1 For Internal Use Only
Portfolio Model (June 2020)
GDP (%YoY) Inflation (%YoY)
Unemployment (%) Retail Sales (%YoY)
2 For Internal Use Only
How is the world economy doing right now?
Source : Bloomberg (as of 31 May 2020)
(Central Bank Target)
-21.6%
-13.7%
-3.44%
0.20%
-3.20%
-6.80%
14.7%
7.3%
2.6%
6.0% -7.5%
0.10%
-2.0% -1.80%
3 For Internal Use Only
Manufacturing PMI
Services PMI
How is the world economy doing right now?
Source : Bloomberg (as of 31 May 2020)
39.8 39.4 38.4
50.7
41.6
(Caixin IHS Markit) (IHS Markit) (IHS Markit) (au Jibun Bank IHS Markit) (IHS Markit)
37.5
30.5 26.5
55.0
(Caixin IHS Markit) (IHS Markit) (IHS Markit) (au Jibun Bank IHS Markit)
Market Index Forward PESET Index 19.99
Sensex Index 17.74Hang Seng Index 10.81
Shanghai Composite Index 11.70Nikkei 225 Index 19.84
STOXX Europe 600 Index 19.76NASDAQ 100 Index 28.97
S&P 500 Index 24.31Asia Pacific ex. Japan 15.30
Emerging Market 14.59Developed Market 22.12
World Index 20.89
Market movement
4 For Internal Use Only Source : Bloomberg (as of 31 May 2020)
Earning Yield Gap (%)
5 For Internal Use Only Source : Bloomberg (as of 31 May 2020)
Earning Yield Gap (%)
6 For Internal Use Only Source : Bloomberg (as of 31 May 2020)
Based on Bloomberg Consensus FWD EPS = 125.21 (Revised Down from Apr 30 @129.07)
FWD PE Band
7 For Internal Use Only
24.31
Source : Bloomberg (as of 31 May 2020)
Based on Bloomberg Consensus FWD EPS = 329.80 (Revised Down from Apr 30 @335.03)
FWD PE Band
8 For Internal Use Only
28.97
Source : Bloomberg (as of 31 May 2020)
Based on Bloomberg Consensus FWD EPS = 17.74 (Revised Down from Apr 30 @18.84)
FWD PE Band
9 For Internal Use Only
19.76
Source : Bloomberg (as of 31 May 2020)
Based on Bloomberg Consensus FWD EPS = 1,102.84 (Revised Down from Apr 30 @1,139.66)
FWD PE Band
10 For Internal Use Only
19.84
Source : Bloomberg (as of 31 May 2020)
Based on Bloomberg Consensus FWD EPS = 243.87 (Revised Down from Apr 30 @247.60)
FWD PE Band
11 For Internal Use Only
11.70
Source : Bloomberg (as of 31 May 2020)
Based on Bloomberg Consensus FWD EPS = 67.18 (Revised Down from Apr 30 @73.14)
FWD PE Band
12 For Internal Use Only
19.99
Source : Bloomberg (as of 31 May 2020)
Our views
ตลาดหนทวโลกปรบตวขนอยางรนแรงในเดอนทผานมา โดยไดแรงหนนจากสภาพคลองในตลาดทเพมสงขนจากการอดฉดเมดเงนเขาสระบบจากธนาคารกลางตางๆ และความหวงวาเศรษฐกจจะกลบมาฟนตวได เรวกวาทคาด โดยตวเลขทางเศรษฐกจโดยรวมทประกาศออกมาในชวงเดอนทผานมากเรมสงสญญาณการฟนตวทางเศรษฐกจขนมาบาง โดยส าหรบสปดาหสนสดวนท 30 พ.ค. สหรฐฯ มจ านวนผขอรบสวสดการวางงานครงแรก (Initial Jobless Claim) จ านวน 1.88 ลานคน ซงเปนครงแรกในรอบกวา 10 สปดาห ทจ านวนผขอรบสวสดการวางงานนอยกวา 2 ลานคน อยางไรกด ตวเลข Continuing Claim หรอการขอรบสวสดการวางงานแบบตอเนองยงคงปรบเพมขนสระดบ 21.49 ลานคน สะทอนวาถงแมวาจะเรมมการเปดเศรษฐกจแลว แตชาวอเมรกนกยงคงตกงานกนอย ในขณะทตวเลขดชนผจดการฝายจดซอ (PMI) ทงภาคการผลตและภาคการบรการในแตละประเทศตางกปรบตวดขนเชนเดยวกน
Fundamental
13 For Internal Use Only
ส าหรบปจจยทางดานมลคา ตลาดหนในกลมประเทศพฒนาแลวไดปรบตวขนอยางรนแรงในเดอนทผานมา โดยไดแรงหนนจากสภาพคลองในตลาดทเพมสงขนจากการอดฉดเมดเงนเขาสระบบจากธนาคารกลางตางๆ และความหวงวาเศรษฐกจจะกลบมาฟนตวไดเรวกวาทคาด ในขณะทตลาดหนในกลมประเทศตลาดเกดใหมอนๆ กปรบตวขนไดดเชนเดยวกน อยางไรกด เมอเทยบกนแลว ตลาดหนในกลมประเทศตลาดเกดใหมกถอวามระดบราคาทนาสนใจมากกวา
Valuation
Our views
14 For Internal Use Only
กลยทธส าหรบการลงทนในเดอนมถนายน เรายงคงค าแนะน าใหทยอยขายท าก าไรหรอลดสดสวนกองทนหนไทยและกองทนหนเทคโนโลย-กองทนหนสไตลเตบโตสง ลงบางสวนเชนเคย โดยส าหรบตลาดหนไทย เรามองวาผลกระทบของ COVID-19 ตอเศรษฐกจไทยถอวารนแรง เนองจากเราพงพาภาคการทองเทยวและภาคการสงออกคอนขางมาก โดยเรามองวาตองรอจนกวาการผลตวคซนจะประสบความส าเรจ นกทองเทยวจงจะทยอยกลบมาเหมอนเดม และส าหรบกองทนหนเทคโนโลย-กองทนหนสไตลเตบโตสง เรามองวาหนกลมนรบาวนกลบมาคอนขางเรวและแรง เราจงแนะน าใหสบเปลยนไปยงหนกลมทยง Laggard ตลาดอย อยางหนกลม Asia Technology และหนกลม Global Infrastructure แทน ส าหรบ Core Portfolio เรายงคงเลอกกองทนหนโกลบอลทมการกระจายการลงทนไปยงทวโลก โดยเฉพาะกองทนทสามารถบรหารความเสยงขาลงไดดหรอมความผนผวนต ากวากองทนอนๆ ไดแกกองทน TMBGQG และกองทน KFGBRAND-A และกองทนหนทมพนฐานดและมระดบราคาทไมแพงอยางกองทนหนจน โดยเราจะเนนไปทกองทนหนจนธม New China Economy ซงมแรงขบเคลอนจากภายในประเทศเปนหลก ไดแกกองทน TMBCOF และกองทน KFACHINA-A
