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Asset Management

Strategie su obbligazioni asiatiche

ZHU Lei, CFA Senior Portfolio Manager Asian Fixed Income

Credit Suisse AM & Allianz Bank

L’offerta CSAM in XTEAM

Presentazione di Frank Di Crocco – Head of Retail Distribution Italy

Febbraio 2017 Asset Management Fixed Income 2 Il disclaimer in calce a questo documento si riferisce anche a questa pagina.

CS (Lux) Absolute Return Bond Fund

Scheda anagrafica

Nome del fondo CS (Lux) Absolute Return Bond Fund

Gestore Massimiliano Gnesi (Lead PM), Dennis Essrich

Benchmark 3 month LIBOR

Patrimonio del fondo al 31/12/2016 USD 491.543.000

Inception date Novembre 2014


Un approccio non convenzionale

Long Only vs Absolute Return

Approccio tradizionale Approccio innovativo

Credit

Other Duration

FX

Credit

Duration

FX

Other


Il Long only raggiunge una buona performance in condizioni di mercato in cui i tassi d'interesse e differenziale

del credito in discesa/costanti, ma sottoperforma in caso di aumento dei tassi e dei differenziali di

credito

Il trend following beneficia in modo sostanziale del rialzo o ribasso dei mercati, ma non così quando i mercati sono range-bound

Oltre ai tassi d'interesse e al credit spread, altre classi di asset come le valute straniere possono aggiungere un'altra dimensione dei rendimenti e un ulteriore strato di diversificazione

IR CR

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Long-Only Trend-following

Un approccio non convenzionale

Long Only vs Absolute Return



I 3 pilastri del fondo

1°

Pilastr

o

Cash

portfolio

• Titoli investment grade diversificati a breve

termine in USD

• Limitata sensibilità a tassi d’interesse e

spread

• In genere da 60 a 100 posizioni

LIBOR

+ 0.5%

1.25%

20%

2°

Pilastr

o

Momentum

• Strategie direzionali long/short su tassi

d’interesse, corporate e valute

• Benefici in presenza di un trend

(positivo/negativo)

• Esposizione positiva alla volatilità a

prescindere dalla direzione del mercato

2.5% 4.00% 60%

3°

Pilastr

o

Relative Value

• Arbitraggi su tassi di interessi, credito e

valute

• Benefici derivanti da assenza/scarsa

volatilità

• Aumento della diversificazione

1.5% 1.50% 20%

La nostra

soluzione

• Scarsa correlazione con le tradizionali

strategie obbligazionarie

• Opportunità di rendimento in mercati

fortemente tendenziali

LIBOR

4.0%

4-6% 100%

I 3 pilastri Rendimento

atteso

Volatilità

attesa Rischio



Performance

Performance YTD 1 anno 3 anni Dal lancio*

CS (Lux) Absolute Return Bond Fund (EUR hdg) 0,47% 3,02% - 3,95%

* La data di lancio è 12/11/2014

Dal lancio in XTEAM: -0,09%

Fonte: Bloomberg, dati aggiornati al 31 Gennaio 2017.

98

99

100

101

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106


Nome del fondo CS (Lux) Global Security Equity Fund

Gestore Patrick Kolb

Benchmark MSCI World (NR)

Patrimonio del fondo al 31/12/2016 USD 257.421.000

Data di lancio Ottobre 2006

CS (Lux) Global Security Equity Fund Scheda anagrafica


Sicurezza dei trasporti

Prevenzione del crimine

Sicurezza informatica

Prevenzione medica

Sicurezza dell’ambiente

CS (Lux) Global Security Equity Fund

Diversificazione globale, bisogno comune



Un settore diversificato formato da 220 pure player

Capitalizzazione

di borsa

Vaccini

Analisi di acqua, aria e suolo

Sistemi di monitoraggio dei

pazienti

Robotica medica

…

Software antivirus

Firewall

Big Data

Sistemi di pagamento elettronico

…

Airbag

Sicurezza di porti e aeroporti

Sistemi di sorveglianza

Gestione delle merci pericolose

Industria 4.0

…

Tecnologia ~30% dell’universo investibile

Sanità ~20% dell’universo investibile

Beni Industriali ~50% dell’universo investibile


19.3%

25.5%

14.5%

19.5%

19.4%

1.8%

Crime Protection

IT Security

Transport Safety

Health Protection

Environmental Security

Liquid Assets

8%

32%

26%

34%Small Caps (< USD 1bn)

