Download - Analisis Financiero
![Page 1: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/1.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana
Administración Financiera I1
ADMINISTRACION FINANCIERA I (AM-121)
MODULO II:
ANÁLISIS FINANCIERO
![Page 2: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/2.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I2
ANALISIS FINANCIERO
Bibliografía:
Scott Besley & Eugene Brigham:
“Fundamentos de Administración Financiera”.
Capítulo #2.
Páginas: 33 a 82.
![Page 3: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/3.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I3
ANALISIS FINANCIERO
![Page 4: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/4.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I4
ANALISIS FINANCIERO
Estados financieros básicos: Estado de Resultados Balance General (de Situación) Estado de Utilidades Retenidas Estado de Flujos de Efectivo
![Page 5: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/5.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I5
ESTADOS FINANICIEROS BÁSICOS
Estado de Resultados:
Constituye un resumen financiero del resultado de las operaciones:
- Ingresos Operativos, Financieros
- Gastos y Otros
También llamado Estado de Pérdidas y Ganancias.
![Page 6: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/6.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I6
ESTADOS FINANCIEROS BASICOS
Balance General (de Situación):
Declaración resumida de la situación financiera en un momento dado.
Principales componentes:
- Activos
- Pasivos
- Capital Contable (Patrimonio)
![Page 7: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/7.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I7
BALANCE GENERAL
ACTIVOS:
Efectivo
Activos Valores bursátiles
Circulantes Cuentas por cobrar
Inventarios
![Page 8: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/8.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I8
BALANCE GENERAL
ACTIVOS:
Mobiliario
Maquinaria y Equipo
Activos Equipo de Transporte
Fijos Terrenos
(al costo) Edificios
Otros (arrendamientos)
Depreciación acumulada
![Page 9: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/9.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I9
BALANCE GENERAL
PASIVOS:Cuentas por pagar (proveedores)
Circulante Cargos por pagar (salarios eimpuestos)Docum. por pagar corto plazo
Largo Plazo Deuda a largo plazo (hipotecario)Docum. por pagar largo plazo
![Page 10: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/10.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I10
BALANCE GENERAL
CAPITAL CONTABLE:
Capital en Ordinarias / comunes
Acciones Preferentes
Capital pagado en exceso (de acciones ordinarias).
Utilidades Retenidas / no distribuidas.
![Page 11: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/11.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I11
OTROS ESTADOS FINANCIEROS PARA EL ANÁLISIS
ESTADO DE UTILIDADES RETENIDAS:Ajusta la utilidad neta del período y todos los dividendos
pagados, con las utilidades retenidas acumuladas.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO:Resumen de las partidas que afectan la cuenta del efectivo
de la empresa (origen y aplicación de fondos):
- Operaciones - Inversiones - Financiamiento
![Page 12: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/12.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I12
ANÁLISIS FINANCIERO
Razones financieras: Método de cálculo e interpretación para
analizar y evaluar el desempeño de la empresa.
Se fundamenta en la información relevante de los estados financieros básicos.
![Page 13: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/13.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I13
ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS
ANÁLISIS HORIZONTAL (DE TENDENCIAS):Evaluación del desempeño de la empresa a través del tiempo.
ANÁLISIS VERTICAL (SECCIONAL):Comparación de razones financieras con diferentes empresas en un momento dado.Benchmarking: Comparación de razones financie-ras con el principal competidor.
![Page 14: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/14.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I14
ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS
Áreas de evaluación o análisis: Liquidez Administración de activos Administración de deudas Rentabilidad Valor de mercado
![Page 15: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/15.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I15
RAZONES DE LIQUIDEZ
Objetivo:
Medir la capacidad de satisfacer obligaciones en el corto plazo.
Permiten medir el manejo que se hace del capital de trabajo (activos circulantes).
![Page 16: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/16.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I16
RAZONES DE LIQUIDEZ
Razón Circulante o de Solvencia:
Activo circulante
Pasivo circulante
Interpretación:
Cuántas veces puedo cubrir mis deudas a corto plazo con mis activos más líquidos:
Razón circulante alta Mayor liquidez (**)
![Page 17: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/17.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I17
RAZONES DE LIQUIDEZ
Razón de Liquidez Inmediata (Prueba del Ácido):Activo circulante - Inventarios
Pasivo circulante
Importancia:Esta razón proporciona una mejor medida de la
liquidez, ya que se le restan los inventarios, que son el activo circulante que más cuesta convertir en efectivo.
![Page 18: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/18.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I18
RAZONES DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS
Objetivo: Miden la velocidad con la que varias cuentas
se convierten en ventas o efectivo.
