Download - Politica de Capital de Trabajo
13-1
POLITICA DE CAPITAL DE TRABAJO
13-2
TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO
ADMINISTRACION DE CAPITAL DE ADMINISTRACION DE CAPITAL DE TRABAJOTRABAJO
ADMINISTRACION DE ACTIVOSACTIVOS A CORTO PLAZO (INVERSIONES) Y PASIVOSPASIVOS A CORTO PLAZO (FUENTES DE FINANCIAMIENTO)
13-3
CAPITAL DE TRABAJOCAPITAL DE TRABAJO
INVERSION DE UNA EMPRESA EN ACTIVOS A CORTO PLAZO:
EFECTIVO
VALORES NEGOCIABLES
INVENTARIOS
CUENTAS POR COBRAR
TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO
13-4
CAPITAL DE TRABAJO NETOCAPITAL DE TRABAJO NETO= ACTIVOS CIRCULANTES - PASIVOS
CIRCULANTES= CANTIDAD DE ACTIVOS
CIRCULANTES FINANCIADOS CON PASIVOS A LARGO PLAZO
TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO
13-5
POLITICA DEL PRESUPUESTO DE POLITICA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJOCAPITAL DE TRABAJONIVELES FIJADOS COMO META DE CADA CUENTA DE ACTIVOS CIRCULANTES, Y
LA MANERA COMO SE FINANCIARAN LOS ACTIVOS CIRCULANTES
TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO
13-6
EL CAPITAL DE TRABAJO SOLO INCLUYE PASIVOS CIRCULANTES QUE SE USAN ESPECIFICAMENTE PARA FINANCIAR ACTIVOS CORRIENTES
EL CAPITAL DE TRABAJO NO INCLUYE LA PORCION CIRCULANTES DE FINANCIAMIENTOS A LARGO PLAZO, AUNQUE ESTOS DEBEN SER CONSIDERADOS PARA EVALUAR LA HABILIDAD DE LA EMPRESA PARA CUBRIR SUS OBLIGACIONES A CORTO PLAZO
TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO
13-7
NO ES CAPITAL DE TRABAJO:NO ES CAPITAL DE TRABAJO:VENCIMIENTOS CORRIENTES DE DEUDA A LARGO PLAZO
FINANCIAMIENTO ASOCIADO CON UN PROGRAMA DE CONTRUCCION
QUE SERA FINANCIADO CON DUEDA A LARGO PLAZO AL SER
COMPLETADO
USO DE DEUDA A CORTO PLAZO PARA FINANCIAR ACTIVOS FIJOS
TERMINOLOGIA DEL CAPITAL DE TRABAJO
13-8REQUERIMIENTOS DE FINANCIEMIENTO CON CAPITAL DE TRABAJO EXTERNO
VARIACIONES ESTACIONALES
CICLOS DE LOS NEGOCIOS
LAS EXPANSIONES REQUIEREN DE MAS CAPITAL DE TRABAJO
13-9
RELACIONES DE LAS CUENTAS DE CAPITAL DE TRABAJO
LA DECISION QUE AFECTA UNA CUENTA DE CAPITAL DE TRABAJO (EJ. INVENTARIO) TENDRA UN IMPACTO EN LAS OTRAS CUENTAS DE CAPITAL DE TRABAJO (EJ. CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR).
SI LAS OPERACIONES DE UNA EMPRESA SON ESTABLES, EL BALANCE EN CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR SE PUEDE CALCULAR:
( ) ( )SALDO DE LA CUENTA
CANTIDAD DE ACTIVIDAD
DIARIA
VIDA PROMEDIO DE
LA CUENTAX =
13-10
EL PERIODO DE TIEMPO DESDE EL PAGO POR LA COMPRA DE LA MATERIA PRIMA PARA MANUFACTURAR UN PRODUCTO HASTA EL COBRO DE LA CUENTA POR COBRAR ASOCIADA CON LA VENTA DEL PRODUCTO
CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO
13-11
1. PERIODO DE CONVERSION DEL INVENTARIO1. PERIODO DE CONVERSION DEL INVENTARIO
TIEMPO PROMEDIO REQUERIDO PARA CONVERTIR MATERIALES EN PRODUCTOS TERMINADO Y PARA VENDERLOS
EL TIEMPO QUE EL PRODUCTO PERMANECE EN INVENTARIO EN LAS VARIAS ESTAPAS DE COMPLETACION
D/ INV.DE CONV.
360
Costo de ventas anual
InventarioCosto de
ventas por dia
Inventario
PERIODO
CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO
13-12
2. PERIODO DE COBRANZA DE LAS CTAS. POR COBRAR2. PERIODO DE COBRANZA DE LAS CTAS. POR COBRAR
TIEMPO PROMEDIO REQUERIDO PARA CONVERTIR LAS CUENTAS POR COBRAR EN EFECTIVO. LLAMADO TAMBIEN DIAS DE VENTAS PENDIENTES DE COBRO (DSO)
DSO
Cuentas por cobrar
Ventas diarias a credito
Ventas a credito360
Cuentas por cobrar
CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO
13-13
3. PERIODO DE DIFERIMIENTO DE LAS CUENTAS 3. PERIODO DE DIFERIMIENTO DE LAS CUENTAS POR PAGARPOR PAGAR
TIEMPO PROMEDIO ENTRE LA COMPRA DE MATERIA PRIMA Y MANO DE OBRA Y EL PAGO EN EFECTIVO POR ELLAS (DPO)
DPO
360
Costo de ventas
Cuentas por pagar
Compras a credito por dia
Cuentas por pagar
CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO
13-14
4. RESULTADO DE LOS TRES 4. RESULTADO DE LOS TRES PERIODOSPERIODOS
TIEMPO PROMEDIO UN DOLAR ESTA ATADO EN ACTIVOS CORRIENTES
Ciclo deconversion
del efectivo
=
Periodo de
conversiondel
inventario
Periodo de cobranzas de las ctas. por cobrar
Periodo de diferimiento de las ctas. por pagar
+ _
CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO
13-15
DOS PREGUNTAS BASICAS:
1. CUAL ES EL NIVEL APROPIADO PARA ACTIVOS CIRCULANTES, TANTO TOTAL COMO DE CADA CUENTA EN ESPECIFICO?
2. COMO DEBEN FINANCIARSE LOS ACTIVOS CIRCULANTES?
POLITICAS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO
13-16
POLITICA RELAJADA DE INVERSION EN POLITICA RELAJADA DE INVERSION EN ACTIVOS CIRCULANTESACTIVOS CIRCULANTES
CANTIDADES RELATIVAMENTE GRANDES DE EFECTIVO, VALORES NEGOCIABLES E INVENTARIOS Y DONDE LAS VENTAS SON ESTIMULADAS CON UNA POLITICA DE CREDITO LIBERAL QUE DA UN ALTO NIVEL DE CUENTAS POR COBRAR
POLITICAS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO
13-17
POLITICA RESTRINGIDA DE INVERSION EN POLITICA RESTRINGIDA DE INVERSION EN ACTIVOS CIRCULANTESACTIVOS CIRCULANTES
LOS BALANCES DE EFECTIVO, VALORES NEGOCIABLES E INVENTARIOS SON LOS MINIMOS
POLITICA MODERADA DE INVERSIONES EN POLITICA MODERADA DE INVERSIONES EN ACTIVOS CIRCULANTESACTIVOS CIRCULANTES
POLITICA QUE SE SITUA ENTRE UNA POLITICA RELAJADA Y UNA POLITICA RESTRICTIVA
POLITICAS DE INVERSION Y FINANCIAMIENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO
13-18
ACTIVOS CIRCULANTES
ACTIVOS CIRCULANTES ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTESPERMANENTESLOS SALDOS DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES QUE NO CAMBIAN COMO RESULTADO DE CONDICIONES ECONOMICAS O ESTACIONALES
ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES
13-19
ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALESACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALESACTIVOS CIRCULANTES QUE FLUCTUAN CON VARIACIONES ESTACIONALES O ECONOMICAS DEL NEGOCIO
ACTIVOS CIRCULANTES
ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES
13-20
ACOPLAMIENTO DE LOS VENCIMIENTOS, ACOPLAMIENTO DE LOS VENCIMIENTOS, O “AUTOLIQUIDACION”O “AUTOLIQUIDACION”POLITICA DE FINANCIAMIENTO QUE ACOPLA LOS VENCIMIENTOS DE LOS ACTIVOS Y LOS PASIVOS
CONSIDERADA COMO UNA POLITICA MODERADA DE FINANCIAMIENTO
POLITICAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS CIRCULANTES
13-21
ENFOQUE AGRESIVOENFOQUE AGRESIVOPOLITICA DONDE TODOS LOS ACTIVOS FIJOS SON FINANCIADOS CON CAPITAL A LARGO PLAZO, PERO PARTE DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES ES FINANCIADO CON DEUDAS NO ESPONTANEAS
POLITICAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS CIRCULANTES
13-22
ENFOQUE CONSERVADORENFOQUE CONSERVADORPOLITICA DONDE: - TODOS LOS ACTIVOS FIJOS, - TODOS LOS ACTIVOS CIRCULANTES PERMANENTES Y - PARTE DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES SON FINANCIADOS CON CAPITAL A LARGO PLAZO
POLITICAS ALTERNATIVAS DE FINANCIAMIENTO DE ACTIVOS CIRCULANTES
13-23VENTAJAS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
VELOCIDADVELOCIDADUN CREDITO A CORTO PLAZO PUEDE OBTENERSE MUCHO MAS RAPIDO QUE UN CREDITO A LARGO PLAZO
FLEXIBILIDADFLEXIBILIDADPARA NECESIDADES CICLICAS, EVITAR CREDITO A LARGO PLAZO
•EL COSTO DE EMITIR DEUDA A LARGO PLAZO ES MAS ALTO•PENALIDADES POR PAGO ANTES DE FECHA DE VENCIMIENTO•CLAUSULAS RESTRICTIVAS
13-24
COSTO DE DEUDA A LARGO PLAZO COSTO DE DEUDA A LARGO PLAZO VS. A CORTO PLAZOVS. A CORTO PLAZOLA CURVA DE RENDIMIENTOS ES GENERALMENTE CON UNA PENDIENTE POSITIVA
INTERESES A CORTO PLAZO SON GENERALMENTE MENORES QUE A LARGO PLAZO
VENTAJAS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO
13-25
RIESGO DE DEUDA A LARGO PLAZO RIESGO DE DEUDA A LARGO PLAZO VS. A CORTO PLAZOVS. A CORTO PLAZODEUDA A CORTO PLAZO ESTA SUJETA A MAS RIESGO QUE LA DEUDA A LARGO PLAZO•INTERESES A CORTO PLAZO PUEDEN FLUCTUAR•LAS EMPRESAS PUEDEN NO PODER REPAGAR LA DEUDA A CORTO PLAZO Y SER FORZADAS A LA QUIEBRA
DESVENTAJAS DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO