UNIVERSITATEA TITU MAIORESCU

Facultatea de Stiinte EconomiceMaster Fiscalitate si Politici Financiare

Disciplina Finante Corporative in Raport cu Bugetul

Studiu de fezabilitate la

S.C. GAMABELL EXIM S.R.L. 

Coordonator

Prof. univ. dr. Rodica Gherghina

Anul II, semestrul I

I. 1. Date de identificare

Date de identificare:

Numele agentului economic: S.C. GAMABELL EXIM S.R.L. 

Sediu: B-dul Basarabia  nr.  256, Bucureşti, sector 3

Numar de înmatriculare in Registrul Comertului: J40/7696/1997

Forma de propietate: Societate comercială cu răspundere limitată, cu capital integral privat

Cod de identificare fiscală: RO 9832823

Activitate principala: Comert cu amanuntul al altor bunuri noi, in magazine specializate, cod

CAEN 4778, produsele principale comercializate fiind accesorii damă şi bijuterii fantezie

Scurt istoric al societatii:

S.C. Gamabell Exim S.R.L. mai este cunoscută sub emblema ” MELI MELO – PARIS ”

şi este o cunoscută reţea de magazine franţuzeşti ce comercializează bijuterii fantezie fabricate

din diverse materiale. Firma a început să funcţioneze în 1997, moment la care deţinea doar două

magazine, situate în Bucureşti. Cu timpul s-a dezvoltat şi astăzi deţine 35 magazine în Bucureşti

şi 20 în provincie (Cluj, Iaşi, Braşov, Timişoara, Tg. Mureş, Constanţa, Baia-Mare, Ploieşti).

Acestea sunt amplasate preponderent in incinta marilor centre comerciale de tip Moll sau

supermarketuri (ex. Cora, Careffour, Real), precum si in zonele centrale ale oraselor mentionate.

Brandul MELI-MELO PARIS a devenit în ultimii ani un punct de referinţă în domeniul său, ca

distribuitor de bijuterii.

Fondul de comert este considerabil. Societatea deţine 55 de magazine dintre care 35 în

Bucureşti şi celelalte 20 sunt deschise în ţară, in marile orase. Toate magazinele sunt amplasate

in zone cu un insemnat potential comercial, locurile alese nefiind intamplatoare, astfel printre

cele din Bucureşti se numără şi cele din Str. Moşilor, Bd.-ul Unirii, Calea Dorobanţi, Careffour

- Orhideea, Cora, Piaţa Romană, Mall Vitan, City Mall, Plazza Romania, Splaiul Independenţei,

P-ţa Amzei, Bd-ul Magheru, in incinta Hotel Sofitel si Hotel Ambasador. Magazinele din

provincie sunt situate în orasele: Braşov, Iaşi, Timişoara, Constanţa, Tg. Mureş, Cluj, Baia-Mare,

Ploieşti.

Descrierea produselor:

Produsele comercializate de societate sunt aduse preponderent din Franta si din Spania

dar si de la furnizori locali. Magazinele ofera o gama extrem de variata de bijuterii confectionate

atat din argint (bijuteriile confectionate din argint detin o pondere de 13% din toate gamele de

bijuterii), din material plastic, lemn, piele dar si metale nepretioase (cercei, coliere, bratari,

lantisoare, inele, pandantive, medalioane, brose), şi alte accesorii pentru damă: accesori pentru

par (agrafe, clestisori, clame, elastice de par, bentite), accesorii pentru telefonul mobil. Acestea

sunt disponibile intr-o gama extrem de variata de culori si modele, care pot satisface toate

gusturile, fie ele cat de exigente cat si toate „buzunarele”. Produsele oferite pana acum au avut

un mare succes tocmai datorita diversitatii modelelor, culorilor, calitatii, precum si preturilor

accesibile.

Produsele oferite se adreseaza in principal populatiei femnine cu varste cuprinse intre 15

si 45 de ani, repartizarea clientelei pe varste avand, conform studiilor efectuate, proportii variate:

pentru varste cuprinse intre 15 -> 20 de ani - 15%, intre 20 -> 35 de ani - 60%, peste 35 de ani –

13%, cealalata parte a clientelei este formata din barbati, acestia alegand produsele noastre spre

bucuria sexului feminin.