Summary
Risk Objective Time Horizon Return Objective
Conservative
This portfolio is prepare a quite stable investment. One important aspect is not to lose any of investor's capital even in the short or long term.
1 year Aim to beat inflation BM: 3 percent absolute return
Moderate
The portfolio is aimed to balance the investment between safe asset and risky asset. The investors should be comfort with low level of short-term losses to trade off for incremental return
1-3 years To get incremental return given quite low risk BM: 6 percent absolute return
Aggressive
The portfolio risk could deviate to be more equity-like but fewer volatility. So, the investor in this type should be able to see capital lost in some period of time. In case of any losses, portfolio value should be recovered with in 3-5 year investment horizon.
3-5 years To enhance even more return within acceptable range of risk BM: 9 percent absolute return
Portfolio Risk & Return objective
15 For Internal Use Only
16 For Internal Use Only
1
Macroeconomic & Industry Analysis
2
Asset Allocation & Portfolio Construction
3
Risk-Return Tradeoff in a Portfolio Context
4 Monitoring & Rebalancing
วเคราะหภาพรวมเศรษฐกจมหภาค และแนวโนมของแตละอตสาหกรรม
คอยตดตามและปรบสมดลพอรตการลงทน
จดสรรสดสวนการลงทน และสรางพอรตการลงทน
บรหารผลตอบแทนและความเสยง โดยมองทภาพรวมของพอรตเปนหลก
TOP-DOWN APPROACH
Our investment philosophy & process
Fundamental
Catalyst Valuation/
Expectation
Our investment philosophy & process
17 For Internal Use Only
Why “Asset Allocation” is important?
18 For Internal Use Only Source : Flanklin Templeton Investment - Guide To Asset Allocation 2019
Large Growth Stocks are represented by the S&P 500 Growth Index; Large Value Stocks are represented by the S&P 500 Value Index; Small Growth Stocks are represented by the Russell 2000 Growth Index; Small Value Stocks are represented by the Russell 2000 Value Index; Foreign Stocks are represented by the MSCI EAFE Index; Emerging Market stocks are represented by the MSCI Emerging Markets Index; Bonds are represented by the Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Index; High Yield Bonds are represented by the Credit Suisse High Yield Index; Global Bonds are represented by the Citigroup World Government Bond Index; Hedge Strategies are represented by the HFRI Fund Weighted Composite Index.
Does “Asset Allocation” really work?
19 For Internal Use Only Source : Flanklin Templeton Investment - Guide To Asset Allocation 2019
Rebalancing risk and potential reward
20 For Internal Use Only Source : Flanklin Templeton Investment - Guide To Asset Allocation 2019
Large Growth Stocks are represented by the S&P 500 Growth Index; Large Value Stocks are represented by the S&P 500 Value Index; Small Growth Stocks are represented by the Russell 2000 Growth Index; Small Value Stocks are represented by the Russell 2000 Value Index; Foreign Stocks are represented by the MSCI EAFE Index; Emerging Market stocks are represented by the MSCI Emerging Markets Index; Bonds are represented by the Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Index; High Yield Bonds are represented by the Credit Suisse High Yield Index; Global Bonds are represented by the Citigroup World Government Bond Index; Hedge Strategies are represented by the HFRI Fund Weighted Composite Index.
