block chain, dlts, bitcoin, bitcoinpensologoinvisto.cvm.gov.br/wp-content/uploads/... · document...

BLOCKCHAIN,CHAIN,DLTs,Bitcoin,bitcoin

CVM Fintech Day, dezembro 2016

A KPMG no Mercado BlockchainALIANÇAS MEDIA LEADERSHIP

RAAD magazine

CONGRESSOS ARTIGOS E PUBLICAÇÕES

1. Missing Link “Navigating the disruption risks of blockchain” 2. Seizing new potential “KPMG Digital Ledger Services”3. Consensus “Immutable agreement for the internet of value4. Blockchain hitting the big time but is it ready?

1 2 3 4

Mundialmente, a KPMG apoia 16 projetos de desenvolvimento de provas de conceito e protótipos em diversos setores

2© 2014 KPMG LLP, uma sociedade de Delaware de responsabilidade limitada e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International, uma entidade suíça. Todos os direitos reservados.

São mais de 20 países participantes no desenvolvimento e comercialização de iniciativas blockchain em seus respectivos mercados. Com um coordenador em cada país, os profissionais abaixo representam a equipe global de

apoio às iniciativas DLS.

Coordenadores

Equipe Global DLS KPMG

EUA – Eamonn Maguire

Canadá – Lian Zerafa

Bélgica – Vincent Piron

China – Raymond Cheong

França – A Definir

Alemanha – Sven

Coreia – A Definir

Luxemburgo – Said Fihri

Países Baixos – Dennis de

Vries

Suíça – Sacha Huber

Inglaterra – Chris Mills


EUA – Eamonn Maguire

Austrália – Mandeep

Sandhu

Brasil – Oliver Cunningham

Chile – Leonardo Vinett

China – Raymond CheongAlemanha – Sven

Korschinowski

Hong Kong – James

McKeogh

Índia – A definir

Israel – Dorel Blitz

Japão – Tomoaki Goto

México – Daniel Vega

Cingapura – Bob Hayward

África do Sul – Nevellan

Moodley

Espanha – Pablo Orbiso

Taiwan – Tracy Li

The market is focused on Blockchain

Blockchain is a technology that allows people who

don’t know each other to trust a shared record of

events

Bank of England

Blockchain is The Internet of Money. Innovations based on

Blockchain will ultimately disintermediate most of the current financial services

industry

Andreas Antonopoulos (Author)

Since 2009, the world’s top mathematicians and

computer scientists have been studying Blockchain to find something wrong with it

– they haven’t found anything yet

Marc Andreessen


Blockchain is ‘bleeding edge’ today, but will most likely serve as a catalyst for re-engineering back

end legacy systems

Citi Research

Blockchain can save global banks US$22b per year by

2020

Santander Bank Research Paper

Every now and then, something comes along that

might just change everything. And this is one of

those moments

Elmer Funke Kupper (CEO of ASX).

Blockchain has the potential to save global Capital Markets firms

US$6b per year by 2020

Goldman Sachs Research Paper

FINANCIAL TIMESJanuary 21, 2016

Blockchain debate eclipses Basel III at DavosBankers and start-ups clash over the future of finance

Bitcoin vs. Blockchain, DLTBitcoin DLT

Consenso ‘Proof of Work’ utilizando nódulos públicosMecanismos customizados de consenso que utilizam nódulos privados – regras definidas por participantes

Agente Centrais perdem elementos críticos de controleNão há transformação ‘estrutural’ de descentralização

ORGANIZANDO ‘UM POUCO’ OS CONCEITOS

Permisionless Permissioned


Custo é relativamente baixo

Liquidação é ‘near’ tempo real

Custo de desenvolvimento pode ser elevado

Liquidação em tempo real

Agente Centrais perdem elementos críticos de controle(ainda que haja impacto operacional significativo)

Merged mining pode ser utilizado para agregar segurança a blockchain privados através da ‘desagregação dos componentes de segurança e processamento de transações

Plataforma muito mais testadaPlataformas não testadas – desafios – implementação,

interoperabilidade, integração, etc.

