library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
i
ANALISIS KOMPARASI KINERJA REKSADANA SAHAM
KONVENSIONAL DAN SYARIAH TAHUN 2013-2017
SKRIPSI
Diajukan untuk Melengkapi Tugas-Tugas dan Memenuhi Syarat-Syarat
untuk Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta
Oleh:
UMI KHULZUM
F0115088
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SEBELAS MARET
2019
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
ii
ABSTRAK
Analisis Komparasi Kinerja Reksadana Saham Konvensional Dan Syariah
Tahun 2013-2017
UMI KHULZUM
F0115088
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis ada tidaknya perbedaan antara
kinerja reksa dana saham konvensional dan kinerja reksa dana saham syariah yang
diukur melalui metode Sharpe Ratio, Treynor Ratio, Jensen Alpha, M-square dan
Information Ratio serta untuk mengetahui kinerja reksa dana saham konvensional
dan syariah dapat melampaui kinerja IHSG outperform atau underperform. Metode
yang digunakan dalam penelitian ini adalah Sharpe Ratio, Treynor Ratio, Jensen
Alpha, M-square dan Information Ratio. Populasi Penelitian yaitu reksa dana saham
konvensional dan reksa dana saham syariah dengan satu Asset Management dengan
ketentuan terdaftar di Otoritas Jasa Keuangan (OJK) dan masih aktif selama periode
2013-2017. Sampel penelitian sebanyak 25 reksa dana saham dengan metode
purposive sampling. Data penelitian data sekunder yang dianalisis dengan uji
Normalitas Kolmogorov-Smirnov, uji Mann-Whitney dan uji Kruskal-Wallis. Hasil
penelitian, berdasarkan uji Mann-Whitney pengukuran kinerja reksa dana saham
konvensional dan syariah dengan metode Sharpe Ratio, Treynor Ratio, Jensen
Alpha, M-square dan Information Ratio tidak terdapat perbedaan yang siginifikan.
Hasil penelitian dengan uji Kruskal-Wallis secara simultan terdapat perbedaan yang
signifikan antara kinerja reksa dana saham konvensional dan kinerja reksa dana
saham syariah yang diukur dengan metode Sharpe Ratio, Treynor Ratio, Jensen
Alpha, M-square dan Information Ratio.
Kata-kata kunci: Kinerja Reksadana Saham, Conventional Mutual Funds
Performance, Sharia Mutual Fund Performance, Sharpe Ratio,
Treynor Ratio, Jensen Alpha, M-Square Measure, and
Information Ratio
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
iii
ABSTRACT
Comparison Analysis Performance Conventional Stock Mutual Fund and
Sharia Stock Mutial Fund Period 2013-2017
UMI KHULZUM
F0115088
This study aims to analyze the difference between the performance of
conventional stock mutual funds and the performance of Islamic stock mutual funds
measured through Sharpe Ratio, Treynor Ratio, Jensen Alpha, M-square and
Information Ratio methods and to determine the performance of conventional and
sharia equity funds beyond market performance (IHSG) outperform or
underperform. The methods used in this study were Sharpe Ratio, Treynor Ratio,
Jensen Alpha, M-square and Information Ratio. The research population is
conventional stock mutual funds and sharia stock mutual funds with the same Asset
Management with the provisions listed in the Financial Services Authority (OJK)
and still active during the 2013-2017 period. The research samples were 25 stock
mutual funds with purposive sampling method. Secondary data research data were
analyzed by Kolmogorov-Smirnov Normality test, Mann-Whitney test and Kruskal-
Wallis test.The results of the study, based on the Mann-Whitney test, measured the
performance of conventional and sharia stock mutual funds with Sharpe Ratio,
Treynor Ratio, Jensen Alpha, M-square and Information Ratio methods, there were
no significant differences. The results of the study with the Kruskal-Wallis test
showed a significant difference between the performance of conventional stock
mutual funds and the performance of Islamic stock mutual funds measured by the
Sharpe Ratio method, Treynor Ratio, Jensen Alpha, M-square and Information
Ratio.
Keywords: Performance of Equity Fund, Conventional Mutual Funds Performance,
Sharia Mutual Fund Performance, Sharpe Ratio, Treynor Ratio, Jensen
Alpha, M-Square Measure, and Information Ratio
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
iv
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
v
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
vi
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
vii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO
Ragam kehidupan memang memiliki berbagai bentuk simetris sesuai dengan lika
likunya, namun demikian bukan berarti yang simetris tidak akan tetap dan akan
terus berubah bagaimana kita memahatnya dalam artistik kehidupan
(Umi Khulzum)
Without knowledge, action is useless and knowledge without action is futile.
(Tanpa ilmu, amal itu tidak ada gunanya, sedangkan ilmu tanpa amal adalah hal yang sia-
sia)
Untuk Anda di Hari Tua Anda akan
Merasa Bersyukur
Berinvestasi di Masa Muda
PERSEMBAHAN
Skripsi ini saya persembahkan kepada :
1. Kedua orang tua saya Wagimin dan Haryanti
yang tercinta, atas dukungan dan doanya serta
limpahan kasih sayang yang tak henti-hentinya
2. Kakakku tersayang Ilham Sukresna yang selalu
mensupport, dan memberi motivasi
3. Anak-anak yatim yayasan Cahaya Alam,
terimakasih atas doanya
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
viii
KATA PENGANTAR
Puji syukur Alhamdulillah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT yang
telah melimpahkan berkah, rahmat, karunia-Nya serta memberikan petunjuk dan
kemudahan jalan sehingga penulis mampu menyelesaikan skripsi dengan judul
“Analisis Komparasi Kinerja Reksadana Saham Konvensional Dan Syariah
Tahun 2013-2017”. Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat untuk mencapai
gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Sebelas Maret Surakarta.
Dalam penyusunan skripsi ini peulis mendapatkan dukungan dan bimbingan
dari berbagai pihak, karena itu penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada:
1. Riwi Sumantyo, S.E., M.M. selaku pembimbing skripsi. Terima kasih untuk
segala arahan, bimbingan, kesabaran, koreksi dan motivasi dari awal penulisan
hingga selesainya penulisan skripsi ini.
2. Dr. Hunik Sri Runing Sawitri, M.Si. selaku dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Univeritas Sebelas Maret Surakarta.
3. Dr. Siti Aisyah Tri Rahayu, M.Si. selaku ketua jurusan bapak dan ibu dosen
Ekonomi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sebelas
Maret Surakarta.
4. Keluargaku tercinta, terutama Bapak Wagimin dan Ibu Haryanti selaku orang
tua penulis, serta kakak Ilham Sukresna tersayang terimakasih karena telah
tulus mendoakan kelancaran penulisan skripsi ini, mensupport dan selalu
menyayangiku.
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
ix
5. Mas Andy selaku manajer investasi Valbury Capital Management, terimakasih
atas bantuan, arahan serta memberikan banyak wawasan luas dalam
berinvestasi di reksa dana.
6. Mas Jumadi. Terimakasih untuk segala kesabaran, arahan, bantuan, koreksi dan
bimbingannya selama proses penyelesaiin skripsi ini.
7. Teman-temanku tersayang Dennisa Hayuningtyas (Oden), Ratri Risdiana, dan
teman-teman seperjuangan jurusan Ekonomi Pembangunan angkatan 2015 .
Terimakasih karena telah menemaniku, menghiburku dan mensupportku
selama proses penyelesaian skripsi ini.
Penulis menyadari bahwa adanya keterbatasan pegetahuan dan kemampuan
dalam penyusunan skripsi, membuat penulisan dalam skripsi masih jauh dari kata
sempurna. Maka dari itu penulis senantiasa menerima kritik, saran, dan masukan
yang bersifat membangun dari berbagai pihak. Semoga skripsi ini dapat
memberikan manfaat bagi pembaca.
Surakarta, Maret 2019
Umi Khulzum
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
x
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i
ABSTRAKSI ................................................................................................... ii
ABSTRACT ....................................................................................................... iii
HALAMAN PERSETUJUAN ......................................................................... iv
HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................... v
HALAMAN PERNYATAAN ......................................................................... vi
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ............................................. vii
KATA PENGANTAR...................................................................................... viii
DAFTAR ISI.................................................................................................... x
DAFTAR TABEL............................................................................................ xii
DAFTAR GAMBAR DAN GRAFIK.............................................................. xvi
DAFTAR LAMPIRAN.............................................................. ...................... xvii
BAB I PENDAHULUAN ......................................................................... 1
A. Latar Belakang .............................................................................. 1
B. Rumusan Masalah ......................................................................... 7
C. Tujuan Penelitian ........................................................................... 7
D. Manfaat Penelitian............................................................................ 8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA .................................................................. 9
A. Kajian Teoritis............................................................................. . 9
1. Investasi….......... ................................................................ 9
a. Pengertian Investasi ................................................. 9
b. Proses Investasi ........................................................ 10
c. Jenis-Jenis Investasi ................................................. 11
d. Instrumen Investasi .................................................. 12
2. Reksa Dana Konvensional ................................................... 13
a. Pengertian Reksa Dana Konvensional ..................... 13
b. Proses Terbentuknya Reksa Dana............................ 15
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xi
c. Keuntungan Berinvestasi di Reksa Dana ................. 16
d. Risiko Reksa Dana ................................................... 18
e. Jenis-Jenis Reksa Dana ............................................ 19
f. Pihak-Pihak yang Terlibat dalam Reksa Dana ......... 20
3. Reksa Dana Syariah............. ................................................ 22
a. Pengertian Reksa Dana Syariah ............................... 22
b. Jenis-Jenis Reksa Dana Syariah ............................... 24
c. Kelebihan Investasi di Reksa Dana Syariah ............. 25
d. Kekurangan Investasi di Reksa Dana Syariah ......... 26
e. Pelaku yang Ada dalam Reksa Dana Syariah .......... 27
3. Perbedaan Reksa Dana Konvensional dengan Reksa
Dana Syariah........................................ .............................. 28
4. Strategi Pemilihan dan Pembelian Reksa Dana.................... 30
a. Memilih Manajer Investasi ...................................... 30
b. Memilih Produk Reksa Dana ................................... 30
c. Memilih Metode Pembelian yang Tepat .................. 31
d. Memilih Waktu yang Tepat ..................................... 32
e. Memilih Reksa Dana Berdasarkan Biaya dan
Fleksibilitas ............................................................... 33
5. Mengantisipasi Risiko Kerugian selama Berinvestasi di
Reksa Dana........................................ .................................. 33
6. Metode Pengukuran Kinerja Reksa Dana............................. 34
a. Metode Sharpe Ratio ................................................ 34
b. Metode Treynor Ratio .............................................. 35
c. Metode Jensen Alpha ............................................... 35
d. Metode M-Square .................................................... 35
e. Metode Information Ratio ........................................ 36
B. Kajian Empiris .............................................................................. 37
C. Kerangka Berpikir ........................................................................ 47
D. Hipotesis ...................................................................................... 48
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xii
BAB III METODOLOGI PENELITIAN .................................................... 49
A. Ruang Lingkup Penelitian ............................................................ 49
B. Jenis dan Sumber Data ................................................................. 49
C. Metode Penentuan Sampel ........................................................... 50
D. Definisi Operasional Variabel ...................................................... 53
E. Metode Analisis Data ................................................................... 54
F. Teknik Analisis Data .................................................................... 65
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ................................................. 67
A. Gambaran Umum Tentang Reksa Dana Saham ........................... 67
B. Analisis dan Pembahasan ............................................................. 68
1. Perbandingan Kinerja Reksa Dana Saham
dengan Benchmark............... .............................................. 68
2. Perhitungan Tingkat Risiko Reksa Dana (standar
deviasi) dengan Benchmark IHSG dan JII........... ............. 72
3. Perhitungan Beta Reksa Dana Saham Konvensional
dan Reksa Dana Saham Syariah dengan Benchmark
IHSG.................... ............................................................. 76
4. Tabulasi Metode Pengukuran dan Hasil Pengukuran....... 80
5. Perhitungan Kinerja Reksa Dana Saham .......................... 83
a. Analisis Return Reksa Dana Saham dengan Return
IHSG .................................................................... 83
b. Uji Normalitas .......................................................... 86
c. Uji Statistik Non Parametrik Uji Mann-Whitney ..... 90
d. Tabulasi Hasil Pengukuran Lima Metode ................ 104
d. Uji Kruskal-Wallis ................................................... 114
Bab V PENUTUP………………… ............................................................ 119
A. Kesimpulan………............. ......................................................... 119
B. Saran…....................................................................................... .. 120
DAFTAR PUSTAKA………………………. ................................................ 123
LAMPIRAN……………………………………. ........................................... 131
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xiii
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1. Perkembangan Reksa Dana Konvensional ............................... 3
Tabel 1.2. Perkembangan Reksa Dana Konvensional dan Syariah ........... 4
Tabel 2.1. Keuntungan dan Kerugian dari Jenis Instrumen Investasi di Pasar
Modal ........................................................................................ 12
Tabel 2.2. Jenis-Jenis Reksa Dana Berdasarkan Tingkat Risiko Terendah
Hingga Terbesar ........................................................................ 19
Tabel 2.3. Perbedaan Reksa Dana Konvensional dengan Reksa Dana
Syariah ...................................................................................... 28
Tabel 2.4. Ilustrasi Perhitungan dengan Metode DCA .............................. 32
Tabel 2.5. Penelitian Terdahulu ................................................................. 37
Tabel 3.1. Hasil Sampel yang Diperoleh ................................................... 51
Tabel 3.2. Sampel Penelitian ...................................................................... 52
Tabel 3.3. Definisi Operasional Variabel ................................................... 53
Tabel 4.1. Peringkat Risiko Reksa Dana Saham selama lima tahun .......... 81
Tabel 4.2. Perbandingan Return Reksa Dana Saham Konvensional
dan syariah dengan IHSG ........................................................ 83
Tabel 4.3. Uji Normalitas (One Sampel Kolmogorov-Smirnov Test) ........ 88
Tabel 4.4. One Sampel Kolmogorov-Smirnov Test .................................... 89
Tabel 4.5. Hasil Pengujian dengan Uji Mann-Whitney .............................. 92
Tabel 4.6. Peringkat Produk Reksa Dana Saham Metode Sharpe Ratio ... 93
Tabel 4.7. Hasil Pengujian dengan Uji Mann-Whitney .............................. 94
Tabel 4.8. Peringkat Produk Reksa Dana Saham Metode Treynor Ratio .. 96
Tabel 4.9. Hasil Pengujian dengan Uji Mann-Whitney .............................. 97
Tabel 4.10. Peringkat Produk Reksa Dana Saham Metode Jensen Alpha ... 98
Tabel 4.11. Hasil Pengujian dengan Uji Mann-Whitney .............................. 99
Tabel 4.12. Peringkat Produk Reksa Dana Saham Metode M-square ........ 100
Tabel 4.13. Hasil Pengujian dengan Uji Mann-Whitney .............................. 102
Tabel 4.14. Peringkat Produk Reksa Dana Saham Metode Information
Ratio ......................................................................................... 103
Tabel 4.15. Tabulasi Hasil Pengukuran ke lima Metode Reksa
Dana Saham ............................................................................. 105
Tabel 4.16. Uji Mann-Whitney Kinerja Reksa Dana Saham Konvensional
dengan Kinerja IHSG ................................................................ 110
Tabel 4.17. Uji Mann-Whitney Kinerja Reksa Dana Saham Syariah
dengan Kinerja IHSG ................................................................ 112
Tabel 4.18. Uji Kruskal-Wallis Metode Kinerja Reksa Dana Saham
Konvensional ............................................................................ 115
Tabel 4.19. Uji Kruskal-Wallis Metode Kinerja Reksa Dana Saham
Syariah ...................................................................................... 116
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xiv
DAFTAR GAMBAR DAN GRAFIK
Gambar 2.1. Proses Terbentuknya Reksa Dana ............................................ 15
Gambar 2.2. Kerangka Konseptual ............................................................... 47
Grafik 4.1. Return Reksa Dana Saham Konvensional dan IHSG ............... 69
Grafik 4.2. Perbandingan Rata-Rata Return Reksa Dana Saham Syariah
dan JII Periode 2013-2017 ........................................................ 71
Grafik 4.3. Standar Deviasi Reksa Dana Saham Konvensional dan IHSG . 73
Grafik 4.4. Standar Deviasi Reksa Dana Saham Syariah dan JII ................. 75
Grafik 4.5. Beta Reksa Dana Saham Konvensional dan IHSG ................... 78
Gambar 4.6. Beta Reksa Dana Saham Syariah IHSG .................................... 79
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Sampel Penelitian ...................................................................... 130
Lampiran 2 Hasil Perhitungan Return Reksa Dana Saham (Řrd/Řp) Tahun
2013 (per bulan) ........................................................................ 131
Lampiran 3 Hasil Perhitungan Return Reksa Dana Saham (Řrd/Řp) Tahun
2014 (per bulan) ........................................................................ 132
Lampiran 4 Hasil Perhitungan Return Reksa Dana Saham (Řrd/Řp)Tahun
2015 (per bulan) ........................................................................ 133
Lampiran 5 Hasil Perhitungan Return Reksa Dana Saham (Řrd/Řp) Tahun
2016 (per bulan) ....................................................................... 134
Lampiran 6 Hasil Perhitungan Return Reksa Dana Saham (Řrd/Řp) Tahun
2017 (per bulan) ........................................................................ 135
Lampiran 7 Hasil Perhitungan Average Return Reksa Dana Saham Tahun
2013-2017 ................................................................................. 136
Lampiran 8 Hasil Perhitungan Return IHSG Tahun 2013-2017 .................. 137
Lampiran 9 Hasil Perhitungan Investasi Bebas Risiko Tahun 2013-2017 ... 137
Lampiran 10 Hasil Perhitungan Standar Deviasi (σrd) Tahun 2013-2017 ..... 137
Lampiran 11 Hasil Perhitungan Beta (βrd) Tahun 2013-2017 ....................... 138
Lampiran 12 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Sharpe Ratio
Tahun 2013 ............................................................................... 139
Lampiran 13 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Sharpe Ratio
Tahun 2014 .............................................................................. 140
Lampiran 14 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Sharpe Ratio
Tahun 2015 ............................................................................... 140
Lampiran 15 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Sharpe Ratio
Tahun 2016 ............................................................................... 141
Lampiran 16 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Sharpe Ratio
Tahun 2017 .............................................................................. 142
Lampiran 17 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Treynor Ratio
Tahun 2013 ...............................................................................
1142
Lampiran 18 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Treynor Ratio
Tahun 2014 ............................................................................... 143
Lampiran 19 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Treynor Ratio
Tahun 2015 ............................................................................... 144
Lampiran 20 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Treynor Ratio
Tahun 2016 ............................................................................... 144
Lampiran 21 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Treynor Ratio
Tahun 2017 .............................................................................. 145
Lampiran 22 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Jensen Alpha
Tahun 2013 ............................................................................... 146
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xvi
Lampiran 23 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Jensen Alpha
Tahun 2014 .............................................................................. 146
Lampiran 24 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Jensen Alpha
Tahun 2015 ............................................................................... 147
Lampiran 25 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Jensen Alpha
Tahun 2016 ............................................................................... 148
Lampiran 26 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Sharpe Ratio
Tahun 2017 ............................................................................... 148
Lampiran 27 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode M-square
Tahun 2013 ............................................................................... 149
Lampiran 28 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode M-square
Tahun 2014 ............................................................................... 150
Lampiran 29 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode M-square
Tahun 2015 ............................................................................... 150
Lampiran 30 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode M-square
Tahun 2016 ............................................................................... 151
Lampiran 31 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode M-square
Tahun 2017 ............................................................................... 152
Lampiran 32 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Information
Ratio Tahun 2013 ...................................................................... 152
Lampiran 33 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Information
Ratio Tahun 2014 ...................................................................... 153
Lampiran 34 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Information
Ratio Tahun 2015 ..................................................................... 154
Lampiran 35 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Information
Ratio Tahun 2016 ...................................................................... 154
Lampiran 36 Hasil Kinerja Reksa Dana Saham dengan Metode Information
Ratio Tahun 2017 ...................................................................... 155
Lampiran 37 Hasil Perbandingan (Return) Kinerja Reksa Dana Saham dengan
Kinerja IHSG Tahun 2013-2017 ............................................... 156
Lampiran 38 Hasil Perbandingan Kinerja Reksa Dana Saham (Pengukuran
dengan Metode Sharpe Ratio) dengan Kinerja IHSG Tahun
2013-2017 ................................................................................. 157
Lampiran 39 Hasil Perbandingan Kinerja Reksa Dana Saham (Pengukuran
dengan Metode Treynor Ratio) dengan Kinerja IHSG Tahun
2013-2017 ................................................................................. 158
Lampiran 40 Hasil Perbandingan Kinerja Reksa Dana Saham (Pengukuran
dengan Metode Jensen Alpha) dengan Kinerja IHSG Tahun
2013-2017 ................................................................................. 159
Lampiran 41 Hasil Perbandingan Kinerja Reksa Dana Saham (Pengukuran
dengan Metode M-square) dengan Kinerja IHSG Tahun
2013-2017 ................................................................................. 160
Lampiran 42 Hasil Perbandingan Kinerja Reksa Dana Saham (Pengukuran
dengan Metode Information Ratio) dengan Kinerja IHSG Tahun
2013-2017 ................................................................................. 161
library.uns.ac.id digilib.uns.ac.id
xvii
Lampiran 43 Hasil Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov ke lima Metode
Pengukuran Kinerja Reksa Dana Saham .................................. 162
Lampiran 44 Hasil Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov Kinerja Reksa
Dana Saham dengan Kinerja IHSG .......................................... 162
Lampiran 45 Hasil Uji Mann-Whitney Metode Sharpe Ratio ........................ 162
Lampiran 46 Hasil Uji Mann-Whitney Metode Treynor Ratio ...................... 162
Lampiran 47 Hasil Uji Mann-Whitney Metode Jensen Alpha ....................... 163
Lampiran 48 Hasil Uji Mann-Whitney Metode M-Square ............................ 163
Lampiran 49 Hasil Uji Mann-Whitney Metode Information Ratio ................ 163
Lampiran 50 Hasil Uji Mann-Whitney Kinerja Reksa Dana Saham
Konvensional dengan Kinerja IHSG......................................... 163
Lampiran 51 Hasil Uji Mann-Whitney Kinerja Reksa Dana Saham Syariah
dengan Kinerja IHSG ................................................................ 163
Lampiran 52 Hasil Uji Kruskal-Wallis dengan Metode Kinerja Reksa Dana
Saham Konvensional secara simultan ....................................... 164
Lampiran 53 Hasil Uji Kruskal-Wallis dengan Metode Kinerja Reksa Dana
Saham Syariah secara simultan ................................................ 164
Lampiran 54 Penelitian Terdahulu ................................................................ 165
Lampiran 55 Daftar Peringkat Produk Reksa Dana Saham .......................... 180