daily 3413호 / 2018년 5월 10일 목 -...

Daily 3413호 / 2018년 5월 10일 (목)

KOSPI KOSDAQ KOSPI200 선물 원/달러 환율 국고 3년 금리

2,443.98 (-0.24%) 850.85 (+2.86%) 315.20 (+0.00%) 1,080.90 (+4.40원) 2.309 (-0.002%)

전략 생각

미국 기업 투자 환경 다시보기 [이예신, 곽현수]

차트 릴레이 – Top down / Bottom up

목요 Key Chart: 밸류에이션, 필수소비재/헬스케어

증시지표

Top down

국내 주식 포트폴리오: 인크로스, 와이아이케이 [신규], LG상사,

GKL, LG생활건강, 삼성전자

해외 주식 포트폴리오

국내외 ETF 포트폴리오

포트폴리오

기업 분석

셀트리온 (068270/매수): 예상대로 양호한 성장 [배기달]

아모레퍼시픽 (090430/매수): 우려를 불식시킨 실적 [이지용]

동아에스티 (170900/매수): 좋아지고 있다 [배기달]

롯데케미칼 (011170/매수):

HOB와 JV 통해 신규 납사 크랙커 건설 [이응주]

위메이드 (112040/매수):

IP 비즈니스 성과 확인 + 이카루스M 기대 유효 [이문종]

쎌바이오텍 (049960/매수): 듀오락 사상 최대 분기 매출 기록 [손승우]

실적 한눈에 보기

Bottom up

신한 데일리(신한 생각)에 게재된 요약본의 원본 자료는 당사 홈페이지, 신한아이, 골드윙 등에 게재되어 있으니

참고하시기 바랍니다.

▶▶▷ Just 1 Minute!

기업투자, 정부지출 증가율과 미 증시 수익률 추이

자료: Thomson Reuters, 신한금융투자

미국 금리 인상, 구축효과 우려에 민간 투자 확대 가능 여부 확인 필요

미국 CAPEX 확대 유효한 몇 가지 근거

기업 투자 확대 기대는 증시에 긍정적 요인으로 작용할 전망

Daily Summary

셀트리온 (068270)

1분기 영업이익 1,165억원(+30.3%, YoY)으로 컨센서스 부합

2분기 영업이익 1,564억원(+13.1%, YoY)으로 견조한 성장 예상

목표주가 31만원, 투자의견 ‘매수’ 유지

올해 영업이익 962억원(+6.6%, YoY)으로 소폭 성장 전망

목표주가 250,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지 아모레퍼시픽 (090430)

1분기 영업이익 2,359억원(-25.5%, YoY)으로 컨센서스 부합

기저효과와 면세 회복으로 2분기 영업이익 1,950억원(+92.0%, YoY) 전망

목표주가 400,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지

롯데케미칼 (011170)

HOB와 JV(현대케미칼, 롯데켐 지분 40%) 통해 에틸렌 75만톤 규모 NCC 투자

중장기 성장성 부각: 18년 말련/한국, 19년 미국, 21년 한국, 22년 인니 신증설

목표주가 510,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지: 주가 바닥 vs. 2Q 개선, 문제는 유가

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00 03 06 09 12 15 18

기업투자증가율(좌축)

정부지출증가율(좌축)

미증시수익률 (우축)

(%) (%)

전략 생각 신한 생각 / 2018년 5월 10일 (목)

/ 3

미국 기업 투자 환경 다시보기

미국 금리 인상, 구축효과 우려에 민간 투자 확대 가능 여부 확인 필요

- 5월 FOMC에서의 물가 전망 낙관에 따른 금리 인상 지속 가능성과 트럼프 행정부의 재정적자 조합으로 구축효과 우려 확대

- 경기 호조에 금리가 상승하는 환경에서 민간 투자 확대는 긍정적

미국 CAPEX 확대 유효한 몇 가지 근거

- 지난해 통과된 감세안과 풍부한 기업 자금 여력, 투자를 유인하는 생산 환경이 기업 CAPEX 확대 뒷받침할 전망. 감세안 효과만으로 기업 투자 증가율 2018년과 2019년 각각 8.5%, 2.5% 기록할 전망

- 2003년 부시와 2011년 오바마의 설비투자 세제혜택은 GDP 대비 민간 투자 개선 견인. 2017년 감세안에 포함된 설비투자 비용 처리 세제 혜택이 긍정적 정책 환경 조성

- 기업 자금 여력도 충분. 금융위기 이후 기업 부채 비율은 40%p 이상 하락, 총자산 대비 현금성자산 비중은 1995년 이후 최고치 기록. 송환세율 인하 정책은 2~3조달러에 달하는 해외 보유 이익 환원으로 향후 기업 자금 확보 뒷받침 가능

- 기업이 풍부한 자금을 투자에 사용할지 여부는 토빈의 Q 비율 통해 가늠. 해당 비율이 1을 넘어서 자본 생산성이 비용을 초과해 기업 추가 투자 유인 존재. 투자와 높은 상관관계 지닌 매출도 향후 3년간 평균 6%대 증가율 유지해 현 시점에서 기업 투자 개선 기대

기업 투자 확대 기대는 증시에 긍정적 요인으로 작용할 전망

- 제조업 신규 주문과 재고/출하 비율이 동시에 개선되고 생산 능력 대비 실제 생산 증가율도 가파르게 상승하는 등 생산 환경 양호. 실제 기업들의 향후 6개월 투자 계획 서베이 긍정적 흐름. 기업 투자 확대 가능성은 증시에 긍정적 요인으로 작용할 전망

기업투자, 정부지출 증가율과 미 증시 수익률 추이


이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 이예신, 곽현수).

동 자료는 2018년 5월 10일에 공표할 자료의 요약본 입니다.

주식전략 _ 이예신

(02) 3772-4197

[email protected]

투자전략팀장 _ 곽현수

(02) 3772-2463

[email protected]

토빈의 Q 비율 추이

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0.5

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1.5

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90 95 00 05 10 15

(ratio)


S&P 500 기업 매출 성장률, 투자 증가율 산포도

y = 0.9107x - 0.1464

R² = 0.7559

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(민간 고정자산투자 증가율, %)

(S&P 500 기업 매출 성장률, %)


(50)

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00 03 06 09 12 15 18

기업투자증가율(좌축)

정부지출증가율(좌축)

미증시수익률 (우축)

(%) (%)

포트폴리오 신한 생각 / 2018년 5월 10일 (목)

/ 4

국내 주식 포트폴리오

인크로스 (216050) KDQ ▶ 1Q18부터 시작되는 이익 증가(1분기 영업이익 성장률 166.9% YoY 전망)

▶ 애드 네트워크 다윈의 연간 외형 성장(31.3% 증가)

▶ 최대주주 NHN엔터로의 최대주주 변경에 따른 내부 물량 확보, NHN에이스와 애드 네트워크 사업의 시너지

주가 (원) 28,600

추천일 5월 10일

신규 편입

와이아이케이 (232140) KDQ ▶ DRAM, NAND 수요증가에 따른 반도체업체의 웨이퍼 테스터 장비 수주 수혜 기대

▶ 기존 고객사내 시장점유율 확대와 신규고객 대상 공급증가로 실적 성장 기대

▶ 컨센서스 기준 18년 매출액 2,863억(YoY +90.2%), 영업이익 429억(YoY +121.1%) 전망

주가 (원) 4,605


신규 편입

LG상사 (001120) KSP-M

▶ 호주 뉴캐슬 연료탄 가격 101달러/톤(+8% WoW)으로 상승, 글로벌 석탄 수요 견조한 가운데, 공급 제약이 지속

▶ 인도네시아 석탄 생산능력은 2017년 600만톤에서 2020년 1,160만톤으로 증가

▶ 1분기 어닝쇼크, 프로젝트 수익 감소는 주가에 반영, 12개월 선행 PER 7~9배로 저평가

주가 (원) 25,800

추천일 5월 8일

수익률 -4.8%

상대수익 -4.1%p

GKL (114090) KSP-M

▶ 2018년 연결 영업이익은 1,387억원(+28% YoY)으로 경쟁사 대비 약 3배 높을 전망

▶ 중국인 VIP모객이 어려운 상황에서 경쟁사 보다 안정적인 이익 창출 가능

▶ PER 15배, 배당수익률 3.7%, 순현금 6천억원 등으로 하락 리스크 제한적

주가 (원) 25,750

추천일 5월 4일

수익률 -5.7%

상대수익 -3.9%p

LG생활건강 (051900) KSP

▶ 1분기 영업이익 2,837억원(+9.2%, YoY)으로 컨센서스 5% 상회

▶ 후와 숨의 높은 선호도로 올해 면세 매출액 1.4조원(+33.1%) 전망

▶ 화장품을 성장 동력으로 올해 영업이익 1.1조원(+14.2%) 예상

주가 (원) 1,331,000


수익률 5.1%

상대수익 5.9%p


/ 5

삼성전자 (005930) KSP

▶ 2018년 메모리 반도체 호황 지속 전망

▶ 올해 동사 주가는 컨센서스 기준 Fwd PER 8.0~9.5배에서 등락

▶ 현재 18F PER은 컨센서스 기준 8.0배, 신한 기준 7.2배. 현저한 저평가 구간

주가 (원) 50,900

추천일 1월 2일

수익률 -0.1%

상대수익 0.8%p

상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다. 15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.

주가는 직전거래일 종가 기준이며, 일부 종목 정보는 FnGuide를 참고하였습니다. 당사는 상기회사(삼성전자)를 기초자산으로 한 ELS를 발행했습니다. 당사는 상기회사(LG생활건강)를 기초자산으로 한 주식의 유동성 공급회사(LP)임을 고지합니다.