Make sure you keep your plan on target
21 For Internal Use Only Source : Flanklin Templeton Investment - Guide To Asset Allocation 2019
Conservative Portfolio
22 For Internal Use Only
ระดบความเสยงพอรต : ต า
ผลตอบแทนคาดหวง : 3% ตอป
ระยะเวลาทแนะน าลงทน : 1 ป
สนทรพยหลกของพอรต : กองทนตลาดเงน และกองทนตราสารหน
23 For Internal Use Only
Conservative Portfolio
Short-term (3M-12M)
Medium-term (1Y-3Y)
KFSMART KTSTPLUS-A
K-FIXED KFAFIX-A
Thai Equity (Low Volatility)
Property & REITs
PRINCIPAL iPROP-A TMBPIPF
T-LowBeta T-PrimeLowBeta LHSTRATEGY
24 For Internal Use Only
Conservative Portfolio
Fixed Income
Thai Equity (Low Volatility)
Property & REITs
เรามองวาผลกระทบของ COVID-19 ตอเศรษฐกจไทยถอวารนแรง เนองจากเราพงพาภาคการทองเทยวและภาคการสงออกคอนขางมาก ในขณะทระดบราคาตลาด ณ ปจจบนกถอวาแพงแลว
เราเนนการลงทนในกองทนตราสารหนระยะสนเปนหลก เนองจากเรามองวาธปท.แทบไมเหลอชองวางในการปรบลด
อตราดอกเบยแลว ในขณะทเศรษฐกจเรมสงสญญาณการฟนตว ซงอาจท าให Bond Yield เรมฟนตวขน เราเนนกองทนทผสมทงไทย
และสงคโปรเปนหลก เพอลดความผนผวนทอาจเกดขนจากปญหาดานสภาพคลอง
25 For Internal Use Only
Fixed Income
Source : ThaiBMA, กระทรวงพาณชย
อตราเงนเฟอทวไปเดอนพฤษภาคม 2563 ปรบตวลง -3.44% YoY หดตวมากกวาเดอนเมษายนท -2.99% YoY โดยมสาเหตมาจากมาตรการชวยเหลอของภาครฐ ทงการลดคากระแสไฟฟาและการลดคาน าประปา นอกจากน ยงมสาเหตมาจากระดบราคาพลงงานทยงคงต ากวาเดอนเดยวกนของปทแลวถง -27.38% YoY
(%)
26 For Internal Use Only
Fixed Income
Source : Bank of Thailand
เมอวนท 20 พฤษภาคมท ผานมา คณะกรรมการนโยบายการเงน (กนง.) มมต 4 ตอ 3 เสยง ใหปรบลดอตราดอกเบยนโยบายลงอก 25bps มาอยทระดบ 0.50% เนองจากเศรษฐกจไทยมแนวโนมหดตวมากกวาทประเมนไว และไดแสดงความกงวลเกยวกบคาเงนบาททแขงคาขน หลงสถานการณ COVID-19 ดขน และการสงออกทองค าทสงขนตามทศทางราคาทองค า
FED มแนวโนมคงอตราดอกเบยนโยบายทระดบใกลศนยและจะซอสนทรพยตอไปจนกวาการระบาดของไวรส จะหมดลงและเศรษฐกจเรมกลบเขาสภาวะปกต โดยไมมการลดดอกเบยสระดบตดลบ เนองจาก FED ยงสามารถ ใชมาตรการในการซอสนทรพยไดอก และประสทธผลของการใชดอกเบยนโยบายแบบตดลบยงไมชดเจน
27 For Internal Use Only
Fixed Income
Source : U.S. Department of the treasury, FOMC, K-Asset
(%)
28 For Internal Use Only
Fixed Income
Source : U.S. Department of the treasury (as of 31 May 2020)
สวนตางของ Bond Yield สหรฐฯ อาย 10 ป และ 2 ป ซงแสดงถงความชนของ US Yield Curve เปนหนงในปจจยทจะเตอนวาเศรษฐกจมความเสยงทจะเขาสภาวะถดถอยในอนาคตหากวาความชนของ Yield Curve พลกเปนลบ โดยตลอด 6 ปทผานมา ความชนของ US Yield Curve ยงคงมแนวโนมปรบตวลงอยางตอเนอง และมความเสยงเขาสภาวะ Inverted Yield Curve ซงเตอนวาเศรษฐกจอาจก าลงเขาสภาวะถดถอย (Recession)
(%)
0.49
(%)
29 For Internal Use Only
Property & REITs
REITs ไทยฟนตวขนแรงในเดอนท ผานมา โดยปจจบนม Trailing Dividend Yield อยท 5.72% (สงกวาคาเฉลยยอนหลง 5 ปท 5.69%) ในขณะท Yield Spread อยท 4.58% สงกวาคาเฉลยยอนหลง 5 ปท 3.42% (เกน +2SD) โดยถามองในแงของ Price-to-Book (P/BV Ratio) ปจจบนอยทระดบ 1.28 เทา Book
+1SD
+2SD
-1SD
-2SD
