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Universidad Inca Garcilaso de la VegaFacultad de Ciencias Adm inistr ativas y Económicas
__________________ Mercados de Capitales
Ec o n . Ma r i o A l b e r t o G u e r r e r o C o r z o
Página Ñ° 2 Economista Mario Guerrero Corzo
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La Bolsa resurgió vigorosamente impulsada por el presidente Nicolás de Piérola con el nombrede Bolsa Comercial de Lima en 1898. Se aprobó el reglamento que creaba la Cámara Sindicalcompuesta por tres comerciantes y tres Agentes de Cambio.
Fue en 1898 que se editó el primer número del Boletín de la Bolsa Comercial de Lima, el mismoque se publica hasta nuestros días. 'En 1901 se elaboró la primera Memoria de la BolsaComercial de Lima, documento que la Cámara Sindical presentara ininterrumpidamente a laJunta de Socios en lo sucesivo.
En la Bolsa Comercial de Lima reorganizada se negociaron acciones, bonos y cédulas,destacando las de Bancos y Aseguradoras y la deuda peruana. La cotización de valores fue laactividad primordial tanto por parte de la Cámara Sindical como de la Comisión del Interior.
La incertidumbre y enorme fluctuación de los valores entre 1929 y 1932 así como los cambiosdurante y después de la Segunda Guerra Mundial; indujeron a nuevos cambios institucionales.Las reformas iniciadas en 1945 desembocaron en la creación de la nueva Bolsa de Comercio deLima en 1951. El primer centenario de su fundación fue celebrado en 1960. En este lapso,educar para negociar en Rueda de Bolsa y la creación de un verdadero mercado de valores hasido una de sus grandes inquietudes. En 1971, las condiciones estaban maduras para lafundación de !a actual Bolsa de Valores de Lima.
Entre las preocupaciones que han emanado de su historia también se encuentran algunosproblemas operativos. Los más comunes estaban referidos a las condiciones técnicas para larecepción oportuna de la información como la frustración por la falta de un telégrafo propio en1860. Desde entonces se han dado saltos importantes a !o largo del siglo XX, hasta llegar alactual sistema electrónico de negociación y al moderno CAVALI, entre otros servicios deinformación.
FUNCIONES.DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Según su estatuto la Bolsa de Valores de Lima tiene las siguientes funciones:
□ Proporcionar a sus asociados los locales, sistemas y mecanismos que ¡es permitan, ensus diarias negociaciones, disponer de información transparente de las propuestas decompra y venta de los valores, la imparcial ejecución de las órdenes respectivas y laliquidación eficiente de sus operaciones;
□ Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando losservicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado;
□ Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para sunegociación en Bolsa, y registrarlos;
□ Ofrecer información al público sobre los Agentes de Intermediación y las operacionesbursátiles;
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Mercados de Ca j i t al ei
□ Divulgar y mantener a disposición del público información sobre la cotización ca losvalores, así como de la marcha económica y los eventos trascendentes de los emisores;
□ Velar porque sus asociados y quienes los representen actúen de acuerdo con losprincipios de la ética comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y estatutariasque les sean aplicables;
□ Publicar informes de la situación del Mercado de Valores y otras informaciones sobre laactividad bursátil;
□ Certificar la cotización de los valores negociados en Bolsa;
□ Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y p r o d u c to s q u e p u e d a n s e r
ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales cuanto a los emisores,proponiendo a la CONASEV, cuando corresponda, su introducción en la negociaciónbursátil;
□ Establecer otros servicios que sean afinesy compatibles;
□ Practicar los demás actos que sean necesarios para la satisfacción de su finalidad;
□ Constituir subsidiarias para los fines que determine la Asamblea General de Asociados;y, las demás que le asignen las disposiciones legales y este estatuto.
ESTRUCTURA INTERNA DE LA BOLSA DE VALORES
La Bolsa de Valores de Lima cuenta con las siguientes áreas:
a. Gerencia General:
Es el representante de la Institución. Se encarga de dirigir las operaciones con las atribuciones y dentro de los límites que le confiere el Estatuto y con arreglo a la política que el ConsejoDirectivo como órgano de administración establezca. El Gerente General asiste a las sesionesdel Consejo Directivo con voz, pero sin voto.
b. Gerencia Legal:
Tiene a su cargo el asesoramiento jurídico de la Institución en todos sus aspectos, seancorporativos o del mercado de valores. Ejerce la representación legal de la institución.
c. Gerencia de Administración, Finanzas v Sistemas:
Se encarga del planeamiento, dirección y control de las actividades administrativas y financierasde la Bolsa, así como de las actividades y procesos relacionados con los sistemas deinformación y recursos tecnológicos, en concordancia con los Objetivos Institucionales.
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d. Dirección de Mercados:
Encargada de velar por el normal desarrollo de la negociación en los diferentes módulos delSistema Electrónico de Negociación -ELEX- de la Bolsa de Valores de Lima, con la finalidad deque las operaciones se realicen de acuerdo a los reglamentos y normas establecidas. Durante lanegociación realiza labores de Vigilancia de las operaciones.
e. Gerencia de Desarrollo de Provectos:
Se encarga de planificar, organizar, dirigir y controlar las tareas de investigación, diseño,desarrollo e implementación de nuevos productos y servicios con el fin de promover el desarrollode la Institución y contribuir con el crecimiento y la eficiencia del Mercado de Valores.
f. Auditoría Interna:
Es la función independiente de la evaluación establecida dentro de la BVL, a efectos de asistir enla evaluación del logro de los objetivos que tengan establecidos la BVL. Las actividades de lafunción corresponden a la revisión y evaluación de las actividades de desempeño y cumplimientode las áreas funcionales de la BVL en relación a los procesos de gobierno corporativo,administración de riesgos y de control interno, que han sido establecidos por la Dirección y laGerencia de la BVL para alcanzar tales objetivos.
q. Emisores e Información Bursátil:
Responsable de velar por el cumplimiento de las obligaciones a cargo de las empresas emisorasde valores, procurando que la información difundida al mercado por los emisores sea veraz,suficiente, clara y oportuna. Además se encuentra encargada del manejo y difusión de lainformación relacionada a la negociación bursátil, a los valores y a los emisores, a través de lasdiversas publicaciones y página web.
h. Contabilidad:
Encargada de la emisión y análisis de los Estados Financieros e informes mensuales de lasactividades económicas y financieras de la BVL, para ello es responsable de organizar, coordinar y controlar el adecuado registro de las transacciones. De igual forma, se encarga en cumplir oportunamente con las obligaciones tributarias. Opera y custodia el SW contable integrado AXIOM.
Transparencia del Mercado
La transparencia del mercado es una condición fundamental para el adecuado funcionamientodel mercado de valores; que conlleva, que los participantes en éste accedan en forma oportuna,completa, fidedigna y clara a la información relativa a los aspectos relevantes de las sociedadesemisoras y de los valores emitidos por ellas, de manera que puedan tomar adecuadamente susdecisiones de inversión.
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En este sentido, la actúa! Ley del Mercado de Valores considera un título referido a laTransparencia del Mercado, en el que se señala, entre otros aspectos, la obligación de informar al mercado por parte de ¡os emisores, sobre el uso de la información reservada y de lainformación privilegiada, así como del deber de reserva; aspectos que han sido detallados ennormas adicionales, como la de Hechos de Importancia, en donde se establecen los hechos quedeben ser informados.
La Obligación de Informar:
El Registro de un determinado valor implica para su emisor la obligación de informar a laCONASEV y, en su caso, a la bolsa respectiva, de los Hechos de importancia, incluyendo lasnegociaciones en curso, sobre sí mismo, el valor y la oferta que de éste se haga, así como la dedivulgar tales hechos en forma veraz, suficiente y oportuna.
La omisión en el cumplimiento de la obligación de informar, constituye infracción sancionable.Las sanciones varían de acuerdo a la gravedad de la infracción y van desde una amonestación ouna multa hasta la suspensión de la negociación en la bolsa del valor e incluso, la exclusión delmismo del Registro Público del Mercado de Valores.
1. Información Financiera
Las sociedades emisoras de valores están obligadas a presentar a la CONASEV y a las bolsasen las que se encuentren inscritos sus valores, lo siguiente:
□ Memoria Anual y, de ser el caso, el Documento de Información Anual que deberánpresentarse a más tardar al día hábil siguiente de haber sido aprobados por el órganocorrespondiente, siendo el plazo límite para su presentación el 15 de abril de cada año.
□ Información Financiera Individual Auditada, que deberá presentarse a más tardar al díahábil siguiente de haber sido aprobada por el órgano correspondiente, siendo ei plazolímite para su presentación el 15 de abril de cada año;
□ Información Financiera Intermedia Individual al 31 de Marzo, 30 de junio, 30 desetiembre y 31 de diciembre de cada año, que deberá presentarse a más tardar ai díasiguiente de haber sido aprobada por el órgano correspondiente, siendo el plazo límitepara la presentación de la información financiera intermedia individual al 31 de marzo, 30de junio y 30 de setiembre de 30 días calendario siguientes a las fechas de cierre,mientras que en el caso de la información financiera intermedia individual al 31 dediciembre es de 45 días calendario siguientes a la fecha de cierre. Dicha informacióncomprende:
□ Balance General
□ Estado de Ganancias y Pérdidas
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□ Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
□ Estado de Flujos de Efectivo
□ Notas a los Estados Financieros
□ Informe de Gerencia (Declaración de Responsabilidad y Análisis y Discusión de laGerencia).
Adicionalrnente, las empresas matrices están obligadas a preparar y presentar EstadosFinancieros Consolidados (Intermedios y Auditados) cuando ésta o sus subsidiarias seencuentren inscritas en el Registro Público del Mercado de Valores.
La información antes señalada deberá ser presentada en la forma que establezcan losreglamentos sobre información financiera.
2. Hechos de Importancia
De acuerdo a lo establecido en el Reglamento de Hechos de Importancia, InformaciónReservada y Otras Comunicaciones (Resolución CONASEV N°107-2002-EF/94.10), seconsideran Hechos de Importancia:
1. Los actos, hechos, decisiones y acuerdos que puedan afectar a-un emisor y sus negocios, asícomo a las empresas que conforman su grupo económico.
2. La información que afecte en forma directa o pueda afectar significativamente en ladeterminación del precio, la oferta ola negociación de los valores inscritos en el Registro Públicodel Mercado de Valores.
3. En general, la información necesaria para que los inversionistas puedan formarse una opiniónacerca del riesgo implícito de la empresa, su situación financiera y sus resultados de operación,así como los valores emitidos.
En el Reglamento antes mencionado se incluye una lista enunciativa, mas no limitativa,.de actos,de hechos acuerdos o decisiones que deben ser informados por los emisores en calidad deHecho de Importancia a la CONASEV y, de ser el caso, a la bolsa en la que se encuentreninscritos sus valores, que incluye, entre otro:
□ Circunstancias relativas a la eficiencia económica del emisor y/o su grupo económico;□ Circunstancias relativas a la política de inversión y financiación que conlleve importantes
movimientos inmediatos o futuros de flujos de caja;□ Modificaciones de los estatutos del emisor;□ Decisiones sobre aumentos o reducciones de capital,□ Fusiones, escisiones y otras formas de reorganización empresarial;□ Cambios y nombramientos de funcionarios;
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□ Información sobre el grupo económico del emisor;□ Aplicación o distribución de utilidades;□ Convocatorias y acuerdos de juntas generales de accionistas y asambleas de
obligacionistas;□ Aprobación de información financiera;□ Política de dividendos.
Los hechos de Importancia deben ser informados en el más breve plazo, a través de los mediosestablecidos por la CONASEV y antes que a cualquier otra persona o medio de difusión, a mastardar al día hábil siguiente de tomado el acuerdo o decisión o de ocurrido el hecho o acto.
3. Información Reservada
Elx,emisor puede asignar el carácter de reservado a un acto, hecho, decisión, acuerdo onegociación en curso que se considere Hecho de Importancia, cuando su divulgación prematurapueda causarle perjuicio.
La información que el emisor determine como reservada deberá ser comunicada a la Presidenciadel Directorio de la CONASEV en el mismo plazo señalado para los hechos de importancia,solicitando que dicha comunicación se mantenga en reserva para lo cual deberá cumplir necesariamente con lo siguiente:
El acuerdo de reserva debe ser adoptado con el voto favorable de las 3/4 partes de los miembrosdel Directorio u órgano social equivalente.Justificación de las circunstancias en que se basa el acuerdo de reserva.Presentación de la lista de personas que conocen la información que se pretende mantener enreserva y el plazo por el cual se solicita la reserva.
Si la Presidencia del Directorio de la CONASEV determina que la información comunicada comoreservada no reúne las características de tal, o una vez cesado el carácter de reservado, elemisor deberá de divulgarla al mercado observando las normas establecidas para Hechos deImportancia.
En caso que CONASEV advierta rumores en los medios de comunicación o en los mercados, omovimientos especulativos que afecten al valor y que se entienda están relacionados con laposible filtración de la referida información, pondrá en conocimiento del emisor tal circunstancia afin de que proceda a su difusión como Hecho de Importancia.
4. Información Privilegiada
Información Privilegiada es cualquier información proveniente de un emisor siempre que sea:
□ relativa a éste, a sus negocios o a uno o varios valores por él emitidos o garantizados;□ no divulgada al mercado;
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□ su conocimiento público es capaz de influir en la liquidez, el precio o la cotización de losvalores emitidos;
□ Se considera también información privilegiada:□ la información reservada;□ la que se tiene de las operaciones de adquisición o enajenación a realizar por un
inversionista institucional en el mercado de valores;□ la información referida a las ofertas públicas de adquisición.
Las personas que posean información privilegiada están prohibidas de:
□ Revelar o confiar la información a otras personas hasta que ésta se divulgue al mercado;□ Recomendar la realización de las operaciones con valores respecto de los cuales se
tiene información privilegiada; y,□ Hacer uso indebido y valerse, directa o indirectamente, en beneficio propio o de terceros,
de la información privilegiada.□ Se presume que poseen información privilegiada, salvo prueba en contrario:□ Los directores y gerentes del emisor y de los inversionistas institucionales, así como los
miembros del Comité de Inversiones de éstos últimos;□ Los directores y gerentes de las sociedades vinculadas al emisor y a los inversionistas
institucionales;□ Los accionistas que individual o conjuntamente con sus cónyuges y parientes hasta el
primer grado de consanguinidad, posean el 10% o más del capital del emisor o de losinversionistas institucionales;
□ Los socios y sociedades administradoras contratadas por el emisor;□ Los accionistas, socios, directores, administradores y miembros del Comité de
Clasificación de las clasificadoras, así como los integrantes de la Comisión Clasificadorade Inversiones;
□ Los administradores, asesores, operadores y demás representantes de los agentes deintermediación;
□ Los miembros del consejo directivo, gerentes y demás funcionarios de las bolsas yentidades responsables de la conducción de mecanismos centralizados;
□ Los directores y funcionarios de las instituciones encargadas del control o supervisión deemisores de valores de oferta pública o inversionistas institucionales, incluyendoCONASEV y la Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones;
□ Los directores, gerentes y demás funcionarios de las instituciones de compensación yliquidación de valores;
□ Los dependientes que trabajen bajo la dirección o supervisión directa de los directores,gerentes, administradores o liquidadores del emisor e inversionistas institucionales;
□ Las personas que presten servicios de asesoría temporal o permanente al emisor vinculadas a la toma de decisiones de gestión;
□ Los funcionarios de las instituciones financieras que estén a cargo de los créditos a favor del emisor;
□ Los funcionarios del emisor y de los inversionistas institucionales, así como de sussociedades vinculadas; y,
□ Los parientes de las personas señaladas en los numerales precedentes.
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□ Tratándose de los literales d) y siguientes, se presume la posesión de informaciónprivilegiada, en la medida que tengan acceso al hecho objeto de la información.
5. Deber de Reserva
La Ley del Mercado de Valores, señala que el Deber de Reserva se aplica a:
□ Los directores, funcionarios y trabajadores de los agentes de intermediación;□ Los miembros del consejo directivo, directores, funcionarios y trabajadores de las bolsas
y de las demás entidades responsables de los mecanismos centralizados denegociación;
□ Los directores, funcionarios y trabajadores de las instituciones de compensación yliquidación de valores;
□ Los directores, funcionarios y trabajadores de CONASEV.
El Deber de Resen/a consiste en la prohibición de suministrar cualquier información relativa a:
□ Los compradores o vendedores de los valores transados en bolsa o en otrosmecanismos centralizados de negociación;
□ Los compradores o vendedores de valores negociados fuera de mecanismoscentralizados;
□ Los suscriptores o adquirentes de valores colocados mediante oferta pública primaria osecundaria.
No opera el Deber de Reserva en los siguientes casos:
□ Cuando medien pedidos formulados por los jueces, tribunales y fiscales en el ejercicioregular de sus funciones y con específica referencia a un proceso o investigacióndeterminados, en el que sea parte la persona a la que se contrae la solicitud;
□ Cuando la información concierna a transacciones ejecutadas por personas implicadas enel tráfico ilícito de drogas o que se hallen bajo sospecha de efectuarlo, favorecerlo uocultarlo y sea requerida por CONASEV o por conducto de ella, a las entidadesresponsables de la conducción de mecanismos centralizados, las entidades decompensación y liquidación de valores, agentes de intermediación, un gobiernoextranjero con el que el país tenga suscrito un convenio para combatir y sancionar estaactividad delictiva
□ Cuando la información sea solicitada por organismos de control de países con los cualesCONASEV tenga suscritos convenios de cooperación o memoranda de entendimiento,siempre que la petición sea por conducto de CONASEV y que las leyes de dichos paísescontemplen iguales prerrogativas para las solicitudes de información que les curseCONASEV.
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Sistema de Negociación Electrónica
El Sistema de Negociación Electrónica (ELEX), implementado en agosto de 1995, es unmecanismo que se ha desarrollado para facilitar la realización de operaciones en la Bolsa deValores de Lima.
Este sistema ha sido desarrollado bajo la estructura de cliente servidor que optimiza el manejode los datos permitiendo al usuario interactuar, en tiempo real, a través de una computadorapersonal instalada en su oficina con el computador central de la Bolsa y, de este modo, realizar sus transacciones bursátiles diarias.
Mediante este sistema se permite a los intermediarios bursátiles ingresar sus propuestas ynegociar valores desde los’ terminales ubicados en sus oficinas a través de los siguientesmódulos:
- Módulo de Renta Variable- Módulo de Valores Representativos de Deuda- Módulo de Reporte y Préstamo Bursátil- Módulo de Mercado de Dinerc- Módulo de Colocación Primaria y Secundaria- Módulo de Operaciones a Plazo con Prima- Módulo de Ofertas Públicas- Módulo de Subasta Especial- Módulo de Mercado de Divisas
A. Ventajas
□ Fácil Manejo: El usuario puede ingresar y aplicar propuestas a firme de compra y venta,y/o consulta/ diversas tablas de información del sistema, utilizando solamente el mouseo trackball. Asimismo, si el usuario lo desea, puede trasladarse por las distintas opcionesdel sistema a través del uso del teclado.
□ Uso personalizado: El usuario puede configurar el sistema de acuerdo a susrequerimientos o necesidades de negociación o consulta, dentro de un ambienteWindows, el mismo que utiliza la más moderna tecnología diseñada para sistemas deeste tipo por la versaiilidad de su manejo. De esta manera la BVL cumple con lasrecomendaciones de estandarización y permite, además, la futura interconexión con lossistemas de negociado i de otras bolsas.
□ Información actualizada: El sistema realiza automáticamente, y en tiempo real, laactualización de la información del mercado, como precios, propuestas operacionesrealizadas, índices, entre otros, en todas las tablas del sistema.
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□ Estructura Cliente-Servidor: La estructura diseñada para este sistema aprovecha elempleo de múltiples terminales para administrar, distribuir y utilizar grandes cantidadesde información en forma simultánea, eficiente y veloz.
□ Seguridad y Contabilidad: ELEX asigna a los usuarios distintos niveles de acceso alsistema (negociación, lectura y consulta), así como también claves secretas, lo queotorga un adecuado grado de seguridad y contabilidad.
B. Fases Operativas
El Sistema ELEX contempla para cada módulo, distintas fases operativas:
Módulo de Renta Variable
t . Ingreso de propuestas a firme: Durante esta fase, que va desde las 9:00 a 9:30 horas, losintermediarios bursátiles ingresan sus propuestas a firme de compra y/o venta, las mismas queno pueden ser retiradas hasta después del inicio de la fase de negociación, mostrándose en esemomento el acumulado de las mismas con sus respectivos precios, en todos los terminales enforma anónima.
Estas propuestas son aplicadas automáticamente por el sistema al momento de iniciarse lanegociación, de encontrarse las condiciones necesarias para ello. De no existir dichascondiciones quedan vigentes para la fase de negociación.
El procedimiento de aplicación inicial de propuestas a firme permite comparar todas laspropuestas registradas, con la finalidad de determinar un único precio que permita asignar paracada valor la mayor cantidad de acciones posible.
Asimismo, permite determinar las cantidades demandadas y ofertadas para cada valor a losdiferentes precios propuestos, considerando que el comprador y el vendedor siempre aceptaránmejores condiciones que las que propusieron.
El precio de aplicación para cada valor determinado en este procedimiento se considera como elprecio de apertura del día para la fase de negociación con ese valor.
2- Negociación: Entre las 9:30 y 13:30 horas se ingresan las propuestas de compra y/o venta yse realizan las operaciones de manera continua.
Para Sa realización de las operaciones el sistema considera dos criterios. El primero es el demejor precio. Para el caso de las propuestas de compra se van adjudicando de mayor a menor precio, mientras que para el caso de propuestas de venta se van adjudicando de menor a mayor precio. El otro criterio es el de mejor hora, es decir, para un mismo precio se considera el ordencronológico en que han sido ingresadas las propuestas.
3. Cierre: Entre las 13:30 y 14:00 horas se efectúan operacif nes a precios de cierre.
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Mercados de Capitales
Módulo de Bonos y Letras Hipotecarias
La negociación con Bonos y Letras Hipotecarias en este mercado se realiza por medio de dossubastas diarias con adjudicaciones automáticas de las propuestas por el sistema. Cada subastapresenta las siguientes fases:
1. Ingreso de propuestas: Los participantes pueden ingresar sus propuestas de compra y venta,las mismas que no son mostradas al mercado y solamente son visualizadas por el usuario quelas ingresó. Esta fase se lleva a cabo entre las 9:00 y 10:00 horas para la primera subasta yentre las 11:30 y 12:30 horas para la segunda subasta.
2. Receso y exhibición de propuestas: En esta fase el sistema realiza automáticamente confines informativos, para todos los valores que hubieran registrado al menos una propuesta decompra o de venta, un proceso de pre-subasta, el cual considera el mismo procedimiento que elutilizado para el proceso de subasta. Asimismo, el ELEX muestra la demanda y oferta por cadavalor, en forma agregada por TRE, en función a las propuestas ingresadas en la fase anterior.Durante este período no se pueden ingresar, retirar o modificar propuestas. El horario asignado aesta fase es de 10:00 a 10:30 horas y de 12:30 a 13:00 horas para la primera y segunda subastarespectivamente.
3. Ingreso v mejora de propuestas: Durante esta fase el Sistema ELEX continúa mostrando laoferta y demanda agregada por TRE (Tasa de Rendimiento Esperada). En este período losusuarios pueden ingresar propuestas únicamente para aquellos valores que hubieran registradoal menos una propuesta durante la primera etapa, siempre que se iguale o mejore la menor tasade compra o la mayor de venta existente. No se pueden retirar las propuestas vigentes y sólo esposible su mejora en monto nominal y/o TRE. El horario asignado a esta fase es de 10:30 a11:15 horas y de 13:00 a 13:45 horas para la primera y segunda subasta respectivamente.
4. Adjudicacién: El Sistema ELEX efectúa el proceso de adjudicación. Dicho proceso se basa enencontrar para cada valor aquella TRE de mercado con la que se puede adjudicar el mayor monto nominal, generándose el mayor número de negocios a dicha tasa.
Módulo de Reporte
La negociación en este mercado es continua y de aplicación directa por el usuario, es decir, noexiste el calce automático como el caso del mercado de renta variable. Para aplicar unapropuesta y efectuar una operación en el mercado de reporte, el usuario debe elegir entre laspropuestas de compra o venta vigentes, según sea el caso, aquella que se adecúe a susrequerimientos y aplicarla directamente. Estas operaciones se realizan entre las 9:00 horas y las14:00 horas.
Módulo d e Mercado de Dinero
La negociación en este mercado es continua y de aplicación directa por el usuario. Permite quelos vendedores puedan colocar su? propuestas y que los compradores puedan aplicarlas
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directamente o, si lo desean, proponer precios diferentes a los planteados por el vendedor. Lasnegociaciones en este mercado se realizan entre las 9:00 horas y las 14:00 horas. Concluido elhorario de cierre, la Bolsa realiza la Administración del Sistema y el procesamiento final del día. Asimismo, es importante mencionar que toda la información generada a través del SistemaELEX puede ser guardada por los usuarios en cualquier momento utilizando una de las opcionesdel menú principal.
C. Ventanas del Sistema
Las ventanas del sistema se pueden dividir en dos grupos:
Tablas de información: Son ventanas que contienen información del mercado y no pueden ser modificados por el usuario, tales como la lista de valores, cotizaciones, índices, propuestas decompra y venta, operaciones realizadas en conjunto y por intermediario.
Formularios: Los formularios pueden ser utilizados por el usuario cuando se desea realizar alguna acción específica. Los diferentes tipos de formularios permiten: ingresar propuestas,seleccionar valores, aplicar, cancelar o modificar propuestas y guardar tabla.
D. Modalidades de Ingreso de Propuestas en el Mercado de Renta Variable
El Sistema de Negociación Electrónica sólo permite las siguientes modalidades de propuestas afirme:
Hoy: permanecen registradas sólo durante el día en que son ingresadas, a menos que seanaplicadas o retiradas durante la negociación.
Permanente: permanecen registradas durante un tiempo indefinido hasta que sean aplicadas,retiradas o queden fuera de los márgenes del mercado.
Inmediata o cancela: cuando estas propuestas son ingresadas, el sistema busca aplicarlasparcial o totalmente. Si se aplica parcialmente el sistema elimina automáticamente el saldorespectivo y si no se produce ninguna aplicación el sistema elimina la totalidad de la propuesta.
Todo o Nada: Estas propuestas deben aplicarse en su totalidad cuando son ingresadas alsistema. Si el sistema no las puede aplicar íntegramente en forma inmediata, las eliminaautomáticamente.
Formadora de Precio con Tiempo: Estas propuestas permanecerán en el Libro de Propuestashasta que sean aplicadas, canceladas por el Usuario o canceladas por el Sistema al estar fuerade los márgenes del mercado o cumplir su fecha de vigencia. El Usuario deberá indicar la fechade caducidad en el calendario que se presenta en el formulario.
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Mercados d e Capitales
A. Indice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL)
CARTER A O EL INOICE GENERAL (K38VL)
(V igente a par t i r de i 1 de Ju l io del 2004}
á r Nombre de Valor NemónicoV0LCA8C1 ! t .0420
1.5040
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27 Glo r ia Inv . GLORIA11 1.129*
31 Al icorp ALICORC1 10444
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.Mercados de Capitales
B. Indice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL)
C A R T E R A D E L I N D I C E S E L E C T I V O ( IS B V L )
( V i g e n t e a p a r t i r d e l 1 d e J u l i o d el 2 0 0 4)
Nombre de PesosValor Nemónico (%)
2 Cer ro Ve rde CVErCc 9 .7053
AtecochaInv .. , - ' , . , ATACOIÔiÇ-«.' ;24 M ins u r l n v . M1NSLRI1 8 .7344
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C, Indice Selectivo Perú-15 C A R T E R A D E L I N D I C E S E L E C T I V O P E R U - 1 5
(V igen te a pa r t i r de l 1 de Ju l i o de l 2004 )
PesosNombre de Valor Nemónico
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D. Indices Sectoriales
Universidad Inca Garcilaso de la VegaFacultad de Ciencias Administrativas y Económicas ____________________________Mer cad os de Cap it ales
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E. Indice para el Mercado de Derivados
CARTERA DEL INDICE PARA E L MERCADO OE DERIVADOS
(101 - BVL)
(Vlga nt* a partir d«l 1d« E n«ro ú*l 2004)
X OwJiCOfp-
2 Burrv avení uT3
3 EttegeJ4 Minsuf irw.
5 Souther n Común
6 C«m*ruos U na
T Edelnor
3 Luz iJei sir
SA P
8UENAVCI
ED€G£LC!
MlNSUftlI
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CEMLIWC1
EOELNOC1
LUSURC1
2a oooo
18201314.4442
12 0759
11.4393
11.1350
8.1489
4.4«54
Permiten observar el comportamiento de las acciones que los representan. Se determinan enforma independiente que el IGBVL. Los Indices Sectoriales están agrupados en Agropecuario,Bancos y Financieras, Diversas, Industriales, Inversiones, Mineras y Servicios.
F. Frecuencia
Relaciona el número de sesiones en que la acción haya establecido cotización con respecto alnúmero total de sesiones efectuadas en dicho período.
La fórmula de cálculo es la siguiente:
Frecuencia (%) = (N° de días con cotización) / (N° de días del periodo)
G. Capitalización Bursátil
Es el valor de mercado de las acciones emitidas por una empresa inscrita en Bolsa. Sedetermina multiplicando el número de acciones en circulación por su cotización de cierre. Lasumatoria de las capitalizaciones bursátiles de cada valor representa la capitalización delmercado.
H. Relación Precio Utilidad - PER
Mide la relación entre el precio de mercado y las utilidades por acción de una empresa.Teóricamente, equivale al número de años que un inversionista tardaría en recuperar suinversión, mediante las utilidades distribuidas por la empresa emisora.
I. Valor Contable
Expresa el valor por acción estimado a partir de la valuación contable de los activos y pasivos dela empresa. Se determina dividiendo el patrimonio de la empresa entre el número de acciones
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que estén en circulación. Para el caso de empresas que presentan accionariado del trabajo, seconsidera la suma de las acciones de capital y dei trabajo.
J. Cotización Media Trimestral
La Cotización Media Trimestral de un valor es igual al promedio ponderado de las cotizacionesque éste hubiera registrado durante el último trimestre. Resulta de dividir el monto totalnegociado durante el trimestre entre el número total de acciones negociadas en dicho periodo.Este indicador se calcula para todos aquellos valores que hubieran registrado al menos unafrecuencia de cotización del 10%.
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Mecanismos de Negociación
Rueda de Bolsa
La Rueda de Bolsa es la sesión diaria en la cual las Sociedades Agentes de Bolsa y Agentes deBolsa concretan operaciones de compra y venta de valores, previamente inscritos en losregistros de la Bolsa de Valores, bajo diversas modalidades. Es el mecanismo tradicional denegociación de valores.
La Rueda de Bolsa se desarrolla todos los días laborables. Entre las 9:00 y 9:30 horas se realizael ingreso de propuestas a firme de acciones a través dei Sistema de Negociación Electrónica(ELEX). A partir de las 9:30 y hasta las 13:30 horas, se da la negociación continua. Finalmente,entre las 13:30 y 14:00 horas, se pueden realizar operaciones al precio de cierre.
La negociación continua y las operaciones al cierre se realizan través del Sistema deNegociación Electrónica - ELEX. Los valores que pueden negociarse en este mercado puedenser de renta variable o representativos de deuda.
1. Acciones:
Son títulos nominativos que representan una participación en el capital de las sociedadesanónimas, las mismas que ofrecen una rentabilidad variable, determinada tanto por las utilidadesque reparte la empresa en dividendos en efectivo y/o en acciones liberadas, como por laganancia (o pérdida) lograda por el alza (o baja) en la cotización de la acción en bolsa. Puedenser transferidas libremente.
Acciones Comunes o de capital:
Este tipo de acciones son emitidas por las Sociedades Anónimas, y representan una partealícuota del capital de una empresa dedicada al ejercicio de una actividad económica. Estosvalores otorgan el derecho a recibir utilidades, a votar en las Juntas de Accionistas yeventualmente, al patrimonio resultante en caso de liquidación.
Asimismo, estas acciones conceden a su titular la calidad de socio, dándole el derecho aparticipar en las decisiones de la empresa.
Acciones de Inversión:
Fueron creadas en 1977 con el nombre de acciones laborales, al establecerse el Régimen deComunidad Laboral, con el fin de darle a cada trabajador una participación en el patrimonio de laempresa.
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En Octubre de 1991, se publicó el Decreto Ley N° 677, el cual disolvió la Comunidad Laboral ymodificó la naturaleza de lás acciones laborales, las cuales pasaron a denominarse acciones deltrabajo, constituyéndose la "Cuenta Participación Patrimonial del Trabajo".
En Diciembre de 1998 se publicó la ley N° 27028-1998, la cual sustituye las acciones del trabajopor las acciones de inversión, y constituye la "Cuenta Acciones de Inversión“ en reemplazo de la“Cuenta Participación Patrimonial del Trabajo“.
Las acciones de inversión le atribuyen a su titular los siguientes derechos:
□ Participar en la distribución de dividendos;□ Mantener su proporción existente en la Cuenta Acciones de Inversión en caso de
aumento del capital social por nuevos aportes;Incrementar la Cuenta Acciones de Inversión por capitalización de cuentaspatrimoniales;
□ Redimir sus acciones en cualquiera de ios casos previstos por la ley; y,□ Participar en la distribución del saldo del patrimonio, en caso de liquidación de la
sociedad.
2. Certificados de Suscripción Preferente:
Representan el derecho de preferencia de los accionistas de empresas registradas en Bolsa asuscribir nuevas acciones en caso de aumentos de capital por aportes en efectivo. Si bien elderecho de suscripción se da tanto para los accionistas del capital como de inversión, sólo losprimeros obtienen este Certificado pudiendo negociarlo y transferir ese derecho a terceraspersonas. El número de acciones que cada accionista tiene derecho a suscribir, se determina enfunción, a la tenencia registrada en la fecha de corte para los Certificados de SuscripciónPreferente. Los Certificados de Suscripción Preferente se emiten de manera nominativa y tienenun plazo de vigencia definido en el acuerdo de aumento de capital o por el Directorio de laempresa.
3. Obligacio nes:
Son valores representativos de deuda que pagan un interés que se calcula usando unprocedimiento determinado desde ¡a emisión del título.
4. Bonos:
Son obligaciones emitidas a plazos mayores de un año. Normalmente, el comprador del bonoobtiene pagos periódicos de intereses y cobra el valor nominal del mismo en la fecha devencimiento, mientras que el emisor recibe recursos financieros líquidos al momento de lacolocación.
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5. Letras Hipotecarias:
Son instrumentos financieros que pueden ser emitidos por entidades bancarias y financieras, quecuenten con la respectiva autorización de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), con lafinalidad de otorgar créditos de largo plazo para financiar la construcción o adquisición deviviendas, respaldados con la primera hipoteca del bien adquirido.
6. Certificados de Depósito del Banco Ceritrai de Reserva:
Son títulos emitidos en moneda nacional por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) confines de regulación monetaria. Es emitido al portador, se puedé negociar libremente en elmercado secundario y tiene un plazo de vencimiento que normalmente va de cuatro a docesemanas. Su colocación es mediante subasta pública en la que pueden participar las empresasbancarias, financieras y de seguros, las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones yotras entidades del sistema financiero.
7. Certificados de Depósito:
Documento negociable que certifica un depósito de dinero en una institución financiera,normalmente a plazo fijo y con una tasa de interés. No puede ser cobrado hasta el vencimiento yes libremente negociable.
8. Letras de Cambio:
Son títulos que contienen una promesa incondicional de pago, mediante la cual el girador secompromete a hacer pagar por un tercero, aceptante, el monto indicado en el documento a lapersona a la orden de la cual se emite el mismo, tomador, o, de ser el caso al tenedor de la letraal momento dé su vencimiento.
Sistema de Negociación Electrónica - ELEX
El Sistema de Negociación Electrónica (ELEX), implementado en agosto de 1995, es unmecanismo que se ha desarrollado para facilitarla realización de operaciones en la Bolsa deValores de Lima.
Este sistema ha sido desarrollado bajo la estructura de cliente-servidor que optimiza el manejode los datos permitiendo al usuario interactuar, en tiempo real, a través de una computadorapersonal instalada en su oficina con el computador central de la Bolsa y, de este modo, realizar sus transacciones bursátiles diarias.
La configuración del Sistema ELEX ha permitido el diseño de un mecanismo de negociación queposibilita la coexistencia de ia negociación en piso (en Sala de Rueda) con la negociación remotaa través de terminales, habiéndose establecido este mecanismo para el mercado accionario. Esasí que las propuestas y operaciones con acciones inscritas en Bolsa pueden ser ingresadas alsistema, en forma simultánea, a través de un terminal de ELIX o a través de la Sala de Rueda
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utilizando papeletas, las cuales son registradas mediante un sistema de lectura óptica por scanner.
Las Operaciones de Reporte y la negociación con Instrumentos de Deuda se realizanexclusivamente a través de la plataforma tecnológica ELEX. Esto significa que no se puederealizar operaciones de este tipo en piso (Sala de Rueda).
Mediante este sistema se permite a los intermediarios bursátiles ingresar sus propuestas ynegociar valores desde los terminales ubicados en sus oficinas y en la Sala de Rueda a travésde los siguientes módulos:
- Módulo de Renta Variable- Módulo de Bonos y Letras Hipotecarias- Módulo de Reporte (Acciones e Instrumentos de Deuda)- Módulo de Mercado de Dinero
A. Ventajas
Fácil Manejo: El usuario puede ingresar y aplicar propuestas a firme de compra y venta, y/oconsultar diversas tablas de información del sistema, utilizando solamente el mouse o trackbali. Asimismo, si el usuario lo desea, puede trasladarse por las distintas opciones del sistema através del uso del teclado.Uso personalizado: El usuario puede configurar el sistema de acuerdo a sus requerimientos onecesidades de negociación o consulta, dentro de un ambiente Windows, el mismo que utiliza lamás moderna tecnología diseñada para sistemas de este tipo por la versatilidad de su manejo.De esta manera la BVL cumple con las recomendaciones de estandarización y permite, además,la futura interconexión con los sistemas de negociación de otras bolsas.Información actualizada: El sistema realiza automáticamente, y en tiempo real, la actualizaciónde la información del mercado, como precios, propuestas operaciones realizadas, índices, entreotros, en todas las tablas del sistema.Estructura Cliente-Servidor: La estructura diseñada para este sistema aprovecha el empleo demúltiples terminales para administrar, distribuir y utilizar grandes cantidades de información enforma simultánea, eficiente y veloz.Seguridad v Contabilidad: ELEX asigna a los usuarios distintos niveles de acceso al sistema(negociación, lectura y consulta), así como también claves secretas, lo que otorga un adecuadogrado de seguridad y contabilidad.
B. Fases Operativas
El Sistema ELEX contempla para cada módulo, distintas fases operativas:
Módulo de Renta Variable1. Ingreso de propuestas a firme: Durante esta fase, que va desde las 9:00 a 9:30 horas, los
intermediarios bursátiles ingresan sus propuestas a firme de compra y/o venta, las mismas queno pueden ser retiradas hasta después del inicio de la fase de negociación, mostrándose en ese
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momento el acumulado de las mismas con sus respectivos precios, en todos los terminales enforma anónima. Estas propuestas son aplicadas automáticamente por el sistema al momento deiniciarse la negociación, de encontrarse las condiciones necesarias para ello. De no existir dichascondiciones quedan vigentes para la fase de negociación. El procedimiento de aplicación inicialde propuestas afirme permite comparar todas las propuestas registradas, con la finalidad dedeterminar un único precio que permita asignar para cada valor la mayor cantidad de accionesposible. Asimismo, permite determinar las cantidades demandadas y ofertadas para cada valor alos diferentes precios propuestos, considerando que el comprador y el vendedor siempreaceptarán mejores condiciones que las que propusieron. El precio de aplicación para cada valor determinado en este procedimiento se considera como el precio de apertura del día para la fasede negociación con ese valor.
2. Negociación: Entre las 9:30 y 13:30 horas se ingresan las propuestas de compra y/o venta yse realizan las operaciones de manera continua.
Para la realización de las operaciones el sistema considera dos criterios. El primero es el demejor precio. Para el caso de las propuestas de compra se van adjudicando de mayor a menor precio, mientras que para el caso de propuestas de venta se van adjudicando de menor a mayor precio. El otro criterio es el de mejor hora, es decir, para un mismo precio se considera el ordencronológico en que han sido ingresadas las propuestas.
3. Cierre: Entre las 13:30 y 14:00 horas se efectúan operaciones a precios de cierre.
Módulo de Bonos y Letras Hipotecarías
La negociación con Bonos y Letras Hipotecarias en este mercado se realiza por medio de dossubastas diarias con adjudicaciones automáticas de las propuestas por el sistema. Cada subastapresenta las siguientes fases:
1. Ingreso de propuestas: Los participantes pueden ingresar sus propuestas de compra y venta,las mismas que no son mostradas al mercado y solamente son visualizadas por el usuario quelas ingresó. Estafase se lleva a cabo entre las 9:00 y 10:00 horas para la primera subasta y entrelas 11:30 y 12:30 horas para la segunda subasta.
2. Receso v exhibición de propuestas: En esta fase el sistema realiza automáticamente confines informativos, para todos los valores que hubieran registrado al menos una propuesta decompra o de venta, un proceso de pre-subasta, el cual considera el mismo procedimiento que elutilizado para el proceso de subasta. Asimismo, el ELEX muestra la demanda y oferta por cadavalor, en forma agregada por TRE, en función a las propuestas ingresadas en la fase anterior.Durante este período no se pueden ingresar, retirar o modificar propuestas. El horario asignado aesta fase es de 10:00 a 10:30 horas y de 12:30 a 13:00 horas para la primera y segunda subastarespectivamente.
3. Ingreso v mejora de propuestas: Durante esta fase el Sistema ELEX continúa mostrando laoferta y demanda agregada por TRE (Tasa de Rendimiento Esperada). En este período los
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usuarios pueden ingresar propuestas únicamente para aquellos valores que hubieran registradoal menos una propuesta durante la primera etapa, siempre que se iguale o mejore la menor tasade compra o la mayor de venta existente. No se pueden retirar las propuestas vigentes y sólo esposible su mejora en monto nominal y/o TRE. El horario asignado a esta fase es de10:30 a 11:15horas y de 13:00 a 13:45 horas para la primera y segunda subasta respectivamente.
4. Adjudicación: El Sistema ELEX efectúa el proceso de adjudicación. Dicho proceso se basa enencontrar para cada valor aquella TRE de mercado con la que se puede adjudicar el mayor monto nominal, generándose el mayor número de negocios a dicha tasa.
Módulo de Reporte
La negociación en este mercado es continua y de aplicación directa por el usuario, es decir, noexiste el calce automático como el caso del mercado de renta variable. Para aplicar unapropuesta y efectuar una operación en el mercado de reporte, el usuario debe elegir entre laspropuestas de compra o venta vigentes, según sea el caso, aquella que se adecúe a susrequerimientos y aplicarla directamente. Estas operaciones se realizan entre las 9:00 horas y las14:00 horas.
Módulo de Mercado de Dinero
4 ■
La negociación en este mercado es continua y de aplicación directa por el usuario. Permite quelos vendedores puedan colocar sus propuestas y que los compradores puedan aplicarlasdirectamente o, si lo desean, proponer precios diferentes a los planteados por el vendedor. Lasnegociaciones en este mercado se realizan entre las 9:00 horas y las 14:00 horas. Concluido elhorario de cierre, la Bolsa realiza la Administración del Sistema y el procesamiento final del día. Asimismo, es importante mencionar que toda la información generada a través del SistemaELEX puede ser guardada por los usuarios en cualquier momento utilizando una de las opcionesdel menú principal.
C. Ventanas del Sistema
Las ventanas del sistema se pueden dividir en dos grupos:
Tablas de información: Son ventanas que contienen información del mercado y no pueden ser modificados por el usuario, tales como la lista de valores, cotizaciones, índices, propuestas decompra y venta, operaciones realizadas en conjunto y por intermediario.
Formularios: Los formularios pueden ser utilizados por el usuario cuando se desea realizar alguna acción específica. Los diferentes tipos de formularios permiten: ingresar propuestas,seleccionar valores, aplicar, cancelar o modificar propuestas y guardar tablas.
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D. Modalidades de Ingreso de Propuestas en el Mercado de Renta Variable
En el caso de acciones, las propuestas se presentan en el piso o directamente desde losterminales ubicados en las oficinas de los Intermediarios Bursátiles. Las propuestas que sepresentan en el piso pueden ser abiertas, que se realizan a viva voz en la Sala de Rueda, y afirme, las mismas que tienen prioridad sobre las propuestas abiertas. Las propuestas a firme soningresadas al ELEX a través del scanner. De otro lado, el Sistema de Negociación Electrónicasólo permite las siguientes modalidades de propuestas a firme:
Hoy: permanecen registradas sólo durante el día en que son ingresadas, a menos que seanaplicadas o retiradas durante la negociación.Permanente: permanecen registradas durante un tiempo indefinido hasta que sean aplicadas,retiradas o queden fuera de los márgenes del mercado.Inmediata o cancela: cuando estas propuestas son ingresadas, el sistema busca aplicarlasparcial o totalmente. Si se aplica parcialmente el sistema elimina automáticamente el saldorespectivo y si no se produce ninguna aplicación el sistema elimina la totalidad de la propuesta.Todo o Nada: Estas propuestas deben aplicarse en su totalidad cuando son ingresadas alsistema. Si el sistema no las puede aplicar íntegramente en forma inmediata, las eliminaautomáticamente.
E. Esquema de Transmisión de Información a los usuarios
La información pública generada en el Sistema ELEX (cotizaciones, operaciones de mercado,índices, etc.) es transmitida desde el computador central de la Bolsa hasta los terminales de losusuarios a través de la señal comercial de un canal de televisión y sólo es posible recibirla,mediante un decodificador programado para tal efecto, asegurando de esta manera laconfidencialidad de la información. Este proceso es conocido como Broadcasting. La utilizacióndel Broadcasting elimina la probabilidad de una interrupción en la comunicación por desperfectosde las líneas o congestión de centrales, debido a la carencia absoluta de un medio físico para larecepción de información proveniente de la Bolsa. Asimismo, el Broadcasting permite lasimultaneidad en la recepción de la información produciéndose la propalación de la señal enforma instantánea a todos los usuarios.
La información de carácter privado generada en el Sistema ELEX es transmitida de manerabidireccional a través de la Red Privada de Comunicaciones, permitiendo a los intermediariosbursátiles autorizados interactuar con el Sistema, ingresando y aplicando propuestas de compray/o venta y recibiendo toda la información de sus tablas privadas.
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Tipos de Operaciones
L?.s operaciones que se pueden realizar en la Bolsa de Valores de Lima son las siguientes:
A. Operaciones al Contado:
Las operaciones al contado son aqueilas donde se transan títulos valores a precios de mercado,mediante la aceptación de propuestas que deben ser liquidadas en un plazo máximo de 72 horas(T+3) a partir de la (echa de operación. En ei caso de instrumentos de deuda la fecha deliquidación puede ser T, T+1 y T+2, y esta se pacta entre las partes.
B. Operaciones a Plazo:
Las operaciones a plazo son aquellas en las que el comprador y el vendedor pactan una fechafutura y cierta para la liquidación de la operación, estando dispuestos, a pagar o recibir unsobreprecio con reiación a la cotización del mercado de contado. La fecha de liquidación debeser posterior a T+3.
C. Operaciones de Reporte:
Son operaciones realizadas tanto con acciones como con obligaciones, que implican larealización de dos operaciones simultáneas: una ai contado, en donde un ofertante de dinero oreportante adquiere un título de un demandante de dinero o reportado, y una segunda operacióna plazo, mediante la cual ambos participantes se comprometen a revenderse o a recomprarse elmismo título, en una fecha futura a un precio y plazo pactados.
En la Bolsa de Valores de Lima se pueden realizar operaciones de reporte tanto en monedanacional (soles) y en moneda extranjera (dólares). Asimismo, existe una tercera modalidaddenominada‘operación de reporte secundario (REPOS), la cual tiene como objetivo principaldotar de liquidez al inversionista reportante,, al permitírsele transferir su posición a un nuevoparticipante antes del vencimiento de la operación, a cambio de una tasa pactada.
La Tabla de Valores Referenciales (TVR) es la lista de valores autorizados por la Bolsa para ser utilizados como principal o margen de garantía en operaciones de reporte.
D. Operaciones Dobie Contado-Plazo:
Las operaciones doble contado-plazo son similares a las operaciones de reporte,diferenciándose con respecto a ¡os títulos que se negocian, generalmente letras y pagarés, y alos requerimientos de márgenes de garantía solicitados.
E. La Oferta Pública de Adquisición (OPA):
Según la Ley del Mercado de Valores, la OPA es el mecanismo por e! cual tendrán que regirselas operaciones de compra de acciones de una empresa inscrita en bolsa, que realice toda
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persona natural o jurídica, siempre que dicha compra le otorgue capacidad decisoria en dichaempresa. Según el Reglamento de Oferta Pública de Adquisición (Resolución CONASEV N°280-94-EF/94 10) esta capacidad decisoria se adquiere cuando su propiedad accionaria es igualo superior al 25% del capital de la sociedad emisora. Este mecanismo permite al oferenteobtener de forma transparente ¡os vínculos necesarios con los poseedores de acciones; ofrece alos accionistas destinatarios de la oferta, un tratamiento igualitario; beneficiándolos con el mejor precio pagado por obtener el control. Asimismo, la Bolsa de Valores de Lima viene elaborandodiversos proyectos para ia introducción de nuevos productos en el ámbito bursátil, entre los quedestacan las operaciones de futuros y de opciones.
Ley del Mercado de Valores
El programa económico aplicado en nuestra economía desde mediados de 1990, trajo consigo laimplantación de reformas sustanciales en los distintos sectores de la actividad nacional. ElMercado de Valores no fue ajeno a estos cambios, siendo publicado, en 1991 el DecretoLegislativo N° 755 Ley del Mercado de Valores, con el fin de impulsar el desarrollo del mercado,muy importante para el fomento de la inversión privada. Se introdujeron importantes cambiosorientados a la modernización de los instrumentos e instituciones. Estos principios fueronrecogidos en la actual Ley del Mercado de Valores Decreto Legislativo 861, publicado el 22 deoctubre de 1996.
La Ley contempla aspectos como ¡a transparencia del mercado, el mercado primario ysecundario, las funciones y características de (as bolsas de valores, los intermediarios bursátiles,¡a liquidación y compensación, las administradoras de fondos mutuos, empresas clasificadorasde riesgo, titulización de activos, de la solución de conflictos y sanciones.
Algunos aspectos que pueden ser destacados se detallan a continuación:
A. El Fondo de Garantía
La Ley del Mercado de Valores, señala que toda Bolsa debe mantener un Fondo de Garantíacon la finalidad exclusiva de respaldar, hasta el límite de dicho íondo,
La reposición a los clientes de las sociedades agentes de:
□ Los valores entregados para su venta en mecanismos centralizados que operen en laBolsa o adquiridos en ellos, o su equivalente en dinero únicamente cuando no seaposible la reposición del valor; y,
□ El importe entregado para la compra de valores en ios mecanismos centralizados acarpo de la Bolsa o que provengan de ventas efectuadas en ellos.
El fondo de garantía puede ejecutarse cuando;
□ La ejecución de la orden no se ajuste a los términos de la misma;
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□ Los valores o sumas puestas a disposición de la sociedad agente sean utilizadascontraviniendo las disposiciones legales y reglamentarias; y,
□ Otros supuestos contemplados en el respectivo reglamento.
Por operaciones que se realicen fuera de bolsa las sociedades agentes de bolsa otorgan unagarantía a CONASEV la cual se ejecutará ante estos incumplimientos.
Asimismo, la Ley del Mercado de Valores dispone la constitución en forma transitoria de unFondo de Contingencia que servirá para respaldar hasta el límite de' dicho fondo, lasobligaciones y responsabilidades, derivadas de actividades de Intermediación en el Mercado deValores que hubieren asumido los agentes de bolsa y las sociedades agentes de bolsa. Laadministración del Fondo de Contingencia la ejercerán conjuntamente la CONASEV y la Bolsa.
B. La Transparencia del Mercado
La transparencia se entiende como la capacidad que tiene un mercado para brindar alinversionista información veraz, suficiente y oportuna sobre los aspectos relacionados con lasempresas emisoras, los valores por ellas emitidos así como ias transacciones que con eílos serealicen, de manera que todos los participantes del mercado se encuentren en igualdad decondiciones al momento de tomar sus decisiones de inversión. En este sentido, la Ley delMercado de Valores tiene un Título referido a la Transparencia del Mercado en el que seconsideran aspectos como la Obligación de Informar, la Información Reservada, InformaciónPrivilegiada y Deber de Reserva (Ver Transparencia del Mercado}.
C. Fondos Mutuos de Inversión en Valores
El Decreto Legislativo N° 861 contempla como una alternativa'de inversión la creación de losFondos Mutuos de Inyersión en Valores y sus Sociedades Administradoras. Un Fondo Mutuo esel patrimonio integrado por aportes de personas naturales y jurídicas para su inversión envalores de oferta pública, el mismo que debe ser administrado por una Sociedad Administradorade Fondos Mutuos de Inversión en Valores. Los Fondos Mutuos permiten a los pequeños ymedianos inversionistas, con recursos limitados, acceder a una cartera diversificada de valores,lo que representa una reducción en los riesgos de inversión. Asimismo, cabe destacar que lasinversiones se encuentran en manos de personal altamente calificado que cuenta conadecuadas técnicas de análisis y tecnologías.
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REGLAMENTO DE OFERTA PUBLICA DE ADQUISICION DE ACCIONES
RESOLUCION CONASEV N° 280-94-EF/94.10Lima, 15 de junio de 1994
TITULO IGENERALIDADES
Artículo 1.- El presente Reglamento establece normas complementarias a las establecidas en elCapítulo IV del Título Segundo del Decreto Legislativo N 755, Ley del Mercado de Valores,referentes a la oferta pública de adquisición. Quedan obligadas a su cumplimiento las personasnaturales o jurídicas que'pretendan adquirir directa o indirectamente'en un solo acto o en actossucesivos, una cantidad de acciones de una sociedad que negocia sus valores mobiliarios en laBolsa de Valores, con el objeto de alcanzar en ella capacidad decisoria.
Artículo 2.- A los fines del presente Reglamento, los vocablos siguientes tienen el alcance que seindica:
a) Capacidad decisoria: La que dispone una persona cuando su propiedad accionaria es igual osuperior al 25% del capital de la sociedad emisora.
b) Capital: El capital social pagado e inscrito en ef Registro Mercantil, vigente al día anterior de laoferta.
c) Contra oferta: La oferta competidora que mejore las condiciones de la oferta y que esformulada de acuerdo con lo establecido en el Titulo III del presente Reglamento.
d) Días: Los útiles.
e) Ley: Ley del Mercado de Valores.
f) Oferta: Oferta pública de adquisición de acciones de capital de una sociedad emisora.
g) Persona: La natural o jurídica.
h) Plazo de oferta: Tiempo durante el cual un oferente conviene en aceptar propuestas de venta.
i) Propiedad accionaria: La que una persona tiene directa o indirectamente en una sociedademisora.
j) Propiedad indirecta: La que resulta deja aplicación de los Artículos 65°, 66°, 67° y 69° delDecreto Legislativo N° 770, Ley Genera! de Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros.
k) Sociedad emisora: La sociedad cuyas acciones de capital social se negocian en bolsa.
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Mercados de Capitales
Artículo 3°.' Existe obligación de efectuar oferta en cualquiera de los siguientes casos:
a) Adquisición, mediante un solo acto, de una cantidad de acciones que permita alcanzar capacidad decisoria.
Si el oferente cuenta con tenencia accionaria previa, las normas del presente reglamento, seránde cumplimiento obligatorio, cuando ia oferta publica que vaya a realizar sea por cantidad igual osuperior ai 5% del capital y con ella alcance o supere el 25% del capital de la sociedad emisora.En consecuencia, la adquisición por debajo del 5% no genera la obligación de realizar oferta.
Para el cálculo de la tenencia accionaria previa a que se refiere este artículo, se incluye latenencia de bonos convertibles en acciones y de certificados de suscripción preferente.
b) Adquisición, mediante actos sucesivos durante no más de 12 meses, de una cantidad deacciones que permita alcanzar o superar el 25% del capital de la sociedad emisora, cualquierafuere el porcentaje de capital que se pretenda adquirir en cada oportunidad.
Artículo 4°.- Puede efectuarse una oferta sin que se esté, obligado a ello, siempre que la mismacomprenda una cantidad de acciones no menor al 10% del capital, de acuerdo con el Articulo 35°de ía Ley.
Artículo 5°.- La oferta constituye una operación en Rueda de Bolsa. Se desarrollará en la bolsade valores que corresponda, una vez terminada la rueda diaria, en el modo y hora que la Bolsadetermine.
Artículo 6°.- El precio alcanzado en la oferta no establece cotización, y no le es de aplicación lasnormas referidas al margen dei mercado o fluctuación de precios a que alude el Reglamento deOperaciones en Rueda de Bolsa.
Artículo 7°.- Durante ei transcurso de la oferta, podrán realizarse en rueda de bolsa lasoperaciones ordinarias con la acciones objeto de la misma, cotizándose libremente. Sinembargo, CONASEV está facultada para suspender la negociación de dichas acciones, deconsiderarlo pertinente.
Artículo 8o.- La oferta tiene carácter irrevocable, con sujeción a las condiciones establecidas enla misma y a lo dispuesto en el presente reglamento.
TITULO II
DE LA OFERTA
Artículo 9°.- La determinación de efectuar una oferta deberá comunicarse en la misma fecha a laCONASEV, a la bolsa de valores y a la sociedad emisora, acreditando el contrato con lasociedad(es) agente(s) de bolsa que actuará(n) como intermediaríais).
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Mercados de Capitales
Asimismo, se acompañarán las autorizaciones que hubieran expedido los organismoscorrespondientes cuando dicha adquisición así lo requiera. Artículo 10a.- La comunicación a quealude el artículo precedente deber estar acompañada del Aviso de Oferta y del Prospecto
' Informativo, los mismos que contendrán la siguiente información mínima:
a) Del Aviso de Oferta:
1.- Identificación del o los oferentes, o la de sus representantes si fuera el caso.
2.- Nombre de la sociedad agente de bolsa por cuyo conducto se realizará !a oferta.
3.- Nombre de la sociedad emisora cuyas acciones se pretende adquirir.
4.- Clase de acciones, cantidad mínima y máxima que se propone adquirir, así como elporcentaje que una y otra representan del capital.
5.- Cantidad de acciones, bonos convertibles en acciones y/o certificados de suscripciónpreferente de las que ei oferente tiene propiedad directa o indirecta, así como el porcentaje queunas y otras representan del capital.
6.- Precio único que se ofrece pagar por cada acción, el cual deberá estar expresado en monedanacional.
7.- Oportunidad y modalidad de pago, y la forma en que se garantiza el mismo.
8.- Plazo de la oferta, cuya vigencia será de diez (10) días.b) Del Prospecto Informativo:
1.- Actividades y situación patrimonial del o de los oferentes.
2.- Condiciones o acuerdos referidos a ia oferta entre el o los ofertantes y demás personasvinculadas a los administradores o accionistas de la sociedad emisora.
3.- Proyectos de expansión o contracción de la actividad empresarial, que comprenda laspolíticas a seguir con la adquisición o cesión importante de activos de la sociedad emisora.
Los numerales 2 y 3 precedentes, serán de aplicación cuando la oferta por sí sola o sumada a latenencia accionaria previa o a la del accionista o accionistas de la sociedad emisora con loscuales haya acuerdo previo, supere ei 50% del capital de la sociedad emisora. Si CONASEVencontrara que la información presentada estuviera con arreglo a lo dispuesto en el presenteartículo, podrá disponer la suspensión del procedimiento de oferta hasta que se subsanen fasobservaciones formuladas.
Artículo 11°.- El plazo de la oferta será computado a partir de la primera publicación del avisorespectivo en ei boletín oficial de la bolsa de valores que corresponda.
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Mercados d e Capitales
Artículo 12°.- En caso que un oferente inicial desee adquirir una cantidad fija de acciones, seconsiderará a ésta como cantidad mínima y máxima a la vez.
Artículo 13°.- Si concurrieran dos o más ofertas presentadas validamente, prevalecerá como taiaquella cuyo precio sea mayor. En caso de coincidir en cuanto ai precio, prevalecerá aquellacomunicación a CONASEV haya ocurrido antes.
Artículo 14°.- Al día siguiente de la comunicaciones efectuadas conforme a los artículos 9° y 10°precedentes, la boisa de valores que corresponda procederá a ¡a publicación diaria del aviso deoferta en su boletín oficial, por el plazo de vigencia de la misma. Asimismo, deberá disponer lapublicación del referido aviso, cuando menos por una vez, en un diario de circulación nacional,por cuenta del oferente.
TITULO III
DE LA CONTRA OFERTA
Articulo 15°.- Durante el plazo previsto en e! Artículo 10°, inciso a), acápite 8, podrán formularsecontra ofertas, siempre y cuando se observen los siguientes requisitos:
a) Que sean formuladas por personas no vinculadas directa ni indirectamente a la propiedadaccionaria del oferente inicial, o de quien formule otra contra oferta.
b) Que se efectúen las respectivas comunicaciones conforme a lo señalado en los Artículos 9oy10°.
c) Que tenga por objeto ¡a adquisición, de por lo menos, la cantidad mínima de accionesestablecida en la oferta.
d) Que se mejore el precio de la oferta,
e) Que la modalidad de pago satisfaga lo dispuesto en el Artículo 17°.
Artículo 16°.- La contra oferta tendrá una vigencia de cinco días y se presentará en cualquiera deios días del plazo de la oferta.
Artículo 17°.- Si la oferta hubiese establecido que la modalidad.de pago sea al contado, asítambién deberá proponerlo la respectiva contra oferta. Si la oferta hubiese propuesto el pago aplazo fijo, la respectiva contra oferta podrá establecer ya sea el pago al contado, o bien el pago aplazo, pero por término no mayor al de la oferta. Para efectos de! presente artículo, el valor económico de la contra oferta debe exceder al de la oferta.
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Mercados de Capitales
Artículo 18°.- Al día siguiente de presentada validamente una contra oferta, la bolsa de valoresprocederá a difundir diariamente en su boletín oficial el aviso correspondiente, quedando sinefecto a partir de entonces, la oferta inicial o la contra oferta previa, según sea el caso.
Artículo 19°.- Si concurrieran dos o más contra ofertas presentadas validamente, prevaleceráaquella cuyo precio sea mayor. En caso de coincidir en cuanto al precio, prevalecerá aquellacuya comunicación a la CONASEV haya ocurrido antes.
Artículo 20°.- Durante el plazo de la contra oferta vigente, el oferente inicial podrá desplazar aaquella mediante una nueva prepuesta, siempre que ésta mejore el precio. En tal caso, el plazode esta propuesta será de cinco (5) días.
Artículo 21°.- Transcurrido e! plazo para presentar contra ofertas sin que se haya formuladoalguna, ei oferente principal, por única vez, podrá mejorar el precio de su propia oferta. En talcaso, el plazo de esta nueva propuesta se establecerá conforme a lo dispuesto en el Artículo16°.
Artículo 22°.- En los casos previstos en los Artículos 20° y 21° precedentes, la presentación de lapropuesta por parte del oferente inicial se efectuará por intermedio de la sociedad agente debolsa previamente comprometida, sin que sea necesario efectuar las comunicaciones a que serefiere el Artículo 9o. Al día siguiente de presentada la nueva propuesta, la bolsa de valorescorrespondiente procederá a publicar el respectivo aviso en su boletín oficial quedando sin efectoa partir de entonces la contra oferta previa o la oferta inicial, según sea el caso. Asimismo,deberá disponer la publicación del referido aviso, al menos por una vez, en un diario decirculación nacional por cuenta del oferente.
TITULO IV
DE LA REALIZACIÓN DE LA OFERTA
Artículo 23°.- Las ofertas presentadas a GONASEV sin cumplir ios respectivos requisitos yprocedimientos señalados en el Artículo 10°, no surtirán efecto alguno, considerándose noválidas. Las sociedades agentes de bolsa se abstendrán de intermediar en las mismas.
Artículo 24°.- Las propuestas de venta efectuadas con respecto a una oferta o contra oferta seconsiderarán automáticamente formuladas respecto a la contra oferta que desplace a la anterior,o a la nueva propuesta a que se refieren los Artículo 20° y 21°.
Artículo 25°.- La aceptación de venta por parte de los interesados se efectuará por intermedio deuna sociedad agente de bolsa. Dicha aceptación tendrá carácter irrevocable e incondicional, yquedará sujeta a las eventualidades previstas en el Artículo 26°, incisos c) y d), de estereglamento.
Artículo 26°.- Vencido el plazo de la oferta, o e! de la contra oferta vigente, el Director de Ruedaprocederá a adjudicar la misma, o la dejará sin efecto, conforme a las siguientes pautas:
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Mercados de Capitales
a) Establecerá la cantidad total de acciones cuyos tenedores hayan manifestado la aceptaciónde la oferta.
b) En caso que dicha cantidad total de acciones se sitúe entre el mínimo y máximo establecidosen la oferta, procederá a la respectiva adjudicación.
c) En caso que la cantidad total de acciones sea superior al máximo señalado en la oferta,procederá a la distribución a prorrata entre todos los tenedores que manifestaron aceptación dela oferta. Para la adjudicación correspondiente, el Director de Rueda tomará en cuenta laparticipación porcentual del paquete de acciones ofrecido por cada uno de los aceptantes sobrela totalidad de las acciones cuya venta se ofrece.
d) En caso que la cantidad total de acciones sea inferior al mínimo establecido en la oferta,dejará sin efecto la oferta.
Artículo 27°.- Al día siguiente de verificarse el procedimiento referido en el artículo anterior, labolsa de valores publicará el resultado de la oferta en su boletín oficial.
TITULO V
NORMAS COMPLEMENTARÍAS
Artículo 28°.- La adquisición de acciones que se realice sin observar lo dispuesto en el Artículo 3°del presente reglamento, queda sujeta a lo dispuesto en el Artículo 34° de la Ley.
Artículo 29°.- Las sociedades emisoras, o las instituciones de compensación y liquidación devalores si fuera el caso, se abstendrán de registrar las transferencias a que se refiere el artículoanterior.
Artículo 30°.- Mientras la oferta no se haga pública, el oferente y las demás personas que tenganconocimiento de la misma, deberá guardar reserva sobre su existencia y abstenerse de hacer uso indebido de dicha información. La infracción a lo dispuesto en el presente artículo sesanciona de conformidad al Artículo 13° del Reglamento de Sanciones en el Mercado de Valoresaprobado por Resolución CONASEV N° 910-91 -EF/94.10.0.
Artículo 31°.- El incumplimiento de lo prescrito en el Artículo 29° del presente reglamentoconstituye falta muy grave. Los infractores serán pasibles de sanción de conformidad con el Artículo 8° del Reglamento de Sanciones en el Mercado de Valores, aprobado por ResoluciónCONASEV N° 910-91-EF/94.10.0.
Artículo 32°.- CONASEV está facultada para requerir a cualquiera de las partes ¡ntervinientestoda la información relativa a ¡a oferta y la contra oferta, así como para exigir las subsanacionesy complementos del caso, cuando estime que la información proporcionada sea incompleta,inexacta o falsa.
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Artículo 33°.- Lo establecido en el presente Reglamento no es de aplicación en los casossiguientes:
a) Oferta pública Primaria de Valores Mobiliarios.
b) El ejercicio del derecho preferente de suscripción consagrado estatutariamente.
c) Las programas de emisiones de ADRs Nivel I y Nivel II, GDRs o similares.
d) La obtención de capacidad decisoria por la capitalización de deudas, realizada por entidadesFinancieras o Bancarías, con sujeción a lo dispuesto por la normatividad que rige en lasempresas bancarias, financieras y de seguros.
e) Adquisición de acciones de capital de una sociedad emisora que negocia en Bolsa solamenteacciones de trabajo.
f) Adquisición de acciones de capital no inscritas en Bolsa, de una sociedad emisora quesolamente negocia sus valores en Bolsa en virtud del Artículo 273° de la Ley.
g) Otros que de manera general establezca CONASEV.
Artículo 34°.- La adquisición en un solo acto o en actos sucesivos de acciones de capital inscrita?en Bolsa en virtud del Artículo 273° de la Ley, se sujeta a las normas del presente reglamento,siempre que a través de dicha adquisición se alcance o supere ei 25% del capital de la sociedademisora.
DISPOSICION TRANSITORIA
Las Cajas de Valores de las Bolsas de Valores se abstendrán de registrar las transferencias aque se alude en el Artículo 28° siéndole de aplicación lo dispuesto en el.Artículo 31°.
DISPOSICIONES FINALES
Primera.- La adquisición de Certificados de Suscripción Preferente de acciones y de Bonosconvertibles en acciones en el mercado secundario, con el objeto de alcanzar capacidaddecisoria, se sujeta a lo establecido en el-presente reglamento.
Segunda.- La oferta pública de compra a que se refiere ei Artículo 95° de la Ley, se regiráconforme a las normas y procedimientos que ai respecto disponga CONASEV.
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Mercado s de Capitales
AGENTE PROMOTORDE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
(Enero 1999)
INTRODUCCION
Una de las principales razones para la existencia de un mercado de valores es la satisfacción delas necesidades de liquidez2 de sus participantes, estando su eficiencia en ¡a capacidad paratransformar, en un corto período de tiempo, una diferente gama de activos en dinero, oviceversa.
Sin embargo, muchas veces los mercados secundarios de acciones basados en la negociacióndirigida por órdenes "order driven", se tornan en ineficientes y por tanto en injustos, debido a quesu mecánica, a pesar de parecer lógica y equitativa, acaba siendo ineficaz.
Un mercado dirigido por órdenes se centra en la actuación de los intermediarios quienes captanlas órdenes de compra o de venta de sus clientes, ingresan esas órdenes a la Bolsa y ejecutanlas operaciones con los intermediarios que tienen órdenes inversas. Si no existen compradoresno podrá haber una venta, o viceversa.
Lo que se observa, es que los mercados de valores tienen típicamente un gran número devalores listados, siendo casi imposible desarrollar una liquidez continua, ininterrumpida ysimultánea para cada uno de ellos.
El resultado es que la mayoría de valores papeles registra pocas operaciones, generalmenteespaciados en el tiempo, llevando a una volatilidad acentuada del mercado y obviamente a quelos inversionistas no logren comprar o vender cuando así lo deseen.
La clave entonces para el desarrollo de un mercado de valores está en incentivar la liquidezmediante un mecanismo que promueva un flujo continuo de transacciones, lo que ha sidorealizado por varias bolsas como solución a las deficiencias de sus mercados.
Si observamos el mercado peruano tenemos lo siguiente (negociación período enero-setiembrede 1998):
□ Las 15 acciones del ISBVL representán el 55% de! volumen total negociado de accionesy el 43% de la capitalización de mercado.
□ Las 35 acciones del IGBVL representan el 68% del volumen total negociado y el 54% dela capitalización de mercado.
' Liquidez; Habilidad para ejecutar una orden rápidamente y al mejor precio. Facilidad con que el mercado puede absoiver el volumen negociado
de un valor sin generar variaciones fuertes en su precio.
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Mercados de Capitales
□ Las acciones de ia Cía. Telefónica del Perú serie B representan el 24% del volumen totalnegociado y el 16% de la capitalización de mercado.
□ Sólo el 7% de las acciones listadas (21 valores) registran una frecuencia de negociaciónsuperior al 90% en tanto el 89% (271 valores) tienen una frecuencia menor ai 70%.
La solución ha sido la introducción de los llamados ‘agentes promotores de liquidez" queagregan al sistema dirigido por órdenes, elementos del mercado conocido como “dirigido por ofertas o quote driven". En este mercado, los precios están previamente fijados por participantesespeciales denominados “market markers“, “especialistas", entre otros, y a partir de dichosparámetros se realizan las operaciones.
Es importante precisar que el agente promotor no es responsable de mantener los precios de losvalores que promueva, sino por el contrario, de asegurar la continuidad operaciones al estar obligado a atender las ofertas o demandas existentes a los precios que este hubiera propuesto.Lo que ellos deben hacer es proponer precios de compra y venta considerando las condicionesdel mercado con el fin de preservar ¡a eficiente formación de precios.
La existencia de transparencia, junto a ia reducción de los niveles de volatilidad, facilitará laampliación del número de valores líquidos, con los consiguientes efectos en el desarrollo delmercado, y en particular en la introducción de productos derivados.
Recordemos además que dentro del proceso de globalización e integración de los mercados, eselemental que los mecanismos de negociación se adecúen a los esquemas existentes en lasprincipales plazas internacionales, sin olvidar obviamente las diferencias de tamaño de dichosmercados.
En este sentido, el presente documento describe el funcionamiento del AGENTE PROMOTORde la Bolsa de Valores de Lima (en adelante la Bolsa).
1. DEFINICION
El Agente Promotor es la Sociedad Agente de Bolsa (SAB) que actúa en el mercado de contadocon la finalidad de promover la liquidez del valor para el que hubiera sido autorizado. Estáobligado a formular diariamente, en igual cantidad, ofertas de compra y de venta para dicho valor por una cantidad mínima previamente establecida (ver punto No.5).
La SAB sin perjuicio de la función indicada en el párrafo precedente, podrá efectuar operacionespor cuenta propia y de terceros, con el mencionado valor. Una misma SAB puede actuar como Agente Promotor respecto de varios valores y podrá existir más de un Agente Promotor por valor.
La participación del Agente Promotor está dirigida con preferencia a las empresas:
□ Cuyas acciones no presenten liquidez satisfactoria;
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Mercados de Capitales
□ Que deseen contar con un mercado dinámico para sus nuevas emisiones de valores;
□ Que sean emergentes con gran potencial de crecimiento; y,
□ Que sean familiares en proceso de apertura y capitalización.
□ Asimismo, conforme al Reglamento de Inscripción y Exclusión de Valores Mobiliarios deRueda de Bolsa, ¡a inscripción de valores extranjeros3puede ser realizada por una SABque actúe como Agente Promotor.
2. VENTAJAS
Se pueden señalar las siguientes ventajas del Agente Promotor:
Para el Emisor:
□ Liquidez y mayor presencia bursátil para sus valores;
□ Valoración real como resultado de una adecuada formación de precios de los valoresque hubiera emitido;
□ Mejores condiciones de financiamiento en el mercado de valores a nivel local y laoportunidad de acceder al mercado internacional; y,
□ Condiciones adecuadas de liquidez para nuevos valores que desee emitir.
Para el Agente Promotor:
□ Obtención del diferencial al estar presente como comprador de los vendedores ovendedor de ¡os compradores, hasta por la cantidad mínima anunciada y a los preciosque hubiera propuesto;
□ Experiencia en la formación de mercado y en la administración de riesgos;
□ Al establecer una estrecha relación con el emisor, se constituye en un participantefundamental en todo proceso de financiamiento que éste decida llevar a cabo a travésdel mercado de capitales, constituyéndose en una línea de negocio adicional para lasSABs; y,
□ Exoneración del pago del aporte de mantenimiento a la Bolsa por las operaciones quehubiera realizado como Agente Promotor.
J Se consideran valores extranjeros los siguientes: los emitidas por emisores extranjeros incluidos los representativos sobre valores subyacentesextranjeros: los emitidos por emisores nacionales colocados en el extranjero; y, los emitidos por emisores nacionales admitidos a negociación enel extranjero, de modo previo o posterior a su inscripción en el Registro de Valores de la Bolsa de Valores de Lima.
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Mercados de Capitales
Para el Mercado en general:
□ La presencia del Agente Promotor asegura un mínimo de oferta y demanda, evitándosecon ello fluctuaciones bruscas de los precios;
□ Al plantear el Agente Promotor sus precios, considerando las condiciones del mercado,las SABs pueden atender a sus comitentes a precios más justos; y,
□ Aumento de la oferta de valores líquidos con los consiguientes efectos en el mercado decontado y en el desarrollo de mercados de derivados.
3. OBLIGACIONES Y PROHIBICIONES
Las obligaciones y prohibiciones del Agente Promotor son:
3.1. OBLIGACIONES
Sin perjuicio de las obligaciones contenidas en el Reglamento Interno de Sociedades Agentes deBolsa de la Bolsa de Valores de Lima y en el Reglamento de Agentes de Intermediaciónaprobado por Resolución CONASEV No. 843-97, las SABs que actúen como AgentesPromotores deberán:
□ Informar a sus comitentes acerca de los valores respecto de los cuales actúe como Agente Promotor antes de realizar alguna operación por cuenta de éstos con talesvalores;
□ Informar a la Dirección de Mercados cualquier situación que pudiera afectar al valor respecto del cual actúe como Agente Promotor, en especia! sobre todo Hecho deImportancia que no hubiera sido comunicado por el emisor tan pronto tome conocimientode dicha situación;
□ Procurar mantener una buena relación con el emisor de cada valor respecto de ¡os queactúe como Agente Promotor, a fin de coadyuvar a su transparencia;
□ Contribuir al desarrollo e implementación de sistemas y procedimientos que incrementen¡a eficiencia y competitividad en el mercado;
□ Reportar al Comité Especial (ver punto No. 11) sobre cualquier situación financiera o decualquier otra índole que pueda afectarla para cumplir con sus funciones como AgentePromotor, tan pronto éstas se produzcan;
□ Reportar al Comité Especial sobre las retribuciones que hubiera acordado para eldesempeño de su función como Agente Promotor; y,
□ Otras que determine el Consejo Directivo de la Bolsa.
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Mercados de Capitales
3.2. PROHIBICIONES
Sin perjuicio de las prohibiciones contenidas en la Ley del Mercado de Valores, en elReglamento de Agentes de Intermediación y en el Reglamento Interno Sociedades Agentes deBolsa de la Bolsa de Valores de Lima, las SA8s que actúen como Agentes Promotores estánprohibidas de celebrar contratos con la empresa emisora o con cualquier otra persona paragarantizar un precio por los valores en los que se especialice.
4. AUTORIZACION, SUSPENSION, CANCELACION Y REVOCACION DE LA AUTORIZACION
A continuación se desarrollan los siguientes puntos:
4.1. AUTORIZACION
La SAB que desee actuar como Agente Promotor deberá contar con la autorización previa de ¡aBolsa, expedida por el Comité Especial. El Comité Especial concederá la autorización indicadaen el párrafo anterior, previa evaluación de la capacidad financiera de la SAB y del cumplimientode los demás requisitos para su actuación en e! mercado, que este fije. En ia solicitud deautorización para actuar como Agente Promotor, la SAB deberá designar al representanteresponsable del valor, que actuará como interlocutor con el emisor y con la Bolsa, el mismo queceberá observar lo dispuesto en la Ley del Mercado de Valores y reglamentos aplicables.
!_a autorización de un Agente Promotor en un determinado valor será anunciada por la Bolsa conuna anticipación de cinco (5} días al Inicio de su operación como tal. Para valores no inscritos, laSAB que desee actuar como Agente Promotor de tales valores, podrá solicitar su respectivaautorización a la Bolsa durante el correspondiente trámite de inscripción en la Rueda conforme a!Reglamento de Inscripción y Exclusión de Valores Mobiliarios de Rueda de Bolsa.
4.2. SUSPENSION. CANCELACION Y REVOCACION DE LA AUTORIZACION
Se podrá, según corresponda, suspender, cancelar o revocar la autorización del AgentePromotor:
□ A solicitud debidamente fundamentada del emisor;
□ Por propia determinación del Agente Promotor; y,
□ Por incumplir cualquiera de las disposiciones establecidas en el Reglamento deOperaciones en la Rueda de la Bolsa y demás disposiciones aplicables.
□ En los casos de cancelación de la autorización como Agente Promotor, este deberápermanecer en el ejercicio de sus funciones por un plazo de veinte (20) días.
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Cercados de Capitales
□ La suspensión o revocación de la condición del Agente Promotor por la infracción de lasdisposiciones que regulan su actuación será determinada por la Cámara Disciplinaria dela Bolsa.
□ En los casos de fusión, escisión, oferta pública de intercambio, o cualquier otra situaciónextraordinaria que afecten los valores respecto de los cuales la SAB actúa ccmo AgentePromotor, el Comité Especial determinará, de ser el caso, la suspensión o cancelaciónde la autorización del Agente Promotor.
5. CANTIDAD MINIMA
Cada Agente Promotor deberá fijar una cantidad mínima la que será anunciada al mercado através de la Bolsa con no menos de un (1} día de anticipación. Sin perjuicio de ello, el AgentePromotor podrá Incrementar dicha cantidad, durante la fase de negociación continua, en cuyocaso el incremento deberá ser por igual cantidad para cada oferta.
Por ejemplo, si la cantidad mínima anunciada por el Agente Promotor es de 10,000 acciones,este deberá estar preparado para comprar hasta 10,000 y vender hasta 10,000 acciones durantela Sesión de Rueda. No obstante ello, durante la Sesión el Agente Promotor podrá incrementar dicha cantidad mínima. Si el Agente Promotor incrementa la cantidad mínima en 2,000 acciones,dicho aumento deberá reflejarse por igual para la compra y la venta.
6. PRECIOS
Concluida la fase de preapertura de la Sesión de Rueda, y durante el plazo que determine laDirección de Mercados, el Agente Promotor deberá fijar sus precios de compra y de venta. ElConsejo Directivo de la Bolsa establecerá el porcentaje mínimo y máximo de diferencia entreambos precios. Los Agentes Promotores pueden adoptar diferentes combinaciones de preciosdentro de estos límites.
Durante la fase de negociación, el Agente Promotor podrá modificar tales precios. Dichamodificación implica una nueva propuesta, y se sujeta a los criterios de aplicación de mejor precio y orden cronológico frente a las demás propuestas existentes en el mercado en dichomomento.
7. NEGOCIACION
En el mercado accionarlo contado, la negociación continua dirigida por órdenes a través delSistema de Negociación Electrónica ELEX, se complementa con la intervención del AgentePromotor como sigue:
Al inicio de la fase de negociación continua, el Agente Promotor deberá formular una propuestade compra y una de venta, cada una por la cantidad mínima de acuerdo a lo señalado en elpunto 5.
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Mercados de Capitales
Por ejemplo, se tiene un valor que cuenta con dos Agentes Promotores. A continuación semuestra la información con las propuestas del Agente Promotor A y del Agente Promotor B.
Agente ; C i V ¡ Margen Cantidad j Cantidad por Atender
P romotor ;i •
_ j L ..............j!;_________ I L
Mínima £ :i y
n rAG A ;! 3 ,6 8 . i 3,78;; 2 .72 ; 3 000 ] 3 000 '! 3 000^
Asimismo, el Libro de Propuestas del valor incluye las cantidades ofrecidas y demandadas por 'os Agentes Promotores, las que se muestran en letra oscura para fines didácticos. Siguiendocon el ejemplo tenemos:
\ Compra ;J.<' Cantidad ¡í' Venta Cantidad «ii 3-7Q. ■i
!i _ 500 ¡1•1■L _ l¡ 3,78 :¡■i ....... . . :i
3 000 i
3,58 ;*/!
ií
't-7 000 •ii íj 3,31 . ;|
. 'i ___ .1 500,',.
t 1! . :t. r‘ ;(3,66 ' r
¡i:. 2 200 ; 3,82 : ;j
lí ■ i!4 000
ii-.
Ii : '1
1. t
:}! 3,84 :■1' ’ ■ -L -i
1 500
Si los Agentes Promotores planteasen propuestas de compra o de venta al mismo precio, tendráprioridad la que ingresó primero.
Durante la Sesión de‘Rueda, los Agentes Promotores podrán incrementar la cantidad mínimaanunciada al mercado. Esta cantidad tendrá vigencia únicamente durante dicha Sesión. Una vezncrementada ¡a cantidad mínima, ésta no podrá ser reducida durante la Sesión. La hora dengréso de esta nueva propuesta es la que regirá para fines de la aplicación de propuestas en'unción a los criterios de mejor precio y orden cronológico de ingreso al sistema ELEX.
Durante !a fase de negociación, las demás SABs podrán plantear sus propuestas a firme y cerrar ■negocios directamente entre sí, sin la intervención de los Agentes Promotores. De igual manera,os Agentes Promotores podrán formular las propuestas que tuvieran de sus comitentes y las decuenta propia (no como Agente Promotor) en igualdad de condiciones que las demás SABs. Laspropuestas de sus clientes tendrán prioridad sobre las de cuenta propia.
La aplicación de propuestas, incluidas las del Agente Promotor y de las demás SABs, esautomática en función a los criterios de mejor precio y orden cronológico de ingreso ai sistemaELEX. Los Agentes Promotores podrán ajustar sus precios en cualquier momento, en cuyo caso'a hora de ingreso de ¡as nuevas propuestas es ¡a que rige para fines de la aplicación deDroDuesfas.
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Mercados de Capitales
Los Agentes Promotores deberán atender las propuestas formuladas a sus precios, siempre queno hubiera mejores propuestas en el mercado, y hasta por la cantidad mínima de la Sesión.
Siguiendo con el ejemplo, si una SAB plantea una propuesta de compra por 1,000 acciones a3,78 y otra SAB una de venta al mismo precio por 2,000 acciones, la propuesta de venta del Agente Promotor A tendrá prioridad realizándose una operación por 1,000, reflejándose en loscuadros siguientes:
i A g e n t e j^ ’t
C ;i V M a r g e n ¡ C a n t i d a d1
C a n t . Po r a t e n d e r
:í; P r o m o t o r ií " <
l •i
M í n i m a¡I
C ij: V . 11 .i
>AG A¡i
3 ,6 8 3 ,7 8 ' |í 2 . 7 2-'aIj 3 0 0 0 ‘I 3 00 0 i 2 000 |
'' H .!
M G B 3 , 6 8 ij 3 , 8 2 ') 3,80 ! 4 0 0 0: ;
;; ■ 4 00 0; i 4 000 : f
. : ¡ i , !Com pra !¡ Can tid ad j l t Ven ta '} Can tid ad ;' 'i - • ■ ■ 'L - ¡i— J
' i r - : r ’ ■ :¡3 , 7 0 !f 5QO i‘ i 3 , 7 8 • 1 4 OOO ;
________ _ J i _______ : ____ i ______ il _____________ il ____ __ • 1r ” . ij-. . . 1:■ ij ¡!] 3 , 6 8 a . , 7 0 0 0 j ¡¡ : 3 . 8 1 1 5 0 0il _ ........... ;i _____________J: ______ ! _____________ i_. ____ _
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L: - ][ ~|i '! : 3-84 | ' .150°
Como se observa, el Agente Promotor A ha cumplido con 1,000 acciones quedando pendientede atender 2,000 acciones. Excepcionaimente, y sólo en casos debidamente justificados laDirección de Mercados podrá autorizar que el Agente Promotor se retire durante la Sesión deRueda. Las operaciones que realice una SAB como Agente Promotor, serán registradas enorden cronológico de modo separado de aquellas que realice por cuenta.de sus comitentes y por cuenta propia. La información contenida en este registro debe ser precisa, actualizada y estar disponible en cualquier momento para ser revisada por ia Bolsa y CONASEV.
Las operaciones que realice una SAB como Agente Promotor no ingresarán a los procedimientosde recepción de órdenes y asignación de operaciones implementados para las operaciones querealice por cuenta propia y de sus clientes. Las operaciones que realicen las SABs como Agentes Promotores serán identificadas como tales para fines de difusión al mercado.
8. COMPENSACION, LIQUIDACION Y REGISTRO DE VALORES
La compensación y liquidación de las operaciones realizadas por las SABs en su calidad de Agentes Promotores, se llevarán a cabo en los plazos y bajo los procedimientos vigentes para elmercado accionario de contado.
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Mercados de Capitales
9. APORTE DE MANTENIMIENTO
Las SABs estarán exoneradas del pago del aporte de mantenimiento a !? Bolsa por lasoperaciones que hubieran realizado durante ia Sesión en su calidad de Agentes Promotores.
10. INFORMACION AL MERCADO
Corresponde a la Bolsa informar a CONASEV y difundir a través de ios medios que determine elConsejo Directivo las autorizaciones, suspensiones o cancelaciones de autorización para actuar como Agente Promotor, al día siguiente de producidas. Asimismo, difundirá las cantidadesmínimas.
11. COMITE ESPECIAL
11.1. MIEMBROS
El Comité Especial es e¡ órgano encargado de conceder las autorizaciones y de evaluar laactuación de las SABs que actúen como Agentes Promotores. Dicho Comité estará integrado por el Director de Mercados y por cuatro miembros nombrados por el Consejo Directivo.
11.2. REQUISITOS
Los miembros del Comité Especial deberán cumplir con los siguientes requisitos:
□ Hallarse en el pleno ejercicio de sus derechos civiles;
□ Gozar de solvencia moral; y,
□ Poseer conocimientos en materias económica, financiera y mercantil, particularmente enlos aspectos relacionados con el mercado de valores, en grado compatible con lafunción a desempeñar.
11.3. ATRIBUCIONES
Son atribuciones del Comité Especial, las siguientes:
□ Proponer al Consejo Directivo normas de conducta para las SABs que actúen como Agentes Promotores;
□ Autorizar la actuación de SABs como Agentes Promotores, así como suspender ocancelarles la autorización;
□ Evaluar el desempeño de los Agentes Promotores;
□ Otras que determine el Consejo Directivo.
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De conformidad con lo dispuesto en literal c) precedente, si el Comité Especial detectara elincumplimiento de alguna de las obligaciones de cargo de las SABs que actúen como AgentesPromotores, comunicará tal decisión al Area de Supervisión de la Bolsa. En tal caso, el Area deSupervisión evaluará los hechos denunciados a fin de determinar la conveniencia de lapresentación de una denuncia ante la Cámara Disciplinaria.
11.4. DEBER DE ABSTENCION
Los miembros del Comité Especial que en cualquier asunto tengan interés, deberán manifestarloy abstenerse de participar en la deliberación y resolución concerniente a dicho asunto. Elmiembro del Comité Especial que contravenga esta disposición responderá por los daños yperjuicios que cause al emisor y a la sociedad que actúe como Agente Promotor.
DA Y TRADE COMPRA - VENTA CON ACCIONES Y VALORESREPRESENTATIVOS DE DERECHOS SOBRE ACCIONES
INTRODUCCIÓN
El Day Trade Compra - Venta será instrumentado en la Bolsa de Valores de Lima con el fin depermitir que los inversionistas tengan mayor flexibilidad para operar eficientemente en elmercado al contado, así como reducir la volatilidad de las posiciones que toman durante unmismo día.
DEFINICION
El Day Trade Compra Venta es una estrategia de negociación en el mercado contado conacciones y valores representativos de derechos sobre acciones, que permite a un comitentevender los valores comprados durante una misma Sesión de Rueda, con el fin de obtener ganancias o limitar pérdidas durante dicha Sesión, como consecuencia de las fluctuaciones delos precios de los valores.
Para que un conjunto de transacciones realizadas por un comitente sean consideradas comoparte de una estrategia day trade compra venta, es necesario que las ventas realizadas seanprecedidas por compras del mismo valor por cantidades iguales o mayores a las cantidadesvendidas. Todas las operaciones que forman parte de una estrategia day trade compra ventadeberán realizarse a través de una misma Sociedad Agente de Bolsa.
Si las cantidades vendidas superan a las cantidades compradas, la diferencia deberá estar respaldada por valores en la cuenta del comitente en CAVALI. En este caso, los comitentesdeberán asignar valores adicionales a los provenientes de sus compras para cubrir la diferenciaentre sus posiciones de compra y venta. Estos valores no son parte de la estrategia day trade.
Bajo ninguna circunstancia se deberán vender valores que no estén respaldados por comprasanteriores o por tenencias previas del comitente day trader.
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A continuación se presenta el esquema de un Day Trade Compra - Venta:
El comiente day trader “X“ que opera a través de la SAB “A" tiene la expectativa que el preciodel mercado contado del valor XWZ se incremente. En este sentido, a las 10:35 de la mañanarealiza la operación 25 por la compra de 10,000 acciones del valor XWZ a SI. 2.45.
A las 11:45 de la mañana la cotización del valor en el mercado es SI. 2.55, por lo que elcomitente decide vender las 10,000 acciones compradas. A las 11:46 se realiza una primeraventa de 5,000 acciones con la operación 96 y a las 11:50 se realiza una segunda venta por lasrestantes 5,000 acciones con la operación 104.
Como resultado de esta estrategia el comitente day trader tiene un ingreso neto, antes decomisiones, de SI. 1,000, que es la diferencia entre lo recibido por la venta de 10,000 acciones aSI. 2.55 (SI. 25,500) y lo pagado por la compra de 10,000 acciones a SI. 2.45 {SI. 24,500)
El siguiente cuadro resume la estrategia day trade del comitente X, con el valor XWZ a través dela SAB “A".
Dirección O peración j Precio por acción SI . j V alores 1 Fondos
Compra 25 : 2.45 10,000 ¡ _ (24,500.00) :
V enta 96 2.55 (5,000) j 12,750.00 •
V enta 104 2.55 (5,000) ¡¡ 12,750.00
Posición Neta del Comitente 0 1,000.00
En consecuencia, las ventas realizadas por el comitente en las operaciones 96 y 104 soncubiertas con los valores provenientes de la compra en la operación 25. De igual forma losfondos para pagar la compra de la operación 25 son cubiertos con los fondos provenientes de lasventas en las operaciones 96 y 104. La diferencia de SI. 1,000 son las ganancias antes decomisiones, que recibe el comitente day trader “X*.
Luego de la asignación, CAVALI verificará que las posiciones netas en valores de las cuentas detodos los comitentes sean siempre positivas.
VENTAJA
La ventaja principal del Day Trade Compra Venta con acciones y valores representativos dederechos sobre acciones es que permite que los comitentes puedan obtener ganancias y limitar pérdidas el mismo día en que efectúan transacciones de compra de valores, vendiendo losvalores producto de dichas compras en el mercado contado.
PARTICIPANTES
Los participantes en una operación Day Trade son los siguientes:
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Day trader Compra Venta
Es aquel comitente que realiza primero compras y luego ventas de un mismo valor, a través deuna misma SAB y en una misma Sesión de Rueda, buscando netear tota! o parcialmente suscompras y sus ventas.
Bolsa de Valores de Lima - BVL
Encargada de proporcionar al mercado fas facilidades para la realización de estrategias DayTrade Compra Venta, así como de definir el régimen de negociación y liquidación aplicable a lasmismas.
CAVALIICLV S.A. - CAVALI
Es la responsable de realizar la compensación, liquidación y registro de valores involucrados enuna estrategia Day Trade Compra Venta, aplicando los procedimientos definidos en estedocumento.
MODALIDADES
La estrategia Day Trade Compra Venta puede tener dos modalidades:
Dav Trade Compra Venta Total
Cuando durante una Sesión de Rueda, la suma de todas las cantidades compradas y vendidasde un valor por el comitente a través de una misma SAB, son exactamente iguales.
Por ejemplo, un inversionista compra un total de 5,000 acciones XYZ y luego vende esasmismas 5,000 acciones XYZ durante la Sesión de Rueda.
Dav Trade Compra Venta Parcial
Cuando durante una Sesión de Rueda, la suma de todas las cantidades compradas de un valor por el comitente es mayor que la suma de las cantidades vendidas a través de una misma SAB.
Por ejemplo, durante una Sesión de Rueda un inversionista compra un total de 50,000 valoresXYZ y sólo vende 40,000 de esos valores, generando una compra neta de 10,000 valores.
VALORES SUSCEPTIBLES DE SER NEGOCIADOS
Se podrán realizar operaciones Day Trade Compra Venta con todas las acciones y valoresrepresentativos de derechos sobre acciones inscritos en la Rueda. Las Sociedades Agentes deBolsa deberán verificar que ¡os comitentes daytraders tenga fondos suficientes para liquidar lascompras que realicen. Asimismo, las SAB’s deberán verificar que los valores con que sepretende cubrir una venta day trade hubieran sido comprados con anterioridad a dicha venta.
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NEGOCIACIÓN
Las operaciones involucradas en una estrategia Day Trade Compra Venta se realizarán a travésdel Sistema de Negociación Electrónica - ELEX como, cualquier otra operación al contado conacciones y valores representativos de derechos sobre acciones.
ASIGNACION DE COMITENTES
En la asignación de comitentes, conforme a los procedimientos vigentes para las operaciones alcontado con acciones y valores representativos de derechos sobre acciones, las SABs deberánmarcar las ventas involucradas en estrategias day trade compra venta de sus comitentes,siempre que éstas sean por valores comprados durante la misma Sesión de Rueda a nombre delmismo comitente y a través de la misma SAB.
CAVALI verificará que las operaciones de compra con las que se pretende cubrir una venta deun comitente day trader hubieran sido realizadas con anterioridad a dicha venta. En casocontrario, CAVALI no marcará las operaciones como parte de una estrategia day trade y dichasoperaciones se liquidarán conforme a los procedimientos establecidos para la liquidación deoperaciones al contado.
Jn mismo comitente no podrá ser vendedor day trader y comprador day trader en una mismaoperación. La cantidad de valores que se asignará de las distintas compras a esta venta enparticular será tomada siguiendo el orden numérico, en forma ascendente, de las operaciones decompra.
3or ejemplo, si se realiza una venta day trade por 10,000 acciones (operación 135), y se tienencompras realizadas por el comitente en las operaciones 20 y 65 por 7,000 y 8,000 acciones'espectivamente, entonces las 10,000 acciones vendidas serán'liquidadas contra el saldo de15,000 acciones compradas. Las 5,000 acciones restantes quedarán disponibles para ser asignadas a otra venta day trade o serán liquidadas siguiendo los procedimientos establecidospara el mercado al contado.
COMPENSACION Y LIQUIDACION
Después de la asignación de comitentes, CAVALI procederá a realizar la compensación yquidación en el mercado de contado accionario, siguiendo los siguientes procedimientos:
Aerificará que los comitentes vendedores tengan los valores necesarios para liquidar susoperaciones. Estos valores podrán estar disponibles o ser compras del día aún no liquidadas.Este proceso se hará ordenamente, por número de operación.
Los saldos disponibles en las cuentas de las contrapartes vendedoras del day trader serán:ransferidos a las cuentas de los day trader compradores como saldo de compras del día,conforme los procedimientos usados en el mercado al contado.
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Los saldos de compras del día en las cuentas de los day íraders vendedores podrán ser retirados y anotados en la cuenta de las contrapartes compradoras del day trader como saldosde compras del día.
Las operaciones que estuvieran pendientes en la entrega de fondos o valores, serán retiradasdel proceso de compensación. Las operaciones retiradas de la compensación serán liquidadasusando el procedimiento de liquidación tradicional, que se describe en el punto 11.
Una vez verificada la conformidad de los fondos y valores, se procederá a realizar lacompensación final anotando los nuevos saldos en las cuentas de los comitentes.
La entrega de fondos se realizará conforme a los procedimientos vigentes para ei mercadocontado accionario, es decir por los saldos netos de ventas y compras.
MODIFICACION DE OPERACIONES
Después de la autorización que excepcionalmente puede otorgar la Dirección de Mercados parala modificación de una operación, CAVALI deberá comunicar de forma inmediata su noconformidad con tal decisión, cuando dicha modificación afecte valores involucrados en unaestrategia day trade. No procederá el cambio de una venta no marcada como day trade a ventaday trade o viceversa
INCUMPLIMIENTO DE OPERACIONES
Si se presentara un incumplimiento de una de las contrapartes del comitente day trade en algunade las operaciones realizadas, tanto la operación incumplida como las demás operacionesrealizadas con el comitente day trader serán retiradas de la compensación. Se procederá de lamisma forma si el comitente day trader incumple con la entrega de los fondos o valores. Luegode su retiro d£ la compensación estas operaciones serán tratadas conforme a los procedimientosestablecidos para el mercado al contado, excepto en lo que se refiere a lo mencionado en lospuntos 9 y 12 de este documento.
LIQUIDACION TRADICIONAL
Si un comprador o vendedor de cualquiera de las operaciones involucradas en la estrategia daytrade o el propio day trader, incumplen en la entrega de fondos o valores, todas las operacionesinvolucradas en la estrategia day trade serán retiradas del proceso de compensación yprocederán a ser liquidadas bajo los procedimientos de liquidación tradicional, descritos en estepunto.
Si como consecuencia del retiro de la compensación, se retirara alguna operación en la queestuviera involucrado otro comitente day trader, las operaciones involucradas en la estrategiaday trade de este último comitente, también serán retiradas de la compensación
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Después de terminado ei proceso de compensación, CAVALI llevará a cabo el siguienteprocedimiento:
CAVALI verificará que existan fondos suficientes en las cuentas de los participantes en el BancoLiquidador para la liquidación de operaciones. Si existen fondos suficientes para la liquidación,éstos serán transferidos a la cuenta de CAVALI en el Banco Liquidador.
Si hasta la hora límite para la liquidación de operaciones retiradas del proceso de compensación,no existieran fondos suficientes en las cuentas de los participantes en el banco liquidador,CAVALI procederá a retirar operaciones incumplidas, hasta que el importe resultante seacubierto con los fondos disponibles en la cuenta de dicho participante en el banco liquidador.Una vez que el Banco Liquidador transfiera a la cuenta de CAVALI et dinero para la cancelaciónen fondos de la operación. CAVALI procederá a otorgar la disponibilidad de valores, siempre queel participante vendedor haya cumplido con la entrega de los valores correspondientes.
CAVALI transferirá fondos de su cuenta en el Banco Liquidador a las cuentas de losparticipantes, para todas aquellas operaciones que hubieran sido liquidadas en valores.
Si hasta la hora límite establecida por CAVALI para el cumplimiento de la operación contado, aúnexisten operaciones con faltantes de fondos o valores, dichas operaciones serán tratadasconforme a los procedimientos de incumplimiento de operaciones establecidos en el Reglamentode Operaciones en Rueda de la BVL.
Ejemplo 1: Para entender mejor lo anterior,, usemos el siguiente ejemplo. Supongamos que laSAB "X“ realizará las siguientes operaciones con el valor "XYZ" a nombre del comitente "A", queno tiene valores disponibles en su cuenta:
Dirección i Operación Precio por acción S/. V alores j Fondos
Compra i 10 2.45 1,000 i (2,450.00) ¡
Co mpr a ¡ 15 2.45 1,000 | (2,450.00) i
Compra j 16 2.45 1,000 1 (2,450.00) 1
V enta j 23 2.55 (2,500) | 6,375.00 !
Compra j 25 2.56 1,000 | (2,560.00) i
Co mpr a ¡ 28 2.57 2,000 j (5,140.00) j
V enta i 32 2.60 (2,500) || 6 ,500.00 |
Posición Neta del Comitente 1,000 ¡ (2,175.00)
Consideremos que los participantes que representan al day trader y a sus contrapartescompradoras en las operaciones 23 y 32 han cumplido con la entrega de fondos. Asimismo, lascontrapartes vendedoras del day trader en las operaciones 10, 15, 25 y 28 tienen valoresdisponibles para la liquidación de las operaciones en sus cuentas respectivas. Sin embargo, elvendedor de la operación 16 no tiene valores disponibles para la liquidación de la operación, por
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lo que todas estas operaciones son retiradas del proceso de compensación. Supongamosademás que el vendedor de la operación 16 no entrega los valores hasta la hora límite para laliquidación de operaciones en T+3.
En este caso, el procedimiento anterior funcionará como sigue:
CAVALI verificará con el Banco Liquidador la existencia de fondos suficientes para el pago detodas las operaciones del participante. De existir, estos serán transferidos a la cuenta de CAVALIen el Banco Liquidador (en el ejemplo, se transferirán SI. 27,925 por las operaciones del daytrader).
Después de realizada la transferencia de fondos, CAVALI procederá a dar la disponibilidad devalores en las cuentas de los comitentes compradores, en el orden en que se realizaron lasoperaciones de compra y siempre que los vendedores hubieran cumplido con la entrega devalores. En el ejemplo, se otorgará la disponibilidad de 5,000 valores en la cuenta del day trader por las operaciones de compra 10, 15, 25 y 28. No se otorgará disponibilidad por la operación16, pues los valores no están disponibles.
A continuación CAVALI liquidará las operaciones de venta 23 y 32, en el orden en que éstasfueron realizadas. En este caso liquidará ambas ventas por 5,000 valores, pues el comitentetiene en su cuenta 5,000 valores disponibles.
A continuación CAVALI transferirá fondos de su cuenta en el Banco Liquidador a las cuentas delos participantes, incluyendo la SAB 'A“, por las. operaciones cumplidas en la entrega de valores.
Finalmente, la operación 16 que fue incumplida en la entrega de valores, será tratada conformelos procedimientos de incumplimiento de operaciones establecidos en el Reglamento deOperaciones en Rueda de la BVL.
Asimismo, durante la liquidación tradicional, los fondos de las ventas retiradas de lacompensación podrán ser aplicados para la liquidación de compras retiradas. Para tal efecto, losDarticipantes deberán enviar a CAVALI las instrucciones para dicha aplicación, inmediatamentedespués de culminado el proceso de compensación, siempre y cuando se cumplan todas y cada jna dé las siguientes condiciones:
Que las contrapartes compradoras de las operaciones de venta hubieran entregado los fondos:orrespondientes (para la liquidación de estas ventas).
3ue las operaciones de venta a aplicar se encuentren conformes en la entrega de valores, salvo]ue los valores pendientes de entrega correspondan a uno o más comitentes daytraders y queos mismos figuren como compradores en las respectivas operaciones de compra (a ser iquidadas con los fondos de estas ventas).
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Que la cantidad comprada por cada comitente day trader en las operaciones de compra (a ser liquidadas con los fondos de dichas ventas) sea mayor o igual que la cantidad de valores faltanteen las operaciones de venta a aplicar por cada comitente day trader.
Que cualquier diferencia entre el monto de las ventas y el monto de ¡as compras objeto de laaplicación, hubiera sido depositada en efectivo por el participante en las cuentas que CAVALIhubiera abierto en el Banco Liquidador para este fin, antes del envío de las instrucciones aCAVALI respecto a dicha aplicación.
En caso que alguna de las condiciones anteriores no se cumpliera, el participante deberáentregar a CAVALI los fondos por la totalidad de las operaciones retiradas de la compensación,hasta el plazo máximo para la liquidación de las operaciones al contado.
COMISIONES
La Bolsa cobrará una comisión preferencial de 0.03% por las compras y ventas day trade. Encaso que las operaciones relacionadas a una estrategia day trade incluyan compras o ventas noday trade, éstas estarán sujetas a las comisiones vigentes.
Por ejemplo, si un comitente compra 2,000 acciones ABC y luego vende 3,000 acciones ABC, lacomisión de 0.03% se aplicará sobre 2,000 acciones compradas y 2,000 acciones vendidas queconstituyen la estrategia day trade. La venta de 1,000 acciones adicionales de la tenencia delcomitente, estará sujeta a las comisiones vigentes para las operaciones al contado.
DISPOSICIONES APROBADAS POR EL C.D. SOBRE LAS OPERACIONES DAY TRADE
REGLAMENTO DE OPERACIONES EN LA RUEDA DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
Artículo 9.- De las operaciones.
Las operaciones realizadas no podrán ser modificadas, salvo en supuestos excepcionales y bajoel procedimiento que establezca el Consejo en los casos que ello no conlleve una afectación almercado.
Agregar a las disposiciones adoptadas por Sesión CD 676/99, aprobadas por el artículo 2o de laResolución CONASEV N° 032-99-EF/94.10, modificadas por Sesión CD N° 686/99 y Sesión CDN° 689/99, aprobadas por el artículo 2o de ¡a Resolución CONASEV N° 078-99-EF/94.10 y elartículo 2o de ¡a Resolución CONASEV N° 097-99-EF/94.10, respectivamente, respecto de lossupuestos y procedimientos para la modificación de operaciones involucradas en una estrategiaday trade compra-venta con acciones y valores representativos de derechos sobre acciones ladisposición siguiente:
"En el caso de las operaciones involucradas en una estrategia day trade compra venta, sóloprocede la reducción de la cantidad negociada hasta por la cantidad no involucrada en la
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estrategia day trade. Si la Dirección de Mercados autorizara una reducción por una cantidadmayor, CAVALI deberá comunicarlo en forma inmediata para que la Dirección de Mercadosproceda a revocar dicha autorización."
Artículo 22.- Ventas de valores objeto de una operación aún no liquidada
Sin perjuicio de lo señalado en el artículo 12 del presente Reglamento, celebrada la operación yantes ce su liquidación, el comitente comprador podrá vender los valores objeto de dichaoperación. En este supuesto no es de aplicación lo dispuesto precedentemente.
El texto acordado en Sesión CD-676/99 del 17 de febrero de 1999 será sustituido por siguientetexto:
“La estrategia day trade compra venta consiste en la venta de los valores adquiridos durante unamisma Sesión de Rueda y a través del mismo intermediario bursátil. Esta estrategia sólo podráser efectuada con acciones y valores representativos de derechos sobre acciones inscritos enRueda.
Las ventas involucradas en una estrategia day trade deberán ser identificadas como tales por elintermediario bursátil al momento de la asignación de comitentes en CAVALI. Esta identificaciónse hará sólo en la asignación y no podrá ser modificada posteriormente por los intermediarios.
Las estrategias day trade serán validadas por CAVALI si se verificara que el comitente day trader realizó compras del mismo valor con números de operación inferiores a los de las ventascorrespondientes y por una cantidad igual o mayor a la cantidad vendida. Asimismo, antes de lavalidación de la estrategia day trade, CAVALI verificará que el comitente day trader no figurecomo comprador y vendedor en una misma operación.
Las operaciones involucradas en la estrategia day trade serán liquidadas después de verificarsela entrega de valores por las contrapartes del day trader, así como la entrega de fondos."
Negociación de Valores en Unidades de Negociación Mayores a Uno
1.- introducción
En nuestro Sistema Electrónico de Negociación - ELEX la presencia de valores con cotizacionesreducidas, incide negativamente en el volumen de negociación, debido a que la variación mínimade las cotizaciones, ascendente a S/. 0.01 o US$ 0.01, implica variaciones porcentuales que sonmayores cuanto más reducida es la cotización, lo cual dificulta a ofertantes y demandantes dedichos valores acercar sus propuestas y concretar operaciones.