당사는 상기 회사(인크로스)의 IPO 대표주관사업무를 수행하였음을 고지합니다. 주가(원)는 전일 종가 기준입니다.

[포트폴리오 편출] LG유플러스(수익률 -1.9%, 상대수익 -0.2%p)


/ 6

해외 주식 포트폴리오

Intel (INTC US) 미국

▶ 세계적인 종합 반도체 기업. 메모리, 비메모리, 설계, 제조까지 모든 영역에서 사업 영위

▶ 기존 PC위주에서 IoT, 클라우드, 서버, AI 중심으로 사업재편에 성공

▶ 12MF PER 14.1배로 동종업계 평균 PER 17.0배 대비 저평가 국면

주가 (달러) 53.6

추천일 18년 4월 27일

편입 이후 수익률 1.1%

원화 환산 수익률 0.9%

Amazon (AMZN US) 미국 ▶ 미국의 대표 온라인 유통 업체. 온라인 시장, AWS(Amazon Web Service) 성장성에 투자

▶ 2018년 매출액 2,353억달러(+32.3% YoY), 영업이익 91억달러(+121.3% YoY) 전망

▶ 18F P/E 91.5배로 글로벌 Peer 평균 대비 높으나 온라인 시장 1등 기업에 대한 프리미엄 부여

주가 (달러) 1,592.4




보잉 (BA US) 미국 ▶ 글로벌 1위 항공기 제조사

▶ 2018년 영업이익 114.5억달러(+10.4% YoY), 영업이익률 11.8% 전망

▶ 18F P/E 25.0배로 글로벌 Peer 평균 27.0배 대비 가격 매력 상존

주가 (달러) 338.4




Netflix (NFLX US) 미국 ▶ 해외 구독자 빠른 증가세(지난 5개 분기 1,844만명 기록) 지속

▶ 공격적인 영업 확장 국면 이후 2017년 해외 수익성 손익분기점 도달 기대감 확대

▶ 18F P/E 83.5배로 고평가 됐으나, 2020년까지 총 구독자 수 1.5억명 예상돼 성장성에 대한 투자

주가 (달러) 326.9




엔비디아 (NVDA US) 미국 ▶ 글로벌 외장형 GPU 1위 팹리스 업체

▶ 18F 매출액 94.5억달러(+36.8% YoY), 순이익 28.3억달러(+30.0% YoY) 예상

▶ 18F P/E 43.9배로 높으나 딥러닝 분야 확대 수혜, VR(가상현실)로 인한 수요 증가 등에 프리미엄 타당

주가 (달러) 250.4




복성제약 (600196 CH) 중국 ▶ 중국 대표 헬스케어 그룹. 제약에서 유통, 의료기기, 서비스(병원)까지 수직 계열화 완성

▶ 자회사를 통한 중국 최초의 바이오 시밀러 올해 출시 예정. 이 외 2개 품종도 '20년 출시 예정

▶ 18F P/E 26배로 로컬 제약/바이오 업체 평균 46배 대비 현저한 저평가 국면

주가 (위안) 42.7





/ 7

삼일중공업 (600031 CH) 중국

▶ 중국 대표 건설기계 업체. 로컬 굴삭기 시장 점유율 7년 연속 1위

▶ 굴삭기 업황 호조, 일대일로 국가향 수출 가속화, 대형 굴삭기 중심 믹스 효과로 수익성 개선 기대

▶ 18F P/E 19배로 로컬 건설기계 업체 평균 31배 대비 밸류에이션 매력 부각

주가 (위안) 8.8




녕파삼삼 (600884 CH) 중국

▶ 중국 대표 2차전지 소재 업체. 양극재(세계 2위), 음극재(세계 3위), 전해질(중국 5위)

▶ 전기차 보조금 기준이 배터리 효율과 에너지 밀도에 맞춰짐. 생산 능력과 기술 갖춘 동사 수혜 기대

▶ 18F P/E 20배로 중국 2차전지 소재 업체 평균 25배 대비 밸류에이션 매력 부각

주가 (위안) 20.7




호아팟그룹 (HPG VN) 베트남

▶ 베트남 1위 철강업체. 경제성장을 위한 인프라 투자 확대 수혜주

▶ 18F 매출액 54.7조동(+24.1% YoY), 영업이익 10.3조동(+16.8%) 예상

▶ 18F P/E 8.2배로 글로벌 Peer 평균 10.1배 대비 가격 매력 있으며 높은 영업이익률 보유(18F 18.7%)

주가 (동) 57,000




따붕간느가라뱅크 (BBTN IJ) 인도네시아

▶ 시가총액 기준 7위 국영은행으로 국민주택대출 부문에 특화. 2016년 모기지론 M/S 33.6%로 압도적 1위

▶ 18F 세전이익 4.5조루피아(+14.7% YoY), ROE 15.3% 예상

▶ 18F P/E 9.7배로 글로벌 Peer 평균 11.1배 대비 가격 매력 상존

주가 (루피아) 2,870


편입 이후 수익률 -19.6%

원화 환산 수익률 -21.9%

상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.

15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.

상기 종목 정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND(중국, 홍콩) 컨센서스입니다.

주가(각국 통화 기준)는 각 시장의 직전거래일 종가입니다. (단, 미국 주식은 8일 종가입니다.)

당사는 상기회사(Amazon)를 기초자산으로 한 ELS를 발행했습니다.


/ 8

국내외 ETF 포트폴리오

iShares US Technology ETF

(IYW) 미국 ▶ 미국 대형 기술주에 투자. Dow Jones US Technology Index 추적

▶ 애플, 마이크로소프트, 페이스북, 구글, 인텔, 시스코, 엔비디아 등 시가총액 상위 기술주 편입

▶ 아마존, 페이스북, 인텔 등 대형 기술주 1Q 실적 예상 상회. 미국증시 Tech 주도력 재개 예상

주가 (달러) 176.32




TIGER 화장품

(228790) 한국 ▶ KOSPI, KOSDAQ에 상장된 화장품 관련 기업에 투자. 20개 이내 기업을 시가총액 비중으로 편입

▶ 코스맥스, 아모레G, 아모레퍼시픽, 한국콜마, LG생활건강, 한국콜마홀딩스 등이 비중 상위 기업

▶ 3월 한국 방문 중국 관광객 13개월 만에 증가. 사드 우려로 조정 받았던 중국 관련주 주가 반등 기대

주가 (원) 5,330



Copper Miners ETF

(COPX) 미국 ▶ 구리 채굴기업(copper miner)에 투자하는 ETF

▶ 비중 상위 종목은 퍼스트 퀀텀 미네랄, 텍 리소스, 지징 마이닝, 써던 코퍼 등

▶ 금리 상승 환경에서 구리 등 산업금속 가격 수혜

▶ 2017년 구리 생산 전년비 -2% 감소, 중국 환경 규제 등에 따른 타이트한 수급도 긍정적 요인

주가 (달러) 26.07




iShares MSCI Europe Financials

(EUFN) 미국 ▶ MSCI Europe Financials 지수 추종. 유럽 금융 주식에 투자. 환헤지를 하지 않음

▶ 비중 상위종목은 HSBC홀딩스, 방코 산탄데르, 알리안츠, BNP파리바 등

▶ 상품가격 상승과 함께 유럽 금리는 미국보다 탄력적인 상승 시현. 유럽 기대 인플레 상승

▶ 유럽 경기 회복세 확연. 유럽 금리 추가 상승 및 금융주 수혜 기대

주가 (달러) 23.16




ARK WEB X.0

(ARKW) 미국

▶ 클라우드, E 커머스, 빅 데이터, 블록체인 등 차세대 인터넷 기술 관련 기업에 투자하는 액티브 ETF

▶ 비중 상위 종목은 아마존, 넷플릭스, 트위터, 엔비디아, 어시너헬스 등

▶ 기술주 내에서도 상승을 주도하고 있는 아마존, 넷플릭스, 엔비디아 등을 모두 편입

주가 (달러) 52.84




상기 종목은 리서치센터의 포트폴리오이며, 장기 투자의견과 상이하거나, 투자의견이 변경될 수 있습니다.

편입 이후 주가가 15% 이상 하락할 경우 Stop Loss 규정에 의해 포트폴리오에서 제외합니다.

상기 종목 정보는 각 ETF 운용사 홈페이지 및 Bloomberg 등 정보를 인용하였습니다.

주가(각국 통화 기준)는 각 시장의 전거래일 종가입니다. (단, 해외 상장 ETF의 주가는 월요일을 제외하고 전전 거래일의 종가입니다.)

수익률은 추천일의 종가 대비 전거래일 종가로 계산한 수치입니다. 해외 상장 ETF는 월요일을 제외하고 추천일의 종가 대비 전전거래일 종가 기준으로 계산한 수익률입니다.