Source : Bloomberg (as of 31 May 2020), Yield Spread is calculated from the differences between SETPREIT Dividend Yield over 10 Years Thai Gov Bond Yield
(%)
(%)
30 For Internal Use Only
Property & REITs
REITs สงคโปรฟนตวขนแรงในเดอนทผานมา โดยปจจบนม Trailing Dividend Yield อยท 4.66% (ต ากวาคาเฉลยยอนหลง 5 ปท 5.51%) ในขณะท Yield Spread อยท 3.85% สงกวาคาเฉลยยอนหลง 5 ปท 3.40% โดยถามอง ในแงของ Price-to-Book (P/BV Ratio) ปจจบนอยทระดบ 1.04 เทา Book
+1SD
+2SD
-1SD
-2SD
(%)
Source : Bloomberg (as of 31 May 2020), Yield Spread is calculated from the differences between FSTREI Dividend Yield over 10 Years SG Gov Bond Yield
Moderate Portfolio
31 For Internal Use Only
ระดบความเสยงพอรต : ปานกลาง
ผลตอบแทนคาดหวง : 6% ตอป
ระยะเวลาทแนะน าลงทน : 1-3 ป
สนทรพยหลกของพอรต : กองทนตราสารหน และกองทนตราสารทน
32 For Internal Use Only
Moderate Portfolio Short-term (3M-12M)
Medium-term (1Y-3Y)
KFSMART KTSTPLUS-A
Property & REITs
PRINCIPAL iPROP-A TMBPIPF
K-FIXED KFAFIX-A
KF-HGOLD
Global Equity
TMBGQG KFGBRAND-A
Thai Equity (Low Volatility)
T-LowBeta T-PrimeLowBeta LHSTRATEGY
Gold
Global Bond
UGIS-N TMBGINCOME
33 For Internal Use Only
Moderate Portfolio Fixed Income
Property & REITs
เราตดทองค าไวบางสวนเพอบรหารความเสยงของพอรต
Thai Equity (Low Volatility)
เรามองวาผลกระทบของ COVID-19 ตอเศรษฐกจไทยถอวารนแรง เนองจากเราพงพาภาคการทองเทยวและภาคการสงออกคอนขางมาก ในขณะทระดบราคาตลาด ณ ปจจบนกถอวาแพงแลว
เราเนนการลงทนในกองทนตราสารหนระยะสนเปนหลก เนองจากเรามองวาธปท.แทบไมเหลอชองวางในการปรบลด
อตราดอกเบยแลว ในขณะทเศรษฐกจเรมสงสญญาณการฟนตว ซงอาจท าให Bond Yield เรมฟนตวขน
เราเนนกองทนทผสมทงไทยและสงคโปรเปนหลก เพอลดความผนผวนทอาจเกดขนจากปญหาดานสภาพคลอง
Global Equity
เราแนะน าใหถอกองทน Global Equity เปน Core
Portfolio เพอกระจายความเสยงของพอรตการลงทน Gold
การหดตวของเศรษฐกจไทยมลกษณะกระจายตว (Board-based Contraction) โดยมเพยงการบรโภคภาคเอกชนและการสงออกสนคา (ไดแรงหนนจากการสงออกทองค า) ทยงคงเตบโตได แตกถอวาชะลอตวลงอยางมนยส าคญ
Source : SCBEIC
Thai Equity
34 For Internal Use Only
มลคาการสงออกรวมของไทยเดอนเมษายน 2020 ขยายตวท 2.1% YoY แตหากไมรวมการสงออกอาวธและทองค า มลคาการสงออกจะพลกกลบมาหดตวแรงถง -13.4% YoY โดยสนคาในอตสาหกรรมท มการหดตวในระดบท สง ไดแก รถยนต, เครองใชไฟฟา, เคมภณฑ, เมดพลาสตก และเหลก โดยไดรบผลกระทบจากมาตรการ Lockdown ในหลายประเทศทวโลก
Source : SCBEIC
Thai Equity
35 For Internal Use Only
การบรโภคภาคเอกชนในประเทศไดรบผลดจากการบรโภคสนคาจ าเปน และสนคาทเกยวของกบการอยบาน และ Work From Home
Source : SCBEIC
Thai Equity
36 For Internal Use Only
นกทองเทยวหายไปเกอบ 100% ตงแตมการควบคมการเดนทางเขาออกประเทศ
Source : SCBEIC
Thai Equity
37 For Internal Use Only
Travel Bubble โมเดลทองเทยวแบบใหม รบยคโควด
Source : กรงเทพธรกจ
Thai Equity
38 For Internal Use Only
