doc vs internet + library -...
TRANSCRIPT
70.68% Originality 29.32% Similarity 211 Sources
Doc vs Internet + Library
Web sources: 164 sources found
1. https://muhariefeffendi.files.wordpress.com/2018/01/analisis-pengaruh-antara-eva-mva-thd-harga-s… 11.21%2. https://yuriaiuary.blogspot.com/2017/05/pengukuran-kinerja-perusahaan.html 4.19%3. https://journal.maranatha.edu/index.php/jmm/article/view/240/240 3.64%4. https://ejournal.unsri.ac.id/index.php/jembatan/article/download/3091/pdf 3.45%5. http://www.jurnalefektif.janabadra.ac.id/wp-content/uploads/2015/11/Efektif-Des-2011_6.pdf 1.68%6. http://ejournal.uin-malang.ac.id/index.php/lemlit/article/download/2064/pdf_1 1.64%7. https://shareend.blogspot.com/2015/03/analisis-laporan-keuangan-sebagai-dasar.html 1.54%8. http://repository.umrah.ac.id/1786/1/INDAH%20WAHYUNINGSIH%20140462201003%20fe%20201… 1.26%9. https://roejha.blogspot.com/2016/10/laporan-keuangan-sebagai-alat-untuk.html 1.2%10. https://id.123dok.com/document/oy800w2q-pengaruh-economic-value-added-eva-market-value-ad… 1.2%11. http://ejournal.uin-malang.ac.id/index.php/eldinar/article/download/2521/4496 1.2%12. https://mascerdas.blogspot.com/2015/11/makalah-harga-saham.html 1.18%13. http://simki.unpkediri.ac.id/mahasiswa/file_artikel/2015/11.1.01.04.0044.pdf 1.05%14. https://imanuel-sebrian.blogspot.com/2013/10/analisis-jurnal-perilaku-konsumen_4540.html 0.97%15. https://skrpisikeuangan.blogspot.com/2015/07/pengaruh-rasio-keuangan-terhadap.html 0.88%16. http://journal.trunojoyo.ac.id/jsmb/article/download/2616/2121 0.88%17. https://silaban-rizal.blogspot.com/2015/05/analisis-kualitas-pelayanan-dan.html 0.8%18. http://repository.umrah.ac.id/1550/1/JURNAL.pdf 0.8%19. https://dosen.perbanas.id/wp-content/uploads/2015/02/Anggoro-Dwi-Putra-1111000036.pdf 0.76%20. https://contohaku1.blogspot.com/2014/11/skripsi-ekonomi-pengaruh-economic-value.html 0.76%21. https://admisibisnis.blogspot.com/2013/07/analisis-faktor-faktor-yang.html 0.72%22. https://asepramlan.blogspot.com/2011/01/laporan-keuangan-bank.html 0.69%23. https://jurnalhandal.wordpress.com/2013/01/02/hubungan-antara-minat-jurusan-dan-status-sosial-… 0.67%24. https://puripurnama.wordpress.com/2014/11/24/makalah-pegadaian 0.67%25. http://repository.usu.ac.id/bitstream/handle/123456789/65440/Abstract.pdf?sequence=6&isAllowe… 0.67%26. https://indonesiamakalah.blogspot.com/2015/09/makalah-akuntansi-dan-laporan-keuangan.html 0.67%27. https://makalahtugasmu.blogspot.com/2015/09/akuntansi-dan-laporan-keuangan.html 0.67%28. https://marethalaras.blogspot.com/2014/10/makalah-akuntansi-dan-laporan-keuangan.html 0.67%29. http://eprints.dinus.ac.id/5069/1/12708.pdf 0.67%30. https://dewiasmaranii.blogspot.com/2014/12/analisis-laporan-keuangan.html 0.65%31. https://bilongtuyu.blogspot.com/2013/05/harga-saham-berdasarkan-fungsi.html 0.63%32. https://adik-trikustanto.blogspot.com/2011/05/pengaruh-atribut-produk-terhadap-sikap.html 0.55%33. https://skripsi-konsultasi.blogspot.com/2019/04/harga-saham-skripsi-dan-tesis.html 0.5%34. https://konsultasiskripsi.com/2019/04/04/harga-saham-skripsi-dan-tesis 0.5%
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
35. https://aanedward.blogspot.com/2013/04/pengertiantujuan-dan-fungsi-bank-syariah.html 0.46%36. https://blognyaekonomi.files.wordpress.com/2013/06/2587-3455-1-sm.pdf 0.46%37. https://yana-anggraini.blogspot.com/2012/10/analisis-laporan-keuangan-bank.html 0.44%38. https://contohs1skripsi.blogspot.com/2016/11/pengaruh-kinerja-keuangan-dan-corporate.html 0.44%39. https://contohskripsikoe.blogspot.com/2014/10/skripsi-akuntansi-analisis-laporan.html 0.44%40. https://pakarmakalah.blogspot.com/2016/11/harga-saham-dipegaruhi-oleh-prediksi.html 0.42%41. https://kalladaud.blogspot.com/2015/09/contoh-metedologi-penilitian-perbankan.html 0.42%42. https://www3.nd.edu/~steve/Rcourse/Lecture8v1.pdf 0.42%43. https://syadz07.blogspot.com/2012/08/analisis-pengaruh-kualitas-pelayanan.html 0.42%44. https://yulianaritongaug.blogspot.com/2017/03/pengaruh-inflasi-terhadap-kinerja.html 0.4%45. http://repository.usu.ac.id/bitstream/handle/123456789/43516/salbiah.pdf;sequence=1 0.4%46. http://ojs.uph.edu/index.php/DJM/article/download/197/130 0.38%47. https://contohaku1.blogspot.com/2014/03/skripsi-manajemen-pengaruh-sikap_26.html 0.38%48. http://www.lucylovesmath.com/documenten/CMAW.doc 0.38%49. https://rashwansyarifah.blogspot.com/2013/04/makalah-penyajian-laporan-keuangan.html 0.38%50. http://eprints.perbanas.ac.id/360/1/ARTIKEL%20ILMIAH.pdf 0.36%51. https://id-jurnal.blogspot.com/2009/09/skripsi-analisis-kinerja-reksa-dana.html 0.36%52. https://jasaskripsi77.blogspot.com/2015/11/v-behaviorurldefaultvmlo.html 0.36%53. https://dahtaoe.blogspot.com/2016/10/investasi-dan-pasar-modal-surat.html 0.36%54. https://id.wikipedia.org/wiki/Harga_saham 0.36%55. https://donisyahalam.files.wordpress.com/2008/02/telaah-hubungan-kopetensi-motivasi-dan-kiner… 0.34%56. http://www.stiestembi.ac.id/file/3.%20Kumaedi,%20Sigit%20R_%20STAR%20Vol%20XI,%20No… 0.34%57. https://jibonkrocksite.blogspot.com/2013/10/nilai-saham.html 0.34%58. https://id.123dok.com/document/wye88j4y-analisis-perbandingan-kinerja-keuangan-perusahaan-m… 0.34%59. https://fegyanacitra.wordpress.com/2016/01/26/analisis-kinerja-keuangan-pt-astra-internasional-tbk 0.29%60. http://etheses.uin-malang.ac.id/832/12/11510037%20Ringkasan.pdf 0.29%61. https://akuntansipublikums.blogspot.com/2016/01/analisis-kinerja-keuangan-perusahaan-pt.html 0.25%62. https://azzaman01.blogspot.com/2013/06/makalah-penilaian-saham-biasa-dan-saham.html 0.25%63. https://www.slideshare.net/JacobBreemer1/pengaruh-budaya-organisasi-dan-perencanaan-stretag… 0.25%64. https://www.slideshare.net/qoyat/jurnal-39619398 0.23%65. http://jurnal.unissula.ac.id/index.php/ekobis/article/download/2928/2133 0.23%66. https://jurnaltsm.id/index.php/JBA/article/download/269/244 