Las disposiciones y procedimientos presentados a continuación tienen como objetivo facilitar elincremento del volumen negociado en dichos valores, a través de la puesta en marcha de unaopción que permite negociar los mencionados valores en Unidades de Negociación o “Lotes”, demodo tal que la cotización implícita de cada valor pueda estar expresada con más de 2
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decimales, con la consiguiente reducción de la variación porcentual mínima, la misma quéfacilí!. ofertantes y demandantes proponer precios de negociación tales que puedanconcretarse en transacciones.
2.- Negociación de Valores en Unidades de Negociación Mayores a la Unidad.
2.1 La Unidad de negociación que la 8VL emplea actualmente para la negociación de accioneses igua1a uno. Esto significa que las cantidades contenidas en las propuestas de compra oventa y las operaciones están expresadas en unidades. La BVL definirá una unidad denegociación mayor a uno para las acciones que tienen cotizaciones muy bajas de modo tal queuna cantidad igual a “1” contenida en una propuesta estará referida a más de una acción.
La columna referida a la “Unidad de Negociación" ya existe en la Lista de Mercado de RentaVariable. Sin embargo actualmente todas las acciones tienen una unidad de negociación igual auna acción.
Se asignará unidades de negociación iguales a 10 acciones4 para aquellos valores que seanseleccionados. Sin embargo, en caso de ser necesario, el sistema Elex permite la asignación deunidades de negociación de 100; 1,000, 10,000; 100,000 o 1 millón de acciones. Estacaracterística solo se aplicará al mercado de renta variable (operaciones al contado yoperaciones de reporte).
2.2 Los códigos mnemónicos de aquellos valores con una unidad de negociación mayor a launidad tendrán un color distintivo en la Lista de Valores y en la Tabla de Cotizaciones. Dichocolor será el mismo independientemente de si dichos valores son negociados en soles o endólares (dicho color podrá ser modificado por el usuario a través de una opción incluida en elmenú "Opciones'’ / “Preferencias”).
2.3 El precio de la unidad de negociación o lote estará expresado de modo similar a la forma enque se expresa actualmente el precio por acción (en la moneda en que el valor ha sido emitido,con 2 decimales).
4 En atención a tas disposiciones vigentes, en los casos de acciones que aun mantengan valor nominal menor o igual a S/.O.01la negociación serealizará en totes mínimos de S/.1.00 de Valor Nominal (a la tedia solo RBCAC1 Y RBC8C1 cuya unidad de negociación se mantendrá en
100,000 unidades).
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2.4 Ei ingreso de propuestas correspondientes a valores negociados por lotes se realizará enforma similar al ingreso de propuestas correspondientes a valores que se negocian por acción,con la salvedad de que el usuario deberá tener en cuenta que cada unidad ingresada en elcampo correspondiente a cantidad, corresponderá a la cantidad de lotes a ser negociados y no lacantidad de acciones y que el precio a ser ingresado corresponde ai precio por lote y no el preciopor acción.
2.5 La determinación de aquellos valores a los cuales se asignara unidades de negociaciónmayores a la unidad se realizará luego de una evaluación periódica de sus cotizaciones. Larelación de valores seleccionados (en adelante “Lista de Negociación por Lotes”) seráactualizada cada 3 meses.
Excepcionalmente, cuando las circunstancias lo ameriten, el Director de Mercados podrádisponer el ingreso o salida de un valor de la Lista de Negociación por Lotes en fecha distinta alas predeterminadas para la actualización trimestral de la lista.
3.- Registro de las Tenencias:
3.1' El establecimiento de unidades de negociación mayores a uno no afectará el registro de lastenencias de los valores afectados. Con este fin las cantidades negociadas y los precioscorrespondientes que serán remitidos por la Bolsa de Valores de Lima a.CAVALI ICLV S.A.estarán referidos a acciones individuales y no a lotes.
3.2 Para dicho efecto, el precio por acción remitido a CAVALI ICLV S.A. que resulte de unaoperación correspondiente a una acción negociada por lotes estará expresado con más de dosdecimales.
4.- Negociación de Fracciones de la Unidad de Negociación:
4.1 Por cada valor incluido en la Lista de Negociación por Lotes se creará un código especialpara negociación de fracciones de la unidad de negociación (en adelante “Código paraFracciones”). Dicho código podrá ser empleado para el ingreso de una o varias propuestas por una cantidad de acciones menor al tamaño de la unidad de negociación o lote.
4.2 El código ISIN de cada código para fracciones será el mismo que el de su correspondientecódigo regular. Asimismo, se dispondrá de una columna adicional (denominada “Fracción de
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unidad Para...”) en la lista de valores donde figurará el código regular al cual esta asociado cadacódigo para fracciones.
4.3 El código regular tendrá una unidad de negociación igual a 10, mientras que el código parafracciones tendrá una unidad de negociación igual a uno.
4.4 Las operaciones realizadas bajo el código para fracciones no marcarán cotización y laspropuestas ingresadas estarán sujetas a un límite máximo sobre la cantidad de valores, el cualserá igual a 9 acciones (la unidad de negociación vigente para el código regular menos uno). Sinperjuicio indicado, se permitirá el ingreso de propuestas de tipo “Inmediato o Cancela" y ‘Todo oNada” por cantidades iguales o mayores a dicho límite.
4.5 Las operaciones realizadas mediante el uso del código para fracciones serán registradas yliquidadas por CAVALI ICLV S.A. empleando el código regular del valor (aquel que tieneasignada una unidad de negociación igual a 10), y el código ISIN (que es el. mismo para amboscasos). En tal sentido, cualquier consulta o envío de información dirigidos a CAVALI ICLVrelativa a tales operaciones deberá estar referida al código regular.
5.- Difusión de la Negociación y Cotizaciones:
5.1 En todos los casos, la cotización difundida por la BVL a través de sus publicaciones, supagina web y “vendors” será la cotización por acción. En este sentido, para los valores incluidosen la Lista de Negociación por Lotes, se difundirá la cotización implícita por acción resultante dedividir la cotización vigente por lote entre 10.
5.2 La cotización será publicada con tres (3) decimales para el caso de valores incluidos en laLista de Negociación por Lotes y con dos (2) decimales para los valores que no estén incluidosen la Lista. Del mismo modo, la cantidad de valores negociados que será difundida a través deios medios mencionados hará referencia al número de acciones negociadas y no al número delotes.
5.3 Las operaciones realizadas empleando “código para fracciones” no marcarán cotización. Elprecio resultante de tales operaciones no será publicado en ¡os medios señalados. Sin embargo,los montos correspondientes serán incluidos en el cálculo del monto negociado del valor correspondiente.
6.- Selección de Valores
La relación de valores seleccionados o Lista de Negociación por Lotes será elaborada por laDirección de Mercados y actualizada trimestralmente o cuando, a criterio del Director deMercados, las circunstancias lo ameriten. Los criterios referenciales a ser aplicados para elingreso o retiro de valores en la mencionada lista se describen en el Anexo 1. La Lista deNegociación por Lotes actualizada será difundida con una anticipación mínima de cinco (5) díashábiles.
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Mercados de Capitales
La Dirección de Mercados anulará aquellas operaciones de préstamo de valores o de compra apía. prima que incluyan como principal o como margen de garantía a valores que formenparte dt: ¡a Lista de Negociación por Lotes. En el mismo sentido, los valores incluidos en la Listade Negociación por Lotes no deberán ser considerados para la constitución de la tenenciaafectable que se aplica operaciones de préstamo de valores.
9.2 Las operaciones de reporte realizadas con valores incluidos en la Lista de Negociación por Loto, serán realizadas empleado el código regular de dicha acción. Por lo tanto la cantidadnegociada y el precio a ser ingresados en el formulario estarán expresados en lotes.
10.- Indices
La introducción de unidades de negociación mayores a uno no afectará la composición de lascarteras de los índices bursátiles. Asimismo, ¡a BVL ingresará los correctores necesarios paraque el ingreso o salida de un valor de la Lista de Negociación por lotes no tenga efecto en losIndices.
Procedimiento para la Selección de Valores a ser incluidos en la Lista de Negociación por Lotes.
Los lineamientos que se describe a continuación son referenciales. Queda a criterio Director deMercados la aplicación de los mismos para la elaboración de la Lista de Negociación por Lotes.
1 - La evaluación de las cotizaciones se realizará cada tres meses, los días 15 de marzo, 15 de jnio, 15 de setiembre y 15 de diciembre. La entrada en vigencia de la lista actualizada será elprimer día útil del mes siguiente, pudiendo el Director de Mercados suspender temporalmente laactualización de la misma cuando las circunstancias lo justifiquen. La lista actualizada serácomunicada al mercado con no menos de 5 días hábiles de anticipación.
2 - Serán incorporadas en la lista aquellas acciones que habiendo estado excluidas de la misma,~.ayan presentado como “última’’ cotización un precio menor a SI. 0.30 durante las últimas 20sesiones de Rueda en el momento de la evaluación.
3 - Serán retiradas de la lista aquellas acciones que habiendo estado incluidas en la misma,hayan presentado como “última" cotización un precio mayor o igual a SI. 0.30 durante las últimas20 sesiones de Rueda en el momento de la evaluación.
4 - A efectos de la aplicación del criterio señalado en los puntos 2 y 3 el valor deberá haber establecido cotización en al menos 2 de las últimas 20 sesiones de Rueda.
5 - El Director de Mercados podrá retirar aquellas acciones que hayan perdido cotización almomento de la evaluación, cuando las circunstancias lo ameriten.
5- Cuando a criterio del Director de Mercados las'circunstancias lo ameriten, éste podrá disponer la incorporación o exclusión de una acción, en una fecha distinta a las señaladas en el punto 1.
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Mercados de Capitales
Dicha incorporación será comunicada al mercado con una anticipación mínima de 5 días hábilesa su entrada en vigencia.
Colocación Primaria
Es un mecanismo diferenciado del mercado secundario, dotado de las características y ventajaspropias de un mercado organizado. Este mecanismo se complementa con los sen/icios deliquidación y registro de los valores representados por anotaciones en cuenta, brindados por CAVALI ICLV S.A. La adjudicación de valores no es considerada una operación en Rueda deBolsa.
A. La Colocación
La colocación se realiza a través de una subasta discriminatoria, debiendo designar el colocador a una Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa para tal efecto. Este método de subasta a"sobre cerrado”, se relaciona con un precio descendente. Las propuestas se ordenan de mayor amenor y la adjudicación se realiza a los precios más altos hasta que se agote la cantidadofertada. Se discrimina entre los demandantes según los diferentes precios que éstos esténdispuestos a pagar.
B. Procedimiento
El procedimiento a seguir para la colocación primaria de valores de renta fija a través de la Bolsasería el siguiente:
1. Anuncio de la subasta:
La Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa seleccionada proporcionará a la Bolsa, con unaanticipación no menor a tres días hábiles de la fecha de la subasta, la siguiente información:
a. Aviso. El aviso contendrá como mínimo:
□ Disposición que autorice la oferta pública respectiva, cuando corresponda.
□ Identificación del agente colocador (dirección, teléfonos, funcionarios encargados de laemisión), si fuese el caso.
□ Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa a través de la cua! se realizará la subasta.
□ Identificación del emisor.
□ Cantidad a colocar, con indicación del porcentaje que esta representa del total
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□ identificación dei valor (denominación, clase, código ISIN, valor nominal, serie, tasa deinterés, pago de los intereses, beneficios tributarios, fecha de emisión y fecha devencimiento).
□ Categoría de calificación otorgada y cuando corresponda, la calificación de la ComisiónClasificadora para la Inversión de las Administradoras de Fondos de Pensiones.
□ Fecha de subasta.
b. Información complementaria
□ Copia de las disposiciones antes referidas.
-□ Prospecto informativo (no menos de 50 ejemplares).
El aviso es difundido a través del Boletín Diario durante todos los días previos a la subasta. Ladocumentación complementaria es puesta a' disposición del mercado a través del Centro denformación y Documentación de la Bolsa. La información deberá presentarse en original, a
:ravés del área de recepción de la Gerencia de Desarrollo.
2. Horario
El horario de este mecanismo es el siguiente:
De 9:00 a 13:30 horas Ingreso de propuestas
De 13:30 a 14:00 horas Subasta
3. Tasa de Interés Máxima
Se podrá establecer una Tasa de Interés Máxima, la misma que será presentada por la Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa seleccionada, en sobre cerrado, al Director de Subastas amás tardar a las 13:30 horas.
4. Procedimiento
El procedimiento es el siguiente:
Del ingreso de propuestas. Durante la primera etapa, los intermediarios bursátiles podráningresar sus propuestas a través del sistema ELEX. Estas propuestas no serán públicas ypodrán ser retiradas o modificadas durante dicho horario.
De la adjudicación. El Director de Mercados dará inicio a la subasta durante el horariocomprendido entre las 13:30 horas y 14:00 horas', una vez ingresada al sistema, de ser el caso latasa de interés máxima establecida
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Mercados de Caoitales
El sistema ordenará las propuestas en forma ascendente, es decir, en primer lugar, todasaquellas que tengan la menor tasa de interés esperada entre las ofrecidas; en segundo lugar,aquellas cuya tasa de interés le siga en orden ascendente y así sucesivamente.
Si el coiocador hubiera determinado una tasa de interés máxima para la subasta, el sistemaELEX sólo considerará aquellas ofertas que no superen dicha tasa. Si todas las ofertas superanla tasa máxima comunicada, la subasta será declarada desierta. La adjudicación será realizadaen el orden señalado en el punto anterior.
Cuando existan dos a más propuestas con la misma tasa de interés esperada y la suma dedichas propuestas excediera el monto total de la subasta - o en su caso, el saldo por adjudicar -el monto a adjudicar a cada una será asignado en forma proporcional, efectuándose, de ser elcaso, un redondeo hacia abajo al más cercano entero que sea múltiplo del valor nominal delinstrumento subastado. La proporcionalidad será la que resulte de dividir el monto de cadapropuesta entre el monto total de las presentadas a la misma tasa de interés.
El saldo que quede pendiente por asignar luego del procedimiento descrito en el punto anterior,será asignado a la propuesta que tenga el Mayor Monto Nominal. Si dos o más propuestastuviesen el más alto monto nominal propuesto, el saldo será dividido en igual cuantía entredichas propuestas si el valor nominal o sus múltiplos lo permiten. Oe existir aún un remanenteequivalente a uno o más valores nominales, éste será asignado en igual cuantía según el criteriode Mejor Hora.
En caso que el número de propuestas con el más alto monto nominal propuesto no permitieseasignar a cada uno un monto equivalente a un valor nominal, éste será adjudicado en igualcuantía según el criterio de Mejor Hora.
En caso de incumplimiento, el intermediario moroso quedará inhabilitado de operar en losdiferentes mecanismos de negociación de la Bolsa.
5. Resultados
Los resultados de la subasta se encuentran a disposición del mercado a través del sistemaELEX. Asimismo, son publicados en el Boletín Diario en su sección "Colocación Primaria deValores de Renta Fija".
C. Retribución
Por la subasta, la Sociedad Agente-de Bolsa o Agente de Bolsa seleccionada deberá cancelar US$500 como cuota de mantenimiento correspondiente a la Bolsa. Por su parte, los adquirientesdeberán cancelar USS1.5 por operación.
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Mercados de Capitales
D. Liquidación
La liquidación podrá efectuarse a través de CAVALI ICLV S.A. o directamente entre las partesiníervinientes. En el primer caso, se observará el procedimiento vigente para la liquidación deoperaciones realizadas en la Rueda de Bolsa. En el segundo caso, la entrega de los fondos por parte del intermediario comprador deberá realizarse antes de las 13:00 horas de T+1. Conrelación a la entrega de valores, ésta deberá realizarse en el mismo plazo, ya sea mediante elabono correspondiente para valores representados por anotación en cuenta, o mediante laentrega de los certificados respectivos por parte de la Sociedad Agente de Bolsa o Agente deBolsa seleccionado.
NEGOCIACION DE VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA
I. INTRODUCCION
La negociación de ¡os valores representativos de deuda se podrá llevar a cabo en la Rueda deBolsa, de acuerdo a lo dispuesto por el Reglamento de Operaciones en la Rueda de Bolsa de laBolsa de Valores de Lima-8VL y a las disposiciones complementarias que la BVL disponga alrespecto.
El presente documento describe las características de las operaciones que se podrán realizar con ¡os valores representativos de deuda que se encuentren inscritos en la Rueda de Bolsa apartir del 1 de setiembre del presente ano, considerando la cancelación de Ja Mesa deNegociación a partir de dicha fecha, dispuesta por la Resolución CONASEV N°021-99-EF/94.10
II. NEGOCIACION DE VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA
Se podrán realizar las siguientes operaciones con valores representativos de deuda:
1. OPERACIONES AL CONTADO - MODALIDAD DE NEGOCIACIÓN PERIODICA
Las operaciones al contado se realizarán bajo la modalidad de negociación periódica mediantesubastas, conforme a los procedimientos vigentes desde el 01 de marzo de este año. Lanegociación se realizará a través del Sistema de Negociación Electrónica - ELEX.
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Mercados de Capitales
En cuanto a! calce de propuestas, éste será automático en función a las tasas de rendimientoesperadas - TRE, ofertadas y demandadas por los inversionistas, y de acuerdo al procedimientode adjudicación que se utiliza actualmente para la determinación de loe precios de apertura en elmercado accionario al contado. En un principio se realizarán dos subastas diarias pudiendoincrementarse este número en atención a las necesidades del mercado. Cada una de éstas seencuentra conformada por las siguientes etapas:
□ Un período inicial de una hora en el que se podrán ingresar propuestas que incluiránmonto nominal y TRE. Durante este período las propuestas sólo serán visibles por elproponente.
□ Un período de media hora en el que el sistema ELEX mostrará las propuestasacumuladas según la TRE ofertada o demandada, ordenadas de mejor a peor.
□ Un período de cuarenta y cinco minutos en el que sólo se podrán ingresar propuestasadicionales que mejoren las propuestas anteriores (menores TRE para compra ymayores para venta).
El sistema ELEX efectuará el proceso de adjudicación de manera automática. El criterio deadjudicación está basado en encontrar para cada valor aquella TRE en la que se registre elmayor monto negociado, realizándose todas las operaciones a dicha TRE.
El precio se expresará como un porcentaje de su valor nominal con dos (2) decimales, noincluyendo los intereses corridos.
La liquidación de las operaciones efectuadas en la primera y segunda subasta se realizará en Ty T+1, respectivamente. L9 entrega de los valores se realizará a través de CAVALI ICLV S.A.-CAVALI, pudiendo las partes pactar la entrega de fondos de forma directa o a través de CAVALI.
El monto mínimo para que los valores transados establezcan cotización será de US$10,000 paraemisiones en dólares americanos y el equivalente a 10 UIT para emisiones en moneda nacional.
2. OPERACIONES AL CONTADO - MODALIDAD DE NEGOCIACIÓN CONTINUA
El mercado contado con negociación continua se realizará a través del sistema ELEX de manerasimilar a la vigente para el mercado accionario al contado. Esta modalidad de negociaciónentrará en vigencia previa aprobación del Consejo Directivo de la BVL cuando las condicionesdel mercado lo justifiquen.
3. MERCADO DE REPORTE
La operación de reporte es aquella que comprende una venta de valores a ser liquidada dentrodel plazo de las operaciones al contado y una simultánea compra a ser liquidada dentro del plazopactado, por la misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado.
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Mercados de Capitales
El margen de garantía está actualmente integrado únicamente por los valores negociados. Noobstante ello, la BVL viene revisando las condiciones para establecer el margen de garantía quese 'a constituido por el reportado (tomador de recursos monetarios).
Se podrán efectuar operaciones de reporte con bonos, letras hipotecarias, certificados dedepósitos, si la menor de las categorías de riesgo informadas a CONASEV por dos empresasclasificadoras de riesgo independientes es superior al equivalente a BBS- para los valores delargo plazo o el equivalente a CP-3 para los de corto plazo.
Estas operaciones se realizarán a través, del sistema ELEX que permite a los intermediariosingresar sus propuestas y aplicar aquellas de su interés. El horario de negociación será entre las9:30 y 14:00 horas. Las propuestas podrán ser modificadas una vez transcurridos 60 segundosde ingresadas al ELEX.
Con relación a la liquidación, la primera venta (FL1) podrá liquidarse hasta el segundo día derealizada (T+2). Las partes podrán pactar la entrega directa de los fondos a diferencia de laentrega de valores que deberá realizarse necesariamente a través de CAVALI.
3.1 Modalidades de Operaciones de Recorte
Las operaciones de reporte podrán realizarse bajo las siguientes modalidades:
□ Reportes en Nuevos Soles. Es aquella realizada en moneda nacional. En caso el preciode los valores negociados se exprese en dólares norteamericanos, se utilizará el tipo decambio del día incluido en el Sistema ELEX al inicio de la negociación.
□ Reportes en dólares americanos. Es aquella realizada en dólares americanos. En casoel precio de los valores negociados se exprese en nuevos soles, se utilizará el tipo decambio del día incluido en el Sistema ELEX al inicio de la negociación.
Se podrá realizar operaciones de reporte secundario previa autorización del Consejo Directivo dela BVL. Estas operaciones permiten al reportante o reportado transferir su posición a un nuevoparticipante antes del vencimiento de la operación.
3.2 Metodología para la realización de operaciones de reporte
Sobre la base de la TRE pactada por los intervinientes de la operación de reporte, sedescontarán los flujos futuros asociados al valor materia de la operación con el fin de determinar el precio de la operación. Este precio se expresará como un porcentaje con cuatro (4) decimales,no incluyendo los intereses corridos.
Asimismo, las partes podrán pactar un plazo que no debe exceder de 360 días calendario. Enningún caso el plazo de vencimiento de la operación de reporte podrá ser mayor que el plazo deredención del valor transado.
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3.3 Otras consideraciones
Adicionalmente a lo señalado en los párrafos anteriores, deberá considerar lo siguiente: En casode producirse la redención anticipada, sorteo o rescate de los valores involucrados en laoperación de reporte, los fondos respectivos serán mantenidos en CAVALI a favor del reportantehasta el vencimiento de la operación, cuando su pago hubiera sido realizado por CAVALI asolicitud del emisor. En caso contrario, CAVALI solicitará al emisor que los retenga a favor delreportante hasta el vencimiento de la operación. El reportante entregará al reportado, alvencimiento de la operación de reporte realizada, una compensación económica por el importede los intereses que correspondan.
4. MERCADO DE DINERO
El mercado de dinero funcionará de manera similar a la vigente actualmente en la Mesa deDinero de la Mesa de Negociación. Las operaciones se realizarán mediante aplicación directa depropuestas por las partes debiendo ser liquidadas dentro del segundo día de realizadas (T+2).Es requisito que uno de los comitentes sea un banco, compañía de seguros, administradora defondos de pensiones, administradora de fondo mutuo, o sociedad agente de bolsa.
Las operaciones se realizarán a través del sistema ELEX pudiendo las sociedades interesadasingresar sus propuestas de venta o aplicar las de su interés. El horario de negociación será entrelas 9:30 y 14:00 horas. Cabe señalar que la sociedad podrá modificar sus propuestas una veztranscurridos 60 segundos de ingresadas ai ELEX.
Las propuestas deberán contener la siguiente información:
□ Valor □ Cantidad□ Precio, expresado como un porcentaje de su valor nominal con cuatro (4) decimales□ Tasa de rendimiento, expresada como tasa efectiva anual (360) con cuatro (4)
decimales.□ Plazo de la operación asociada, la que podrá realizarse en la Rueda o fuera de ella.□ Liquidación de la operación que podrá ser hasta el segundo día de realizada (T-s-2).□ Modalidad de entrega de fondos: directa o a través de CAVALI ICLV S.A.
Se podrán efectuar operaciones en el mercado de dinero con bonos, letras hipotecarias,certificados de depósitos, si la menor de las categorías de riesgo informadas a CONASEV por dos empresas clasificadoras de riesgo independientes es superior al equivalente a BBS- para losinstrumentos de largo plazo o el equivalente a CP-3 para los de corto plazo.
5. OTRAS CONSIDERACIONES
Adicionalmente a lo señalado en los puntos anteriores, deberá considerarse:
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Mercados de Caoilales
En el caso de incumplimiento en la entrega de valores o fondos la sociedad afectada podrá optar por el abandono de la operación o la ejecución forzosa de conformidad con el procedimientoestablecido en e! Reglamento de Operaciones en Rueda de la Bolsa de Valores de Lima. En elcaso que el incumplimiento se produzca en la primera operación que integra el repone, éstaquedará sin efecto extinguiéndose las obligaciones de las sociedades intervinientes.
La Dirección de Mercado podrá autorizar la modificación de operaciones hasta las 16:00 horasde la fecha de su realización previa conformidad de las partes a través de facsímile o correoelectrónico. Adicionalmente podrá autorizar la anulación y modificación de operaciones hasia las17:00 horas del día previo a su liquidación siempre que la solicitud esté debidamentefundamenta y contenga la firma de un representante autorizado de ambas sociedades en señalde conformidad.
NEGOCIACION AL CONTADO A TRAVES DE SUBASTA DE VALORES REPRESENTATIVOSDE DEUDA
INTRODUCCION
El presente documento describe la operatividad de la negociación al contado a través de subastade valores representativos de deuda. En el segundo punto se describe el proceso de liquidación.Finalmente, se describe la metodología utilizada por la BVL para codificar los valoresrepresentativos de deuda y la estructura para difundir los resultados del proceso de adjudicación.
1. NEGOCIACION
La subasta se realiza en función a las Tasas de Rendimiento Esperadas - TRE's5 ofertadas ydemandadas por los inversionistas y de acuerdo al procedimiento de subasta que utilizaactualmente el Sistema ELEX para la determinación de precios de apertura durante la fase deingreso de propuestas a firme en el mercado accionario.
1.1 Procedimiento de subasta
Se realizarán dos subastas diarias, las mismas que estarán compuestas por las siguientesetapas:
Durante los primeros sesenta minutos, los participantes podrán ingresar sus propuestas decompra y venta (monto nominal y TRE), las mismas que no serán mostradas al mercado ysolamente serán visualizadas en los terminales del usuario que las ingresó. Estas propuestaspodrán ser retiradas y/o modificadas en cualquier momento durante este período.
3 Las TflE's en mcneda nacicnal y extranjera se expresa1in como iasas afectivas anuales
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Mercados de Capitales
En los siguientes treinta minutos el sistema ELEX mostrará la demanda y oferta por cada valor,en forma agregada por TRE, en función a las propuestas ingresadas en la fase anterior. Duranteesta fase no se podrán ingresar, retirar o modificar propuestas.
En los cuarenta y cinco minutos restantes, el Sistema ELEX continuará mostrando la oferta ydemanda agregada por TRE. En esta fase se podrán ingresar propuestas únicamente paraaquellos valores que hubieran registrado al menos una propuesta durante la primera etapa,siempre que se iguale o mejore la menor tasa de compra o la mayor de venta existente. No sepodrán retirar las propuestas vigentes y sólo será posible su mejora en monto nominal y/o TRE.
El Sistema ELEX efectuará el proceso de adjudicación. El criterio de adjudicación está basadoen encontrar para cada valor aquella TRE de mercado con la que se puede adjudicar el mayor monto nominal, generándose todas las operaciones a dicha tasa. Considerando este mismocriterio podrían presentarse dos casos, el primero que el Sistema encuentre dos TRE para unmismo monto nominal, para lo cual se tomará aquella tasa que se encuentre dentro del rango deadjudicación y el segundo caso se presenta cuando ambas TRE se encuentran dentro del rangode adjudicación, por lo que el Sistema procederá a promediarlas. A manera de graficar el criteriode adjudicación y cada uno de los casos que se pueden presentar, en el Anexo 1 se desarrollaun ejemplo.
Es importante mencionar, que al finalizar la 1ra. etapa del proceso de subasta, el Sistema ELEXrealizará para todos los valores que hubiera registrado al menos una propuesta de compra oventa un proceso de pre-subasta, el cual considerará el mismo procedimiento que el utilizadopara el proceso de subasta.
1.2 Variables involucradas en la propuesta
Las propuestas de compra y venta que los usuarios ingresen al Sistema ELEX deberán contener la siguiente información:
□ Código del Valor: Código mnemotécnico o cualquier otro código que designe la BVL paraidentificar el valor demandado u ofertado por el inversionista.
□ Monto Nominal: Monto nomina! que el inversionista desea demandar u ofertar.
□ TRE: Tasa de Rendimiento Esperada por el inversionista, expresada como tasa efectivaanual.
Es importante mencionar, que el Sistema ELEX para realizar el proceso de adjudicación por cada valor únicamente considera el monto nominal y la TRE propuesta por el usuario. Por otrolado, las propuestas de compra y venta ingresadas en la primera subasta y que no hubieran sidoadjudicadas podrán pasar a la siguiente subasta o ser eliminadas automáticamente por elSistema ELEX, de acuerdo a lo especificado por el proponente al momento de ingresar supropuesta. Sin embargo, las propuestas ingresadas en la segunda subasta y que no hubieransido adjudicadas serán eliminadas por el Sistema ELEX al final'zar.el proceso de adjudicación.
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Mercados de Capitales
' .3 Sistema Valorizadcr
E Sistema Valorizador con que cuenta la 8VL ha sido diseñado con la finalidad deromplementar el proceso de negociación con valores de renta fija y brindarle al mercado una:ase de datos única, la misma que es administrada por la propia BVL y transmitida a losparticipantes del mercado tres veces al día (9:00, 13:00 y 17:00 horas) a través del Sistema-eílection. Este valorizador cuenta con dos módulos principales, de operaciones al contado y de'eporte, que permiten efectuar cálculos de variables vinculadas a la negociación de bonos, letrasr. potecarias, certificados de depósito, certificados únicos de compensación tributaria (CUCT),;etras de cambio y pagarés, entre otros. En el caso particular del procedimiento de subasta de■alores representativos de deuda, este Sistema permitirá calcular un precio referencial para cada.alor que registre operaciones, en función a la TRE de adjudicación, el mismo que serárcorporado automáticamente en las distintas tablas de información del Sistema ELEX.
2. LIQUIDACION
^as operaciones realizadas en ¡a primera subasta se liquidarán el mismo día de realizadas (PH -^ara Hoy), en tanto que aquellas realizadas en la segunda subasta tendrán como plazo deQuidación el día siguiente, es decir, en T+1.
_2 liquidación financiera de las operaciones de la primera y segunda subasta será en forma: recta. Sin embargo, por acuerdo entre las partes la liquidación podrá realizarse a través deIA VALI ICLV S.A., mientras que ¡a liquidación de valores deberá realizarse necesariamente a"avés de CAVALI ICLV S.A., conforme a los procedimientos vigentes.
5. CODIFICACION DE LOS VALORES
-os valores representativos de deuda están codificados según el código ¡SIN, sin embargo,"¡antienen una estructura diferente.
En el caso de los bonos, la estructura del código ISIN está en función al emisor, tipo de emisión yserie, tai como se muestra a continuación:
n Carácter N° 1y N° 2: País emisor (PE).□ Carácter N° 3: Región a la que pertenece el país (P).□ Carácter N° 4 al N° 8: Identificación asignada a la empresa Emisora.□ Carácter N° 9: Tipo de instrumento (Q).□ Carácter N° 10: Tipo de emisión, que puede ser número o letra.□ Carácter N° 11: Tipo de serie, que puede ser número o letra.□ Carácter N° 12: Dígito verificador que permite asociar a un código único a nivel local e
internacional.
Mientras que en el caso de las letras hipotecarias esta estructura está en función al emisor, año:e emisión y fecha de vencimiento:
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□ Carácter N° 1 y N° 2: País emisor (PE).□ Carácter N° 3: Región a la que pertenece el país (P).□ Carácter N° 4 al N° 8: Identificación asignada a la empresa Emisora.□ Carácter N° 9: Tipo de instrumento (Q).□ Carácter N° 10: Año de emisión.□ Carácter N° 11: Fecha de vencimiento del Instrumento.□ Carácter N° 12: Dígito verificador que permite asociar a un código único a nivel local e
internacional.
4. INFORMACION AL MERCADO
Las operaciones producto de los dos procesos de adjudicación serán difundidas en el BoletínDiario y en la página Web de la BVL estarán clasificadas en función al tipo de título y al emisor.
La información difundida mostrará lo siguiente:
□ TRE de adjudicación por valor.
□ Precio de adjudicación para cada valor.
□ Monto nominal y efectivo de las operaciones realizadas.
□ Número de operaciones realizadas para cada valor.
□ TRE propuesta de compra y venta no adjudicadas.
□ Monto nominal de las propuestas de compra y venta no adjudicadas.
MERCADO DE REPORTE CON VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA
En los últimos años, como consecuencia de los cambios experimentados en nuestra economía,el mercado de valores representativos de deuda ha registrado un importante crecimientoconvirtiéndose en una fuente de financiamiento alternativa para el sector empresarial por losbeneficios que ofrece, principalmente el relativo bajo costo de financiamiento y la ausencia degarantías específicas. Asimismo, los inversionistas han encontrado en estos valores unainteresante y segura alternativa para la colocación de sus recursos, obteniendo mayoresrendimientos a los otorgados por otros instrumentos financieros.
1.- ¿QUE ES UNA OPERACION DE REPORTE?
La operación de reporte es aquella que comprende una venta de valores, a ser liquidada dentrodel plazo establecido para las operaciones al contado o a plazo, .y una simultánea compra a ser liquidada dentro de! plazo pactado, por la misma cantidad y especie de valores y a un preciodeterminado.
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Mercados de Capitales
E S Q U E M A D E U N A O P E R A C IO N D E R E P O R T E CO N V A L O R E S R E P R E S E N T A T I V O S D E D E U D A
; ? \¡ •: i .} ;í O p . C o m p r a ] V e n d e ‘ V a l . jj P r e c i o ;j Imp. ;j I n t . /. M o n t o
¡i ;j N o m í¡ % j> E f e c t . :!j C o r r . ¡| U S S '{
U S $ : ;¡ U S $ ¡ii: ________ íi __ : ______ ; 1 _____ : ___ L
;j i í u s $ ;} :¡ U S $ ji U S $ i; ;!
C o r r t ! R e p o r t a n t e ; ; R e p o r t a d o |j 1 0 , 0 0 0 i [ 9 9 4 5 9 0 :j 9 , 9 4 5 . 9 0 | 1 1 . 9 7 i{ 9 , 9 5 7 . 8 7 ■;
i j ,¡ :¡ .- • a z o il R e o o r t a d o i R e c o r t a n t e ; ! 1 0 , 0 0 0 ;í9 9 . 5 2 8 3 =i 9 , 9 5 2 . 8 3 :
— --------^ ___ ;! ________ _ __ ;t _______ i
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1 5 6 . 8 1 j 1 0 , 1 09 .5 4 : 1
P lazo oac tado : 60 d ías ¡}- , r - !!! J T . R . E . r 0 . 7 5 9 1 5 %
1- ¿CUALES SON LAS VENTAJAS DE REALIZAR UNA OPERACION DE REPORTE CON■-LORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA?
- i : operaciones de reporte con instrumentos de deuda ofrecen las siguientes ventajas:
□ Obtención de recursos monetarios
□ Permiten a los poseedores de valores de representativos de deuda, utilizarlos para laobtención de financiamiento a través de un mecanismo muy ágil, seguro y sin mayoresrequerimientos de garantía, en particular, si se considera que actualmente muchos deellos los mantienen inmovilizados has su vencimiento ante el riesgo de no poder recomprarlos en el mercado.
□ Alternativas adicionales de inversión. Permiten a ¡os inversionistas contar con unaalternativa interesante para la colocación de sus recursos a tasas de interés pactadaslibremente en el mercado y a plazos muy cortos.
□ Mayor liquidez
□ Contribuyen a dinamizar el mercado de instrumentos de deuda, aumentando el nivel deliquidez de estos valores y propiciándola formación de precios reales en condiciones demercado.
□ Esta característica es muy importante si se considera que estas operaciones tenderían arealizarse a plazos muy cortos.
3.- ¿QUIENES PARTICIPAN EN UNA OPERACION DE REPORTE CON VALORESREPRESENTATIVOS DE DEUDA?
=agina N° 70 Economista Mario Guerrero Corzo
Universid ad Inca Garcilaso de la Veg3Facultad de Ciencias Administrativas y Económicas
Mercados de Capitales
La realización de estas operaciones implica la existencia de un demandante de recursosmonetarios, poseedor de valores, quien a! participar en estas operaciones recibe el nombre deReportado. Asimismo, el inversionista que posee tales recursos y los aplica mediante unaoperación de reporte con la finalidad de obtener una rentabilidad predeterminada, esdenominado Reportante.
4.- ¿A TRAVES DE QUE SISTEMA SE PUEDEN REALIZAR ESTAS OPERACIONES?
Las operaciones de reporte con valores representativos de deuda pueden realizarse en la Ruedade Bolsa previa inscripción de! valor. La negociación se realiza exclusivamente a través delsistema de Negociación Electrónica-ELEX. Para ello, el sistema ofrece un módulo que le permiteal intermediario, de una manera amigable, ingresar y aplicar propuestas, además de contar condiversa información sobre las emisiones de valores de representativos de deuda vigentes en elmercado.
5.- ¿QUE MODALIDADES DE OPERACION DE REPORTE CON VALORESREPRESENTATIVOS DE DEUDA EXISTEN?
Las operaciones de reporte con valores representativos de deuda pueden ser de tres tipos:
Reporte en Nuevos SolesEs aquella realizada en moneda nacional. Las partes intervinientes pactan la tasa de rendimientoesperada (IRE) en dicha moneda. Se pueden realizar operaciones con valores expresados endólares norteamericanos en cuyo caso se utiliza el tipo de cambio de! día, informado por la Agencia Reuters al inicio de la negociación.
Reporte en dólares NorteamericanosEs aquella realizada en dólares norteamericanos. Las partes intervinientes pactan la tasa derendimiento esperada (TRE) en dicha moneda.
Se puede realizar operaciones con valores expresados en moneda nacional, en cuyo caso seutiliza el tipo de cambio del día, informado por la Agencia Reuters al inicio de la negociación.
Se podrán realizar operaciones de reporte secundario con valores representativos de deudaprevia autorización del Consejo Directivo.
6.- ¿QUE VALORES PUEDEN SER NEGOCIADOS EN UN REPORTE CON VALORESREPRESENTATIVOS DE DEUDA?
Los valores representativos de deuda con los cuales se pueden efectuar operaciones de reporteson:
Bonos- Del Estado- Corporativos
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- Convertibles- Arrendamiento Financiero- Subordinados- Producto de la Titulización de Activos _etras HipotecariasCertificados de DepósitoOtros que apruebe el Consejo Directivo de la BVL
-os valores susceptibles aceptados como principal son aquellos emitidos por el Gobierno o conTarificación de riesgo BBB(-) o superior otorgada por una calificadora independiente, y o suequivalente publicada por la Superintendencia de AFPs.
7.- ¿QUE VARIABLES SE PACTAN EN UN REPORTE CON VALORES REPRESENTATIVOSDE DEUDA?
_as variables que se pactan en una operación de reporte son las siguientes:
□ Valor: Valor involucrado en la operación
□ Cantidad: Monto nominal en moneda nacional o extranjera (cantidad de títulosnegociados por el valor nominal de cada uno)
□ T.R.E.: Tasa de rendimiento esperada. Se expresa como tasa efectiva mensual
□ Plazo: Plazo de la operación, que no puede ser mayor a 360 días
□ FL1: Fecha de liquidación de la operación al contado
□ Tipo de Liq.: Si es directa o a través de CAVALl
5.- ¿QUE METODOLOGIA SE SIGUE PARA LA REALIZACION DE OPERACIONES DE -EPORTE CON VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA?
- continuación se presenta ¡a metodología a seguir para la realización de operaciones de reportecon valores representativos de deuda:
_=s variables que se pactan en una operación de reporte son las siguientes:
□ Determinación de la rentabilidad del Reportante: TRE
_as partes intervinientes pactan en el mercado la tasa de rendimiento esperada (TRE) expresada::mo tasa efectiva mensual. A esta tasa o su equivalente, según corresponda, se descuentanbs flujos futuros asociados al valor negociado en la operación de reporte. Los intervinientesractan la TRE de acuerdo a sus expectativas sobre la evolución futura de las tasas de interés.
=ág:na N” 72 Economista Mario Guerrero Corzo
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Plazo del reporte: Las partes intervinientes pactan el plazo de la operación de reporte el que nopuede exceder los 360 días de calendario. Asimismo, en ningún caso el plazo de vencimiento dela operación de reporte puede ser mayor que el plazo de redención del valor transado.Cálculo de los intereses corridos: Se denominan intereses corridos al monto de interesesgenerados desde el último pago de cupón, o de ser el caso desde la fecha de emisión ocolocación del título, hasta la fecha de realización del reporte. Dichos intereses, son calculadospor separado (no se incluyen en el precio) e incorporados en el monto de la operación al contadoy al plazo.
Cuando se trate de emisiones con tasas variables, los intereses corridos a la fecha de laoperación al contado deberán ser calculados considerando la respectiva tasa de interés queincorpore la evolución de las variables registradas ene esta tasa hasta el día de la operación. Elmonto de estos Intereses debe ser ingresado por los intermediarios al Sistema de Negociación,Electrón¡ca-ELEX.
Para el cálculo de los intereses corridos a la fecha de ia operación a plazo, se podrá considerar para el período comprendido entre la fecha de la operación al contado y la operación al contadoy la operación a plazo, la tasa de interés vigente en la fecha de realización del reporte. El montode estos intereses corridos también debe ser ingresado por los intermediarios al Sistema deNegociación Electrónica-ELEX.
Cálculo del Monto de la Operación: El monto de la operación al contado es equivalente al valor actual de los flujos futuros asociados al valor negociado. Este, monto incorpora los interesescorridos del título desde la fecha del último cupón hasta la fecha de la operación al contado. Losflujos futuros que son actualizados son desconectados a la tasa de rendimiento esperada (TRE)pactada al realizar el reporte.
Cálculo del Precio de la Operación al Contado: El precio de la operación al contado se obtienecomo resultado de descontar del valor actual el monto de los interese corridos del valor actual elmonto de los intereses corridos a la fecha de la operación y dividir dicho resultado entre el montonominal del título. Conviene señalar, que en cualquier momento durante la vigencia de un título,el precio equivalente a la tasa pagada por el emisor es 100%. El precio estará sobre la par cuando la tasa de rendimiento esperada sea menor a la tasa pagada por el emisor del título, ybajo la par, cuando la tasa de rendimiento esperada sea mayor que la tasa de la emisión. Asimismo, el precio tenderá a 100% a medida que se acerque el vencimiento de! título.
Cálculo del Monto a Plazo: El monto a plazo de la operación de reporte será el monto al contadomultiplicado por la TRE del período pactada por los participantes
Cálculo del Saldo oor Liquidar: Los cupones que venzan durante el transcurso del reporte podránser tratados, a opción del reportante, como sigue:
□ Retirados de CAVALI en la fecha en que el emisor pagó el cupón, considerándolos comoparte de pago del reporte; o
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□ No retirados y depositados hasta el vencimiento en la cuenta de ahorros que, para talefecto, designe CAVAL1 en un banco del sistema.
a.- Caso de cupones vencidos que son utilizados con amortización parcial de la deuda a::azo. En la fecha en que los cupones sean retirados de a CAVALI, ésta calculará el saldopendiente del reporte, deduciendo del monto a plazo el valor de los cupones a dicha fecha,capitalizados por la TRE hasta la fecha de vencimiento del reporte.
b.- Caso de cupones vencidos que NO son utilizados como amortización parcial de ladeuda a plazo. El importe de los cupones'será depositado en una cuenta bancaria’de. CAVALI"¡asta el vencimiento del reporte. Al vencimiento, CAVALI calculará'el saldo pendiente por liquidar de! reportado, que será el monto a plazo menos el importe de los cupones incluidos losntereses bancarios generados.
Cálculo de! Precio de la Operación:
a.- Sin cupones vencidos durante la vigencia del reporteEl precio a plazo será calculado descontándole al monto a plazo (en este caso dicho monto,equivale al valor actual) los intereses corridos desde la fecha del último cupón hasta la fecha dea operación a plazo y dividiéndolo entre el monto nominal del título a la fecha de la operación.
o.- Con cupones vencidos durante la vigencia del reporte-El precio a plazo se calculará descontándole al valor actual los cupones vencidos durante lavigencia del reporte, así como los intereses corridos desde la fecha de vencimiento de laoperación y dividiéndolo entre el monto nominal del título a la fecha de la operación.
9.- ¿CUAL ES EL MARGEN DE GARANTIA SOLICITADO EN UN REPORTE CON VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA?
-O s valores negociados como principal quedarán como margen de garantía del reportante de laoperación. Las condiciones para la constitución y reposición de margen de garántía del reportadoserán establecidas por la Bolsa de Valores de Lima.
Los valores negociados son transferidos a nombre del comitente reportante, manteniéndoseprendados como garantía de la operación hasta la liauidación de la operación a plazo, momentoen el que se levanta la prenda y se transfiere al reportado.
10.- ¿QUÉ MODALIDADES-DE LIQUIDACIÓN EXISTEN EN UN REPORTE CON VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA?
La liquidación de fondos de la operación al contado (FL1) y a plazo (FL2) que integra laoperación de reporte con valores de representativos de deuda es pactada entre los participantesy puede ser:
□ Directa entre las Sociedades Agentes o Agentes de Bolsa o a través de la CAVALI ICLV
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□ En moneda nacional o en moneda extranjera, aplicándose de ser el caso, el tipo decambio del día, anunciado por la Agencia Reuters al inicio de la negociación.
Para el caso de la liquidación de la operación al contado (FL1) losa participantes pueden pactar adicionalmente el día de liquidación, el mismo que puede ser para hoy=PH, para el día siguiente(Para Mañana=PM) o en dos días. Con relación a la liquidación de valores, ésta se realizanecesariamente a través CAVALI ICLV S.A., mediante la entrega de los valores negociados por parte del intermediario reportado en la fecha de liquidación pactada.
11.-¿QUE SUCEDE EN CASO DE INCUMPLIMIENTOS EN LA ENTREGA DE VALORES OFONDOS?
La sociedad afectada puede optar por el abandono de la operación o la ejecución forzosa, deacuerdo al Reglamento de Operaciones en Rueda de la Bolsa de Valores de Lima (ResoluciónConasev No. 021-99-EF/94.10):
11.1. CAVALI informará, inmediatamente después de producido el incumplimiento a la sociedadreportante a fin que ésta opte por la ejecución forzosa o por el abandono de la operación. Adicionalmente, CAVALI informará tal situación a la Dirección de Mercados indicándole todos losdetalles de la operación, incluyendo las sociedades intervinientes, los valores que forman partede la misma así como de aquellos que integran el margen de garantía. La decisión de lasociedad afectada deberá ser informada a la Dirección de Mercados a más tardar a las 17:00horas de! mismo día. En el supuesto que no comunique en dicho plazo, se asumirá que la mismaoptó por la ejecución forzosa de la operación.
11.2. La comunicación de CAVALI acerca del incumplimiento acarrea la suspensión de lasociedad que incumplió a partir de la siguiente Sesión de Rueda por el tiempo que determine elConsejo, debiendo observar lo siguiente:
a. En el caso que se hubiera optado por la ejecución forzosa, dicha suspensión se mantendráhasta que la sociedad afectada reciba los valores o el dinero pactado más los intereses, segúncorresponda.
b. En el caso que se hubiera optado por el abandono, la suspensión de la sociedad queincumplió se producirá a partir de ia siguiente Sesión de Rueda, conforme a lo señalado en elprimer párrafo de este numeral.
c. Sin perjuicio de lo señalado en el numeral 11.4, la sociedad que incumplió será suspendida apartir de la siguiente sesión de Rueda por el tiempo que determine el Consejo.
11.3. La Dirección de Mercados dispondrá la ejecución forzosa de la operación en la modalidadde negociación continua o periódica de acuerdo a las normas que apruebe el Consejo, teniendoen consideración las condiciones de mercado.
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a. De optarse por la modalidad de negociación continua, la ejecución se llevará a cabo al díasiguiente de recibida por la Dirección de Mercados la comunicación de CAVALI acerca delincumplimiento. Si se hubiera optado por la modalidad de negociación continua y ésta no puede¡levarse a cabo, la ejecución forzosa de los valores se realizará bajo la modalidad de negociaciónperiódica, en cuyo caso se aplicará lo señalado en el siguiente punto.
b. En el supuesto que se optara por la modalidad de negociación periódica, se anunciará por dos días consecutivos. La primera publicación del anuncio deberá efectuarse al día siguiente dela comunicación de CAVALI sobre el incumplimiento. La subasta se realizará en el segundo díadel anuncio. La liquidación de las operaciones que se realicen a través de la modalidad denegociación periódica tendrá lugar en un plazo máximo de dos días.
11.4. La Dirección de Mercados dejará sin efecto la ejecución forzosa en el supuesto queCAVALI comunique el cumplimiento de la sociedad antes que aquellas se hubiesen ¡levado acabo.
11.5. Después de producida la ejecución forzosa, la Bolsa informará a la CAVALI las condicionesen que se llevó a cabo, a fin de que esta determine el importe a cargo de la sociedad incumplida,incluyendo los intereses hasta la fecha de pago. En caso hubiera un fallante respecto de dichoimporte, éste deberá ser informado por CAVALI a la sociedad incumplida a fin de que efectúe elpago correspondiente a más tardar al día siguiente, y a la Dirección de Mercados. De producirseun exceso respecto de dicho importe, este será devuelto por CAVALI a dicha sociedad. En elcaso que se produzca un incumplimiento en la operación de contado, la operación de reportequedará sin efecto extinguiéndose las obligaciones de las sociedades intervinientes.
12.- ¿QUÉ PROCEDIMIENTOS SE SIGUEN CUANDO SE PRODUCE UNA REDUCCIÓN ANTICIPADA, SORTEO O RESCATE DEL VALOR INVOLUCRADO EN LA OPERACIÓN DEREPORTE?
De producirse la redención anticipada, sorteo o rescate de los valores involucrados en laoperación de reporte, los fondos respectivos serán mantenidos en CAVALI a favor del reportantehasta el vencimiento de la operación, cuando su pago hubiera sido realizado por CAVALI asolicitud del emisor. En caso contrario, se solicitará al emisor que los retenga a favor delreportante hasta el vencimiento de la operación.
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OPERACIONES DE PRÉSTAMO 8URSÁTIL CON ACCIONES Y VALORESREPRESENTATIVOS DE DERECHOS SOBRE ACCIONES
INTRODUCCION
El presente documento contiene la definición del nuevo Mercado de Préstamo Bursátil con Acciones y Valores Representativos de Derechos sobre Acciones, en el marco del Reglamentode Operaciones de Rueda en la Bolsa de Valores de Lima.
1. DEFINICIÓN
La operación de préstamo bursátil es aquella que comprende una compra de valores a ser liquidada dentro del plazo establecido para las operaciones al contado, y una simultánea venta aser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma cantidad y especie de valores y a un preciodeterminado. A la Sociedad Agente de Bolsa (SAB) compradora en la primera compra se ledenomina “prestataria", mientras que a la SAB vendedora “prestamista”. Es característica de lasoperaciones de préstamo bursátil que el prestatario pueda disponer libremente de los valoresobtenidos en préstamo. El plazo de esta operación no podrá exceder los 360 días calendario.
A continuación se presenta el esquema de una operación de préstamo bursátil en dólares:
Valor : Se negocian 1,000 acciones del valor X
Precio SI. : 3.50.
Precio USS : 1 considerando el T.C. de SI. 3.50
TRE : 12%
Plazo : 4 días
F e c h a
O p e r a c i ó n
C o m p r a d o V e n d e d o r C a n t i d a da c c i o n e s
V a l o r P r e c i o U S $ M o n t o US $
Día l
C o n t a d o P r e s t a t a r i o P r e s t a m i s t a 1 ,0 0 0 X 1 .0 0 0 0 0 0 1 , 0 0 0 . 0 0
Día 5
Plazo P r e s t a m i s ta P r e s t a t a r i o l ,G O O X 0 .9 9 8 7 3 4 9 9 8 . 7 3 a
6 La fórmula para calcular el monto plazo es la siguiente:
MP = MC ' [ 2 - (t+TRE)A(PV360) ¡
Donde: MP = Monto plazo MC = Monto contado TRE = Tasa de rendimiento esperada Pl = Plazo
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E' ía primera operación (al contado} el prestamista vende 1000 acciones XYZ al prestatario a!recio de US$1.00 por un monto contado de US$1,000. En la segunda operación (a plazo) el: ' statario devueive los valores y recibe US$998.73. La diferencia entre dichos montos, _3S1.27, es la rentabilidad del prestamista por ei préstamo de sus valores por cuatro días.
2. VENTAJAS
_;s Operaciones de Préstamo Bursátil ofrecen a sus participantes y al mercado ¡as siguientes■erajas:
I '. Para los prestamistas
Es:e mecanismo Ies permite obtener rentabilidad sobre sus posiciones sin tener que¡esprenderse de ellas, en especial si hablamos de inversionistas con carteras de composiciónestable (a largo plazo). En este último caso, el préstamo favorece que los valores de estasoarteras regresen al mercado y por tanto que se incremente la inversión bursátil, con los::isiguientes efectos en la profundidad y liquidez del mercado.
1.2. Para los prestatarios
e Realizar ventas descubiertas7
-Os inversionistas que consideran que un valor está sobrevaluado y apuestan por una baja en su:c:ización, pero no tienen una posición en tal valor, lo venderán al descubierto (es decir sin■e-erlo). Para poder liquidar dicha venta harán un préstamo. La ganancia para estos■versionistas se encuentra en ¡a diferencia entre los precios de la venta al descubierto y de la: rstsrior compra para cubrir el préstamo.
Cubrir faltaníes en la liquidación (Grupo de los Treinta)
E;:e mecanismo permite, que ante cualquier imprevisto que le impida a la sociedad vendedora laoportuna entrega de valores a CAVALI, pueda obtener valores en préstamo para cumplir con laquidación de sus operaciones. La implementación del préstamo de valores es una
'Scomendación del Grupo de los Treinta pues contribuye a reducir ¡os siguientes riesgos:
□ De contraparte y sistèmico, ya que el comprador recibe los valores oportunamente, y por tanto es capaz de cumplir con las obligaciones posteriores que hubiera contraído con losmismos.
□ De oscilación de precios y de demora en la liquidación, pues en la mayoría de los casosno será necesario proceder a la ejecución forzosa de la operación incumplida.
_as ventas descubiertas o ventas en corto son ventas que se realizan sin contar previamente con los valores.
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3. PARTICIPANTES
Los participantes en una Operación de Préstamo Bursátil son los siguientes:
3.1. Prestamistas
Propietarios de valores. Pueden ser personas naturales o jurídicas, de origen nacional oextranjero.
3.2. Prestatarios
Demandantes de valores. Pueden ser personas naturales o jurídicas, de origen nacional o
extranjero.
3.3. Bolsa de Valores de Lima-BVL
Es la encargada de proporcionar a las SABs las facilidades para que puedan realizar susoperaciones de préstamo bursátil con transparencia y eficiencia. Asimismo, es la responsable dedefinir el régimen de negociación y liquidación aplicable a estas operaciones.
3.4. CAVALI ICLVS.A.-CAVALI
Es la responsable de recibir de las SABs los valores y fondos para la liquidación de lasoperaciones de préstamo bursátil y de administrar los márgenes de garantía correspondientes,de acuerdo a los reglamentos vigentes y a los procedimientos contenidos en el presentedocumento.
4. VALORES SUSCEPTIBLES DE SER NEGOCIADOS
Se pueden realizar operaciones de préstamo bursátil con acciones y valores representativos dederechos sobre acciones que integran la Tabla de Valores Referenciales -TVR vigente a lafecha. Para la realización de operaciones de préstamo bursátil, los valores de emisoresnacionales deben haber sido previamente registrados mediante anotaciones contables(desmaterializados) en CAVALI. En el caso de valores extranjeros, se considerará el esquemaimplementado por CAVALI con el DTC u otra institución de naturaleza similar.
En el caso de los valores depositados en el Depository Trust Company - DTC de los EstadosUnidos, éstos deberán haber sido registrados como margen de garantía (del prestatario) a travésde la cuenta que CAVALI tiene en dicho depósito en su calidad de participante directo. Esteesquema funciona también para los valores depositados en otras instituciones con las queCAVALI hubiera celebrado convenios de naturaleza similar. Los valores deben encon trarse l ibres
de todo gravamen.
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5. NEGOCIACION
_as operaciones de préstamo bursátil se realizan exclusivamente a través del Sistema de'negociación Electrónica - ELEX en el horario de la Sesión de Rueda (de 9:00 a 14:00 horas). _as operaciones de préstamo bursátil se realizan bajo la modalidad de negociación continua. E!sistema ELEX permite al intermediario bursátil ingresar sus propuestas o aplicar aquellas de sunierés. El cierre de operaciones no es automático y exige la aceptación de la SAB proponente. Asimismo, el ELEX ofrece diversa información sobre las operaciones realizadas en este"íercado.
5. VARIABLES DE LA PROPUESTA
_as variables a pactar en una operación de préstamo bursátil son las siguientes:
5 1. Valor: Valor negociado en la operación. Se conoce como PRINCIPAL
5 2. Cantidad: Cantidad de valores negociados.
5.3. TRE: Tasa de rendimiento esperada, expresada como tasa efectiva anual (360 días) hasta:on cuatro (4) decimales. Se podrán pactar tasas variables relacionadas a los indicadores de-.ercado previamente autorizados por el Consejo Directivo de la Bolsa.
5.4. Precio de la primera compra: Precio al que se realiza la primera compra que integra elpréstamo bursátil (ver punto 10). Se pacta con dos (2) decimales. Si la operación se realiza enzólares norteamericanos con valores expresados en moneda nacional, o viceversa, el precio escalculado por el ELEX con seis (6) decimales. El tipo de cambio utilizado es el promedio de los: recios de compra y venta registrados por la Agencia Reuters a las 09:00 horas de la fecha deiperación y rastrado por el Sistema ELEX.
5.5. Cobertura adicional: Se puede pactar un porcentaje de cobertura adicional sobre el precio deios valores que integran el préstamo bursátil. El precio resultante de adicionar este porcentaje decobertura adicional al precio mínimo que resulte de aplicar el procedimiento detallado en el punto‘ 0 será el precio del valor en la operación. Este precio será calculado con seis (6) decimales.Dicho porcentaje será adicionado por CAVALI al momento de valorizar (monto de cobertura) losactivos objeto del préstamo bursátil durante toda la vigencia de la operación.
5.6. Plazo: Se pueden realizar operaciones de préstamo bursátil hasta por 360 días. El plazo seralcula desde la fecha de liquidación de ¡a primera operación que integra el préstamo bursátilFL1). La fecha de liquidación de la segunda operación que integra el préstamo bursátil se
conoce como FL2. Estas fechas deben ser días hábiles bursátiles8. En caso contrario, el sistemaELEX ajustará los datos de la operación hasta calzar el plazo con el siguiente día hábil bursátil.En el caso de las operaciones a plazo variable (ver punto 7.4), las partes pueden pactar
gCuando se lleva a cabo la Sesión de Rueda.
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adicionalmente un plazo mínimo y un plazo máximo. Estos plazos mínimos y máximos tambiénserán ajustados por el sistema, con el fin de calzarlos con el primer día hábil bursátil siguiente,en caso de ser feriados.
6.7. Modalidades: Se pueden pactar varias modalidades de operaciones de préstamo bursátil,según lo descrito en el punto 7.
6.8. Margen de garantía del prestatario: Dinero o valores que las partes acuerdan entregar comogarantía de la liquidación de la última venta a plazo (devolución de los valores).
6.9. Porcentaje de margen del prestamista: Todos los comitentes prestamistas deberán dejar como margen de garantía el 100% del monto de la primera operación del préstamo bursátil.
6.10. Fecha de liquidación de la primera compra: Las partes pueden pactar que la liquidación enel FL1 sea:
- En la fecha de la operación (T).
- Al día hábil siguiente de la operación (T+1).
Las operaciones al contado que se encuentren pendientes de entrega de valores pueden ser liquidadas con los valores provenientes de una operación de préstamo bursátil. En este caso, sedeberá indicar en la-papeleta electrónica que los valores objeto del préstamo se destinarán acubrir operaciones pendientes de entrega de valores.
Con e! fin de facilitar la liquidación y el control de límites establecidos para la realización deoperaciones de préstamo bursátil, la sociedad deberá indicar en la papeleta electrónica de;ELEX, que se trata de una “renovación”, esto es, que el préstamo bursátil es realizado en lamisma moneda, por el mismo comitente prestatario y por los mismos valores y cantidad,comprometidos en un préstamo vigente. El FL1 de esta nueva operación debe coincidir con elFL2 de la operación original. E! plazo de liquidación para la nueva operación, deberá ser al díasiguiente de realizada la operación. Para ello, también deberá indicarse en el sistema ELEX e!número y fecha de realización de la operación inicial. El sistema de CAVALI verificará si la SA3prestamista es la misma de (a operación original o no, con fines de liquidación. Los valoresobtenidos a través de esta operación deben servir para liquidar total o parcialmente (en casoexista más de un comitente prestatario) el préstamo original. De ser el caso, el nuevoprestamista recibirá los fondos materia del préstamo, los mismos que serán usados comogarantía de la nueva operación.
Las propuestas de operaciones de préstamo bursátil pueden ser calzadas total o parcialmente.Cuando se aplique parcialmente una propuesta la contraparte deberá ingresar la cantidad deacciones que desea aplicar.
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7. MODALIDADES
Se pueden pactar las siguientes modalidades de operaciones de préstamo bursátil:
7.1. Préstamo bursátil en Nuevos Soies
Es aquella realizada en nuevos soles. Se pueden negociar valores cuyos precios estánexprc en dólares norteamericanos, en cuyo caso se utiliza ef tipo de cambio mostrado por ei Sisóme ELEX. Asimismo, las partes pueden pactar una IRE variable, esto as, ajustada a la:as? TAMN, TIPMN u otra similar, pudiendo pactarse con un porcentaje fijo adicional. Por ejem' ic; TAMN + 1%. Para fines de liquidación y durante la vigencia de! préstamo bursátil, el: recio de la venta a plazo será calculado por CAVALI sobre la base de la tasa mostrada en elELEX el día anterior.
7.2. Préstamo bursátil en Moneda Extranjera
Es aquella realizada en moneda extranjera. Se pueden realizar operaciones con vaiores cuyosprecios están expresados en nuevos soles, en cuyo caso se utiliza el tipo de cambio mostradopor t: Sistema ELEX. Las partes pueden pactar una TRE variable esto es, ajustada a la tasaLIBOR, PRIME, TAMEX, TIPMEX u otra similar, pudiendo pactarse un porcentaje fijo adicional.Por ejemplo: LIBOR + 2%. Para fines de liquidación y durante la vigencia del préstamo bursátil,el precio de la operación a plazo será calculado por CAVALI sobre la base de la tasa mostradapor el ELEX el día anterior.
7.3. Préstamo bursátil ajustado al Indice Selectivo (ISBVL) de la BVL
Tiene como objetivo compensar a los prestamistas de valores las pérdidas en que pudieranincurrir por la caída del precio de sus valores en el mercado de contado mediante una mayor tasa por sus préstamos, a la vez que el prestatario tiene la posibilidad de compensar esta mayor
tasa recomprando los valores del préstamo a un menor precio en el mercado contado. Se asumeque la rentabilidad de! Indice Selectivo de la BVL está correlacionado con los valores objeto delpréstamo bursátil.
El rendimiento es igual a la variación de! ISBVL caiculada desde la Sesión de Rueda anterior alFL1 hasta la Sesión previa al FL2. Este rendimiento no podrá ser negativo en ningún caso paralo cual se considerará un límite inferior de cero para la variación del ISBVL. Asimismo, las partespueden pactar una TRE máxima y/o mínima de dicho índice. Para el caso de la TRE mínima, sedeberá tener en cuenta el límite inferior de cero mencionado anteriormente.
La fórmula usada para calcular el monto plazo es la siguiente:
ISBVLFL2-1MP = MC * [ ......................... ]
ISBVL FL1-1
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Donde:
MP = Monto plazoMC = Monto contadoISBVLFL2-1 = Indice Selectivo al día anterior a la recha de liquidación de la venia plazoISBVLFL1-1 = Indice Selectivo al día anterior a la techa de liquidación de la compra contado
Para las operaciones de préstamo en dólares el monto plazo se calculará según lo siguiente:
ISBVLFL2-1 TCFIMMP = MC * [ ........................ * ............... ]
ISBVL FL1-1 TCFL2-1Donde:
TCFL2-1 = Tipo de cambio al día anterior a la fecha de liquidación de la venta plazoTCFL1 -1 = Tipo de cambio al día anterior a la fecha de liquidación de la compra contado
Cuando se realice una operación en dólares norteamericanos con valores cuyos precios esténexpresados en nuevos soles, se utilizará el tipo de cambio mostrado por el Sistema ELEX. Deforma similar se procederá con valores expresados en dólares norteamericanos.
A continuación se muestra el ejemplo de una operación de préstamo bursátil ajustada al ISBVL:
Valor XYZCantidad 1,000 accionesPrecio SI. 1.00Var min 2.00%Var'max 10.00%Plazo 30 díasISBVLp 96ISBVLc 100Margen Lista 1
O p e r a c i ó n C o m p r a d o r V e n d e d o r C a n t i d a d P re c io
s / .
M o n t o
s / .
C o n t a d o P r e s t a t a r i o P r e s t a m i s t a 1 ,0 0 0 1 .0 0 1 , 0 0 0
P l a z o P r e s t a m i s t a P r e s t a t a r i o 1 ,0 0 0 0 . 9 6 9 6 0
En el FL1 el prestamista recibe SI. 1,000 soles por sus acciones y se compromete a pagar alprestatario en el FL2 SI. 960. En este caso, la rentabilidad del prestamista fue del 4% (1-96/100).
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A oiazo variable para el prestatario
ciia modalidad permite al prestatario liquidar el préstamo bursátil antes del FL2 pactado. En estecaso, la operación se liquidará al monto de la última venta a plazo equivalente al tiempotranscurrido a la fecha de dicha liquidación. Esta modalidad resulta ser atractiva por la flexibilidad:uo da al prestatario para liquidar la operación de forma anticipada pagando el costo del dineroL¡r.; arríente por el tiempo transcurrido. De igual manera permite al prestamista obtener unarerua.’Jidad mayor debido a que la IRE pactada incluiría “!a prima de salida del prestatario”. Las:anes pueden pactar un plazo mínimo a partir del cual el prestatario puede salir del préstamo,■fambién pueden pactar un plazo máximo para dicha salida.
8. LIQUIDACION ANTICIPADA
E! prestatario podrá liquidar una operación de préstamo bursátil sin que se requiera laconformidad del prestamista, en cuyo caso entregará la cantidad de valores materia de la mismay pagará los intereses por el plazo total de la operación. Dentro de las veinticuatro (24) horas
siguientes, CAVALI entregará los valores al prestamista. Si el prestatario incumpliera con laquidación anticipada, a pesar de haberla solicitado, !a operación será tratada conforme a losprocedimientos de incumplimiento de operaciones, descrito en el punto 27.
Cuando se hubiera pactado TRE variable (TAMN, al 1SBVL, TAMEX, entre otras), y el préstamosea a plazo fijo o a plazo variable cuya liquidación se produjera fuera del rango establecido en elplazo variable, el prestatario podrá liquidar anticipadamente la operación siempre que ellooubiere sido pactado al realizarse la misma, con excepción de lo previsto en las situacionesextraordinarias descritas en e¡ punto 21. En este caso, el prestatario recibirá el importe de laúltima venta a plazo calculado sobre la base de la tasa vigente en la fecha de liquidaciónanticipada y por el plazo del préstamo bursátil.
El dinero depositado en garantía del préstamo bursátil puede ser usado para comprar parte o latotalidad de los valores objeto del préstamo bursátil en el mercado al contado con la finalidad deiquidar anticipadamente la posición de uno o más prestatarios. En este caso, CAVALI verificaráque la cantidad total de valores comprados por el prestatario en el mercado contado, sea igual ala cantidad de valores adeudados. El margen de garantía entregado por el prestatariocorrespondiente a la operación de préstamo, no podrá ser utilizado para la liquidación de lasoperaciones de mercado contado correspondientes. Las operaciones al contado deberán ser realizadas durante una misma Sesión de Rueda. El comitente comprador podrá ser asignado envarias operaciones al contado como único comitente de las operaciones de compra.
En este último caso, una vez validados los datos de la asignación de las operaciones al contadoy las operaciones de préstamo bursátil que se liquidan anticipadamente y habiéndose verificadoque la cantidad de valores comprados alcanza para la liquidación anticipada de las posiciones deios comitentes prestatarios, CAVALI congelará las llamadas a reposición de márgenes que
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Mercados de Capit’ 1
correspondan a dichas posiciones9 (ver punto 16). Si por alguna circunstancia las operador,en el mercado al contado no llegarán a liquidarse, las llamadas a reposición de margen ser;reactivadas por CAVALI y dichas operaciones serán informadas como incumplimiento aDirección de Mercado de la Bolsa de Valores de Lima, y la liquidación de las operacionesambos mercados se realizará de manera independiente.
9. TABLA DE VALORES REFERENCIALES (TVR)
Para la selección de los valores que pueden ser negociados y entregados como margengarantía, la BVL utilizará la Tabla de Valores Referenciales (TVR) vigente a la fecha. La TVestá integrada por “LISTAS” que consideran diferentes porcentajes de castigo para los valor que las integran. Las listas de la TVR se ordenan de acuerdo al nivel de riesgo de los valores, forma que los valores de la Lista 1 tienen un menor nivel de riesgo q u e los de las Listas 2, 3 y
respectivamente.
La TVR se actualiza en forma trimestral sobre la base de la información estadístcorrespondiente al movimiento bursátil de los doce (12) últimos meses. Esta actualización, srealizada por la Bolsa de Valores de Lima, para efectos del cálculo para la liquidaciónoperaciones y administración de garantías. La TVR se difunde a través del Boletín Diario,sistema ELEX y de la página WEB de la BVL.
Los valores objeto de una OPA u OPI, son retirados de la TVR y por lo tanto no podránmateria de operaciones de préstamo bursátil ni entregarse como margen de garantía, desde q<se hubiera anunciado dicha oferta hasta que sean considerados como susceptibles de diooperaciones de acuerdo a la metodología de la TVR. Igualmente, lo dispuesto precedentemeserá de aplicación desde que se hubiera anunciado la convocatoria a junta de accionistas ptratar la exclusión del valor, la disolución con liquidación, fusión o escisión de la emisoravalores objeto del préstamo bursátil. Para el caso de exclusión, cuando las dos terceras partdel accionariado realicen la solicitud, también se aplicará el procedimiento descanteriormente.
Las operaciones de préstamo bursátil vigentes con valores retirados de la TVR de acuerdo aseñalado en el párrafo anterior, se sujetarán a lo descrito en el punto 23. Se podrán renov,operaciones con valores retirados de la TVR por ser objeto de situaciones extraordinarias, ypodrá hacer uso de ¡os mismos como margen de garantía de las mismas, siempre quecumplan las condiciones mencionadas en el punto 23. Si el retiro del valor de la TVR es oefecto del anuncio de una situación extraordinaria, el margen de garantía inicial y el montocobertura de la operación no serán recalculados. El margen de garantía inicial paraoperaciones renovadas según lo indicado en el párrafo anterior, se calculará con el porcentaje *castigo vigente antes del anuncio de la situación extraordinaria.
9 Antes de la congelación de llamada a reposición de márgenes, CAVALI validará además que el margen de garantía del prestamista m
dinero entregado como margen de garantía por el prestatario, alcancen para cubrir las compras al contado
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10. PRECIO DE LOS VALORES QUE INTEGRAN EL PRÉSTAMO BURSÁTIL
E! precio de los valores que integran el préstamo bursátil no se encuentra sujeto a los límites devariación de precios vigentes en el mercado de contado, de ser el caso.
El límite inferior para este precio será el más alto de:
□ La cotización de cierre de la Sesión de Rueda anterior.
□ La mayor propuesta significativa de compra al cierra de la Sesión de Rueda anterior.
□ El promedio aritmético de las cotizaciones promedio ponderadas de las últimas diez (10}Sesiones de Rueda.
Sobre el precio mínimo resultante de lo anterior se aplicará ei porcentaje de cobertura adicionalpactado entre las partes al momento de la operación. Este precio será usado para calcular elmonto de cobertura de la operación (ver punto 12). En el caso que las acciones y valoresrepresentativos de derechos sobre acciones que cotizan en otros mercados no tuvierancotización de cierre en la BVL, se utilizará en su lugar las cotizaciones de cierre del principalmercado en que se negocian. En el caso de entrega de beneficios, cambios de valor nominal ocambios en la cantidad de valores, las cotizaciones y propuestas serán corregidas teóricamenteantes de calcular el precio mínimo del valor.
11. MARGEN DE GARANTIA INICIAL
Las sociedades deben entregar a CAVALI el respectivo margen de garantía inicial dentro delplazo pactado para la liquidación de la primera operación que integra el préstamo bursátil (FL1).Estos márgenes iniciales deberán mantenerse durante toda la vigencia del préstamo bursátil. Losmárgenes de garantía iniciales que deben entregar los inteo/inientes en una operación de préstamo bursátil, en sus diferentes modalidades, son los siguientes:
11.1 Del prestamista
El margen de garantía del prestamista será equivalente al 100% del importe de la primeracompra que integra el préstamo bursátil.
Cuando los valores objeto del préstamo bursátil sirvan para liquidar una operación al contadoque se encuentra pendiente de entrega de valores, CAVALI-facilitará esta estrategia conprocedimientos sencillos para el inversionista. En este caso, los fondos entregados por eicomprador de la operación al contado (que correspondían al vendedor) quedarán en CAVALIcomo margen de garantía del prestamista en la operación de préstamo bursátil realizado por elvendedor al descubierto. El comitente vendedor de la operación al contado, podrá ser asignadoen varias operaciones al contado como único comitente de la operación de venta.
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Durante ¡a vigencia del préstamo bursátil, el margen de garantía del prestamista será depositadoen una cuenta especial de CAVALI, generando intereses los que serán entregados al prestatarioal vencimiento de la operación o aplicados a la operación en caso de incumplimiento.
11.2. Del prestatario
Será equivalente al 20% del monto al contado de la operación.
12. MONTO DE COBERTURA
Durante la vigencia del préstamo bursátil, la valorización de los valores, dinero y activosentregados como margen de garantía (prestamista y prestatario) debe ser por lo menos igual almonto de cobertura. Se denomina monto de cobertura a la valorización de la garantía que debetener la operación en todo momento, esto es el 1+ 20% aplicado sobre la valorización de losvalores materia de la operación, según lo indicado en el punto 1410. Si durante la vigencia delpréstamo bursátil se produce la entrega de beneficios, cambios de valor nominal o cambios en lacantidad de valores, CAVALI calculará el monto de cobertura con las cotizaciones incluyendotales eventos.
13. ACTIVOS SUSCEPTIBLES DE SER ENTREGADOS COMO MARGEN DE GARANTIA
El prestatario puede constituir su margen de garantía ante CAVALI entregando los siguientesactivos:
□ Dinero en efectivo: nuevos soles o dólares norteamericanos.
□ Acciones y valores representativos de derechos sobre acciones, incluidos en la TVFi. Seincluyen acciones de capital, de inversión, valores representativos de derechos sobreaccioqes, entre otros.
□ Valores representativos de deuda incluidos en la TVR.
□ Carta fianza emitida por bancos locales que tengan clasificación igual o superior a B o suequivalente, de acuerdo al reglamento de la Superintendencia de Banca y Seguros.Deberá ser emitida a favor de CAVALI, como solidaria, de realización inmediata,incondicional e irrevocable. Su vencimiento deberá ser por lo menos de 15 días hábilesposteriores a la fecha de liquidación de la última venta a plazo que garantiza.
□ Carta fianza emitida por compañías de seguros locales que tengan clasificación igual osuperior a B o su equivalente, de acuerdo al reglamento de la Superintendencia deBanca y Seguros. Las características que debe reunir son las mencionadas en el puntoanterior.
10 A este .Tiento de cobertura se agregara, si es que fuera pactado, el porcentaje de cobertura adicional y se deberá considerar, de ser el caso,
las cotizaciones de cierre en el principal mercado en que se negocian
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_:s valores deben estar representados por anotaciones en cuenta en CAVALI con excepción deaquellos depositados en instituciones del exterior, en cuyo caso se observará la forma de registro jf "presentación de valores observada en los mercados de origen. También se exceptúan deesta forma de representación las cartas fianza. Tales valores deben ser de propiedad delremitente, encontrarse libres de gravamen, y estar registrados en la tenencia afectable de dichoremitente. Cuando se trate de operaciones de préstamo bursátil expresadas en dólares■r 'reamericanos, el prestatario solo podrá entregar dinero en efectivo y cartas fianzas en esamisma moneda.
| *.4. VALORIZACION DE ACTIVOS ENTREGADOS COMO MARGEN DE GARANTIA
==ra efectos de la constitución del margen de garantía inicial en e! FL1 y diariamente, luego de•nalizada la Sesión de Rueda, CAVALI valorizará los activos que integran el margen derarantía, como sigue:
‘ •1.1. M a r g e n d e garantía del prestamista: C A V A L I valorizará el margen de garantía d e !
prestamista ai 100% de su valor (monto contado).
■-.2. Margen de garantía del prestatario: CAVALI valorizará los valores que integran el margen:e garantía del prestatario como sigue:
n Dinero en efectivo al 100%. Al vencimiento de la operación CAVALI aplicará losintereses a la operación en caso de incumplimiento o los entregará a! prestatario.
□ Acciones y valores representativos de derechos sobre acciones, según los porcentajesde castigo considerados en la TVR, aplicados sobre la menor entre i) la cotización decierre o ii) la menor propuesta significativa de venta al cierre de la Sesión de Rueda. Deno existir una de ellas, se tomará la existente y de no existir ninguna de las dos, setomará la cotización anterior.
□ Valores representativos de deuda, según los porcentajes de castigo considerados en laTVR aplicados sobre la menor entre i) la última cotización de cierre, y ii) su valor nominal.
□ Cartas fianza bancarias: al 100% de su valor.
□ Cartas fianza emitidas por compañías de seguros: al 100% de su valor.
En el caso que las acciones y valores representativos de derechos sobre acciones que cotizanen otros mercados no tuvieran cotización de cierre en la BVL, se utilizará en su lugar lascotizaciones de cierre del principal mercado en que se negocian. Concluida la valorización,CAVALI pondrá a disposición de las sociedades los resultados correspondientes.
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15. APLICACIÓN DE COMPRA
La SAB prestataria podrá comunicar a CAVALI que ha comprado valores en la Rueda con ei finde liquidar el préstamo bursátil. En este caso, CAVALI utilizará los fondos dei margen dsgarantía del prestamista para liquidar la compra, y los valores adquiridos en tal operación paraliquidar el préstamo bursátil. Si hubiera alguna diferencia deberá ser cubierta por el prestatario.Será requisito que:
a. la fecha de liquidación de la compra ai contado sea el mismo día que la fecha de liquidación!de la operación de préstamo,
b. que tos comitentes compradores sean los mismos comitentes prestatarios del préstamo aliquidar, y
c. que la cantidad comprada en e! mercado a! contado sea igual a la cantidad involucrada en ^préstamo bursátil, y que las operaciones de compra se realicen a través del mismo participanteprestatario.
d. las operaciones de contado aplicadas, deberán ser negociadas en un mismo día, en una d varias operaciones de compra y asignadas a un solo comitente comprador en cada una de lasoperaciones, de modo que calce con la cantidad de acciones de la operación de préstamo.
16. REPOSICION DEL MARGEN DE GARANTIA
Cuando los activos entregados como margen de garantía se desvaloricen en 2% o más conrespecto al monto de cobertura exigido, CAVALI requerirá a la SAB prestataria la reposición de aidiferencia resultante. CAVALI formulará tal requerimiento luego de concluir la valorizacraJmencionada en el punto 15 debiendo la SAB prestataria cumplir con dicha reposición a más]tardar a* las 12:00 horas del día hábil bursátil siguiente. En el caso de entrega de beneficios, aiprestatario podrá reponer el margen de garantía que corresponda con dinero en efectivo aun]cuando esto no hubiera sido pactado con el prestamista. En este caso, se aplicará lo señaladaen el último párrafo de! punto 13.
17. DEVOLUCION DEL MARGEN DE GARANTIA
La SAB prestataria podrá solicitar a CAVALI la devolución del exceso sobre el monto :e|cobertura que resulte de la valorización mencionada en ei punto 14 o aplicarlo para cubrir margen de garantía de otra operación. El margen de garantía inicial del prestatario debmantenerse durante la vigencia del préstamo.
18. CAMBIO DEL MARGEN DE GARANTIA
La sociedad prestataria podrá cambiar los activos entregados como margen de garantía,dinero, valores u otros activos, siempre que cuente con el consentimiento del prestamistahubiera sido pactado al momento de la operación.
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E1cambio sólo procederá si los activos que quedan luego del cambio mantienen la operación:ctalir.entG cubierta, conforme a lo establecido en el punto 12 y la valorización del margen decarant del prestatario es mayor o igual a su margen de garantía inicial.
•3. ENTREGA DE BENEFICIOS
"-atándose de beneficios respecto de acciones o valores representativos de derechos sobreacciones materia del préstamo bursátil cuya fecha de registro11 se produzca durante la vigenciace ¡a operación de préstamo bursátil12, se obser/ará lo siguiente:
'3.1 Dividendos en efectivo: Al vencimiento del préstamo bursátil, el prestatario entregará al: resíamista a través de CAVALI una compensación económica por el importe del dividendo
fntregado.
’ 9.2. Acciones Liberadas: A! vencimiento de! préstamo bursátil, el prestatario entregará alorestamista a través de CAVALI una cantidad de acciones equivalente a las acciones liberadasentregadas.
• 3.3. Certificados de Suscripción Preferente
El prestatario entregará al prestamista en la fecha de liquidación de la operación, el importeequivalente al valor teórico del derecho de suscripción el último día de su listado en Bolsa o el- :;mo precio de! certificado de suscripción preferente registrado en la Rueda, el que fuera mayor,-simismo, deberá entregar certificados de suscripción preferente por una cantidad similar a lasoce corresponda a dicho valor, siempre que se encuentren en el periodo de negociación.
_as acciones y valores representativos de derechos sobre acciones que integran el margen deoarantía del prestatario serán valorizadas por CAVALI al día siguiente de la fecha de corteoonforme a lo señalado en el punto 14.2, quien procederá a requerir las reposiciones quecorrespondan.
20. CAMBIO DE VALOR NOMINAL O DE LA CANTIDAD DE ACCIONES
Si durante la vigencia de la operación de préstamo bursátil se produce un cambio de valor "omina! y/o un cambio de la cantidad de valores en circulación respecto a las acciones o valores•epresentativos de derechos sobre acciones del préstamo o involucrados como margen degarantía, como consecuencia de un evento distinto a los mencionados en el punto anterior, se
orocederá como sigue:
1 La fecha establecida por el emisor para determinar a los titulares de tos derechos o beneñcos previa/nenie acordados a ser entregados.
' ‘ CAVALI considerara en realidad aquellas operaciones vigentes o realizadas en la fetíia de corte.
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a. Si cambia el valor nominal manteniéndose constante el número de valores, de ser el caso,CAVALI procederá a efectuar el cambio de valor nominal y la operación no sufrirá ningunamodificación.
b. Si se reduce o incrementa la cantidad de valores (manteniéndose o no el valor nominal de lasmismas), después de realizada la última valorización en el día anterior a la fecha de cambio,CAVALI procederá a contabilizar la nueva cantidad de valores para el cálculo del monto decobertura y a abonar o retirar los valores correspondientes en el caso del margen de garantía(realizando, de ser el caso, el cambio de valor nominal). Al día siguiente, CAVALI valorizarádichos valores según lo indicado en los puntos 12 y 14 respectivamente. En este caso, elprestatario deberá devolver la nueva cantidad de valores al vencimiento de la operación.
21. SITUACIONES EXTRAORDINARIAS QUE AFECTAN LOS VALORES DEL PRÉSTAMOBURSÁTIL
Si durante ía vigencia de la operación de préstamo bursátil se producen las siguientes
situaciones extraordinarias, CAVALI procederá como sigue:
21.1. Oferta Pública de Adquisición - OPA
A. Si el vencimiento del plazo de aceptación de la OPA se produce durante la vigencia de laoperación de préstamo bursátil:
1. El prestamista podrá solicitar la devolución de los valores materia del préstamo dentro de losdOS (2) días siguientes de anunciada la OPA, mediante comunicación escrita a CAVALI. En estecaso el prestatario deberá entregar los valores hasta cinco (5) días antes de la fecha devencimiento del"plazo de aceptación de dicha oferta. En este caso, la operación se liquidará enla fecha que se entreguen tales valores, a l monto total de la primera compra. En caso deincumplimiento, de la entrega, el prestatario deberá entregar la diferencia entre el monto de laprimera compra y el que resulte de aplicar el precio de la OPA.
2. La no comunicación del prestamista implica su intención de continuar con el préstamo bursátil.En este caso, el prestatario podrá entregar los valores materia del préstamo, en cuyo caso laoperación se liquidará al monto equivalente al tiempo transcurrido a dicha fecha.
El siguiente ejemplo ilustra el cálculo del monto a plazo equivalente: Consideremos unaoperación de préstamo de valores con el valor XYZ realizada por un plazo de 60 días, siendo elmonto de la operación al contado $ 100,000 y la TRE 10.00%. En este caso el monto de laoperación a plazo sería $ 98,398.81 [100,000-100,000*((1r10%)A(60/360)-1)].
Supongamos además que en el día 22 del préstamo de valores, se anuncia una OPA del valor que el día 25 el prestatario entrega a CAVALI los valores materia del préstamo. En este caso laoperación se liquidará por el monto de la última venta a plazo equivalente a! tiempo transcurridoa dicha fecha, es decir:
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MPE = 100,000 - 100,000 ’ [ (1+10%)A(25/360) - 1 ] = 99,335.93
Donde:
MPE = Monto a plazo equivalente
3 Si el vencimiento del plazo de aceptación de la OPA se produce después de la fecha de.encimiento de la operación de préstamo bursátil, e! prestatario podrá entregar los valores o la: ;erencia entre el monto de la última venta y el que resulte de aplicar el precio de la OPA, esto.: mo siempre que cuente con la conformidad del prestamista.
2. Oferta Pública de Intercambio - OPI
A. Si el vencimiento del plazo de aceptación de la OPI se produce durante la vigencia de laaceración de préstamo bursátil:
' Ei prestamista podrá solicitar la devolución de los valores materia del préstamo dentro de los:os (2) días siguientes de anunciada la oferta, mediante comunicación escrita a CAVALI. Enes:e caso, el prestatario deberá entregar los valores hasta cinco (5) días antes de la fecha deencimiento del plazo de aceptación de dicha oferta. En este caso, la operación se liquidará en la■echa que se entreguen tales valores, al monto total de la primera compra.
2. La no comunicación del prestamista implica su intención de continuar con el préstamo: jrsátil. En este caso, el prestatario podrá entregar los valores materia del préstamo, en cuyo:aso la operación se liquidará al monto equivalente al tiempo transcurrido a dicha fecha.
=1 siguiente ejemplo ilustra el cálculo del monto a plazo equivalente cuando se produce una OPIcurante la vigencia de una operación de préstamo bursátil: Consideremos una operación derréstamo de valores con el valor XYZ realizada por un plazo de 90 días, siendo el monto efectivoai contado $ 500,000 y la TRE 11.00%. En este caso el monto de la operación a plazo sería $-36,783.34 [500,000-500,000*((1+11%)A(90/360)-1)].
E; día 40 del préstamo de valores, se anuncia una OPI del valor XYZ y el día 45 el prestatarioentrega a CAVALI los valores materia del préstamo. En este caso la operación se liquidará por elmonto de la última venta a plazo equivalente al tiempo transcurrido a dicha fecha:
MPE = 500,000 - 500,000 * [ (1+11%)A (45/360) - 1 ] = 493,434.77
Donde:
MPE = Monto a plazo equivalente
3. Si el vencimiento del plazo de aceptación de la OPI se produce hasta cuatro (4) días despuésde la fecha de liquidación, el préstamo bursátil se deberá liquidar hasta cinco (5) días antes de lafecha de aceptación, al monto equivalente al tiempo transcurrido a dicha fecha.
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21.3. Oferta Pública de Compra - QPC: Se observará lo señalado para la OPA en el punto 21.1.
21.4. Disolución con liquidación, fusión por absorción o oara la constitución de una nuevasociedad o escisión
Si se anuncia un acuerdo de disolución, fusión por absorción, fusión para la constitución de unanueva sociedad o escisión, que involucre a la sociedad emisora de los valores objeto delpréstamo bursátil, la operación se liquidará anticipadamente dentro de los diez (10) días deformulado el anuncio o al vencimiento de la operación de préstamo bursátil de valores, lo queocurra primero, con la entrega de tales valores y el pago del monto equivalente al tiempotranscurrido a dicha fecha, salvo que las partes acuerden la liquidación a! vencimiento de laoperación, inclusive con ¡os valores provenientes del canje, cuando corresponda; aún cuandoestos no se encuentren incluidos en la TVR.
El incumplimiento en la sustitución de valores o en la liquidación anticipada ce una operación,será tratado conforme a los procedimientos de incumplimiento de operaciones, descritos en elpunto 27. En el caso de presentarse simultáneamente una OPA y una OPI de un valer determinado, se aplicará los procedimientos de la OPI. El término simultáneo implica que elanuncio de los eventos a la BVL sea en el mismo momento. En caso el anuncio de uno de loseventos sea primero, se considerará el procedimiento de dicho evento. En el caso de existir otrassituaciones extraordinarias en forma simultánea, se aplicará el procedimiento del evento que fueanunciado primero.
22. SITUACIONES EXTRAORDINARIAS QUE AFECTAN EL MARGEN DE GARANTÍA DELPRESTATARIO
Si los valores que constituyen el margen de garantía del prestatario son retirados de la TVRcomo consecuencia del anuncio de una situación extraordinaria conforme a lo señalado en elartículo 27° del Reglamento de Operaciones en Rueda (el retiro se realiza en la fecha delanuncio), el prestatario deberá reemplazarlos por dinero, valores u otros activos pactados, a
' más tardar dentro de los dos (2) días de producido dicho anuncio. CAVALI procederá al retiro dedichos valores que fueron asignados a las operaciones de préstamo, afectadas por unasituación extraordinaria, debiendo la S.A.B. cumplir, si fuera el caso, con las respectivasreposiciones de margen de garantía. De retirarse el único valor pactado, las garantías sedeberán constituir con dinero u otros valores previa aceptación de la contraparte.
Excepcionalmente el prestamista podrá aceptar continuar con los valores hasta el vencimientodel préstamo, en cuyo caso estos serán valorizados al porcentaje de castigo que resuite desumar 10% al porcentaje más alto de la TVR, lo que será comunicado a CAVALI dentro delmismo plazo.
Las operaciones renovadas con valores objeto de situaciones extraordinarias podrán tener comomargen de garantía valores retirados de la TVR ■como consecuencia de una situaciónextraordinaria, siempre que éstos hayan formado parte del margen de garantía de la operaciónoriginal a la fecha de su liquidación y hasta por la cantidad de valores que a esa fecha hubiera
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estado involucrada en la misma. En este caso, estos valores serán valorizados considerando elporcentaje que resulte de sumar 10% al porcentaje de castigo más alto de la TVR.
23. RETIRO DEL VALOR DE LA TVR
Los valores retirados de la TVR como consecuencia de la aplicación de su metodología, nopodrán ser materia de operaciones de préstamo bursátil, renovaciones ni entregarse comomargen de garantía, desde la fecha de vigencia del retiro de la TVR.
Si los valores son retirados de la TVR por eventos distintos a los señalados en los puntos 21 y22. 'as operaciones vigentes con dichos valores se tratarán como sigue:
□ Si las acciones o valores representativos de derechos sobre acciones materia delpréstamo bursátii son retirados de la TVR como consecuencia de la aplicación de sumetodología, la operación seguirá vigente hasta su vencimiento.
E: prestamista, dentro de los dos días de anunciado el retiro de la TVR, podrá solicitar la.quidación anticipada de la operación. En este caso, el prestatario deberá liquidar anticipadamente el préstamo bursátil dentro de los diez (10) días siguientes al retiro del valor dea TVR o al vencimiento de la operación, lo que ocurra primero, por el monto equivalente a los:;as transcurridos hasta dicha liquidación.
□ Si los valores u otros activos que integran el margen de garantía de! prestatario sonretirados de la TVR como consecuencia de la aplicación de su metodología, elprestatario podrá mantenerlos hasta el vencimiento de la operación, en cuyo caso seránvalorizados aplicándoles el porcentaje de castigo que resulte de sumar 10% alporcentaje de castigo más alto de la TVR.
5¡ el margen fue pactado por listas de valores, el prestamista, dentro de los dos días deanunciado el retiro de la TVR, podrá solicitar el reemplazo de los valores por otros activos de la•sta pactada. En este caso, el prestatario deberá reemplazarlos a más tardar a las 13:00 horasdel día de la puesta en vigencia del retiro o las 13:00 horas del día siguiente a la solicitud dereemplazo, lo que fuera posterior. Si el prestatario no pudiera realizar el reemplazo, deberá¡quidar anticipadamente la operación dentro de los diez (10) días siguientes a! retiro del valor dela TVR o al vencimiento de la operación, lo que ocurra primero, por el monto equivalente a losdías transcurridos hasta dicha liquidación.
El incumplimiento en la sustitución de valores o en la liquidación anticipada de una operación,será tratado conforme a los procedimientos de incumplimiento de operaciones, descritos en elpunto 27.
No obstante lo mencionado en los párrafos anteriores, estará permitida la renovación deoperaciones de préstamo bursátil con valores retirados de la TVR por ser objeto de situacionesextraordinarias, siempre que la fecha de vencimiento de la nueva operación no exceda la fecha
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de canje en los casos de fusión o escisión, o la fecha de aceptación de la oferta, en los casos de j OPA, OPI u OPC.
Asimismo, en los casos mencionados en el párrafo anterior, estará permitido además usar los |valores objeto de situaciones extraordinarias como margen de garantía de la nueva operación,siempre que estos valores hayan sido pactados como tales en la operación a ser renovada, deacuerdo a lo mencionado en el punto anterior.
24. MODIFICACION DEL PORCENTAJE DE CASTIGO DEL VALOR EN LA TVR
Si se modifica el porcentaje de castigo de los valores que integran el margen de garantía de! prestatario como consecuencia del cálculo periódico de la TVR, el prestatar io p od rá mantenerlos j hasta el vencimiento de la operación, en cuyo caso serán valorizados aplicándoles el nueve
porcentaje de castigo.
Si e ) m a r g e n hubiera sido pactado por listas de la TVR, el prestamista * dentro de los dos días deanunciado un incremento del porcentaje de castigo- podrá solicitar el reemplazo de los valores
por otros de la lista pactada. En este caso el prestatario deberá reemplazar los valores hasta las13:00 horas del día de entrada en vigencia de la modificación. Si el prestatario no pudierarealizar el reemplazo, deberá liquidar anticipadamente el préstamo bursátil dentro de los diez(10) días siguientes a la modificación del porcentaje de castigo o a! vencimiento de la operaciónlo que ocurra primero, por el monto equivalente a los días transcurridos hasta dicha liquidación.
Si el porcentaje de castigo de la lista pactada fuera modificado como consecuencia de !a japlicación de la metodología de la TVR, el nuevo porcentaje de castigo será aplicado para avalorización de los activos del margen de garantía, desde el día de su entrada en vigencia.
El incumplimiento en la sustitución de valores o en la liquidación anticipada de una operaciónserá tratado conforme a los procedimientos de incumplimiento de operaciones, descritos en e.punto 27.
25. LIMITES DE NEGOCIACION
Con la finalidad de asegurar la integridad del mercado de contado, se han establecido lossiguientes límites:
25.1. Por valor
Se podrán realizar operaciones de reporte, a plazo, de préstamo bursátil y ventas descubiertascon acciones de empresas locales, así como entregarlas como margen de garantía, hasta por el20% del total de acciones registradas mediante anotaciones en cuenta en CAVALI. En el caso cevalores extranjeros, se considera el 20% del total de la emisión inscrita en Rueda.
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25 Por Sociedad
Zzza sociedad podrá realizar operaciones de reporte como reportado, a plazo, de préstamoz.rsátil como prestatario y ventas descubiertas con acciones de empresas locales o extranjeras,es ccmo entregarlas como margen de garantía de tales operaciones, hasta por el 50% (la mitad):=; .imite establecido por valor.
25. TENENCIA AFECTABLE
_e tenencia afectable de un comitente es el dinero, valores y otros activos de su propiedad, que:ene por finalidad la realización de operaciones de reporte y de préstamo bursátil en calidad de=E~ORTADO O PRESTATARIO, respectivamente. El comitente debe constituir una tenenciarectable con cada SAB con la que desea realizar operaciones de reporte y préstamo bursátil.
_e sociedad es responsable de verificar la autenticidad e integridad de los valores y otros=c:¡vos que integren la tenencia afectable, que los mismos se encuentren libres de gravamen y3-En de propiedad del comitente titular de la tenencia.
.-a parte de la tenencia afectable denominada “Patrimonio Mínimo’’ sirve para garantizar las: : naciones de reporte o de préstamo bursátil realizadas por el comitente, de manera1Z ICIONAL a las garantías entregadas individualmente por cada operación.
Er. un inicio, el Patrimonio Mínimo será equivalente al 0% del endeudamiento total del comitente,e-s:o es, la sumatoria de los montos de cobertura de las operaciones de reporte y de préstamo: ’_rsátil que hubiera realizado el comitente como reportado y prestatario, respectivamente.
E comitente puede incrementar su tenencia afectable en cualquier momento con la entrega de.•s ores, dinero o activos adicionales. Igualmente, el comitente puede reducir su tenenciarectable mediante la*venta o retiro de activos siempre que la tenencia afectable no sea menor al:e:nmonio mínimo exigido.
'-.VALI es responsable por el control de las tenencias afectables para lo cual llevará su registro3e acuerdo a las instrucciones que reciba de las respectivas sociedades. Para ello, contará con
sistema que le permite ofrecer a las sociedades información en línea sobre las tenenciasrectables de sus comitentes.
_= sociedad queda autorizada para disponer del dinero, valores-u otros activos que integran la-T-encia afectable del comitente con el propósito de cumplir con- la reposición de los márgenes
garantía que correspondan a las operaciones de reporte o de préstamo bursátil realizadas por eí comitente, así como para la liquidación de tales operaciones. Asimismo, para hacerse pago _el dinero o valores que hubiera entregado por cuenta del comitente por dichas operaciones. Seexceptúan aquellos que conforman el Patrimonio Mínimo.
Los activos que se encuentran en la TA que no son parte de las garantías de las operaciones. gentes, serán retirados de la TA de forma automática, cuando el activo sea retirado de la TVR.
- igin a N° 96 Economista Mario Guerrero Corzo
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En caso el patrimonio mínimo establecido sea afectado por el retiro de la TA, se solicitará ¡areposición necesaria al intermediario. Sin perjuicio de ello, las operaciones vigentes con dichovalor podrán ser liquidadas a su vencimiento.
27. INCUMPLIMIENTO EN LA LIQUIDACION
En los casos de incumplimiento en la entrega de valores o fondos de la primera operación queintegra el préstamo bursátil, la operación incumplida se resolverá de inmediato quedandoconcluidas las obligaciones correspondientes. En ios casos de incumplimiento en ¡a reposicióndel margen de garantías o entrega de valores por parte del prestatario (en el FL2) o de acuerdo alo contemplado en los puntos 21 y 22 (situaciones extraordinarias), 23 y 24 (modificaciones a laTVR), se observará el siguiente procedimiento:
27.1. CAVALI informará, inmediatamente después de producido el incumplimiento a la sociedadafectada a fin que ésta opte por la ejecución forzosa o por el abandono de la operación. Adicionaimente, CAVALI informará tal situación a la Dirección de Mercados indicándole todos losdetalles de la operación, incluyendo ¡as sociedades intervinientes, ios valores o fondos queforman parte de la misma, y de ser el caso de aquellos que integran ei margen de garantía.La decisión de la sociedad afectada deberá ser informada a ia Dirección de Mercados a mástardar a las 17:00 horas del mismo día. En el supuesto que no comunique en dicho plazo, seasumirá que la misma optó por la ejecución forzosa de la operación.
27.2. La comunicación de CAVALI acerca de¡ incumplimiento acarrea la suspensión de ¡asociedad que incumplió a partir de la siguiente Sesión de Rueda por el tiempo que determine elConsejo, debiendo observar lo siguiente:
a. En el caso que se hubiera optado por la ejecución forzosa, dicha suspensión se mantendráhasta que la sociedad afectada reciba los vaiores o el dinero pactado más los intereses, segúncorresponda. En este caso el prestatario deberá devolver el principal y los beneficiosdevengados de los valores durante la vigencia de la operación.
b. En el caso que se hubiera optado por el abandono, la suspensión de ¡a sociedad queincumplió se producirá a partir de la siguiente Sesión de Rueda, conforme a lo señalado en elprimer párrafo de este numeral. Producido el abandono, este se efectuará con la devolución delefectivo que corresponde al principal de la operación. CAVALI procederá a registrar dichoabandono, luego de haber recibido la comunicación en ese sentido por parte de la Bolsa deVaiores de Lima.
c. La sociedad que incumplió será suspendida a partir de la siguiente sesión de Rueda por eltiempo que determine el Consejo.
27.3. La Dirección de Mercados dispondrá ¡a ejecución forzosa de la operación en la modalidadde negociación continua o periódica de acuerdo a las normas que apruebe e¡ Consejo, teniendoen consideración las condiciones de mercado.
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s De optarse por la modalidad de negociación continua, la ejecución se llevará a cabo al día: ' de recibida por la Dirección de Mercados la comunicación de CAVALI acerca del
¡ento. Si se hubiera optado por la modalidad de negociación continua y ésta no puedeizarse a cabo, la ejecución forzosa de la operación se realizará bajo ¡a modalidad de■ecociación periódica, en cuyo caso se aplicará lo señalado en el siguiente punto.
: En el supuesto que se optara por la mccalidad de negociación periódica, se anunciará por ¿es a i. consecutivos. La primera publicación del anuncio deberá efectuarse al día siguiente dea comunicación de CAVALI sobre el incumplimiento. La subasta se realizará en el secundo díair anuncio. La liquidación de las cperacicr.es que se realicen a través de la modalidad de■•exc.-ción periódica tendrá lugar en un plazc máximo de dos días.
- 4. Una vez que la Dirección de Mercados realizó y confirmó la ejecución ¡crzosa, elrermediario no podrá realizar la liquidación normal de la operación.
Z~ 5. Después de producida la ejecución forzosa, la Bolsa informará a CAVALI las condicionesi ' que se llevó a cabo, para que proceda a determinar la obligación a cargo de ¡a sociedadr-cumplida, incluyendo los intereses correspondientes a la contraprestación, hasta la fecha de:ago. En caso hubiera un faltaníe, éste deberá ser informado por CAVALI a :a sociedad'cumplida a fin de que efectúe la regularizac;cn correspondiente a más tardar al día siguiente, ya a Dirección de Mercados. De producirse un exceso, este será devuelto por CAVALI a dichasociedad.
_ .6. En el caso de incumplimiento en la liquidación de una operación de préstamo de un valor -volucrado en un proceso de disolución y liquidación, el participante prestamista deberá optar :cr el abandono de la operación.
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U N I V E R S I D A D I N C A G A R C I L A S O D E L A V E G A
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CIENCIAS ECONÓMICAS
SIST EMA A DIST A NCIA
MERCADO DE CAPITALES
MARIO GUERRERO CORZO
I I PARTE
Universidad Inca Garcilaso de la VegaFacultad de Ciencias Administrativas y Económicas
Mercados de Capitales
•ENTAS DESCUBIERTAS AL CONTADO CON ACCIONES Y VALORES: EPRESENTATIVOS DE DERECHOS SOBRE ACCIONES
N7R0DUCCI0N
E presente documento define las ventas descubiertas al contado dentro del marco del-i:lamento de Operaciones de Rueda en la Bolsa de Valores de Lima. Las ventas descubiertasse encuentran sujetas a las disposiciones vigentes para la compensación, y liquidación deaceraciones al contado con acciones y valores representativos de derechos sobre acciones.I :-as funciones serán efectuadas por CAVALI ICLV.
'. DEFINICIÓN: VENTA DESCUBIERTA Y VENTA LARGA
5-e define como venta descubierta o venta en corto a toda venta de valores que el vendedor nopcsee y/o que será liquidada con la entrega de valores obtenidos mediante un préstamo de=. : res que se liquida después de la realización de la operación al contado y hasta su
¡c_dación. Asimismo, las operaciones de venta que integran estrategias day trade ven ta compra! ’oda operación de venta que fuera liquidada con valores adquiridos en Rueda mediantelibaciones de compra posteriores, son también ventas descubiertas.
A.':es de realizar una venta descubierta, la Sociedad Agente de Bolsa deberá haber realizado o::~:ar con órdenes para realizar un préstamo bursátil a tasa de mercado y con fecha defcjidación hasta la liquidación de la venta descubierta, o contar con órdenes para realizar una::~'pra de valores en el mercado al contado a precio de mercado. Dichas operaciones deberánestar destinadas a cubrir dicha venta. En contraste, se define como venta larga a toda venta de■Ejcres que el vendedor posee y que de acuerdo a la verificación realizada por la sociedad=cente de bolsa estarán disponibles en la fecha fijada para la liquidación de la operación"espectiva. Se corlsidera que un comitente posee valores si:
=- -os tiene registrados a su nombre en CAVALI. Al momento de la realización de la operación,cs .-alores pueden encontrarse en una cuenta diferente a la del participante vendedor. En este==so, los valores deberán estar disponibles en la cuenta del participante vendedor antes de lai : , dación de la operación al contado.
- l o s valores han sido entregados para ser desmaterializados pero aún no se encuentran: soonibles en su cuenta en CAVALI.
. -os ha comprado previamente en Rueda, pero aún no están disponibles en su cuenta enCAVALI.
c Los recibirá antes de la fecha fijada para la liquidación de la operación al contado, como:: “ s e c u e n c ia d e la liquidación al vencimiento de una operación de reporte o préstamo bursátils i !a que participa como reportado o prestamista, respectivamente.
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e. Ha realizado un intercambio o conversión por dichos vaiores y ia entrega de los mismos esanterior a la liquidación de la operación al contado correspondiente.
f. Ha ejecutado derechos para suscribir tales valores y la entrega de los mismos es anterior a laliquidación de la operación al contado correspondiente.
g. Las compras en un mercado externo.
2. VENTAJAS
a. La venta descubierta es una estrategia de negociación que permite a los inversionistas vender valores que no poseen y que consideran se encuentran sobrevaluados, para beneficiarse así dela caída de precio de los mismos. Las ventas descubiertas permitirán a los inversionistas obtener beneficios en un contexto de caída de precios, lo que es poco factible en un mercado sin ventas en corto.
b. Las ventas descubiertas mejoran el proceso de formación de precios, al permitir que elm e r c a d o refleje en el precio de los valores todas sus expectativas. En este sentido, las ventasdescubiertas complementan el mercado y lo hacen más eficiente.
c. Las ventas descubiertas pueden reducir la volatilidad del mercado, pues ante la subida de losprecios de las acciones aparecerán inversionistas interesados en vender al descubierto, lo quepodría contribuir a frenar el alza de los precios. Por otro lado, si los precios bajan mucho, talesvendedores- que tienen que devolver los valores obtenidos en préstamo - saldrán a comprar para cubrir sus posiciones contribuyendo de esta manera a aminorar la caída de los precios.
d. Las ventas descubiertas permiten las actividades de arbitraje y de cobertura tanto en losmercados de contado como de futuros, como un paso importante para asegurar el desarrollo delos mercados de capitales.
3. CONTROL DE RIESGOS
Las ventajas que implican las ventas descubiertas para el mercado deben complementarse conla necesidad de asegurar la integridad del mercado y la protección a los inversionistas. Por ello,al formular una venta descubierta se debe buscar:
a. Identificación adecuada: Las ventas descubiertas deben ser identificadas como tales por losinversionistas ante la SAB desde el momento de la formulación de la orden. De esta forma, losinversionistas y participantes asumirán las responsabilidades que les correspondan por dichasoperaciones.
b. Seguridad: La SAB que ejecute una venta descubierta debe verificar que ésta ha sido o serárespaldada por un préstamo bursátil o por una compra posterior. De esta manera se reducen losriesgos de falta de entrega de valores para la liquidación de la operación que involucra la venta
descubierta.
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: 3-pervisión adecuada: Las propuestas de venta descubiertas serán identificadas por las: : : edades Agentes de Bolsa desde su ingreso al sistema ELEX para fines de supervisión de laI rección de Mercados de la Bolsa.
: itegridad: Las ventas descubiertas sólo pueden realizarse con las acciones más líquidas con¿ ; n de no afectar la integridad del mercado. Asimismo, se han establecido límites para larsa zación de ventas descubiertas.
; ='ctección del inversionista: Los inversionistas involucrados en ventas descubiertas deben ser remados de los riesgos que asumen. Asimismo, las SABs que ejecuten venías descubiertas:e;en conocer a sus comitentes y la capacidad financiera de estos para cumplir con susresponsabilidades.
- . ALORES SUSCEPTIBLES DE VENDERSE AL DESCUBIERTO
: : : se podrán realizar ventas descubiertas con acciones y valores representativos de derechoss::re acciones aprobados por el Consejo Directivo de entre aquellos que integran la Tabla des i :res Referenciales -TVR vigente a la fecha. Los valores aprobados por el Consejo Directivosc~ 'os contenidos en la Lista 1y 2 de la mencionada tabla. La Dirección de Mercados usando¡■formación proporcionada por CAVALI controlará que no se ejecuten ventas descubiertas con■i z' es no incluidos en las referidas listas de la TVR.
