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8/3/2019 IE - Basilea III y Los Retos de La Banca
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Informe del Centro del
Sector Financiero dePwC
e IE Business School
www.pwc.com/es
Basilea III
y los retosde la banca
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8/3/2019 IE - Basilea III y Los Retos de La Banca
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ndice
Resumen Ejecutivo 31. Introduccin: la crisis
nanciera 6
2. Respuestas a la crisis:Basilea III 10
3. Valoraciones sobre lareforma de Basilea 20
4. Conclusiones 28
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Contodaprobabilidad,analesdeesteao se aprobar lo que ya todo el mundo
conoce como Basilea III. El conjunto de
reformas que se pondrn en marcha nace
como respuesta a la profunda crisis
nancieraytienecomoobjetivofundamental evitar que sta se repita.
Se trata, fundamentalmente, de que losbancos cuenten con ms y mejor capital.
Por un lado, se exigir ms capital
directamente, a travs de mayores
requerimientos respecto a riesgos y
exposiciones e, indirectamente, a travs
de una ratio de apalancamiento y de unos
colchones de capital para usar en
situaciones de crisis. Por otra parte, se
exigir capital de mayor calidad a travs
deunadenicinmsrestrictivadelcapital ordinario y reservas (core capital).
Numerosas instituciones y expertos
consideran que la crisis es el resultado de
una cadena de fallos en el sistema
nanciero.Hahabidoerroresenlagestin de riesgos, siendo frecuente la
infravaloracin de los que estaban
asumiendo las entidades. Se ha
producido una falta de transparencia en
algunos segmentos de mercado, lo que
gener la banca en la sombra. No se
han valorado adecuadamente los riesgos
porpartedelasagenciasdecalicacin
crediticia y se han generado numerosos
problemas como consecuencia de
polticas de remuneracin inadecuadas.
Adems, ha habido fallos en la
supervisinyenlaregulacinnanciera.Ese conjunto de errores ha generado la
necesidad de cambiar las reglas para que
elsistemanancieroseamstransparente, probablemente de menor
tamao, mejor regulado y en el que el
sector pblico tenga un papel ms
importante.
A la luz de los documentos sometidos a
consulta pblica, las principales
novedades que incorpora Basilea III son:
Medidas para aumentar la calidad,consistencia y transparencia de los
recursos propios.
Medidas para el refuerzo de la liquidez.
o Ratio de cobertura de liquidez a corto
plazo.
o Ratio de liquidez estructural.
Ratio de apalancamiento.
Colchonesdecapital.
Medidascontralaprociclicidad.
Resumen Ejecutivo
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estrseconmicoynanciero.Encualquier caso, tienen la ventaja de que
sus fondos pueden ser utilizados y
gestionados por cada entidad.
La ratio de apalancamiento es uno de los
aspectosmenosdenidoadadehoy,pero, en cualquier caso, se reforzarn las
exigencias para evitar riesgos.
Tampoco hay unanimidad en cuanto a la
correlacin entre mayor capital de las
entidades y menor riesgo sistmico.
En cuanto a la prociclicidad, algunas de
las medidas propuestas pretenden
contrarrestar la propia del sistema,
mientras que otras buscan una menor
volatilidad de los requisitos del capital a
lo largo del ciclo. Por ltimo y con
respecto al riesgo de contrapartida, se
busca incentivar un mayor peso de lascmaras centralizadas de compensacin
y liquidacin.
Tras enumerar, analizar y valorar las
medidas propuestas en el borrador de
Basilea III, este informe plantea varias
conclusiones sobre algunos de los
elementos de la reforma:
Msymejorcapital:Unacapitalizacinmayor tendr un impacto relevante por
la necesidad de remunerar ms una
nanciacinvacapitalquevadeuda.Adems, podra penalizar inversiones
enentidadesnancierasynonancierasalobligarananciarlasconrecursos propios. Es posible que se
penalice el modelo de banca accionista
de referencia de empresas, ya que
algunos bancos y cajas tendrn que
desprenderse de activos empresariales.
Mayorliquidez:Estaexigenciaperjudica a la banca comercial
Requerimientosadicionalesparael
riesgo de contrapartida.
Tratamientodelasentidadessistmicas.
Unavezanalizadaslaspropuestasdereforma y a falta de la aprobacin
denitiva,seimponeunavaloracin delimpacto y las consecuencias de un
nuevo entorno regulatorio quetransformardemanerasignicativalabanca que hemos conocido.
En cuanto a las medidas de refuerzo de la
solvencia, cabe destacar que, aunque
aumentarn la comparabilidad entre
entidades, pueden suponer presiones en
los mercados primarios de acciones,
reducir la propensin al reparto de
beneciosyrecortarlasemisionesdeinstrumentos hbridos.
Por lo que respecta a los nuevos
requerimientos de liquidez, stos pueden
dar lugar a respuestas similares por parte
de las entidades que aumentaran la
correlacinentremercadosnancieros,riesgo sistmico y prociclicidad. Adems,
el establecimiento de una ratio de
liquidez a corto plazo estimular la
demanda de activos lquidos en perjuicio
deotros,mientrasqueladenanciacinestructural puede afectar a una de las
actividades bsicas de la banca
comercial: la transformacin de pasivos
en activos crditos- con mayor plazo de
vencimiento.
Los colchones de capital funcionaran
como las provisiones dinmicas, pero
cabe la posibilidad de que restrinjan el
reparto de dividendos y las
remuneraciones variables, en caso de
consumo de dichos colchones, lo que
podradicultarlacaptacindenuevocapital y ser perjudicial en poca de
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Resumen Ejecutivo 5
tradicional, ya que aumentar la
demandad de activos de mayor
calidad crediticia y liquidez, al tiempo
que disminuir los de naturaleza
contraria.
Menorapalancamiento:Esterequerimiento limitar las inversiones
de todo tipo, incluidas las crediticias,
y supondrn una presin sobre la
rentabilidad de las entidades.
Mayorintensidadregulatoria:Sebusca una banca ms pequea, ms
solvente y ms lquida, lo que implica
mayor estabilidad macroeconmica.
Dudasydesafosparalabanca:
o Lo anunciado y propuesto hasta
ahoranoessuciente.La
estabilidadnancieravamsalldel capital y la liquidez.
o Quedarn muchos aspectos de
Basilea III por concretar, incluso
despus de su aprobacin en la
prxima reunin del G-20.
o Los bancos tienen mucho por hacer
en lo que respecta a las implicaciones
especcasensuentidadysobreculdebe ser su respuesta.
o Las entidades debern acelerar las
medidas a tomar incluso antes de la
entrada en vigor de las nuevas
normas. A pesar del periodo de
implantacin, los cambios son de tal
calado que es preciso afrontarlos lo
antes posible.
o Basilea III tiende a utilizar un nico
enfoque para todos los casos, sin
tener en cuenta la amplia gama de
modelos de negocio en el sectornanciero.
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1. Introduccin: lacrisis fnanciera
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Introduccin: la crisis fnanciera 7
Lacrisisnancierainternacionaltienesu comienzo en agosto de 2007 y est
suponiendo, adems de un fuerte
impacto en la economa real de los
principales pases, una serie de cambios
de gran trascendencia en sus sistemas
nancieros.
La crisis actual se desencaden despus
de un prolongado periodo de expansin
econmica generalizada a nivel global,
conunainacinbajocontrolyconuncrecimiento del Producto Interior Bruto
que lleg a estar por encima del 4,5% de
media entre 2003 y 2007, y que permiti
un desarrollo sin precedentes de los
mercadosnancieros.Elcrecimientodelos mercados de capital fue
especialmente importante a partir de
2002.Desdeentoncesyhasta2007losmercadosdeactivosnancierosanivel
global crecieron espectacularmentegracias al enorme desarrollo de nuevos
instrumentosnancieros,peroasuveztrajo consigo la acumulacin de una serie
de desequilibrios que se pusieron de
maniestodemaneradramticaapartirde agosto de 2007, con el estallido de la
burbuja en el mercado de hipotecas de
altoriesgoenEstadosUnidos.
El inicio de la crisis en el mercado
hipotecario estadounidense tuvo un
efecto contagio en diversos mercados,
comenzando un crculo vicioso en el que
lasdicultadesparaasignarunpreciocorrecto al valor de los activos y la
desconanzadelosagentessobreelvalorreal de las prdidas de sus contrapartes
hicieron que el mercado de varios de
estos activos y de sus instrumentos
derivados se paralizaran. A partir de este
desencadenante inicial, la inestabilidad y
ladesconanzasefuerontrasladandodemanera muy rpida e intensa a otros
segmentos de mercado y a otros pases,
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primero en los pases desarrollados y,
desde septiembre de 2008, con la quiebra
de Lehman Brothers, tambin en las
economas emergentes. La crisis pasabaas a convertirse en una crisis global, en
la que la fuerte interrelacin entre el
sectornancieroylaeconomareallaconvierten en especialmente compleja.