นายพพฒน รชกจประการ รฐมนตรวาการกระทรวงการทองเทยวและกฬา เปดเผยวา พล.อ.ประยทธ จนทรโอชา นายกรฐมนตร มค าสงใหกระทรวงการทองเทยวฯ เตรยมความพรอมในการเจรจาจบคการเดนทางกบประเทศทสามารถจดการกบสถานการณไวรส COVID-19 ไดดเยยมจนสามารถเปดการเดนทางระหวางกนไดโดยไมตองกกตวหรอทเรยกวา ทราเวลบบเบล (Travel Bubble) โดยคาดวานาจะสามารถเกดขนไดในชวงครงปหลงของป 2564 ทงน ทราเวลบบเบล (Travel Bubble) คอการจดการทองเทยวรปแบบใหมในยคการแพรระบาดของไวรส COVID-19 โดยการก าหนดโซนการทองเทยวทปลอดโรคระบาดผานการจบคเจรจา เพอเปดการเดนทางอสระโดยไมตองกกตว เพยงแคมหนงสอตรวจโรค โดยขณะนมหลายประเทศเรมด าเนนการเตรยมเปดทราเวลบบเบลแลว อาท ออสเตรเลย นวซแลนด กลมประเทศในแถบสแกนดเนเวย ฯลฯ
เมอวนท 31 พฤษภาคมทผานมา ทประชมสภาผแทนราษฎร มมตเหนชอบรางพ.ร.ก.เงนกทง 3 ฉบบ
Source : Thai Publica
Thai Equity
39 For Internal Use Only
กรรมการบรหารพรรคพลงประชารฐ (พปชร.) ยนหนงสอลาออก 18 คน ซงมากกวากงหนงและสงผลใหนายอตตม สาวนายน หวหนาพรรคและกรรมการบรหาร พนจากต าแหนงและตองมการเลอกกรรมการบรหารพรรคใหม
Source : TNN online
Thai Equity
40 For Internal Use Only
Aggressive Portfolio
41 For Internal Use Only
ระดบความเสยงพอรต : สง
ผลตอบแทนคาดหวง : 9% ตอป
ระยะเวลาทแนะน าลงทน : 3-5 ป
สนทรพยหลกของพอรต : กองทนตราสารหน และกองทนตราสารทน
42 For Internal Use Only
Aggressive Portfolio
PRINCIPAL iPROP-A TMBPIPF
Global Equity
TMBGQG KFGBRAND-A
China Equity
TMBCOF KFACHINA-A
Thai Equity (Low Volatility)
T-LowBeta T-PrimeLowBeta LHSTRATEGY
KF-HGOLD
Gold
Property & REITs
Short-term (3M-12M)
Medium-term (1Y-3Y)
KFSMART KTSTPLUS-A
K-FIXED KFAFIX-A
Global Bond
UGIS-N TMBGINCOME
43 For Internal Use Only
Aggressive Portfolio
Thai Equity (Low Volatility)
เรามองวาผลกระทบของ COVID-19 ตอเศรษฐกจไทยถอวารนแรง เนองจากเราพงพาภาคการทองเทยวและภาคการสงออกคอนขางมาก ในขณะทระดบราคาตลาด ณ ปจจบนกถอวาแพงแลว
เราเนนกองทนทผสมทงไทยและสงคโปรเปนหลก เพอลดความผนผวนทอาจเกดขนจากปญหาดานสภาพคลอง
Fixed Income
เราเนนการลงทนในกองทนตราสารหนระยะสนเปนหลก เนองจากเรามองวาธปท.แทบไมเหลอชองวางในการปรบลด
อตราดอกเบยแลว ในขณะทเศรษฐกจเรมสงสญญาณการฟนตว ซงอาจท าให Bond Yield เรมฟนตวขน
เราตดทองค าไวบางสวนเพอบรหารความเสยงของพอรต
Gold
Global Equity
China Equity
เราแนะน าใหถอกองทน Global Equity เปน Core
Portfolio เพอกระจายความเสยงของพอรตการลงทน
ภาคธรกจเรมกลบมาเปดด าเนนการตามปกต และมระดบราคาตลาดทไมแพง
Property & REITs
China Equity
44 For Internal Use Only
วฒสภาสหรฐฯ ผานรางกฎหมาย Holding Foreign Companies Accountable Act เพอเปดทางใหมการเพกถอนการจดทะเบยน (De-listing) ของบรษทสญชาตจนทจดทะเบยนอย ในตลาดหนสหรฐฯ ทง NASDAQ และ NYSE ซงจะกระทบตอบรษทจนจ านวน 233 บรษททจดทะเบยนในตลาดหนสหรฐฯ รวมเปนมลคาตลาดทงหมดราว 1 ลานลานดอลลารสหรฐฯ หรอคดเปน 3.3% ของมลคาตลาดในสหรฐฯ และ 8% ของมลคาตลาดในจนทงหมด
อยางไรกด นกวเคราะหมองวาประเดนนเปนเพยงปจจยลบระยะสนเทานน เนองจากวาบรษทในจนยงมทางเลอกทจะไปจดทะเบยนทตลาดห น อนๆ ควบคกน (Dual-listing) เชน ตลาดห นฮองกง และถงแมวากฎหมายดงกลาวจะมผลบงคบใชจรง แตผลกระทบจะไมเกดขนในทนท โดยจะมชวงระยะเวลาเปลยนผานประมาณ 3 ป
Source : TISCOASSET
China Equity
45 For Internal Use Only
ปธน.ทรมป ประกาศเตรยมยกเลกสถานะพเศษของฮองกงเพอเปนการตอบโตจนภายหลงจากทจนไดประกาศบงคบใชกฎหมายความมนคงแหงชาตฉบบใหมในฮองกง อยางไรกด ปธน .ทรมป ไมไดระบถงมาตรการใดๆ ทอาจจะท าลายขอตกลงการคาเฟสแรกซงสหรฐฯ และจนท าไวเมอตนปน ซงเปนความกงวลทกดดนตลาดมาตลอด