Principalii concurenti ai marcii Meli Melo sunt Mastino, Alia Luana, Eurostar, You &

Me, Diva, Nira, Michael Compan. Impartirea pietei in termeni concreti, procentuali intre marii

„jucatori” este reprezentata sugestiv sub aspect de grafic in imaginea urmatoare:

Structura pietei

Meli-Melo, 23.69

Mastino, 20.25

Alia Luana, 14.44

You & Me, 6.98

Diva, 3.88

Nira, 6.95

Michael Company, 5.96

altele, 10.28

Eurostar, 7.57

Piata a fost in continua crestere, desi in ultimii ani criza economica momdiala si-a facut

simtita prezenta si pe acest segment. Aceasta s-a datorat faptului ca produsele comercializate sub

marca Mali Melo (bijuteriile fantezie, gantile, ceasurile etc.) sunt un bun substitut pentru

produsele de lux si din materiale pretioase. Pozitia de lider de piata a societatii analizate are ca

principali factori calitatea produselor comercializate la preturi rezonabile, diversitatea produselor

precum si larga raspandire a magazinelor sale, colaborarea cu case de moda de renume, si nu in

ultimul rand publicitatea care a facut si mai cunoscut brandul frantuzesc si pe plan local prin

intermediul revistelor pentru femei.

2.Descrierea pe scurt a proiectului

Societatea doreste obtinerea de fonduri necesare pentru a investi in dezvoltare in sensul

deschiderii uni nou magazin intr-un spatiu comercial din Promenada Mall, situat in Cartierul

Aviatiei din nordul Capitalei, între Calea Floreasca, Şoseaua Pipera şi Bulevardul Barbu

Văcărescu, si care este programat a se deschide la jumatatea anului 2013.

Pentru acoperirea investitiei, societatea va contracta un credit in valoare de 225 000 lei,

aproximativ 50 000 EUR. Pentru acordarea creditului au fost analizate rezultatele economico-

financiare ale societatii pe baza situatiilor financiare aferente anului 2012. Avand in vedere

relatia comerciala de lunga durata cu Raiffeisen Bank, societatea intentioneaza sa contracteze

creditul de la aceasta si a obtinut o dobanda la creditul solicitat este de 12%.

Obiective generale

Cresterea cotei de piata a societatii cu 1,5 % anual

In urma studiilor de marketing intreprinse se estimeaza un volum total al pietei de

1.490.000 de potentiali cilenti, societatea detinand doar 29.6% din piata. Acelasi studiu

preconizeaza o crestere anuala a pietei de 2.4%. Societatea doreste marirea cotei de piata cu 1.5

% anual. Valoarea vanzarilor medii / client a fost de 28 RON si a fost determinata la nivelul

anului 2011 pe baza istoricului vanzarilor ( valoarea bonurilor / numar total tranzactii).

Prin modernizarea si extinderea numarului de magazine intr-o zona comerciala noua,

moderna si cu vad comercial considerabil se doreste în mod direct cresterea competitivitatii

societatii ca urmare a îmbunatatirii performantei generale reflectata prin urmatorii factori:

cresterea productiei unitatii fata de productia actuala (aprox. 12.500 tone,capacitate

previzionata pentru anul 1, comparativ cu 7.200 tone,productie actuala). Productia

unitatii se va majora de la an la an.

cresterea calitatii productiei ca urmare a înlocuirii pe flux a echipamentelor ,care în

prezent au deficiente si în ceea ce priveste calitatea produsului finit, respectiv

deformari, acoperire incompleta cu lichide de îmbunatatire a peletabilitatii s.a..

diversificarea gamei de produse vandute prin introducerea în portofoliu a

sortimentelor situate pe segmentul premium si superpremium. Acest lucru va avea

ca rezultat o acoperire mai mare a pietei si în consecinta, cresterea notorietatii si

valorii brandului societatii.

îmbunatatirea imaginii societatii pe segmentul de piata.

Cresterea cifrei de afaceri la nivelul societatii cu 10% in fiecare an, se va produce

datorita:

cresterii capacitatii de productie;

cresterea calitatii productiei;

cresterea ponderii produselor superioare, cu o valoare adaugata sporita (produse

mediu-superior si premium) în portofoliul de produse.

De asemenea, prin realizarea investitiilor se va urmari îmbunatatirea ratei rezultatului de

exploatare ca urmare a realizarii de economii de scara, precum si datorita scaderii ponderii

costurilor de aprovizionare cu materie prima (aprovizionarea cu materii prime principale -

cereale - se va realiza în campaniile de recoltare, la preturi minime, acestea fiind ulterior

depozitate în silozurile proprii).

In urma analizei efectuata anterior asupra S.C. Gamabell Emix S.R.L., se observa o

crestere substantiala a volumului vanzarilor, ceea ce ne indica o crestere a cererii pentru

produsele de gen comercializate in magazinele din Bucuresti si din tara. Aceasta evolutie

favorabila a pietei este un prim argument in vederea considerarii unui proiect de investitii cu

ajutorul caruia societatea sa isi pastreze segmentul detinut fie sa isi atraga mai multi clienti.

Avand in vedere proiectele urbanistice intreprinse in ultima perioada, din perspectiva

apropiatei deschideri a unui nou centru comercial Auchan – Berceni, se impune necesitatea

analizarii oportunitatii deschiderii unui nou magazin in incinta acestuia.

Obiective economico-financiare:

Cresterea valorii adaugate brute a întreprinderii

Prin tehnologii moderne si performante, de ultima generatie, se va contribui atât la cresterea

capacitatii de productie, cât si la cresterea calitatii. Cresterea corelata a performantelor va oferi

posibilitatea introducerii de produse din gama premium, cu o valoarea adaugata mai mare,

conducând implicit la sporirea valorii adaugate a unitatii si a valorii sale comerciale.

Cresterea eficientei utilizarii resurselor de productie:

Prin schimbarile care vor interveni în fluxul de productie se va realiza si cresterea eficientei

utilajelor existente si care se vor pastra pe flux. Acestea sunt folosite în momentul de fata sub

capacitatea lor de productie, schimbarile care se vor realiza având astfel ca obiectiv optimizarea

fluxului si corelarea capacitatilor de productie a utilajelor din diferite faze ale procesului.

De asemenea, eficienta la nivelul factorului de productie uman (personal) va creste ca urmare a

cresterii capacitatii de productie si a sporirii randamentului.

Cresterea viabilitatii economice:

Modernizarea unitatii de productie hrana pentru animale de companie va avea ca rezultate o

sporire a eficientei si viabilitatii din punct de vedere economic prin cresterea capacitatii de

productie, a calitatii produselor obtinute si a valorii adaugate, cresterea randamentelor de

procesare. Toate investitiile realizate, având ca obiect modernizarea fluxului tehnologic si

extinderea capacitatii de productie ,vor conduce la optimizarea costurilor de operare.

Previziunea fluxului de numerar pentru activitatea de exploatare demonstreaza ca nu se vor

înregistra sincope în procesul de operare, respectiv societatea îsi va putea sustine fara probleme

activitatea de exploatare si rambursare a creditului ce va fi contractat pentru implementarea

investitiei, demonstrând disponibil de numerar pozitiv

Oportunitatea investitiei este determinata de urmatorii factori:

Piata de hrana pentru animale de companie este în faza de dezvoltare, prezentând un

potential foarte mare de crestere, unul dintre cele mai mari din Europa. Evolutia

pozitiva a pietei si potentialul acesteia este dat de continua crestere a comoditatii si a

lipsei de timp a populatiei, conducând la manifestarea sporita a preferintelor pentru

hrana gata preparata a animalelor de companie, de cresterea veniturilor populatiei,

dar si a preocuparilor sporite privind continutul caloric si nutritiv al hranei

animalelor de companie.

Proximitatea unitatii fata de piata de desfacere cu cel mai mare potential de

absorbtie din tara, respectiv Bucuresti.

Existenta relatiilor de colaborare privind desfacerea productiei cu marile lanturi de

retail, acestea reprezentând canalele cu cea mai mare pondere în distributia acestor

produse.

Cresterea preocuparii pentru frumos si lux din ultimii ani, atat a populatiei masculine, dar mai

ales a sexului frumos a determinat o crestere considerabila a pietei accesoriilor din Romania. Aceasta

crestere spectaculoasa a acestei ramuri s-a datorat rapidei dezvoltarii economice inregistrata de tara

noastra atat din perspectiva aderarii la Uniunea Europeana cat si dupa momentul la care devine

membru scu drepturi depline.

Societatea intentioneaza sa isi diversifice gama de produse pentru a isi mentine statutul pe

piatza, cat si pentru a castiga un nou segment detasandu-se si mai mult de concurentza, asigurand-si

astfel o pozitie durabila, confortabila si sigura pe piatza. Aceste initiative sunt incurajate si de faptul ca

brandul si-a creeat deja o clinetla stabila, si introducerea noilor produse se poate realiza treptat,

permitzand efectuarea de studii referitoare la vandabilitatea acestora. Investitziile necesare dezvoltarii

afacerii nu sunt atat de majore decat sub aspectul achizitziilor de marfa si a mobilierului necesar in

vederea prezentarii acestora in magazine. Produsele noi ce vor fi adaugate in portofoliu sunt in principal

destinate, ca si pana acum, preponderent sexului feminin si sunt din gama accesoriilor, unele dintre ele

avand caracter sezonier: manusi, fulare, caciuli, sepci, palarii, esarfe, ochelari de soare, curele si genti.

Pentru implementarea acestui proiect societatea va utiliza ca sursa de finantzare profitul cumulat din

execitziile precedente, iar in ipoteza deschiderii de noi magazine va apela la un credit bancar pe termen

mediu.

Nu este exclus, continuand directia de dezvoltare urmata de societate pe parcursul existentei

sale, sa se deschida noi magazine in alte orase cu potentzial crescut. In ambele cazuri va fi necesara

angajarea de noi angajati care sa se ocupe in special de gestioanrea marfurilor (creste considerabil

numarul produselor). Avand in vedere natura noilor produse, mult mai voluminoase decat cele

comercializate pana in prezent, va fi necesara inchirierea unui depozit mai incapator.

3.Principalele actiuni viitoare necesare eficientizarii economice ale agentului economic SC GAMABELL EXIM S.R.L. 

4.Gradul de utilizare al capacitatii de productie si al fortei de munca

In acest moment societatea are

5.Modul de organizare si tipul de management practicat la nivelul societatii

Organizarea societatiii este functionala si corespunde specificului activitatii productive desfasurate.

Echipa manageriala formata din trei persoane cu experienta si vechime in societate practica doua

metode de conducere:

1. prin obiective – fiind o metoda specifica conditiilor economiei de piata ce permite stabilirea

obiectivelor firmei cu realism, cresterea motivatiei salariatilor si a responsabilitatii acestora fata de

realizarile obiectivelor propuse.

2. prin bugete – fiind o metoda complementara conducerii prin obiective permite

programarea costurilor si asigurarea resurselor necesare desfasurarii activitatii. Metoda

furnizeaza managerilor informatii privind cheltuielile, cantitatile materialelor, preturile si

profitul.