Tres aos despus del inicio de la crisis,
los mercados an no han vuelto a la
normalidad y ya se comienza a hablar de
unanuevarealidadnancieramundialen la que el papel y el tamao del
sistema bancario ser menor.
Muchasinstitucionesyanalistasconsideran que la crisis ha sido el
resultado de la acumulacin de una
seriedefallosenelsistemananciero:en la gestin de los riesgos, en el papel
delasagenciasdecalicacincrediticia,en las estructuras de gobierno de las
institucionesnancieras,enlaregulacin y supervisin, etc.
En cuanto a la gestin de los riesgos,
existi claramente una infravaloracin
del riesgo que estaban asumiendo lasinstitucionesnancierasatravsdelapalancamiento de sus posiciones y una
sobreestimacin de la capacidad de los
agentes por transferir el riesgo. La
complejidad de los instrumentos
nancieroshacaparticularmentecomplejo el anlisis y la gestin del
riesgo, al tiempo que se asign una
probabilidad excesivamente baja a los
escenarios extremamente negativos,
como los que se han materializado.
Todo ello se agrav especialmente por la
falta de transparencia en determinados
segmentos del mercado y por el
crecimiento de la denominada banca
en la sombra, que haca especialmente
difcil la valoracin del riesgo y dejaba
importantes reas fuera de los lmites de
la supervisin.
Porsuparte,lasagenciasdecalicacincrediticia infravaloraron claramente el
riesgo de crdito de instrumentos
garantizados por hipotecas de alto
riesgo y por otros activos. La existencia
deconictosdeintersporpartedelaspropiasagenciasdecalicacincrediticia, dada su relacin con los
originadores de los crditos o activos
subyacentes,hasidoidenticadacomouna de las causas del mal
funcionamiento de dichas agencias.
Porotrolado,sehapuestodemaniestocmo los sistemas de remuneracin en
lasinstitucionesnancierascontribuyeron a crear unos incentivos
perversos, que fomentaban la toma de
excesivos riesgos en el corto plazo.Dichodeotraforma,lavaloracindelosresultados de los directivos y gestores en
funcin del crecimiento de la
capitalizacin en el corto plazo de las
entidades era difcilmente compatible
con modelos de gestin que tuvieran en
cuenta el objetivo de rentabilidad a
largo plazo.
El estallido de la crisis tambin ha
puestodemaniestolaexistenciade
importantes fallos en la supervisin y laregulacinnanciera.Unafaltadeatencin a los riesgos que pudieran tener
un impacto sistmico, la acumulacin de
vehculos fuera de balance, y las
dicultadesparasupervisarentidadescon una presencia transfronteriza son
slo algunos ejemplos.
Justo desde el comienzo de la crisis, las
autoridades monetarias se vieron
obligadas a actuar para proveer de
liquidez al sistema y tratar de evitar que
el problema inicial de liquidez se
transformara en un problema de
solvencia. No obstante, el deterioro de la
conanzayelsurgimientodedicultadesenalgunasentidadesdeimportancia sistmica obligaron a las
autoridades en distintos pases a realizar
intervenciones de mayor calado:
recapitalizacin de instituciones
nancieras,aumentodelagarantadedepsitos del sistema, emisiones de
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Introduccin: la crisis fnanciera 9
deuda avalada, aseguramiento y compra
de activos, etc.
En cualquier caso, parece evidente queuna vez que se estabilicen los mercados,
elsistemanancieroanivelglobalnovolver al punto en el que se
interrumpi su expansin, sino que ser
unsistemanancieroprobablementedemenor tamao, ms transparente,
sometido a un marco regulatorio msexigente y en el que adems el sector
pblico tendr un papel importante al
menos en el corto plazo.
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2. Respuestas a lacrisis: Basilea III
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Respuestas a la crisis: Basilea III 11
Est prxima la aprobacin del nuevo
Acuerdo de Basilea. A partir de los
documentos puestos a consulta en
diciembre de 2009 y de los acuerdos
adoptados por el Comit de Basilea en
julio y septiembre de este ao, podemos
resumir las novedades que
previsiblemente incorporar el Acuerdo.
La reforma ha supuesto un enorme
revuelo en el sector, ya que, a pesar de que
su entrada en vigor se aplazar hasta que
la recuperacin econmica mundial sea
un hecho, es claro que las entidades
bancarias, especialmente las que se
encuentren ms alejadas de los nuevos
requerimientos, sufrirn presiones a corto
plazo para anticipar el cumplimiento de
dichos requisitos o, al menos, acercarse
sustancialmenteasucumplimiento.Denohacerlo, podra entorpecerse o
encarecersesunanciacin.Otrofactorde presin para las entidades puede ser la
incorporacin de algunos elementos de la
reformaenlascalicacionescrediticiasrealizadas por las agencias de rating.
2.1.- Medidas para aumentar la
calidad, consistencia y
transparencia de los recursos
propios de las entidades bancarias
La calidad, consistencia y transparencia
de la capitalizacin de la banca va a
incrementarse para poder absorber
prdidas con mayor facilidad. Para ello,
la forma predominante del tier 1 de las
entidades deberan ser las acciones
ordinarias y las reservas. Los
instrumentosnancierosquesesumendeberan ser subordinados, no podran
tener ni fecha de vencimiento ni
incentivo alguno para su amortizacin y
el pago de dividendo o cupn debera ser
completamente discrecional. Esto supone
que los hbridos con incentivos a la
amortizacin anticipada, ahora limitados
al 15 % del tier 1, desapareceran de
dicho capital.
En concreto, se ha acordado incrementar
el porcentaje mnimo del llamado core
capital (capital ordinario y reservas) del 2
% al 4,5 %. A ese porcentaje se llegar
tras la realizacin de unos ajustes ms
severos que en la actualidad aunquemenos rigurosos que los expuestos por el
Comit en diciembre pasado-, que ms
adelante comentaremos. Asimismo, el
tier 1pasardel4al6%.Loscriteriospara la inclusin de esos instrumentos
hbridos en el tier 1 sern ms estrictos
que en la actualidad y entrarn en vigor
en enero de 2013, desapareciendo en un
plazo mximo de 10 aos. Los
porcentajes sealados debern cumplirse
desde el 1 de enero de 2015, aunque los
incrementos se harn de formaprogresiva desde el 1 de enero de 2013.
Qu requisitos deberan tener los
elementos del core capital?:
Eldividendoocupnnodeberaserobligatorio y, en su caso, sera pagado a
cargodelosbeneciosdelaentidad,no pudiendo estar vinculado ese
importe al desembolso efectuado en el
momento de la suscripcin o compra
del instrumento.
Sustitularesdeberanser,encasodeliquidacin de la entidad, los
acreedores ms subordinados. En ese
caso, tendran derecho al valor de los
activos residuales en proporcin a su
participacin en el capital.
Elprincipaldelosinstrumentosdebera ser perpetuo y, en principio,
slo devuelto en caso de liquidacin. La
entidad no podra crear una
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12 Basilea III y los retos de la banca
expectativa, cuando se emitan, de que
los instrumentos sern recomprados o
amortizados a partir de cierta fecha.
Deberanabsorberenprimerlugaryenmayor medida las prdidas.
Seemitiranconlaaprobacindelospropietarios de la entidad emisora.
Para incluir instrumentos adicionales al
tier 1, los requisitos principales seran:
Laremuneracindeberaprocederdela distribucin de resultados de libre
disposicinynodeberasermodicadaperidicamente en funcin de la
calicacincrediticiadelaentidad.
Laentidaddeberatenerdiscrecionalidad plena para cancelar la
remuneracin de estos instrumentos;
los importes no satisfechos deberan
poder ser utilizados para atender
cualquier obligacin de pago; y dicha
cancelacin no debera suponer
restricciones a la entidad, excepto para
con sus accionistas.
Susderechosdeberanestarsubordinados a los de los impositores,
acreedores comunes y titulares de la
deuda subordinada de la entidad.
Nodeberanestaraseguradosporelemisor, entidad relacionada o
cualquier otro acuerdo.
Nodeberantenerfechadevencimientoni podra haber incentivos a su
amortizacin. No obstante, su recomprapor el emisor podra ser realizada a
partir del quinto ao, siempre que el
supervisor lo autorizara; la entidad no
generara expectativas de que va a
actuar as; y la entidad reemplazara ese
instrumento con capital de igual o
mejor calidad y no perjudicara la
capacidad de generacin de ingresos de
la entidad -una alternativa es que la
entidad tenga exceso de capital despus
de la recompra-.
Losinstrumentosnodeberanserconsiderados un pasivo de la entidad a
efectos de una posible insolvencia.
Losinstrumentosdeberanabsorberprdidas, bien al convertirlos en
acciones ordinarias bien al compensar
directamente prdidas, ante un evento
previamenteespecicado.Lacompensacin citada supondra unos
menores derechos de sus titulares, en
caso de liquidacin; una reduccin de
la cantidad satisfecha por la entidad en
el supuesto de amortizacin
anticipada; y una reduccin parcial o
total de los pagos por cupn o
dividendo del instrumento.