5. NEGOCIACIÓN
_¿s SABs sólo pueden ejecutar ventas descubiertas a través del Sistema de Negociación= ectrónica EL EX .
_a SAB que desee ejecutar una venta descubierta, deberá marcar el “check box” con la-dicación de “venta descubierta”. El Sistema ELEX procederá a la verificación de precios:escrita en el punto 6. Automáticamente, después de ingresada la propuesta, el Sistema ELEX'egistrará la cantidad de valores vendidos al descubierto para efectos de control de límites (punto' V): Cabe señalar que cuando 'a SAB realice un préstamo bursátil para cubrir una ventazescubierta, deberá señalar en la respectiva papeleta del préstamo bursátil tal situación.
=sta información será visualizada en el ELEX únicamente por la Dirección de Mercados y la SAB^oponente. Asimismo, la Bolsa informará a CAVALI las ventas marcadas como “descubiertas”:on el fin que estas no sean consideradas durante el proceso de seguimiento y control (ver punto3). De existir saldos disponibles en la cuenta de los comitentes vendedores, las ventas que
'Loieran sido marcadas como “descubiertas" en el Sistema ELEX serán liquidadas por CAVALI¿como ventas largas} usando dichos saldos disponibles, bajo responsabilidad de la SABvendedora.
6. RESTRICCIÓN DE PRECIOS
Ninguna SAB podrá vender al descubierto al contado en la Rueda:
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a. A un precio menor a la última cotización; o,
b. A un precio igual a la última cotización salvo que ésta sea mayor a la precedente diferente.
Por ejemplo:
o Si la última cotización es de SI. 5.00 y la cotización anterior diferente SI. 5.05, se puedevender descubierto a S/.5.01 o más.
o Si la última cotización es de SI. 5.00 y la cotización anterior diferente SI. 4.95, se puedevender descubierto a S/.5.00 o más.
Por ello, una SAB que desee realizar una venta descubierta deberá conocer el precio mínimo alque se puede realizar la propuesta de venta descubierta en cada momento. Con esta finalidad, latabla de cotizaciones incluirá una columna donde se mostrará este precio (ver punto 10). Para elcálculo de dicho precio mínimo, al día siguiente de la fecha de corte, se considerará lacotización de cierre ajustada conforme a los procedimientos establecidos por el ConsejoDirectivo.
Si una SAB tiene una orden de venta descubierta, puede ejecutarla en su totalidad o en variaspartes siempre que observe la restricción de precios señalada en este punto. El incumplimientode esta restricción de precios está sujeto a las multas establecidas en el punto 15 de estedocumento.
7. GARANTÍAS DE LA OPERACIÓN
La persona que realiza una venta descubierta deberá mantener en todo momento, desde laejecución de la operación y como mínimo hasta la realización de la operación de compra o depréstamo de valores, una garantía mínima equivalente al 50% del importe de la operación. Lagarantía deberá ser constituida con activos susceptibles de ser entregados como margen degarantía en operaciones de reporte y de préstamo de valores, aplicándose los mismos criteriosde valorización establecidos en las normas correspondientes.
El intermediario deberá informar a CAVALI a más tardar a las 16:00 horas de T+1 que lasgarantías de la operación han sido constituidas. El intermediario llevará un registro detallado dedichas notificaciones con las respectivas garantías, así como la documentación sustentatoria delas mismas. En caso de no informar oportunamente, se asumirá por defecto que las garantías nohan sido constituidas. A las 16:30 horas de T+1 CAVALI informará a la BVL y a CONASEV sobrelos cumplimientos e incumplimientos en la constitución de la.garantía de acuerdo a lainformación proporcionada por los intermediarios, a efectos que ss adopten las medidas pertinentes al caso.
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: OBLIGACIONES DE LAS SABS
L.as SABs que deseen realizar ventas descubiertas deberán cumplir ccn ¡as siguientes: : ligaciones:
a Principio- “conoce tu cliente"
.os inversionistas involucrados en ventas descubiertas deben contar con recursos financieroszara cubrir sus posiciones. Por ello, es importante que las SABs realicen un permanenteseguimiento de la capacidad financiera de sus clientes para tomar riesgos, revisando el historialre negociación de sus clientes y estar en condiciones de responder las siguientes preguntas:
¿Es una orden de venta descubierta o larga?
¿Tiene mi cliente valores disponibles para cumplir con la entrega en el plazo establecido:or ia Bolsa?
¿Si los valores no se encuentran en mi cuenta matriz, donde se encuentran? ¿Llegarán a9mpo para cumplir con la entrega en los plazos reglamentarios?
¿Si mi cliente no tiene valores, qué acuerdos ha realizado para obtener los valores enr'éstamo y poder cumplir con la entrega a CAVALI oportunamente?
¿Si el cliente no cumple con el acuerdo de compra o préstamo de valores, como voy a:-mplir con la entrega de los valores a CAVALI?
: Ninguna SAB puede realizar una venta si la orden no ha sido identificada previamente comoo descubierta. Todo cliente deberá precisar si su venta es al descubierto o larga al
-omento de dar la respectiva orden a su SAB. Para el cumplimiento de esta obligación, la SAB:ece firmar un acuerdo con su cliente. Ver punto 9. La SAB es responsable de que lar ;ormación proporcionada por su cliente sea veraz. Este requerimiento debe ser comunicado por 2 SAB a sus comitentes, así como mostrarse en un lugar visible de sus instalaciones.
: Al ingresar la propuesta de una venta descubierta al sistema ELEX, la SAB debe marcarla.orno tal en la papeleta electrónica. Se considera como incumplimiento la omisión, aún si el- scio al cual la venta descubierta es realizada cumple con los requisitos de precios señalados
el punto 6.
- -as SABs deben establecer y mantener adecuados sistemas y procedimientos para supervisar -uHtroiar las ventas descubiertas y administrar las garantías, así como los préstamos bursátiles
. compras de valores utilizadas para cubrir dichas ventas, de conformidad a las disposiciones
. gentes.
= Las sociedades agentes de bolsa deberán observar lo dispuesto en el artículo 12 de ¡a Ley delMercado de Valores.
-ágina N° ¡0 3 Economista Mario Guerrero Corzo
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Las SABs que incumplan con las obligaciones establecidas en el presente punto serán pasiblesde sanción por parte de la Bolsa.
9. ACUERDO ENTRE LA SAB Y SU CUENTE
La SAB deberá implementar mediante la utilización de la ficha de registro de sus clientes, lasórdenes recibidas de los mismos o cualquier otro documento, el acuerdo expreso en el sentidoque su cliente:
a. Se compromete a identificar ¡as órdenes de venta descubiertas, conforme a lo establecidoen el presente documento.
b. Faculta a la SAB a prestarse, a través de un mecanismo centralizado de negociación, acomprar valores o a disponer de la garantía constituida para la operación, en caso el comitenteincumpla con la entrega de valores vendidos, para la respectiva liquidación conforme a lasdisposiciones vigentes.
Lo anterior, sin perjuicio de la obligación de la SAB de cumplir con las demás disposicionesestablecidas en el presente documento y en las demás disposiciones aplicables.
10. INFORMACIÓN
El sistema ELEX mostrará la siguiente información:
a. Total de ventas descubiertas realizadas por valor. Esta información es pública y serámostrada una vez finalizada la Sesión de Rueda correspondiente, considerando los saldos totales de ventas pendientes en la entrega de valores al día anterior (informados por CAVALI) ylas ventas descubiertas realizadas durante la Sesión de Rueda del día.
b. Total de ventas descubiertas por SAB y por valor simultáneamente. Esta información esprivada y será visualizada en tiempo real por cada intermediario. El cálculo se realizará usandolas consideraciones del punto anterior.
Ambos totales son la suma de los saldos totales de ventas pendientes en la entrega de valores aidía anterior informados por CAVALI, y todas las ventas descubiertas (marcadas) realizadasdurante el día. Esta información será actualizada diariamente en el Sistema ELEX antes delinicio de la Sesión de Rueda siguiente, con la información de CAVALI sobre los saldos de ventaspendientes en la entrega de valores.
c. El precio mínimo al que se refiere el punto 6. Este precio será mostrado en tiempo real enuna nueva columna de la Tabla de Cotizaciones (pública).
d. El precio mínimo (al que se refiere el punto 6) que estuviera vigente al momento deingresar las propuestas de venta correspondientes a cada una de las operaciones realizadasdurante la Sesión de Rueda. Esta información será visualizada únicamente por el Administrador
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c- s'oma (Operaciones Realizadas) y por la SA8 proponeme (Propuestas Ejecutadas). Lair; ■ n- ¡ón del punto d. será enviada a CAVALI. Asimismo, con fines de seguimiento y control,CA v Al i proporcionará a la Dirección de Mercados de la Bolsa la información que se describe ene¡ punto 13. Esta información será igualmente difundida a través de los demás medios quescuerde el Consejo Directivo.
11. LIMITES DE NEGOCIACION
Den la finalidad de asegurar la integridad del mercado de coníaco, se han establecido loss guíenles límites para los mercados de reporte, plazo, préstamo bursátil y ventas descubiertas,ertre otros que apruebe el Consejo Directivo. Para efectos dei cálculo se considera ei total de.entas descubiertas por valor y SAB que calcula diariamente el sistema ELEX.
11.1. Por valor
Se podrán realizar operaciones con acciones de empresas locales así como entregarlas comomargen de garantía, en los mercados de repone, a plazo, de préstamo bursátil y ventas:escubier1as hasta por el 20% del total de acciones registradas mediante anotaciones en cuentaer. CAVALI. En el caso de valores extranjeros, se considera el 20% del total de la emisiónr.scrita en Rueda. Para el caso de ADRs, se considera para el cálculo de! límite, la cantidadpotencial de ADRs a ser convertidos en función al tamaño del valor subyacente.
11.2. Por SAB
Cada SAB podrá realizar operaciones con acciones como reportado y prestatario así comoentregarías como margen de garantía de tales operaciones, y realizar ventas descubiertas hasta cor el 50% (la mitad) del límite establecido en el punto anterior. Si se superan tales límites laEolsa suspenderá la realización de tales operaciones según corresponda.
CAVALI proporcionará al Sistema ELEX, antes del inicio de cada Sesión de Rueda, informaciónsobre los saldos totales de ventas pendientes por valor y por SAB, al cierre del día en que selevó a cabo la Sesión de Rueda anterior. Esta información será cargada por el Sistema ELEXpara el control de límites correspondiente. Durante la Sesión de Rueda, el Sistema ELEXactualizará los saldos totales por valor e intermediario proporcionados por CAVALI con lainformación de las propuestas de venta marcadas como descubiertas.
La información calculada por el Sistema ELEX será hecha pública al cierre de la Sesión deRueda. La información privada podrá ser visualizada en tiempo real por el intermediariocorrespondiente y por la Dirección de Mercados.
12. COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN
Luego que las SABs inten/inientes presenten a CAVALI la información correspondiente a suscomitentes conforme a las disposiciones vigentes, CAVALI verificará que los datos de lasoperaciones coincidan entre sí y con la de sus registros. En caso no sea conforme, CAVALI
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Mercados de Capitales
comunicará a las SABs la diferencia a ¡os fines de su inmediata solución. De ser conforme,CAVALI procederá como sigue:
12.1. Entrega de valores
Conforme a los procesos vigentes para la liquidación de las operaciones al contado, CAVALIregistrará la venta descubierta como venta pendiente. La SAB vendedora deberá entregar losvalores respectivos en los horarios establecidos por CAVALI. Si los valores del préstamo sonaplicados directamente para cubrir una operación al contado, el dinero de la operación alcontado será usado para cubrir el margen de garantía del prestamista. En este caso, la fecha deliquidación de la operación de préstamo deberá coincidir con la fecha de liquidación de laoperación al contado; y además, la cantidad de valores obtenidos en préstamo deberá coincidir con la cantidad de valores vendidos en el mercado al contado. Asimismo, la SAB deberá señalar a CAVALI que tales valores servirán para liquidar una venta descubierta con el fin que CAVALIproceda a la liquidación automática tie ambas operaciones.
12.2. Entrega de Fondos
La entrega de fondos se llevará a cabo conforme a los procedimientos vigentes para el mercadocontado con acciones y valores representativos de derechos sobre acciones.
12.3.Liquidación de la operación
Verificada la entrega de valores y fondos conforme a lo señalado en los puntos anteriores,CAVALI procederá a la liquidación de la operación según las disposiciones vigentes.
13. IDENTIFICACION DE VENTAS DESCUBIERTAS QUE NO CUMPLEN CON LASDISPOSICIONES ESTABLECIDAS
CAVALI, al cierre del plazo establecido para la liquidación de las operaciones al contado conacciones y valores representativos de derechos sobre acciones, proporcionará a la Dirección deMercados de la Bolsa y a CONASEV información que permita identificar aquellas posibles ventasdescubiertas que fueron realizadas como ventas largas. Con esta finalidad, CAVALI elaborará unlistado por valor de todas aquellas ventas al contado liquidadas que h u b i e r a n sido r e a l i z a d a s
como ventas largas en el Sistema ELEX y que efectivamente se constituyeron como ventasdescubiertas. Igualmente CAVALI proporcionará a la Bolsa y a CONASEV la información recibidade las sociedades agentes de bolsa sobre la constitución de garantías. La Dirección deMercados recibirá de CAVALI la información antes mencionada a efectos de aplicar la respectivasanción.
14. INCUMPLIMIENTO DE LAS OPERACIONES
En el caso de incumplimiento en la entrega de valores vendidos al descubierto se procederáconforme a los procedimientos de incumplimiento de operaciones establecidos en el Reglamentode Operaciones en Rueda.
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_______________ Mercados de Capitales
E* caso de incumplimiento por parte del comitente en la entrega de valores para liquidar unaventa descubierta, la Sociedad Agente de Bolsa está autorizada para liquidar la posicióndescubierta de dicho comitente mediante préstamos, realizados a través de un mecanismolentralizado de negociación, o compras posteriores, destinadas a cubrir dicha venta. De no:: der cubrir la totalidad del importe de la venta descubierta, la Sociedad Agente de Bolsa podrá
;zar las garantías puestas por el comitente ante el mismo intermediario para cubrir laoperación.
15. MULTAS
_a Dirección de Mercados de la Bolsa, será informada de todas las ventas descubiertas que nocumplieron con la notificación de constitución de garantías y las que comunicaron la no:: istitución de garantías, las mismas que estarán sujetas a una multa igual al 5% del monto des operación. Asimismo, las ventas descubiertas que fueran realizadas como largas en el5síema ELEX, según lo indicado en el punto 13, estarán sujetas a una multa igual al 10% del _onto de la operación.
‘-as Sociedades Agentes de Bolsa podrán solicitar la devolución de las mulias impuesta en un: azo máximo de tres (3) días hábiles desde la fecha en que les fuera solicitada. Esta solicitudreberá ser presentada a la Dirección de Mercados adjuntando la documentación sustentatoria:cn el propósito de demostrar que la venía descubierta fue realizada sin la intención de infringir as disposiciones establecidas."
El Consejo Directivo de la BVL podrá exonerar la aplicación de estas multas en los casos en quedemuestre que las ventas descubiertas se realizaron sin intención de infringir las
: soosiciones establecidas, debiendo enviar la información sustentatoria a CONASEV. Dichas-Jtas impuestas formarán parte del fondo de garantía de la BVL. Asimismo, su aplicación serás n perjuicio de las sanciones administrativas que puedan corresponder. En el caso que estas-■-¡¡tas no sean pagadas a la BVL en un plazo máximo de tres (3) días hábiles, la Dirección deMercados procederá a suspender a la Sociedad Agente de Bolsa involucrada hasta que'egularice dicha situación, incluyendo los respectivos intereses corridos calculados con la TAMN: TAMEX según sea el caso más la tasa de interés moratorio.
16. DAY TRADE VENTA COMPRA
~ day trade venta compra es una estrategia de negociación en el mercado al contado, que _-rmite a un comitente comprar los valores vendidos al descubierto durante una misma Sesiónre Rueda y por intermedio de una misma SAB, con el fin de obtener ganancias o l imitar pérdidas
rurante el mismo día en que se efectúan las transacciones. Esta estrategia sólo puede ser usadacon aquellas acciones y valores representativos de derechos con los que se permite realizar ventas descubiertas, según lo indicado en el punto 4. En este caso, las operac iones de venta.receden a las operaciones de compra y podrán ser realizadas por cantidades iguales o mayores¿las cantidades compradas. Si las cantidades vendidas superan a las cantidades compradas, ladiferencia deberá ser cubierta con un préstamo bursátil de valores o una compra posterior, que
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Mercados d e Capitales
deberá ser liquidado antes de la liquidación de la venta correspondiente. Los valores obtenidospor cualquiera de estos medios no forman parte de la estrategia day trade venta compra.
En la asignación de comitentes, el participante deberá marcar las ventas asociadas a laestrategia day trade. Asimismo, se podrán marcar las compras involucradas en la estrategia daytrade, para que dichas compras cubran las ventas correspondientes antes que cualquier otracompra del comitente respectivo. Las compras y ventas que integran una estrategia day tradedeberán ser realizadas durante la misma Sesión de Rueda, a nombre del mismo comitente y através de la misma SAB. Los valores se asignaran tomando en primer lugar las comprasmarcadas y en segundo lugar -solo si fuera necesario- las demás compras. Si hubiera un saldonegativo no disponible en la cuenta del respectivo comitente, este quedará registrado comoventa pendiente y deberá ser cubierto con los valores provenientes de préstamos bursátiles ocompras posteriores (realizadas desde T+1) a ser liquidados antes de la liquidación de la ventacorrespondiente.
El participante no podrá utilizar el procedimiento de aplicación de valores adquiridos a través deun préstamo de valores para la liquidación de una venta descubierta, si la operación ai contadoforma paríe de una estrategia day trade. Asimismo, el participante no podrá utilizar elprocedimiento de aplicación de valores adquiridos mediante una operación ai contado a laliquidación de un préstamo de valores (operación a plazo), si dicha operación es parte de unaestrategia day trade. En los casos de aplicaciones, los valores obtenidos mediante el préstamobursátil, deberán ser exactamente la misma cantidad de valores involucrados en las ventasdescubiertas correspondientes (no existen aplicaciones parciales).
Las operaciones que estuvieran pendientes de* entrega de fondos o valores a! momento de lacompensación en la fecha fijada por CAVALI (liquidación de las operaciones al contado), seránretiradas y liquidadas usando el procedimiento de liquidación tradicional. En todo lo noespecificado explícitamente en este punto, se aplicarán las normas establecidas para laestrategia day trade compra venta.
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Mercados de Capitales
OPERACIONES DE COMPRA A PLAZO CON PRIMA
'-TRODUCCION
E: presente documento descr ibe la funcional idad de las operaciones de ccmpra a plazo con r " n a , cuya rea l izac ión está contemp lada en el Reglamento de Operac iones de Rueda de la5o sa de Valores de L ima.
DEFINICIÓN
La operación de compra a plazo con pr ima es aquel la en la que la l iquidación se efectuará en ¿.n plazo mayor al establecido para las operaciones al contado, el que no pocrá exceder de 360 ; ¡as calendario y le da la facultad a la Sociedad Agente de 8olsa compradora de resolver
lateralmente la operación, antes de la fecha de l iquidación pactada por las partes, a cambio re pago de una pr ima. Dicha pr ima será pactada en el mercado a¡ momento de real izar la : reración y pa gad a en el plazo de l iquidación de las op eraciones z\ contado. Estas : :erac ion es se real izarán bajo la mo dal idad de nego ciación cont inu a y apl icación directa, de jerd o a las carac ter ís t ic as d et al la d as en el p res en te docu m en to .
A c o n t i n u a c i ó n s e p r e s e n t a e l e s q u e m a d e u n a o p e r a c i ó n d e c o m p r a a p l a z o c o n p r i m a :
;a ior :XYZlant idad : 10,000 acciones
: Día en que se l iquida la prima y se entregan las garantías= azo : Plazo de la op eración pac tado por las partes=L2 : Día en qu e se l iquida la op eraci ón (f in de la op eració n)=recio contado: 3.50 (precio del valor en el mercado contado al momento de ingresar la
propuesta)-rec io plazo : 4.00 (precio al qu e se pacta la l iquidación de la operación en FL2)3 nm a : 2 % del monto a plazo (pactad a en el mercad o)
F e c h a C a n t i d a da c c .
V a l o r P r e c io C o n t . SI.
P r e c i o P l a z o SI.
P r i m aSI.
L i q u i d a c i ó nFL 1
M o n t o P l a z o e n F L 2 SI.
V a l o r a c c . FL 2 SI.
rl_1 10 .000 X Y Z 3.50 4 . 0 0 800 S/ .800 .- 1 2 10 ,000 X Y Z 4 .5 0 - . 40 .000 45 .000; A 3 v e n d e d o r a d e p o s i t a e n C A V A L I q a r a n t í as i n i c i a l e s e n F L 1 5 % M . P l a z oí AB c o m p r a d o r a p a q a a S A B v e n d e d o r a e l m o n t o d e l a o r im a e n F L1 S/ .800- - d v e r ! d ed o r a p a g a a S A B c o m p r a d o r a el m o n t o d e l a l ia u i d ac i ó n f i n a n c i er a e n Fl ? 5 .000g a n a n c i a N e t a S A B c o m p r a d o r a e n F L 2 ( d e s c o n t a n d o p r i m a ) 4 .200 Z¡
' t e t a: P a r a e f e c t o s p r á c t i c o s n o s e es t á n c o n s i d e r a n d o c o m i s i o n e s .
- j operación es pactada en el día T y en T+3 (FLt) se l iquida la pr ima que es pagada por la sA3 compradora a la SAB vendedora (S/ .800) y la SAB vendedora const i tuye las garant ías de a operación. En el día de la l iquidación de la operación (FL2), la SAB vendedora entrega a la
SmB compradora la di ferencia entre el monto resultante de valorizar los valores en el mercadoal con tado y el mo nto a plazo de la op eración (S/,45,000 - S/.40,00 0= S /,5,000). En el caso que -n el FL2 el monto resultante de valor izar los valores en el mercado al contado sea menor al monto a plazo pactado y la SAB compradora no comunica la resolución de la operación, esta rperac ión queda automát icamente resuel ta .
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2. V E N T A J A S
Las op eracion es de comp ra a plazo con pr ima ofrecen a sus part ic ipantes' las siguientes ventajas:
2.1 P a r a lo s c o m i t e n t e s c o m p r a d o r e s
Brinda la posibi l idad de real izar ganancias, a t ravés de una estrategia de compra de valores a plazo a un precio menor que el precio esperado del valor en la fecha de l iquidación de !s op eración a plazo, teniendo la opción de m inimizar pérdidas, por. el pago de u na pr ima, des is t iendo de la operac ión en cua lqu ier momento.
2 .2 P a r a lo s c o m i t e n t e s v e n d e d o r e s
Brinda la posibil idad de realizar ganancias, a través de la prima que recibe en la operación, de acuerdo a sus expectat ivas de que él precio pactado a plazo de los valores sea mayor al precio de mercado en la fecha de l iquidación de la operación a plazo.
3 . PARTICIPANTES
Los part ic ipantes en una operación de compra a plazo con pr ima son los siguientes:
3.1 C o m i t e n t e s c o m p r a d o r e s
Son inversionistas que t ienen expectat ivas de incremento del precio del valor por encima del precio a plazo pactado. Pueden ser personas naturales o jurídicas, de or igen nacional o extranjero.
3 . 2 C o m i t e n t e s v e n d e d o r e s
Son inversionistas que t ienen expectat ivas de disminución en los precios o incremento del precio del valor por debajo del precio a plazo pactado. Pueden ser personas naturales o ju r íd icas , d e o ri gen nac io nal o ex tran je ro .
3 .3 Bo lsa de Va lo res de L im a-B VL
Encargada de proporcionar a los intermediar ios bursát i les las faci l idades para que puedan real izar estas operaciones con transparencia y ef ic iencia.
3 .4 CAVALI ICLV S .A . - CAVAL i
Encargada de recibir de las Sociedades Agentes de Bolsa los fondos para la l iquidación de las operac iones y de admin is t rar las garant ías cor respondientes, de acuerdo a lo s reglamentosvigentes y a los procedimientos contenidos en el presente documento.
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4 . V A L O R E S S U S C E P T I B L E S D E S E R N E G O C I A D O S
Se pueden rea l izar operac iones de compra a p lazo con pr ima con acc iones que in tegran !as ; .stas 1 y 2 de la Tabla de Valores Referenciales -TVR vigente a la fecha.
5 . NEGOCIACION
Las operaciones de compra a plazo con pr ima se real izan exclusivamente a través del Sistema de Negoc iación Electrónica - EL EX en el horar io de la Sesión d e Rueda, de 09:00 a 14.00 horas, y bajo la modal idad de negociación cont inua. La apl icación de las propuestas ingresadas es directa y se necesi ta la aceptación de la Sociedad Agente de Bolsa proponente para la real ización de la operación.
6 . V A R I A B L E S D E L A P R O P U E S T A
_a s var iab le s a p ac tar en una oper ac ió n de co m p ra a p lazo con p r im a son las s ig u ie ntes :
5.1 Valor: Valor negociado en la operación.
6 .2 Cant idad: Cant idad de acc iones negoc iadas.
5.3 Plazo: Se pueden real izar operaciones de compra a plazo con pr ima hasta por 360 días, los •nismos que se calculan desde el día de l iquidación de la pr ima (FL1). Todas las fechas saetadas deben ser días hábi les bursát i les (cuando se l leva a cabo una Sesión de Rueda). En caso contrar io, el s istema ELEX ajustará el plazo de la operación hasta calzar el plazo con el siguiente día hábi l bursát i l , s iempre que no se exceda el plazo máximo de 360 días.
6 .4 Prec io contado: Prec io de l va lor en e l mercado contado en e l momento en que se ingresa a pro puesta a l S is tem a ELEX. E l prec io está expresado en la moned a de l valor negoc iado.
5.5 Precio a plazo: Precio al que se pacta la l iquidación de la operación a plazo con pr ima. El prec io se exp resa con dos dec imales en la mon eda de l va lor negoc iado.
6.6 Monto a plazo: Monto de la operación en el FL2 'precio a plazo por el número de acciones), ca lcu lado autom át icamente por el s is tema.
£L7 Prima: Retr ibución que corresponde al vendedor por otorgar al comprador la opción de reso lver en cua lqu ier momento la operac ión. Se pacta como un porcenta je de l monto a p lazo
^ o n p H rH aJ í IOn t cd f d de V?l0res pOC el preci0 a plaz°) ' y será calculado por CAVALI en la
o p ec ac L en efs Ts te^ EL Er Pa9ada ^ 8' C°mPrad°r ™ de reafi2a<la la
°endedoanér d ia DT " i r (F M i ,al°reS qU8 laS Part8S acuerden V ^ue serán entregadas por el ■ jmhipn n. lPHa ^ i C° m° 9aran t ias de la l iquidación de la operació n. Estas garantías.amb len pu eden ser pactadas por l is tas de la Tab la de Valores Referenc ia les - TVR v igente.
-3gina N°111Economista Mario Guerrero Carzo
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7. L I Q U I D A C I O N D E L A O P E R A C I O N
Todas las operac iones de compra a p lazo con pr ima serán l iqu idadas a t ravés de CAVALI . En el día T+3 de efectuada la operación (FL1), se l iquidará la pr ima a través de CAVALI. es decir , la SAB compradora deberá pagar e l monto de la pr ima pactada a la SAB vendedora. As imismo, en esta fecha tanto la SAB compradora como la SAB vendedora deberán pagar las respect ivas comis iones.
En el p lazo pactado, la operación se l iquidará considerando la di ferencia posi t iva entre el precio del valor en el mercado al contado al c ierre del día anter ior al día de la l iquidación (día anter ior al FL2) y e l prec io a p lazo, mul t ip l icada por e l número de acc iones pactadas, e fec tuándose as i una l iquidación f inanciera por di ferencias.
La fórmula para el cálculo de la l iquidación f inanciera se real iza de la s iguiente manera:
LF - (Pe - Pp)* APDonde:LF : Liquid ación f inanc iera de la op eraciónPe : Precio del valor en el m ercad o al con tado al c ierre del día anter ior aldía de la l iquidación de la operaciónPp : Precio del valo r a plazo pactad o en la op eració nAP : Núm ero de acc iones pactadas en la operac ió n
El comprador podrá reso lver la operac ión en cua lqu ier momento, desde e l in ic io de la misma(FL1) hasta las 16:30 horas de l d ía anter ior a l FL2. En estos casos CAVALI ent regará la garant ía a l vendedor a l d ía háb i l s igu iente de la comunicac ión de reso luc ión de l comprador . La comunicac ión de reso luc ión deberá ser e fec tuada a CAVALI , s iendo la misma i r revocable .
En el caso que la operación se l iquíde normalmente, en el día de la l iquidación de la operación (FL2) CAVALI real izará lo s iguiente:
S i e l d ía anter ior a l FL2 e l prec io de c ier re de l va lor en e l mercado contado es mayor a l prec io a p lazo pactado en la operac ión, e l monto cor respondiente a l d i ferenc ia l deberá ser en t regado po r e l vendedo r y abonado a l comprador .S i e l d ía anter io r a l FL2 e l prec io de c ier re de l va lor en e l mercado contado es igua! o menor a l prec io pactado en la operac ión, la l iqu idac ión f inanc iera será cero y la operac ión quedará au tom át i camen te resue l ta.
De la misma forma, CAVALI devo lverá la garant ía a l vendedor e l d ía de la l iqu idac ión de la operac ión (FL2) .
8. G A R A N T I A IN I C IA L D E L A O P E R A C I O N
La garant ía in ic ia l de l vendedor será equ iva lente a l 5% de l monto a p lazo de la operac ión, la cual deberá ser const i tu ida ante CAVALI en e l d ía T+3 de pactada la operac ión, es dec i r , e l d ía de la l iqu idac ión de la pr ima. CAVALI ent regará la pr ima a l vendedor s iempre y cuando este haya const i tu ido la garant ía so l ic i tada para la operac ión. La garant ía será manten ida y va lor izada por CAVALI durante toda la v igenc ia de la operac ión hasta su l iqu idac ión en e l p lazo
Página Ñ° 112 Economista Mario Guerrero Corzo
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pactado, o de ser el caso, hasta que la operación se resuelva por decisión del comprador. El com prador no es requ er ido de ent regar garant ías .
9 . A C T I V O S S U S C E P T I B L E S D E S E R E N T R E G A D O S C O M O G A R A N T I A
El vendedo r pu ede const i tu i r la garant ía ante CAVAL I ent regan do !os s igu ientes act ivos:
• D inero en efec t ivo : nuevo s so les o dó lares nor teamer icanos.• Acc ion es y va lores representat ivos de derechos sob re acc iones, inc lu idos en la TVR. Se
inc luyen acc iones de cap i ta l , de invers ión, va lores representat ivos de derechos sobre acc iones, ent re o t ros.
• Va lores representat ivos de deud a inc lu idos en la TVR.■ Carta f ianza emi t ida por bancos loca les que tengan c las i ficac ión igual o supér ior a B o su
equiva lente , de acuerd o a l reg lamento de la Super in tend enc ia de B anca y Seguro s. Deberá ser emit ida a favor de CAVALI, como sol idar ia, de real ización inmediata, incondicional e i r revocable. Su vencimiento deberá ser por lo menos de 15 días hábi les poster iores a la fecha de l iquidación de la operación.
■ Carta f i anza emi t i da po r comp añ ías de seguros loca les que tengan c las i fi cac ión igual o super ior a B o su equiva lente , de acuerdo al reg lamento d e la Super in tendenc ia de B anca y Seguros. Deberá ser emi t ida a favor de CAVALI , como so l idar ia , de rea l izac ión inmedia ta , incondicional e i rrevocable. Su vencimiento deberá ser por lo menos de 15 días hábi les poster iores a la fecha de l iquidación de la operación.
Los va lores deben estar representados por anotac iones en cuenta en CAVALI con excepc ión de aquel los deposi tados en inst i tuciones del exter ior, en cuyo caso se observará la forma de ■egis t ro y representac ión de va lores observada en los mercados de or igen. También se exceptúan de esta forma de representac ión las car tas f ianza. Ta les va lores deben ser de prop iedad de l co mi tente y enco nt rarse l ib res de gravamen .
1 0., V A L O R I Z A C I O N D E A C T I V O S E N T R E G A D O S C O M O G A R A N T IA
3ara efectos de la const i tución de garantías, CAVALI valor izará los act ivos que la integran ar iamente, luego d e f ina l izada la Ses ión de Rued a, como s igue:
Dinero en efect ivo a l 100% . A l venc imiento d e la operac ión CA VALI d evo lverá los in tereses ganados a l vendedor , a menos que sean ut i l i zados para la l iqu idac ión de la operac ión. En caso que e l comprador des is ta de la operac ión, se ca lcu larán los in tereses hasta e l d ía en que se e fec tuó la com unicac ión de reso luc ión inc lus ive.Acc iones y va lores representa t ivos de derechos sobre acc iones, según los porcenfa jes de cast igo cons iderados en la TVR, ap l icados sobre e l menor prec io ent re i ) la propuesta de venta, i i ) e l precio de cierre, y i i i ) e l precio promedio que exist iera en el Sistema ELEX el díade a valor ización. De no exist i r dos de el las, se tomará la existente y de no exist i r n inquna de las tres, se tomara la úl t ima cot ización del valor registrada en CAVALI.
T v S r f Sr r8^ reSen! f t lV,0S d® deu da- se9ún los porcenta jes de cast igo cons iderados en la TVR apl icados sobre la menor entre i ) la úl t ima cot ización de cierre, y i i ) su valor nominal
■ Car tas fi anza bancar ias : al 100% de su valo r.• Car tas f ianza emi t idas por com pañías de seguros: a l 100% de su va lor.
En e l caso que las acc iones y va lores representat ivos de derechos sobre acc iones que cot izan en otros mercados no tuvieran cot ización de cierre en la BVL, se ut i l izará en su lugar las
-agina N° 113Economista Mario Guerrero Corzo
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cot izac iones de c ier re de l princ ipal mercado en qu e se negoc ian.
1 1. M O N T O D E C O B E R T U R A Y G A R A N T I A T O T A L
El monto de cobertura es aquel que busca cubrir el r iesgo del incremento de precios del valor mater ia de la operac ión en un porcenta je mín imo estab lec ido, e l mismo que ha s ido determinado en 10%. Su cálculo está en función de las garantías in ic iales const i tu idas por el vendedor y el di ferencial del precio a plazo pactado y el precio del valor en el mercado al c o n t a d o .
La garantía total de la operación está const i tuida por una garantía inic ial , equivalente al 5% del monto a plazo de lá operación, y una garantía adicional , que está en función al di ferencia! existente entre el precio a plazo pactado y el precio del valor en el mercado al contado. E! mo nto d e cober tura nunca podrá estar por debajo de 10%.
La fórmula de calculo del monto descobertura es la s iguiente:
1 2 . R E P O S I C IO N Y D E V O L U C I O N D E L A S G A R A N T I A S
La reposición de garantías se real izará en el momento en que los valores que integrafS la gar an tía total , es »decir la garan tía in ic ial m ás la garan tía adicio nal d e ser el caso, se desva lor icen en mas de 2%. Esta desva lor izac ión de las garant ías será permi t ida s iempre que no afecte e l requer imiento mín imo de l monto de cober tura. Los cá lcu los serán efectuados diar iamente por CAVALI y comunicados a las Soc iedades Agentes de Bolsa invo lucradas a ; f inal del día. El ven ded or deberá rep on er las gar ant ías a más tard ar a las 16:00 horas del día hábi l bursát i l s iguiente. En el caso que la garantía entregada supere la garantía total , el vendedor podrá so l ic i tar a CAVALI la devo luc ión de l exceso, s iempre y cuando no afecte la garan t ía in ic ial ent regada n i e l requer imiento m ín imo de l monto d e cober tura.
As imismo, la garant ía to ta l so lo será devuel ta a l vendedor a consecuenc ia de la reso luc ión o l iquidación de la operación, a menos que ésta sea ut i l izada para cubr ir una eventual ejecución fo rzosa de la operac ión por incumpl imiento de l vendedor .
d o n d e
Gl%PpPe
Garantía inic ial de la operación igual al 5% del monto a plazo pactadoPrecio del valor a plazo pactado en la operaciónPrecio del valor en el mercado al contado al c ierre del día de la
va lor izac iónG A % Porcentaje adicional de garantías, s iempre es mayor o igual a cero
Página N" l ¡4 Economista Mario Guerrero Corzo
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_________ Mer cado s de Cap ita les
■3 . CAMBIO DE GARANTIA
_a SA B v en d ed o ra podrá cam b iar lo s ac t ivo s en treg ad o s co m o g aran t ía , por d iner o , val o res u i ros ac t ivos, s iempre que cuente con e l consent imiento de la SAB compradora o hub iera s ic fo :=c tado a l mom ento d e la operac ión. E l cambio só lo procederá s i los ac t ivos que quedan luego :e . cambio mant ienen la operac ión to ta lmente cober turada. conforme a lo es tab lec ido en e l punto 1 1 .
*4 . L IMITES DE NEGOCIACION
.os l ími tes de negoc iac ión para las operac iones de compra a o lazo con pr ima se encuent ran ' corporados en los s igu ientes l ími tes g loba les:
*4.1 Por va lo r
Se podrán rea l izar operac iones con acc iones de empresas loca les así como ent regar las como garantía, en los mercados de reporte, a plazo, de préstamo bursát i l y ventas descubiertas hasta zar el 20% d e l to ta l de acc iones reg is t radas m ediante anotac iones en cuenta en CA VAL I . En el :aso de valores extranjeros, se considera el 20% del total de la emisión inscr i ta en Rueda. Para =-! caso de A DR s, s e consid era para el cálculo del l ímite, la cant idad p otencial de AD Rs a ser :cnver t idos en func ión a l tamaño de l va lor subyacente.
‘ 4 .2 Po r S o c i e d a d A g e n t e d e B o l s a
Zada Sociedad Agente de Bolsa podrá rea l izar operac iones con acc iones como repor tado, "esta tar io y vendedor de una operac ión a p lazo, as í como ent regar las en garant ía de ta les operaciones y real izar ventas descubiertas hasta por el 50% ( la mitad) del l ímite establecido en os l ímites por valor.
15. E N T R E G A D E B E N E F I C IO S
E.n el caso qué hubiera una entrega de beneficios cuya fecha de corte se produzca durante la vigencia de una operación a plazo con prima, dicho beneficio será incorporado en el cálculo de s liquidación financi era efectuada para ¡a liquidación de la operación de lá siguiente manera :
15.1 D i v i d e n d o s e n e f e c t i v o
Se calculará la l iquidación financiera a través de la siguiente fórmula:
LF = [(Pe + D)~ Pp] * AP
d o n d e :
pF ; Liquid ación financiera de la operación, .. Precio del valo r en el m ercad o al con tado al cierre del día
an.erior ai día de la l iquidación de la operaciónD : Dividend o entregado por acción
■ Pr ec io del v al or a p lazo pac tad o en la o perac ió n
Página N°115 Economista Maño Guerrero Corzo
U n i v e r s i d a d I n c a G a r c i l a s o d e l a V e g a
F a c u l t a d d e C i e n c i a s A d m i n i s t r a t iv a s y E c o n ó m i c a s
M e r c a d o s d e C a p i ta l es
AP Número de acc iones pactadas en la operac ión
En el ejemplo del punto 1, s i durante la vigencia de la operación se entrega un dividendo de S/.0.025 por acción, la l iquidación f inanciera en FL2 ser ia de S/.5.250 ca lcu lada c omo s igue:
5,250 = [(4.5 + 0.025)-4]* 10.000
15.2 Acc iones L iberadas
Se calculará la l iquidación f inanciera a través de la siguiente fórmula:
L F = [{Pe * ( l + %Lib))~ Pp ] * A P
d o n d e :
LF : Liquidación f inanciera de la operaciónPe : Precio d e l valor en el merc ado al con tado <al c ierre del día
%Lib : Porcenta je de acc iones de l iberadas ent regadasPp : Precio del valor a plazo pact ado en la op eraciónA P Núm ero de acc iones pactadas en la operac ión
En el ejemplo del punto 1. s i durante la v igencia de la operación se entregan 0.25% de acciones l iberadas por acción, la l iquidación f inanciera en FL2 sería de S/.5,112.5 ca lcu lada como s igue:
5,112.5 = [ (4 .5 * ( l + 0 .00 25 )) - 4 ] * 10,000
1 5 . 3 C e r t i f i c a d o s d e S u s c r i p c i ó n P r e f e r e n t e
Se calculará la l iquidación f inanciera a través de la siguiente fórmula:
LF = [Pe + ( VCSP) - Pp]* AP
d o n d e :
LF : Liquid ación f inanciera de la operació np P : Precio del valor a plazo pactad o en la op eració nPc . : Precio del valor en el merc ado al con tado al c ierre del díaanter ior al día de la l iquidación de la operaciónV,C. f P : Va lor CSP dado por el may or ent re e l Va lor Teór ico de l CSP oel u l t imo prec io del CSP reg is t rado en la Rueda
AP : Núm ero de acc iones pactadas en la operac ión
El valor teór ico del CSP es la di ferencia posi t iva entre el precio de mercado del valor en el día del corte y el precio ex-derecho del valor. Si esta di ferencia es negat iva, el valor teor ico que se considerará será de cero. En el ejemplo del punto 1, s i durante la v igenc ia de la operac ion se ent regan Cer t i f icados de Suscr ipc ión Preferente por un va lor teór ico de S/ .0 .1 , la l iqu idac ión financ iera en -FL2 ser ía de S / ,6 ,000 ca lcu lada com o s igue:
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6,000 = [4.5+ 0.1 - 4] * 10,000
1 6. S I T U A C I O N E S E X T R A O R D I N A R I A S Q U E A F E C T A N L O S V A L O R E S D E L A O P E R A C I Ó N D E C O M P R A A P L A Z O C O N P R I M A
S* durante la vigencia de la operación de compra a plazo con pr ima, se efectúa una Oferta =-Dl ica de Adquis ic ión, Ofer ta Públ ica de In tercambio, Ofer ta Públ ica de Compra, Redenc ión
valores, Disolución, Fusión, Escisión u otra si tuación de naturaleza simi lar, la operación se •¿so lverá automát icamente e l d ía en que se anuncie la s i tuac ión, quedando ext inguida las ; r« igac iones de las par tes. E l anunc io re fer ido anter iormente, será comunicado por la BVL a CAVALI , las Soc iedades Agentes de Bolsa y públ ico en genera l , a t ravés de l Bole t ín Diar io . A l tercer día de real izado el anuncio de la si tuación extraordinaria, el vendedor deberá entregar al comprador , a t ravés de CAVALI , la par te proporc ional de la pr ima equiva lente a l t iempo que fa ta transcu rr i r desde la fech a del anuncio d e la si tuación has ta la f inal ización del p lazo j a c t a d o en la o per ac ión . Des p u és d e ef ec tu ad o es te pag o por el v en d ed o r , CA VA L I l ib er ar á las za 'ant ías de la operac ión e l mismo día de la devo luc ión de la pr ima y la operac ión quedará 'esuel ta .
* 7 . R E T I R O D E L V A L O R D E L A T V R
Si durante la vigencia de la operación de compra a plazo con pr ima se ret i ra el valor pactado de a TVR, la operac ión segui rá v igente hasta su l iqu idac ión o hasta que e l comprador dec ida •^so lver la . As imismo, s i durante la v igenc ia de la operac ión de compra a p lazo con pr ima se 'e t i ra un va lor ent regado como garant ía de la operac ión, este será va lor izado por CAVALI cons iderando e l máximo cast igo de la TVR más 10%. En este caso, e l comprador podrá sol ic i tar el cambio de garantías y el vendedor tendrá hasta tres días hábi les para efectuar dicho cambio.
18 . INCUMPLIMJENTO EN LA L IQUIDACION
En e l caso d e incum pl imiento en la operac ión de com pra a p lazo con pr ima, las medidas que setomarán serán las s igu ientes:
18.1
18.2
18.3
Cuando el comprador no entregue la prima pactada o el vendedor no entreque las
hecho a* la°BVLPT l ' í T i ! nn I +3 d® e fec tuada la operación , CAVALI in fo rmará del automáticamente. y 6Sta °Peraclóri o c i a r á sin efecto
o u f c a ^ l r c o m ^ 0 ten9a los, fo" cl°s neoesar ios para l iquidar la d iferencia quem » I T n d Z H ? ! 5“ ” . Ia lk' uidación financiera de la operación a plazo
V , í y.f los.respectivos beneficios si es que fuera el caso CAVALI
a S ÍJ d e T v t d h 8VL 3 'aS 16:?° h0raS de' FL2 y la °Peradón se ejecutará conias garantías del vendedor puestas en CAVALI.
d e r p n n ^ i i r r í v L T - ? POn9a 9 a ra nt ía s h as ta ias 1 6 :°0 h or as d e la n ot if ic ac ió n e reposición, CAVALI informara del hecho a la BVL hasta las 16:30 horas del mismo
y el comp rador tendrá la opción de ejecu tar o aband on ar la operación.
DáginaN°117 Economista Mario Guerrero Corzo
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Mercados de Capitales
18.4 En el caso qu e el vended or no cum pla con la entrega de la parte proporc ional de la prima a consecuencia de una si tuación extraordinar ia, CAVALI informará del hecho a la 8VL hasta las 16:30 horas del día del incum pl imiento y bloqueará las garan tías del vendedor a efectos que se produzca la respect iva ejecución de garantías para devolver al comprador la parte de la pr ima que le corresponda.
18.5 En e l caso que el vendedor no cum pla con cambiar las garant ías como cons ecuencia de la sol ic i tud del comprador al haber sido ret i rado el valor de la TVR, CAVALI informará del hecho a la BVL hasta las 16:30 horas del úl t imo día permisible del cambio de garantías y bloqueará las garantías existentes del vendedor. En este caso el com prador tendrá la opc ión de e jecutar o abandon ar la operac ión.
Asimismo, la Dirección de Mercados apl icará la respect iva sanción a las Sociedades Agentes de Bolsa que incurran en los incumpl imientos detal lados anter iormente, de acuerdo a lo est ipulado en el art ículo 49° del Reglamento de Operaciones en Rueda de Bolsa.
O P E R A C I O N E S D E R E P O R T E C O N A C C I O N E S Y V A L O R E S R E P R E S E N T A T I V O S D E D E R E C H O S S O B R E A C C IO N E S
I N T R O D U C C I O N
El presente documento cont iene la def in ic ión de l nuevo Mercado de repor te con Acc iones y Valores Representat ivos de Derechos sobre Acc iones, conforme a las d ispos ic iones aprobadas por el Consejo Direct ivo en su sesión CD-686/99 del 07 de jul io de 1999 y a la Resolución CONASEV 097-99-EF/94.10, enmarcadas dent ro de l Reglamento de Operac iones e le Rueda en la Bo lsa de Valores de L ima aprobado mediante Resoluc ión CONASEV 021-99-EF/ de l 26 de enero de 1999.
Este nuevo esq uem a se caracter iza por una m ayor f lex ib i l idad operat iva, nuevas fac i l idades de cont ra tac ión y un más ef ic iente esquema de admin is t rac ión de r iesgos, los que en conjunto permit i rán elevar la ef ic iencia y l iquidez del mercado de reporte, y con el lo el atract ivo para la part ic ipación de los inversionistas.
1. DEFINICION
La operac ión de repor te es aquel la que c om prende una venta de va lores, a ser l iqu idada dent ro del plazo establecido para las operaciones al contado o a plazo, y una simultánea compra a ser iquidada dentro del piazo pactado, por la misma cant idad y especie de valores y a un precio
determinado. A la Soc iedad Agente de Bolsa (soc iedad) vendedora en la pr imera venta se le denomina " repor tado“ , mient ras que a la soc iedad compradora " repor tante" . Es característicade las operac iones de repor te que los va lores que se t ransf ieren en prop iedad, queden comon l a ^ R I 9ara. a de l rePor tante Para e l cum pl imiento de la l iqu idac ión de la ú l t ima venta a plazo. E l p lazo de esta operac ión no podrá exceder los 360 días ca lendar io .
A cont inuac ión se presen ta un e jemplo de una operac ión de repor te en nuevos so les:
V a l o r : X Y Z
Cant idad : 10,000 acc iones
Precio : S/. 5.00
Página N°118 Economista Mario Guerrero Corzo
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Mercados d e Capitales
TRE : 12.68 % Tasa de Rendimiento Esperada - efect iva anual
5lazo : 30 dias
Márgenes : Lista 1
O p e r a c i ó n
;
C o m p rad o r V en d ed o r j C an t id ad
:¡
P rec io
SI.
1M o n t o !
s , i
Contado Reportante Reportado í| 10,000 5.00 50,000 í
Plazo Reportado' :
Rep or tan te >j 10 ,00 0 i
5.05 50,500 ;
Cqmo puede observarse en la pr imera venta (al contado) el reportado vende 10,000 acciones XYZ al reportante al precio de S I. 5.00 por un monto contado de SI. 50,000. En la últ ima venta a plazo) el reportado paga SI. 50,500 que resulta de multipl icar la cantidad por el precio a
: !azo. El precio de la úl t ima venta a plazo incorpora la TRE de 12.68% por el p lazo de la operación.
2 . VENTAJAS
_as v en taj as q u e o frec en las Oper ac iones de Re porte a sus par t ic ipan te s so n las s igu ient es :
o Obtención d e recursos m onetar ios: Permite a los tenedores de valores que puedan ut i l izar los para o btener f inanciamiento de forma rápida y s egura sin tener que desprenderse de ellos.
o Permite la compr a de valores en el mercado de contado : Los inversionistas pueden comprar valores en el mercado de contado y luego real izar un reporte con el los con el f in de l iquidar la compra con los fondos resul tantes (buyingon margin). Esta estrategia permite que los inversionistas puedan aprovechar sus expectat ivas de incremento futuro del precio del valor.
° Al ternat iva segura de inversión: Ofrece a los inversionistas úna al ternat iva adic ional para la colocación de sus fondos obteniendo rentabi l idades atract ivas y plazos que se adecúen a sus expectat ivas. Para asegurar lo anter ior ; 'se cuenta con procedimientos que garant izan una ef ic iente l iquidación de las operaciones, administración de márgenes de qarantía v ejecución forzosa ante incumpl imientos.
O (E s t r ad a de invers ión: El des t ino de los fondos obten idos a t ravés de l repor te es l ib re|Ser “ t l l 'zados Para adquir i r valores en el m ercado d e contado con los
cons ,gu,entes efectos en el increm ento de la l iqu idez y profund idad de dicho m ercado
° S n o a c t r i y i R E 6- ^ 1 qUe 'aS ¡ntervinien.es en un reportein teréTde mercado 'Sm° f0rmadÓn ,ra" aPa™ <a - a tasa de
3. PARTICIPANTES
_r s par t ic ip an te s en una Oper ac ión de Re porte son lo s s igu ien te s :
: zgtnaN0119 Economista Mario Guenero Corzo
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3.1. Reportante: Posee fondos. Puede ser una persona natural o jurídica, de or igen nacional o extranjero.
3.2. Reportado: Necesi ta fondos y posee valores. Puede ser una persona natural o jurídica, de origen nacional o extranjero.
3.3.Bolsa de Valores de L im a: Es la encargada de proporcion ar a las socied ades las faci lidades para que puedan real izar sus operaciones con ef ic iencia y t ransparencia. Asimismo, es la responsable de def in ir e l régimen de negociación y l iquidación apl icable a estas operaciones.
3.4. CAVALI ICLV S.A.- CAVALI: Es la responsable de recibir de las sociedades los valores y. fondos para la l iquidación de las operaciones de reporte y de administrar los márgenes de garantía correspondientes, ' de acuerdo a los reglamentos vigentes y los procedimientos conten idos en este docum ento.
4 . VALORES SUSCEPTIBLES DE^SER NEGOCIADOS
Se pueden real izar operaciones de reporte con las acciones y ADRs que integran la Tabla de Valores Referenciales -TVR elaborada por la Bolsa. La TVR se encuentra integrada por “LISTAS" de acciones agrupadas en función a su volat i l idad, l iquidez, concentración y dispersión de la propiedad, entre otros. Para la real ización de operaciones de reporte, los valores de emisores nacionales deben estar previamente registrados mediante anotaciones en cuenta (desmater ia l izados) en CAVALI. En el caso de los valores deposi tados en el Deposi tory Trust Comp any - DTC d e los Estados Unidos, és tos son reg is t rados com o m argen de g arant ía ( tanto del reportado como del reportante) a través de la cuenta que CAVALI t iene en dicho depósi to en su cal idad de part ic ipante directo. Este esquema funciona también para los valores deposi tados en otras inst i tuciones con las que CAVALI hubiera celebrado convenios de naturaleza simi lar. Los valores deben estar l ibres de gravamen y registrados previamente en la Tenencia Afectable del comitente reportado.
5 . NEGOCIACION
Las operaciones de reporte se real izan exclusivamente a través del Sistema de NegociaciónElectrónica-ELEXf en el horar io de la Sesión de Rueda (de 9:00 a 14:00 horas). El ELEXpermite a la sociedad ingresar con faci l idad sus propuestas o aplicar aquel las de su interés Elcierre de operaciones no es automático y exige la aceptación de la sociedad proponenteAsimismo, el ELEX ofrece diversa información sobre las operaciones real izadas en este mercado.
6. V A R I A B L E S D E L A P R O P U E S T A
Las var iables a pactar en un a operació n de reoorte son las siguientes:
6.1 . Valor: Valor mater ia de la operación. Se conoce como PRINCIPAL.
6.2 . Cant idad: Cant idad de valores negociados.
6.3. TRE; Tasa de rendimiento esperada, expresada como tasa efect iva anual (360) hasta con cuatro (4) decimales.
6 .4 .-Precio de la pr imera ven ta : Precio al que se real iza la pr imera venta qu é integra el reoorte (ver punto 1.10). Se pacta con dos (2) decimales. Si la 'operación se real iza en dólares
Página N°170 Economista Mario Guerrero Corzo
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nor teamer icanos con va lores expresados en moneda nac ional , o v iceversa, e l prec io es ca lcu lado por e l ELEX con se is (6) decimales. El t ipo de cambio ut i l izado es el promedio de los precios de compra y venta registrados por la Agencia Reuters a las 09:00 horas de la fecha de operac ión y most rados por e l S is tema ELEX.
6.5. Plazo: Se pueden real izar operaciones de reporte hasta por 360 días. El plazo se calcula desde la fecha de l iquidación de la pr imera venta que integra el reporte (esta fecha se conoce como FL1). La fecha de l iquidación de la segunda operación que integra el reporte se conoce como FL2. Estas fechas deben ser días hábi les bursát i les. En caso contrar io, el sistema ELEX ajusta los datos de la operación hasta calzar el plazo con el pr imer día hábi l bursát i l s iguiente. En el caso de las operaciones a plazo variable (ver punto 7.5), las partes pueden pactar ad ic iona lmente un p lazo mín imo y un p lazo máximo.
6.6. Modal idad: Se pueden pactar var ias mod al idades de op erac iones d e repor te (ver punto 7) .
6.7. Margen de garantía del reportado: Dinero, valores u otros act ivos que el reportado debe entregar como garantía de la l iquidación de la úl t ima venta a plazo (ver punto 13). Con el f in de otorgar un mayor atract ivo a estas operaciones, las partes pueden pactar el margen por "L ISTAS" d e la TVR en lugar de un determinado va lor .
5.8. Fecha de l iquidación de la pr imera venta: Las partes pueden pactar que la l iquidación de la primera venta que integra el reporte (FL1) sea:
o En la fecha de la operac ión (T).
o Al hábi l bursát i l s iguiente al de la operació n (T+1).
o En cuan to a la úl t ima venta a plazo que integra el reporte, ésta deb e l iquidarse a través de CAVALI en el FL2 pactado, en el horar io que esta inst i tución f i je.
6.9. Modal idad de entrega de fondos en el FL1: Si las partes hubieran pactado la l iquidación de la pr imera venta en T, la entrega de los fondos correspondientes podrá ser directa entre las partes o a través de CAVALI. Si se hubiera pactado l iquidación en T+1, la entrega de fondos ser£ necesariamente a través de CAVALI. La entrega de valores en el FL1 y en el FL2 así como la entrega de fondos en el FL2, deberán real izarse a través de CAVALI. Con el f in de faci l i tar la l iquidación y el control de los l ímites establecidos para la real ización de operac iones de repor te (punto 22 ), la sociedad podrá indicar, en la papeleta electrónica del sistema ELEX, que se trata de una "renovación", esto es, que la operación de reporte es real izada por el mismo comitente reportado y por los mismos valores del pr incipal comprometidos en una operación de reporte vigente. En este caso, el FL1 de esta nueva operación debe coincidir con el FL2 de la operación or iginal . Para el lo, se debe indicar el número y fecha de real ización de la operación inic ial así como si la sociedad reportante es la misma de la operación or iginal . Los fondos obtenidos a través de esta operación deben servir para cancelar todo o parte de la úl t ima venta del pr imer reporte.
7 . M O D A L I D A D E S
Se pueden pac tar las s igu ientes m odal idades de operac iones d e repor te:
7.1. Reporte en Nuevos Soles: Es aquel la operación de reporte real izada en nuevos soles. Se pueden negoc iar va lores cuyos prec ios están expresados en dó lares nor teamer icanos, en cuyo caso se ut i li za el t ipo de cam bio m ost rado por el S is tem a ELEX. As im ismo, las par tes pueden pactar una TRE var iab le , es to es. a jus tada a la tasa TAMN o TIPMN, pudiendo
Página Na 121 Economista Maño Guerrero Corzo
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Mercados de Capitales
pactarse un porcenta je f i jo ad ic iona l a d ichas tasas. Por e jemplo: TAMN + 1%. Para f ines de l iquidación, y durante la vigencia del reporte, el precio de la úl t ima venta a plazo será ca lcu lado por CAVALI en base a la tasa most rada en e l ELEX el d ía anterior
7.2.Repor te en Dólares Nor teamer icanos: Es aquel la operac ión de repor te rea l izada en dó lares nor teamer icanos. Se pueden rea l izar operac iones con va lores cuyos prec ios es tán expresados en nuevos so les, en cuyo caso se u t i l i za e l t ipo de cambio most rado por e l Sis tema ELEX. Las par tes pueden pactar una TRE var iab le esto es, a jus tada a la tasa LIBOR, PRIME, TAMEX o TIPMEX, pudiendo pactarse un porcenta je f i jo ad ic iona l a d ichas tasas. Por e jemplo: L IBOR + 2%. Para f ines de l iqu idac ión, y durante la v igenc ia de l reporte, el precio de la úl t ima venta a plazo será calculado por CAVALI en base a la tasa mostrada en e l ELEX e l d ía anter ior .
A cont inuac ión se presenta e i e jemplo de una operac ión de repor te rea l izada en dó lares nor teamer i canos con va lo res negoc iados en Nuevos So les :
Valor : XYZ
Cant idad : 10,000 acc iones
P r e c i o : S I. 5 .00
TRE : 12.68% efect iva anual
Plazo : 30 días
Márgenes : L is ta 1
O p e r a c i ó n 'i
C o m p r ad o r | V e n d ed o r ; C a n t i d a d|
P r e c i o •
$
M o n t o !
$
C o n t a d o1
Repor tante j Repor tado 10,000 i 2.00 | 20,000 !
P lazo *i
Repor tado Repor tante 10,000 ! 2.02 20,200 i
En la operac ión a i contado, e l repor tado vende 10,000 acc iones XYZ a l prec io de $2.00, que resu l ta de d iv id i r e l prec io de mercado ent re e l t ipo de cambio v igente a esa fecha, rec ib iendo un to ta l de $20,000. A l venc imiento, e l repor tado compra los va lores a $2.02 cada uno, por un m o n t o d e $20,200, es dec i r un rendim iento de $ 200 para e l repor tante .
7 .3. Repor te en Nu evos So les Rea jus tados - VAC: Es aque l l a rea li zada en nuevos so les rea jus tados según e l Ind ice de Reajuste Diar io ( IRD) pub l icado por e l Banco Cent ra l de Reserva de l Perú (BCR). Las par tes in terv in ientes pactan u n p r e c i o q u e e s a j u s t a d o a ia
var iac ión de l IRD durante e l per íodo de v igenc ia de la operac ión de reporte. Estamodal idad permi te reduc i r los r iesgos in f lac ionar ios , promoviendo por e l lo la rea l izac ión de operac iones en moneda nac ional . Para f ines de l iqu idac ión y durante la v igenc ia de l repor te , CAVALI ca lcu lará e l monto de la ú l t ima venta a p lazo en base a l IRD v igente. En e l FL2 e l cá lcu lo será:
PP = PC * ( IRDp/ IRDc) * [ (1+TRE) A PU360) ]
Página N°¡ 22_ Economista Mario Guerrero Corzo
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Mercados de Capitales
Donde
?P = Precio de la últ ima venta a plazo
DC = Precio de la primera venta
~RE = Tasa de rendimiento esperada
3L = Plazo del reporte
RDp = Indice de reajuste diario en el FL2.
RDc = Indice de reajuste diario en el FL1.
VAL = Número d e va lores
Aí iqual que en los casos anter iores, se pueden real izar operaciones con valores expresados ín dólares no rteameric anos , en cuyo caso se ut i l iza el t ipo de cambio mostrado por el Sistema
ELEX.
A cont inuación se presenta un ejemplo de una operación de reporte real izada con soles VAC:
V a l o r : X Y Z
Cantidad : 10,000 acciones
^ e c i o : SI. 5.00
"RE : 6.17% efect iva anual
^.azo : 30 días
RDp : 5.1
RD c : 5.0
v.arqen : Lista 1
O p e r a c i ó n i C o m p r a d o r V e n d e d o r
|i
Can t idad
í
P rec io
SI.
M o n t o i
S/. j
Contado Reportante Repor tado 10,000 5.0000 : 50,000 !
Plazo 1Reportado Reportante _ v
p o oo 5.1255 51,255 i
el FL 1 , e l reportado recibe S/. 50,000 por sus 10,000 acciones a S/. 5 . 0 0 c a d a u n a . a i
vencimiento, el reportado paga SI. 51,255, esto es, la cant idad por SI. 5.1255
' 4. Reporte ajustado al Indice Select ivo ( ISBVL ) de la BVL: Es ta mo dal idad permite a los inversionistas con fondos, obtener una rentabi l idad simi lar a la registrada por la cartera de acciones que integra el Indice Selectivo de la BVL. Para fines de l iquidación y durante la
: ágina N ° 123 Economista Mario Guerrero Corzo
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Mercados de Capitales
vigencia del reporte, el precio de la úl t ima venta a plazo será calculado por CAVALI en base a la var iación del ISBVL desde la Sesión de Rueda anter ior al FL1 hasta la Sesión de Rueda p rev ia a l FL2. As imismo, las par tes pueden pactar una var iac ión m áxima y /o mín imade d icho Ind ice. Cuando se rea l ice una operac ión en dó lares nor teamer icanos con va lores cuyos precios estén expresados en nuevos soles, se ut i l izará el t ipo de cambio mostrado por e l S is tema ELEX. De forma s imi lar se procederá con va lores expresados en do lares nor teamer icanos.
A con t inuac ión se m uest ra e l ejemplo de una operac ión d e repor te ajus tado a l ISBVL:
V a l o r : XY Z
Can t id ad : 10 ,000 acc iones
Precio : S/. 5.00
V a r m i n : 2 .0 0 %P l a z o : 3 0 d ia s
I S B V L p : 1 ,3 00
I S B V L c : 1 ,2 50
Margen : L i s ta 1
O perac ió n ' C om p ra do r ;| | i
V e n d e d o r i C a n t i d a d 1 Prec io ;
SI. !
M o n t o !
S I. |
Contado„___ ____
i Rep ortan te Rep o rtad o 10,000 5.0000 ; 50 ,000 :
Plazo j Re portad o Repor tan te 10,000 5.2000 52 ,0 00 i
En e l FL1 e l repor tado rec ibe S/ . 50,000 so les por sus acc iones y se compromete a pagar a l reportante en el FL2 los S/. 50,000 más una var iación mínima igual al 2% o a la var iac ión de l ISBVL, la que fuera m ayo r . En este caso , la rentab i l idad de l repo r tante fue del 4% (1,300/1,250).
7 .5 . Repor te a p lazo var iab le para e l repor tado: Ba jo esta modal idad, e l repor tado podrá l iqu idar la operac ión antes de la fecha pactada. En este caso la operac ión se l iqu idará a l mon to de la úl t ima venta a plazo equ ivalen te, al t iemp o transcurr ido a la fech a de dicha l iquidación. Esta modal idad resulta ser atract iva por la f lexibi l idad que da al reportado para l iqu idar la operac ión de forma ant ic ipada pagando e l c o s t o d e l d i n e r o ú n i c a m e n t e p o r ei
t iempo t ranscurr ido. De igua l manera, permi te a l repor tante obtener una rentabilidad mayor debido a que la TRE pactada inc lu i r ía la "pr ima de sa l ida de l repor tado" .Las par tes pueden pactar un p lazo mín imo a par t i r de l cua l e l repor tado podrá l iqu idar e l repor te . También pueden pactar un p lazo máximo para d icha l iqu idac ión.
A cont inuac ión se p resenta e l e jemplo d e u na .operac ión d e repor te a p lazo var iab le para el repor tado:
Página N°124 Economista Mario Guerrero Corzo
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Mercados de Capitales
V a l o r : X Y Z
Cant idad : 10.000 acc iones
Precio : S I. 2.00
' R E : 12 .68% efect iva anual
= iazo : 180 d ías
- i a z o m í n i m o : 20 días
- : a z o m á x i m o : 100 dias
Márgenes : Lista 1
Entre el día 20 y el día 100 del reporte, el reportado podrá l iquidar ant ic ipadamente la : aerac ión, pag ando ún ic amen te los in tereses cor respon dientes al p lazo t ranscurr ido hasta Dcha fech a. S i el repor tado d ec ide l iqu idar la operac ión e l d ía 30 tendrem os lo s igu iente:
O p e r a c i ó n ii
C o m p r a d o r j
1
V e n d e d o r ; C a n t i d a d :
!!
Prec io
S I. ;
M o n t o
S I.
Contado 5i
Repor tan te ¡ Repor tado 10,000 ; 2.00 : 20,000
Plazo R e p o r ta d o : R ep o r t an t e 10,000 | 2.02 | 20,200 ;
En la pr imera venta, e l repor tado vende 10,000 va lores XYZ a l prec io de S/ .2 .00, rec ib iendo un tscal de S/.20.00 0. Al op tar por. la l iquidación ant ic ip ada en el día 30. el repo rtad o com pra los •s^res a so lo S/ .2 .02 cada uno, por un monto to ta l de S/ .20.200. Es dec i r , paga e l costo de l - r e ro po r el t iempo de uso e fec t i vo del m ismo.
L U Q U I D A C I O N A N T I C I P A D A
— = por tado pod rá l iqu idar una operac ión d e repor te sin que se req uiera la con formidad de l ■^ c r tan te , pagand o e l MON TO TOTA L de la ú l tima ven ta a p lazo de la ope rac ión Den t ro de es ve in t icuat ro (24) horas s igu ientes de d icho pago. CAVALI lo ent regará a l repor tante . Esta «o ¡dad permi te que e l repor tado pueda recuperar sus va lores con anter ior idad a l venc imiento oe repo r te . Cuando se hub ie ra pac tado TRE va r iab le (TAMN, a l ISBVL, VAC, TAMEX, en t re aras) , e l repor tado podrá l iqu idar ant ic ipadamente la operac ión s iempre que e l lo hub iere s ido - re tado a l rea l izarse la misma, con excepc ión de lo prev is to en las s i tuac iones ext raord inar ias -■=s „ r i tas en el pun to 19. El repo rtado pag ará el importe c alculad o en bas e a la tas a vigente en a ‘echa de l iqu idac ión ant ic ipada y por el p lazo de l repor te .
A cont inuac ión se presenta e l e jemplo de una operac ión de repor te de p lazo f i jo , que e l acor tado dec ide l i qu ida r an t i c i padamente :
■Water: XYZ
Csrc jdad • 10,000 acc iones
« p n a N' 125 Economista Mario Guerrero Corzo
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Precio : S I. 4.00
TRE : 12.63% efect iva anual
Plazo : 90 dias
Márgenes : Lista 1
Supongamos que en e l d ía 30, e l repor tado dec ide pagar a l repor tante para recuperar sus valores. En este caso, el reportado deberá pagar al reportante el monto de la úl t ima venta a plazo.
jO p erac ió n4¡ ¡Comprador j
»Ve ndedo r ¡ Cant idad Prec io ; Mon to
!
t.. ... .. ------ 1 _________ i1 S I. i S I.
Contado 1 Reportante J Reportado j 10,000" " l
4.0000 . 40,000 j
! Plazo!
| Reportado ! Reportante j 10,000 4 .1 21 2 i 4 1 .2 12 ;
En la pr imera venta, el reportado vende 10,000 valores XYZ al precio de S/.4.00, recibiendo un total de S/.40.000. AI optar por la l iquidación ant ic ipada en el día 30, el reportado debe pagar el prec io p lazo pactado or ig ina lmente, es dec i r S/ .4 .1212 por va lor lo que equiva le a un montototal de S/.41.212. Es decir , paga el monto total de la úl t ima venta a plazo, s in obtener ninguna reducción en el costo f inanciero de la operación.
9 . T A B L A D E V A L O R E S R E F E R E N C IA L E S (T V R )
Para la se lecc ión de los va lores que pueden ser negoc iados y ent regados como margen de garant ía , la BVL e labora la Tabla de Valores Referenc ia les (TVR) sobre la base de la carterade va lores que in tegran e l IGBVL, los mismos que han s ido se lecc ionados y ponderados con s iderando los s igu ientes cr i ter ios .
o L iq u id ez
o Volat i l idad
o Concent rac ión y d ispers ión de la tenenc ia: va lores reg is t rados en CAVAL I ( f loa t ) vs acc ion is tas reg is t rados en CAVALI
w ! J V R e st a in teg [ ad a POT "L ISTAS" que cons ideran d i ferentes porcenta jes de cast igo para los alores que las integran. Los porcentajes de cast igo incorporan la inf lación y devaluación. La
se actual iza en forma tr imestral sobre la base de la información estadíst ica correspondiente al movimiento bursát i l de los doce (12) ú l t imos meses. La TVR se d i funde a t ravés del Boletín Diar io, del s istema ELEX y de la página WEB de la bolsa.
Los va lores ob je to de una OPA u OPI , no podrán ser mater ia de operac iones de repor te n i ent regarse como margen de garant ía , desde que se hub iera anunc iado d icha ofer ta hasta que sean cons iderados como suscept ib les de d ichas operac iones de acuerdo a la metodología de la TVR. Igua lmente, lo d ispuesto precedentemente será de ap l icac ión desde que se hubiera anun c iado la convo cator ia a junta gen era l de acc ion is tas para t ra tar la exc lus ión de l valor la
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disolución con l iquidación, fusión o escisión de la emisora de valores objeto del reporte. Las operaciones de reporte vigentes con valores ret i rados de la TVR de acuerdo a lo señalado en el párrafo anterior, se sujetarán a lo descrito en los puntos 19 y 20.
1 0. PR E C IO D E L A P R I M E R A O P E R A C I O N Q U E IN T E G R A E L R E P O R T E
El precio de la pr imera venta será como máximo el más bajo de los siguientes:
o La cot ización de cierre de la Sesión de Rueda anter ior.
El promedio ponderado de las cot izaciones de cierre de las-úl t imas diez (10) Sesiones de Rueda.
‘C La menor propuesta signi f icat iva de venta al c ierre de la Sesión de Rueda anter ior.
11 . M A R G E N D E G A R A N T I A I N IC I A L
La entrega del margen de garantía inic ial a CAVALI se debe efectuar dentro del plazo pactado para la l iquidación de la primera venta que integra el reporte (FL1). El margen inicial es:
o Para el repo rtant e, el 100% de los valores mater ia de la operació n.
o Para el repo rtado , equiv alente al po rcentaje de cast igo cons iderado en la TVR p ara el valor materia del reporte, apl icado sobre el monto de la úl t ima venta a plazo, más la di ferencia entre éste úl t imo y el monto de la pr imera venta. Si se hubieran pactado modal idades a precios reajustables, CAVALI calculará diar iamente el monto referencial de la úl t ima venta a plazo.
o Los m árgenes in ic ia les deberán m antenerse durante toda la v igenc ia del repor te.
12. M O N T O D E C O B E R T U R A
Se denomina "monto de cobertura" a la suma del monto deMa pr imera venta más el margen de garantía inic ial del reportado. Durante la vigencia del reporte, la valor ización de los act ivos entregados como margen de garant ía ( repor tado y repor tante) debe ser por lo menos iqual a l monto de cober tura.
- 1 3 . A C T I V O S S U S C E P T I B L E S D E S E R E N T R E G A D O S C O M O M A R G E N D E G A R A N T I A
ti reportado podrá const i tuir su margen de garantía con los siguientes valores, dinero o act ivos:
o Dinero en efect ivo: nuevos so les o dó lares nor teamer icanos,
o Acc iones v Am er ican Depos i tory Receipts (ADRs) , inc lu idos en la TVR.
o Valores representat ivos de deuda inc lu idos en la TVR.
=2 Bonos Brady emi t idos p or el Gobierno peruano.
o Carta f ianza emi t ida por bancos loca les cuyos depósi tos a p lazos menores a un año tengan clasi f icación CP -2 o super ior , pub l icada por la Super in tendenc ia de Admin is t radoras de Fondos de Pensiones. Deberá ser emi t ida a favor de CAVALI , como so l idar ia , de rea l izac ión automát ica, incondic iona l e i r revocable. Su venc imiento deberá ser por lo
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menos 15 días hábi les poster iores a la fecha de l iquidación de la úl t ima venta a plazo garant izada.
O Carta f ianza emit ida por compañías de seguros locales con clasi f icación BB o superior otorgada por una Clasi f icadora independiente. Las característ icas que debe reunir son las mencionadas en el punto anter ior.
O Los va lores deben estar representados por anotac iones en cuenta en CAVA LI , con excepción de aquel los deposi tados en inst i tuciones simi lares del exter ior, en cuyo caso se observará la forma de reg is t ro y representac ión observada en los mercados 'de or igen. Tales va lores deben encont rarse l ib res de gravamen y reg is t rados prev iamente en la tenencia afectable del comitente.
O Cuan do se trate de op eraciones de reporte en dólares norteamericano s, el reportado sólo podrá entregar dinero en efect ivo y cartas f ianzas en esa misma moneda.
1 4 . V A L O R I Z A C I O N D E A C T I V O S E N T R E G A D O S C O M O M A R G E N D E G A R A N T I A
Para efectos de la const i tución del margen de garantía inic ial y diar iamente, ' luego de f inal izadala Sesión de Rueda, CAVALI valor izará los act ivos que integran el margen de garantía, comosigue:
14.1. Margen de garantía del reportante: Al 100% apl icado sobre la menor entre:
o La ú l t ima cot izac ión de c ierre .
o La men or propu esta signi f icat iva de venta al c ierre de la Sesión de Rueda.
14.2. Margen de garantía del reportado
o Dinero en efect ivo al 100%. Al vencim iento de la úl t ima ven ta a plazo CA VAL I apl icará los intereses a la operación en caso de incumpl imiento o los entregará al reportado. •
o Acc iones y ADR s, según los porcenta jes de cast igo cons iderados en la TV R ap l icados sobre la menor entre i ) la úl t ima cot ización de cierre i i ) la menor propuesta signi f icat iva de venta al c ierre de la Sesión de Rueda.
° ™ reSl.repJ esen t ! t iv?s de deud a- se9ún los po rcen ta jes de cas t igo cons iderados en la rap . ados sobre la menor entre i ) la úl t ima cot ización d e cierre i i) la meno r Droouesta
signi f icat iva de venta al c ierre de la Sesión.
° nnrn? R Bofcdy p0r Gobiern° Peruano, a l 70% de su prec io promedio ca lcu ladoi -v n n h sa .en.funcion a «os precios de compra y venta registrados por REUTERS a las 13.00 horas de la fecha.
o Car tas f ianza bancar ias a l 100% de su va lor .
o Car tas f ianza emi t idas por com pañías de seguros al 100% de su va lor .
O Concluid a la valorización, CAVA LI pondrá a disposición de los reportados y reportantes los resultados correspondientés.
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1 5. R E P O S I C I O N D E L M A R G E N D E G A R A N T I A
Cuando los ac t ivos ent regados como garant ía se desva lor icen en 2% o más con respecto a l monto de cober tura ex ig ido, CAVALI requer i rá a l repor tado la repos ic ión de la d i ferenc ia resu l tante . D icho requer imiento se produc i rá luego de f ina l izada la va lor izac ión d iar ia a que se re f ie re e l punto anter ior . En e l caso de ent rega de benef ic ios , e l repor tado podrá reponer e l margen de ga ran t ía que co r responda con d ine ro en e fec t i vo aún cuando es to no hub ie ra s ido pactado con e l repor tante .
1 6. D E V O L U C I O N D E L M A R G E N D E G A R A N T I A
La soc iedad repor tada puede so l ic i tar 'a CAVALI la devo luc ión de l exceso sobre e l monto de cober tura que resu l te de la va lor izac ión conforme a l punto 14. E l margen de garant ía in ic ia l de l repor tado deberá mantenerse durante la v igenc ia de l repor te .
1 7 . C A M B I O D E L M A R G E N D E G A R A N T I A
La soc iedad repor tada puede camb ia r l os va lo res en t regados como margen de ga ran t ía , po r dinero, va lores u o t ros act ivos, s iempre que cuente con e l consent imiento de l repor tante . S i las par tes hub ieran pactado e l margen por "L ISTA" a l rea l izar la operac ión, e l repor tado podrá cambiar los va lores por o t ros inc lu idos en d ichas se lecc iones s in autor izac ión prev ia de l repor tante en cada opor tun idad. E l cambio só lo procederá por un impor te a l menos igua l a l de ¡os act ivos or ig in a les va lor izados c on form e al procedim iento descr i to en e l punto 14.
1 8 . E N T R E G A D E B E N E F I C I O S
Tra tándose de bene f i c ios respec to de acc iones o ADRs cuya fecha de reg is t ro se p roduzca du rante la v igenc ia de la operac ión d e repor te , se observarán las s igu ientes reg las :
S i los benef ic ios cor responden a las acc iones o ADRs mater ia de l repor te , a l d ía s igu iente de la fecha de cor te y hasta e l venc imiento de l repor te , CAVALI los va lor izará conforme a lo señalado en e l punto 14 inc luyendo e l impor te de benef ic ios a ser ent regados por e l emisor . As im ism o, d eberá ob se rva rse lo s igu ien te :
Div idendos en efect ivo
o S i el em iso r enveg a los d i v idendos du ran te l a v igenc ia de l repo r te y a través de CAVA LI és tos se rán reg is t rados po r CAVALI a nombre de l repor tan te como margen de qa ran t ía dé
r Z n ^ W: er feí ° d el rep o r te' el r e P°rtan te en t reg ará al rep o r tad o a t ravés d e CAVALI ios d iv idendos inc lu idos los in tereses que estos hubieran generado a d icha fecha.
° ent re?a l0S d iv idendos des Pués de la v igenc ia de l repor te y a t ravés deCAVALI , es tos se rán en t regados po r e l repo r tan te a l repo r tado a t ravés de CAVALI en l a respect iva fecha de pago . ' Ia
o S i e l em iso r en t rega los d i v idendos d i rec tamen te , CAVA LI coo rd ina rá c o n d i c h o e m i s o r c o n
e f in que los d iv idendos cor respondientes a l repor tante le sean ent regados para su ent reqa al repor tado , con form e a lo descr ito en los párra fos anter iores.
Acc ion es L ibe radas
o Si e l emiso r ent rega las acc ion es liberadas du rante la v igenc ia de l repor te en la fecha de ent rega CAVALI las reg is t rará s in d isponib i l idad a nombre de l repor tante hasta e l
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venc imiento de la operac ión. A l venc imiento , e l repor tante deberá ent regar ta les va lores a l repor tado a t ravés de CAVAL I .
C- Si la ent reg a de las accion es l iberadas es poster ior al venc imien to de la op eració n, éstas serán ent regadas por e l repor tante a l repor tado a t ravés de CAVALI en la respect iva fecha de en t rega .
Cer t i f icados de Suscr ipc ión Preferente
o Si durante la v igenc ia de l repor te e l emisor ent rega los cer t i f i cados a t ravés de CAVALI , en la fecha de ent rega CAVALI los reg is t rará s in d isponib i l idad a nombre de l repor tante hasta el venc imiento de la operac ión.
o Si los cert i f icados vencieran antes del FL2 pactado, a más tardar el día de su expiración, el repor tado deberá sust i tu i r los por d inero en efect ivo cons iderando e l va lor teór ico de l derecho de suscr ipc ión o e l ú l t imo prec io de l cer t i f i cado de suscr ipc ión preferente reg is t rado en la Rueda, el que fuera mayor .
O SI los cer t i f i cados venc ieran después de l FL2 pactado, el repor tado po drá susti tu i rlos por dinero en efect ivo, cons iderando e l va lor teór ico de l derecho de suscr ipc ión o e l ú l t imo prec io de l cer t i f i cado de suscr ipc ión pre ferente reg is t rado en la Rueda, e l que fuere mayor . En caso no se hubiera produc ido esta sust i tuc ión, e l repor tante deberá ent regar los cer t i f icados a l repor tado a t ravés de CAVALI a l venc imiento de la operac ión.
O Si la ent rega d e los cer t if i cados es pos ter ior a l venc im iento de l repor te , es tos serán ent regados por e l repor tante a l repor tado a t ravés de CAVALI en la respect iva fecha de
o Si el emisor entrega los cert i f icados directamente, CAVALI coordinará con dicho emisor con el fin que los certif icados correspondientes al reportante le sean entregados para su posterior entrega al reportado, conforme a lo descrito en los párrafos anteriores.
En cuanto a las acciones y ADRs que integran el margen de garantía del reportado, éstas serán valorizadas por CAVALI al día siguiente de la fecha de corte conforme a lo señalado en el punto 14. quien p rocederá a requerir las reposiciones que correspo ndan.
1 9. S I T U A C I O N E S E X T R A O R D I N A R I A S Q U E A F E C T A N E L M A R G E N D E G A R A N T Í A DE L R E P O R T A N T E
en t rega .
C u a n d o s e h u b i e ra p a c t a d o T R E v ar iab le » í t a m n i < ; r \ / i \ / 4p t m i c v . .
in tenc ión de no par t ic ipar en la OPA.
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En el supuesto que el reportado no comunicara su decisión de part ic ipar en la OPA, el reportante podrá comunicar a CAVALI su intención de part ic ipar en dicha oferta, dentro de los cuatro C4) días siguientes de anunciada la OPA. En este caso, el reportado deberá pagar la últ ima venta a plazo hasta dos ( 2) días antes del vencimiento dd plazo de aceptación de la OPA. Si el reportado no cumpl iera con dicho pago, los valores reportados serán apl icados a la OPA y el producto de dicha venta se destinará a l iquidar el reporte. Si existiera un exceso respecto del monto precitado, este será devuelto al reportado. En caso existiera un faltante, el reportado deberá pagar lo a más tardar el día siguiente de real izada la OPA. En ambos casos, la l iquidación se hará por el monto de la últ ima venta a plazo equivalente al t iempo transcurrido a la fecha de l iquidación.
El s iguiente ejemplo i lustra el cálculo del monto a plazo equivalente: Consideremos una operación de reporte con el valor XYZ real izada por un plazo de 60 días, s iendo el monto efect ivo al contado $ 1 '000,000 y la TRE 12.00%. En este caso el monto de la operación a plazo sería $ 1*019,067.62 [1 '000,000*(1+12% )A(60/360)] .
Supongamos además que en el día 30 del reporte, se anuncia una OPA del valor XYZ, y que el día 33 el reportante comunica a CAVALI su decisión de part ic ipar en el proceso. En este caso la operación se l iquidará por el monto de la últ ima venta a plazo equivalente al t iempo transcurrido a la fecha de l iquidación. Considerando que la OPA se l iquida en el día 40 del reporte, el mon to a plazo eq uivalente se calculará com o sigue:
Donde:
MPE = Monto a plazo equivalente
MC = Monto al contado
TRE = Tasa de rend imiento esperada
PE = Plazo efectivo de la operación
Si eí vencim iento del plazo d e aceptación de la OP A se ’, produce durante la operación de reporte y la fecha de l iquidación después de su vencimiento: El reportado podrá, previa conformidad del reportante, comunicar a CAVALI su decis ión de part ic ipar en la OPA, dentro de os dos (2) días siguientes de anunciada dicha oferta. En este caso la operación se l iquidará en a fecha de l iquidación de la OPA por el monto de la úl t ima venta a plazo equivalente al t iempo t ranscurr ido a dicha fecha, incluidos los intereses que correspondan. Si él reportante no diera su conformidad, el reportado podrá part ic ipar en la OPA l iquidando el reporte por el monto total ce la ul t ima venta a plazo. En el supuesto que el reportado no comunicara su decisión de oarticipar en la OPA, el reportante podrá exigir la l iquidación anticipada de la operación de eporte mediante comunicación a CAVALI dentro de los cuatro ( 4) días sigu ientes de anunciada
a oferta. En este caso, el reportado deberá l iquidar el reporte hasta dos (2) días antes dpi vencimiento del plazo de aceptación de la OPA. La l iquidación ant ic ipada se hará por el monto ae la ul tima venta a plazo equ ivalente al t iempo transcur r ido a la fecha de l iquidación.
Oferta Pública de Intercambio - OPI: Si el vencimiento del plazo de aceptación y la fecha
ce l iquidación de la OPI se produ cen durante la v igencia de la operación de reporte El .eportado podra optar, previa conformidad del reportante, por participar en la OPI debiendo comunicar su decis ión a CAVALI dentro de los dos (2) días siguientes de anunciada la oferta ~n este caso la operación de reporte se l iquidará cor\ los valores provenientes del intercambio sun cuando éstos no for men parte de la TVR . Si el reportante no diera su conformidad el -eportado podra part ic ipar en la OPI l iquidando el reporte por el monto total de la últ ima venta a
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p lazo. En e l supuesto que e l repor tado no comunicara su dec is ión de par t ic ipar en la OPI , e l repor tante podrá optar por la l iqu idac ión ant ic ipada de l repor te mediante comunicac ión a CAVALI dent ro de los cuat ro (4) d ías s igu ientes de anunc iada la o fer ta . En este caso, lal iquidación se efectuará por el monto de la úl t ima venta a plazo equivalente al t iempo t ranscurr ido a la fecha de l iquidación. La l iquidación deberá producirse hasta dos (2) dias antes del venc imiento de l p lazo de aceptac ión d e la OPI . S i e l venc imiento de i p lazo de aceptac ión de la OPA se produce durante la operac ión de repor te y la fecha de l iqu idac ión después de su venc imiento : E l repor tado podrá, prev ia conformidad de l repor tante , par t ic ipar en la OPI debiendo , com unicar a CAVAL I su dec is ión dent ro de los dos (2) días s igu ientes de anunciadala oferta. La operación se l iquidará en la fecha de l iquidación de la OPI por el monto de la úl t ima venta a p lazo equiva lente a l t iempo t ranscurr ido a d icha fecha y con la ent rega de los va lores provenientes de l in tercambio aún cuando éstos no formen par te de la TVR. S i e l repor tante n o d iera su conform idad, la operac ión d e repor te se l iqu idará ant ic ipadamen te por el - monto to ta l de la ú l t ima venta a p lazo. En e l supuesto que e l repor tado no comunicara su decisión de part ic ipar en la OPI, el reportante podrá exigir la l iquidación ant ic ipada de la op erac ión d e repor te , med iante com unicac ión a . CAV AL I dent ro de los cüat ro (4) d ías siguientes de anunciada la oferta. La l iquidación se efectuará hasta dos (2) días antes de. venc im iento de l p lazo de aceptac ión b e la OPI . En este caso, la liqu idac ión ant ic ipada se hará por e l monto de la ú l t ima venta a p lazo equiva lente a l t iempo t ranscurr ido,a la fecha de l iqu idac ión.
19.3. Oferta Púb l ica de Compra - OPC: S i el venc imiento de l p lazo de aceptac ión y la fecha de l iquidación de la OPI se producen durante la v igencia de la operación de reporte: El reportado podrá, s in que se requiera la conformidad de l repor tante , par t ic ipar en la OPC, mediante comunicac ión a CAVALI dent ro de los dos (2) d ías s igu ientes de anunc iada d icha ofer ta . En este caso, la operac ión de repor te se l iqu idará en la fecha de l iqu idac ión de la OPC, por o f l monto de la úl t ima venta a plazo equivalente al t iempo transcurr ido a la fecha de l iquidación. Si ex is t iera un exceso respecto de l monto prec i tado, es te será devuel to a l repor tado. En caso ex is t iera un fa i tante , e l repor tado deberá pagar lo en e l p lazo indicado precedentemente. En ei sup uesto qu e el repor tado no comu nicara su dec is ión de p ar t ic ipar en la OPC, o m ani fes tara su in tenc ión de no h acerlo , la operac ión de repor te se l iqu idará ant ic ip adamente hasta dos (2) días antes de l venc imiento de! p lazo de aceptac ión de la OPC, por e l monto de la ú l t ima venta a plazo equiva lente al t iempo t ranscurr ido a la fech a de l iqu idac ión. S i e l venc imiento de l p lazo de. aceptac ión de la OPC se produce durante la operac ión de repor te y la fecha de l iqu idac ión después de su venc imiento: E l repor tado podrá, prev ia conformidad de l repor tante , par t ic ipa- en la O P C , mediante comun icac ión a CAVALI dent ro de los dos <2) d ías siguientes de anunc iada d icha ofer ta . En este caso, la operac ión se l iqu idará en la fecha de l iqu idac ión de la u p u po i e l monto de la u l t ima venta a p lazo equiva len te a l t iempo t ranscurrido a d icha fecha
n ó ro !e£ ° f nt,e .n? í ie,ra ?U con fo rm idad- la ope rac ión de repor te se li qu ida rá an t ic i padamer t» L . í h I ? ' í. * l a .u l tima ven ta a Plazo equ iva len te a l t i empo t ranscur ri do a l a fecha os q idac ion, hasta dos d ía? antes de l venc imiento de l p lazo de aceptac ión de la OPC. En s i
supuesto que e l repor tado no comunicara su dec is ión de par t ic ipar en la OPC, o mani fes tara su in tenc ión de no hacer lo , e l repor tante podrá ex ig i r la l iqu idac ión ant ic ipada de la operac ión <M repor te , mediante comunicac ión a CAVALI dent ro de los cuat ro (4) d ías s igu ientes <S anunc iada d icha o fer ta . La l iqu idac ión ant ic ipada se e fec tuará hasta dos (2) d ías antes úa| vencimiento del p lazo de aceptac ión d e la OPC . En este caso , la liqu idac ión anticipada sepor e l monto de la ú l t ima venta a p lazo equiva lente a l t iempo t ranscurr ido a la fecha l iqu idac ión.
So luc ión con l i qu idac ión : S i se anunc ia un acuerdo de d i so luc ión que con l l eve l iqu idac ión de la soc iedad emisora de los va lores ob je to de l repor te , la operac ión se l iqu id ant ic ipad amente d ent ro de los cuat ro d ías s ig u ientes a l anun c io , por e l monto de la ú lt ima v a p lazo eq u iva lente a l t iempo t ranscurr ido a la fech a de l iqu idac ión.
Página N°132 Economista Mano Guerrero
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" r .5. Fusión por abs orció n o para la cons titución de una nuev a so cied ad: Si se anu ncia un acuerdo de fusión por absorción que involucre a la sociedad emisora de los valores objeto del ■^oorte: Si la emisora de valores objeto del reporte es absorbida y los valores de la absorbente
encuentran inscritos en el Registro Público o se inscribirán en dicho regisúo, el reportante :ccrá exigir la l iquidación anticipada de la operación mediante comunicación a CAVALI dentro
^os cuatro (4) días siguientes de anunciada dicha oferta. El reportado deberá liquidar la :c-eración dentro de los cuatro (4) días siguientes a dicho requerimiento, por el monto de la _-_-na ven ta a p laz o eq u ival en te al t iem po tr anscurr id o a la fec ha de li quid ac ión . En cas o que el ■acortante no comunique tal decisión, la operación se liquidará a su vencimiento con la entrega ae os valores pactados o los provenientes del canje, según corresponda, aún cuando estos
. t í o s no formen parte de la TVR. Si la emisora de valores objeto del reporte es la absorbente, aplicará lo señalado en el inciso artterior. Si la emisora de valores objeto del reporte es la
sc-sorbida y los valores de la absorbente no se inscribirán en Rueda, la operación de reporte se ic - dará anticip adamen te dentro de los cuatro (4) días siguientes al anuncio del acuerdo de •ts ón, por el monto de la última venta a plazo equivalente al t iempo transcurrido a la fecha de
x dación. Si se anun cia un acuerdo de fusión para la consti tución de una nu eva so ciedad, se ará, considerando si los valores de la incorporante se inscribirán o no en la Rueda, lo
■alado en los incisos a) y c) del punto anterior, respectivamente.
19.5. Escisión: Si se anuncia un acuerdo de escisión que involucre a la sociedad emisora de es /alores objeto del reporte, la operación se liquidará dentro de los cuatro (4) días siguientes a anuncio, por el monto de la última venta a plazo equivalente al t iempo transcurrido a la fecha
¡quidación, salvo acuerdo de partes y siempre que no se hubiera anunciado la fecha de n e, en cuyo c aso, la operació n s e liquid ará en su fech a de vencim iento. Si se hub iera *_nciado la fecha de canje, la operación se liquidará anticipadamente, dentro de los cuatro (4)
ras siguientes al anuncio, por el monto de la última venta a plazo equivalente al t iempo r3-~.scurrido a la fecha de liquidación, con la entrega de los valores pactados o los provenientes 2z¡ canje, según corresponda, aún cuando estos últ imos no formen parte de la TVR. Para el eer'cicio de los derechos por parte del reportante y reportado, deberán dirigirse comunicaciones a CAVALI. Las comunicaciones cursadas por el reportante relat ivas a la ¡C- dación anticipada serán puestas en conocimiento del reportado por CAVALI en la fecha de
recibidas. En los casos que se prorrogue la fecha de l iquidación de las operaciones de «porte el monto a pagar deberá incorporar los intereses correspondientes. No serán de ici.cac¡ón las reglas mencionadas en el caso de OPA, cuando el comitente reportado se •s-cjentre compVendido en el computo de propiedad indirecta del oferente o pertenezca a su —em o grupo económico, sin perjuicio de las demás disposiciones contenidas en e! Reglamento
Oferta Pública de Adquisición y de Compra de Valores por exclusión. Cuando se presenten
- p r D e i n M ^ m 6 3 u n a O P A y O P1, Pr ev a le c er á n l as r e 9 | as e s t ab l e c id a s p a r a e l c a s o d e ¿ - s r , anrtñ se procederá cuando e l pago de la OP A se produzca parc ia lmente con
Una 'USiÓn y U"a — P -a.e cr „ ra s
S p o r t 1 d o N E S e x t r a o r d i n a r i a s ° u e a f e c t a n e l m a r g e n d e g a r a n t ía d e l
S os »a lo res que co ns t i t uyen e l m argen de ga ran tía de l repo r tado son re t irados de la TVRa" unc i° de una s i tuación ext raord in ar ia , el repor tado deb erá
pazar lo s p or d inero, va lores u o t ros act ivos pactados, a más tardar a la«? l? nn tw ac i a s igu iente de produc ido d icho anunc io . Excepc ionalmente e l repor tante podrá aceptar
ca unuar con los va lores h asta e l venc im iento de l repor te , en cuyo c aso estos serán
^ CaS,Í9° m á S a“ ° d8 13 W R ' c o m u n f c a d o a^ CA VA L I
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21. RETIRO DEL VALOR DE LA TVR
Los valores retirados de la TVR como consecuencia de su cálculo periódico, no podrán se: materia de operaciones de reporte ni entregarse como margen de garantía, desde la fecha de anuncio de la nueva TVR. Sí las acciones o ADRs materia del reporte son retirados de la TVR como consecuencia de su cálculo periódico, la operación seguirá vigente hasta su vencimiento. CAVALI recalculará el margen de garantía del reportado el día de la puesta en vigencia de la nueva TVR considerando el porcentaje de castigo más alto. Si los valores, dinero u otros activos que integran el margen de garantía del reportado son retirados de la TVR como consecuencia de su cálculo periódico, el reportado deberá reemplazarlos por otros activos pactados y que continúen en la nueva TVR, a más tardar a las 12:00 horas del día de la puesta en vigencia de la nueva TVR. Excepcionalmente, el reportante podrá aceptar continuar con los valores hasta el vencimiento del reporte, en,cuyo caso estos serán valorizados al porcentaje de castigo más alto de la TVR, lo que deberá ser comunicado a CAVALI dentro del mismo plazo.
22. MODIF ICA CION DEL PORCENTAJE DE CASTIGO DEL VAL OR EN LA TVR
Si se modifica el porcentaje de castigo de los valores materia del reporte como consecuencia del cálculo periódico de la TVR, la operación seguirá vigente hasta su vencimiento. CAVALI recalculará el margen de garantía del reportado el día de la puesta en vigencia de la nueva TVR considerando el nuevo porcentaje de castigo. Si se incrementa el porcentaje de castigo de los valores que integran el margen de garantía del reportado como consecuencia del cálculo periódico de la TVR, el reportado deberá reemplazarlos por otros activos pactados a más tardar a las 12:00 horas del día de la puesta en vigencia de la nueva TVR. Excepcionalmente e, reportante podrá aceptar continuar con los valores hasta el vencimiento del reporte, en cuyo caso estos serán valorizados al nuevo porcentaje de castigo de la TVR, lo que deberá se' comunicado a CAVALI dentro del mismo plazo.
23. L IMITES DE NEGOCIACION
Con la f ina l idad de asegurar la in tegr idad de l mercado de contado, se han estab lec ido los s igu ientes l ími tes p ara los mercados d e repor te , p lazo, préstam o bursátil y ventas descubiertas,ent re o t ras operac iones que apruebe e l Consejo D i rec t ivo .
23.1 . Por va lor : Se podrán rea l izar operac iones de repor te , a p lazo, de préstamo bursát i l y ventas descubier tas con acc iones de empresas loca les , as í como ent reqar las como margen de garant ía , hasta por e l 20% del to ta l de acc iones reg is t radas mediante
?n °/ HC ? e.S |8h (: lJenta en CA VA LL En ei caso de v alor es ext ran jero s, se co ns ider ará el 20 /o del total de la emisión inscr i ta en Rueda.
23 ‘2 ' Cada in termediar io P°drá rea l izar operac iones de repor te , a p lazo depréstamo bursát i l y ventas descubier tas con va lores de empresas loca les o ex t ran jeras
f n t rep r i as como ™ar9en de ga ran t ía, has ta po r el 50% de l lím i te estab lec ido por va lor . La in formación sobre e i to ta l de operac iones de repor te , a p lazo, de préstamobursát i l y ventas descubier tas as í como los l ími tes máx imos estab lec idos, se encuent ra en ei s is te m a EELEEX,
2 4. T E N E N C I A A F E C T A B L E
La tenenc ia a fec tab le de un comi tente es el d inero, va lores y ot ros act ivos de su prop iedad Que
Í ^ P O R T a Íx ^ o V r f ^ t a t a r ]n 6 operal;!or,es y de préstamo bursátil en calidad de~ ♦ » 5 ? P R E S T A T A R I O , r es p ec t iv a m en t e. L a s o c ie dad es r es p o n s ab l e d e v er if ic ar la autenticidad e integridad d e los valores y otros activos que integren la tenencia afectábte y que
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los mismos se encuentren libres de gravamen. Una parte de la tenencia afectable denominada 'Patrimonio Mínimo" sirve para garantizar las operaciones de reporte o de préstamo bursátil realizadas por el comitente, de manera ADICIONAL a las garantías entregadas individualmente por cada operación. El Patrimonio Mínimo es equivalente al 25% del endeudamiento total del comitente, esto es, la sumatoria de los montos de cobertura de las operaciones de reporte y de préstamo bursátil que hubiera realizado el comitente como reportado y prestatario, respectivamente. El comitente puede incrementar su tenencia afectable en cualquier momento con la entrega de valores, dinero o activos adicionales. Igualmente, el comitente puede reducir su tenencia afectable mediante la venta o retiro de activos siempre que la tenencia afectable no sea menor al patrimonio minim o exigido.
CAVALI es responsable por el control de las tenencias afectables para lo cual llevará su registro de acuerdo a las instrucciones que reciba de las respectivas sociedades. Para ello, contará con un sistema moderno que le permite ofrecer a las sociedades información en línea sobre las tenencias afectables de sus comitentes. La sociedad queda autorizada para disponer ce! dinero, valores u otros activos que integran la tenencia afectable del comitente con el xopósito de cumplir con la reposición de los márgenes de garantía que correspondan a las operaciones de reporte o de préstamo bursátil realizadas por el comitente, así como para la <juidación de tales operaciones. Asim ism o p ara hacerse pago del dinero o valores qu e hubiera entregado por cuenta del comitente por dichas operaciones. Se exceptúan aquellos que conforman el Patrimonio Mínimo .
25 . INCUMPLIMIENTO DE LAS OPERACIONES
_as operac io nes en las cuales se ver if ique algú n in cu mpl im ient o qued ar án au tom át icam en te -jera del proceso de compensación y se l iquidarán operación por operación sobre la base del crocedimiento descrito en este punto. En los casos de incumplimiento en la entrega de valores o fondos de la primera operación que integra el reporte, la operación incumplida se resolverá -e inmediato quedando concluidas las obligaciones correspondientes. En los casos de "¡cumplimiento en la reposición del margen de garantías o en la entrega del monto a plazo en ei FL2 o de acuerdo a lo contemplado en el punto 1.19 (situaciones extraordinarias), se ooservará el siguiente procedimiento:
25.1. CA VA L I, informará, inm ediatamen te desp ués de producido el incum plimiento a la sociedad reportante a fin que ésta opte por la ejecución forzosa o por el abandono de la operación. Adicionalmente, CAVALI informará tal situación a la Dirección de Mercados indicándole todos los detalles de la operación, incluyendo las sociedades intervinientes los valores que forman parte d e la misma así como de aquel los, que integran el marqeñ dji garantía. La decistón da la sociedad afectada deberá ser infamada a la Direcddn de Mercados a mas tardar a las 17:00 horas del mismo día. En el supuesto que no
operaci ón6 80 P'a20 ' Se asu m irá qu e !a mis ma °Ptó Por ia ejecución for zosa de la
¿o.2. La comunicación de CAVALI acerca del incumplimiento acarrea la suspensión de la sociedad que incumplió a partir de la siguiente Sesión de Rueda por el t iempo que determine el Consejo, debiendo observar lo siguiente: En el caso que se hubiera optadop o r la e j e c u c i ó n forzosa, dicha suspensión se mantendrá hasta que la sociedad afectada reciba los valores o el dinero pac tado m ás los intereses, según corr espond a En el caso que se hubiera optado por el abandono, la suspensión de la sociedad que incumplió se producirá a partir de la siguiente Sesión de Rueda, conforme a lo señalado en el primer parrafo de este num eral. Sin perjuic io de lo señalado en el num eral 2 6 4 la soc iedad que incumplió será suspendida a partir de la siguiente sesión de Rueda por el tiempo que determ ine el Con sejo. K M
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25.3. La Dirección de Mercados dispondrá la ejecución forzosa de la operación en la modalidad de negociación continua o periódica de acuerdo a las normas que apruebe el Consejo, teniendo en consideración las condiciones de mercado. De optarse por la modalidad de negociación continua, la ejecución se llevará a cabo al día siguiente de recibida por la Dirección de Mercados la comunicación de CAVALI acerca del incumplimiento. Si se hubiera optado por la modalidad de negociación continua y ésta no puede llevarse a cabo, la ejecución forzosa de los valores se realizará bajo la modalidad de negociación periódica, en cuyo caso se aplicará lo señalado en el siguiente punto. En el supuesto que se optara por la modalidad de negociación periódica, se anunciará por dos días consecutivos. La primera publicación del anuncio deberá efectuarse al día siguiente de la comunicación de CAVALI sobre el incumplimiento. La subasta se realizará en el segundo día del anuncio. La liquidación de las: operaciones que se realicen a través de la modalidad de negociación periódica tendrá lugar en un plazo m áximo de dos días.
25.4. La Dirección de Mercados dejará sin efecto la ejecución forzosa en el supuesto que CAVALI comunique el cumplimiento de la sociedad antes que aquellas se hubiesen l levado a cabo.
25.5. Después de producida la ejecución forzosa, la Bolsa informará a-la CAVALI las condiciones en que se llevó a cabo, a fin de que esta determine el importe a cargo de la sociedad incumplida, incluyendo los intereses hasta la fecha de pago. En caso hubiera un faltante respecto de dicho importe, éste deberá ser informado por CAVALI a la sociedad incumplida a fin de que efectúe el pago correspondiente a más tardar al día siguiente, y a la Dirección de Mercados. De producirse un exceso respecto de dicho importe, este será devuelto por CAVALI a dicha sociedad.
D I S P O S IC I O N E S A P R O B A D A S P O R E L C O N S E J O D IR E C T IV O C O N R E F E R E N C I A A L A S O P E R A C I O N E S D E R E PO R T E CO N A C C I O N E S Y
V A L O R E S R E P R E S E N T A T I V O S D E D E R E C H O S S O B R E A C C I O N E S
Artículo 3o Horario de Negociación
Sesión CD-686/99 del 07 de julio de 1999. Las operaciones de reporte se realizarán de 9:00 a 14:00 horas
Ar t ícu lo 5 o S is tem as d e Negoc iac iór
Sesión C D-676/99 del 17 de febrero de 1999. Las operaciones de reporte se real izarán a t ravés del sistema de neqociación electrónica ELEX.
Ar t ícu lo 6o Modal idades d e Negoc iac ión
Ses ión CD-686/99 del 07 de jul io de 1999. Las operaciones de reporte se'real izarán bajo lamodal idad de negociación cont inua. Las sociedades podrán ingresar sus propuestas o apl icar aquel las de su in terés. La ap l icac ión no es automát ica y ex ige la aceptac ión de la soc iedad proponen te .
Art iculo 7° Indicación del precio
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Sesión CD-676/99 del 17 de fobrero de 1999. El precio de las operaciones de reporte en nuevos soles o en dólares no rteamericanos se expresará con dos (2) decimales.
Sesión CD -686/99 del 07 do jul io de 1999. Si la negociación se real iza en dólares norteamericanos con valores expresados en moneda nacional, o viceversa, el precio será calculado por el ELEX con seis (6) decimales. El t ipo de cambio ut i l izado será el promedio de los precios de compra y venta registrados por la agencia REUTERS a las 9.00 horas de la fecha de operación y mostrados por el s istema ELEX.
Articulo 8 o De las pro puestas
Sesión CD-686/99 del 07 de ju l io de 1999. Las sociedades podrán ret i rar las propuestas para real izar operacio nes d e reporte, despu és de transcurridos sesenta (60) segundos de haber sido ingresadas al s istema ELEX.
Artículo 9o De las operaciones
Sesión CD -686/99 d el 07 de jul io de 1999. Modif icar las disposiciones adop tadas por Sesión CD-676/99 y modificadas por Sesión CD-686/99. aprobadas por el artículo 2° de la Resolución CONASEV No. 032-99-EF/94.10 y el art ículo 2° de la Resolución CONASEV N° 078-99- EF/94.10, respect ivamente, respecto de los supuestos y procedimientos para la modif icación de las operaciones de reporte realizadas en la Rueda de Bolsa, en los términos s i g u i e n t e s : L a
Dirección de Mercados podrá autor izar la anulación y modif icación de operaciones de reporte hasta las 17:00 horas del día previo a su liquidación del segundo día siguiente a su realización,
siempre que la solicitud:
a. Esté debidamente fundam entada^ ,
b. Contenga la f i rma de un representante autor izado de ambas sociedades en señal decon fo rm idad .
Se podrán auto rizar las siguientes mod if icaciones en operaciones de reporte:
a. Reducc ión t le la cant idad nego ciada
b. Modi f icac ión de los ac t ivos pactados c omo m argen de garant ía de l repor tado
c. Modi f icac ión d e l p lazo
d. Modif icación del t ipo y fecha de l iquidación
Articulo 13® Difusión de Información
Sesión CD -686/99 del 07 de jul io de 1999. Las mejores propuestas y precios se di fundirán en jem p o rea l a trav és del s is tem a EL EX y en ti em po dif er id o a trav és d e la pág in a W EB de la
sa- Asim ismo , podrán entregarse a través de vendedores nacionales e in t e r n a c i o n a l e s p a r a
s u d i f u s i ó n . L a s disposiciones que adopte el Consejo serán di fundidas de modo previo a s u
puesta en vigencia, con una ant ic ipación no menor a diez (10) días út i les, por la Dirección de Mercados a través de la sección “Norm as Internas de la Rueda de B o l s a d e l a S o i s a d e v a l o r e s
de Lima", en la página WEB de la Bolsa en . INTERNET. Asimismo, serán difundidas a través de los di ferentes m edios de di fusión de la Bolsa. Tratándos e de si tuaciones extraordinarias que afecten al mercado de manera general, las disposiciones adoptadas por el Consejo podrán entrar en vigencia luego de haber sido di fundidas por un plazo menor; en estos casos, se dará
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cuenta a CONASEV de las razones que justif icaron dicha medida.