기업 분석 신한 생각 / 2018년 5월 10일 (목)

/ 9

예상대로 양호한 성장

1분기 영업이익 1,165억원(+30.3%, YoY)으로 컨센서스 부합

- 1분기 실적 컨센서스(매출액 2,345억원, 영업이익 1,154억원) 부합, 매출액 2,450억원(+24.6%, 이하 YoY)으로 예상치 소폭 상회

- 영업이익 1,165억원(+30.3%), 영업이익률 47.5%(+2.0%p)로 좋은 수익성 보임. 매출 증가와 수율 개선 영향으로 원가율 감소 때문

2분기 영업이익 1,564억원(+13.1%, YoY)으로 견조한 성장 예상

- 2분기 매출액 2,888억원(+17.3%)으로 사상 최대 예상. 바이오의약품 매출 2,552억원(+18.0%), 케미컬의약품 매출 333억원(+12.3%) 추정

- 영업이익 1,564억원(+13.1%)으로 사상 최대 예상되지만, 경상개발비 증가 등으로 영업이익률은 54.2%(-2.0%p)으로 소폭 감소 예상


- 1) 주가 변동성 점차 완화 전망, 2) 영업이익(3분기 1,690억원, 4분기 1,703억원) 증가 예상, 3) 하반기 3공장 증설 계획 발표와 ‘트룩시마’와 ‘허쥬마’의 미국 FDA(식품의약국) 품목 승인 기대

셀트리온 영업 실적 추이 및 전망

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정

매수 (유지)

현재주가 (5월 9일) 259,000원

목표주가 310,000원 (유지)

상승여력 19.7% 배기달

(02) 3772-1554

[email protected]

KOSPI 2,443.98p

KOSDAQ 850.85p

시가총액 32,403.1십억원

액면가 1,000원

발행주식수 125.1백만주

유동주식수 79.2백만주(63.3%)

52주 최고가/최저가 373,500원/91,678원

일평균 거래량 (60일) 1,815,259주

일평균 거래액 (60일) 555,806백만원

외국인 지분율 21.89%

주요주주 셀트리온홀딩스 외 53 인 22.90%

Ion Investments B.V. 12.48%

절대수익률 3개월 -10.1%

6개월 54.5%

12개월 178.6%

KOSPI 대비 3개월 -13.0%

상대수익률 6개월 61.2%

12개월 161.4%

셀트리온 (068270)

12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율

(십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (원) (%) (원) (배) (배) (배) (%) (%)

2016 670.6 249.7 229.3 178.0 1,427 13.2 16,447 73.8 38.6 6.4 9.5 18.3

2017 949.1 522.0 505.7 399.4 3,195 123.9 19,380 69.2 43.7 11.4 17.8 3.2

2018F 1,139.6 612.2 603.7 475.3 3,799 18.9 22,689 62.1 40.4 10.4 17.9 (8.2)

2019F 1,571.6 840.7 833.8 656.4 5,144 35.4 27,286 45.9 30.7 8.6 20.4 (3.1)

2020F 1,993.7 1,075.8 1,069.6 842.1 6,469 25.8 33,093 36.5 24.3 7.1 21.2 (3.9)

자료: 신한금융투자 추정

0

20

40

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0

1,500

3,000

4,500

6,000

1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18F 3Q18F 4Q18F 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F

매출액(좌축)

영업이익률(우축)

(억원) (%)


/ 10

셀트리온 1Q18 영업실적 요약

(억원, %) 1Q18P 4Q17 QoQ 1Q17 YoY 신한금융 컨센서스

매출액 2,450 2,743 (10.7) 1,966 24.6 2,564 2,345

영업이익 1,165 1,542 (24.5) 894 30.3 1,249 1,154

세전이익 1,153 1,450 (20.5) 802 43.7 1,223 1,166

순이익 832 1,044 (20.3) 671 24.1 973 889

영업이익률 47.5 56.2 (8.7)p 45.5 2.1p 48.7 49.2

세전이익률 47.1 52.9 (5.8)p 40.8 6.3p 47.7 49.7

순이익률 34.0 38.1 (4.1)p 34.1 (0.2)p 37.9 37.9

자료: 회사 자료, FnGuide, 신한금융투자

셀트리온 수익 예상 변경

(억원, %)

변경 전 변경 후 변경률

2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F

매출액 11,735 16,009 11,396 15,716 (2.9) (1.8)

영업이익 6,392 8,670 6,122 8,407 (4.2) (3.0)

세전이익 6,297 8,595 6,037 8,338 (4.1) (3.0)

순이익 4,975 6,789 4,769 6,586 (4.1) (3.0)

EPS 4,025 5,376 3,799 5,144 (5.6) (4.3)

영업이익률 54.5 54.2 53.7 53.5

세전이익률 53.7 53.7 53.0 53.1

순이익률 42.4 42.4 41.9 41.9

자료: 신한금융투자

목표주가 산정 요약

(원, 배) 2018F

EPS 5,137 3년(18~20년) 평균

목표 PER 60.9 최근 3년 평균 PER(52.9배) 15% 할증

산출주가 312,670

목표주가 310,000

자료: 신한금융투자(올해 허쥬마, 내년 램시마SC가 주요 시장에서 출시되어 2020년이 4개 품목 모두 매출이 본격화되는 첫 해여서

향후 3년 평균 EPS 적용, 또한 3년 평균 영업이익률이 53.7%로 최근 3년 평균(45.0%)보다 15% 이상 높아 15% 할증 적용)

셀트리온 PER, EPS, 영업이익률 추이 및 전망

(배, 원, %) 2013 2014 2015 2016 2017 2018F 2019F 2020F

PER(기말) 38.7 37.5 62.6 73.8 69.2 62.1 45.9 36.5

PER(최고) 67.4 48.5 70.1 84.5 70.6 103.2 76.3 60.6

PER(최저) 26.2 34.2 27.3 55.2 26.8 58.5 43.2 34.4

PER(평균) 45.6 40.5 52.1 68.2 38.5 78.9 58.3 46.4

EPS 857 941 1,261 1,427 3,195 3,799 5,144 6,469

영업이익률 44.1 42.8 42.9 37.2 55.0 53.7 53.5 54.0

자료: QuantiWise, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 배기달).



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우려를 불식시킨 실적

1분기 영업이익 2,359억원(-25.5%, YoY)으로 컨센서스 부합

- 1분기 매출액과 영업이익은 각각 1.4조원(-8.8%, 이하 YoY), 2,359억원(-25.5%)으로 컨센서스(1.4조원, 2,311억원)에 부합

- 1) 국내 화장품 매출액은 7,807억원(-17.1%)을 기록. 우려와 달리 면세 매출은 3,202억원(-23.6%)으로 3Q17, 4Q17 감소폭 개선

- 2) 해외 화장품 매출액은 5,008억원(+5.0%)으로 소폭 성장

기저효과와 면세 회복으로 2분기 영업이익 1,950억원(+92.0%, YoY) 전망

- 2분기 매출액은 1.3조원(+10.4%)으로 예상

- 3월 둘째 주부터 시작된 기저효과에 최근 증가하고 있는 중국인 관광객 유입으로 면세 매출 증가 기대


- 투자포인트: 1) 2분기를 기점으로 시작되는 실적 턴어라운드(18F EPS 개선 +55.4%), 2) 내년과 내후년 실적 개선으로 완화되는 Valuation 부담(18F 39.5배 vs. 19F 31.7배), 3) 강력한 럭셔리 브랜드 설화수를 기반으로 성장하는 아시아 지역 매출(18F +11.4%)

아모레퍼시픽 영업실적 추이 및 전망


매수 (유지)

현재주가 (5월 9일) 350,500원

목표주가 400,000원 (유지)

상승여력 14.1% 이지용

(02) 3772-1574

[email protected]

KOSPI 2,443.98p

KOSDAQ 850.85p


액면가 500원



52주 최고가/최저가 361,000원/239,500원

일평균 거래량 (60일) 177,088주



주요주주 아모레퍼시픽그룹 외 3 인 47.56%

국민연금 7.08%

절대수익률 3개월 24.7%

6개월 8.2%

12개월 5.3%

KOSPI 대비 3개월 20.6%


12개월 -1.3%

아모레퍼시픽 (090430)



2016 5,645.4 848.1 856.6 639.3 9,262 10.7 56,202 34.7 19.5 5.7 17.7 (24.1)

2017 5,123.8 596.4 567.3 394.0 5,709 (38.4) 60,186 53.3 23.2 5.1 9.8 (12.9)

2018F 5,638.9 838.1 830.5 612.4 8,874 55.4 67,779 39.5 16.7 5.2 13.9 (21.7)

2019F 6,394.6 1,031.8 1,029.9 761.9 11,040 24.4 77,539 31.7 14.0 4.5 15.2 (30.4)

2020F 6,916.3 1,199.1 1,208.9 895.6 12,977 17.5 89,236 27.0 12.0 3.9 15.6 (37.6)


10

12

14

16

18

0

2

4

6

8

11 12 13 14 15 16 17 18F 19F 20F

매출액(좌축)


(조원) (%)


/ 12

아모레퍼시픽 부문별 매출액, 영업이익 추이 및 전망

(십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18F 3Q18F 4Q18 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F 2017 2018F 2019F

매출액 1,569.0 1,205.1 1,209.9 1,139.9 1,431.7 1,330.6 1,444.3 1,432.3 1,580.6 1,560.5 1,676.8 1,576.7 5,123.9 5,639.0 6,394.6

국내 1,104.4 805.6 790.2 647.3 940.9 868.3 979.8 881.2 1,046.5 1,058.0 1,167.7 963.9 3,347.5 3,670.2 4,236.2

화장품 941.3 694.7 638.9 555.3 780.7 760.7 833.2 793.3 882.4 947.5 1,017.1 873.6 2,830.2 3,167.9 3,720.7

매스&오설록 163.1 110.9 151.3 91.9 160.2 107.6 146.6 87.9 164.1 110.5 150.6 90.3 517.2 502.3 515.5

해외화장품 476.9 408.6 427.3 507.7 500.8 475.3 480.4 570.5 550.6 518.5 528.9 637.5 1,820.4 2,027.1 2,235.5

아시아 448.8 391.9 406.4 484.8 478.0 454.2 454.8 541.7 523.8 493.5 498.3 602.4 1,731.8 1,928.7 2,117.9