Permiten evaluar la eficiencia con que la empresa maneja ciertos rubros o se desenvuelve en áreas específicas.
![Page 19: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/19.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I19
RAZONES DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS
Rotación de inventarios:
Costo de ventas ó Costo Operativo Variable
Inventarios
Rotación = 360 días (un año)
en días Rotación de inventarios
Interpretación:
Define el número promedio de días en que la empresa vende y se reabastece (“rota”) de inventario.
![Page 20: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/20.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I20
RAZONES DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS
Período promedio de cobro (Días de Ventas Pendientes de Cobro - DVPC):
Cuentas por cobrarPromedio diario de ventas a crédito
Interpretación:Define el número promedio de días que le toma a la
empresa recuperar una cuenta, producto de una venta realizada.
![Page 21: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/21.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I21
RAZONES DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS
Período promedio de pago:Cuentas por pagar
Promedio diario de compras a crédito
Interpretación:Define el número promedio de días que se
toma la empresa para pagar las obligaciones contraídas con sus proveedores.
![Page 22: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/22.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I22
RAZONES DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS
Rotación de Activos Fijos:Ventas
Activos Fijos NetosInterpretación:Mide la eficiencia con que se ha manejado la
inversión en activos fijos de la empresa para ayudar en desarrollar ventas:Alta rotación de activos Mayor eficiencia
![Page 23: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/23.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I23
RAZONES DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS
Rotación de Activos Totales:Ventas
Activos Totales
Interpretación:Mide la eficiencia con que se han manejado los
activos de la empresa para generar ventas:Alta rotación de activos Mayor eficiencia
![Page 24: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/24.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I24
RAZONES DE ADMINISTRACION DE DEUDAS
Objetivo: Permiten medir la cantidad de dinero de
terceros que se está utilizando para generar ventas y utilidad (grado de endeudamiento).
Permiten evaluar la capacidad de hacer los pagos requeridos para cubrir lo adeudado (cumplimiento del servicio de la deuda).
![Page 25: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/25.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I25
RAZONES DE ADMINISTRACION DE DEUDAS
Razón de Endeudamiento:
Pasivos Totales
Activos Totales
Interpretación:
Define la proporción (porcentaje) de los activos que se ha financiado mediante deuda.
![Page 26: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/26.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I26
RAZONES DE DEUDA
Razón de capacidad de pago de intereses:
Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII)
Cargos por intereses
Interpretación:
Para esta razón financiera, se sugiere un valor mínimo de 3, ó cercano a 5.
![Page 27: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/27.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I27
RAZONES DE DEUDA
Razón de Cobertura de Cargos Fijos:UAII + Arrendamientos
Inter. + Arrend. + [Pagos de Amortizaciones/(1-t)]“t” = tasa fiscal (de impuesto) aplicable a la utilidad.
Interpretación:Capacidad de cubrir los pagos fijos de sus
obligaciones con las utilidades disponibles.
![Page 28: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/28.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I28
RAZONES DE RENTABILIDAD
Objetivo:
Evaluar las utilidades de la empresa respecto al nivel de ventas, inversión o activos.
Requiere la utilización del Estado de Resultados de formato común, para poder medir la rentabilidad en relación con las Ventas.
Cada rubro de utilidad del estado de resultados se expresa como un porcentaje de las ventas.
![Page 29: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/29.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I29
RAZONES DE RENTABILIDAD
Margen de Utilidad Bruta:Utilidad bruta Ventas – Costo de ventas
Ventas Ventas
Interpretación:
Mide el porcentaje de cada colón de ventas que queda después de que la empresa ha pagado sus productos (costos de ventas).
![Page 30: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/30.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I30
RAZONES DE RENTABILIDAD
Margen de Utilidad de Operación:Utilidad antes de intereses e impuestos (UAII)
Ventas
Interpretación:Mide el porcentaje de cada colón de ventas
que queda después de deducir los costos de ventas y los gastos operativos.
![Page 31: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/31.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I31
RAZONES DE RENTABILIDAD
Margen de Utilidad Neta:Utilidad neta (disponible para accionistas comunes)
Ventas
Interpretación:Mide el porcentaje de cada colón de ventas que queda
como ganancia de la empresa (después de rebajar todos los costos y gastos (costos de ventas, gastos operativos y financieros, impuestos y dividendos de acciones preferentes).