Novos paradigmas de desenvolvimento de sistemas?

Distribuído

Todos os participantes da rede têm cópia integral do

livro-razão, garantindo total transparência, (anti double-spend)

Anônimo

A identidade dos participantes épseudônima ou anônima

Programável

O blockchain é programável("Contratos Inteligentes")


Fonte: Pesquisas da KPMG

BLOCKCHAINData e hora

A data/hora da transação L

é registrada em bloco

Unânime

Todos os participantes da rede definem por consenso

a validade de cada registro

Imutável

Os registros validados são irreversíveis enão podem ser alterados

Seguro

Todos os registros são criptografados

individualmente

Confiança

Dispensa outros intermediários

para garantir as outras partes

Panorama do Mercado

Mapa do ecossistema (altamente perecível)

Industry

consortiums

Applications and

use-casesSmart

Contracts

Cross-border

Payments

Digital

Identities/KYC

OTC DerivativesDocument Digitization Corporate Actions

Asset

Tokenization

Syndicated Loans

Fixed Income

trading

Record Keeping

Clearing and Trade

Settlement

Hyperledger ChinaledgerR3CEV Nimbrix DPactum

Trade Finance

Other partnerships

The following illustration demonstrate participants involved in the market space.


ILLUSTRATIVE

Bitcoin

Consensus

mechanisms

Platform Technologies/

providers

Private/proprietary

Non-DLT/Traditional Infrastructure DLT-specific Infrastructure

OpenOpen-source

Public/private cloud – AWS,Azure,

Nimbrix etc.

In-house systems/data centers

IBM Bluemix

ETH BAAS

Amazon Web Services

MSAzureInfrastructure

technologies/

providers

DigitalAsset

NASDAQ (Linq)

Chain

Tendermint

SETL

Intel (Sawtooth)

CASPER

BlockEx Symbiont

DPactum

Multichain

Hyperledger

Ethereum

Coinprism

Stellar

Consensys

Symbiont

PBFT

Paxos

Bitcoin

Successful market examples, tests and implementations

Proprietary distributed

ledger consensus

Leader

based

Proof of

stake

Delegated

Proof of stake

Round

Robin

PBFT and

derivatives

Corda (R3 CEV)

Ripple

Node-to-

node (N2N)Federated

consensus

Proof of

work

Swirlds

hashgraph

Private Consortium

Cresce o interesse do mercado

Estatísticas de pesquisa no Google


Investimento de grandes instituições financeiras

Mais de 40 empresas de serviços financeiros ou seus braços de investimento estratégico investiram em startups voltadas para blockchain ou bitcoin desde o início de 2014. O gráfico a seguir foi atua lizado em 20 de outubro de 2016.


Usos Emergentes

What issues can Blockchain solve?

Fin

anci

al S

ervi

ces

Cap

ital M

arke

ts

Blockchain

Distributed Data storage

KYC AML

Crowd FundingMarket placeE-Identity

Asset Transfer Clearing & Settlement

Reconciliation

RepoSyndicated Loans

FX

Private Stocks Corporate Bond

Factoring

FICC Derivatives

Derivatives/Margin Collaterals

Letter of Credit


Ris

k M

anag

emen

t

Pay

men

t

Blockchain Use Cases

Other

Counter-party risk

Settlement risk Credit risk

Liquidity risk

RiskGovernance

Operational Risk

Person to Personmoney transfer

Remittance Interbank Payment

Financial Inclusion

Cross-border payments

Interbank Clearing

Reg Reporting Audit & Compliance

Trade Surveillance

Balance Sheet Exposure

Securities Issuance

Corporate Actions

Legal e.g., Inheritance

TitleProtection

Proof of Ownership

Collateral Management

PatientsHealth Record

Recordkeeping Diamonds,Gold

Non-Financial Asset Transfer

Cyber-security

Real-time asset tracking

Casos de uso em gestão de recursosOs casos de uso selecionados podem ajudar as organi zações a repensar seus modelos tradicionais de negó cios e a avaliar o potencial para aumento da eficiência operacional, a umento de receitas e redução de riscos com a tecnol ogia blockchain.