프랑스 16.4 5.4 7.2 6.7 7.6 6.2 7.7 7.5 8.4 7.0 8.8 8.4 35.7 28.9 32.5

미국 11.7 11.3 13.7 16.2 15.3 14.9 17.9 21.4 18.5 18.0 21.8 26.8 52.9 69.5 85.1

연결 조정 (12.3) (9.1) (7.6) (15.0) (10.1) (12.9) (15.9) (19.4) (16.5) (16.0) (19.8) (24.8) (44.0) (58.3) (77.1)

영업이익 316.8 101.6 101.1 77.0 225.8 195.0 202.9 204.3 269.9 247.3 261.8 252.8 596.5 827.9 1,031.8

국내 228.7 81.8 55.7 36.0 154.4 119.4 130.6 118.3 180.5 154.0 169.0 136.4 402.2 522.7 639.9

화장품 214.5 84.6 56.3 47.8 140.5 110.8 118.9 113.0 165.7 144.4 156.2 130.5 403.2 483.2 596.9

매스&오설록 14.2 (2.8) (0.6) (11.8) 13.9 8.6 11.7 5.3 14.8 9.6 12.8 5.9 (1.0) 39.5 43.0

해외화장품 88.1 19.8 45.4 41.0 81.5 88.5 88.1 105.5 105.9 109.3 112.5 141.2 194.3 363.6 469.0

아시아 87.6 32.2 51.9 46.0 85.0 92.0 88.3 104.6 105.6 109.0 108.2 135.0 217.7 369.8 458.0

프랑스 1.2 (9.1) (5.5) (3.8) (1.9) (3.4) (1.2) (0.4) (0.5) (2.0) 0.3 0.9 (17.2) (6.9) (1.3)

미국 (0.7) (3.4) (0.9) (1.3) (1.6) (0.1) 1.1 1.3 0.8 2.2 4.0 5.3 (6.3) 0.7 12.3

YoY

매출액 5.7 (16.5) (13.6) (13.4) (8.8) 10.4 19.4 25.7 10.4 17.3 16.1 10.1 (9.2) 10.1 13.4

국내 1.8 (22.4) (21.5) (25.5) (14.8) 7.8 24.0 36.1 11.2 21.8 19.2 9.4 (16.3) 9.6 15.4

화장품 1.6 (23.5) (24.5) (27.7) (17.1) 9.5 30.4 42.9 13.0 24.6 22.1 10.1 (17.9) 11.9 17.4

매스&오설록 2.8 (14.9) (6.1) (9.6) (1.8) (3.0) (3.1) (4.4) 2.4 2.7 2.7 2.7 (6.3) (2.9) 2.6

해외화장품 16.9 (2.1) 5.0 9.3 5.0 16.3 12.4 12.4 9.9 9.1 10.1 11.7 7.3 11.4 10.3

아시아 18.5 1.0 8.0 12.0 6.5 15.9 11.9 11.7 9.6 8.7 9.6 11.2 9.9 11.4 9.8

프랑스 6.5 (67.5) (52.9) (67.8) (54.0) 14.1 7.3 11.3 10.6 13.4 13.5 12.6 (47.6) (19.1) 12.5

미국 (15.8) (11.7) (11.6) 45.9 30.8 32.0 30.4 32.3 20.7 20.9 22.0 25.0 (0.8) 31.4 22.4

영업이익 (6.2) (57.8) (39.7) (24.6) (28.7) 91.9 100.6 165.5 19.5 26.8 29.1 23.7 (29.7) 38.8 24.6

국내 (11.5) (57.3) (53.7) (46.5) (32.5) 46.0 134.5 228.6 16.9 29.0 29.4 15.3 (36.9) 30.0 22.4

화장품 (12.2) (55.8) (61.8) (43.3) (34.5) 31.0 111.1 136.4 18.0 30.3 31.5 15.5 (39.6) 19.8 23.5

매스&오설록 1.4 적지 적지 적지 (2.1) 흑전 흑전 흑전 6.2 11.7 9.1 11.3 적지 흑전 9.0

해외화장품 11.0 (59.6) (3.8) 17.7 (7.5) 347.1 94.0 157.5 29.9 23.5 27.7 33.9 (7.7) 87.2 29.0

아시아 12.9 (35.2) 15.1 24.4 (3.0) 185.7 70.1 127.2 24.3 18.5 22.6 29.1 4.0 69.9 23.8

프랑스 500.0 적전 적지 적전 적전 적지 적지 적지 적지 적지 흑전 흑전 적전 적지 적지

미국 적전 적지 적전 적지 적지 적지 흑전 흑전 흑전 흑전 276.8 313.8 적전 흑전 1,783.3


이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 이지용).

동 자료는 2018년 5월 10일에 공표할 자료의 요약본 입니다. 당사는 상기회사(아모레퍼시픽)를 기초자산으로 한 주식선물의 유동성 공급회사(LP)임을 고지합

니다. 당사는 상기회사(아모레퍼시픽)를 기초자산으로 한 주식옵션의 유동성 공급회사(LP)임을 고지합니다.


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좋아지고 있다

1분기 영업이익 105억원(+113.4%, YoY)으로 컨센서스 상회

- 1분기 수익성 컨센서스(매출액 1,464억원, 영업이익 71억원, 영업이익률 4.8%) 상회. 매출액 1,356억원(+1.9%, 이하 YoY)으로 3분기 연속 증가

- 영업이익 105억원(+113.4%), 영업이익률 7.8%(+4.1%p)로 좋았다. 기저효과와 일회성 기술료 유입(약 20억원) 때문임

2분기 영업이익 106억원(+182.3%, YoY)으로 기저효과 지속

- 2분기 실적도 기저효과에 일회성 기술료 유입으로 좋을 전망. 매출액1,401억원(+5.6%)으로 예상. 기술료 유입(약 50억원)으로 영업이익은 106억원(+182.3%)으로 추정


- 1) 2분기에도 실적이 좋으며 현재 PBR(주가순자산비율) 1.4배로 매력적인 가격 수준 2) 분기 200억원 이상의 R&D 투자로 연구개발 성과도 기대, 3) 미국 임상 1a가 완료된 새로운 기전의 당뇨병치료제 ‘DA-1241’ 은 하반기 미국 임상 1b가 진행될 예정

동아에스티 영업 실적 추이 및 전망

자료: 회사 자료, 신한금융투자

매수 (유지)

현재주가 (5월 9일) 101,500원

목표주가 140,000원 (유지)

상승여력 37.9% 배기달

(02) 3772-1554

[email protected]

KOSPI 2,443.98p

KOSDAQ 850.85p

시가총액 857.1십억원

액면가 5,000원



52주 최고가/최저가 126,500원/76,000원

일평균 거래량 (60일) 47,654주



주요주주 강신호 외 15 인 23.67%

국민연금 11.82%


6개월 1.6%

12개월 2.6%



12개월 -3.7%

동아에스티 (170900)



2016 560.3 15.2 15.3 12.9 1,540 (74.8) 69,770 68.5 24.8 1.5 2.3 1.1

2017 554.8 24.1 (8.2) (5.2) (620) 적전 68,847 (160.7) 18.1 1.4 (0.9) (2.2)

2018F 556.2 37.5 32.0 24.3 2,878 흑전 71,225 35.3 13.9 1.4 4.1 (3.3)

2019F 574.7 36.9 34.7 26.4 3,124 8.6 73,849 32.5 13.5 1.4 4.3 (7.1)

2020F 599.0 39.6 38.1 29.0 3,430 9.8 76,779 29.6 12.5 1.3 4.6 (10.1)


0

3

6

9

12

4,000

4,750

5,500

6,250

2013 2014 2015 2016 2017 2018F 2019F 2020F

매출액(좌축)


(억원) (%)


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동아에스티 1Q18 영업실적 오약

(억원, %) 1Q18P 4Q17 QoQ 1Q17 YoY 신한금융 컨센서스

매출액 1,356 1,452 (6.6) 1,331 1.9 1,378 1,464

영업이익 105 (5) 흑전 49 113.4 83 71

세전이익 92 (130) 흑전 (151) 흑전 69 34

순이익 76 (97) 흑전 (113) 흑전 52 27

영업이익률 7.8 (0.4) 8.1p 3.7 4.1p 6.0 4.8

세전이익률 6.8 (8.9) 15.7p (11.4) 18.2p 5.0 2.3

순이익률 5.6 (6.7) 12.2p (8.5) 14.0p 3.8 1.8

자료: 회사 자료, FnGuide, 신한금융투자

동아에스티 수익 예상 변경

(억원, 원, %)

변경 전 변경 후 변경률

2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F

매출액 5,828 6,112 5,562 5,747 (4.6) (6.0)

영업이익 386 399 375 369 (3.0) (7.4)

세전이익 331 372 320 347 (3.5) (6.9)

순이익 252 283 243 264 (3.5) (6.9)

BPS 71,324 74,174 71,225 73,849 (0.1) (0.4)

영업이익률 5.8 6.2 6.7 6.4

세전이익률 1.1 5.5 5.7 6.0

순이익률 0.9 4.2 4.4 4.6


동아에스티 목표주가 산정 요약

(원, 배) 2018F

BPS 71,225

목표 PBR 2.0 최근 4년 평균 PBR(1.7배) 20% 할증

주당가치 141,230

목표주가 140,000


주: 기술 수출료 유입과 R&D 투자에 따라 이익 변동이 커 PBR 지표 사용, R&D 투자 증가와 ROE 개선으로 4년 평균 20% 할증 적용

동아에스티 PBR, ROE, R&D 추이 및 전망

(배, 억원, %) 2013 2014 2015 2016 2017 2018F

PBR(기말) 1.7 1.5 2.1 1.5 1.4 1.4

PBR(최고) 3.3 2.0 2.6 2.6 1.6 1.9

PBR(최저) 1.7 1.3 1.2 1.1 1.0 1.3

PBR(평균) 2.3 1.6 1.8 1.8 1.3 1.6

ROE (11.0) 7.4 9.2 2.3 (0.9) 4.4

R&D 금액 538 644 596 726 812 856

자료: 회사 자료, QuantiWise, 신한금융투자

이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 배기달).