0.23%67. https://duwiconsultant.blogspot.com/2011/11/analisis-regresi-linier-berganda.html 0.23%68. https://store.fmi.uni-sofia.bg/fmi/statist/education/textbook/eng/stnonlin.html 0.23%69. https://suriatimus.blogspot.com/2016/06/jurnal-kewirausahaan.html 0.23%70. https://courses.washington.edu/p209s07/lecturenotes/Week%205_Monday%20overheads.pdf 0.23%71. http://www.let.leidenuniv.nl/history/RES/VStat/html/les6.html 0.23%72. https://ekodageink.blogspot.com/2012/08/makalah-statistik-inferensial-analisis.html 0.23%73. http://repository.unikama.ac.id/927/1/Jurnal%20Ekonomi%20Modernisasi.pdf 0.21%74. http://www.coolmath.com/precalculus-review-calculus-intro/precalculus-algebra/13-tangent-lines-c… 0.21%75. https://fisikaiain2010.blogspot.com/2012/06/pengertian-rata-rata-mean-median-modus.html 0.21%76. http://jab.polinema.ac.id/index.php/jab/article/download/185/pdf 0.21%77. http://www.statmodel.com/discussion/messages/23/229.html 0.21%78. https://en.wikipedia.org/wiki/Mixed_integer_linear_programming 0.21%79. https://uchiiqu.blogspot.com/2011/05/analisis-hubungan-investment.html 0.21%80. https://ludinfernando.blogspot.com/2008 0.21%
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
81. https://ocw.mit.edu/courses/sloan-school-of-management/15-053-optimization-methods-in-manag… 0.21%82. http://www.icicm.com/files/AnalisisMultivariado2.doc 0.21%83. https://www.princeton.edu/~otorres/Logit.pdf 0.21%84. http://math.mit.edu/~goemans/18310S15/lpnotes310.pdf 0.21%85. http://www.geocities.ws/adriafraga/hid3272/082/t6.htm 0.21%86. http://nashaucheba.ru/v23700/%D0%B4%D0%BE%D1%80%D0%BE%D1%85%D0%BE%D0%B… 0.21%87. https://www.bmwusa.com/special-offers.html 0.21%88. http://www.alcula.com/calculators/statistics/correlation-coefficient 0.21%89. https://en.wikipedia.org/wiki/Linear_programming 0.21%90. https://catalogue.pearsoned.co.uk/assets/hip/gb/hip_gb_pearsonhighered/samplechapter/0205019… 0.21%91. https://earldimara.blogspot.com/2012/06/pengaruh-kualitas-pelayanan-terhadap.html 0.21%92. https://quizlet.com/305014597/chapter-12-c-flash-cards 0.21%93. https://www.bmwusa.com/byo.html 0.21%94. https://StudFiles.net/preview/576657 0.21%95. https://www.bmwusa.com/vehicles/bmwi.html 0.21%96. http://nptel.ac.in/courses/110105030/assignments/Questions%20&%20Answers.pdf 0.21%97. http://www.personality-project.org/r/tutorials/summerschool.14/rosseel_sem_cat.pdf 0.21%98. https://quizlet.com/215820238/csci-chapter-6-lab-answers-flash-cards 0.21%99. http://en.gw2skills.net/editor 0.21%100. http://www.maths.unp.ac.za/coursework/MATH331/2012/linearprogramming.pdf 0.21%101. http://ergodic.ugr.es/cphys/lecciones/fortran/power_method.pdf 0.21%102. https://www.bmwusa.com/financial-services/car-payment-estimator.html 0.21%103. https://gorillapuber.blogspot.com/2012/10/analisis-faktor-faktor-yang_25.html 0.21%104. https://sudahpasti.blogspot.com/2014/10/jurnal-skripsi-akuntansi-pengaruh.html 0.21%105. http://www.worldresearchlibrary.org/up_proc/pdf/646-148757128008-16.pdf 0.21%106. https://www.analyticsvidhya.com/blog/2015/08/comprehensive-guide-regression 0.21%107. https://www.bmwofnashville.com 0.21%108. https://e-journal.unair.ac.id/JEBIS/article/download/9963/5700 0.21%109. https://jurnaleeccis.ub.ac.id/index.php/eeccis/article/download/230/203 0.21%110. http://luthuli.cs.uiuc.edu/~daf/courses/CS-498-DAF-PS/Lecture%2012%20-%20K-means,%20G… 0.21%111. http://digilib.uin-suka.ac.id/3978 0.19%112. https://zilfaroni-putratanjung.blogspot.com/2012/05/penggunaan-bahan-ajar-kontekstual-untuk.ht… 0.19%113. http://ijbssnet.com/journals/Vol_4_No_1_January_2013/25.pdf 0.19%114. https://idtesis.com/tesis-akutansi-pengaruh-rasio-rasio-keuangan-trhdp-return-saham 0.19%115. https://statistikdasarrini.blogspot.com/2014/11/analisis-regresi_21.html 0.19%116. https://putusutrisna.blogspot.com/2012/06/contoh-artikel-pengaruh-penerapan.html 0.19%117. http://e-repository.perpus.iainsalatiga.ac.id/1855/1/Skripsi%20fix.pdf 0.19%118. https://www.bmwusa.com/safety-and-emission-recalls.html 0.19%119. http://jurnal-online.um.ac.id/data/artikel/artikel5B93EBA52B5C3F306A43D72DEDDDEBE9.pdf 0.19%120. https://juliusruntu.blogspot.com/2013/11/akuntansi-analisis-keuangan-dan.html 0.19%121. http://lib.unnes.ac.id/1252/1/3905.pdf 0.19%122. http://yunus.hacettepe.edu.tr/~tonta/courses/fall2007/sb5002/sb5002-11-regresyon-analizi.pdf 0.17%123. https://ruddytrisantoso.blogspot.com/2012/01/pengaruh-corporate-governance-terhadap.html 0.17%124. https://webkabar.blogspot.com/2018/01/132-skripsi-manajemen-keuangan-mudah.html 0.17%125. https://agrokomplekskita.com/budidaya-pisang-secara-intensif 0.17%126. https://arsipkaril.blogspot.com/2016/04/penerapan-metode-inkuiri-pada-mata_24.html 0.17%
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
127. https://core.ac.uk/download/pdf/33524592.pdf 0.17%128. https://www.academia.edu/35275385/ANALISIS_PENGARUH_MARKET_VALUE_ADDED_MVA… 0.17%129. http://oplib.ru/random/view/1182118 0.17%130. http://www.ethesis.net/benetton/benetton.htm 0.17%131. https://blackboard.jhu.edu/bbcswebdav/pid-3918442-dt-content-rid-17483493_2/courses/NR.120.