Caso de uso DescriçãoEficiência

Operacional

Aumento de

Receitas

Redução de

Riscos

Digitalização de Documentos

Solução blockchain para digitalização e validação de documentos de IPO, CDS,

private equity e outros produtos

Derivativos de balcão

Solução blockchain para automatização da execução de

derivativos de balcão e conciliação das condições

econômicas

Caso de uso DescriçãoEficiência

Operacional

Aumento de

Receitas

Redução de

Riscos

Cálculos de NAV em tempo

real

Solução blockchain para calcular o valor de

determinado fundo mútuo com base na atividade de negociação de gestores de

fundos e investidores.

Função de transferências de liquidação

Solução blockchain para o processamento de

transferências de quotas de fundos e acompanhamento

da titularidade entre fundos e

Benefício dos casos de uso:

Elevado Médio Baixo N/A


Escrituração

Solução blockchain para criação, organização e manutenção da

escrituração contábil da empresa

Identidade Digital / KYC

Solução blockchain para digitalização e validação de

informações de clientes

Tokenização de ativos

Solução blockchain que permite ao usuário transferir a titularidade de seus ativos

para a plataforma Blockchain

Compensação e liquidação de

operações

Solução blockchain para o processamento de

transferências de quotas de fundos e acompanhamento

da titularidade entre fundos e investidores.

da titularidade entre fundos e investidores.

Relatórios regulatórios

Solução blockchain para relatórios emitidos aos órgãos reguladores sobre operações

diárias, uso de capital, posições e outras informações

relevantes.

Acompanhamento de garantias por operação

Solução blockchain para acompanhamento do status

das garantias e da localização dos ativos dados em garantia,

dos direitos reais do titular dos ativos e excedente de

garantia.

Automatização de chamadas de

margem

Solução blockchain para membros de câmaras de

compensação, que mantém em custódia a garantia de

margem a favor da câmara e calcula a margem necessária

com base em contrato inteligente, caucionando

automaticamente os ativos na conta de margem do membro.

Panorama do mercado –Gestoras de Recursos

Gestoras Estágio de Avanço Caso de uso

Northern TrustContratos inteligentes em private equity

BlackstonePlataforma de negociação de créditos

Avaliação Desenvolvimento de casos de uso

Prova de conceito

Protótipo Produção

Comparativo do estágio de avanço em blockchain entre gestoras

• O ambiente do setor de fundos mútuos está se reconfigurando, passando a oferecer maiores opções em fundos mútuos e de autoatendimento. Novas empresas


Fidelity Bitcoin para doações

State Street Identidade eletrônica

JPM Asset

Management

Contratos inteligentes para swaps

Schroder InvestmentCompensação e Liquidação

Aberdeen Asset

Management

Compensação e Liquidação

Natixix Global Asset

Management

Identidade eletrônicaKYC

AXA Investment

Mangers

Rede privada de trading

autoatendimento. Novas empresas fornecedoras de soluções blockchain serão importantes aliadas para o aumento da eficiência e automação de empresas de fundos mútuos.

Panorama de empresas blockchain

Gestoras Estágio de Avanço Caso de uso

Digital Assets

HoldingLiquidação de títulos

RipplePagamentos internacionais

Reconhecimento no ambiente DLT

Elevada alocação de recursos

Prova de conceito

Serviço DLT

Agnóstico aPlataforma

Comparativo de características

• As experiências realizadas no setor cresceram vertiginosamente nos últimos 12 meses, com novos casos de uso emergentes em áreas relacionadas à gestão de recursos de terceiros


Chain Colocações privadas

TradleIdentidade eletrônica e KYC

BlockExContratos inteligentes para swaps

NimbrixPlataforma em nuvem

Symbiont Contrato inteligente

R3CEVConsórcio para desenvolvimento de diversos casos de uso

DPactumContrato inteligenteBolsa inteligente

relacionadas à gestão de recursos de terceiros e, sobretudo, em áreas relacionadas aos mercados de capitais e ao setor bancário

OTC Derivatives Exemplo de caso de uso– Gestão de recursos

Consórcios

Atuais Usos no Mercado

— Derivativos de balcão contratados e contratados com alterações na pós-negociação passam por processo de confirmação (conciliação das condições econômicas). Este processo tornou-se mais automatizado em anos recentes, com maior automatização do processo de confirmação em papel.