ในขณะทนายโรเบรต ไลทไฮเซอร ผ แทนการคาสหรฐฯ (USTR) เปดเผยวา ตนมความรสกทดมากๆ ตอความคบหนาของขอตกลงการคาเฟสแรกทท าไวกบจน โดยเขาระบวา จนไดมการปรบเปลยนโครงสรางและมการซอสนคาจากสหรฐฯ มากขนในชวงหลายสปดาหมาน โดยจนไดซอถวเหลองสหรฐฯ ไปแลว 185 ลานดอลลารสหรฐฯ ซงเปนการหกลางรายงานขาวกอนหนานทวาจนไมปฏบตตามขอตกลงดงกลาว
Source : ryt9
China Equity
46 For Internal Use Only
สภานตบญญตฮองกงลงมตผานกฎหมายฉบบใหมวาดวยการดหมนเพลงชาตจน เมอวนท 4 มถนายนท ผานมา ทามกลางการปะทะกนระหวางเจาหนาทต ารวจและกลมผชมนมทมารวมตวกนร าลกวนครบรอบ 31 ป เหตการณสงหารหมท จตรสเทยนอนเหมนในป 1989 แมวาทางการฮองกงจะหามไมใหมการจดงานร าลกเหตการณดงกลาวในปน
โดยกฎหมายฉบบดงกลาวไดก าหนดโทษส าหรบการ ดหมน “เพลงมารชทหารอาสา” ซงเปนเพลงชาตของประเทศจน โดยผ ทใชงานเพลงดงกลาวอยางไมถกตองหรอแสดงการดหมนตอเพลงดงกลาวจะมโทษปรบไมเกน 50,000 ดอลลารฮองกง หรอจ าคกไมเกน 3 ป ซงกฎหมายดงกลาวจะมผลบงคบใชในวนท 12 ม.ย. นเปนตนไป
Source : ryt9
Global Equity
47 For Internal Use Only
ตวเลขผตดเชอ COVID-19 ในกลมประเทศพฒนาแลวไดผานชวงทพคทสดไปเปนทเรยบรอยแลว
Source : Johns Hopkins Coronavirus Resource Center (as of 5 June 2020)
Global Equity
48 For Internal Use Only
เมอวนท 4 มถนายนท ผานมา ธนาคารกลางยโรป (ECB) มมตคงอตราดอกเบยนโยบายซงเปนอตราดอกเบยรไฟแนนซทระดบ 0% โดยเปนระดบทต าสดเปนประวตการณ คงอตราดอกเบยเงนฝากทธนาคารพาณชยฝากไวกบ ECB ทระดบ -0.50% และคงอตราดอกเบยเงนกทระดบ 0.25% แตไดเพมวงเงนในการซอพนธบตรตามโครงการฉกเฉน Pandemic Emergency Purchase Programme (PEPP) อก 6 แสนลานยโร สระดบ 1.35 ลานลานยโร โดยเพมสงกวาทคาดการณไวท 5 แสนลานยโร นอกจากน ECB ยงไดขยายเวลาในการซอพนธบตรตามโครงการ PEPP จากสนปนออกไปจนถงเดอนม.ย. 2564
Source : ryt9
Global Equity
49 For Internal Use Only
อยางไรกด ตลาดหนตอนนเรมม Upside จ ากดเนองจาก Valuation อยในระดบทแพงมาก หลงตลาดปรบตวขนจากการอดฉดสภาพคลองขนาดมหาศาลของธนาคารกลาง เพอบรรเทาผลกระทบจากการระบาดของโรค COVID-19
Source : TISCO ESU
Global Equity
50 For Internal Use Only
โดยการอดฉดสภาพคลองของ FED ในรอบนท าดวยปรมาณทมาก และเรวกวาการอดฉดสภาพคลองในวกฤตรอบกอนเปนอยางมาก โดยหากนบตงแตเดอน ม.ค. งบดลของ FED ไดเพมขนมาเกอบ 2.6 ลานลานดอลลารสหรฐฯ ในระยะเวลาเพยง 10 สปดาห อยางไรกด การอดฉดสภาพคลองของ FED เรมมแนวโนมลดลงเรอยๆ ในชวงหลง
Source : TISCO ESU
51 For Internal Use Only
THANK YOU
Appendix : กองทนแนะน า
52 For Internal Use Only
กองทนตราสารหน Fund Name Fund Code AMC เงนลงทนครงแรก/ครงถดไป
นโยบายจายปนผล /รบซอคนอตโนมต
Listed
Duration 3 เดอน - 1 ป
Krungsri Smart Fixed Income Fund กองทนเปดกรงศรสมารทตราสารหน
KFSMART KSAM 1,000/1,000 ไมจาย 18/05/2559
Krung Thai Short Term Fixed Income Plus Fund กองทนเปดกรงไทยตราสารหนระยะสน พลส
KTSTPLUS-A KTAM 1/1 ไมจาย 03/08/2559
Duration 1 - 3 ป
K Fixed Income กองทนเปดเค ตราสารหน
K-FIXED K-Asset 500/500 ไมจาย 02/05/2538
Krungsri Active Fixed Income กองทนเปดกรงศรแอคทฟตราสารหน
KFAFIX-A KSAM 2,000/2,000 ไมจาย 21/10/2559
53 For Internal Use Only
กองทนหนไทย Low Volatility / Low Beta Fund Name Fund Code AMC เงนลงทนครงแรก/ครงถดไป