Lower Mid Caps (USD 1bn - 5bn)

Upper Mid Caps (USD 5bn -10bn)

Large Caps (> USD 10bn)

61.2%

7.5%

5.7%

5.0%

4.6%

3.9%

10.3% 1.8% United States

United Kingdom

Israel

Spain

Germany

Netherlands

Others

Liquid Assets

Principali caratteristiche del fondo

Approccio a tema (5 sotto-temi)

Selezione bottom-up basata sull’analisi fondamentale

Basso indice di rotazione

Orizzonte d'investimento su più anni (7 – 10 anni)

Obiettivo di un intervallo di tracking error elevato

Criteri tematici: almeno il 50% di esposizione dei

ricavi verso il mercato della protezione e sicurezza

Allocazioni tematiche (in %):

Allocazioni paese (in %):

Allocazioni per capitalizzazione di borsa (in %):

Prevenzione della criminalità

Sicurezza dei sistemi informatici

Sicurezza dei transporti

Tutela della salute

Sicurezza ambientale

Attività liquide

USA

Regno Unito

Israele

Spagna

Germania

Paesi Bassi

Altri

Attività liquide

CS (Lux) Global Security Equity Fund Portafoglio



Performance

Performance YTD 1 anno 3 anni Dal lancio*

CS (Lux) Global Security Equity Fund (IB, USD) 3,70% 17,32% 18,01% 101,20%


Dal lancio in XTEAM: +7,59%

Fonte: Bloomberg, dati aggiornati al 31 Gennaio 2017.

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

200

210


CS (Lux) Portfolio Fund Reddito

Scheda anagrafica

Nome del fondo CS (Lux) Portfolio Fund Reddito

Gestore Francesco Spadaccia

Benchmark Non dichiarato

Patrimonio del fondo al 31/12/2016 EUR 200.232.000

Inception date Share classes B: 01/04/1994



Il campo d’azione

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

25%

10% 10%

20%

100%

50%

50%

40%

10%

40%

80% 8 anni



L’allocazione obbligazionaria

Euro Govies 48.75%

Corporate IG 22.25%

Cash/Cash Equivalent 12.32%

Govies Ex Eur 9.29%

Govies I/L 3.75%

HY 2.37%

EM Hard Currency 1.26%

USD 10.22%

JPY 3.65%

EM 2.23%

AUD 1.76%

GBP 1.18%

CAD 0.41%

CHF 0.30%

AAA 12.69%

AA 21.93%

A 5.66%

BBB 49.54%

BB 2.37%

Cash 7.81%

Dati principali al 31 Dicembre2016

Rating medio BBB+

Scadenza media ptf bond (anni) 6,10

Duration modificata 5,15

Yield to maturity 1,46

Fonte: CS, dati aggiornati al 31 Gennaio 2017 - L’asset allocation qui riportata ha valore indicativo, e può pertanto variare nel corso del tempo



L’allocazione azionaria

Financials 24.55%

Utilities 13.43%

Energy 13.28%

Consumer Discretionary 12.35%

Industrials 12.13%

Information Technology 7.79%

Health Care 5.62%

Consumer Staples 5.21%

Telecommunication Services 2.70%

Materials 1.74%

Real Estate 1.21%

Eurozone 50.41%

US 25.63%

Emerging 9.61%

Australia 7.66%

Europe Ex Euro 3.91%

Japan 2.78%

Fonte: CS, dati aggiornati al 31 Gennaio 2017 - L’asset allocation qui riportata ha valore indicativo, e può pertanto variare nel corso del tempo



Performance


Performance 2016 1 anno 3 anni Dal lancio*

CS (Lux) Portfolio Fund Reddito 0,85% 0,85% 15,16% 173,87%

Dal lancio in XTEAM: +0,70%

80

130

180

230

280

330

mar-

94

ott

-94

mag

-95

dic

-95

lug

-96

feb

-97

set-

97

ap

r-98

no

v-9

8

giu

-99

gen

-00

ag

o-0

0

mar-

01

ott

-01

mag

-02

dic

-02

lug

-03

feb

-04

set-

04

ap

r-05

no

v-0

5

giu

-06

gen

-07

ag

o-0

7

mar-

08

ott

-08

mag

-09

dic

-09

lug

-10

feb

-11

set-

11

ap

r-12

no

v-1

2

giu

-13

gen

-14

ag

o-1

4

mar-

15

ott

-15

mag

-16

dic

-16

Fonte: Bloomberg, dati aggiornati al 31 Dicembre 2016. ** Dati aggiornati al 16/01/2017


