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Caja Popular Mexicana, S.C. de A.P. de R.L. de C.V.

HR BBB HR3

Instituciones Financieras

21 abril de 2015

Calificación Caja Popular Mexicana HR BBB Caja Popular Mexicana HR3 Perspectiva Estable Contactos Ricardo Guerra Analista [email protected]

Rafael Aburto Subdirector Instituciones Financieras / ABS [email protected]

Fernando Sandoval Director Instituciones Financieras / ABS [email protected]

Pedro Latapí, CFA Director General de Operaciones, CFA [email protected]

Definición La calificación de largo plazo que asignó HR Ratings para Caja Popular Mexicana es HR BBB con Perspectiva Estable. La calificación asignada, en escala local, significa que el emisor o emisión ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen moderado riesgo crediticio, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos. La calificación de corto plazo que determina HR Ratings para Caja Popular Mexicana es HR3. La calificación asignada, en escala local, significa que el emisor o emisión ofrece moderada capacidad para el pago oportuno de obligaciones de deuda a corto plazo y mantiene mayor riesgo crediticio comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia.

HR Ratings asignó la calificación de largo plazo de HR BBB con Perspectiva Estable y de corto plazo de HR3 para Caja Popular Mexicana. La calificación asignada a Caja Popular Mexicana, S.C. de A.P. de R.L. de C.V. (Caja Popular Mexicana y/o CPM y/o la Cooperativa y/o la Caja) se basa en los adecuados niveles de solvencia, los cuales se vieron fortalecidos por la creciente generación de utilidades netas. Esto llevó a que los indicadores de rentabilidad presenten una tendencia creciente para colocarse en niveles moderados. Por otra parte, durante los últimos periodos se ha presentado una mejora constante en la calidad de la cartera, estando en niveles prudenciales para su modelo de negocio. Sin embargo, a pesar de que durante el último año los gastos de administración mostraron un decremento a causa de una política de austeridad implementada en los periodos anteriores y un ajuste dentro del personal de la Cooperativa, los indicadores de eficiencia se encuentran en niveles deteriorados. En cuanto a los niveles de liquidez de la Cooperativa, esta se encuentra en niveles presionados, presentando una fuerte presión dentro del corto plazo. Por último, la Cooperativa no cuenta con independencia dentro del Consejo de Administración. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés son:

Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:

Niveles de solvencia en rangos sanos, cerrando con un índice de capitalización, una razón de apalancamiento y una razón de cartera vigente a deuda neta de 17.9%, 6.2x y 1.2x al 4T14 (vs. 17.5%, 6.7x y 1.2x al 4T13). Lo anterior derivado de la constante generación de utilidades por parte de la Cooperativa.

Pulverizada cartera de crédito y captación ya que los diez acreditados y depositantes principales representan el 0.0x y 0.0x del Capital Contable respectivamente al 4T14. Lo anterior muestra una baja sensibilidad ante el incumplimiento de sus clientes principales.

Indicadores de eficiencia deteriorados, cerrando con un índice de eficiencia y un índice de eficiencia operativa de 83.3% y 10.0% al 4T14 (vs. 85.7% y 11.5% al 4T13). A pesar de la disminución en los gastos de administración durante el 2014 por la política de austeridad, los indicadores de eficiencia se mantienen elevados por la afectación en el margen financiero por el ajuste sobre el spread de tasas, debido a una disminución sobre la tasa de colocación.

Mejoría en los indicadores de rentabilidad durante el último año, mostrando un ROA y ROE Promedio de 1.0% y 7.4% al 4T14 (vs. 0.3% y 2.5% al 4T13). La mejora mostrada se dio a causa del decremento en los gastos de administración, el incremento en las comisiones cobradas y en la generación de otros ingresos debido al incremento en el volumen de operaciones.

Mejora constante en la calidad de la cartera, cerrando con un índice de morosidad e índice de morosidad ajustado en niveles de 4.2% y 5.3% al 4T14 (vs. 5.1% y 7.7% al 4T13). Lo anterior derivado de las constantes mejoras dentro del tren de crédito que ha realizado la Cooperativa.

No cuentan con independencia en el Consejo de Administración. El Consejo de Administración no cuenta con la participación de consejeros independientes que ayuden a fortalecer la toma de decisiones.

Presionados niveles de liquidez al contar con una brecha ponderada a capital al 4T14 en -67.6%. Lo anterior muestra una fuerte presión de liquidez en el corto plazo.

Bueno niveles de cobertura cerrando en 1.2x al 4T14 (vs. 1.1x al 4T13). Dicho indicador presenta niveles adecuados para hacer frente a la totalidad de la cartera vencida. Esto derivado de las adecuadas políticas de generación de estimaciones con las que cuenta la Cooperativa.

Elevada participación dentro del sector de las Cooperativas, mostrando un total de activos al 4T14 de P$28,708.6m, siendo líder dentro de la misma.

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Principales Factores Considerados Caja Popular Mexicana es una Sociedad Cooperativa de Ahorro y Préstamo de Responsabilidad Limitada de Capital Variable (S.C. de A.P. de R.L. de C.V.), la cual se creó por la fusión de 62 cajas populares. La Cooperativa se dedica a otorgar cartera de consumo y viviendo en menor proporción, así como prestar servicios de ahorro a través de captación de exigibilidad inmediata y captación a plazo. Al analizar el comportamiento de la Caja, se puede ver que los niveles de solvencia han ido mostrado una mejora a causa de una creciente generación de utilidades netas, así como a las aportaciones de nuevos socios, lo que ha llevado a que el capital contable se fortalezca. Lo anterior ha llevado a que el índice de capitalización, la razón de apalancamiento y la razón de cartera vigente a deuda neta se ubicaran en 17.9%, 6.2x y 1.2x al 4T14 (vs. 17.5%, 6.7x y 1.2x al 4T13). En opinión de HR Ratings, dichos indicadores reflejan un sano desempeño por parte de la Cooperativa. Por parte de la evolución histórica de la cartera de crédito, se observó cómo durante el 2012 esta mostró un comportamiento decreciente, esto derivado a la depuración de cartera debido al cambio en la regulación de las cooperativas y al incremento en las membresías de socios en dicho periodo. Sin embargo, a partir del 2013, dicha tendencia fue revertida al mostrar un crecimiento principalmente orgánico, y en segunda medida inorgánico. Por la parte del crecimiento orgánico, este ha sido apoyado por la creciente apertura de sucursales, en donde al cierre de 2014 cerraron con 463 sucursales. Aunado a lo anterior, se presentó un importante crecimiento de sucursales durante el 2013, las cuales pasaron de 432 al cierre del 2012 a 465 sucursales al cierre del 2013. Por la parte inorgánica, durante abril del 2013 la Cooperativa realizó una adhesión de dos cajas que se encuentran ubicadas en la península de Yucatán, mostrando un incremento de 25,000 socios. Lo anterior le permitió a la Cooperativa cerrar al 4T14 con una cartera total de P$19,844.2m (vs. P$17,826.6m al cierre del 4T13), representando un crecimiento de 11.3% en el último año (vs. 2.6% del 4T12 al 4T13). En cuanto a las características de la cartera, se puede ver que el monto promedio de los créditos colocados es de P$19,499.0, a un plazo y tasa promedio ponderada de 35.9 meses y 17.8%, respectivamente. Cabe mencionar que CPM cuenta con 1.8m de socios. En cuanto a la calidad de la cartera, se puede observar una tendencia favorable dentro de los indicadores de morosidad, la cual se debe tanto al incremento de la cartera vigente así como al decremento de la cartera vencida. De esta forma, el saldo de cartera vencida presentó una disminución durante el último año, la cual cerró con un saldo total vencido de P$830.9m (vs. P$903.6m al 4T13). Lo anterior ha sido reflejo del robustecimiento de los procesos de originación, administración y cobranza que tiene la Caja. Es así que el índice de morosidad cerró en 4.2% al cierre del 4T14 (vs. 5.1% al 4T13). Por otra parte, la Cooperativa ha presentado una disminución en la aplicación de castigos durante los últimos periodos, cerrando con castigos acumulados de 12 meses al cierre del 2014 por P$240.3m (vs. P$515.6m al 2013), lo que equivale a una tasa de castigo trimestral promedio durante los últimos doce meses de 6.8% (vs. 11.7% al 4T13). Lo anterior va en línea con el fortalecimiento del tren de crédito, llevando a que el índice de morosidad ajustado cerrara al 4T14 en 5.3% (vs. 7.7% al 4T13). HR Ratings considera que CPM muestra una moderada calidad de cartera. No obstante esta ha presentado una constante mejoría año con año. Históricamente CPM se ha apegado al a metodología de generación de reservas de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). Sin embargo, durante los últimos periodos la Cooperativa ha fortalecido las políticas para la generación de reservas en

