contentsinox.listedcompany.com/misc/ar/ar-2008/doc.pdfcompany profile 2 financial highlights 3...
TRANSCRIPT
-
Company Profile 2
Financial Highlights 3
Message from the Chairman and Chief Executive Officer 5
Board of Directors 6
Nature of Business 10
Industrial Situation and Competition 12
Success Factors 13
Risk Factors 14
Shareholders and Management Structure 18
Corporate Governance 22
Report from Audit Committee 29
Management Explanation and Analysis 32
Financial Statements 71
C O N T E N T S������
��������� 2
�������������������� 3
��������������������������������� � 4
�!��������"��#�$ 6
��#!��������"�%���� 10
&����%'�� ��������������� 12
���� ���������(� 13
���������)�� 14
*�����������+,� %���������-��� 18
������"-��������� 22
�������!��������'�����" 28
�����"������������ .���/���-��� 30
�"������� 34
-
������ ���� ��� � �����⌧ ��������� ������ ����� ��������
5,�"��#� : "��#� ����9��;. ��'���� ���- (� �5�)
���&��%���� : ����"�%���� ����������'����� �����'�����)-��(�
�)'���������� � : 5�� 31 ����' 3101-3 �����;)���.;)�������. 87/2 ���;);��. �A�� +������%
�����%�A��) ��'�%��� ��%���A$ 10330
�)'��*����� : 324 �� 8 +����� ��� ������ 3191 '�"���"�� ���&�����AC��
�� �-����� 21180
������")��"��#� : 0107547000419
Website : www.thainox.com
*��EA�. : 0-2250-7621-32
*����� : 0-2250-7633
������")�� ����A�. : "��#� E���.�"/�� ����A�. (����E���) ���-
62 �����'��- ����A�.� �����E��� 5�� 4, 6-7 ���������'� ��'�����'�
��%���A� ���� 10110 *��EA�. (02) 229 2800*����� (02) 359 1259
�����""�5)) 2551 : �����5�� �%�%��'*�E�
�����""�5)�"��%��'����) 3277
"��#� ���.��.�������.�'��. �;��.����;� ���-
128/151 �����A����A��;� 5�� 14 +��A����
�����%�A���� ��'��5���) ��%���A$ 10400
�%��-���")�� : ����� 8,000,000,000 "��
�"��(� %������ : ����� 8,000,000,000 %��
������)'����� : %���� 1 "��
�%���)��5������� : ��������� 8,000,000,000 "�� ! ���) 31 ������ 2551
%��;,���,� : ����� 204,290,900 %�� ! ���) 31 ������ 2551
COMPANY PROFILE
���������
-
�!"#!$%�&'(%⌫ **+ � ,�-./0 10"$23456 789$8:7 '(;/< =>?!@$A �
��������������������FINANCIAL HIGHLIGHTS
�������
2551 2550 2549
����-���������� 14,168 18,351 14,937
����-���� 14,620 18,861 15,109
�������'�� 331 692 2,510
����(��-�%�)������-���������'� (1,169) 133 2,063
������A��E# (����-��������� �)�) - - -
����(��-�%�)�%��� (1,169) 133 2,063
�����A�.��� 16,436 17,226 18,771
�)������� 5,762 5,019 6,415
���������+,� %�� 10,674 12,207 12,356
����������������
����'� %�����A,��H��
- ����(��-�%�)������-���������'� ("��) (0.15) 0.02 0.26
- ������A��E# ("��) - - -
- ����(��-�%�)�%��� ("��) (0.15) 0.02 0.26
�'������������-���������'�'�����-���������� (%) (8.25) 0.72 13.81
�'�������%���'�����-���� (%) (7.99) 0.71 13.65
�'����'�"���'����������+,� %�� (%) (10.95) 1.09 16.98
�'����'�"�����������A�.��� (%) (7.11) 0.77 11.95
�������'� %�� ("��) - 0.01 0.15
�����'��"�5)'� %�� ("��) 1.37 1.57 1.58
-
������ ���� ��� � �����⌧ ��������� ������ ����� ��������
��������������������������������� �
����� ������������������
�������������������� ������� 2552 ��� �����������
���������������!"��#�����$���%��&�'�(��)* ��&+�,���
!"����!�� "���+���$����%����$-��./��!���������������&+���������+'���0��� �+'�1,��/�3�0��4�-6�$��+��'�����$+%7��8���!8��"����
�������!"���"�����&�'�����0�"��'�� # %#���� ����#����$+8�0%������������$�������/����6���$��!"�'���� &+����/����$+
0$�98$!"���0��)�!4�-6�$�/�0��0���'$���0�������/+:������� !"���������0��'��8���/���0"��'������' 2-3 �� ������������8$
��0��)��4�-6�$�+���"��0&+�"��"�������������$�&������"���� �������!"�����$�3� ��/����$+3�0�%�+�0���������
)7����"8��+���+*�����0�8��������$�3�/���+���������"+"��'����� !"�8���������7�3�����"$8���!����$��'������!��
!"��0+���0 �����������#*3�'/������4%#���� ����7�&+�'$��7���8��������"$88���:���8���"+��"�����"$8 "+8�����!"�"+
�����/�����+
&�'�(��)*)7��������7��/���8�����/�3�����"$8���!����$�%�������4 ��8��'��/�3�0�0$�98$!"���������������+�'0���
��8���������: )7���#�����$���&+�/���0����+��0���'���'$�������&�/����$+������$+"��������'����+8��=���$� ���*�� !"�,������
%����� +������ "���������%����$-��./������ 2551 ��$-��. �7��'�+������'����$�� 14,168 "������ 8���0����������� 4,183
"������ ����"�"� 23% �+'���8��"������3�0��4�-6�$�!"���$�#������'���"+"� 3% �������������%�'�8��"��+�'��
�1"��'��"+"��7� 21% �'���&���8���$-��.'�����&�%���8����� 331 "���������� 2.3% %��'�+%�' !8�����������0���0�%��
����%���$���$�")7������0�8��+$��������/����"$8�8��"&+�����8�0"+"��'����0+���0 ��$-��. �7�8�����������"���$��������"��
���"+8��"��'���8�������� !"���/������%���8��"/�8"�+"+"��'�����+�0'������� �����'8���: +���"��0��/����$-��. �'�+%�+���
��=$ 1,169 "������ !"�������8����'�+���"$8������������0/���0�0$�98$�4�-6�$��,���������3�,+���"��0
�����+������+�/������������� ��$-��. &+����"����"$8��� 1,500,000 8�� !"�%'�'4��'3�,+�����"��"$8�� 300,000
8��8���� +�0'������"'������+�'��"���+/���8������8��" ��/����$-��.���0�������7��/�����%����8������8��"
/�3�$3�����)�'� 8"�+������"$8�8��"��#3�,�����/���"����,$���$�,�#$�'* !"�+���8�!�������8"�+/�6�����"$8
�8��"��#3�,����'��7��%���"�&+��'���3��3�$/�
�������������0����"$8!"�����0�����#3�,%��&�'�(��)* '��&+��8�6����������������4'���� !"���������0�
���"$8�������$$��!0+"�����+�8������������8���������'�� /�������������&+���0��������� 0�+ !"����0'������/��������
���3���%�� ��+����0��%3�,!"�0�����=��#�%7�� �,���/������4��'*�0+���$��$����!"���������"����'%������&+�/��
����'��*��0���
�����!�0������+���$����8��&�����"��3�0��4�-6�$�������� !"��#�����$�����&+�/���0�����!"����+��0��
�����'���'$����������-�"����'��*%�����*�� ������������� 8"�+������0�&+��0���'�+'�1,���'���'$��"����� !"�,������%�����/��+�
����+ �����������6��"�������'/�� !0���8"�+������/�� !"������0�8���"$83�#G*�8��" 8"�+������������*
�,��=3�,���,��=$8����=���$�����4��'3�,�,��������*��%��������0�����!%��%��/�8"�+�"��'���!%��!����!"������8"�+&�
��������� ���������
�����������������������!�"�
-
�!"#!$%�&'(%⌫ **+ � ,�-./0 10"$23456 789$8:7 '(;/< =>?!@$A �
MESSAGE FROM THE CHAIRMANAND CHIEF EXECUTIVE OFFICER
Dear Respected Shareholders,
The Annual General Shareholder Meeting 2009 is another great occasion that the management team of
Thainox Stainless PCL and I will meet all of the shareholders to report to you about the performance of the Company,
especially while the economic downturn has occurred since the middle of last year and has affected the world economy
until now. The leading financial companies in the United States and Europe have collapsed and aggravated the
economic crisis than ever before. It is being said that it may take at least 2-3 years for recovery.
The economic downturn has spread from financial systems to investors, public at large and end consumers.
This circumstance ruins consumers’ confidence and negatively impacts their demand. Meanwhile, the real production
sector is also impacted severely. Thus, we have often heard about many production industries in Thailand have cut
down production, reduced costs and laid-off number of employees.
Thainox is one of the industries in the real production sector that encounters this crisis. The management
team and I have attempted to minimize the impact to organization, business and employees. The performance of
Thainox in the year 2008, the total turnover was 14,168 million baht which was less than the year before at the
amount of 4,183 million baht or a decrease of 23 percent. The main reasons behind that were the economic downturn
and the decreasing sales volume of 3 percent along with the 21 percent decline in price of the cold rolled stainless
steel sheet. The Company achieved gross margins of 331 million baht or 2.3 percent of the turnover. The price of
Nickel which is the integral raw material of hot rolled coils used for production dropped quickly. For this reason, the
value of inventory decreased. From the aforementioned reasons, the Company incurred an unprecedented total loss
at 1,169 million baht. We also had to temporarily shut-down our production operations to cope with the crisis.
On the optimistic side, Thainox achieved an accumulative production since its inception of 1,500,000 tons of
stainless steel last year and expanded the cold rolling production capacity to 300,000 tons per year. With the new
set-up, latest world-class production technology, and rigorous quality control management, Thainox continues to be
in leading position and competitive edge of being a stainless manufacturer among ASEAN and world market.
Our company maintains the international standard of production process and quality control with technology.
Last year, we collaborated and engaged with community, temples and local government agencies at Mab Kha District,
Rayong province to build the sports facilities and public health park as the community recreation center.
During the global economic crisis, the management team and I will cautiously manage to protect the interests
of our organization, shareholders, and stakeholders, especially our customers and employees. Accordingly, we will
develop new customers, develop new markets, innovate new stainless products and build up good relationship with
strategic business alliances to propel our company to compete in the global market vigorously and sustainably.
(Mr. Prayudh Mahagitsiri)
Chairman and Chief Executive Officer
-
������ ���� ��� � �����⌧ ��������� ������ ����� ��������
�!��������"��#�
BOARD OF DIRECTORS
���������� ����������
��������������������������� �
���� 64 ��
��������������
• ��������� ��������� �����������������������������������
• ��������!"��#$�����������% ��&�������'�(��������������)*+,
����������������������� 1.08%1
�����������!������������"�����#$������
�������,�����������
%�"�����!�&���
�����������+��/2��*�����3�'
2533-������� ��.(���;�)�% �������
2526-������� ��.(��� ��;�
������� ��. (��)������% ���������'
�����
������� �. ��)�2� +���%
2545-������� �. ��)�2�)�����')��
2545-������� �. )�����)�2�
��������� ����������������������������� 63 ��
��������������
• ��������� ����������������%�2�����% )����� ����������������
• ��������� ��&���������% �������������)*+,
����������������������� 1.08%1
�����������!������������"�����#$������
����������������
%�"�����!�&���
��,�����������
2547-������� ��.(���;�)�% �������
2526-������� ��.(��� ��;�
������� ��. (��)������% ���������'
�����������
������� �. ��)�2� +���%
2545-������� �. ��)�2�)�����')��
2545-������� �. )�����)�2�
1- �����)2'����
-
�!"#!$%�&'(%⌫ **+ � ,�-./0 10"$23456 789$8:7 '(;/< =>?!@$A �
�������� �����������������������
������������'�����"���� 65 ��
��������������
• ��������� : Economics, ClaremontMenBs College, Ca., USA.
• �������� : Economics, WilliamCollege, Mass., USA
����������������������� (�'��
%�"�����!�&���
����������+�������������������
2550-������� ��. (���;�)�% �������
�����������
������� �. SCG Enterprise
��,�����������
2543 - ������� AIG Bank (Retail)
�����
2548-2550 ��. (���;�)�% �������
������� �. ��(��� )��%�
(������(��)
����������� ��!���"���! �#�"�$����������������������'�����"���� 71 ��
��������������
• ��������� Associate inArts,Stephens College, Columbia,
Missouri ����������������
����������������������� (�'��
%�"�����!�&���
����������+�������������
2547 - ������� ��.(���;�)�% �������
�K'�L
2545 - ������� /2�N'����&�����
�O��N��(��
P'�����������(��
2540 - ������� /2��*������*��,��
�������(��
�O��N��(��
�����$�� ����%���������������������������'�����"���� 60 ��
��������������
• Diploma in TextileEngineering, Dundee College of
Technology, Dundee, Scotland
��������,V!
����������������������� (�'��
%�"�����!�&���
����������+�������������
2548 - ������� ��.(���;�)�% �������
�����/2������
2527 -������� ��,����'���*��N�#%
�����������',
-
������ ���� ��� � �����⌧ ��������� ������ ����� ��������
�!��������"��#�
BOARD OF DIRECTORS
���&'��-��� �����(�'������������ 68 ��
��������������
• Ph.D. in Science, Metallurgy, OrsayUniversity, Paris ������P��',���
����������������������� (�'��
%�"�����!�&���
�����+�������/2������
2547-������� ��. (���;�)�% �������
���������)��
2544-2550 ���)��P��',���-(��
�����/2��*�����3�'
2541-2546 �. (���;�)�% ����
�����/2������
2534-2541 �. (���;�)�% ����
������ )! )������������� 54 ��
��������������
• B.A. English Language,HankukUniversity of Foreign Studies, Korea
����������������������� (�'��
%�"�����!�&���
�����
2551-������� ��. (���;�)�% �������
Senior Vice President
2551 - ������� POSCO, Korea
Stainless Steel Division
�������� ��!����*����������������������'�����"���� 59 ��
��������������
� +=��������#$��
��`��,�#%����������
� ��j�������%�������% +=���O�
� Orthopedics, Registrar Oswestry, UK
����������������������� 0.03%
%�"�����!�&���
����������+�������������
2548 - ������� ��.(���;�)�% �������
�����������
2545 - ������� �. ���� ����)��
��(��%
2540 - ������� �. =������ ����)��
�K'� L
2522 - ������� ��,����������%
O�)��N����%�������%
)#�+=�������%
��`��,�#%����������
2548 ��,�������)������
����'�+',N��� ���N.
�����,����������%
+����)������
2548 /2��N�'��N����/'����
����'��&�����=�����
����+/���'��>��'���3���
&��� 4.5 ��.
-
�!"#!$%�&'(%⌫ **+ � ,�-./0 10"$23456 789$8:7 '(;/< =>?!@$A
����"��� ������������������� 55 ��
��������������
� B.A. Faculty of Commerce, Waseda
University
����������������������� (�'��
%�"�����!�&���
�����
2551-������� ��. (���;�)�% �������
Director & Operating Officer
2551- ������� Nippon Steel & Sumikin
Stainless Steel
Corporation
������+ "�$������������������� 57 ��
��������������
• ��������� ������������%�#$����&������
��
����������&��+'�
• Director Certification ProgramDCP ��'���' 41/2547
����������������������� (�'��
%�"�����!�&���
�����
2547-������� ��. (���;�)�% �������
���������
2550-������� �.)�����)�2�
2548-������� �. ������%(��% �������%
2541-������� �. ��)�2� +���%
2541-������� �. ��)�2�)�����')��
2537-������� ��.(��)������%
���������'
�����+�������/2������
2533-������� ��.(��
-
������ ���� ��� � �����⌧ ��������� ������ ����� ��������
��#!��������"�$����NATURE OF BUSINESS
"��#�$ �(�������'��'�����)-��(�����-)��������E����(��������'��-��'�����)-��(��%!&�A�����&���&��
���;)�� *-��-�����-�����������''���'
) 2536 ;J�"��#�$ �����+�A����-����� �����'�����)-��(�������'���,��
��������� "��#�$ �������+��������"����'��-���'��-��'�����)-��(�������E���������-��������
���'&!K.��*-�'��-
����%"� "��#�$ �)����������'��'�����)-��(����������! 200,000 '�'�) ���������� ����������
����������'�(� 300,000 '�'�) *-��-��������%������'�-'���A�����,�����5%-����,����,������)�5�������)-��(�
(Sendzimir Line) ���,���) 3 �������(���) 2551 ���-��������-����������'���)���5�������E��&�A����������
���"��#�$ �-�����J�� �A�������� ����-��������'���������'���������'�"��������'�����������������������+
�-�������������"�������� ;J���� �"��#�$ �)�������'�A���J��*-��MA����� ������+������)-�����'������%��)�)
����"���)�)�������������� ����N ����A,������)��)�"�A,�'�"��������������%��)��-��������J�� �������('�� �����
�)��'����A���������'� ��-�+J� 300,000 '�'�)��� "��#�$ ���(��)��'����)��������������'������,�N ����"��
�-������'�-'���'��"����� �"�������� (Bright Annealing Line) 5%-�) 2 ����%��!.�,�����" ;J���%"�"��#�$
�-�-��������EJ�#������������,�����%�'�����������*����������!���������������������%� ;J��-���%�'�*����������
���'����������) 2552 ���-��������'�-'�����,�����5%--����������'����5���������-������������! 24 �-,��
�"'���'����;,�����,����� �� �"�������������%���;,�����,�����5%--�����������������5�������'-�����
�(�����%-������,�����'����5��������%��)��� ����)�����������A������-���������)���������� '��-���&����E�#H���
����%"�
�����,+��/�������
"��#�$ �����5,���'��-��'�����)-��(�������E�������)�'������'�"*'�)��� ����"�"���'������ (metal
margin) �������� ������'&!K.������E����������� ������'&!K.��'������E;J�'�����)������ �����������
��������� -����"��#�$ �J������)��� ����)���A������"����'��-�����'�����)-��(�������E� �����J�� *-����5�����
�-���)�"�������(�������'��'�����)-��(�����-)�� ������E�)�)���*�*��)������'������ ����)�����-���)�"����������
�"����������-�������%!&�A����������������"���������"������)��-��(�
�������)� "��#�$ ���%��)����"��%�� ��)����������AC���A,�����'�������5������'&!K.� �N�A������J��
����)���,���������!����5���'�����)-��(�������E���'��������5������(��'������)������,���)�"�"����!
����5���'�����)-��(���'������E *-�"��#�$ �)�*�"��������)��AC����""�%'�� ���������� (downstream
industry) ����%'�� ������'�����)-��(�������E� ��'�"*'�������)���A,�� ��)����!���"��*&�������E�)����J��'�� ����)�
��,�����"��#�$ �������+��������!����� ���������'�-��)� ���%'�� ��������������%'�� ������'����
�)-��(�������E�)����'�"*'����J��
"��#�$ �-�����,��"�����������AC��������� �'��'������'��������������� ����-��)������%����������
���AC������5���'���� �)����"��#�$ ���-��)�������������� ��������������������)���"�%!��"'����������%�'.�5�
��'���� *-�����-����� ���/J��"���������������������EJ�#������(���-����*������'��N � ��"�������"���
��EJ�#� 5�������������E��� ���������"��#�$ ���-�-���������-�������-�������-���*� ������ (Metallurgy
award) ����������-�������""���'&!K.�)��-�����'����*-�����' ��EJ�#� ����������""����%'�� ���� �,��)�5�
-
�!"#!$%�&'(%⌫ **+ � ,�-./0 10"$23456 789$8:7 '(;/< =>?!@$A
5,��� Thainox Design Award ;J�"��#�$ �5,���������-������������+���'%������5���'����������E���� ��A���J��
�-��)���� �J� ����+J�����)���"��#�$ �)�����%����)���A���'���������'�������"��*&���'���� *-�����A�������
������'&!K.� �����%��%'�� �����%�������-����������-��� (SME) �A,�� ����'&!K.��'�����)����5������A� ���
�����""'��N ����(������"��%�����*�"��������������5)A ;J������ ��'���������'��������5����'&!K.
��'����������"��#�$ �A������J�������)������������'
����A������������'�)� 100,000 '�'�) (��� 200,000 '�'�) �(� 300,000 '�'�)) �)��-����������)
2550V2553 ����� �"��#�$ �����+���'��'�����)-��(��-� ��� ���5��-�J�� (Product Variety) �A,���������'������
��������� ����� �"��#�$ �����+�A������"����'��-�-��������)�)�������%"�
�����,
��������
��%"� "��#�$ �)�����������'&!K.�A,��� ���� ��"����������! 30 ����E��*��*-����'����
����� ������"��#�$ *-�"��#�$�)��� ����)������H��������� ��)����J�� "��#�$ �J��-��'�'������-�� ������� ���
'������E�A���'������-��;J��)�A)����%����.;����.�A)������-)�� �������)� *-�"��#�$ ���%��)����������� �����'��-
����������)�)��#!��MA������J�� (Niche Market) �A,��'�������)����J�� ����A,��-������"������������)�%����
��'��-������������&���� (Mass Products)
,������3��
*��������������������'�J���(� 300,000 '�'�) ��������*-����'�-'�����,������)-��(��;(�-.;���)��.���,���)
3 ;J��(����*�*��)������'��'�����)-��(��)��������%-����%*� �-�-����������-�������)�"������) 2551
*-��-������'����"����-��"���(���)�"�������'�����) 3 ���) 2551 ����-�����-�����������'����"���,������)�)���
�-�'���'�'�����) 3 �(�'���� ����A�����,������)-��(��;(�-.;���)��.���,���) 3 ����� �"��#�$ �A�����������+�����
'�"��������'����������������-�-)�J��
,���"�����3�,���
���"�
��&����)'��-������"��*&��)���'�"�"����5������)���"��'�����)-��(��A���J����� ���� ��� ������%!&�A
�����'�����)-��(��������5�����)� ������(�����)"��#�$ � ��������� ���"��#�$ �J��)������������������������������
��)���"���'&!K.��'�����)-��(� '��-��� ��������� �N � ����������"���&��������E������-� � ���-����
������-��� �������-������������"����)���"���'&!K.�������5���������������������'��-���) �A,�� �����)�)
��������'-�����������5� ����5�*-�'��������"��*&��-���,���5������'�����)-��(�����+��'���� ���������%�����)�%-
�����"��-5�"'��������"��#�$ -��������&���'��5����������%�����A������)���������� ���'����
�)-��(� ;J��(���-%� �*������ �� ��)"�"��������������.�%!&�A5)��'�)-)������5� ��"���"�������������-�����)�����
� ����������'��-� "��#�$ �-������'����-������"'������-���� (EIA) �(������%�)N �� 2 ���� ����)��������
������-� (�����������������5%�5���"���� �A,�������'����"�� ���A,�����"�%�����'���,�� �������)�"��#�$ ���-�
���J�+J����EJ�#� ����%�&�A���5%�5���"���� *-��-���������� �����%-� ��"*����)�� �������%�&�A� ��"5%�5�
-
������ ���� ��� � �����⌧ ��������� ������ ����� ��������
*������������%'�� ����� �(������+�"�����(� 3 ���'�� ��N �,� (1) �%'�� ����� �(����'�� *-��������
����������� �(� (Iron Ore) ��+�%� (Iron Making) (2) �%'�� ����� �(�������� ���5��'+%-�"�)�-����� �(����'��
�����'�(�� �(���� ���� �(�����"� ��� (3) �%'�� ����� �(������� ����� �(�����������)-�(�� �(����� ��-� �(�
� �(�*�������� ����+J�����������������,�" ���������� �(� *-�������'��'�����)-��(����"��#�$ ����-�����
�%'�� ����� �(�������
+���(��(����������������������!,��'�/���,���
����'��-*�������'�����)-��(���+���� �-*-�������-%��.�� ����%���.����%�����'��-*�� ����!
����'������"��*&���'�����)-��(���*���)�������'�����'���,���������'�"*'����E�#H������ ���&���&����*��
����� �����'��������'�����)-��(��A������J�� �(��)� �J���� ���)��� �������'�����)-��(��A���J������'���,��
'���'
) 2549 '���,����+J��'�����) 2 ���) 2551
������'����*���-��"'�����J��'���'�'�����%-�������) 2550 ��,���������!����'�������)�A���J��
�(�����������%�&���&�� �������('��������'����*���-������)����"'���������-��(�������'�����) 3 ���) 2551
�����������)]�*������^-������������)����� ��,�������� -'�����E�#H���*�������%���� ��� �����!
����'�������)*-������A%�����J�����'�����) 3 ����%�)���(��'��������-���!. ����"'��������%�������
�E�#H���*���)�����*-�'��'��%���.����'+%-�"��������'� �(������'�������� �(��������� ��)����"'�������
��-��(�
���'�'����������'������������"��*&�������-��(����������%'�� ����'��N �)�5�� �(��(��'+%-�"��*��
�����5� �%'�� �����+��'. ����%'�� �������,���5��__�����&� Consumer Durable ����'�����!����'���������
����5�� �(����������'� �(������%���� �A������%'�� ������� ���� ���)����) Supply Chain �)��� ��� �����!�'+%-�"
����""��� �-����)����!���+J� 6 �-,����,�����'����)�����;,���(�������� ����A,���"�%�'���%�������'
���������'� ����) ����)������ ��)����"'������%�������%'�� ����'�������� ���;J��-����%'�� ����� �(�
�%'�� ����� �,���� ����%'�� �����)���'�'+%-�"��� ��� &����5��)��-����-�J��'��-���'�����) 3 ��� 4 ���) 2551
����� �������''��N ��*��'��������-����������'���A,��-����--����-������� CRU Analysis (���������"��#�����
����)
�J�#�����%���������) �-���-���!.�� ����'������"��*&���'������) 2551 ���-��� �,��A)�� 14.4 ����'�
*-��-����������� 6.2 ���) 2550 ��� ������ 7.3 ���) 2549 ���&������*�����) 2552 �(�������(�)�)��'�'����
�������������+��"�������&����)-)�J�� ���'�����%-�������) 2552
%����$&�� ���������������INDUSTRIAL SITUATION AND COMPETITION
-
�!"#!$%�&'(%⌫ **+ � ,�-./0 10"$23456 789$8:7 '(;/< =>?!@$A �
�������������������������� ����%,������6�,��!�
1. �������� ��������! ����"���#��$
��) 2551 "��#�$ �����(���������'��-��'�����)-��(�������E *-��)����"����'��-������ 70%
�����'&!K.5��-�)"��#�$ ��������' ����)���,�����"��#�$ �(�������'����-)��������E��� ����)�����-���)�"
�5��������"��������������� ��������-����� �������(��������"�������)��-��(��������)�����,- �%�������
�)���"����� ���������)-)��� �)&�AA��.����������)-) ����)���AC�����������"������ �N ����'���,��
2. $�%�&�'"�%������(����)������ �������
��'�����(����'&!K.�)�)*����������'�"*'�)��������������E �,�'��-����� *-�������E-��-����
�'�����"��*&���'����������E����)�A)�� 2.7 ��*����'���'�) ;J�'��������E�,�N ������ �����5� ��� �) 21.0
��*����'���'�) �)
%� 16.7 ��*����'���'�) -���� (��-�����'�����������'�"*'�����'��������"��� 20 )�)�����
�)�)���������'�"*'������*� ����&��,����-��� �������)�� �����) ����-� �,�� �(��������."��
3. )�����#%�#���%��%�������!�������
*��������"��#�$ ����"�-������,���������%��!.������'�)�)���������������*�*��) �������)�"��#�$
���-�-��������'�-'����""����-��"�%!&�A�%����'��������'��������)�-*-���E��� 5�������� ���5�������
�A,�� ����������'&!K.���"��#�$ �)�%!&�A��� �-��"�������5,�+,��������������������� *-����'&!K.���"��#�$
�)�%!&�A'����'�H������ JIS AISI ��� Euronorm ����"�" ���v�"'�����)�A)�"A����-����%��!.'�����"�%!&�A
������'�����"�5�����������5����A���'��. �,������������� .*�������� �A,�� ���������(��'����""��"�%��%!&�A
��'�H����������%- ��� �*�����������"�����������'��'�������"��#�$ �)�������������)�������&�A�)-)���
������'��'������'������E�� ���N "��#� ��)�)�����*��������"��#�$ ���-��"����"�����'�H����������-"
�)����J�� �-��� ISO/IEC17025:2005 �� �" ���v�"'����-���*� ������ ISO 9001: 2000 ��""����-���-����%!&�A
ISO 14001: 2004 ��""����-��������-���� ��� OHSAS 18001:2007 ��""����-�����5)������ ���������-&�
-���
4. %��*����� ��#������+��� �����)�)��!��%�����������%���"�(���)�%
���-)'��%����.;����.;J��(���%����+,� %���)�-������'��"��#�$ ����(�������'� �(����������'�����)� ���� �J�
���*�� �-�-��������+����-�����"��%����*�*��)���-���������'�)���������)���������� ��""��#�$ ��*-�'��-
����)� "��#�$ ���"�� �� ��� A����� �-��"���+����-������� ���*�*��) �������5������������'����� �����'����
�)-��(������%����.;����. �������� 10 ) ;J��-������ �"��#�$ �)���������+��������'��'�����)-��(��)�)�%!&�A���
�)���� ��� ��������""���'&!K. ����)'���%��)'� ����)� ����)"��#�$ �)'���%��)'� +,��-����(�����-���)�"����������
���"��#�$ �)���� ��J� �������%����.;����.���-���� %����"��#�$ ���� "��#�$ �(���-��"�����"��%������%����.;����.
����'���,�� ��������������%����'��N �5� �����-;,��������'�����)-���� ��������'�'��'���� �������)�
"��#�$ �(�-�AC��E���.����������AC�����"��#�$ ����A,��A��E��&�A��������'� �����J���)�-���
5. �*��#��%������!�����%��
"��#�$ �)�+��������������)��(����� ;J�-��-�����"����������"��#�$ ��) 2551
���� ���������'�SUCCESS FACTORS
-
������ ���� ��� � �����⌧ ��������� ������ ����� ��������
1. ����!����%��������������������#���*+ ��
*-��'������������'&!K.���"��#�$ ����)�������-������"�����'+%-�" �������('�� "��#�$ ����)
������)�� ���������'&!K.�������+�"'�� ���-������"�����'+%-�";J����)������"'����'������ (metal margin)
����'��������������"��#�$ �)�����"��#�$ ;,��������'�����)-���� (;J��(��'+%-�"��������'��'�����)-��(�)
���'������E��� �- *-�"��#�$ '������'+%-�"��� �������! 2-4 �-,�� ;J������� �"��#�$ �)������)�� ��"��#�$
;,���'+%-�"������������'�������+������'&!K.���"��#�$ �������)�������-� ����)� "��#�$ �-��)���'�-'��
�������,��� ���'��-��������5�-�A,��)��"�� ��������)��������)�
�������('�� "��#�$ �)�&�A�����)�������+����"������"���������)�������������������'+%-�"����J��
����-�� ��,�����&��� �)�������"��#�$ �-�������-"�-��
2. ����!����%%��',�'�%���� �����*+ ��
��,������'+%-�" �����"��#�$ �,� ������'�����)-���� ;J������)������'&��������E �J�'������������
'������E��� �- ��� ��)������)������!)�)������'���'������E�������+�-���'+%-�"�-���'������'������ ������
�('����'��) 2550 "��#�$ �-��-������;,������'+%-�" ���""��#�A��*�������� �) �A���'������-���)�)����;,�����
�'+%-�"�""��#����.;����. �������)� "��#�$ ���-������)��*-����'�-'�;,������"������'�'+%-�"����,������5)�
����_��������'���,��
��,�������'��������-&�#)�������������������&��'+%-�"���� �� �"������'���%'�� �������&�'��N
�A,������"��%��%'�� ����&��������E�)'�����E��'+%-�"������'������E�������������M""�) 12 �)�����)
2546 �� �-���%�������) 31 ������ 2550 *-�'������E-�������������������-�����E�-��'�����)-����
;J��(��'+%-�"�������"��#�$ ������'���'������� 5 ��� �,������� 1 -���� ��) 2550 �)�����"��#�$ ����"������'
���������%'�� ������'�����)�5����� �(���'�����)-�����(��'+%-�"��������'������ �-�����"�&��%'�� ����
-�������� ��,��"��������������)����� �&���H����'����-�����'�� ����)� ��,������'+%-�"��'�����)-����-�����
���)������'&��������E ;J����)�%-�����������������-�-������������%�'�'��!��H��'�) ����-��)����������E
����- ���&�#)�����������������)�(��'+%-�"�� �"�%'�� ����'��N ;J����������� �(���'�����)-��������� �,�
���'�������� 0 '������E�������������M""�) 3 �����) 12 ������ 2550
�������E�-�'��&�#)E%�����-�������5��� � "��#�$ �����+�� �-&�#)E%������-�����!)����'����
60-70 ����"�� ������������(������"��%��%'�� ������'�����,�N ������"��#�$ �5��%'�� ������� �(��)-����
�%'�� �������'���,������� �"�%'�� ������ �� �%'�� ������ �)�5�� �(������'�����)-�����(��'+%-�"�)�-���
3. ����!����%%��',�'������ �������"������#��$������������
�A,��(��������"�"��������������'�)���A���J��������' ���"��#�$ �-��A��5���������-�� ���
�����������"��#�$ � �����J�� �A,��(�����-������)��������AJ�A������-�� �����'������E������������
*-�"��#�$ �-��'�'������-�� ������� ���'������E�A���'������-��;J��)�A)����%����.;����.�A)������-)�� �������('��
��) 2551 ����� ��������%����.;����.���'��-'������E�����)�-�������%-��5���������� ������'��-
'������E��� �-���"��#�$
�����⌫��RISK FACTORS
-
�!"#!$%�&'(%⌫ **+ � ,�-./0 10"$23456 789$8:7 '(;/< =>?!@$A �
4. ����!����%%���'��%���%��������������! ����"���� )�%
�+�'�����'��������'�������������'���' ) 2528 ��+J�) 2550 *-� CRU Analysis ������-�� �� (�����'����
�����)�'�����������'�"*'�)�������'�����������'�"*'�����-%*� ��%'�� ����'��N �����5��������)�� � �(����."��
�����)'��-������-� ;J������ �����E������'��'����'��N �-��)����A������������'�A,�'�"��������'������
�)��-�����A���J��������''��-���� *-��MA������A������������'������E�)���5�� 5-6 )�)����� ����)���,�������
�'+%�����.�)����)��H���������"��*&���'�������� ��)�%-���*���'�����-)�� ���(�������'�A,��-������������
���������������'�)� �,�����������
��������������'-������-������� ����� ����-�������'����������%'�� ������'�����(������
����"-�������������' Slab, Hot Rolled ��� Cold Rolled �)� �,���������'����������%'�� ����*-���) 2550-2551
�)����� ������'������E�)� �������-�����������������''��*�������)�-�����-�����������(������� ��� �����E�)�
�����(�������'��'��������"����� ��)�%-���*�� *-��)�������'����������'���������'��-���"��*&�&����
����E ��� �����E�)������+�-���AJ�A�������������'������E �����)��"�"�����(������������� ��)�%-
���*��'���'
) 2549 ���'���,������) 2551 *-��)���������)�������'��-� &�A�%*� ���� �H��������)�(�'��-
�)�)��-"������������-"����*-��M�)�������E�)����&���&�����;)����������� �����������'��-�������(������
����)� ����� �����E�)������(�����������'��������"�����)-��������)-��(����� ��)�%-
-
������ ���� ��� � �����⌧ ��������� ������ ����� ��������
����)������'������E�)��)�������'���� �,������������'�������)�)����(����������)��� ���(�������-�
� �'���������������������'��-'������E����J�� �������� �����������'��-��������'��-&��������E���
"��#�$ ������)�����%�����J��������'
5. ����!����%%��%��� �' �������������! ����
���������&�����-��� �-� �� �(����;J����+J�� �(������������)-��(� �,���'���� �(� �J�����������"�%�
'������E�!��������������-����������������"�������,����) 31 ������ 2550 ������� �-� �"��#�$ ��H���
������''������������ '���%� ���� ����������)�-�)�� �- '������E�����) 6 �%�&�A��. 2550 *-��� �-� �����!)�)�)
�����)����������� �,������������)������� *-�"��#�$ '������������'��!��������������-�������������
���"�������� ����(����������������(-��������������������� ���
�������('����-�������"������ ���� ���-������"'���%��'+%-�"��� ����") 2551 �)�������� "��#�$
�-�������"�%������� ��� ���*���������'���������A-���)����-��"��%�'�������������&������*-�'��-
�A,�� ������+������"������'��-*�� ����(������"��%��%'�� ����'���,���������5���'����&��������E
6. ����!����%%�����!����������%����)��%���+���� ��#���%����&��!