Laentidademisora-oalgunarelacionada con ella- no podra
adquirirelinstrumentoonanciardirecta o indirectamente su compra.
Nopodraexistirunaclusulaqueobligue al emisor a compensar a los
tenedores del instrumento si se emite
uno nuevo a menor precio durante un
intervalo dado de tiempo.
Para facilitar la sustitucin de las
acciones sin voto y participaciones
preferentes ya emitidas, se establece una
prrroga para su permanencia en el tier 1
hasta el ao 2023.
Unacuestinmuyimportanteenlaqueva a incidir Basilea III es en los ajustes
regulatorios que debern realizarse en
el clculo de los recursos propios
bsicos.Destaquemoslosmssignicativos:
Enunprincipiosepropusoladeduccin ntegra de los intereses
minoritarios la parte de una entidad
que entra en el permetro de la
consolidacin, pero que no es poseda
por la entidad que consolida o
dominante-, pero en julio se acord que
se permitira algn reconocimiento
prudente como core capital de los
intereses minoritarios que soporten los
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Respuestas a la crisis: Basilea III 13
riesgosdeunalialqueseaunaentidad bancaria. No obstante, la parte
del exceso de capital sobre el mnimo
regulatoriodedichalialbancariadeber ser deducidaproporcionalmente al porcentaje que
supongan los intereses minoritarios. La
deduccin de stos ser aplicable si la
entidadhananciado,directaoindirectamente, dichas inversiones.
Los intereses minoritarios son
frecuentes en dos situaciones: en
entidades que han pasado por una
crisis y reestructuracin y en grupos
cooperativos en los que una entidad
centralcontrolaalaslialesdelgrupoy en las que hay participaciones de
miembros de dicho grupo. Aunque, en
algunos pases, la inclusin de este
concepto en el core capital est
condicionada al cumplimiento de
determinados requisitos -tipo de
entidades, caractersticas de los
accionistas minoritarios, porcentaje
que representan sobre el capital total,
etc.-, ya que no siempre mitiga riesgos
enentidadesdiferentesalalialen
cuestin, su penalizacin por elComit de Basilea tendra un impacto
relevante, especialmente para la
banca europea y japonesa. Segn un
estudio reciente de Bloomberg,
Espaa es el sptimo pas por
importancia relativa de los intereses
minoritarios.
Tambinsehaexibilizado,endeterminados supuestos, el
tratamiento de los activos intangibles.
En principio, se haba propuesto ladeduccin completa de dichos activos
y el fondo de comercio, ya que su valor
de realizacin es muy incierto en
perodos de estrs o insolvencia y su
inclusin favorecera a entidades que
han tenido un crecimiento inorgnico.
Semantienelanoinclusinenel corecapitaldelosbeneciosoprdidasnorealizadas reconocidas en balance, as
como de la inversin de la entidad en
autocartera -las entidades tendrn que
hacer un lookthrough de sus
inversiones en instrumentos sobre
ndices burstiles para deducirexposiciones a sus propias acciones-.
Conrespectoalosactivosscalesdiferidos, en diciembre se propuso su
eliminacin del core capital cuando
dependan de la futura rentabilidad de
la entidad para su realizacin. Con
respecto a los que no dependan de
dicha rentabilidad futura por
ejemplo, pagos a cuenta a las
autoridades- pueden mantenerse, pero
aplicando la correspondiente
ponderacin del riesgo soberano. En
julio de 2010 se acord que podran
mantenerse hasta un mximo del 10%
de dicho capital, siempre que se deban
a diferencias temporales esto
obligaraadeducirloscrditosscalespor prdidas-.
Endiciembrede2009sepropusoquelas inversiones de los bancos en el
capitaldeciertasentidadesnancieras,bancarias y de seguros, que estn fuera
del mbito regulatorio de consolidacin,sufriran una deduccin en el concepto
correspondiente es decir, que la
deduccin se aplicar al componente de
capital de la entidad inversora en el que
se habra integrado el capital invertido
si hubiera sido emitido por dicha
entidad-. En concreto:
o Las inversiones en el capital de
entidades en el marco de acuerdos de
participaciones cruzadas o de
entidades vinculadas deberan ser
totalmente deducidas del core capital
de la entidad inversora.
o En el caso de otras participaciones, la
deduccin correspondiente se
aplicara al superarse ciertos
intervalos:
Siunaentidadparticipatieneunaparticipacin superior al 10 % en los
recursos propios bsicos de una
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14 Basilea III y los retos de la banca
entidadnanciera,sededuciratodalainversin en el core capital de la
entidad inversora. En julio de 2010 se
acord que podran mantenerse endicho core capital, con un lmite del 10
%,lasinversionessignicativasenelcapitaldeinstitucionesnancierasnoconsolidadas.
Silaentidadbancariainversoratieneparticipaciones en el core capital de
otrasentidadesnancierasqueexcedendel 10 % del core capital de dicha
entidad inversora, se deducira slo la
parte que supere dicho porcentaje.
Lasentidadesdebendeducirdelcorecapital la cantidad que exceda del 15 %
de dicho capital por los conceptos de
activosscalesdiferidos,derechosdecobro de hipotecas (mortgage servicing
rights)einversionessignicativasenelcapitaldeinstitucionesnancierasnoconsolidables. Los importes por debajo
de dicho 15 % debern ser hechos
pblicos por las entidades.
Elposibledcitdeprovisionescon
respecto a las prdidas esperadas sededucir del core capital.Deestaforma, una entidad con un nivel bajo
de provisiones no mostrar un core
capital ms elevado que otra con unas
provisiones adecuadas.
Losajustesactualmentevigentesynotratadosespeccamenteenlapropuesta de reforma, que suponen
deducciones del 50 % del tier 1 y del
tier 2, sufrirn una ponderacin de
riesgo del 1.250 %. Entre ellas cabedestacar ciertas exposiciones a
titulizaciones y a renta variable de la
cartera propia de las entidades, as
comolasinversionessignicativasenentidades comerciales.
Por ltimo, las entidades bancarias van a
ver reforzadas sus obligaciones de
transparencia: reconciliacin de los
elementos de capital regulatorio con las
partidas del balance de los estados
nancierosauditados;informacinseparada de los ajustes regulatorios
realizados a los recursos propios;
identicacindeloselementosdelcapitala los que se aplican lmites y requisitosmnimos; una descripcin de las
caractersticas principales de los
instrumentos de capital emitidos; una
explicacin de la metodologa de clculo
de las ratios de capitalizacin que se
informen; inclusin en las webs de las
entidades de los trminos y condiciones
de los instrumentos incluidos en el
capital regulatorio, etc.
2.2.- Medidas para el refuerzo de la
liquidez
Lacrisisnancierahapuestoderelievelaimportancia de una adecuada gestin del
riesgo de liquidez de las entidades
nancieras.Nilosreguladoresnilasentidadeshandemostradosuecaciaenla medicin, comprensin y control de la
dinmica de losshocksnancierossobrelosujosdecaja,lasestructurasdenanciacin,losactivoslquidosdisponibles y los planes de contingencia
de las entidades.
2.2.1.- Ratio de cobertura de liquidez
Se prev la introduccin de una ratio de
liquidez a corto plazo. Esta supone que
el stock de activos lquidos de elevada
liquidez que mantenga la entidad debe
ser mayor o igual que las salidas de caja
netasenunperiodocorto(30das).Deesta forma, la entidad soportara una
fuerte salida de fondos a corto plazo en
un escenario de estrs fuerte prdida
de tres escalas de rating, salida masiva
dedepsitos,prdidadenanciacinmayorista, etc.-.
En diciembre de 2009 se propusieron
unos activos elegibles en funcin de su
baja correlacin con activos de riesgo, la
facilidad y certeza de su valoracin, su
negociacin en mercados regulados, la
facilidad para convertirlos en liquidez,
etc. Entre los activos propuestos en
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Respuestas a la crisis: Basilea III 15
diciembre se encuentran el efectivo; las
reservas en el Banco Central; los valores
negociables con garanta soberana de
Bancos Centrales o determinadasinstitucionesnancierasinternacionales; la deuda pblica; los
bonos corporativos y las cdulas
hipotecarias o similares. A los bonos y
cdulas se les aplicara unos haircuts en
funcin de sus caractersticas:
elegibilidad o no por el Banco Central,
nivel de riesgo crediticio, etc. Asimismo,
estos activos tendran un lmite -50 %- y
deberanestardiversicados.
En las salidas de caja se consideraran
partidas de pasivo depsitos y otras
fuentesdenanciacin-ydefueradebalance a las que se les aplicaran unos
porcentajes segn el origen de la masa
(mayorista o minorista) y su grado de
estabilidad. En las entradas de caja
habra que incluir aqullas que sean
totalmente realizables en un plazo de 30
das. Se ignoran las lneas de crdito de
entidadesnancieras,separtedelascuentas a cobrar y se les aplica un
porcentaje para tener en cuenta el tipo
de estrs.