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créditos renovados y reestructurados. Lo anterior ha llevado a que CPM mantenga niveles de cobertura superiores al 100.0% del saldo de cartera vencida reflejado dentro del balance general. En línea con lo anterior, la razón de cobertura al 4T14 cerró en 1.2x (vs. 1.1x al 4T13). Es relevante mencionar que, debido al fortalecimiento del tren de crédito, la Caja ha ido reduciendo la generación de reservas crediticias. Es así que al 2013 mostró una generación dentro de estado de resultados de P$391.8M, y al 2014 de P$263.9M. En cuanto a los gastos de administración, estos mostraron una reducción año contra año del -3.1%, los cuales pasaron de P$2,856.7m al 2013 a P$2,768.8m al 2014. El decremento en gastos a causa de una política de austeridad implementada en los periodos anteriores y un ajuste dentro del personal de la Cooperativa llevó a que los indicadores de eficiencia mostraran una ligera mejora, sin embargo se mantienen en niveles deteriorados. Es así que el índice de eficiencia y el índice de eficiencia operativa cerraron en niveles de 83.3% y 10.0% respectivamente al 4T14 (vs. 85.7% 11.5% al 4T13). HR Ratings espera que para los siguientes periodos, la Cooperativa presente una mayor madurez en sus operaciones, llevando a una mejora paulatina en dichos indicadores. Por la parte de rentabilidad, se puede ver cómo año con año la Caja ha ido incrementando el resultado neto obtenido. Esto se debe en gran parte al proceso de consolidación de operaciones en el que se encuentra la Caja, ya que en años previos, esta se había enfocado a realizar inversiones en sistemas, capital humano y sucursales. Lo anterior se ha visto reflejado en el fortalecimiento de las operaciones, lo cual ha llevado a que la Caja muestre una menor necesidad de generar reservas crediticias, dado una mejor calidad de cartera. Cabe mencionar que, la utilidad neta de la Cooperativa también se vio beneficiada por el decremento mostrado dentro de los gastos de administración, y la constante generación de otros ingresos provenientes de la recuperación de cartera castigada. En línea con lo anterior, CPM obtuvo resultados netos acumulados por P$292.7m al cierre del 2014 (vs. P$83.2m al cierre del 2013), situación que representó un incremento del 251.6%. Con ello, se puede apreciar al 4T14 que el ROA Promedio y ROE Promedio se ubicaron en niveles moderados de 1.0% y 7.4%, respectivamente (vs. 0.3% y 2.5% respectivamente al 4T13). En cuanto a la posición de liquidez de CPM, se exhibe un riesgo en la administración en el corto plazo de los activos y pasivos. Lo anterior debido a que gran parte de los pasivos con costo de la Cooperativa presentan su vencimiento dentro del periodo de menor a un mes, por lo cual el flujo de activos en dicho periodo no es suficiente para mitigar dicho impacto. Lo anterior lleva a que la brecha ponderada de activos y pasivos y, la brecha ponderada a capital sean negativas, cerrando al 4T14 en -32.5% y -67.6%. HR Ratings considera que la Cooperativa presenta una presionada posición de liquidez, esto al contar con una fuerte presión en el corto plazo. En relación al Consejo de Administración de Caja Popular Mexicana, este se encuentra conformado por 15 miembros, los cuales son: un Presidente, dos Vicepresidentes, Secretario, Prosecretario y 10 consejeros propios, el Presidente de Consejo de Vigilancia, Vicepresidente de Consejo de Vigilancia y un Secretario de Consejo de Vigilancia. Lo anterior lleva a que dichos integrantes presentan un acumulado de 426 años de experiencia dentro del sector donde opera la Cooperativa y un promedio de 28.4 años en dicho sector y 1.8 años promedio dentro de la Cooperativa. No obstante, el Consejo de Administración no cuenta con la presencia de Consejeros Independientes que le den independencia y fortalezca la toma de decisiones dentro de dicho órgano.