Perché la nostra scelta

Basso livello di correlazione tra le soluzioni

2 anni CS (Lux) Asia

Corporate Bond

CS (Lux) Absolute

Return Bond

CS (Lux) Global

Security Equity

CS (Lux) Portfolio

Fund Reddito

CS (Lux) Asia

Corporate Bond 1 0.13 0.12 0.25

CS (Lux) Absolute

Return Bond 0.13 1 -0.09 -0.04

CS (Lux) Global

Security Equity 0.12 -0.09 1 0.59

CS (Lux) Portfolio

Fund Reddito 0.25 -0,04 0.59 1

Fonte Bloomberg, dati aggiornati al 31 Dicembre 2016 - I dati storici sulla performance e gli scenari dei mercati finanziari non sono garanzia per i redditi attuali o futuri -


Perché la nostra scelta

Elevato livello di diversificazione tra le soluzioni

Alternative

Equity

Bond

USA

Europa

Emergenti

Diversificazione per Asset Class Diversificazione per Geografia


Grazie


Disclaimer

Il presente documento è stato realizzato da Credit Suisse con la maggiore cura possibile e al meglio delle proprie conoscenze. Credit Suisse non fornisce comunque alcuna garanzia relativamente al suo contenuto e alla sua completezza e declina qualsiasi responsabilità per le perdite che dovessero derivare dall’utilizzo delle informazioni in esso riportate. Nel documento vengono espresse le opinioni di Credit Suisse all’atto della redazione, che sono soggette a modifica in qualsiasi momento senza preavviso. Salvo indicazioni contrarie, tutti i dati non sono certificati. Il documento viene fornito a solo scopo informativo ad uso esclusivo del destinatario. Esso non costituisce un’offerta né una raccomandazione per l’acquisto o la vendita di strumenti finanziari o servizi bancari e non esonera il ricevente dal fare le proprie valutazioni. Gli strumenti finanziari menzionati nel documento potrebbero essere prodotti di investimento complessi e pertanto non adatti alla clientela al dettaglio. Al destinatario si raccomanda in particolare di controllare che tutte le informazioni fornite siano in linea con le proprie circostanze per quanto riguarda le conseguenze legali, regolamentari, fiscali o di altro tipo, ricorrendo se necessario all’ausilio di consulenti professionali. Il presente documento non può essere riprodotto neppure parzialmente senza l’autorizzazione scritta di Credit Suisse. Esso è espressamente non indirizzato alle persone che, in ragione della loro nazionalità o luogo di residenza, non sono autorizzate ad accedere a tali informazioni in base alle leggi locali. Tutti gli investimenti comportano rischi, in particolare per quanto riguarda le fluttuazioni del valore e del rendimento. Gli investimenti in valuta estera comportano il rischio aggiuntivo che tale moneta possa perdere valore rispetto alla moneta di riferimento dell’investitore. I dati storici sulla performance e gli scenari dei mercati finanziari non costituiscono un indicatore affidabile per i redditi attuali o futuri. I dati relativi alla performance non tengono conto delle commissioni e dei costi applicati al momento dell’emissione e del riscatto delle quote. Inoltre, non può essere garantito che l’andamento dell’indice di riferimento («benchmark») sarà raggiunto od oltrepassato. Il fondo d’investimento menzionato nella presente pubblicazione è domiciliato in Lussemburgo e è conforme alla Direttiva UE 2009/65/EC e successive modificazioni. I soggetti incaricati dei pagamenti per l’Italia sono Allfunds Bank SA, State Street Bank International GmbH - Succursale Italia, BNP Paribas Securities Services e Sella Holding Banca SpA. Le sottoscrizioni sono valide esclusivamente sulla base dei prospetti informativi attuali, dei KIID e della relazione dell’ultimo esercizio finanziario (o, se più aggiornata, dell’ultima relazione semestrale). Il prospetto informativo, il KIID, le condizioni contrattuali e la relazione annuale o semestrale sono disponibili gratuitamente presso tutti i distributori autorizzati.

I RENDIMENTI OTTENUTI IN PASSATO NON COSTITUISCONO ALCUNA GARANZIA PER I RENDIMENTI FUTURI.PRIMA DELL’ADESIONE

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