TITUL O 111
OTRAS OPERA CIONES
CAPITULO I
DISPOSICIONES GENEFIALES
Artículo 26° Límites a las operaciones
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a. Por valor: Se podrán realizar operaciones de reporte, a plazo, de préstamo bursátil y ventas descubiertas con acciones de empresas locales, así como entregarlas como margen de garantía, hasta por el 20% del total de acciones registradas mediante anotaciones en cuenta en CAVALI. En el caso de valores extranjeros, se considerará el 20% del total de la emisión inscrita en Rueda.
b. Por intermediario: Cada intermediario podrá realizar operaciones de reporte, a plazo, de préstamo bursáti l y ventas descubiertas con valores de empresas locales o extranjeras, asicom o entregarlas com o margen de garantía, hasta por el 50% del límite establecido por valor. ,
Artículo 28° Margen de Garantía
Sesión CD-686/99 del 07 de julio de 1999
a. Margen de Garantía Inicial: La entrega del margen de garantía inicial a CAVALI se efectuará dentro del plazo pactado para la l iquidación de la primera operación que integra el reporte. El margen inicial será:
o Para el reportante, el 100% de los valores materia de la operación .
o Para el reportado , equivalente al porc entaje de castigo consid erado en la TV R para el valor materia d'el reporte, aplicado sobre el monto de la última venta a plazo, más la diferencia entre éste último y el monto de la primera venta. Si se hubieran pactado modalidades a precios reajustables, CAVALI calculará diariamente el monto referencial de la ultima venta a plazo.
Los márgenes iniciales deberán mantenerse durante toda la vigencia del reporte.
b. Monto de Cobertur a: Se deno min a “mon to de co bertu ra” a la sum a del monto de la primera venta más el margen de garantía inicial del reportado. Durante la vigencia del reporte, la valorización de los activos entregados como margen de garantía (reportado y reportante) debe ser por lo m enos igual al. mon to de cob ertura.
c. Activos susceptib les de ser entregado s como mar gen de garantía del reportado: El reportado podrá constituir su margen de garantía con los siguientes a c t i v o s :
o Dinero en efect ivo: nuevos soles o dólares norteamericanos.
o Acciones y American Depository Receipts incluidos valores representat ivos de derechos
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Ulereados de Capitales
sobre accion es, incluidos en la TVR.
o Se incluyen acciones de capital , de inversión, ADR's, entre otros,
o Valores representat ivos de deuda incluidos en la TVR.
c Bonos Brady emi tidos por e l Gobierno peruano.
o Carta f ianza emit ida por bancos locales cuyos depósi tos a plazos menores a un año tengan clasificación CP-2 o superior, publ icada por la Superintendencia de Administradoras de Fondos de Pensiones. Deberá ser emit ida a favor de CAVALI, como sol idar ia, de real ización automática, incondicional e i rrevocable. Su vencimiento deberá ser por lo menos 15 días hábiles posteriores a la fecha de l iquidación de la últ ima venta a plazo garant izada.
o Carta f ianza emit ida por compañías de seguros locales con clasi f icación BB o superior /otorgada por una Clasi f icadora independiente. Las característ icas que debe reunir son las mencionadas en el punto anter ior.
En el caso de entrega de benef ic ios, el reportado podrá reponer la garantía que corresponda, ;on dinero en efect ivo aún cuando esto no hubiera sido pactado con el reportante. Cuando se rate de operaciones de reporte expresadas en dólares norteamericanos, el reportado sólo rodrá entregar dinero en efect ivo y cartas f ianzas en esa misma moneda.
" Valor ización de act ivos entregados como margen de garantía: Para efectos de la const i tución del margen de garantía inic ial y diar iamente, luego de f inal izada la Sesión de Rueda, CAVAL I valor izará los act ivos que integran el marg en de garantía, com o sigue.
o Margen de garant ía del repor tante
<• Al 100% apl icado sobre la menor entre:
o La úl t ima cot ización de cierre.
- La meno r propu esta signi ficat iva de ven ta al c ierre de la Sesión de Rueda.
& Margen de garantía del reportado
o Dinero en efect ivo al 100%. Al venc imien to de la úl t ima venta a plazo CAVAL I apl icará los intereses a la operación en caso de incumpl imiento o los entregará al reportado.
° PnC¡ r í f / o ArT?.er i^an DeP°s¡tory Receipt s, según los porc entajes de cast igo cons iderados en la TVR aplicados sobre la menor entre i) la últ ima cotización de cierre i i) la menor propuesta signi f icat iva de venta al c ierre de la Sesión de Rueda.
° ^ 3/o reS..repJ esentat iV0S de d eud a- segú n los p orcentajes de cast igo co nsiderados en laI Vn apl icados sobre la menor entre i ) la úl t ima cot ización de cierre i i ) la menor D r o D u e s t a signi f icat iva de venta al c ierre de la Sesió n.
* Bonos Brady emit idos por el Gobierno Peruano, al 70% de su precio promedio calculado por Ja Bolsa en función a los precios de compra y venta registrados por REUTERS a las 13:00 horas de la fecha.
Página N°139 ~~ ' -------------------- „ -----------------------------------------------economista Mano Guerrero Corzo
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o Car tas f ianza bancadas al 100% de su va lor .
o Car tas f ianza emi t idas por com pañías de seguros al 100% de su valor.
O Concluida la valor ización, CAVA LI pon drá a disposición de los reportados y reportantes los
resu ltados correspondientes.
e. Repos ic ión de l margen de garant ía: Cuand o los act ivos ent regados como g arant ía se desvalor icen en 2% o más con respecto al monto de cobertura exigido, CAVALI requerirá al reportado la reposición de la di ferencia resultante. Dicho requerimiento se producirá luego de finalizada la valorización diaria a que se refiere el inciso anterior.
f . Camb io del m argen de garantía del reportado: El reportádo podrá cam biar los act ivos pactados como margen de garantía, por dinero u otros valores, s iempre que cuente con el consent imiento del reportante. Si las partes hubieran pactado el margen por “LISTA de la TVR‘ al real izar ia operación, el reportado podrá cambiar los act ivos por otros incluidos en dicha l ista sin autor ización previa del reportante en cada oportunidad. El cambio sólo procederá por un importe al menos igual al de los act ivos or iginales valor izados conforme al procedimiento descr i to en el inciso d.
g. Ret iro de la TV R por cálculo per iódico de dicha tabla
O Los valores ret i rados de la TVR como consecuencia de su cá lcu lo periódico no podran ser materia de operaciones de reporte ni entregarse como margen de garantía, desde la fecha
de anuncio de la nueva TVR.
o Si los valores mater ia del reporte son ret i rados de la TV R como cons ecuen cia de su cálculo periódico, la operación seguirá vigente hasta su vencimiento. CAVAL! recaiculara el margen de garantía del reportado el día de la puesta en vigencia de la nueva TVR considerando el porcentaje de cast igo más al to.
o Si los act ivos que integran el m argen de garantía del report ado son ret i rados de la TVR com o co ns ecuen cia de su cálculo periódico, el reportado deb erá reemplazarlo s por otros act ivos pactad ps y que cont inúen en la nu eva TVR , a más tardar a las 12: 00 horas del ci ía de la puesta en vigencia de la nueva TVR. Excepcionalmente, el reportante podrá aceptar cont inuar con los valores hasta el venc imient o del r epor te, en cuyo caso , estos serán valor izados a! porcentaje de cast igo más al to de ia TVR, lo que deberá ser comunicado a CAVALI dent ro de l mismo p lazo.
h. Modif icació n del porcentaje de cast igo en la TV R por cálculo per iódico de dicha tabla
o Si se mod i f ica el porcenta je de cast igo de los va lores mater ia del repor te como consecuencia del cálculo per iódico de la TVR, la operación seguirá vigente hasta su vencimiento. CAVALI recalculará el margen de garantía del reportado el día de la puesta en v igenc ia de la nueva TVR c ons iderando e l nuevo porc enta je de cast igo.
o S i se increm enta el porcenta je de cast igo de los va lores qu e in tegran el margen de garant ía del repor tado como consecuencia de l cá lcu lo per iód ico de ¡a TVR, e l repor tado deberá reemplazarlos por otros act ivos pactado s a más tardar a las 12:00 horas del día de la puesta en v igenc ia de la nueva TVR. Excepcionalmente el reportante podrá aceptar cont inuar con los va lores hasta e l venc imiento de l repor te , en cuyo caso estos serán va lor izados a l nuevo po rcenta je de cast igo ' de la TVR , lo que d eberá ser com unicado a CAVALI dent ro de l mismo p lazo.
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- .- .¡cu lo 34° Operac ió n d e Rep or te
Sesón CD-686/99 de i 07 de ju l io de 1999
a. De la l iqu idac ión: Las operac iones de repor te serán l iqu idadas en e l horar io estab lec ido por CAVALI conforme a lo s igu iente :
De la primera venta:
Las partes podrán pactar que la l iquidación sea:
En la fecha de la operación.
Al día hábi l s iguiente de la operación.
_a en treg a d e fondos se p o d rá rea l iza r d e m an era d ire c ta en tre las p ar tes o a través de CAVALI cuando se hubiera pactado l iqu idac ión en la fecha de operac ión. Cuando la l iqu idac ión pactada corresponda a l d ía de Rueda s igu iente a l de la operac ión, la ent rega de fondos deberá -eanzarse a t ravés de CA VA LI .
l e la ú l t ima venta a p lazo:
_a en t reg a de fondos d eb erá real iza rs e en la fec h a p ac tad a y a t ra vés d e CA VA L I en el h o rar io estab lec ido por ésta . En am bos c asos la ent rega d e va lores se rea l izará a t ravés de CA VAL I .
r . Precio de la pr imera venta que integra el reporte
Ei orec io de la pr imera ven ta será co mo m áximo e l más ba jo de los s igu ientes.
La cot izac ión de c ier re de la Ses ión de Rued a anter ior .
o E l promedio pon derado d e las cot izac ion es de c ier re de las ú l t imas d iez (10) Ses iones de Rueda .
o La men or propuesta s ign i f icat iva de venta a l c ier re de la Ses ión de Rueda anter ior ,
c. Plazo
Se pueden rea l izar operac iones de repor te hasta por 360 d ías. E l p lazo se ca lcu la desde la ■r .ha de l iquidación de la pr imera venta. La fecha de l iquidación de la úl t ima venta a plazo
-ebe ser un d ía de Rueda de Bolsa. En caso cont rar io , e l s is tema ELEX a jus tará
Cf men te l0,S dat ° S de ia °Peració n ha?ta c alzar la fecha de l iquidación de la úl t ima venta a p lazo con e l pr imer d ía de Ru eda d e Bolsa s igu iente.
Ar t ícu lo 36° Benef ic ios du rante e l repor te
Ses ión C D-686/99 de l 07 de ju lio de 1999
- Si los benef ic ios co r respon den a las acc ion es o ADRs mater ia de l repor te, al d ía s igu iente de ia fecha de corte y hasta el vencimiento del reporte, CAVALI los valor izará conforme a lo señ alado en el inciso d. del art ículo 28° inclu yend o el impo rte de benef ic ios a ser entregad os por el emisor . As im ismo , deberá ob servarse la s igu iente :
-¿g/na N°141 Economista Mario Guerrero Corzo
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o Div idendos en e fec t ivo : Si el emisor ent rega los d iv idendos durante la v igenc ia det repor te y a t ravés de CAVALI , és tos serán reg is t rados por CAVALI a nombre de l repor tante como margen de garantía de la operación. Al vencimiento del reporte, el reportante entregará al repor tado a t ravés de CAVALI los d iv idendos inc lu idos ios in tereses que estos hub ieran generado a dicha fecha. Si el emisor entrega los div idendos después de la v igencia del repor te y a t ravés de CAVALI . és tos serán ent regados por e l repor tante a l repor tado a t ravés de CAVALI en la respect iva fecha de pago. Si el emisor entrega los div idendos di rec tamente, CAVALI coord inará con d icho emisor con e l f in que los d iv idendos correspondientes a l repor tante le sean ent regados para su ent rega a l repor tado, conforme a lo descr i to en los párrafos anter iores.
o Acc iones L iberadas: S i el emisor ent rega las acc iones liberadas durante la v igenc ia de l repor te , en la fecha de ent rega CAVALI las reg is t rará s in d ispon ib i l idad a nombre de l repor tante hasta el venc imiento de la operac ión. A l venc im iento , el repor tante deberá entregar tales valores al reportado a través de CAVALI. Si la entrega de las acciones l iberadas es poster ior al vencimiento de la operación, éstas serán entregadas por el repor tante a l repor tado a t ravés de CAVA LI en la respect iva fecha d e ent rega.
O Cert i f icado s de Suscr ipción Preferente. Si dur ante la v igenc ia del reporte el emiso r entrega los cert i f icados a través de CAVALI, en la fecha de entrega éste úl t imo los registrará s in disponibi l idad a nombre del reportante hasta el vencimiento de la operación. Si los cert i f icado s venc ieran antes del FL2 pactado , a más tard ar el día de su expiración el repor tado deberá sust i tu i r los por d inero en e fec t ivo cons iderando e l va lor teór ico de l derecho de suscr ipción o el úl t imo precio del cert i f icado de suscr ipción preferente registrado en la Rueda, el que fuera mayor. Si los cert i f icados vencieran después del FL2 pactado el reportado podrá sust i tu ir los por dinero en efect ivo, considerando el valor teór ico del derecho de suscr ipción o el úl t imo precio del cert i f icado de suscr ipción preferente reg is t rado en la Rueda, e l que fuera mayor . En caso no se hub iera produc ido esta sust i tuc ión, e l repor tante deberá ent regar los cer t i f i cados a l repor tado a t ravés de CAVALIal vencimiento de la operación. Si la entrega de los cert i f icados es poster ior al vencimiento del reporte, estos serán entregados por el reportante al reportado a través de CAVALI en la respect iva fecha de ent rega. S i e l emisor ent rega los cer t i f i cados d i rec tamente, CAVALI coo rd inará con d icho emisor con el f in qu e los cer t i f icados cor resp ond ientes a l repor tante le sean ent regados para su poster ior ent rega a l repor tado, conforme a lo descr i to en los párra fos anter iores.
b . En cuan to a las acc iones y ADR s que in tegran e l m argen de garant ía de l repor tado és tas serán va lor izadas por CAVALI a l d ía s igu iente de la fecha de cor te conforme a lo seña lado en
inc iso de las norm as com plementar ias ar t ícu lo 28°, qu ien pro cederá a requer i r las repos i c iones q ue co r respondan .
Ar t ícu lo 37° Prec io Reajustab le
Sesió n C D-6 86 /99 del 07 de julio de 1999. El precio de la. ú l t ima ven ta a plazo po drá ajustarse con form e a l comp or tam iento de las s igu ientes var iab les :
a. Tasa efectiva anual en moneda nac iona l : TAMN o , T IPMNu ot ra s imi la r . Se podrá pactar un po rcen taje fi jo adicional a dichas tasas. Para f ines de l iquidación y du ran te la v igencia del reporte, e l precio de la úl t ima venta a plazo será calculado por C A V A L I en base a la tasa mostrada en el ELEX el día anter ior.
b . Tasa e fect iva anua l en moneda ext ran jera : TAMEX, TIPMEX. L IBOR o, PRIMEu ot ra s imi la r b e po dra pactar un porcenta je fi jo ad ic iona l a d ichas tasas. Para f ines de l iqu idac ión y
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durante la v igencia del reporte, el precio de la úl t ima venta a plazo será calculado por CAVALI en base a la tasa mostrada en el ELEX el día anter ior.
c. Para operaciones en moneda nacional, a l Indice de Reajuste Diar io (1RD) publ icado por el Banco Central de Reserva del Perú (BCR). Para f ines de l iquidación y durante la v igencia del reporte, el precio de la úl t ima venta a plazo será calculado por CAVALI en base al IRD vigente.
i . Del Indice Select ivo de la Bolsa de Valores de Lima. Las partes podrán pactar una var iación máxima y/o mínima de dicho índice. Para f ines de l iquidación y durante la v igencia del reporte, el precio de la úl t ima venta a plazo será calculado por CAVALI en base a la var iación del 1SBVL desde la Sesión de Rueda anter ior a la fecha de l iquidación de la pr imera venta y hasta la Sesió n d e Ru eda p revia a la fecha de l iquidación de la úl t ima venta a plazo.
Art iculo 38° Plazo var iable
Sesión CD-686/99 del 07 de ju l io de 1999. Se podrá pactar plazo var iable para el reportado. _as par tes po d rán pac ta r un p lazo m ín im o a par t ir del cual el rep o rtad o podrá li qu id ar el repor te. As im ismo , se podrá pactar un p lazo m áx imo.
Art ículo 39.- L iquidación ant ic ipada de la operación de reporte
Sesión CD-686/99 del 07 de jul io de 1999. Dentro de las veint icuatro (24) horas siguientes de producida la l iquidación ant ic ipada, CAVALI entregará el monto total de la úl t ima venta a plazo ai repo rtante.
Art ículo 40.- Si tuaciones Extraordinar ias
Sesión CD-686/99 del 07 de ju l io de 1999. Si los valores que const i tuyen el margen de garantía -e l repor tado son re t i rados de la TVR como consecuenc ia de l anunc io de una s i tuac ión extraordinar ia con form e a lo señalado en el art ículo 27°, el reportado deb erá reemplazar los por ctros act ivos pact ados , a más tardar a las 12:00 horas del día siguiente de p r o d u c i d o d i c h o anuncio. Excep cio nalm ente el reportan te podrá acep tar co nt in uar con los valores hasta el .encim iento del repor te, en cuyo caso estos serán valor izado s al porc entaje de cast igo más2 *.o de la TVR, lo que será comunicado a CAVALI dentro del mismo plazo.
T E N E NC IA A F E C T A B L E
1. ¿ P O R Q U É T E N E N C I A A F E C T A B L E ?
r e r s i n n ^ t í J E N E N C I A A F E C T A B L E t i en e c o m o o bj et iv o r e du c i r lo s ri es g os as o c ia d o s a lo s ers iomstas tomadores de fondos o de va lores a t ravés de operac iones de repor te y de
estamo bursát i l , respect ivamente, en el caso de eventuales incumpl imientos en la reposición dei margen de garantía o en la l iquidación al vencimiento (FL2).
»- i enencia Afectab le es tab lece un s is tema de cont ro l un i forme y oblidatorio D a r a tnria^ S o c i e d a d e s Agentes de Bolsa (sociedades), y por tanto un nivel mínimo de control de-r iesgos . , a todo el merc ado. D e esta man era, se busca in crem entar la segurid ad y por tanto el ou act ivo para la part ic ipación de los prestamistas, tanto de fondos como de valores, en estos nerc ados . Con e ll o ,se in t roduce un concepto común en o t ras p lazas f inanc ieras que permite a
S r i m n n m e? ia r,0 f U" fT el máx imo de endeudamien to a sus c l ien tes en func ión al -atnmon'o de estos úl t imos. De esta manera, los intermediar ios buscan reducir , s ino el iminar d impacto en su propio patr imonio debido al eventual incumpl imiento de sus cl ientes'
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considerando que son el los, y no sus cl ientes, los obl igados frente a su contraparte. El registro y control del s istema de tenencia afectable corresponderá a CAVALI ICLV S.A. para lo cual contará con un sistema moderno que permit i rá la comunicación en l ínea con cada una de las sociedades, las que podrán atender a sus cl ientes con f lexibi l idad y la máxima segur idad para la real ización de sus operaciones.
2 . ¿ Q U É E S L A T E N E N C I A A F E C T A B L E ?
En adelante, todo inversionista que desee endeudarse mediante la real ización de operaciones de reporte o de préstamo bursát i l , deberá previamente const i tu ir su tenencia afectable, para lo cual deberá registrar act ivos, valores o dinero de su propiedad a través de su respect iva soc iedad.
Una vez que el comitente real ice operaciones de reporte o de préstamo bursát i l como reportado y prestatar io respect ivamente, los valores mater ia de la operación y los act ivos ent regados como margen de garant ía , serán automát icamente re t i rados de su tenenc ia afectable por CAVALI para la respect iva l iquidación de tales operaciones.
Asimismo, el comitente podrá ret i rar o vender los valores, act ivos o dinero que hubiera registrado como tenencia afectable, en cualquier momento, s iempre que la tenencia afectable no sea menor al patr imonio mínimo exigido (ver punto siguiente). De igual manera, podra incrementar la con la entrega de dinero, valores o act ivos adicionales.
3 . ¿QUÉ ES EL PATRIMONIO MÍN IMO?
j _ . . . , ^ ................... ..........i cau¿auu uu iuu leuur iaao o( tomador de fondos o de va lores respect ivamente) , de manera ADICIONAL a lasprop ias de cada operac ión. garantías
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El Pat r imonio Mín imo será equiva lente a i 25% del endeudamiento to ta l de i comi tente, y se dest inará ún icamente para cubr i r los FALTANTES que se produzcan luego de proceder a la ejecuc ión forzosa de una operac ión de repor te o de préstamo bursát i l , en caso e l repor tado o prestatar io hubieran incumpl ido en la repos ic ión de l margen de garant ía o en ia l iqu idac ión de Sa op eració n al venc imien to.
Se ent iende por endeudamiento ¡a suma de los montos de cober tura de las operac iones de repor te y de p rés tamo bursá t i l que e l comi ten te hub ie ra rea l i zado como REPORTADO y PRESTATARIO, respect ivamente. E l monto de cober tura se ca lc .u la como s igue:
4 . ¿ C U Á L E S E L N U E V O N I V E L D E E N D E U D A M I E N T O D E L I N V E R S I O N I S T A ?
La in t roducc ión de l rég imen de tenencia a fectab le así como del nuevo s is tema de márgenes ¿e garantía y de cast igo , qu e cons iderará p orc entajes v ariables en función a la cal idad <• volat i l idad y l iqu idez - de l va lor , y no ún ico como es actua lmente 20%, in t roduce cambios en los n ive les de endeudamiento de los invers ion is tas. Los nuevos porcenta jes serán:
L i s t a T V R j %------------——------------------ --------- i- —...... ......... .—--------—
1 1
;
15
2 20 !
3 ; 30
4 U 1
o
A cont inuac ión most ramos con un e jemplo e l impacto de la tenenc ia a fectab le en los n ive les de endeudamiento de un invers ion is ta en e l mercado de repor te .
HOY ConTenenda
Afectable
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H O Y
Un invers ion is ta con US $ 100,000 en acc iones X de la li s ta 1 (a las que les cor respon de un po rcent aje de cast ig o del 50%). podrá end eud arse hasta por USS 71.43O La' s '^ ®para cubr i r e l mar gen de garant ía (apro x im adam ente e l 20 /o del m onto) de USS 14.286 que va lor izado a prec ios de mercado asc iende a USS 28.570.
C ON T E N E N C I A A F E C T A B L E
Bajo e l nuevo rég imen, e l invers ion is ta se podr ía endeudar por USS 66,020. Deberá const i tu i r un margen de garant ía por USS 9,903 equ iva lente a l 15% de l monto de la operac ión (va lor izado a prec ios de mercado asc iende a USS 11,650) . La d i fe renc ia cor responde a l pat r imonio mín imo requer ido de USS 18,981 (e l 25% de l monto de cober tura de la operac ión USS 75,923=66,020 + 9 ,903) que a prec ios de mercado asc iende a USS 22,330.
Como se puede observar , s i b ien e l invers ion is ta podrá endeudarse por un menor impor te , tendrá USS 22,330 ad ic iona les a los USS 11,650 de l margen de garant ía , que serv i rán para cubr i r cua lqu ier fa l tan te qu e se or ig ine en caso sea necesar io e jecutar la operac ión.
S i b ien e l nuevo Reglamento de Operac iones en la Rueda de Bolsa d ispone que la e jecuc ión fo rzosa deberá rea l izarse a más tardar a l d ía s igu iente de produc ido e l incumpl imiento , una var iac ión negat iva en los prec ios podr ía generar un fa l tante que será cub ier to por e l pat r imonio
mínimo.
El nuevo s is tema de márgenes de garant ía y de tenenc ia a fec tab le representa un l imi te impl íc i to para e l endeudamiento de l invers ion is ta como se o b s e r v a e n el cuadro siguien e. Los porcenta jes most rados en la segunda y tercera co lumnas son R E F E R E N C I A L E S pues se asume que e l invers ion is ta só lo t iene acc iones y las u t i l i zará como pr inc ipa l de l repor te o préstamo bursát i l , as í como para cubr i r e l margen de garant ía y e l pat r imonio mín imo requer ido.
Las co lumnas cuar ta y qu in ta muest ran cuantas veces un invers ion is ta que só lo t iene dinero en
efectivo podrá rea l izar operac iones de buy ing on marg in , es to es , comprar acciones en el mercado de con tado y pagar d i cha compra con e l p roduc to de una operac ión de repo r te rea l izada s imul táneamente con los mismos va lores . E l d inero serv i rá para cubr i r e l margen de garant ía y e l pat r imonio mín imo cor respondiente .
j L i s t a T V R i E n d e u d a m i e n t o - ' M á x i m o E n d e u d a m i e n t oi
c o n e f e c t iv o ;
S 1»J=i-
V i g e n t e N u e v o | s i s t e m a
V i g e n t e N u e v o s i s t e m a j
j ü s t a 1 7 1 . 4 3 % | 6 6 . 0 2 % 5 v e c e s 2 . 2 8 v e c e s |
i6 6 . 6 7 % 6 1 . 5 4 % 5 v e c e s 1 « ~ ¡ 2 . 0 0 v e c e s |
i! L i s t a 3 5 0 . 0 0 % j 5 2 . 8 3 % ! 5 v e c e s I 1 . 6 0 v e c e s
' L i s t a 4 4 2 . 8 6 % 3 6 . 3 6 % 5 v e c e s 1 . 1 4 v e c e s i i 1
5. ¿ C Ó M O F U N C IO N A L A T E N E N C IA A F E C T A B L E ?
El comi tente deberá const i tu i r su tenenc ia a fec tab le a t ravés de la soc iedad con la cua l rea l iza
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sus operac iones de repor te y de préstamo bursát i l . S i e l comi tente desea operar a t ravés de ot ras soc iedades, deberá const i tu i r tenenc ias a fectab les con cada una de e l las , las que serán independientes entre sí . La sociedad deberá ver i f icar la autent ic idad e integr idad de los valores y o t ros act ivos que in tegren la tenenc ia a fectab le y que los mismos se encuent ren l ib res de
gravamen .
Como se observa en el gráf ico, s i el Inversionista 1 opera a través de la sociedad A y de la soc iedad B, tendrá reg is t radas en CAVALI dos tenenc ias a fectab les independientes ent re s i , a nombre de cada una de íc !ss soc 'eHades.
HOY Con Tenencia
Afectable
En e l caso que e l comi tente ent regue va lores, CAVALI ver i f icará que éstos se encuent ren reg is t rados a nombre de l comi tente y d ispon ib les, en la cuenta matr iz de d icha soc iedad. Acto seguido, los registrará como tenenc ia a fectab le de l comi tente . S i e l comi tente entrega dinero,CAVALI lo depos i tará en la cuenta que abr i rá para ta l propós i to , reg is t rándolo a nombre de l comi tente y de su respect iva soc iedad. De igua l manera, s i e l comi tente desea re t i rar va lores ce su tenenc ia a fec tab le , CAVALI lo autor izará luego de ver i f icar que ta les va lores no sean car te de l pat r imonio mín imo. La cont inua in formación que of recerá e l s is tema de CAVALI , permitirá a la soc iedad l levar un cont ro l permanente de las tenencias afectables de sus comi tentes y de los movimientos rea l izados con e l las . Como se observa, n ingún movimiento se podrá real izar en CAVALI s in la previa sol ic i tud de la sociedad o sin la previa autor ización de oA VA LI . Esto es como s i se neces i taran dos l laves, una en la soc iedad y o t ra en CAVAL I lo que le asegura a l invers ion is ta el adec uad o reg is t ro de su tenenc ia a fectab le.
A cont inuac ión se exp l ica paso a paso como un comi tente podrá const i tu i r su Tenenc ia
3.1 . La soc iedad esta conectada a CAVALI a t ravés de un computador en su o f ic ina. Cuando e l comi tente desee const i tu i r su Tenenc ia Afectab le , la soc iedad u t i l i zará una “papele ta elect rón ica para el ingreso de cad a uno de los act ivos de su comi tente .
5 .2 . E l s is tema CAVALI ca lcu lará por cada va lor , e l monto p lazo máximo (ú l t ima venta que in tegra e l repor te) o e l monto contado máximo (pr imera compra que in tegra e l préstamo bursát i l ) asoc iado. Esta in formación es REFERENCIAL y asume para e l caso de l repor te , que e l comi tente rea l iza una operac ión como repor tado ent regando como pr inc ipa l , margen de garant ía y pat r imonio mín imo la to ta l idad de las acc iones ingresadas a l s is tema. En e l caso de l préstamo bursát i l , asume que e l comi tente vende par te de las acc iones para
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obtener el dinero que servirá para l iquidar la pr imera compra del préstamo bursát i l y ut i l iza las acc iones res tantes como m argen de garant ía y patr imonio m ín imo.
Se calcula ut i l izando la s iguiente fórmula.
NE = Monto a p lazo (monto de la ú l t ima venta) que in tegra e l repor te o monto contado (monto de la pr imera compra) que integra el préstamo bursát i l
VM = Va lo r de m ercado
P% = Porcentaje de cast igo para el valor
5.3 Luego que la sociedad termine con el ingreso de los valores, dinero o act ivos al s istema, sol ic i tará a CAVALI la respect iva val idación. Si los valores se encuentran disponibles en la cuenta m at r iz de la soc iedad, CAVAL I los reg is t rará como tenenc ia afectable del comitente. En caso con t rar io , CAVA LI in formará de inm edia to a la soc iedad ta l s i tuac ión.
S i la soc iedad est im a que se demo rará en ent regar los ac t ivos a CAVAL I o en t raspasar los va lores que se encuent ran en o t ras cuentas matr ices, podrá so l ic i ta r a t ravés de l s is tema qu e la va l idac ión s ea rea l izada con poster io r idad d urante e l d ía .
5.4. Las sol ic i tudes de ingreso de tenencia afectable no val idadas hasta la hora establecida por CAVALI serán automát icamente re t i radas (cance ladas) de l s is tema.
5.5. En el caso de una operación de reporte, las acciones mater ia de la operación y los act ivos ent regados como margen de garant ía , serán ingresados automát icamente a la tenenc ia afectab le de l comi tente repor tado inmedia tamente después de la l iqu idac ión a conformidad de la úl t ima venta que integra dicha operación (FL2).
N E = V M *0 - f% ?
(125
Donde :
tenenc ia a fec tab le d ispon ib le $198,432.
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■.CastJ: ^ ^ í t n s s / 3 ü T ^ |;^Va 1òri za ció n;¿ J î'c ôn' cas ti go ($ )1¡• Í * & ¿ S ¡ V Z T Ü t ¿ _ . é s L . T.WÍt|
.VALOR A1 ,
15%. 4.09 j i . i9S9.j íoo.oooj u 9,S 9i 101,652!, 1 L « li------U ,VALOR B 1 15%] 1.211 0.35 38 Ì 60,500] 21.22& 18,044!
•VALOR C 15%Íj 0.72 ¡ 0.21 0s j 85,334-j 18,947 16,105]
V a l o r o
- - - - - - - - 1-- - r r ................... . j \15% 1 2.10Í 0.6140 i 120,000* 73,684.« 62,631*í * * f *________ ____________ ________;»
• i j ' \ TOTAL 1 233,4501 198,432!
;j j jTENENCIA AFECTABLE (TAF) j 198,432
■
„L U I . j ,
1 .Patr imonio minimo Ù
A cont inuación el comitente real iza dos operaciones de reporte con las siguientes característ icas:
OPERACIONES DE REPORTE
m
j j | " T r |
g g s s i
^Contado^.j
SsMoi r to tS l¿ p n m er i r : ^; ^ y e n t a ? ¡^
I S S I
^ g n ta F L p
•■ÄiMaiöBisäi t iÄ ' i 1;7¡M ar g er i -d en :
■g^à ràn t faS? jL-TZo ^ r t u r a ì ^ .
VALOR A i o o , o o o j 1 . 2 2 8 1 1 2 2 ,8 0 7 . 0 2 1 2 3,7 8 6.3 o j 19 ,547 .23 j 1 4 2 , 3 5 4 . 2 4
VALOR 8 42,798 | 0 . 3 3 0 4 1 4 , 1 4 0 . 8 6 1 4 ,2 5 3 .6 2 2 ,2 5 0 .8 0 1 6 ,3 9 1 .6 6
!TOTAL ! 136 ,947 .88 1 3 8 , 0 3 9 . 9 2 2 1 ,7 9 8.0 3 1 58 ,7 45 .9 0
1jEndeudamiento total del comitente 1 5 8 , 7 4 5 . 9 0
■----Jpatrimonio Mínimo 2S°/o 3 9 , 6 8 6 . 4 8
! VALOR c
! VALOR D
t o t a l
P a t r im o n i o m í n i rp o
e l endeu dam iento to ta l de l com i ten te por las dos operac ion es es de $158,745 lo que ex iqe
eK,e rwUrí patr imonio m ínim o de $3 9-686 - En el s iguiente cuadro se o b s ed a la tenencia = m690 de l iqu idarse las o fendas operac iones de repor te .
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Como e l comi tente debe mantener un pat r imonio mín imo de $39,686, su tenenc ia a fec tab le disponib le es de US$ 24,492 ($64,179 menos US$ 39.686) .
6. V A L O R E S , D IN E R O O A C T I V O S A C E P T A D O S C O M O T E N E N C IA A F E C T A B L E
o D ine ro en e fec ti vo : nuevos soles o dó la res no r teamer i canos .
<• Acc iones y Amer ican Depos i tory Rece ip ts (ADR s) , inc lu idos en la TVR.
o Ins t rum entos representa t ivos de deuda inc lu idos en la TVR.
o Bonos B rady em i ti dos po r el Gob ierno peruano .
o Car ta f ianza emi t ida por bancos loca les cuyos depós i tos a p lazos menores a un año tengan c las i f icac ión CP-2 o super ior , pub l icada por la Super in tendenc ia de Admin is t radoras de Fondos de Pens iones. Deberá ser emi t ida a favor de CAVALI , como so l idar ia , de rea l izac ión automát ica , incond ic iona l e i r revocable . Su venc imiento deberá ser por lo menos 15 días hábi les poster iores a la fecha de l iquidación de la úl t ima venta a plazo garan t i zada .
O Carta f ianza emi t ida por compañías de seguros loca les con c las i f i cac ión BB o super ior otorgada por una Clas i f i cadora independiente . Las caracter ís t icas que debe reun i r son las mencionadas en e l punto anter ior .
7 . V A L O R I Z A C IÓ N D E L D IN E R O , V A L O R E S Y A C T I V O S D E L A T E N E N C I A A F E C T A B L E
o D ine ro en e fec ti vo : al 100%.
o Acciones y ADRs, según los porcenta jes de cast igo cons iderados en la TVR ap l icados sobre la menor entre i ) la úl t ima cot ización de cierre i i ) la menor propuesta signi f icat iva de venta a l c ier re de la Ses ión de Ru eda.
<> Va lor es representa t ivos de deuda según los porcen ta jes de cast igo cons iderad os en la TVR ap l icados sobre la menor ent re i ) la ú l t ima cot izac ión de c ier re i i ) la menor propuesta signi f icat iva de venta al c ierre de la Sesión.
o Bon os B rady emi t idos por e l Gobierno peruano , a l 70% de su prec io prom edio calcu lado
m n í <nCí n 3 ' 0S prec ios de compra y venta reg is t rados por REUTERS a laslo .uu ho ras de l a fecha.
<> Carta f ianza emi t ida por bancos loca les a l 100% de su va lor .
Car ta f ianza emi t ida por compañías de seguros loca les a l 100% de su va lor .
8. R E P O S I C I Ó N D E L P A T R I M O N I O M Í N I M O
Si la tenencia afectab le es menor a l pat r imonio mín imo requer ido, e l comi tente deberá reooner
C A v í u " ^ ^ ,3r d ar a , ' aS 12:00 h° raS d e ' d ia Si9 Ulente al " ^ m i e n t o p or p a T d e de incumpl imiento , la soc iedad es tá ob l igada a l iqu idar ant ic ipadamente las
operac iones necesar ias para que e l pat r imonio mín imo cumpla con lo es tab lec ido en e l punto No. 3 Dich a l iqu idac ión sera e fec tuada a más tard ar al d ía s igu iente de produ c ido el incumpl imiento . Cuando se exc luyan va lores o ac t ivos de aque l los señalados en e l punto No 6y esto or ig ine una desva lor izac ion de l pat r imonio mín imo y e l cons igu iente requer imiento dé
Página N°150 Economista M año Guerrero Corzo
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Mercados d e Capitales
' “ pos ic ión por par te de CAVA LI . la soc iedad está ob l igada a vender o hacer l íqu idos ta les /a lores o ac t ivos dent ro de l d ía s igu iente de produc ido e l requer imiento respect ivo , s iempre cue e l comi tente no hub iera cumpl ido con e l requer imiento de la soc iedad dent ro de d icho : ¡azo.
9 . RETIRO DE VALORES DE LA TVR
Ze manera s imi la r se procederá cuando los va lores sean re t i rados de la TVR desde la fecha que se anuncia una si tuación extraordinar ia asociada a el los (oferta públ ica de adquisic ión, oferta públ ica de intercambio, oferta públ ica de compra, disolución con l iquidación, fusión por aosorción o para la const i tución de una nueva sociedad, escis ión, otras). La TVR será maculada cada tr imestre, y se di fundirá con diez ( 10) días hábi les bursát i les de ant ic ipación a su puesta en vigencia. La nueva TVR se encontrará disponible en el s istema ELEX a part i r de as 9:00 horas de su fecha de inic io. En la fecha que la nueva TVR entre el v igencia producto ce su cálculo per iódico, los valores no incluidos en el la serán ret i rados de la tenencia afectable t e los comitentes.
- 0 . E N T R E G A D E A C C I O N E S L I B E F t A D A S
_=s ac c io n es li b er ad as co r res p o nd ie n tes a lo s val o res q u e in teg ran la ten en c ia afec tab le d e un zcmi tente , serán reg is t radas automát icamente como tenenc ia a fec tab le a l d ía s igu iente de su entrega al t i tu lar a t ravés de CAVALI.
11 . INFORMACIÓN
E moderno s is tema de CAVALI o f rece a las soc iedades in formac ión EN LINEA y deta l lada, scbre las tenenc ias a fec tab les de sus comi tentes, as í como sobre sus n ive les de e-deudamiento (operac iones de repor te y de préstamo bursát i l ) y de pat r imonio mín imo -aquerido, y el nivel d isponible para la real ización de operaciones de reporte y de préstamo rxsrsátil.
12 . CAVALI ICLV S .A .
CAVALI es responsable por el control de la tenencia afectable, es decir .
Llevar el registro de la tenencia afectable de acuerdo a las instrucciones que reciba de las soc iedades y e fec tuar los requer imientos que cor respond an;
c Ap l icar los cr i ter ios de va lor izac ión, ve lando por el cumpl imiento de los acuerdo s de l Consejo Di rec t ivo conten idos en e l presente docum ento;
< In formar adecu adam ente a la soc iedad respecto a la tenenc ia a fec tab le de sus com i tentes; y»
« Au tor izar la disposición del patr imo nio mínim o previa ver i f icación de lo señalad o en el punto
R E S U M EN D E L A L E Y D E L M E R C A D O D E VA L O R E S
~ Drograma económico apl icado en nuest ra economía desde mediados de 1990 t ra jo cons iqo j im p lan tac ió n d e ref o rm as sus tan c ia le s en lo s dis ti nto s sec to res d e la ac t iv id ad n ac io n al . El
cado de Valores no fue ajeno a estos cambios, s iendo publ icado en 1991 el Decreto «egislat ivo N° 755 Ley del Mercado de Valores, con el f in de impulsar el desarrol lo del
ercado, muy impor tante para e l fomento de la invers ión pr ivada. Se in t rodu jeron impor tantes cambios o r ientados a la modern izac ión de los ins t rumentos e ins t i tuc iones.
Psgina N° 151Economista Mario Guerrero Corzo
Universidad Inca Garcilaso de la VegaFacultad de Ciencias Administrativas y Económicas
Mercados de Capitales
Estos pr inc ip ios fueron recog idos en la ac tua l Ley de l Mercado de Valores Decreto Leg is la t ivo 861, pub l icado e l 22 de octubre de 1996. La Ley contemp la aspectos com o la t ransparenc ia de l mercado, e l mercado pr imar io y secundar io , las func iones y caracter ís t icas de las bo lsas de va lores, los in termediar ios bursát i les , la l iqu idac ión y compensac ión, las admin is t radoras de fondos mutuos, empresas clasi f icadoras de r iesgo, t i tu l ización de act ivos, de la solución de
conf l ic tos y sanc ion es.
A lgunos aspectos que pueden ser destacados se deta l lan a cont inuac ión:
A. E l Fond o de Garan t ía
La Ley de l Mercado de Valores, seña la que toda Bo lsa debe mantener un Fondo de Garant ía con la f inal idad exclusiva de respaldar, hasta el l ímite de dicho fondo. La reposición a los c l ien tes de las soc iedades agentes de: Los va lores ent regados para su venta en mecanismos cent ra l izados q ue operen en la Bo lsa o adqui r idos en e l los , ' o su equ iva lente en d inero únicamente cuando no sea pos ib le la repos ic ión de l va lor ; y , e l impor te ent regado para la compra de va lores en los mecanismos cent ra l izados a cargo de la Bo lsa o que provengan de ventas e fec tu adas en e l los . E l fondo de garant ía pu ede e jecutarse cuando:
o La ejecución de la orden no se ajuste a los términos de la misma;o Los va lores o sumas puestas a d ispos ic ión de la soc iedad agente sean u t i l i zadas
cont rav in iend o las d ispos ic iones lega les y reg lamentar ias ; y , o Otros supues tos con temp lados en el respec ti vo reg lamen to .o Por op erac ion es que se rea l icen fuera de bo lsa las soc iedades agentes de bo lsa o torgan
una garant ía a CONASEV la cua l se e jecutará ante es tos incumpl imientos .
As imismo, la Ley de l Mercado de Valores d ispone la const i tuc ión en forma t rans i tor ia de un Fondo de Cont ingenc ia que serv i rá para respa ldar hasta e l l ími te de d icho fondo, las obl igac iones y responsabi l idades, der ivadas de act iv idades de In termediac ión en e l Mercado de Valores que hub ieren asumido los agentes de bo lsa y las soc iedades agentes de bo lsa. La admin is t rac ión de l Fondo de Cont ingenc ia la e jercerán con juntamente la CONASEV y la Bo lsa.
B. La Transparenc ia de l Mercado
La t ransparenc ia se ent iende como la capac idad que t iene un mercado para br indar a l invers ion is ta in formac ión veraz, su f ic iente y opor tuna sobre los aspectos re lac ionados con las empresas emisoras, los va lores por e l las emi t idos as í como las t ransacc iones que con e l los se rea l icen, de manera que todos los par t ic ipantes de) mercado se encuent ren en igua ldad de condic iones a l momento de tomar sus dec is iones de invers ión.
13 L8y de l M®rcado de Val° res t iene un Tí tu lo re fer ido a la Transparenc ia ae lR p ^ r l n f i 8f qüB 56 cDon s'der an as Pectos co mo la Obl igació n de Inform ar, la Inform ación Reservada, In formac ión Pr iv i leg iada y Deber de Reserva (Ver Transparenc ia de l Mercado) .
C. Fondos Mutuos de Invers ión en Va lores
El Decreto Leg islat ivo N° 861 co ntem pla co m o una al ternat iv a de inversión la. creació n de los Fondos Mutuos de Invers ión en Va lores y sus Soc iedades Admin is t radoras. Un Fondo Mutuo es e l pat r imonio in tegrado por apor tes de personas natura les y ju r íd icas para su invers ión en va lores de o fer ta púb l ica , e l mismo que debe ser admin is t rado por una Soc iedad Admin is t radora de Fondos Mutuos de Invers ión en Va lores. Los Fondos Mutuos permi ten a los
Z S S c J r dÍa,n ° S 7 ers ion is tas- con recur*°s l imi tados, acceder a una car tera divers i f icada de va lores, lo que representa una reducc ión en los r iesgos de invers ión.
Página N°152 Economista Mario Guerrero Corzo
Universidad Inca Garcilaso de la VegaFacultad de Ciencias Administrativas y Económicas
Mercados de Capitales
Asimismo, cabe destacar que las inversiones se encuentran en manos de personal al tamente cal i f icado que cuenta con adecuadas técnicas de anál is is y tecnologías.
TRATAMIENTO A LA INVERSION EXTRANJERA
La estructura legal de la inversión extranjera se fundamenta en el Decreto Legislativo 757 "Ley Marco p ara el crec im iento d e la Inversión Privada" , el Decreto Legislativo 662 Ley de Inversión Extranjera" y su Reglamento Decreto Supremo 162-92-EF, los mismos que se enmarcan en una polít ica l iberal que fomenta y apoya la inversión extranjera en el país teniendo como oojet ivo garant izar los derechos que t iene todo inversionista (nacional o extranjero) así como ;as empresas, establecidas o que se constituyan en el país, en la que éstos participan, a f in de otorgar les seguridad jur ídica.
Entre los derechos que estas disposiciones legales reconocen y garant izan se encuentran los siguientes:
o el derecho a la no discr iminación o el rechazo de tratamientos di ferenciados basados en la n a c i o n a l i d a d de los inversionistas, el sector de actividad en que los inversionistas participan, etc.;
«> el der ech o a la pr op iedad p rivada sin más l im itacion es que los impuesto s en nuestra Const i tución Pol í t ica de 1993;
c el derech o al l ibre acces o a la act iv idad econ óm ica por el que se permite todo t ipo de inversión extranjera y dentro de cualquier act iv idad económica,
o el derech o a la l ibertad de com ercio e industria;
o el derech o a la l ibertad de importación y exportación;
=5 el der ech o a la l ibre co m peten cia;
io el derecho al plural ismo eco nóm ico, por el que no se l imita el derecho de los inversionistas
a acceder a act iv idades económicas en función a la forma empresarial que adopten;
o deroga toda disposición legal que f ije m od al idades d e producción o índices deproduct iv idad, que prohíba u obl igue a la ut i l ización de insumos o productos tecnológicos yen general que intervenga en los procesos product ivos de las empresas, exceptuándose deesta norma las normas refer idas a la higiene y segur idad industr ia l , la conservación del medio ambiente y la salud;
° f derecho de las ernpresas en las cuales los inversionistas part ic ipen a acordar l ibremente la distr ibución del íntegro de sus ut i l idades o div idendos qu e gen eren incluyendo lo obtenido en el ejercic io en curso de acuerdo a los balances per iódicos- s in per juic io de las obligaciones relativas a la participación de los trabajadores, las reservas leqales v a las disposiciones tr ibutar ias;
^ el derecho del inversionista a recibir la total idad de las ut i l idades y div idendos que les correspondan sin per juic io de las obl igaciones establecidas por la Ley del Impuesto a la Renta vigente;
el derecho a la adquisición de acciones,-participaciones o derechos de propiedad de Inversionistas nacionales;
ma N° 153 Economista Mario Guerrero Corzo
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Mercados de Capitales
o el derecho a ut i l izar el t ipo de cambio más favorable al momento de efectuar la conversión de la moneda nacional a moneda extranjera o viceversa;
o el derec ho a transfer i r l ibremente al exter ior - s in autor ización previa de las autor idades gubernamenta les y con la ún ica condic ión de haber cumpl ido con las ob l igac iones t r ibutar ias pert inentes - el íntegro de capitales, div idendos o ut i l idades provenientes de la inversión así como las regalías y demás contraprestaciones obtenidas por el uso y t ransferencia de tecnología;
C el derech o a con tar con un régimen de estabi l idad jurídica para la inversión nacion al o ext ran jera p lasmado en " Convenios de Estab i l idad Jur íd ica - ce lebrados ent re el Estado y el inversionista que cumpla con las condiciones establecidas por la ley- por el que los inversionistas pueden proyectar su inversión en el largo plazo sin temor a que se produ zcan cambios en las condic iones que ex is t ían en e l mo mento d e ce lebrados éstos; no pudiendo ser éstos modif icados o dejados sin efecto uni lateralmente por el Estado y sólo por acuerdo entre las partes;
o autor izac ión autom át ica para las- invers iones ext ran jeras que se real icen en e l país , só lo s iendo necesar io su reg is t ro poster ior ante la autor idad competente (CONITE o INDECOPI) ;
<> el derec ho de so met er a arbi traje nacional o internacional cualqu ier con troversia relat iva a SUS bienes y obl igaciones derivados de una relación jurídica d e d e r e c h o p r i v a d o y s u r g i d a
ent re los par t icu lares y e l Estado o sus dependenc ias as i como las empresas comprendidas en la act iv idad empresarial de éste úl t imo.
Actualmente se han celebrado convenios de garantías a la inversión extranjera siendo elpr incipal convenio de garantías a la inversión extranjera suscr i to y rat i f icado por el Perú el"Mul t i la tera l Investment Guarantee Agency (MIGA)" , que o torga garant ías a los invers ion is tasext ran jeros para aquel las invers iones ent re países miembros, cont ra r iesgos no comerc ia les .Igua lmen te se ha suscr ito un convenio con e l Ov erseas Pr ívate Investment Corporat ion (O PIC) ,que permi te asegurar las invers iones nor teamer icanas cont ra r iesgos no comerc ia les . Ot roconvenio de carácter mult i lateral de importancia suscr i to por el Perú es el que crea elIn ternat iona l Center for the Set t lement o f Investment D isputes ( ICSID) . Este const i tuye uhtr ibunal de resolución de controversias en mater ia de inversión al cual recurren la mavoría de pa íses . 3
T R A T A M I E N T O T R IB U T A R I O A L A IN V E R S IO N EN B O L S A
valores negoc iados en e l mercado de va lores.
pagu en a los tenedo res de va lores mobi l ia r ios , nom inat ivos o a la orden, representat ivos de
Página N°154 Economista Mario Guerrero Corzo
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Mercados de Capitales
deuda emi t idos por Fondos de Invers ión, Pat r imonios F ide icomet idos de Soc iedades Ti tu l izadoras y personas jur íd icas const i tu idas o estab lec idas en e l país , s iempre que su co locac ión se e fectúe m ediante o fer ta públ ica a l amp aro de la Ley de l Mercado de Valores.
igualmente, cualquier t ipo de interés de tasa f i ja o var iable, en moneda nacional o extranjera, e ncrementos de cap i ta l , provenientes de Cédulas Hipotecar ias y de Tí tu los de Créd i to Hipotecar io Negociable a que se ref iere la Ley del Mercado de Valores. Los valores mobi l iar ios, nominat ivos o a la orden, emi t idos mediante o fer ta pr ivada podrán gozar de la exonerac ión, cuando reúnan los requisi tos a que se ref ieren los incisos a) y b) del art ículo 5 de la Ley del Mercado de Valores. Se encuent ra comprendido dent ro de la exonerac ión a que se re f ie re e l presente inc iso, todo rendimiento generado por los apor tes vo luntar ios con f in no prev is iona l a que se hace mención en e l ar t ícu lo 30° de l Decreto Ley 25897. No están comprendidos en la exonerac ión, los in tereses y rea jus tes de cap i ta l , que perc iban las empresas de l s is tema
nanc iero autor izadas a operar por la Super in tendenc ia de Banca y Seguros, por cua lqu iera de kDs con cep tos a qu e se ref iere el pres ente inciso. (Segú n Ley 2 6731 , que sus t i tuye el inciso i) -el art ículo 19° del Decreto Legislat ivo 774 Ley del Impuesto a la Renta, modif icado por Decreto Legislat ivo 799 y por Ley 26415, publ icada el 31 de dic iembre de 19S6.)
Está exonerada del Impuesto a la Renta hasta el 31 de diciembre del año 2000 la ganancia de capital proveniente de: 1) la venta de valores mobi l iar ios inscr i tos en el Registro Públ ico del Mercado de Valores a t ravés de mecanismos cent ra l izados de negoc iac ión a los que se re f iere a Ley de l Mercado de Valores; 2) la venta de va lores e fec tuados en las Bolsas de Productos autor izados por la CON AS EV; 3) la redenc ión o rescate de va lores m obi l ia r ios , nominat ivos o a •a orden, representat ivos de deudas, emi t idos mediante o fer ta públ ica de conformidad con la _ey del M erc ad o d e Valo res , por p er so n as ju ríd icas . Fo n d o s de In ver s ió n o Pa tr im onio s f ide ico met id os, const i tu idos o estab lec idos en e l país ; 4) la redenc ión o rescate de cer t if i cados -e par t ic ipac ión de Fondos Mutuos de Invers ión en Valores y de va lores representa t ivos de par t ic ipac ión de Pat r imonios F ide icomet idos de Soc iedades T i tu l izadoras emi t idos mediante : £er ta públ ica d e conformidad con la Ley de l Mercado d e Valores. (Según Ley 26731, que sust i tuye el inciso I) del art ículo 19 del Decreto Legislat ivo 774 Ley del Impuesto a la Renta, -nodi f icado por Decreto Legislat ivo 799 y por Ley 26415, publ icada el 31 de dic iembre de 1996). -
-- cha exo nerac ió n c om prend e a las gan anc ias obten idas por las personas naturales 0 ju r íd ic as d o m ic i li ad as o no d om ic il ia d as , p ro ven ie n tes d e o p er ac io n es d e v en ta hab it ual u ocas ional de acc iones y va lores en rueda de bo lsa, cua lqu iera sea la modal idad o forma en que =stos hay an sido adqu ir idos Para efectos de lo dispu esto en el punto 2) se entenderá que la
í n H n M H e,S Í f r i ? 3 ? an a" c ia de ca P¡tal Por la venta de los valores com prendidos en el .nciso b) del art iculo 3 de la Ley 26361, efectuada en la Bolsa de Productos.
~ey No. 2636 1. - Ley sobre Bolsa de Producto s
Ar t ícu lo 3 . - Const i tuy en m ater ia de n egoc iac ión en las Bolsas:
-os b ienes m ueb les de or igen o destino agrop ecuar io , pesqu ero, minero e indust r ia l, y serv ic ios complementar ios. Los t í tulos representat ivos de los bienes o servic ios refer idos en el l i teral = tenor siempre q u e sean l ibremente t ransfer idos. (Según Decreto Supremo N° 125-96-EF oue sust i tuye el art ículo 9o inciso d) del Decreto Supremo N°122-94-EF, Reglamento de la Lev -e l im pues to a la Renta, pub l icado e l 27 de d ic iemb re de 1996) .
~>s intereses y reajustes de capital provenientes de letras hipotecarias de acuerdo a la egis lac ion de la mater ia , se encuent ran exonerados de l Impuesto a la Renta hasta e l 31 de S ie m b re de l año 2000. (Según Decreto Legis la t ivo 774, ar t ícu lo 19° inc iso II) pub l icado e l 31
^igma N°¡55 Economista Mario Guerrero Corzo
Universidad Inca Garcilaso de la VegaFacultad de Ciencias Administrativas y Económicas
Mercados de Capitales
de d ic iembre de 1993) .
Los benef ic ios as i como e l mayor va lor que los par t íc ipes obtengan como consecuenc ia de l repar to de ut i l idades o por rescate de sus cer t i f icados de par t ic ipac ión en Fondos Mutuos de Inversión en Valores, creados por Decreto Legislat ivo 755, están exonerados del Impuesto a la Renta, en la par te que obtengan invers iones en acc iones y va lores negociab les en Rueda de Bolsa de Valores, en depós i tos en empresas bancar ias o f inanc ieras en le t ras h ipotecar ias (Según Decreto Legislat ivo 122-94-EF, Reglamento de la Ley del Impuesto a la Renta, art ículo 9 inciso c). publ icado el 21 de set iembre de 1994.)
Los in tereses generados por bonos nominat ivos emi t idos por las empresas const i tu idas o que se const i tuyan en el Perú, siempre que la emisión se efectúe al amparo del Título IX de la Secc ión Tercera de l L ibro i de la Ley Genera l de Soc iedades y de la Ley de l Mercado de Valores, se enc uentran inc lu idos dent ro de los serv ic ios exo nerados de l Imp uesto Genera l a las Ventas ( IGV) . (Según Decreto Legis la t ivo 821, Ley de l Impuesto Genera! a las Ventas e Impuesto Select ivo al Consumo, publ icado el 23 de abri l de 1996).
Universi dad Inca Garci laso de la VegaFacultad de Ciencias Ad ninis trativas y Económicas
Mercados de Capitales
ANEXOS
DOCUMENTOS DE TRABAJO
1 BOLETIN DIARIO DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA
2.- INFORME BURSATIL DE LA BOLSA DE VALORES DELIMA
3.- ESTADOS FINANCIEROS COMPARADOS DE LA BOLSADE VALORES DE LIMA
4.- REPORTE ESTADISTICO ANUAL DE LA BOLSA DEPRODUCTOS DE LIMA - 2004
Página N° 157Economista Mario Guerrero Corzo
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& ^ * £ * ? . r ? ' r ■• - ^ \ 4^ v B O L S A D E F L O R E S . D E L IIn NK --------
Pasaie Santiago Acuiia N* 105 Lirra • Tel 6193331 - 6'93333 - =153333 • 5193335 ■6193335 Lima, Jueves 13 de Enero te 2005 • Afto vt -
INDICES DE COTIZACIONES
BOLSA INDICE ! Var. Du X !Var.Mes H-Wir M o %¡ Var. S %
iL ima IGB VL 3,813.751 -0.33: 2.79 2.79 3.73i
ISBVL 6,331.101 -0.41 2.78. 2.78 3.73ISP-15 6,916.22! -0.40I 3.25¡ 3.25 4.19
Sao Paulo IBOVESPA 24.805.74| 121 •5.31 -5.31 -6.99
Múxicu IPC 12,462.90 1.06 3.52 •3.52 -3.96
Buenos Anes MERVAl 1.34 729 023 ■2.04. •204 ■163*
Santiago IGPA 8.M5 94 0./6 3X»| •3.09 •4.79!
Colombia IBVC 4.340.69 •0 17 •O.12! -0.12 0.67
Caracas IBC 29.655.50 -0.89 •0.99j -0.99 •0.99
Londres FTSE 100 4,000,30 0.35 -0.291 •0.29 1.99Frank lurt Dax Index 4.212,14 0.08 -1031 -103 -4.07
Paris CAC 40 Index 3.834.11 0.47 0.341 034 -2.74
Madnd IBEX 35 9,016.60 0.79 -0.7M •0.70 -3.75
Tokyo Nikkei 225 11.356.22 -0.83 -1.14) -1.14 -0.52Hong Kong Hang Seng 13.573.28 0,06 -4.62! -4.62 -4.80
New York Oow Jones 10,505.83 -1.05 -2.571 -2.57 -2.57NASOAQCompost. 2,070.56 •105 -4 821 -4 82 -4,82
• Vanaoòn Anual en Dólares
INDICES SECTORIALES BVL
SECTOR INDICE Var.Dia % Var.Mes %¡VarAño % Var.S % •
Sector Agropecuano 96.09 1.22 6.96 6.98 7.96
Sector Bancos y Financieras 80.26 1.83 1.35 1.35 2.28
Sector Diversas 108.87 -0.02 -7 36 -7.36 -6.51Sector Industhales 266.90 0.22 4.73 4.73 5.69Sector Inversiones 292.56 -0.18 •1.63 -1.68 -0.77Sector Mineras 598.38 •0.52 5.04 5.04 6.00Sector Servicios 199.99 -0.16 -126 •1.26 -0.35
MONTOS NEGOCIAD
-rfras en Nuevos Soles DIAOS Y NUMERO DE OPERACIC
/i-Op-l UES
NES
AÑ OTOTAL MERCADO 117,732.040.15
NUMERO DE SESIONES REALI7AT406| 515,510.320.62
5AS EN EL AÑO515,510,320.62
9
__ _________ Cifras en millonesTotal del Mercado
Cartera del Indice General) IG8VL]
Cartera del Indice Seleclivo(ISBVL)
CAPITALIZACION BURSATIL BVL (V er n at a
Soles
66,230,631
38,135.17]
25.906.33l
Dólares
20.263,33
11,667.46
7,926.67
ACCIONES REPRESENTADAS POR ANOTACIONES EN CUENTA EN CAVA U
Millones ó» dólares _____ Indice' Valor el V.
Valorización de Tenencias * (Ver Notas)
% de Desmatenalización
Tenencias de Inversionistas No Residentes:
- Vah f de Mercado1
-Valor Nominal
- Número de cuernas
FUENTE: CAVAU ICLVSA
31/12/2003 31/13/2004 31/J2/2004
Var.%
A ño176.17 213.09 9317.52 20.95%
47.90% 46.30% 46.30%
149.08 18275 4,656 40 22.59%151.55 154.09 1,614.43 1.68%79.53 77.85 3,114.00 -2.23%
• Sase31/Dc/1998=100.
HORARIOS DE NEGOCIACION
De 09.00 a 09:X Ingreso de Propuestas previas (valores horario regular y exiendido)De 0930 a 13:30 Negociación de valores con horario regular De 09.30 a 16:00 Negociación de valores con horario extendidoDe 1330 a 14:00 Operaciones al cieñe de valores con horano regular
De 1600 a 16:10 Operaciones al cierre de valores con horario extendido
DATOS DEL PERIODO
INCiCE GENERAL
Sas e 3C.'3íc’?1 = 100 • -'.urnas 15 Rueda s dei 22ÍD». al 13Æne3WC
11
1 ÎU
! i
! /
J 618/ I
1
22 23 21 21 29 'A 03 »4 05 06 07 10 1 1 12 11
INDICE:
Apertura 3,601 *
Cierre 3,813.75
Máximo 3.837 4
.Minimo 3,5933
VARIACIONES
Maxima M n
Mimma -1.1S\
TASAS EFECTIVAS ANUALES
CHras en Porcentaje
Oper, en moneda nacional30 días 60 dus 90 días H0 6* > w > dlu\
¡O.R. Renta Variable|O R Insir. de Deuda
O p e r , e n m o n e d a c
130 día s 60 días 90 dias '
iaiS 70 9.2628 6.9676
T A S A S D E IN T E R E S e IN D IC E D E R E A J U S T E D IA R I O
Ayer Ho y
tibor 3 meses 2.64 2.66Pnme rale 5.25 5.2S
TAMEX 9.31 928
TIPMEX 1.28 1.29
TAMN 2658 26.53
TIPMN 2.5 2.52
IRD 5.14363 6.14361
COTIZACION DE METALESMoneda Ayer Ho y Var.Dia Var.Dia S
Oro (HJH) USS/Oz. 426.60 423.60 -3.00 •0.70Oro (COMEX) USS/Oz. 426.10 424,50 -1.60 -031Plata JSS/Oz 6.715 6.725 0.01 a isCobre (LME) USS/Lb 1.427 1.435 0007 0 i2Zinc ¡LME) USS/TM 1.211.00 1,224.75 13.75 1.UPtcmo (LME) USJ/TM 937,50 949.75 12.25 1.31Estaño (LME) USJ/TM 7,872.50 7,710.00 •162.50 ■2 «
TIPOS DE CAMBIO
Dólar Intertancano¡Dólar Mercado UbreEuro[Ven
Soles/Dólar Sdes/Dclar Dólar/EuroVen / Dólar
Compra Venta
3.2640 3.2658 !3.2630 3.266013207 13209
102.5700 1026300
__________ Sección1 1ntermediarios 9ursáti.cs2 Hechos de Importancia3 Resumen oe Montos v Operaciones4 Mercado de Renta Variable5 Valores Representativos de Deuda6 Colocacion Primaria7 Operaciones a Plazo e n Prtma8MIENM9 Operaciones de Repone ?rí«amo de Valorw
10 Entrega de derechos "11 Convocatorias a Juntes ”12 Cambes de Valor Nconal"
CONTENIDO~~PiôT~
‘ Ver Notas a! Boletín
Sección13 Proceso de Suscripción ”1** Reducción de Capital "‘ 5 Cambios de Razón Social ~16 Procesos de Fusión / Escisión"17 Inscripciones y Retiros*¿ Obliga. Pendientes de Vencs-
19 Operaciones Extraboreáliles20 Comisiones y Contribuciones21 Notas al Boletín AVISOS:- OPA Accs. Co m. Generas Peni
De 09:00 a 14 00 Cperacio - es de Repone, Plazo cor. Pnma, Mercado de Oinero y
De 09:00 a 14-00 Operase- í : Mercado Continuo (ir.-reso propuestas, negociación y
Página N° 158
Economista M ario Guerrero Carzo
I N T E R M E D I A R I O S B U R S A T I L E S
1.1 SOCIEDADES AGENTES DE BOLSAÜ D AO AG EN TE DE BOLSA COOtCO
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Economista M ario Guerrero CarzoPágina N° 159
2 . H E C H O S D E IM P O R T A N C I A Y O T R A S C O M U N I C A C I O N E S 13,01í las comunicaciones remitidas por las empresas emisoras se encuentran disponibles para su consulta a través de 8ob a News (httpi/wvw .bvI.com.p e/bolsanews Aiecho s.hlm) j ]
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4.2 ACCIONES DE INVERSION ■ MONEDA NACIONALM m o t B o n o l o n a * g » á o t A c u f t o i P t ft 4 h* > tt l 1 CoOSJC.omt I P r o p u t U t t J T 4 * U o n i o AT
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-.5 CERTIFICADOS DE PARTICIPACION DE FONDOS DE INVERSION
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10CSO
: « Í G O C U D O OCAUSS vo o
16 CERTIFICADOS DE SUSCRIPCION PREFERENTE » CARACTERÍSTICAS 0€L AUMENTO PREOOS PROPUESTAS C tn o4o4 Mon« te .
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4.7 VALORES EXTRANJEROS - ¿rt. 75° Resolución Conasev 125-98-EF/94.10
4-7.1 NEGOCIACION POR AGENTES PROMOTORES
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4.7.2 VALORES LISTADOS EN NYSE o NASDAQ
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PROPUESTASCompUSJ
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13 de Enero de 2005
Economista M ario Guerrero CarzoPágina N° 163
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4.8 COTIZACIONES NYSE : ADR's Y ACCIONES
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VOLUMEN
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4.9 VENTAS DESCUBIERTAS OrtRACKMES£NUOHLÙANAOOMAL
Monto £/*ctRociado
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5 . V A L O R E S R E P R E S E N T A T IV O S D E D E U D A
5.1 MERCADO DE NEGOCIACION CONTINUA
OPERACIONES EN MONEDA NACIONALA n t m o r M a n t i » t * j n .
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CERTIFICADOS DE DEPOSITO
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OPERACIONES EN MONEDA EXTRANJERA
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5,000
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Página N° 164Economista M ario Guerrero Carzo
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OPERACIONES EN MONEDA EXTRANJERA
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Economista Mario Guerrero CarzoPágina N° 165
1 0 . E N T R E G A D E D E R E C H O S
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1 1 . C O N V O C A T O R I A S
11.1 CONVOCATORIAS A JUNTAS DE ACCIONISTAS
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(1 (6) ELECCIONOlREClORlO {lO) OTROS
11.2 CONVOCATORIAS A ASAMBLEAS DE OBLIGACIONISTAS
1 2. CA M B IO S D E V A L O R N O M I N A L
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1502/2005 j 1702/2005 VERHI I VERHI
S-1: Acoona» conplenoderetno S-2: Accionas drterennadac S-3: Acoones tírtwonajtíis conmenores Careen« Qua tas S-2
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Página N° 166Economista M ario Guerrero Carzo
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OPER. DE REPORTE POR SOCIEDAD AG ENTE DE BOLSA A L ; 13/ENE/2005
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Economista Mario Guerrero Carzo
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C O M I S I O N E S S A B ' s . R E T R I B U C I O N E S D E M A N T E N I M IE N T O A L A B OL S A D E V A L O R E S D E L I M A ,
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TARIFAS DE LA BOLSA DE VALORES DE L IMA
Apl icable a emisores con valores inscr itos en Rueda d e BolsaEMISORES
VALORES DE RENTA FUA I VALORES Dé RENTA VARIABLE
■ HO 0.010 75%det mcnio ccfceaóo a los m píesas «f reseras Ce v a*cxes da Renü V anaci*
0.0375%dd meólo coiocactoa las enc asa s qua por prmwa ve* cotizanen BòiaÜ005625%de* mam coccadop» n C*rtrfcado« Ca3*005.10 Banano [pbcam«rcr a 1afe}0 0'875%WjiWi!J<»*X»<ia per» Cartífeedced* Depósito39«*no (pWzo * l ano)
0.002%dd /nenio odoerto
0.05% ÚcJ momo msenio
0.002%Coi meo lo asento
E/mscf es no cuentancon vaiores da renta vanaüto insemos: 00375% tíd aumentaiEmisoros que cuenteneoo valerm da (erta vaójWe inseri los: 0.01675%dd
Para Certificadas de De pi lo Bancano {plazo mercr a I ata); 0.005325%Para Cateados do Ceppato 3arcano ¡plaza mayer i I 001375%
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173)6E-FF. CormjfclaOO» y Noca»da Joaa S ma y S>x n>i«« i 1•rt n fXioa. aCWi» S.A y •»iya S A
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125) EJ 15-Nov.r004, iwnmarón EE.FF Cor»o*ti*f cof Nol»ada CeCo nfín » Lid.
126)EE-f F y Not»t d« AAjc«<jre S A » Sobwc)«»< 'r-~ * Co^oi.jo Agio<xlv«4n«l Cartas 1cT'P*»mAjHaJ» Srtvco
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Economista Mario Guerrero CarzoPágina N° 171
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S E G U R O S Y R E A S E G U R O S S . A . ( * )
O f e r e n t e Latina Seguros y Reaseguros S.A. esuna sociedad constituida conforme alas leyes de la República del Perú,inscrita en la Partida N°11010177 delRegistro de Personas Jurídicas deLima.
S A B In t e r m e d i a r i a
E m i s o r
BWS Sociedad Agente de Bolsa S.A.,con domicilio en Miguel SeminarioN°370, Piso 10, San Isidro, Lima, Perú.
Generali Perú Compañía de Seguros yReaseguros S.A., sociedad constituidaconforme a las leyes de la Repúblicadel Perú, inscrita en la PartidaN°11031480 del Registro de PersonaJurídica de Lima.
V a l o r e s a A d q u i r i r
M o n t o M ín i m o
T e n e n c i a ac c i o n a r ia d e L a t in a S e g u r o s y R e a s e g u r o s S . A .
10,747,260 acciones comunes conderecho a voto, representativas del100% del capital social del Emisor, convalor nominal de S/.7.88 cada una.
Oferta sujeta a la adquisición de8’412,319 acciones representativas del78.274082% del capital social delEmisor.
Actualmente el Oferente no participadirecta ni indirectamente en lapropiedad de las acciones del emisor.
Cabe señalar que ei Oferente hasuscrito Contratos de Promesa de
Economista Ma rio Guerrero CarzoPágina N° 773
C o n t r a p r e s t a c i ó n
P l a z o d e L i q u i d a c i ó i
M o d a l i d a d d e P ag o
G a r a n t í a s
Compraventa de Acciones con algunosde ios accionistas minoriiarios delEmisor; así ccmo, un Contrato dePromesa de Compraventa con losaccionistas mayoritarios, AssicurazioneGenerali S.p.A. y Transocean HoldingCorporation.
USS 0.6327 por cada acción común deGenerali Perú Compañía de Seguros--yReaseguros S.A. a pagarse una vezdeterminada la adjudicación deacciones materia de la presente OPA.
Dentro de los tres (03) días siguientesluego de adjudicada ¡a presente OPAque se efectuará el día hábil siguientede la fecha de término de la Oferta.
En efectivo, en Dólares de los EstadosUnidos de América.
Carta Fianza hasta por la suma deUS$1,500,000 (Un Millón QuinientosMil y 00/100 Dólares de ios EstadosUnidos de América) que garantiza elpago del precio a los accionistas,distintos a Assicurazione GeneraliS.p.A. y Transocean HoldingCorporation.
No se otorgarán garantías por el pagode! precio de las acciones depropiedad de los dos accionistasmayoritarios, Assicurazione GeneraliS.p.A. y Transocean HoldingCorporation, quienes conforme lo handeclarado mediante comunicacionesdirigidas a BWS Sociedad Agente deBolsa S.A., éstas se encuentranconformes con la forma de pagoestablecida en el Contrato de Promesade Compraventa suscrito con elOferente.
Página N° 174Economista Mario Guerrero Carzo
P l a z o d e l a O f e r t a ( * )
A c e p t a c i ó n d e la O f e r t a :
Gastos
F i n a l i d a d P e r s e g u i d a
Prospecto disponible
Veinte (20) dias de rueda, empezandoa ¡as 9:00 horas del 03 de enero de2005 y culminando a las 15:00 horasdel 28 de enero de 2005.
Mediante e¡ formato de Carta de Aceptación contenida en el Anexo N°5del Prospecto Informativo, a través decualquier Sociedad Agente de Bolsaautorizada, mediante el sistemaelectrónico de negociación de la Bolsade Valores de Lima (BVL). Lasdeclaraciones de aceptación seránirrevocables, incondicionadas ydeberán acompañar ¡a documentaciónnecesaria para realizar la transferenciade las acciones.
El Oferente asumirá los gastos ycomisiones que le corresponden encalidad de comprador por la¡nten/ención de la Sociedad Agente deBolsa. Los titulares de accionesasumirán los correspondientes alvendedor.
Si la OPA no prosperará los gastos dedevolución de la documentación seránasumidos por cada aceptante.
Adquirir el íntegro o un númeromayoritario de acciones comunesrepresentativas del capital social delEmisor, que permita el control sobre elmismo, a fin de ampliar la presencia yconsolidar la posición competitiva en elmercado peruano del Oferente,mediante la fusión por absorción delEmisor.
El Prospecto y la documentaciónrelativa a la OPA están a disposicióndel público interesado en las oficinasde BWS Sociedad Agente de BolsaS.A., área comercial. Asimismo, losmencionados documentos están a
Economista M ario Guerrero CarzoPágina N° 175
dispos ic ión de los in teresados en la pág ina web de la Bo lsa de Va lo res de Lima (w w w . b v l . c o m . p e) y en laC O N A S E V .
: C O N A S E V p o d r á o b s e r v a r l a Ofer ta dent ro de los c inco (05) pr imeros días de rueda luego de la presentac ión de la OPA.
L ima, 03 de enero de l 2005
^ —; ★
B W S B o l s a
A g e n t e d e In t e r m e d i ac i ó n
N o t a Im p o r t a n t e :
O M e d i a n t e O f i c i o N ° 2 4 8 - 20 0 5 - E F /9 4 . 4 5 d e l 7 d e en e r o d e l 2 0 0 5 , l a C o m i s ió n N a c io n a l S u p e r v i s o r a de E m p r e s a s y V a l o r es - C O N A S E V e f e c t u ó o b s e r v a c i o n e s a l a p r e s e n t e o f e r t a . D e a c u e r d o a l o i n d i c a d o e n e l r e f e r i d o O f i c i o s e h a p r o c e d i d o a l a s u s p e n s i ó n d e l c ó m p u t o d e l p l a z o d e l a o f e r t a h a s t a l a c o m u n i c a c i ó n d e l a c o n f o r m i d a d d e l a s u b s a n a c i ó n d e l as o b s e r v a c i o n e s f o r m u l a d a s .
M e d i a n t e O f i c i o N ° 3 6 5 - 2 0 0 5 - E F / 9 4 . 4 5 d e l 1 2 d e e n e r o d e l 2 0 0 5 , l a C o m i s ió n N a c i o n a l S u p e r v i s o r a d e Em p r e s a s y V a lo r e s - C O N A S E V p r o r r o g ó e l p l a z o p a r a l a s u b s a n a c i ó n d e l a s o b s e r v a c i o n e s f o r m u l a d a s a la p r e s e n t e O P A . D e a c u e r d o a lo s e ñ a l ad o , el p l a z o p a r a l a s u b s a n a c i ó n d e t a l e s o b s e r v a c i o n e s v e n c e r á i n d e f e c t i b l e m e n t e e l l u n e s 1 7 d e e n e r o d e l 2 0 0 5 .
L o s r e f e r i d o s o f i c i o s p u e d e n s e r c o n s u l t a d o s e n l a p á g i n a w e b (w w w . b v l . c o m . p e ) y en l a s e c c i ó n “ B o l s a N e w s ” .
P l az o p a r a o b s e r v a c i o n e s
B W S B o l s a
E n t id a d E s t r u c t u r a d o r
Página N° 176Economista Mario Guerrero Carzo
BOLSA DE VALORES DE LIMA
http://www. b vi. com. pe
I N F O R M E B U R S A T I L
N O V I E M B R E 2 0 0 4
Economista Mari o Guerrero Carzo
Pàgina N°1 77
BOLSA DE VALORES DE LIMA
IN F O R M E B U R S A T IL - N O V IE M B R E 2004
C O M E N T A R I O 3
R E S UM E N D E L M E R C A D O
COMPORTAMIENTO DE LOS PRINCIPALES INDICADORES - RESUMEN DEL MERCADO 5
VOLUMENES NEGOCIADOS 1970-2004 6
I N D I C E S B U R S A T I L E S 7
C A P I T A L I Z A C I O N B U R S A T I L 9
E S T A D I S T I C A S
NEGOCIAC ION ULT IMOS 12 MESES 10
E S T A D I ST I C O M E N SU A L D E R E N T A V A R I A B L E P OR V A L O R 12
RANKJNG DE VALORES 18
GRAFICOS: VALORES MAS NEGOCIADOS 19
E S T A D I ST I C O M E N S U A L D E I N S T R U M E N T O S D E D E U D A P OR V A L O R 21
E S T A D I S TI C O M E N S U A L D E L M E R C A D O D E IN S T R U M E N T O S D E E M I S IO N N O M A S I V A 22
ESTADIST ICAS POR INTERMEDIARIO 23
I N F O R M A C I O N G E N E R A L
BENEFIC IOS D ISTRIBUIDOS D EL MES 24
CARACTERIST ICAS DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA 25
CARTERAS DE LOS INDICES Y TABLA DE VALORES REFERENClALES 28
CLASIF ICACION DE R IESGO 29
I N D IC A D O R E S E C O N O M I C O S Y F I N A N C IE R O S 34
I N T E R M E D I A R I O S B U R S A T IL E S 35
Página N° 178Economista Mario Guerrero Carzo
I N F O R M E M E N S U A LN O V IE M B R E 2 0 04
M O N T H L Y R E P O R TNOVEMBER 2004
La Bolsa de Valores de Lim a, f inal izó el mes de noviem bre con resultados posit ivos en sus principales índices, con variaciones nensuales de 2.01% para los Indices Genera l y Select ivo; y de 1.55% para el Indice Selectivo Perú 15. Con estas cifras, los rendimientos acumulados del IGBVL y del IS8VL, en los once meses transcurridos del 2004, se ubicaron alrededor del 49%.
A diferencia de meses anteriores, en que las acciones mineras sustentaron las alzas, en esta oportunidad el impulso lo ejercieron las acciones de servicios públicos, industriales y de inversiones. En este sentido, destacaron los comportamientos de Telefónica 8 (24.5%), Cementos Pacasm ayo com ún (12.6%) y Southem-PCU (12.3%).
En el volumen negociado se observó una contracción de aoroximadamente 39 mil lones de dólares (20%), explicado por un descenso en los montos contratados a l contado en los mercados de ■anta variable y de instrumentos de deuda. De otro lado, la capital ización bursáti l registró un leve incremento de 0.17%, al cerrar e¡ mes con una valorización de 64,841.77 mil lones de soles.
S prec io de los m eta les básicos exper imentaron un aprec iable j um en ¡o du ra n te el p re s en te m es des tac an do el Zi nc (1 4. 04 % ), Cobre (10.53%) y Plomo (10.27%), lo que produjo rendimientos prec iables en acc iones como Ata cocha Inv. (9.94%), Minsur Inv. S-S5%) y Milpo (2.74%). Sin embargo, los descensos mostrados por
¿.«' idv entu ra Co m. y Moro cocina Inv. equil ibraron el comportamiento re este sector .
®ara el mes de noviembre, las principales bolsas de la región -cstraron resultados posit ivos destacando las ganancias del IBC de Cctombia (14.26%), IBOV ESPA de Sao Paulo (9.01%). IPC de »•exico (4.65%) y el IGPA de Santiago (2.19%). Por su parte, el wesval de Argentina descendió 5.75% luego de dos meses de «cor tan tes ascensos .
Ccri respecto a las princ ipales plazas del mundo, en l in eas generales ae observó una tendencia alcista, destacando en Europa las alzas en• 3 ax de Frankfurt (4.19%) y e l I8EX de Madr id (3.26%). En Asia w s tra ro n incrementos e l Hang Seng (7.70%) y e l Nikkei (1 .19%) y w Norteamérica el Nasdaq Composite (6.17%) y el Dow Jones( 339%) .
zr el ámbito internacional, la Reserva Federal de EEUU decidió * < a r sus tasas de in te rés re fe renda les en 25 pun tos bás icos (de *75 % a 2%), bajo e l argumento de que hay un crec imiento ■ccerado de la producción y que las expectat ivas de in f lac ión de
plazo s iguen contenidas.
i los acontec imientos más importantes del presente mes se ' i t ran la e lecc ión pres idencia l rea l izada en los Estados Unidos
•e r t ío reelecto Georg e W. Bush, logrando la mayor ia en e l Senado y ¡a Cámara de Representantes. Asimismo se l levó a cabo en
de Chile la XII Cumbre Anual de los l ideres del Foro de dón Económica de Asia Padf ico(APEC) en la cual se ' un convenio de "Buenas práct icas comerc ia les" que busca
parámetros mín imos a cumpl i r en las negociac iones de s.
Eisi entorno local, el Congreso aprobó la reforma constitucional que de manera definit iva el régimen pensionario del Decreto Ley 30 o Cédula Viva. Esta acc ión fue una de las razones por la agencia Internacional Rtch elevó la clasif icación de la deuda
na de largo plazo en moneda extranjera del Perú de BB- a BB. O Sas i fi cac fo ra destacó e l crec imiento de la act iv idad product iva
los últ imos tr imestres y el apreciable desarrol lo del sector
Bolsa de Valores de Lima ended the month of Novem ber with posit ive results in i ts main indices, with monthly variat ions of 2.01% for theGeneral and Selective Indices; and 1.55% for the Peru 15 Selective Index. With these f igures, the year to date yield in the IGBVL and IS8VL, for the 11 months of 2004. w as approxim ately 49%.
Unlike previous months, when growth was sustained by mining stocks; this t ime, the boost came from public uti li ty, industrial and investment stocks. In this area, the patterns fol lowed by Telefonica B (24.5%), common Cementos Pacasmayo (12.6%) and Southern - PCU stocks (12.3%) are worth not ing.
As far as trading volume is con cerned, there w as a contraction c# approxim ately USS39 mil l ion (20%), explained by a drop in trades conducted in the equity and debt instrument cash markets. On the other hand, stock exc hange capital ization enjo yed a sl ight inc rease d 0.17%, as i t closed the month at a value of 64,641.77 mil l ion Nuevos Soles.
The price of basic metals experienced a noticeable increase during the month, with the highlights being zinc (14.04%), copper (10.53%)* and lead (10-27%), which derived appreciable yields in stocks such as Atacocha Inv. (9.94%), Minsur Inv. (5.85%) and Milpo (2.74%). However, the fal ls suffered by Buenaventura Common and Morococha Investment stocks balanced out the sector 's behavior.
In the month of November, the region's major exchanges reported posit ive results, with the prominent f igures coming from Colombia's IBC (14.26%), Sao Paulo' IBOV ESPA (9.01% ). Mexico's IPC (4.65%) and Santiago’s IGPA (2.19%). In turn, Argentina's Merval dropped by 5.75%, fo llowing two months of impor tant gains .
Concerning the rest of the wo rld's exchan ges, a r ising trend was reported in general terms; in Europe this being especial ly the case cf the Dax in Frankfu rt (4.19% ) and Madri d's IBEX (3.26%). In Asia, there wer e increases in the Hang Sen g (7.70% ) and Nikkei (1.19%); and in North America, the Nasdaq Composite (6.17%) and the Dew
Jones ( 3.99%).
In the international scen e, the U.S. Federal Reserv e 8oard decided to
up its reference interest rates by 25 basic points (from 1.75% to 2%), using the argument that production is undergoing moderate growth and that long term inflation expectation is sti l l under control.
The most important events of the month include the presidential election held in the United States, ending with the re-election of George W. Bu sh, who o btained a majority in the Senate and in the House of Representat ives. Another event w as the celebrat ion of the 12th Annual Summit of Leaders of the Asia Pacif ic Economic Council (APEC), held in Chile, where a " Good Business Practices" agreement was signed, aimed at determining the minimum parameters to govern agreement negot ia t ions.
In m e local ambit. Congress passed the constitut ional reform finally doing wi th out the pension system (Cédula Viva) created by Decree Law 20530. This was on e of the reasons wh y (he Fitch in ternational agency r aised the. rating of the Peruvian long-term d ebt in foreign currency, from BB- to BB. The rating a ge ncy highlighted the growth of
production activity during th e last f ew qua r t e r s , as we l l a s t he not iceable development o f the expor t sector .
Economista M ario Guerrero CarzoPágina N° 179
Otros aspectos que concitaron !a atención de tos agentes económicos fueron la aprobación det Impuesto Temporal a los Act ivos Netos ( ITAN) a una tasa de 0.6% por dos años y la promulgación del reg lamento de Ley de Regal ías Mineras.
En el marco del pro grama de Creador es de Mercad o, el Ministerio de Economía y Finanzas colocó tos bonos 11FE82007, por un tota) do 45 mil lones do soles, y los bonos 10AG02011 por 37.3 mil lones de soles. Asimismo, se realizó la reapertura de los bonos 30ENE2014 por 59.9 mi l lones de so les y de los bonos 130CT2024 por 62.5 mil lones de so les.
En lo que respecta a indicadores macroeconómicos, la inf lación de noviembre fue de 0.29%. explicada principalmente por et alza de los precios de los grupos Vivienda, combustibles y electr icidad (2.61%) y Transpor tes y comunicaciones (1.53%). Ambos resul tados son cons ecuencia de las alzas del precio de los combus tibles.
Durante e l mes et BCR compró 277.5 mi l lones de dólares, acumulando así un total de 2,014 mil lones de dólares para evitar la caída del dólar e l cual cerró e l mes en 3.305 soles.
El INEI difundió durante el mes que la producción nacional en setiembre registró un crecimiento de 4.52% frente a similar mes del 2003, l iderado por la pesca (29.77% ). sector servicios (6.06%), electricidad y agua (5.58%), construcción (5.04%) y comercio (4.12%). De esta manera la producción acumuló un incremento de 4.41% en lo que va del año.
Other aspects gathering the attention of the economic agents were the decreeing of the Temporary Tax on Net Assets (ITAN) at a rate & 0.6%, for two years, and the passing of the Regulations to the Minrg Royalt ies Act.
Within the scope of the Market Makers program, the Ministry of m Economy und Finance p laced the 1 IFEB20U? bonds iusuu. for j l u t i l
of 45 mil l ion Nuevos Soles, and the 10A G020 11 bonds issue, in i J amount of 37.3 mil l ion Nuevos Soles. In . idi l i l ion. there w .is re l?unching of the 30ENE2014 and 130CT2 024 bond issues, for S9* j mill ion Nuevos Soles and 62.5 mil l ion Nuevos Soles, respectively
Concerning macroeconomic indicators, November's inf lat ion rate » 0.29% . chiefly explained by the increase hi the p nces of housing. and electr icity (2.61%), and transport and communications (1.8oth results were produced by the higher fuel prices.
During this month, the BCR bought USS 2 77.5 mil l ion, accumulating total of USS 2.014 bi l l ion, to halt the fal l ing US Ooliar, which the month at 3 .305 Nuevo s Soles.
The new s distr ibuted by the INEI dunng the m onth w ere that product ion for September posted a 4.52% growth, compared to same month in 2003. This w as led by f isher ies (29.77%), the ser ve s sector (6.06%), electr icity and water (5.58%), construction (5. and trade (4.12%). Accordingly, the year to date increase product ion stands at 4 .41%.
Página N° 180Economista Mario Guerrero Carzo
O M P O R T A M IE N T O D E L O S R ! N C I P A L E S IN D IC A D O R E S
PERFORMANCE OF THE LEADING INDICA TORS
2 0 0 2 - 2 0 0 4 *2003
2,254 529.02250
921.84861.186066
1.106 470
502.58490.32
9.S52 31
603.88589.95
4.265.02
225.24218.57
6.67
2004 '
0.97
2.206.409.59230
1,049.131.011.58
3/.Ò4
838 680
554 02545.71
4.224.10
284.66270.04
8224.01
318.44311.39
7.050
0.15
TRAOED VALUE(In USS Millions)
TRAOEO VALUEDaily AverageNumbef of Sesions
EquitiesSharesOthers
Debt Instruments Auction MarketMoney Market
BondsDeposit CertificatesShort-term Instilments
Continuous Bond MarketBondsDeposit CertificatesShort-term Instalments
Primary Auction
Forward Market with a Premium
Margin and Stock loans TransactionsEquitiesDebt InstrumentsStock loans
Non-massrve Debt Securities Trading Mechanism
71,140 103,637 137,42164,765 97,304 130,0292.676 2,202 1,590
16 0 010 0 0
3.631 3,998 5,76942 133 33
290 415 597
NUMBER OF TRANSACTIONSEquitiesDebt InstrumentsPrimary AuctionForward Market with a PremiumMargin Loan TransactionsNon-massive Debt Securities Trading MechanismDaily Average
2,435.04 3,6.16.7274.93% 48.53%
3,993.86 5,976.7981.35% 49.65%
4,17110 6,489.6370.36% 55.55%
57.48 80.22142.50 200.05173.86 252.86386.25 555.10
STOCK MARKET PRICEINDEXES(Base 12/31/1991 = 100)
GENERAL INDEXChange%SELECT1VE INDEXChange %PERU-15 SEL ECTIVEIN0EX Change%
(Base 10/30/1998 ■ 100)BanksServiceIndustrialMining
16,083.80
121.081,556.05
889.84303.00
1,880.575,191.73"2,724.52
330.3227.99
397.46659.39
-2.001.86
19,62226
29.862.779.361.171.44
417.022,499.145,166.613.546.44
305.3324.83
487.211,003.662.191.37
MARKET CAPITALIZATION(In US5 MiBions)
TOTAL MARKET VALUE
PRIVATE PENSION FUNDSBANKS AND FINANCIAL INSTITUTION ASSORTED AGRARIANINDUSTRIALMININGPUBLIC SERVICESINSURANCE COMPANIES ASSORTED OF INVESTMENTINDUSTRIAL OF INVESTMENTMINING OF INVESTMENTSECUTITIES ISSUED ABROAD
Economista Mario Guerrero CarzoPágina N°181
V O L U M E N N E G O C IA D O1970-2004*
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VOLUMEN NEGOCIADO 1970-2004En Millones de dólares
INDICE GENERAL BVL 1982-2004En dólares - Base 31.12.1981 = 100
Página N° 182
Economista Mario Guerrero Carzo
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TRADED VALUE AND STOCK PRICE INDEX Daily amounts in U.S.S -Last 12 months
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Economista M ario G uerrero CarzoPágina N° 183
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INDICES EN DOLARESDiciembre2003 - Noviembre2004
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Indice General Bolsa de ValoresBasi 31.12.1991 - tOO
Sector Bancos y Financieras
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Sector InversionesBu« 30.10.1988 - 100
Página N° 184
Indice Selectivo Bolsa de ValoresBlse31.12.1991 - 100
Sector DiversasBasa 30.J0.199S - 100
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Economista M ario Guerrero Carzo
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BOLSA DB VALORES DE LIMA : CAPITALIZACION BURSATIL Ultimos 12 meses{En Millones da Dólares)
Economista M ario Guerrero Carzo
Página N° 185
V O L U M E N E S N E G O C I A D O S TRADED VALimRE NTA VAR IABLE , INSTRUMENTOS DE DE UDA Y REPORTE
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MANUFAC1 150.00! 98.00 53.06%
AUSTRAC1 7102! 55.56 31.43%
ma l t e r m 121.641 97.00 25.40%
TELEFBC1 157.97; 126.81 24.57%
TEMPf<EC1 116.67- 94.20 23.85%
MOCHANI1 99.071 82.09 20.68%
ETERNII1 294.82] 253.05 16.51%
ATACOC1 212.04j 183.12 15.79%
INVCENC1 I40.96¡ 122.57 15.00%
AMZN 73.07Î 63.85 14.44%
CASTROI1 146.551 129.31 13.33%
CPACASC1 152.54| 135.53 12.55%
PCU 105.881 94.30 12.28%
CORJRU1 272.36,; 243.90 11.67%
En el Año (al 30/Nov/2004)NEUIONJCO Indies de Lucraüvidad VAR.
30/11/2004 29/10/2004 %
BAJARON
LUISAJ1 88.86 104.45 -14.93%
MRK 64.59 75.32 •14.25%
SNJACIC1 182 26 208.87 -12.74%
GOOOYEI1 100.64 115.02 ■12.50%
CASAGRC1 11765 134.12 •17 78%
QUIMPAI1 102.43 116.08 •11.76%!
KRAFTII 73.21 82.14 •10.87%)
HIDROSI1 89.66 100.00 -10.34%!
UREDOC1 27561 306.23 -iaoo%i
RURAC1 124.05 135.94 -8.75%j
SAGACI 95.65 104.35 -8.34%!
VOLCAAC1 190.12 207.41 -8.34%|
TlCINOn 102.61 111.09 •7.63%j
ETEVEBC1 217.00 234.00 •7.26%
UCIMAI1 106.42 114.68 -7.20%
NEMONICO VAR.
%
SU8IERON
OWENS» 350.00%
CORAREI1 254.76%
ENVAS01 239.89%
CORAREC1 216.85%
VOLCAN 11 21481%
ETERNII1 194.82%
LAREDOC1 175.61%
CORJRU1 172.36%
AUCORC1 154.55%
AUCORI1 154.05%
GRAMONC1 142.42%
FERREYC1 124.99%
MOROCOI1 120.43%
CHIQUIC1 120.00%
CARTAVC1 117.39%
NEMONICO
BAJARON
C0M0VC1
PHT3CI
MRK
F1NANCC1
ELSA11
T
P0SITIC1
INTC
AUSTRAC1
AMZN
KRAFT11
CRETEXC1
CSCO
VISALEC1
8UENAVC1
VAR.
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KTTÍi57--T
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NOVIEMBRE 2004
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BACKUS11 100.00%
CORAREN 100.00%
CVEROEC1 100.00%
MINSURI1 100.00%
TEF 100.00%
TELEFBC1 100.00%
VOLCABC1 100.00%
AUCORC1 95.24%
BAP 95,24%
CPACASC1 95.24%
GRAMONC1 9524%BUENAVC1 90.48%
PCU 90.48%
ELSA11 85.71%
LUSURC1 85.71%
CEMUMI1 80.95%
MOROCOI1 80.95%
BROCAIC1 76.19%8VN 76.19%CARTAVC1 78.19%
CONTINC1 76.19%
CREOITC1 76.19%
MH.POC1 76.19%
CESUPEI1 71.43%
AUSTRAC1 66.67%
CASAGRC1 66.67%
RIMINTC1 • • 66.67%SPCCPI1 66.67%
COCESyil---------T-----------
61.90%
POR OPERACIONES P O R M O N T O N E G O C IA D O POR CAPITALIZACION BURSATZ.«•Op.
1Miles SI. %
BACKUSI1 1,552 14.67% M1CORC1 35,071 1130%
CORAR EI1 992 9.37% MINSUR11 29.450 11.17%
VOLCABC1 886 8.39% VOLCA BC1 24.144 9.16%
MINSURI1 786 7.43% BACKUSI1 19.661 7.54%
ATACOI1 773 7.30% NEGOCIC1 17,086 6.48%cvERoeci 722 6.82% CORAREI1 14,042 5.33% AUCORC1 420 3.97% MILPOC1 9.539 3.62%TEF 406 3.86% ATACOI1 8,821 3.35%
GRAMONC1 263 2.49% CONT1NC1 7,800 2.96%
TEIEFBC1 220 2.08% CVER0EC1 7,755 194% AUSTRAC1 196 1.87% TEF 7,626 2.89%ELSAIt 151 1.43% BUENAVC1 6,663 2.60%CPACASC1 136 1.29% BVN 6.754 2.56%BUENAVC1 134 1.27% BAP 6,142 2.33%MINCORI1 134 1.27% INTC 3,880 1.47%9ROCALC1 126 1.19% PCU 3.844 1.46%MILPOC1 122 1.15% GRAMONC1 3,729 1.41%LUSURC1 120 1.13% INVITACI 3.431 1.30%BAP 114 1.08% EDEGELC1 3.244 1.23%PCU 111 1.05% CEML1MI1 3,111 1.18%CEMLIMI1 95 0.90% IUSURC1 3.052 1.16%CORAREC1 91 0.86% BUENAVI1 2,981 1.13%TMOVILC1 91 0.86% CPACASC1 1460 0.93%CARTAVC1 88 0.83% CARTAVC1 1,988 0.75%CASAGRC1 78 0.74% FERREYC1 1,754 0.67%EOEGELC1 75 0.71% QQQ 1,681 0.64%MOROCO! 1 72 0.68% AMZN 1,642 0.62%CONTÍNC1 70 0.66% KO 1.627 ' 0.62%SNJACIC1 70 0.66% CORAREC1 1,418 0.54%CREDITC1 62 0.59% MINCOR11 1,233 0.47%
Toa Mdo. 10,582 100.00% Total Mdo. 263,657 100.00%
Miles S
BUENAVC1
BAP
CREDITC1
EDEGELC1
CVERDEC1
CONTINC1
TELEFBC1
CEMUMC1
PCUU J S U R C 1
MINSURI1
EDELN0C1
WIESEC1
SPCCPI1
AUCORC1
TMOVIIC1
;b a c k u a c i
CPACASC1
MILPOC1
ELSAC1
8ROCALC1
TELEA1C1
BACKUSI1
CORAREC1
VOLCABC1
VOICMC1
ATAC0C1
GENPEBC1
INTERBC1
RELAPAC1
Total Mdo.
3.252.594
1.416.679
1,113,421
1.016,795
906,963
725.923
693.962
632,828
676,324
655 .752
563,984
495.967
452.587
347,948
307,006
288,267
263.852
245,337
243,115
226,430
204,990
202,682
' 185,104
182.579
166.873
149,876
143,435
119,073
110,052
109.136
19.622.2S
Página N° 194
Economista M ario Guerrero Carzo
m Z A C I O N E S D E L O S 'A L O R E S M A S N E G O C IA D O S
q u o t a t i o n s o f t h e
MOST TRADED SHARES
Noviembre 2004 / November2004
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ATAC0I1
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TELEFBC1
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B U E N A V C 1
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C V E R D E C 1
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MINS0H11
Economista Mon o Guerrero CorzoPágina N° 195
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M0R0C0I1 C0NTINC1
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C O T IZ A C I O N E S D E L OS V A L O R E S M A S N E G O C IA D O S
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Noviembre 2004 / November 2004
LUSURC1BR0CALC1
MILP0C1
CARTAVC1
MINC0RI1
CREDITC1
C0RAREC1
Página N° 196Economista Mario Guerrero Carzo
V A L O R E S R E P R E S E N T A T IV O S D E D E U D A
}RES NEGO CIADO S: NOV IEMBRE 2004 SECURITIES TRADED: NOVEMBER 2004
OfxrxlortM «fi Monadi Nacional
Prtcio
Nominai Colocado
COLOCACION PRIMARIA
Núro.
Opw.
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Colocación Ofarttdo [ Nominal Colocado Efectivo Opar.
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M E C A N IS M O : R U ED A D E B O L SA
Monto
Nominal
Monto Eíet ti yo
Sì. USI
N*Op*. Promedio
“ ION CON TITULOS EN MONEDA NACIONALOVOOS 0E DEPOSITO
2.500.000
TOTAL
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TOTAL3.000.000
ION CON TITULOS EN MONEDA EXTRANJERA«•DIOAMENTO FINANCIERO
F»C 8.000
3EJSA2A 200.000136.000
23.000
16.000
TOTAL
(ART. 1r B)660.000
TOTAL
TIV0S
'48
•8C1A
iBC:8
5806
TOTAL
—’JLIZACION5ANIA
18
11A
J tOTVr2t
TOTAL
AOOS
B18■1C
~i*1A
~1A
TOTAL
TOTAL MERCADOCONTINUO
50.00010.0004.000
200.00019.000
900
2.340.000
9.800
2.3401460«00
16.0009,778
600.000
600.000
20.000>0.00040.000
15.000
300.000
N CON TÍTULOS EN MONEDA NACIONALTIVOS
TOTAL15,000.000
NCON TITULOS EN MONEDA EXTRANJERA‘ MIENTOFINANCIERO
.MCTOTAL
1210.00026.000
3.000
986.000
556.000
11000
TIVOS1U
15.365.530
15,365.580
4.417.346
87.052
10.071
3.241.180
1.752230
39.168
9,547,067
MERCAOO CONTINUO
2.500.000 757.591 1 IOO.OOCO 100.0000
2,500.000 757.691 1
3.074.070 330.548 i 102.46S0 ÎÔ2.16S0
3,074,070 930.54? 1
19.963 Ò.025 1 OOOCO O.OOCO
662.550 200. «9 1 100.2497 100 2497
447.248 134.937 t 39.2182 99 2182
79.869 24.137 4 104 99C8 104 8752
53.410 :6.t¿8 3 *•00.9829 ICO9285
1,263,041 381.746 10
2.345.017 711.150 1 107 7500 107.7500
2,345,017 711,150 1
177.633 53.755 1 107.5097 107.5097
33.622 10.190 1 0.0000 O.OCOO
13.490 4.070 ! 00000 O.CCOO
6Ô9.SÔ5 202.<07 1 101.2037 101.2037
62.691 19.000 2 100.0000 100.0000
32W 988 1 0.0000 0.0000
8.424.844 2.547.750 2 108.5894 109.0337
32.510 9.817 1 0.0000 0.0000
9,417,718 2.847.977 10
7.836 2.375 1 Q.0000 aoooo
18.089 5.467 1 O.COOO 0.0000
2J3I 824 t aoooo aoooo55.428 16.773 1 104.8340 t04.634031.633 9.561 1 0.0000 Q.0000
111717 35.001 5
2.021.545 610.462 2 101.5015 101.96S82.733.530 824.968 2 1062419 »oaoooo
69.631 21.014 2 105.0717 105.071734.816 10.507 1 0.0000 aoooo
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1Æ9562 312225 1 1040750 104.07506.075.945 1,835,713 12
24,791,507 7,499,825 40
MERCADO DE DINERO
4.642.871 1
<842.871 1
1.336.767
2S.364
3.044
977.579
531155
11.829
2.587.037
102.4372
110.4768
101.3981
101.4707
99.1875
95.5250
98.9544
110.4766
101.2381
101.4707
99.1599
95.5337
98.1875
99.9385
0.0000(00.2497
99 2132
I04ÍÍC8
1000829
107.5097
O . O O C OOOOCO
101.2037
100.0000O.OOCO
109.0937
0.0000
0.00000.00000.0000
104.83400.0000
101.9858
106.2419
105.0717
0.0000105.4780
96.1809
104.0750
O.OOCO
100.2497
39 2162
•.048752
100.8677
107.5097
0.000000000
101.2037
100.00000.0000
108.5894
O.OOCO
O.OOCO
0.0000Q.0000
104.8340
00000
101.5015
100.0000105.0717
0.0000105.0717
98.1784
104.0750
1000000
100.4137
100.2497
992182
1049430
100.9228
1075097
101.9005
101.7463101 2037
100.CC00
100.8010
1083782
100.1757
101.4836
100.1368
102.9950
104.8340
».7825
101.7437
1011210105.0717
1050717
105.2749
96.1793
104.0750
102.4372 102.4372 102.4377
110.4766 110 4766 110.4766101.3981 t0t.396l 101.3961101.4707 101.4707 101.470739.1876 99.1599 99.176495.5337 95.5260 95.531498.9544 961875 96.5709
Economista M ario G uerrero CarzoPágina N° 197
Op*. Ap«rtU*í
coNmec2u
CPACAOACIA
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PEPJ?ElBCt8
PCU18C22
PCU1BC32
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XONE06C1A
ÍMANÍI8C2A
YURAI0C2A
TOTAL
CE TmjUZACVONar8T3i2iA
C0WC3TCINI
CPE3TRANI0
:mrccarsn
ifirecarst?
MTeOBnvtA
1NTE06TW1D
TOTAL
HIPOTECARIOSCRE0U3H2A
CR£Oil8H2B
CREOI18H2C
INTER19HIA
TOTAL
SECTORPUBLICOTS09A8R06
IS30NOVOS
TS310C15
t o t a l
SUBOROINAOOSBA^usuaic
CRE0T28S1A
INTER0BS5A
JNIER0BS5C
TOTAL
TOTAL MERCADOOEDINERO
TOTAL UCOO CONTINUO YPINERO
50.000
300
1.006.000
11.00055.00099.000
1.000.000445.000
1.00037.070
19.000
79 900
1.510 COO
1.300.000
3.900
ir.Qoo1002.000
1.600
4.000
10.0003.000
12.000215.340
/ .Q O O .O O O3.700.000
3.512.000
500.000
119.000
500.000
30.000
«65.007 50.100 1
1503 735 1
3.395.520 1.029.710 4
26.589 »1.080 2
180.767 54.566 2
326.582 96.374 3
3.358.126 1.017.768 2
1.502.781 454.218 1
3.460 1.047 1
1 3 2 . « 40.151 1
59.520 18.050 \
26 4 290 80.098 3
9.551,732 2,895.779 24
3.122.315 944.73 2
4.945.250 1.500.000 i
13.012 3.933 1
55.152 16.960 3
3.323.M6 1.003.739 3
5.433 1.547 !
13.594 4.1» J
11.441.U1 3.475.151 12
34.790 10.4Ç6 i
10.033 3041 i
40.114 12.156 i
776.076 234.557 4
861.014 260.262 7
23.321.223 7.027.540 2
12.377.661 3.753.650 1
8.579.822 2.596.597 12
44.273,707 13.3n.937 1S
1.545.050 466.994 i378.313 «14.448 4
1.902.952 575.171 1
113.831 34.499 1
1940.146 1,191.113 7
95.032.446 23.730.199 73
119.821.953 35.230.026 115
ICC200/
36 2566
1013830
100 7739
5 9 2 5 0 0
¡oooooo101 S515
: C 2 0 7 i 5
1045573IC8 3H 2
95 COCO
100:752
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100 3449
39 i5-* f
994728tC29 :C9
102.5973
104-530101:016101.312*
9 9 5 l 7 t
1013820
101*500
91.4385
33.2366
>5.1505115.0341
11*3961
100 2007
96 2558
1022107
100/1)5
99 2513
99*3C3
102otr»j102C7Î5
104 5573
106 3'-12
95 COCO
»C09178
515545ICOCCOO
ICO 5449
1001625
100 2259
102 9109
1023973
104 3530
101 3515
1013124
99 9336
lOOOCOO
101 4500
dOOGOO
33 3966
96.1856
115 0341
114 9981
¡049530JOI 26:6
101 3134
99 9335
33 3986
56.1863
115.0341
1143981
52 2557
100 COCO
1003979296759.4728
1029109
102.9373
104 3530
101 36'.6
101 3134
96 7531
100.0000101.4600
59.1803
313386
S6.1635115.0341
I >4 5381
M E R C A D O D E IN S T R U M E N T O SV A L O R E S N E G O C IA D O S : N O V I E M B R E 2 0 0 4
DE EMISION NO MASIVA SECURITIES TRADED: NO VEM5 -
V ALO RES Monto
NoroJnW M o n t o E f i c l f v o
O p « í .TASA RENÛIHENTO ESPtRAOA
M t a l m « M i n i m «
TOTAL MISNM
Página N° 198
Economista Mario Guerrero Carzo
E S T A D IS T IC A S P O R I N T E R M E D I A R I O•/iembre 2004
STATISTICS B Y BROKERAGE HOUSE
November 2004 RENTA VARIABLE / EQUITIES
CCHTAOO P l t í O C O H PRIMA RE »*08TE PRESTAMO TOTAL
O p * . Ph Í í CÍ O p « . Pw #e. Op*/ . P»rt>c. op * . Pwtte,: O p* , P « * c .
(S/4 Com V*f l % I & - Ì Cö«! V%i % m Gern V*o % | S/4 Com V«m % (» 4 Com Vm *
M2.2M.SSO S' 1 7 » 2.S27 2t.2t; 809 0 0 0C6 S7.4it.l75.7l m m 23 éS 888 8 8 sa o m m m n 293* 2225 22.63
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9*2S4.4| | J0 476 «258 » 25 . OOO 0°
.0 0 1400237 4|| 5 5 *43 880 93
000 59,734 728 J l 4 1 »2*3 « 2 »
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Economista Ma rio G uerrero Carzo
Pàgina N° 199
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Página N° 202Economista Mario Guerrero Carzo
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Página N°205
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BANCOCONTINENTALS 06 OEPOSITOS NEGOCIABLES A LARGO PLAZO
RA ZO MENORES A UNAÑO
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06 DEPOSITOS NEGOCIABLES A LARGO PLAZO
DE DEPOSITOS NEGOCIABLES A CORTO RA ZO
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BONOS SUBORDINADOS - SANTASUB2A aa mm A AA pAA AA
BONOS ESTRUCTURADOS - CRE012862B HOM* 8 AAA V pAAA v AA
BONOS SUBORDINADOS - CREÜHBSSA QUINTA A AA V pAA v AA
BONOS SUBORDINADOS -CREDSUB3C w » c AA V PAA v AA BONOS SUBORDINADOS •CR£D¡SU83A rwsiu A AA *.* PAA v AA BONOS SUBORDINADOS -CREDCBS IB n r n t o 8 AA V PM v AA
BONOS SUBORDINADOS - CREDHBS1A íWMWk A AA V PAA V AA
BONOS HPOT6CARK3S - CRECI 1BH2C C AAA pAAA AAA
BONOS HTOTECARIOS-CREDI1BH28 UOM. B AAA V OAAA M AAA BONOS HIPOTECARIOS - CRECI IBH2A KOMM A A M •w* jAAA V* AAA
BONOS ARRENDAMIENTO FINANCIERO - SANTANAF8C OCTAVA C AAA ... PAA» <- AA
BONOS ARRENDAMIENTO FINANCIERO •SANTANAF88 OCTAVA PAA* %« AA
BONOS ARRS NOAM6NT O FINANCIERO •SANÎANAFBA o c tm n A AAA pAA* >- AA
BANCO O a TRABAJO C8i - “*DEPOSITOS A MEDIANO Y LARGO PLAZO V V •.* A* ... A AA
OEPOSITOS A PLAZO .«ÑORES A UNAÑO V M CtA-1* E a t * cp-iSANCO FINANCIERO 0 & PERU -:..r “V > * -% ? ■
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BONOS CORPORATIVOS - 8F1 NAI8CU mwCAA A AAA AAA pAAA v> AAA
BOííOS SUBORDINADOS - BFINASU81V 1 A A pBBB- V BBB
BONOS SUBORDINADOS - 3FIHASU81W 1 A A pBBB- V BBS
BONOS SUBORDINADOS - BRNASU818 MMIA* 1 A A PB88* v B88
BONOS CORPORATIVOS -BFlNAlBC 18 3 AAA AAA pAAA -
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Economista M ario Guerrero GarzoPágina N° 205
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BONOS ARrtENCAWIcNTO FINANCIERO •BiFAFTC C AA- d AA. ... AA
BONOS ARRENOAMCNTO FINANCIERO •BIFAF7D ■jír-mA 0 AA- pAA. AA
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BONOS SUBORDINADOS -BiFSU833ítWM 3 V A- * v A
BONOS SUBOROINAOOS - BIFSUB3A 1KIM A A* pA ... A
BONOS SUBOROINAOOS •SFS U82E«KUO> E A* pA A
BONOS SUBORDINADOS •8IFSU82 0UO«> 0 A-* pA ••• A
BONOS SUBORDINADOS -BIFSUB2C «o*e* c A» pA A
BONOS SU80RONAOOS -&FSU828ÍtOMCA a A- pA - A
BONOS SUBOROINAOOS -8IF3U82A *.K XK » A A* pA -. A
b o n o s h<>o t e c a r í o s 3*cemc »«urtiu c AAA pAAA ..