… 0.17%132. http://groups.chass.utoronto.ca/pol242/Labs/LM-9A/LM-9A_content.htm 0.17%133. https://uchil.net/?cm=130833 0.17%134. http://repository.uinsu.ac.id/3462/1/skipsi.pdf 0.17%135. http://surgicalcriticalcare.net/Statistics/correlation.pdf 0.17%136. https://eprints.uns.ac.id/view/subjects/HB.html 0.17%137. http://dvdlaris.com/analisis-perilaku-penerimaan-wajib-pajak-terhadap-penggunaan-e-filling.html 0.17%138. https://beta.vu.nl/nl/Images/stageverslag-pronk_tcm235-90679.doc 0.17%139. https://www.pearsonhighered.com/assets/samplechapter/0/2/0/5/0205019676.pdf 0.17%140. https://studopedia.su/13_27456_povniy-faktorniy-eksperiment.html 0.17%141. https://gudangcontohskripsi.blogspot.com/2010/02/analisis-pengaruh-sbi-jumlah-uang.html 0.17%142. https://firmarani.blogspot.com/2017/04/pengaruh-tingkat-pengungkapan-laporan.html 0.17%143. https://metromas.blogspot.com/2017/10/131-skripsi-akuntansi-keuangan-most.html 0.17%144. https://www.tutorialspoint.com/r/r_multiple_regression.htm 0.17%145. http://eprints.radenfatah.ac.id/1363/1/AZKA%20AL%20AFIFAH%20%281586100005%29.pdf 0.17%146. http://repository.unib.ac.id/8163/2/IV%2CV%2CLAMP%2CI-14-deo-FE.pdf 0.17%147. https://web.ua.es/es/lpa/docencia/practicas-analisis-exploratorio-de-datos-con-spss/practica-4-a… 0.17%148. http://bukvar.su/jekonomika/202497-Lineiynyiy-mnozhestvennyiy-regressionnyiy-analiz.html 0.17%149. https://docplayer.es/76036-Quienes-son-ancianos-fragiles-ancianos.html 0.17%150. https://bikelase.blogspot.com/2014/11/pengaruh-tingkat-pengungkapan-laporan.html 0.17%151. https://metodepenelitianuad.blogspot.com/2016/11/analisis-roa-roe-npm-dan-eps.html 0.17%152. https://contohskripsikoe.blogspot.com/2013/11/contoh-skripsi-manajemen-keuangan-judul_8.html 0.17%153. https://contohaku1.blogspot.com/2014/03/skripsi-manajemen-pengaruh-gaya_7447.html 0.17%154. https://jurnalmepaekonomi.blogspot.com/2010/05/pengaruh-motivasi-dan-gaya-kepemimpinan.ht… 0.17%155. https://peteper.blogspot.com/2017/03/penerapan-kelasdigital-digital-class.html 0.17%156. https://kongao.blogspot.com/2015/12/curahan-tenaga-kerja-pada-usahatani.html 0.17%157. https://skripsi-baru.blogspot.com/2014/06/pengaruh-gaya-kepemimpinan-terhadap.html 0.17%158. https://core.ac.uk/download/pdf/33518362.pdf 0.17%159. http://etheses.uin-malang.ac.id/7418/1/10140011.pdf 0.17%160. https://wahedamaretha.wordpress.com/2016/11/17/media-pembelajaran-2 0.17%161. https://tiasulistiya.blogspot.com/2015/05/pengaruh-metode-latihan-dan-koordinasi.html 0.17%162. https://kurnia-geografi.blogspot.com/2011/12/list-publications-digital-library-of.html 0.17%163. http://jkesmasfkm.unsrat.ac.id/wp-content/uploads/2015/02/paradigma-sehat-november-2013.pdf 0.17%164. https://idtesis.com/tesis-akuntansi-pengaruh-eps-dps-trhdp-harga-saham-perusahaan-manufaktur 0.17%
Web omitted sources: 1 source found
1. https://www.neliti.com/publications/77883/pengaruh-market-value-added-terhadap-harga-saham-pa… 11.55%
Library sources: 46 sources found
Pengaruh kualitas jasa.pdf 2%JEM_PENILAIAN KINERJA KEUANGAN PERBANKAN SYARIAH MELALUI PEN.pdf 1.51%
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
Bertolomeus Dan Gagi.docx 0.88%keragaman produk.pdf 0.69%871-Article Text-912-1-10-20151219.pdf 0.69%871-Article Text-912-1-10-20151219 (1).pdf 0.69%JSMB_RELIGIUSITAS DAN KEWIRAUSAHAAN.pdf 0.67%Artikel review 2.docx 0.67%Jurnal Penelitian Trunojoyo.pdf 0.67%prosiding bu dwi.pdf 0.67%Pengaruh Corporate Governance dan Kinerja Keuangan Terhadap .pdf 0.65%Sriyono.docx 0.5%JEM_PENGARUH KUALITAS LAYANAN TERHADAP KEPUASAN PELANGGAN DA.pdf 0.4%Pengaruh Corporate Governance dan Kebijakan Utang Terhadap K.pdf 0.25%JEM_MODEL EVALUASI KINERJA DARI USAHA KECIL SUATU PENDEKATA.pdf 0.25%artikel saya.doc 0.21%RATIH ANGGRAENI BAB I-VI revisi akhir.docx 0.21%YOAKIM YORDANIUS GUSI.docx 0.21%RATIH ANGGRAENI BAB I-VI.docx 0.21%2824-Article Text-5452-1-2-20181204.docx 0.21%JURNAL FADLI FENDI MALAWAT (submit).doc 0.21%A new revised manuscript ASIA TEFL format.docx 0.21%A new revised manuscript of Issues in Language Studies_Mujio (2).docx 0.21%new revised manuscript of Issues in Language Studies_Mujiono.docx 0.21%manuscript of Issues in Language Studies.doc 0.21%JURNAL ICREB KWU.docx 0.21%JURNAL SKRIPSI MITA 3.doc 0.21%RESEARCH_ARTICLE_REV_MUJI1_new-rev2a.docx 0.21%Novi Yuliasih (Naskah Jurnal).docx 0.21%Jurnal (Semnas).docx 0.21%kepemimpinan kepsek.pdf 0.19%SSRN-id2669525 (1).pdf 0.17%document.pdf 0.17%RELIGIOUSITY COMMITMENT DALAM MEMODERASI.pdf 0.17%2618-6109-1-SM (1).pdf 0.17%SSRN-id2669525 (1).pdf 0.17%PROPOSAL SKRIPSI BAB I-III ERMIANI N. KOLTA (150401150025).docx 0.17%2618-6109-1-SM (1).pdf 0.17%2618-6109-1-SM.pdf 0.17%850-Article Text-881-1-10-20151106.pdf 0.17%BAB 1,2,3,4,5.docx 0.17%821-1461-1-SM.pdf 0.17%5. Nalar.doc 0.17%jurnal skripsi (2).docx 0.17%Sarina.docx 0.17%Publikasi SNM3 UTM1-1.pdf 0.17%
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
Rita Indah Mustikowati, adalah Dosen Fakultas Ekonomi Universitas Kanjuruhan Malang
58
PENGARUH MARKET VALUE ADDED TERHADAP
HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR
Rita Indah Mustikowati
Abstrak: Penilaian kinerja perusahaan akan menggambarkan tingkat efisiensi dan efektifitas keuangan perusahaan. Konsep yang sering
digunakan dalam penilaian kinerja keuangan perusahaan adalah
analisa laporan keuangan. Salah satu alternatif penilaian kinerja keuangan yang telah diakui mampu memberikan hasil yang lebih baik
dari penilaian kinerja lainnya salah satunya dengan
mempertimbangkan aspek non keuangan yaitu MVA (Market Value Added). Hasil analisis regresi tidak ada pengaruh market value added
dengan harga saham karena MVA yang cenderung rendah akan
memberikan informasi bahwa kinerja perusahaan kurang baik, sehingga investor cenderung menghindari pembeliaan saham pada
perusahaan yang bersangkutan bahkan melepas atau menjual saham
yang dimilki yang berakibat pada penurunan permintaan bahkan terjadi adanya peningkatan penawaran yang berakibat pada turunnya harga saham selain itu juga karena tidak adanya efisiensi pasar modal
di Indonesia (BEJ), dimana para investor belum menggunakan
sepenuhnya informasi yang tersedia untuk menganalisis suatu saham perusahaan, sehingga harga saham yang terjadi belum mencerminkan semua informasi yang ada. Kontribusi MVA terhadap Harga Saham,
diperoleh nilai yang kecil dan sisanya dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini. Hal ini berarti selain MVA
harga saham juga dipengaruhi oleh faktor-faktor lain seperti kondisi
keuangan (inflasi), tingkat suku bunga maupun faktor keamanan dalam negara.
