��� ��the Accutron Acquisition were (i) to broaden our Healthcare Disposable segment’s product � �� �� �&��������� ��� �������� ��2��������������0������������)�*��������� �� ����� ��� ��0����� ����������D���������6��� ��&����� ����*��������������� � ��������������*�&�������� ����� �� �� �.���� ������������� ����"�� �&�����������"������������ ���������2����� �.����&��������"�� � ����?�����������%,$>����&�� ���8���!���� �!�2����� ���� ����������� ���������� �� ����� ��� ������ �� � ���������%,$=� �������� ������ ���

Page 94: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

4%�

Fiscal 2016

North American Science Associates, Inc. �On March 1, 2016, we acquired certain net assets of North American Science Associates, Inc.’s Sterility Assurance @ � ����?� �������"��� *���&�������.������0��2����� ����������������"��������������� ������ ��������$5,700,000 (the “NAMSA Business”). The business manufactures a broad suite of high02������&� � ����������������������� ���.�������������� ������������ � �����������"����� ����������� ��� ������������������ �������������� ������������"���*���������������� ������ ������8��� ���� ������� �� ����������� *������������2����� 0�������� ��*�.���+$3*1%1*,,,��8���-!@�!�!�2����� �������������� ���D���������6��� ��&������������

�8������������������.������ ����� ������������2��������������������&�������&����� ��������������"���������� �� .�'��

� � � � �

"���1� �.����.��� 11�0������ (����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +� �%*%<3*,,,� ?� ����*���������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � �13>*,,,� !� ����&�������&����������$,0������.��������"�����������'� � �

(�� ��������� �������$,0������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � ��*<%,*,,,� 8��� � ����<0������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � �$*3%,*,,,�

(��������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� � ��$%3*,,,�� -����������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +� �4*>3>*,,,�

�8�����.���� ��0�� �������������������"�� ������ �������2��������� ��� �.��������2����� ��8������������������������� ��+3*=<>*,,,�.����������� �� �.����������� �.���*����� ��.��������������&���� ���� ���������� ���*�������������� ���D���������6��� ��&������������The principal reasons for the NAMSA Acquisition were (i) the ability to broaden our Healthcare Disposable segment’s ��������� ����������������)�*��������� �� ����� ��� ��0����� ����������D���������6��� ��&����� ����*������������������&��������� ����"���� � ��� "������������������������ � ����&������*���"�� ������� ����.��� ������"�� ������� "��������������������"�� ��������&�����������"������������ ���������2����� �.����&��������"�� � ����?�����������%,$>����&�� ����8���-!@�!�H�������������������� ���������� �� ����� ��� ������ �� � ���������%,$=���&��2��� ������2����� ����������� �������������������%,$�����%,$1��8������2����� ����� ���"������������������� � ���� � �������������� �� ����� �����������%,$=����� ��������� �������2����� �������� � � ��� "������� � �������������� �� ����� ����Medical Innovations Group Holdings Limited �F������&���$1*�%,$�*�.����2���������� ��������������� �������� �)� ��@�*������"���� �����.������0��2����� ��������"��������������� ������ ��������+%<*�,,*,,,��� "������������������� �� �������������"���������� ��������������������G����:��� ���he “MI Business”). Principal products of MI include proprietary short0�������� �0������ �� ������� ������ �����������*���� ��������"������� ���� �� ����� ����&��������� ����*�F�@�� &����������������*����.��������������������� ������ �������.����������������������5��������� ����&���� ������ ��������$,,����"������*������������ ������������ ������� ���������������������������� ����0 0���*������*��������� � ��@��� �������� ������������ �� ���&������������G��������*����G����:��� ����� ������ &������)����8���@��H�������������������� ����� �� ����������8��� ���� ������� �� ����������� *������������2����� 0�������� ��*�.���+>4*�4>*,,,*��� ����+%$%*,,,��������"������������� �&�������&��������������

Page 95: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

43�

8������������������.������ ����� ������������2��������������������&�������&����� ��������������"���������� �� .�'��

� � � � �

� � "���1� ���.����.��� � 11�0������ ��(����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����+� �>*,=,*,,,��?� ����*���������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����� �=*1=1*,,,��!� ����&�������&����������$�0������.��������"�����������'� � � ��

(�� ��������� �������$>0������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ������%1*13,*,,,��8��� � ����$,0������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ������$,*43,*,,,��H����������$%0������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����� �%*,3,*,,,��

(��������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����� ��%*=1,*,,,���6���������� ���������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����� ��<*=<3*,,,���-����������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����+��34*�4$*,,,��

�8�����.���� ��0�� �������������������"�� ������ �������2��������� ��� �.��������2����� ��8������������������������� ��+1,*,,=*,,,�.����������� �� �.����������� �.���*� �� ��.��������������&���� ���� ���������� ���*�������������� ����� �� �����������8���������������� ��� �����@��!�2����� �.������������� &��������� � �� �������� ����"�� ��� ���� ��������in Endoscopy, (ii) the opportunity to sell our existing endoscopy products to MI’s installed base, (iii) the ability to � �&������@��������� ����.��� ����������G����:��� �� ������� � �������.���.��&����"��.����&����� ����G:�������� �������� �� ����� ����������������"���*���"�� ������"��� ����"������ ����"��� ��� ���������������*��"������&����� ���"������ ���������������� ���� ���������������� .�� ��@���� ����������G�������"��� �������� ������)��*�����"������������� ���������2����� �.����&��������"�� � ����?�����������%,$>����&�� ������������ ��� �������������������� ������� ��&���� ���������������������������������� ��� � ��� �.������8���@��!�2����� �������������� ���������� �� ����� �������� �� � ���������%,$=���&��2��� ������2����� ����*������� ��������������������%,$�����%,$1���

Fiscal 2015��DentaPure��F�7�&������%,*�%,$�*�.���������������� ��������������� �������� �)� ��@�;H*������"���� �����.������0��2����� ��������"��������������� ������ ��������+%*3,,*,,,*� � &������6��?���I��� ���������8���6��?������ ��������������� �������*�� �������������������������������������&�������� ������������.����2����������������.���������������&������������ � ���(� ������� ����� �� �� ��8���6��?����H�������������������� ���D���������6��� ��&�����������8��� ���� ������� �� ����������� �.���+4*4<,*,,,*������������2����� 0�������� �����

Page 96: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

41�

8������������������.������ ����� ������������2��������������������&�������&����� ��������������"���������� �� .�'��

� � � � �

� ����� "���1� ���.����.��� � 11�0������ ��(����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +� ��==*,,,��?� ����*���������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� ��,*,,,��!� ����&�������&����������$,0������.��������"�����������'�� � � ��

(�� ��������� �������$,0������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �1*=1,*,,,��8��� � ����$,0������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �><,*,,,��H����������$,0������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �%=,*,,,��

(��������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� ��%1<*,,,���6���������� ���������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ����%*$>%*,,,���-����������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +� �3*<>=*,,,��

�8�����.���� ��0�� �������������������"�� ������ �������2��������� ��� �.��������2����� ��8������������������������� ��+=*$,1*,,,�.����������� �� �.����������� �.���*� �� ��.��������������&���� ���� ���������� ���*�������������� ���D���������6��� ��&������������8���������������� ��� �����6��?����!�2����� �.���� �������"���������������������)���������������� ��(� �����&����������&�����*���� � �������������������*��� ���������� �������*������������� ��������������� ��� ��������������� .�������� ������� ����"�� *��������������.��� �����������.������ "����� �� �� ������� ��� ��0����� �&� � ������� � ������� �������������� ���.��������������� ��� ����������"������������ ���������2����� �.����&��������"�� � ����?�����������%,$>����&�� ������������ ��� �������������������� ������� ��&���� ���������������������������������� ��� � ��� �.������8���6��?����H�������������������� ���������� �� ����� ��� ���������%,$=�������� �� � ���������%,$����&��2��� ������2����� ����*������� ������������������%,$1��8������2����� ����� ���"������������������� � ���� � �������������� �� ����� ������������%,$=����%,$������ ��������� �����&�������������� � � ��� "������� � �������������� �� ����� ����Pure Water Solutions, Inc.��F�J������$*�%,$�*�.��������������&������������ ������������� ��?5�*������"���� �����&����� �� ����������*�@�����������.������0��2����� ��������"��������������� ������ ��������+<*,,,*,,,������ "�����.�������������"������ ��� ��������������������*���& �� ����������������� ������8���?5��H�������������������� ���5����?�������� ����7����� ��������8��� ���� ������� �� ����������� *������������2����� 0�������� ��*�.���+$$*<3�*,,,���8������������������.������ ����� ������������2��������������������&�������&����� ��������������"���������� �� .�'��

� � � � �

� ���� "���1� ���.����.��� � 11�0������ ��(����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��$*1$>*,,,��?� ����*���������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ���$*4==*,,,��!� ����&�������&����������$%0������.��������"�����������'� � � ��

(�� ��������� �������$%0������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ����*41,*,,,��H����������$0������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �3,*,,,��

F����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �%,*,,,��(��������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ���,3*,,,���-����������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��<*<>,*,,,��

�8�����.���� ��0�� �������������������"�� ������ �������2��������� ��� �.��������2����� ��8������������������������� ��+%*4=�*,,,�.����������� �� �.����������� �.���*����� ��.��������������&���� ���� ���������� ���*�������������� ���5����?�������� ����7����� ��������

Page 97: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

4��

8���������������� ��� �����?5��!�2����� �.�������� �strengthen our sales and service business by adding PWS’s ��������� ��������G������������)���������� ���&������ �&�������"�� ����� ������ ����*������ �������������� ���&�������� ����� ��������*���& �� ����������������������������������������� ���������2����� �.����&��������"�� � ����?�����������%,$=����&�� ������������ ��� �������������������� ������� ��&���� ���������������������������������� ��� � ��� �.������8���?5��H�������������������� ���������� �� ����� �����������%,$=�������� �� � ���������%,$����&��2��� ������2����� ����*������� ������������������%,$1��8������2����� ����� ���"������������������� � ���� � �������������� �� ����� ������������%,$=����%,$������ ��������� �����&�������������� � � ��� "������� � �������������� �� ����� ����International Medical Service S.r.l.��F�- "��&���3*�%,$1*�.����2���������� ��������������� �������� �)� ���@�*������"����� .���� ������������.������0��2����� ��������"��������������� ������ ��������+$3*�,,*,,,�������������������������� ������� �� ������� ���� ����“AERs”), high0��"������������������������������!���*� ��������� ����"�� ����������������������������������������)��*����.������������������"�����8����@��H�������������������� ����� �� ����������8��� ���� ������� �� ����������� *������������2����� 0�������� ��*�.���+%1*=$,*,,,*�.�����������������������&� ��+%*14<*,,,�.�����.�����&��2��������������8������������������.������ ����� ������������2��������������������&�������&����� ��������������"���������� �� .�'��

� � � � �

� ����� "���1� ���.����.��� � 11�0������ ��(����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �<*$$$*,,,��?� ����*���������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �>*4%%*,,,��!� ����&�������&����������40������.��������"�����������'� � � ��

(�� ��������� �������40������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��*==4*,,,��8��� � ����40������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$*3<$*,,,��

F����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$>>*,,,��(��������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ���*>3�*,,,���6���������� ���������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��3*,%<*,,,���F����� �0�������&������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��$*,%,*,,,���-����������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��$3*1>>*,,,��

�8�����.���� ��0�� �������������������"�� ������ �������2��������� ��� �.��������2����� ��8������������������������� ��+$$*$33*,,,�.����������� �� �.����������� �.���*� �� ��.��������������&���� ���� ���������� ���*�������������� ����� �� ����������7 �� .��������2����� *�.���������������� ���@�� �(����@����������������������8���������������� ��� ������@��!�2����� �.���'����� ������������2������������������������������ ��*��������������� � �� ����� ���� ��������.�����&� ���������� ����"������� �� ������� ��������2����������&���� ��"��� �������� ������)��*���������� �� ����� ������ � ���������������&��������� ���������&�� �� ���� ���������������� ���*���"����� �� ����� ���"�rage IMS’s chemistry manufacturing capabilities to enhance and expand ������������ ����� �� �� �.������������������������ ���������������������� ������� �� ��������������� �����G��������*��"������&����� ������� ���� ������������������������ �������"������������� ���������2����� �.����&��������"�� � ����?�����������%,$=����&�� ������������ ��� �������������������� ������� ��&���� ���������������������������������� ��� � ��� �.������8����@��H�������������������� ���������� �� ����� �����������%,$=�������� �� � ���������%,$����&��2��� ������2����� ����*������� ������������������%,$1��8����@��H����������� ���"������������������� � ���� � �������������� �� ����� ������������%,$=����%,$������ ��������� �����&�������������� � � ��� "������� � �������������� �� ����� ���

Page 98: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

4=�

Fiscal 2014��PuriCore International Limited��F�J���3,*�%,$1*�.����2�������� ��?���( ������*�����&������������� ����������Gnited Kingdom (“UK”), all the ���������� �������� �)� �������&��������?���( �������� ���;�����*���� ������ ����������G:�.������0��2����� ��������"��������������� ������ ��������+%�*,,,*,,,������������ ������� �� ������� ���� ��*��� �� ������������� �������&���*�������������� ����&���*����.�������� ��������"�������������"������ ����"����*����������������G:��8��� ���� ������� �� ����������� *������������2����� 0�������� ��*�.���+%>*=>�*,,,*��� ����+33>*,,,��������"������������������&��������������!�����%,$1��8���?���( ���H�������������������� ����� �� �����������8������������������.������ ����� ������������2��������������������&�������&����� ��������������"���������� �� .�'��

� � � � �

� ����� "���1� ���.����.��� � 11�0������ ��(����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +� �<*4<%*,,,��?� ����*���������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �4>%*,,,��!� ����&�������&����������40������.��������"�����������'� � ��

(�� ��������� �������$,0������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �$$*31,*,,,��8��� � ����=0������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �$*>=,*,,,��F�����30������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �43*,,,��

- 0����������������� �����������*���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �$*4%1*,,,��(��������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ����$,*,<�*,,,���F����� �0�������&������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� ��>�3*,,,���-����������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +� �$1*%33*,,,��

�8�����.���� ��0�� �������������������"�� ������ �������2��������� ��� �.��������2����� ��8������������������������� ��+$3*11%*,,,�.����������� �� �.����������� �.���*� �� ��.��������������&���� ���� ���������� ���*�����&������������� ����� �� ����������7 �� .��������2����� *�.���������������� ��?���( ��� �(����@��������G:��;����������� ��� �.��������2����� *�.����2������������ �������� �����&�������������������&�������.���������������� ������������� &����� � �����&��������� �� ������"����� ������ ���� �� ����������� �����������.���servicing its customers’ endoscopes that are damaged by one of PuriCore’s discontinued endoscope reprocessing �������� ������!�� ������������ ��������������� "����� �� ������ ������������� �����������������*�.����"������������������"����� ��������&����� �������� �������2����� � �&������ ��������+$*1$1*,,,*� ��.�����+=43*,,,�.������ ����������������&����������+>%$*,,,�.������ ������� ����� �0�������&���������J���3,*�%,$1��8����� ������������� &����� ����������� �.���� �������� �������2����� �������� ���������0����������������&���������������&����� ����������������������"����� ��������&����� �����������������"������������ ���( � �������������� ���� ��*����������������������- ��=� �����( � �������7���������������!�J����3$*�%,$=*���������&�����.���+11$*,,,� ��.�����+>�*,,,�.������ ����������������&����������+3==*,,,�.������ ������� ����� �0�������&��������������.������� ���������0������������� ������������� &����� ��������&��������������������� ����������������������"������� ���� ���( � �������������� ���� ��*�.������� ���������"���������" ��������� ���������������� �� ����� ������������� ������� �� ������� ��������������� ������� �� �����������������)���������8���������������� ��� �������2����� ��������� �� .�'�������������� � �� ����� ���� ��������.�����&� ���������� ����"������� �� ������� ��������2����������&���� ��"��� �������� ������)��*��������� �� ����� ������ ��������������and other products to PuriCore’s installed base through a direct sales force, (iii)���� �� ����� ������ � ����������G:�&��������� ���������&�� �� ���� ���������������� ���*���"������&����� ������� ���� ������������������������ �������"������������ ���������2����� �.����&��������"�� � �����������������������������

Page 99: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

4>�

%,$�����&�� ������������ ��� �������������������� ������� ��&���� ���������������������������������� ��� � ��� �.������8���?���( ���H�������������������� ���������� �� ����� �����������%,$=*��������%,$��������� �� � ���������%,$1���&��2��� ������2����� �������Sterilator Company, Inc.��F�J������>*�%,$1*�.����2����������������������� �������� �)� �������� �*������"���� �����&�������(�&�*�-�.�/ �)���������������&� � ����������� ���������������� ��������������������� ����*�.�������������� ������������ � �����������"����� ����������� ��� ��������8��� ���� ������� �� ����������� �.���+3*314*,,,*���������������� �� �����8������������������.������ ����� ������������2��������������������&�������&����� ��������������"���������� �� .�'��

� � � � �

� ����� "���1� ���.����.��� � 11�0������ ��(����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��$*,�<*,,,��?� ����*���������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��%$*,,,��!� ����&�������&����������40������.��������"�����������'� � � ��

(�� ��������� �������$$0������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$3,*,,,��8��� � ����<0������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��$,*,,,��

(��������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��3%$*,,,���6���������� ���������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��%>=*,,,���-����������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��$*=%%*,,,��

�8�����.���� ��0�� �������������������"�� ������ �������2��������� ��� �.��������2����� ��8������������������������� ��+$*>%>*,,,�.����������� �� �.����������� �.���*� �� ��.��������������&���� ���� ���������� ���*�����&������������� ���D���������6��� ��&������������8���������������� ��� ������"���������2����� �.���� ��������� �� �� ���)���� �0���������������� ��&� � ����������� ��� � ���� �� �� ��� "���������������&��������� ����"���� � ��� "������������������������ � ����&���������������������� ����.��� ������"�� ������� "��������������������"�� ��������&����������������� ��� �������������������� ������� ��&���� ���������������������������������� ��� � ��� �.������8��������� ��H�������������������� ���������� �� ����� �����������%,$=*��������%,$��������� �� � ���������%,$1���&��2��� ������2����� �������Jet Prep Ltd.��F�- "��&����*�%,$3*�.����2����������������������� ��������������� �)� ��J��?���*������"������������ ����������"�� �������J��?���8@��� �� ����7�������6�"���*��� "��������0����������� ����������� �������� ����� "��"��������� �������� � �� ����� ���������8�����"��������76!��$,�)�����(��@��)����������������������&������������ ��� ������������ �&�� ����� &����� �� ���������� �����8 ���� ������� �� ����������� *���������������� �� ��*�.���+�*3�,*,,,���������������������������� ����� ������� � ��+%*14,*,,,�&����� ������������ ���������& "���������������� ��� "�������"����������� �*��������������������&�� .��8���J��?����!�2����� �������������� ����� �� �����������5����� ��� ��� ����� ������� �&����� �������������"����� ��� ����� ������� ���������&��������������������� �.���� �������� �������2����� ����� ���������0��������������&������������&���������������&����� ����������������������"������� ���� ���( � �������������� ���� ����!�� ������*� �- "��&����*�%,$3�.������������ ����� ������� ����� �.����&��+%*14,*,,,� ���� ��� ����������������������"����� ������ ����� ������� ����. ����&�������� "��������"����������� �������- "��&���1*�%,%,��F���2��������&�������&��2��� �- "��&����*�%,$3*�.����0�����������������"����� ������ ����� ������� ������� ��������

Page 100: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

4<�

��������������"�����&�����������& ��� ����� ������� ��������������������"���������*����������������������- ��=� �����( � �������7���������������!�J����3$*�%,$=*�����������������"�����.������ ������ ��� �.��������2����� *�.����2������������ �������� �����&�������������������&����������.��������� &����� � ������������������C "������ ��+<$,*,,,� ����������������.������"� ����������� �J��?���������� ������.������������������������*������������C "�������������� �������� �������"������������������ �� �� �������������� �������&������� ����������� ��� ������ �������������������������������������&�������������.*��������������������� � ������������.��������������� ����� �� ������ ����� �������������� ����� ������ ����������5����� ��� ��������������� ���� &����� � ������������C "�����&����� �������������"�������������&��������������������� �.���� �������� �������2����� ����� ���������0��������������&������������&���������������&����� ����������������������"������� ���� ���( � �������������� ���� ����!�� ������*� �- "��&����*�%,$3�.���������������������������&��+1*,,,*� ����� �0�������&�������&��+$*>$=*,,,����� �.����&��+$*>%,*,,,� ���� ��� ����������������������"����� �������������� ���� &����� � ������������C "��������. ����&�������� ������������ �������� "������ ������������ ���F���2��������&�������&��2��� �- "��&����*�%,$3*�.����0�����������������"����� �������������� �������&����������� ����������������������"�����&�����������& �� ����� �0�������&��������������������������"���������*����������������������- ��=� �����( � �������7���������������!�J����3$*�%,$=*�����������������"�����.���+$*$3<*,,,*� ��.�����+$%*,,,�.������ ��������������������������+$*$%=*,,,�.������ ������� ����� �0�������&��������������.������� ���������0������������� ����� ������� ����&�������������������� ���� &����� ��������&��������������������� ������������������������"�������"�������� ���� ���( � �������������� ���� ��*�.������� ���������"������������������" ��������� ���������������� �� ����� ���������� ����� � �������"����������� ��.���������� ����� ����� ������� �������������������� ���� &����� ������������� ������������ �����J��?����;����� ����� �� �����������8������������������.������ ����� ������������2��������������������&�������&����� ��������������"���������� �� .�'��

� � � � �

� ����� "���1� ���.����.��� � 11�0������ ��(����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +� �<%*,,,��?� ����*���������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �=�*,,,��!� ����&�������&�������'� � � ��

8��� � ����>0������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �3*>3,*,,,��(��������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� ��$,1*,,,���F����� �0�������&������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ����$*>$=*,,,���-����������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +� �%*,�>*,,,��

�8�����.���� ��0�� �������������������"�� ������ �������2��������� ��� �.��������2����� ��8������������������������� ��+�*><3*,,,�.����������� �� �.����������� �.���*� �� ��.��������������&���� ���� ���������� ���*�����&������������� ����� �� �����������8���������������� ��� �������2����� �.�������� ��������������)������� ����������"����� � ���������� "���� � �� ���"��������� ��� ����������� ��������� �������� *������ ������� ����� �� ����� ����� �� �� �further bolstering the Medivators brand in the gastrointestinal (“GI”) suite, (iii)� �������������� �����������������"�� ��������&�����&����������� ����������������� � ������������������������"�� �������������"������������ ���������2����� �.����&��������"�� � ����������������������������������������� ��� �������������������� ������� ��&���� ���������������������������������� ��� � ��� �.������8���J��?����H�������������������� ���������� �� ����� �����������%,$=*��������%,$��������� �� � ���������%,$1���&��2��� ������2����� �������������������� ������������ � �����J��?������ �� ����7�������6�"��������&����������*�������2����� ����� ���������������������������� ���"������������������� � ���������� �� ����� �*�������� ����� ����������������������"������ ������ ����� ������� ����&�������������������

Page 101: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

44�

� ���� &����� ��� ���� ���( � �������������� ���� ��*����������������������- ��=� ����( � �������7���������������� �� ��:.���#�.����.���!��������� ���"� ������������ �� .�'��

� � � � � � � �

� �� 3412�*%��� ��� �� ��%5� ���� ��%�� ��� � � �� � ����.������������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���+��1�*<=>*,,,�� +��3=*�<�*,,,��5 �)0�0�� ����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ������$3*$><*,,,�� ���$,*,$>*,,,��7�������� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ������3>*<3$*,,,�� ���%4*3>$*,,,�������"��� ������������ &� �����"� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����� ���*34,*,,,��� �� ��3*<4�*,,,���8 ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���+��4$*1<=*,,,�� +��>%*,><*,,,��

��

���� �.#�:���:.���5����� �������������"��"��� ����&������������������"������6���"��"���������� ������������������������&���������� ������"������� ����������������������"��"������������������������*��������� ��������� ����������*������������������"����� ���������"��"��.����������&�� ������������������������������"����� �����������������*����&������� �������� ��������� ����������� ����� �������� ����� ��������"���� ��������������������������� ����������������8����������"��� �� � ������������������"����� ��������"��"����������������������������.����&����� ���������������������������!�� ��J����3$*�%,$=*����� �� �������"��"���.������������������������5��� � �� ����������"��"������������������� ����������"�� ������������ ������(�����������"����� �������� *�H������? ��*������ ���� ����*�(������� �����������(����������&�����������G���������� ����������� ���������� �� ����� ��&������������������&�)���� ��*���� ��������"�&��*�������&������� ��(������������&���������������� ��������������������������G���������� ������ �������� �����currencies, but must be converted into each entity’s func� ��������������� ����� ���������������������� ��������� �������"����� �������� *�H������? ����������� ���� ����������"�� ����G���������� ����� ����� "���� � ���������������� �������� ������������*�.������� ��� �0����� ����� ������������� �*�H������? ������������ ���� ������� �.���*�.������ ��������� �0� ��������� ��8������� �0����� ��������������������������"��������������������8�����.����� ���� �������������� �.����� �����.��������������"����� ��+<*41%*,,,���J����3$*�%,$=*�.������ "�����������������������&����������.����denominated in currencies other than each entity’s functional currency. Such contracts expired on August�3$*�%,$=��8������ �������������� �.����� ���������� ����������������.����.� �0� ��� ��������� �����.����"��significant net assets that are denominated and ultimately settled in currencies other than each entity’s functional ���������7 ����������������������J����3$*�%,$=*������� �.����� �������������� �������������� � ����� ��relating to certain assets and liabilities that were denominated in currencies other than each entity’s functional currency ��������������������� "���� �� ��*��� ����*� ��+13<*,,,� �����������������C�������� ������������ ��������� ����� �&������ �*�H������? ������������ ���� ������� �.����������������������������.�����������������������"�������������� ������ �0��������� �������� ������5��� � ������������������������������ ��������� �������"����� �����(������� ����� ��(����������&�������"�� ����G���������� �����&���������� "������� ���������������� ������������� �� ������������������������� ������������������!���� ����*�.��� � ������������� ����� ������.������������ ������� �����2����� ������ ������ �0��������� ������ ���������������� �������

Page 102: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$,,�

5�� "��#�C�14.��.��4#.$.�����

Fair Value Hierarchy��We apply the provisions of Accounting Standards Codification (“ASC”) 820, “Fair Value Measurements and Disclosures,”�(“ASC 820”), for our financial assets and liabilities that are re0��������������� �����������"������������� �������� ����� ��� ��������������������&����������������0��������������� �����������"����� ��� 0���������&������5�������������"��������������������. ����&�������"��� ������������� ������� �������������&��������� ������������� �&�.������)��������������������������������!�(�<%,����&����������������"��������"��������������� ���� ���������������������"����� �*�����������&�� .'��;�"���$'�F&���"�&���������������������������2� ����������� ���������������� �����&������������"�����)�����;�"���%'������ �������2� ������������������.����;�"���$�������� &���"�&���� ���������� �����&����*��������������� �������������;�"���3'�G &���"�&��������� ���������� �����&�������

Assets and Liabilities Measured and Recorded at Fair Value on a Recurring Basis��F��������������������������0����������������"����� ������������&������������� ������)������������������������������������������2��"����������( � �������H�������������8������ ������)����������������������.����;�"���$� ����������"����������������������"�����������2� ������)���������� ������������������In connection with our June 2014 acquisition of a UK endoscopy company (“Cantel Medical (UK)”), we acquired a � ������������� &����� � �����&��������� �� ������"����� ������ ���� �� ����������� �����������.���servicing its customers’ endoscopes that are damaged by one of Cantel Medical (UK)’s discontinued endoscope ���� ��������������� ������!�� ������������ ��������������� "����� �� ������ ������������� �����������������*�.������������������"����� ��������&����� �������� �������2����� � �&������ ��������+$*1$1*,,,��8���������"���������������.���&����� ��������������� � &���"�����������)��������������������;�"���3������������8��������"����� ������ ������������� &����� �.���&����� ������������� �� ��������endoscopes that may be damaged by one of Cantel Medical (UK)’s discontinued endoscope reprocessing machine � ����������������������)������*������� ���������2����� �����������������)����������������������������.����� ���� �&��������!������*������������ � ����������"����� ������� ������������� &����� ������&����"���������������&����������&���������������������������������"���������������*�������2����� �������������������������������������� ����������� ���������������!�������� �������2����� *����������� .��� ���� �������� ������ ������������� &����� �.������� ��������������� ��$,�$M*�.�����.���&����� ����.��������"������� �� ��������� �������2������&�����������������������)���������� �� 0���� ���������)��8�������&�������������������� ��������&���������&������� ���������� ��*����.���������� ����������������������"������� ���� ���( � �������������� ���� ������"��&���������"����� ��� ������������������������� �����.����������������������"����� ��C�"�������&����"������� ������������ �������������������� � �������"����*�.������� ���������"���������" ��������� ���������������� �� ����� ���D .�"��*�������������� ��� ������������������������������"������� ��+$*1$1*,,,���J���3,*�%,$1� �+11$*,,,���J����3$*�%,$=�.����������&������� ���������� ���� ��F�- "��&����*�%,$3*�.����� �������+%*14,*,,,����&������ ������������������"����� ��� ����� ������� ������+$*>%,*,,,����&������ ������������������"����� ������������� ���� &����� �����&��� ������������C "������������ ����J��?����!�2����� *�����������������&�����- ��3� ����( � �������7���������������8����������"����������������.����&����� ��������������� � &���"�����������)�����������������;�"���3��������������8��������"������ ������ ����� ������� ����&����������������� ���� &����� �.����&����� ����������� ���������������� ���� �� �����J��?����H������*��& "���������������� ���.���������� ����� ����� ������� *������"��� ���� ����������� �� "�������"����������� �������- "��&���1*�%,%,����.������������ &�&����� ������� �� ������!������*������������ �� �������"������ �������� �������&�������������&����"����

Page 103: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$,$�

���������������������� ��������������� ���� ����!�������� �������2����� *����������� .��� ���� ��������� ����� ����� ������� ������������� ���� &����� �.�������� �������������� ��$%�=M����%��M*��������"�����8������� ������������� ����� ����� ������� �.���&����� ����.��������"������� �� ��������� �������2������&�����������������������)���������� �� 0���� ���������)������������� �������������� ���� &����� � ������������C "����������������� &�&��*�������� ������������� ������ "����� &����� �.���&����� ������)�������������������������� �� 0���� ���������)��8�����. ����&�������.����&�������������� ��������&����� ����������������������"������� ���� ���( � �������������� ���� ������"��&���������"����� ��� ������������������������� �����.����������������������"����� ���6��� ������������ �������2����� *�������������������� ���� ���( � �������������� ���� ���.���� �&������������*�������� ���� ������������ ��+<$,*,,,�.���������� ������������� ���� &����� *������ ����������� ���������"�����������8���������� ����� ������� ������������� ���� &����� ���"������ ����� ��&����&�.������ ��������������� �������������������� ���� ������������� ����� � �������"����������� ��.���������� ����� ����� ������� ����&������������������������ ���� &����� �������������������*� ��������������� �����J��?������ ����� �� ����������D .�"��*�.���������� ����� ����� ������� *��������������)���������� �� ���������������� ���� ��������� ��������"������������� ���J����3$*�%,$=����������� ���� ������ ����� ������� �������� �&����� ��8����������������������������"������� ��+%*14,*,,,���- "��&����*�%,$3� ���� ���J����3$*�%,$=�.����������������� ������������� ������������ *������������ &�&�������� �������������������� ���� ��&����� ����������� ����"��������)������������������*��� ����� ������� �����*���������������� ��������������������������������"��������������������� ���5���������� ������������� ���� &����� *��������������)���������� �� ���������������� ���� ��������� ��������"������������� ���J����3$*�%,$=��� ��.��������2������� ����������������� ������������������.��������� ������������C "����������������������"����� ��+$*$3<*,,,���J����3$*�%,$=��C�"�������&����"������� ������������ �������������������� �� �������"����*�.������� ���������"����������������" ��������� ���������������� �� ����� ��������� ������J��?���� &����� ����

Page 104: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$,%�

The fair values of the Company’s financial instruments measured on a recurring basis were categorized as follows:��� � � � � � � � � � � � � �

� � 3412�*%����%5� ��� ����� (.:.1�%� �����(.:.1�������� (.:.1�*� ����� ����1� ��!����'� � � � � �� � �� � ��(�������������2��"����'� � � � � �� � �� � ��

@ ������)���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��>1,*,,,�� +� —�� +� —�� +� �>1,*,,,��8 ���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��>1,*,,,�� +� �—�� +� �—�� +� �>1,*,,,��� � � � � �� � �� � ��;��&������'� � � � � �� � �� � ��!��������������'� � � � � �� � �� � ��

!�������� ���� &����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� —�� +� —�� +� �$%*,,,�� +� �$%*,,,��( ������������� &����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �—�� �� —�� �� �3==*,,,�� �� �3==*,,,��8 ������������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �—�� �� �3><*,,,�� �� �3><*,,,��

F����� �0�������&������'� � � � � �� � �� � ��!�������� ���� &����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� —�� �� —�� ���$*$%=*,,,�� ���$*$%=*,,,��( ������������� &����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� —�� �� —�� �� �>�*,,,�� �� �>�*,,,��8 ��� ����� �0�������&������'�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �—�� ���$*%,$*,,,�� ���$*%,$*,,,��

8 ������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �—�� +� �—�� +��$*�>4*,,,�� +��$*�>4*,,,���

�� � � � � � � � � � � � � �

� � 3412�*%����%�� ��� ����� (.:.1�%� ����(.:.1�������� (.:.1�*� ���� ����1� ��!����'� � �� � � � �� � ��(�������������2��"����'� � �� � � � �� � ��

@ ������)���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��$*=<,*,,,�� +� —�� +� —�� +��$*=<,*,,,��8 ���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��$*=<,*,,,�� +� �—�� +� �—�� +��$*=<,*,,,��� � �� � � � �� � ��;��&������'� � �� � � � �� � ��!��������������'� � �� � � � �� � ��

!�������� ���� &����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� —�� +� �—�� +� �$%*,,,�� +� �$%*,,,��( ������������� &����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� —�� �� —�� �� ��==*,,,�� �� ��==*,,,��8 ������������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �—�� �� ��><*,,,�� �� ��><*,,,��

F����� �0�������&������'� � �� � � � �� � ��( ����� ������� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� —�� �� —�� �� �>�$*,,,�� �� �>�$*,,,��!�������� ���� &����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� —�� �� —�� ���$*$%=*,,,�� ���$*$%=*,,,��( ������������� &����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� —�� �� —�� �� �3%%*,,,�� �� �3%%*,,,��8 ��� ����� �0�������&������'�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �—�� ���%*$44*,,,�� ���%*$44*,,,��

8 ������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �—�� +� �—�� +��%*>>>*,,,�� +��%*>>>*,,,���

Page 105: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$,3�

!���� ������ � �� ������&����������������������������� ������������"����� ������������&�������������������� &���"�&���������;�"���3��� ����������%,$=*�%,$�����%,$1�������� �� .�'��� � � � � � � � � � � � � � � � �

� ��������� � ���������� � ���� 3.��)#.6� ���������.1��.,�0�1�+�'-���������� � ��� � =2#�.� � 3.��)#.6� � ��4$.,� � �������.��� � � � ��� � )#�0.� � �������.��� � �������.��� � �4�#���..,� � � � ��� � "1��#� � �����,.#������ � �?1�������� � �?1�������� � ����1� ��H�����*�J����3$*�%,$3� � � � � � � � � � � � � � � �� +� �1�*,,,�� +� —�� +� —�� +� —�� +� �1�*,,,��8 ����������������������� ����������������������������������"������������������� � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� ��1�*,,,�� �� �%3%*,,,�� �� �3%*,,,�� �� —�� �� �%$4*,,,��-�����������*���������*������������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� —�� �� �%*14,*,,,�� ���$*>%,*,,,�� �� �$*34�*,,,�� �� ��*=,�*,,,��H�����*�J����3$*�%,$1� � � � � � � � � � � � � � � �� �� —�� �� �%*>%%*,,,�� ���$*>�%*,,,�� �� �$*34�*,,,�� �� ��*<=4*,,,��8 �������������������������������������������������"������������������� � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� —�� �� ��$*4>$*,,,��� �� ��=$1*,,,��� �� —�� �� ��%*�<�*,,,���-�����������*���������*������������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� —�� �� —�� �� —�� �� ���,>*,,,��� �� ���,>*,,,���H�����*�J����3$*�%,$�� � � � � � � � � � � � � � � �� � —�� � �>�$*,,,�� � �$*$3<*,,,�� � �<<<*,,,�� � �%*>>>*,,,��8 ����������������������� ����������������������������������"������������������� � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� —�� �� ��>�$*,,,�� �� �—�� �� �=1*,,,�� �� ��=<>*,,,���-�����������*���������*������������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� —�� �� —�� �� —�� �� ���$$*,,,��� �� ���$$*,,,���H�����*�J����3$*�%,$=� � � � � � � � � � � � � � � �� +� —�� +� �—�� +��$*$3<*,,,�� +� �11$*,,,�� +� �$*�>4*,,,���

Assets Measured and Recorded at Fair Value on a Nonrecurring Basis��5����0����������������"����� �������������*�������������&��������*�� �.�������� �0��"��������*����������� ����*��2��������� ���������*�.���"����"��� ���������������������������������������������� �� ������������� �&����� "���&��*����� �.�����������&���������.�������������"���������"��.���� ������������������������*�����������������&�����- ���%����>� ����( � �������7���������������!������������������� �� ������� ��������������������������� �&����� � &���"�&������)�����*�&������&����� n management’s ������� ������������*� ���� �.���*�����&�������� �0��"������������������������.����;�"���3� ����������"��������������� ��� 0���������&���������������&���%,$3*�.����2����������������� ���������������������������������"������� ����������*�� �����������*������&��������������� �� ����� ��������������� ����������� ��������*�.����� �����+$*,,,*,,,���J������3$*�%,$�����.������ ������� ������������ ���( � �������H�������������5���"������������ �0��"��������� ��� ������������������������������������������ ��������2�������������.������)����&����� ���������� �������������!�� ������*�.��������������2������������*� ������.���������������������� ��+%<>*,,,*� �&����������������������� �������� ��� ��+$*%<>*,,,��������������%,$��&����� ���������������� .�� �������������� �� ����� ���*�.�����.������ ��������������������������"���������������������� ���� ��������������� ���������2�����������( � �������7����������������@�������� ������� �J����3$*�%,$=���� �� �� ���� �0��"��������*���������� �.�����������&����.����������0��"��*�.���������������� ��"��� �������������������������"�� ���������������������%,$=����. ��������������������������� �� �� ���� �0��"������������� �&����� "���&�����

Disclosure of Fair Value of Financial Instruments��!�� ��J����3$*�%,$=����%,$�*�������������� ���� ����������������2��"���������������� ������)���*���� ��������"�&��������� �������&������� ������������"��������� ������ ��������� ����������������5��&����"�����

Page 106: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$,1�

��� ��J����3$*�%,$=����%,$�*���������"����� �� ��� �������& �� .��������� ��������������������� ������������������"����� ��� ��� &����� ����������& �� .��������.���������"���������)���������������7�� �������?1.����,����,8�11��F�������&���������.������������"���� �������������� ����� ��������� �����*���� � ��*�&��������*� 0� �����������������������8���������&�������������&������ ������ ����������0������� �� "�����������������������"��� ������������������� ��30%,������������"����.��������"�������� ����� ����� �� ��$%��������!� ����� ��������������� �����&���������.���+$3*,4�*,,,*�+$3*%=�*,,,����+$,*=1$*,,,�� ����������%,$=*�%,$�����%,$1*��������"�����F�������&��������������"�������������������"��*��������� ������� ��� �����*�� ���� ���������)�����������������The Company’s intangible ass���� ���� ������ �� .��'��

� � � � � � � � � � �

� � 3412�*%����%5� ��� ���������� � ����� 004$41��.,� ���������� � ��� � �#���� � $�#��F������ � �.�� ������&���������.����������"��'� � � � � � � �

(�� ��������� ������ � � � � � � � � � � � � � � �� +��$,,*=14*,,,�� +���%1*=<4*,,,�� +� �>�*4=,*,,,��8��� � ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �3%*>=>*,,,�� ����$$*<$3*,,,�� �� �%,*4�1*,,,��H���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �=*$41*,,,�� �� ��%*341*,,,�� �� �3*<,,*,,,��- 0� �������������� � � � � � � � � � � � � � �� �3*,4%*,,,�� �� ��$*$43*,,,�� �� �$*<44*,,,��?������� ������������ ��� � � � � � � � � �� �� �%*�,<*,,,�� �� ��4$3*,,,�� �� �$*�4�*,,,��

� � �� �$1�*%$,*,,,�� ����1$*,,%*,,,�� �� �$,1*%,<*,,,��8�������)��������������� � � � � � � � � � � � � � �� �>*�$$*,,,�� �� �—�� �� �>*�$$*,,,��8 �������&���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +��$�%*>%$*,,,�� +���1$*,,%*,,,�� +��$$$*>$4*,,,��

�� � � � � � � � � � �

� � 3412�*%����%�� ��� ��������� � ����� 004$41��.,� ��������� � ��� � �#���� � $�#��F������ � �.�� ������&���������.����������"��'� � � �� � �� � ��

(�� ��������� ������ � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �4>*=4>*,,,�� +��34*�14*,,,��� +���<*$1<*,,,��8��� � ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �%=*�,<*,,,�� ����$%*=�=*,,,��� �� �$3*<�%*,,,��H���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$%*4>,*,,,�� ����$,*<=�*,,,��� �� �%*$,�*,,,��- 0� �������������� � � � � � � � � � � � � � �� �� �3*$%4*,,,�� �� ��44>*,,,��� �� �%*$3%*,,,��?������� ������������ ��� � � � � � � � � � ��� �� �%*%3�*,,,�� �� ��><<*,,,��� �� �$*11>*,,,��

� � �� �$1%*�34*,,,�� ����=1*<��*,,,��� �� �>>*=<1*,,,��8�������)��������������� � � � � � � � � � � � � � �� �� �<*$�%*,,,�� �� —�� �� �<*$�%*,,,��8 �������&���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��$�,*=4$*,,,�� +��=1*<��*,,,��� +��<�*<3=*,,,��

Page 107: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$,��

��������������� ����� �������� �� �������&���������� ����������"��������������� �� .�'��

� � � � �

@.�#���,����3412�*%�� ��%,$>� �����+� �$3*,<=*,,,��%,$<� � �� �$%*><>*,,,��%,$4� � �� �$%*1=1*,,,��%,%,� � �� �$,*>$,*,,,��%,%$� � �� �$,*3>�*,,,��

�C �.�������������������������%,$=����%,$������ �� .�'��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

� ��������� � ����� ���.#� ��������� � ��������� � ���������� � ��������� � ��� � � � � )4#�/�0������ � �.�1��0�#.� � � � � � � � ����1� ��� � ��,��0�62� � ��,�"�1�#������ � ���6���?1.�� � ���12���� � ���.#� � ���,8�11� ��� � � � � �� � �� � �� � �� � �H�����*�J����3$*�%,$1�� � � � � ��� +� �><*%>1*,,,�� +���=*<3<*,,,�� +��<$*<3�*,,,�� +��<*$33*,,,�� +� �=*�=>*,,,�� +��%3$*=1>*,,,��!�2����� ��� � � � � � ��� �� �$$*,43*,,,�� �� �%*4=�*,,,�� �� �=*$,1*,,,�� �� �—�� �� �—�� �� �%,*$=%*,,,��7 ������������������� � � � � � � � � ��� �� ��%*3=,*,,,�� �� ��43$*,,,�� �� �—�� �� �—�� �� ��<%>*,,,��� �� ��1*$$<*,,,������� ��&�������� � � ��� �� �—�� �� �—�� �� �—�� �� �—�� �� ���*>1,*,,,��� �� ���*>1,*,,,��H�����*�J����3$*�%,$��� � � � � ��� � �<>*,,>*,,,�� � ��<*<>%*,,,�� � �<>*434*,,,�� � �<*$33*,,,�� � �—�� � �%1$*4�$*,,,��!�2����� ��� � � � � � ��� � �1,*,1>*,,,�� � �—�� � �1*3�$*,,,�� � �—�� � �—�� � �11*34<*,,,��7 ������������������� � � � � � � � � ��� � ��=*,34*,,,�� � �<*,,,�� � �—�� � �—�� � �—�� � ��=*,3$*,,,��H�����*�J����3$*�%,$=�� � � � � ��� +��$%$*,$�*,,,�� +���<*<<,*,,,�� +��4%*%4,*,,,�� +��<*$33*,,,�� +� �—�� +��%<,*3$<*,,,���F�J����31, 2016, we performed impairment studies of the Company’s goodw�����������������"����������)������������������� ���������������������.���� �����������5��������������� ��������������"��.����"��historically not indicated impairment, impairment reviews are highly dependent on management’s projections �� ��������� ������������������������ .���.�������������&����"��� �&������ �&���*����� �������&����� ����Company’s weighted average cost of capital and appropriate benchmark peer companies. Assumptions used in ��������������� ������������������������ .�����������������������������)��� ��� ������������������ ����������&��2������������������������ �������������� ����������������������������!�� ����.��� ���������������������� �������"�� �������������� ������������������������������"������������� �*�������������������������&�������������"������ ����������������!�J����3$*�%,$=*���������"����� ������ �� ������ �����������������& )�"�����&����&�������� ����D .�"��*�.��&����"������ ������������������ ������������������������������� ��6�������������� ������������������.����������������.��������������.������������������������ ����������������������������� ����� ���� �� �������� ������������������������ .�� ���������������������� ������������������������ .��������&���������������� ����� ���� �*����������������������������&����� ������F�J����3$*�%,$=*���������� ���������� ��"��� �������������������������"�� �����������������%,$=����. ��������������������������� �� �� �������&������������� �.�������� �&����� "���&�����

Page 108: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$,=�

9�� ��##����.���!��������� �����"��������.�����������"���� �� .�'��

� � � � � � � �

� �� @.�#���,.,�3412�*%�� ��� �� ��%5� ����� ��%�� ��� �� �� � ��H������&������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���+ �$*>1,*,,,�� + �$*�<4*,,,��!�2����� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����� �%<*,,,�� �� �$$<*,,,��?� "��� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����� �1*��1*,,,�� �� �%*�<3*,,,���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �������3*=%%*,,,��� ����%*�%3*,,,���7 ������������������� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ����� ��$%�*,,,��� �� ��%>*,,,��������&������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���+ �%*�>�*,,,�� + �$*>1,*,,,��

�The warranty provisions and settlements in fiscals 2016 and 2015 relate principally to the Company’s endoscope ���� ����������.������������� ��� ������5�����������"��������������������������������������( � �������H��������������!�� "����0����##���.$.�����F�@�����1*�2014, we entered into a $250,000,000 Third Amended and Restated Credit Agreement (the “2014 Credit Agreement”). The 2014 Credit Agreement includes a five0�����+%�,*,,,*,,,���� ������������" �"�����������.�����&������ ����� �+$,,*,,,*,,,�� ��& �� .������� ��������������*�+3,*,,,*,,,�� �������� �����������+$,*,,,*,,,�for swing line loans (the “2014 Revolving Credit Facility”). Subject to the satisfaction of certain cond�� ���������������������� ��� �����������*����( ����������� ������ ����������������%,$1���" �"���(�����7�������&��������������� �� � ��������+$,,*,,,*,,,��8������ ����������������H�)� ��!�������-�!�����������&�)�������������"������*�?-(�H�)*�-�� ���!�� ���� ����5�����7��� �H�)*�-�� ���!�� ���� ��8���%,$1�(�����!��������������� �@�����1*�%,$4��!���� ����*���&���� �������������� ������ ��� ��������� �� ���� ������ ��� �������&��������������&�� ���& �� .������������& �� .�������� �����������0�����������7������ ��*�.������������&���������� ��� ��+$*3$<*,,,�������� ����%,$1�(�����!�������.�����.������ ������� ������������ ��.����������������� ��������&���������� ��� ��+�$%*,,,�������� � ���� �������" �"������������������8��� ��� �������. ��� ������&������ ������ "����������� �����%,$1�(�����!��������!�J����3$*�%,$=*���� ��������&���������� ������ ������� ������������ ���� �+41=*,,,���Borrowings under the 2014 Credit Agreement bear interest at rates ranging from 0.25% to 1.25% above the lender’s base rate, or at rates ranging from 1.25% to 2.25% above the London Interbank Offered Rate (“LIBOR”), depending upon the Company’s “Consolidated Leverage Ratio,” which is defined as the consolidated ratio of total funded debt to earnings &�� ��������*�����*���������� ������ ����� *����������������������������������� �����%,$1�(�����Agreement (“Consolidated EBITDA”).�!�J����3$*�2016, the lender’s base rate was 3.50% and the LIBOR rates ranged from 0.47% to 1.33%. The margins applicable to our outstanding borrowings were 0.50% above the lender’s base rate or $��,M��& "��;�HF���!��� �� ��� �������& �� .����.���������;�HF��� �������J����3$*�%,$=��8���%,$1�(�����!���������� ��� "������ ������� ����������� �� � �� �������������������������� ��,�%,M� �,�1,M*����������� � ���( � �������;�"��������� B����������.���,�%�M���J����3$*�%,$=���8���%,$1�(�����!�������� ������������"���������"��� "�������� �&������ ������ ����������������������������������������&��������&������������������ ��(����������G��������0&�������&���������*���������������&��(���� ������ ����� �������������� �����G��������0&�������&�������������=�M� ����� �������������� ��certain of Cantel’s foreign0based subsidiaries and (iii) a guaranty by Cantel’s domestic subsidiaries. We are in � ��������.������������������ ����� "������������%,$1�(�����!����������F�J����3$*�%,$=*�.������+$$=*,,,*,,,� �� �������& �� .������������%,$1�(�����!����������&��2��� �J����3$*�%,$=*�.��& �� .���+=$*,,,*,,,� �������������������������������� �� ��� �����!���� ����A�����

Page 109: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$,>�

��2����� ������������+=*,,,*,,,����������� ��� �������& �� .���� ��+$>$*,,,*,,,��������&���%4*�%,$=*� �� ��.����������2������ �&�������������@�����%,$4���%��� ��0�$.���;.���8���� � �������������"���������.���3=�%M*�3>�$M����3=�4M�� ����������%,$=*�%,$�����%,$1*��������"���*�������������� �������������� �� ���G����������������� ��� ����� ����������������"����� ����������8����� "��� �� ���� ��������� ����� ������ �� .��'��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412�*%�� ��� � ��%5� � ��%�� � ��% � ��� ���� �4##.��� ���� �./.##.,� ����� �4##.��� ����� �./.##.,� ���� �4##.��� ���� �./.##.,� ��� � � �� � �� � �� � �� � �� � ��G��������'� � � �� � �� � �� � �� � �� � ��

7�������� � � � � � � � � � � � � ��� +��%4*34%*,,,�� +� ��%$=*,,,�� +�%1*=,%*,,,�� +� ��1%�*,,,��� +��%%*$$4*,,,�� +� ��<4=*,,,�������� � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �1*133*,,,�� �� ��$�3*,,,�� �� �3*4%,*,,,�� �� ��%$<*,,,��� �� �3*>$,*,,,�� �� ��31<*,,,���

����� ���� � � � � � � � � � � ��� �� �$*<=3*,,,�� ����$*31$*,,,��� �� �$*$=�*,,,�� �� ��<,=*,,,��� �� �>3�*,,,�� �� �%=*,,,��8 ���� � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��3�*=<<*,,,�� +���$*>$,*,,,��� +�%4*=<>*,,,�� +���$*114*,,,��� +��%=*�=1*,,,�� +���$*%$<*,,,����8����� ��������� �� ��� ���� ���&�� ����� ���������������� �� .�'��� � � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412�*%�� ��� ����� ��%5� ����� ��%�� ���� ��% � ��� � � � � �� � ��G���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +��4%*>11*,,,�� +��>3*=1�*,,,�� +��=>*%<<*,,,������� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �$*$<>*,,,�� �� �%*�1=*,,,�� �� �$*3%3*,,,��8 ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +��43*43$*,,,�� +��>=*$4$*,,,�� +��=<*=$$*,,,���8���� � �������������"���� ��������������������� �����G������������ ���������� ��3��,M�����������%,$=*�%,$�����%,$1����� ����� �� .��'��� � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412�*%�� ��� ����� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ��� � �� �� ������������� ������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �3��,�M����3��,�M����3��,�M�6�������������&��&��� '� � �� �� ��

7 ����� ����� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �,�=�M��� �$�%�M� ��,�$��M��������� ���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �3�%�M��� �3�1�M��� �3�%�M�6 �������� ���� ������� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��%�3��M�����%�1��M�����%�3��M�!�2����� ������������*������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �—�M�����$�=��M��� �,�>�M�; ��� ������ ��&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �—�M��� �$�$�M��� —�M��O������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��$�$��M� ��,����M�����,�3��M�(�������� ������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��,�1��M� �—�M� �—�M�F����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �$�%�M��� �,�4�M��� �,�>�M�

( � �������������"���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �3=�%�M����3>�$�M����3=�4�M��

���� !�2����� ������������*��*�� ������ �� 0������&��������� �� ����� �� 0���&��*���" ��&��������"�������������� ��� �������&������*����� ���������������&�����- ��=� ����( � �������7���������������

Page 110: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$,<�

6���������� ������������������&������������ �������� ������ �� .��'��� � � � � � �

� � 3412�*%���� ����� ��%5� ����� ��%��6����������������'� � �� �

!���������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� ��*$1,*,,,�� +� �3*=�,*,,,��"� ����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �%*44,*,,,�� �$*44=*,,,�!�� ��������"�&���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �>43*,,,�� �41$*,,,�F����� �0�������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� � �%�%*,,,�� � �=4,*,,,�� �)0&������ ������ �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �3*==�*,,,�� �� �%*=1,*,,,�(�������"������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��1=*,,,�� �� ��1=*,,,�6 ������-F;��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �14<*,,,�7 �����-F;��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��*$�1*,,,�� �� �1*<=$*,,,���& ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$<*�1,*,,,�� �� �$�*<%%*,,,�A����� ���� .����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��%*331*,,,��� �� ��%*,3>*,,,��

� � �� �$=*%,=*,,,�� �� �$3*><�*,,,�6��������������&������'� � �� �

?� ���������2������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��<*,<4*,,,��� �� ��=*$�1*,,,������&���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ����$4*<$<*,,,��� ����$1*>$$*,,,��C �.����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ����$$*<><*,,,��� ����$,*1,4*,,,��

� � ����34*><�*,,,��� ����3$*%>1*,,,��-�����������������&������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +���%3*�>4*,,,��� +���$>*1<4*,,,�� ��� ������( � �������H��������������'� � �� �

6���������� ��������0������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �—�� +� �=*%33*,,,�6���������� ��������0� ���������&������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��%3*�>4*,,,��� ��%3*>%%*,,,��� � +���%3*�>4*,,,��� +���$>*1<4*,,,��

�( �����.��������� ��!�G�%,$�0$>� �������������������� � ������������� �������*�.��������� ��� ��!�G�%,$�0$>� ����� �����"��&�������J����3$*�%,$=��8����� ��*������������ ����������������� �������������*������� �������.��� ���� �����"��������������� ���������������������������.���������������������������� � � 0���������������������&���������For foreign tax reporting purposes, our Net Operating Losses (“NOLs”) at July�3$*�%,$=�����+�*$�1*,,,���� �������������������� ��� �������2����� ���@ �� �������-F;��� � ����������������������"����&���� ��������� ��������������� ������������ 0G���������������� ���D .�"��*�.����"����� �������"����� ���� .���� ��+%*331*,,,�� �������� �����-F;�*�.���������������������� ������.��������������0������ ����� ����� ������������������0������ ����� ����� ������ �������������� ���*�.��&����"�������� �����)������� ����.��.����&����&��� �������������-F;����6�������������%,$=����%,$�*� ���"������.���������������� �� ���� �������&�����������!��� �����������&����������� �� ���� �������&��������������� �������� �&���������������"�������J����3$*�%,$=��!�� ������*������������������� ��� "����� �������&����������� ��� �������&������������������������������"������!�J����3$*�%,$=*�����������"���� �� �������������&������������������������"����� ���������G���������.������� ��������+%3*34�*,,,��6�����������������&��������. �������������������������.�������������� ���������� ��5����� ������&�������� �������� ���������&�����.��������&������ ��������������� ��� �����)�� ���������� �&���)�� ����������*�&����� ���� �������� ���( � �������7��������������&���������� ��� ��������� ��0��)���0��0 ���� ��� ������ �������������������� ��� �. ����&������������ �������� �&������������&����������� �����8������&��������� ���������������������������� ���������� ��� ��������������&����� �����������&�������������������������������������)���� �� ��&��������������� ��������.������������ �������!������������� ���� ��� � ���� ����������������������� �������� ���������� �� ����� ���F���� �������� ���� ���� ����������������������������� ��� ������� ��� ������������������������������

Page 111: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$,4�

���������"��������*��������"���*��� ���( � �������7���������������D .�"��*�������� �����"��&��������"������������������ ���� ������� �� �� ������� ���������&������������� ������������ ��� ����!���� ������ � �����&���������������� ��� ���� ������� ���������&������������� �� .�'��

� � � � �

� �������#.0����F.,���� � ��;�=.�./������� � � ��G��� ���������&������ �J����3$*�%,$3�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �$%1*,,,��!��"����������������%,$1�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ����$%1*,,,���G��� ���������&������ �J����3$*�%,$1�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—��!��"����������������%,$��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—��G��� ���������&������ �J����3$*�%,$��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—��!��"����������������%,$=�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� —��G��� ���������&������ �J����3$*�%,$=�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �—��

�The Company concluded an audit by the Internal Revenue Service (“IRS”) for fiscal years 2013 and 2012 and has been ������� ������&��������� ���������� ��������������%,$���5���������� ����� ��� ������� ������������� �*����( ����������������� �� ������&���� �������� ��� ����������������������� �� �J����3$*�%,,<���%%�� ��$$��$.������,��������.�0�.���

Long-Term Contractual Obligations��!�� ��J����3$*�%,$=*�����������������2������������� "�����������"������������������������� ���� ������� &����� �������"��� �0����� �� ����������� �� .�'��

� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412�*%�� �� � +$�4����������4���,�-� �� ����� ��%7� � ��%9� � ��%!� � ����� � ���%� ���.#.�/�.#�� ����1� �� � � �� � �� � �� � �� � �� � �� � �@������ ������������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� —� �+� —��+��$$=*,,,��+� —��+� —��+� —��+��$$=*,,,����������������������������������������������$��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �%*�4<� ��� �%*�44���� �$*�$=���� —���� —�� �� —���� �=*>$3��@������� ������������ ������&��� �������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �=*$34� ��� ��*%1$���� �1*%$$�����%*4<4�����%*$<,�� �� �3*1,<���� �%1*$=<��

( ������ �����������%��� � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ���

$,*1>,� ��� �%*�$4���� �14<���� �14<���� �3>>�� �� ��<3���� �$1*41���!�������� �������&������3��� � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$4� ��� �43���� �$<<���� �%1=���� �%<,�� �� �134���� �$*%=���( ������������� &����� ��1��� � � � � � � � � � � ��� �� �$<=� ��� �$33���� �$%%���� —���� —�� �� —���� �11$��F����� �0���� &����� �� � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �%%<� ��� �%,,���� �4=���� �$%���� �3�� �� �—���� ��34��

8 ���� ������� &����� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��

$4*=1,� �+��

$,*><���+��$%%*=3$��+��3*>1���+��%*<1,��+� �1*13,��+��$=1*,>$���

�$�� ?��������� �������������� ������� ������������� ������ ������.������!���� ����A�������2����� �*�.��& �� .���+��*,,,*,,,���!�����%,$=����+=*,,,*,,,��������&���%,$=*��������"���*������ �����" �"����������������*�����������+=*,,,*,,,*������ ���������������%,$4���������� ��������������������� ��+$$=*,,,*,,,���J����3$*�%,$=� �+$>$*,,,*,,,��������&���%4*�%,$=��!�� ������*�����������������������������������������������.����&������ ��������+$*%3%*,,,�������� ������������&�������� �������&���%4*�%,$=��������� ����� .��������8����������������������������� ������������������������������������ ��%�%1M*�.�����.��� ���.��������"���������������� � �������& �� .������J����3$*�%,$=��

�%�� !� ����������+1*�,,*,,,*� ��.�����+3*<%3*,,,��������&������������%,$>*����� ������������������ �� ���� �����(�F��������"��!�����$*�%,$=���� ���� �.������!���� �!�2����� *�.��������� ������ ���� ������ ����������.�����. �������������������������%,$>����%,$<�&��+1,,*,,,������� ������� ��� ����� .���������

Page 112: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$$,�

�3�� 8������������ ������������ ������������� �������&����������� ����J��?����!�2����� *��������������������&�� .*����������������������J����3$*�%,$=�( � �������H������������������������"����� ��+$*$3<*,,,������������ ������ ��%��M��

��1�� 8������������ ������������ ����� ������������� &����� ������� �(����@��������G:�*�����������

���������&�� .����- ��=� ����( � �������7��������������� Operating Leases�

�@������� ������������ ���������������������������������� �������� �� ������������������������������*�.���� ����*� ����������������2��������7 ��� ������ ����������������������� ���������� �������������. �&��������������� �� ���5����?�������� ����7����� �&����������. �&��������������� �� ���D���������6��� ��&����&��������8���. �5����?�������� ����7����� �&������������������� �����G�������������2�����������&��&��?�����������*�?����"����������(����������2�����������&��&��8 � *�F��� ��8���������� �����?������������&��������� "������ ��� ����&������� ������ ��������+$>*%,,��������������%,$>�������������������� ����� ��������+%,*$,,����������%,%��.��������������8���8 � �&��������������� "������ ��� ����&������� ������ ��������+$%*<,,����������%,$>�������������������� ����� ��������+$3*3,,����������%,%,�.��������������H �����?���������������8 � �&���������������������������&��(�����8���D���������6��� ��&��������������. ����������&��������������.���������� ���������������������� ����������������.���� ������F��&������������������� *�?����"������ "������ ��� ����&������� ������ ��������+$4*3,,��������������%,$>�������������������� ����� ��������+%,*>,,����������%,%1�.��������������8������ ��&�������������������7��������*�(���� ������ "������ ��� ����&������� ������ ��������+$<*=,,����������%,$>�������������������� ����� ��������+%,*$,,����������%,%,�.���������������F���D���������6��� ��&����&���������� ����������&���������(�&�*�-�.�/ �)�� ����������������.���� �����.���� ����&������� ������ ��������+<*,,,������������������������%,$4��8��������������� .���&��������� � �����&��. �� ����� .���� �������� ��.� ����� .���� ����� ������� ���D���������6��� ��&�����������F����� �� ���&����������������&���������( � ��?��)*�8������ ����������������.���� �����.���� ����&������� ������ ��������+3$*<,,����������%,$>���������������������� �+33*,,,����������%,%$��������������������� � ��������������� ���������%,$=�.������ ����� ���������0����&������������������+=*=>�*,,,*�� �������.���+=*,%�*,,,����+1*1,4*,,,�� ����������%,$�����%,$1*��������"�����8��������������������������������%,$��.����������������� ������2����� �� ��?���( �������@�� �J���3,*�%,$1����- "��&���3*�%,$1*��������"������

Contingent Consideration and Assumed Contingent Liability��������� � ����J��?����!�2����� *�.����"����� �������J����3$*�%,$=���+$*$3<*,,,����&������ ������������������"����� ������������� ���� &����� �����&��� ������������C "����*�����������������&�����- ��=� ����( � �������7�������������*�.�����.����&������&���&����� ������������� �����J��?����H��������!���� ����*���� ��� �.������?���( ���!�2����� *�.������������� ������������� &����� � �����&��������� �� ���service company for endoscope repair costs it incurs when servicing its customers’ endoscopes that are damaged by one of PuriCore’s discontinued endoscope reprocessing machine�� ����*�����������������&�����- ��=� ����( � �������7���������������!������*������������ ������������2����������������.���������������"����� �������� �������&�������������&����"�������������������������� ��������������� ���� ���!���� ����*������.��.����&��� ���������0�����������������&��������������&��������������������� ������������������������"�������"�������� ���� ���( � �������������� ���� ��*�.������� ���������"���������" ��������� ���������������� �� ����� ������������������ ���� &����� ����� ������������� &����� �������������*� ��������������� �����J��?������ ����� �� �����������

Page 113: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$$$�

Compensation Agreements��5����"�����"� ������������ �"��� �����"������� �����.���������"��� �����( ����*��������� ���� �� ����������"�� ����������������� �� �����&��������(�����������"��F�������*�.������������������ ������ ������������������ �"��� ������� ���������� ������� �*��������0��������� �������������.���������������"�� �������� ��&���������.����"����2�������!���� ����*���@�����%,$=�.��������� ����������� ����������������� ������������������ �� ���(�����������"��F�������.� �.������������� �J����3$*�%,$=*�&������������� ������������ ��!�"�� ������F� &���$�*�%,$=��8������������ ���������������2������������������� � ���� �����(�����������"��F�������&���������������%,$>�� ������� 0����������"������8������ ���� ��� ��������������������&������� ��������������������������"������������ ��@�����$>*�%,$=��� ��������F� &���$�*�%,$=���������������

Other Long-Term Obligations��������� � �����@��!�2����� � �- "��&���3*�%,$1*�.������������+<13*,,,����&����� ����������&�)� �������������� ���������� "�����&����������� "����������*� ��.�����+$<>*,,,����+=�=*,,,�.������� �������������������������� ����� �0�������&������*��������"������������ ��.������ �� � ����������������� �� &������� ��the Italian government’s Ministry of Education, Universities and Research to fund research and development activity relating to IMS’s automated endoscope reprocessors. The liability is payable in semi0�������������*�&�������������,�%�M����������������������������� ��J������$*�%,$4��!�J����3$*�%,$=*�+1$�*,,,���� ������*� ��.�����+$=�*,,,������� �������������������������+%�,*,,,������� ������� ����� �0�������&���������!���� ����*� ����� �0���� &����� ������������������� ������ ������������ ��������� �����@���"� �������� ������ ����������������� ������� ����� �0�������&���������

Page 114: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$$%�

%��� 004$41��.,����.#���$6#.�.���:.�+(���-���0�$.���8���� �� �������������������������� ����� ��������"���� ������ ���� ����������%,$=*�%,$�����%,$1�.�������� �� .�'��� � � � � � � � � � �

������ "�#.����

���������� �

���������� � ��

� � �4##.�02� � ���.#.������.� � � � ��� � �#���1������ � 8�6� � � � ��� � ,G4��$.���� � �#..$.���� � ����1� ��� � � �� � � � ��H�����*�J����3$*�%,$3� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +� �$$*,<,*,,,�� ���$,3*,,,�� +� �$,*4>>*,,,��

F����� ��������"��� ���&�� ���������������� �� � � � � � � � � � � � � � � �� �� ��$*�%<*,,,��� �� ��1>*,,,�� �� ��$*�>�*,,,����� ������������ � ����� ��������"��� ���&�� ���������������� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� —�� �� �$>*,,,�� �� �$>*,,,��������������� ���������� ��������������� ��� ����� ������������.������������������ ������������������ � � � � � � � �� �� —�� �� �4=*,,,�� �� �4=*,,,��������������� ����������� ���������"�������� ������������.����������������� ������������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� —�� �� �$$3*,,,�� �� �$$3*,,,���� ������������ �������������� ����������� � � � � � � � � � � � � � � �� �� �—�� �� ��>=*,,,�� �� ��>=*,,,���

H�����*�J����3$*�%,$1� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �4*��%*,,,�� �� �—�� �� �4*��%*,,,��F����� ��������"��� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� ��>*,=1*,,,��� �� —�� �� ��>*,=1*,,,���������������� ��������� �� ��� ������ ��&�������� ��� ������������������� ������������������� ����������������� � � �� �� ��$*%=1*,,,��� �� —�� �� ��$*%=1*,,,���

H�����*�J����3$*�%,$�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �$*%%1*,,,�� �� �—�� �� �$*%%1*,,,��F����� ��������"��� ����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� ����$3*,$4*,,,��� �� —�� ����$3*,$4*,,,���

H�����*�J����3$*�%,$=� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +���$$*>4�*,,,��� +� �—�� +���$$*>4�*,,,����

�%*�� ��#������).#���$$�����#.��H������?������ ������&������� ����.��������"��������&��� ��� �� �������� ����������������������6�������?������ ������&������� ����.��������"��������&��� ��� �� �������� ����������������������������������"�������� ��� �� �� �)��2��"���������������������� �)���� ���������"���������)�������� �� ���� �� �� �)�� ������������5��������������������������������"����������0&������������.��������� ��� � �����&��������� ���"������ ����"������2��"������������ ����� � ���?��������� ����. 0��������� ���F������������������������� ����� ����� ���"��������������� �)��.����*�.�������"��� ���������������� ��������2��"���� �� ��� ��� �)� ������ ������������� �� �� �)��8���. 0��������� �� ��� ������������������������������� ��� ���� ��������������������������������� ��� �� �� �)���������������������������

Page 115: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$$3�

8���� �� .����&�������� ������� ����� � ��&����������������?���"����&��� ������� ������ ��� �� �� �)��������������������������������'�� � � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412�*%�� ��� ����� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ��-����� ��� ��&�������������������������������'� � � �� � �� � �

-���� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��4*4�3*,,,�� +�1>*4�3*,,,�� +��13*%=�*,,,��;������ ������ ����� ���������������������� � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��1<<*,,,��� �� ��133*,,,��� �� ���<$*,,,��

-���� ����"����&��� �� �� ������� ������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��4*1=�*,,,�� +�1>*�%,*,,,�� +��1%*=<1*,,,��� � � �� � �� � �6� ��� ��� ��&�������������������������������*������������� ����������������������'� � � �� � �� � �

6� ��� ��� ��&����������������������0�.��������"��������&��� ��������� ����������&��&��� �� �� �� �)�� � � � � � � � � � � � � � � ��� ���1$*311*,$3�� ���1$*$34*1=>�� ���1,*>�$*=%4��

� � � �� � �� � �6����"�������� ��� �)� �� ������������������� �)���� ���������"���������)��������� ����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �1=*$<$�� �� �=3*$33�� �� �$�4*=<���

� � � �� � �� � �6� ��� ��� ��������������������������0�.��������"��������&��� ������������� �� �� �)��2��"��������&��&��� �� �� �� �)�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ���1$*34,*$41�� ���1$*%,%*=,,�� ���1,*4$$*3$1��

� � � �� � �� � ���������������������&��&��� �� �� �� �)'� � � �� � �� � �

H���������������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� + �$�11�� + �$�$=�� +� �$�,���� � � �� � �� � �

6������������������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� + �$�11�� + �$�$��� +� �$�,1��� � � �� � �� � �� �)� �� ������������� ��.��������"�����������"��� �� �������� �������&������������������ �. ������"��&����������"�� � � � � � � ��� �� �—�� �� —�� �� —���!���� ������ � ��.��������"��������&��� ������������� �� �� �)��2��"��������&��&��� �� �� �� �)*����determined above, to the Company’s total weighted average number of shares and common stock equivalents, including ��������������������*�������� ��������� �� .����&��'��� � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412�*%�� ��� ����� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ��6� ��� ��� ��������������������������0�.��������"��������&��� ������������� �� �� �)��2��"��������&��&��� �� �� �� �)�� � � � � � � ���� �1$*34,*$41��� �1$*%,%*=,,��� �1,*4$$*3$1��� � � �� �?�������������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �31,*3=3��� �3><*>,=��� ���<*%�%��� � � �� �8 ���.��������"��������&��� ������������� �� �� �)��2��"��������&��&��� �& ��� �� �� �)�������������������������� � � � � � � � � � � � ���� �1$*>3,*��>��� �1$*�<$*3,=��� �1$*1=4*�==����

�% �� �.64#0���.��/���#.���8���( ������ ��� �����������"������&������� ������ �)�������������� ������!��� ������������������������������������%,$=����%,$���������������������������� ����( ������������ �������������������� ��� �)� �� ����� ��������� ����.��� ���������������� ����"����� ������������ �)� �������������� ��� �)� �� �������������%,$=����%,$�*������������������ ���� �=>*,3<����$,4*3=>������������ ����"���������������������� ��+���=<����+3>�=$*��������"������

Page 116: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$$1�

G� ���������� ��� �)� �� �� ������ ��� �)��.����*�.������������������.�������� �� ���� �� �� �)���� �� ���� �����������������������%��� ��0<&=��.,���$6.���������8���� �� .����&����� .������� ���������� �� ��� ��� �)0&������ ������ ����������� �����������( � �������������� ���� ��'�� � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412�*%��� ����� ��%5� ����� ��%�� ���� ��% �� � � �� � �� � �( �� ��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� + �13<*,,,�� +� �%>,*,,,�� +� �33>*,,,�F��������������'� � � �� � �� � �

�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �4%4*,,,�� � �=,<*,,,�� �� �==�*,,,�C������������������"�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �=*<<$*,,,�� �� �1*<4>*,,,�� �� �1*334*,,,���������������"�� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$$3*,,,�� �� �4%*,,,�� �� �=<*,,,�

8 ��� ��������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �>*4%3*,,,�� �� ��*�4>*,,,�� �� ��*,>%*,,,�� �)0&������ ������ �&�� ����� ��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �<*3=$*,,,�� �� ��*<=>*,,,�� �� ��*1,4*,,,��� ������&������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ����%*4�=*,,,��� ����%*,%=*,,,��� ����$*4,4*,,,��8 ���� �)0&������ ������ �������*��� ����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� + ��*1,�*,,,�� +� �3*<1$*,,,�� +� �3*�,,*,,,��8����& "��� �)0&������ ������ ��������&�� ����� ��������.������ ����������( � �������7������������������ �)0&������ ������ ��������������������� ������ �������0����������8������������ ������&������.������� ������������������ �� �0��������������� �������������.�������������.���� �0��������������� ���������&������������������� � ��� ���������������!��� �� ���� �)� �� ������ �)��.�����������&���� ��������"�������.������ �� �� ������.����"���������������������������"��������� �*���� �� ���� ��.��������"����������� �����"��������� ���5����� ������ ������ ��������� ���.�������&���� ��������"�������������������0����&����� "������"��������� �*���������&����������� ����������!�J����3$*�%,$=*� ������� ������� �)0&������ ������ �������*�&�� ����� �������*�������� � ��� "������ �)� �� ������ �)��.�����.���+<*4=,*,,,�.�������������.��������"���������� �� ��$��� ��� "���.���������������������������� �&����� �������8������ ���� �� ��� "������.����������� �� �)��.�������5������������������"����� �������� �)��.�������������� �������)�������� �� ���� �� �� �)� �������� ��������

Page 117: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$$��

!��������� �� "������ �)��.�������"���� �� .�'��

� � � � � � �

� ����� ����� ���� �.����.,���� � �4$?.#��/� � :.#��.� ��� � ��#.�� � "��#�C�14.��� � �� � ��- "������ �)��.�������J����3$*�%,$3�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �=,�*>=>�� +� �$$�4=��

C������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �%�<*>=,�� �� �3$�4���(�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��$,*,==��� �� �$��>,��A������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��3%<*=$4��� �� �$$�$3��

- "������ �)��.�������J����3$*�%,$1�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��%�*<1%�� �� �%%�%���C������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �$11*%><�� �� �34�>>��(�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��$%*<,1��� �� �%=�%,��A������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��3$3*>4>��� �� �$<�=%��

- "������ �)��.�������J����3$*�%,$��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �313*�$4�� +� �3%�>>��C������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �$>�*>,,�� �� ����1,��(�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��1*<,>��� �� �1��,=��A������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��$<3*,1���� �� �3,�,=��

- "������ �)��.�������J����3$*�%,$=�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �33$*3=>�� +� �1=�,4���8��������"����� ������� �� �����.����������� �������� ��������������H���)0��� ���� �� �"����� �� ����.������� �� .���������� �'��

� � � � � � � �

�.����.,&:.#��.� ����� ����� ����� � ����� �� =1�0<&0��1.���6����� � @.�#���,.,��� � @.�#���,.,���� C�14��������4$6������ � 3412�*%����%5�� � 3412�*%����%���� � � �� � � 6�"������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �,�%%�M���� �,�%��M� ��������" ��������$�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ����4,�M���� �33�4,�M� ���)0����������������%�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �$�1$�M���� �$����M� ����������"��������������3��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��,,�� � ���,,��

��$�� A �������.���&����� ���� �������� ����������� �� ���� �� �� �)���%�� 8���G����8������������&����� �������������������������� ��������3�� H����� ���� ���������������&���"� ���

�!���� ����*����� �� ��.����� �������� �&��������&���� ��������� ���������"����� �� ���������� 02��������� �� ��.������0effected using the Company’s estimated U.S. effective tax rate at the time of grant. In fiscals 2016 and %,$�*����.��������"�����������"����� �� �� ��������.���+%=�14����+$$��1*��������"�����8�����.���� � �� ��������������������.��"��� ��������J����3$*�%,$=��8�������������������"������������������������)�������� "���������������������� ������ �� ������������.������� ��������+�*$><*,,,����+�*>,%*,,,�����������%,$�����%,$1*��������"�����8�����������������"����� ������ �� ��"�����.������� ��������+311*,,,*�+%1<*,,,����+$%>*,,,�����������%,$=*�%,$�����%,$1*��������"������

Page 118: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$$=�

!��������� ��� �)� �� ����"���� �� .�'��

� � � � � � �

� ���� ����� ����� �.����.,� ��� � �4$?.#��/�� :.#��.� ��� � ��#.�� � �;.#0��.�)#�0.���� � �� � ��F���������J����3$*�%,$3�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �1,3*<3$�� +� �<�%���

C������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �3,*,,,�� �� �3$�<$��(�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��%$$*334��� �� �=�<%��

F���������J����3$*�%,$1�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �%%%*14%�� �� �$%�><��C������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �%�*,,,�� �� �3=�>,������������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� ��$34*44%��� �� �>�$$��

F���������J����3$*�%,$��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �$,>*�,,�� �� �%��>3��C������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �$�*,,,�� �� ����3=��

�4�����,�������3412�*%����%5�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �%�������� E� ��!�*5��� � �� � ����������&�����J����3$*�%,$1�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �$�>*14%�� +� �<�%$��� � �� � ����������&�����J����3$*�%,$��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �1�*,,,�� +� �%,�3%��� � �� � ���;.#0���?1.����3412�*%����%5� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���� �9��9* �� E� ����7���

�8��� ������� �� ����J����3$*�%,$=����%,$������������������������"����� ������ ��������+1*=,�*,,,����+3*$33*,,,*��������"�����!�� ��J����3$*�%,$=����%,$�*����� ����� ������� �� ������"����� ��.������������ �"��������������� �����G� ���������� ��� �)� �� �� ������ ��� �)��.����*�.������������������.�������� �� ���� �� �� �)���� �� ���� �����������������������������������������������.��� �� ���������������� ������������ �)�&�� ����"����*����( ����������� .����������� � ����G����������� ������������!�� ������*�.����� ��� ������� ������������ �������� ������������ ������������� � �����"� �������� ���������������� �������������������������� � ���� ������������&��������������&������������.���������������������� ����������� �� ��������� �����������������������&����� �� �)�� ������ ��������.�����.������������&������� �����.���’s fair value at the time the award is granted.�8�������������� ����& "��&�.������������������ �����������"� �������� ���������������� ������������������� ������������� �������0��������������������%,$=����%,$�*�������� ������������ ������������ ������������&���&��+3*,�4*,,,����+�*3$>*,,,*��������"���*������������������ �������0���������&��+$*$>4*,,,����+3*$=<*,,,*��������"�����5��������������������� .������������ ������������&����������������������� .�� � ���( � �������������� ��(����7� .����

Page 119: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$$>�

8���� �� .����&������������������� ����� ���� �������� �� �)� �� �� ���������J����3$*�%,$='��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �

� � � � � � �6�������4�����,���� � �6�������;.#0���?1.� ��� � � � � ����� ����� � ����� �.����.,� ����� ����� � ����� ����� � ����� �.����.,� ����� ����� � ��� � � � � � � � � :.#��.� � � � � � � � :.#��.� � � � ��� � � � � � � � � �.$������� � �.����.,� � � � � �.$������� � �.����.,���� � � � � � �4$?.#� � ����#�0�4�1� � :.#��.� � �4$?.#� � ����#�0�4�1� � :.#��.� ������.��/��;.#0��.� � �4�����,���� � (�/.� � �;.#0��.� � �;.#0���?1.� � (�/.� � �;.#0��.� ��)#�0.�� � ���3412�*%����%5� � +������-� � )#�0.� � ���3412�*%����%5� � +������-� � )#�0.� ��

� � � �� �� � �� � �� �� � ��+$>�,1� �� � ��%*�,,��� �$��� +� �$>�,1��� � ��%*�,,��� �$��� +� �$>�,1��

+3$�<$�0�+3=�>,� �� � ���*,,,��� �3%�� +� �31�,3��� � �%<*331��� �3$�� +� �33�%���+���3=� �� � �$�*,,,��� ��$�� +� ����3=��� � �—��� �—�� +� �—��

� �� � �$%%*�,,�� �� +� �%4�3=��� � �<,*<31�� �� +� �%%�>%��� � � �� �� � �� � �� �� � ��

8 ����������A����� � +� �1*=,�*,,,�� �� � �� +� �3*�>�*,,,�� �� � ���!��������� �� ���� �)��.��������� �� .�'��

2016 Equity Incentive Plan �F�J������>*�%,$=*����� ����������������(����@�������( ����%,,=��2�������ive Plan (the “2006 Plan”) and adopted the Cantel Medical Corp. 2016 Equity Incentive Plan (the “2016 Plan”). !���������*� �������� �� �� ���.�����.����&����������������(����@�������( ����%,,=��2��������"��?������5��&����"���������&����� � �����)������� �������� 0���� ��������� ���� �0���*��2����&������ ������ �.�����������&���(����@�������( ���� �����*�� �"��*������������������������������2������������� ��������directors who will contribute to the Company’s fi���������������8���%,$=�?����� "������ ����������� ��� �)� �� �*�� �)���������� ���������!���*����������� �)��.����*����������� �)��������G���������� �����0&������.����� � ������� ����*���������� ��� ������� ���������.������� ��� "������������&����� ������2���0&������.����� � ��� 0���� ��������� ����8���%,$=�?���� ��� ���������������� ������ ���� �� �� ������ ����� �)���������� ����������8�������������&��� ������������ �.������2�����.���������&����������������%,$=�?������$*%,,*,,,���������8���%,$=�?���.����������� �������� �� �������������� ��� �)� ������� �� .�������� ��� �� ����������������������%,%�*�����������������������&�����H ���� ��6���� ����� �)��.�����������������'�����

�� .����&��������������� �������)����������������� ��������*��� .���������������� �������� �)� �� �����!�����������&������ ��������������� �����*��� ���� �&����������������������������������������)��"����� ������ �)� ����������� �� ����

�����������������������������)��"������������������ ������������ �� ����������� ���������underlying incentive stock options (“ISOs”) that are exercisa&���� ������������������������������������ ��������+$,,*,,,*��

�� ������ ������"������.� � .��� ������$,M� ����� �������" ���� �)� �����( ����*����� ���"�������������������� ���������F�������&����������$$,M� �������������)��"����� ������ �)� �������������F���������*�

�� .����������������.��������( ������������������������������� �� �������� �)� �� �����!�B�� .�"����������� ����� �� ������!�����������������?������� ���������������*���&���� ������������� ������ ��������?��*����

�� ����&�������������� ��� ������������ �)�������������� �)�G��*�?��� ������!.����*� ��6�"�������

�� �)��.����� ��������������������������&���� ����)� ��� ��������� ��������� ������� ��������0 �0���"����������� *�.��������������� ����������� � �0����� ������������ ������� �����������������"��������� ���������������&���� �&�������� ����&������ ������� ���������"����������!�J����3$*�%,$=*�$3*31���"��������������

Page 120: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$$<�

� �)��������.���� ���������������%,$=������- � �� ��.���� ���������������%,$=������!�J����3$*�%,$=*�$*$41*,�1������������� �����"�����"����&���������� ����������� �)���� ����� �)��.��������� �)� �� ������ �)���������� ���������

2006 Equity Incentive Plan��!� ��� ���*�4$*,,,�������� ��� �� �� �)*� ��.�����%*>,,*,,,��������.������� ������� ����������������� �� �)� �� ������ �)���������� ����������%*<4$*,,,��������.������� ������� ����������������� ����������� �)���� ����� �)��.�������������%,,=�?��*�.�����.����������� �J������>*�%,$=���� ���� �.�������� �� � �����%,$=�?������ �)� �� �� �������������������'��

��.����������������� �������)����������������� ��������*���.�������������� �)� �� ������ � �2��������������"��� �)� �� �*���������������&�����������2������������������� ������� �����������"������� ������������*���������������"���������� ��������� ����������

����������� �)�������� ��������������������������&���� ����)� ��� ��������� ��������� ������� ��������0 �0���"����������� *�.��������������� ����������� � �0����� ������������ ������ �����������������"��������� ���������������&���� �&�������� ����&�����( ������� ���������"����������!�J����3$*�%,$=*� �� �� ����������$%%*�,,�������� ��� �� �� �)�.���� ������*����3$>*43%��"��������������� �)��������.���� ���������������%,,=�?����- ������ ���� �)��.�����.����&�����������������������%5�� �.��#.$.���)1�����5����"��1,$�)����"���������������?����� �����&����� �������&���G������������� ������!���� ����*� ���(������������������ ������&������������������ ���������������� �����&����� �������&������� ������( ��&�� ��&�����( ���������& ��������� ������� 0������� ���������������������������� ������ ����� .�&���&��� "����������� ��������!������������ ����� ��&�� ����� ���������������������.����+3*1,=*,,,*�+%*�1$*,,,����+%*$4=*,,,�� ����������%,$=*�%,$�����%,$1*��������"������%7�� 4661.$.���1������"1�8���/�#$������������������.���+3*,,$*,,,*�+$*4>,*,,,����+$*><>*,,,�� ����������%,$=*�%,$�����%,$1*��������"�������� �������������.����+33*��4*,,,*�+%�*%34*,,,����+%,*1<$*,,,�� ����������%,$=*�%,$�����%,$1*��������"������%9�� ��/�#$�������������6.#������.�$.������,�"�#.������,���$.���0��6.#��������(����@��������������������� &���� �������������� �����"������ "��"������� ����"�� ��� �����������"������ �������*�������"���*���� ���������������� "������.��������� "�� �� ���*�����������������������"����"�����F����� ����������������������������������"�������� ��������������� ���� �� �������������������*���"�����.������������� ��2�����*��������*���������������������*������������������� � ������ ������ ��� ���������������������*����� ��&�������� �� � ���� ���������������� ����������C���� �� ������)��*����������� ����������� �� .���&������&���������� ����������� ��� ������!���� ����*�.���� "���������������"����� �� ����� �������In accordance with FASB ASC Topic 280, “Segment Reporting,”�(“ASC 280”),�.����"����������� ������ ��&���&��������������&������� ������������ ���� ��������*� ������� ����������*���� �����������������������������������������8�������������� ��������&������������������������� ��������������������� ��������� �����

Page 121: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$$4�

- �� �� ������ �������� ����� ��$,M� ��� ��� �� ���� � �����������������������������%,$=*�%,$�����%,$1*�except for DaVita Inc. (“DaVita”), which accounted for approximately 10.0% of our consolidated net sales in fiscal %,$1��-�������� �6�A���.����+1<*=%,*,,,����������%,$1���The Company’s segments are as follows:����,��0�62*�.�����������������������"�������� �������������*����������*������������ ������������������ �����0��"������������������� �� ���*������&����� �� ������� ������������ �������� ��&�������� �� � ���� ����������� ������������������������ ������.����� ������������������0��"����������� � ������ ��������&���� �� �������������� ��������C����� �� ����� ����������������&���%,$�*������������ ��������������� ���� �� ������� ������ �����������*��������&��� ���� �� ���� ����&��������� ������!���� ����*��������������� �����������������������"���� ������ �����������.#�)4#�/�0��������,�"�1�#�����*�.�������������.������������� ��2������������"����*������� ����������� ��� �����������������*���������� ������� ����� ��� �����������"������ ������������*��������������*�&� ���*�&�"���������� ���������������������)�����8. ���� ������ �����"������� ����� ������ ��������13�>M� �� ���5����?�������� ����7����� ������������������������%,$=����.�1��0�#.����6���?1.�*�.������������������0���*������ ����"�� ������������� ���������������������)�*���������� �� �����*� .�������&�&�*������ "���*�����"������ ��*������������*������������.�����������������*����.��������� ������ �����������������������.���������8������������� ���������������������&� � ����������������������� ���� �������������������� � �������"��������������0����*�������0����*�����������������������������"���*���������������� ��������������������)������!�����%,$=*������������ ���������������������������� ���� ��� ������ ��� �������� ��2���������������������0�������� ��&�����������)�����7 ������ ������ �����"������� ����� ������ ��������14�$M� �� ���D���������6��� ��&���������������������������%,$=������12���*�.�����������������������"�������� �������������*��������E���������*����������� ���������� �������������� �����������������!���� ����*��������������������������������������"���� ������ �������7�����������6�A������ ����� ������ ��������1%�=M� �� ���6�������������������������������%,$=������.#��������� *�.������� ���� ��������������� ����!�����>*�%,$�*�) .�������������?��)�������8������������������������������)���������������� � ���� ����*����.��������������� �������������*�� ��������� �� ������� ������&� � ��������������������������������"���������������*������������ ������ ������8������������?��)����� ������������*�.������ �����������F������� ����������� ������������� �������� ���*�.�����"����� �!�����>*�%,$������������������&�����- ��$4� ����( � �������7����������������8��� ��������������� �� .������������ ����� ������������� �� ���( � �������7�����������������������&�����- ��%���

Page 122: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$%,�

�� ���� ���� � ����������������������������&�� .'��

� � � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412�*%�� ��� ����� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ��� � � � � � � �-�������'� � � � � � � �

�� �� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +��31$*>�%*,,,�� +��%1<*=�1*,,,�� +��$4,*11,*,,,��5����?�������� ����7����� � � � � � � � � �� ���$>>*==4*,,,�� ���$>3*<31*,,,�� ���$�4*�,�*,,,��D���������6��� ��&����� � � � � � � � � � � � � � � �� ���$$%*�<1*,,,�� ���$,=*4%,*,,,�� ���$,$*<,4*,,,��6��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �3%*>�,*,,,�� �� �3$*%1,*,,,�� �� �3,*4%=*,,,��F����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �—�� �� �1*3�=*,,,�� �� �=*,=4*,,,��

8 ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +��==1*>��*,,,�� +���=�*,,1*,,,�� +��1<<*>14*,,,���

�� � � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412�*%�� ��� ����� ��%5� ���� ��%�� ���� ��% � ��� � � � � � � � � � �F��������� ��'� � � �� � �� � ��

�� �� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �=$*,%$*,,,�� +� �1,*<=3*,,,�� +� �31*$41*,,,��5����?�������� ����7����� � � � � � � � � ��� �� �3,*=%,*,,,�� �� �3,*=,=*,,,�� �� �%�*>�,*,,,��D���������6��� ��&����� � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �%1*1<=*,,,�� �� �$4*4,1*,,,�� �� �$<*>%,*,,,��6��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �>*4,>*,,,�� �� �=*>14*,,,�� �� �>*�1>*,,,��F����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �$*$$<*,,,�� �� �<$�*,,,��

� � ���$%1*,31*,,,�� �� �44*%1,*,,,�� �� �<>*,%=*,,,��C������� �� ������������� � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��%=*><3*,,,��� ����$<*1>4*,,,��� �� ��$=*,4<*,,,����� ����� �� ����� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �4>*%�$*,,,�� �� �<,*>=$*,,,�� �� �>,*4%<*,,,��������������*���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� ��3*3%,*,,,��� �� ��%*3=1*,,,��� �� ��%*3$>*,,,���F����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� ��%*%,=*,,,��� �� —��� � � �� � �� � ���� ���&�� ����� ��������� � � � � � � � � � � � � � �� +� �43*43$*,,,�� +� �>=*$4$*,,,�� +� �=<*=$$*,,,��

�� � � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412��*%� ��� ����� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ���������&��������'� � � � � � � �

�� �� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +��31>*$,>*,,,�� +��%3<*>44*,,,�� +��%,3*�<%*,,,��5����?�������� ����7����� � � � � � � � � �� ���$3>*>3$*,,,�� ���$3<*,=4*,,,�� ���$%=*34>*,,,��D���������6��� ��&����� � � � � � � � � � � � � � � �� ���$�>*4$<*,,,�� ���$1�*34$*,,,�� ���$3<*%1,*,,,��6��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �%,*$1>*,,,�� �� �%=*1�%*,,,�� �� �%�*1%,*,,,��F����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �—�� �� —�� �� �4*3$=*,,,��C������� �� ���*�����������������������2��"������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �3$*=%4*,,,�� �� �3�*3%,*,,,�� �� �33*$4,*,,,��

8 ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +��=41*�3%*,,,�� +���<1*,3$*,,,�� +���3=*$1�*,,,���

�� � � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412��*%� ��� ���� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ��(����������������'� � � �� � �� � ��

�� �� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��$$*%44*,,,�� + �>*,1%*,,,�� + �=*<%,*,,,��5����?�������� ����7����� � � � � � � � � � � � ��� �� �3*3>=*,,,�� �� �%*4<1*,,,�� �� �3*3$<*,,,��D���������6��� ��&����� � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �%*=,=*,,,�� �� �$*�<>*,,,�� �� �$*3=>*,,,��6��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �==>*,,,�� �� �<41*,,,�� �� �$*111*,,,��F����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �$4*,,,�� �� �31*,,,��C������� �� ����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �41$*,,,�� �� �%31*,,,�� �� ���<*,,,��

8 ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��$<*<<4*,,,�� � �$%*>=,*,,,�� � �$3*�1$*,,,���

Page 123: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$%$�

�� � � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412��*%� ��� ���� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ��6�������� ������ ����� '� � � �� � �� � ��

�� �� ��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��$1*333*,,,�� +�$,*>%4*,,,�� + �>*,,$*,,,��5����?�������� ����7����� � � � � � � � � � � � ��� �� ��*11$*,,,�� �� ��*%�>*,,,�� �� �1*1$=*,,,��D���������6��� ��&����� � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �1*3=$*,,,�� �� �=*3�1*,,,�� �� ��*4=<*,,,��6��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �=<$*,,,�� �� �$*3<%*,,,�� �� �$*$1%*,,,��F����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �—�� �� �><*,,,�� �� �%41*,,,��C������� �� ����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �%=<*,,,�� �� �$�>*,,,�� �� �=�*,,,��

8 ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��%�*,<1*,,,�� +�%3*4�>*,,,�� +�$<*<<=*,,,����� ���� ���� ��� �������������������������������.������������������ ��������������� ��.��������( ���������"���������������� ������������ ��������������������&�� .'��

� � � � � � � � � � �

� � @.�#���,.,�3412��*%� ��� ���� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ��� � � � � � � �-�������'� � � � � � � �

G���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +���$�*,��*,,,�� +��11>*<1<*,,,�� +��1,3*<4%*,,,����� ��E!�����E@����������� � � � � � � � � � � � �� �� �<<*3��*,,,�� �� �=%*$43*,,,�� �� �3%*=31*,,,��!���E?�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �33*3>1*,,,�� �� �%<*�%4*,,,�� �� �%1*>3=*,,,��(����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �%,*4>�*,,,�� �� �$4*3,=*,,,�� �� �%,*>%4*,,,��;���!������E� ���!������� � � � � � � � � � �� �� �=*44=*,,,�� �� �>*$%<*,,,�� �� �=*>�<*,,,��

8 ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +��==1*>��*,,,�� +���=�*,,1*,,,�� +��1<<*>14*,,,���

�� � � � � � � � � � �

� � 3412�*%��� ��� ���� ��%5� ����� ��%�� ����� ��% � ��8 ���� �0��"��������'� � � � � � � �

G���������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +� �=%*<%,*,,,�� +� ��>*,<,*,,,�� +� ��3*%%$*,,,����� ��E!�����E@����������� � � � � � � � � � � � �� �� �$1*<=3*,,,�� �� �4*$%%*,,,�� �� �%*%>�*,,,��!���E?�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �$*=,>*,,,�� �� �$*,<$*,,,�� �� �$*$$%*,,,��(����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �1=3*,,,�� �� �=,,*,,,�� �� �$*,%4*,,,��

8 ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �� �>4*>�3*,,,�� �� �=>*<<3*,,,�� �� ��>*=3>*,,,��C �.�����������&��������*���� � � � � � � � �� ���34%*,3>*,,,�� ���3%>*><>*,,,�� ���3$1*�44*,,,��8 ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� +��1>$*>4,*,,,�� +��34�*=>,*,,,�� +��3>%*%3=*,,,��

��

�%!�� ���6���������/�=4���.�������������%,$�*�.��� ������������������"��.� �� ������������?��)�����&�����������"����������� �����"�������the marketplace relative to the business’s historic and expected returns and concluded that the business was not part of ���� �������������� ������������������"����� �� �)� ������&�������"��������!�� ������*� ������������?��)�����&����������� ���������F������� �����������.���������������������0� �0�����.���� ���( ������( � �������H�����������&������F� &���3$*�%,$1���������� �������������� ��������������?��)����������*������ .���- ��$<� ����( � �������7�������������*�.���� ����������������� � � ��� "������� � ������� �������������*�������)� �� ���������������� ������&����������� ������"����������� ���"������� �������� � ��� ����� �������������������*������� ������*����� �&����������������������� ����� ����� �� ����� ��������� �������������F�!�����>*�%,$�*�.��� ��������������� �� ������������?��)�����&������� ����� &������)�����������"����� �����&�������������������������� �������� �)� �� ������������?��)�������&������������������� ��+>*�3$*,,,���������� �����*� ��.�����+==,*,,,��������������� .�� ��������� &����� �*������*�����F� &���>*�%,$=���������� ������� ������������ ���( � �������H������������������� *�.�������������� ��������+$*$%<*,,,���� ������ ������.���������� ��� � ������&���������������& �������� ������.����������*������������� �)0&������ ������ �

Page 124: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$%%�

��� ����������������������"�� ���������7������ �������������� ���������� ��� *�.����� ��������� �������������translation gain of $1,264,000 in our Consolidated Statement of Income, which was recorded in stockholders’ equity ��������������������������� ��� �������� ������������������� �����.����������� ������ ���������� � ��the Specialty Packaging segment’s balance sheets beginning in 2004, when the business was acquired. In addition, due ������&����� ������������������������� ����������������� �������������������� ������&���������������*������&�����.��� ���� ������ ���� �� � �������� ������ ��� ������ �����&��������F"�����*����������� *���������� ������ ������.���������� ��� ���������� ��� � ����� ������������������� ����*�������������+%*%,=*,,,�� ��*� ��+,�,1��������������������������*�.�����.������ �������� ��� ������ ��&��������� ���( � �������������� ���� ������������%,$���������� �������&���� ������������������� ��������� � ������*�.������������������������������� ���������� ������� �*� ��������� &����� �*���������8���� �� .����&����������������������� ��� ��������������&�����������0� �0�������������������������������� ��� � �!�����>*�%,$�*�.�������������������� �� ���( � �������H�������������J����3$*�%,$����

� � � � �

� ����� 6#�1�7�� ��� � ��%�� ��� � +$�4����������4���,�-���(�������������2��"����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �%*,<=��!�� ��������"�&��*��� ����� .����� ��� �&������� ���� � � � � � � � � � � ��� �� �==,���"� ������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �><4��?������������������ ����������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$<$��?� ���������2�����*���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �3%1������&��������*���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �>%<��C �.���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� ��*>1,��F����������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$1,��

8 �������������0� �0������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �$,*=1<��� � � ��!�� �������&��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �3�%��( ������ �����&���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �>,��!���������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �>1��6����������"����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$<��6���������� �������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �$=3��F�������&�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �>���

8 ������&�����������0� �0������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �>�%����

����� (.��1�)#�0..,����������� ������ ����� ��&������*�.��������&���� ��������������������������� �������� ���� ����� ��������� ���� ���������� ���������������������������� &�&�����������&���������&������������������ �� �������������� ��������&������ �&������������5��� � �&����"�������� �������������������� ����������� ��.������"��������������"����������� � ���&������*���������� ��� *�������� �� ����� �� ��������� .����

Page 125: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$%3�

�%�� D4�#�.#12��.�41����/��6.#�������+4��4,��.,-��8���� �� .���������������� �����2��������������� �� ����� ��� ����������������J����3$*�%,$=����%,$�'��� � � � � � � � � � � � � �

� ������� "�#��� � �� .0��,� � �� ���#,� � �� "�4#��� ��� � �� D4�#�.#� ����� �� D4�#�.#� ����� �� D4�#�.#� ����� �� D4�#�.#� ����%5� � � � � �� � � � ��

-�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��$�3*>>4*,,,�� +�$�<*%>$*,,,�� +��$>3*>,3*,,,�� +��$>4*,,%*,,,��( �� ��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �<%*�<$*,,,�� �� �<�*431*,,,�� �� �43*3<%*,,,�� �� �43*=>%*,,,��C� ����� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �>$*$4<*,,,�� � �>%*33>*,,,�� �� �<,*3%$*,,,�� �� �<�*33,*,,,��C� ����� ������������ � � � � � � � � � � � � � � � � ��� 46.3 % 45.7 % 46.2 % 47.7 %

� � � � � �� � � � ��-���� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �$1*%�1*,,,�� + �$�*3<4*,,,�� +� �$1*,$4*,,,�� +� �$=*%4$*,,,��

� � � � � �� � � � �������������� �� ������'� � � � � �� � � � ��

H������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �,�31�� + �,�3>�� +� �,�31�� +� �,�34��6������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �,�31�� + �,�3>�� +� �,�31�� +� �,�34��

�� � � � � � � � � � � � � �

� � �� "�#��� � �� .0��,� � �� ���#,� � �� "�4#��� �� ������� D4�#�.#� ����� �� D4�#�.#� ����� �� D4�#�.#� ����� �� D4�#�.#� ����%�� � � � � �� � � � ��

-�������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +��$3=*<$$*,,,�� +�$3�*13,*,,,�� +��$1$*�,<*,,,�� +��$�$*%��*,,,��( �� ��������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �>=*%4>*,,,�� �� �>1*<34*,,,�� �� �>>*4,4*,,,�� �� �<%*14%*,,,��C� ����� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �� �=,*�$1*,,,�� �� �=,*�4$*,,,�� �� �=3*�44*,,,�� �� �=<*>=3*,,,��C� ����� ������������ � � � � � � � � � � � � � � � � ��� 44.2 % 44.7 % 44.9 % 45.5 %

� � � � � �� � � � ��-���� ���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �$$*%34*,,,�� + �$$*,<�*,,,�� +� �$%*3�=*,,,�� +� �$3*%>3*,,,��

� � � � � �� � � � �������������� �� ������'� � � � � �� � � � ��

H������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �,�%>�� + �,�%>�� +� �,�3,�� +� �,�3%��6�������$�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� +� �,�%>�� + �,�%>�� +� �,�3,�� +� �,�3%��

��$�� 8��������� � ��2�������������������������� ��� ��2���������������������������������������� �� �������� �

Page 126: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$%1�

����(������(����)���

�(D�6G;�����0�A!;G!8�F-�!-6�NG!;�7/�-C�!((FG-8���� � � � � � � � � � � � � � � � �

� ���� =�1��0.���� ������ � ����� � � ����� � � ����� =�1��0.� ��� � =.�������� � � � � � � � �#���1������ � �����,� ��� � �/�).#��,� � ,,������� � +�.,40�����-� � ,G4��$.����� �/�).#��,� ��11�8��0.�/�#�,�4?�/41��00�4���H� � � �� � �� � �� � �� � ��� � � �� � �� � �� � �� � ��

/���������J����3$*�%,$=�� � � � � � � � � � ��� +��%*,4%*,,,�� +� �$�*,,,�� +� ��%%3*,,,��� + ��31*,,,��� +�$*<�,*,,,��� � � �� � �� � �� � �� � ��

/���������J����3$*�%,$��� � � � � � � � � � ��� +��$*<>1*,,,�� +� �1=1*,,,�� +� ��%%>*,,,��� + ��$4*,,,��� +�%*,4%*,,,��� � � �� � �� � �� � �� � ��

/���������J����3$*�%,$1�� � � � � � � � � � ��� +��$*%=�*,,,�� +� �>,=*,,,�� +� ��4�*,,,��� + ��%*,,,��� +�$*<>1*,,,��� � � �� � �� � �� � �� � ���.�.#:.�/�#�.;0.�����,��?��1.�.���:.���#2H� � � �� � �� � �� � �� � ��

� � � �� � �� � �� � �� � ��/���������J����3$*�%,$=�� � � � � � � � � � ��� +��3*<4�*,,,�� +��3*$<%*,,,�� +���$*�=4*,,,��� +��$$<*,,,��� +��*34,*,,,��

� � � �� � �� � �� � �� � ��/���������J����3$*�%,$��� � � � � � � � � � ��� +��1*1$4*,,,�� +��$*141*,,,�� +���$*>4=*,,,��� +��%%%*,,,��� +�3*<4�*,,,��

� � � �� � �� � �� � �� � ��/���������J����3$*�%,$1�� � � � � � � � � � ��� +��$*><$*,,,�� +��3*1<,*,,,�� +� ��<,%*,,,��� + ��1,*,,,��� +�1*1$4*,,,��

� � �� ��� � �� � �� � �� � ���./.##.,���;����.��:�14�������11�8��0.H� � � �� � �� � �� � �� � ��� � � �� � �� � �� � �� � ��

/���������J����3$*�%,$=�� � � � � � � � � � ��� +��%*,3>*,,,�� +� �4%4*,,,�� +� ��>$%*,,,��� � �<,*,,,�� +�%*331*,,,��� � � �� � �� � �� � �� � ��

/���������J����3$*�%,$��� � � � � � � � � � ��� +��3*�3<*,,,�� +��$*,$,*,,,�� +���%*1%,*,,,���$����+ ��4$*,,,��� +�%*,3>*,,,��� � � �� � �� � �� � �� � ��

/���������J����3$*�%,$1�� � � � � � � � � � ��� +� �3,<*,,,�� +��3*3=3*,,,��$����+� ��$%=*,,,��� + ��>*,,,��� +�3*�3<*,,,���

�$�� 8����� ������������������������� ����������� �� ��"����� ���� .�������� ������.���-�.�J�������� �������� ����*����������������������- ��$,� ����( � �������7����������������

Page 127: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$%��

� ��=����%��

����(������(����)���

4?��,��#�.���/��.����#�����

��

� � �

(�����C� ��*����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ���������� �� ���������������.�� ��F��� *�(������� � �@���"� �������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� ��@��� ���� � �@���"� ���H�A�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� �����-����������� � �(����@�������!���E?�������?���;���� � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� ������� ����� � �H� ��&��2������;���� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � �� �!��������������������.�� ��(������� � �@���( ��?�������� *������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� ��?����"������ � �(� ���������� ��*������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� ��-�.�/ �)��� � ��?��@��������������( ����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� ��-�.�/ �)��� � �(����@������������ ���;;(�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� �F������������������.�� ��6���.������ � �(@(��(�A��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� �����-����������� � �(����@������������ ���H�A��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� �����-����������� � �(����@��������G:��;������ � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� �����������5������� � �(����@��������������������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� ��������� � �(����@�������6�"������(�����( �*�;��� � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� ��(������ � �(�����G:��;������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� �����������5������� � �@�������� "�� ��C� ���;������� � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� �����������5������� � �!���� *����� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� ��!��� ���� � �(����@��������D ��: ���;������� � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� ��D ��: ���� � �(����@��������@�������������H����� � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� ��@���������� � �(����@�������@����������7#0;;(� � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� ��6�&����G!����� � �(�����C�������C�&D�� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� ��C�������� � �(�����7�������!��� � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � � ��� ��� �� ���������������.�� ��7�������� �

Page 128: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$%=�

� ��=����*��

����.����/���,.6.�,.����.����.#.,�)4?1�0�00�4������"�#$��5��� ��� ������ �� ��� �&����������������� �� .����������� �������'�

���$�� �������� ���������7 ����0<�- ���3330$1,3<<*�3330$�>,33*�3330$=3<,=����3330$<,$>$���������� �

���(����@�������( ����%,,=��2��������"��?��*����������*������%�� �������� ��������7 ����0<�- ��3330%$,,>3���������� ����(����@�������( ����%,$=��2����

����"��?��B���

�� ������ �������������&���%4*�%,$=*�.���������� ����� � ���������������������������������� ��(����@�������( ���*�������������"����� ��������� � �� "�������������� ���� ��(����@�������( ���*���������������!������� ���7 ���$,0:��� ��(����@�������( ����� ���������������J����3$*�%,$=��

��

� E�E�����O�/ ���;;?��-�.�/ �)*�-�.�/ �)������&���%4*�%,$=�� �

Page 129: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$%>�

� ��=���*%�%��

�����"���������*�J ����H��D���*����������'��$�� ����"����"��.�������!������� �� �7 ���$,0:� ��(����@�������( ���B��%�� H����� ����) .�����*�������� ��� ��� �� ����������������� ���������������� �� ��� �������

��������������������� ���)����������������*�������� ����������������������.�����������������.��������*� �����������.���������� �������� ��� "�����&��������� �B�

�3�� H����� ����) .�����*������������������*���� �������������� ���� ������������������ �*��������

���������������������������������������� ��� *�������� �� ����� ������������ .�� ���������������� �*����� �*�������� �������������������� �B�

�1�� The registrant’s other certifying officers and I are responsible for establishing and maintaining disclosure

� � �������� �����������������������������!��������$3�0$��������$��0$����������������� � �� "�������������� �������������������������!��������$3�0$��������$��0$������� ����������������.����"�'�

���� 6����������������� ������ � �������� �������*� ������������������� ������ � �������� �������� �&��

������������� ��������"��� *� �������������������� ���� �������� �����������*������������� � ���������&���������*���������) .� ����&�� �����.����� ��������*�������������������������� ����.������������ �����&������������B�

�&�� 6������������������� � �� "�������������� ���*� ��������������������� � �� "�����������

��� ���� �&��������������� ��������"��� *� ��� "�������� �&�����������������������������&����� ������������� ������������������ � ������������������ ������������� ��������� ������.����������������������� �������������B�

���� Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presen���������

��� �� ���� ����� ���& �����������"����� ���������� ������ � �������� �������*���� �������� ��������� ��� "�����&��������� ��&����� �������"����� B����

���� Disclosed in this report any changes in the registrant’s internal contro�� "�������������� �������

occurred during the registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’��������� � �� "�������������� ���B����

���� The registrant’s other certifying officers and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal

control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of registrant’s board of ����� ���� ������ ������ ���������2��"�������� ��'�

���� !�����������������������������������.��)����������������� �� ����� � ��������� � ��� "���

����������� ����.������������� �&�����)���� ���"��������������e registrant’s ability to record, process, ���������������� ������������ ���� B�����

&�� !�������*�.������ �� ��������*�����" �"����������� �� �������� �����.� ���"�������������role in the registrant’s internal controls over financial rep �����

6��'�������&���%4*�%,$=��

� � �

H�'� E�E�J ����H��D���� �J ����H��D���*�?����������(�����������"��F��������?��������������"��F��������

Page 130: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$%<�

� ��=���*%����

�����"���������*�?����C��(���� ��*����������'��$�� ����"����"��.�������!������� �� �7 ���$,0:� ��(����@�������( ���B��%�� H����� ����) .�����*�������� ��� ��� �� ����������������� ���������������� �� ��� �������

��������������������� ���)����������������*�������� ����������������������.�����������������.��������*� �����������.���������� �������� ��� "�����&��������� �B�

�3�� H����� ����) .�����*������������������*���� �������������� ���� ������������������ �*��������

���������������������������������������� ��� *�������� �� ����� ������������ .�� ���������������� �*����� �*�������� �������������������� �B�

�1�� The registrant’s other certifying officers and I are responsible for establishing and maintaining disclosure

� � �������� �����������������������������!��������$3�0$��������$��0$����������������� � �� "�������������� �������������������������!��������$3�0$��������$��0$������� ����������������.����"�'�

���� 6����������������� ������ � �������� �������*� ������������������� ������ � �������� �������� �&��

������������� ��������"��� *� �������������������� ���� �������� �����������*������������� � ���������&���������*���������) .� ����&�� �����.����� ��������*�������������������������� ����.������������ �����&������������B�

�&�� 6������������������� � �� "�������������� ���*� ��������������������� � �� "�����������

��� ���� �&��������������� ��������"��� *� ��� "�������� �&�����������������������������&����� ������������� ������������������ � ������������������ ������������� ��������� ������.����������������������� �������������B�

���� Evaluated the effectiveness of the registrant’s disclosure controls and procedures and presented in this

��� �� ���� ����� ���& �����������"����� ���������� ������ � �������� �������*���� �������� ��������� ��� "�����&��������� ��&����� �������"����� B����

���� Disclosed in this report any changes in the registrant’s internal control over financia����� �������

occurred during the registrant’s most recent fiscal quarter (the registrant’s fourth fiscal quarter in the case of an annual report) that has materially affected, or is reasonably likely to materially affect, the registrant’s ������� � �� "�������������� ���B����

���� The registrant’s other certifying officers and I have disclosed, based on our most recent evaluation of internal

control over financial reporting, to the registrant’s auditors and the audit committee of registrant’s board� ������� ���� ������ ������ ���������2��"�������� ��'�

���� !�����������������������������������.��)����������������� �� ����� � ��������� � ��� "���

financial reporting which are reasonably likely to adversely affect the registrant’s �&����� ���� ��*��� ����*����������������� ������������ ���� B�����

&�� !�������*�.������ �� ��������*�����" �"����������� �� �������� �����.� ���"�������������role in the registrant’s internal controls over financial reporting.�

�6��'������&���%4*�%,$=��H�'� E�E�?����C��(���� ��� �?����C��(���� ��*�������"��A����?����������(�����7�������F��������?��������7�������F��������

Page 131: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$%4

�;��?���*�

(��8�7�(!8�F-�?G��G!-8�8F���(8�F-�4,=�F7�8D���!�H!-��0FK;�/�!(8�F7�%,,%�

��GH��(8�F-������!-6��&��F7���(8�F-�$3�,*�(D!?8���=3�F7�8�8;��$<*�G-�8�6��8!8���(F6���

?������ ����� �4,=� ��������&���0F�����!�� ��%,,%����&���� ����������&�� ������ �$3�,*��������=3� ��8����$<*�G���������( ���*�������������� �������� ��(����@�������(orp. (the “Company”), do hereby certify with ������� ����!������� �� �����( ����� �7 ���$,0:�� ���������������J����3$*�%,$=����������.����������������and Exchange Commission (the “Form $,0K”) that, to the best of their knowledge:

$� 8���7 ���$,0:�������� �������.��������2�������� ������ �$3���� ��$����� �����������������������!� ��$431B����

%� 8����� ���� �� ����������7 ���$,0:��������������*����������������������*������������� ��� ���������� �� ����� �� �����( ������

6��'�������&���%4*�%,$=�

E�E�J ����H��D���J ����H��D���?����������(�����������"��F�������?��������������"��F�������

E�E�?����C��(���� ��?����C��(���� ��������"��A����?������*�(�����7�������F�������?��������7�������F�������

Page 132: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

$3,�

Q8������������ ���������&��)R���

Page 133: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

[This page intentionally left blank]

$3$�

Page 134: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

[This page intentionally left blank]

$3%�

Page 135: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

Corporate Information

____________________________________________________

1 Audit Committee 2 Nominating & Governance Committee 3 Compensation Committee 4 Presiding Independent Director

DDirectors

Charles M. Diker Chairman of the Board Chairman, Diker Management LLC

George L. Fotiades1,2 Vice Chairman of the Board Partner, Healthcare investments at Diamond Castle Holdings, LLC

Alan R. Batkin1,3,4 Chairman and CEO, Converse Associates, Inc.

Ann E. Berman1

Former Chief Financial Officer, Harvard University

Joseph M. Cohen3 Chairman, JM Cohen & Co.

Mark N. Diker CEO, Diker Management LLC

Laura L. Forese, MD2,3 Executive Vice President and Chief Operating Officer, New York-Presbyterian

Jorgen B. Hansen President and Chief Executive Officer

Ronnie Myers, DDS2 Senior Associate Dean for Academic and Administrative Affairs, Touro College of Dental Medicine at New York Medical College

Bruce Slovin2 President, 1 Eleven Associates, LLC

Corporate Officers

Charles M. Diker Chairman of the Board

Jorgen B. Hansen President and Chief Executive Officer

Peter G. Clifford Executive Vice President, Chief Financial Officer

Eric W. Nodiff Executive Vice President, General Counsel and Secretary

Steven C. Anaya Senior Vice President and Chief Accounting Officer

Seth M. Yellin Executive Vice President, Strategy and Corporate Development

Executive Leadership Team Milicent J. Brooks Director, Corporate Communications Lawrence Conway Vice President, Business Systems & Procurement J. Christopher Geschickter Vice President, Human Resources Paul E. Helms Vice President, Operations David C. Hemink President, Endoscopy David Rosen President, Continental Europe, MEA, and Asia-Pacific

Craig B. Smith Vice President, Corporate Regulatory Affairs and Quality Assurance Michael G. Spicer President, Americas Sales, UK and Global Service Gary D. Steinberg President, Healthcare Disposables Curtis D. Weitnauer President, Water Purification and Filtration Auditors Ernst & Young LLP New York, NY

Transfer Agent American Stock Transfer & Trust Company 6201 15th Avenue Brooklyn, New York 11219

Form 10-K Report Stockholders may obtain without charge a copy of Cantel Medical Corp.’s 2016 Annual Report on Form 10-K filed with the Securities and Exchange Commission by visiting our website at www.cantelmedical.com or writing to Ms. Wendy Hagen, Corporate Paralegal, Cantel Medical Corp.

Page 136: Endoscopy - Annual report · 2018. 5. 27. · Cantel is a leading provider of infection prevention products and services in the healthcare market, specializing in the following operating

150 Clove Road — 9th FloorLittle Falls, New Jersey 07424 USA

Telephone: 973-890-7220Fax: 973-890-7270

www.cantelmedical.com