นโยบายจายปนผล /รบซอคนอตโนมต
Listed
Thanachart Low Beta กองทนเปดธนชาต Low Beta
T-LowBeta Thanachart 1,000/1,000 ไมจาย 29/03/2555
Thanachart Prime Low Beta กองทนเปดธนชาต Prime Low Beta
T-PrimeLowBeta Thanachart 1,000/1,000 ไมจาย 02/02/2559
LH Strategy Equity กองทนเปด แอล เอช สแทรทจ อควต
LHSTRATEGY-A LH Fund 1/1 ไมจาย 08/03/2560
54 For Internal Use Only
กองทนหนไทย Fund Name Fund Code AMC เงนลงทนครงแรก/ครงถดไป
นโยบายจายปนผล /รบซอคนอตโนมต
Listed
Active Fund
1 A.M. SET 50 กองทนเปดวรรณเอเอมเซท 50
1AMSET50-RA ONEAM 1,000/1,000 ไมจาย
/ Auto Redemption 27/11/2546
Bualuang Top - Ten กองทนเปดบวหลวงทศพล
BTP BBLAM 500/500 ไมจาย 07/10/2537
Passive Fund
SCB SET50 Index กองทนเปดไทยพาณชย SET50 INDEX
SCBSET50 SCBAM 1/1 ไมจาย 19/10/2554
TMB SET50 กองทนเปดทหารไทย SET50
TMB50 TMBAM
eastspring 1/1 ไมจาย 29/03/2544
55 For Internal Use Only
กองทน Property & REITs Fund Name Fund Code AMC เงนลงทนครงแรก/ครงถดไป
นโยบายจายปนผล /รบซอคนอตโนมต
Listed
Property & REITs (Thai & Singapore)
Principal Property Income กองทนเปดพรนซเพล พรอพเพอรต อนคม
PRINCIPAL iPROP-A PRINCIPAL 5,000/5,000 จายปนผล 17/02/2555
TMB Property Income Plus กองทนเปดทหารไทย พรอพเพอรต อนคม พลส
TMBPIPF TMBAM
eastspring 1/1 จายปนผล 30/06/2557
Global Infrastructure
TMB Global Infrastructure Equity กองทนเปดทเอมบ Global Infrastructure Equity
TMBGINFRA TMBAM
eastspring 1/1 ไมจาย 22/09/2559
56 For Internal Use Only
กองทนหนโกลบอล
57 For Internal Use Only
Fund Name Fund Code AMC Master Fund เงนลงทนครงแรก
/ครงถดไป นโยบายจายปนผล /รบซอคนอตโนมต
Listed
TMB Global Quality Growth กองทนเปดทหารไทย Global Quality Growth
TMBGQG TMBAM
eastspring Wellington Global Quality Growth Fund (USD) Class S Accumulating Unhedged
1/1 ไมจาย 23/03/2558
Krungsri Global Brands Equity กองทนเปดกรงศรโกลบอลแบรนดอควต
KFGBRAND-A KSAM Morgan Stanley Investment Fund -
Global Brands Fund (Class Z) 2,000/2,000 ไมจาย 05/08/2559
One Ultimate Global Growth กองทนเปด วรรณ อลตเมท โกลบอล โกรวธ
ONE-UGG-RA ONEAM Baillie Gifford Long Term Global Growth
Fund Class B net accumulation 1/1 ไมจาย 04/02/2559
Phillip World Innovation กองทนเปดฟลลปเวลดอนโนเวชน
PWIN PAMC ARKK Innovation ETF and Others 1,000/1,000 ไมจาย 08/10/2561
กองทนหนจน
58 For Internal Use Only
Fund Name Fund Code AMC Master Fund เงนลงทนครงแรก
/ครงถดไป นโยบายจายปนผล /รบซอคนอตโนมต
Listed
TMB China Opportunity กองทนเปดทหารไทย China Opportunity
TMBCOF TMBAM
eastspring UBS (Lux) Equity Fund - China
Opportunity (USD) Class I-A1-acc 1/1 ไมจาย 13/10/2557
Krungsri China A Shares Equity กองทนเปดกรงศรไชนาเอแชรอควต
KFACHINA-A KSAM UBS (Lux) Investment SICAV - China A
Opportunity (USD) Class P-acc 2,000/2,000 ไมจาย 07/03/2561
Asia Technology
MFC Asia Technology Fund กองทนเปดเอมเอฟซ เอเชย เทคโนโลย
M-ATECH MFC Fund Wellington Asia Technology Fund,
Invesco China Technology ETF 10,000/1,000 จายปนผล 08/11/2561