Kata kunci : MVA, Harga Saham, Manufaktur
PENDAHULUAN
Pasar modal merupakan sarana melakukan investasi, yaitu memungkinkan para pemodal (investor) untuk melakukan diversifikas investasi, membentuk
portofolio sesuai dengan resiko yang bersedia mereka tanggung dan tingkat
keuntungan yang diharapkan. Investasi adalah komitmen atas sejumlah dana atau sumber daya lainnya yang dilakukan pada saat ini,dengan tujuan memperoleh
keuntungan (Tandelilin, 2001 dalam Sasongko dan Wulandari, 2006). Investasi
pada sekuritas bersifat (mudah dirubah),oleh karena itu sebelum mengambil likuid keputusan investasi, investor perlu mengadakan penilaian terhadap perusahaan
melalui laporan keuangan.
Laporan keuangan digunakan perusahaan sebagai salah satu alat mengukur kinerja perusahaannya. Selain itu, laporan keuangan dapat digunakan untuk
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
Rita Indah Mustikowati, Pengaruh MVA terhadap Harga Saham
59
mengetahui perubahan dari tahun ke tahun, serta dapat digunakan juga untuk mengetahui perkembangan perusahaan. Laporan keuangan bertujuan untuk
menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja, serta perubahan posisi keuangan yang bermanfaat bagi sebagian besar pemakai dalam
pengambilan keputusan ekonomi (Baridwan, 2002). Penilaian kinerja perusahaan akan menggambarkan tingkat efisiensi dan
efektifitas keuangan perusahaan. Konsep yang sering digunakan dalam penilaian kinerja keuangan perusahaan adalah analisa laporan keuangan. Anlisa laporan
keuangan tersebut ternyata memiliki kelemahan-kelemahan. Kelemahan utama
pengukur analisa rasio sebagai penciptaan nilai adalah pengukut tersebut mengabaikan adanya biaya modal, sehingga sulit untuk mengetahui apakah suatu perusahaan telah menciptakan nilai atau tidak.
Salah satu alternatif penilaian kinerja keuangan yang telah diakui mampu memberikan hasil yang lebih baik dari penilaian kinerja lainnya salah satunya
dengan mempertimbangkan aspek non keuangan yaitu MVA (Market Value Added). MVA merupakan metode yang mengukur seberapa besar nilai tambah
yang berhasil diberikan perusahaan kepada para penyandang dana. Berkaitan dengan kata ” , maka konsep ini tidak terlepas atau perlu adanya penilaian market”
pasar, sehingga menurut Sterwart (1996) dalam Baridwan (2002) bahwa MVA
hanya dapat dihitung atau diaplikasikan pada perusahaan publik atau yang listed di pasar modal. Konsep ini juga menuntut diterapkan pasar modal yang efisien yang
harga sahamnya mencerminkan seluruh informasi yang tersedia (Mirza, 1997)
dalam Baridwan (2002). Dalam kaitannya dengan investasi saham, investor memilih saham perusahaan yang layak untuk dipilih berdasarkan kriteria tertentu.
Menurut Purnomo (2001), kriteria yang umum digunakan adalah yang aktif
diperdagangkan dan fundamentalnya bagus. Investor yang rasional akan mempertimbangkan dua hal yaitu pendapatan yang diharapkan (expected return) dan risiko (risk) yang terkandung dalam alternatif investasi yang dilakukan.
Harga pasar saham adalah yang ditentukan market clearing prices
berdasarkan kekuatan permintaan dan penawaran (Purnomo, 2001). Jadi harga saham adalah nilai suatu saham yang mencerminkan kekayaan perusahaan yang
mengeluarkan saham tersebut, dimana perubahan atau fluktuasinya sangat ditentukan oleh kekuatan penawaran dan permintaan yang terjadi di bursa (pasar
sekunder). Semakin banyak investor yang ingin membeli atau menyimpan suatu saham, harganya semakin naik, sebaliknya semakin banyak investor yang ingin
menjual atau melepaskan suatu saham, harganya semakin bergerak turun. Dengan menggunakan konsep MVA diharapkan perusahaan dapat mengukur tingkat
kemakmuran atau maksimisasi nilai perusahaan. Kinerja perusahaan akan
menentukan tinggi rendahnya harga saham di pasar modal. MVA yang positif diharapkan berdampak pada kenaikan harga saham perusahaan.
TINJAUAN PUSTAKA
Pengertian Kinerja. Istilah kinerja atau performance seringkali dikaitkan dengan kondisi
keuangan perusahaan. Kinerja merupakan hal penting yang harus dicapai oleh setiap perusahaan dimanapun, karena kinerja merupakan cerminan dari
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
MODERNISASI, Volume 7, Nomor 1, Februari 2011 60
kemampuan perusahaan dalam mengelola dan mengalokasikan sumberdayanya. Selain itu tujuan pokok penilaian kinerja adalah untuk memotivasi para karyawan
dalam mencapai sasaran organisasi dan dalam memenuhi standar perilaku yang telah ditetapkan sebelumnya. Standar perilaku dapat berupa kebijakan manajemen atau rencana formal yang dituangkan dalam anggaran.
Informasi kinerja perusahaan, terutama profitabilitas, diperlukan untuk
menilai perubahan potensial sumber daya ekonomi yang mungkin dikendalikan dimasa depan. Informasi kinerja adalah penting dalam hal ini. Informasi kinerja
bermanfaat untuk memprediksi kapasitas perusahaan dalam menghasilkan arus kas
dari sumber daya yang ada. Disamping itu informasi tersebut juga berguna dalam perumusan perimbangan tentang efektifitas perusahaan dalam memanfaatkan
sumber daya. (IAI, 2004).
Pengukuran Kinerja.
Pengukuran kinerja perusahaan meliputi proses perencanaan, pengendalian,
dan proses transaksional bagi kalangan perusahaan sekuritas manager, eksekutif perusahaan, pemilik, pelaku bursa, kreditur, serta stakeholder lainnya. Penilaian
kinerja perusahaan oleh s digunakan sebagai salah satu dasar takeholder pengambilan keputusan yang berhubungan dengan kepentingan mereka terhadap
perusahaan. Kepentingan terhadap perusahaan tersebut berkaitan erat dengan harapan kesejahteraan yang mereka peroleh.
Penilaian kinerja merupakan salah satu faktor yang sangat penting bagi perusahaan, karena pengukuran tersebut digunakan sebagai dasar untuk menyusun
sistem imbalam dalam perusahaan, yang dapat mempengaruhi perilaku pengambilan keputusan dalam perusahaan.
Pengukuran kinerja keuangan perusahaan bertujuan untuk : 1. Memberikan informasi yang berguna dalam membuat keputusan penting mengenai asset yang digunakan dan memacu para manajer untuk membuat
keputusan yang menyalurkan kepentingan perusahaan. 2. Mengukur kinerja unit usaha sebagai suatu entitas usaha (Govindarajan, penerjemah Kurniawan, 2002).
Laporan Keuangan Sebagai Informasi Dalam Menilai Kinerja Perusahaan.
Laporan keuangan yang disusun dan disajikan kepada semua pihak yang berkepentingan dengan eksistensi suatu perusahaan, pada hakekatnya merupakan
alat komunikasi. Artinya laporan keuangan itu adalah suatu alat yang digunakan untuk mengkomunikasikan informasi keuangan dari suatu perusahaan dan
kegiatan-kegiatannya kepada mereka yang berkepentingan dengan perusahaan
tersebut. Dari laporan keuangan itu manajemen memperoleh informasi yang digunakan untuk:
1. Merumuskan, melaksanakan dan mengadakan penelitian terhadap
kebijakan-kebijakan yang dianggap perlu. 2. Mengorganisasikan dan mengkoordinasikan kegiatan-kegiatan atau
aktivitas dalam perusahaan.
3. Merencanakan dan mengendalikan aktivitas sehari-hari dalam perusahaan.
4. Menilai keadaaan atau posisi keuangan dan hasil operasi perusahaan.
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
Rita Indah Mustikowati, Pengaruh MVA terhadap Harga Saham
61
Analisis laporan keuangan dimaksudkan untuk membantu manajemen dan pihak-pihak yang berkepentingan dalam perencanaan dan pengendalian perusahaan.