BONOS HIPOTECARIOS •8IF08HIB XtíHfAA 3 AAA pAAA -• AAA
8CNOS MiPOrECAfliOS •3JF0BNIA KHMtlU A AAA PAAA -- AAA
BONOS ARRENDAMENTO FINANCIERO •8IFAF7BStFflM* 3 AA- pAA- v AA
9CN0S ARRENDAMIENTO FWANCMERO•BIFAF7A A AA - pAA- -- AA
BO OS ARRENDAMELO FRANGERÒ - 8WS>ôf IA
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CORPORACION FINANCIERA 06 DESARROLLO S A •COflO£
DEPOSITOS DE CORTO PLAZO1
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PAGARES AVALADOS OE CORTO PLAZO CP- i . p l *
BONOS CORPORATÍVOS • COFIOEPBlE E AAA ■ pAAA
BONOS CORPORATIVOS -COFICEP33A:tfctA» A AAA - ?*AA
BONOS CORPORATIVOS - COROEPS6A SEXTA A AAA - pAAA
BONOS CORPORATIVOS - COFlOEP^Aicpnui A AAA - pAAA
BONOS CORPORATIVOS - C0F1DEPS33’ !WM 3 AAA - pAAA
BONOS CORPORATIVOS • C0FICEPS2U UNICA AAA - ?AAA
FINANCERA CMR SJL
3 ANCOINTERNACIONAL DEL PERU SA A. (INTERBANK)
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OEPOSITOS A PLAZO MENORES A UN ANO C ? 1 CIA -I
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BONOS SUBOROINAOCS -INTERSUB38 >t«UM 3 AA- AA-
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BONOS SUBORDlNADOS - ’.NTERlBSlA pumtiu A AA- AA-
BONOS SUBORDtf iAÛGS •iNÎERO&SSC QUMTA C AA- AA-
BONOS SUBOROINAOOS -'NTCROBSiB QU1HÎA 3 AA* AA-
9CNOS SUBOROINAOOS -¡n TEROBSSA QUINTA A AA- AA-
BONOS HIPOTECARlOS •«NTER1BH1A f tmtuu A AAA AAA
BONOS ARPENOAMENTOFINANCERO •INIE0BAF48 CUANTA 8 AA AA
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CP- l
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DEPOSITOS A PUZO SNORES A l ANO
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CcRTIFCAOOS CE DEPOSITOCERTIFICADOS CE DEPOSITO •
CMRXCsa
CERTIFICADOS DE DEPOSITOCSRT1FCAOCS CE DEPOSITO.
CMRXCâA
CERTîfCAOOS OS DEPOSITOCERTIFICADOS CE CEPOSJTO-
CMP2CC9A
CcRTWCAOOS CE DEPOSITOCcRTlFCADOS CE DEPOSITO-
C**2C07A
CERTIFICADOS DE DEPOSITOC tR T iRC AX S CE CEPCSHO -
CMR2CD6A
CERTBFCAOCS DE DEPOSITOCc RT tf OOOS 06 CEPOSlT Q.
CMR2CD5A
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C P - I - C t A - l -
CERTIFICADOS DE CfcPCSlTO CERTIFICADOS CE DEPOSITO -
FCORJCOiCU
CESr iFCA OCS CE CEPOSlTO CcRTIFCAOOS CE DEPOSITO -
FCCRICD12U
CERTÎFCAOOS CE CEPOSlTO CE?T«CAÛCS CE DEPOSITO -
FCORICOI3U
CERTIFCAOOS OE DEPOSITO CERTIFICADOS OE CEPOSJTO -
F C O R l C D l I U
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CP I- CLA-1-
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BANCO S£ SBANCO S A - £ * Ijqvdtacn
LET HAS HlPQ!£CAWA$
BANCO SUDAMERICANO1A .
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j DEPOSIT OS A PIA ZO MENO RES A UN AÑO
’ BONOS ARRÉNOAMIEN TO FîHANCERO - BANSUCAF3A
.BONOS ARRENDAMIENTO FINANCIERO • 0ANSUCAF98
BONOS ARRENDAMIENTO FINANCIERO - SANSUCAF9C
¡BONOS ARRENDAMIENTO F NANQERO - BANSUCAF3E
•BCHOS ARRENDAMIENTO FINANCIERO - SSUOAFlOA
BONOS ARRENDAMIENTOFINANCIERO- âANSUGtf*
BONOS CONVER TiBlES - 8SUOOCVOU
Ì S UBO« OlMA OOS -3 SUOSJ JB2 E
BONOS SUBORDINADOS •BSU0SUB20
BONOS SUBORDINADOS •BSU0SUB2C
BCNOS SUBOROINAOOS -3SU0SUS2B
0ONOS SUBOROINAOOS •BSU0SU82*
ÔCN0S ARRENDAREN! O FINANCIERO•8ANSUOAF90
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DEPOSITOS A PLAZO HASTA I ANO
DEPOSITOS A PLAZO MAYORES A UN AÑO
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BONOS CORPORATIVOS • W8AN18C3U
C L A - I . eoL4»
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BONOS SUBORDINADOS - NQRBASU32A
BONOS SUBORDINADOS - NCR&AS U323
BONOS SUBORDINADOS - MOR3ASU32C
BONOS SUBORDINADOS - NQRBASU320
AMERICA LEASING S A
BANCO WtfSE SUDAME RJS S A
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NEGOCIABLES CP-lCERnnCA OOS DE OEPOSITOS NEGOCIABLES A LARGOPLAZO AA n»
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BONOS SUBORDINADOS -GANUSUBIB | X«UÜU 3 AA- AA AA BONOS SUBORDINADOS - BWS5U8IG « « A » G AA- AA- AA
BONOS SUBOROINAOOS •BWSSUBiF F AA- AA. AA
BONOS SUBOROINAOOS -8WSSU8! 6 * * * * * E AA- AA- AA BONOS SUBOROINAOOS •8WSSU8tO fHUOU 0 AA- AA AA
BONOS SUBOROINAOOS •8WSSU81C * * * * * C AA AA AA BONOS SUBORDINADOS •8WS SU818 rm u u 3 AA AA- AA BONOS SU8CR0IKA00S -0WSSU8IA WMM A AA ... AA AA
BONOS SUBOROINAOOS ■3ANLSU8IC WíMtR» C AA AA AA BÛn OS SUBOROINAOOS -8ANUSU81A A AA AA AA ACCSOCS 06 CAPITAL •ttJESEPCi ... Hi. AA BONOS ARENCA MIENTO FINANCIERO•8WSI6F1B l*UtAA B AA AA* AA SONOS ARRENDAMIENTOFINANCIERO •8WSIBFIC ****** C AA •• A A * AA
BCNOS ARRENDAMIENTOFINANCERO -* M £ R 2 3 f I6U
BONOS ARRENDAMIENTO F1NANOERO•AMER2SFI5U—
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BONOS ARRENCAMIENTQ fINANCERO •AM6K2SÍX U «ttlSart UNCA AA
BONOS ARRENOAMENTO FINANCIERO- AMERP8A9U «MU* UNICA AA
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BONOS ARRENDAMIENTOFiNANCERO ■AM£RIBF'SU -- - UNICA AA-
BONOS ARRLMSAMIgNTOFINANCERO -AMERlBFl*U -- -- UNICA ... AA-
BONOS ARRENDAMIENTO FINANCIEROi AMER*-8Ft3U - - - -UNICA AA-
BOn c s a r r e n d a v *£nt o Fi n a n c i e r o •a a c r i b f i iu - - - - UNICA -V- A A
BONOS ARRENOAMENTOFINANCIERO •AMER2BF2IU -- -
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b o n o s ARRLN0AA*EMT0 FINANCIERO- A MER23F1SJ - - - -UNCA n. AA
BONOS ARRENOAMENTOFINANCIERO•AMERZBFI7U — — UNCA AA.
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BONOS OE nrU UZAD lCN. WCT08TW24 UOlKI a 4 AA*
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BONOS DE T1TUUZACCN. OT3TBI2AA 2U AAA pAAA
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BONOS DE TiTUUZAOON- ClTBTBl223 229 AAA .» pAAA
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BONOS DE rm uZA OCN . OTBT81218 218 AAA - 3AAA
Página N° 206Economista Mario Guerrero Carzo
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BONOS 06 TiîUUZAOON .INTEOBWB
BONOS 06 ÎITUUZAOON - INTEG8TWIC
BONOS CE WU U2A C10 N •INTE08TW1A
BONOSC E ÎITUUZACIGN-INiEOSTV iîO
SONO S OE riTUUZAClON •INTEC8TW»F
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BONOS06 TlTUUZACION • INI E06TS12
BONOS 06 nnjUZACiON. ¡N*c08TSf I
BONOS 06 WUUZACION - 1NÎ608TGIU
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8CNOS CORPORA ! IVOS •WVCEN8C2A
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BONOS CORPORATIVOS •OP0R08 C28
BONOS CORPORATIV OS •OP0R08C 2A
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BONOS CORPORATIVOS- FLUSPlBClB
INSTRUMENTOS OE CCRTO PtAZQ PAPELES COMERCIALES -
RANSA3PC1A
INSTRUMENTOS 06 CORTO PLAZO PAPELES COMERCIALES -
RANSA3PCI8
INSTRUMENTOS 06 CORTO PLAZO INSTRUMENTOS 06 CORTO
PLA ZO •RANSA 1CP3A
BONOS CORPORATIVOS - SCONEOeCU
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TT JUZAClON - CON08TSÏMU
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ENTO FINANOERO - CR6U8A1A
ENTOFINANCIERO•CR6L38A IC
ENTOFINANOERO •CR6138A 28
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ENTO FINANOERO-CREL3ÔA2A
ENTOFINANOERO •CR6L2BA38
ENTO FINANOERO -CREUBA3A
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ENTO FINANOERO- CREU8A2A
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BONOS A RRENDAMIENTO FîNANCERO * « S L A f ISA
SONOS A RRENOAMEfiTO FINANOERO ■WS lA f 568
BONOS ARRENOAMlENTO FINANOERO •WS lA f Î6C
BONOS ASRÊWOAMIENTO FINANOERO •W SU f !5A
BONOS ARR£N0AV I6nT0 FUiANOERO - WSLAf t5C
BONOS ARREnCAUEnT 0 FINANOERO -WSLAf ï5c
BONOS ARRENOAMENTO RNANCERO -W SLAÍ15G
BON OS ARRÊNOAMIENTO FINA NOERO •WSL Af 15F
BON OS ARRENOAMIENTO FINANOERO •WSLA F150
BONOS ARRENDAMIENTO FINANOERO -W S U f 153
BONOS ARRENDAMIENTO FINANCIERO •WSLAF 160
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AC CIONE S 0 6 C AP ITA L- A liC CR Ct .. . 2 U Zú a ... 2da
AC CIONE S 0 6 IN VE RSION - AUCQR Jl . . . V 20a. 2d* 2ój.
BONOS CORPORATIVOS - AUC0»9C»A P«SM€RA A A K- PA
INSTRL'MENTOS 06 CORTO PLAZO INSTRUMENTOS OE CORTO
PLAZO •AUC02 CP1L PfllUÜU L C P . I . ... pt- . .
BONOS CORPORATIVOS - AlCOIB CI 8 peiuepA 8 A pA .. . %»
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Economista Mario Guerrero Carzo Pagina N°207
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Página N° 208Economista M ario Guerrero Carzc
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Economista M ario Guerrero Carzo
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• Tasa Inflación Mensual 0.56 0.54 1.09 0.46 -0.02 0.35 0.56 0.19 4.01 0.02 -0.02
Inflación Acumulada " . 2.48 0.54 1.63 2.10 2.07 2.44 3.01 3.21 3.20 3.22 3.19
- Tasa Devaluación Mensual -0.03 0.32 -0.52 -0.29 0.58 0.23 ■0.52 -1.21 -2.42 •0.15 -0.60
Devaluación Acumulada -1.42 0.32 -0.20 -0.49 0.09 0.32 -0.20 -1.41 -3.80 -3.94 -4,52
• Tasa Atonos Anual 1.30 1.30 1.35 1.36 1.28 1.27 1.26 1.23 1.22 1.23 Í.23
- Variac. % Indice General BVL 13.20 12.11 0.66 10.47 -6.86 3.52 -1.40 -2.09 0.89 15.02 8.13
Vanac, % Acumulada 74.93 12.11 12.86 24.67 16.11 20.20 18.52- 16.03 17.07 34.65 45.60
RsRlafiited Oper. Reporte USJO 9.32 9.01 9.18 8.94 9.09 8.94 8.76 8.79 8.62 8.58 8.49
| Prime Rate 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.00 4.25 4.50 4.75 4.75
tibor (3 meses) 1.16 1.13 1.12 1.11 1.18 1.32 1.61 1.70 1.80 2.02 2.17
Dow Jones 10,453.9 10.488.1 10,583.9 10,357.7 10,225.6 10,188.5 10,435.5 10,139.7 10,173.9 10,080.3 10,027.5NASDAQ Composte 2,003.4 2,066.2 2,029.8 1,994.2 1,920.2 1,986.7 2,047.8 1,887.4 1,838.1 1,896.8 1,975.0
MERVAL 1,072.0 1,140.8 1,183.1 1,201.7 1,077.9 952.6 945.5 966.1 952.1 1,142.5 1,287.1IBOVESPA 22,236.4 21,851.4 21.755.0 22,142.3 19,607.2 19,544.7 21.148.9 22,336.9 22.803.2 23,245.2 23,052.2IGPA 7.336.7 7,079.4 7,629.4 7,474.3 7,339.7 7,207.8 7,518.8 7,882.4 8,238.2 8,562.7 8,806.0IPC 8,795.3 9,428.8 9,991.8 10,517.5 9,948.1 10,036.3 10,281.8 10.116.4 10.264.3 10,957.4 11,564.4FTSE100 4,476.9 4,390.7 4,492.2 4,385.7 4,489.7 4,430.7 4,464.1 4,413.1 4,459.3 4,570.8 4,624.2Nikkei 225 10,676.6 10,783.6 11,041.9 11.715.4 11,761.8 11¿36.4 11,858.9 11,325.8 11,081.8 10.823.6 10,771.4
Oro (H4H) US$/Oz. 416.25 399.75 395.85 423.70 388.50 393.25 395.80 391.40 407.25 415.65 425.55Plata USVOz. 5.97 6.23 6.69 7.915 6.045 6.105 5.835 6.535 6.755 6.895 7.275Cobre (LME) USM.b. 1.034 1.129 1.338 1.392 1.248 ' 1.284 1.208 1.315 1.291 1.424 1.339Zinc (LME) USS/TM 1,000.50 1,020.50 1,132.50 1,086.25 1,028.25 1,096.50 966.50 1,018.50 959.50 1,078.75 1,020.50Plomo (LME) USJ/TM 732.50 786.50 959.50 828.50 734.75 905.50 866.50 1,038.50 920.50 963.00 898.25Estarte (LME) USVTM 6,492.50 6,487.50 6.865.00 8,542.50 8,825.00 9,952.50 8,937.50 8,975.00 9,042.50 9,057.50 9,137.50Petróleo Brent USVbarril 30.48 29.51 33.01 32.36 35.12 36.98 33.51 41.60 39.33 47.08 48.78Cofa al Cierre Dólar Ubre 3.477 3.488 3.470 3.460 3.480 3.488 3.470 3.428 3.345 3.340 3.320
Coüz prom mes Dólar Libre 3.476 3.467 3.480 3.464 3.467 3.486 3.476 3.447 3.397 3.354 3.318
Página N° 210Economista Mario Guerrero Carzo
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S T O C K B R O K E R S
LATINOAMERICANASociedad Agente de Bolsa S.AAV. JOSE PARDO 223 PISO 13 • MIRAFLORES
Telef. 241-2750 / 241-2 751/241-2753
Fax. 445-0305
MGS y ASOCIADOS Sociedad Ag ente de Bo lsa S.A.
MANUEL B AÑON 205 - SAN ISIDRO
Telef. 422-3636
Fax. 422-4395
y -T O N SECURIT1ES Sociedad Agente de Bolsa S.A.C.
BEGONIAS 441 PISO 8 OF. 'A' SAN ISIDRO
Í 1166X
f m. 2116601
Sociedad Agente de B olsa S.A.
L SEMINARIO 370 SAN ISIDRO
211-6040
« * . 211-6039
RA Sociedad Agente de Bolsa S.A.
EINTERBA NK JR. CARLOS VILLARAN N * 140 5* PISO LA VICTORIA
~má. 219-2300
|t a . 219-2311
—ORP PERU Sociedad Agente de Bolsa S.A.
I^ M V A L Y MOREYRA 480 PISO 6 OF.602- SAN ISIDRO
T*ef. 215-2000
f * . <21-0558
I NE NT A L B OL S A S A B . S A
8LICA DE PANAMA 3065. PISO 2 CENTRO COM. - SAN ISIDRO
p a d 211-2395,2112384
211-2440
IBOLSA Sociedad Agente de Bolsa SA.
E N AR I0 1 56 - L A M O L I N A
It a e i 625-2918/3490500/3486999
IF * . 1485699
ST Sociedad Agente de Bolsa S A
FELIPE 370 PISO 2 - JESUS MARIA
13té 463-5029/ 463-3713 / 463-2195 / 463-5010
463-2297
CORIL Sociedad Agente de Bolsa S A
BLICA DE PANAMA 3420 - SAN ISIDRO
611-8000
F * . 611-8001
CAPITAL Sociedad Agente de Bolsa S A
CHINCHON 944 PISO 7*- SAN ISIDRO
' « i 2154130
f u . 2154188
»VERSION Y DESARROLLO Sociedad Agente de Bolsa S.A.C.
O U £ 7 N* 391 UR8. CORPAC - SAN ISIDRO
~ * f . 4768182/4768112
476-8835
| '-LA N MAGOT & ASOCIADOS Sociedad Agente de Bolsa S A
m O QUESADA 247 OF.303 - UMA
~tef. 428-7026/427-1020/428-2948/427-4158
F u . 427-0890
PERUVAL S.A. Sociedad A gente de B olsa
LOS INCAS 172 PISO 7 - SAN ISIDRO
Telef. 221-0826/442-7177
Fax. 421-8283
PROMOTORES E INVERSIONES 1NVESTA S.A SAB
FRANCISCO MASIAS 544 PISO 12 - SAN ISIDRO
Telef. 422-0400/221-6818/4228290 / 422-9627
Fax. 422-0360
PROVALOR Sociedad Agente de Bolsa SA.
SANTA CRUZ 480 - SAN ISIDRO
Telef. 421-6209 / 421-6212 / 4214187
Fax. 441-4421/ 222-5045
SANTANDER INVESTMENT SAB S.A.AV. CANAVAL Y MOREYRA 330 OFICINA 701 SAN ISIDRO
Telef. 215-8100
Fax 215-8185
SEMINARIO y Cía. Sociedad Agente d e Bols a S A
AV. CENTRAL N*717 OFICINA 601A - SAN ISIDRO
Telef. 621-0000
Fax. 621-0010
SUDAMERICANO BOLSA Sociedad Agente de Bolsa S A
AV. CAMINO REAL N* 815 PISO 4 SAN ISIDRO
Telef. 422-23431422-2313 / 422 2273
Fax. 422-2225
SUR1NVEST Sociedad Agente de B olsa S .A
MIRO QUESADA 247 OF. 209 - UMA
Telef . 426-6226/427-1773/428-0401
Fax. 428-0401
Sociedad Agente de Bolsa CARTISA PERU S A
MIRO QUESADA 247 OF. 503 - 504 UMA
Telef. 427-9300
Fax. 427-3814
Economista Ma rio Guerrero CarzoPágina N°211
BOLSA DE VAL ORES DE LIMA
h t t p : / / w w w . b v l . c o m . p e
ESTADOS FINANCIEROS COMPARADOS
BALANCE GENERAL * ACTIVO * PASIVO * GANANCIAS Y PERDIDAS * VENTAS NETAS * COSTO DE VENTAS* GASTOS DE OPERACIÓN * UTIL IDAD NETA *
RAZONES FINANCIERAS * INDICADORES BURSATILES
AL 30 DE SETIEMBRE DEL 2004
AS OF SEPTEMBER 30th, 2004
BALANCE SHEET * ASSETS * LIAB ILITIES * EQUITY* PROFTT AND LOSSES * NET SALES * COST OF
SALES * OPERATING EXPENSES * NET EARNINGS * FINANCIAL RATIOS * STOCK MARKET INDICATORS
COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
Economista M ario Guerrero Carzo Página N° 213
La presente edición bilingüe muestra el resumen
de los Estados Financieros No Auditados al 30 de
setiembre del 2004 de las empresas inscritas
recibidos por la Bolsa de Valores de Lima;
incluyéndose además, similar información al 30
de se t i em bre y 31 de d i c i emb re de l 2003 .
Con la finalidad que la información presentada
sea de fácil lectura e interpretación para el
usuario, además del usual ordenamiento de
acuerdo a la Clasificación Internacional Industrial
Uniforme (CIIU), las empresas han sido
agrupadas por Sector Económico (con excepción
del sector Empresas Industriales), en Bancos,
financieras, Diversas, Servidos Públicos, Agrario,
Seguros, Compañías Mineras y Fondos de
Inversión, de suerte que pueda compararse la
performance de cada empresa con respecto al
sector al que pertenece. El sector Empresas
Industriales ha sido agrupado y totalizado de
a c u e r d o a l C I I U .
Como ya es costumbre, se incluyen también
diversos indicadores derivados de la Información
financiera y del comportamiento en el mercado
bursátil. ASÍ, los Indicadores Financieros incluyen ratios de Liquidez, Gestión, Solvencia y
Rentabilidad. Por su lado, los indicadores
bursátiles induyen datos del número de acciones
en circulaaón, Valor Nominal, Cotizadón de
mercado, Valor Contable, Tasa de Lucratívidad,
Relaaón Precio respecto del Valor Contable, al
cierre del Trimestre de cada año en estudio.
Finalmente, se induye un ranking de las
empresas inscritas en Bolsa, ordenadas de
acuerdo a su nivel de actividad, de forma que
pueda visualizarse el grado de importancia de
cada empresa con respecto a sus resultados.
This bilingual edition is a summarized version o f
Lima Stock Exchange listed companies non-
audited financial statements at the dose o f the
Sep tem be r 30, 20 04. Addi t iona l ly we have
in clu ded Decembe r 31 , 20 03 and Sep t em be r
3 0 , 20 03 results fo r compa rative purposes.
In order to make it o f easier comprehension for
the readers, apart from the Uniform
International Industrial Classification Code
(CIIU ), the companies ha ve been group ed
according to the economic sector of activity, that
is, Bank ing, Assorted , Pub lic Service, Agrarian ,
Insurance, M ining and Inve stm en t Fun d in order
to enable a comparison between the company
performance against the sector performance.
This has been done in all sectors apart from de
Industrial Company sector which has been
grouped a nd totalized b y C IIU only.
As usual, we have induded a variety of
indicators on each company derived from
f inan da l information as w ell as th eir behavior in
the stock market. Ind ud ed am ongst these are
finandal indicators such as liquidity, activity,
solvency and inco m eyield cap adty ratios.
Additionally, the stock m ark et indicators indude
information o f the shares outstanding, the
nom inal value, ma rket price, book value and
pr of it rate, price vs. book value, at the dose of
the quarter o f each year.
Finally, we have Ind ud ed a rank ing o f the
companies listed on the Stock Exchange in order
o f a ctivity whereby, the importance o f each
company is graded according to the results
achieved. ■
Página N°214Economista Mario Guerrero Carzo
UMA STOCK HXCHANu E ___** L-S V A -U .i . . ». — -»A
I • . . . . .
C L A S I F IC A C I O N C I I U
SECTORC I I U *
- A g r i c u l t u r a , g a n a d e r í a , c a z a y ac t i v i d a d e s d e s e r v i d o s c o n e x a s
- E x t r a c c i ó n d e m i n e r a l e s m e t a l í f er o s
- E x t r a c c i ó n d e o t r a s m i n a s y c a n t e r a s
- E l a b o r a c i ó n d e p r o d u c t o s a l im e n t i c i o s y b e b i d a s
- E l a b o r a c i ó n d e p r o d u c t o s d e t a b a c o
- F a b r i c a c i ó n d e p r o d u c t o s t e x t i le s
- F a b r i c a c i ó n d e p r e n d a s d e v e s t i r ; a d o b o y t e ñ i d o d e p i e l es
- C u r t i d o y a d o b o d e c u e r o s ; f a b r i c a c i ó n d e m a l e t a s , b o l s o s d e m a n o , a rt í cu l o s d e t a l a b a r t e r í a y g a r n i c io n e r í a ,
y ca l zado
- F a b r i c a c i ó n d e p a p e l y d e p r o d u c t o s d e p a p e l
- F a b r i c a c ió n d e c o q u e , p r o d u c t o s d e l a r e fi n a c ió n d e p e t r ó l e o y c o m b u s t i b l e n u c l e a r
- F a b r i c a c ió n d e s u s t a n c i as y p r o d u c t o s q u í m i c o s
- F a b r i c a c i ó n d e p r o d u c t o s d e c a u c h o y p l á s ti c o
- F a b r i c a c i ó n d e o t r o s p r o d u c t o s m i n e r a l e s n o m e t á l i c o s
- Fab r i cac ión de me ta les comunes
- Fabr icac ión de p roduc tos e laborados de meta l , excep to m aqu ina r ia y equ ipo
- Fabr i cac ión de m aqu ina r ia y equ ipo n .c .p .
- Fabr icac ión de maquinar ia y aparatos e léct r icos n.c .p.
- Fabr icac ión de veh ícu los au tomoto res , remo lques y sem i remo lques
- F a b ri c ac i ó n d e o t r o s t ip o s d e e q u i p o d e t r a n s p o r t e
- R e t i d a m i e n t o
- Sumin is t ro d e e lec t r i c i dad , gas , vapor y agua ca l i en te
- Co m erdo a l po r mayor y en comis ión , excep to e l comerc io de veh ícu los au tom oto res y mo tod de tas
• C o m e r d o a l p o r m e n o r , e x c e p t o e l c o m e r c i o d e v e h í cu l o s au t o m o t o r e s y m o t o d d e t a s ; r e p ar a c ió n d e e f e c to s
p e r s o n a l e s y e n s e r e s d o m é s t i c o s
- Ho te les y res tau ran tes- Ac t i v i dades de t ranspor te comp lemen ta r ias y aux i l i a res ; ac t i v idades de agend as de v ia jes
- C o r r e o y t e l ec o m u n i c a a o n e s
- In te rm ed iac ión f i nand era , excep to l a f i nan dad ón d e p lanes de seguros y de pens iones
- F inand adón , de p lanes de seguros y de pens iones , excep to l os p lanes de segur idad soc ia l de a f i li ac ión
ob l iga to r ia
- Ac t i v idades aux i l i a res a la i n te rmed iadón f i nand era
- Act iv idades inmobi l iar ias
- O t ras ac t i v idades empresar ia les
- Ac t i v i dades de esparc im ien to y ac t i v i dades cu l tu ra les y depor t i vas
113
14
15
16
17
18 19
21232425
26
27
28
29
31
3435
37
40
515 2
55
63
64
6566
67
70
74
92
Primeros dos dígitos del código de cada empresa.
-I í i ; autor ización expresa deJ a Bolsa de Valores de Lim a. : v '¿v . 't .- ^ g e .*i - . j ■. v • ' ¡ »«. ■
Economista M ario Guerrero CarzoPágina N°21 5
üGu A VmLÙNêS OE UMALIMA STOCK EXCHMCE
I N D I C E
ciiu r w AOMIHISTRAOORA3 0€ DOMOOSOíFlNSIONU 1PW *O M FVJNOAOMWK TRA TOAS
A.F.P. Horizonte 6602 10
A.F.P. Ir,legra 66023 10
A.F.P. Unión VkJa 6602 10
Proluluío A.F.P. 6602 10
AGRARIO/AGRARIAN Andahuasi 1110 19 Azucarera El Ingenio 1504 19
8arraza 0111 18
Cartavio 1542 20
Chucarapi - Pampa Blanca 1542 20
Emp. Ag. Gan. Salamanca 1542 20
Emp. Agr. San Juan 1542 20Emp. Agroind. Turnan 3118 21laredo 1542 20Neg. Agr. Vista Alegre 01110 19Palmas del Espino 0111 19San Jacinto 1110 19Sir tuco 0111 18
BANCOS Y FINANCIERAS / BANKS8IF 6519 5Banco Continental 6519 5Banco Fin anelerò 6519 5Banco Sudamericano 6511 5Banco de Comete» 6519 5Banco de Crédilo 6519 6Banco del Trabaio 65197 7Beo Wiese Sudameris 6519 6CAJASUR 651903 7COFIOE 6599 3Citibank Perà 65197 7Filane Cordillera 6519 6finandera CMR 65197 7
INTERBANK 6519 6
Mimo 6519 6
Sotuoón Ftn.Cred. 6592 7V o N o Finance 7102 8
DIVERSAS /ASSORTED ALPECO 6302 12 Adm. del Comercio 6519 13 América leasing 6591-2 9BVt 6711 13BW5 SQC. TITUUZAOORA 6719-2 15Bayer 5149 11CITH.EASING 6591 8CREDITITULOS 87118 14Cema Comunicaciones 6420 13Cticorp SocTitufc 6719 14Continental Soc. Tiíutz. 6711 13Corp. Rn, Inversiones 7499 17Corporación Cervesuf 7499 18Crédito leasing 6591 9Desamóos S; XXI 7010 15Ferreyros 5150 11GraAa y Montero 6719 15INTERTfTULOS 6711 14INTURSA 5510 12
INVERTUR 5510-4 12
Inmoi). Miiema 7010 15Inmob, Pariacfti 7010 16kw. Centenario 7010 16Inv. Pacasmayo 7499 18LPHoWng 70109 17leasing Tota) 6591 8Urna Sudameris Hokfng 6712 14los Portales 7010-9 17Mitsui - Masa Leasing 6591 9Neg. e Inmuebles 7020 17OroCaiamarca S719 15Pera Hdd. de Turismo 7010 16PtuspetroJ
1 1 1 0 11
R8C 9213 18Ransa Comercial 6302-4 13Saga Falabella 5219 12
Soutnem Cone
Supermercados PeruanosTelefónica MóvilesTerrenos y locales
Transat EspecialesT (snsac. Financieras
Urt» Propiedades
Vidrios PlanosWiese Sudam. Leasing
FONDOS DE INVERSION / INVESTMENT FUNDS
Nombra CHU7414 17
5211-8 11
67120 14
7010 16
0074 10
0074 11
7010 16
6172 126591 9
C0RIUCP5 660203C0RIUCP7 860203Compass Group Renta Fqa 660203
Compass Pymes 660203
ereditando FII 660203
Fl MuISrenta Inmobil. 7010
INDUSTRIALES / INDUSTRIAL AUCORP 1514 Asea 3rown Boverl 31102 Austral Group 15127CE°ER 31304CRE01TEX 1711Cernemos lima 2694Cementos Pacasmayo 2694Cerv.deiSur 1553Cervecería San Juan 1553Consor. Ind. Arequipa 2424Corp. Aceros Arequipa 2710Corp. J.R. lindley 1554-02Corporadon Cerámica 2691Cía. Goodyear 3551DBXROSA 3110Del Mar 1512Derivados del Maíz 1532
EISA 1554-02
EMSAL 1422
ETNA 3140545EXSA 2429Editora 3 Comercio 2212FIMA 2919Fab. Peruana Elemit 26957Fabntex Peruana 1711filamentos Induslr. 2430Gloria 1520Grupo SIPESA 1512Hbrostal 2912Hl y Tej. San Miguel 150101IEQSA 2732INOECO 3031-4IQF dei Peni 1513IncaTops 1711Ind. Nuevo Mundo 1711Industria Textil Piura 1711Industrias Vencedor 2422-0Industrias del Envasa 2221/252Intradevco Industrial 2424Kraft Foods 1549LAYCONSA 3699Larva 1520Lima Caucho 2511MEPSA Z731MaiteriaUma 1553MicbeHyCla. 1711Mis*
Motores Diesel 343Ov»ens-!Sno¡s 2610Praxair Peni 2411QUIMPAC 2429RELAPASA 23208RENASA 2429Rayón Industrial 24116Record 2899SIAM 28990SI0ERPERU •2731TANASA 1600
2228X23
25333329272826
282731
313024
Nombra CIIU
Trail San Crisiobal
Ticino del Perú
UCP Baciius 4 JohnslonUniversal Taxlil
Yura
173063120-3
1553-01
1711/1712/1810
2694
*S
MINERAS /MINING
Andina <¡eExploraciones Alacotiia .BuenaventuraCasraviireyna
Cerra Verde (•)Condestable
B BrocalMINSURMYGSA
Milpo
Minera CoronaMinera la Cima
MorocochaPerubar.
Raura
SPCC - Suc. PeniSanta luisaShougang Hierro PeniVolcan
1320132013201320
13201320
13201320
1429
2302
2302
1320
1320
2303
13021320132013201320
OTRAS INSTITUCIONES / INSTITUTIONS AC CAPITALES SAF in 65994
CREOIFONOO SAP (-) 6711
Compass Group SAFI (") 6712
GRUPO CORtlSAFf-) 6712-0
SEGUROS I INSURANCE Alias Cumbres 6603Generali Peril 6603In Vita Seguras da Vida 6601
nterseguro 6603
LaPosifiva . 66Q36Latina Seguras 6601/6603Mapfre Peni 6601Mapfre Peril Vida 6601Pacifco • Per. Suiza 6603PatitoVtoa 6601Rimac - International 6603-6Secret 66036
SERVICIOS PUBLICOS / PUBLIC SERVICESBellSouth Perú O 6420Cons. Agua Azul 74996Cons. Transmantaro 4010EDEGEl 4010EDEINOR 4010EGENOR 40104ELECTROANDES 4010ETEVENSA 4010GectroPuno 40104Sectro Sur Este <010Electro Sur Medio 40104BéctricadePhira 4010Generandes 4010Hidrandina 4010luz del Sur 4010Peruana de Energía 4010Red de Energía 4010SEAL 4010SEDAPAL 4100SHOUGESA 4010San Gabán 410128t g p h 6030Telefónica Empresas 64207Telefónica del Peril 64207
VALORES EMITIDOS EN EL EXTERIOR / FORE)CREDICORP LTD. {*) KM0379IFH Peni Ud. 6599
SOUTHERN-PCU O 1320
Página N° 216Economista M ario Guerrero Carzo
EMPRE SA /COMPANT
CHU
RALANCE GENERAL / BALANCE SHEET
U * > /a 5S£TSpi-.bte / Available
¿oí 'n(e<{j anéanos / (nfrir-Bank f indsrwcoc-aoles r a v w i o m J d (orto) / Martietable mvestments and on «natorily (nel)
i de a¿4l& 5 (neto) /Loan» portfofio(nel)« po' cobrar (nolo) / Accounts r*e*¡vabls {not}
£-. jwr cobrar tívwsas (noto) / Sundry accounts receivable (not)
>-5s-■.swoi t Oiher ass oli" ACTiVC CORRENT E / Total Current Asset s
L * * a 00 cíwitps (neto) /Loans portolo (noi)i por coorar {mio) / Accounts recwvabie (nel)* por ccbr*- diversac (noto) /Sundry accounts receivable (not) w;»»r» <«<>•«. MW * »dp« I Mr* <M| MIr«») /RaafcuBh. r»c**»4 *» paywoot tortdoM* »»4 5ft*oM* atxa
onos pwmaner.les en valores (neto) /Pe rmanent investments in securities (net)tañes en inmuebles (neto) /Investments in immovable property (net)Mes. nf Ma no y eqwpo (netode onx ec y desvatonz. .acumulada) /Property, machinery and equipment (ne*)
s ¡ ntang.btos (neto de amortización y desvatorúadón acumulada) / intangible assets (net)Da la renta y participaciones düendos atíjvo /Income tax and deferred profit sharing-Assats
% Activos /Oder assets
L A CTIVO NO CORRIENTE /Total NorwCurent Assets. ACTIVO/Total Assets
j T PATRIMONIO / UABIUTIES ANO EQUITY poooes con c! púbko I Ohfcjaftons ■Mththe pubficbos ¡ nxrtj*Kirios I tntec-eank Funds
-Ms y ob&gaoones financieras a ccrto plan / Short termBnanoal debts andoWgationapts. (tolos y oblaciones enorcuiadón / Outstantfng securities, instalments aid oWgattonsus» por pagar / Accounts payablemat por pagar ofcersas / Sundry accounts payable«acnts/Provisions8 aswos / Other Uabdtiess. PASIVOCORRIENTE/ Total Current liaoiite*mmy obfgaoones flnanoeras / finaras! debts andoMgatkrow, Cfctoey oraciones enanulación / Outstandng securities, instruments andoblgafcnsus per pagar / Accounts payable
s por pagar diversas / Sundry accounts payable* /Provisions
b a la renta y participaciones diferidos pasivo/Detened inoome tax and profit sharing - UabtKes»v os / other Uabiitas
PASIVO NO CORRIENTE / Total NorvCurent UatrfbesPASIVO / Total Uabiiftes
*w iUno/Mncrity InterestI NET O/NET EQUITY
■sod ai/Capital stock
■adkional /Additional capitallegal/Legal reserve
wmioiMNtm3 acumulados / Retained earnings•norealzadosI Unach»v®d«arrunga
. p a t r i mo n i o n e t o /T ow n« Equi ty
3 y PATRIHOHIO NCTO / TOT At UABIUTIES AMO HET EQUITY
~¿00S FINANCIEROS COMPARADOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
~AS EXPRESADAS ENMUES DE NUEVOS SOLES
BANCOS Y FINANCIERAS / BANKS
B a n c o S o d M K r l c a n o j fmi
wmmot mvxm
■< i * * C I £ J ¡ 0 8 R W 0 / G R O S S f\ HMOALM A R G I N
1 *-*— i-*-----PORSERVICIOSFINANCIEROS/F»»d»l u e m keen»- K * SERVICIOSFINANOEROS/ F ta d ll r o to o h ,
» E R A C I O H A U O P E R A T I N G M A R G I N-3 D€A0MN1STRACI0NI OwrtlNd»Si Pnond y Oir«lofc I Pmxml ad dnctuVufmmt » a n i d o i ndUOMd t I r a s » 11 1 « p « t r m n u j r n M-1mtbváxm I T « m j m d I r á ,WAOONAl NE101 NETOPERATINOMARGIN
•CRESOS Y GAST OS / Sundry imome v x i expens«sí* ejer ooos anteriores / Income ten» previous fiscal periods
it ejercidos anteriorse / Ex pw m h x n previous bcal periods— por eipos idón a la Inflación /Re sut due toex posure to inflation
1 '•P"* «™*«I **™i ate Renta corriente y diferido/hcome tax cuner t anddeterred
“ fracrtinarios / fe ci al income“ ♦•ordinarios / Special expense s
*^wtorto / Mnority Interest
~OfOA) NETA DEL EJERCICIO / Net ftofit (Loss) fer Rscal Y er
INDICADORES FINANCIEROSI FINANCIAL RATIOS/UquMRMfc " -------------
- en Activos / Gros» Sales to T o« As sets— /Solvency
••■nonto / Debt I Equity
«íeCapital %/R.( um on capit als<íePatrimonio %/ Return on Equity %
/Share in books %
303.030
. 40,265
116,277
978.360
18,990
09.702
1.466.630
513.253
7.348
010.687
14.425
087.303
30.716
16.412
20.230
700.374
2.167.004
1.369.233
3,000
47.980
149,6^4
015.329
01,457
3.389
1.590.012
207,411
196.859
366,063
11,644
144.766
1.013,132
17.465
016.633
1,569.7731|
570,550
1 3 1 6
022.223
15.100
083.806
36.404
19,000
12.290
762.889
Z 332.462
Banco Contentai6519
3(V09/2004 31/12/2003 3 0W 200 4 K /1 2/2003
382.914
22JX)2
39.924
U 1 6 . 1 5 4
4.360
051,529
1.716.863
uoam84.467
72,162
5.715
386,456
£160,618
30/09/2004 31/12/2003
1.032,372
0<0.178
132J81
54.903
16.620
111,047
466,304
*1105ft
•117,640
94.468
443,985
191.457
*22,428
613,614
•260,822
•152.665
•116,401
-11,736
332.192
-54,503
277,689
28.410
49,618
•21.206
-35.147
0-95.165
24,102
• 2 0 ^ 0 9
9.724 H 179.360
-64.660
34.568-21^57
<137,205
26.434
•19^90
8.896
30/09/2004 31/12/2003
386,614
35,345
119.533
<852
30/09/2004 30/09/2003
0.61 08 6 0.900.05 0 0 7 0.000.91 08 6 0.939.60 6.13 1 1 4 7
21.03 36 9 1.3216.63 16 0 1J 2
147.47 106.16 101 J2
Economista Mario Guerrero Carzo
Pàgina N°217
6STA00S FINANCIEROS COMPARADOS /COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPRESADAS EN MILES DE NUEVOS SOLES
BANCOS Y FINANCIERAS/
EMPRESA-COMPAWY
cau ______
Banco 4a Crédito«51*
Beo tifoso S**dam«is
(519
Flnanc. Confinara
5519
INTERBANK.
(519
8ALANCE GENERAL i BALANCE SHEET ACTIVO/ASSETS
Dlsponfcla / AvailablePondo*tnl«rb*nearios / totar-Bank Fundsk * m u x * t nfrgoaafeWt y a y*K »iwt So (rwtoj / UarW übk iw cn en to sod on maturity (nal)
, C¿ciara 4* créditos (nota) / loans portfolio (nat)
; CuonUs por cobrar (nato) / Accounts racawabia (n*t)
• Cíenlas por cobrar dbarsas (neto) / Sundry accounts rocaivatxa (net) j Oto* artvos/Othar asstts j TOTALACTIVOCORRIENTEI Total Currant Assotii Cartel0« créditos {nata} / loans parfloto (not)
Cu**» por cobrar (nato)/Accounts raca*abls (not)¡ Cuentas por cobrar dwarsas (noto) / Sundry accounts racaivado (rsat)! M ué t t m t M k n d m l * 4 < & ** •* m >*n
H n n w m t » m x m * n a n « ab ra * ¡ n a» ) / P x m » » « e n a n a n ( na í I m r s e oa i a n« n a t í a , ¡ M o ) / t n w m a n u in n w i U (« 0
• »»«w* t* >«.»cbto wr* woín i tod »t f«ycyd—infani . nwmttf t í l Pwparty, maclwa«? md at MP na mW• Aci™» « in, *« « (»10 a , jTO r t i ac , , s . ^ . i o rú ió i« j c j / ru t * ¡ j | I Man »f* üs «o (n»t|
lmpo.Ho > la >M> y DartailKMow tMañdoa **vo Mnayna cu anC ¿.tarad proflt shlrtnflJUMB0*o* AdWoa I Oíw uu U
TOTAl ACTIVO NO COfWENTE/Total NonCu™ « A s m s
t o t a i a c t i v o fTcíaiAMMi
PASIVO Y PAT1BU0NI0 I UASHJT IES UtO EQUITY
O6I9aoona. con al punteo I OUjaftns *af t I» ¡x* fcFondos iniaftancaño. i Intaf-Bank Funds0««**t* t * m , Q n ___ g,, , v> fmi i n mi i— rir*-irirn‘r^-imin
Adaudoa y obtigaaonas ftnonaor as a Cortoplazo / Short tarro5 nanaal dabts and ob&gattans
30/09/2004 31112/2003 3*09/2064 31/120003 50/09/2004 31/1200 03 30-CS/2004 31/12/2003 30/09/2004 31
' doW9-”fV ovtt ìon«/Provisions
0*os Pasivos / Othar UabiÜfMTOTAL PASIVOCORRIENTE/ Total Cwrantüab.^ Adoudoa y abfgaoonos In a r a t i /Financial dobti w á obigaacns V ato. » KUo í , o t b j í o r ^ t ~ i « t u l »CoanO, por p^ar / AccomO w att,
Prowaf en,, / Provision*
p,<“ ' ' U*“*“í m * Í Í S ^ * ? COt' R,ENTE ' T* “ U aM ta aTOTAL PASIVO I Total UatoMte,IMare, Uüonbrio I Mrmnty InWM
MATRIMONIONETOI METEQUITYC j p U a o c W J C a o U i k c tC a ^H a k x n a í A U M c u U f a uRoMfvalag^lij^afroaan«
OtwrawYM/OtwraaaivMRMufadM KimuMu I RMUMd MTI*Rawtadoo no faafzados I UnacNwod aaming*TOT«. P Aimuotao heto i t » u h * E t w
OTA.. P « W -f PATB1MOWO NETO I TOTA!. UABILTTtFS AMO f fT ao , rrv
la ^ B f iM G AMANClAS Y PERDIDASI INCOME STATFMFNTS ----------------------L5- Ea-? GASTOS FINANClEflOS / Financial axponaa«
masg«fwanooío ^
•EGRESOSPORSERVtàOS FINANCEROS/ FhwictiÉ erw » «ameOMT0S POR SEWK30S
««OEN OPCRACIONA1.1 OPERATING MARGINOMTOS «ABMMSTHAaON/ Owrtwda
= í*>arna0.™a(*te.«Mra,,TtW(,Jrtr,t w * * » o on ttu do na« I T um m la m
■«KGEX OPIRAOOHAL HETO I NET OPÍRATINO «ASGm
CaMaMajaiodoa Manen«/E«“ »«■poakiana
G * * » « w l r a t a / Sptóal « ,» « «l^r t í U n W ) / «non!,
0 a EJERCICIO / Hw fraw ÍLan l k r F ar jj y—r
5,321.58314.869
3.0912«7.M2.34I
207.3660
315.55916.626.96«3.344.466
00
75.091
408,7110
652.61278,456
956
04.S60.2S4
21.-367,256
16,541.590176.366719.812
21.64793,954
131.6830
28,18819420
17.909.462259,140842.462
00
56,384
00
1.157.98619.067.446
1^86.528
0546,519256965227.798
a
2¿19,81021,387 58
INDICADORES FINANCIEROS I FIWANCIAI RATIOSU9w6et/Uquld Rate
Rotadànm M m / &o*s Saüt b ToWAssMsSotanea/SoíncyOia/Pitlrewjo/Ortt/equiyRwWJlkW da Caprai %/R an on capital %RontabiWad do P*imon» %/Ratomon Equity %Valoran »aros %/Shara to boou%
5.209.311
20.961
2.9653«8,235.020
I SS,808
0359.104
16.945J933.5192 ì9
0
095.794
549.686
0
709.131
86,728
ó4,940.555
21.686.149
17.189.656
101.361819.341
18.03562.794
135/700
30.253
168.82418.506.043
180.016790,953
00
*5.37813.488
01.015,32$
19.541.880
1.994.381
45.003
440J322.327.993
00
17.5395.326.096
1,596.504
0440.747
60.231
1.676.006
0509.24943.042
232.247321.074
4.959.100
10.285.198
7.158.793
500
IH, 149
1.179,830
50.05800
27,75833268
8.561.228350.839
282,9790
97.101
20,153
0
8,491757.563
9.318.789
1,112,750 1,129231400 ,333 410 .623
4 6 7 -283812,423 818,608
•2,187 -5.345
0 S55
-73,796 *172.879
- 2 2 2 9 07 3 4 2 1 3 648,139
400.601 488,004
4 0 , 7 9 9 *29,347
1,164,075 1,079,595446 ,061 434 ,1844181308 417 ,754•300.396 -290,673
•27.357 -25,757518,914 445,412
•178.906 •182,049339.106 263.363
5 3 2 5 0 60,2905 5 2 3 8 00.950-1,980 •660
-78.031 *1234«•46.941 -13.662
4 9 2 5 3 -71.09652,968 67.696
- 1 0 2 8 3
(
220.824
41 3 0 4
i
232.058
411379,849*27,817
7,567
*158.179
145,790
. 347,118149.149
•0261484,005
*348.557
-178.698-145.938
-25.921133,449
•133,824
1.525
5,00832333
-27.525
-5*39800
75.264
•72.521
3.878
2,155.916
0204574
2.934.507
00
36,570
5.131.967
1.927.599
0
472.100
52.S68
1.961.561
0621.114
50.402
* 243.628
347.6455.715,637
11.047.604
7,690,835
35.668
107.828
1.19U48
106.98000
41.09326.693
9.202J43453.500
310.685
89,152
21.812
07.994
882.94310.085,286
195.149497.108260.388
9,173»
4470437,512
4 , 4 9 2
2,796
*243,568mm3HI07¡ 22.510
*11 35504,982
-384 26•104.827*151,155-28244146,756
•117,53023 26*18.677im
•28.465-4.628
0
-6«.794
-25.924
(8.785
0.800.05
0.89 •
8.2217.10
10.52180.32
116,581
4 jmC
*791t«,784
00
•10.637
20094*147
35,188
-32,50490.741
■65413■23.2S4
•41.765-454
31,228.1.8«
29,422142436
*294•2.318
•1,1574,569
1.0514.074
14,477
1X081 14331
a 0
0 0
2 7 28 5 8 2 87 .4 70
7,523 4,040
0 0
14.419 6.440
306.801 312.481
5 3, 34 7 4 4. 44 7
a 0
0 0
0 0
0 0
0 0
7,671 5.1 48
630 707
0 °0 0
61,640 51.302
360.529 363.783
1 20 .4 28 1 46 .3 75
7.000 0
27.460 13.851
45,320 25,692
0 0
44,865 *9.212
0 0
0 012,558 17,967
265.631 253397
0 0
0 0
36.871 38.468
0 0
29 0
a 00 0
38,700 38.468
302,331 291.565
39.825 39.825
0 0
11.896 9.6180 0
14.477 2 2 , 7 7 5 1
0 0 |
86,196 72218
368,529 3M ,7W | |
1.327.790
70.007336,726
I.S85.31056.708
0144.571
3.933.1121,177.620
13.339
037,103
33.787
0354.549
33.070
045.077
1.774.545
5.757,557
4.300.384
7.001
78.447
111,007
X125
55.496
4.SS3.440233.783
2S1.I49
19.797
037.214
11,19690.141
689,2825,2*2,722
326.357*21.433706,726-.0.82241753
0464.935
5,707.657
1,360.712
8.655366.242
1.990.94584.424
0106,400
3,931,378
1.165.4967,024
0
03.31703.343
0350.05945.363
045.108
1,759.7105,691.088
4,648.366221.996
277.810
12,3/40
27,089
«¿5744,199
508.7255.248,091
<300.086-13.078»01.262
•355
2W.372
•2990
44,121
10,96321*91$177,900*10,320
331,575•210.67140.794
•110,172*9.705
122304•78,006
42.763
a670.05a9i9.64
1.2$0.40
311.00
2-220.32
0824.57
35.35
27.99
166.22
1827220.73049J03
366.525
79.775385300
S 3
0 J7 1320.07 0250.92 0J7
1128 3J713.12 21fi510.13 21J0
!4¿59 131.0
S COMPARAOOSI COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
CAS EN MILES DE NUEVOS SOLES
empresa/ccmpany
c»u
SANCOS Y FINANCIERAS18ANKÍ
CAJASUR
651901
Banco del Trabajo
65197
Gubin* Peni
55137
Financiera CMR
55197Soluc ión Fin. Cr ed.
6592
n j J C H i Q I
BALANCE GENERAL / BALANCE SHEET
sf Mar-dank Fundsrab bi y a vendmiento (neto) I Martetable invesbnents and on matunty (net)
- (neto) I Loans portfolio (not)r (neto) /Accounts receivable (net)r drversas (nelo) / Sunfry accounts fscwvaeM{net}
ter assetsCORRJENTEI Total Current A ssets
□(neto) / Loans porttolo (net)srar (net o)/Accounts receivable (net)
srar dwersas (neto) / Sundry accounts receivable (net)*JM3e.y ¡1»*»<*•u*0 n c vm i at* r* rm i fcrec*»«ana<»**«■su*a(«n»
■naneMes en v abres (nelo) / Permanent investments in securities (net)r rvr *«bies (neto) /Investments in immovable properly (net)
0 7equpo (neto dn depree / desvalcni jcumuljda) I Prcoerty. machwefy and equipment (net)
'(ne to de a mottuacion y desvakjrizacton ocumulada) /Intangible assets (net)
ta jr parbopaciones diferidos acSvo / income tax and deferred profit snarmg-Assets
OTer assets
NO CORRJENTE /Total NonCyrrent Assets! Total Assets
3 1 LIABILITIES ANO EQUITY mn el pubico /Obligations **m the pubic
w i I lnt«r- 3ank Funds
^es linanderas a cono plazo /Short term finandal debts and obftgaQonsToWigodones en drcuiaa on / Outstanding securities, instruments and obfg ations
i-agar /Accounts payable
:jgar <*versa* / Sundry accounts payable>w*sion*
/OftarUabilfes
CORRIENTE /-Total Current liattftfes*•9*1 X1 04 finanaera* /Finandal debts and obigaoons
y oblgaaones en aajLacxsn / OuMandmg securities, insmjmeots and obigations?agar I Accounts payable»g ar dvers as/Sundry accounts payable
rovisiona
* J r*nta y par topaaonas t tfandos pasivo/Deferredincome tax and pro* s haing -liabilities•Other Uabtltbes
NO CORRIENTE / Total Non-Current UabiStiesI Total Uabiities
1 fciwriiy fnterast•CT O/NET EQUIT Y
/Capital stock - /Additional capital
/Legal reserve/ Other reserves
acjcnutados / Retained earning»» reaizado* /Unachieved earning«
H^ MO NI O NETO / TotH Net Equity
- Y PATRIM0 N1Q NETO I TOTAL UASUJTIES ANO NET EQUITY
PWANCIEROS IFnandal ncome=*A*OE RO S / Financial expenses
* o Mj ad on « ^ ^ ^ j o ns
£R0 BRUTO I GROSS FINANCIAL MARGIN« « . B e i t 3. ¡ m « . M epn**, ; P m . fee UvafcaOon ol ar rw s Itical parted ri vw t
»“ «taro. 09 Invars. da ajare anteriora«/Ptot, lor d*y«fcjfion oí previous fts&at pañnd invart.
calara 0« crtdto» doj cjMtido / P i w . h r b u t loans him eumnt Ascal perioda
— CTÍdl“ “* ^ ■ * * "» '» '« » » l » i t o « , lo m p m u , b e ai pm f eMONETO I NET FINANCIAL MARGIN P«™»
POR SERVICIOS FlNA ÑO£ í?OS /Hrundd *fwc»fK oni*= » SERViaOS FINANCIEROS / Francai «rae * u p n w
ONALI OPERATING MARGIN
% AOMNISTRAaON I
Pwjohji f Oif»cterio I P ra nw l ted ilk»etora' npw au
■sanKJos radbidoa à» tarcnoa / Thrd pwty awvioo azpansMTCWS*U»»M» / Tar n ani m in
NAL NETO I NET OPERATING MARGIN
n L ° ^ C!ÍS i0 '* r AMORTIZACION,I l P w t t o n * ; W : A s t i a t o .0 DE OPERACIÓN / Operating Profits
í GRESOS Y GASTOS/ Sundry income and experaes
ae ejerddos an trio res / Income from previous fiscal perioda
e ejercicios anteriore* / Expenses from previous ftacai period*
Por exposioón a Is Inflación / Reaut A m to exposure to ¡ nñabon
"r. <•b . W ajad on» co niw l« , dltaridc» / P n* U, ahj cutx ts and
alal^nB cari«,» y « rt» / taxi» lax omnl and« m ía*teorxl«artos / Spedai income
eaaorsSnanos / Spedai expensestrot tan o / Mnonty Interest
: fEROlOA) NETA O a EJERCICIOI Net Pro« (Loss) far Ffaol Yea- ___________
30/09/2004 31/12/3003 | SCfOS/MO* } Îtf l2 ^00 3 {
LNDICAOORES RNANCIERQSI FINANCIAL RATIOS7 LiquidRa fe
* A ctivos/Gross Sales toTotai Assets/SoNency
3aernonio I Debt / Equity
de Capitai %/ Return on capital %
de P«im onio % / Return on Egwty %
" Share inboofcs %
9.913
-2,773
40,013
145
20,39655,331
t
8,065♦1,953
112,081818.218
23.224
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$313.053 Ì
1.239:3S*|32.377*
01•3
2.1S5.QQS
51.551
4Q3Z341
*4,Cc3
109,309
2.304.31C
18.755
30,503
57.2817*1,3021
75.581
75.981317.283
3ÍVÜS/2003 34*09/2004
200,123■45,890
158,901-45,097
24,753 23.070
S76.558
10.491140.004 j
1.444.32714.171
00
2.136.449
30109/2003
15731709.583
<•049
U U 3 4■488
2.103
-12.770
2.155
119,26437.554
-4,518132.302
-96,902
-51,031
-38,409
*7,48255,400
*7.538
«7.862
1,791
2.113
-322 A5 51
•1.102-8,1412.301
•7,123
1.33 U Î 0.1* 0290.87 0.886.45 7.417.41 37.65678 31.18
117.03 158.51
13.736
239.511
119.006
18,87732.994
4.987
413,17532,651
32.651445.329
163.692'22,029
20,960
59.887
3 0 W 3 Q 0 0 4 3 0 0 9 0 0 0 3
166,183•16,890
149,293
•18,364
152,541-14,622
(
134,019
30/09/2004 30/09/2003
22364•1570
20*314
A545
121.963*17.357
•10,533
1.97 n.d.0.29 1.670.79 0,003.86 0.00
12035-38.42257.75 13146
Economista Ma rio Guerrero Carzo
Pàgina N°219
ESTADOS FINANCIEROS COMPARAOOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPRESADAS EN MILES OE NUEVOS SOLES
3a;íCGS v FiNA.'CIESAS Y DIVERSAS / BANKS ANO
EMPRESAfCOMPANY
cau
BALANCE GENERAL 1 8ALANCE SHEET
ACTIVO/ASSETSDispombW/ AvailableFondos Interbancartos/Inter-Banli FoodsInversiones negociables y ¿vencimiento (neto) / Marketable invesOT>ents and on matixity {neü
Cartera de créditos (neto) / loans portfoSo [net)Cuwtas por cobrar {neto) / Accounts raceivabi« (net)Cuentas por cobrar diversas (nato) / Sundry accounts rsceivatile ¡caí)Otros activos / Other assetsTOTAL ACriVO CORRIENTE / Total Cunan! AssetsCartera da créditos {neto) / loans portfoSo (net)Cuentas por cobrar (nato) I Accounts receivable (net)Cumias por cobrar diversas (nato) / Sundry accounts receivable (net)3*A«*'MUabM. I» * * » »"» v» 1 hi*r» 0««o (amo)I f n u m ' n . iki m4 ti w >w t fcr»Oo*MV* CBK*M»«s ea ;a*»|
Inversiones permanentes en valores (nato) / Permanent investments in secuntje* (net)inversiones en inmuebles (neto) / Investments in immovable property (net)Inmuebles, mobiltanoy equipo (neto de dttptttc.y desvalen* acumulada) / Property. machinery and equ¡pmeni ¡net)
Activos «tangibles (neto de amortización y desvatonzaoón acumulada) / Intangible assets (net)Impuesto a la renta y participaciones diferidos activo / Income tai and deferred profit shamg-AssatsOtros Acbvos I Other assets
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE / Total Non-Curren» AssetsTOTAL ACTIVO/Total Assets
PASIVO Y PATRIMONIO/ LIABILITIES ANO EQUITYObligaciones con el pubíco I Obligations vwth the pubicFondos «tarbancaiios / Inter Bank Funds
Mmxlos y oUljaeoiMs Snanóao j j corto pte> / Slw t i» m Vwncui d.btt and oMqaoons
V at e «. >Mo í , oM^cion,, „ dreulabón /Outstanding »w * * », insturonB m oMo m o i b
Cuentas por pagar/ Accounts payable
Cuentas por pagar £i versas / Sundry accounts payableProws****/Provee*«
Otros Pasivos / Other UabiitiesTOTAL PASIVO CORRIENTE / Total Cunen! LiabrfSes Adeudos y obígadones financieras / Finandal debts and obligationsValores, Muios y ofiigaaones en circulación / Ojtstanding securities, instruments and obigationsCuanta» por pagar / Accounts pay ableCuentas por pagar diversas / Sundry accounts payad SeProvision** / Provisions
TOTAL PASIVOn o CORRIENTE / Toa NonOjrrwt t ia t ri j«TOTAl PASIVO/Totil liatón»,Interes Mnoritarío / Mnonty Interest
PAT RIMONIO NETO /NET EQUITY
Caprtalsoóai/Capital stock
Capital adicional (Additional capitalReserva leqal / Legal reserveOirás reservas I Other reserves
Resutado* acumulado*/Retained es rmngsReauXado* no realzados / Unachieved ex r*ng *TOTAL PATRIMONIO NETO I Total Net Equity
TOTAL PASIV O Y PA TRIMONIO NET O/ TOTAL L IABILITIES ANO NET EQUITY
COFIOESJM
30/09/2004 31/12/2003
259.966
C
502,972299,73341,760
61,330
1,915
1.267.677
379.21470.6602.271
7.4251.636.815
013,021
00
23,8362.133.244
3.400,921
8.930
030.218
293.12930,4534.116
9935.00616.996
418,9451.200.070171.579
00
120121,00723.529
1.518,3051.935.250
1.204.501
14,643237.589
08.938
01.465,6713.400.921
Volvo Finance7102
249.9830
623.436443.06470.054
72.878571
1.459.936
435.505!78.460
05.377
1.703,116
013.995
00
23,844
2.258.297
3.718.283
11.891
056.208
294.237147.887
8,241108
38.10024.596
581,2681,325,860
201.06500
99126.93618,163
1.672.1232^53,391
<
1.204,50114.643
236.849
08.899
01.464.892,3.718.283 j
30/09/2004 31/172003
34.284
00
5.05Co
7320
40.Ó6Ó
1.31300
*50
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2.8*7
4.26844.934
487
000
01.841
000
2.32800o
oo
556424980
3.306
34.1140
998
08.514
041.62644,914
crniEASiNOS591
Crédito Leasing
»591
Leasing la6591
23,3130OÍ
23.4910
2.767ol
49.571
8.5420
0
7200o
9100
4.91914.272
63.843
857
7.265000
4.550
000
12.6725.265
00
0
o579
2.3428.186
20.658
34.114
0
7.9800
42.98563,643
30/09/2004 | 31/12/2003 30/09(7004 j 31/12/2003 30rQ9/2004
12.3520
112.53458,737
!i5
024253
2C8‘21
3
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208,320
1.379
0
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80.9170
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813290
60.4160
0578
097
81.093143,422
46.6350
*227
12.536
65,398206.820
■2.501
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25.313
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062.516
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62.613158.278
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45.5350
8,227
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059.405
217.583
3.32C3
4.541
2C9.751C
224. *.52
517,254
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5,2334.882
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27.C44
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559.403
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9,301
114.5092.170
02.532
0
148.572102.501
394.77230.019
00
5.77391
S33.ISÓ
681.728
71.111O
24,888
3055.523
0101.827783.555
90300
221.889090
222.792540,134
4,666
0
7.5»5.164
014
27421.6584.036
583.496
806.286
0
0o
«9.43972.921
7920
2.6560
95.80832.886
522.37335,161
00
9.1220
599.544695.352
(
71.1740
24.912
29?14.553
0110.930806,
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS I INCOME STATEMENT INGRESOS FINANCIEROS /Financial income
GASTOS FINANCIEROS / Rnanoal expense,
ora* obigadone* financiera* /Inter»« and fees on otier ftn*td4 obéqabon*MARGEN FINANCIERO 8RUT O/ GROS S FINANCIAL MARGIN
INGRESOS POR SERVICIOS FINANCIEROS /FVunaal mtmc « ncoaM
CAST OS POR SERVICIOS FINANCIEROS /Fna ncul w v k . « o m u«ARGEN O PÍRA OONAL / OPERATING MARGIN
CAST OS 0 6 ADMINISTRACION /
C «« » d. I W » i y O rM tno / w dr .cto* q n ,
C S - W d . « « * * > . , » ! * * . d . h n a r o. /T N r t par ty m n i c u p r n ulmí«**to* y ccntobubonw / TaxM «id ImiM
MARGEN OPERAdONAL NETO I NET OPERATING MARGIN
PROVISIOIWiS, DEPRECIACION Y A MORTIZACION /Provtaiona and Dof nds licn x i i AmortizaliooRESULTADO DE OPERACIÓN /Oparalíng Proflti ^« M o o n and Amonudon
OTROS INCRESOS Y GASTOS / Sun *y «c on . » d « p m M»ST MO» «lero aoi a nk na., ( incon» hn prmfcua «scal p«io4 j
Gb»m d> t)Hddos wM or u l E i p r n a . l o , p mi ou » « K i p « u i
R«uiado por npoutíin . U Inlbüto / RMuIdu. b up ow . b MM o.
> * * * > * * > * b » » * a i a d o « . c m ( « * , , d f a r i dM /P r p m ^j r in s a ™ « a nd < M m d«puesto a la Renta corriente y diferido / bicorne tax current and deferredtngreaoe extraordinarios / Special i ncomeGasto* extaordsnshos /Special ex penses
Inter** Mnonterio / Mnonty Interest
UTUJQAO (PEROtOA) NETA OEL EJERCICIO /m«» Pmai,
30/09/2003 ii 30/09/2004
81.121■54,777
30^2 003 | KV0V2004
3.428 7.424•1.647
(•2,553
0 01,781 4,871
0 00 0
-787 •830 0
1,014 4,7783.113 35-118 -157
4,009 4,656•2.1S3 -4.271
-707 •1.909-1,394
-52 •931,856 365
*1,218 •195636 1XÍ
14.461•15 .105
30/09/2003 vmim vmm20.350
-11.97646.137
-25.752C
*19220,435
00
1.406
021,841
3.7234.01821.546>3,079
0*1.903-1.17618*467-2J4415.723
000
-6.8940
•3.833154
-»C
5.124
55,171
42.124
<
•1.72923,047
0
0•7,516
2896
18,427
3^87-3.99117.723
-3,773
0J.34»
-424
13.950
A 7 8 5
9.165
366366
J17,462
-13,987
(7,300
51.38 ltd.0.07 0.06069 0.872.19 8.70
12.85 2t0.09 5J0
140.23 143.19
Página N°220 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Economista Mario Guerrero Carzo
FINANCIEROS COMPARAOOS /COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
j EN MILES OE NUEVOS SOLES
EMPRESA/CCMPANY
OIVERSAS Y VALORES EMITIOOS EN EL EXTERIOR / ASSORTED ANO FOREIGN STOCKS
_ J |Mitsui'MasaLosing
6591 ]
--------------- r a Táñcf gener ai i ba lance sheet
W in . S u4am. le ail ns j
«9 1
I IMWnOMI 11/12/2001
America Leasing
6591-2
CRED1CORP LTO. (*)6599
IFHPeru Ltd.
6399
•/Availabb«mancarás / Interbank Funds-,- sociables y a venomiento (neto) I MarieUfaie investments and on maturty (nel)
. .i créditos (neto) /Loans portíofio(net)p a rofc/ar (neto) I Accounts receivable (net)
r cobrar diversas (neto) I Sundry accounts recervacte (net)
2/ Other assets*0 - ivo CORRIENTE I Total Cunen! Assets
recios (neto) I Loans portfolio(net)
cobrar (n*to) / Accounts receivable (net)robrar diversas (neto) I Sundry accounts receivable (net)■». «.«.«JO, adiMfic OMOWO««*» . '*•*'*«« Jo™**»«!*«» »* ** •**»
permanentes en vakx es (neto) / Permanent investments in secundes (net)
n mmueblas (neto) I Investments in immovable property (net)£<u«K) y équipe (neto de deprec y desvalcnz. ¿cumulada) I Property. maciwiery and equipment (net)
(neto de amortización v desva kxización acumulada) / Intangible assets (net)
i a renta yparticipaciones difendos adiv o I Income tax and deferred profit sharmg- Assets
:js/Other assets« IV O NC CORRIENTE I Total Non-Current AssetsaCTìVO I Total Assets
PATRIMONIO /LIABILIT IES ANO EQUITY con at pùbico I Obligations iie pubic
aancanos / Inter-Bank Fundsfrac) Oj Franc!«*«»(. i Oioem»ramca ^mi tí r» V *n» rtiHvn«nn» u< r« Drarcwv^nnma
•» íg acone s financieras a corto plazo I Shcrt term financial debts and obligationss f obigacones en arculaoon I Outstanding sacurDes, insiruments and obigations
7 * 4 i f I Accounts payablepagar diversas I Sundry accounts payable
/Provisor»
s/Cther LjabiltiesHJTrfO CORRIENTE I Total Current Lab.ibes
* :cí*paciones financieras /Financial debts and obligationss y obigaciones en arculaoon /Outstanding securities, instruments and obigations
pagar / Accounts payablepsgar diversas /Sundry accounts payable
/ Provisionsia a renta y participaciones díeridos pasivo I Detened income tax and profit sharing - Liabilities
- /Other Liabilities
H S N Q N O CORRIENTE I TotaI No^Curwt Uab*es
/Total Uabiibes
o /.^neaty (ntarsst
>CT 0/ NET EQUITY
/Capital stock
a*/Additional capital'/Legal reserve■/Ctoer reserves
acumulados I Retained eamtogsao realzados I Unachieved earnings
»•T IMOWONETO/ ToWN*l Equ«/: YPATRIMONIONETO/ TOTAL LIABILITIESANDWETEQUITY
spraatones soore oh as obigaciones ftnanderw I Interest and fee» on o*>er financial obiga oons
RO BRUTO /G ROSS FINANCIAL MARGINsvatonz. de inven, del ojerudo I Prov. tor devaluation of current fiscal period invest
cesvaloriz. de inven, de ejerc. antanaes I Prov. tor devaluation of previous fiscal period invest,rcobrab. de cariara de aédt oe dal ejercicioI Prov. far bad bans fromcuner* (beat perada
ncotr at. da cariara de aédtos de ejerc. antsricres /Prow, far bad loans fromprevious fbcai periods
RO NETO I NET FINANCIAL MARGIN
' POR SERVICIOS FJNANCIEROS / Financial service income
>DR SERVICIOS FINANCIEROS /Financial service expenses
CIONAL I OPERATING MARGINZS ADMINISTRACION / Overheads'ersonal y Director» I Personnel and directors’«pens es
servíaosreabktos de tareeros/Thrd party service expenses
yc onrtxjoo nes I Taxes and toviee
10NAL Na o I NET OPERATING MARGINS. DEPRECIACION Y AMORTIZACION I Provisions and Depredation and Amortization
DE OPERACIÓN I Operating Profits
SOS Y GASTOS/Sundry mcome and expensa»■«jer coos anteriores I Income fr omprevious fiscal periods
«ferodos anteriores I Expenses iron» pnmoua ftacal periods
x r ex posoón a la Inflación I Rasul due to expoetae to inflationa de lo« trabajadoras oorriantaa y (flferktoeI Profit sharing current* and deferred
a 'a Renta calienta y dHerido I Incoma tax currant and deferredt- ttaorcinanos I Spadal ncome
diñarlos/ Spedal expensesO/Mtarty Intereat
‘ ROIDA) NCTA PEL EJERCICIO I Net ProW (Losa) fat FiscaáYear
"indicador es f inancier os / f inancial r a t io s
d Ratio
m Active» I Gross Salas to Total Assets
J Solvency
* w v p o h q I Oabt / Equity
da Capital % /Return on capital %
ide Patomonio % I Retom on Equity %k r z t \ l Share'« books %
101.372!
39.773]
30/0» 2004 I lU1 2/200 ri:nÔm/?0 C^ I J1I1272003 j| 3Ô 9r2ÔQ4 I
11,310!
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83.749 98.1501
2.852.733 2.811,852
67.549 42.473 i
0 0
201 423 234,625
5.027.296 4.799.6361
1.397.520 1.342.967
0 0
S6.936 105.561
72,586 89.030
1,385.456 1,642.102
0 0
248.129 264.533
60.331 54.716
Ò4I.3S4! 570.M7I
6.537
577.Ô74609.884
7.51S
0 0
8.020 0174
3.370 1,1255JiO 1.745
257.191 149,465
332.614 177,350
(
5,«fi14J73»
1,698]
95.308 95.308 34.034 34.034
0 0 0
17.812 17,538! 2,87 2.837
0 0 1.87( 1.877
-973 1,772 38. 339
0 0 0
112.847 115^18 39.13- 38.087
381480 447.830 216,51 206,396
0
c
0
0
0
0
21,411 38.341
0 013.712 77.2779.889 9.111
19,312 0
0 0
64.324 122.729
0 0
144,657 84,102
0 0
0 0
0 000
144,857 84,102
208,981 206.831
371.529 273.747
0
2,5« 2,59828.92 28.927
1,885
I 3M9I2003
25.112•14,525
•240tO.587
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84.885]
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568.888
• 1 1 8 , 3 9 *
-11,078
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448,492
•1 .852
0"15,959
95.482
-10,539
65,5811
1.580
HM
84,943>578
66,354
-02065.434
84,8851 62JZ60|
n.d 201.29 12.49 0.78 n.d.
0.10 0.07 0.08 0.08 0.14
0.66 0.69 0.82 0.88 0.30
1.91 223 4.53 7.70 043
8.51 0.38 24.05 22.85
822 0.33 10.59 21.08
111.93 117.58 115.07 25121 131.33
Economista M ario Guerrero Carzo Pàgina N°221
ESTADOS FINANCIEROS COMPARADOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPRESADAS EN MILES DE NUEVOS SOLES
ADMITS ~ A £C* A 5 ;= =C* OOS 0 €PS K 8N ES Y DIVERSAS /PE NSION ft 'NO ADMINISTRA TORS ANO
Í M P R E S A / C O M P A N Y
____ g iu ____
A.F.P. Horizonte6602
A.?.?. J/iion Vida ____ ______
Profuturo A.F.?.___m ___
A-r j>. integra65023
BALANCE GENERAL ! BALANCE SHEET A CT IV O/A S SE T S
Caja y Sarcos / Cash and deposits■/atores Nego cabies (neto de provisión acumulada) / Marketable s ecur.oes (net)Cim as cor Cobrar Comerciales (neto de provision acumulada) / Trace accounts receivable (net)Cíe nlas por Cobrar a V inculadas / Accts receivable from related companiesGiras Cuentas por Cobrar (neto de provision acumulada) / Oíher accounts receivable (net)E/- encías (neto de provisión acumulada) / Slock (net) Acti vos por I nsta imen tos Financ ier os Oeri vados I Assets tor financial Instruments OerivatesGar.tos P agados por Anticipado /Prepaid expenses
TOTAL ACTIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT ASS ETSCuernas per cobrar comerciales a largo pJazo/ Long-term accounts receivableCuenicS por Cobrar a V inculadas a Largo Pla zo / L-t accts. receivable from related companiesOtrai Die ntas por Cobrar a Largo Plazo I Other long-term accounts r eceivableexistencias / Stecx
inversiones Pe rmanentes (neto de provisión acumulada) / Permanent investments (net) Act ivos por In sírumer itos Financ ier os Oen vad os I Asse ts for financial Instruments OerivatesInversiones en Inmuebles'/ Investments on immovable property Inmuebles. Maquinaria y Equipo (neto de deoreciacion y des valon zacón acumulada) I Property,machinery and equipment (net)
Activ os Intang ibles (nel o de amort izaci ón y desv ator izac ión acumula da) I Intangible assets (net)Impuesto a ia Re nta y Participaciones Oiieritfos Activo I Income tax a nd deferred profitsharinQ- AssetsCrédito Mercantil / loan CreditOtros Activos /Other assets
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE /TOTAL NON-CURRENT ASSETSTOTAL ACTIVO I T O T A L A S S E T S»ASIVO Y PATRIMONIO I LIABILITIES ANO EGüITY
Sobregiros Bancanos / Bank overdraftsPréstamos Bancanos / Banks LoansCuentas por Paga- Comerciales i Trade accounts payable
O t f a s S Z T f i S * ,Accou,’lsw *01* i0 related tempanesutras Cuentas por Pag ar / Other accounts payable
* L ° rf ,a“ 1 oí tonara detts
Oeudas a largo plazo I Long-term debtsCuentas por pagar 3vinculacas I Accounts payaote lo related companiespasivos por instrumentos Financieros Denvados / liabilities !or Financial tnstiuments Oenvatesingreses CMeridos (netos)/Ceteired meóme (net|Ua&Mes 3 Ü ReWa y Particip ateridos Pasiv01Deferred income la» and profit sharing -
ÍOTAL PaÜvO P & S K S S S íg “ 1 ^SIUTIESContingencias / Contingencies
, Interes minor,taró / Minority holdines’ ATRIMONIO NETOI NET EQUITY
Capital I CapitalCapital adicional / Additional capital Acciones de Inversión / Investment stockResultados no realizados / Unachieved earningsExcedente de Revaluación / Revaluation surplusReservas Legales / legal reservesOtras Reservas / Other r eservesResultados Acumulados / Retained eammgs
readpsmem1* 10PO<,ea,presi6n 3 morada extrañara I Accumulated effect for foreign currency
TOTAL PATRIMONIO NETO I TOTAL NET EQUITY[f lI AL PASIVO y PATRIMONIQ..NETQ /TQTAI. I lABILiTYAwnKFrroiiiTy-
30)09 C04|31M212003: iQ IWr .U 31Í12/K03 Hiks/sc iui 31112(2003!l 30ftm0O¿%12/20O3iíÍ0/Mf2lW
ESTAOO DE GANANCIAS Y PEROIDAS / INCOME STATEMENTVenüoNalas (¡presos operaciohales) / Net sales (operational income)
s a s s s K i s a s r ® 5rrHm j£?f£f i Qperaoonales / Total operational costsJT1UDAD BRUTA / GROSS PROFIT
Gastos de Ventas / Sale expensesGastos de Administración I OverheadsProvi&ón por perdidas pordtóvaWzaoón de activos / Provisions for losses for devalúan oí
JTJUDAO OPERATIVA I OPERATING PROFITSIngresos Financieros / Financial incomeGastos Financieros / Financial expenses
“" ttumefl(os fnanoeros < ^ * io s / Earning or toss lor financialOtros Ingresos / Other IncomeOtros Gastos / Other expenses
S ^ S e CT Cambi0Sen politicasainB»fe>' Aca»~)ated effect for changes in
Resultado por Exposición a la Inflación / Result due to exposure lo mita™
s á S I i s s s r " “ jf lU B ¿ Q .£ £ R P ICA )N FT A OF I E J F R r ir t n im f t p r o f i t « n s s > f o r r s t a i y c . r
INDICAOORF5 n Pt MAk ir i cor tc in iu t i r >i At -----------------------—------------ *1 i' »v^tfnvn
. „ IMBicadores financieros i Financial RA fioTLiquidez/üquidRatio ------------------------------------
Oeuda / Patrimonio / Oebt I EquityRentabifidad sobre Ventas Netas % i Retum %Rentabilidad de Patrimonio % / Retum on Equily %
-Yalor en libros %t Shat¿ jn book. % __________
33.M625,351
63137
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7.2344.262
60.83272,173
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119.3890
119.889000
119.889-16,311-31,747
071,8312.946
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05,468•1.469
0-2.503
75.268-3,624
-20.65651.988
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0,35-170.M5)
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113,539-14ZJ33;
115,231
116J2810
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015.529-1.459
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-18.67858.789
053.789
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US EXPRESADAS EM MILES OE NUEVOS SOLES
Pluspetrol1110
Transie, f inancien» 0074
EMPRESWCOMPAJíYCHU
3C;09f2004 3 v m mBALANCE GENERAL/BALANCE SHEET£ -0 . i SSi-.TS
v . i A n a s / Cash 3nd depositsr . a !tegoctótles (ne'o <a pr ovisró acumulada) / Marketable securities (net)
-■ »'■ is por Cobrar Comerciales (nelo is provisión acumulada) / Trade accounts receivable (net)¿ ís ím Cobrar a Vinculadas / Accts. receivable from related companies-_s C je rt as por Coorar {neto de provisión acumulada)I Other accounts receivable (net)- »--¿as (neio tie provisión acumulada)¡ Stock ;net)
ís por Instrumentos f inancier os Derivados / Assets l or Financial Instruments Derívalesi .; • 'agaoos por Antici pado / Prepaid expensesv ACTIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT ASSETS. --S por «ot a r comercat es a largo plazo / Long-term accounts receivablera s por CoSfar a Vinculadas a largo PlazoI l -t accts. receivable to m related companies; Cuentas por Cobrar a Largo Plazo I Other long-term accounts receivable
^>,-c:asStock--cfws Permanentes £r,e:c Í í pro vió n acumulada)I Permanent Investments (net)
■ -<-. pa Instr umentos finan cieros Derivados I Assets (or Financial Instruments Derívalesnes en inmuebles / investments en immovable property
—' es. Maquinaria y Equipo (neto de depreciacán y desvatonzacrán acumulada) / Property,'• sr-síy ano equipment (net)
intangibles (neto de amortización y desvaJoozación acumulada) / Intangible assets (net)-Cto a ¡a Renta y Participaciones Diferidos AcfivoI Income tax and deferred profit^Assets
"7 . ¡¿arcan«/ Loan Credit-ethos / Other assets
ACTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETS-vnvo I TOTAL ASSETS1 PATRIMONIO / LIABILITIES ANO EQUITYSX : Sancarios I Sank overdrafts
Bancanos/Banks Loanspor Pagar Comerciales I Trade accounts payable
por Pagaré Vinculadas / Accounts payable to related companies- ntas por Pagar / Other accounts payableemente de las Ooudas a largo Plazo / Current portion of long-term debts
a largo plazo f long-term debtspor pagar a vinculadasI Accounts payable to related companies»r Instrumentos Financieros Derivados / l iabilit ies lor Financial Instruments DerívalesCkfendos (netos) I Deferred income (net)ala fíenla ) Parlicip.Diíendos Pasivo I Deferred income tax and p rofit sftanng
a I v o T t o t a i u a b i u t i e s T AL N0 M-C UR RE NT u a b i u t . e s
vicias I Contingenees■nmontanoI Minonty holdings
O NETO I NET EQUITY
(Capitalatonal/ Additional capital
de Inversión I Investment stocxno reatados / Unachieved earnings
c b Revatuaaón / Revaluation surplusLegates I legal reserveservas I Gtiier reserves Acumulados / Retained earnings
•amulado por reexpresión a moneda extranjera I Accumulated effect for foreign currency
■RIMONIONETO / TOTAL NET EQUITYSTiQ Y,PATRIMONIO NFTQ I TQTAI. I (ABILITY ANO «FT Fotiity _______________
^STAOO DE GANANCIAS Y PERDIDAS I INCOME STATEMENT
/entas (Operadonales) / Cost of sales (operational)^»operaoonales/ Operational costsJ Operaoonales / Total operational costs=SUTA( GROSS PROFIT—VentasI Sals expenses _ Administración I Overtteads
w Pérdidas por desvaloriza*», de activos / Provisions lor losses for devaluate of
^ERATiyA /OPERATING PROFITSFinancieros / financial income
-¡•■anearos I Rnancial expenses
* S S r financialos/Other incom»/Other expenses
^ p o r cambios en tas políticas contables / Accumulated effect for changes in
aEtóforÜSL3c !í!í?n1Resuitdue1 0 1“ «talán
■ s S s s s s r - * *:^ i ^ S ^ r n ^ KS "aroS' Sebra Special Entries
s S S s s = ! l : s r " - * "--------- I ^ ^ ^ ffLEJEBClCIO/ NET PROFIT (LO SS i fOR nsra t
M i C A D O ^ S F Í N A N C I E R O S / FI NA NCI AL RA TI OS --------------------------JJuidRatb “—--------------------------
* ^ t e , G ro s s s a f e s ^ T o lA s s e
-»monio/ Debt /Equity»1»» Ventas Netas % /Reten %de Patrimonio % / Return on Equity %
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340.9/!511,347
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456,318595,2117
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25;33.402
125.8163.121
33.99170.097
32127,209]
198.6775.209
34.80520.6t6
4.CC012.28310,6146.185
10,588145.641
3.73719.46318.038
22.801219.657
2736.5«24,372
195,51197.066
286,337234.065
303,42533.1107.267
50.300239,55243Í.184
64.548132.064377,705
179,403446.035
238, «5352W90
135,35«333,425
2 2 5 . 2 3 ¿- 1 U 1 0
- 4 4 , 3 3 4
63,833
22,194 200,023 238,637 274,929 152,020 133,515ü a a s l
118,933 127.4571.309 1.622
120.242 129.079-77.732 -86.121
Ü®MI1SÜS700,875 781.076
roo.875 781.076-534.813 -508,100
0 0-534.813 -608.100163,062 172.975
• 144.330 -169,556-27.230 -39,024
330.2743,973
334:247
-210.520-3.733
-214.2531 1 9 , 9 9 4
•22,078-4,570
326.874 641.270317
642.087-508,218
546.5353 . 4 1 1
549,346-419,812
326.874-207.603
-J07.6Û3119271-26J09' -9200
-503.218133,363-*1746• 67.998
-419.812130,134-42.823-51.054
36,45210,969
-24,835
90,043-4.389
-25.541
60.113
35,503-2.616-9.81223.075
27.074• 2,308• 7.78816.973
-52.3783,0809.564
-39.734
48,4»
Economista Ma rio G uerrero Carzo
Página N ° 223
ESTAOOS FINANCIEROS COMPARAOOS / COMPARA TIVE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPRESADAS EN MILES DE NUEVOS SOLES ______
DIVERSAS/A
EBPRESA/ COMPANY
____ HU____
Saga F»tatuila _____ 5211 _______ ! L
INTURSA5511)
INVERTUR5510-4
Vidrios Planos5172
ALPECO _J 3 0 2 _
BALANCE GENERAL / BALANCE SHEETACTIVO/ ASSETS
Caja y Bancos / Cash and deport sValores Ne$ec¿o¡es (neto de provisión acumulada) / Marketable secundes (net)Cuentas por Courar Comerciales (neto de provisión acumulada) / Trade accounts receivable (net)Cuer.tas por Cobrar a Vinculadas I Aocts. receivable from related companiesOtra« Cuentas por Cobrar (netode provisión acumulada) f Other accounts receivable (net)c ¿is '.ndas (neio de provisión acumulada) I Stock (net)AcIKms por Instrumentos Financieros Oenvados / Assets for Financial Instruments OerívatesGasos Pagados por Anticipado / Prepaid expenses
¡'OVAL ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSCuentas por cobrar comerciales a largo plazo1Long-term accounts receivableCue.itJ*5 por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo / L t accts. receivable from related companiesCiras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo i Other long-term accounts receivable€<iste:'03$ / StockInversiones Permanentes (neto de provisión acumulada) I Permanent investments Inel)Activos per Inslrumentos Financieros Oenvados I Assets tor Financial Instruments OerwalesInversiones en inmuebles I investments on immovable propertyInmuebles. Maquinaria y Equipo (neto de deprecación y desvaionzaaon acumulada) / Property,machinery and equipment (net)Activos intangibl es (neto de amortización y desvalorización acumulada) / Intangible assets (net)impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Activo i Income tax and deferred profitsharing-AssetsCrédito Mercantil / Loan CreditOtros Activos I Other assets
To t a l a c t i vo n o c o r r ie nt e / t o t a l n o n-c u r r e n t a s s e t sTOTAL ACTIVO I TOTAL ASSETS>AS1V0 Y PATRIMONIO I LIABILITIES ANO EQUITY
Sobregiros Saneados / 8ank overdraftsPréstamos Bancahos I Banks LoansCuentas por Pagar Comerciales / Trade accounts payableCuen ta por Pagar a Vinculadas / Accounts payable to related companies .Otras Cuentas por Pagar / Other accounts payableParte Comente de las Deudas a Largo Plazo I Current portion of long-term debts
Deudas a largo plazo / lo ng-term debtsCuentas por pagar a vinculadas / Accounts payadle to related companiesPasivos por Instrumentos Financieros Derivados / liabilities lor Financial Instruments DerívalesIngresos Diferidos (netos) I Oeferred income (net)
Uabrtt ies 3 ^ enta * F>articio.Diíeri<k>s Pasivo / Oelerred income tax and profi t shanng •
Contingencias I Contingenciesinterés minoritario / Minority hotdmos
PATRIMONIO NETO I NET EQUITYCapital/CapitalCapital adicional / Additional c apita Ac cw es de Inve/SKX) / Investment stock Resultados no realizados / Unachieved earnings Excedente de Revaluación / Revaluation surplus Reservas legales / legal reserves Otras Reservas / Other reservesResultados Acumulados I Retained earnings
rea dMme rt ^ 'eexp' e:''on * moneda extranjera / Accumulated eltect lor foreign currency
TOTAL PATRIMONIO NETO I TOTAL NET EQUITYCflXAl. PASIVar PATRIMOmO HETO/TfiTAI I lARHrry ^ 0 NET EQUITY
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS / INCOME STATEMENT
Total de Ingresos Brutos / Total Gross Incora,Cosío de Ventas (Gperaootiales) / Cost d sales (oper ator«)Otros costos operabonales / Operational cosS
Operactooates I Total operational costsJT1UOAD BRUTA I GROSS PROFIT
Gastos de Ventas / Sale expensesGastos de Administración / OverheadsProvisión por perdidas por desvalonzación de activos / Provisions lor losses for devaluate of
jo m ix tu i 3tfta ra ñ il 30/09/2004 iin m oos ll io/o9r?oo.tI 31/12/29031130/09/2004131/1 añw l l 30/09/2004
21.2080
4.61222.45610.963
144.4740
21.251224.964
0000
30.02200
291.8782.762
7.40600
3 3 2 . 0 6 3557,032
27.537227.29569.68918.96315,7745.580
03 6 4 . 5 4 3
10.310000
13.08023,390
3*3.23300
123.0580000
7.2850
38.456
0168.799
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12.2110
4.4438.547
16.4C6186.222
014.347
242.1750000
21.87400
295.5792.324
7.25200
327.129569.305
13.00097.339
148.4101.977
19.27832.381
03 1 2 . 8 8 5
74.226000
13.02887.254
400.139
123.0580000
5.9280
39.180
169,1569.
7.243
5.SC00
5612.411
070S
16,8840090
25500
76.0690
8633oi
77.197j94.081! 94.179
166M
JT1UDAO OPERATIVA/OPERA TING PROFITSingresos Financie ros / Financia! ¡ncomeGastos Financieros / Financial expenses
S S 5 T “’SÍUm*n,0S rranc* ros demados' < * * * or lossforfinancialOtros Ingresos I Other incomeOtros Gastos / Othef expenses
» S fo g p o fc * r Cam6i0S enlaspolíScas I Accumuiated elfect (or changes in
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Resulta*) antes de Gastos Extraordinarios / Prolits Be tote Speciá EntresPartoP y on«? « puesto a la renta) / Special expenses (net)
uSSmSSÍi¡¡K tSS0 , w “,i^ HoUn,ílm iCAOlPERDIOAi META PEI EJFRCIC1QINFT p r o f i t n 0SS) FOR FlSCAi veas
.INDICADORES FINANCIEROS; FINANCIAL RA TIOS-liquidez l liquid Rato -----------Rotación de Activos / Gross Sales to Total AssetsSolvencia/SolvencyDeuda / Patrimonio /Debt/ EquityRentabildad sobre Ventas Netas %/ Return %Rentabilidad de Patrimonio % I Return on Equity %
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Página N° 224
Economista Mario Guerrero Carzo
FINANCIEROS COMPARADOS /COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
EXPRESADAS EN MUES DE NUEVOS SOLES
DIVERSAS / ASSORTED
EMPRESA/COIIPAHY____ cw ____
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BALANCE GENERAL / BALANCE SHEET
'S3ETS• Mncos / Cash and deposits
flegociables (neto de provisión acumulada) / Maleable securities (net)" ' for Coirat 'Seriale s (nelo do provisión acumulada) / Trade aro' jMMtrernt fe (net)
por Cobrar a Vinculadas / Accts. receivable íromrelated companies.«lias por Cobrar (nelo de provisión acurrujada) / Olfter accounts receivable (net)
:=¿as (nelode provisión acumulada)/Stock (net). xv Instiumentos Financieros Oerivados /Assets tor Financial Inslnimenis (Derívaleslacados por Anticipado / Prepaid expenses
i-iV O CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSs por cobrar comerciales a largo plazo / Long-temi accounts receivable>por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo / L-l accts. receivable (rom related companies
Canias por Cobrar a Largo Plazo / Other long-termaccounts receivables/Slocks Permanentes (neto de orovisión acumulada) 1Permanent investments (net)
por Instrumentos Financieros Derrvados / Assets tor Financial Instruments Oerivatesen Inmuebles I Investments on immovable propertyMaquinaria y Equipo (nelo de depreciación y desvalonzación acumulada) / Property,
and equipment (nel)intangibles (neto de amortización y desvalorización acumulada) I Intangible assets (net)a ta Renta y Participaciones Diferidos Activo / Income tax and deferred profitets
Mercantil I Loan Creditacsvos/Other assetsiCTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETS¡CTIVOI TOTAL ASSETSYPATRIMONIO / LIABILITIES ANO EQUITY
s 3ancarios I Bank overdraftss Bancarios I Banks LoansDor Pagar Comerciales I Trade accounts payableDor Pagar a Vinculadas / Accounts payable to related companies
- jentas por Pagar / Olhar accounts payable-órnente de las Deudas a Urgo Plazo / Current portion of long-term debts
Demados 1Liabilities for Financial Instruments Oerivales-ASIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT LIABILITIES
a largo plazo / Long-term debtspor pagar a «culadas / Accouns payable to related companiespor Instrumentos Financieros Derivados / Liabilities for Financia Instraments OerivatesMendos (netos) / Deferred income (net)a la Renta y Particip.Oiferidos Pasivo / Deferred income tax and profit shanng -
=AS!VO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESAS1VO I TOTAL LIABILITIES^ ■ w a s I Contingenciesrwwntario / Minority holdings• 30 NETO/ NET EQUITY
/ Capitaladicional / Additional capital
He Inversión / Investment stockno re á tate/Unactoeved earnings
"■* de Revaluadón / Revaluation surplusLegates/Legal reserves
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S S S S S S a-S **1" »-« ^ W p S S « *™ "»
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por (Adidas por desvatorizaciOn de activos / Provisions tor losses for devaluation of
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r anoeros / Fnanoai expenses
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a r ^ ^ r i S i 1R8su* * « toiwposura to inflation
S S g B K s w r - » - «- g R O I DA l N E TA n F U JE B a a o / N F r P R Of T Tf l n s m p n p n ^ A . . . . .
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Economista M ario Guerrero Carzo
Página N° 225
ESTADOS FINANCIEROS COMPARAOOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPRESAOAS EN MILES OE NUEVOS SOLES
DIVERSAS/ ASSORTED
EMPRESA/COMPANY CIIU
IHTER TITULOS6711
CREDfTTTULOS6711&
jlüma Sudamen* HoWinojf Tdel óoica Móviles
II _____ m2 _____ II ____ sm ------3A LANCE GENERAL / BALANCE SHEET
ACTIVO/ ASSETSCaja y 8ancos / Cash and depositsValores Negociables (neto de provisión acumulada) / Marketable securities (net)Cuentas por Cobrar Comerciales (neto de provisión acumulada) / Trade accounts receivable (net)Cremas por Cobrar a VinculadasI Accts. receivaote .'romrelated companiesOtras Cuentas por Cobrar (neto de provision acumulada) / Other accounts receivable (net)Diisl encúü (neto de provisión acumulada} / Stock (net)Activos por Instrumentes Financieros Derivados / Assets for Financial Inst ruments DerivalesGastes Pagados por Anticipado / Prepaid expenses
TOTAL ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSCuentas por cobrar comerciales a largo pl azo / Long-term accounts receivableCuentas por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo / L-t accts. receivable from related companiesOtras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo l Other ¡ong-term accounts receivableExistencias / StockInversiones Permanentes (neto de provisión acumulada) / Permanent investments (net)Activo: por instrumentos Financieros Derivados / Assets f or Financial I nstruments OerivatesInversiones en InmuebiesI investments on i mmovable propertyInmuebles, Maqunana y Equipo (neto de depredación y desvalonzación acumulada) / Property,machmer/ and equipment (net)Activos Intangibles (neto de amortización y desvatonz3dón acumulada) / Intangible assets (net)impuesto a la Renta y Participaciones Oífendos ActivoI Income tax and deferred profitsharing-AssetsCrédito Mercantil / Loan CreditOtros Activos I Other assets
[TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT ASSETSTOTAL ACTIVO I TOTAL ASSETS5ASIVO Y PATRIMONIO I LIABILITIES A NO EQUITY
Sobregiros 8ancarios / Bank overdraftsPréstamos Sanéanos1 8anks LoansCuentas por Pagar Comerciales / Trade accounts payableCuentas per Pagar a Vinculadas / Accounts payable to related companiesOtras Cuentas por Pagar I Other accounts payableParte Corriente de las Deudas a Largo Plazo / Current portion of long-term debts
(r n íl f Vn * E?/,in™ í nj os pinancieros Oerivados / Liabilities for Financial Instalments OerivatesTOTAL PASIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT LIABIL ITIES
Oeudas a largo plazo / Long term debtsCuentas por pagar a vinculadas / Accounts payable to related companiesPasivos por Instrumentos Financieros Oerivados / Liabilit ies for Financial Instruments OerivatesIngresos Oiferidos (netos) / Oeferred income (net)Impuesto a la Renta y Partrcip. Diferidos Pasivo I Deferred income tax and profit sharingLiabilities 3
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESTOTAL PASIVO / TOTAL LIABILITIES
Contingencias / ContingenciesInterés minoritario / Minonty hotdinqs
PATRIMONIO NETO I NET EQUITYCapital/ CapitalCapital adicional I Additi onal capitalAcciones de InversiónI Investment stockResultados no realzados / Unachieved earningsExcedente de Revaluación / Revaluation surplusReservas Legates I Legal reservesOtras Reservas / Other reservesResultados Acumulados I Retained earningsEfecto acumulado por reexpresión a moneda extranjera / Accumulated effect tor foreign currencyreadjustment
TOTAL PATRIMONIO NETO / TOTAL NET EQUITY[QIAL PASIYQ.Y PATRIMONIO NETQ7 TQTAl LIABILITY Ann NET EQUITY
3H1MC03;
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS / INCOME STATEMENTVenas Helas («yesos operadonaies) / Nel sales (operaSonal income)Otros Ingresos Operadonaies / Other operational i ncomeTotal de Ingresos Brutos / Total Gros¿ Income
« *Gastos de Ventas / Sale expensesGastos de Administración / OverheadsF W n por pérdidas por desvalorización de activos / Pr ov en s for losses for devaluation of
JT1ÜDAD OPERATIVA I OPERATING PROFITStogresos Financieros / Financial incomeGastos Financieros / Financial expenses
S S S t e ^f e s0" r e! n' menl os Snand« <* * " ' « * » I « loss for financialOtros Ingresos / Other incomeOtros Gastos I Other expenses
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INDICADORES FINANCIEROS / FINANCIAL RATIOSLiquidez / Liquid Ratio " ~ ~Rotación de Activos I Gross Sales to Total AssetsSohrentiaI SolvencyDeuda I Patrimonio / Debt / EquityRentabilidad sobre Ventas Netas % / Return %Rentabilidad de Patrimonio % / Return on Equity %
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993.532I00
00
0oo
998.592993.760
00
410
1,52900
1.570
0000
1.570
379.687464.776
000
15.2720
137.455
997,190
JIVSO)mmm
oooooooo
-200
0■200
0o
4 5 . 4 8 2
3 0 / 0 9 / 2 0 0 4
0 00 00 -163
0 066 10
-2211 45.1290 0-5 0
• ¿21b 45.1290 0
-2216 45.1290
• 441b
0.090.000.000.00itd.
JS U S l .
Página N° 226* Esiaíos rmanciercs aay
Economista Mario Guerrero Carzz
■•DOS F¡MECEROS CCWPARACGSI COMPARATIVE rlNANCIAl STATEMENTS
?.\3 EXPRESAOAS cN MILES Cc '.UfcVOS SGLE3
DIVERSAS/ASSORTED
/ -f-cc 5 * Cash and aeposiisw , ; :- v-xci ao ie s (neto de provision acumulada) l Marketable secunties (net)
1 yi;. ,.. por Cefcrar Comerciales (nelo de provisión xumulada) I Trade accounts receivable (net)j7 por Cobrar a Vinculadas / Accts. receivable from related companies
•id s : jentss po t Cobrar (neto de provisión acumulacJ3) / Other accounts receivable (net) jas&ncias ( m ’ o de pmvis.cn acumulada) / Stock (net)toivas dot Instrumentos Financieros Oenvados I Assets for Finandal Inst ruments Derivates: 'CCSPagados po r Anticipado / Prepaid expensesAl Av„,I VO CORRIENTE I TOTAL CURRENT ASSETS
_jemas ooi cobrar comerciales a largo plazo / long-te rm accounts receivable:_en:\ -; por Coorar a vincul adas a Lamo P?azo / L-t accts. receivable Irom related companiesOr;s Cuentas per Cobrar a tanjo Razo i Other long-term accounts receivaoieExs’enoas Stock
t rsi onís Hermánenles (neto de pro'.'SK&n acumulada) / Permanent i nvestments (net)Je\ os por instrumentes financieros Oenvados i Assets tor Financial Instruments Oenvatesb«*n>Jone$ en Inmuebles / investments on immovable propertym at t e s, '.taqumana y Equioo (neto de depreciación y desvasoozacon acumulada)I Property,
!«3Cf iner/ -six! equipment (net)i C ' r , z latang&es (neto de .imortizscán y desvalorizaron acumulada) / intangible assets (net)np'e slo a la e nt ay Participaciones Diferidos Activo I Income tax and deferred profit.szrog-Assets
f Oéet o Mercar.»1 / wa n Crediti €5xs Activos / Other assets
_ ACTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETSACTIVO! TOTAL ASSETSYPA TP*MQN!0 I LIABI LITIES AND EQUITYgiros 6«nca.;os / Sank overdrafts~qs Bancsries I Banks Loans
“—as por Pagar Comerciales / Trade accounts payablepor Pagar a Vinculadas I Accounts payable !o related companies
: .r ss Cuentas per Pagar / Oiner accounts payables Comente de ’ as Deudas a Largo Plazo / Current portion of i ong-term debts
[Jssvos por Instrumentos Financieros Derivados I liabilities for financial Instruments DerivasesPASIVO CCRRIFNTE I TOTAL CURRENT LIABILITIES
- 3 largo píazo I Long-term debts*‘3s por pagar a vinculadas / Accounts payable t o related companies“ 3 por Instrumentos Financieros Cerivados I Liabiliti es for Financial i nstruments Oenvates
- Diferidos (netos) / Deferred income (net)l** ft *sto a la Renta / Parti es.Diferidos Pasivo / Deferred income tax and profit sharing *
PASIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESPASIVO / TOTAL LIABILITIES
s / Condngenciesminootam I Minority nokJings
¡O NETO / NET EQUITYI Capitaladicional / Additional capital
de inversion I Investment stockno realzados I Unachieved earnmgs
e de Revaíiiación / Revaluation surplusas Legates l Legal reserves
Reservas I Other reservesAcumulados / Retained earnings
o acumulado por reexpresión a moneda extranjera / Accumulated eff ect f or foreign currency justmentL PATRIMONIO NETO I TOTAL NET EQUITY ~ ?AS1YQ T PATRIMONION£IQ t TOTAL LIABILITY AND NET EQUITY
ESTADO de GANANCIAS Y PERDIDAS I INCOME STATEMENT-25 Netos (ingresos c fe r aciónate! I Ne! sales (operational i ncome)
—-ngresos Operacionates i Other operational income* de Ingresos Brutos / Total Gross Income
áe Ventas (Operaoonales) / Cost of sales (operational)costos coeradonates / Operational costsCostos O racio nales I Total operational costsD BRUTA/ GROSS PROFIT
■JeVentas / Safe expenses3e Admsnistracjón i Overheads
por pérdidas por desvalorización de act ivos / Provisions for losses for devaluation of
OPERATIVA / OPERATING PROFÍTSFinancieros i Financial income
Financieros i Financial expensesen resu . <3esubsidiarías y afiSadas bajo método de partibp. patmncnial I Pvtjcioatkvi
of subsidiares and 3ff.tated under method of patrimony partopation
- r.feoelwates!ns5nirnentos ‘«anderos denvados/ Earrwgor oss for financial
ingresos / Omer incomeGastos / Other expenses
acwnuUor cambios en las políticas contables / Accumulated effect for changes in
per Exposición a la Inflación / Result due t o exposure to inflationp , h ^ S™ G3S Sktraordinarias. Paitdpadones y del impuesto a la Renta I Result-jtüaord«nar/ entries, profit sharing and i ncome tax
a u<Rpnf\ t¡S j ? ! 0mSi<S rn! í1! ^ y difendos1^ and deterreda la Renta comento y di tendo / Current and deferred income tax
1Profils 86(0,8 sP ^ Entriese impuesto a l a renta) / Special expenses (net)
3ntes oe ¡iter es Mmontano / Profit Before Minonty HokJifxic ProfttsMinontano / Umonty holdings
ig£KDiQA) iiETA DPI, EJERCiCIO / NFT PRCFIT aoss FOR f i sca i
jNDICADORES FINANCIEROSI FINANCIAL RATIOS/Liquid RatiodeActjvos / Gross Sales to Total Assets / Solvency
/ Patrimonio/ Oebt/ EQuity' sobre Ventas Netas % / Return %
ad de Pstnmonb % / Return on Equity %Sharein.txal&3!L
4,416455
4.871-Í.006
0-1.0063 . 8 * 50
-1.322
2.5435096
3.292 3.23010 0
385 7080 01 40 00 0
75 363.754 3,978
0 00 00 0Q 00 00 00 0
36.001 35,27713 49
0 00 00 0
36.014 15.32639.75a 39,304
0 C0 07 390 c
298 2540 00 0
305 2930 00 00 00 0
0 0
305 2930 00 0
37.033 36.0050 00 00 00 0
361 6230 0
1.569 2.383
0 o
22430
-6741.56901.569
1Z310.110.010.01
35.534.14
-USA.