Strategia manageriala de dezvoltare a societii pentru asigurarea derularii in conditii optime si de

eficienta a procesului tehnologic de productie prevede:

- modernizarea sistemului informational;

- intensificarea activitatii departamentului de marketing prin promovarea si derularea

unor programe de comercializare care sa mentina cota de piata a firmei intr-un trend crescator atat pe

piata interna unde este unic producator cat si pe piata externa;

- corelarea politicii de pret cu politica de produs prin reconsiderarea tehnologiei de

productie, prin corelarea activitatii de marketing, prin corelarea preturilor, costurilor;

- asigurarea resurselor materiale necesare productiei;

- reducerea costurilor si eficientizarea activitatii economico financiare;

Număr de angajaţi: 230

10. Organigrama societăţii:

a. Directorul General are în subordine 4 departamente, respectiv departamentul de Marketing,

departamentul de Vânzări, departamentul Economic şi departamentul de Achiziţii;

b. Departamentul de Marketig are 5 angajaţi condusi de directorul de Marketing,

a. Director general

b. Departamentul de Marketig

c. Departamentul de Vanzari

d. Departamentul Economic

e. Departamentul de Achizitii

f. Departamentul Financiar-Contabil

g. Departamentul Administrativ

h. Departamentul Resurse-Umane

i.Depozit

c. Departamentul de Vânzări este condus de directorul acestuia care coordoneaza echipele de

vanzari. Lanţul de magazine este împărţit în mai multe zone comerciale aferente magazinelor din

Bucureşti şi celor din provincie. Astfel, exista 9 zone de interes comercial, pentru fiecare zonă existand

câte doi responsabili ce formeaza o echipa, fiecăreia dintre echipe fiindu-i repartizate câte 6 magazine

de a caror aprovizionare cu marfa se ocupă;

d. Directorul departamentului Economic supraveghează activitatea altor compartimente ,

respectiv cel financiar-contabil, administrativ, resurse-umane şi depozitul;

e. Departamentul de Achiziţii are 4 angajaţi ce se ocupă de apovizionare;

f. Departamentul Financiar-Contabil este reprezentat prin cei 5 economisti supervizaţi de

contabilul şef;

g. Departamentul Administrativ are 3 angajaţi care se urmaresc ca toate mijloacele necesare

bunei desfasurari a activitatzii sunt asigurate tuturor angajatzilor;

h. Departamentul Resurse-Umane are tot 3 angajaţi;

i. Există un singur depozit pentru mărfurile achiziţionate, şi acesta este situat la sediul firmei, dat

fiind natura produselor comercializate nu este necesr un spatiu mare pentru depozitarea produselor. În

depozit lucrează 10 angajaţi.

6.Cuantificarea efortului financiar (surse de finantare)

SURSE DE FINANTARE VALOARE (LEI)

1. Valoarea totala a investitiei din care:

- credite

- surse proprii

300.000

225.000

75.000

7.Conditii de rambursare si dobanda

Creditul a fost solicitat in luna septembrie 2012 conform contractului de credit incheiat intre

banca si societate. Perioada pentru care a fost acordat creditul este de 5 ani, societatea

beneficiind de o perioada de gratie de 6 luni. Rambursarea creditului de va face in 10 rate

semestriale incepand cu luna martie 2013. Dobanda aferenta creditului se va calcula de la data

inceperii utilizarii creditului pana la data rambursarii integrale.

Pentru plata cu intarziere a oricaror sume (rate, dobanzi, comisioane) societatea va plati

catre banca o dobanda majorata ce se va capitaliza lunar si care este stabilita conform

contractului de credit la 3 puncte dobanda bancara peste dobanda mentionata. Stabilirea

nivelului de dobanda pentru creditele in valuta se face pornind de la dobanda de baza stabilita de

banca.

DOBANDA DE BAZA A CREDITULUI

- pe termen scurt 8%

- pe termen mediu 10%

- pe termen lung 11%

La dobanda de baza se adauga o marja de risc client al carei cuantum variaza in functie de o serie

de criterii si parametrii economico financiari ce caracterizeaza fiecare client dupa cum urmeaza:

Criterii si parametrii Scoring (nr. de puncte) SC GAMABELL EXIM SRL

Serviciul datoriei: - maxim 7 zile

4 4

Performantele econ. finan. Categoria A Categoria B Categoria C Categoria D Categoria E

3 3

Nivelul incasarilor valutare prin banca (intre 1 mil – 10 mil)

1 1

TOTAL 8

Clientilor cu un punctaj intre 6 si 8 puncte scoring li se adauga la dobanda de baza 2 puncte

procentuale marja de risc. Societatea solicitand un credit pe termen mediu va avea o dobanda de

baza de 10% la care se adauga conform calculului scoring o marja de risc client de 2%. Dobanda

la care firma beneficiaza de credit este de 12%.

8.Modul de rambursare a creditului si a dobanzii aferente prin anuitati constante si amortizari variabile

Anul AnuitateaAmortizarea

(capital rambursat)Dobanda

Capital ramas de rambursat

1 62.417,19 35.417,19 27.000,00 189.582,812 62.417,19 39.667,25 22.749,94 149.915,563 62.417,19 44.427,32 17.989,87 105.488,244 62.417,19 49.758,60 12.658,59 55.729,635 62.417,19 55.729,63 6.687,56 0,00

TOTAL 312.085,95 225.000,00 87.085,95  

Anuitate =

Valoareaimprumutului∗Ratadobanzii

1−( 11+Rd )

n

=

=

2. 225 .000∗12 %

1−( 11+0 .12 )

5

=

270 . 0000 ,43257

= 62417,19

II. Analiza evolutiei situatiei economico financiare la SC NORDIC PETFOOD

PRODUCTION SRL

1.Analiza financiara pe baza indicatorilor de bonitate

Bonitatea financiara este o forma de evaluare a increderii pe care o prezinta o persoana

juridica sau fizica in momentul solicitarii unui credit. Bonitatea financiara se calculeaza tinand

cont de situatia economico-financiara a institutiei sau persoanei fizice, garantia pe care o prezinta

entitatea ca va rambursa la scadenta creditul solicitat, sau ca isi va indeplini obligatiile

contractuale fata de parteneri. In cazul companiilor, bonitatea financiara se apreciaza pe baza

bilantului contabil si a indicatorilor financiari calculati pentru companie. Bonitatea firmei

presupune soliditate financiara si operationala si asigura promptitudine in stingerea obligatiilor

pe care firma si le asuma fata de parteneri si creditori.

Bonitatea reprezinta performanta financiara a societatii si se determina prin calcularea unor serii

de indicatori de performanta financiara.

Situatia activelor, capitalurilor proprii si datoriilor in perioada 2012 – 2017

INDICATORI 2012 2013 2014 2015 2016 2017

(lei) (lei) (lei) (lei) (lei) (lei)

Active imobilizate 5.195.831 5.715.414 6.286.956 6.915.651 7.607.216 8.367.938Active curente

4.703.994 5.174.394 5.691.833 6.261.017 6.887.118 7.575.830TOTAL ACTIVE 9.899.825 10.889.808 11.978.789 13.176.668 14.494.334 15.943.768Capital propriu

9.332.566 10.265.823 11.292.405 12.421.646 13.663.810 15.030.191Datorii pe termen lung 381.605 419.765 461.742 507.916 558.707 614.578Datorii curente

2.185.655 2.404.220 2.644.642 2.909.106 3.200.017 3.520.019TOTAL CAPITAL. PROPR.+DATORII 11.899.825 13.089.808 14.398.789 15.838.668 17.422.534 19.164.788Profit net

3.099.897 3.409.887 3.750.876 4.125.963 4.538.560 4.992.416

Situatia veniturilor si cheltuielilor 2012-2017

INDICATORI 2012 2013 2014 2015 2016 2017

(lei) (lei) (lei) (lei) (lei) (lei)