Sehingga dengan adanya laporan keuangan diharapkan mampu memberikan bantuan informasi kepada pengguna untuk membuat keputusan ekonomi yang
bersifat finansial. Adapun tujuan laporan keuangan seperti tertulis dalam Standar Akuntansi Keuangan (SAK) yang disusun oleh Ikatan Akuntansi Indonesia adalah
menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan, kinerja serta perubahan posisi suatu perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam
pengambilan keputusan ekonomi.
Salah satu kegunaan dari laporan keuangan adalah untuk menyediakan informasi kinerja perusahaan terutama profitabilitas yang diperlukan untuk menilai perubahan potensial sumber daya ekonomi yang mungkin dikendalikan. Informasi
tersebut menyangkut posisi keuangan perusahaan, kinerja dan perubahan posisi keuangan perusahaan kepada pihak-pihak yang berkepentingan sebagai
pertimbangan dalam pengambilan keputusan. Analisis keuangan sangat tergantung pada informasi yang diberikan oleh
laporan keuangan perusahaan. Laporan keuangan perusahaan merupakan salah satu sumber informasi yang penting disamping informasi lain seperti informasi industri, kondisi perekonomian, pangsa pasar perusahaan, kualitas manajemen dan lainnya.
MVA (Market Value Added)
Menurut Steward (dalam Rahayu, 2007), Market Value Added (MVA)
suatu pengukur kinerja yang tepat untuk menilai sukses tidaknya perusahaan dalam menciptakan kekayaan bagi pemiliknya. Jadi, kekayaan atau kesejahteraan pemilik perusahaan (pemegang saham) akan bertambah bila Market Value Added (MVA)
bertambah. Indikator yang digunakan untuk mengukur (MVA) Market Value Added menururt Young dan O’Byrne (2001), yaitu (1) jika Market Value Added (MVA) >
0, bernilai positif, perusahaan berhasil meningkatkan nilai modal yang telah diinvestasikan oleh penyandang dana. (2) jika (MVA) < 0, Market Value Added
bernilai negatif, perusahaan tidak berhasil meningkatkan nilai modal yang telah diinvestasikan oleh penyandang dana.
Tujuan utama perusahaan adalah memaksimalkan kesejahteraan pemegang saham yang dilakukan dengan memaksimalkan selisih antara market value of
equity dan jumlah yang ditanamkan investor kedalam perusahaan. Selisih tersebut disebut sebagai Market Value Added (MVA). MVA digunakan untuk mengukur
seluruh pengaruh kinerja manajerial sejak perusahaan berdiri hingga sekarang. MVA yang dihasilkan oleh kinerja manajerial sepanjang umur perusahaan yang di-present value-kan (Mirza & Imbuh, 1999).
Nilai tambah pasar MVA dari sebuah perusahaan merupakan hasil dari selisih nilai pasar perusahaan dikurangi oleh komponen biaya yang telah
dikeluarkan perusahaan untuk modal investasinya. Nilai pasar perusahaan ditandai
dengan perolehan besarnya nilai perusahaan yang dihargai pada pasar saham, yang merupakan pengali antara harga saham dan jumlah saham yang tersedia.
Perhitungan MVA adalah sebagai berikut (Brigham & Gapenski, 1999) : MVA = Market value of equity – Equity capital supplied by shareholders
MVA = Nilai pasar – Modal diinvestasikan MVA = (Market value – Book value) x shares outstanding
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
MODERNISASI, Volume 7, Nomor 1, Februari 2011 62
Berdasarkan formula diatas, kekayaan atau kesejahteraan pemilik akan bertambah jika MVA bertambah.
Nilai pasar perusahaan merupakan nilai pasar terhadap keseluruhan tuntutan terhadap aktiva perusahaan, yaitu berupa ekuitas, bunga minoritas dan
hutang. Nilai pasar perusahaan = nilai pasar saham biasa + bunga minoritas +
hutang jangka pendek + hutang jangka panjang + hutang jangka panjang lain Untuk menghitung nilai MVA, langkah yang harus ditempuh:
1. Menghitung jumlah saham yang beredar (the number of share
outstanding) 2. Menghitung harga pasar saham (share price) 3. Menghitung nilai buku ekonomis per lembar saham (economic book
value per share) 4. Menghitung MVA .
Harga saham
Harga saham adalah harga yang dibentuk dari interaksi para penjual dan pembeli saham yang dilatar-belakangi oleh harapan mereka terhadap profit
perusahaan. Harga saham yang terjadi paling akhir dalam satu hari bursa atau yang
dapat disebut dengan harga penutupan. Harga saham terbentuk dari proses permintaan dan penawaran yang terjadi di bursa. Naik turunnya harga saham yang
diperdagangkan di lantai bursa ditentukan oleh kekuatan pasar. Jika pasar menilai bahwa perusahaan penerbit saham dalam kondisi baik, maka biasanya harga saham perusahaan yang bersangkutan akan naik, sedangkan jika perusahaan dinilai rendah oleh pasar, maka harga saham perusahaan juga akan ikut turun bahkan bisa lebih
rendah dari harga di pasar sekunder antara investor yang satu dengan investor yang lain sangat menentukan harga saham perusahaan. Untuk itu investor memerlukan
informasi yang berkaitan dengan pembentukan harga saham tersebut dalam
mengambil keputusan untuk menjual ataupun membeli saham. Menurut Ang (1997) nilai dari suatu saham berdasarkan fungsinya dapat
dibagi menjadi tiga jenis:
1. Nilai Nominal (Par Value) Nilai nominal adalah nilai yang tercantum pada saham, yang berfungsi untuk tujuan akuntansi. Ketentuan nilai nominal saham sesuai dengan
UUPT No.1/1995 harus dalam mata uang rupiah, jika tanpa nilai nominal
maka saham itu tidak dapat diperdagangkan. Nilai nominal ini merupakan modal per lembar saham yang secara hukum harus ditahan di perusahaan
untuk proteksi pada kreditor yang tidak dapat diambil pemegang saham
(Keiso dan Weygandt, 1996). 2. Harga Dasar (Base Price)
Harga dasar adalah harga yang berfungsi dalam perhitungan indeks harga
saham. Harga ini akan berubah sesuai dengan aksi emiten yang dilakukan, seperti , , dan lain-lain. Untuk saham baru harga dasar right issue stock splitadalah hargasaham pada pasar perdana.
3. Nilai Pasar (Market Price) Harga pasar adalah harga saham yang terjadi di pasar bursa pada saat
tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar (Jogiyanto). Harga pasar
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
Rita Indah Mustikowati, Pengaruh MVA terhadap Harga Saham
63
merupakan harga yang paling mudah diketahui. Harga pasar ini ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar bursa.
Jika pasar bursa sudah tutup, maka harga pasar adalah harga penutupannya (closing price). Jadi harga pasar inilah yang menyatakan naik turunnya
suatu saham.
Jenis-jenis harga saham, (www.idx.co.id) yaitu (1) harga saham Pembukaan, terjadi pada transaksi pertama penjualan saham untuk atau pada saat hari itu. (2) harga saham tertinggi, terjadi pada transaksi (jual-beli) saham pada saat
hari itu. (3) harga saham terendah, terjadi pada transaksi (jual-beli) saham pada saat hari itu. (4) harga saham penutupan, terjadi pada transaksi terakhir penjualan saham untuk atau pada saat hari itu. (5) harga saham minat beli, harga yang
diminati pembeli untuk melakukan transaksi jual-beli saham. (6) harga saham minat jual, harga yang diminati penjual untuk melakukan transaksi jual-beli saham.
(7) change, selisih antara harga saham pembukaan ( atau Previous Open) dengan harga saham penutupan ( ). Close
Faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham menurut Bunarto (2006), yaitu
1) faktor fundamental, memberikan informasi tentang kinerja perusahaan dan
faktor yang dapat mempengaruhinya, meliputi kemampuan manajemen dalam mengelola kegiatan operasional perusahaan, prospek bisnis
perusahaan di masa dating, prospek pemasaran dari bisnis yang dilakukan,
perkembangan teknologi yang digunakan dalam kegiatan operasi perusahaan, dan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan keuntungan.
2) faktor teknis, menggambarkan pasaran suatu efek baik secara individu
maupun secara kelompok dalam menilai harga saham, seperti perkembangan kurs, keadaan pasar modal, volume dan frekuensi transaksi suku bunga, serta kekuatan pasar modal dalam mempengaruhi harga saham perusahaan.
Penelitian Terdahulu. Penelitian tentang korelasi antara EVA dan MVA telah banyak dilakukan
oleh peneliti baik dari luar negeri maupun dari dalam negeri. Beberapa penelitian terdahulu yang telah dilakukan terhadap EVA dan MVA, maupun yang berkaitan terhadap pengembalian saham.
Lehn dan Makhija menemukan bahwa EVA berkorelasi positif dengan tingkat pengembalian investasi dalam saham ( ). Korelasi tersebut lebih stock return
kuat jika dibandingkan korelasi MVA dengan tingkat pengembalian investasi
dalam harta atau (ROE) dan tingkat pengembalian penjualan atau return on equity Return On Sales. Dengan demikian para pemegang saham akan memperoleh
penghasilan lebih besar bila EVA perusahaan milik mereka meningkat. Korelasi
positif itulah yang membuat penerapan EVA mendapat dukungan yang kuat khususnya dari kalangan pemilik perusahaan dan pasar modal.
O’Byrne (1996) mengemukakan bahwa berdasarkan penelitian yang dilakukan di pasar modal, perubahan EVA dalam 5 tahun menjelaskan perubahan
nilai pasar saham sebesar 47%. Sementara perubahan dalam earning pada periode yang sama hanya sebesar 24%.
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
MODERNISASI, Volume 7, Nomor 1, Februari 2011 64
Grant (1996) juga melakukan penelitian untuk menguji pengaruh EVA terhadap nilai perusahaan dengan meregresikan EVA dengan MVA (keduanya
dibagi dengan modal), dan hasilnya menunjukkan hubungan yang positif. Beberapa penelitian tentang EVA sudah pernah dilakukan di Indonesia.
Penelitian yang dilakukan oleh Kanti Atria R (2004) menyimpulkan adanya korelasi yang kuat antara EVA dengan MVA pada perusahaan manufaktur yang
terdapat dalam BEJ selama periode 1999 sampai 2001. Namun hasilnya berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Rousana (1997).
Rousana (1997) dalam penelitiannya menyimpulkan bahwa EVA belum
banyak digunakan oleh para investor (Asing maupun Domestik) di BEJ pada periode 1990-1993 sebagai alat untuk menganalisa kinerja suatu perusahaan. Hasil
korelasi antara EVA dan MVA pada perusahaan yang terdaftar di BEJ tidak
menunjukkan korelasi yang signifikan. Rousana mengemukakan tidak signifikannya korelasi antara EVA dan MVA membuktikan bahwa belum
efisiennya pasar modal di Indonesia. Para investor belum sepenuhnya
menggunakan informasi yang tersedia untuk menganalisa suatu saham perusahaan sehingga harga saham yang terjadi belum mencerminkan semua informasi yang
ada. Namun dalam penelitian tersebut Rousana juga menguji korelasi antara EVA dan yang dalam penelitiannya mununjukkan adanya hubungan yang Leverage
signifikan untuk periode pengamatan yang sama.
Hipotesis penelitian
Dari latar belakang dan kerangka pemikiran diatas, hipotesis dapat dirumuskan sebagai berikut ” Diduga MVA (Market Value Added) berpengaruh
baik terhadap harga saham”
METODE
Populasi yang diambil dalam penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek. Pemilihan populasi tersebut berdasarkan
pertimbangan bahwa perusahaan dalam kategori industri yang sama, memiliki
karakteristik kebijakan pendanaan yang sama, sehingga dapat dihindari hasil penelitian yang bias. Periode waktu penelitian adalah dari tahun 2008 sampai
dengan tahun 2009. Pengambilan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling.
Variabel dalam penelitian ini adalah : 1. Variabel Bebas (Independent Variable) dalam penelitian ini adalah (MVA). 2. Terikat Market Value Added
(Dependent Variable) adalah harga saham. Sumber data penelitian berasal dari
sumber data sekunder berupa laporan keuangan tahunan (Annual Report) yang diterbitkan oleh perusahaan, buku (ICMD), Indonesian Capital Market Directory
Laporan Bursa Efek Jakarta, Jurnal-jurnal, dan Literatur-literatur lainnya yang
berhubungan dengan objek yang sedang diteliti. Analisis data dengan menggunakan regresi berganda adalah untuk
mengetahui pengaruh (MVA) terhadap harga saham. Analisa Market Value Added
regresi berganda ini dilakukan dengan menggunakan SPSS adapun rumusnya dari regresi berganda menurut Sugiyono (2006) sebagai berikut :
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
Rita Indah Mustikowati, Pengaruh MVA terhadap Harga Saham
65
Y = a + b1X1 + b2X2 + ...+bnXn + e
Dimana :
Y = Nilai hubungan varibel bebas terhadap variabel terikat a = Konstanta b = Koefisien regresi X = Variabel bebas
e =error term
Koefisien determinasi berganda (R2
) dapat digunakan untuk mengetahui
besarnya sumbangan atau kontribusi dari keseluruhan dari variabel bebas (X1,X2,X3,X4,X5) terhadap variabel terikat (Y), sedangkan sisanya dijelaskan oleh variabel bebas (X) yang tidak dimasukkan ke dalam model. Model dianggap
baik apabilai koefisien determinasi = 1 atau mendekati 1 (Gujarati,2001;46).
PEMBAHASAN Hasil Penelitian
1. Deskrispi Data
Penelitian ini didasarkan pada data yang tersedia di Indonesian
Capital Market Direktory serta laporan keuangan tahunan (Annual Repport) yang dipublikasikan perusahaan melalui Pojok Bursa.
Berdasarkan pemilihan sampel yang dilakukan diperoleh sebanyak 23
perusahaan yang memenuhi kriteri. Analisis yang digunakan dalam penelitian ini meliputi analisis variabel independent, yaitu MVA terhadap
variabel dependent yaitu harga saham. Perhitungan variabel-variabelnya
dilakukan dengan menggunakan komputer melalui program SPSS. Untuk melakukan analisis dalam penelitian ini juga dibutuhkan data
sampel perusahaan yang termasuk dalam industri manufaktur yang telah melakukan emisi dan terdaftar sebagai emiten secara kontinyu di Bursa
Efek Jakarta selama dua tahun pengamatan dari tahun 2008 sampai tahun 2009. Laporan keuangan tahunan ( ) yang diterbitkan oleh Annual Report
perusahaan yang menjadi objek penelitian. Laporan Harga Saham penutupan untuk periode 2008 sampai 20009. Laporan Neraca dan
Laporan Laba Rugi perusahaan untuk periode 2008 sampai 2009. Data tersebut akan berguna sebagai bahan perhitungan MVA dan harga saham
yang akan dianalisis. 1.1. Market Value Added (MVA)
MVA merupakan metode yang mengukur seberapa besar nilai
tambah yang berhasil diberikan perusahaan kepada para penyandang dana. Berkaitan dengan kata market maka konsep ini tidak lepas atau
perlu adanya penilaian pasar, sehingga menurut MVA hanya dapat
dihitung atau diaplikasikan pada perusahaan publik atau perusahaan listing di pasar modal.