4,446504
4.950•1.030
0-1.0303.920
0-1,291
2.62937-60
2.5900
-7161,874
'«va no« -* ejpresaóos en mites 0« US5
Economis ta Mario Guerrero Carzo
Página N°227
ESTADOS FINANCIEROS COMPASADOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPRESADAS E.'í MILES OE NUEVOS SOLES
OWERSASI ASSCRT3
EMPflESA/COMPAWY j Inmob. Panachi ] Inv. Cirt tn an o i| Peru Hold, de Turismo Terrenos y Locales Urta Prop.e¿ *** j
.....................................01« ......... ...- .................... .......7010 1 .. . 7919....... Il ................. n i f f . .. - 7010 7010
3vi2nw)lyjmnMiiBALANCE GENERAL 1BALANCE SHEET
ACTIVO/ASSETSCaja y Bancos / Osft ana :eoosit3Valores Negociables (nea v¡ crovson acumulada) / Marketable securities |net)Cuentas por Codtir Corr-soa« <#nw de provisión acumulada)i Trade acocoriS receivable (net]Cuantas por Cobrar a VmcuüOóS / Acas receivable Iromrelated compartesOtras Cuentas por Cobrar ¡neto !e provisión acumulada)I Other accpunts receivable (net)E/islencias ¡neto de provisión acumulada) I Stock (net) Activos por instrumentos Financieros (Derivados / Assets tor Financial Instruments DerívalesGastos Pagados por Anticipado/Prepaid expenses
TOTAL ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSCuentas per cobrar comerciales a largo plazoI long-lemi accounts receivableCuentas por Cobrar a Vinculadas a largo Ptazo l L-t accts. receivable from retaled companiesOtras Cuentas por Cobrar aLargo Plazo I Other long termaccounts receivableBusienoas/Stockinversiones Permanentes (neto de provisión acumulada)I Permanent mvesiiws |nel) Activos cor Instrumentos Financieros Derivados / Assets for Financial Instruments Dematesinversiones en Inmuebles I Investments on immovable propertyInmuebles. Maquinaria y Equipo (neto de depreciación y desvatonzacon acumulada) I Property,machinery and equipment (net) Acavos Intangibles (net de amortzaoon y desvalonzaoon acumulada) / intangible assets (net)Impuesto a la Renta y Participaciones Oilendos Activo I income tax and deferred prof#sharing- AssetsCrédito Mercan«; Loan CreditOtros Activos / Other assets
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETSTOTAL ACTIVO I TOTAL ASSETSPASIVO YPATRIMONIO/ LIABILITIES ANOEQUITY
Sobregiros BarcariosI Bank overdraftsPréstamos 8ancarios I Banks LoasCuentas por Pagar Comerciales I Trade accounts payableCuentas por Pagar a VinculadasI Accounts payable to related companiesOtras Cuentas por Pagar / Otber accounts payableParle Comente de las Deudas a Largo Plazo / Current porton of long-termdebtsPasmos por Instrumentos Financieros Oerivados / liabilities tor Financial Instalments
pOTAL PASIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT LIABILITIES QW a'“Deudas a largo plazo / Long-termdebtsCuentas por pagar a vinculadas I Accounts payable lo related correantesPasivos por Instrumentos Financieros Oerivados / üabíties for Financial Inscuments Oenvatesingresos Diferidos (netos) I Deferred income (net)LUMities 3 la Renta y Parüctp.Oileridos Pasivo I Deferred income lax and profit sbanng •
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESTOTAL PASIVO I TOTAL LIABILITIES
Contingencias / ContingenciesInterés minoritario / Minority holdings
’ATRIMONIO NETO / NET EQUITYCapital I CapitalCapital adicional / Additional cap4ai Acciones de Inversión / Investment stock«estillados no reatados / Unacftieved earningsExcedente de Revaluación / Revaluation surplusReservas Legates / Legal reservesOtras ReservasI Otfier reservestebílados Acumulados / Retained earningsEfecto acumulado por reexpresbn 3 moneda extranjera i Accumulated eff ect for foreign currencyreadjustment
TOTAL PATRIMONIO NETO/ TOTAL NET EQUITYI QIAL PAavQ Y PATRIMONIOfi£IQ 1IQT/tt LlABiUTf and net FQtirrr ______________ _
3 0 / 0 9 / 2 0 0 4 ,
11.520
9511.61911.626
334
1.223
1.223
15.3320
4.3740000
-f 0.303
10.403- 3 i m
2354.679
16.295110.3151.190
53.7830
$4087,53936.353
1.540
Ó32.541
0113.064
1.2040
01.979
237.211324.1201
H9.1101
1.187
9.642 4.110j141
7.053 7.56517.S62 7.3381
024,498 19.020
117.838 147.466^00
384 12
5.8141 5.043124.536 153,521149.034 172.541
112.292
14.345049.149
175,786■Jii.m
109.100
13.011041.99«
164,1«-mas
138
54.5290
377
55.5490
25.3617.102
0127.971
915
161.387216.336
q531
2.624
3.298732
12.988
13.72017,011
181.301
00
17.8070
810
199,911
30/09^2004
041
00
54.5290
62855.203
025.7066.188
0127.971
00
31915
100
161.811217.014
45541
01.404
00
1.9901.386
13.76000
015.14617.136
0
181.301
17.8070
770
199.878-JlLStfl
1.2300
8471202
1.946
1.9584,160
2922900
3210
2:M
7.696000000
-J.880
03.Í15
-A35S
01 0
n 14.133o; 0Oi, 127.3«
1.908 1.7500 4
oi 0
0 001 0
1.9151 143.2764.165| 149.584
1.S9Í
vim _1!M
5I .9M
-IS.IZ1
ESTADO OE GANANCIAS Y PERDIDAS I INCOME STATEMENTVentas Netas (ingresos operacionates) I Net sales (operational income)Otras Ingresos OoeraoonalesI Othér operaüonaJ incomeTotal da ingresos Bnik» / Total Gross incomeCos* de Ventas (Operacionales) / Cost of sales (operational)Otros costos operaoonales I Operational costsTotal Costos Operaoonales / Total operational costs
ImUDAO BRUTA /GROSS PROFITGastes de Venus/Sale expensesGastos de Administración / OverheadsProvisión por pérdidas por desvalorizaos da activos / Provisions lor losses lor devaluation of
JTTUOAOOPERATIVA / OPERATING PROFITSIngresos Financieros / Financial incomekasfos financieros / Financial expenses
t e S s d t i S " ^ t o * * * ™ óenvados,/IEarning or!loss torinanoalOtras Ingresos / Other incomeOtros Gases r Other expenses
Resujado por Exposición a la InflaciónI Result due to exposure to in/labon
1 a itK i!kK 1^ * * * > *id deterred
8 im<xjesl0 a ta rental / Special expenses (net)
— ug A D NETAOFI FiffRCiaO / NET PROFrr il ossi FOR FISCAL YFA R
iMCAOORES FINANCIEROS I FINANCIAL RATIOS------------------Uquidaz / Liquid Rado --------------------------
Oetida / PatnmomoI Oebt / Equity
SÜÜSEÍÜ VenlasNela>%:ltam%
0 0100 00 00 00 00 00 0
-239 -240
0 0•239 •2 «
| 00 0
0 0
0 013 84
-3' -692
050 5¡
-1970
0-197
0-197
0
33.38216J5049.732
-20.3080
-20.80828.924-1.206
-12.434
•LUTSK2095.959
•7.561
3.365
8.122
m m *27.08414.541
41.625-15L2M
-15.20526.420*1.191*12.111
-57312.5454.925
-7.403
5.356
02552S5
000255•Ò
3-652
0 c•403 154
1.573 555-352 -17
0 0
C 00 00 -92
0 0-778 -160
40 4400 00 0
40 4400 0
40 4400 0
26.0691
Pag ino N°228 * Estados Fransero!
Econo mista Mario G uerrero Carzo
' -OCS FINANCIEROS COMPARADOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
:• cXPPE“SAGAS E«NMILES DE NUEVOS SaES __________
DIVERSAS/ASSORTED
empresa;compa/<y ____ Cjíü ____
BALANCE GENERAL /BALANCE SHEET
. -a.:c&s I Casi»and deposits■ iiegccabies (neto de provisión acumulada) / Marketable securities (nu)
- .5 por Cobrar Comercial es (neto de provisión xu* ?ufc20 ) / Trade accounts receivable (net)¿%cor Cobrar a Vinculadas / Accts. receivable from relaled companies
>a s Cuernas cor Cobrar {neto da provisión acumulada)/ Other accounts receivable (net)£: s-tcaas (reto Je previsión acumulada) / Stock (net)iov T i jo r instrumentos Financieros Derivados / Assets for Financial Instruments Denvates
c . ?3oados por AnuCipado / Prepaid expenses* L ACTIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT ASSETS
mas por coorar comerciales a largo pl azo / Long-term accounts receivable■ ip’cS por Coorar a Vinculadas a Largo PlazoI L-t accts. receivable f rom related companies
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo / Other l ong-term accounts receivablessenáa¿ / Stock
mes Permanentes (neto de provisión acumulada)I Permanent investments (net)por instrumentos Financieros DerivadosI Assets f or Financial Instruments Denvates
■ ¿enes en inmuebles I Investments on i mmovable propertyMaquinaria / Equipo (neto de depreciación y desvaionzación acumulada)I Property,
er/ v o equipment (net)ves intangibles (neto de amortización y desvaionzación acumulada}i intangible assets (net)esto a la Renta y Parti cipaciones Oiferidos ActivoI Income tax and deferred profitag-Asseis
Mercantil1 Loan Creó!Activos / Other assets
ACTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETSACTIVO / TOTAL ASSETS
3 Y PATRIMONIO I LIABILITIES ANO EQUITY^ :x s Bancarios / Bank overdrafts
s Bancarios / Banks Loanspor Pagar Comerciales I Trade accounts payablepor Paga t a Vinculadas / Accounts payable to related companies
■ uentas por ?3gar / Other accounts payableComente de las Deudas a Largo PlazoI Current portion of long-term debts-s por instrumentos Financieros DerivadosI Liabili ties for Financial Instalments OerivatesPASIVO CORRIENTE,/ TOTAL CURRENT LIABILI TIES
a largo plazo I Long-term debtspor pagar a vinculadasI Accounts payable to related companiespor Instrumentos Financieros Derivados / Liabilities for Financial Instalments DerivatesDiferidos (netos) / Deferred income (net)
to a la Renta y Particip.Diferidos PasivoI (Deferred income tax and profit sharing
3ASIV0 NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT LIABI LITIES=ASIVO I TOTAL LIABILITIES■ gencias / Contingencies
mincntario / Minority hoidings10 NETO/ NET EQUITY
/ Capitaladicional / Additional capitals de inversión I Investment stock
no realizados / Unachieved earningstededevaluación / Revaluation surplus- Legales / Legal reserves
Reservas / Other reserves Acumulados I Retained earnings
acumulado por reexpresión a moneda extranjera I Accumulated effect for foreign currencytrient
PATRIMONIO H6 T0 1TOTAL NET EQUITY' aXE&IBM QHlQ NETQI TOTAL LIABILITY AND NET EQUITY
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS / INCOME STATEMENTNelas {ingresos operaaonales) / Net sates (operational income)
Ingresos Operadonalesi/ Other operational incomen Ingresos Brute / Total Grass Incomem Ventas (Operaoonaies) I Cost of sales (operational)costos operadonales I Operational costs
Operacionales I Total operational costsa BRUTA I GROSS PROFIT
de Ventas I Sals expensesOeAdministración I Overheads
por pérdidas por desvaionzación Se activos I Provisions for losses for devaluation oí
OPERATIVA! OPERATING PROFITSFmanaeros / Financial income
Financieros / Financial expenses
'ts derivates jgresos I Omer incomeGastos I Other expenses
^p Scie ? c3mWo* m p0li,ic3s conlables I Accumulated effect for changes in
3!? Irtlaci4" 1Resu« due 10« I»51« I» inflation
E i^ to ^ r !2 L E! i* S S i0* ' Pre«s a«»™ Speca Entriespatapaoones e impuesto a la renta) I Special expenses (net)
-g£ HCICAl ij g A PEL EJERCiCTO I NET PROFIT(IQ SSI FOR FISCAI y p ^
jNDICADORES FINANCIEROS / FINANCIAL RATIOS: / liquidRatio ~~~~<J0Activos I Gross Sales lo Total Assets / Solvency
{Patrimonio / Debt I Equity" id sobeo Ventas Netas % I Retan %
de Patrimonio % I Return on Equity %
Lo«Portees7010-9
9430
19.0720
3.48574.520
0
I.67599,695
019.850
C
25.362¡Oi
°!39.822Í43.170Í
2,77Í0
0
130,98$230, S31
3,0110
26,7120
17.81700
47,540102.262II.855
016.0S9
0130,216177,756
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85.140608
0
0
2.64656
0
-35.535
052.925
34.3790
34.379-17,466
0-17.46616,913*1,178
-11.345
0
4,3902.697-6.654
0286
0
0
9.748
10.4670
010.467
0
10.4670
10.467
6360
‘ 6.4570
1.92074.410
02,651
96.0740
16.53100
25.6390
0
40.59243.953
2,7760
0
129,591225.665
3.7630
23.1170
19.47600
46.356106.19215.801
014.766
0136,759183,115
(0
86.295608
00000
-44,353
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LP Holding70109
44.8010
44.801-27,247
0-27.24717,554-1,779
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0
4,1351,255
-10,362
02,850
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0-2,188
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0
130.029150,334
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01.791
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2,14110.53015.527
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181.2361
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0121,986
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1.924
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129,54600
1930
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129,739151,338
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1600
1,2531,670
0
3,09813,89715.081
014
028,99232.090
00
183,852000000
-64.604
0119,248
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72584
8090
0
0809
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0
0
0*191
0-914
-1,51100
-1,6110
-1,6110
•1.611
9.480.000.190.23
1,308.841.60
67.31
Meg. e Inmuebles7020
3.5332726
C4.770
1320
01.731
17.942Cc00
103,730G0
¿,5350
0
0
0
108,365126.307
0
0
00
64320
1461.230
000
012301,376
00
103,508
00
12-2050
9.218
0
124331JJ&307]
3.3973.397
33970
-2,009
1,388502*19
1,602
0
423-35
-1.119
2,742
2.7420
2.7420
2.7 42
9,42311.8251
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C1.575
17,809
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108.232»125,041
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0'125,784126.041
02.3132.313
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11.400
0
234600-220
15.04500
15.0450
15.0450
15.045
Southern Cone7414
Corp. Fin. InversionesI _______ 7499
122.890.000.010.01n.d.2.24
j a r o ,
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0130.965159.871
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175.62614.339
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26.57385.599
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1/ 0
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0
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0
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3.520
0
12
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0
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13,78910
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30/09/2004¡!1/t2/2003 :wmotn n11/1MOO]■¡amimi31/12/2003iKUSSSi y»o9ffoo<lO/OTTOO»
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44,264-48.053105.826
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ESTADOS FINANCIEROS COMPARADOS/COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPRESADAS EN MILES 06 NUEVOS SOLES _______ Ell PRESA/ COMPANY
CHU
BALANCE GENERAL IBALANCE SHEET ACTIVO/ASSETS
Caja y Bancos I Cash and depositsValores Negociables (ne*c de provisto, i acumulada) I Marketable securities (net)Cuentas por Cobrar Comerciales (netu de provisión acuinulada} / Trade accounts receivable (net)Cuantas por Cobrar a Vinculadas / Accts. receivable from related compartesOtra Cuentas por Cobrar {neto de provisión acumulada) / Other accounts receivable (net)Exs tencas (neto de provisión acumulada) / Stock (net) Activos por instrumentos financieros Derivados I Assets for financial Instruments OerivatesGestos Pagados por Anticipado i Prepaid expenses
rOTAl ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSCuentas por cobrar comerciales a largo plazo / Long-termaccounts receivableCuentas por Cobrar a vinculadas a Largo Plazo I L-t accts. receivable from related companiesOtras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo I Other long-term accounts receivable£xis»ncias I Stockinversiones Permanentes (neto de provisión acumulada) / Permanent investments (net) Activos por instrumentos Financieros Oenvados / Assets tor Financial Instruments Oerivatesinversiones en Inmuebles I Investments on immovable propertyinmuebles. Maquinaria y Equipo (neto de depredación y desvalonzación acumulada) I Property,machinery and equipment (net) Activos Intangibles (neto de amortización y desvalonzación acumulada) / intangible assets (net)impuesto a la Renta y Participaciones Oifendos Activo I income tax and deterred profitshanng-AssetsCrédito Mercantil I Loan CreditOtros Activos I Other assets
rOTAL ACTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETSrCTAL ACTIVOI TOTAL ASSETS3ASlVO Y PATRIMONIO / LIABILITIES ANO EQUITY
Scbregiros Bancarios / Bank overdraftsPréstamos Bancarios / Banks LoansCuentas por Pagar Comerciales / Trade accounts payableCuentas por Pagar a Vinculadas / Accounts payable lo related companiesOtras Cuentas por Pagar / Other accounts payableParte Comente de las Oeudas a Largo Plazo / Current portion of long-term debts
rn S n * 0erivatos 1UaMlies * * fina,Ki31 instruments DerívalesTOTAL PASIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT LIABILITIES
Deudas a largo ata) / Long termdebtsCuenlas pdf pagar a vinculadas / Account payable to related companiesPasivos por Instrumentos Financieros Oerivarfcs / liabilities lor Financial Instruments OenvalesIngresos Diferidos (netos) / Oeierred income (net)knpjjKto a la Rentoy Particip-Diferidos Pasivo / Detened income tax and profit sharing -
K i t ! - SífS S COMENTE / TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESTOTAL PASIVO / TOTAL LIABILITIES '
Contingencias I ContingenciesInterés minoritario / Minority hotdinqs
PATRIMONIO NETO I NET EQUITYCapM/CapüalCapital adicional / Additional capital Acoones de Inversión / Investment stockResultadosnorealizados / Unachieved earningsExcederte da RevaiuaconIRevaluation surplusReservas Legates / Legal reservesOtras Reservas / Other reseñesResultados Acumulados1Retained earningsüe^amwla do por reexpresión a moneda extranjera / Accumulated effect for foreign currency
TOTAL PATRIMONIO NETOI TOTAL NET EQUITYfQTAL PASIVO.? PATRIMONIO NETO/TOTAL li a b il it y and net equ ity
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS / INCOME STATFMEÑT------
Vytas Netas (ingresos operaoonales) I Net sales (operational income)Otros Ingresos Operaoonales / Ot/woperadona incomeToa de Ingresos Brutos / Total Gross IncomeCosto de Ventas {Operaoonales) / Cost ol sales (operational)Otro» costos operacionales / Operational costs
_ Ioíaí «-oslos Operaoonales / Total operational costspTIUOAO BRUTA I GROSS PROFIT
Gastos de Ventas / Sale expensesGaste de Administración / Overheadsrovjáón por pérdidas por desvalorización de activos / Provisions for losses for devaluation of
JT1UOAOOPERATIVA / OPERATING PROFITSIngrososFinanaeros I Financial incomeGasjw Financieros / Financial expenses
tern™ * !£ *» ? * nsh,n’,fl“ t derivados / earning or toss for financialOtros IngresosIOther incomeOjw Gastos / Other expenses
S t a S i S ' Cart>i°S^ 50,1 COn* Ms'“ *»«*'1»'ranges in
r S S r . ln í* ín 1Resu# * * to “ posure 10inflation
Extraordinarios / Prote Botare Specs* Entries
UHUPAO (PERDIDA) NFTADEL EJERCICIO / ne t ppn sp- n F0R m C A , YFtB
INDICADORES FINANCIEROS / F1NANCIAI RATinsLiquidez/Uquid Ratio ~ — “Rojabón de Activos / Gross Sales lo Total AssetsSolvencia/SolvencyDeuda / Patrimonio / Oetx / EguityRentabilidad sobre Vente Netas%/Remm%F ^ ^ ^ e Pwjmon» %/Retumon Equ*y %ataf en HOTOS%i Share mbooks % __________________
DIVERSAS Y AG3ARI0 i ASSORTED ANO A G f t f l f l
Corporación Cervesur 7499 ___
Inv. P icasmayo7499
0 0
0 03 34
497 -1.556
0 0-1.026 U13
18,931 28.826
29.621 24.1301,297 1,671
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-1.388 -2,092-1.388 -2.09229,530 2X709
C 00 -644
BarrazaQ111Sintucooni ■
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974391.388491.087
27.730.000.18a 19
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1,065
5-3,662
Pági na N" 230
Economist a Mario Guerrero Carzo
-A0OS FINANCIEROS COMPARADOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
m s EXPRESADAS EN MILES DE NUEVOS SOLES
AGRARIO/AGRARIAN
EMPRESA/ COMPAHY
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Palmas ó é Espino0111
Meg. Agr. VisU Aiegre01110
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S j t i Jacinto
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Azucarera £ i inge nio1504
BALANCE GENERAL I BALANCE SHEET■O/kSSETS
v Bancos I Cash and deposits«t o s Negociables (neto de provisión acumulada) / Marketable secunfes (net): »Ma s por Cobrar Comerciales (neto de provisión acsaf iri aís) -'Trade accounts receivable {net}]te ni as por Cobrar a Vinculadas / Accts. receivable (rom related compartes j r & Cuernas por Cobrar (neto de provisión acumulada) / Older accounts receivable (net)ósl enci as ¡neto de provisión acumulada) / Stock (net)«3«os por Instrumentos Financieros Derivados / Assets l or Financial Instruments Dematesi si o s Pagados por Anticipado / Prepaid expensesM . ACTIVO CORRIENTEI TOTAL CURRENT ASSETSCanias por cobrar comerciales a largo plazo / Long-term accounts receivableC* r>tas por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo / L-t accts. receivable (rom related companiesi a s Cuentas por Cobrar a tan jo Plazo / Other long-term accounts receivableáaencias/ Stock»- »r e s Permanentes (neto de provisión acivil ad?* / Permanent investments (nel)
j ó o s por Instrumentos financier os OerivadosI Assets lor Financial Instruments DerívalesKetones en InmueblesI investments on immovable property«n eb íe s. Maqixnaria y Equipo (neto de depreciación y desvalor izaron acumulada)I Property,p n r i nery and equipment (net)«n o s Intangibles (neto de amortización y desvatonzación acumulada)I Intangible assets (net)- sto a la Renta y Participaciones Oileridos ActivoI Income tax and deterred profit
ig-AssetsC* a o Mercan«/ Usan Credit
as Activos / Other assetsl ACTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETS
iCTIVO I TOTAL ASSETSY PATRIMONIO I LIABILITIES AND EQUITY
s Batscanos / Sank overdraf tsBancanos/ Banks Loans
por Pagar Comerciales / Trade accounts payablepor Pagar a Vinculadas / Accounts payable to related companies
Cuentas por Pagar I Other accounts payableCotnente de l as Osudas a Largo PlazoI Current portion ol long-term debts
=; Oerivados / Liabilities lor fi nancial Instruments Cemates=ASIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT LIABILI TIES
a largo plazo / long-lerrft debts.por pagar a vinculadas / Accounts payable l o related companiespor Instrumentos Financieros OerivadosI Uabil iMs lor Financial Instmments OerivatesOileridos (netos) / Deferred income (net)a la Renta y Parbcip-Oitendos PasivoI Deferred income la* and p ro « sharing -
PASIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILITIES3AStV01 TOTAL LIABILITIES
' s/ Contingencies"»Ontario I Minority holdings-• O NETO/ NET EQUITY/CapitalarSdonal / Additional capital
do ¡nvmirSn / investment sloe*no reatados I Unachieved earnings
K de Revaluación I Revaluation surpluslegales I legal reserves
3 e s e < v a s / O t h e r r e s e r v e sA c u m u l a d o s / R e t a i n e d e a r n m g s
laomwlado po r reexpresión a moneda sxtranjeraI Accumulated elf ect tor f oreign currency
PATRIMONIO NETO I TOTAL NET EQUITY- j ASIVQ Y PATRIMONIONETOI TOTALLIABlt ITY h e t Bn. m
30/09/2004 31/12/2003
1.291 3280 0
8.163 !C.€$314.834 12,6532.545 4331.233 920
0 01.967 477
30.038 25,634<3 00 0
3.525 3.S590 e
67.120 41.2140 (30 0
65.572 65.2770 0
0Q 00 0
ESTADO OE GANANCIAS Y PERDIDAS IINCOME STATEMENTWas (ingresos operacionales) I Nel sales (operational income)
«pesos Ooeradonales I Other operational ¡neomeingresos Smtos / Total Gross Income
devenías/Sale expensesde AdmWswdón / Overheads
for perdidas por desvalonzaoon de acSvos / Provisions lor losses for devaluate ol
OPERATIVAI OPERATING PROFITS/«Bocieros / Financial incomefinancieros/ Financial expenses
° dm U fa * " S!nj™ " 'os financ*'os / Earning or loss for financial
«gresos/Other inoomeaastos/Ofter expensesw r o ^ r cambios en las políticas contables / Accumulated elfed lor cnanges in
Mo?*??36!!3? w'aci6n (Result due to exposure to inflation
T i y 1P™61stratn9 and deterredIS ? * 0 ' Cu™ ',a«) |«MWI income tax
anmaeGam s Extraordinarios / Profits Betas Special snbies
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i n d ic a d o r e s W á n c i e r ó s I FINAÑOAL RATIOS ■z / liquid Ratio -------------
d* Activo»/ Gross Sales to Total Assets / Solvency
Patrimonio / Oefct/ Equitysobrevenías Netas %/ Return %\Pa«nx)iw.%/Retort on Equity %■JalShareio books % _________ _
136,317 110,1901166.355 135.824
U26 303.355 18.1682.220 516
36 31.528 2.440
189 248C 0
1X554 21,40563 2480 00 00 0
0 o63 248
13.617 21,653
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65,793 65,7930 00 00 0c 0
7.503 3,8140 0
79.042 44.564
0 0152,738 114,171
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51?1,896
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2.8230000000
7.1700
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7,1799,393
1595
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01,8215.872
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05,3657,786
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8.8660000
408212
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9051,705
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2,7370030000
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7.0489,785
15157678
01.331
3120
2,4935,647
00
99
05.7468,239
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3.8660000
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-7,940
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178 496166.473 19,91$;
912 20?21,917 25,363
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91.712 « . Z »1.964 2,065
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5.103 5.015!46,684 16,5371
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25.939234,568326,280
3.39868.37112,4303.304
088,00314.64317,270
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4.64135,554
124,557
154.1900000
27.1900
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13.4301221.624!271,3551
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154,1900000
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0 0 00 0 00 0 0
1.36254,372
1CC.17800
337 1.496 2839 0 C
421 375 68765 4,404 3.967
5,558 2.6K 1.66435.679 3.652 1767
0 C 03.412 396 1,003
48.465 13.016 10,3710 0 00 0 00 497 S3’0 £ 0
107 756 5950 C 00 0 0
243.371 38,758 41,11051 2 2
0 103 1030 C 0
50.917 2.567’ 1.766294,456 42,733 44,159340.941 55,809 54.530
1.06260,481
108,535
177.7221 177.72213.337 I4.41J
0 00 00 0
89 690 0
57.756 40.202
a 0241384 232.406
1.70115,293
45.987o00
2,18778$
• 8,444
estados f i nanc ie ro s compar ados / compar a t i ve Financial s ta t emen ts
CIFRAS EXPRESADAS ENMILES DE NUEVOS SOLESEMPRESA/COMPANY
CIIU ____
BALANCE GENERAL IBALANCE SHEET ACTIVO / ASSETS
Caja y 8ancos/Cash and depositeValores Negociables (neto de provisión acumulada) / Marketable securities ¡nel)Cuentas por Cobrar Comerciales (neto de provisión acumulada) / Trade accounts receivable (net)Cuentas per Cobrar a Vinculadas / Accts, receivable from related companiesOirás Cuentas por Cobrar (neto de provisión acumulada) I Oíier accounts receivable (net)Existencias (neto de provisión acumulada) I Stock (net) Activos por Instrumentos Financieros Derivados '■ Assets tor Financial Instruments OerivatesGastos Pagados por Anüdoado / Prepaid expenses
TOTAL ACTIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT ASSETSCuentas por cobrar comerciales a largo plazo I Long termaccounts receivableCuentas por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo / L-t accts. receivable (rom related companiesOirás Cuentas por Cobrar a Largo Plazo I Other long-term accounts receivableExistencias /StockInveisiones Permanentes (neto de provisión acumulada) I Permanent investments (net) Activos por Instrumentos Financieros Derivados I Assets for Financial Instruments DenvatesInveisiones en Inmuebles I Investments on immovable propertyInmuebles, Maquinaria y Equipo (neto de depreciación y desvaionzación acumulada) I Property,machtnety and equipment (net) Aclivos Intangibles (neto de amortización y desvaionzación acumulada) / Intangible assets (net)Impuesto a la Renta y Participaciones Oiferidos Activo / Income tax and deterred profitsharing-AsselsCrédito MercanU / Loan CreditOtros Acbvos / Other assets
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETSTOTAL ACTIVOI TOTAL ASSETSMASIVOYPATRIMONIOI LIABILITIES ANO EQUITY
Sobregiros Bancarios I Bank overdraftsPréstamos Sanéanos / Banks LoansCuentas por Pagar Comerciales I Trade accounts payableCuentas por Pagar a Vinculadas I Accounts payable to related companiesOtras Cuentas por Pagar I Other accounts payableParte Comente de las Oeudas a Largo Plazo / Current portion ol long-term debtsPasivos por Instrumentos Financieros Oerivados/ LiaMities lor Financial Instruments Oerivates
frOTAL PASIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT LIABILITIESOeudas a largo plazo / Long-term debtsCuentas por pagar a vinculadas / Accounts payable to related companiesPasivos por instrumentos Financieros Oerivados I UaMiSes lor Financial Instruments OerivatesIngresos Diferidos (netos) / Oelerred income (net)I™?"?*10alaRemayParticip. Di lerdos Pasivo I Detened income tax and pro» sharing -
Í8ÍÍ !: mSÜo m m l K ¡ s TAL non'current u * b i u t i e s
Contingencias I Contingencies _ Interés minoritario / Minority hoWncsMATRIMONIONETOI NET EQUITY
Capital/CantalCapital adicional / Additional capital Acciones de inversión / Investment stockResudados no realizados / Unachieved earningsExcedente de Revaluación / Revaluation surplusReservas Legates / Legal reservesOirás Reservas / Other reserves Resultados Acumulados I Retained earnings
readjust™™1300 r,>e' t>ms'6n * moneda “ Uniera / Accumulated effect for foreign currency
TOTAL PATRIMONIO NETO / TOTAL NET EQUITYm m PASIVOr PATRIMONIO NFToTtPTAL t IABH ity a n h Mp t c m m
SSTAOO DE GANANCIAS Y PERDIDAS I INCOME STATEMENTvente Netas (ingresos operadonales) / Nel sales (operational name)Otros Ingresos Operaoonaies I Other operational incomeTotal de Ingresos Brutos I Total Gross IncomeCosto de Ventas (Operaoonaies) I Cost of sales (operational)Otos costos operaoonaies / Operational costsToa Costos Operadonales / Total operational costs
UTtUDAD BRUTAI GROSS PROFITGastos de Ventas / Sale expensesGastos de Administración / OverheadsPTowáSnpor pérdidas por desvalorización de activos / Provisions for losses for devaluation oí
UTOJDAOOPERATIVA ( OPERATINGPROFITSingresos FmanderosIFinancial incomeGastos financierosIFinancial expensesPartidpac. en result de subsidiarias y afiliadas baio método de parido, m m /«r»si<s of subsidiaries and affiliated under meth& of pn tr m o n y ^ 5 £ ^ £ r^ / Participation
S S t e deSSes* TOtumertos financieros denvados / Eammg or loss lor financial
Otros Ingresos / Qtfter incomeOtros Gastos I Other expensesE to^m uLgr cambios en las políticas contables / Accumulated effect ter changes in
Í S S c3 “ ' du# 10" * * " * ydel Impuesto a la Renta/Result
Rouja arto de Gastos ExtraordinariosIProfits 8etore Special Entries
' WlnontYholdingsUHUQAtUEEBOlDAi NETA PEL EJERCICIO I NET PROFIT n oss> f o r fis cai y fa r
INDICADORES FINANCIEROS / FINANCIA! RATIOSLiquidez/liquid Ratio —— --------------Rotación de Activos / Gross Sales lo Total AssetsSotvenaa/SolvencyDeuda / PatrimonioIDebt / EquityRentabilidad sobre Venias Nelas %/ Retan %
d8. ^ imonio %' Ratumon Equity %.Valor en libros % i Shap;^ % ________ _ ________________
Página N°232
Economis ta Mario Guerrero Carzo
FINANCIEROS COMPARADOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
EXPRESAOAS EN MILES OE NUEVOS SOLES
' EMPRESA/ COMPANT ___________ g f l j ____
" BALANCE GENERAL / BALANCE SHEET1 ASSETS
3ancos / Cash and depositsNegociantes (neto do provision acumulada) / Mat ala bi e securities (net)por Cobrar Comerciales ¡neto de provisión acumulada) / Trade accounts receivable (net)por Cobrar a Vinculadas / Accts. receivable 'r om related companies
le nt as por Cotxar (neto de provisión acumulada)I Other accounts receivable (net)5 ¡neto de provisión acumulada) / Stock (net)
»r Instnimenlos Financieros Derivados / Assets tor Financia! Instruments Oerivatesbagados por Anticipado / Prepaid expensesIIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSpor cobrar comerciales a l argo plazo / Long-term accounts receivablepor Cobrar a Vinculadas a Largo Pla zo / L-t accts. receivable (rom related companies
Coentas por Cobrar a Largo Pl azo / Other long-term accounts receivable1 / Stock
Permanentes (neto de provisión acumulada)I Permanent investments (net)por Instrumentos Financieros OenvadosI Assets lor Financial Instruments Oenvates
en Inmuebles / Investments on i mmovable propertyMaquinaria y Equipo (neto de depreciación y desvaloráación acumulada) / Property,
and equipment (net)intangibles (neto de amortización y desvalonzación acumulada)I Intangible assets (net)
a la Rema y Participaciones Men do s Activo / Income tax aid deterred profitels
Mercantil! Loan Creditos / Other assets
) NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT ASSETSVO/ TOTAL ASSETS
- P ATRIMONIO I LIABI LITIES AND EQUITYs 3ancar«s / Bank overdralts3 Bancarios / Banks Loans
x r Pagar Comerciales / Trade accounts payable50r Pagar a Vinculadas / Accounts payable l o related companies
■ as por Pagar / Other accounts payableii te de l as Oeudas a Largo Plazo / Current porti on of long term debts
3 por Instrumentos Financieros Derivados / liabil iti es for Financial Instruments Cenvates-------- 1CORRIENTE / TOTAL CURRENT LIABIL ITIESa largo plazo / Long-ter m debtsPor pagar a vinculadas / Accounts payable lo related companiespor Instrumentos Financieros Derivados / UaMüe s f or Financial Instruments OenvatesDiferidos (netos) / Deferred i ncome (net)a ta Renta y Parti cip.Ditendos Pasivo / Deferred income tax and profit sharing -
NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILITIES / TOTAL LIABIL ITIES:/ Contingencies
snonlario / Minority holdings: NETO/NET EQUITY
Capitalaooonai / Additional capital
» Inversion / Investment slock" no ré telo s / Unachieved earningsde Revaluation / «evaluate surplus
s / Legal reservesvas / Otter reserves Acumulados I Retained earnings
¡cumulado por reexprasión a moneda extranjera / Accumulated elfed lor foreign currency
A monio n e t o / t o t a l n e t e q u i t y
i m iR lMQNIO MEIQ I TOTAL LIABILITY AND NET EQUITY ____________
•STADODE GANANCIAS Y PERDIDAS /INCOME STATEMENT"Was (ingresos operational») / Net sales (operational income)
, =¿os Operational I Other operational incomengresos Bmtos I Total Gross Income .«l ias {Operaciónsíes) I Cost of sales (operational)3 operat ional / Operational costs^Operacionales / Total operational costs
3*UTA I GROSS PROFITVentas / Sale expenses
a Administración / Overheads- por Pén)idas por desvalorización de activos / Provisions for losses lor devaluation of
-«anaeros./ Financial income-randeros I Financial expenses
S a te ? * lnsln,menlos •"’ancieros derivados / Earning or loss for financial
>/ Other income / Ott er expenses
- c3mWos 9,1 contables I Accumulated effect for changes in
por Exposición a la Inflación / Result due to exposure to inflation
s s a « a B a B i s » w f c - * “ZEBfflnAmETA PEL EJERCICIO I NETPROFIT a o s s i f q r f i s ca i y e a r
INDICADORES FINANCIEROS IFINANCIA! Raitñs-----------------/Uquid Rat»3eActivos / Gross Sales to Total Assets/Solvency
Matrimonio / Debt / Equity- ' sobra Ventas Netas % I Return \
de Patrimonio % / Return on Equity % jaixxüaA
AGRARIO E INDUSTRIALES / AGRARIAN ANO INDUSTRIAL
EMSAi.n a
1.1810
4180
9, KM19 219
0
26930.218
9270
0
11.98193C0
S5S.2550
0
o8.850
675,106705.324
0
2.5780
177.5380
0
180,11818.I68
0
0
o
18.168198.286
361.8980
00
151.24963.022
1.937-71,068
507,038
m m a i
46.55417.36763.921<82.431
0
-82.431*18.510
-266-24,445
-43,22110
-2,118
17.098-752
5.406
-23.5770
0-23,577
-113-23.690
0
1,7440
223o
9,54538.130
0
15249.794
1.0420
0
5,86997
0
0
666,7550
0
05,812
680,575730,359
1
0
2.0950
175.245
177,34122.300
22.300199,641
361.898000
151.24963.0221.937
-47,378
530,728
w m m
57.7508.882
66,632-88,524
0
-88.524*21,892
-563-19,891
• 42.34630
-4.611
22,758-1,762
0
953
-24.9780
0
-24.978-217
-25.1950
m
8730
5.7573.4831.2783.800
0
58415,775
0
0
0
0
0
0
0
21.7190
0
0
o21.71937.494
5514.9241.3762,1261.163
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10,789952
0
0
0
2.7193,671
14,460
0
0
15.1920
5,100
945• 2,8553,854
023,034
0.170.070.280.39
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18,1110
13,111-11.157
0
-11.19?6,314-731
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2497
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2.713-299•632
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30/09/2004
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13.2526.2613.5323.577
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30,4670000
11.16200
31.0961,458
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93.716124.183
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12.8260
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5.85557.82334,001
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-3,391-21.403
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46.3071,837
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7.904-5.342
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0.550.330.672.011.581.85
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Grupo SIPESA ____ l i l i ____
24.3130
35,7334.35«
16.16871.569
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14.94200
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709,3080
000
724,457907,167
3,25990.15258.851
066,01853,854
0272,134225.578
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41.779268,182540,318
402,2440
20.836oO
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20700
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000
737,712918.988
4,78298.08469.114
064.83054.463
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18,9034,923
-11,9632.017
02.017
0*017
0.670.420.601.479.63
11.04- 86.71
Página N°233
ESTAOOS FINANCIEROS COMPARa COS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPRESADAS EN MILES DE NUEVOS SOLES
INDUSTRIALES / INOUST?**.
EUPRESA/COMPANY _______ CE! _______
BALANCE GENERAL IBALANCE SHEET ACTIVO/ASSETS
Caja y Soncos / Casn and depositsValores Negociables (neto Oe pr«*ér. ¿cumulada) / Marketable securities {net}Cuentas por Cobrat Comerciales (neto de provisión acumulada) I Trade accounts receivable (ne>)Ctfcriias sor Cobrar a '/incutadas/Accts. receivable (rom related companiesOtra:- Cuentas por Cobrar ¡neto de provisión acumulada) / Other accounts receivable (net)foiítóidas ¡neio de provision acumulada) / Stock (net) Acth oo por Instrumentos Financieros Derivados / Assets lor Financial Instalments OerivatesGatos Pagados por Anficipado / Prepaid expenses
TOTAL ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSCuentas por cobrar comerciales a largo plazo / Long-term accounts receivableCuentas pot Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo / L-l accts. receivable (romrelated compartesCiras Cueras por Cobrar a Largo Plazo / Older long term accounts receivableEussroas I Stockinversiones Permanentes (neto de provisión acumulada) / Permanent investments (net) Activos por Instrumentos Financieros Oerivados / Assets tar Financial instruments Denvatesinversiones en Inmuebles I investments on immovable propertyInmuebles. Maquinana y Equipo (nelo de depreciación y desvaionzación acumulada) I Property,machinery and equipment (net) Activos Intangibles (neto de amortización y desvaionzación acumulada) / intangible assets (net)impuesto a la Senta y Participaciones Oifendos Activo / Income tai and delerred profitsharing-AsselsCrédito Mercantil / loan CreditOtros Activos / Other assets
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON*CURR£NT ASSETSTOTAL ACTIVO / TOTAL ASSETS»ASIVO Y PATRIMONIO I LIABILITIES AND EQUITY
Sobregiios Bancarios / Bank overdraftsPrestamos Bancarios I Banks taansCuentas por Pagar Comerciales I Trade accounts payableCuentas por Pagar a Vinculadas / Accounts payable to related compaiiesOtras Cuentas por Pagar / Other accounts payableParte Corriente de 13s Deudas a largo Ptazo / Current portion of long-term debts
Oeudas a largo plazo / long-term debtsCuentas por pagar a vinculadas / Accounts payable to related companiesPasivos pot Instrumentos Financieros Derivados I liabilities lor Financial Instruments DenvatesIngresos Diferidos (netos) / Oeferred income (net)Impuesto a la Renta y Partidp.Oifendos Pasivo / Deferred income lax and oraSt shanrw •uaoreoes *
US™ K 2 5 SOCORRIENTEI TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESTOTAL PASIVO I TOTAL LIABILITIES
Contingencias / ContingenciesInteres minoritario / Minority holdings
MATRIMONIO NETO / NET EQUITYCapital /CapitalCapital adicional / Additional capital Acciones de Inversión / Investment stockResultados no reaSzados/ UnachievedearningsExcedente da fieváuadónIRevaluation surplusReservas Legates / Legal reservesOtras ReservasIOther reservesResultados Acumulados I Retained earningsreadjustment1**10 P* reexpresión a moneda extranjera / Accumulated effect for foreign currency
TOTAL PATRIMONIO NETO / TOTAL NET EQUITYI f lTAL PASIVO Y PAIBIMfimMEXOXTQTAL LIABIIITY AND NET FQtllTY
Austral Group15177
!QCdel Peril 1513
ALICORP-J11Í-
Gtoria1520
5.560 Í7.1I40 0
22.041 20.3502.387 5695.519 7,036
34.434 51.69:C C
4.363 1.57274,804 98.340
754 320C CC 0C C
25,758 19.005C 00 0
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0 00 n0 ó
722,333 753.792797.1*7 852.632
37 49039.329 67.93145.360 53.666
0 4.37525.289 33.96241.053 117.090
0 0151.118 277.514494.C99 441.957
118.856512.955764,073
00
17.9970
15.114
033.114
m i » ? .ESTADO DE GANANCIAS y PERDIDAS / INCOME STATEMENT 1mot/mm 13 0 ^ 0 3
K s i s s s s r “ * 'Total 00Ingresos 8mtos / Total Gross incomeCosto de Ventas (Operacionaies) / Cost of sales (operational)Otros costos operaoonaies / Operational costs
i r I<í?Í.S3S ? ^ {)eí3ciooates 1Toial operational costsJT1UDAD 8RUTA / GROSS PROFITGastos de Ventas / Sale expensesGastos de Administración / OvertteadsP*vsxSn por pérdidas por desvalorización de activos / Provisions lor losses lor devaluation of
M U D A D operativa / operating pro fitsIngresos Fmanderos / Financial incomeGastos Fmanderos I Financial expenses
M M i“ ,0Sfi™ s f c a n c ,
Otras Ingresos I Other incomeOtros Gastos / Other acenses
S i S á S ' “ "’“ 05 60135 P0"U3S m "M * ' A“ “'"^ted effect for ai3nges in
^ s ^ s a s a i B K s s s w J s s
s s S S S S a t t s w * - « « " - * "Umff iA P lK R Cm j i ETAPEI F,lf BOCIO i NET PROFIT n.ossi FOR HST>I ve^p
192.0960
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Jala Renta /Result
liiSiCAOOKbMJNANCIEROS/FINANCIAI RAT!?«Liquidez / Liquid Ratio — ----------------------------
^ S ? ^ y ,GroSSS toT0ÜIAsseteOeudaI Patrimonio / Debt / EquityRentabilidad sobre Ventas Nelas %/ Return %
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276.399 . 101.204 139.280 32,12041.044 79.923 38.004 093.C69 12.579 9.857 219
215.355 154.792 145.290 19.722133 0 0 0
12,194 2,527 3.082 296649.356 366,530 144.547 54,447
0 0 0 04.355 0 0 0
0 0 0 00 0 0 0
46.066 560.964 564,220 10 d 0 0C 0 0 0
379.673 - 339.04; 366.500 74.52729.500 0 0 .1.127
0 0 0 0117.375 0 0 0110.349 3.177 6,341 0
1.188.383 953.182 937.561 75.6581.338.839 1,319,752 1.282,108 130.105
S.061 3.225 0 17328.750 86.183 79.078 S.500120.696 82.134 81.999 18.671
714 37.326 34.771 3.81743.283 48.720 39.399 5:5980.521 57.455 77.644
1.276 o 0580.721 315.109 312,891 36.61*328.531 141,509 168.374 4 3 7 5 J
0 78.496 49.8650 0 0
1.679 0 0 3
25.431 12.496 11.436 675»355.591 232.501 229,675 11.ua936.412 547,610 542.566 17.7S1Ì
0 ( a0 0 0 ■
847.200 450.795 451,264 69>M|0 0 0 a
7.389 46.077 46.125 17Í- 4 8 . 4 0 4 O O57.358 0 0
0 68.S04 58.976 1.52B24 0 0 9
3 8 . 8 6 0 ! 2 0 S . 3 7 S 173,177 ttJM0 0 0 ■
902.4271 772.152 739,542 82.314- .n \m m i s s 13Q.15S
:m!2mUmsssi.1.337.921
01.337 921
-1,015.5150
•1.015.545322.376
-150,532-74.242
87,5024.542
-28343
-1.872
•2,08543.454
-56,367
0.500.240.96
23.07 •1037
150.88183.97
1.100.400.460.85
— ia.os
820.72$0
820.725-620.778
0-620.773199,347■35.643-30.619
83.585512
-20,173
056,115
-22.667
021,162
128,759-8.028
-22.66398.063
098.063
0-n.m
1.160.620.110.71
11.9514.55
'55.40
730.5720
730.572-548.514
0-548,514182.02«59.135
-33.129
1.910-21.140
078.903
-¡6,382
6.315
-113,
Página N°234
Economis ta Mario Guerrero Carzo
FINANCIEROS COMPARADOS/COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
EXPRESAOAS EN MILES DE NUEVOS SOLES
INDUSTRIALES/INDUSTRIAL
EMPRESA/COHPAKY ____ CUU ____ Derivados del Maú
1»? ___
BALANCE GENERAL i BALANCE SHEET/ASSETS
y Bancos / Cash and deposit-.Negociables (nek) de provisión acumulada) / Martetable securities (net)por Cot* at Comerá ates tríelo de previsión acumulada) / Trade accounts receivable {net¡|por Coorar a Vinculadas / Accts. receivable from related companies
Cuentas por Cobrar |neto de provisión acumulada! / Other accounts receivable (net)ncias (neto de provisión acumulada) / Stock (net)
por Instrumentos Financieros Derivados / Assets for Financial Instruments OerivatesPagados por Anticipado / Prepaid expenses
ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETS: por cobrar comerciales i laiqo plazo / Long-teim accounts receivable; por Cobrar a Vinculadas a Largo Pto¡ / L-l accts. receivable (rom related companies
Cuentas por Coorar a Largo Plazo / Other long-term accounts receivable¡as / Stock
s Permanentes (neto de provisión acumulada) / Permanent investments (net)por instrumentos Financieros Oenvados / Assets lor Financial Instruments Oerivates
en Inmuebles / Investments on immovable properly, Maquinaria y Equipo (nelo de deprecación y desvatonzadon acumulada) I Property,and equipment (net)
Intangibles (neto de amortización y desvalorización acumulada) / Intangible assets (net)- a la Renta y Participaciones Diferidos Activo / Income lax and deferred profit AssetsMercantil / Loan Credit
Aotwos I Other assets ACTIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT ASSETS ACTIVOI TOTAL ASSETS
YPATRIMONIOI LIABILITIES AND EQUITYBancarios I Bank overdraftsBancarios / Banks Loans
por Pagar Comerciales I Trade accounts payablepor Pagar a vinculadas / Accounts payable to related companies
Cuentas por Pagar / Other accounts payableComente de las Deudas a Largo Ptaxo / Current portion oí long-term debts
por Instrumentos Financieros Derivados / l iabilities for Financia! Instruments DerívalesPASIVO CORRIENTE /TOTAL CURRENT LIABILITIES
a largo plazo / long-term debtspor pagar a vinculadas / Accounts payable to related companiespor instrumentos Financieros Derivados I liabilities (or Financial instnjmenis OerivatesDiferidos (netos) I Oeferred income (net)a la Renta y Parttap.Oiferidos Pasivo / Deferred income tax and profit sharing •
PASIVO NO CORRIENTE /TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESPASIVO/TOTAL LIABILITIES _ ¡as / Contingencies" minoritario / Minority hokftiqs
"10 NETOI NET EQUITY/Capitalatícional / Additional capital
de Inversión / Investment stockno «alteados / Unachieved earningsda Revaluación / Revaluation surplus
Legales /Isgal reservesHtsemlOúmimm
: Acumulados / Reümed earningsacumulado por reexpresión a moneda extranjera / Accumulated effect for foreign currency
= A T R I M O N I O N E T O / T O T A L N E T E Q U I TY^A S IY O Y PA TB1MQN1Q NE TQ / TOT AL L iAR lt lT Y AN D N ET EQUITY ___________________
3.4970
22.885I.5S81.872
11.3970
3404 1 . 5 4 9
00
1.152
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00
2 7 . 8 6 6
69,415
8917.42014.405
05,6661.500
119
4.9325.051
44,131
17.0630
4,455
1.9720
1.794
025,28419.413
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msfmmsam.1974
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18.37243
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43.18315,4044.593
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000
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11.5995.283
11.511
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5,30000
6.9360
74,699
0130*255
-.159,748
11.6530
65.C8319.5022.638
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5.710125.531
Ceiv. del Sur ___ U53 ____
3o/oy2oo4mmm.
53.9240
000
53.924179,455
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15.93.22.74810.631
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49.312G000
49.312
51.389
018,0935,5204.012
34.4540
3.107116.575
00c0
21.20200
247,537108
000
268.847285,422
00
3.5348.855
10.51312,540
035.4421.800
29.55931,43966.881
291,0910
8 5 . 0 4 4
6 . 7 4 61.963
23.695
0318.541■J&Ì&
Cervecería San Juan ___ 1551 ___ .m m . m m i
5.44818,68323.557
4m 4.848
29,2550
1.4749 4 . 2 7 4
2.2930c0
18,34400
258.355212
0
0
02 8 9 , 7 0 4
383,973
00
5.2223.912
20.49018,563
0
49.29210.741
29.90540.64689.938
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00
6.748-2.9054.063
4.42032.9681.281
14
2.07413.445
04.586
58.788
0000
25.44600
57.3962.096
•.24400
87.182
145.970
9711.506
17.551
20.138
20.138
84.4060
13.677
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16.8814.6816.187
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0
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4.0370
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12.3640
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16
00
79.745
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80.057129,670
055,23012SS.
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15.989Í0!
78.64915.261
00
4015.30193,950
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24,6040
5.994
00
1.543o
3,579
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS IINCOME STATEMENTNetas (ingresos operaaona*es) / Net sates (operational ¡neon»}
ingresos Qperaoonale* / Other operational incomezq Ingresos Brutos / Total Gross income& Ventas (Operadonaíes) / Cost of sales(operational)COSIOS operational« / Operational costsCostos Opsradonales l Total operations! coss" 3RUTAI GROSS PROFIT
de Ventas / Sale expensesde Administración / Overtteads
por perdidas por desvalonzación de activos / Provisions for losses for devaiuafon of
OPE RA TTVAI OPERATING PROFITSFinancieros / Financial income
Financieros I Financial expenses
tt « ¡ M m * ’"sromen,os detivados / Earnng or loss lor Bnanaal jngresos / Other incomeGastos / Other expensesaomj l por camoios en las politicas cortapies / Accurolated effect lor changes in
a r t^ S r ^ í ic , Üft ? " ' Res“* due 10«oosure to inflation
^ s s , a s s í s , a r “ - ' “ " *
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094.719
•77,4730
-77.47317.241-8.304
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1,71479
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rn s m ,84.872
084.872-69,056
0-69,05615,816-7.953-6.875
098!156
-916
156,7430
156,783-105.398
0-105,898
50,585-39,750■9.538
9772.474
38-621
151,15311.374
162.557-74,857
0-74,85787.700-29,471•11.694
46.5352.732
-1.500
147.13314.622
161,755-76.750-5.160
-81.91079,845
-29.969-11,720
038,156
m m * w m m 30f09/2004 m m m90,086
1.25891.344
-28,8730
-28.67362.571
•17.460
•10.321
14,8901.512
78.4691.794
80.263-26.779
0•25,77953.484•15.685-12,377
025.422
1,662■68
61.1360
61.136- 5 2 , 4 4 0
0-52.440
1 , 6 9 6
-2.7S1-3.880
2.0»20-1.522
103.4370
103.437-85.397
0-85.89?17.540•3,251-6.193
8,09647
-1.507
Economist a Mario Guerrero Carzo
Página N°235
ESTAOOS FINANCIEROS COMPARADOS / COMPARA TIVE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPRHSAOAS EN MILES DE NUEVOS SOLES
INDUSTRIALES/INO
EllPRESA/COMPANYCHU _______ Í
UCP B xU j t l JoMliUn Corp. XR. lindley1«*-02
ELSA.IMjffiL
TANASA1500
CREOITLX
____ !ill_ BALANCE GENERAL IBALANCE SHEET
ACTIVO/ASSETSCa,a y Sancus / Cash and depositsValores Negociables (nelo de provisión acumulada) I Martetable securities (nel)Cuen'as por O O t y Comerciales (nelo de proveen acumulada) / Trade accounts receivable ¡nel)Ci*ntas per Cobrar a Vinculadas / Accts. receivable from related companiesOtras Cuentas por Cobrar (neto de prows«« acumulada) I Other accounts receivable (net)Bastoneras (neto de provision acumulada) / Slot* (nel) Ajwos por Instrumentos Financieros Derivados / Assets lot Financial Instruments DerívalesGastos Pagados por Anticipado / Prepaid eipenses
Tot al a ctivo corrie nte i to ta l cu rrent assetsCuenta por cobrar comerciales a largo plazo I Long termaccounts receivableCuentas por Cobrar a Vinculadas a largo Plazo I L-t accts. receivable (rom related companiesOtras Cuentas por Cobrar a largo Plazo / Other long-termaccounts receivableEjm Lencas / StcdtInversiones Permanentes (neto de provisión acumulada) / Permanent « “stments (nel) Activos por instrumentos Financieros Oeñvados / Assets lor Financial Instruments CenvalesInversiones en Inmuebles / investments on immovable propertyInmuebles. Maqumana y Eqmpo (neto de depreciación y desvalorizaron acumulada) / Property,machinery and equipment (net) Acuvos intangibles (neto de amortización y desvalorizaron acumulada) / intangible assels (nel)Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos Activo I Income tax and deferred proMshanng-AssetsCrédito Mercand / loan CreditOtros Activos i Omer assels
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETSTOTAL ACTIVO / TOTAL ASSETS’ ASIVO Y PATRIMONIO / LIABILITIES ANO EQUITY
Sobregiros Bancarios / Bank overdraftsPréstamos Sancanos I Banks loansCuernas por Pagar Comerciales / Traoe accounts payableCuentas por Pagar a Vinculadas / Accounis payable lo related companiesOías Cuentas por Pagar / Other accounts payableParte Comente de las Deudas a largo Plazo / Current portion ol long-term debts
pwlnsia.menios Financieros Denvaoos / liabilities lor Financial Instrumentó OenvatesTOTAL PASIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT LIABILITIES
Deudas a largo plazo I long-term debtsCuentas por pagar a vinculadas I Accounts payable to related companiesPasivos por Instrumentos Financieros Oerivados / üaWiües lor Financial Instruments CerivatesIngresos Diferidos (netos) / Deferred income (net)Impuesto a la Rena y Partdp.Diferidos Pasivo / Oefened income tax and pío« sharing -
rOTAL PASIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESTOTAL PASIVO/TOTAL LIABILITIES
Contingencias I ContingenciesInterés minoritario/Minonty holdings
“ATRIMONIO NETOI NET EQUITYCapital/CapitalCap4al adicional / Additional capital Acciones de Inversión / Investment stockResultados no reatodos / Unachieved earningsExcedentede Revaluación/ RevaluationsurplusReservas Legates / Legal reservesOtras Reswvas / Other reservesResultados Acumulados / Retained earningsElecto acumulado por reexpresión a moneda extranjera I Accumulated effect for (omen currencyreadjustment
TOTAL PATRIMONIO NETO / TOTA L NET EQUITY t f l TAL PASIVOT PATRIMONIO HFTO/Tn TAI i iarii [Ty AND NETFOih t v
ESTADO DE GANANCIAS r PERDIDAS IINCOME STATFMHÑT~
S r ^ , (l g0' 0p! raa0ri?W) 1w * " > * * * meóme)
Total de Ingresos Brutos I Total Gross IncomeCo*» lie Ventas ¡Qj*racio/ialea) / Cost of sales (operational)
52545o
25,371238132.75-t
121.0520
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776.735
800.821414.523
4.470
1.996.5542.309.827
42.72317.8637.504
80.362119.206
0267.658282.861
000
0282,861550.519
0
791.851*212.614547.573
045.364
223.774231.695131.665
01,759,308¿mm.
Total Cosíos Operadonales / Total operatoria! costsJULIOAO BRUTA / GROSS PROFIT
Gastos de Ventas I Sale expensesgastos de Administración I (Wrcads^ « ó n por pémidas por desvalonzación de activos / Pnovsions for losses for devaluadonol
UTTUOAOOPERATIVAI OPERA ti NG PROFTTSlogresosFinanoaros / Financial incomeGastos financieros / Financial expensesPartdpac en rasuft, de suOskJtañas y afiladas hain ^ jj n » * ol subsidiarles and alMated under J S Z S í ™ 1' Partüp* ,° "
Otros Ingresos / Ottier incomeOtros Gastos/Other expensas
^ t i ^ t o S f<ambÍ“ ^ * po“fcas '■to^aedeflealorciiangwin É£¡¡¡££ '"■22* b <°"#«»0
3currents and deferred
' * 2 ? ¡ 0S &,'r30rtinart« / EntrS
Inlwés Minoritario / Minority hoMngs C0UPAQ (Pf ROIDA) NETA DPI FIFRCICIO ; n f t ponen- n n c c , f | r ■,
jNDICADORES_FINANCIEROS IFINANCIAl P tn n tUquidez / Liquid Ratio ----------------------------—
Ä ? Ä 'Gro“ Sal#S'°T0,alASSe,SDeuda / Patnmonio / Debt / Equity
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0.15184 .19Í.W5
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•143.920
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102.180o
15.63529.7189.597
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7.43344.4633.971
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0100.274
5.117000
56.98362,105
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0470,430
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0204.883
•146.6660
•146.66658.217-31.540-22.394
03.783
531*10.479
-3.120
09,377
*10.532
1.904
-8.53500
-8.536-649
-9.1850
■AIM
309.7310
309.731-213.093
C•213,093
96.638-8S.869•23.877
0•13.108
1.535•1.502
1.170.320.240.31-
20.659.49
-i¿U3 .
0.770.260.67102
13830
1.83211.3362.913
52.5570
50783.228
27.435
1.5S9
29.064112.292
53.74Q59,146
129.924
mmoi jfiC 9fí0 C4
320.745 43,3740 0
320.745 <3.374-207.175 •39.968
0 0■207,175 ■39.56811X570 3.406
-105.417 •1,528-28.027 -5.318
0 0•19.174 -Í440
5.324 35<294 -I64
29.059 3.925 3-37.966 -4,156 -5,371
0 0 0-8.843 •1.142 X4X
-30.825 -17,417 -MIO-282 206 -277-751 500 •747
•31.868 •15.711 •7.5340 0 0
•31,868 -16.711 -7.5340 0 0
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0 011.994 22.763
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2.280.490.260.35
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Página N°236
Economi sta Mario Guerrero Carzo
«k SE X P R ES A " -‘• »r ‘ vLEP. OE NUEVOS SGLcS_______________________________
EMPRESA/COMPAXY _________ CIIU ______________________________
»DOS FINANCIEROS COMPARADOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS INDUSTRIALES / in d u s t r i al
Fabritex Peruana1711
" 3/UANCE GENERAL / BALANCE SHEET.770/ a s s e t s
a y Bancos ;s Negoo .
ájenlas por C:«ájenlas por Co
epos*». • oí «visión acumulada) / Marketable securities ¡nei)
. i ts (mi ó de provisión acumulada) / Trade accounts receivable (net) j wa s / Accls. receivable Irom related companies
>a s Cuentas por i mo Je provisión acumulada)/ Other accounts receivable (net)Patencias ¡neto de provisión acumulada) / Slocfc (net)
j o y o s por Instrumentos f inancieros Oenvados / Assets tor Financial instmments Oerivatesos Pagados por Antidpado I Prepaid exoensesACTIVO CORt ’EN iE r OTAL CURRENT ASSETSHas por co b '» - tier:- ak". a targo ptazo/ Long-term accounts receivable:as por Cobrar a Vinculadas a Largo PlazoI L-t accis. receivable from related companiesCuentas por Cobrar a Largo Razo / Other long-term accounts receivable
I3S/ SlOCknes Permanentes (neto de provision acumulada) / Permanent investments (net)por Instrumentos Financieros Oerivados / Assets for Financial Instruments Oerivates
^i e s en Inmuebles / investments on immovable propertybles, Maquinana y Equipo (net o de depreciación y desvaionzación acumulada) / Property,
:ty and «jui pment (net)Intangibles (neto .le amortización y desvalorización acumulada) / Intangible assets (net)
lo a ta Perita i P . yauo nes Diferidos Activo / Income tax and deferred profit-AssetsMercantil' Lean Credit
Activos i Otner assetsACTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETSACTIVO/ TOTAL ASSETSV PATRIMONIO I LIABIL ITIES AND EQUITY
is Bancanos <Bank overdraftsis Balearios I Banks Loanspor Pagar Comerciales / Trade accounts payablepor Pagar a Vinculadas / Accounts payable to related companies
Cuentas por Pagar I Other accounts payableComente de las Deudas a Largo Plazo / Curren! portion of long-term debts:s por Instrumentos fi nancieros Oerivados / liabili ties íor Financial Instruments OerivatesPASIVO CORRIENTE (.TOTAL CURRENT LIABILITIES
a largo plazo / long-term debtspor pagar a vinculadas / Accounts payable to related companiespor Instrumentos Financieros Oerivados / Liabilities lor financial instruments DenvatesDiferidos (netos) / Oeferred income (net)a la Renta y Parfdp.Dileridos Pasivo / Deferred income tax and profit sharing
PASIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESPASIVO I TOTAL LIABILITIES
cias / Contingenciesmmontano / Minonly holdings
10 NETO / NET EQUITY / Capitaladicional I Additional capital
de Inversión / InvesBnent stockno realizados / Unachieved earnings
le de Revatecsófl I Revaluation surplusLegales / Legai reserves
Reservas/Other reservesAcumulados / Retained earnings
acumulado por ««xprestón a monada extranjeraI Accumulated effect for foreign currencyiSnent
MATRIMONIO NETO / TOTAL NET EQUITY ja a v o 1 PATRIMONIO NETO I TOTAL LIABILITY AND NET EQUITY
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS I INCOME STATEMENTNetas {ingresos operadonales) / Net sales (operational i ncome)
ograsos Operadonales / Other operational incomede ingresos Brutos / Total Gross Income
4e Venias (Operadonales) / Cost o I sales (operational)COSIOSoperacionaiesI Operational costsCostos Operacionaies / Total operational costsOBRUTA / OROSS PROFIT
de Ventas / Sale expenses» Administración / Overheads
por perdidas por dasvaíorización de activos / Provisions lor losses for devaluation ot
OPERATIVA / OPERATING PROFITSFmanderos / Financial income
Fmanderos / Fmandal expenses
-8 d á t a t e ? 'insinimeníos ñnand*Ra Privado s / Earning or toss lor financial
-’gresos I Other incomeGastos / Other expenses» ^ p o r cambios en las políticas contables / Accumulated effect for changes in
por Exposición a la Inflación / Result due to exposure to inflation
« “ X - 2 T *Mlmpuesb3la ' "•**
antes de Gastos Extraordinarios / Profits Before Special Entries¡neto de parti cipaciones e impuesto a la renta) / Spedal expenses feat )
¿So* 'proit BetoreMwrty
iNOjCADORES FINANCIEROS / FINANrÍAT'RóTiriT' / Liquid Ratode Activos / Gross Safes lo Total Assets / Sotvency
/ Patrimonio/ Oebt/ Equityad sobre Ventas Netas % I Retum %ad de Patrimonio % / Retum on Equity %
IShar e in hooks %
30/09/2004 i 31/12/200i
2140
30.5883.6947.859
10.4490
77853.532
17000070o
142.882177
00o
143,236196.318
019.95617.829
043.789
00
31.574116.338
00o
o116,33«197.912
00
»89,0680
14,7060
126.001211
0-331.081
5,707293
6.000-10,684
Q•10.684-4,684
445-1,759
-3.245•10,133
18-5.542
1,978-1.660
10.428
4.911
4.9110
4.9110
4911
30/09/2004)31/12/2003
0.660.031.01
Inca Top*1711 ___
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32.1396.410
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25.3190
4,57700
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53.780,0
53.780-43.637
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2,55447
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3,102
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6,703-657
•1,7764,270-308
3.9620
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63 5 0
2.369
30/09/2004 il/12/2003][ 30/09/2004 31/12/20031! 30/09/2004 31/12/2003
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4 5 . 4 3 7 *3X798
0-35.798
9,6394.260-3.101
2*27838
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0613
4,689467
-1,1353.087-371
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3.3210
46.C020
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01.163
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2.0730
39400
83.493278
300
36.738183;555
029.29930.043
06.7488.332
074.42226.328
00
534
7.77334.635
109.057
58.3640
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2 , 0 6 20
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1.150.570.561.297.37
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105.657
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0•92.50413,153•2,7364.749
6,6631,
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10,481-10.383
3.087
2,08600
2,086Q
2,0860
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5,5640
33.2380
18.35036,126
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94,18700oo
99000
39.5020
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90.7921 8 4 . 9 7 9
036.02631.781
07.7781,881
077.46622.197
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7.77330,101
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58.3640
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2.0620
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95.103,0
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0-81.25413,849*2,167-3,557
8,1251,708
-8,136
3,748*3.517
685
2.563
2.5630
2.5630
industria Textil Piura1711 ____
Micheli y Cía. __ L ÜL ..
3,4900
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2.22500
55,536145.203
22748.7397.361
03,985
00
53.3122.634
000
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60,94600
56.8560
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1.378-3.16716,437
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2,22500
58,227136,500
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57.4082.860
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60,26800
56,8560
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1.370.560.581.371.97269
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12,375660
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287-16.712
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-5.2420
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1.8170
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100.00911,983
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10400
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75,403175,412
1.95972,830Ó.780
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47.0050
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141.48
Economi sta Mario Guerrero Carzo Página N°237
ESTADOS FINANCIEROS COMPARAOOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS INDUSTRIALES /INDUS"
BALANCEGENERALIBALANCESHEET ACTIVO.'ASSETS
Caía y Bancos / Casft and depositsValores Negociables (nelo de provisión acumulada) / Marte lasie sccunties (fiel)Cuentas por Cobrar Comerciales jn#» de provisión acumulada) / Trade accaunts receiv”.bl v{set;Cuernas por Cobrar a Vin cúl alasI Accts. receivatfe Irom relatedcompanesOtras Cuentas por Cobrar (neto de provisión acumulada) / Otner accounts .-«enrabi e {netjExislencas (neto de provisión acumulada) / StocX (net) Activos por Instrumentos Financieros Qerivados / Assets !or Financié Insvuments DematesGastos Pagados por Anüepado l Prepaid expenses
OTAL ACTIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT ASSETSCuentas por cobrar comerciales a largo plazo / Lcng-lerm accounts lecewadeCuernas por Cobrara Vinculadas a Largo Plazo / l-t accts. receivaWe Irom retated compamesOtras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo / Other tong-term accounts receivableEassncias/Stockinverscnes o-man-ntes (neto de provisión acumulada) / Peraanent »ivesasnts (net) Acoros por instrumentos Financieras derivados / Assets lor Financial Instruments OenvatesInwracnes en Inmuebles / Invesimenis on «movatHe properT/inmuebles. Uaqumana y Equipo (neo de depreciación y Cesialoruacon acumulada ) ! Property,machinery and equipment (nel) Activos intangibles (neo de amortización y desvalortzabón acumulada! / Intangible asseB (nel)impuesto a la Renta y Participaciones ateridos Activo / Income ax and deletred profitsharing-AssetsCrédito MercanW/ Loan Creé!Otros Activos / OBier asseis
TOTAL ACTIVO NOCORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETSTo t a l a c t i v o / t o t a l a s s e t s’ ASIVO Y PATRIMONIO I LIABIUTIES ANO EQUITY
SoDregiros Sanearas / 8 »* overtratePréstamos Sanearlos 18anks LoansCuentas por Pagar Comerciales / Trade accounts payableCu««« por Pagar a Vinculadas / Accounts payable lo related compamesOtras Cuentas por Pagar / Other accounts payableParle Comente de las Deudas a Largo Plazo /Curren! portion o/tong-lerm deblsPasivos por instrumentos Financieros Derivados I Liatones íor Financial Instruments Oenvates
TOTAL PASIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT UA8ILITIESCeudas a largo plazo / Long lerm debtsCuentas por pagar a vinculadas/Accounts payable toreialed campantesPasivos por instrumentos Financieros Oerivados / üabiSSes lor Financia! Instruments DerívalesIngresos (Mendos (netos) / Deíerred income (net)Impuesto a la Rent3 y Partap Oifendos Pasivo / Oeferred income tax and prefit sharing -UaMties
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE / TOTAL NCN-CURRENT LIABIUTIESTOTAL PASIVO / TOTAL LIABIUTIES
Contingencias I ConíngenctesInterés minoritario / Minority holdings
PATRIMONIO NETO / NET EQUITYCapital/CapitalCapital adicional / AddiOonal capitel Acciones de Inversión / Investmenl stockResultados norealizados / UnacWeved eamingsExcedente de «evaluación / Revaluation surplusReswvas Le93les / IJ93I rtseivesOtras Reservas / Ctfar reservesResultados Acumulados / Relamed eamingsBec» acumulado por reexpresión a moneda exiraniera I Accumulated eltect lor foreign amenoreadjusiroent
TOTAL PATRIMONIO NETO / TOTAL NET EQUITYm i PASIVO r PATRIMONIO NETO / TOTAL UABIUTYAND NET EQUITY _______________
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDASIINCOME STATEMENTventas Netas (ingresos operaoonales) / Net sales (operational árame)Otros Ingresos Operadonales / Other operational incomeTotal de ingresos Brutos / TotalGriss IncomeCasio de Venias (Opwadonates) / Co« of sales (operational)Ones costos operaoonales/Operational costsTotal Costos Operaoonales / Total Operational costs
JT1UOAOBRUTA / GROSS PROFITGastos de Ventas / Sale expensesGastos de Adrmustracion / OvwtieadsPTovisón por pérdidas por desvalonzación de activos / Provisions tor losses tor devaluation oí
J T IU O A O O P E R A T IV A /.O P E R A T IN G P R O F IT S Ingresos Fmandetos / Financial incomeGastos Financieros / Financial expensas
a p a r j a a s r ' - « »S S S ls fc S S T menl0Sfinantíe,QSfemados / Earning or toss far financialOtros Ingresos / Other incomeOtros Gastos / Oilier expensesEtectoaamijlwr cambios en las políticas contablesI Accumulated eltect tor changes m
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INDICADOKhS HNANCÍERQS / FlN ANClAT^f lñ ^Liquidez/Liquid Rato ~ -------Rotación de Activos / Gross Sales 10Total AssetsSolvencia/SolvencyDeuda / Patrimonio / Debt / EguilyRen atildad sobre Ventas Netas%IReturn %RenlabiSdadde Patrimonio %/ Return on Equity %
L..,YaBf en B m ^ i Sham ií £» ic % _______________
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70.342-53.349
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00
35.335
143.14623
1251191.477302.417
56.60630.3762.053
25.53710.037
0125,21446.521
14.954
4.24765,722
190,936
59.0940
25.90300
11.32911.3104.345
1 1 2 . 4 Í 1
_m i2 1m m h & s s s m .
113.3595,513
1181872-105.050
0•105.050
13*522-10564-7.516
A 27 80
*10.569
Q669
•765
07.954
-6.3890Q
-6.9890
-6.9893
-£2«2
224.9220
224.922-117.582
a•117.S2107,340•61.294-31.348
14.6983.352-6.888
1.420.360L380¿75.903.49
- S U L
1.660.»0.387.40
0 0 01.312 5.556 4.855
Ü *7.685 •13.966
0 0 04.368 202 1,125
-7.044 9.245 17.0200 •2.102 -3.0270 4.177 4.874
-7,044 2.956 9.119-1.350 C 0-8.394 2.966 9.119
0 fl 04,3*4 A965
___ V19
5.527',0
• *1753!10.6541
7.196
35.4C0.*»
3.73291.577
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85270
937.137
0
0
i60.098j3.3941
04,04
213.247|304,924
50955.15226.1752.342
31.5237.059
0123,27048.589
00
3.467
4,98962,145
185.415I
59.0940
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11.8293,812
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011767
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16.303
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38.85413.265I3Í71
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37.040C
91.46333.3867,703
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28.315336,136
49.347332'
Oj57,91491,546
2.5460
10.1671,007,0911.843,227
0546.68142.599
199,972160,563‘ 0
09 4 9 . 1 1 5
129.592
123,486253,071
1,202,133
«6.9Ze11:
73S71
29,164
50,271
231,193
026.9901,990
-3.974
59.3150
5 9 J I 5^«,865
0-<8.865
10 ,4»
•3.015tsn
4.IS2527-752
01,149
-1.585
-582
3.519•561
-1 911.667
01.667
0- i S E .
53,404! 4,408,1144.054
4.41Z.16S- t . 239,686
3-t.289.686
15,096 122,482
-102.4713.464 -36.S56
08,372 •1 6.5 47
21 4 293-1,650 • 1 3 ^ 7 7
0 0
0 0
90 0 U 1 7•1.362 *1.719
0 043 6 67.893
5,910 37.360»-806 4 . 7 0 1
*1.905 -33.9634,199 -8040 04,199 -804Í
0
0.390.740.631.701.32171
2.550.670.220.272.812.46
m
0 8 8
2.390.65IJ t
Página N°238
Economist a Mario Guerrero Carzo
i f WANG EPOS COMPARAOOS/COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
' EXPRESADAS E'l MILES OE NUEVOS SOLES
INDUSTRIALES /INDUSTRIAL
EMPR£SA/COHPA«yCIIU ________
ProairP-rii ____ 2ÍU ____
Rjyon IndusUiil24116
Industrias Vencedor . ___
Conscr. i nd. A/ equipa _ __ m ____
Irrtradevco Induiinal
___
BALANCE GENERAL I BALANCE SHEET•>SS£T3- Sanees I Cash >nd deposits- «»godaocs jnea in provisión acumulada) I MaikelaUe securities (net): por Cobro- Comerciales (reto de provision acumulada) / Trade accounts recewafiie (net)
por Cobrar a Vinculadas I Accts. receivable (rom related companies.''dientas por Cobrar (neto de provision acumulada) I Other accounts receivable (net)-cías (ne-o de provisión acumulada) I Stock jnet)
on Instrumentos Financieros Oenvados / Assels tor Financial ¡nstrjmens Derívalesí-agados por Amiooado I Prepaid expenses
ACTIVO CORRIENTE /TOTAL CURRENT ASSETSpor sobrar comercialesa largo plazo I Long-term accounts receivablepor Cobrar a Vinculadas a Largo P1a¿0 I L-t accts. receivatHe irom related companies
Cuertas por Cobrar a Largo Bazo / Older tong-ierro accounts receivables/ Stoc* _sPermanentes (.neto de provisión acumulada) / Permanent investments ¡net)por Instrumentos Financieros Derivados I Assets for Financial Instruments Oerivates
en Inmuebles I Investments on immovable property. Maqunana y tcuipo (neto de depteciac.ón y desvatonzación acumulada) / Property,and eouipment ¡net)
mtangit • neto de amortización y desvatonzación acumulada) / intangible assels (net)- ala Renta j Participaciones Diferidos ActivoI Income tax anddeterred pro» AssetsMercantil i LoanCredí
Activos / Other assets ACTIVONO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT ASSETS ACTIVO/TOTAL ASSETS
y MATRIMONIO / LIABILITIES ANO EQUITYs Sanearías I Bank overdraits: Saneónos I Banks Loanspor Paga Comerciales / Trade accounts payastepor Pagar a Vinculadas / Accounts payable lo related companies
Cuentas por Pagar / Other accounts payableComente de las Qeutías a Unjo Plazo / Current portion of long-term debts
por Instmmentos Financieros Oenvados I Liabilities tor Financial Instruments Derívales= ASIVOCORRIENTE I TOTAL CURRENT LIABILITIES
a largo plazc / Long-term debtspor pagar a «neniadas/Accounts payable to related companiespor Inst/umenlos Financieros Oenvados I UaOities tor Financial Instruments OematesDiferidos (netos) / Oeferred income (net)a la Renta y Partibp.Oiíeridos Pasivo / Deferred income la* and profit sharing -
=ASIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESSASIVOI TOTAL LIABILITIES
s/Contingencies-mnontano / Minority holdings'ZZ NETO / NET EGUITY/Capitalaticional / Additional capital
de Inversión / Investment stockno reali zados I Unachieved earnings
f t devaluación / Revaluation swpiusLegates / Legal reserves
=*servas / Other reserves~ — Acumulados / Related tamings
acumulado por reexpresión a moneda extranjera I Accumulated effect for foreign currency
WOWMONIO NETO / TOTAL NET EQUITYPATRIMONIO HEIQ ¿TOTAL Il Af ll Li l Y AÜ QH EI EQUITY________________
mstm m z m
2.5820
17.2M0
303' S.726
01.535
29.160
0n00
74.555233
000
74,954104,114
00
4,«72.101
10.16900
1S.7S70
6.61300
5.57213,18529.952
80,7020
5.62800
5.043501
•18,712
07<162
J S tL
1810
73*50018.169
3197.270
0899
50,4380000000
86.346348
0c0
8*594137,132
027.24410.3985.571
1G.S8100
53,7940
7.18400
6.5721X75687,550
00
80.7020
8.628
|5.043
50121292
19000
120000
139».325
0cc00
00
000
1.3251.4«
103
69,582. m m
1190
2.08700
3525
-380
01,456
J m
30/09/2004 31/12/2003
120
I143
1.465000000
00
000
1.4651,608
00
2.C8700
8525
•716
0,1.6001.60811
1300
12.0352
31718252
0t.203
32.039109
000
149100
33.4950
c0
Z17741.27273,311
07.5048,381
01953
9690
19,7072.961
00
1.333
3.9068.200
27,907
0
13,3714.1624.058
0
2.5370
11.762
45,404
j m
30/09/2004 31/12/2003
1.8570
12.1170
31915.311
0528
30,632322
000
150000
34.0120
30
2.22442.05872.690
Q4.5284369
03.4301,009
017,9364.012
00
1,265
3.7909.067
27.003
13.3714.1624.053
0as i 42.537
012.045
045,687
J 2 M
4,335Q
3.45Ó0
697.741
017
15,6680000
.2080G
4.5230
00
1644.895
20.563
00
1.1160
837300
1.9835t2
000
2514
2.497
4.3290
2.162O0
1.3040
10J71
018,066
J & M
4,4370
» 3 6 4 30102
6.5780
10114.8610
C00
29100
4.4150
00
1724.878
19,739
00
9480
1.4811190
2.548538
00012
5503.098
4.3290
2.162 oo
1.3040
8.346
016,641
j m
30/09/2004] 3W2/2003
1.7400
32.000
77033,954
7.19475.658
54.4741.950
56.426132,084
20.6562.091
010J413.127
036,7153.805
00
3,80540.520
53.221O
23.500
00
14,843
31,5 4
M M
5.5940
24,3130
1.26337.057
025
68,25800000
51.0801.926
002
53.00«121,266
015.05012.804
06,6565.032
039.5925.890
000
SJSO45,482
47.3890
20.924
00
7.471
75,784 j m
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS / INCOME STATEMENT• tetas (ingresos operacionates) I Net sales (opérational income)
«yesos Operaoonales / Other operational income* tamos8n/ie$/ TotalQm incomea Ventas (Operacionates) / Cost oí sales (operational)xsíos operaoonales / Operational costs“oa os Operacionates / Total operational costsI BRUTA / GROSS PROFITa»Ventas / Sate expenses» Administración / Overheads
por pérdidas por desvatonzación de activos I Provisions for losses for devaluation of
OPERATIVAI OPERATING PROFITS“ manaeros / financial «\coro-«anderos I Financial expenses
Y ^ . ^ ^ ^ a ^ ^ s ^ ^ s r a , / P a , t o p a , í o , ,S S l i f TOInjmen,os «vasos I Earningoriess for nnarod
retesos/Omer income^*sos I Otiwr expenses» » ^ p o f cambios en las poliecas cartalsles I Accumulated effect tof changes in
pof Exposición a la inflación / Result due to exposure to inflaten
antes de Interes Mmonlarto I Pro« Before Minority Hokfnos * ' '
m & m
>*nortlario/Mlnoflty holdings' .........” ' i i£ U i£ i-2£RPIPA1.NEIAfiELSjERClClOI NET PROFIT n n.’qi) FISCAL y ea r
INDICADORES FINANCIEROS IFINANCIAL RATÜTS~/liquid Rafca* Activos / Gross Sales lo Total Assets/Solvency
Patrimonio/OetH/Equiysotre Venias Nelas %IReturn%
i de Patrimonb %IReiumon Equity %- a t a os %( Sho t in books %
65.3820
65.382-30.810
0-30,810x s n-16,309-8,92*
9,338199
-834
403•239
«7
9.355-1.291-3.4774.537
0<537
- iSE
66.1570
66.157-31.470
0-31,470HS37•17.S54-9.495
07.536
277-1.149
0385-S3
•18
6,950•766
-3.8722.312
01312
0-JJ12
3010972004 ,3omim|pww»4
1.740.630290.40-7.026.59
_ÜS2_
•60
-136
■17
17.380000.010.01n.d.
- J S M .
53.1460
53.146•38.653
0•JÍ.S53UJ33■8,137-5,400
756I
•255
52,7850
5Z785-36.662
0•36.68216,103-7.896-5.170
X0370
739
904
2.703-296-636
1.5710
1.5710
-121
-376
261
¿•33
133
1738■432
-1,0242 82
02,262
1630.720.380.611963.58
-26051
m m s i m m . m s r m16.774
016.774
-10.3350
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3,83117
-29
16.131o
18.131•9.805
0• 9 . 8 0 56,326-1.521-1.020
3,785122
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116J279o
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-14.493•5,940
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33.593o
83.593-56.964
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•M.3W2<509•12.290•2,434
9,86512
-719
-563
3.2S4-326•382
2.056-13
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3.635-364433
2.368-14
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10«0.660310.44
127719.35
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ESTADOS FINANCIEROS COMPARADOS I COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXFRESADAS EN MILES DE NUEVOS SOLESEHPRESA/COMPANY
_______ flüL _______
BALANCE GENERAL IBALANCE SHEETHCTIVO/ ASSETS
Caía y Bancos / Cat) and depositsValores Negociables (neto de provisió-'. cumulada) / Marketable securities (ne!)Cuenlas por Cobrar Comercialesjneto de provisión acumulada) I Trade accounts receivable ¡nei)Cuentas por Cobrar a Vinculadas /Accts. teceívable tom related companiesOtras Cuentas por Cobrar (neto de provisión acumulada) / Other accounts receivable (net)Existencias (neto de provisión acumulada) / Stock (net) Activos por Instrumentos Financieros Derivados / Assets lo» Financial Instruments OenvatesGastos Pagados por Anticipado / Prepaid expenses
TOTAL ACTIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT ASSETSCuentas por cobrar comerciales a largo plazo I Long-term accounts receivableCuentas por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo / L-t accts. receivable (romrelated companiesCtras Cuentas per Cobrar a Largo Plazo / Other long-term accounts receivableExistencias I SlockInversiones Permanentes (nelo de provisión acumulada) / Permanent investments (nel) Activos por Instrumentos Financieros Oenvados I Assets for Financial Insüuments OenvatesInversiones en Inmuebles I Investments on immovable propertyInmuebles, Maqumana y Equipo (nelo de depreciación y desvatonzación acumulada) / Property,machinery and equipment (net) Activos Intangibles (neto de amortización y desvatonzación acumulada) / Inlangtble assets (net)Impuesto a la Ranla y Participaciones Diferidos Activo / Income tax arel deferred prolitshanng-AssetsCrédito Mercantil ¡ Loan CreditOtros Activos I Other assets
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT ASSETSTOTAL ACTIVO I TOTAL ASSETSMASIVOYPATRIMONIOI LIABILITIES AND EQUITY
Sobregiros Bancarios / Bank overdraftsPréstamos 8ancanos I Banks LoansCuentas por Pagar Comerciales / Trade accounts payableCuentas por Pagar a Vinculadas / Accounts payable lo related companiesOtras Cuentas por Pagar I Other accounts payableParte Comente de las Oeudas a Largo Plazo / Current potion of long-term debtsPasivos por Instrumentos Financieros Oenvados / Liabilities for Financial Instmments Derívales
TOTAL PASIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT LIABILITIESOeudas a largo plazo I Long-termdebtsCuentas por pagar a vinculadas / Accounts payable to related companiesPasivos por Instrumentos Financieros Oenvados / liabilities for Financial Instruments DerívalesIngresos Oifendos (netos) / Oeterred income ¡net)Impuesto a la Renta y Partitip.Dferidos P3s¡voIDeferred income tax and pro®sharingLiabilities
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE/TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESTOTAL PASIVO / TOTAL LIABILITIES
Contingencias / ContingenciesInterés minoritario / Minority holdings
MATRIMONIONETOI NET EQUITYCapital / CapitalCapital adicional / Additional capital Acetones de Inversión / Investment stockResultados no realizados / Unachieved earningsExcedente de Revaluación / Revaluation surplusReseñas Legates / legal reservesOtras ReservasIOther reservesResultados AcumuladosIRetained earningsEfecto acumulado por reexpresión a moneda extranjera I Accumulated effect for foreign currencyreadjustment
TOTAL PATRIMONIO NETO I TOTAL NET EQUITYt a M . PASIVO Y PATRIMONIO NFTOI TOTAL t lABtt i tv AND NET FQt ItTY _________________
ESTAOO DE GANANCIAS Y PERDIDAS / INCOME STATEMFÑT-----------n S íftü S ? 1'1??"“ 05 operaoonales) / Net sales (operational income)Ol«s Egresos Oracionales /Other operation* incomeTotal de ingresos 8rutos / Total Gross IncomeCos» de Ventas (Operacionate) / Cost of sales (operational)Utos castos operaaonaíes IOperational costsTotal Costos Operaoonales I Total operational costs
JTILtOAO BRUTA I GROSS PROFITGastos de Ventas I Sale expensesGastos de Administración / OverheadsS t f " pértk)a* 'Jesvetortzación de activos / Provisions for losses for devaluate, of
JT1UDAD OPERATIVA / OPERATING PROFITStogresos Finanoeros I Financial incomeGastos Financieros / Financial expenses
££££ 2SST fliosrand*rosiarivados'Otros ingresos I Oiler incomeOtros Gastos I Other expenses
^ « “ iSteeT C3ml* >S P°l,fc“ COntab‘** ' Accumul3Kd *■ * 'or changes in
ar WU**"’ 11Resu“ 1* * 10“ P“ » « » inflation
SSSSSt,BBS? —«*- MJ31L1DAD (PFRDIDaS n f t a npL E j q ___________
~ INDICADORES FINANCIEROSIFINANCIALRAfjos"bquidez / Liquid Ratio --------------------------------—Potación de Activos / Gross Sales to Total Assetsooivenaa / SolvencyOeuda / Patrimonio / Debt / EquityRentabilidad sobre Ventas Netas % / Return %
& .Mi?S,<’e«P,a?ín0n'0%1Relumon6»%*-¡¿alar sn litaros % / Sham« books % _______________
or l oss for Snana ai
Página N°240
Economis ta Mario Guerrero Carzo
FINANCIEROS COMPARADOS I COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS INDUSTRIALES I lí.OUSTRIAL
EXPRESADAS EN MILES DE NUEVOS SaESEMPRESA/COMPANY
____ £üu ____
Owens-Illinois2610 ___ _
BALANCE GENERAL IBALANCE SHEETC : ASSETSi y Bancos I Casti and deposits
:s Negociables (neto de provisión acumulada) I MarkeiaWe securities (nel)¡spot Cobrar Comerciales Inetó de provisión acumulada) / Trsíc accounts receivable (net)
'las por Cobrar a Vinculadas l Accts receivable from related companiesCuernas por Cobrar (neto de provisión acumulada) I Other accounts receivable (net)ncias (nelo de provisión acumulada) / Slock (net)
por Instrumentos Financieros Oerivados I Assets tor Financial Instruments DerívalesPagados por Anticipado / Prepaid expenses
ACTIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT ASSETSs por cobrar comerciales a largo plazo I Long-termaccounts receivables por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo / L-t acotó, receivable Irom related companies
Cuentas por Cobrar a Largo Plazo / Other long-term accounts ieceivableiciao / Slock-es Permanentes (neto de provisión acumulada) I Permanent investments (net)por instrumentos hnancieros Oenvados I Assets lor Financial Instruments Oerivalesíes en Inmuebles I Investments on immovable properlyi . Maqumana y Equipo (nelo de depreciación y oesvalonzación acumulada) / Property,
and equipment (net)Intangibles (neto de amorazación y desvalorización acumulada) I Intangible assets (net)
'to a ta Renta y Participaciones Oilendos Activo / Income tax and deferred profit AssetsMercantil i Loan Credit
Activos I Other assets ACTIVO NO CORRIENTEI TOTAL NON-CURRENT ASSETS ACTIVO / TOTAL ASSETS
Y PATRIMONIO I LIABILITIES ANO EQUITY•os Bancarios/ Sank overdrafts
s Saneados / Banks Loans■por Pagar Comerciales / Trade accounts payable
por Pagar a Vinculadas I Accounts payable to related companiesCuentas por Pagar I Other accounts payableCorriente de las Deudas a Largo Plazo f Current portion oI long-term debts- i por Instrumentos Financieros Oerivados I Liabilities lor Financial Instruments Oerivates=ASIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT LIABILITIES
a largo plazo / Long-lerm deblspor pagar avinculadas / Accounts payable to related companiespor Instrumentos Financieros Derivados / liabilities íor Financial Instruments Derívales
s Diferidos (netos) / Oeferred income (net)a ta Renta y Parttóp.Oiferidos Pasivo/ Deterred income tax and profit sharing -
PASIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESPASIVO I TOTAL LIABILITIES
das / Contingenciesminoritario / Minority holdings“ 10 NETO I NET EQUITY/ Capitaladicional/Additional capital* ■de inversión / Investment stock
no realizados / Unachieved earningsde RevaluaciOn / Revaluation surplus
Legales I legal reserves3eservas I Other reserves
5Acumulados / Retained earningsacumulado por reexpresión a moneda extranjera I Accumulated effect for foreign currency
MATRIMONIO NETO I TOTAL NET EQUITY-i’ASiYQ Y PATRIMONIO NETOI TOTAL LIABILITY AND NET EQUITY_______________
30/0913X14111/12/200Ì
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS IINCOME STATEMENTNetas (ingresos operational) / Net sales (operational income)
regresos Operacionales / Other operational income* ingresos Brutos / Total Gloss Income* Ventas (Operacionales) / Cost ol sales (operational)3SBS ooe/aeonates / Operational costs-ostos Operacionales / Total operational costsDBRUTA / GROSS PROFIT
de Ventas I Sale expensesde Administración / Oveifieads- por pérdidas por desvalorizacon de activos I Provisions for losses lor devaluation ol
OPERATIVAI OPERATING PROFITSFinancieros / Financial income
’■mancieros / Financial expenses
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• “ £ £ g r cambios en las políticas contables / Accumulated effect for changes in
Bdo antes*«« c ¡2ÜS5" ' Resul1 due ® «Posure to inflation
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de Activos I Gross Safes to Total Assets
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18.018-7.424
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•14.58053.089
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1.610.290.370.59
34.9718.98
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Página N°241
ESTADOS FINANCIEROS COMPARADOS /COMPARA TI VE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPRESADAS EN MILES DE NUEVOS SOLES _______________ _
INDUSTRIALES / INCUSA
E.MPHESA/COHPANYciru ________
B A L A N C E G E N E R A L / 8 A L A N C E S H 5 E T
ACTIVO/ ASSETSCaja y Bancos / Cash and depositsValores Negociables (neso de provision acumulada) / Marketable securities (net)Cuentas por Cobrar Comerciales (neto de provisión acumulada)I Trade accounts receivable (net)Cuent as por Cobrar a V¡nc»!* JóSí Ac:!s. receivable from related companiesOtras Cuentas por Cobrar (neto de provisión acumulada)I Otheraccount s receivable (net)Existencias (neto de provisión acumulada) / Stock (net)Activos por Instrumentos Financieros Oenvados / Assets for Financial Instruments OerivatesGastos Pagados por Anticipado I Prepaid expenses
rOTAL ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSCuentas por cobrar comerciales a largo plazo / Long-term accounts receivableCuent as por Cobrar a Vinculadas a Largo Razo / U accis. receivable f rom related companiesOtras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo / Other long term accounts receivableExistencias / StockInversiones Permanentes (neto de provisión acumulada)I Permanent invc címenü (net)Activos por instrumentos Financieros Derivados / Assets fcr Financial Instruments OerivatesInversiones en inmuebles / Investments on immovable propertyInmuebles, Maquinaria y Equipo (nel o de depreciación y desvalorización acumulada) / Property,machinery and equipment (net)Activos Intangibles (neto de amortización y desvalonzadón acumulada) / Intangible assets (net)Impuesto a la Renta y Participaciones Oiíencos ActivoI Income tax and deferred profitsharing-AssetsCrédito Mercantil I Loan CreditOtros Activos i Other assets
f OTAL ACTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETSTOTAL ACTIVO I TOTAL ASSETS3ASJV0 Y PATRIMONIO I LIABI LITIES ANO EQUITY
Sobregiros Barcari os / 8ank overdraftsPréstamos 8ancarios / Banks LoansCuentas por Pagar Comerciales I Trade accounts payableCuentas por Pagar a Vinculadas / Accounts payable to related companiesOtras Cuentas por Pagar / Other accounts payableP3rte Comente de las Deudas a Largo Plazo / Current portion oí long-term debtsPasivos por instrumentos Financieros OerivatíosI liabilities for Financial Instruments Oerivates
TOTAL PASIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT LIABILITIESDeudas a largo plazo I Long-term debtsCuentas por pagar a vinculadas / Accounts payable to related companiesPasivos por instrumentos Financieros 0env3dos / liabilities for Financia»instruments OerivatesIngresos Diferidos (netos) / Deferred income (net)impuesto a la Renta y Particip.Difendos Pasivo / Deferred income tax and profit sharing •Liabilities
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILI TIESTOTAL PASIVO / TOTAL LIABILITIES
Contingencias l ContingenciesInterés minontario I Minonty holdings
3ATRIM0NI0 NETO / NET EQUITYCapital / CapitalCapital adicional / Additional capitalAcciones de Inversión I Investment stockResultados no realizados / Unachieved earningsExcedente de Revaluation / Revaluation surplusReservaslegal es / Legal reservesOtras Reservas / Other reservesResultados Acumulados I Retained eamingsEfecto acumulado por reexpresión a moneda extranjera / Accumulated effect for foreign currencyreadjustment
TOTAL PATRIMONIO NETO I TOTAL NET EQUITY f a a ^ LE AS a QX EA IB m QMlQ HETO <TOTAt LIABILITY AND NET EQUITY
Ü TA D O DE GANANCIAS Y PERDIDAS I I N CO M E S T A TE M E N T - -Venias Netas (ingresos operacionales)I Net sales (operational income!Otros Ingresos Operacionales I Other operational i ncomeTotal de Ingresos Bftjlos / Total Qross Income
Cosío de Venías (Operacionales) ICoslolsales (operational)Otros costos operacionales / Operational costsTotal Costos Operacionales / Total operational costs
JT1LIDAD BRUTA I GROSS PROFITGastos de Ventas / Sale expensesGastos de Administración / OverheadsProviti ón por pérdidas por des valor iza* »! de activos / Provisions for l osses (or devaluationol
JT1ÜDAD OPERATIVA / OPERATING PROFITSingresos Financieros/ fi nancial incomeGastos Financieros I Financial expenses
? Süí idí2f i3s 1 aíliad3s N o método de partitip. patrimonial I Participationn results of subsidiares and affiliated under method ol patri mony participation
!ftst ru¡n«tfc l"sl nime" íos fi nandw3s denvadosI Earning or loss lor financial
Otros Ingresos I Other incomeOtros Gastos / Other expenses
a S i n g p S i ! ^ Camt>i0S01 l3SPOtifcK c0WaWes1 Accum ® <i ««ret for changes in
ofSU!lS0 po! a ia Inflación I Result due to exposure toinflationParticipaciones y del Impuessj a la Renta / Result
oerore extraordinary entries, profit shanng and income tax
I lraba,al0fes 1 diferidos / Profit sharing currents and deferreds i S s J i y diferido / Current and detuned income taxResultado antes de Gastos ExtraordinariosI Profits Before Specid Entries
im s , a * P ^ P ^ e s 8 impuesto a la renta) I Special expenses (net)
e s e s e s ? , ¡ ^ y t x 0 B e l “ 6 U T O r t Y H Q W n 9 s P n f , i sJM ^iE E BO IB A lJi lE IA DSL EJERCICIOI NET PROFtTILOSS) FOR FISCAL YFAR
f h i ni r A n n D C C ~ . ---- - - - - - - - - - -i n d i c a d o r e s f i n a n c i e r o s / f i n a n c i a l r a t i o s "
Liqu id« /Liquid Ratio ~ —Rotación de Activos / Gross Sates to Total AssetsSolvencia / SolvencyDeuda I Patrimonio I Debt I EquityRentabilidad sobre Ventas Netas % I Return %Rentabilidad de Patrimonio % I Retan on Equity %
j a o m t e s Ti í Share in bonk.; % ________________ _
f i b . Peruana eternit26957
30/09/2004 31/12/ 2003
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15,460
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30/09/2003
33.7480
33.748-23.893
0-23.893
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-272
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-523
1.412-213-517682
0582
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3.490.750.150.18'1.731.56
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19,5230
14.32300
-16.202
057,744
-M005L
30/09/2004
4 9 . 7 1 8
431 5 0. ! 49
4 4 .2 4fl
Q44.248
5.301-3,404•¿572
0•75
11•3.614
1.929-2,158
1.087-101•272714
0714
SIDERPERU2731
30)09/2004 31/12/2003
010.569
2313,449
16,2360
20730,738
Q0
¿7420000
112.0903.729
000
118,561149.349
3293.398
13.1930
4.8167,861
035,59736.763¿520
01.587
14.07354,94390.540
Q0
39.5000
19.6230
IS. 602 0o
- 1 6 , 9 1 6
058,309
149.349
30/09/2003
55.306532
55.338- 4 4 , 7 9 2
044.73211,0464.018-¿607
4,42124
4.663
1.753-¿177
1.106
464-23-57384
0384
0.900.340.601.511.441.25
97.57
4.441
057.332
016.018
155,0230
9,701242.520
00000
-00
1.016.6340
017.09135,579
1,069,3041.311.824
3230
36.3770
47.61360,932
0145,245225.529
00
6,452
234.661467,642612,387
00
934,329000
7.30Q995
- 2 1 9 . 6 6 9- 2 4 . 0 1 6
0698,937
1.311.824
30/09/2004
482.5160
482.516- 405,492
-4.814-410,306
72,210-11.813-14.414
45,93354
-18.920
•898
12,061
38.280-6,537-7,68124.062
024.062
024.062
3.5850
40.2430
12.853137,539
012,108
206,3330000000
1,038.8810
017.45043,324
1,099,6551.305.988
2480
46.3930
21.03161,298
0128,970271.826
00
1,697
236.559510,082639,052
00
926,390000
7,300995
- 2 1 9 . 6 6 9-48,080
0566,936
1.305.988
30/09/2003
340.0540
340.054-300,315
-5,046-305,361
34,693-11.430-15.261
08,002
309-17.258
00
•720
2.447
-7,220443-263
-7,9260
-7,9260
IEQSA _J7 3 2 _
1.670.370.470.884.993.57
74 31
30/09/2Q04 !
4.0690
35,5950
2.03020,795
05,337
63,22500
98180000
112.3800
009
122,207191,033
77238.44616,394
0¿1595,963
063,73431,312
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j
20.81052.122
115,556::
50,148:
14.730:a
m
75.177-1 31.Q3Ì
30/09/2004
145,173
145. 175)-t 27,4051
-127.4:
17.741|4.8-5.351Í
:519
6.10- J J -
1.G80.750.611.5442t8-84
-115 87
Economi sta Mario Guerrero Carzo
2Q.219
29.49135.971
30waaxx jo r o no M woman jm mt. j s m r n m wa mmw mmm23.03« 23,23955.332
95456.186
-17.239
J7.2398.897J.633•6.352
3G/o9/2oo< ; 3 i/i m m .imnmwvimJ1Ì12Q201 jaman m i m .3010917004ataaaXVC9W4
EXPRESADAS EN MILES DE NUEVOS SOLES ______________________________
EMPRESA/COMPANYm ----------------------------------------------- ------------
FINANCIEROS COMPARAOOS/ COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
BALANCE GENERAL IBALANCE SHEET/ ASSETS, Sancos/Cash aid deposits
Neijociables (neto de proviso n acumulada: / Maritelable securities (net)por Cobrar Comerciales (nelo de provistór acumulada) / Trade accounts receivable (net)por Cobrar a Vinculadas / AccEs. receivable Iromrelated companies
Cuentas por Cobrar (nelo de provisión acumulada) I Other accounts receivable (net)-¿2S(neto de provisión acumulada) / Stock (net) .
por Insimmenios Financieros Derivados / Assets for Financial Instruments DerívalesPagados por Anticipado / prepaid expenses
•CTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSpor cobrar comerciales a largo plazo I Long-term accounts receivablepor Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo / L-l accís. receivable ¡romrelated companies
Cuentas por Cobrar a Urgo Plazo / Other long-leirn accounts receivable-cías/Slock
__ies Permanentes (neto de provisión acumulada) I Permanent investments (nel)por instrumentos Financieros Cenvados I Assets lor Financial Instruments Derívales
en Inmuebles I Investments on immovable propertyMaquinaria y Equipo (nelo de depreciación y desvalorización acumulada) / Property,
and equipment (nel)Intangibles (nelo de amortización y desvalonzación acumulada) I Intangible assets (nel)a la Rema y Participaciones Diferidos Activo I Income tan and deferred profitssets
Mercantil / loan Credit Activos í Other assets»CTIVO NOCORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETSiCTIVO / TOTAL ASSETSY PATRIMONIO / LIABILITIES ANO EQUITY
8ancarios/ Sank overdraftsBancarios / Banks Loans
por Pagar Comerciales / Trade accounts payablepor Pagar a Vinculadas / Accounts payable lo related companies
: jemas por Pagar / Other accounts payableámente de las Deudas a Largo Plazo / Current portion of long-term debts:: cor Instrumentos Financieros Oenvados / LiaOüilies lor Financial Instrument Derívales=*SIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT LIABILITIES
a largo plazo I Long-term deblspor pagar a vinculadas / Accounts payable to related companiespor Instrumentos financieras Derivados I Liabilities for financial Instruments DenvatesOileridos (netos) / Deferred income (net)a la Renta y Paricip.Diferidos Pasivo I Detened income tax and profit sharing ■
=*SIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILITIES=ASIVO / TOTAL LIABILITIES
/Contingenciesminoritario / Minority holdings:30 NETO /NET EQUITY/Capitaladicional I Additional capital
de Inversión / Investment stockno realizados / Unachieved earningsde Ravafuadón / Revaluation surplus
Legates / legal rase/vesMswvas/Oitw reservesIi± i3 Acumulados I Retained earningsacumulado por «expresión a moneda extranjera I Accumulated effect tor foreign currency
MATRIMONIONETO / TOTAL N6T EQUITY■¿ASIVQY PATR1MQH1QHETQ1 TOTAL LIABILITY AND NST EQUITY _______________
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS / INCOME STATFMFNTNetas (ingresos o pe racionales) / Net sales (operational Income)
ngresos Operacionales / Other operational income* ingresos BmtosI Total Gross Income* Venias (Operaoonaies) / Cast o/ sales (operational!zistos operadonates / Operational costsli st os Operabonates / Total operational costsDBRUTA/GROSS PROFIT
de Ventas / Sale expensesde Administración / Overheadsi por pérdidas por desvalorizado« de activos i Provisions for tosses for devaluation of
OPERATIVA I QPERAJWG PROFITSFinancieros /RnáriBal income
Financieros / Financia! expensesC119? stJfr^djanas y afiliados bajo método de particip. patrimonial / Participationof subsidiaries and affiliated under method of patrimony participationo perdida por instrumentos finencwros derivados / Earning or loss for financial jis oenvates
^gresos / Other incomeSastos / Other expenses
^ <ambl0S * " l3Spo,i6cas ® "tables / Accumulated effect lor changes in
por Exposición a la Inflación I Result due lo exposure !o inflation..JJ™5d8 Gastos Extraordinarios, Participaciones y del Impuesto a la Renta I Result•rtaordinary entries, proffl sharing and income tax _ - 1?¿ ,s,t' * S ore5.®'7íen,es Y«Heridos / Profit sharing currents and deferred
? y ditendo / Current and deferred income taxe Gastos traordmahos / Profits Before Speed Entries- (netotte participaciones e impuesto a la renta) / Special expenses (net)
» £ / ' rofit a*loreWoon,vHofc sProteaeERPIPA) KETA PEL EJERCICIO I NET PROFIT n ossi f o r f isc ai yfab
INDICADORES FINANCIEROS / FINANCIAL RATIOS/Liquid Ratiode Activos I Gross Sales to Total Assets/Solvency
I PatrimonioI Qebt I Equity’ .ad sobre Ventas Netas %I Return %
ad de Patrimonio %/ Return on Equity %Share in book-, %
INDUSTRIALES t INDUSTRIAL
3G60
9050
1,1023.878
0188
11.37900000ù
9.173
3.103169
000
17.45028,829
9.7% 10.6420 0
13.039 12.164SI9 663
4405 4.21015.143 10.429
0 0477 273
43.173 38.381234 :53
0 0Í.4I0 1.533
0 09.257 9.836
0 C0 0
7.137 7.202290 355
3.032 1.780C 00 0
21.410 21.00964.389 59.390
13.367 13.867 19.9900 7.271
1.853 1.858 3.5560 C C0 0 00 0 1,95$0 0 C
827 711 -2.101
0 0 015.552 18.436 i 35.77528,829 -&520 1 ____ «áJ51
19.5050
5.3400
1.1505.540
0599
32.13400c0300
2.942183
70400
3.83735.971
00
4.96549
1.46600
5.4800000
20.4360
4.14G0
2675.208
0103
30.2040000700
3.124177
689001
X997X201
00
2.12360
2.03100
4¿140000
1400
5.472343
1.2X4.737
0153
12.1280
45.1120
19.434• 0
0
62.5450
000
127,141139.267
04.9193.439
498.7011.291
018,39938.971
21400
0«9,185
107,53400
50.082*3.49616,317
00
7.594zooc
-40,814
0H.M3
-mszl
1.2750
1.889392
2.2U7.755
0330
13,9020
50.23100
19.48400
64.5550
000
134.270148.172
1384.6994.545
289.166U8 3
016.86194.291
26200
094,553
111.41400
50.082•3,49616.317
00
7.5942.000•35,739
016.758
JA1K)
3710
7.524
0112
11.3750
11820.500
0000
3700
6,05574
00Q
6.11627.316
00
1.6730
2.464128
04,265
34000
469503
4,75800
10.4050
$ Moo
1.914Ú
5,027
021548
- g J t t
1.4140
7,5640
349.981
057
19.0500000
9200
6.95973
000
7,12426.174
00
1.5220
1.958238
03,718
45000
492537
i.25500
10.4050
5.20200
1.621O
4,691
021,919
-&174
DaCftOSA3110
Asci Brown Boveri31102
Ticino del Peni3120-3
CcPÉR-31L04,
ETNA3140S-.6
0•2.591
9-4.111
0•1678
714.576
Economi sta Mario Guerrero Carzo
Página N°243
ESTADOS FINANCIEROS COMPARADOS I COMPARA riVE FINANCIA!. STATEMENTS
CIFRAS EXPRESADAS EN MILES DE NUEVOS SOLES
INDUSTRIALES/
EMPRESA/COMPANY ________ S1IU ________
BALANCE GENERAL / BALANCE SHEET»CTtVO/ASSETS
Caja y 8ancos / Cash and depositsValores NegodaOles (neto de provisión acumulada) / Marketable securities (net)Cuentas por Cobrar Comerciáis (neto de proven acumulada) / Trade accounts receivable (net)Cuernas-!*» Caorar a Vinculadas / Accts. receivaole Irom related companrssOtras Cuernas por Cobrar (nelo de provisión acumulada) / Other accounts receivable (net)Existencias (neto de provisión acumulada) / Stock (net) Activos por Instrumentos Financieros Oenvados / Assets for Financial Instruments DerívalesGastos Pagados por Anticipado / Prepaid expenses
TOTAL ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSCuentas por cobrar comerciales a largo plazo I longterm accounts receivableCuentas por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo I l-t accls. receivable Irom related companiesOtras Cuentas por Cobrar a largo Plazo / Other long-term accounts receivableExistencias / SlockInversiones Permanentes (nelo de provisión acumulada) / Permanent investments (net) Acavos por instrumentos Financieros Derivados / Assets lor Financial Instruments OenvatesInversiones en Inmuebles / Investments on immovable properlyinmuebles. Maquinaria y Equipo (neto de depredación y desvalorización acumulada) / Propertymachinery andequipmenl (net) Activos i■>tangibles ¡neto de amorlizaciór y desvalorización acumulada) / intangible assets (net)Impuesto a la Renta y Participaciones Oilerioos Activo / Income tax and deterred profitsharing-AssetsCrédito Mercantil / Loan CreditOtros Activos / Other assets
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT ASSETSTOTAL ACTIVO / TOTAL ASSETS>ASIVOY PATRIMONIOI LIABILITIES AND EQUITY
Sotxegiros Bancarios / Sank overdraftsPrestamos Bancarios 18anks loansCuentas por Paga Comerciales I Trade accounts payableCuentas por Pagar a Vinculadas / Accounts payable to related companiesOtras Cuentas por Pagar I Other accounts payableParte Comente de las Deudas a largo Plazo / Currant portion of long-term debtsPasivos por Instrumentos Financieros Derivados / liabilities lor Financial Instruments Oerivates
TOTAL PASIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT LIABILITIESOeudas a largo plazo / Long-term, debtsCuentas por pagar a vinculadas / Accounts payable to related companiesPasivos por Instrumentos financieros Oenvados I liabilities lor Financial Instruments Oerivalesingresos Daendos (netos) / Deferred income (net)impastó a la Renla y Partap Diferidos Pasivo / Deferred income lax and profit sharing •liabilities '
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESTOTAL PASIVOI TOTAL LIABILITIES
Contingencias / ContingenciesInterés minoritario / Minority holdings
PATRIMONIO NETO / NET EQUITYCapa / CaoitatCapital adicional I Additional capital Aaiones de Inversión / Investment stockResultados no realizados I Unachieved earningsExcedente de Revaluación / Revaluation surplusReservas Legates / Legal reservesO í a s R e s e ñ a s / O t h e r r e s e r v e sResultados Acumulados / Retained earningsElecto acumulado por reexpresión a moneda extranjera / Accumulated effect lor foreign currencyreadjustment
TOTAL PATRIMONIO NETO / TOTAL NET EQUITYIQIAL PASIVO r PATRIMONIO HFTO/TOTAL I.IARIIirr AND NET EQUITY
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDASI INCOME STATEMENTrS tÜ Ü ? «OwaoonalM) / Net sales (operational hcotne)Otra Inyesos Operaoonales / Other operational inoomeTotal de Ingresos Brutos / Total GroSs Incom«Ccsbde Venas íOperaoonaiesi/Cosí oí sai«s (operafatai)Otros eos*» operaoonales / Operational costs
J ? 5 ! Operaoonales / Total operational castsJTIUOAO BRUTA I GROSS PROFIT
Gastos de Ventas / Sale expensesGaswde Administración / Overheads
por pérdidas por desvaloriza«!« de activos / Provwxs for losses lor devaluation of
Record
JTIUOAO OPERATTVAI OPERATING PROFITSto9>«os Fmanoeros / financial incomeGastosFinanoeros I Financial expenses
¡¿ ta S s S ia e s “ mSln" nwlos fjnanoeros (Krtvados / Eaning or loss lor financialOtros Ingresos I Olher incomeGtrcs Gastos / Olher expenses
“ m°” Se" p0,i,lc3s conl3Wes1 effect lor changes in
K S ' Resuit0“ « » inflation
S S S S t t S K - «I n S ^ ^ / ^ t ^ 'ProM eMin0rtyH0Wir9sPr0rte
U.HUPA0 IPEROinA) HETADf I F.IFRCICIO / NFTPROFry i l q s s i f o r f i s f a i yeas
INDICADUKtS FINANCIEROS I FINANCIA! R A T t n ctiwdez/l iquid Ratio ~ ~ --------------------Rotación de Activos / Gross Sales to Total AssetsSolvencia/SolvencyOeuda / Patrimonio / Debt / EquityRentabilidad sobre Ventas Netas % / Return %
| Renlatxídad de Patmion» % I Return on Equity %1 -V Of fin Huiros % / Sham in hnnW ______________
22.1930
22.193-14.480
0-14.480
7.713-2.9170.402
01.394
12S•1.057
0279•111
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1.11500
1.11501.115
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5.22- 6.972: 0
37? 367.521 7.793
•: 0235 59
13.137 15.71611.405 1.921!