Venituri din

exploatare

11.806.716 12.987.387 14.286.126 15.714.73

9

17.286.213 19.014.834

Venituri totale 11.844.549 13.029.004 14.331.904 15.765.09

5

17.341.604 19.075.765

Cheltuieli fixe 2.305.994 2.536.594 2.790.253 3.069.278 3.376.206 3.713.827

Cheltuieli

variabile

5.655.304 6.220.835 6.842.918 7.527.210 8.279.931 9.107.924

Cheltuieli

extraordinare

0 0 0 0 0 0

Cheltuieli

financiare

192.896 212.186 233.405 256.745 282.420 310.662

Cheltuieli

totale

8.154.195 8.969.615 9.866.576 10.853.23

4

11.938.557 13.132.413

Profit brut 3.690.354 4.059.389 4.465.328 4.911.861 5.403.047 5.943.352

Impozit pe

profit

590.457 649.502 714.453 785.898 864.488 950.936

Profit net 3.099.897 3.409.887 3.750.876 4.125.963 4.538.560 4.992.416

Indicatori de evaluare a bonitatii societatii GAMABELL EXIM SRL

INDICATORI DE BONITATE

2012 2013 2014 2015 2016 2017

 Lichiditatea patrimoniala 2,15 2,15 2,15 2,15 2,15 2,15

Solvabilitatea patrimoniala 3,86 3,86 3,86 3,86 3,86 3,86

Rentabilitatea generala 38,02 % 38,02 % 38,02 % 38,02 % 38,02 % 38,02 %

Rentabilitatea financiara

33,22 % 33,22 % 33,22 % 33,22 % 33,22 % 33,22 %

Gradul de indatorare

27,51 % 27,51 % 27,51 % 27,51 % 27,51 % 27,51 %

Rata pragului de rentabilitate

0,52 0,52 0,52 0,52 0,52 0,52

Lichiditatea patrimoniala (sau rata lichiditatii generale) = Active curenteDatorii curente

Rata reflecta posibilitatea elementelor patrimoniale curente de a se transforma intr-un timp scurt

in lichiditati pentru a achita datoriile curente. Daca valoarea totala a pasivelor curente este mai

mare decat valoarea totala a activelor curente atunci acest indicator e subunitar si aceasta ar

putea arata ca finantarea pe termen scurt a fost folosita pentru achizitionarea de "active pe termen

lung" ceea ce in mod normal e considerat periculos, cu toate ca exista ramuri pentru care o

valoare mai mica decat 1 a acestui indicator este considerata acceptabila. Lichiditatea generala e

considerata satisfacatoare pentru valori cuprinse intre 2 si 2,5. In cazul nostru, o rata a

lichiditatii de 2,15 ne asigura ca societatea are suficiente active care sa poata sustine o

eventuala transformare a acestora in lichiditati pentru sustinerea datoriilor.

Solvabilitatea patrimoniala = Active totale

Datorii

Reprezinta gradul in care unitatile patrimoniale pot face fata obligatiilor de plata. Ea este

considerata buna cand rezultatul obtinut depaseste 1,5 indicand ponderea surselor proprii in

totalul pasivului. In cazul nostru solvabilitatea patrimoniala este de 3, 86, deci mai mare dacat

limita, ceea ce inseamna ca societatea poate face fata obligatiilor sale de plata.

Rentabilitatea generala =Profit net

Cheltuieli totale * 100

Rata rentabilitatii generale exprima consumul total de resurse. Asupra acestei rate de

rentabilitate, costurile exercită o dublă acţiune, influenţând diferit mărimea numărătorului şi

numitorului. În cazul depăşirii costurilor unitare numărătorul (reprezentând profitul) se reduce,

iar numitorul (reprezentând cheltuielile totale) creşte, ceea ce face ca influenţa negativă a acestui

factor asupra ratei rentabilităţii resurselor consumate să fie mult mai puternică decât în cazul

altor rate. Nivelul optim al ratei rentabilităţii generale trebuie sa fie mai mare de 10%. In cazul

nostru rata rentabilitatii este 38,02 %, deci cheltuielile societatii nu impieteaza asupra capacitatii

acesteia de a produce profit.

Rentabilitatea financiara = Profit net

Capitaluri proprii *100

Rata rentabilităţii financiare permite aprecierea eficienţei investiţiilor de capital ale acţionarilor

şi oportunitatea menţinerii acestora, calculându-se ca raport între rezultatul net al exerciţiului

financiar şi capitalul propriu. Această rată constituie un indicator relevant în aprecierea poziţiei

întreprinderii pe piaţă. O remunerare în creştere a capitalurilor investite asigură un acces facil la

resurse financiare datorită încrederii proprietarilor actuali de a reinvesti în întreprindere şi a

potenţialilor investitori – deţinători de resurse financiare disponibile pentru plasamente, dar arata

si capacitatea de dezvoltare. In cazul nostru rata este 33, 22%.