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
MODERNISASI, Volume 7, Nomor 1, Februari 2011 66
Tabel 1
Hasil perhitungan MVA pada perusahaan manufaktur
Kode Emiten MVA 2008 2009
AALI 388530255 387460135
ANTM 87321462 87253661
BBCA 73799784 69222401
BBNI -125101318 272954718
BBRI 285775803 3055205619 BDMN 1805349164 249393849
BMRI -299912278 489144131
BUMI 467832983 47122432
ELTY 123072671 122959772 INCO -3886659 -14295439
INDF 2816810000 -1375065
ISAT -11975691 -1252376
LISP 30917241 30300835
MEDC -4695574 -3353326 PGAS 15891933 1250943
PTBA 53605168 51901928
SGRO 6007036 5794419
SMCB 189034574 18825761
SMGR -2138066 -4266159
TINS 8761969 -2171809 TLKM 91685929 87010253
UNSP -20282178 1118157
UNTR 9661368 6949265
RATA-RATA 260263720 215528439 Sumber : data diolah (lampiran)
Dari tabel 1 diatas, hasil perhitungan terhadap MVA pada tahun
2008 menunjukkan nilai rata-rata sebesar 260.263.720. Nilai MVA terendah sebesar -299.912.278 dihasilkan oleh PT. BMRI, sedangkan nilai MVA tertinggi sebesar 2.816.810.000 dihasilkan oleh PT. INDF.
Hasil perhitungan MVA pada tahun 2009 menunjukkan nilai rata-rata sebesar 215.528.439. Nilai MVA terendah sebesar -14.295.439
dihasilkan oleh PT INCO, sedangkan hasil perhitungan nilai MVA tertinggi sebesar 3.055.205.619 dihasilkan oleh PT BBRI.
Jika membandingkan nilai MVA pada tahun 2008 dan tahun 2009 pada setiap perusahaan yang mengalami penurunan nilai
adalah PT Internasional Nickel Indonesia Tbk (INCO), PT Indofood
Sukses Makmur Tbk. (INDF), PT Indosat Tbk. (ISAT), PT Semen Gresik Persero (SMGR), dan PT Timah Tbk (TINS).
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
Rita Indah Mustikowati, Pengaruh MVA terhadap Harga Saham
67
1.2. Harga Saham
Tabel 2
Hasil perhitungan harga saham pada perusahaan manufaktur
KODE EMITEN
Harga saham
2008 2009
AALI 9800 22750
ANTM 1090 2200 BBCA 3250 4850
BBNI 680 1980
BBRI 4575 7650
BDMN 3100 4550
BMRI 2025 4700 BUMI 910 2425
ELTY 72 193
INCO 1930 3650
INDF 930 3550
ISAT 5750 4725 LISP 2925 8350
MEDC 1870 2450
PGAS 1860 3900
PTBA 6900 17250
SGRO 1190 2700 SMCB 630 1550
SMGR 4175 7550
TINS 1080 2000
TLKM 6900 9450
UNSP 260 580 UNTR 4400 15500
Sumber : data diolah (lampiran)
Saham merupakan bukti kepemilikan atas suatu perusahaan
berbentuk Perseroan Terbatas. Harga suatu saham sangat erat
kaitannya dengan harga pasar suatu saham. Harga saham untuk perusahaan manufaktur pada tabel 2. Pada tabel tersebut
menunjukkan bahwa harga saham tertinggi pada tahun 2008 adalah
PT Aneka Tambang (Persero) Tbk. (ANTM) dengan nilai Rp. 9.800 . Pada tahun berikutnya harga saham mengalami kenaikan sampai Rp
22.750. Dan harga saham yang mengalami penurunan adalah saham milik PT. Indosat Tbk (ISAT).
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
MODERNISASI, Volume 7, Nomor 1, Februari 2011 68
2. Pengujian Hipotesis
2.1. Analisis Regresi Linier Sederhana
Pengujian statistik dengan alat analisis regresi linier sederhana dimaksudkan untuk mengetahui pengaruh MVA (X), terhadap Harga Saham (Y). Adapun ikhtisar output penelitian dapat dilihat pada tabel di bawah ini.
Tabel 3 Ikhtisar Regresi Linier Sederhana Output
Variabel
Independen
Unstandardized Coefficients Beta t-hitung Sign. T
Β Error
(Constant) 3.206 1.216 2.637 0.018
MVA (X) 0.033 0.012 0.055 0.218 0.830
R = 0.055
R Square (R2 ) = 0.003
Adusted. R Square = -0.059
=
Variabel Dependent = Harga Saham (Y)
Sumber : Data diolah (lampiran) Persamaan ini menunjukkan hal-hal sebagai berikut:
a. Konstanta ( ) sebesar 3.206 menunjukkan jika MVA (X) sebesar a0 (nol), maka Harga Saham (Y) yang dicapai hanya 3.206
b. Nilai koefesien regresi ( ) sebesar 0.033 menunjukkan besarnya b pengaruh variabel MVA (X) terhadap Harga Saham (Y). Hal ini
menyatakan bahwa setiap satuan variabel MVA (X) akan berpengaruh terhadap Harga Saham (Y) sebesar 0.033 apabila
variabel lainnya tetap. Artinya jika MVA meningkat 1 satuan, maka Harga Saham akan meningkat 0.033 satuan.
c. Nilai Koefesien korelasi ( ) sebesar 0.055 menunjukkan bahwa R hubungan antara MVA dan Harga Saham sangat rendah, karena
nilai korelasi 0.055 berada pada range antara 0.00 – 0.199 yang menunjukkan keeratan hubungannya sangat kecil.
d. Koefisien determinasi (R Square) menunjukkan besarnya
kontribusi MVA terhadap Harga Saham, diperoleh nilai sebesar 0.003 yang artinya variasi perubahan nilai Harga Saham dapat
dijelaskan melalui variabel MVA (X), terhadap Harga Saham (Y)
sebesar 0.3% dan sisanya sebesar 99.7% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini.
2.2. Uji Signifikan t-test antara MVA (X) terhadap Harga Saham (Y).
Hasil analisis di peroleh nilai thitung MVA (X) sebesar 0.218 pada tingkat probabilitas 0.830. Kriteria pengujian jika thitung > ttabel
atau Probabilitas Hitung < Level of Significance ( ) maka Ho ditolak
atau ada pengaruh signifikan MVA (X) terhadap Harga Saham (Y).
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
Rita Indah Mustikowati, Pengaruh MVA terhadap Harga Saham
69
Hasil pengujian menunjukkan bahwa nilai 0.218 < 2.079 atau thitung < ttabel dan 0.830 > 0.05 atau probabilitas hitung > level of significance
() sehingga Ha ditolak. Hal ini berarti bahwa tidak ada pengaruh
signifikan antara MVA (X) terhadap Harga Saham (Y).
Pembahasan Hasil Penelitian Keseluruhan dari hasil analisis data berikut temuan penelitian terdahulu
secara ringkas dapat dikemukakan sebagai bahan untuk membahas hasil-hasil penelitian ini. Berdasarkan hasil analisis deskripsi pengaruh MVA terhadap harga
saham, dari perhitungan secara keseluruhan untuk semua perusahaan dari tahun 2008 – 2009, perusahaan menghasilkan nilai MVA positif maupun MVA negatif. MVA yang positif menandakan bahwa nilai pasar perusahaan lebih tinggi daripada
nilai buku perusahaan sehingga investor tertarik untuk menanamkan modalnya
pada perusahaan tersebut. Sebaliknya, jika MVA perusahaan negatif menandakan nilai pasar perusahaan tersebut lebih rendah daripda nilai buku perusahaan
sehingga, investor tidak tertarik untuk menanamkan modalnya pada perusahaan
tersebut. Market Value Added (MVA) merupakan pengukuran kinerja yang
menunjukkan besarnya kekayaan yang diciptakan oleh perusahaan bagi
kepentingan investor atau perbedaan antara yang diperoleh investor (total market value) dengan jumlah yang dikeluarkan oleh investor (invested capital Market ).