En julio de 2010 se suavizaron los
criteriosparaladenicindeactivoslquidos y los escenarios de salidas de
fondos:
Reduccindelatasadesalidadefondos para los depsitos de
particulares y de pequeas y
medianas empresas, as como para los
del sector pblico y bancos centrales.
Enladenicindeactivoslquidos,consideracin de la deuda soberana
domstica con ponderacin de riesgo
0 %- emitida en divisas, siempre que
stas cubran las necesidades
operativas en divisas de la entidad.
Introduccindeunnivel2deactivoslquidos con un lmite mximo del
40% de dichos activos y un recorte de
valoracin del 15 %, que incorporar:
o Activos emitidos por gobiernos o
empresas pblicas con ponderacin
de riesgo del 20 %; activos con un
rating igual o superior a AA-emitidosporempresasnonancierasy cdulas hipotecarias, con rating
igual o superior a AA-, no emitidas
por el propio banco.
o Se utilizarn, para determinar la
elegibilidad de dichos activos, ratings
y otros criterios adicionales
(diferenciales bid-ask, volatilidad de
los precios, etc.).
2.2.2.- Ratio de liquidez estructural
Como complemento de la ratio de
liquidez a corto plazo, se prev el
establecimiento de una ratio de
nanciacinoliquidezestable.stasupone que el volumen disponible de
nanciacinestableseamayoroigualalosrequerimientosdenanciacinestable, en un escenario de estrs que
dure un ao.
El volumen disponible y los
requerimientosdenanciacinestablesedenenas:
Enlananciacinestabledisponibleseincluira el capital, las acciones y
participaciones preferentes con
vencimiento superior a un ao, los
pasivos con vencimiento efectivo
superior a un ao y una proporcin
estable (que se considera que pueden
mantenerse en la entidad en un shock
idiosincrtico) de depsitos sin
vencimiento o de depsitos con
vencimiento menor a un ao.
Elvolumendenanciacinestablerequerida se calcula como la suma del
valor de los activos mantenidos y
nanciadosporlaentidad,multiplicados por un factor de liquidez
estable asignado a cada tipo de activo,
ms el volumen de actividad fuera de
balance multiplicado por su
correspondiente factor.
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16 Basilea III y los retos de la banca
Se ha reconocido en julio y septiembre de
2010, la necesidad de establecer esta
ratio, pero calibrando mejor la propuesta
de diciembre y as corregir el impactonegativo sobre el modelo de negocio de
banca tradicional. En concreto, se ha
acordado:
Incrementarlaestabilidadprevistapara los depsitos minoristas y de
PYMES.
Reducirlanecesidaddecoberturadefondos para hipotecas residenciales y
otros prstamos con ponderacin de
riesgo de un 35 % o superior.
Reducirlanecesidaddecoberturadefondos para compromisos fuera de
balance.
Habrunperiodotransitoriohastaenerode 2018 para calibrar las consecuencias
de la ratio para los diferentes modelos de
negocioyestructurasdenanciacin.
2.3.- Ratio de apalancamiento
Menosdenidaestlaintroduccindeuna ratio de apalancamiento que
complemente las medidas anteriores.
Aunque la posicin no est cerrada,
veamos algunos comentarios sobre el
clculo de la ratio:
Hayunamplioconsensoenbasarlaratio de apalancamiento en la nueva
denicindeltier 1, aunque no sedescarta usar el capital total y el core
capital.
Seusarnfactoresdeconversindecrdito uniformes para los elementos
de fuera del balance. Ese factor ser el
10 % cuando los citados elementos
sean cancelables discrecionalmente
por la entidad.
Paratodoslosderivados,incluidoslosde crdito, se aplicar el neteo
permitido por Basilea II ms una
medida simple de exposicin futura
potencial basada en factores
estandarizados.
Laratiosecalcularcomounamediasobre el trimestre de referencia.
Sehaestablecidounporcentajedel3%sobre el tier 1 para dicha ratio durante
el perodo de clculo paralelo.
Se abrir un periodo de seguimiento por
los supervisores el prximo 1 de enero.
Habrunperiododeclculoparaleloentre el 1 de enero de 2013 y el 1 de
enero de 2017, con publicidad, por las
entidades, de la ratio y sus componentes
apartirdeenerode2015.Durante2017se efectuarn los ajustes oportunos y la
ratiodenitivaseincluirenelPilar1el1 de enero de 2018.
Bsicamente, habr que valorar si deben
excluirse o no los activos lquidos de su
clculo o si se permite el neteo de
algunas exposiciones. Para comprobar la
importancia de usar uno u otro criterio,
puede sealarse que si se permite el
neteo de las exposiciones a productos
derivados y operaciones con pacto derecompra, segn algunos analistas, la
ratio de apalancamiento resultante
podra estar por debajo del 50 % de la
que resultara si el clculo se efecta en
trminos brutos.
En principio, se considera que una
operacin repo es una modalidad de
apalancamiento, por lo que no debera
netearse para calcular la ratio. En algn
mercado, por ejemplo el estadounidense,
se permite el neteo de las posiciones con
una misma contraparte.
Con respecto a los derivados, es
discutible que su valor futuro deba
incluirse en la ratio de apalancamiento,
ya que sta es una relacin entre activos y
pasivos no ajustada por el riesgo.
Es discutible que las operaciones fuera de
balance (por ejemplo, las cartas de
crdito o derivados para proteccin de
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Respuestas a la crisis: Basilea III 17
crditos) deban incluirse en la ratio de
apalancamiento, cuando slo una
mnima parte del compromiso se acaba
ejecutando. Es como si una garantaconsumiera los mismos recursos propios
que un prstamo.
Unaargumentacinparecidapodrautilizarse con los compromisos de crdito
no utilizados, que adems mermara la
capacidad de endeudamiento de las
empresas. Tambin es discutible la
inclusin en la ratio de las operaciones de
valores fallidas y no liquidadas en el
proceso normal de liquidacin, lo que
podra crear distorsiones en la
competencia entre bancos con y sincartera de negociacin.
2.4.- Colchones de capital
Unanovedadimportanteesladelos
colchones para la conservacin decapital, que debern alcanzar un 2,5 %
en enero de 2019 y ser cubiertos con core
capital. Estos colchones podrn ser
utilizados para absorber prdidas en
momentos econmicos difciles. Aunque
su utilizacin no supondr un
incumplimiento de la regulacin, s
podra generar restricciones al reparto de
dividendos de la entidad o al pago de
retribuciones variables de su personal
directivo.
Basilea III tambin incluir colchonesanti-cclicos de hasta un 2,5 %, cubiertos
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18 Basilea III y los retos de la banca
con capital ordinario u otros
instrumentos que absorban plenamente
prdidas y que intentarn prevenir los
periodos de excesivo crecimiento delcrdito bancario, por lo que slo
resultarn aplicables en dichos periodos.
Las autoridades nacionales podrn
desarrollar este nuevo instrumento
regulatorio.
2.5.- Otras medidas contra la
prociclicidad
Unaclaraleccinaprendidadelacrisises la necesidad de reducir la
prociclicidad de las normas de solvencia.
Los requisitos mnimos de capital sonprocclicos, ya que en las recesiones las
prdidas reducen el capital regulatorio
-aumentando la presin de dichos
requisitos- y el riesgo contabilizado es
mayor hacindose ms exigentes los
citados requisitos-. Lo contrario ocurre
en las expansiones. Qu hay detrs de
los requerimientos de capital
regulatorio? Estimaciones estticas de
probabilidades de impago, que tienden a
reducirse en el auge y a aumentar en la
recesin.
Hayvariaspropuestasparareducirlaprociclicidad de los requerimientos
mnimos de capital: calibracin
diferente de las prdidas esperadas e
inesperadas; reduccin del consumo de
capital para los crditos minoristas de
alto riesgo, pero fcilmente
diversicables;mayorusodeestimaciones de prdidas esperadas
basadas en escenarios recesivos; etc.
Entre estas medidas podemos destacar
las provisiones dinmicas, que
pretenden reducir la prociclicidad de las
provisiones ordinarias al dotarse en
funcin de las prdidas esperadas a lo
largo del ciclo. En su establecimiento ha
habido problemas con las autoridades
contables,scalesydelmercadodevalores.Unaalternativaestratarestasprovisiones como reservas adicionales,
limitando el reparto de dividendos.
Las provisiones dinmicas se calculan
sobre los crditos concedidos, segn unos
coecientesporcadatipodeprstamo.
Complementan las provisiones corrientesy, en un escenario de aumento de la
morosidad, se reducen para permitir un
aumento de las provisiones corrientes.
Habrqueesperareldocumentonalpara ver si se introducen estas
provisiones.
2.6.- Requerimientos adicionales
para el riesgo de contrapartida
Las propuestas tienen por objeto
formalizar vnculos entre el riesgo de
mercado y el de crdito, mejorar lagestin de riesgos valoracin de
colaterales, escenarios de estrs y
ejercicios de back-testing para mejorar la
captura de eventos extremos y los riesgos
de correlacin errnea (wrong way
risks)- y favorecer el uso de contrapartes
centralizadas.
Deldocumentodediciembrecabedestacar:
Elclculodelaexposicinpositivaesperada efectiva con parmetros
estresados que tenga en cuenta el
riesgo de correlacin errnea.
Recargosdecapitalparaelriesgodecorrelacin errnea que se haya
identicado.
Sepretendecapturarmejorlasprdidas por ajustes en la valoracin de
crditos origen de muchas prdidas
recientes en la banca- a travs de un
enfoqueanalticoespecco.
Seincrementalacorrelacindelvalorde los activos para las entidades
nancieras.
Elllamadoperiododeriesgodereposicin del margen se ampliar a 20
dasparaderivadosOTCyoperacionesdenanciacindevalores,siemprequese supere cierto umbral.
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Respuestas a la crisis: Basilea III 19
Revisindelmtodoabreviadoparaestimar la exposicin positiva
esperada efectiva.
Mejorasenlaestimacindelaexposicin en caso de incumplimiento
sobre la base de una adecuada gestin
de colaterales por las entidades.
Necesidaddeaplicarhaircuts por labanca en la transformacin de
garantasOTCsinefectivoagarantasequivalentes en metlico.
Mayoreshaircuts para las colateralesen forma de titulizacin.
Eneldocumentonalserevisartodolo relativo a la titulizacin de activos,
que llevar probablemente a unas
cargas mayores de capital.
Requisitosmsestrictosparalasestimaciones de las probabilidades de
incumplimiento para contrapartes
altamente apalancadas.
Tambinseproponeaadiralgunos
requisitos cualitativos en la gestin degarantas como los informes a la alta
direccin sobre los riesgos derivados
de la gestin de mrgenes, de la
concentracin de clases de activos y la
reutilizacin de activos que sirven de
garanta.
Incentivosalusodeentidadesdecontrapartida central, penalizando las
transacciones bilaterales de derivados.
Adopcindeloselementosfundamentales del cdigo de conducta
deIOSCO(Organismointernacional
de las Comisiones de Valores) para las
agenciasdecalicacin.
Enelcomunicadodejuliosemodicalametodologa presentada en diciembrepara el clculo del riesgo de
contrapartida, aunque todava no est
claralapropuestanal.Dichocomunicado mantiene el ajuste por el
incremento de la correlacin del valor de
losactivosparaentidadesnancierasconun volumen de activos dado, as como se
eliminan determinadas cautelas para el
clculo de uno de los mtodos de medida
del riesgo de contraparte (CVA). Tambin
se introducen unas ponderaciones de
riesgo de exposiciones a contrapartidascentrales, aunque sean muy reducidas, lo
quetendrunosefectossignicativossobre la liquidacin de operaciones a
travs de Cmaras de compensacin.
2.7.- Entidades sistmicas
Tras las decisiones del pasado mes de
septiembre, sigue abierta la opcin de
requisitos adicionales de capital para las
entidades sistmicas que podran
cubrirse con capital contingente-.
En julio se propuso que los trminos
contractuales de los instrumentos de
capital permitan, en una situacin de
inviabilidad de la entidad y a peticin del
supervisor, su utilizacin para compensar
prdidas o su conversin en acciones
ordinarias.
Tambin se est discutiendo la
posibilidad del uso de capital contingente
para cubrir parte de los colchones de
capital y, en general, para favorecer la
viabilidad de la entidad.
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3. Valoracionessobre la reorma de
Basilea
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Valoraciones sobre la reorma de Basilea 21
3.1.- Medidas de refuerzo de la
solvencia
3.1.1.- Impacto general sobre las
entidades
Porunlado,ladefnicinmsconsistente
del concepto de capital bsico puede
permitir una mejor comparabilidad de la
solvencia de las entidades, lo que debera
facilitar el ejercicio de la disciplina de
mercado. Por otro lado, segn algunos
analistas, el aumento de la cantidad y de la
calidad del capital bsico (tier 1) de las
entidades bancarias puede suponer: fuertes
presiones en los mercados primarios de,
bsicamente, acciones; una menor
propensinalrepartodebenefciosdelas
entidades lo que precisamente no estimula
la colocacin de las citadas emisiones-; y
una reduccin de las emisiones de
instrumentos hbridos al desaparecer delcmputo del tier 1. Asimismo, esta mayor
capitalizacin afectar a las decisiones de
inversin de las entidades por la necesidad
deremunerarmsunafnanciacinva
capital que va deuda.
La permanencia en las ratios de capital
de las entidades de los importes
inyectados por el sector pblico crea una
desventaja competitiva para las entidades
que no han recibido ayudas.
3.1.2.- Impacto de las nuevas
deducciones en el capital bsico
Sobrelosinteresesminoritarios,evidentemente, no es lo mismo su
eliminacin total, tal y como se inclua
en el documento de diciembre, que una
restriccin limitada como la que
nalmentesevaaaprobar.Lamedida,tal y como se plante en un principio,
penalizara las inversiones de las
entidades bancarias en empresas en las
que no posean el 100 %. Esto puede
afectar a la expansin internacional de
las entidades de crdito, ya que es
frecuente contar con socios locales en
algunos mercados en algunos casos,
por obligacin legal del pas de destino
de la inversin-. Asimismo, esta
medida va en contra de alguno de los
principios que quieren promoverse
para evitar entidades demasiado
grandes y complejas, en particular, la
autonomanancieradesuslialesenel extranjero, ya que stas pueden
tener inversores institucionales o de
todo tipo en su capital.
Laeliminacindelosbeneciosoprdidas no realizadas reconocidas en
balance podra incrementar la
prociclicidaddelsistema.Una
alternativa podra ser que lasganancias se mantengan en el core
capital si se aplican a compensar
prdidas de la misma categora de
instrumentonanciero,siemprequesemantengan en la cartera de disponible
para la venta -es decir, que estn
valorados a precio de mercado y que
puedan venderse fcilmente-.
Ladeduccindelosactivosinmateriales y el fondo de comercio se
ha defendido porque su valor de
realizacin es muy incierto en perodos
de estrs o insolvencia y su inclusin en
el core capital favorecera a las
entidades que han tenido un
crecimiento inorgnico.
Ladeduccindelasinversionesenautocartera podra afectar a las
actividades de creacin de mercado de
los bancos en los mercados de
acciones.
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22 Basilea III y los retos de la banca
Ladeduccindeldcitdeprovisionescon respecto a las prdidas esperadas
pretende que una entidad con un nivel
bajo de provisiones no muestre un corecapital ms elevado que otra con unas
provisiones adecuadas.
Laeliminacin,aunqueseaparcial,deladeduccinporactivosscalesdiferidos tendr menos repercusin si
hasta la entrada en vigor de la reforma
las entidades bancarias registran
fuertesbenecios.
Ladeduccindelasinversionesdelosbancos en el capital de ciertas entidades
nancieras,bancariasydeseguros,que
estn fuera del mbito regulatorio deconsolidacin, pueden penalizar
inversionesenentidadesnancierasynonancierasdeentidadesdecrdito,yaqueobligaraananciarlasconrecursos propios, por lo que entraran a
competir, en trminos de rentabilidad,
con las inversiones de dichos recursos
propios en actividad bancaria
tradicional crditos-.
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Valoraciones sobre la reorma de Basilea 23
3.2.- Nuevas exigencias de liquidez
Antes de entrar en el detalle de las ratios,
cabe mencionar los siguientes puntos:
Unproblemapotencialdelasnuevasmedidas es que puede dar lugar a unas
respuestas similares por parte de las
entidades, lo que aumentara la
correlacinentremercadosnancierosgama reducida de activos lquidos
elegibles, mayor concentracin de los
mercadosdenanciacindelasentidades, etc.-, el riesgo sistmico - en
una situacin de crisis de varias
entidades se concentraran las ventas
en los activos elegibles- y laprociclicidaddelsistemananciero.
Silagamadeactivoselegiblesesreducida, la liquidez de stos podra
reducirse, al permanecer bloqueados
en los balances de los bancos.
Lanodiscriminacindelasratiosportipos de entidades o modelos de
negocios penaliza ms algunas
actividades y desincentiva el desarrollo
demodelosecacesdegestinderiesgos en las entidades. En este
contexto, podra haber un incentivo
para los bancos a asumir el mximo
riesgo autorizado. Adems, la menor
realizacin de algunas de las
actividades penalizadas podra
suponer una mayor concentracin de
riesgos en los clientes, generalmente
con menos capacidad para mitigar
dichos riesgos.
Elacuerdonaldebetenerencuentalaestructura de los grupos que operen
internacionalmente, no complicando la
gestin de crisis de liquidez de algunas
de sus entidades y dando un trato
consistente a los depsitos, prstamos y
garantas dentro de dichos grupos.
Elimpactodelareformasobrelasentidades se plasma, en primer lugar,
en la inversin en nuevos sistemas y
procesos para la gestin del riesgo de
liquidez; en segundo lugar, en la
estructuradenanciacinysucostedebido a la transformacin de
vencimientos, aumento de loscolchones de liquidez mantenidos y
potenciales distorsiones de precios-; en
tercer lugar, en la composicin de la
cartera de activos mantenida; y, por
ltimo, en su oferta de servicios, que
puede verse alterada por la prdida de
rentabilidad de alguno de ellos.
El establecimiento de una ratio de
liquidez a corto plazo va a estimular la
demanda de activos lquidos. Este
estmulo se orientar a unos activos de
mayor o menor calidad en funcin de ladenicindeactivosaptos:
Algunosanalistashansugeridoqueendichadenicinseincluyanaquellosactivos que pueden servir de colateral a
los Bancos Centrales en operaciones de
nanciacinalabanca.Siladenicines muy restrictiva, se estara sesgando
al alza la demanda de ciertos activos y,
en el fondo, se podra perjudicar la
propia liquidez de las entidades. Este
impacto podra alcanzar a la economareal, ya que podra reducirse la
demanda bancaria de instrumentos
nancierosemitidosporempresasnonancieras,reducindoselananciacindisponibleparadichasempresas.
Siseeliminanlosinstrumentosemitidos por bancos y compaas de
seguros del concepto de activos
lquidos de alta calidad se puede
provocar algunas distorsiones en la
nanciacinentreentidadesnancierasy,enparticular,enelmercadointerbancario.Msconcretamente, la ratio de liquidez a
largo plazo busca una mayor
estabilidad de las fuentes de
nanciacindelasentidades,loqueimplica unos mayores plazos de
vencimiento. Como algunos activos
bancarios no son elegibles para el
colchn de liquidez de la banca, la base
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24 Basilea III y los retos de la banca
inversora para alargar el plazo de la
deuda bancaria se estrecha.
Laratiodenanciacinestructuralsupone que el volumen disponible denanciacinestableseamayoroigualalosrequerimientosdenanciacinestable, es decir, busca cierto equilibrio
entre el mantenimiento de ciertos activos
alargoplazoylananciacindedichosactivos. En algunos casos, los supuestos
en los que se basa son ms rigurosos que
los vividos en la presente crisis
nanciera.Estoparecepococonsistenteporqueelestrsquereejalaratioesespeccooidiosincrtico,nosistmico,por lo que la capacidad de reaccin de la
entidad a la crisis sera mayor -reaccin
tantoporelladodesunanciacincomopor el de la concesin de prstamos-. Esta
capacidad de reaccin no se tiene en
cuenta en el documento de diciembre, ya
que, por ejemplo, se supone que las
entidadesrenanciaranun85%desusprstamos minoristas con plazo de
vencimiento igual o menor a un ao. Esto
es poco realista para una entidad en
crisis.
En principio, dicha ratio no debera
incentivar la concesin de crditos
bancarios a menores plazos. Parece claro
que conseguir un equilibrio perfecto
entre los plazos de activos y pasivos
bancarios va contra la esencia del
negocio de banca comercial tradicional.
Por ltimo, sealar que la ratio de
liquidez estructural penalizar una
dependenciaexcesivadenanciacinmayorista.
Las nuevas normas de liquidez tambin
afectarn a la actividad crediticia e
inversora de la banca, ya que los
prstamos minoristas debern estar
cubiertos, en una proporcin mayor, por
nanciacinalargoplazoquelosprstamos corporativos. Por otra parte,
para muchas operaciones crediticias a
corto plazo se exige un 100 % de activos
lquidos. Sobre las participaciones de las
entidades de crdito en empresas
cotizadas, a las entidades se les exigira,
en el supuesto de acciones en empresas
cotizadas que formen parte de un ndice
burstil de referencia, cubrir el 50% de lainversin con capital o pasivos estables
-en general, que tengan vencimientos
contractuales efectivos de ms de un
ao-.
3.3.- Otras disposiciones
Se va a exigir ms capital, directamente,
a travs de unos requerimientos mayores
con respecto a algunos riesgos (mercado
y contraparte) y exposiciones
(titulizaciones) e, indirectamente, a
travs de una ratio de apalancamiento,
que va a suponer un lmite a los activos y
compromisos de la entidad sin relacin
con los riesgos asumidos, y de unos
colchones de capital para usar en
situaciones de crisis.
3.3.1.- Colchones de capital
Los colchones de conservacin de capital
son un instrumento que tiene un objetivo
similar al de las provisiones dinmicas,
aunque pueden desencadenar medidasdisciplinarias reseables: restricciones
al reparto de dividendos y a las
remuneraciones variables. No busca
reducir directamente la expansin del
crdito, sino contar con un colchn de
recursos propios adicionales para cuando
cambie el ciclo.
El recorte de dividendos, si se reduce el
colchn de conservacin de capital, es
una medida discutible, ya que en una
coyuntura adversa, en la que se consuma
dicho colchn, puede resultar necesario
recapitalizar la entidad. Pues bien, las
restricciones en su poltica de dividendos
puedendicultarlacaptacindenuevocapital. Lo mismo puede decirse de las
retribuciones. Estas medidas, en lugar de
favorecer la recuperacin de la entidad,
pueden acabar de hundirla.
Los colchones anti-cclicos son una
medida claramente macroprudencial,
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Valoraciones sobre la reorma de Basilea 25
con el objetivo de estabilizar el sector
nanciero.Enestecaso,sbuscanreducir un crecimiento desmesurado del
crdito, aunque un mayor consumo derecursos propios no garantiza dicha
reduccin.
Todos estos colchones de capital tienen
una ventaja reseable sobre otros
instrumentos de estabilizacin del
sistemananciero(porejemplo,losFondosdeGarantadeDepsitos):susfondos pueden ser utilizados y
gestionados por cada entidad.
Las dos modalidades de colchones de
capital podran formar parte del Pilar 2 y
as permitir la consideracin de
diferencias en modelos de negocio,
estructuras de balance, gobierno
corporativo, gestin del riesgo, etc.
3.3.2.- Ratio de apalancamiento
El amplio plazo de entrada en vigor de
esta ratio puede permitir un anlisis
productivoparallegaraunadenicinequilibrada. Es deseable que la ratio
tenga en cuenta diferentes modelos de
negocio. Por ejemplo, no es lo mismo unatitulizacin de hipotecas que acabe fuera
del balance que una emisin de bonos
respaldados por hipotecas que
permanezcan en el balance.
Para muchos bancos, una ratio de
apalancamiento estricta puede restringir
su operativa y sus posibilidades de
crecimiento tanto o ms que las mayores
exigencias de capital. Tambin puede
tener un impacto macroeconmico muy
relevante.
Unmenorapalancamientoprovocarprevisiblemente una reduccin del return
on equity(ROE)delasentidades,yaquees muy difcil que el return on assets
(ROA)aumentehastatalpuntoquecompense dicha reduccin del
apalancamiento.Deaququealgunosanalistas consideran que la introduccin
de dicha ratio podra estimular la
adopcin de decisiones de inversin ms
arriesgadas, ya que con ellas se podra
obtener una mayor rentabilidad.
Esimportanteesperaralresultadonalde las negociaciones sobre esta medida yno pensar que es la panacea del sector:
EEUUyCanadtienenenfuncionamiento una medida de ese tipo y
el comportamiento de los bancos en los
dos pases ha sido muy diferente.
3.3.3.- Entidades sistmicas
No hay unanimidad en la asociacin de
mayor capital de las entidades y menor
riesgo sistmico. En el caso de la quiebra
de Lehman Brothers, un mayor control
de su liquidez y unos mecanismos legales
ecacesdeliquidacindeentidadesnancieraspodranhabersidomsecacesqueunaumentodelcapitalexigido a dicha entidad. Northern Rock
noquebrporinsucienciadesucapitalizacin, sino por que su modelo de
negocio dependa totalmente de un
rpido acceso a la liquidez a travs de los
mercados de titulizacin.
En el debate se incluyen medidasmacroprudenciales que pueden ser ms
ecaces,enesteterreno,queunosmayores requisitos de capital para las
entidades de mayor tamao y
complejidad.
3.3.4.- Reduccin de la prociclicidad
del sistema fnanciero
Si bien la prociclicidad no se puede
eliminar totalmente, ya que el auge
supone siempre mejor calidad crediticia
de los deudores y menores
requerimientos de capital -y la recesin
justo lo contrario-, hoy parece
generalmente aceptado que existe la
necesidad de introducir mecanismos
para su reduccin.
Hayquetenerencuentalosdiferentesinstrumentos que pueden ponerse en
marcha para reducir la procicliclidad y
asqueresultencompatiblesyecaces.
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26 Basilea III y los retos de la banca
Algunas de estas medidas pretenden
contrarrestar la priciclicidad del sistema
y otras se disean buscando una menor
volatilidad de los requisitos de capital a lolargo del ciclo
Algunas de las medidas que se estn
proponiendo intentan evitar la
prociclicidad de los requisitos mnimos
de capital por riesgo de crdito y slo
aplicaran al mtodo basado en
calicacionesinternas,Noobstante,hayotras fuentes de prociclicidad en la
regulacin propuesta, por ejemplo, en la
denicindelcapital:losactivosscalesdiferidos y las obligaciones por fondos de
pensiones en una recesin. Asimismo,
hay tambin elementos cclicos en los
requisitos de capital en el mtodo
estandarizado.
No hay unanimidad sobre las propuestas
para ajustar las probabilidades de impago
enelmtodobasadoencalicacionesinternas, que pueden suponer el uso de la
ms alta de las citadas probabilidades
observadas para cada clase de exposicin
o una media de estimaciones de las
probabilidades de incumplimientohistricas para cada clase de
exposiciones.Habraquedenirconprecisin el concepto de histrico y, una
vezdenidoelperiodotemporalalquehabra que referirse, habra que disponer
desucientesdatosparapoderaplicardichos clculos a todas las exposiciones
de una entidad y en las diferentes
jurisdicciones en las que tenga actividad.
Desdeunaperspectivadegestinde
riesgos, el uso de datos histricos ignoralos cambios en la composicin de las
carteras de los bancos a lo largo del
tiempo, as como las mejoras en la gestin
de riesgos introducidas por una entidad
-al calcularse el capital requerido a partir
de probabilidades de incumplimiento
histricas, habr un menor incentivo a la
mejora de dicha gestin.
Otroinstrumentoparamitigarlaprociclicidad de las provisiones, las
provisiones dinmicas, han permitido
que las entidades espaolas contaran con
un importante colchn de reservas al
inicio de la crisis. Al disearse sobre elconcepto de prdida histrica, no
pretende responder a las distintas
modalidades de perturbacin crediticia.
Por ejemplo, en Espaa no han impedido
el espectacular crecimiento del crdito
bancario. Tampoco hay que olvidar que
estas provisiones no se aplican a otros
elementos del balance bancario, por
ejemplo, los productos titulizados
mantenidos en la cartera de negociacin.
3.3.5.- Riesgo de contrapartida
Con el establecimiento de capital adicional
para el riesgo de crdito con determinadas
contrapartidas, se busca incentivar un
mayor peso de las cmaras centralizadas
de compensacin y liquidacin, ya que la
medida afectara negativamente a los
bancos con fuerte exposicin a derivados
negociados bilateralmente. En este
mbito, hay cierta preocupacin entre los
usuarios de derivados para cobertura por
su posible encarecimiento.
La imposibilidad del neteo de las
posiciones en derivados y repos tambin
es un incentivo al uso de cmaras de
contrapartida centralizadas. Asimismo,
algunos analistas han expuesto que esta
medida estimula la venta forzosa de
activos en la fase descendente del ciclo.
Valoremos con ms detalle las medidas
propuestas. Por un lado, se pretende
capturar mejor las prdidas por ajustes
en la valoracin de crditos. Segn
algunos analistas, el clculo del capital
requerido con esta metodologa podra
estar sesgado al alza y no tendra relacin
con la metodologa VaR de la entidad. Al
nal,sedesincentivaralaintroduccinde mejoras en los modelos y soluciones
para el tratamiento de los ajustes en la
valoracin de crditos.
Sobre la aplicacin de un multiplicador
de 1,25 a la correlacin entre los valores
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Valoraciones sobre la reorma de Basilea 27
de los activos de grandes instituciones
nancieras,hayquesealarquenoconsidera las interconexiones entre las
entidades y que podra sobrevalorar elfactor tamao de las entidades -se ha
demostrado con la crisis que la calidad
crediticiadelasinstitucionesnancierasse deteriora de una forma muy
correlacionada, sin importar el tamao
delasentidades-.Adems,sisemodicael valor de la citada correlacin para los
bancos,peronosemodicaladelasempresas, se incrementara el valor
medio de dicha correlacin, lo que
afectara a algunas frmulas del mtodo
basadoencalicacionesinternas.Otroproblema es que si se excluye de esta
medidaalasentidadesnonancierassinqueestnhomogneamentedenidasenlas diferentes jurisdicciones, puede haber
disfunciones en la competencia. Por
ltimo, un mayor valor de dicha
correlacin para todas las exposiciones
nancieraspodrapenalizarconunosmayores recursos- algunas transacciones
que no han dado problemas en esta crisis.
Por ello, una alternativa sera aplicar el
multiplicador a slo algunos tipos de
transaccinnanciera.
La ampliacin del periodo de riesgo de
reposicin del margen, segn algunos
analistas, no tiene en cuenta las mejoras
en los sistemas de gestin de garantasque han introducido las entidades en los
ltimos aos. Por ello, sera mejor que
esta medida formara parte del Pilar 2 y
as no penalizar a las entidades que han
avanzado en este campo.
Unmayorpesodelasentidadesdecontrapartida central tambin supone un
indudableriesgosistmico.Alnal,podra ser necesaria la actuacin de los
bancos centrales como prestamistas en
ltima instancia y otros apoyos
gubernamentales. Tambin se discute
hasta dnde debe llegar la penalizacin a
la realizacin de las transacciones con
derivados bilateralmente. Ligado con lo
anterior, est el debate sobre la
estandarizacin de los contratos de
derivados que, en general, es apoyado
cuandolosoperadoressonnancieros,peroque,cuandolosusuariosnalessonempresas industriales que quieren cubrir
determinados riesgos, debe ser matizada
para tener en cuenta las peculiaridades
de dichas operaciones.
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28 Basilea III y los retos de la banca
4. Conclusiones
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Conclusiones 29
4.1.- Ms y mejor capital
La profunda reforma que plantea Basilea
III va a exigir a las entidades bancarias
ms capital, directamente, a travs de
unos requerimientos mayores con
respecto a algunos riesgos y exposiciones
e, indirectamente, a travs de una ratio
de apalancamiento y de unos colchones
de capital para usar en situaciones de
crisis.
Adems, se va a exigir un capital de
mayorcalidadatravsdeunadenicinms restrictiva del concepto de core
capital y de la obligacin de una
proporcin mayor de dicho capital dentro
del tier 1, de una ratio mnima del core
capital con respecto a los activos
ponderados por riesgo y de unas
condiciones ms estrictas para la
inclusin de otros componentes en el tier 1.Se pretende que los recursos propios
bsicos de las entidades puedan absorber
plenamente prdidas, lo que va a dejar
fuera del core capital a la prctica
totalidad de las participaciones
preferentes que han emitido las entidades
de crdito espaolas en los ltimos aos.
Esta mayor capitalizacin tendr su
impacto econmico indudable, por la
necesidad de remunerar ms una
nanciacinvacapitalquevadeuda.Adems, algunas disposiciones pueden
penalizar inversiones en entidades
nancierasynonancierasdeentidadesdecrdito,yaqueobligaraananciarlascon recursos propios, por lo que entraran
a competir, en trminos de rentabilidad,
con las inversiones de dichos recursos
propios en actividad bancaria tradicional
(crditos).
En cuanto al cumplimiento de los nuevos
requerimientos, se pueden sealar dos
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30 Basilea III y los retos de la banca
vas: aumentar las emisiones de
instrumentosnancieroscomputablescomo recursos propios bsicos o reducir
activos ponderados por riesgo queconsumen dichos recursos propios-. La
incertidumbre econmica y la volatilidad
de los mercados de valores no estimulan
el crecimiento necesario de las
emisiones, por lo que ser necesario
vender activos, especialmente de los que
consumen ms recursos propios:
participacionesenempresasnancierasynonancieras,inmueblesafectosonoaactividades bancarias-, bonos
empresariales, etc.
En algunos casos, la venta de activos no
tendr repercusiones estratgicas, pero,
en otros s. Pensemos en la venta de
muchas participaciones industriales de
bancos y, sobre todo, de cajas de ahorros.
El modelo de banca accionista de
referencia de empresas se ve penalizado
y adquieren mayor importancia para
dichas empresas los mercados primarios
de valores. Segn diversos analistas, las
dicultadesdecaptacindenuevocapitalylaprevisibleinsucienciadela
liquidacin o venta de activos podranacabar provocando una reduccin del
crdito.
4.2.- Ms liquidez
Los nuevos requerimientos de liquidez
obligarn a una transformacin de los
pasivos y activos bancarios para
conseguir un mejor encaje de los plazos
de vencimiento de unos y otros. Esta
exigencia perjudica a la banca comercial
tradicional que transforma depsitos(generalmente, a un plazo medio
reducido) en crditos (normalmente con
un plazo de vencimiento mayor). En
particular, aumentar la demanda de los
activos de mayor calidad crediticia y
liquidez (por ejemplo, deuda del Estado)
y disminuir los de menor calidad y
liquidez (emitidos normalmente por
empresas). Tambin se favorecer la
transformacin de fondos de inversin y
de pensiones en depsitos bancarios.
4.3.- Menor apalancamiento
En cuanto a la reduccin del
apalancamiento de las entidades, aunqueserunfactordeestabilidadnancierayeconmica, limitar las inversiones de
todo tipo, incluidas las crediticias, de las
entidadesnancieras.
Todas estas medidas supondrn una
presin sobre las rentabilidades de las
entidadesaltenerquenanciarunamayor proporcin de sus inversiones con
recursos propios.
Centrndonos en los impactos sobre los
balances de las entidades:
Sereducirnalgunasparticipacionesenotrasentidades,lananciacininterbancaria no garantizada o el diseo
y negociacin de muchos derivados.
PuedehaberlneasdenegocioconunROEmuybajoque,conloscambios,noresulten rentables.
Lasmedidasestimularn
previsiblemente unpricing msselectivo de los productos y servicios
prestados.
Lananciacinaempresaspuedeversemodicadaalfavorecerserelativamente las emisiones de valores
con respecto al crdito bancario.
Asimismo, habr incentivos a prestar a
empresas que mantengan una
vinculacin estrecha con la entidad,
especialmente los que mantengan
depsitos.
Laslimitacionesalananciacininterbancaria podran obligar a los
bancos centrales a intervenir con cierta
frecuencia como suministradores de
liquidez a las entidades bancarias.
4.4.- Ms regulacin
Desdeelpuntodevistadelosreguladores, la reforma que introduce
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Conclusiones 31
Basilea III busca el desarrollo de una
banca ms pequea, ms solvente y ms
lquida. Todo esto favorecer la
estabilidad macroeconmica, con menoscrecimiento durante los auges, pero
menor recesin durante las fases
descendentes del ciclo.
Unaalternativaparalaprevencindecrisisnancieraseseldesarrollodeunapoltica macroprudencial, que tenga
como objetivo garantizar la solvencia del
sistemanancieroyaspreservarlaestabilidad del suministro de servicios
nancierosaempresasyfamilias.Lavolatilidad en el crdito (mucho, en
expansiones, y poco, en recesiones)
debera ser reemplazada por una mayor
estabilidad.
La perspectiva global o sistmica es
esencial tanto en la gestin de las
entidades individuales como en la
regulacin y supervisin prudenciales. Lo
que puede ser recomendable para una
entidad particular puede ser negativo
paratodoelsistemanancierooeconmico.Deaqulanecesidaddeunapoltica macroprudencial.
Evidentemente, no todos los
movimientos en la demanda y oferta de
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crdito se deben a la aparicin de
burbujas especulativas y pueden ser
contrarrestados por una poltica
macroprudencial.Unejemplolotenemosen una reduccin generalizada de los
tipos de inters reales, que tiende a
aumentar el crdito bancario de forma
segura.Doshechosquerefuerzanlanecesidad de una poltica de este tipo es
la cada vez mayor exposicin de las
entidades particulares a los
desequilibriosdelsistemanancieroylaprociclicidad de ste. En algunas
ocasiones, las medidas prudenciales no
han impedido la formacin de burbujas,
pero, al menos, han limitado las prdidas
para los bancos cuando aquellas han
estallado.
4.5.- Prximos pasos y desafos
para la banca
Tras la reciente aprobacin de las lneas
bsicas de la reforma de Basilea y a la
esperadesuaprobacindenitivaenlaprxima Cumbre del G-20, cabe
preguntarse: Est hecho todo lo que
haba que hacer? Pueden los reguladores
y las entidades centrarse en otras cosas?
En nuestra opinin, entendemos que no
porque hay varios interrogantes que es
preciso aclarar:
Enprimerlugar,esteanuncioporssolonoessuciente.Comoreconocenlos reguladores, la estabilidad
nancieravamuchomsalldelcapital y la liquidez (el aumento de las
ratios, por s solos, nunca lograr
eliminar el riesgo del sistemabancario). Los reguladores estn
trabajando en otras medidas, entre las
que se incluyen:
oMejoradelosacuerdosyprocedimientos de liquidacin y
compensacin efectiva en las
exposiciones interbancarias.
oMejoradelosprocedimientospararesolver con mayor rapidez la
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Conclusiones 33
situacin de quiebra de una entidad
bancaria, incluido el desarrollo de
planes de recuperacin y resolucin,
as como la reduccin de lacomplejidad de su marco jurdico.
oMayorclaridadenlagestindelosgrupos bancarios.
Ensegundolugar,haymuchascosasan incompletas, por lo que los
reguladores deben:
o Completar y calibrar los lmites de
apalancamiento y liquidez.
oDesarrollarunasdirectricesclarassobre cmo se pueden aplicar los
colchones de capital anticclico, y
cmo y cundo se pueden retirar.
oDarconlalosofaadecuadaconrespectoalaratiodenanciacinestablenetaydenirendetallesusrequisitos.Dicharatioesespecialmente problemtica y podra
tener efectos negativos en caso de
que se conciba como una nica ratio
que se aplique a una amplia gama demodelos de negocio.
o Acordar el enfoque para los bancos
sistmicos, que puede incluir un
recargo de capital adicional.
o Fortalecer la supervisin.
o Conseguir una implantacin
internacional coherente.
Entercerlugar,haymuchascosasquelos bancos pueden hacer. En particular,debenreexionarsobrelasimplicacionesespeccasquedichoscambios puedan tener en su entidad y
cul debe ser su respuesta. Por ejemplo,
los bancos tendrn que:
oPlanicarsusnecesidadesdecapitaly liquidez en este nuevo entorno.
Tendrnqueplanicarprontocmoquieren cumplir las nuevas ratios y
cundo van a sustituir los
instrumentos que no van a encajar en
lanuevadenicinderecursos
propios bsicos.
o Asegurarse de que disponen de
procesos slidos de gestin de
capital.
o Fortalecer la gestin de riesgos, por
ejemplo, en el mbito del riesgo de
liquidez.
Cundo comenzarn a observarse los
efectos de Basilea III? No habr que
esperar a su entrada en vigor, ya que los
mercados presionarn sobre las
entidades con un grado de
incumplimiento mayor y stas tendrn
que acelerar su adaptacin, porque, de lo
contrario, se entorpecer o encarecer su
nanciacin.
A pesar del periodo de implantacin
progresiva, no hay que olvidar que se
imponen importantes exigencias
nancierasalosbancos.Enparticular,los niveles de capital y liquidez de las
entidades tendrn que aumentar. Paramuchas entidades, la liquidez es probable
que se convierta en un problema mayor
que el capital. Se trata de un mbito en el
que probablemente las limitaciones de la
oferta (por ejemplo, la disponibilidad de
depsitos,lananciacinamedioplazoylos activos lquidos de alta calidad) sean
una cuestin fundamental.
Los plazos de implantacin para los
nuevos requisitos puede que parezcan
holgados. Sin embargo, en la prctica,aquellos bancos que puedan hacerlo,
querrn abordar cuanto antes las
consecuencias que el nuevo rgimen
pueda tener en sus balances. Es probable
que las comparaciones con otras
entidades sean aun ms importantes que
el propio calendario regulatorio.
Unaexcesivaatencinalasexigenciasdecapital conlleva una serie de peligros
inherentes. Quizs el ms relevante es el
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riesgo moral que puede aparecer al
mitigarse la responsabilidad de adoptar
planteamientos crticos en relacin con el
riesgo asumido por el lado del activo delas entidades.
Por otro lado, Basilea III utiliza un nico
enfoque para todos los casos, lo cual
potencialmente ignora la amplia gama de
modelos de negocio diferentes empleados
por los bancos o el grado de
conservadurismo que adoptan. Creemos
que una alternativa ms apropiada sera
la aplicacin rigurosa del Pilar 2, que
exige a las entidades evaluar cunto
capital necesitan para cubrir todos sus
riesgos materiales y hacer dicha previsin
con arreglo a un escenario marcado por
futuras tensiones, y que los supervisores
valorensiesadecuado.Deestaforma,recae la responsabilidad directamente
sobre los consejos de administracin del
banco y constituye un enfoque
individualizadoquereejadeformaoportuna las circunstancias nicas de
cada entidad.
Los prximos pasos en la aprobacin
denitivadeBasileaIIIson:
Aprobacindelareformaenlareunindel G-20 de noviembre de 2010 en Sel.
Consultassobreloscolchonesdecapital y el denominado capital de
liquidacin (gone concern capital), que
secompletarnanalesde2010.
Calibracindelaratiodecoberturadeliquidez,laratiodenanciacinestable neta y el recargo de capital para
el ajuste de valoracin de crdito, que
secompletaranalesde2010.
Cambiosregionalesrelevantes,talescomoelnuevolibroblancodelaUEsobre el gobierno corporativo de la
banca, cuya aprobacin est prevista a
nalesde2010yqueculminarenunaprximaDirectiva-.
Cambiosenlasnormascontablesalolargo de 2011.
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