Gradul de indatorare = Datorii totale

Capitaluri proprii *100

Este un indicator general al indatorarii si calculeaza proportia in care activul total este finantat

din alte surse decat cele proprii, cum sunt credite, furnizori, datorii la stat. Rata datoriilor totale

raportate la activele totale este utilizata pentru a descrie ponderea "banilor altora" in totalul

pretentiilor legate de activele companiei, insa nu este o masura a capacitatii reale a companiei de

a-si acoperii datoriile. Cu cat gradul de indatorare financiara al companiei este mai ridicat, cu

atat se considera ca firma este mai riscanta, deoarece pentru finantarea activelor managementul

companiei a utilizat in mod extensiv creditele bancare sau alte surse de imprumut. Asadar, un

grad de indatorare financiara redus indica o situatie financiara mai stabila pentru companie.

Riscul asociat companiei se manifesta in cazul scaderii activitatii acesteia; cu cat firma este mai

indatorata, cu atat ii va fi mai dificil sa isi achite datoriile.

Gradul de indatorare financiara  sub 30% Risc financiar scazut

intre 30-60% Risc financiar mediuPeste 60% Risc financiar ridicat

In cazul nostru gradul de indatorare este de 27, 51 % deci societatea prezinta un risc financiar

scazut.

Rata pragului de rentabilitate = Active imobilizate

Totalactive

Intervalul optim pentru rata pragului de rentabilitate este intre 0 si 0,80, in cazul nostru rezultatul

este 0,52 si se incadreaza in intrevalul mentionat.

In concluzie, toti indicatorii de bonitate ai SC Gamabell Exim se inscriu in marjele optime, ceea

ce inseamna ca societatea are risc financiar redus, poate contracta creditul in conditii de siguranta

si dispune de resurse pentru rambursarea acestuia.

2.Indicatori de evaluare a proiectului de investitii

Cash flow-urile previzionate ale societatii

 CASH FLOW

An 1 An 2 An 3 An 4 An 5

450.000 300.000 400.000 440.000 484.000

Valoarea imprumutului = 225.000 lei

Valoarea investitiei = 300.000 lei

Perioada (n) = 5ani

Rata de actualizare (r) = 20%

Valoarea actualizata neta (VAN) = −I 0+∑

t=1

n CFt

(1+r )t= 921.516,4811

Indicele de profitabilitate (IP) = VANI ₀

= 3,07172

Termenul de recuperare (TR) = ❑

CF actualizat mediuanual = 1,22789

CF actualizat mediu anual = ❑n

Conform rezultatelor obtinute si anume valoarea pozitiva a VAN, termenul de recuperare

mai mic de 5 ani, indicele de profitabilitate mai mare decat 1, denota faptul ca acest proiect

de investitii merita adoptat.

Venituri si cheltuieli estimate pentru perioada 2012-2017

INDICATORI 2012 2013 2014 2015 2016 2017

(lei) (lei) (lei) (lei) (lei) (lei)Venituri totale 11.844.549 13.029.004 14.331.904 15.765.095 17.341.604 19.075.765Credit pentru dezvoltare 225.000 0 0 0 0 0Total Intrari (1) 12.069.549 13.029.004 14.331.904 15.765.095 17.341.604 19.075.765Costul de productie 5.655.304 6.220.835 6.842.918 7.527.210 8.279.931 9.107.924Cheltuieli financiare 192.896 212.186 233.405 256.745 282.420 310.662Rate de rambursat   35.417 39.667 44.427 49.759 55.730Dobanzi credit   27.000 22.750 17.990 12.659 6.688Impozit pe profit 590.457 649.502 714.453 785.898 864.488 950.936Total iesiri (2) 6.438.657 7.144.940 7.853.193 8.632.270 9.489.256 10.431.939Cash flow la sfarsitul anului (1-2)

5.630.892 5.884.064 6.478.712 7.132.825 7.852.349 8.643.825

CONCLUZII