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HOB와 JV 통해 신규 납사 크랙커 건설

HOB와의 JV를 통해 에틸렌 75만톤 규모 NCC 투자 발표

- 투자비 2.7조원(에틸렌 Capa 75만톤) vs. 2021년 상업 가동, 매출액 3.4조원, 영업이익 0.6조원 기대

- 시너지 효과: 1) HOB, 롯데켐의 NCC 운영 노하우 활용, 2) 롯데켐, 원가 경쟁력(HOB 저가 원료 활용) 확보

성장성 부각: 18년 말련/한국, 19년 미국, 21년 한국, 22년 인니 신증설

- 이번 투자 발표를 통해 중장기 성장성 재부각(향후 5년간 에틸렌 기준 생산능력 +103% 증가)

- 1Q18 말련 +9.3만톤, 4Q18 한국 +20만톤, 1H19 미국 +100만톤, 21년 한국 신규 NCC(JV) +75만톤, 22년 인니 +100만톤

목표주가 510,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지: 주가 바닥 vs. 2Q 개선

- 12MF 실적 기준 목표 PBR 1.3배

- 투자 포인트: 1) 장부가(12MF 기준) 이하의 주가, 2) 2분기 이익 증가(+7% QoQ), 3) 투자 계획 발표를 통한 중장기 성장성 부각

롯데케미칼의 생산능력(에틸렌 기준) 추이 및 전망


매수 (유지)

현재주가 (5월 9일) 389,000원

목표주가 510,000원 (유지)

상승여력 31.1% 이응주

(02) 3772-1559

[email protected]

한상원

(02) 3772-1567

[email protected]

KOSPI 2,443.98p

KOSDAQ 850.85p


액면가 5,000원



52주 최고가/최저가 474,500원/325,000원

일평균 거래량 (60일) 120,252주



주요주주 롯데물산 외 4 인 53.55%

국민연금 9.08%


6개월 5.6%

12개월 10.7%



12개월 3.8%

롯데케미칼 (011170)



2016 13,223.5 2,544.3 2,487.4 1,835.8 53,561 85.0 273,173 6.9 4.5 1.4 21.7 16.2

2017 15,874.5 2,929.7 3,084.7 2,243.9 65,466 22.2 335,215 5.6 3.5 1.1 21.5 (5.0)

2018F 16,785.5 2,642.5 2,890.9 2,021.4 58,976 (9.9) 383,191 6.6 4.1 1.0 16.4 (2.4)

2019F 18,190.2 2,559.4 2,745.9 1,921.0 56,047 (5.0) 429,238 6.9 3.9 0.9 13.8 (5.5)

2020F 19,722.4 2,570.1 2,767.6 1,935.8 56,479 0.8 475,717 6.9 3.6 0.8 12.5 (9.6)


0

25

50

75

100

0.0

1.5

3.0

4.5

6.0

01 03 05 07 09 11 13 15 17 19F 21F

에틸렌 생산능력(좌축)

증감률(우축)

(백만톤/년) (%YoY)

대산공장인수

대산공장증설

말련 Titan 인수

여수공장증설

여수공장/말련 Titan 증설

미국 ECC 가동

현대케미칼신규 NCC 인니 NCC


/ 16

한국 정유사들의 NCC 보유 현황

NCC 보유 여부

가동 시기

생산능력 (천톤/년)

비고

SKI 기보유 860

GSC 투자 발표(18년 2월) 1H22 700 투자금액 2.0조원 vs. 예상 영업이익 0.4조원

S-Oil 투자 검토 중

HOB 투자 발표(18년 5월) 2H21 750 투자금액 2.7조원 vs. 예상 영업이익 0.6조원

자료: 각 사, 신한금융투자

주: 1) 생산능력은 에틸렌 기준, 2) 현대오일뱅크(HOB)는 롯데켐과의 JV인 현대케미칼을 통해 투자 진행

NCC 투자 계획 비교: HOB/롯데케미칼 JV vs. GS칼텍스

GS칼텍스 HOB/롯데켐

투자 주체 GS칼텍스 단독 현대케미칼(HOB/롯데켐 JV)

발표 시기 2018년 2월 2018년 5월

상업 가동 2022년 상반기 2021년 하반기

투자금액 2.0조원 2.7조원

생산 제품 에틸렌 70만톤 / PE 50만톤 에틸렌 75만톤 / PE 75만톤

프로필렌 35만톤 프로필렌 40만톤 / PP 40만톤

기타: Mixed C4 20만톤, BTX 10만톤

실적 전망 영업이익 0.4조원 매출액 3.4조원, 영업이익 0.6조원

설비 장점 원가 경쟁력(자체 저가 원료, 부산물 활용) 원가 경쟁력(HOB 저가 원료, 부산물 활용)

자료: 각 사, 신한금융투자

주: 1) 현대케미칼은 롯데케미칼(40%)과 현대오일뱅크(60%)가 공동 출자한 화학 회사(13만b/d 규모의컨덴세이트 분해 설비 보유),

2) 4Q16부터 본격 가동을 시작해 17년 매출액 3.4조원, 영업이익 2,670억원 기록,

3) NCC 투자비(2.7조원) 조달 = 현대케미칼 차입 1.62조원 + 현대케미칼 자체 유보금 0.6조원 + HOB 추가 출자 2,880억원

+롯데케미칼 추가 출자 1,920억원

롯데케미칼 사업 부문별 실적 추이 및 전망

(십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18F 3Q18F 4Q18F 2017 2018F 2019F 2020F

매출액 연결 합계 3,996 3,853 3,990 4,035 4,123 4,281 4,220 4,161 15,874 16,785 18,190 19,722

롯데켐(별도) 2,658 2,459 2,474 2,555 2,592 2,610 2,569 2,542 10,146 10,314 10,510 11,188

- 올레핀 2,170 1,931 1,974 2,040 2,092 2,095 2,058 2,045 8,115 8,290 8,490 8,894

- BTX 488 528 500 515 500 514 512 497 2,032 2,024 2,020 2,294

LC 타이탄 496 457 533 559 597 623 622 621 2,045 2,462 2,482 2,538

롯데첨단소재 705 710 767 712 763 783 765 743 2,894 3,054 3,086 3,741

기타 주요 자회사 236 223 235 239 280 265 264 256 933 1,064 2,112 2,256

영업이익 연결 합계 815 632 766 716 662 708 672 600 2,930 2,642 2,559 2,570

롯데켐(별도) 698 517 614 535 510 517 491 432 2,364 1,950 1,731 1,550

- 올레핀 601 398 503 450 413 430 401 348 1,952 1,591 1,377 1,103

- BTX 97 118 112 85 97 87 90 84 412 358 354 447

LC 타이탄 69 52 66 93 72 103 99 93 281 367 358 360

롯데첨단소재 71 78 101 83 90 90 92 82 333 354 346 393

기타 주요 자회사 6 (5) 1 4 12 11 5 (1) 6 26 178 322

세전이익 864 686 833 702 744 779 740 627 3,085 2,891 2,746 2,768

순이익 640 515 616 472 527 545 518 431 2,244 2,021 1,921 1,936

매출액 증가율 YoY 48.9 12.0 16.4 9.9 3.2 11.1 5.8 3.1 20.0 5.7 8.4 8.4

QoQ 8.8 (3.6) 3.6 1.1 2.2 3.8 (1.4) (1.4)

영업이익 증가율 YoY 72.1 (8.9) 19.1 (2.3) (18.8) 12.1 (12.2) (16.3) 15.2 (9.8) (3.1) 0.4

QoQ 11.1 (22.4) 21.2 (6.5) (7.6) 7.0 (5.1) (10.8)


이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 이응주, 한상원).



/ 17

IP 비즈니스 성과 확인 + 이카루스M 기대 유효

1Q18 매출액, 영업이익 각각(QoQ) 351억원(+20%), 75억원(+38%) 기록

- 4분기 출시작(열화뇌정 등)의 온기반영 및 기존 게임 미정산금(일회성, 약 90억원) 일시 반영으로 라이선스 매출 252억원(+84%) 기록

- 소송 관련 비용 일시적 증가로 지급수수료는 +44% QoQ 증가

전기 IP 비즈니스 청신호 + 자체 개발 MMORPG 이카루스M 기대

- 중전열중문화발전과 전기IP 양성화 추진 이후 5건의 신규 IP 계약. 신규 계약 이외에도 상반기중 모바일 1종, HTML5 2종 신작 출시 예정

- 이카루스M 직접 퍼블리싱으로 변경(기존 넷마블 퍼블리싱). 7월 출시 예상으로 3Q18부터 본격적인 실적 개선 가능


- 1) 열혈전기 IP의 신규 계약과 다수의 흥행 게임 등장에 JV 설립 가능성 확대, 2) 로열티 매출과 자체 개발 신작에 따른 실적 개선 기대(18F 영업이익 +471%), 3) 미르 모바일, 이카루스M 글로벌 등 자체 신작 관련 실적 추정치 추가 상향 가능성

위메이드의 분기 별 라이선스 매출 추이 및 전망

자료: 회사 자료, 신한금융투자 추정 / 주: 일회성 매출 제외(1Q17 100억원, 1Q18 90억원)