Value Added (MVA) dihitung dari hasil pengurangan nilai pasar dengan nilai nominal per lembar saham, kemudian dikalikan dengan jumlah saham. Nilai pasar
menggambarkan keberhasilan manajer dalam menginvestasikan modal dari para investor. Kekayaan atau kesejahteraan pemilik perusahaan (pemegang saham) akan bertambah bila Market Value Added (MVA) bertambah.
MVA yang rendah akan memberikan informasi bahwa kinerja perusahaan kurang baik, sehingga investor cenderung menghindari pembeliaan saham pada
perusahaan yang bersangkutanbahkan melepas atau menjual saham yang dimilki
yang berakibat pada penurunan permintaan bahkan terjadi adanya peningkatan penawaran yang berakibat pada turunnya harga saham.
Hal ini disebabkan karena tidak adanya efisiensi pasar modal di Indonesia
(BEJ), dimana para investor belum menggunakan sepenuhnya informasi yang tersedia untuk menganalisis suatu saham perusahaan, sehingga harga saham yang terjadi belum mencerminkan semua informasi yang ada.
Kontribusi MVA terhadap Harga Saham, diperoleh nilai sebesar 0.003 sisanya sebesar 99.7% dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam
penelitian ini. Hal ini berarti selain MVA harga saham juga dipengaruhi oleh faktor-faktor lain seperti kondisi keuangan (inflasi), tingkat suku bunga maupun
faktor keamanan dalam negara. Inflasi membuat adanya penurunan mata uang rupiahterhadap mata uang asing sehingga bila terjadi inflasi investor lebih suka
investasi dalam bentuk mata uang asing dan enggan membeli saham dan akibatnya
volume permintaan turun. Suku bunga yang tinggi membuat investor lebih suka investasi dalam bentuk depositon dan obligasi sehingga permintaan saham turun dan harga juga merosot.
Pada faktor keamanan suatu negara bila dinilai tidak aman akan membuat investor lebih suka untuk melakukan investasi ke luar negeri sehingga volume
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
MODERNISASI, Volume 7, Nomor 1, Februari 2011 70
permintaan saham dalam negeri akan merosot yang nantinya juga akan di ikuti dengan penurunan harga saham.
KESIMPULAN Penelitian ini menguji pengaruh Market Value Added (MVA) terhadap
harga saham pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di bursa effek. Analisis data yang digunakan adalah analisis deskriptif dan analisis regresi.
Hasil analisis deskriptif ditemukan pengaruh MVA terhadap harga saham,
dari perhitungan secara keseluruhan untuk semua perusahaan dari tahun 2008 – 2009, perusahaan menghasilkan nilai MVA positif maupun MVA negatif. Trend
rata – rata MVA tahun 2008 dan tahun 2009 menunjukkan arah menurun.
Hasil analisis regresi tidak ada pengaruh Market Value Added dengan harga saham karena MVA yang cenderung rendah akan memberikan informasi
bahwa kinerja perusahaan kurang baik, sehingga investor cenderung menghindari
pembeliaan saham pada perusahaan yang bersangkutanbahkan melepas atau menjual saham yang dimilki yang berakibat pada penurunan permintaan bahkan
terjadi adanya peningkatan penawaran yang berakibat pada turunnya harga saham selain itu juga karena tidak adanya efisiensi pasar modal di Indonesia (BEI),
dimana para investor belum menggunakan sepenuhnya informasi yang tersedia untuk menganalisis suatu saham perusahaan, sehingga harga saham yang terjadi
belum mencerminkan semua informasi yang ada. Kontribusi MVA terhadap Harga Saham, diperoleh nilai yang kecil dan
sisanya dipengaruhi oleh variabel lain yang tidak diteliti dalam penelitian ini. Hal ini berarti selain MVA harga saham juga dipengaruhi oleh faktor-faktor lain seperti
kondisi keuangan (inflasi), tingkat suku bunga maupun faktor keamanan dalam negara.
Saran
1. Menggunakan periode waktu yang lebih lama dari penelitian ini. 2. Jumlah sampel yang digunakan dapat ditambah dan dapat diperluas ke
beberapa sektor perusahaan, sehingga dapat mewakili ukuran seluruh sampel perusahaan yang terdapat di BEI.
3. Bagi penelitian yang akan datang sebaiknya menggunakan ditambah dengan variabel-variabel lain selain Market Value Added (MVA) yang
diperkirakan mampu mempengaruhi harga saham
DAFTAR PUSTAKA
Anto Dajan, Pengantar Metode Statistik, Jilid 2, LP3ES, Jakarta, 1986.
Dewi Sri Harjanti, “Analisis Manfaat EVA dalam Pengukuran Nilai perusahaan
dan Kesejahteraan Pemegang Saham Pada Perusahaan Publik di BEJ”, Kajian Bisnis dan Manajemen, Vol 4, No 2, 2002.
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
Rita Indah Mustikowati, Pengaruh MVA terhadap Harga Saham
71
FEUII, Pedoman Penulisan Skripsi Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi UII
Ikatan Akuntan Indonesia (IAI), “ ”, Salemba Empat, Standar Akuntansi KeuanganJakarta, 2004.
Indonesian Capital Market Directory. 2005, Bursa Efek Jakarta, Jakarta.
Jogiyanto. 2000. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi II. Yogyakarta:
BPFE UGM.
Kanti Atria R, “Analisis Hubungan EVA dan MVA Pada Perusahaan Yang
Terdaftar di BEJ”, Skripsi S-1 Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia,
2004. Lisa Linawati Utomo, “EVA Sebagai Ukuran Keberhasilan Kinerja Manajeman”,
Jurnal Akuntansi dan Keuangan , Vol 1, No 1, Mei, 1999.
Majalah Swasembada, No 20-23, hal 22-29, 2001.
O’Byrne, F. Stephen dan S. David Young. 2001. Economic Value Added dan Manajemen Berdasarkan Nilai Panduan Praktis untuk Implementasi. Jakarta: Salemba Empat.
Pradhono & Yulius Jogi Cristiawan, “Pengaruh EVA, Residual Income, Earnings
dan Arus Kas Operasi Terhadap Return Yang Diterima Oleh Pemegang
Saham”, Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol 6, No 2, November, 2004. Rokhayati Eliyah, “Perbandingan Kinerja Keuangan Pada Perusahaan Makanan
dan Minuman Yang Go Publik di BEJ dengan Metode EVA dan ROA”,
Skripsi S-1, Fakultas Ekonomi Universitas Islam Indonesia, 2003.
Robert N. Anthony & Vijay Govindarajan, penerjemah F.X. Kurniawan Tjakrawala, M.Si.Ak, “Sistem Pengendalian Manajemen”, Edisi Pertama, Salemba Empat, Jakarta, 2002.
Shidarta Utama, “EVA: Pengukuran dan Penciptaan Nilai Peusahaan”, April, 1997.
Singgih Santosa, Statistik Non Parametrik, Edisi 1, Elex Madia Komputindo, Jakarta, 2001. Singgih Santoso, Statistik Non Parametik, Edisi 2,
Elexemedia Komputindo, Jakarta, 2003
Suad Husnan, dan Eni Pudjiastuti, Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Edisi 2, UPP AMP YKPN, Ypgyakarta, 2003.
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References
MODERNISASI, Volume 7, Nomor 1, Februari 2011 72
Sri Isworo Adiningsih dan Sumarmi, “Hubungan EVA dan MVA Pada Perusahaan Publik Yang Terdaftar di BEJ”, Jurnal Akuntansi dan Keuangan, Vol 6, No 1,
Juli, 2005.
Tandelilin, Erduardus. 2001. Pengaruh Investasi dan Manajemen Portofolio. Jurnal Manajemen. Yogyakarta: BPFE
JEM_Pengaruh Market Va...
Uploaded: 04/05/2019
Checked: 04/05/2019
Similarity
Similarity from a chosen source
Possible character replacementabc
Citation
References