กองทนทองค า Fund Name Fund Code AMC เงนลงทนครงแรก/ครงถดไป
นโยบายจายปนผล /รบซอคนอตโนมต
Listed
Krungsri Gold Hedged Fund กองทนเปดกรงศรโกลดเฮดจ
KF-HGOLD KSAM 2,000/2,000 ไมจาย 12/07/2555
SCB Gold THB Hedged Open End Fund กองทนเปดไทยพาณชยโกลด THB เฮดจ
SCBGOLDH SCBAM 1/1 ไมจาย 26/08/2554
59 For Internal Use Only
Group/Investment
Return
(Cumulative)
Std Dev
(Annualized)
Sharpe Ratio
(Annualized)
Max
Drawdown
Return
(Annualized)
Std Dev
(Annualized)
Sharpe Ratio
(Annualized)
Max
Drawdown
Return
(Annualized)
Std Dev
(Annualized)
Sharpe Ratio
(Annualized)
Max
Drawdown
Short-term Bond
Krungsri Smart Fixed Income 1.69 0.29 -0.07 -0.21 1.59 0.18 0.30 -0.21
Krung Thai Short Term Fixed Inc Plus A 1.62 0.26 -0.08 -0.25 1.54 0.20 0.30 -0.25
Mid-term Bond
K Fixed Income 2.33 1.30 0.02 -1.44 1.96 0.86 0.36 -1.44 2.09 0.84 0.30 -1.44
Krungsri Active Fixed Income A 3.17 1.62 0.12 -1.89 2.65 1.05 0.45 -1.89
Global Bond
United Global Income Strategic Bond N -1.46 9.90 -0.20 -15.47 0.91 5.80 0.14 -15.47
TMB Global Income -1.25 9.91 -0.19 -15.38 0.90 5.79 0.14 -15.38
Property & REITs
Principal Property Income-A 1.02 22.99 0.05 -31.58 7.65 13.58 0.49 -31.58 8.10 11.68 0.53 -31.58
TMB EASTSPRING Prop&Inf Inc Pls Flex -0.22 25.47 0.03 -32.98 7.84 15.30 0.47 -32.98 7.58 12.92 0.47 -32.98
TMB Global Infrastructure Equity -2.62 19.91 -0.11 -31.71 -0.44 13.45 0.05 -31.71
Thai Equity (Low Vol)
Thanachart Low Beta -18.15 22.53 -0.68 -36.50 -4.51 14.74 -0.16 -36.50 -0.24 12.11 0.02 -36.50
Thanachart Prime Low Beta -15.57 22.86 -0.58 -36.83 -3.06 14.57 -0.09 -36.83
LH Strategy Equity A -8.97 18.91 -0.40 -30.89 1.65 13.09 0.16 -30.89
Thai Equity
1 A.M. SET 50 RA -15.81 27.05 -0.48 -39.99 -1.42 18.08 0.02 -40.67 1.90 15.34 0.15 -40.67
Bualuang Top-Ten -13.38 25.11 -0.44 -36.54 -1.61 17.10 0.01 -36.54 4.44 14.49 0.29 -36.54
SCB SET Index(Acc) -14.85 27.22 -0.45 -40.18 -2.32 18.24 -0.02 -41.15 0.25 15.36 0.06 -41.15
TMB SET50 -14.22 27.35 -0.42 -39.78 -0.51 18.35 0.07 -39.78 0.92 15.81 0.10 -39.78
Global Equity
TMB Global Quality Growth 9.15 20.70 0.33 -31.85 9.18 15.73 0.52 -31.85 8.13 13.92 0.50 -31.85
Krungsri Global Brands Equity D 6.79 16.80 0.27 -29.28 4.60 12.53 0.37 -29.28
ONE Ultimate Global Growth RA 43.29 18.48 1.62 -23.98 18.24 19.07 0.89 -24.01
Phillip World Innovation 32.88 24.94 1.02 -32.41
China Equity
TMB China Opportunity 16.46 13.44 0.70 -19.58 12.78 17.88 0.64 -27.56 7.91 18.23 0.41 -28.71
Krungsri China A Shares Equity A 12.72 14.49 0.52 -18.98
MFC Asia Technology 27.49 14.38 1.12 -20.80
Gold
Krungsri Gold Hedged 29.23 12.90 1.43 -11.95 7.66 10.01 0.61 -14.37 5.47 12.44 0.37 -16.77
SCB Gold THB Hedged 32.19 13.06 1.55 -12.17 8.76 10.26 0.67 -14.31 6.17 12.80 0.40 -17.18
01/06/2015
31/05/2020
5 Years
01/06/2019
31/05/2020
1 Year
01/06/2017
31/05/2020
3 Years
69 For Internal Use Only