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En cuanto a los comités de trabajo de la Cooperativa, esta cuenta con 10 comités internos de trabajo; siendo el Comité Directivo, el Comité de Auditoría, el Comité de Educación Cooperativa, el Comité de Protecciones, el Comité de Comunicación y Control, el Comité de Riesgos, el Comité de Seguimiento al Plan Operativo, el Comité de Obra Social, el Comité de Crédito y el Comité de Ética. Lo anterior brinda a la Cooperativa una sólida estructura de comités de trabajo, los cuales otorgan un adecuado soporte en las operaciones diarias de la Cooperativa. Por otra parte, los principales directores de CPM cuentan con vasta experiencia dentro del sector financiero, teniendo un promedio de 22.4 años dentro de dicho sector. Lo anterior representa un total de 202 años acumulados entre todos los directivos. HR Ratings considera que los órganos de administración son adecuados para dar soporte a las operaciones diarias de la Cooperativa.

Perfil de la Cooperativa Caja Popular Mexicana es una Sociedad Cooperativa de Ahorro y Préstamo de Responsabilidad Limitada de Capital Variable (S.C. de A.P. de R.L. de C.V.), la cual se crea de la fusión de 62 cajas populares derivado de la publicación de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito en 1991, y del deseo de formar una sola institución nacional. Es así que en 1995 se forma Caja Popular Mexicana. La Cooperativa se dedica a prestar servicios de ahorro y préstamo mediante productos de captación tradicional, así como productos crediticios de consumo y vivienda. Actualmente, la Caja cuenta con presencia en 26 estados de la República Mexicana, contando con 463 sucursales y atendiendo a más de 1.8 millones (m) de socios. Una vez que se terminó el proceso de fusión, la Cooperativa pudo iniciar operaciones en junio de 1996 como sociedad de ahorro y préstamo. Posteriormente, durante el año de 1999 la asamblea extraordinaria de socios de CPM aprueba que se cambie la sede a la ciudad de San Luís Potosí a León, Guanajuato. A su vez, en el año 2001, se promulgó la Ley de Ahorro y Crédito Popular orientada a regular a las cajas populares y otros intermediarios financieros de acuerdo a la figura jurídica de Sociedad Cooperativa de Ahorro y Préstamo. Con esta ley Caja Popular Mexicana asume dicha figura a partir de 2007. Por otro lado, en el año 2009 como producto de perfeccionar la regulación del sector, se publica la Ley para Regular las Actividades de las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Préstamo. Derivado a lo anterior, en el 2010, Caja Popular Mexicana lleva a cabo su proceso de adecuación de los estatutos sociales.

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ANEXOS – Escenario Base

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ANEXOS – Escenario Estrés

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Glosario SOCAPS Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida Pasivos con Costo. Captación Tradicional + Préstamos de Bancos y Otros Organismos. Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos 12m). Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida. MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m). Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m. ROA Promedio. Utilidad Neta Consolidada 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta Consolidada 12m / Capital Contable Prom. 12m. Índice de Capitalización. Capital Mayoritario / Activos sujetos a Riesgo Totales. Nivel de Capitalización. Capital Neto / Requerimiento de Capital. Índice Capitalización Ajustado. (Capital Ganado + Castigos 12m) / (Cartera de Crédito Total + Castigos 12m). Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m. Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Inversiones en Valores – Disponibilidades). Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado.

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HR Ratings Alta Dirección

Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General

Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración

Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130

[email protected] [email protected]

Director General

Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130

[email protected]

Análisis

Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones

Felix Boni +52 55 1500 3133 Pedro Latapí +52 55 1253 6532


Finanzas Públicas / Infraestructura Instituciones Financieras / ABS

Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Fernando Sandoval +52 55 1253 6546


Roberto Ballinez +52 55 1500 3143

[email protected]

Deuda Corporativa / ABS

Luis Quintero +52 55 1500 3146

[email protected]

José Luis Cano +52 55 1500 0763

[email protected]

Regulación

Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento

Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Claudia Ramírez +52 55 1500 0761


Negocios

Dirección de Desarrollo de Negocios

Carlos Frías +52 55 1500 3134

[email protected]

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Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, CP 01210, México, D.F. Tel 52 (55) 1500 3130

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

Calificación anterior Inicial

Fecha de última acción de calificación Inicial

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

1T12 – 4T14

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas

Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por “EY Global” proporcionada por la Cooperativa.

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).

N/A

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

N/A

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde USD1,000 a USD1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre USD5,000 y USD2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación Bancos (México), Mayo 2009 Metodología de Calificación para Instituciones Financieras No Bancarias (México), Mayo 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/es/metodologia.aspx

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