'���)��'�������'�"*'�����%�'��-��������'�����)-��(�5��-���� ��� �������+" �)�)� �������-���
����E�)
%� � &�A�%*� �'� �� ��������!�H��� �) (M""�) 5) A.E. 2546 �-��)���%��" 5 )�����) 13 �)���� 2551
"��#�$ �J��-�������,���� ��!��������A����!�����%�'��-�������%- �%� �����A����!��"����,-��������
�����)����("����'�"*'�����%�'��- (Anti-Dumping) �����)��(��������� �J� �,��)��)��������� Sunset Review
�A,��(������������%�'��-�)������-�J��������' �������'����-���������"�� �- ����)�����&����)�������'
������E� &�A�%*� ����E�)
%� ����E��� �)�'��������E�'� ���-��)�������'��A���J�� ����������A���J�����
�������'������E�)����������5���)����� ���!��)
����!����'�������-��)��� -'�������&�A���'�'�
���'��-*������,������ ����^'�E�#H���*�� ����)� ����������'�������������E'��N � ���)����������'�
����������������� ����-����%�'��-�������)'���������'� (Normal Value) ��������E����-� *-���) 2551
�)���������(����������)�!���������&���H$ �-��5�������'��� �����)�������)�-���-���'�����)��������������"��
������ �- *-����� ����)�������A�!�5�.��-������'�������)� �-��)����E� ��)���������������������%�'��-
���������)�������������E����!)���'���-������ ;J� ������'��� A"���)������)� ��'��%'�� ����&��������E
'�����������"��#�$ ���� �����������5�������������'�����'��� ��)���������%�'��-��&���H$ '��
��J��!��������A����!�����%�'��-�������%- �%��-��)�'���,����) 5 �)���� 2552 ��%�'�� ������'����%
��'��������%�'��-������� �(���������)-��(��� �"����������������E�)
%� ����E��� �) �������E�'� �����
��)��(��������� 5 ) *-�����������E��� &�A�%*���,�����A����!�� (����)����!��������������5���)�����
�-�� ������������-����������� ��,������("�����%�'��-��5��-���������'����,������������ �������('�� �����
��'����-�����'���)��(����� 5 )�)� ������������'����-�����������"��#�$ �A�������� �����������'��-
���"��*&�&��������E�����+�-�����%�����������%�'��-���-�
7. ����!����%%����� ���%�������!
��%"�&�#)��������'�����)-��(��������E�����������)������ 5 ����������������-��'���)�����������
���N ���"�)����� ���� �5� ���-�)
%� (JTEPA) �)�����)��"��"�5�'���'���) 1 A^E������ 2550 ����������'������
���;)��-�)� ���;)��V��� �) ���-����-)� ���;)��-����-)� BIMSTEC ���'��-������������'���������) ���;)��-EU
�)���������-�J����� ������'���%'�� ����� �(�&��������E��� �-������"��#�$��� �-�������� ��H"���� �-������
� �(������������������������� ��)���)�����-'��-��)����N ������'��� ��,������%'�� ����� �(�������E�����)
-
�!"#!$%�&'(%⌫ **+ � ,�-./0 10"$23456 789$8:7 '(;/< =>?!@$A �
�%'�� ����������'� �(�'���������"�"�'+%-�"�)��A��A)�� ��� ��������-���)���������'��N ��� �%'�� ����� �(�
�����""'��������������������"'��A,�� ������+������"����E������)������������-��'���������)-����-���)�
����)��������"�-&�#)�������� ;J�����%'�� �����-��"���'�"�������&���H-���-)���%����"�������� ������
�('��"��#�$ �5,����������)"��#�$ �)���*�*��)������'�)����� ����-���'���%��)�)�������&�A '��-������������
AC��� �"%��������"��#�$ �)��#��������5�����)�A���J������'���,�� ��5������� �"��#�$ �����+����������
���'��-&��������E���'��-������-�-) ��,������������)"��#�$ ���'����-��"�������"�����-����%!&�A ����
����� �-����"�)��-��(������%�������������E�)������������� -���� ���)�����-���)��������� "��#�$ �������)
�����-���)�"����������������+��������'�������)�)��-"�%!&�A���'��'������'��������������� -���� ��&���H
�����+�������-���)����������)����� ����-���������)�(�������
����E���*-�� ������+����������� ���'��
���E�-�*-���E�������)-������ �����(���*�5�.'�*�������5������������ ������"��#�$ � �����'��A���J��
����)� ��,���������-"����-������5����������E������)������������'������������5��������)�)�%!&�A��� �)�'���)���
'��������������E�#H����������E���N
��) 2551 ���-����������'���������)'��N �-��)�����," ������� �����5� �������� ��'���������)���;)��-
��� �)������������E����-�-���������������(������������������"�������� ��%"���������'�������������'��
��������)��������������'����)�(��������� ����� ��'���������)���-����-)������'���������)���;)��-"�����
����(�)�����," ���-��������������� ����������-��)�����������������������������"� ��A���J������ ��'������
���)���;)���%*� �,���'���������) ���-� �H������� �)����������)�����"�������������� �������'�������(�'��
��J��� �"����-����'���)�����������"�)� �,������� '����'�� 190 ����H�������M"") 2550 � �
��5��!��������-��� �-� ����-���������-�� ���,������"��������E�-N ��'����������"_�������-� (����
��5�5� ��������'��������� �,���)��������)���-��"������" ����)���-������ (�5�"����!��H��'�) ���������
���"��������������� (�5�"'��H�&��)�-��� ;J���� �-�)�"��#�$ �-�-��������'�-'�����������)��������������5�-
��'��-
8. ����!����%%�����!���������������%���!���
"��#�$ �)���������������'�����)-������� �-���'������E ;J�����;,���'+%-�"��+���� �-��������'��
'������E ���!��)������ �����'�����)-��(��� �"���������������E���'������E��+���� �- *-�����������
�"����'��-*��;J������������'��'������E�5��� -���� ������)����-���������"����������������'��
�����)��'����-(�-������J��������"��'�)���- �������('�� 5���������������������������"������ �"����-;,��
�'+%-�"�������� ������'&!K.*-��'����"��#�$ ���)�������� ��������! 30 �� -���� �����)���������'��
�����)����5������-����������� �'���%��'+%-�"����-������"��������� ���������'&!K.
�������('��"��#�$ �-��)���������;,������'��'������E��� ����(��������� �A,������������)���������
�'+%-�"��������������������(��� ����!)�)�'�������)���)��������������-�'�
9. ����!����%%��!%�+����*-��+�����"�(�
����%"� ��%�� ����E��� +,� %����"��#�$ �������-�(�����!������ 52.13 (! ���-��%-���")�� 4 ��#���
2551) ����%�5����������"��#�$ �J���� ���%�� ����E��������+��"�%��'��)
��5%����+,� %���-���,�"��� �- �������(���,��
����'�'��������� �,�������'�����,���,��)'����5���)������ �����)
��5%����+,� %�� ��������,���)�} ��� �,����"��"
"��#�$ �� �-� �'����-��"��)�� 3 �� 4 ����)
��5%����+,� %�� �������(-) ���+,� %���%���%�����)�%-�����.�-)�����,�
'������"�� ���%����� ��(���*�5�. �""��#�$ ����%- �����,��)�������&�A������ ����-����������%-����������"���
�A,��������������� ������+,� %���%��������A,������������"��#�$ ���������
-
������ ���� ��� � �����⌧ ��������� ������ ����� ��������
)�����������*+� $���������,���SHAREHOLDERS AND MANAGEMENTS STRUCTURE
�"����������78�����(������,���
���5,���%����+,� %�����"��#� ����9��;. ��'���� ���- (� �5�) 10 ������ ! ���-��%-���")�� 4 ��#���
2551
����8�3:�78����� �;����!78� (����) ������
1. ��%�������%�� � ����E��� 4,170,376,350 52.132. POSCO, LTD. 1,200,000,000 15.003. GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL 657,117,165 8.214. BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES 498,788,135 6.245. "��#� ����9��;. ��'���� ���- (� �5�) 204,290,900 2.556. MARIZON CAPITAL LIMITED 95,000,000 1.197. ������ ��%�E�)��%��� ���- (� �5�) 92,446,000 1.168. NIPPON STEEL & SUMIKIN STAINLESS STEEL CORPORATION 89,834,402 1.129. NISSHIN STEEL CO., LTD. 53,900,502 0.67
10. "��#� �����(�-)�)���. ���- 43,377,500 0.54
������� ���+,� %����%�������%�� � ����E��� ����"-��� ������%�� � ����E��� ����%���� � ����E��� �������%#!)�.� ����E��� ����M���5� � ����E��� �������%#!� � ����E��� "��#� �����- ���-. ���- "��#� �����-����)��" ���-
���"��#� ���_��.����-�'�) ���- (� �5�)
�"���������"���
/2�N'�������������+��/2��*�����3�'
)#��������!��
�����������
/2��*�����3�'
�����/2������
���������������'P'�����,��
)#������������
�������
Financial Controller
�������������������������
�����������������
��
������������������������
���������������������
����������������������!���"
#�����$��
-
�!"#!$%�&'(%⌫ **+ � ,�-./0 10"$23456 789$8:7 '(;/< =>?!@$A
)�����%���� %��
*���������������"��#�$����"-���
1. �!��������"��#�$ ��%"��) 11 ��� ����)����5,��!��������"��#�$ �)-��)�
1.1 ������%�� � ����E��� ��������������������������� �
1.2 ����%���� � ����E��� ���������������
1.3 ���E���A *��%�"%'� ������������ ���������������'�����"
1.4 �����5��E. �)����.E�) �C��%! ������������ ����������'�����"
1.5 ���5%! . ���%�5��%� ������������ ����������'�����"
1.6 �������' ��)��"%� ������������ ����������'�����"
1.7 ���(��-�� �������(� �������
1.8 ������ ;) ;%� �������
1.9 �������� ��5����� �������
1.10 ������& �%!��%���%� �������
1.11 ����)����-��. A) ����.�� �������
�����������)�������������"��#�$
�����������)�������������A�"��#�$�,� (1) ������%�� � ����E��� ��������������������������� �
�,�����%���� � ����E��� ��������������� ���-�� �J�������,�5,�������"'���������"��#� �,� (2) ������&
�%!��%���%� ���(��-�� �������(� �������)����-��. A) ����.�� ������������������)�������,�5,������A����
������"'���������"��#�$
2. �!������