0 0y 00 00 0c 00 0
30.757 31.5337 0
178 1752 Oi0 0
32.345 33.679;46.112 49.395!
5 2572.562 3,5083.555 4.3S5
0 01.033 1.3631.597 1.521
0 08.952 11.0443.249 5.319
0 03 0
721 887
0 03.970 6.206
12.922 17.2500 00 0
25.630 25.5300 Q
9.506 9.5050 0
2.267 Z2670 00 o
-4.24J -5158
0 033.260 32.14546,182 . J i m
19.8060
19.806*13.570
0•13.5706236•3.178•3.045
013
249•1.413
0272•102
0-105
•1.08600
•1.0860
-1.0860
A
1.550.480280.395.023.47
-Ü33.
4.3870
4.387-3.207
0•3.2071.180-7<J-833
0-396
42•134
0165
•206
032
-49700
-4970
-4970
-¿21
S4 1170 0
¿30 7540 0
232 2703.^0 .'3.638
0 024 17
4.420 4.5460 00 00 00 • 000 20 0
2.729 2,79845 53
43 430 00 0
2.227 2.8947.247 7.740
17 2402 1.074505 471
0 0836 813251 36
0 02.011 2.396
335 210 00 0
110 36
0 0445 57
2.456 2.4530 00 0
3.118 3.1180 0
1.558 1.5580 00 0
313 3130 0
-198 298
0 64.791 5,2877,247 7.74011
2.200.610.340.51
Economist a Mario Guerrero Carzo
>FINANQEfiOS COMPARADOS I COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
5EXPRESADAS t. 'l MILES OE NUEVOS SaES _______________________
INDUSTRIALESy MINERAS / in o us tri al ano mining
EMPRESAXOMPANYcm ____
RAI ANCE GENERAL I BALANCE SHEET
d; a s s e t s jy8ancss 'Cash and deposits
s Negocíeles (nelo de orovwón acumulada) / Marketable secundes (net) j s por Cobrar Comerciales (nelo de provisión acumulada) / Trade accoums receivable (net)-a - nor Cobrar a Vinculadas/Accts. receivable Irom related companiess Cuernas sor Cobrar (neto de provisión acumulada) / Other accounts receivable (net)í>'.C!as(nelo de provisión acumulada) / Slock (net)spor líistruíTienlos Financieros Oenvados / Assets for Financial Instruments Oenvaies
jcs Psqadcs por Anticipado / Prepaid expenses. ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETS
s oor cobrar comerciales a largo plazo / Long-term accounts receivable _s por Cobrar a Vinculadas a lirgo Plazo /L-l accts. receivable from related companiess Cuentas cor Cobrar a Largo Plazo / Other long-term accounts receivablesndas/SMC* ,
o-ies Permanentes (neto de provision acumulada) I Permanent investments (net)sx > Instrumentos Financeros Denvados / Assets lor Financial Instruments Cerivates
san inmuebles / investments on immovable propertyMaquinaria y Eouipo |t »» <>»depreciación y desvatonzaoón acumulada) / Property,
_/and«?)ipment(net) ,i Intangibles (neto ¿e amortización v desvatonzaoón acumulada) / .ntangible assets (net)aa la Renta y Pamcpaoones Cileridos Activo / Income tax and deferred profit
3-Assets3Mercantil l Loan Credit
.5 Activos / Other assetsL ACTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETSL ACTIVO/TOTAL ASSETS3YPATRIMONIO / LIABILITIES ANO EQUITY
s Bar-canos / Sank overdraftsos 0ancarios / Banks Loansspor Pagar Comerciales / Trade accounts payables por Pagar a Vinculadas / Accounts payable to related companies
sCuentas por Pagar / Other accounts payablee Comente de las Deudas a Largo Ptazo I Current portion of long-term debtsws por Instrumentos Financieros Denvados I Liabilities for Financial Instruments OenvaiesL3ASIV0 CORRIENTE I TOTAL CURRENT LIABILITIES
s a largo ptazo I Long-termdebtsis por pagar a vinculadas7 Accounts payable lo relaled companiess por Instrumentos Financieros Oenvados / Liabilities lor Financial Instruments Denvatess Diferidos (netos) / Oeferred «come (net) j a la Ren la y Particip.Oiltridos Pasivo / Oelerred income tax and profit sharing -
L =ÁSIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT LIABILI TIESL PASIVO / TOTAL L IABIL ITIES
s/ Contingencies£ minontano / Minonty holdingsONIO NETO I NET EQUITY* i CapitalI adicional I Additional capital
s d* Inversión / Investment stocks no reali zadosI Unachieved eammgs
Itfe de Revaluación / Revaluation surpluss Legates / Legal reserves
S&M/vas/Otfterrasafvesb o o s Acumulados / Rson ed earnings .s acumulado por reexpresión a moneda extranjera / Accumulated effect for foreign currency
M a t r i mo n i o n e t o / t o t a l n e t e q u i t y
kZaseglXgATKlMQmQ NEXO ( TOTAL LIABILITY AHB.HET EQUIP..ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS / INCOME STATEMENT
s Netas (ingresos operaoonales) / Net sales (operational income)s Ingresos Operaoonales / Other operational meó me'■ 3e Ingresos Srulos / Total Gross Income: de Venias (Operaoonales) / Cost of sales (operational!> costos operaoonales / Operational cosS>Costos Qoeracionales / Total operational costs“ OBRUTA I GROSS PROFIT
s de Ventas t Sale expensess de Administración / Overheads
n por perdidas por Sesvalonzaoán de activos / Provisions for losses lor ¿evaluation of
3OPERATIVAI OPERATING PROFITSs FinancierosI Financial incomes Financieros / Financial expenses
JC Ml resul i de subsidiarias y afiliadas oap método de partidp. patrimonial / Psíd pat ion°* subsidiaries and affiliated under method of patrimony pariiopation
nts (¡«’ va te s* lílslrumenlos financieros derivados / Earning or loss for financial
i Ingresos / Other i ncomes Gastos I Other expenses
^ p o i d S r CambCS 8,1 las p0li!iC3s conüWM1Accumulated affect lor changes m
í por Exposición a la Inflación / Result due » exposure to inflation
. J J Ü Z I f * Ga!t>s k tn wdi nan os, Participaciones y del ImpuesD a la Renta / Result» axtraortt rary entries, pr od sharing and income tax
a. l0f lfa0als<íores comentes y diferi dos / Profit sharing currents and deferreda a la Renta com en» y diferido / Current and deferred income tax» antes de Gastos ExWordlnari os / Profi ts Befona Special Entries
sExBawd nar os (neto de participaciones e impuesto a la renía)I Special expenses (net)ado antes de Interes Minoritario / Pro« Before Minority HoWincs Profit*s Minontano / Minority holdingsOggRPlOA) HFTA PEL EJERCICIO / NET PROFIT ILOSS) FOR F1SCA1 YEAR
INDICADORES FINANCIEROS / FINANCIAL RATIOS'z/Liqu id Ratioi de Activos / Gross Sales l o Total Assetsa i Solvency
a/ Patrimonio/Debt/ EquityIdad sobre Ventas Neias V. / Return %idad de Patrimonio %I Return on Equity \
UP / Share in books % ____________________________
Economista Mario Guerrero Carzo
Página N°245
EMPRESAJCOMPANrcnu
BALANCE GENERAL / BALANCE SHEETACTIVO / »'.ScTS
C¿;a f i¿ ccs / Cash and depositsvalere? .‘ íegocafcíes {nelo de provisión acumul ada) / Marketable securiti es (net)Ci.er.t3S cor Co orar Comercial es (neto de provisi ón acumul ada) / Tradeaccounts receivac«(net)Cuentas por Cobrar a Vinculadasf Actfs . receivable f rom related companies^»r?s v en ta s cor Cobrar {neto de provisión acumulada) / Other accounts reca vare (reí)cxis 'ercAS (neto de provision acjmulad a) / Stock (net)J e m s x r instrumentos Financieros OenvadosI Assets for Financial Instruments Oerivares
> Cestos Pagados por An ¡»opado / Prepaid expensesTOTAL ACTIVO CORRIENTE/ TOTAL CURRENT ASSETSI Chemas por cobrar comerciales a largo plazo / lo ng-ter m accounts receivaoie¡ Cwn ss por Cobrar a vinculadas a Largo Ptazo / I t accts. recervaWe from reiaied companies
j <v.*'3SCuentas cor Cobrar a lar go Plazo / Other l ong-term accounts receivable¡ ¿Lv'ert ias/StockI fr s"5:v.e s Permanentes (neto de prensi ón acumulada) / Permanent investments (net}! Ac jo r ’rstamento s Financieros Denvados / Assets for Financial Instruments OenvaiesS in ve rs e s en inmuebles / Investments on immovable property
j x s r . s c - e s. Maqumana •/ Equipo (neto de d eprecación y desvaionzación acumulada) / Property,macr.rer y and equipment (net)
1 a c t * 5 Intangibles (neto de amortización y desvat onzaccn acumulada) / Intangible asses (net)¡ Imcue* a :a Renta / Parti cpaciones CHíendos .Activo / Income tax and deferred profitI :harrg.Asse!s
j C.S-i o Verccnt;! I loan Credit! Ctrcs -ct^-os / Other assetsTOTAL ACTIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT ASSETS¡TOTAL aCriVO I TOTAL ASSETSF-ACIVO * PATRIMONIO I LIABIL ITIES AND EQUITY
j c o c h i n s Sancanos / Sank overdraftsPrestamos Sancancs / Banks loansCuentas por Pagar ComeiciaJes / Trade accounts payableCuentas por Pagar a Vinculadas / Accounts payable lo related companiesOtras Cuentas por Pagar I Other accounts payablePane Comente oe l as Deudas a la rgo Piazo / Current portion of l ong-term debtsPasivos por insL-umentos Financi eros Derivados / Liabili ties f or Financia«:nst/ uments Cenvates
[TOTAL PASIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT LIABILITIESDeudas a largo plazo / l ong-term debtsChemas per pagar a vinculadasf Accounts payable to related companiesPasivos por instrumentos Financieros Denvados / Liabilities for Financial Instruments CenvatesIngresos Otfendcs (netos) / Deferred income (net)Impuesto a la Renta y P3fíicip.Oifendos Pasivo / Deferred income tax and preñt sharing -üaDíities
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESTOTAL PASIVOI TOTAL LIABILITIES
Contingencias / ContingenciesInteres minontano / .Minority holdings
MATRIMONIO NETO /NET E QUITY Capital I CapitalCapital adicional / Additional capitalAcciones de inversión I Investment stockResultados no realizados I Unachieved earningsExcedente do Revaluación I Revaluation surplusReservas Legates I legal reservesCiras Reservas I Other reservesResollados Acumulados I Retained earningsElecto acumulado por reexpresién a moneda extranjera / Accumulated effect for foreign currencyreadjustment
TOTAL PATRSMONIONETOI TOTAL NET EQUITYtraiA l PASlYQ YPATRIMQtllQJiEIQi,TQTAL..LlASIUTY AND HET FOtllTY
5STACCS FINANCIEROS COMPARADOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATi.VE.N7S
CIFRAS EXPRESADAS EN MUES OE NUEVOS SOLES
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS I INCOME STATEMENTVentas Neos (ingresos oocradonaies) / Net sales (operabonal income)Ciros ingresos Cperaocnales I Otfier ooeraiioiiaf incomeTola! CeIngresos erutos I Total Gross IncomeCostoi»Venias (Operaacnales) /Cosí oí sales ¡operatoria!)Otros costos operacionaíes / Operational costsTotal Costos Operaoonales / Total operational costs
JT1UDAO 8RUTAI GROSS PROFJTGastos de Ventas / Sale expensesGastos de Administración / OverheadsFW ón par perdidas por desvatorúaciói da activos I Pnjvisens toe losses tor íevakiabci ol
JT1UDAO OPERATIVA/ OPERAT1NG PROFITSegreses Finanoeros I Finanoal incorreGasios Financieros / Financial expensesPatopac en resuJL de subsidiarias ir afiliadas bajo método de parttóp pajimorial I Partaoafait^narv^w! 5l;l íaneS^ aflüiated under method ol patnmony parícipaljon 'S - Í S s S r a * r l"5tn'™ ñlos Ranciaros derivados l Earrang or loss lor finanoal
Otros Ingresos / Other incomeOtros Gastos / Other expenses
Camt>,0Sm l3SP°1' ^ “ maí* !S' Accu™l3!e<l ellees:tor cnanges in
Z ^ í 0?66" aC l,Vlao4n' Resu» t o o í 0 «posure lo inllaton Gast>$ <lrao' I)*narios, Pattidpadows y del Impueso a la Renta / ResuU
belore exlraortinary entres, crofit sharing a/id incoma tax“o l,aba'adores corrientes y diferidos I Profit sriaring currents and delerred
Impuess a la Renta comente y diferido I Current and delerred «W e taxResultado ames de Gastos Extraordinarios / Profits Beíore Special EntriesR S , S t,3?"dl!l3'Íos de P^P ^Ories e impuesto a la renta) I Speoal expenses (net)
ln“ , S K y ' Í S S t e ' PmM Beí0fe M¡n0n H0klin9sUXÜ-ÍPAP.ÍPERDIPA)NETAO fI f„l¡:.RCICT0;NFTPR 9FmL0S .<!'FnR f i s c a i y f a r
INDICADORES FINANCIEROS / FINANCIAL RATIOSUquider / Ugud Ral» ~~ 'Rotac ín de Activos / Gross Sales to Total AssetsSolvencá/Sol»encyDeuda I Pat-imono / CeBt I EguityRentaOiitíad sot»e Venias Netas % t Retum %Rentaonidad de Patrimonio % / Return en Squty r .
ASSL ;n 'ijyw %/ S^r» in Hnot.c % _________
Página N°246
Economis ta Mario Guerrero Carzo
FINANCIEROS COMPARAOOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
EXPRESADAS EN MILES DE NUEVOS SOLES
MINERAS/MINING
EMPRESA/COMPANYcm
"BALANCE GENERAL/BALANCE SHEET/ASSETS
y Barcas i Cash and DepositsNwocscies (neto de provisión acumulada) / Martielaöe securities (net)por Coerar Comerciales (neto de provisión acumulada) / Trade accounts receivade (net)per Cebar a Vinculadas / Accts. receivable Irom relaled ccraanio?.,
, Cuentas yat Coorar (neto de provisión acumulada) / Other accounts receivable (net)?ndas (neto be provisión acumulada) / Slock (net); por instrumentos Financieros Derivados / Assets lor Financial Instnjments Derivates
' ¡ Pagados cor Anticipado / Prepaid expenses ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETS
s cor cobrar comerciales a largo plazo / Long-term accounts receivablepor Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo / L-l accts. receivable Irom related companies
Cuentas per Cobrar a Largo Plazo / Other long-term accounts receivablendas I S:oc*ones hermánenles (neto de provisión acumulada) / Permanent investments (net)
pot insL-jmenlos Financieros Oenvados I Assets lor Finanaal Instruments Oenvaiess en inmuebles / Investments on immovable property, Maquinada y Equipo (ne» de depredacióny desvalomacion acumulada) / Property,
y and equipment ¡net)imangibíes (neto de amort ización y desvatonzación acumulada) / Intangible assets (net)a ia Renta y Partcipadones Diferidos Activo / Income tax and deterred profit
AssetsMercantil / Loan Credit
Activos / Other assets ACTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETSactivo /to ta l assetsYPATRIMONIO I LIABILITIES AND EQUITY
s Sanearos / Bank overdraftsSancanos / Banks Loans
por Pagar Comerciales / Trade accounts payablepor Paga a Vinculadas / Accounts payable to related companies
Cuentas por Pagar / Other accounts payableComente de las Deudas a Largo Plazo /Current portion ol long-term debts; ; por Inslnjmenlos Financieros Oerivados I Liabilities for Financial Instruments DerivatesPASIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT UABIUTtES
a largo plazo / Long-term debtspor pagar a vinculadas? Accounts payable lo related companiespor Instnimentos Financieros Oerivados / liabilities for Financial Inslniments CerivatesOiferidos ¡netas) / Deferred income (net)a la Renta y Parfcip. Diferidos Pasivo / Deferred income lax and profit sharing •
PASIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT LIABILITIES=ASIVO/ TOTAL LIABILITIES
s/Contingencies- minoritario / Minority holdings
10 NETO/NET EQUITY/Capitaladicional / Additional capital
de Inversion I Investment slock* no realizados I Unachieved earnings
le de Revaluación / Revaluation surplusas legales I Legal reservestmmlOtiwimm-ÍZZ Acumulados / Retained earnings ,acumulado por reexpresión a moneda extranjera / Accumulated effect for foreign currency
MATRIMONIONETO I TOTAL NET EQUITY3ASIV0 Y PATRIMONIO NETO / TOTAL LIABILITY AMDMETEQUITY...... ...................ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS I INCOME STATEMENTNetas ¡ingresos operaoonales) / Net sales (operational income)
ingresos Operaoonales / Other operational income:e ingresos Brutos I Total Gross Income5e Ventas (Operación ales) / Cost oí sales (operational)costos operacionales / Operational costsCostos Operadonales / Total operational costsB BRUTA ¿GROSS PROFIT
de Ventas / Sale expensescíeAdministración / Overheads
por pérdidas por desvatonzaoón de activos / Provisions for losses lor devaluation of
OPERATIVA I OPERATING PROFITS Fmanoeros / Financial i ncome
Financieros / Financial expenses
de sub?iir ^nas y afii ad3s öa|° dö part ap- patrimonial / Participationd ia le d under method oí patrimony participation
° denva®s°f instrumen*°s ta nd er os deri vadosI Earning or toss (or financial
presos I Other incomeGastos I Other expenses
^ p o t o e T C3mbi0s 60 ,as P°*iüC3s contables / Accumulated effect for changes in
por Exposición a la Inflación / Result due to exposure to inflation
JO * ^tooroinarios, Participaciones y del Impuesto a 1aRentaI Resultextraordinary entries, profit sharing and income tax
' " t í ^abajadores comentes y diferidosI Profit sharing cuirents and deferreda 0 Renta comenta y diferido / Current and deferred income taxantes de Gastos Extraordinarios / Profits Before Spedd Entries
Extraordinarios (neto de participaciones e impuesto a la renta)I Special expenses (net)~ 30165to Mo nt an o / Profit Before Minority Holdings ProfitsMinontano / Minority holdings
- IPERPIOA) NFTA DEL EJERCICIOINETPROFIT It OSS' f o r FISCAL YEAR
INDICADORES FINANCIEROSIFINANCIAL RATIOS jooite:/ liquid Ratio%*ac6n de Activos / Gross Sales lo Total Assetsaavencia/Solvency>«Ja I Patrimonio I Deb! I Equity-»labilidad sobre Venias Netas % / Return %-entabilidad de Patrimonio % / Return on Equity %
- l & X en It es % / Share in hnn %
Economis ta Mario Guerrero Carzo
Página N°247
ESTADOS FINANCIEROS COMPARADOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPR6SAOAS EN MUES OE NUEVOS SOLES
MINERAS /fc
EMPRESA/COMPANY ____ çuy ____
S?CC• Sue. Peni1320
Santa lu i«1320
Shougang Hierro Perú ;
mo __
Volcan1320
MYGSAu n
BALANCE GENERAL / BALANCE SHEET ACTIVO» ASSETS
Caja, Sancos / Castt «sd depositóValores Negociao*s (neto oe provision acumulada) I MarkeOde secunties (nei)Cíenlas por Cobrar Comerciales (neto tía provisión acumulada) / Trade accounls receivable (net;!Cuentas por Cobra a Vmcu'adas ¡ Accis. rr .cax&e (rsm reiaied companiesCiras Cuentas pof Cobrar (neto de provísén acumulada) I Other accounls recervafcie (r.el) i¡uisiencias (neto de provisión acumulada) I Stock (nei) Activos por instrumentos financieros Denvados / Aseéis lor Financial Insimmenb Cerivaies
, Oaslos Pagados por Anticipado I Prepaid expenses(TOTAL ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSI Cuernas por cobrar comerciales a largo plazo / long-lerro accounls receivable
Cuernas por Cobrar a vinculadas a Largo Plazo / L-t accts. receivable (romrelated comeantes' -iras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo I Other ’ong-term accounts receivableexistencias/Stocktnversor.es Permanentes (neto de provision acumulada) I Permanent investments (net) Acivos por instnimenios Financieros Oenvados I Assets lor Financial Instruments DerívalesInversiones en Inmuebles I Investments on immovable propertyInmuebles. Maquinada y Equipo (rielo de depreciación y desvalorijación acumulada) / Property,«scrwwy and equipment (nei) Activos Intangibles (neto de amortización y desvalorización acumulada) / Intangible assets (ral)Impuesto a Ü Renta y Participaciones Diferidos Activo I Income tax and detened profitstianng-AsselsCrédito Mercantil / Loan CreditOtros Activos I Other assets
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT ASSETSTOTAL ACTIVOI TOTAL ASSETSPASIVO YPATRIMONIO I LIABILITIES ANO EQUITY
Sobrearas Bancanos I Bank overdrawsPréstamos Bancanos I Banks LoansCuentas por Pagar Comerciales / Trade accounls payableCuentas por Pagar a Vinculados / Accounls payable lo related companiesOtras Cuentas per Pagar / Other accounts payableParte Corriente de las Deudas a Largo Plazo / Curren! portion of long-term debtsPasivos por instrumentos Financieros Derivados I Liabilities tor Financial Instruments Derívales
TOTAL PASIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT LIABILITIESOeudas a largo plazo I Long term debtsCuentas por pagar a vinculadas I Accounts payable to related companiesPasmos por Instrumentos Financieros Derivados I Liabilities for Financial Instruments CenvatesIngreses Diferidos (netos) / Oefeired income (net)Impuesto a la Renta y Partictp.Oifendos Pasivo I Deferred income tan and profit sharing -Liabiities v
¡TOTAL PASIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESTOTAL PASIVOI TOTAL LIABILITIES
ContingenciasI ConSrgenciesInterés minoritario I Minonty holdings
PATRIMONIONETOI NET EQUITYCapital /CapitalCapital adicional / Additional capital Acdones de Inversion I Invesi/nent stockResellados no realizados / Unachieved earningsExcedente da Re valuación I Revaluation surplusReservas Legales / Legal reservesOtras Heservas / QBw reservesResalados AcumuladosI Retained earningsEfecto acumulado por reexpresión a moneda extranjera / Accumulated effect ter foreign currencyreadjustmenj
rOTAL PATRIMONIO NETO / TOTAL NET EQUITYt o t a l PASIVO V PATRIMONIO NETQ f TOTAL LIABILITY AMQ.MEI ¿QUITE.
1.359.314
613.752
43.714353.313
17.1592,383.332
256.03212.C64|
}|
12.346.427I 2.512.923
$03.755. 834 223
1.072.293C
315.532C
46.2442r6.354i
Ci3.255
1.740,3320
1I3J7212.592
0Zi 4
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10.4C54.329.02 i6,417.355
3197.249
5.C64604.51138.577
0895.521894. ; i £
6.521
270.4951.171,2322,085,753
00
413,3942-0.15790.75
000
927.7542.638,537
04,350.503
ü i z j y
*»2.43C|3,58135015.325.732!
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205 350213.024
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32.1501
220.Ó32Í1.303.083Í1.883.572;
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30|
92?.7S‘1.301.0441
3,453,06015.326.7321
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39615.069
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66.932 53.7431
0 °177.379 69.79CI36,717 ... ju m
3.9130
98.929
93.4370
6.194202,52317.307
3.156
130,55459.002
5.705
216,334419,362
5C.4080
9.55221.93570.7743,134
I160,353
24.5305.329
9.57740.036
200.359CC
156.',34
0C
4.133O
53.156
C218,473419.362
3 0 / 3 9 / 2 0 0 4 2' -
1.491!
135.70CÍ52.562}
25.35S73
56.06413.27321.249149.3341
ï7/.cc|199.2031
I.315;
155.532!0101
352.7531529.172
52. 4
1.501.3Í6Í 1.430.5521,701.024
20.348 2771Ô8 C
46.024 1.5312.973 G
18.702 1.37137.770 6.633
0 06.284 273
132.294 10,0900 00 0
1,315 c0 0
139.771 c0 00 0
323.414 5.657333.238 0
71254 00 30 0
17.5255c.2C473.17312.5CC:-6.i3325.533
0232.S13
¿90.292000
152.175U2.379924.397
10
655.379a
1.I2SC0
5.038a
73.932
0776.027
1.701.024
1.512.346
19,10152.88756.23725.44492.80037.7141.472
345.655410.171
000
147.7%557,967903,622
00
695,3790
1.12800
5.088O
7.129
0709.224
1.612.346
5.657
15.747
2.5750
2293903
05,9174.4S0
4.51610,433
I Ma
65700
fiao
1.302
tU14
J i ! £ ¡ESTADO OE GANANCIAS Y PERDIDAS 1INCOME STATEMENT
Ventas Netas (ingresos operadonales) / Net sales (operational income)Oíos ingresos OperaocnalesI Other operational reameTotal ¡fe imjfesos Srulos / fofa/ Gross ¡maneCosto de Ventas {Operacionsles} / Cost of sales (operational)Otros costos ope racionales / Operational costsTotal Costes Operadonales / Total operational costs
JT1UOAOBRUTAI GROSS PROFITGastos de Ventas / Sale expensesGastos de Administración / OverheadsProvis*! por pérdidas por desvalonzación de activos I Provisions for losses tor devaluation ol
JT1UOAOOPERATIVA / OPERATING PROFITSIngresosFinancieros t Financial incomeGastos Fmanoeros / Financial expenses
« S s 3’slrumenlos finwcieros ¿«rivados / Earning or loss lor financial
Otros Ingresos I Omer incomeOtros Gastos / Other expenses
Cambi°S* " lM p0li6“ S“ nubles' Accumulated effect for changes in
r S S S lj í2>sr :ió!la Cll>taci?n 1Resul>dua to exposure to inflation j “ 5 Wortmanos, Participaciones y del Impuesto a la Renta I Result
extracfdinary entries, profit scaring and income taxfm íS Jf íí íV o to? lf3üa*atíofes Ren tes y diferidos I Profit s/»3nng currents and deferredimpuesto a la Renta comente y ofendo I Current and deferred income taxResultado antes de Gastos Extraordinarios I Profits Before Special Entrieso S <S ¿ tni?rt ^ 3íÍ0s nel° e impuesto a ¡a renta) / Scecal expenses inertResultado antes de Interes Minoritario I Profit Before Minority Holdings ProfitsInteres Minoritario I Minorityholdings
¿MAP (PSRDIOAI NETAPEI,EJfjRCICIQINET PROFn (LQSSvPfiB i=|<;r | rF^R
INDICADORES FINANCIEROS / FINANCIAL RAT W ~ -----------------Uquidez/Utuid RatioRotación de Activos I Gross Sales to Total AssetsSolvencia I SolvencyDeuda / Patrimonio / Debt I EquityR*mafcfidad sobre Ventas Netas % / Return %Rentabtódad de Patrimonio % I Return on Equity %
-jfcfQf en fcfros %1 Sham in y>v< % ____________________________
¿m m .?aC9,Q003 30/09/2004
3.745.7560
3L745.75Ô•1.349.174
0•1.349.1742.396,582
•78.100•70.198
02.24*2*4
1Z509•29.243
018.706
•119.602
0•1,327
2.129.327-1721287•5S5.69C
1.361.3500
H 1.361.3500
-L161,?$0
2.053.251!0|
¿053.251 •1.238.296!
01•1.238.256
814.955■61.699•71.530
0581.725
8.575•35.579
34.0970
34.097 -44.420
0-44,42039.577-8.175-3.773
27.72942-55
21,785 0-87.343 -10.635
0 0-6.030 -2.991
582.459 M.ÛÇ0-49.418 -1,300
-161.433 •3.932371.553 8.353
0 0371.553 3.353
0 0.371.Ç53 _U53
1670580.320.48
36 3445.54
?30 04
66.5320
Ô6.S32-44.946
Q-44.94621.886•10.575-4.121
07.189
96-61
01,249
0
0•377
8,096-6Ô4
•2.0695.343
05.343
0-Á243
30/09/2004 m m *
6.440.970.100.11
10.531182
-§0199
381.528O
361.520•241.332
0•241.332120.196•17.525-10.140
92.531111
-4.670
22.431-29.C63
3,923
35.253-6.C90-21.01253.156
053.156
058.156
295.329)O
295.329/*224,449
0.•224.449!
70.880|•14.031•9.940
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346•4,553
09.221
-26.197
01.037
26.763•3.106•9.644
14.0130
14.0130
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m m .
1260.360.430.92
16.0936.23
-139 58
460.7800
4Q0.7SC•282.4J2
0-28Z432198.348•21.962
•124.848
S1.S3859
•34.613
20.3C3
•8477.335
54.320
58.095•6,008
•20.72371.359■4.60C66.759
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m um333.071
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•254, U30
-254.44378,628•23.035-37.760
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2.836•33.820
3.977
5^075.904
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-35.72700
-35,727-6,749
-42.4750
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0.700.280.541.19
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9.006
4.012
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13654612JB
j u a -
Pagin a N°248
Economis ta Mario Guerrero Carzo
ESTADOS FINA NCIA OS COMPARADOS / COMPARATIVA FINANCIAL STATcMENTS
3JRAS EXPRESAOAS EN MILES DE NUEVOS SOLES
EMPRESA/ COMPANYcnu
MINERAS Y SERVICIOS ?U8l!CCS / MINING AND PUBLIC SERVICES
Uilpo
J3SL.Minera Corona
2302Pertóar
7303Cons. Transmant aro ¡
4010 _______ iEDEGEl
4010
BALANCE GENERAL / BALANCE SHEETYO/ASNr.TS
Caja y Barbos / Cash and depositsvaleres Negociables {neto de provisión acumulada) / Marketable securities (net)Cuentas por Cobrar Comerciales (neto de provisión acumulada) I Trade accounts receivable (net)Cuentas por Cobrar a Vinculadas / Accts. receivable from related companiesCiras Cuentas por Cobrar (neto de provisión acumulada) / Other accounts receivable (net)Ex&iftcias (neto de provisión acumulada) / Slock (net) Acti*. i por Instrumentos Financieros Denvados I Assets for Financial Instruments DerívalesCastos Pagados por Anticipado / Prepaid expenses• AL -CTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSCjer„as por cobrar comerciales a largo pla20 / long-term accounts receivableCuentas por Cobrar a Vinculadas a largo Plazo / L-t accts. receivable from related companiesOva; Cuernas per Coorar a largo Plazo / Other long-term accounls receivableEasu.-nc .js i Stock.i «ereones Permanentes (neto de provisión acumulada) / Permanent investments (net) Activos por Insjumentcs Financieros Denvados / Assels for Financial Instruments Derívales•versiones en Inmuebles / Investments on immovable property¿muebles. Maquinaria y Equipo (neto de depreciación y desvalorización acumulada) / Property,machinery and equipment (net)~:üvo3 Intangibles (neto de a:nortiZ3aón y desvalorizarán acumulada) / Intangible assets (net)-.puesto a la Renta y Participaciones Oiferidos Acüvq / Income lax and deferred profitsnanng-Assetst od t o Mercantil / loan CreditOíos Activos I Other assets AL ACTIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT ASSETS Al ACTIVO/TOTAL ASSETS5VO YPATRIMONIO I LIABILITIES AND EQUITYSr'j.egi.'os Saneados / 8ank overdraftsestamos 8ancarios I Banks loans
lentas por Pagar Comerciales I Trade accounts payable'jemas por Pagar aVinculadas / Accounts payable lo related companies!*ras Cuentas per Pagar I Other accounts payable=ane Cemente de las Oeudas a largo Plazo / Current portion of long-term debtsPasivos por InstAimentes Financieros Derivados I liabilities for Financial instruments Oerivates Al PASIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT LIABILITIESraudas a largo plazo I long-term debtslentas por pagar a -vinculadas I Accounts payable to related companiesvisivos por instrumentes Financieros Oerivados I liabilities for Financial Instruments Oerivatesegresos Diferidos (netos) I Deferred income (net)ccuesto a la Renta y Panicip.Difendes Pasivo / Deferred income tax and profit shanng --áSiiifies AL PASIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILITIES*L PASIVO / TOTAL LIABILITIES
taiingeridasIContingenciess mmontario I Minonly holdings
:*ONIO NETO/NET EQUITYlap tal / Capitallacitai adicional / Additional capitalmesones de Inversion / investment stock
i «ssuitados no realizados I Unachieved earningsEacedente de Revaluación I Revaluation surplus-«servas legales I legal reserves.‘ ras fléservas / Other reservesasdtados Acumulados / Retained earnings
3 k » acumulado por reexpresión a moneda extranjera I Accumulated effect for foreign cunency-sadjustment
LPATRIMONIO NETOI TOTAL NET EQUITYiJL
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS / INCOME STATEMENT"sNetas (ingresos operacionales) I Net sales (operational income}
15- s Ingresos Operacionales I Otfier operational incomeHde Ingresos Brutos / Total Gross Income» de Ventas (Operacionales) / Cost of sales (operational) js costos operacionales I Operational costsa Costos Operacionales I Total operational costs* 0 BRUTAI GROSS PROFIT
de Ventas I Sale expenseslasos de Administración I Overheads
por pérdidas por desvatorwación de activos I Provisions lor losses lor devaluation of
AO OPERATIVA I OPERATING PROFITS •Qresos Financieros I Financial income jíaos Financieros I Financial expenses
ST" ?" ?a subs,dianas 1 afiliadas bajo método de parídp. patrimonial I Partan»»*sudanés and affiliated under method oí patrimony participation
cj uto Üb “’ sarumenlos finanderas derivados / Earning or tes far finandal>os Ingresos / Other income3tt5 Gastos / Other expenses
CaiI'D:0S“ P0libC3Scon,abtes' Accumulated effect lor changes in
íteüiS 3LalnflaC"n' ReSul1due10 >°¡" tonúa Gast3s Extraordinarios, Participabones y del Impuesto a la Renta I Result
w re extraordinary en»ies. profit sharing and income taxabajadores corrientes y diferidosI Profit sharing currents and deferred
^ , Reü'a ' Tíe" ? y ditefid0' Cwrenl deferred incanfe taxSS v f c Gas0s ^'.raordinarios> Profits Before Special EnWes^^=rstx tr aoft iman°s (neto de participaciones e i mpuesto a l a renta) / Special expenses Inetl
^ ^ s r ^ ,praf i ,8aíw6M:n^ Hc^ s ^
lF1,PFOTIDA) NETA PEL EJFRCIQQ füET PROFIT Í1.QSS) FOR FISCAI y f a r
INDICA!¿adez I Liquid Ratio?ooc¿n de Act ves / Gross Sales lo Total Assets30**nda / Solvency“'—la / Patrimonio / Oebt / Equity
-J&l üad sobre Ventas Netas % I Return %«a bf idad de Patrimonio % I Return on Equity %
-£ /S f ía rs 'n to r ts V
ZCIWrXM 31/12/20031 30/09/700-4: 31/12T2003
37.545■- • 017.57550?.*)■ 5.230n.881
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137.537
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043.700
8.377159,752209.448
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163,3615,364
168,725-64.186-5,321
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38.733-1.665-4.05033.013
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13,58143.24813.7C9
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0211.624502 540
30/09/2003
157.6899.889
167.578-79.024•9.736
-88.76078,818-10.603-9.835
058,380
230-9.366
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1,289
43.442-2.833•2.15138,458
038,453
30/09/2004 31/12/2C03 ) 30/09/200*>31/12/20031 30/00/2004131/12 00!
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21.338-2.298-7.92911.111
011.1110
11.111
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46.4850
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0115.270154.055
30/09/2003
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33.038
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00
5.50220.1201.5001.103
028.325
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10,705-1.326
40.599
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30/09/2004
94,73018,380
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C28,137
23-462
6.71311.402-8,939
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37.377-3.017•9.36924.991
024.991
024.991
15.24310.87526,118-20.119
0•20.119
5,999-382
•11.433
0•5.816
58-1.C55
2.502-2.S08
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•2,338168579
-1.5910
•1.5910
•1.591
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0307
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33,038
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34.9GS0
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30/09/2003
09.6239.623
0-6.218Â2133.405
0-2.311
1.094
663-128
3.217-3.486
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4,322C
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4.299
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0•20.415
0296.139
3.650-49.418
-546
•56612,018-62,054
016.2C9
215.492-14.673•84.118116.701
0116.701
0116.701
0.480.150.300.42
20.844.49
-10* 70
Economis ta Mario Guerrero Carzo
Página N°249
ESIa üOS FINANCIEROS COMPARADOS / COMPARAUVEFINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPRESADAS ENMILES DE NUEVOS SOLES
EMPRESA/ COMPANYCIIU
BALANCE GENERAL / BALANCE SHEET¡ACTIVCf ASSETS| Caja y Bancos / Cash and deposits
Va t es Negociabas ¡fiel»¿9 provisión acumulada] / MarVelabte securities (nel)Cuernas por Cobrar Comerciales (nelo de provisión acumulada) / Trade accounts receivable (net)Cuentas por Cowar a Vinculadas I Accts. receivatl e f rom related companiesOtras Cuentas por Cobrar (neto se provision acumulada) / Other accounts receivable {net)Existencias (nelo de provisión acumulada) / SlocK (nel)Activos por Instrumentes Financieros Denvados / Assets for Financial Instruments CenvatesGjsIos Pagados por Anticipado / Prepaid expenses
TOTAL ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSCuentas por cobrar comerciales a largo plaza i Longt erm accounts receivableCuentas por Cobrar a Vinculadas a Largo P*azo ( L-t accts. recei vatl e Irom related companiesOtras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo / Older ¡onq-'erm accounts receivableExistencias / Slockinversiones Permanentes (neto de provisión jf j' Tula t 'a ) / Permanent investments (net)Aciivos por Instrumentos Financieros Denvados / Assets for Financial Instruments DerívalesInversiones en Inmuebles / Inveslmenis on «imovable propertyInmuebles, Maquinaría y Equipo (neto de depredación y desvalonzacán acumulada) / Property,rracíine/y and efluijwsnl (nel)Activos Intangibles (neto de amoiti zaoón y desvalorización acumulada) / Intangible assets (net)Impuesto a la Renta y Participaciones Mendos Actvo / Income tax and deferred profitshanng-AssetsCrédit o .Vlercaniil / Loan CreditOíros Activos / Other assets
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT ASSETSTOTAL ACTIVO / TOTAL ASSETS»ASIVO Y PATRIMONIO / LIABILITIES AND ECUITY
Sobregiros Bancarios / Bank overdraftsPréstamos 9anearos / Banks LoansCuentas por Pagar Comerciales / Trade accounts payableCuentas por Pagar a Vinculadas I Acccunts payable to related companiesOtras Cuentas por Pag3r I Other accounts payableParte Cómeme de las Deudas a Largo Plazo / Current portion of long-iem debtsPasivos por Instrumentos Financieros Derivados / Uabilil ies for Financial Inst ruments Derívales
TOTAL PASIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT LIABILITIESDeudas a largo plazo / Lcng-ierm debtsCuentas por cagar a vinculadas / .Accounts payable lo related companiesPasivos por Instrumente Financieros Denvados / Liabilities for Financial instruments CenvatesIngresos Diferidos (neios) / Ceferred income (net)Impuesio a la Renta y Parfcip.Oifendos Pasivo / Deferred income tax and profit shanng •Liabilities
TOTAL PASIVO NOCORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESTOTAL PASIVO / TOTAL LIABILITIES
Contingencias / ConsngencesInteres minonlano / Mwonty holdings
MATRIMONIONETOI NET EQUITYCapital / CapitalCapital adicional / Additional capitalAcciones de Inversión f investment stockResultados no realzados / Unachieved earningsExcedente de Revaluacicn / Revaluation surpiusReservas Leg ái s / Legal reserves
Oía s Rese/ vas / Cúter reservesResultados Acumulados / Relamed earningsEfect o acumulado por reexpresión a moneda extranjera / Accumulated eff ect for foreign currencyreadjustment
TOTAL PATRIMONIO NETOI TOTAL NET EQUITYiTOTAL PASIVO T PATRlMQHIQf l ETO / T0 TALUABI L1TY AND NET EQUITY _____
ESTADO DE GANANCIAS V PERDIDAS / INCOME STATEMENT"venias Netas ¡ingresos ««raci onal es) / Net sales (cperaSonal t a ñ e )
O t e IflSffiMS Ope/aoonafes I O t h e r operational «e m e -Teta! de ingreses Brutes ITotal Gross IncomeCosío de Ventas fOperadonales) / to st cf sales (operational)Otros costos operabonates I Operational costsTotal Costos Operación-ates / Total operational costs
JT1UDAO BRUTA I GROSS PROFITGastos de Ventas / Sale expensesGastos de Administración / OvemeadsProvoon por pérfidas per desvalorización de activos / Provisions ¡or losses lor devaluation of3£S«3J
JT1UOAD OPERATIVA I OPERATING PROFITS Ingresos Financieros I Fipaneial incomeGastos Financieros / Financial expenses
S 0 Í L d) SUl? S riaS y afil a<,3s ™ todo <*«paracip- patrimonial / Parti cipationin results of jdbsxJiares and affili ated under method of patri mony partiopatxjn
¡«Srw Sn c d eSa t e? * inslnjmentos finaf*cíeros derivados / Earning or loss for financial
Otros Ingresos I Other incomeOíros Gastos / Other expenses
«n o u f ct jp So t T Camb<!S en 135 poli!ic;is «" “ »es ' Accumulated elf ect for changes in
Resultado por Exposjoón a la Inflación I Result due to exposure 10 inflation
s s s j s . s s s s r '* 11” “ 1" ” “
Kesilt ado antes da Gases Extraordinarios / Profit s Before Special Entries
R S ¡ Sj K tra?'diü3'!os ,ne!o Partc -=ai «w s « impuesto a ta renta) / Special expenses (net)Resultado antes de Interes Mmontario / ProSt 3ctore Minonty Holdings PtoTitsInteres Mlnoritano / Minority holdings
■ 3 W B i £ Em i A ) NETA PEI. EJERCICIO,ff tET PROFIT fLOSSl FOR f i s c a l y e a r
INDICADORES FINANCIEROS IFINANCIAL RATIOSLiquidez/Liquid Rat»Rotación de Activos / G.dss Sales to Total AssetsSolvencia /SolvencyDeuda / Patrimonio / Debt / EquityRentabilidad sobre Venias Netas ». I Return %RentatxSdad ds Patrimonio % / Return on Equity %
J/afcr en litros S / Shamn tmotn % ________ ' __________________
Página N°250
I
■HRViaCS PUBLICOS / PUBLIC SERVICESFINANCIAOS COMPARAOOS / COMPARA TIV6 FINANCIAL STATEMENTSEXPRESADAS ENMILES OE NUEVOS SOLES _________
Peru-wMi t Encrgw __ 4fl1Q
Red <J»Energía __ m __
EMPRESA/COMPA/IY CHU________
21/12/2003 30/09/200430/09/2904131/12/2003 30/09/2004 JJZ1W55Í30/09/2004' 31/12/2003
35.037
ib3.255í5.3271
1Z335!10.5061
5.562139.200
13.314234.523
C!01
24,905:1.439,43011.553.516)
•207,5302.320
524063711591
1.613.3941.613.307
1.533,7571.539,177
11,9199.979
11.53236.337
77.Ç94
3 . - 3 4
203.330452.547
65.71229.150
323.603776,150984,530
15229,40/29,979
40.985519.100533,917
77.756320,351
615.9064.271
1.324.048 1.347.051
196.14579.203SS. 74583.166
94,44051,50850,933
38.89396,329
156,767 60.001
460,053511.9701.100.887
669.0861.5S3.616
605,616590.510
617,973711591
1,639,040i¿yunj
1,618.7641.618.807
30/09/2004 WV200330/09/2003!
856.59530.971
887.556-641.014
30/C9/20C4 30/09/2003 }omm.819.15629,414
843.570-635.398
2QIQV2TA, ZOiOSfy.a157,544
6,416163.960-57.286
146.9056,903
153.8C8-60.586
177.31212.143
189.460-149.734
-641,014246,552•18.653-38.827
12.35412.253-1.647
189.0H7.831
-20.329
90.462
36.530 166.C40-5.985
-34.113125.942
199.430-9,624
-54.851135,005
74,354-3,660
•18,77751.917
10.355 135.005
Economis ta Mario Guerrero Carzo
Página N°251
ESTAOOS FINANCIEROS COMPARADOS I COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPRESADAS EN MILES DE NUEVOS SOLES
SERVICIOS PUBLICOS / PUBUC S
EMPflESAJCOMPANYCHU__ .....
SEAL SHOUGESA4010
EGENOR4Q1Q.4
£iecm Puno*01C4
Electro Su 14Q-.C4
BALANCE GENERAL I BALANCE SHEET ACTIVO / ASSETS
Caja y Bancos I Cash and depositsValores Negociaoies (neto cíeprovisión acumulada) i Marketable securities (net)Cuentas por Cobrar Comerciales (neto de provisión acumulada) I Trade accounts receivable (net)Cuernas por Cobrar a Vin uiacaiv Acete, receivable from related companiesOtras Cuentas por Cobrar (neto de provisión acumulada) I Other accounts receivable (net)Existencias (neto de provisión acumulada) / Stock (net) Activos por Instrumentos Financieros Derivados / Assets for Financial Instruments DerívalesGastos Pagados por Anticipado I Prepaid expenses
TOTAL ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSCuentas por cobrar comerciales a largo plazo / Long term accounts receivableCuentas por Cobrar a Vinculadas aLargo Plazo / L-t accts. receivable from related companiesOtras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo / Other long-term accounts receivableExistencias I StockInversiones Permanenles (neto de provisión acumulada) * Permanent investments (net) Activos por Instrumentos Financieras Derivados / Assets for Financial Instruments Cenvatesinversiones en inmuebles I Investments on immovable propertyInmuebles, M3qutnana y Equipo (neto de depreciación y desvaionzación acumulaoa) / Prccerry,machinery and equipment (nei) Activos Intangibles (neto de amortización y desvalorización acumulada) / Intangible assets (net)Impuesto a la Renta y Participaciones Oifendos Activo / Income tax and deferred profitshanng-AssetsCrédito Mercantil / Loan CreditOtros Activos / Other assets
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETSTOTAL ACTIVO) TOTAL ASSETS3ASIVO Y PATRIMONIO / LIABILITIES ANO EQUITY
Sobregiros Bancarios I Bank overdraftsPrestamos Bancanos / Banks LoansCuentas por Pagar Comerciales / Trade accounts payableCuentas por Pagar a Vinculadas I Accounts payable to related companiesOtras Cuenias por Pagar / Other accounts payableParle Corriente de las Deudas aLargo Plazo / Current portion of long-term debtsPasivos por Instrumentos Financieros Derivados / Liabilities for Financial instruments Cerivates
TOTAL PASIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT LIABILITIESDeudas a largo plazo/Long tem debtsCuentas por pagar a vinculadas I Accounts payable to related companiesPasivos por instrumentos Financieros Derr/ados / liabilities for Financial Instalments CenvatesIngresos Diferidos (netos) I Defened income (nel)Impuesto a la Renta y Particip.Diferidos Pasivo I Oeferred income tax and profit shanng -Liabilities
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESTOTALPASIVO/TOTAL LIABILITIES
Contingencias / ContingenciesInterés minoritario / Minonty holdings
MATRIMONIO NETOI NET EQUITYCapital / CapitalCapita* adicional / Additional capital Acciones de Inversión I Investment stockResultados no realizados / Unachieved earningsExcedente de Revaluation / Revaluation surplusReservas Legales / Legal reservesOtras Reservas I Other reservesResultados AcumúlateI Retimed earningsElecto acumulado por reexpresen a moneda extranjera / Accumulated effect for foreign currencyreadjusimenl
TOTAL PATRIMONIO NETO I TOTAL NET EQUITYTOTAL PASfVQ Y PATRIMONIO NETOI TOTAL LIABILITY AND NET.EQUITY .....................
30/09/2004 31/12/7C03
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS / INCOME STATEMENTVentas Netas (ingresos operacionales) / Net sales (operational income)Otros Ingresos Operacionales I Other operational incomeTotal de Ingresos Brutos I Total Grofcs IncomeCosto de Ventas (Operacionales) / Cost of sales (operational)Otros costos operacionales I Operational costsToiai Costos Operacionales / Total operational costs
JTltlOAD BRUTA / GROSS PROFITGastos de Ventas / Sale expensesGastos de Administración I OverheadsProvisión por pérdidas por desvatonzación de activos / Provisions for losses for devaluation ofassets
JT1UOAOOPERATIVAI OPERATING PROFITSIngresos Financieros I Financial incomeGastos financieros I Financial expenses
^ de sub**1j?n3s1 aSBadas bajo método de panicip. patrimonial / Parttipabon<nresults oí subsidiaries and affiliated under melhod of patrimony participation
iretrumeots derivata lnsln‘menlos S"anderos derivados I Earning or loss for financialOlios Ingresos / Other incomeOtos Gastes I Other expenses
X^6 ngUpSiciesf CambiOS las «WalHesI Accumulated effect (or changes in
Resultado por Exposición a la Inflación / Result due to exposure lo inflationKesultado antes de Gastos Extraordinarios, Participaciones y del Impuesto a la Renta / Resultbefore extraordinary entries, profit shanng and income laxParoopacióritie los trabajadores contentes y difendos I Pro« sharing airrenls and deferredImpuesto a la Renta cómeme y diferido I Current and deferred income taxResultado antes de Gastos Extraordinarios I Profits Before Special Entries
(nelc?í9 P^P^ones e impuesto a la renta) I Special expenses [net)Resiitado antes de Interes MmontanoI Pro« Before Minority Holdings ProfitsInteres Minontano / Minonty holdings
JJLIPAP iPERDIQAlflSIAflELLiERCICIO I NET PROFIT (LOSS! FOR fis ta i yf ab
INDICADORES FINANCIEROS / FINANCIA1 RÀTÌÒS~
7.6170
24.4370
4.9138.753
03.567
49,74275000
231.634
73000
232.50«282.250
015.119
03.6681.784
020,57142.520
00o
o
4262063,191
00
169.09946.451
000
1.3070
2,202
0219,059
Liquidez / UqukJ RatioRotadon de Actiyos / Gross Safes to Total AssetsSotventiaI SolvencyOeuda I Patriroonio / Debt/EquityRentabifidad sobre Ventas Netas %/ Return %ReniabiSdad de Patrimonio %/ Return on Equity %
„Valor en Sbros % / Share in books % ________
105.0084,906
109,914-91,609
0-91.60S18.305-8.593-6,000
3.7121.214
-3.714
2.041-846
904
3,311-165-944
2.2020
2.2020
2.202
5.1600
24.1630
5.5239.434
02.579
49.119Í79|0o|ol
591ol0
217.973I0|7300|0|
218.351267.9701
010]
21.808,0!
f.2.0601
0!25,597|41.107|
0|00ol
41,1076S.304Í0|
0189,09928.6381
0|0o|
1.0711
2.35Í
ol201,166267.9701
3840
9.8399.598
01,774
05.219
28,314G0
35.736
000
35,73664.100
16.88320.8949.455
00
47.232323
000
6.4525.780
54,01200
65,714000000
-55.626
010,08864,100
30/09/2003 30/09/2004
106.4374.514
111,001-90.144
0-90.14420.857-9.136-6.108
5,6131.572
-2.977
2.512-933
215
5.002-300
-1.54C4.162
04.162
04.162
2.420.370.220.291101.02
J f lJ*
57.8130
57.813-98.456
0-98.45640,643
0-2.U9
-42.762446-166
-554
-43.073
-43.0730
-43.0730
- ^ 0 ?3
7.534
8.23417,737
02,539
04.951
41.0550000oi01oi
40.3730
00
40.37331,328
2.6244.432
14.53400
21.64037
000
6.7537.127
25.767
00
66,630000Q
1.537C
-1 5 . 0 5 3
053.16131.928
123.535a
12.230536
2.5093.3*3
02.-59
158.237
30/0f2Q0358.765
058.765-63.!
0-63,836•5,121
0-1.864
-6,9851,792-257
358•364
-206
-5,662283
1,452-3.927
0-3.927
0-4-927
1.233.5513.5
1.237,3191.395.555
12.13442,45330.350
2050
142.508Í24.Í9C
134.: 39313.779•161,237
00
S43.CÓ5
0c
2Z999-64.560133.
0934,269
1.395.656
i m m250.074
0250.074-142.922
0-142.922107,152-5.502
-38.523
62.1271.138
- 3 9 . 5 0 4
1.155-1.542
11193
34.537-3.27-
-36.200•9.387
0-9,337
0•9.837
79.52410|
23.5029.4592.9417,737
02.-47
131,3100C00
5700
1.253.; 465,039
01.253.2421.399.552:
00
3.14533.03633.133
1970
124,516146.2031
0|0|01
130.437326,690451.206
0,0i
794.050|49.C05I
•
9I
2Z999I-Ò5.250II43.5J2Í
d948,346
1.399.552]
30/09/2003230.015
0230.015-97.504
0-97,504|
132.5114.452
•28.543
089.4162.100-5,999
2,238- 1 . 3 7 7
-5,502
78.876-5,086
-29.00744.783
044.783
044.783
12.2730
5.4410
3.541
2.526C
1.72325.609
00
137.3330
00
2.4621S9.300215.409
02.410
03.512
1250
6.047
7.951000
07.951
13.99800
96.125109.900
00000
0201,411215.409
0.600.900.845.35
1535
1.11
0.180.330.49
110-3
26.6224.949
31.571-26.122
0•26,122
5,09•1,474•3.364
111144
-153
S08-1.225
424
-4240
-424
■424
11.0020
4.724
2.3272.387
1.83822.828
175.5650
2.530173.915201.023
2.3810
5 , 4 6 6
4980
9.3457.003
000
07.003
16.34«
00
91.63796.540
00000
-4.002
0184,715201.023
30/09/200326,5034,210
30.813•26,462
0•26,462
<351•1,431•3.929
•1,009123
-154
-104
0-35
-68300
-6330
-6830
•633
16.558
3.0752.601
24930.914
J.198
294.340325,254
17.2320
24.3781
17.16310.485
59.2587.132
«4.859«22.08191.339
0:
236.041
1,504
0233,915
.„325¿H.
30/09/2004
4,240.120.070.07
- M l 3_
75.9373.667
79.604-65.225
0-65,22514,3794 .931
-5,708
3,740844
4.056
4,101
-4,975
-3,548
-8.548]0
-8,548
-1548]
0.450.230.280.39
Pag ino N°252 Economist a Mario Guerrero Carzo
STAOOS FINANCIEROS COMPARADOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
FRAS 8XPRESAOAS EN MUES OE NUEVOS SOLES
SERVICIOS PUBLICOS / PUBLIC SERVICES
ÉUPRESA/COMPANY ____ giu ____
BALANCE GENERAL / BALANCE SHEET:i r/ o /ASSETS
¡ Cújj / Sarcos / Cash and depositsVjiorés Negociables (neto de provisión acumulada) I Martetable sacuriiies {net)
j Cuentas por Cobrar Comerciales {neto de provisión acumulada) / Trade accounts receivable (net)Cuentas por Cobrar a Vinculadas / Accts. receivable from related companies
| Otras Cuentas per Cobrar (neto de provisión acumulada) I Other accounts receivable (net)í isiandas (neto de provisión acumulada) / Stock (net)
| Activos por instrjmentos Financieros Oenvados / Assets for Financial Instruments Denvates“asíes Pagados por Anticipado / Prepaid expenses
IT al ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETSr denlas por cobrar comerciales a brgo plazo / long-term accounts receivable
lentas por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo I l-t accts. receivable Irom related companiesCtras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo / Other long-temi accounts receivableExistencias / StocX
I rveciones Permanentes (neto de provisión acumulad?)' °e:rmnení mvcslments (net)acíívos pcx Instrumentos Financieros Oenvados / Assets íor Financial Instruments Oerivatesr.-.ofsiones *¡n Inmuebles / Investments on immovable propernmuebtes, Maqumana y Equipo (neto de depreciación y desvaionzación acumulada) / Property.Tvjchifiery and equipment (net)
I ¿crvos Intangibles (neto de amortización y desvaionzación acumulada) / intangible assets (net)I r puesto a la Renta y Participaciones Cantíos Activo í Income tax and deferred pm fitI luring-Assets j Crédito Mercantil I Loan Credit
3üos Activos / Other assets¡TAL ACTIVO NOCORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT ASSETSrAL ACTIVOI TOTAL ASSETS270 Y PATRIMONIO I LIABIUTtES ANO EQUITY
[ Icoregiros Bancarios I Bank overdrafts| testamos BancanosI Banks LoansI Cuentas por Pagar Comerciales / Trade accounts payablei denlas por Pagar a Vinculadas /Accounts payable to related companies[ I*ras Cuerdas por Pagar I Other accounts payable
Comente de las Deudas a Unjo Pazo / Current portion of long-term debts' 3Siv0Spor Instrumentos Financieros Cenvados / LiatiStes 'or Financial Insinjments OerivatesTAL PASIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT LIABILITIES
f leudas a largo plazo / Long-term debts\ huertas per pagar a vinculadas / Accounts payable to related companies
-‘asivos por instrumentos Financieros Oenvados I UabiSbes tor Financial Instruments Oerivatesrg/esos OiferxJcs (ne’.os) I Deferred income (net)-puesto a la Renta y Particip.Difendos Pasivo / Deferred income tax and profit shanng.abilitiesITAl PASIVO NO CORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABILITIESITAL PASIVOI TOTAL LIABILITIES
F ^üngenaas I ContingenciesI rieres minoritario / Minority holdingsV~.V*ONIO NETOI NET EQUITY[ l aot al r Capital| loptal adicional I Additional capital
»coones de Inversión I Investment stock-¿suitadcs no reafizados / Unachieved earningsácedente de Revaluación / Revaluation surplus
I «servas Legales /Legal reservesliras Reservas / Other reservesestilados Acumulados / Retained eammgs
I Bscto acumulado por reexpreson a moneda extranjera / Accumulated effect tor .oreign currency■adjustment
ITAL PATRIMONIO NETO/TOTAL NET EQUITY¡TAL PASIVO YPATRIMONIO NETO / TOTAL LIABILITY AND MET EQUITY-------------------------
ScOAPAL<100
3tV09/T004 31/12/2003
153.3920
123.6920
15.1694.648
01.017
303.41a591
00oooo
4.453.59441.224
0c
11.4334.5C5.M24,315.2*0
00
4 3 . 4 1 4
030.923
325.9290
456.2711.C90.751
00o
60.0381,150.7391.507.C60
00
3.014.72455.128
000
13.2880
115.060
03,208*2004,815.260
56.1100
137.9490
24.0034.307
01.595
2S3.364!
1.06800o000
4.523,53944.535
00
6.7324.576.3254,339.933
0!0!
64.319!01
61.133!329.333!
01455,835
1.200.424!0o!
0:
73.440!1.273J64Í Î.729.S99
0i0
3.014.72455.939
00o
12.2410
27.386
03,110*290
San410123 *
30/09/2004 31/12/2C03
9.931C
22.5320
97415.22?
0482
49.241000ooo:
412.10544 4
0o
51.998454.547513.788
00
9.7130
3.99435.557
050.254
290.634000
o230,684320.948
00
242,479C00ooo
•59.639
0182,840511788
23.7520
53.4300
7.74615.517
02.010
72.455,01Oíoioo
4C4.ÍÓI223
00
52.573457.262
529,31
C0
5.1380
10.70336.220
0153.121!
317.927!01o!
o
c317,927
371.04300
231,152C0o
o
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-72.383
0158.759529,317
TCPO503J
30/C9ftQQ4 31/12/2003
ÍS.to0
14.5020
21.21430
4.23055.106
0000ooo
311.7460
012.543
HC.;95
0o
22.925124
34.57500
57.524543/. 16
00
58.C63
703.30300
2C3.:C0c
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-31.709
0176,531380.395
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3514.2635.052
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223.65500
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C
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Telefònica Emprts»64207
30/09/2004 31/12/2003
42.3390
29.39519.7602.2255.557
01.299
100.57500co
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15.343
0120,596196.489
ESTAPO OE GANANCIAS Y PERDIDAS I INCOME STATEMENTí «fentas Netas (ingreses operacionaies) / Net sales (operational income)
JÍ75 l / p »5 Operaoonaies I Qiner operaüonai ¡neo™I “oul de Ingresos Bajíos / Tobi Gross IncomeI ^sa de Ventas (Operaoonaies) / Cosí ol sales (operational)I tros costos operadonales / Operational costs1 "col Costos Operacionaies / Total operational costs1--------AO BRUTA / GROSS PROFITI co to s t íe Ventas ISale expensesI bastos Ce Administr ación / OvemeadsI Pravisíón por perd-das por desvaionzación de acti vos / Provisions for losses for devaluation ofI■ L O A D O P E R A T IV A / O P E R A T IN G P R O F I TSI agresos Financieros / Financial ioco rreI C*5?os Financieros / Financial expens es
w 11 sul“ ií?! i3s * filiadas dap método de panicip. patrimonial I Partcipalion- su bs i ianes and affiliated under roeihod of patrimony partjapation
SumenS denvates 'nstnjmentos r,nanderos derivados I Earning or toss for finance.cos Ingresos I Other incomeJns Gastos / Other expenses
I 03016,05 en ,as P°liüc«is contables / Accumulated effect for changes in
j * »^ ‘lado por ¿posición a la inflación / Resuit due to exposure to inflation^ tr5Jrt 'naíScs- Participaciones y dot Impuesto a la Renta I Result
-e re extraordinary entnes, profit shanng and income taxI lra04,Mores “ mentes y diíendos I Profit soaring currents and deterred
fí»iesto a la Renta comente y dilenoo I Current and deferred income lax--tsunado antes de Gastos Extracrdmanos I Profit Before Special Entriesfcscxtraoídinancs (neto de partapadones e impuesto a la renta) / Specal expenses inert
-«uado ames ce Interes Minoritano I Profit Before Minonty Holdings Prbte ' ’! rseres Minontano I Mmonty holdings
^ An ,nCnr>‘" *‘ EJERCICIO/ NET PRCFTT ( LO SS ) F OR f i s c a l y e a r
30/09/2004 30/09/2003 30/09/2004 30/09(2003 30/09/2004 j m m
, INDICADORES FINANCIEROS / FINANCIAL RATIOSlc j ide2 / li cjuid Ratiorraaon de Activos I Gross Sales lo Tolal Asscts jar nesaI Solvency
I >uda / Patrimonio / Oebt / Equity•erujbüidad sobre Ventas Netas %/ Retum %habilidad de Patrimonio %/ Retum on Equity %
L racf en ibrrs % i Share in % _______________
470.54717,140
487.687-3C5.366•10.253
-316,124171,563-63.649•59.292
043.42211.554
-29.285
C
20,008•5.302
103.169
143.566■6.983
•39,833101.745
0101.745
0101.745
502.17218,932
521,104-312.142
•3.468-320.610200,434-92,453•53.648
054,38811,431
-36.697
34,417-4.771
010,013
63.781-4.005
-20.54544.231
C44.231
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30/09/2003 3C/Q9/20Q4
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30/09/2003
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1.330.970.370534.156.77
474 64
Economis ta Mario Guerrero Carzo
Página N°253
ESTADOS FINANCIEROS COMPARADOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPRESADAS EN MICES OE NUEVOS SOLES
SERVICIOS PteilCOS Y OTRAS INSTITUCIONES / PUBLIC SERVICES AND INST1T. .
EMPRESA/COMPAKY _________ OT ____
Telefónica del Perú64207
Cons Açua Aral7*596
)¡iCCA?tTAUSSAfin-I _____ i23i __
CREDtfONDO SAf (-))S7n
Comp*»* CS712
BALANCE GENERAL / BALANCE SHEETACTIVO/ASSETSC¿-;a y áancos / CashanddepositeVaic.çs fJegUjaSîes (neto de provisión acumulada) i í.lartelabls secunties ¡re'.í ■Cuentas pof Cobrar Comercialas (neto de provisiónacumulada) / Traceaccounts tcceivaole (net¡Cuentas por Cnbtar aVinculadas / Accts. reosvaWe (romreiaied comfjanwsOtras Cuenías twrCoûtât ¡neto de provisiónaaimulada) / Ctber acçou.its rectncüe (ne.)Existencias ¡neto de provision acumuladal / Stock (net)Activos por Instrumentas Financieros Oenvados / Assets lor Financial Instruments OenvatesGastos Pagados por Anticipado I Prepaideipínses
»TOTAL ACTIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT ASSETSCuenlas por cobrar comerciales alargo plazo / long-iermaccounts receivactóCuentas por Cobrar a Vinculadas a Largo r’iato / L-t accts. receivable (romrelatedcompaniesOtras Cuentas por CoOrar a Largo Plazo I Cther 'onq-'erm accounts receivab«E»is»iicias/S!ockinveraones Permanentes (neto de provisión acumulada) l Permanent mvestments (net)Activos por instrtjmentos Financieros Oenvados / Assets lor Financial Instruments OenvatesInversiones enInmuebles / Inveswents on.mmovaWepropertyInmuebles, Maquinaria y Equipo (neto de depreciaron ydesvaicnzaccn acumulada) I Property.machinery andequipment (net)Activos Intangibles (neto de amortización ydesvalonzaciónacumulada) / Mangóle assets (net)Impuesto a la Renia yParticipaciones Cilendos Activo / Income la* andde/erredprofi!shanng-AssetsCrédito Mercantil I Uan C;edttOíros Activos l Other assels
Total activo no corriente i tota l ngn-current assets TOTAL ACTIVO / TOTAL ASSETS»ASIVO Y PATRIMONIOI LIABIUTIES ANOECKJITY
Scbregiros 3 arcanos I Bank overdraSsPréstamos Sanearos I Banks LoansCuenlas por Pagar Comerciales / Trade accounts payadleCuernas por Pagar a Vinculadas / Accounts payable » reialedcompaniesOtras Cuentas por Pagar / Other accounts payablePane Comente de las Oeudas a Largo Plazo / Currenl portionol lomjtermdebtsPasivos por instrumentos Financieros Oenvados / LiaMibes lor Financial Instruirais Derívales
FOT AL PASIVO CORRIENTE I TOTAL CURRENT LIABIUTIESCeudas a largo plazo / Long-tertn debtsCuentas por pagar a vinculadas/ Accounts payable lo related companiesPasivos por instrumentos Financieros Oenvados / Uabilües 1er Finançai instruments OenvatesIngresos Otleñdos (netos) / Oeferred income (net)Impuesto ala Renta yParfcip.Oifendos Pasivo / Oeferredincome taxandprofit sharing■Liafcities
TOTAL PASIVO NOCORRIENTE I TOTAL NON-CURRENT LIABIUTIESTOTAL PASIVOf TOTAL LIA3IUTIES
Contingencias / ContingencesInteres minoritario / Mincnty holdings
PATRIMONIO NETO / NET EQUITY Capital / CapitalCapital adicional / Addilional capitalAcciones de Inversióni Investment stockResultados no realizadosI Unacfeievedeami/rçsExcedentede Revaluación/ Revaiuabon surplusReservas Legales / Legal reservesOtras Rese/vas / Ofter reservesResultados Acumulados / Retained earnmgsEfecto acumulado por reexpresión a moneda extranjera / Accumulatedeífect lor íoreigncurrencyreadjustmer.t
TOTAL PATRIMONIO NETO / TOTAL NET EQUITYÍOTAL PASIVOYPATRIMONIO NETOi. TQIAL UABIUTY.AND, .HEI EfliálL.
30/09/2004131/12/2003
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS I INCOME STATEMENTVentas Ne las [ i ng resos operaoona les ) / Ne t sa les (operabona l meóme)Ot ros Ing resos Operac iona les / O ther operaüona i i ncomeTolal de Ingresos Biutos / Total Gross IncomeCosto da Ventas (OperacionaJes) / Cost ot sales (operatíonal)Otros costos operaoonales I Operaíonal costsTola) Costos Operacionales / Total operatíonal cosls
JTIUOAO BRUTA I GROSS PROFITGastos de Vent3S / Sale expensesGastos de Administración / OverheadsProvisión por cérdidas por desvabrizac.cn da activos I Provisions lor losses lor devaluaton of
JTIUOAO OPERATIVA I OPERAT1NG PROFITSE g r e s o s F i n a n c ie r o s / F i n a n c i al i n c o m e
G a s t o s F i n a n c i er o s / R n a n c a l e x p e n s e s
S S 1 ! 8 s ub sid ® na s y ba to método de par t i c .p . pa tr imon ia l / Par tc ipaüo n ' U b s i d i ar i e s a n d a l f á a t e d u n d e r m e t ho d o l p a t h m o n y p a n a p a t c n
Í S í Í S b S a t e f " 1 $t n j m c n lo s C na " o e T ’ s d er i va d o s / E am i n g o r l o ss ¡o r fi n an c ia !
O í r o s I n g r es o s / O t h e r i n c o m e O t r o s G a s t o s / O t h e r e x p e n s e s
S ' l i n g p S c i e s ' < am t> '0 S e " l aS t 0 l ' IÍCaS “ n ,a bl es 1 A c a ' m " t ó ' e d e f f e c t l o r c h a n g e s in
“ P ° s ¡ p ó n a l a I n fl ac i ó n I Resu l t due lo expos ure to in f l aüon
c . & v * l f d 'n 3r i0 S- P a r t o p a o o n e s y d e l I m p u es t o a l a R e n t a / R e s u lto e í w e e x f a o r d i n a r y s n t n e s , p r e ñ t s h an n g a n d i n c o m e t ax
a n j a p a d ó n d e l o s t r a b a ja d o r e s c o m e n t e s y d i f er i d o s / P r o fi t s h a n n g c u r r en t s a n d d e f e n e d ^ ie ? ? a la Renta comentó , clendo / Currenl and defenM inecríe taxR e s u l t a ^ a n ke s d e G a s t o s E x t r ao r d i n a n o s I Pro f i t s Be fo re Speoa l En t res
fflUDAD IPERPIDAi NETA PEI EJFRC!CIO / NFT PROf n (LOSSi fo r fis ca l y fa r
n z s i 476.457157.49567.92533.735
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369.0031,955,0431.581.015
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I n d ic a d o r e s f in a n c ie r o s / f in a n c i a l r a t io sL iq u id e r / L iq ui d R at io " — — -----------------
Ro tac ión de A c ivos / Gro ss S ie s to To ta l Asse ts Solvenc ia /So l v en cy
Oeuda / Pa t r imon io I D e b t I Equ i ty
Rentab i l i dad sobre Ven tas N eu s % I Return %
Rentab i l i dad de Pa t r im on io % / Re tu rn o n Equ i ty %..ValOf en hbms S I SK-m ig _____________________
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05,717.3777.962.636
23.087143,538441.386230.546765.371382,497
02,041,9251,391,753
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30/09/2004
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25.028 17.477
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011.788
011.783
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2.9360
2.936
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•109
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Página N°254
Economi sta Mario Guerrero Carzo
ESiAIajs' FINANCIEROS CCMHaHAUOS I COMPARATIVE FINANCE STATEMENTS OTTUSINSTITUCIONESYv oRES EMITIOOSEN£L EXTERN / INSTTOTIONS ANOFOREIGNSTCCXS
DFRAS EXPRESACAS £N MILES OE NUEVOS SOLESEMPRESA/ COMPANY GRUPO CORIL SAP (~) SOUTHERN - PCU f )
CÍIU 5712-0 1320 -
pA| AW rF ftFWPPAl / RAf ANCF ^HF FT 31/12/2003 20/P3/70Q4131/12/2003 30/09/2004 31/12/2003 30/09/2004 131/12/2003 30/09/2004 31/12/2003u/ ALMrV'^C UCPiCf vAL 1 D M L H i i ' j t o n u i . i
ACTIVO / ASSETS492 413.617 295.4721 Caja y Sancos / Cash and deposits 223
| Valores .Negociables (neto de provisión acumulada) ! Marketable secunbes {.let}..-- -317 259 C 0
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto de provisión acumulada)1Trade accounts receivable (net) 19 2 153.542 31,510
I Cuentas por Cobrar a Vinculadas / Accts receivable from related companies C 0 10.016 5.756
j Otras Cuentas por Cobrar {ne!o de provisión au*niufada)1Other accounts receivable (net) 236 4,427 1.872
Existencias (neto de provisión acumulada) / Stock (net) 0 0 1C6.9SÍ 75.692
s Acúvos por Instrumentos Financieros Derivados / Assets for Financial instruments Oerivates 0 0 0 0
! Gastos Pagados por Anticipado / Prepaid expenses 16 15 15.412 14.549
TOTAL ACTIVO CORRIENTE / TOTAL CURRENT ASSETS 950 1.004 725.012 475,951
Cuentas por cobrar comerciales a largo plazo / Long-term accounts receivable 0 0 0 0Cuentas por Cobrar a Vinculadas a Largo Plazo1L-t accts. receivable from related companies 0 0 0 0
j Otras Cuentas por Cobrar a Largo Plazo1Olher long-term accounts receivable 0 0 0 0
i E/ stencias / Stock 0 0 0 0; Inversiones Permanentes {neto de provisión acumulada) 1Pormanent investments (net) 0 0 0 05 Activos por Instrumentos Financieros Derivados / Assets for Financial Instruments Oerivates 0 0 0 0
j inversiones en inmuebles1investments on immovable property 0 0 0 0i inmuebles. Maquinaria y Equipo (neto de depreciaci ón y desvalor ización acumulada) / Property.i machinery and equipment (net) 1 4 1.175,026 1.118.202i Activos intangibles {neto de amortización y desvalorización acumulada) / intangible assets (net) ?9 54 1C5.S41 109.007• impuesto a la Renta y Paricipaciones Diferidos Activo / Income tax and deferred profit\ sharing-Assets 30 JO 0 0: Crédito Mercantil! Loan Credit 0 0 0 0! Otros Activos / Other assets 0 0 249.337 227.592TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT ASSETS 110 128 1.531,304 1.454.301TOTAL ACTIVO / TOTAL ASSETS 1,060 1.132 2.256,316 1.330.752PASIVO Y PATRIMONIO 1LIABILITIES AND EQUITYi Sobremos Sanear tes / Bank overdrafts 0 0 0 0
Préstamos 8ancanas / Banks Loans 0 G 0 0. Cuentas por Pagar Comercial es / Trade accounts payable 18 19 47.102 38.341: Cuentas por Pagar a Vinculadas / Accounts payable to related companies 0 0 i.500 1,027
j Otras Cuentas por Pagar/ Other accounts payable 7 5 231.623 37.329; Parte Corriente de las Deudas a Largo Plazo/Current portion of long-term debts 0 0 25.504 ÓO.OCO
Pasivos por instrumentos Financieros Derivados/ Liabili ties for Financial instruments Oerivates 0 0 0 0TOTAL PASIVO CORRIENTE 1TOTAL CURRENT LIABILITIES 25 24 306,729 187.197i Oeudas a largo plazo1Long-term debts 0 0 257.539 289.043
Cuentas por pagar a vinculadas/ Accounts payable to related companies 0 0 0 0: Pasivos por Instrumentos Financieros Oerivados/ liabilities for Financial Instruments Oerivates 0 0 0 0
ingresos Diferidos (netos)/ Deferred income (net) 0 0 0 0: impuesto a la Renta y Panicip.Diferi tíos Pasivo / Deferred income tax and profit sharing -
Uabtfibes 0 0 142.924 131.196TOTAL PASIVO NO CORRIENTE / TOTAL NON-CURRENT LIABILITIES 410.523 420.239TOTAL PASIVO / TOTAL LIABILITIES 25 24 717,252 607,435| Contingencias / Contingencies 0 0 0 0
Interés minoritario / Minority holdings 0 0 9.3C8 7.913
PATRIMONIO NETO / NET EQUITY1.226 1,226 302 302Capital / Capital
1 Capital adicional / Additional capital 0 0 251,144 261,073Acciones de Inversión / investment stock 0 0 0 0
: Resultados no reali zadosI Unachieved earnings 0 0 0 0, Excedente de Revaluadón / Revaluation surplus 0 0 0 0
Reservas Legates / Legal reserves 7 7 0 0Otras Reservas / Other reserves 0 0 0 0Resultados Acumulados / Retained earnings -198 -125 1.257.810 1.053.523Efecto acumulado por reexpresión a moneda extranjera / Accumulat ed effect for forei gn currency
/ a d j u s t /m lTOTAL PATRIMONIO NETO / TOTAL NET EQUITY
01.005
C1,108
01.529,756
01.315,403
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 1TOTAL LIABILITY AND MET EQUtDt ----------------------------- 1.060 .......y. i2 2.256.816 1.930.752
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (INCOME STATEMENT 30/09/2004 30/09/2004 30/09/2003 30/09/2004 30/09/2003 30/09/2004 30/09/2003 30/09/2004 30/09/2003
1 Venias Netas (ingresos operadonales)1Nel sales (operational income) 134 165 1.C91.164g
55Z712Q
Otros ingresos Operadonales / Other operational income 131265
0179
01.091.164-465.726
q
552.712-338.859
0
Total de Ingresos Brutos / Tot l Gross IncomeCosto de Ventas (Operadonales) / Cost of sales (operati onal)Otros costos operadonales1Operational costs 0 U
A 465.726625,438
-336.859215,853? Total Costos Operadonales / Total operational costs
UTILIDAD BRUTA / GROSS PROFIT
0265
0179
Gastos de Ventas / Safe expenses -17 -36 0-20,290
Gastos de Administración/ Overheads , -219 -211 •21.439
Provisión por pérdidas por desvalorizacicn de acti vos / Provisions for losses tor devaluation of0 0 0 0
Ut S a D OPERATIVA / OPERATING PROFITS 29 •68 503.999 195,563, ingresos Financieros / Financial income 4 16 . 3.618 2.372! Gastos Financieros / Financial expenses -7 •11 -3.355 -9.654
Partdpac. en result de subsidiarias y afili adas bajo método de pamdp. patrimonial / Partidpationin results of subsidiaries and affili ated under method of patrimony partidpabon 0 c Q oinstruments ter iva fe s* instnjrr)entosfinanderos derivados / Earning or loss lor finandal
¡ Otros Ingresos / 06 »r income 8 0 0 0Otros Gastos / Other expenses 1
-283 5.367 8.025
«K^jlingpo liC}esr rambl°S“ 135 P°lt o S con'afites1Acn ™lak d effect tor changes in0 • 71.920 *71.238
^ k j?? 66" a !? Inteció" 'Resultdue to exposure to inflationS f í ™ " 05’ f P 3» nes 1 lf"Pi* KD a 13 Renta1Resultoeiore extraordinary entnes, profit shanng and income tax
to.Str3baad0res »re n t e s y diferidosI Profit sharing currents and deferredImpuestoalaRentacomente, diferido / Current anddeferredincometaxr t S ? ? * lBí Gas,tes Extraordinarios1Profits Before Special Entries
{ne{? í e P^ Pa ao ne * 0 impuesto a la renta) / Spedal expenses (net)
UTILIDAD(PFRPIPAi USTAPP. ¡MFRCICIO1NET PROFIT ILOSS1 FOR FISCAt y f «
0-80
-7300
-730
-730
- .....
0-20
-8000
-800
-800
-80
00
S32.7090
-190.213342.496
342.496-2,828
339. S68
00
125,0680
-*6.72676.801-1,54176.801
-74475.057
INDICADORES FINANCIEROS1 FINANCIAL RATIOSliquidez/ liquid RatioRotaoon de Activos / Gross Sales to Totat Assets JO.UU 2.36Solvency/ Solvency 0.13 0.48Deuda / Patrimonio1 Debt 1 Equity 0.02 0.32Rentabilidad sobre Ventas Netas %1Return % 0.02 * 0.47
Rentabilidadde Patrimonio% / ReturnonEquity% 31.13 _yaKa.en lb ros%/ SiHoe i n honks % 84 42
23.54190.74264
ESTADOS FINANCIEROS CCMPARAOOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
CIFRAS EXPRESADAS EN MILES OE NUEVOS SOLES
SEGUROS / INSURANCE
EMPRESA/COMPANY InVíti Seguro* de Vida Maptr t Perú Mapfre Peni Vida Pacifico Vida Litina Seguro»CilÜ 5601 5601 6601 6601 6601/6603
RAI/BALANCE SHEET v m n o u 31/12/2003 30/09/2004:3 V! 2/2003 30*09/2004 31/12/2003 30/09/2004 31/12/2003 3C.’C'V20C4| 31/1l ~-::
ACTIVC/ASSETSassCaja y bancos I Cash and deposits 152.05? 86 »36 7.9221 5.593 9.550 4.434 77.575 71.107 9.508
Valores negociables (neto) / Marketable secunbes 2.925 159.359 2W2 22.909 12.011 12.299 54,464 64.551 17,84« a mCuentas por cottar per operacor.es de seguros (neto)/Accts receivable from insurance
9,095 17,775 19.163 21.233tian$ací.(nei) 33.312 35.554 24.1S3 22.412 9.470 2312*Cuentas por coí>rar sujetas a nesgo créditos / Accounts receivable subiec; to credit risk 0 0 32 1.557 335 956 0 0 CCuernas cobrar areaseguradores y coaseguradores (neto) / Accounts receivable from insurers
1,596 97•trxJ co-insurer* (nei) 539 310 11.97: 12.927 0 0 0 I -3Cuentas por cobrar diversas (neto) i Sundry accounts receivable (net) 18.208 15.708 1.334 1.353* 10.473 7.561 16.379 17.522 2.623 llSSGastos pagados por adelantado / Prepaid expenses 3*9 3.453 1.055 2.640 2.943 2.567 13.220 16.330 1.615 09 9TOTAL ACTIVO CORRIENTE / Total Current Assets 207.350 301.530 63. It 31 69.995 46.473 36.912 134,423 139.329 53.021 n.i-m
ACTIVONOCORRIENTE /Cuentas por cobrar diversas largo plaro (neto) / Sundry long-termaccounts receivable (net) 0 0 G 2.273 2,604 0 0 0 ltnveoone» en valores {i>«.o) / Investments <nsecundes (net) 334.057 522.275 5.560 5.851 193.011 164SCO 1.117.355 953,373 23 3**1 ?22Stnverwjnes en inmuebles (neto) / investments in immovable property (nel) 31.253 29.353 5.7541 5.312 16.9*4 14,574 0 0 -*GInmuebles, muebles y equipo (neto de depreciación y desvaton*acion acumulada) / Property.machinery and equipment (net) 20.414 24.394 4.594 4,6-5 3.256 3,088 4.717 3.369 3.070 Activos intangibles (neto) / intangible assets 0 0 C 0 0 0 0 0 0Impuesto a ia renta y participaciones diferidos activo / income tax and deferred profitsharing-Assets 0 0 0 Cl 0 0 0 0 0Otros activos i Other assets 6.770 1567 2.252 2.4831 612 554 2.940 2.975 3,071
TOTAL ACTIVO NOCORRIENTE / 892.4.99 679,194 11530Ì 15.792! 216,101 185.620 1,125.512 959.717 34,464TOTAL AC TIVO/TctaJ Assets 1.099.339 530.774 36,5531 33 737’
i252.573 222.532 1.309.935 1.149.046 37.485
»ASiVO YPATRtMONlO/ LIABILITIES ANO EQUITY=>A5IVO/ LIABILITIES ;
Tnbutos, paradpaocnes y Ctas. por pagar dsversas / Taxes, profit snanng and other accountspayable 2.322 4.135 1.916 3.620! 3.403 3.775 7.743 6,700 9.442Obligaciones financieras / Fnandal liabilities 0 573 337 •t.tai 10.654 6.258 0 0 55Cuentas por pagar a intermediarios y auxiliares / Accnts. payable to brokers and assistants u n 1.354 379 1.029) 249 295 456 419 1.720 1.479Cuentas por pagar a asegurados / Accounts payable to insured 335 354 133 3*81 324 414 1457 3.044 14,873 11Í2ÍCuentaspor pagar a «aseguradores ycoaseguradores (neto) / Accounts payable to insurers and
2.521 2.343 16.066 I3.555Í 1,239 1708 964 1,389 5.566co-insurers (net) !J^3*
Reservas técnicas por siniestros (neto) / Technical reserves for claims (net) 34.123 94.325 10.163 12.734( 3.234 3.477 28.679 25.376 12.911 t u aReservas técnicas por pomas / Tecftnc3l reserves for premiums 0 9 0 Oi 0 0 2,695 2.281 0
TOTAL PASIVOCORRIENTE / Total Current UaWibes 90.962 103.139 30.044 36.014i 19.073 16.927 43994 40.209 44.55? 4153Obligaciones financieras / Financial liabilities 10.273 11.164 o 31 0 0 0 0 0Reservas técnicas por siniestros / Technical reserves for claims 0 0 3.342 3.629! 0 0 86.995 74.4% 735 7SReservas técnicas por pomas 1Technical reserves for premiums 377.506 745.550 23.123 20.5C5S 208,056 173.162 1.039.734 501.314 13.499Otras provisiones (neto) / Other provisions (net) 145 136 C Of 2.730 2.532 3to 0 4tGanancias difendas (netos) / Deferred income -35 •335 4. ICC 3.6C9 360 420 0 0 479Impuesto a la renta y participaciones difendos pasivo / Oeferred income tax and profit sharing •Uab*lt>es 0 0 0 C Q 0 0 0 C >
TOTAL PASIVO NOCORRIENTE1 337.319 756.515 30.565 28.143 211.146 176,114 1,127.589 975.310 19.754 217«TOTAL PASIVO/ Total Labilities 973.901 859,804 60.609 64.157 230.224 193,041 1.171.583 1.016.019 64.321 ^ S IContingencias / Contingencies 0 0 0 0 0 0 3 0 0 1
MATRIMONIO/EQUITYCapital social I Capital stock 102.770 101.253 20.074 13.690Í 27,388 27.336 51.372 51.345 23.992 24-31Capital adicional / Additional capital 0 0 0 Gl 0 0 0 0 oResultados no realizados / No realized earnings 0 0 0 01 0 0 0 0 0Excedente de revaiuadcn / Revaluation surplus 0 0 0 Cl 0 0 0 o oReserva legal / legal reserve 15,573 15.482 4.554 4.400Ì U42 U42 18.155 13.146 oO t m r e s e m / O M r e x mResultados acumulados / Relamed earningsTOTAL PATRIMONIO/ Total Egwty
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIOt TOTAL LIABILITIES AND EQUITY
2J63177
120.9831,099.389
Z3631,862
120.970980,774
01.456
26.03485.693
OI1.540
24.630sa.787
03.725
32.355262.579
0913
29.491222.532
55.66412.661
138.3521,309,935
*i.T1721.319
133,0271.149.046
•5.32823.16417.435
Z L i kv n
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS / INCOME STATEMENT •3G/09/2004 30/09/2003 30/09/2004 30/09/2003 30/09/2004 30/09/2003 30/09/2004 30/09/2003 30/09/2004 1V7ÍÍ~XZ-
Primas de serums (nefas) 1hsuranc» premiums (net) 195,239 156.762 70.719 56.693 A
78.623 77.093
0
239.437453
235.176S39
66.162g
r3.c*
Reasegura aceptado {neto} 1Accented »-insurance premiums 0 0 0 Q C Ajuste de Reserva técnicas de primas de Seg. y Reaseg. aceptadas / Adjustments to technicalreserves for accepted insurance and re-insurance premiumsTOTAL PRIMAS NETAS OEL EJERCICIO/ Total Net Premiums for Fiscal Year
-136.02959.210
•74.97181.791
-5.53265.137
3JtO69.503
45.47433.149
-45.68931.409
-203.53486,311
-177.738107.977
•1.23364.924
: s b68.11
Primas oetiidas (netas) / Ceded premiums (net) •5.408 -5,708 -25.926 -25.109 -3,579 -Ut$ •7JZ1S *M7$ •S.S1 Ajuste de Reserva técnicas de primas cedidas t Adjusl to technical reserves tor ceded premiums 88 -303 1.510 •t.USI 58 49 0 0 1.SS5 21TOTAL PRIMAS CEDIOAS NETAS OEL EJERCICIO / Total ceded premiumsPRIMAS GANADASn e t a s / Net Prem*jms EarnedSiniestros de pnmas de seguros (netos) / insurance premiumdavns (net)Siniestros de reaseguros reptados (netos) / Accepted reinsurance claims (net)Siniestros <Jeprimas cedidas (netas) / Ceded premiums claims
-5.34053.870-81.5»
n
-6.01175.780-85.501
•23.853
•24.41640,721•21.017
•25.557«.J«•29.258
•3.51129.63a•17.870
•4.26427.145-14.859
•721579.096-31,845
-7.175100.802-97.443
•22.72042,204•40.719
•213
•2131
2.86SC
6570
6.5900 0 •236 •48 0
Recuperas y salvamentos / Recovery and salvage 4.337 2,829 4.330 5.796 16,531 l iZ2SINIESTROS INCURRIOOS (NETOS) / Claims incurred (net) •78.660
0-81.745
<38*19.872
20
783-21,345
0
0 0 0 0 \77 S0 0
-13.53s0
*12.0300
-77.7510
-91.6950
-24.016
Concones score primas de seguros (netas)1 Commissions oninsurancepremiums (net)-24.790-5,017
-5,965-4.083
00
20.365•8.415
C0
21.501 16.105 15.115 1.345 9.107 13.120 IS.**Comcjones sotte reaseguro aceptado (netas) / Comrm.-*T. on accepted reinsurance (net)Corrosiones de pnmas cedidas (netas) / Commissions of <xded premiumsCOMISIONES (NETAS)1Fees (NET! premiums
00
•/.Ò3400
-10.38500
-15.747•10
•10.03400
•9.56100
-3.5490Q
i n
Ile sos técnicos diversos / Sundry technical nccma -5.0131.185
-3,963•2.783
-4.0831.244
-11.384-10.140
•8.415 -7.534 -10.385 -15.748 *10,034 -9.561 -3.54«Gaslos técnicos diversos / Sundry technical expenses
J S |ncla|' SundrYincome (expenses) (nei)RESULTADOTÉCNICO/ TECHNICAL PROFITS
2.0<6•2.997
•951
1.355*2.744
•339
447-2,365-2.418
1.219*1.613
-394
3.322•13.506•10.434
3.548-16.739•13.241
2.C63*2.613
•545
:<s2.9S. jgr
,nv8™"«s y otros ¡ngresos Snore / InvestmeM income and omer Snancial «emeGaslos de «versiones»financeros. / Investment and financial expensesResultado de inversiones / Investment Profits
•32.59<62.1679.401
71.563
*20,18837.352-3-248
11.5032.955-1573
12.9783.855-1.876
2.80215315
-761
*1.02714.075-1.628
•19.17168,715
•680
•13.53549,379
-895
9,*32t1130-1.S79
IO *
-T5totes de administración(netodelog. por Serv.yoíros) / Overt-eads (net ot serviceSother
RESULTADOCE OPERACIÓN/ OperatingProfits
34,104 282 1.979 14.554 12.447 68.035 48.434 1.551 2J u-17.94521.032
*19592-5.776
0-1,685
-409
-10.339 -11,374 -14.743 -9.601 -31.026 •29.580 •14.911 -11» Ajuste por reducción a valor de mercado / Adjustment for marte! uevaluatonResultado per exposición a la inflación 1Result due ¡o exposure lo inflation
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Econom ista Mario Guerrero Carzo
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Econom ista Mario Guerrero Carzo Página N°257
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G-arta y Montan)
241.797
233.915
DI . 174
54
55
56
111.306
75.937
129.187
74
93
51
11759 62
-8.543 2C3
10.338 70
R Multrenta inmoòi
MEPSA
Corp. F<x irrversiones
53.592 124
57.744 125
55.631 12«
5.127 ís s
49.718 113
5114 92
714 132
-453 178
IMTERTTTULCS
ALPECO
Terrenes y Locates
4.500 »94
4.365 195
3.816 19«
1.154 181
1.280 179
377 18«
744 131
•506 178
•166 189219.059
2*8.473
214.416
57
58
59
1Q5.0C3 77
361.528 31
X513 180
2.202 »12
58.156 24
20.474 48
Corporooon CerànK a
Los Portales
UrPi ProptedaJas
53.995 127
52.925 128
51,467 129
53736 »10
34,379 125
26.063 130
2.095 113
10.467 SE
4.113
Cicorp Socfitiie.
Continental Soc. Tjtuiiz,
Compass Group SAFI (~)
3.350 »97
2.306 m
2.729 t99
205 188
91 192
2.936 171
•258 »72
-82 «53
402 »<«
OUVPAC
M & * ¡ 2 S Í
Ee oo Puno
211,575
210.018
60
61
102.565
228.036
78
37
26.504 43
6.101 87
Èmp. Agr. San Juan
Satìsoutn Pani 0 '
49.958 130
49.707 131
4.09 9 1Ô8
238.533 23
m ix
-05.649 21C
CR£0nrmjL0s
Nag. Ag r.Vsta Alegre
2.454 200
2707 201
263 187
1.851 »?«
37 »59
561 »35201.723
201.411
52
53
44.779 118
25.622 115
10.018 71
-424 575
Bayer
Pfofutuo A^.P.
49.031 132
47.645 133
118.933 69
36.387 86
6.S11 V
20.006 5
Ancina da Ejsptoraconas
Raycfl industnai
I4 I3 202
1.456 203
•16 181
•144 187■\ spetrol
P* v Hokl da Turismo
€S£0IT ES
Lma Sudamens Holding
CompassPyrms
CanCaísán
¿V. Cantanano
200.023
199.913
64
55
330774 32 60.113 23
40 !58
Morococha
Int^smas Vencedor
46.114 134
45.404 13S
50.580 112
53.146 111
- 2.80 19
1.S71 12
AC CAPIT AL S SAFI (“ )
H i y Taj. Sar. Miguel
1.426 204
1.092 a »
1.073 i«2 194 150
36 184189.973
186.096
66
57
194.174 44 10,526 68
-5.447 isa
Meta es Oiesd
FdamenCcs ¡nduss'.
45329.13«
45.C93 137
42.347 US
53.754 109
1303 -C
2.639 1C*
GRUPO COfUL SA F H
Emp. Ag, Gan. S iiamanca
1.035 20«
567 2C7
134 191
91 193
.73 162
•148 !«3183.347 68 1.363 178 *314 173 T wä S an Cnsttbal 44.544 13« 113.359 73 - 5.» 9 2DC OroCajamata -13 20« •14 180182.840
175.786
59
70
37.063
33.382
01 :Crdar
85 16.292 53
i» 17.559 ^
segix» Paounomo N
Rjura 42.786 1 » 57.851 95
Vofco Finança 41.625 »40 J.4 28 ITO
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1504 IO;
-1.359
rkncos)
FaixrtEx Peruana - 1,094 209
Cama CoíiMúcacxjnes -1.763 210
■03 : ürden s açun ütbo ad Nata
5.707 1«3
154 199
-4.911 19«
117 »5«
•I- sas ale ra s et» máes in Nueves Sote
-Natíos Fr ay er as de Scoet íaíes Mminíss-aúaras de Fondess da lïwarâôrs. ay as cuotas sa encuentran mcrs 2s en Rueda da Ekxsa.
Economis ta Mario Guerrero Carzo Página N°259
LIMA STOCX EXCHANGEb ___ »A L.«: VAtOHcS Dc i-.-U
INDICADOR ES FINANCIEROS / FINANCIAL INDICATORS
(1) LIQUIDEZ :
l«uideí =
(2) GcSTICN :
Rotación de AcSvo >
(3) SOLVENCIA :
Solvencia =
EndeudamientoPatrimonial
(■i) REn TaOILIDaO :Rentabilidad delCaoital (%)
RentabilidadPanmonial (%)
(S) VACOS cN U2ROS :Valor en übros(%)
(t ) LIQUIDEZ :
Liquidez -
(2) GESTION :
Rotación de a o v o »
(3) SOLVENCIA':
Solvencia -
EndeudamientoPatrimonial
(•t) RENTABIUDAO :Rentabilidad delCapital (%)
RentabilidadPatrimonial (%)
(S) VALOR EN UBROS :Valor en LiOros
(%)
(1) LIQUIDEZ :
Liquidez a
(2) GESTION : ,
Rotación Ce Activo 3
(3) SOLVENCIA :
Solvencia =
EndeudamientoPatrimonial
(4) RENTAfltllDAO :RentabilidadVentas Netas {%)
RentabilidadPatrimonial (%)
(5) VALOR EN UBROS :valor en Libros(%)
B A N C O S - F IN A N C I E R A S / B A N K S - F I N A N C I A L C O M P A N IE S
(I) LIQUIDITY :
:ordos Cisp. »Garten de CréditCiiNeto)Oblaciones con el Púbi*co
ino.-^cs Financieros
Activo rotai
Pasivo Tctai
Activo rotai
Pasivo TotalPatrimonio
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Capital
Utilidad ÑecaPatr;mon»o * Utilidad Ñeca
Patrimonio
X ICO
Capital en Circulaciónx ICO
liquidity
(2) MANAGEMENT:rinflMUOi i i «.U** »C
to Total Assets0»r,A
(3) SOLVENCY :
Solvency
csuityi.-.ceetedness
(•I) RETURN :
Rs'. ' jrn on CiOiQl
(MRe'. '-rn cn fcuib/
(%)(5) îCCK VALJi :
3cc¡e Value (%)
Lcuid ■"mdS - Net Loans (Net)P-JCl'CDebt
Fnanc:ai income
Total Assets
Totalab'l ties
Total Assets
~;;ai inabilities£j’j t/ '•
Met ?rc.'"itx ICO
Capital
M et 3-cfc'.Esuitv • Nec Pfbiit
___ Scuicy •S t o t t n c i r c u la t io n
X '.CO
X ICO
C O M P A Ñ I A S D E S E G U R O S / IN S U R A N C E C O M P A N IE S
(I)'JQUIDITf :
Acovo CernentePasivo Comente
(nq. técnicos*(no. Naturaleza
Activo Total
Pasivo Total Aovo Total
Pasivo ToniPatrimonio
Utilidad Neo x ICOCapital
Utilidad NetaPatrimonio - Utilidad Neta
X ICO
PatrmcnioCapital en Grculacicn
■ X LOO
liquidity
(2) MA.VAGcW&*r :Tacn. income toTotal Assets .-zoo
(3) SOLVENCY :
Solvency
EquityIndebtedness
(«) RETURN :Recum on Capital(%)Return on Equity
(%)
(5) 3COK VALUE :
3ock value (%)
Qjrrert AssessCurrent Liabilities
Tacrncal income *■ Income ■"'or NatureTotal Assets
Tcrai LabilitiesTotal Asses .
Toral üa di ibes ‘Equity
Net 3rcr1t
Capital
Net P^oñtEquity • Net Profit
_______ Equity _______ Stodc in arculacon
• X ICO
X ICO
X ICO
IN D U S T R I A L E S , M IN E R A S Y O T R O S / I N D U S T R IA L , M I N IN G A N D O T H E R
(1) LIQUIDITY :
Acnvo CorrientePasivo Corriente
ventas Neos Activo Total
Pasivo Totala c o v o Total
Pasivo TotalPatnmcnio
. Utilidad Netax ICO
Ventas Netas
_______ Ubiidad Neta _______ Patrimonio - Utilidad Ñeca
________ Patrimonio ________ Capital + Acc de Inversión
x ICO
x ICO
Liquidity
(2) MANAGEMENT:
Gross Sales toTotal Assets ratio
(3) SOLVENCY :
Solvency
Equity
Indebtedness
(4) R ETURN :
Net Sales Rerum(%)Return on Equity<%)
(5) 300K VALUE :
3ook Value (%)
Current AssetsCurrent Liabilities
Net SalesTotal Assets
Toral liabilities
TcqI AssesTotal üabiiibes
Equity
Net Profitx 100
x 100
Net Sales
_______Net Prone
Equity * Net Profit
__________ Equity __________ Capital -r Investment Shares
x ICO
r;: '- IN D I C A D Ò R E S B U R S A T I L E S f. . S T O C K ; M A R K E T . I N D I C A T O R S ' - U
( l) INDICE OE LUCRO (i) EARNINGS INDEX
I.L ~ x F l u i t - ^ ] x ' .oo E.I. - — x H r . 1 x i c o
donde : where :f>=■ Predo de la acccn PI = Share price
?o » Predo de la aedón al oerrç dd año amener Po = Share pr>ce at dosing previous year 0 | = %OivxJendcs por acncn. 0 , =» %Dsvtdens foe share
(2) VALOR CONTA8LE (2) BOOK VALUE
v.C w [ Patrimonio 1x f Valor Nominai de "A*]3.V. f Equity 1x f Par value "A*1
Capital en arcu loción Stocx in crculaton(3) RELACION PRECO VALOR CONTABLE : (3) PRICE BOOK VALUE
—.....
R.P.V.C (A) Predo de la Acción "A" Share Puce "A-Valor Contable de "a* 3ocK value "A*
Página N°260 Economis ta Mario Guerrero Carzo
INDICADORES BURSATILES / STOCK MARKET INDICATORS
nprwa/Ccr.
Ai 30 de Setiembre de 2004 Al 30 de Seller nbre de 2333
Acciones en
Circulación
Valor
Nominal
Cctiz. indice de
lucratividad
Valor ; Precio
ConUbJe ì iVC
Acciones en
Circulación
Valor
Nominal
Cola. Indicene
Lucrativídad
Valer
Contable
Precio
/ve
As i 32.004.509 100 l.to 119.66 1.28 S 03c j 29.532.479 l.CO 153.58 < » s 1.15
í C ■ m PACI I65.X9.305 ICC 034 103 84 1 12 S 075 154.255.193 1.00-
213.15 1.C9 S
‘..PAI 1 22.253.837 ICO 115C8 1.12 S 20.691.922 ,00 067 135.53 109 S 051
A vOTCt 5.155.648 100 100 00 1.32 S 13.368.351 1.0c-
100 OC 0.41 Sj
ios incusa. oAMEll 11.041.364 ICC 035 120 30 130 5 065 I1.C41.SÔ4 ICC 0.77 14124 129 S¡ 350
u t o t ' CMOII I3.J18.515 1,00 0.16 119 23 0 32 Sí 019» 13.153.515| ICC 0.15 IOO.CO 3 33 5 317
.me* j/¿_N Sl l 1.411.343 1.C0 4 45 445.CC 139 3 2.35 3¿3.222| ICC 93 SC 1 57 S
con C&zr CERAMI) 1 12.0/5.75! 100 156.67 0 83 S’ 12.075.751| ICO 30 CC 0.77 S
os Una cMUMCl 35.925.629 10.00 62.50 99 07 !8 22 S 3.43J 35.925.529 10CC 72.00 531 26 1707 & 422
XM JM II 47.701.C56 1.00 325 JC9.53 532 3 179 47.701 066 ,c c 3.70 12345 1 71 S 2..5
js Pa cji n ACASC1 360.318.705 ICO 1.73 113.82 1.23 S 1.45 360.313.705 100 1.70 126.37 1.06 3 1.50
U •A$ll 42.524.557 I.C0 1 55 156.C0 523 3 0.S4 42.524.517 100 120 104.35 I CS s 1 13
.*uana z t f r n m 3.406.931 ICO 103 253.05 2.11 S 0.4* 3.4C6.93I roo IOO.CO 2.27 3
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CORAREN 53.I36.U77 1CD 135 317 05 1 50 s! 1 22j 46.367.541 100 053 110.00 1 59 S 050
MEPSAM 18.438.398 100 500.00 103 S 18.438.398 I.C0| iCO.OO 0 34 S
3SAJ1 13.365.337 1.00 0.31 1/2.22 1.25 Sí 025 ¿3.365.337 icc j 37 50 1C3 S
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ywn Sov* BOVERBI J 7.427.511 ICO 0.09 90.00 1.49 Sj 006 7.427.515 I.OOj ICO00 109 S
U Peru n o m a i 1.085.-66 100 3.30 15109 3.73 S¡ 102 I.C64.C83 1OOj l o / 11324 350 S 102
CEPER9C) I6.233.-U4 1.00 IOO.CO 031 S 56.233.444 1 » ICO.OO 0 25 S
CEPER11 35.515.922 1.00 100.00 331 S 35.515.922 ICO ICO.OO 325 S
6TNAI1 4.380.550 1.00 112 105 C8 1.48 S| 1.43 4.360.590 I.00J 2.11 121.06 129 S 1.52
Oies«» 1 MOCIANI1 4.335.425 1.00 0.27 75.43 1.41 Sj 0.19 4.335.425 i.CO) 231.30 1.31 5
)0ye3-' j GOOOY6I1 20.304.325 ICC 1.26 515.02 186 S| 0.73 20.3C4.326 ICO 1.40 32 35 137 S 0.75
(SA : l a y c o n i ii
2.396.271 1.00 100.00 4.01 S| 2.396.271 1.00J 500.00 3.67 S
MINERAS/MINING
Economista Mar io Guerrero Carzo
Página N°261
INDICADORES BURSATILES I STOCK MARKET INDICATORS
Al 30 de Setiembre de 2004 Ai 20 de Setiembre d« 2G03
npresa/Company Valor Acciones en
Circulación
Valor I Coüz.
Nominal j
indica de
Lucratividad
Valor
ContaWe
Precio
/ve
Acciones en
Circulación
Valor
Nominal
Coliz. 1 Indie« de
j Lucraüvídad
Valor
Contable
Preoc
.ve
>e<juros UTSEGC1 27,883.735 • 100 100.00 ." ■ •• 1 2Í.Í43.294 1.00 ; o o . e o 0.95 S -• * . jmbres ALICUMCI 6.800,000 1.12 «00.00 2.04 S| 6.800.000 1.12 100.00 205 S
i Perú GcNERCi 10,747.260 788 100.00 Ô.S8 S| 9.107.380 10.00 100.00 9.21 S
:uro INTSEGC1 79.290,748 t.QO 100.00 084 S| «.290.7« 1.00 141 iCO.OO 0.59 S V A
• • Peí. Suiza PSUIZACÍ 24,137.373 10.00 98.09 18.39 Sj 23.713.119 1000 ICO. 10 18.07 S. . j
Internacional RtMINTCl 252.726.266 ICO 1.03 97.49 127 S| 0.81 170.000.000 100 145 17130 167 S u n jva POSITIC1 31,542,550 ICO 100.C3 114 S| 73.70J.320 1.00 :00.00 105 S
SeCREXCl 9.111.070 LOO 100.00 2.20 S| ..-| 8.979.394 1.00 229.35 2.13 3 i j_ EDEGELC1 2.000,000,000 ICC 1.63 143.96 1.41 S] 1.1b 2.C35.Ô30.340 1.00 129 ¡48.04 1.31 S)R EDELNOCl 1.085.380.257 1.00 1.55 138.31 1.16 1.34 1.174.902.374 1.00 1.41 149.98 1.10 S ! 3ISA ETEV68C1 107.020.800 ICO 2.35 235.00 100 S| 2 35 !07.020.3c0 1.00 0.71 221.88 0.96 S a :*>ur ssis ESUREBC1 8,044.169 0.97 100.00 1.06 S| 3.044,159 0.97 0.86 101.70 1.02 S OMi de Piura cLPIUSCt 49.593.037 1.00 1COOO 1.12 SI 49.593.037 1.00 100.00 1.12 3ítíes GENPEBC1 393,475.829 1.00 1C0.C0 1.64 S| *.*•na HIORA2C1 30.704,086 1.00 0.23 106.42 1.07 Sj 0.22 30.704.086 1.00 0.25 113.64 0 99 S a s>ur LUSURCI 486,951,371 0.75 4,41 13772 1.21 Sj 3.64 486.951.371 1.05 4 34 133.» 1.42 S• de Energía PERENACl 20.597.906 1.00 100.00 0.39 S{ 20.597.508 100 100.00 0 26 S
PERENBCI 6.918.377 1.00 10000 0.39 S 5.918.377 1.00 100-00 0.26 S JSEALOCí 40.621.884 1.00 100.00 1.35 S
cSA SHOUGEC1 62.644.714 1.00 100.00 0.43 S 62.544./14 1.C0 ! oo . a o 0.97 SEPUN06C1 7.406.S69 0.973 100.00 - 7.277.516 0.973 100.00 23.703.60 M
>ur Medio EISÜRBCJ 188,602,370 1.00 100.00 ».08 S 188.602.370 1.00 500.00 1.05 S
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SEDAP8C2
277.098
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1.000.00
1,000.00 ...100.00
100.00
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... ... ...