![Page 32: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/32.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I32
RAZONES DE RENTABILIDAD
Utilidad por acción (UPA):
Utilidad neta (disponible para accionistas comunes)
Cantidad de acciones comunes en circulación
Interpretación:
Mide los colones obtenidos (ganados) en el período por cada acción común emitida (en circulación).
![Page 33: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/33.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I33
RAZONES DE RENTABILIDAD
Rendimiento de los Activos Totales:Utilidad neta (disponible para accionistas comunes)
Activos totales
Mide la efectividad de la empresa para generar utilidad con los activos disponibles.
Interpretación:Mide los colones obtenidos (ganados) en el período por
cada colón invertido en activos.
![Page 34: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/34.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I34
RAZONES DE RENTABILIDAD
Rendimiento del Capital Contable:
Utilidad neta (disponible para accionistas comunes)
Capital en acciones comunes
Mide el rendimiento obtenido sobre la inversión de los accionistas (dueños) de la empresa.
Interpretación:
Mide los colones obtenidos (ganados) en el período por cada colón invertido en acciones comunes.
![Page 35: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/35.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I35
RAZONES DE VALOR DE MERCADO
Objetivo:
Evaluar el valor de mercado de la empresa, en relación con ciertos valores contables.
Evaluar el desempeño de la empresa, que se plasma en el valor (precio) de mercado de las acciones, que los inversionistas están dispuestos a pagar.
![Page 36: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/36.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I36
RAZONES DE VALOR DE MERCADO
Razón Precio / Utilidades:Precio unitario de mercado de las acciones comunes
Utilidad por acción (UPA)
Interpretación:
Mide los colones que los inversionistas están dispuestos a pagar por cada colón de utilidad.
![Page 37: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/37.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I37
RAZONES DE MERCADO
Razón Valor de Mercado / Valor en Libros:Proporciona una evaluación de cómo ven o catalogan los inversionistas el desempeño de la empresa.
Paso #1 – Encontrar el valor unitario en libros de las acciones ordinarias:
Capital Contable
Cantidad de acciones comunes en circulación
![Page 38: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/38.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I38
RAZONES DE MERCADO
Razón Valor de mercado / Valor en Libros:
Paso #2 – Calcular la razón:
Precio de Mercado por acción
Valor en Libros por acción
Interpretación:
Mide los colones que pagarían los inversionistas por cada colón de valor en Libros de las acciones.
![Page 39: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/39.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I39
ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS
Sistema de Análisis de Du Pont: Así se le conoce por la empresa que
desarrolló esta técnica de evaluación. Permite mayor detalle al estudiar en partes
una sola razón y convertirla en dos o más razones vinculadas.
![Page 40: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/40.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I40
ANALISIS DE DU PONT
Ecuación de Du Pont =
Margen Utilidad Neta Rotación Activos Totales =
Ut. Disp. Acc. Comunes Ventas
Ventas Activos Totales
![Page 41: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/41.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I41
ANALISIS DE DU PONT
Si Deuda = 0 (es decir que la empresa se financia sólo con acciones), entonces:
RAT = RCC
( Activos Totales = Capital Contable )
![Page 42: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/42.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I42
ANALISIS DE DU PONT
Para traducir el RAT en RCC:
Utilizar multiplicador de Capital:
Ecuación de Du Pont extendida:
![Page 43: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/43.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I43
USOS Y LIMITACIONES DEL ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS
Partes interesadas en el análisis: Accionistas (valor de las acciones y retorno
de la inversión) Inversionistas (futuros accionistas) Administración (aprobación de su gestión) Acreedores (capacidad de cubrir deuda) Otros
![Page 44: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/44.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I44
USOS Y LIMITACIONES DEL ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS
Limitaciones: Falta de confiabilidad y/o veracidad de la
información en los estados financieros. Cálculo matemático incorrecto de las
razones financieras de interés. Mala interpretación de los resultados
hallados en el análisis.
![Page 45: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/45.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I45
ANÁLISIS FINANCIERO
RECESO
( 15 - 20 minutos )
![Page 46: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/46.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I46
ANÁLISIS FINANCIERO
Ejercicios de práctica en el Capítulo #2 del libro (a subir al Aula Virtual):
Problemas 2-1 al 2-4, 2-8 y 2-9.
Leer para la próxima sesión: “Estado de flujos de efectivo” (a subir al Aula Virtual).
![Page 47: Analisis Financiero](https://reader034.vdocuments.us/reader034/viewer/2022052620/5571f92e49795991698efc7e/html5/thumbnails/47.jpg)
12 de abr de 2023Universidad Interamericana Administración Financiera I47
ANÁLISIS FIANCIERO
FINAL DE LA SESIÓN #3.