매수 (유지)

현재주가 (5월 9일) 55,400원

목표주가 72,000원 (유지)

상승여력 30.0% 이문종

(02) 3772-1586

[email protected]

이수민

(02) 3772-1527

[email protected]

KOSPI 2,443.98p

KOSDAQ 850.85p


액면가 500원



52주 최고가/최저가 60,000원/29,000원

일평균 거래량 (60일) 202,556주



주요주주 박관호 외 2 인 47.00%

절대수익률 3개월 15.2%

6개월 54.3%

12개월 78.4%

KOSDAQ 대비 3개월 14.1%


12개월 34.9%

위메이드 (112040)



2016 108.0 4.1 (88.6) (71.0) (4,224) 적지 17,494 (5.3) 28.2 1.3 (21.7) (23.6)

2017 109.6 6.0 14.5 9.7 580 흑전 17,623 87.0 53.6 2.9 3.3 (68.5)

2018F 151.0 34.1 37.5 26.7 1,588 174.1 18,617 34.9 18.7 3.0 8.8 (67.9)

2019F 169.1 47.3 51.3 39.0 2,321 46.1 20,343 23.9 14.1 2.7 11.9 (64.0)

2020F 177.5 54.0 58.1 44.1 2,626 13.2 22,375 21.1 12.0 2.5 12.3 (67.3)


0

5

10

15

20

25

1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18F 3Q18F 4Q18F

(십억원)


/ 18

위메이드의 1Q18P 실적 발표

(십억원) 1Q18P 4Q17 % QoQ 1Q17 % YoY 컨센서스

매출액 35.1 29.1 20.4 33.8 3.7 28.7

영업이익 7.5 5.4 37.5 2.4 210.8 4.4

순이익 9.4 3.3 187.9 0.3 3018.1 5.1

영업이익률 (%) 21.2 18.6 7.1 15.3

순이익률 (%) 26.9 11.3 0.9 17.8


위메이드의 2017년, 2018년 실적 추정치

2018F 2019F

(십억원) 변경전 변경후 변경률 (%) 변경전 변경후 변경률 (%)

매출액 131.8 151.0 14.6 140.8 169.1 20.1

영업이익 27.7 34.1 23.2 33.3 47.6 42.8

순이익 24.8 33.7 35.8 29.3 39.0 33.1


위메이드의 분기별 영업실적 추정

1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18F 3Q18F 4Q18F 2017 2018F 2019F

매출액 33.8 22.2 24.4 29.1 35.1 32.4 41.1 42.5 109.6 151.0 169.1

(% QoQ) 88.7 (34.4) 9.9 19.5 20.4 (7.7) 26.9 3.4

(% YoY) 23.7 4.4 3.7 62.5 3.7 45.9 68.4 45.8 21.7 37.8 12.0

PC게임 6.3 4.9 5.2 7.9 3.8 3.6 3.7 3.6 24.4 14.8 14.2

모바일게임 6.3 7.8 7.5 7.6 6.1 7.7 25.5 26.0 29.2 65.2 101.4

라이선스 21.2 9.4 11.7 13.7 25.2 21.0 20.9 22.1 56.0 89.2 89.1

판관비 31.4 25.0 23.4 23.7 27.6 27.3 31.6 30.4 103.6 116.9 121.5

인건비 12.2 12.5 11.7 11.7 12.6 13.0 13.7 13.5 48.2 52.7 55.6

지급수수료 5.7 7.6 7.2 7.6 11.0 7.9 10.6 10.8 28.0 40.2 42.9

광고선전비 9.1 1.0 0.6 0.8 0.7 2.5 3.5 2.2 11.4 8.8 7.1

감가상각비 1.6 1.5 1.6 1.6 1.3 1.5 1.6 1.6 6.3 6.0 6.5

기타 2.9 2.4 2.4 2.0 2.1 2.4 2.3 2.3 9.7 9.1 9.4

영업이익 2.4 (2.8) 1.0 5.4 7.5 5.1 9.5 12.1 6.0 34.1 47.6

영업이익률 (%) 7.1 (12.7) 4.0 18.6 21.2 15.8 23.0 28.5 5.5 22.6 28.1

(% QoQ) 흑전 적전 흑전 459.4 37.5 (31.5) 85.2 27.9

(% YoY) (157.7) 적전 흑전 흑전 210.8 흑전 876.0 123.2 흑전 470.9 39.4

세전이익 (1.8) 11.5 5.4 (0.6) 8.2 5.9 10.3 13.0 14.5 37.5 51.3

법인세비용 0.7 11.6 2.4 0.8 3.7 1.4 2.5 3.1 15.4 10.8 12.3

지배주주순이익 0.3 (0.2) 6.1 3.3 9.4 7.5 7.9 8.9 9.5 33.7 39.0

지배주주순이익률 (%) 0.9 (1.0) 25.0 11.3 26.9 23.1 19.1 21.0 8.6 22.3 23.1


이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다(작성자: 이문종, 이수민).



/ 19

듀오락 사상 최대 분기 매출 기록

1분기 매출액 159억원(+9% YoY), 영업이익 58억원(+2% YoY) 기록

- 유통 채널 확대(올리브영 공급 매장 확대(660개(+110개 YoY))로 듀오락 매출액 54억원(+14% YoY) 사상 최대치를 기록

- 판관비율 전년 대비 1%p 상승, 영업이익률 36%(-2%p YoY) 기록

18년 매출액 675억원(+11% YoY), 영업이익 257억원(+13% YoY) 전망

- 유통 채널 확대로 듀오락 매출 221억원(+16% YoY) 전망

- 동사 제품의 올리브영 內 침투율은 60% 상회, 국내 약국 커버리지율은 30%(+5%p YoY) 수준

투자의견 ‘매수’, 목표주가 63,000원 유지

- 안정적인 매출 성장 대비 밸류에이션은 저평가(18F 19배 vs. 국내 건기능 평균 P/E 27배) 구간

쎌바이오텍의 12개월 Forward P/E 추이 및 전망

자료: QuantiWise, 신한금융투자 추정

매수 (유지)

현재주가 (5월 9일) 43,750원

목표주가 63,000원 (유지)

상승여력 44.0% 손승우

(02) 3772-1565

[email protected]

윤창민

(02) 3772-1579

[email protected]

KOSPI 2,443.98p

KOSDAQ 850.85p


액면가 500원



52주 최고가/최저가 52,100원/33,950원

일평균 거래량 (60일) 82,749주



주요주주 정명준 외 4 인 25.08%


6개월 12.3%

12개월 15.4%

KOSDAQ 대비 3개월 -7.2%

상대수익률 6개월 -6.3%

12개월 -12.7%

쎌바이오텍 (049960)



2016 58.3 21.6 22.7 18.5 1,968 5.7 8,952 24.7 17.5 5.4 24.2 (66.6)

2017 61.1 22.6 22.6 18.2 1,936 (1.6) 9,595 20.7 13.0 4.2 20.9 (66.5)

2018F 67.5 25.7 27.1 21.7 2,312 19.4 11,469 18.9 12.1 3.8 22.0 (73.1)

2019F 76.3 29.3 30.9 24.7 2,628 13.7 13,658 16.6 10.1 3.2 20.9 (78.1)

2020F 85.8 33.3 35.1 28.1 2,985 13.6 16,203 14.7 8.3 2.7 20.0 (81.9)


0

20,000

40,000

60,000

80,000

12 13 14 15 16 17 18F

(원)

15x

25x

35x

20x

30x


/ 20

쎌바이오텍의 1Q18 영업 실적 요약

(십억원, %) 1Q18P 1Q17 YoY 4Q17 QoQ 신한 컨센서스

매출액 15.9 14.6 8.5 13.5 17.5 16.0 15.9

영업이익 5.8 5.6 2.2 3.6 58.8 6.3 6.2

순이익 5.1 3.5 46.4 2.6 96.4 5.3 5.2

영업이익률 36.4 38.6 26.9 39.5 39.0

순이익률 31.9 23.7 19.1 33.0 32.7

자료, 회사 자료, 신한금융투자

쎌바이오텍의 목표주가 산정 요약

(십억원) 계산 (십억원) 계산 (십억원) 계산

2017년 순이익 18.2 2018년 순이익 21.7 2019년 순이익 24.7

EPS (원) 1,936 EPS (원) 2,312 EPS (원) 2,628

목표주가 (원) 63,000 목표주가 (원) 63,000 목표주가 (원) 63,000

PER (x) 33 Target PER (x) 27 PER (x) 24

현재주가 (원) 43,750 현재주가 (원) 43,750 현재주가 (원) 43,750

현재주가PER (x) 22.6 현재주가PER (x) 18.9 현재주가PER (x) 16.6


쎌바이오텍의 연간 실적 전망 변경

변경전 변경후 변경률

(십억원, %) 2018F 2019F 2018F 2019F 2018F 2019F

매출액 67.6 76.3 67.5 76.3 (0.1) -

영업이익 26.3 29.3 25.7 29.3 (2.3) -

순이익 22.0 24.7 21.7 24.7 (1.4) -

영업이익률 38.9 38.4 38.1 38.4

순이익률 32.5 32.4 32.1 32.4


쎌바이오텍의 영업 실적 추이 및 전망

(십억원, %) 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18P 2Q18F 3Q18F 4Q18F 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F 2017 2018F 2019F