án SANGA8C1 23.115.220 1.00 100.00 0.77 S V
i Peni O 8ELSOUC1 609.449.670 0.11 100.00 609.449.670 . 1.95 97.78 0.07 J
a Empresas TEMPREC1 25,518.993 1.00 3.90 94.20 4,91 S 0.79 25.518.993 1.00 2.02 91.82 4.34 S a c:a del Peni TEŒFBC1 1.051,925.807 1.00 1.25 90.58 1*2 S 0.59 1.051.925.807 1.00 1.20 233.30 1.92 S o .a
TELEFCC1 276.232 1.00 100.00 112 S ... 276.232 100 *.* 105.17 1.92 STElEAICf 669.762.378 1.00 100.00 ¿12 S 6Ô9.762.378 1,00 100.00 1.92 S *1
VALORES EMITIDOS ENEL EXTERIOR / FOREIGN STOCKS
ORPITQ. 8AP 34,382,317 5.00 14.13 110.56 9.97 S 1.42 94.382.317 5.001 10.00 108.36 9.45 S' “ 1
• Ltd. 1FH 98.368.113 1.00 100.00 *■* *•* 74,149.692 1.00! 0.75 100.00 4.17 J o.«tIRN - PCU PCU 14,116,152 0.01 51.90 112.64 17.47 S 2.97 14.111.187 0.01) 21.96 158.01 15.95 S 138
ESTADOS FINANCIEROS COMPARADOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS
c if r a s e x p r e s a o a s en m il e s d e n u e v o s s o l e s ________
SEGUROS / INSURANCE
EMPRESA/ COMPANY Af ta* Cumbre» General i Peni ir.terseguro Pacifico •Per. Suaa Rimac • Irrtcmaaonal
CiJU 6603 5603 5503 6503 6603-6
BALANCE GENERAL / BALANCE SHEETACTIVO1ASSc-'S
30/09/2004 31ft 2/2003 30/09/2004 31/12/2003 30/09/2304 31/12/2003; 30/09/2004 31/12/2003 30/09/2004 31/12/2003
70.413 54.900 -.63.838Caja •/ bancos i Cash and deposits 719 504 13.198 17.602 22 322 1,775! 290.145
Valores negociables (neto) / Marketable secunties 25.438 27.478 10.943 16.025 50.319 24.060! 53.715 76.432 57.592 188,054
Cuentas por cobrar por operaciones de seguros (neto)1Accts. receivable from insurance; tw$act.(net) 1./25 1.404 19.237 26.927 13-550 13.469! tsi .aao 197.976 150.544 131.133
C - jnias cor cobrar sujetas a riesgo crediticio1Accounts receivable subject t o credit nsk 0 0 724 575 0 0 633 580 130 193
í Dientas cobra/ a reaseguradcres y coaseguradores (neto)1Accounts receivable fromi nsurers, and cc-ni urers (net) 36 106 16,733 13.062 0 0 36.3CO 23,461 112.001 56,345
' Cuereas tor cobrar diversas (neto) / Sundry accounts receivable (net) 7C6 702 3.141 1.305 1C.492 11.401 7.227 2.525 69.949 49.660
! Gastes cegados por adelantadoI Prepaid expenses 154 44 1.342 1.05S 2.027 1.529 23,737 19.294 7.289 14,432
Í TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1 Total Current Assets 28.378 30.238 55.318 77,120 95.310 52.235 359.455 375,66o 597,650 503.720
(ac t ivo no co r r ien te 111.205Cuentas cor ceorar diversas largo plazo (neto) / Sundry long-term accounts receivable (net) 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Inversiones en valores (neto)¡ Investments in securities (net) 2.437 531 46.402 4 6.x : 75Ì-.346 552.034 347.052 327,831 903,380 556.366
Inversiones en inmuebles (neto)1 Investments in i mmovable property (net) 1.320 1.352 10.421 10.539 3C.251 32.918 20.034 20.989 26.740 19.572
Inmuaotes, muebles y equipo (neto de depreciación y desvaionzación acumulada)1Property,machinery and equipment (net)Activos intangibles (neto) / Intangible assets
2.121 2.19353
4.3363.253
4.8609.129
2.5135.462
2,5557.066
24.3561.473
25.401'1,464
29,1430
14,9070
Impuesto a ia renta y participaciones diferidos activo / Income tax and deferred profit2.071 3.224sharng-Assets 0 0 0 0 0 0 0 0
Otros activos1Other assets c 0 4.475 4,500 *931 3,879 32.392 25.944 42741 1,591
.‘TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 1 5,335 4,184 75.563 75.515 303.327 708,612 425,302 4025291 1,013.209 702,536
! TOTAL ACTIVO / Total Assets 34.313 34.422 141.281 152.735 902.537 760.347 795.357 773.297 1.710.359 1,306,256
PASIVO Y PATRIMONIO / LIABILITIES AND EQUITYPASIVO / LIABILITIES
Tributos, parti cipaciones y Ctas. por pagar diversas / Taxes, profit sharing and ether accounts3.359 -.185 4.692 22.905 21.486 30.983 23.305payacle 1.734 3.257 4.072
Obligaciones financierasI Financial liabilities 166 157 34 40 47.367 70.969 0 0 8,616 1.116
Cuentas por pagar a intermediarios y auxiliares / Accnts. payable to brokers and assistants 882 335 1.823 2.382 12 0 9.463 3.531 4.873 5.343
Cuentas por pagar a asegurados / Accounts payable to insured 540 372 6.125 7.731 5.751 271 3.598 7.352 13,534 10,804
Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores (neto) / Accounts payable to insurers andco-insurers (net)Reservas técnicas por siniestros (neto) / Technical reservesfor claims (net)
2 14 20.583 15.976 27 -311 99.819 118.654 157.107 89.5251.394 960 11.323 9.532 41,299 14.969
C55.587 46.097 90.503 75.997
Reservas técnicas por pnmas /Technical reserves for premiums 10.375 9.391 0 0 0 0 0 0 0
TOTAL PASIVO CORRIENTE / Total Current Liabilit ies 15,173 14.546 44.465 39.070 9--.541 90,090 197.772 202.920 305.616 211.090
Obligaciones fi nancieras / Financial liabilities 263 1.035 0 0 10,710 0 0 0 0 0Reservas t écnicas por siniestros / Technical reserves for claims 0 0 2.005 1.317 0 0 29.744 32.165 65.901 S6.565
Reservas técnicas por primas1 Technical reserves tor premiums 0 0 19.021 29.096 72G.168 608.842 151.572 138.394 1,003.289 715.628
Otras provisiones (neto) / Other provisions (net) 0 C 227 237 72 137 141 249 433 465
Ganancias difendas (netos) / Deferred income 2.225 1.563 2.225 3.704 0 C 4.661 10.136 4.338 2538
Impuesto a la renta y pari cipaciones diferidos pasivo / Deferred i ncome tax and profit sharingLiabilities
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE / 6
3,1106
2,5590
23.4780
34,8540
736.9500
608,9790
186,1180
180,9940
1,073.3610
7S5.448
TOTAL PASIVO / Total Liabilities 13233 17.205 57.343 73.924 33’..591 599.069 333.890 383.9141 1,379.577 996.536Contingencias / Contingencies 0 0 0 0 0 0 0 oi 0 0
PATRIMONIO 1EQUITYCapital social1Capital stocx 3.160 3.160 88.838 76,670 84,830 84.323 253.745 253.745 264,814 181,541Capital adicional / Additional capital 0 0 0 12,168 0 0 0 0 0 0Resultados no reali zados / No realized earnings 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0Excedente de revaluadón / Revaluation surplus 0 0 0 0 0 0 0 c 0 0Rejwategal/legal iwerv» 1.480 550 0 0 0 0 72.545 58.592 38.628 31.667
Otras reservas / Other reservesResultados acumulados / Retained earnings
05.8S0
08.407
0-15.500 -10,027
0*13.784 -23.045 85.177 72046 27.840 96,512
TOTAL PATRIMONIO / Total Equity 16530 17.217 73.338 78.811 71.046 61,778 411.467 394.333 331.282 309,720
«M I m m T PATRIMONIO / TOTAL LIABILITIES ANOEQUITY ....m i 34,422 141.281 152.735 9C2.537 760.447 795.357 778.297 1.7f0iaS9 t. 30«. 256
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS / INCOME STATEMENT 30/09/2004 30/09/2003 30/09/2004 30/09/2003 30/09(2004 30/09/2003 30/09/2004 30/09/2003 30/09/2004 30/09/2003
Pnmas de segures (netas) / Insurance premiums (net) 18.677 14.428 71,857 112.277 189.304 273.468 405.469 464.9458.934
740.114 658.220A
Reaseguro aceptado (neto) / Accented re-insurance premiums 0 0 887 1.004 0 0 5,685 u u
Ajuste de Reserva técnicas de primas de Seg. y Reaseg. aceptadas / Adjustments to technicalreserves for accepted insurance and re-insurance premiumsTOTAL PRIMAS NETAS OEL EJERCICIO / Total Net Premiums for Fiscal Year
•1.42017.257
75U.503
6.04278.786
-7.996105.285
-147.14342,161
-246,71426.754
9.805420,959
•59.043414,836
-192.347547,767
-116.358541,862
Primas cedidas (netas) / Ceded premiums (net) -897 -564 *24.532 -39,766 -2.034 -2,408 -125,035 •213,035 *240.068 *268,221Ajuste de Reserva técnicas de pri mas cedidas / Adjust to technical reserves for ceded premiums 4 89 2057 -98 37 47 *35,158 46,105 5,489 43,a36
•224,385TOTAL PRIMAS CEDIDAS NETAS OEL EJERCICIO / Total ceded premiumsPRIMAS GANADAS NETAS / Net Premiums Earned
-35316364-3.998
01.228
0-2.770
013.594-2.536
00
47514,028*2.450
0187
0-2263
0
*22.525 -39.864 -1,997 •2,455 -160.193 -166,930 *234,579Siniestros de primas de seguros (netos) / Insurance premium clai ms (net)Siniestros de reaseguros aceptados (netos) / Accepted rei nsurance clai ms (net)siniestros de primas cedidas (netas) / Ceded premiums claims
56.26144.259
0
65.421-51.127
-160
40,164-75.540
0
2429949208
0
260,766•215,764
-134
247.906-158,765
-1,760
313,188-267.067
0
317,477•283,073
0Recuperas y salvamentos1Recovery and salvaqaSINIESTROS INCURRIDOS (NETOS) 1Claims i ncurred (net)
8,871296
17.123335
3470
2.0210
60.6362.350
31.2772830
64,3851.861
70,575816*35.092
-361-33.829
0-75.193
047,187
0-152,912
*153*126.418
• 5295*200.821
c-211,682
0
SSü í "85da S8guros {nelas»1 on«Uf a n « premiums (net)S S S ? ™ «»(Hado ¡netas) / Commissions on accepted reinsurance /net)
11.765-1.867
00
20.808-7.470
-3100
31.592-9.938
-3490
-35.029-1.461
00
-22.883-910
00
107.53644.346
*5300
116.19344,324-1229
0
112,36748,140
0
105.79546.044
0
ingresos^técnicosdiversos1 Sundry technical i ncomegastos técnicos diversos1 Sundry technical expenses
(6” ) (nel!
- 2.556552-206446
-1.867512-133379
-7.78C5.651-8.504-2.853
-10.2875.563
-9.7664203
-1,4611.003-247756
-910928
-225703
45.47511,006-8.3442,562
45.5539.882•3,925
957
48,14019.366
40.726-21,3604286759,2409,983
0-46,04418.143
-35.335-17.19242559
105,389-18,57486,715
S d ^ i n ^ t T 1 0traSi ngresos «nan a 1 investment income and other financial incomeinversiones y financieros. / Investment and f inancial expenses
Resultado de i nversiones / Investment Profits
11,4441.326-200
102771.395-186
10,1752.656
-1.C43
17,1022.770-1,991
• 35,73457.561•5.776
•23,09544.622-7.768
54.37227,634-2.741
71,59729,420-3,135
Gasjps de administración (neto de Ing. por Sen», y ot ros) / Overheads {net of service4 otfier1,209 1.6C8 779 51.785 36.854 24,943 25285 79223
RESULTADO OE OPERACIÓN / Opsrat ing Profi ts-2.7929.778
(
•«3.3413,145
a
-17.590 • 20.480 -16.411 -17,267 -57.116 -55.383 -76.845 •67.288Ajuste por reducoón a valor de mercado / Adjustment lor market devaluation .-5,30# •2.599 •1,360 -3.508 32.599 42499 45245 61,986Kesuitado por exposición a la infl ación / Result due to exposure to inflationraraaoaoones de los trabajadores corrientes y diferidos / Holdingsmpuesto a la Renta asmante y dif erido / Income lax current and deferredm n í f n e* ^nJi nari os (feto) ! Special income (expenses) (net)
4730
-2.353-57
6.390
V•143-321
*1.649-60
5.972
(•562
02.087
6-18
00
0-2,910
03.227
0-1.418
00
-18266-5.436
-1.008
4205-1,844
0-11291
-295-15,502-1257
0•3,164
00
— Jft UDAO (PgROiQAI NETA DR EJERCICIO / Net Profit flj isst fcr Fiv al Year -1.191-5.473
-273-2,887
‘.0.3059,262
18,10213.176
7523783.276
15.13149,700
-35127 84C
-970C7 (Cl
INDICADORES FINANCIEROS / FINANCIAL RATIOSliqu id«/Li quid Ratio
1.900.51
3/ .53/
Rotación en Activos / Gross Sales to Total AssetsSolvencia I Solvency
1.470.61
1.050.05
1.37.0.50
2280.340.81Oeuda I Patrimonio 1Oebt / Equity 0.5;
n il0.48 0.92 0.48
Rentabilidad de Capital % / Return on capital % 0.93 11.71 0.93 4.1610.51Rentabilidad de Patnmonio % / Return on Esju.ty %
71.4720257
10.92 3232Valor en iitxos % ! Snare m hex?'«%
Econom ista Mario Guerrero Carzo
825514.9933.75
25.3716215
9.17125.10
Página N°263
tSTAOCS FINANCIEROS CCMPARAOOS / COMPARATIVE FINANCIAL STATEMENTS SEGUROS / INSURANCE
CIFPAS EXPRESADAS EN MILES DE NUEVOS SCLES
EMPRSSA/COUPAXY [ U Potitiva Secna ■CIIU 54036 56036 ----------------------- -— .
BALANCE GENERAL 1 BALANCE SHEET*CTTVOiA3C;*T>
30/C9/20C4 31/12/2003 30/09/2004131/12/2003 30/09f2C04 31/12/2003 30/09/2004 31/12/2003 30/09/2004 31(117X3
Caja y bancos! Cash and deposits Ò4.?7*. 81,350 1.446 1.434Valores negccacies (neto) / Marketable securities 36.321 29.254 23.225 17.333Cuernas por cobrar per operaciones de seguros (neto) 1 Accts. receivable from insurancetransacl(net) 25.510 ' «0.643 1.641 2.143
: Cuor.ias por cobrar sujetas a riesgo crediticio / Accounts receivable subject lo credit risk 1.966 ¿627 So . 45Cuentas cobrar a reaseguradores / «aseguradores (neto) / Accounts receivable frominsurersar<¿co-insurers (net) 2.51: 2.701 436 2.500Cuentas per cobrar diversas (neto) / Sundry accounts receivable (net) 11.244 14.57¿, 307 760Gastos pagados por adelantado / Prepaid expenses 9.95? 10.0:5 941 746TOTAL ACTIVO CORRIENTE / Total Current Assess 152.525 131.273 23.122 25.506
ACTIVONOCORRIENTE/Cuentas por cobrar diversas largo plazo (neto) 1Sundry long-termaccounts receivable (net) 0 0 0 0inversiones en valeres (neto) I Investments in secuntes (net) 393.432 389.335 6.556 4.024inversiones en inmueotes (neto) / Investments in immovable properry (net) 35.25C 37.502 1.9531 2.CS6Inmuebles, nueb'es y equipo (neto de depreciación y desvalorización acumulada) / Property,machinen/ and equipment (net) 25.575 25.660 795 323 AcJwcs intangibles (neto) / Intangible assets 0 0 G 0Impuesto a fa renta y participaciones diferidos activo / Income lax and deferred profitshanng-Assets 257 934 0 0Otros acüvos i 0trier assets 1.421 793 i) 1.121
TOTAL ACTIVO NOCORRIENTE / 456,009 454Ì4Ò 9.343 8.069TOTAL ACTIVO/ Total Assets 603.535 635.5t9 37.470 33.575
3ASIVO YPATRIMONIO/ LIABILITIES AND EQUITY’ASIVO/LIABILITIES
Tnbusos. participaciones y Ctas. por pagar diversas / Taxes, profit sharing and other accountspayable 11.572 13.433 11.3391 3.289Obligaciones financieras / Financial liabilities 6.684 10,353 Q 0Cuentas por pagar a intermediarios y auxiliares / Accnts. payable to brokers and assistants 1.078 1.302! 0 0Cuentas por pagar a asegurados / Accounts payable to insured 2.787 2.34* 01 60Cuentas porpagar a reaseguradcres y coaseguradores (neto) / Accounts payable to insurers andco-insurers (net) 7.637 11.5531 4.057 2.800Reservas técnicas por siniestros (nelo) / Technical reserves for claims (net) 21.747 24.3901 296 130Reservas técnicas por primas/ Technical reserves for premiums 0 31 1.339 1.303TOTAL PASIVOCORRIENTE1Total Current liabilities 51,555 65.3721 17,291 13.182Obligaciones financieras / Financial liabilities 0 Oi 0 CReservas técnicas por siniestros1 Techmcai reserves for claims 836 3.259) 0 0Reservas técnicas por primas 1Technical reserves for premiums •459.635 473.4241 0 0Otras provisiones (neto) / Other provisions (net) u \ 1S9Í 0 cGanancias diferidas (ne(os) / Deferred income 2.705 4.713 377 18Impuestoa farentayparticipaciones diferidos pasivo/ Deferredincometaxandprofit sharing-
31liabilities 0 0 0TOTAL PASIVONOCORRIENTE1 463,521 431.595, 3n 18
TOTAL PASIVO/ Total Liabilities 515,176 546,5071 17,463 13.2COContingencias / Contingencies 0 cl 0 0
3ATRlMONlO / EQUITYCapital soda! / Capital stock 36.705 83.334j 9,547 9.557Capital adicional / Additional capital 0 1 0 0Resultados no realizados / No realized earnings 0 C( 0 0Excedente de revaluación / Revaluation surplus 0 ol 0 GReservalegal1 Legal reserve 2.033 1.636Ì 3.325 3.329Otras reseivas/ Other reserves 0 0( 3.535 3.3$r Resultados acumulados/ Retainedearnings 4.616 3.321 3.544 3.693
TÚTAL PATRIMONIO/ Total Equity 93,359 88.552; 20.002 20.475
TOTAL PASIVOY PATRIMONIO / TOTAL LIABILITIES AND EQUITY ------------------J 608,535 635,5191 37,470 33,675
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS1 INCOME STATEMENT30/09/2004 30/09/2003130/09/2004 30/09/2003 30/09/2004 30/09/2003 30/09/2004 30/09/2003 30/09/2004 30/09/2122
Pnmas de seguros (netas)/ insurancepremiums (net) 141.106-
167.15812S3j
8.1C8n
5.5500
Reaseguro aceptado (neto) / Accepted reinsurance premiums 5 w Ajuste de Reserva técnicas de primas de Seg. y Reaseg. aceptadas / Adjustments to technical
-16.878 -6.235 -326 -710reserves for accepted insurance and re-insurancu premiums jTOTAL PRIMAS NETAS DEL EJERCICIO / Total Net Premiums for Fiscal Year 124,234 161,186! 7,732 5.588Primas cedidas (nelas) / Ceded premiums (net) •33.0&4 48.362 -4.219 -3,639 Ajuste de Reserva técnicas de primas cedidas / Adjust to technical reserves for ceded premiums 3.844 -4,439! 164 392TOTAL PRIMAS CEDIDAS NETAS OEL EJERCICIO/ Total coded premiumsPRIMAS GANADAS NETAS / Net Premiums EarnedSiniestros de primas de seguros (netos) / Insurance premiumdaims (net)Siniestros de reaseguros aceptados (netos) / Accepted reinsurance claims (nel)Sroestrosda primas cedidas (netas) / Ceded premiums daimsRecuperes y salvamentos / Recovery and salvage
-29.24094.994-91.033
-5714.420
-53,351;107.335
-106,123*222
26.626
-4.0553.727-1.565
01.534
•3.2472.741-2.000
01.700
SINIESTROS INCURRIDOS (NETOS) / Claims incurred (net)<3
-76.7250
-79,724-1.98926.122•24.633
-30
0-231
0
0-300
02.37120.540
-23.209]
Comisiones seto pomas <3eseguros (nelas) / Commissions on insurance premiums (net!rv w ° ü íf ¡ f r8así9ura aceptado (natas)1Commissions en accepted reinsurance (net)
3.446•360
2.441-ias
ÍXyrr''s ce<M“ (nelas) / Commissions ol ceded premiumsCOMISIONES (NETAS) / Fees (NET)Ingresos técnicos diversos1Sundry ¡ecfwical incomeGasas técnicos diversos / Sundry technical expenses
0-23.208
4.511-1.6922.819
0-24.753
5,464-1,7523.702
• 0-360567
00
-185503
5clí?lI0í í l ! ^ 2 so!, ° ^ rsos I™1011S“'*1'? income (expenses) (nel)RESULTADOTÉCNICO I TECHNICAL PROFITS
-14i419
-150453
Ir rescsde Inversiones y otros ingresos (inane. / Investment income and oiler financial income™ cs <* 'nwraones y fmanoeres. I Investment and financial expensesResultado de inversiones / Investment Profits
25134.236-5.207
5,06133,370-8.S61
3,505M•70
2.709728-64
Gases de administración (neto de Ing. por Seiv. y otros) 1Overheads (net ol service i ether ¡ncome)RESULTADOOEOPERACIÓN1Operating Profits Ajusta por reducción a valor de mercado 1 Adjustment for marliet devaluation
29,079
-30,607-1,277
Q
25.209
-30.713-443
o
778
•3.0371.246
n
664
•3,029344
Resultado por exposición a la inflación 1Result due lo exposure to inflationPartcpadones de los trabajadores cementes y diíendos / Holdingsmpuesto a la Renta órnenle y diferido / Income lax current and deterred
5,655o
3460
5301.430Z4C3
V
-1.0590
•154
-627865
4.616
( 0
S f f 1"«¡ordinarios (neto) / Special income (expenses) (net)0
253145
0353543
_UT1UP<0 (PéROiOA) NETA DELEJERCICIo / niMProfit(Loss) for Fiscal Year____________ _
INDICADORES FINANCIEROS / FINANCIAL RATIOSLiquid« /Uqukl Ratio
2.96 1.55Rolaoón en Activos / Gross Sales to Total AssetsSolvencia/Sorvency 0.22 0.23Deuda / Patrimonio / DeOt / Equity 0.35
5.520.47
Ren utilidad de Capital %1 Return on capital % 0.3Í
Renla&lidad de Patmwnc %/Return on Equ.ty % 5.325.20
10757
4.5Í
Valor »n ibros %1 Sham n icoks
Página N°264
2.22209 51
---- —----------
Economis ta Mario Guerrero Carzo
BOLSA OE VALORES DE LIMA LIMA STOCK EXCHANGE
INDICADORES BURSATILES I STOCK MARKET INDICATORS
AJ 20 de Setiembre de ¿004 Al 30 de Setiembre de 2003
Empresa/Company Valor Acciones en
Circulación
Valor j Cctíz.
Nominal j
Indice de
Lucratividad
V?lor(.v
Contable
. Precio
/VC
Acciones en
Circulación
Valor
Nc/ninal
Cote J iodíce de
¡ Lucratividad
Valor
Contable
Precio
/VC
r~ ADMINISTRADORAS DE FONDOS OE PENSIONES I PENSION FUND ADMINISTRATORS
A.F.P Horizonte HCRlZCl 64.S15.-t39 0.2824C832 100.0C| 1.23 S| 54.515.439 Q.2E243332 ;cc.co 1.44 s
A.F P. Unión Vida UNIVIDC1 43.336.371 1.00 100.00 2.12 S 43.235.3 71 1.00 ICOC0 2.71 S
Píofufcro A.F.P. PROFUTC1 18,125.462 ICO 100.CO 2.17 Sj i8.:25.432 1X0 iCO.CO 2.54 S
A.F.P. integra INTEGACI 107.330 100.00 100.00 295 58 S ' ¡07.380 100.00 ICO.OC 324.92 S
INTEG8C1 107.330 100.CO 100.CC 295 38 S 107.380 *.00.00 ICO.CO 324.92 S
INTEGCC1 149.2* 0 100.00 100.00 295 83 S 149.240 Î 00.00 1.600.00 126.43 324.92 S 492
AGRARIO / AGRARIAN
Barraza BARRAZC1 130.433 90.00 lOO.CO 103.30 3 130.433 ico.oc 575.44 91.50 S
Sinoco SIN TUO t 3.459.908 ÌC.OO ... lOO.COj 13-39 S 3.453.908 10.00 lOO.CO 8.51 S
Neg. Agr. Vi sta Al egre Vl SAl ECI 8,433.478 1.03 100.0G| 0.-4 3 ,-j 3.453.178 1.00 ,-| ;cc.co 0.32 -
And annasi ANDAHUC1 146.937.990 ICO 0.26 150.71 1.37 St 9.13 544,;C5.372 1.00 0.19 52.71 1.19 S 0.16
San Jacinto SNJACIC1 15.551.057 10.00 1.24 100.00| 15.59 S 0.C3j 15. ¿51.057 10.00 1.13 ¡02.73 11.18 S 0.10
Azucarera El Ingento INGEN ICI 3.372.028 10.00 0.43 lOO.CO 12.16 S 0.C4 3.372.028 10.00 0.43 56.00 11.39 S 0.04
Cartavio CARTAVC1 20,320.341 9.00 3.30 239.13 11.79 S Û.2S 20.320.341 10.00 1.75 171.57 9.13 S 0.<9
Chücarapi - Pampa Blanca CHUCARC1 2.342.501 24.00 ICO.CO 17.36 S ¿342.501 24.00 ICO.CO 17.43 S
Emp. Ag. Gan. Salamanca GANSALC1 40,027.043 1.00 100.001 0.01 S 40.027,043 1.00 30.00 0.05 5
Emp. Agr. San Juan ASJUANC1 51.252.152 1.00 *•* leo.oo 0.97 $ 50.247.216 1.C0 ICO.CO 0.95 S
laredo LAREOOC1 11.503.369 13.21 8.00 244.99 17.55 S 0.46 1l.5d3.369 12.95 231.07 15.02 S
Emp. Agroind. Tumán TUMANC1 32.066.353 10.00 1.00 123.46 15.99 S o.:ó 32.C66.358 10.00 0.35 98.34 16.44 S 0.05
SANCOS Y FINANCIERAS I BANKS
Banco Sudamericano aANSUOCl 145.903.522 1.00 100.00) 1.16 Sj 145.903.522 1.C0 65.CO 1.09 S
3IF 3IFC1 9.249.8S6 11.22 lOO.OOj 13.50 S| - ---
Banco Continental - CON TINC1 813.156,962 ».CO 175 169.44| 1.47 S 1.37 797.060.947 1.00 1.31 121.07 1.41 s 1.28
Banco financiero FlNANCCl 143.70C.310 1.00 65.02 1.12 S 139.975.681 1.00 ICO,00 1.06 S
FINANPC1 76.594,673 1.00 0.13 105.67 1.12 3 0.12 76.594.673 1.00 0.17 35.00 1.06 S 0.16
Sanco de Crédito CREDITC1 1,226.432.782 1.00 267 131.93 1.83 S 1.46 1,202,335,241 1.00 2.00 121.71 1.77 S 1.13
Beo Mese Sudamens W1ESEC1 28.218.383,937 0.01 0.05 80.00 3.41 S o.ot 17,199,401,596 0.06 0.07 37.50 008 S 0.88
WIESEPC1 53.477.781 0.01 2.14 100.00 3.41 S 0.53 53.477.781 0.06 2.14 100.00 0.08 S 26.75Finane. Cordillera FINCORC1 37.421.350 1.00 lOO.CO 1.64 S 37.421.350 1.00 100.00 1.76 SINTERBANK INTER8C1 310.326.323 1.00 1.22 116.20 1.43 3 0.32 281.752.607 1.00 0.70 99.32 1.43 S 0.49Utbanco MIBANAC1 75.362.377 1.00 100.00 1.29 S -,-j 70,502.539 1.00 i m o 1.33 S
WI0AP8C1 4.734.653 1.00 100.00 1.29 5 4.435.600 1.00 100.00 1.33 S ..MIBAPCC1 1185.467 1.00 *•1 100.00 1.29 S 2 , 9 0 4 . 2 6 2 1.00 500.00 J.33 S
CAJASUR CAJSURC1 212.333 40.00 100.00 5139 Sj 192.291 40.00 100.00 47.11 S
Banco del Trabajo BANTRACI 13.140.000 5.07 - * 100.00 7.69 S| 13.140,COO 4.34 100.00 ¿.96 S
Financiera CMR CMRC1 45.000.000 1.00 *•- lOO.CO 2.31 Sj 43,330,000 1.00 500.00 2.53 S
Solución Fìn.Cred, SOLUCIC1 1.000 10,000.00 *•- ICO.CO 13,642.00 Sj 5.597 10.000.00 *•* 100.00 15,516.17 S
Volvo Finance VFPC1 32.054.964 1.00 ICO.CO 1.27 S| 32,054.964 1.00 100.00 1.26 S
DIVERSAS / ASSORTED
Economis ta Mario Guerrero Carzo
Pàgina N°265
30.SA 08 VALORES OE LIMAUVA STCCK EXCHANGE
IN D IC A D O R E S B U R S A T IL E S I S T O C K M A R K E T IN D IC A T O R S
AJ 30 de Seuembr* ce 2004 Al 30 de Setier nbre de 2003
itmpresa/Company Valor Acciones en
Circulación
Valor
Nominal
Colix. Indice de
lucr3l;vidad
Vaio- ,f Precio
Ccnühte | iVC
Acdones en
Circulación
Vaicr j Cotix.
Nominal |
Indice de
lucra tividad
Vaior
Canlîtîe
Preoa ,
iVC
—- IMPAR»1 4.110.105 100 100.00 0 54 S 4.U0.ÎC5 ICC ICOCOj 0 63 S
Ir v. Centenario INVCENCI 107.046.437 1.00 ICO 122.57 i 59 S 0.63 102.717.533 I X o.:o 157 G»9| i .:0 s
Peru Hold, ce Turismo PHT8C1 165.669.482 1.00 0.06 42.36 1.20 S 0.05 V65.663.432 ICC ’XOuG 1 13 S
Terrenos y locales TERRECI 7.229.352 1.00 ICOco 0.55 5 *-7.223.352 í.CCj ICO00| 0 53 S
liroi Propiedades UR81ÖC1 567.971.053 100 100 00 - H 557.971.Û53 !.:cj iCOCC 0C4 j
los Portées LPORrACl 67.390,540 1.00 :C0 00 060 o •• 57.390.540 «CCI 1C0CC| 0 53 $j
LPhokürg IPHCIÛCI 172.755.671 ICO ICOOO 070 5 *-* 172.755.571 1CGI 'COCO 0 75 S
Neq. e Inmueo-es NEG0CIC1 166.017.905 0.60 0.50 «co.co 0 75 S| 0.57J 158.017.905 l.CGj :C0 00| 0 75 S
Corp. Fin. Inversiones COFIINCI 52.309.818 1.30 100 12500 103 S| 0.97j 56 289.318 i.cq ICGC0| 103 S
Corporación Cervesur CCCESUCI
cocESun
29.213.942
58.904.117
¡0.00
1.00
5.90
0.71
131.77
164 50
11.39 S
1.14 S
0.51
0.52
28,795.663
58.C61.155
10.CC
1.C0
S.iO
0.52
1C2.'3
1C0.39
10.19 $
102 S : . r
inv. Pacasmayo INPAC8C1 65.201.373 1.C0 ! CO.CO 153 S *-* 55.201.373 i .;c 1.26 : 13.51 139 S S ì»
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31.383.811 CCO
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31.333.311.CC0
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100.00
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1.25 SjIGFCl 26.000.00C 100.00 147 S| 26.000.c00 1.00 It 2.76
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724.649.203
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6.796.146
1.00
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152.73
100.00
102.70
1.13 S
1.13 S
1.13 S
0.71 724.649.203
54.624.193
6.796.146
ICC
ICO
ICC
0.71 177 50
100.00
116 67
1.CÔ S
1.06 S
1.06 S
IS F
GLORIAI 1 43.964.034 1.70 138.43 1.53 Sj 43.263.171 226-J1 147 5
Qerwados deJ Maiz
K/3/t Foods
Cervecería San Juan
4.246.947 1C0.00
KRAFT11 5.3C4.273 2.30 82.14 197 S
CESUPEC1
CESUPEI1
18.917,000
30.006.428
to.oo
1.00 1.10
100.00
137.50
11.56 S
1.16 S
SNJUANC1
SNJUANI1
79.262.776
12.843.559
1.00
100
2.50
2.02
114.12
107.65
1.23 S
1.23 S
4.163.673 100 ICOCO
0.95
2.11
1.64
0.741 v"
5.804.2/3
13.917.Ô0C
30.006.423
1.00
ICO
33.33
0.91
79.262.776
12.843.559
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1.00
ICO
Too
2.45
~ w
222.33
152.09
149.96
147.21
10.65 3
1,07 S
125 S
1.25 S
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Página N°266 Economi sta Mario Guerrero Carzo
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EMPRESA Patrimonio 01 ngresos 02 Utilidad 03 EMPRESA
SOUTHERN-FCU H 5.117.799 1 3.650.489 3 1,136.359 2 Banco Sudamencano
SPCC• Sue. Pe'ii 4,350.603 2 3.745.756 2 1.361.350 I Cía. Goodyear
Teiei6n»cadei Peru 3.699.544 3 2.372,873 4 273,607 6 Saga f alabóla
CREDlCORPirD H 3.351.013 4 1.896.517 5 320.733 5 Cons. Fransmantaio
seoapal 3.203.209 5 470.547 24 101,745 13 Eléctrica de Piura .........
cDEGSL 2.353.485 6 588.828 19 122.734 12 Palmas del Espino
3anco de Credito 2.319.810 7 1.112.758 7 220.324 7 Supermercados Peruanos.Buanaventura 2.102.283 8 462.916 25 505.315 2 Pacífico Vida
MINSUft 1.897.347 9 942.278 8 347.527 4 Kraft Foods
UCP3ackus 4 Johnston 1.759.308 10 738.562 12 152^24 1CEXSA
Generandes 1.618.764 11 90,023 16Telefónica Empresas
COFiOE 1.465.671 12 81.121 C2 7.442 SO A.F.P. Integra
EDELNOR 1.286.851 13 319.771 10 59.382 21 NOECO
Banco Continental 1.258.033 14 631.663 17 179.360 9 Cervecería San Juan
Telefonica Moviles 994.974 15 •2.216 187 Neg. eInmuebles
Sco Wiese Sudameris 966.4C9 16 561.236 20 3.878 102 Universal íexül
AllCORP 946.959 17 1.337.921 6 72.360 2CBlF
EGENOR 934.369 18 250.074 36 •9.887 204IP Holding
luz del Suf 821.275 19 819.156 It 125.942 11 Financiera CMR
Ceffo Verde {*} 309.882 20 656.073 15 214.557 8 nVita Seguros de Vida
Camantos Lima 782.434 21 425.810 26 73.692 19Mibanco
Volean 776.027 22 480.780 23 66.759 22 Wiese Sudam. Leasing
Gloria 772.152 23 820.725 9 98.063 ISEditora 0 Comercio
SIOERPERU 698.937 24 482.516 22 24.C62 45 A.F.P. Urtón Vida
RELAPASA 640.334 25 4.408.114 t -304 mi Banco del Trabajo
Hidraridina 617'978 26 177.312 47 12.365 64 A.r.P. Honzonta
e l e c t r o a no e s 591.060 27 117.339 70 34.399 36 Crédito leasing
TGPn 590.785 28 67.679 96 -18.129 205 Perubar
Redde Energla 511.970 29 146.905 55 51.917 29 Desarrollos S. XXI
Emp. Agroind. Tuman 507.038 30 46.554 114 -23.690 206 Minera Corona
IPHPeru Lid. 467.939 31 95.482 81 34.385 17 La Posj&va
Cementos Pacasmayo 4*5.951 32 219.645 41 18.934 30 ntradeveo Industrial
Corp. Aceros Arequipa 485,468 33 604.662 18 98.715 14Cons. Agua Azul
ELSA 470,430 34 309.731 33 -31.368 207 Industria Textil Piura
INTERBANK 464.935 35 385.342 29 42.763 X laive
Southern Cone 463.542 36 31.194 38 Michell y Cía
Citibank Peru 437.061 37 158.901 51 23.070 47 Owens-llinois
Corpora«*) Cavw 412,235 38 1.871 »74 20,250 « Ind. Nuevo Mundo
Padfico • Per. Suiza 411.467 39 420.959 27 83.275 18 Santa Luisa
Grupo SIPESA 366.851 40 378.477 30 36.461 35 IWTURSA
Rimac • Intemacionaf 331,282 41 547.767 21 27.840 41 IEQSA
Cerv. del Sur 318.541 42 151.183 53 27.715 42 Praxair Perú
Inv. Pac3smayo 308.496 43 29.621 l*> 28.825 40 Generas Perú
Electro Sur Este 308.304 44 61.453 102 1.005 128 Transac. Especiales
Mlpo 305.757 45 163.361 50 33.013 37lnterseguro
Yura 300.052 46 136.878 58 47.865 31 Industrias dd EnvasaFerreyros 288.587 47 641.270 16 23,075 46 Adm. del ComercioCorp. J.R. Undley 286.770 48 220.853 39 -35.087 208 8VLETEVENSA _ 275.848 49 220.084 40 6.757 «3 Finare. CordilleraCompass Group Renta Fija’ 256.637 50 145231 56 9.657 73 CIULEASINGBanco Ftnanciero 250.427 51 128,265 62 8.596 771□ BrocalSanJacinto 249.384 52 - 79.399 90 17.543 55Vidries Planos Atacocha 247.881 53 198287 42 43.312 32Minera La CimaCartavio 241,797 54 111.306 74 13,759 62Fl Multirenta Inmobil.Qectro Sur Medio 233.915 55 75,937 93 -8,543 2C3 MEPSARansa Camerdai 231.174 56 129,187 61 10,388 70 Corp. Fin. InversionesSEAL 219,059 57 105,0C8 77 2.202 112 Corporadon CerámicaShoogang Hierro Peru 218.473 58 361.528 31 58.156 24 Los PortajesGrata y Mootero 214.416 59 3.513 169 20.474 48 Urbi PropiedadesLaredo 211.575 60 102.565 78 26.504 43 Emp. Agr. San JuanQUIMPAC 210.018 61 228.036 37 6.101 87 BeSsouthPerú (*) Andahuasi 201.723 62 44,779 US 10.013 71 Bayer Electro Puna 201.411 63 26.622 115 -424 175 Profuturo A.F.P.Pluspetrol 200.023 64 330274 32 60.113 23 MorocochaPeru Hold, de Turismo 199.918 65 ... 40 158 industrias Vencedor CREDITEX 189,973 66 194.174 44 10.625 68 Motores DieselLima Sudameris Holding 186,096 67 ... -5.447 190 Filamentos Industr.Compass Pymes 183.347 68 1.363 178 -314 173 Textil SanCristóbalSanGabAn 182.840 69 87,063 85 16.292 57 RauraInv. Centenario 175.786 70 33.382 128 17.559 54 Volvo F¡nance
itrimonio 01 Ingresos 02 Ublidad 03 EMPRESA Patrimonio 01 ingresos 02 Ublidad 03
172.722 71 135.242 59 5.995 3: Azucarera E¡ Ingenio 40.2Î5 ¡«i /,Ü8J -116 165
165.963 72 192,466 45 -2,294 128CRECirCNOOSAF(-) 40.179 142 23.618 138 10.678 57
163.799 73 699.265 14 -367 174 nmoí. Milenta 39.463 1*3 4.416 106 1.569 '21
153.423 74 66.977 97 13.432 52 Chucsrapi • Pampa Blanca 39.364 144 5,211 164 -2.338 i«
153.116 75 170.274 43 30.174 29 Cr C-.‘¡ Psrú 392¿3 «45 29.319 131 •677179
152.738 76 39.427 121 38.567 3¿ América Leasing 39.164 146 17.396 143 128 155
152.520 77 7C0.875 13 5.435 SOSaneede Comercio 35.311 147 989 183 466 M2
138.352 78 86.311 87 12.661 55 Asea 3rown 8overi 35.775 143 55.332 107 -2.023 188
130.255 79 156.783 52 129 154 Fab. Peruana Etemít 35.703 149 31.587 123 548 Ui
129.75o 80 121.279 65 14.050 6C. Lima Caucho 35.317 150 23.457 139 -4.677 195
123.755 31 196.281 43 3.169 7c nca Tops 34.913 151 53.730 108 3.962 '01
123275 82 133.402 50 52.927 27 SifitUC) 34224 152 12.240 154 1.592 113
127.256 S3 254.642 35 9.873 7ZReccro 33.250 153 22193 1« 1.115 126
125.332 34 90.086 34 18,433 531 Ausir 2i Group 33.114 1Í4 192.096 46 19.915 52
124.331 35 2.742 1C8 Mapfre Perú Vida 32,355 155 33.149 127 2,812 107
123.238 86 70.342 94 4.151 S8 Del Mar 31,328 15Ô 36.558 123 573 1*0
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112.065 94 120.759 67 54.433 26i Mapfre Peru 26.084 164 65,137 99 1.456 l?2
110.394 95 256.254 34 26.224 U 3erivaccs del Maíz 25.284 165 94.719 83 1.195 125
102.518 96 119,889 68 51,988 23 NVEROJR 25.020 166 7,603 161 655 138
101.327 97 46.187 115 5.124 91!Condesadle 24.537 167 53.769 101 16.828 56
101.530 98 15.243 151 -1.591 1841Latina Seguros 23.164 168 54.924 100 •4.301 194
100.086 99 610 i« 165 153 EMSAL 23.034 169 13.111 H7 1.782 "7
98216 100 76.529 92 11.111 55 ETNA 22.543 170 23.036 1*0 2.350 no
93.359 101 124.234 64 4.616 93 Transac. Financieras 20.321 171 *• •1.873 185
91.564 102 116.279 72 14.843 53 Secrex 20.002 172 7.782 160 445 i**
86.734 m 27,537 133 9.486 74 Consor. Ind. Arequipa 18.066 173 16.774 150 Z043 115
84.257 104 95.246 82 3.025 79 DELCROSA 16,552 174 10.778 158 215 149
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75.956 110 30.634 129 4.109 100TANASA 11.994 180 43,374 117 -7.534 202
75,177 «1 145.176 57 8.106 36 CORIL :c?7 11.883 181 8.737 159 173 152
74,162 «2 65.382 98 4.587 34 BWSSCC. TITULIZAOORA 11,661 182 625 184 -123 168
73.338 113 78.786 91 -5.473 1» Leasing Total 10.667 183 1,859 175 -705 180
71,824 114 ... ' 4.365 96 CAJASLR 10.451 184 9.913 157 662 13*
71.046 115 42.151 120 9.262 75 Inmob. Pariactii 10.403 185 -- -197 170
69.497 118 59,315 104 1.667 119SH0UG5SA 10.088 tM 57.813 toe ■43,073209
69.392 117 42.224 119 -3.084 193 Peruana da Energía 9.725 187 *.*■ ■1868 19266,793 118 13.408 153 3,626 104 RENASA 6,655 188 12,159 155 374 14766.1S8 11« 115.681 71 14.477 5S Mitsui - Masa Leasing 5,909 189 1,779177 449 1*365.398 120 14.461 152 5.934 3S IfcAi 5.426 190 18.957 148 337 14864.053 121 t25.413 63 13.961 51 MYGSA 5.314 191 9.006 158 582 13853.975 122 1,303 12< RBC 5.166 192 2.530 172 70 15753.811 123 •214 17 SIAM 4.791 193 4.337 187 -497 17753.692 12« 5.127 165 5.114 92 INTERTíTULOS 4.500 194 1.154 181 744 13157.744 123 49,718 113 714 133 ALPECC 4.365 195 1230 179 -506 17855,631 128 -458 i7í Terrenos y locales 3.816 196 377 186 -166 16953.995 127 53,236 110 2.095 112 Citicorp SocTituliz. 3,350 197 205 188 •258 17252,925 128 34.379 125 10.467 ffi Continental Soc. Titultz:. 2,906 198 31 192 -82 18351.467 129 26.069 138 4.113 9S Compass Group SAFI (“ j 2.729 199 2,936 171 402 14849.958 130 4.099 168 781 13C CREDlTiruiOS 2.454 200 263 187 37 15949.707 131 398.539 28 •65.649 2K Neg. Agr Vista Alegre 2207 201 1,851 178 66113549.031 132 118.933 69 6,501 3* Andina de Exploraciones 1.513202 -16 16147.645 133 86.387 86 20.006 5 Rayón Industrial 1.456 203 -144 16746.114 134 50.580 112 •2,863 19 ACCAPITALESSAFI (-) 1.426 204 1.073182 194 15045.404 135 53.146 111 1.571 m HiyTej. San Miguel 1,092 205 •86 16445,329 138 42.347 118 3,803 10. GRUPO 30RIL SAF{-} 1.035 206 134 191 -73 18245.093 137 53.764 109 2,689 10« Emp. Ag. Gan. Salamanca 567 207 91 193 -143 16844.544 138 113,359 73 •6,989 20< OrcCajanarca •13 208 -14 16042.786 139 67.361 95 3.504 10 Fabntex Peruana -1,09 4209 5.707 183 -4.911 198
117 t5841,626 140 3,428 170 •1.359 18 Cama Ccmunicaciones •1.766 210 154 189
01 : Om an s ^ rT P a tm o n io Nato 02 : o ,je n aaj un V en as N e to o k igw aa jf in a id e n » .T t5 ta 5 53 : Q tfo n ü ÿj n utilidad Neta'
Economis ta Mario Guerrero Carzo ~ --------------------------------------------------------------------------------------------------------
Página N°267
LIMA STOCK EXCHANGE
I N D I C A D O R E S F I N A N C I E R O S / F I N A N C I A L I N D I C A T O R S
(1) UQUICSZ :
Liquiden
(2) GESTION :
Rotación de Activo - ■
(3) SOLVENCIA :
Solvencia = •
EndeudamientoPatrimonial
(4) RENTABIUOAD :Rentabilidad delCaoital (%)
RentabilidadPatrimonial (%)
(5) VALOR EN UBROS :Valor en Ubros(%)
(1) LIQUIDEZ :
Liquidez =
(2) GESTION :
Rotación de Activo =
(3) SOLVENCIA :
Solvencia =
EndeudamientoPatrimonial
(4) RENTABIUOAD :Rentabilidad delCapital (%)
RentabilidadPatrimonial (%)
(5) VALOR EN UBROS :Valor en Libros(%)
(1) LIQUIDEZ :
Liquidez »
(2) GESTION :
Rotación de Activo *
(3) SOLVENCIA :
Solvencia =
EndeudamientoPatr.monial
(4) REi'fTABIUOAO :RentabilidadVentas Netas (%)
RentabilidadPatrimonial (% ) =
(5) VALOR EN UBROS :Valor en Libros(%)
BANCOS - FINANCIERAS / BANKS - FINANCIAL COMPANIES( D U Q U I O f T Y :
Fondos Piso. ^Cartera de Créditos(Neto)
Obligaciones con el Público
Ingresos f inancieros
Activo Total
Pasivo Total
Activo Total
Pasivo Tot al
Patrimonio
Utilidad Mera X100Capital
Utilidad Neta
Patrimonio • Utilidad Neta
Patrimonio
• X 1 00
Capital en Circulaciónx 100
Liquidity
(2 ) MANAGEMENT :riliOIIOOl URJUMI«
to Toca! AssetsOahn
(3 ) SOLVENCY :
Solvency
EquityIndebtedness
(4 ) RETURN :
Return on Capital
(%)Return on Equity
(%)(5) BOOK VM.UE :
Boole Value (%)
Liquid F ;nds * Net Loans (Net)
-uolic Deot
finance- income
Total Assets
Total L abiliti es
Total Assets
Total Labilities
Eqjity
Net Prc.it
Capitalx L00
et Profit
Equi"/ ■Net Profit■ x 100
equity
Stock .n circulation■ x 100
COMPAÑIAS DE SEGUROS / INSURANCE COMPANIES(O u q u i d t t y :
Activo Corriente
Pasivo Corriente
Ino. técnicos+lnq. Naturaleza
Activo Total
Pasivo Total
Activo ToQI
Pasivo Total
Patrimonio
Utilidad Neta x 100Capital
Ut i l idad Neta
Patrimonio * Utilidad Neta
Patrimonio
■ x 100
x 100
Liquidity
(2) MANAGEMENT:
Tech.Income to
Total Assets ratio
(3 ) SOLVENCY :
Solvency
EquityIndebtedness
(4 ) RETURN :
Return on Capital
(%)Return on Equity
(%)(5) BOOK VALUE :
Book Value (%)
Curan t Assets
Current Liabilities
Technical Income * Income for Nature
Tot al Assets
Total Labilities
Total Assets
Total L abilities
Eqjity
• x 100Net Profit
Capital
Net Profit
Equity - Net Profit
Equity
■ x 100
Stock in circulation■ x 100
Capital en Grculadón
INDUSTRIALES, MINERAS Y OTROS / INDUSTRIAL, MINING AND OTHER(1) LIQUIDITY :
4COvoCorriente
Pasivo Corriente
Ventas Netas
Activo Total
Pasivo Total
Activo Total
Pasivo Total
Patrimonio
Utilidad Netax ICO
Ventas Netas
________ Utilidad Neta _______
Patrimonio - Utilidad Neta
______ Patrimonio _____
Capital + Acc de Inversión
■ x 100
x 100
Liquidity
(2) MANAGEMENT:Gross Sales toTota/ Assets ratio
(3 ) SOLVENCY :
Solvency
EquityIndebtedness
(4 ) RETURN :
Net Sates Return
(%)Return on Equity
(%)(5 ) BOOK VALUE :
Book Value (%)
Cfjrrgnc AssecsCurrent Liabilities
Net SalesTocal Assets
Total I abilitiesTotal Assets
Total I abilities
Equity
Net Profitx 100
• X 1 00
Net Salas
Net Profit
Equity - Net Profit
____ ______ Equity ____ ____ __
Capital r Investment Sharesx 100
I N D I C A D O R E S B U R S A T I L E S / S T O C K M A R K E T I N D I C A T O R S
(1 ) I NDI CE DE LUCRO
I L P T T n r . p l -1p0 x i i i , I L 1 + 100 J x i o o
(1) EARNINGS INDEX
5.1. P n r °1 1p0 X 1 1 l «i L I + JQQ J X 100
donde :
P =* Precio de la acciónwhere:
Pi - Share pr esPO a Precio de la a cdón al cierre del año anterior Po = Share pr«ce at closing previous yearO , = %Oiv¡derx3as por acción. D i = %Dfvlder.s for share
(2 ) VALOR CONTABLE
V .C (A)f Patrimonio 1 x f Valor Nominal de "A"!
(2 ) BOOK VALUE
8.V. = f Equitv 1x f Par Value "A"]Capital en ci rculación Stock in circulation
(3) RELACION PREGO VALOR CONTABLE : (2 ) PRICE BOOK VALUE
R.P.V.C. (A) Precio de la Acción "A"P.8.V. w , Share Price *A"
Valor ContaDie de "A" fiocic value ‘’A*
Página N°268 Economista Mari o Guerrero Carzo
9013A 06 VALORES 06 LIMA LIMA STOCK EXCHANGE
MINERAS/MINING
22.314.252 22 J1 4.252
13.037.0917.045.186
100.00
100.00
13.037,091
7.045.186 100 00143,630.532
71.815.259
AÍACOC1
ATACOtl
K 3 . 6 3 0 . 5 J I
63.197.427
3 VN
BUENAVCI
b u e n a vi i
Buenaventura137.444.S62
7.334,453
3,587,339
8,085.181
3,931,441
CAS TROCI
CASTRO!
Casffovsrreyna
227.309.099227.309.099Carro Verde35.155.05935.155,059
103.893,888
5.211,348
103.893.888
6,211.348
MINSURI 1 152 39 W,843.451LAC IMAC 1 53,145,700
7.433,007
100.00
105.50LACHA»
2.13
Ô T î I î MOROCO» 1
SPCCPI1 54.209.936
3,439.543w"»i V>;3.439.543
LUtSAH 564.671
148.888.604
321.601.640
479.507.024
1.524.259
321.601.640
479.507,024
1.524.259MYGSA MAR MOLI! 100.00MJLPOC1 30.898.S66
4.623.488MllPOM4,034.910
*2*003Minera Corana MiNCORCl
MINCORJ1Perubar PERU8AI1 16.638.917
16.400,902
SEGUROSI INSURANCEInVte Seguros de Vida INVITACI94.717.995
‘M9Ô553MAP5EGC1
Maptt9 Peru v«ia
Pacifico VidaMAPV10C1 25,188,253
48.100.000PAVI0AC1 4950.0004.35O.C00 100 OD
MINERAS /MINING
INDICADORES BURSATILES / STOCK MARKET INDICATORS
Ai 30 de Setiembre de 2004 Ai 30 de Setiembre de 20f 3
Empresa/C ompany Valor Acciones en
Circulación
Vítor
Nominal
Coüi. j Indice de
1 Lucnrtívidad
Valor
Contable
.Precio
/ve
Acciones en
Circulación No.r.inal
Cctiz. indice d*.
Luc.'atividíd
Valor
Contable
Precio
/VC
.... EXSAI 1 32.004.509 t.OO l i o 119.66 1.28 S 0.56 28.132.479 1.00 1.45 I53.S3) 1.28 S 1.15
OUiMPAC QUIMPACI 165.909.805 190 a 34 I03.S4 1.12 S 075 154.265. *93 roe 218.151 109 S *•*
CUIMPAI1 22.2S3.837 1.00 116.081 112 S 20.591.922 ICC 0.67 I8S53) 109 S 061
RENASA REACTC1 5.155.648 ICO ICQ.0C 1.32 S ••( 13.888.851 100 *.* ICO001- - - - - - - - - j—
0.41 S
Filamentos Inousir. FILAME! 1 11.041.364 1.00 a 35 «20 8C 1.30 S 0.65 11.341.364 ICO <u > 141H 129 S 060
Lim3 Caucho CAUCHOII 13.118.515 .1.00 a*.ó 119.23 0 82 3 0.19 13,118.515 ICO 0.15 100.00) 0 83 S Q.17
OWENSI1 1,411,843 100 4 45 445.a 139 S 2.3: 348.222 too • 99 5ÖJ •1 57 S
Ccrporacíon Cer amca CERAMII1 12.075.751 1.00 166.67 0 83 S - 11075.751 ICC 90.00) 0.77 S
Cernéenos tima CEMLIMC1 36,928.529 10.00 5250 99.07 18 22 S 3 ¿3 36.926.5291 10.00 72.00 131251 17.07 3 4.22
CEMIIMII 47.701.066 ICO 325 109 53 1.32 S 179 47.701.066 1.00 JJO Î23.45J 171 S 116
Cementos Pacasmayo CPACA5C1 360.318.705 ICO 173 113.82 1.23 S 1.41 360.313.705 1.00 1.70 12537 106 S 1.60
CPACASIl 42324.617 1.00 1.16 r.6.00 1.23 S 094 41524.617 1oc 1.20 104.35) 106 S 1.13
Fab. Penjana Eternit ETERMt 3.406.931 1.00 1.03 253.05 111 S 0.4S 3.4G6.331 ICC V !00.00| 2 27 S
Co*p. Aceros A fe lpa CCRAREC1 249.310,675 1.00 196 256.00 I SO S 1.32 229.C6-J.437 1.00 0.7, 118.23Í 1.19 S 0.60
CORAREI1 53.186.8n 1.00 135 317.05 1.50 S 1.23 48.867.641 1.00 0.59 ua.ooj 1.19 S 0.50
MEPSA MEPSAI1 18.438.398 1.00 100.00 1.03 S I8.433.398j MU 100.00) 0.34 S
lEQSA tEOSAll 13.365.837 1.00 0.31 172.22 1.25 5 0.25 13.365,337 ,.00-
87 50j 1.08 S
Record R6COROI1 9.156,598 100 101.78 0 98 S| 8.996.821 ,.00-
íooooj 0.92 S
SIAM SIAMI 1 1.464,410 1.00 100.00 1.11 S 1.464.410 ICO 10000) 1.15 5
HtdfOSÜl HtOROSH 7,863.190 1.00 100.00 1.11 s 7.353.130 ICO 100.00) 105 S
FIMA FIMAI1 12.247.503 1.00 100.00 0 53 S 12.247,503 1.00 *• 200.001 0.59 S
INOECO 1N06C0H 8.002.138 1.00 136.06 1.09 S •| 8.118.130 100 0.47 102.17) 1.24 S 0.38
OELCROSA OELCROI1 1.163.976 1.4448682 »00.00 1.53 S V 1.153,976 1.4448682 *.* 10000) 168 S
Asea S /^n aoven 80V6RI1 7.427.511 1.00 C09 30.00 1.49 S 0.06 7.427.511 ICO ICO.OO) 109 S
Tionodel Perú TKXOI1 1,085.368 1.00 3.30 111.09 3.73 S 1.02 1.064 088 1.00 XÔ7 119.24) 360 S 1.02
CEPER CEPER8C1 16.233.444 1.00 100.00 0.31 S *.i 16,233.444 1.00 ... IOOOOJ 0.35 S
CEPERI1 35.515.922 li » ... 100.00 0.31 $ 35,515.922 1.00 ••• 100.00) 0.35 S
ETNA ETNAI1 4.880,590 1.00 112 105.08 1.48 S 1.43 4,880.590 1.00 111 121.06] 1.39 S 1.52
Moiores Diesel MOOIANII 4.335,425 1.00 0.27 78.43 1.41 S 0.19 4,335.425 1.00 ... 281.80) 1.31 S *•*
Cia. Goodyear G000Y 31 20.304.326 1.00 1.26 115.02 136 S 0.73 20.304.325 1.00 1.40 32 35) 1.87 S 0.75
LAYCONSA LA rC ON! 1 1396.271 1.00 100.00 401 S *•* 1396.271 1.00 V ICO.Qoj 3.67 S
SH PCI
VOlCAACt
VOLCA8C1
VOLCANIt
Economista Mar io Guerrero Carzo
Página N°269
BOLSA OE VALORES OE LIMA LIMA STOCK EXCHANGE
INDICADORES BURSATILES / STOCK MARKET INDICATORS
IN i r
80ST0
LAS BEC
| Telef. 21
Fax. 211
8WS Si
MIGUEL
Telel. 2!
fai.211
CENTL
TORRE
Telef. 2'
Fax. 21!
CITICC
CANAV
Tele/. 2
Fax. 42
CONTREPUG
Telel. 2Fax. 21
CREO
CENTE
Telel. (
F a x . y
F I N V E
SANFI
Telel. -Fa* . 4 {
Ai 30 dt Setiembre de 2004 Al 30 de Setiembre de 2003
Emp/r. saCompany Valor Acciones en
Circulación
VaJor
Nominal
ColÍL Indicede
Lucratividad
Valor
Contable
Precio
/VC
Acciones en
Circulación
Valor
Nominal
Cour. Indice de
lucratividad
Valor
Contable
Predo
NC \
[lâSrw Seçuros LATSfcGCf 27.883.73S t 00 V 100.00 i 28.343.294 1.00 100.00 0.95 $ **
Ailâs Cumbres ALTCUMCI 6.300.000 1.12 100.00 2.04 S| e.aco.ooo 1.12 V 100.00 2.05 S
Generali Perù GENERO1 10.747.260 733 100.00 6.98 S 9,107.380 10.00 100,00 9.21 S
îniers-guio INTScGCl 79.290.748 100 *.* 10000 0.84 S V 79,2507« 1.00 141 100.00 0.69 S 2 »
Pacifico • Per. Suaa PSUIZACI 24.187.373 10.00 98.09 1639 S *•- 23,713.119 10.00 100.10 16.07 S
P.tmac • internacional RIMINTC1 252,726.266 100 1.03 97 49 1.27 $ 0.3 i j 170.000.c00 1.00 145 17130 1.Ô7 S OS*.LaPcsHwa POSlTlCl 3t.S42.S50 1.00 V 1CO.OO 1.14 S ] 78.703.320 ICO 100.00 105 S
*Seaex SECREXCl 9.111.070 1.00 V 100.00 2.20 S - j 3.979.394 1.00
- 229.35 2.13 S -SERVICIOSPUBLICOS1PU8UC SERVICES ..... -
EÖEGEL EOEGELCI 2.000.000.000 1.00 1.63 143.96 1.41 S 1.16| 2.085.630.9*0 100 129 148,04 1.31 S c »EDElNGR EDELNOC1 1.085.330.267 1.00 1.55 138.31 1.16 S 1.34j 1.174.502.374 1.00 14. 149.98 1.10 SETEVENSA ETEVEBCI 107.020.800 1.00 235 235.00 1.00 s 2.35 107.020,300 1.00 071 221.88 0.9o SEiecUo Sur Este ESURE8CI 8.044.169 0.97 100.00 1.06 S - 8,044.169 0.97 0.86 101.70 1.02 S o *Eléctrica Ce Piura ELPfU8C1 49.593.037 1.00 *•• 100.00 1.12 S *•* 49.593.037 1.00 V 100.00 1.12 SGenerandes GENPEBCI 393.476.829 100 *•* 100.00 1.64 S -•* ••Bidrandma HIORA2C1 30.704.086 1.00 0.23 106.42 1.07 S 0.22 30.704.086 1.00 0.25 113.64 0.99 Sluz del Sur LUSüRCI 486 951.371 0.75 4.41 137.72 1.21 S 3.$4| 486.951.371 105 434 133.90 1.42 S 3 *Peruanade cnefgia PERENACI
PERENBCI
20.597.908
8.918.377
100
1.00 *.*
100.00
100.00
0.39 S
0.39 S ...20.597.908
5.918.377
1.00
1.00i
10000
100.00
0 26 S
0.26 S
■ - - j
SEAL SEALOC1 40.621.884 1.00 V 100.00 1.35 S ••• ... .. .
SHOUGESA SHOUGEC1 62.644.714 1.00 100.00 0.43 Sj 62.544,714 1.00 '1 100.0® 0.97 S! 1 • EPUN08C1 7.406.S69 0.973 100.00 *-* ... 7,277.516 0.973 100.00 23.703.60 M ~|tleciro Sur Meôo ELSURBC1 188.602.370 1.00 100.00 1.08 S 188.602.370 100 IOOOO i.OS Ssedapal SE0AP8C!
SEOAP8C2
277.098
10.292 1
i
8
8
...
100.00
100.00
1.103.58 S
... V*•'
.. .
SanGaöan SANGA8C1 U l 15.220 1.00 100.00 0.77 S -•* V -■*] ••• *■*BeUsoutb Pew H 8ELSOUC1 509.U9.670 0.11 *•* 100.00 609.449.670 1.95J 97.78 0.07 JTetelôntca Empresas TEMPRECt 25.518,933 1.00 3.90 94.20 4.91 S 0.79 25.518,993 tOOf 2.02 91.82 4.34 S DCTeielófwca del Perú TELÊF8CÎ
TELEFCC1
TELEAICI
1.051.925.307
276.232
669.762.378
100
1.00
1.00
1.25 90.58
100.00
100.00
2.12 S
2.12 S
2.12 S
0.59 1.051.925.807
276.232
569.782.378
1.00
1.00
1.00
1.20 23130
105.17
100.00
1.92 S
1.92 S
1.92 S
i d
VALORES EMITIDOS ENEL EXTERIOR/ FOREIGNSTOCKS
CREOtCORP LTD. BAP 94.382.317 5.00 14.13 110.56 9.97 S !.42| 94.382J17 5.00 10.00 108.36 9.45 S 1 *tFMPeru Lid. IFH 98.368.113 1.00 *•* 100.00 V 74,149.692 t.oo 0.75 100.00 4.17 JSOUTHERN-PCU PCU 14,1)6,152 0.01 51.90j 112.64 17.47 S Z 9 7 f I4.lt 1.187 o.ot 21.9 6 is & o j 15.95 S — n ?
GRU!
REPU
Tetef.
Fax. 6
INTE
,;ROr
Telel.
Fai. -
INVE
CALL
Telef
Fax.
JUA
MIRC
Tetef
Fax.
Pàgina N°270
Economista Mar io Guerrero Carzo
I N T E R M E D I A R I O S B U R S A T I L E S S T O CK B R O K E R S
STON SECURITIES Sociedad Agente de Bolsa SAC.
BEGONIAS PISO 30F. "A* SAN ISIORO
e!el. 2116600
ai. 211 6601
S Sociedad Agente de Bolsa S.A.
UEL SEMINARIO 370 SAN ISIDRO
1.2! I-6W0a . 211 -6039
NTURA Sociedad Agenta de Bolsa S.A.
■RE INTERBANK JR. CARLOS VÍLLARAN N' 140 5' PISO U VICTORIA
eief. 219-2300
u 219-2311
ICORP PERU Sociedad Agente de Bolsa S A
NAVAL Y MOREYRA 460 PISO 6 OF 502- SAN ISIDRO
(. 215-2000
ax. 421-0556
NTINENTAL BOLSA SAB. S.A.
UBLICA OE PANAMA 3065. «SO 2 CENTRO CCM. - SAN ISIORO
1.211-2395:2112384
ax. 211-2440
EDI80LSA Sociedad Agente de Bolsa S A
NTENARIO 156 • LA MOLINA
eiet. 625-2918O4S0M0/3486999
ax. 3485859
VEST Sociedad Agente de Bolsa S A
N FEUPE 370 PISO 2 - JESUS MARIA
'elel. 463-5029/ 463-3713 / 463-2195/463-5010
W 463-2297
UPO COR il Sociedad Agente de Bolsa SA
PUBLICA OE PANAMA 3420 - SAN ISIORO
e leí. 611-8000
u .6 1 1-3001
ERCAPITAl Sociedad Agente de Bolsa S A
■ N CHINCHON 944 PISO r- SAN ISIDRO
fiel. 215-4130
ax. 215-4188
MVERSION Y DESARROLLO Sociedad Agente de Bolsa SAC.
galle t n- 391 urs. corpa c ■san isidro
Telel. 4768182/4768112
:ax. 476-8835
JUAN MAGOT & ASOCIADOS Sociedad Agente de Bolsa SA
MIRO QUESA0A 247 OF.303 - UMA
Telel. 428-7026/427-1020/428-2948/4274158
Fax.427-0890
LATINOAMERICANA Sociedad Agente de Bolsa S.A.
AV. JOSE PARDO 223 PISO 13 - MIRAFLORE3
Tele!. 24I 27SO/241-2751/241-2753
Fax. 445-0305
MGS y ASOCIADOS Sociedad Agente ¿ i Bolsa S.A.
MANUEL BAÑON 205 - SAN ISIDRO
Teleí. 422-3636
Fax. 422-4395
PERUVAL SA Sociedad Agente de 8c:sa
LOS INCAS 172 PISO 7 ■SAN ISIDRO
Telef. 221-0826 / 442-7177
Fax. 421-8233
PROMOTORES E INVERSIONES INVESTA S A SAB
FRANCISCO MASIAS 544 PISO 12 - SAN ISIC O
Telel. 422-0400/221 -6318/4228290 / 422-9627
Fax. 422 0360
PROVALOR Sociedad Agente de Bolsa S.A.
SANTA CRUZ 480 • SAN ISIDRO
Telel. 421 -6209 / 421 -6212 / 4214187
Fax. 441-4421/222-5045
SANTANDER INVESTMENT SAB S A
AV. CANAVAL Y MOREYRA 380 OFICINA 70’. SAN ISIORO
Tete!. 215-8100
Fax. 215-8185
SEMINARIO y Cía. Sociedad Agente de Bolsa 3A.
AV. CENTRAL N*717 OFICINA 501A - SAN lS;DRO
Telel. 621-OOCO
Fax. 621-0010
SUOAMERICANO BOLSA Sociedad Agente de Bolsa S A
AV. CAMINO REAL N' 815 PISO 4 SAN ISIDRO
Telef. 422-2343 / 422-2313 / 422 2273
Fax. 422-2225
SURINVEST Sociedad Agente de Boisa S A
MIRO QUESADA 247 OF. 209 - UMA
Telel. 426-5226/427-1772/428-0401
Fax. 428-0401
Sociedad Agente de Bolsa CARTISA PERU S A
MIRO QUESADA 247 OF. 503 • 504 UMA
Telel. 427-9300
Fax. 427-3814
Economista Mar io Guerrero Carzo Página N°271
REPORTE ESTADISTICO A NUAL
BOLSA DE PRODUCTOS DE LIMA
Econom ista Mario Guerrero Carzo
I ? T Í \ 1( M )BOLETIN ESTADISTICO ANUAL % L IT^
2004
INDICE.
IN D ICA DOR ES B URS AT IL ES 20 04»
R E S U M E N D E O P E R A C I O N E S 2 0 0 4
Según Mecan ism o y Tipo de Contrato
4
V O L U M E N D E N E G O C I A C I O N 2 0 04
Según Mecanism o
5
P R O D U C T O S N E G O C I A D O S P O R S E C T O R E S EN D IC IE M B R E06-11
R A N K IN G D E P A R T IC I PA C I Ó N S A B ' S Y S C P ' S 2 00 4
Por Mecan ismo en Rueda y Mesa
1 2
M O N T O S N E G O C I A D O S P O R S A B S Y S C P S 13
B O L S A D E P R O D U C T O S D E L IM A
Dirección: Pasaje Acuñ a 191, Cercado de Lima
Pág ina W eb : www.bolprolima.com Central Telefónica: 426-3338 Gerente General (e ): Dra. Patricia Testino
Página N°274 Economista Mar io Guerrero Carzo
REPORTE ANUAL 2004
I N D I C A D O R E S B U R S A T I L E S
«r i n t *
2 0 0 4 2003 V a r %
s /. s / .
I . - V O L U M E N N E G O C I A D O G E N E RA L
TOTAL NEGOCIADO BPL
P r o m e d i o D i a r i o ( M E S A )
P r o m e d i o D i a r i o ( R U E D A )
3 1 5 , 5 8 5 , 5 7 7 . 2 5
163,941.641,213,303.41
4 0 5 , 1 4 9 , 6 5 7 . 9 4
197,083.791,417,058.27
( 2 2 . 1 1 )
( 1 6 . 8 2 )
( 1 4 . 3 8 )
MECANISMOS D E NEGOCIACION 2 7 5 , 4 1 9 , 8 7 4 . 3 1 3 5 5 , 6 8 1 , 6 2 5 . 5 1 ( 2 2 . 5 7 )
C o n t r a t o s d e E n t re g a I n m e d i a t a ( D D )
C o n t r a t o s D i s p o n i b l e p a r a E n t r e g a P l a z o ( D E P )
C o n t r a t o s d e E n t r e g a D i f e r i d a ( E D )
O p e r a c i o n e s d e R e p o r t e ( O R )
48,952,516.7814,693,922.72
207,803,759.363,969,675.45
17,783,370.9125,574,974.79
297,223,773.4515,099,506.36
1 7 5 . 2 7
( 4 2 . 5 5 )
( 3 0 . 0 9 ) '
( 7 3 . 7 1 )
M E S A D E P R O D U C T O S
C o n t r a t o s d e E n t re g a I n m e d i a t a ( D D )
C o n t r a t o s D i s p o n i b l e p a r a E n t r e g a P l a z o ( D E P )
C o n t r a t o s d e E n t r e g a D i f e r i d a ( E D )
4 0 , 1 6 5 , 7 0 2 . 9 4
18,864,631.859,652,171.2611,648,899.83
4 9 , 4 6 8 , 0 3 2 . 4 3
17,975,591.238,157,841.0623,33^,600.14
( 0 . 1 9 )
0 . 0 5
0 . 1 8
( 0 . 5 0 )
X I . - N U M E R O D E C O N T R A T O S
N E G O C I A D O S 2,038 2941 (0.31)
R U E D A D E B O L SA
M E S A D E P R O D U C T O S1,078960
1S961045
(43.14)(0.08)
I I I . - N U M E R O D E C E R T I F IC A D O S DE
D E P O S I T O N E G O C I A D O S 6 26 (0.77)
Economista Mari o Guerrero Carzo Página N°275
E c o n
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t a
M a r i o
G u e r r e r o
C a r z
o
NjNI
REPORTE ANUAL
RESUMEN DE OPERACIONES - TIPO DE CONTRATO
T I P O D E
C O N T R A T O
A N O 2 0 04 T O T A L 2 00 4
N°OP.MONTO NEGOCIADO
R U E D AN°OP.
MONTO NEGOCIADO
M E S AN° OP
MONTO NEGOCIADO
T O T A L
DD 284 S/. 48,952,516.78 . 682 S/. 18,864,631.85 966 SI. 67,817,148.63D E P 132 SI. 14,693,922.72 127 S/. 9,652,171.26 259 SI. 24,346,093.98E D 656 S/. 207,803,759.36 151 S/. 11,648,899.80 807 SI. 219,452,659.16O R 6 S/. 3,969,675.44 SI. 0.00 6 SI. 3,969,675.44
1078 SI . 275 ,419 ,874 .30 96 0 SI . 40,165,702.91 2038 SI . 315 ,585 ,577 .21
V O L U M E N N E G O C I A D O S E G Ú N M E C A N I S M O Y T IP O
D E C O N T R A T O
250,000,000
20 0,0 0 0 , 0 0 0
150,000,000
100,000,000
50,000,000
□ M E S A m R U E D A
RUEDA
MESA
R E P O R T E A N U A L
VOT.UMEN DE NE G OCIA CIO N POR MECA NIS MO
ENERO - DICIEMBRE 2004
No OP. RUEDA No OP. MESA No OP. R EPO R TE No O P . T O T A L
ENERO 91 S/. 18,356,794.77 80 SI. 3,728,859.85 171 S/. 22,085,654.62
F E B R E R O 90 S/. 26,595,957.36 78 SI. 3,543,403.61 3 SI. 3,475,057.93 171 S/. 33,614,418.90
M A R Z O 77 S/. 11,740,573.14 89 SI. 3.728,367.21 1 SI. 117,756.99 167 SI. 15,586,697.35
A B R I L 180 S/. 54,759,843.63 77 S/. 4,289,056.21 25 7 SI. 59,048,899.84
M A Y O 150 5/ . 31,199,866.04 133 S/. 6 ,424,862.97 1 S /. 6 0,9 64 .9 9 2 84 SI. 37,685,694.00
JUNIO 121 S/. 21,160,565.11 117 S/. 5,422,“308.88 23 8 S/ . 26,582,873.99
JULIO 96 S/. 15,447,872.60 65 S/. 2,598,910.21 161 SI. 18,046,782.81
A G O S T O 111 S/. 28,475,710.01 42 S/. 2,028,332.10 153 S/. 30,504,042.11
S E T I E M B R E 34 S/. 10,654,896.96 62 S/. 1 ,684,989.08 96 SI. 12,339,886.04
O C T U B R E 42 S/. 18,943,236.02 59 S/. 2,748,734.20 101 SI. 21,691,970.22
N O V IEM B R E 30 S/ . 13,541,436.75 76 S/. 2,149,046.97 1 S/. 315,895.53 107 SI. 16,006,379.25
DIC IEMB R E- 50 Sf. 20,573,446.51 82 S/. 1,818,831.61 132 SI. 22,392,278.12
T O T A L 1072 S/. 271,450,198.90 960 S/. 40,165,702.90 6 SI. 3 ,9 69 ,6 75 .4 5 2 03 8 SI. 315,585,577.25
VOLUMEN
NEGOCIADO POF: TIPO DE
CONTRATO 2004
SI . 60,000,000-
S/ . 50,000,000-
S/. 40,000,000-
SI. 30,000,000
SI. 20,000,000
SI. 10,000,000
SI . o
□ REPORTE QME SA ■ RUEDA
o O oCE £ NLU LU C¿.21 o: <LU CQUJu.
5
T° /- ----
REPORT E A NUA L Ac
PRODUCTOS NEGOCIADOS POR SECTOR2004
S E C T O R M E C A N IS M O C A N T ID A D U N I D A D V O L U M . N E G O C I A D O *
A G R O I N D U S T R I A L
A l g o d ó n T a n g u i s 03 ' / í
M a í z A m a r i l l o D u r o ° 1
A z ú c a r R u b i a
A c e i t e V e g e t a l C o m e s t i b l e
A l g o d ó n P i m a ° 1 1 /2
C a c a o e n G r a n o
S u b P r o d u c t o d e A r r o z P o lv i ll o
A l g o d ó n P i m a " 1 / 1 /4
P a s t a d e A l g o d ó n
S u b P r o d u c t o d e A r r o z A r r o c il l o
A r r o z S u p e r i o r E x t r a 0 1
A l g o d ó n P i m a °2
A l g o d ó n P i m a ° 1
Ar roz P i lado°1
H o j u e l a d e C eb a d a
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
M E S A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
5 3 0 , 6 4 4 . 7 9
1 2 . 9 6 3 . 1 2
8 , 9 4 3 , 6 9 5 . 8 2
1 , 9 5 3 , 2 6 0 . 0 0
1 1 , 0 5 4 . 6 3
5 2 2 , 8 7 7 . 5 0
4 , 3 8 3 . 0 0
4 ,783 .21
2 , 0 8 3 . 5 5
6 6 3 . 2 2
5 0 0 , 0 0 0 . 0 0
1 , 7 2 2 . 9 8
4 5 6 . 0 0
5 4 4 , 6 5 0 . 0 0
3 . 3 5 4 6
Tm
Kg
Lt
Q Q
Kg
Kg
Q Q
Tm
Kg
Kg
Q Q
Q Q
Kg
Kg
SI. 2 1 7 , 1 0 8 , 7 5 9 . 7 8
SI . 1 7 6 , 4 4 4 . 0 3 3 . 6 9
SI . 1 0 , 0 2 5 , 6 6 9 . 2 3
S/ . 9 ,165,177.69
S/ . 5 .226.129.84
S/ . 4 ;046 ,888.76
S/ . 3 ,162.701.67
S I. 2.363.034.92
S/ . 1 .763.030.45
S/ . 1 ,517 ,216.10
SI. 8 3 5 , 9 8 8 . 8 1
SI. 7 2 5 , 0 0 0 . 0 0
SI . 5 7 8 , 6 3 2 . 2 9
SI. 1 6 4 . 0 2 1 . 4 7
SI . 8 6 , 7 7 3 . 3 0
SI . 4 . 4 6 1 . 5 6
A L I M E N T O IN S T A N T A N E O
Pap i l la I I
Y e m a d e H u e v o P a s t e u r i za d a e n P o lv o
E n r i q u e c i d o L á c t eo
Hojuela de Quinua Enriquecida
P r o t e i n a A i s l a d a d e S o y a
F o s f a t o T r i c al c i c o
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
2 , 5 7 2 . 8 1 9
1 5 0 , 2 2 0
7 1 , 5 0 0
3 4 , 0 9 5
8 , 6 6 0
1,500
Kg
Kg
KgKg
Kg
Kg
S I. 1 7 , 4 7 3 , 1 1 1 . 3 7
S/ . 15 ,686 ,356 .52
SI. 1,362,527.11
SI . 2 2 1 , 6 5 0 . 0 0S / r Ì 2 7 .S 3 6 . 5 S
SI . 6 9 . 2 4 4 . 9 3
SI. 5 , 7 3 6 . 2 3
A G R I C O L AAfrecho de Tr igo
Fri jol Canari o
M E S A
M E S A
4 3 , 8 9 8 . 7 2
6,000.00
Tm
Kg
S I. 1 6 , 3 9 8 , 0 1 7 . 1 4
S/ . 16 ,377 ,317 .14
SI . 2 0 , 7 0 0 . 0 0
L A C T E O S
L e c h e U H T e n r i q u e c i d a . e n d u l z a d a ( 2 5 0 <Y o g u r t
L e c h e e v a p o r a d a e n t e r a U H T
L e c h e P a s t e u r iz a d a
L e c h e P a s t e u r i za d a E n t e ra
L e c h e E n t e r a e n P o l v o
L e c h e E v a p o r a d a e n t er a
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
R U E D A
1 8 , 0 9 2 , 2 0 6 . 0 0
1 , 5 6 4 , 6 2 9 . 0 0
5 4 0 . 2 8 2 . 0 0
6 2 1 . 9 0 0 . 0 0
2 5 . 3 2 5 . 0 0
4 9 . 3 7 7 . 0 0
Ra c
Lt
Kg
Lt
Kg
L at
S/ . 15 ,593,645.51
S/ . 7 ,618,384.93
S/ . 6 ,047,270 .13
SI . 8 1 2 , 3 6 5 . 5 5
S/ . 435 ,143 .25
S/ . 329 ,793.75
S/ . 277 ,359.45
SI . 7 3 , 3 2 8 . 4 5
H I D R O B I O L O G I C O S
C o n s e r v a d e G r a t e d d e P e s c a d o e n a g u<
M a h i C o n g e l a d o
C o n c h a d e A b a n i c o
R U E D A
R U E D A
R U E D A
5 , 0 6 9 , 5 6 8 . 0 C
542.600.0C
57.263.0C
L at
Kg
Kg
S I. 1 3 , 7 8 2 , 2 8 9 . 1 2
S/ . 8 .477 ,511 .15
S/ . 3 ,293,485 .41
SI. 2 , 0 1 1 , 2 9 2 . 5 6
Página N°278 Economista Mar io Guerrero Carzo
S E C T O R M E C A N I S M O C A N T I D A D U N I D A D V O L U M . N EG O C I A D O *
I N D U S T R I A L E S S I. 6,226,917.65
P o l o M a n ga C o r t a M E S A 2 0 1 , 3 8 8 . 0 0 Un i S I. 2,239,717.13
P a p K i n d G r /m 2 R U E D A 7 1 ,2 2 0 .0 0 Mill S / . 1 ,523,705.03
Y er- ;u id a C o n g e l ad a M E S A 8 6 ,0 8 6 .0 0 Bol SI. 775,368.83
Mo¡ > 'as M E S A 36 .00 Un i S I. 372,379.04
D e s e en ; d e P o l i e t i l e no T e r e f t a l a t o P E T M E S A 7 0 ,0 1 8 .0 0 Kg S I. 310,434.94
Te la Lan i l la M E S A 1 60.00 Roll S I. 283,220.00
D o c u m t ' t o s d e S e g u r i d ad I m p r e s o co n M E S A 2 3 0 .0 0 Mill S I. 378,845.00
F o r m a t o d e S o l i c i t u d d e P u b l i c i d a d R e g M E S A 7 3 3 .0 0 Mill S I. 82,794.00
Alcoho l E t i l i co M E S A 7 3 , 00 0 . 0 0 Lt S I. 63,020.90
F ó r m a t e d e S o l i c it u d de I n s c r ipc i ó n d e M E S A 2 5 0 . 0 0 Mill S I. 39,895.00
E q u ip o F lu o r es c en te M E S A 544.00 Eq S I. 39,168.00
Fo r m as C o n t in u as 1 4 7 /8 x 1 1x1 R U E D A 1,1 08 .00 Mill S I. 35,062.00
F o r m a t o C o n t i n u o 1 4 7 / 8 x 11 x 3 R U E D A 2 9 5 .0 0 Mill S I. 30,430.00
F o r m a t o C o n t i nu o 9 7 / 8 R U E D A 8 3 7 . 0 0 Mill S I. 22,550.00
F o r m a t o d e S o l i c i tu d d e I n s c r i p c i ó n d e 1 M E S A 100.00 Mill S I. 15,495.00
F o r m a t o C o n t i n u o 1 4 7 / 8 x 1 1 x 2 R U E D A 3 6 .0 0 Mill S I. 8,928.00
H i l o I n d u s t r ia l d e C o s t u r a M E S A 8 2 7 . 0 0 C o n o S I. 5,904.78
P E C U A R I O S/ . 5 ,481,432.59
Gal l inas V ivas M E S A 1,764,611 Kg S I. 5.481,432.59
H I D R O C A R B U R O S S/ . 5 ,001,099.84
Diese l 2 R U E D A 6 9 6 , 3 0 0 G al S I. 4,966,804.00
G a s o l i n a U s o M o t o r R U E D A 3,687 Gal S I. 34,295.84
M A T E R I A L E S D E C O N S T R U C C I O N S/. 4,360,132.01
A s f a l t o L i q u i d o C u t B a c k M E S A 5 7 1 ,5 4 6 .0 0 G al S I. 2,475,854.01
C e m e n t o P o r t l a nd M E S A 7 4 ,5 5 0 .0 0 G al S I. 1,430,858.00
C em en t o A s fál t ic o M E S A 9 9 ,0 0 0 .0 0 G al SI. 453,420.00
E Q U I P O S DE C O M P U T O S I. 4,318,358.19
E q u i p o d e Co m p u t o 3 0 M E S A 300.00 Eq S I. 1,258,595.00
E q u i p o d e C o m p u t o 2 8 M E S A 65.00 Eq S/ . 287,470.00
E q u ip o d e C o m p u to 41 M E S A 89.00 Eq S I. 283,917.90
D i s c o D u r o p a r a S t o r ag e d e A l t a d is p o n ib i l id ad M E S A 5 0 . 00 Un i S I. 255.196.00
P r o y ec t o r M u l t i m e d i a t i po I I M E S A 2 7 . 00 Eq S I. 230,113,79
Equ ipo Compu to 08 M E S A 5.00 Eq S/. 201,725.00E q u i p o d e C o m p u t o 3 3
E q u i p o d e C o m p u t o 3 2
Impresora tipo V I I I (Impresora Departamental)
D i s c o D u r o p a r a S e r v i d o r t i p o I
E q u i p o d e C o m p u t o 4 2
E q u i p o d e C o m p u t o 34
E q u i p o d e C o m p u t o 2 9
E q u ip o de C o m pu t o 18 P o r t á t i l
Impresora t ipo I I
Ser tv id or t ipo I]
Impresora tipo I
U P S tipo IV
C P U tipo I
E q u i p o d e C o m p u t o 1 7
S c a n e r d e A l t o V o l u m e n t i p o II
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
66.00
27.00
7.00
24.00
5.00
32.00
16.00
15.00
10.00
3.00
6.00
1.00
18.00
11.00
1.00
Eq
Eq
Eq
Un i
• Eq
Eq
Eq
Eq
Eq
Eq
Eq
Eq
Eq
Eq
Eq
S I. 193,708.00
SI. 166,885.00
S I. 153,000.00
S I. 144,204.00
S I. 105,000.00
S I. 104,062.50
S I. 98,980.00
SI. 96,348.00
S t. 76,395.00
S I. 72,444.00
S I. 64,690.00
S I. 62,400.00
S I. 55,062.00
S I. 49,616.00
S I. 48,000.00
Economista Mar io Guerrero Carzo ' . ___________________
Página N°279
S E C T O R M E C A N I S M O C A N T I D A D U N I D A D V O L U M . N E G O C I A D O *
Mon i to r t ipo 1
S c a n n e r d e P r o d u c c ió n
E q u i p o d e C o m p u t o 2 3
Serv idor t ipo 1
E q u i p o d e C o m p u t o 4 0
I m p r e s o r a M a t r i ci a l C a r r o A n g o s t o
E q u i p o d e C o m p u t o 2 5
P r o y e c t o r M u l ti m e d i a d e 2 0 0 0 A n s i L u m e
C o p i a d o r a - I m p r e s o r a
Impresora t ipo I I I
Impresora t ipo V I
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
20.00
2.001.00
1.00
1.00
23.00
11.00
2.00
2.00
1.00
1.00 m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
m
-
Q
-
Q
-
Q
.
Q
X
)
-
Q
-
Q
-
Q
-
Q
-
Q
-
ÚSA 46,860.00
S I. 4 5 , 4 0 0 . 0 0
S I. 4 4 . 0 0 0 . 0 0
SI. 3 7 . 0 C 0 . 0 0
SI. 3 2 , 2 0 0 . 0 0
SI. 2 9 , 8 6 1 . 0 0
SI. 2 1 , 5 6 0 . 0 0
SI. 1 6 , 7 9 0 . 0 0
SA 12 ,800.00
S I. 1 2 , 2 0 0 . 0 0
SI. 1 1 , 8 7 5 . 0 0
I N S U M O S T E C N O L O G I C O S S I. 2 , 0 1 3 , 7 9 2 . 6 0
C a b e z a l I m p r e s i ó n I n y e c c i ó n d e T i n t a Im pr es o r as y Fac s im iles p a p e l n o rm al M E S A 4 ,0 0 0 .0 0 K itt SA 5 8 3 , 3 5 0 . 0 0
T o n e r p a r a i m p r e s o r a L a s e r 1 1 3 0 / 1 1 4 0 I8M M E S A 5 5 0 . 0 0 Un i S / . 338 ,375 .00
T o n e r p a r a i m p r e s o r a L e x m a r k O p t r a L a s e r T 6 1 2 M E S A 220.00 Un i SA 2 1 9 , 4 8 6 . 0 0
T o n e r p a r a i m p r e s o r a L a s e r L e x m a r k O p t r a S 1 8 5 5 o m o d e l o s c o m p a t i b l e s M E S A 215.00 Un i SA 154,987 .00
C a r t u c h o d e t i n t a p a r a i m p r e s o r a E p s o n Sty lu s n eg ro 8 0 0 -8 0 0 N -8 5 0 -S 0 2 0 1 0 8 M E S A 9 3 0 .0 0 Un i SA 123,608 .20
C i n t a p a r a i m p r e s o r a E p s o n F X 2 1 7 0 y L Q 2 0 7 0 d e c ar ro an c h o M E S A 1,549.00 Un i SA 107,088 .50
T o n e r p a r a i m p r e s o r a H e w l e t t P a c k a r d L a s e r J e t 6M P M E S A 380.00 Un i SA 9 7 , 6 5 0 . 3 0
T o n e r p a r a i m p r e s o r a H e w l e t t P a c k a r d L a s e r J e t 4 0 0 0 M E S A 270.00 Un i SA 93 ,000.00
T o n e r p a r a i m p r e s o r a L e x m a r k O p t r a L a s e r E 3 1 2 M E S A . 120.00 Un i SA 5 7 ,8 2 0 .0 0
C i n t a p a r a A l m a c e n a m i e n t o d e D a t o s B l a c k W a t c h S u p e r D L T T a p e I M E S A 200.00 Un i SA 51 ,930.00
T o n e r p ar a I m p r e s o r a H P L a s e r J e t 5 P / 5 PM o Compat ib le M E S A 170.00 Un i SA 45 ,050.00
T o n e r p a r a i m p r e s o r a H P U \ S E R J E T S e r i e 2 1 0 0 o c o m p a t i b le M E S A 120.00 Un i SI. 37,839.00C i n t a p a r a i m p r e s o r a E p s o n L X 3 0 0 y L A 8 1 0 c a r r o a n g o s t o
C i n t a p a r a A l m a c e n a m i e n t o d e D a t o s B l a c k W a t c h D L T I V
C i n t a p a r a i m p r e s o r a L e x m a r k 2 3 9 0 P l u s C a r r o A n g o s t o
C i n t a p a r a i m p r e s o r a E p s o n F X 1 1 7 0 y L X 1 0 5 0 C a r r o A n c h o
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
1,650.00
150.00
6 0 0 . 0 0
884.00
Un i
Un i
Un i
Un i
SI. 18,797.50
SA 17.535.00
SA 16.036.00
SA 12,331.80
P e líc u l a p a r a F a x P a n a s o n i c K X - F A 5 5 A
C a r t u c h o d e t i n t a p a r a i m p r e s o r a E p s o n S t y lu s c o l o r 2 0 0 - 8 0 0 N - 8 5 0
C a r t u c h o d e T i n t a p a r a i m p r e s o r a E p s o n S t y l u s N e g r o 4 8 0 T 0 1 3
T o n e r p a r a i m p r e s o r a H P L a s e r S e r i e s 1000 o c o m p a t ib l e
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
100.00
8 6 5 . 0 0
171.00
35.00
Un i
Un i
Un i
Un i
SA 11 ,300.00
SA 7 ,555 .00
SA 7 ,831 .80
SA 6 .825 .00
C a r t u c h o d e t i n t a p a r a i m p r e s o r a E p s o n S ty l u s n e g r o 4 0 0 - 6 0 0 - S 0 2 0 0 9 M E S A 80.00 Un i SA 5 ,396 .00
Página N°280 Economista Mar io Guerrero Carzo
S E C T O R M E C A N I S M O C A N T I D A D U N ID A D V O L U M . N EG O C IA D O *
b e b i d a s S / . 1 , 6 9 8 , 6 8 6 . 4 5
J u g o R U E D A 5 5 3 , 3 0 0 . 0 0 Lt SI. 1 , 6 9 8 , 6 8 6 . 4 5
S E R V IC IO C O M P L E M E N T A R I O S I. 6 2 6 , 1 2 6 . 8 4
S e r v i d o d e E v a l u a c i ó n d e P r o v e e d o r e s Papi l la I I R U E D A 3 8 . 0 0 Su p SI. 6 2 6 , 1 2 6 . 8 4
E Q U I PO S D E L A B O R A T O R IO SI. 6 1 3 , 2 5 5 . 0 0
A n a l i z a d o r P o r t á t i l d e O c t a n o ( R o n y M o n ) M E S A 2.00 Eq SI. 1 1 8 , 8 0 0 . 0 0
E s p e c t o f o t ó m e i r o I n fr a r ro j o M E S A 1.00 Eq SI. 1 1 2 , 5 0 0 . 0 0
P r o b a d o r d e p u n t o d e i n f l a c i ó n e n C o m b u s t i b l e s ( p o r t át i l) M E S A 1.00 Eq SI . 7 0 , 0 0 0 . 0 0
M ic ro s c o p io B in o c u lar Tip o 1 M E S A 6.00 Eq S/ . 57 ,000 .00
C en t r i fu g a d e s o b r em es a re f r ig er ad a M E S A 1.00 Eq SI . 2 7 , 6 0 0 . 0 0
C a b i n a d e b i o s e g u n d a d t i p o A / B 3 C l a s e II M E S A 1.00 Eq SI. 2 6 , 1 9 0 . 0 0
M i c r o s c o p i o B i n o c u l a r E s t á n d a r M E S A 2.00 Eq SI . 2 6 , 0 0 0 . 0 0
B a la n za A n al ít ic a 11 0 G M E S A 3 .0 0 Eq SI . 2 3 , 9 5 5 . 0 0
E q u i p o p o r t á t i l p a r a a n a l i z a r g a s e s d e co m b u s t ió n M E S A 1.00 Eq S/ . 21 ,750 .00
Ho r n o M u f la 5 Lt M E S A 2.00 Eq S I. 1 8 , 7 0 0 . 0 0
D e s t i l ad o r K j e l d ah l M E S A 1.00 Eq SI . 1 7 , 0 0 0 . 0 0
R o t a e v a p o r a d o r M E S A 2.00 Eq SI. 1 5 , 0 0 0 . 0 0
M e d i d o r I n t e g r a l d e N i v e l d e R u i d o s c o n D a t a l o g g e r M E S A 1.00 Eq SI . 1 4 , 2 0 0 . 0 0
A n a l izad o r d e g as es C O , S 02 , N 02 M E S A 1.00 Eq 5 1 .13,600.00
B a ñ o M a r i a 1 4 L t M E S A 4.00 Eq SI . 1 3 , 2 4 0 . 0 0
E s t u f a E s t e r i l i z a d o r 5 3 > L i t r o s M E S A 2.00 Eq SI . 1 2 , 2 2 0 . 0 0
B o m b a d e V a c i o d e m e m b r a n a M E S A 2.Ö0 Eq SI . 1 0 , 0 0 0 . 0 0
In c u b a d o r a d e B a ja T e m p e r a t u r a M E S A 1.00 Eq SI. 9 , 5 0 0 . 0 0
C o c i n i l l a C a l e f a c t o r a c o n P l a n c h a d e C e r a n M E S A 2.00 Eq SI. 6 , 0 0 0 . 0 0
S O F T W A R ESI. 565,554.50
S o f t w a r e L i c e n c i a M i c r o s o f t O f f ic e
L i c e n c i a S o f t w a r e O r a c l e I n t e r n e t A p l i c a ti o n S e r v e r E n t e r p r i c e E d i t io n
S o f t w a r e L i c e n c i a S e r v i d o r d e B a s e d e D a t o s O r a c l e E n t e r p r i c e E d i ti o n
M i c ro s o f t W i n d o w s X P
S o f t w a r e L i c e n c i a S Q L S e r v e r
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
M E S A
212.00
1.00
26.00
110.00
1.00
L ie
L ie
Li e
Li e
Li e
SI . 2 0 9 , 2 9 1 . 0 0
S/ . 135 ,300.00
SI . 1 3 7 , 1 0 0 . 0 0
SI. 7 0 , 9 5 0 . 0 0
SI . 1 2 , 9 1 3 . 5 0
I N S U M O S D E O F I C I N A
A r c h i v a d o r d e P a la n c a
Bol íg ra fo
P a p e l C a r b o n
D i s k e t t e d e 3 . 5 " 2 H D
ME^SA
M E S A
M E S A
M E S A
7 8 0 . 0 0
2.679 .00
3 .095 .00
5 .576 .00
Paq
Ca j
Carp
Ca j
S / . 285 ,033.06
SI . 5 2 , 7 8 4 . 7 0
SI. 3 6 , 0 3 3 . 5 0
SI. 3 5 , 0 4 5 . 0 0
SI. 2 8 , 3 2 0 . 5 6
Economista Mari o Guerrero Carzo
Página N°281
S E C T O R M E C A N I S M O . C A N T I D A D U N I D A D V O L U M . N E G O C IA D O *
C in t a p ara M aq u in a d e Es c r ib i r M ES A 6 41 .0 0 C aj SI. 2 3 , 88 5 . 5 0
For ro M E S A 234.00 C a j . SI. 2 2 , 13 4 . 3 0
C o r rec to r L ap ic ero M E S A 7 9 9 .0 0 C aj SI. 16,648.91
T a m p o n M E S A 41.00 Caj SI. 15,580.00
Láp iz Negro M E S A 401.00 G r u e s a SI. 10,590.80
Pab i lo M E S A 20.00 Paq SI. 9 , 9 20 . 0 0
F a s t e ne r M E S A 2,022.00 C aj SI. 6 , 2 68 . 2 0
C u a d e r n o E m p as t a d o C u a d r i c u l a d o 2 0 0h o jas M E S A 40.00 C aj SI. 6 , 2 00 . 0 0
Cola S in té t i ca M E S A 3 ,9 0 0 .0 0 C aj SI. 6 , 1 62 . 0 0
Cl ips Mar iposa Ch ico M E S A 2 ,4 9 6 .0 0 C aj SI. 5,815.58C u a d e r n o E m pa s t a d o C u a d r i c u l a d o 10 0ho jas M E S A 3 3.0 0 C aj SI. 5,546.31
P l u mó n R es a l t a d o r M E S A 4 16 .0 0 Caj SI. 4 , 0 97 . 6 0
E Q U I P O S M E D I C O S
V e n t i l a d o r v o l u mé t r i c o + P C V b á s i c o adu l to y ped iá t r ico
SI. 69,690.00
M E S A 1.00 Eq SI. 6 9 , 69 0 . 0 0
A G R O I N D U S T R I A L A L I M E N T O I N S TA N T A N E O A G R I C O L A L A C T E O SH I D R O B I O L O G I C O S I N D U S T R I A L E S P E C U A R I O H I D R O C A R B U R O S M A T E R IA L E S D E C O S T R Ü C C I O N E Q U I P O S D E C O M P U T O
I N S U M O S T E C N O L O G I C O S B E B I D A SS E R V IC IO C O M P L E M E N T A R I O E Q U I P O DE L A B O R A T O R I O S O F T W A R E
I N S U M O S D E O F I C I N A E Q U I P O S M E D I C O S
T O T A L ( * )
SI. 217,108,759.88 SI. 17,473,111.36 SI. 16,398,017.14 SI. 15,593,645.51 SI. 13,782,289.12
S/ . 6 ,226,917.65 SI. 5,481,432.59 SI. 5,001,099.84 S/. 4,360,132.01 S/ . 4 ,318,358.19 SI. 2,013,792.60 SI. 1,698,686.45 SI. 626,126.84
SI. 613,255.00 SI. 565,554.50 SI. 285,033.06 SI. 69,690.00
SI . 3 1 1 , 6 1 5 , 9 0 1 . 7 4
* N o i n c l uy e O p er a c i on e s de R e po r t e
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Economis ta Mario Guerrero Carzo
RDT.F.TTN A NU A L 2004 Ut**"
V OL U MEN NEG OCIA DOS P OR SECT ORES
EQUIPOS OE COMPUTO1 .39%
5E3IDAS0.55%
MATERIALES DECONSTRUCCION
1.40%
HIDROCARBUROS1.60% ~ \
PECUARIO \1.76%
INDUSTRIALES2.00%
HIDROBIOLOGICOS4.42%
ECUIPO DE LABORATORIO0.20%
SERVICIOCOMPLEMENTARIO
0.20%
INSUMOS DE OFICINA0.09%
EQUIPOS MEDICOS0.02%
AUMENTO INSTANTANEO5.61% AGROINOUSTRIAL
69.67%
a g r o i n d u s t r i a lSí. 217,108,759.88
ALIM ENTO IN STANTANEO SI. 17,473,111.361A G R I C O L A S I. 1 6 , 3 9 8 , 0 1 7 . 1 4L A C T E O S 5 1 .15,593 ,645 .51H I D R O B I O L O G I C O S S I. 1 3 , 7 8 2 , 2 8 9 . 1 2I N D U S T R I A L S/ . 6 ,226 ,917 .65P E C U A R I O S S I. 5 , 4 8 1 , 4 3 2 . 5 9H I D R O C A R B U R O S S I. 5 , 0 0 1 , 0 9 9 . 8 4M A T E R I A L E S D E C O N S T R U C C I O N S / . 4 , 3 6 0 , 1 3 2 . 0 1 1E Q U I P O D E C O M P U T O S I. 4 , 3 1 8 , 3 5 8 . 1 9I NS U M O S T E C N O L O G I C O S S I. 2 , 0 1 3 , 7 9 2 . 6 0B E B I D A S S I. 1 , 6 9 8 , 6 8 6 . 4 5S E R V IC I O C O M P L E M E N T A R I O S I. 6 2 6 , 1 2 6 . 8 4E Q U IP O D E L A B O R A T O R I O S I. 6 1 3 , 2 5 5 . 0 0S O F T W A R E S I. 5 6 5 , 5 5 4 . 5 0I N S U M O S D E O F I C I N A S I. 2 8 5 , 0 3 3 . 0 6E Q U I P O S M E D I C O S S I. 6 9 , 6 9 0 . 0 0T O T A L ( * ) S / . 311 ,615 ,901 .74
* No incluye operaciones de Reporte
Economista Mar io Guerrero Carzo Página N°283
B O L E T IN A N U A L 2004
INTERMEDIA-RÍOS BURSATILES
R A N K IN G D E P A R T IC I P A C I O N (2004) .
\ y¡O
S A B / S C P
M N E MONICO
R U E D A D E
P R O D U C T O S ( 1)
M E S A D E
P R O D U C T O S ( 1 )
B O L S A D E
P R O D U C T O S ( 1)
'PARTIC
(% )
BWS BOL SA (s, B W S S i. 362,925,097.31 SI . 26,996,779.36 SI . 389,922,877.17 51.78%
C R E D I B O L S A S A B CR E SI. 46.835,260.11 SI. 30,536.971.32 SI. 77,372,231.43 12.25%
P R O M E R C A D O S C P PMO SI . 41.923.726.31 SI. 801,179.00 SI. 42,724.905.81 6.77%
P R O D U B O L S A S CP PRO SI. 36,137,869.94 SI . 5,125,620.34 SI. 4 1 ,2 6 3,4 9 0 .2 8 6.54%
C E N T U R A S A B C EN SI . 32.461,348.95 SI . 1.895.770.00 S/. 3 4 ,35 7 ,1 18 .95 5.44%
I N V E S T A S A B IVT SI. 17.946.225.66 SI. 3,893,423.43 SI . 21,839,649.09 3 . 4 6% ’
L BABA SCP L B A SA 5.888.939.57 SI. 8,276,233.76 SI. 14.165.173.33 2.24%
S U D A M E R I C A N O S A B SUD SI. 3.716.591.65 SI. 0.00 SI . 3,716,591.55 0.59%
P R O G R E S S U S S C P f2) PG S SI . 332,171.20 SI. 2,612.776.58 SI. 2,944,947.78 0.47%
L A T I N O A M E R I C A N A S A B j ) L A T SI. 1.649,715.01 SI . 0.00 S/. 1,649,715.01 0.26%
J M A G O T Y A S O C SA B J MA SI . 1,021,801.90 SI . 151.252.00 SI . 1,173.053.90 0.19%
F1NOBR/V) FIN SI. 0.00 SI. 31.200.00 SI . 31.200.00 0.005%
P R O M E S A S C P , 5) PSA SI. 0.00 SI . 10,200.00 SI . 10,200.00 0.002%
T O T A L SI. 550,839,748.51 SI. 80,331,405.79 SI . 531,171,154.40 100%
(1) Considera Compras y Ventas
(3) Inicio de operaciones e) 26 de Abril
(5) Inicio de operaciones el 12 de Noviembre
(2) Inicio de operaciones el 14 de Enero
(4 ) In i c i o de ope rac iones e l 12 de Nov iemb re
(6) Asume las operaciones de Wiese Sudameris SAP
RANKING DE S O CI ED A D ES p o r m e c a n i s m o z o p a - b p l )
PROGRESSUSSUDAMERICANO __ 0.47%
0.59%
L BABAINVESTA 2-24%
3.46%
LATINOAMERICANA0.26% __ J MAGOT Y ASOC
0.19%
CENTURA5.44%
PRODUBOLSA6.54%
PROMESA0.00 %
PROMERCAD6.77%
CREDIBOLSA SAB12.26% BWS BOLSA
61.78%
P á g i n a N ° 2 8 4
Econom ista Mario Guerrero Carzo
BOLET IN ANUA L 2004r *o ,v /—\ O
M O N T O N E G O C IA D O .P O R S A B O S CP \ /
u
(En Nuevos Soles)v /
MESBWS BOLSA
(BWS ),s,CREDIBOLSA
(CRE)PROMERCADO
(PMO)PRODUBOLSA
(PRO)CENTURA
(CEN)INVESTA
ÜYIÍ------L. BABA
(LBA)SUDAMERICA
(SUD)PROGRESSUÍ
(PGS),„LATINOAMERI
(LAT)„, JUAN MAGOT
(JMA)F1NOBRA. »“
PROMESA TOTAL MES
ENERO 29,888.0)0.66 5,513,843.86 596.359.08 5.091.483.38 65,720.00 1.589,315.76 1,356.946.50 - 69.630 00 ... ... — — 44.171.309.24
FEBRERO 32.917,064.75 7,860,434.76 1.655.094.67 542.582.20 21,555,175.30 1,096,869.44 838.994.00 316,564.34 440,612.30 ... 5,446.00 ... ... 67,228.637.76
MARZO 21,605.068.72 4,985.846.80 103,969.00 1,107.164.30 239,896.00 1,393,717.70 1,173,926.20 235.513.99 328.291.98 ... ... ... ... 31,173.394.69
ABRIL 64.215.246.26 10.114,770.00 4,558,239.43 16.295.402.82 5.887,166.13 10,799,101.65 1,609,028.00 3.481.077.67 418,020.00 719,747.72 - ... — 118,097.799.68
MAYO 17,743,055.05 16,215,970.53 19,261,891.00 9,896,535.82 990,543.00 5,053,391.55 4,924,205.57 — 403,795.50 882.000.00 ... ... ... 75.371.388.02
JUNIO 37,482.473.41 6,398,705.22 1,780,504.66 544,334.78 619,029.06 1,907,252.99 3,020,236.56 ... 1,233,846.00 47,967.29 131.396.00 ... ... 53,165,747.97
JULÍO 19,720,729.84 7,866,516.28 232,785.00 6,549,817.10 120,905.00 — 611,633.50 ... 50,752.00 ... 940,426.90 ... ... 36,093,555.62
AGOSTO 43,930.092.71 7.752,712.34 — 1,514,715.88 7,084,577.29 630,203.00 ... ... ... 95,783.00 ... ... 61,008,084.22
SETIEMBRE 15,058,631.98 2,560,850.50 — 3,438,662.86 3,621,626.72 — - - ... ... ... ... ... 24,679,772.06
OCTUBRE 39.846.347.88 1,881,095.89 — ... 1,656,496 66 - ... ... ... ... ... ... 43,383.940.43
NOVIEMBRE 27,484,273.20 2,577.632.48 — ... 1.909.452.82 — ... ... ... — ... 31,200.00 10,200.00 32,012,758.50
DICIEMBRE 40.031.88270 3.643.852.78 1.108,820.75 — ... ... ... — — — _ 44,784.556.23 TOTALACUMULAD 389,922,877.16 77.372.231.44 28,188,842.84 44,980,699.14 44,859,408.73 21,839,649.09 14.165,173.33 4,033.156.00 2,944.947.78 1,649,715.01 1.173.053.90 31.200.00 10.200.00 631,171,154.42
(1) Inicio de operaciones 14de Enero (2) Inicio <3»operacicne j el 26 fle ADrú (3) y (4) Inicio de ope ra ci ane * el 12 f le Nov ie mbr e (5} Asume las O p t ii a o i te i de Wiese Sudameris SAP