매출액 14.6 17.3 15.6 13.5 15.9 19.2 17.1 15.3 18.1 21.7 19.2 17.3 61.1 67.5 76.3

원말 1.6 1.8 2.1 1.5 1.9 2.1 2.4 1.9 2.3 2.5 2.8 2.2 7.1 8.4 9.7

완제품 8.0 10.6 8.2 7.3 8.8 11.7 9.0 8.1 9.7 13.0 9.8 8.9 34.1 37.6 41.4

듀오락 4.7 4.7 5.1 4.6 5.4 5.5 5.8 5.3 6.2 6.5 6.7 6.2 19.1 22.1 25.6

영업이익 5.6 7.4 6.0 3.6 5.8 8.1 6.8 5.0 6.5 9.6 7.5 5.7 22.6 25.7 29.3

순이익 3.5 6.9 5.2 2.6 5.1 6.7 5.7 4.3 5.5 8.0 6.3 4.9 18.2 21.7 24.7

YoY

매출액 (7.2) 11.5 31.8 (10.9) 8.5 11.0 9.5 13.1 13.9 13.2 12.0 13.2 4.8 10.5 13.1

영업이익 (2.3) 2.4 49.4 (20.7) 2.2 9.8 13.9 37.4 12.8 19.2 10.3 13.4 5.0 13.4 14.3

순이익 (29.2) 17.3 103.4 (49.8) 46.4 (3.2) 9.1 65.2 8.4 19.5 11.0 14.2 (1.6) 19.4 13.7

이익률

영업이익률 38.6 42.4 38.4 26.9 36.4 42.0 40.0 32.7 36.0 44.3 39.3 32.7 37.1 38.1 38.5

순이익률 23.7 40.0 33.5 19.1 31.9 34.9 33.4 27.9 30.4 36.8 33.1 28.2 29.8 32.2 32.4


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실적 한눈에 보기 신한 생각 / 2018년 5월 10일 (목)

/ 21

(십억원) 매출액 영업이익 순이익

상회

아모레퍼시픽 1Q18P 컨센서스 1,449.8 231.1 171.2

실적 1,431.6 235.9 176.7

차이 (1.3) 2.1 3.2

2Q18F 신한금융 1,330.6 195.0 146.2

동아에스티 1Q18P 컨센서스 146.4 7.1 2.7

실적 137.8 8.3 5.2

차이 (0.6) 1.7 9.4

2Q18F 신한금융 140.1 10.6 5.3

위메이드 1Q18P 컨센서스 28.7 4.4 5.1

실적 35.1 7.5 9.4

차이 22.3 70.5 84.3

2Q18F 신한금융 32.4 5.1 7.5

부합

셀트리온 1Q18P 컨센서스 234.5 115.4 88.9

실적 256.4 124.9 97.3

차이 9.3 8.2 9.4

2Q18F 신한금융 288.8 156.4 123.9

하회

쎌바이오텍 1Q18P 컨센서스 15.9 6.2 5.2

실적 15.9 5.8 5.1

차이 - 0.4 (0.1)

2Q18F 신한금융 19.2 8.1 6.7


/ 22

차트 릴레이 – Top down 신한 생각 / 2018년 5월 10일 (목)

월: 수급 화: 경제 수: 리스크 목: 밸류에이션 금: 금리/환율

9일 기준 KOSPI 12개월 선행 PER 9.2배

미국 트럼프 대통령의 이란 핵협정 탈퇴 결정과 남북경협주 차익실현에 KOSPI 전주 대비 61.63pt 내린 2,443.98pt 기록

9일 기준 KOSPI 12개월 선행 PER은 전주 대비 0.3배 내린 9.2배 기록

KOSPI 12개월 예상 PER(주가수익비율) 추이


▶ 차트 릴레이

9일 기준 KOSPI 12개월 선행 EPS 266.5pt

KOSPI 12개월 선행 EPS 266.5pt로 전주 대비 1.5pt 상승

IT 섹터 이익 추정치 상승 영향

9일 기준 MSCI 한국 IT 12개월 선행 EPS 177.1pt

MSCI 한국 IT 섹터 지수 12개월 선행 EPS 177.1pt로 상승

전주 대비 0.9pt 증가하며 2주 연속 상승

KOSPI 12개월 선행 EPS(주당순이익) MSCI 한국 IT 섹터 지수 12개월 선행 EPS(주당순이익)

자료: Thomson Reuters,, 신한금융투자 자료: Thomson Reuters, 신한금융투자

8

9

10

11

12

1,600

1,800

2,000

2,200

2,400

2,600

05/12 11/12 05/13 11/13 05/14 11/14 05/15 11/15 05/16 11/16 05/17 11/17 05/18

KOSPI(좌축)

12MF PER(우축)

(pt) (배)

175

195

215

235

255

275

05/12 05/13 05/14 05/15 05/16 05/17 05/18

(pt)

30

60

90

120

150

180

05/12 05/13 05/14 05/15 05/16 05/17 05/18

(pt)

차트 릴레이 – Bottom up 신한 생각 / 2018년 5월 10일 (목)

/ 23

월: IT 통신서비스

화: 소재 산업재

수: 경기소비재

금융

목: 필수소비재 헬스케어

금: 에너지 유틸리티

국제 곡물가격 소맥 가격 6.4% 상승

국제 소맥 가격 528달러(6.4% WoW) 기록

전주대비 증감률 원당 +3.5%, 옥수수 +2.1%,

대두 -0.8%

선망 참치어가 전년 동기 대비 13% 상승

3월 방콕 가다랑어 가격은 13% YoY 상승

1월부터 지속된 하락세 반전되어 1,700달러/톤

기록

국제 곡물 가격 추이 방콕 선망 참치어가(가다랑어) 및 YoY 등락율 추이

자료: QuantiWise, 신한금융투자 자료: Thai Union, 신한금융투자

원외처방 조제액

3월 원외처방 조제액

18년 3월 원외처방 조제액 1.0조원(+2.1%, 이하

YoY)으로 소폭 증가. 18년 1분기 원외처방 조제액

총 3.0조원(+4.1%)으로 역시 증가

국내 및 외자 점유율

3월 국내 및 외자 점유율

18년 3월 국내 상위 10대 업체 점유율은 24.3%

(-0.1%p), 국내 중견 업체 점유율 20.6%

(-0.1%p)로 전달과 비슷

원외처방 조제액 추이 국내 및 외자 점유율 추이

자료: 유비스트, 신한금융투자 자료: 유비스트, 신한금융투자

0

10

20

30

40

0

5

10

15

20

08 10 12 14 16 18

소맥(좌축)

옥수수(좌축)

대두(좌축)

원당(우축)

($/bu) (cent/lb)

(30)

0

30

60

90

1,300

1,600

1,900

2,200

2,500

08/16 11/16 02/17 05/17 08/17 11/17 02/18

선망 참치어가(좌축)

YoY 증감률(우축)

(USD/MT) (%)

15

20

25

30

35

40

01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18

외자업체

국내 상위 10대

국내 영세 업체(30위 미만)

국내 중견 업체(11~30위)

(%)

(15)

(5)

5

15

25

7,000

8,000

9,000

10,000

11,000

01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18

원외처방 조제액(좌축)

원외처방 증감률(우축)

(억원) (% )

/ 24

대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2018년 5월 10일 (목)

대차잔고 증감 (단위: 십억원)

2017년 말 4/30 (월) 5/2 (수) 5/3 (목) 5/4 (금) 5/8 (화)

코스피 46,093 63,492 62,726 63,156 62,567 60,384

코스닥 12,292 14,484 14,394 14,313 14,037 13,467

KOSPI 대차잔고 (20거래일) KOSDAQ 대차잔고 (20거래일)

대차거래 상위 종목 KOSPI (단위: 주/백만원) 기준일 : 2018년 5월 8일

수량 금액

종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체

삼성전자 10,844,784 57,037,759 외국인84%/기관16% 삼성전자 570,436 3,000,186 외국인84%/기관16%

만도 3,955,642 4,993,547 외국인75%/기관25% 만도 178,993 225,958 외국인75%/기관25%

태영건설 2,162,371 3,366,109 외국인100% SK하이닉스 47,898 3,038,846 외국인97%/기관3%

SK네트웍스 1,149,877 18,387,795 외국인97%/기관3% KODEX 200 35,921 582,159 기관100%

KODEX 200 1,138,194 18,446,110 기관100% 삼성전자우 32,335 219,643 외국인81%/기관19%

KODEX 코스닥 150 949,851 3,265,689 외국인5%/기관95% LG전자 27,368 819,080 외국인64%/기관36%

현대상선 822,157 49,967,589 외국인42%/기관58% 셀트리온 26,606 6,875,316 외국인75%/기관25%

삼성전자우 769,880 5,229,601 외국인81%/기관19% 태영건설 24,867 38,710 외국인100%

대차거래 상위 종목 KOSDAQ (단위: 주/백만원) 기준일 : 2018년 5월 8일

수량 금액

종목 증가 총잔고 차입 주체 종목 증가 총잔액 차입 주체

신라젠 853,960 15,358,276 외국인62%/기관38% 신라젠 56,105 1,009,038 외국인62%/기관38%

이트론 534,115 7,081,732 외국인100% 에이치엘비 39,318 709,344 외국인97%/기관3%

SBI인베스트먼트 419,000 5,207,051 외국인99%/기관1% 바이로메드 37,831 519,277 외국인14%/기관86%

에이치엘비 386,605 6,974,876 외국인97%/기관3% 카페24 16,742 46,625 외국인74%/기관26%

국일제지 366,000 5,120,346 외국인85%/기관15% 테스 3,274 25,401 외국인34%/기관66%

데코앤이 362,272 2,965,431 외국인97%/기관3% 지트리비앤티 2,897 83,633 외국인1%/기관99%

제이콘텐트리 222,652 2,105,644 기관100% 스튜디오드래곤 2,676 19,343 외국인14%/기관86%

넥센테크 203,550 3,603,097 외국인50%/기관50% SK머티리얼즈 2,449 119,354 외국인100%

60,000

61,000

62,000

63,000

64,000

65,000

(십억원)

13,000

13,500

14,000

14,500

15,000

(십억원)

/ 25

대차거래 / 공매도 신한 생각 / 2018년 5월 10일 (목)

공매도 상위 종목 KOSPI (단위: 주/백만원) 체결일 : 2018년 5월 8일

종목 수량 비중 종목 금액 비중

삼성전자 899,575 3.89% 셀트리온 82,183 23.44%

LG디스플레이 752,747 22.36% 삼성전자 47,443 3.89%

DB 537,605 10.13% 삼성바이오로직스 31,811 6.90%

한솔홈데코 511,831 0.76% 현대건설 24,305 6.57%

SK네트웍스 392,829 26.04% LG디스플레이 17,021 22.38%

현대건설 376,562 6.55% KODEX 200 11,996 4.72%

KODEX 200 376,363 4.69% 롯데케미칼 11,511 19.77%

삼성중공업 344,551 2.61% LG전자 11,183 8.26%

공매도 상위 종목 KOSDAQ (단위: 주/백만원) 체결일 : 2018년 5월 8일

종목 수량 비중 종목 금액 비중

신라젠 475,001 10.80% 신라젠 34,786 10.96%

제이콘텐트리 279,331 14.32% 에이치엘비 19,434 8.15%

에이치엘비 167,024 7.85% 바이로메드 11,098 18.22%

네이처셀 148,708 6.91% 셀트리온헬스케어 8,820 9.55%

국일제지 143,849 0.80% 컴투스 5,516 31.93%

KD건설 134,136 1.17% 네이처셀 4,416 6.96%

브레인콘텐츠 127,371 1.23% 카페24 4,332 14.86%

지엔코 124,488 4.44% 펄어비스 4,311 12.11%

누적 공매도 상위 종목 (단위: 주)

KOSPI 5거래일 누적 공매도 KOSDAQ 5거래일 누적 공매도

종목 수량 비중 종목 수량 비중

현대건설 4,013,607 9.25% 국일제지 1,719,926 1.10%

현대로템 3,440,225 3.70% 유니슨 1,238,642 3.49%

LG디스플레이 3,396,922 23.70% 신라젠 1,090,294 8.94%

SK네트웍스 3,192,158 22.61% 에스맥 921,735 0.60%

삼성중공업 3,113,227 10.22% 서희건설 919,822 4.51%

두산인프라코어 3,063,614 9.41% 브레인콘텐츠 850,916 1.09%

삼성전자 2,863,602 4.57% 리노스 661,699 1.35%

현대상선 2,107,526 1.62% 유진기업 598,793 2.09%

투자주체별 매매동향 신한 생각 / 2018년 5월 10일 (목)

/ 26

KOSPI (5월 9일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인

매 도 14052.0 23241.5 52600.9 689.1 3375.6 818.9 2131.7 1919.2 206.9 62.1 2116.2 3421.4 689.1

매 수 16460.8 20956.9 52187.3 997.0 5237.1 968.1 2027.5 1857.4 173.1 58.6 2552.9 3586.3 997.0

순매수 2408.9 -2284.6 -413.6 307.9 1861.5 149.2 -104.3 -61.8 -33.8 -3.5 436.7 164.9 307.9

매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)

국내기관 외국인

순매도 순매수 순매도 순매수

삼성전자 614.4 아모레퍼시픽 289.1 삼성전자 1108.8 삼성전기 493.1

KODEX 레버리지 273.0 현대제철 288.2 현대건설 510.7 삼성바이오로직스 208.3

현대건설기계 124.7 셀트리온 254.3 현대차 353.2 삼성SDI 121.0

롯데쇼핑 86.0 SK하이닉스 183.8 삼성전자우 174.6 삼성에스디에스 102.9

KODEX 코스닥150선물인버스 79.4 LG화학 181.7 한국전력 169.1 호텔신라 94.7

LG전자 64.0 삼성SDI 172.8 KT&G 124.5 덴티움 79.9

삼화콘덴서 60.7 한미약품 114.8 아모레퍼시픽 116.6 LG전자 75.8

신세계 54.0 현대로템 113.8 KB금융 96.1 기업은행 60.1

대림산업 53.2 엔씨소프트 99.5 넷마블 94.7 인스코비 59.6

조선선재 49.0 한국전력 91.8 현대제철 87.8 셀트리온 56.7

KOSDAQ (5월 9일)

(억원, 체결기준) 기관 외국인 개인 기타 금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가 기타법인

매 도 2829.6 7689.3 47803.3 401.7 945.3 88.5 557.8 810.2 101.6 32.4 163.3 130.5 401.7

매 수 3829.1 8552.7 46041.3 292.2 1332.0 140.6 901.8 846.3 45.5 11.4 363.9 187.8 292.2

순매수 999.6 863.4 -1762.0 -109.5 386.7 52.1 344.0 36.1 -56.1 -21.0 200.7 57.2 -109.5

매도/매수 상위종목 (억원, 금액기준)

국내기관 외국인

순매도 순매수 순매도 순매수

나이스정보통신 45.8 셀트리온헬스케어 215.5 신라젠 489.4 셀트리온헬스케어 62.9

메디포스트 25.9 포스코켐텍 123.9 바이로메드 125.8 유니테스트 46.6

펩트론 24.7 에이치엘비 51.6 네이처셀 83.1 나이스정보통신 41.7

파라다이스 22.6 비에이치 43.8 에이치엘비 78.3 컴투스 38.3

JYP Ent. 21.8 셀트리온제약 42.0 비에이치 37.4 메디포스트 37.3

메디톡스 18.9 케어젠 34.7 파라다이스 22.7 삼천당제약 34.2

뉴로스 18.9 에코프로 32.3 키이스트 16.3 녹십자랩셀 29.5

아모텍 18.7 유진기업 32.1 포스코켐텍 15.4 펄어비스 28.6

와이지엔터테인먼트 16.6 신라젠 31.0 더블유게임즈 13.2 JYP Ent. 28.1

비에이치아이 16.5 유니테스트 30.9 고영 11.8 휴젤 27.0

증시자금 및 거래지표 신한 생각 / 2018년 5월 10일 (목)

)

)

/ 27

2017년말 5/2 (수) 5/3 (목) 5/4 (금) 5/8 (월) 5/9 (화)

KOSPI지수 추이 (등락) 2,467.49 2,505.61(-9.77) 2,487.25(-18.36) 2,461.38(-25.87) 2,449.81(-11.57) 2,443.98(-5.83)

거래량 (만주) 22,034 80,759 61,410 59,988 71,473 59,337

거래대금 (억원) 42,744 117,123 78,661 106,076 96,307 90,694

상장시가총액 (조원) 1,606 1,673 1,662 1,645 1,638 -

KOSPI200 P/E* (배) 11.90 11.18 11.12 10.98 10.95 -

등락종목수 상승 496(5) 298(3) 437(7) 226(10) 408(9)

하락 332(0) 518(0) 407(0) 619(0) 426(0)

주가이동평균 5일 2,487.57 2,495.26 2,492.40 2,483.89 2,469.61

20일 2,462.09 2,466.05 2,467.24 2,468.25 2,468.25

60일 2,449.11 2,448.47 2,447.97 2,447.91 2,448.70

120일 2,478.25 2,477.76 2,477.00 2,476.16 2,475.34

이격도 5일 100.73 99.68 98.76 98.63 98.96

20일 101.77 100.86 99.76 99.25 99.02

투자심리선 10일 50 40 30 30 30

2017년말 5/2 (수) 5/3 (목) 5/4 (금) 5/8 (월) 5/9 (화)

KOSDAQ지수 추이 (등락) 798.42 871.03(-4.92) 866.07(-4.96) 856.34(-9.73) 827.22(-29.12) 850.85(+23.63)

거래량 (만주) 106,616 135,760 135,454 109,614 94,844 90,589

거래대금 (억원) 66,708 71,313 62,273 54,779 54,110 58,818

시가총액 (조원) 282.7 283.0 281.5 278.4 268.8 -

KOSDAQ P/E* (배) 33.69 41.17 40.95 40.49 39.10 -

등락종목수 상승 545(8) 566(3) 475(1) 246(2) 721(2)

하락 619(0) 587(1) 671(0) 931(0) 434(1)

주가이동평균 5일 876.56 875.79 871.18 859.32 854.30

20일 880.43 880.61 879.98 877.94 876.76

60일 870.21 869.65 869.62 869.10 869.45

120일 838.64 840.01 841.24 842.22 843.30

이격도 5일 99.37 98.89 98.30 96.26 99.60

20일 98.93 98.35 97.31 94.22 97.04

투자심리선 10일 30 30 30 20 30

* P/E 배수는 최근 반기실적 반영치로 수정

증시자금 추이 2017년말 5/2 (수) 5/3 (목) 5/4 (금) 5/8 (월) 5/9 (화)

고객예탁금 (억원) 264,966 290,820 297,930 290,293 285,094 -

실질고객예탁금 증감*** (억원) -9,644 +8,122 +7,110 -7,637 -5,199 -

신용잔고** (억원) 98,608 122,669 122,874 122,898 122,833 -

미 수 금 (억원) 1,923 1,485 1,887 2,603 2,497 -

신한금융투자 유니버스 투자등급 비율 (2018년 5월 7일 기준)

매수 (매수) 93.95% Trading BUY (중립) 3.26% 중립 (중립) 2.79% 축소 (매도) 0%

daily 3413호 / 2018년 5월 10일 목 -...

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