— Eventos ao longo do ciclo de vida, como refixações de taxas de juros, e os pagamentos em dinheiro subsequentes , são pactuados por meio de avisos de refixação e liquidados

— Há desafios para o setor, uma vez que cada banco mantém livros próprios, com grande duplicidade de esforços e custos

— Elaboração de contratos inteligentes que possibilitam níveis mais elevados de automação nos mercados de balcão, incluindo modelos de contratos ISDA inteligentes (contratos jurídicos inteligentes)

— Confirmação imediata das condições após a contratação e subsequente confirmação das alterações

Hoje

Não informado

Barclays, Societe

Generale, ISDA e membros do R3

R3

BAML, Citi, CreditSuisse, JP Morgan,

DTCC, Markit

Não informado

Smart contrscts Pós-negociação de CDS

Ciclo de vida

Participantes


— Contratos jurídicos inteligentes (ISDA) simplificariam o processo de documentação, aumentariam a padronização e normatização e mutualizariam os custos pela comunhão de componentes

— Processo eficiente de confirmação de operações com redução de processos administrativos manuais

— Evita disputas prolongadas entre contrapartes

— Redução/eliminação de esforços de conciliação e investigação manual (diferenças entre liquidações previstas e realizadas – nostro breaks)

— Agilização da liquidação

— Potenciais benefícios para órgãos reguladores com o acesso a informações das operações

Mecanismos de

consenso

Tecnologias/provedor

es de plataformas

Tecnologias/prove-

dores de

infraestrutura

— Confirmação imediata das condições após a contratação e subsequente confirmação das alterações das condições da operação

— Um único repositório dos fatos pertinentes a todos os fluxos de operações

— Redução da necessidade de conciliação interna de operações, sendo o blockchain o repositório imutável dos fatos

— Agilização da liquidação

DLT

Benefícios

Não informado

Corda

MS Azure

Axoni

Não informado

Não informado

Nimbrix lança consórcio em Gestão de Recursos

Em estreita parceria com a Nimbrix, a KPMG trabalha na criação de um novo consórcio buy-side com foco

O que é Nimbrix?

■ Nimbix é uma joint venture entre a RedPixie e a Microsoft que oferece recursos front, middle e back-office com uso da tecnologia blockchain na plataforma Microsoft Azure.

■ A plataforma concorrerá diretamente com empresas como Aladdin da BlackRock, Dimension de Simcorp e IMS da Charles Rivers

■ O lançamento do Nimbrix deve acontecer em novembro de 2016.

1

Quais os recursos da plataforma?

■ Gestão de carteiras e trading – com foco em operações repo e emissão de dívida no blockchain

■ Compliance – pré e pós-negociação a partir de bibliotecas de regras, como UCITS, KAGG

■ Risco – recursos similares ao hedge delta

■ Desempenho – agilidade em atribuição, contribuição e GIPS

■ Escrituração – livro de registro para investimentos (IBOR) e contabilidade (ABOR)

2


side com foco em soluções nuvem e blockchain, inicialmente voltadas para Gestoras de Recursos e Hedge Funds.

■ Escrituração – livro de registro para investimentos (IBOR) e contabilidade (ABOR)

Quais os clientes-alvo da plataforma?

■ Gestoras de recursos de terceiros à procura de soluções alternativas para aprimorar sua plataforma operacional

■ Instituições interessadas em automatizar suas funções back-office na área de investimentos.

Qual o papel da KPMG?

■ A KPMG atua como parceiro consultivo da Nimbrix

■ Também terá a função de presidir o consórcio

■ A KPMG prestará serviços de consultoria nas áreas de desativação de sistemas, mudanças em modelos operacionais, governança, gerenciamento de projetos e gestão estratégica de recursos humanos

3

4

Impacto do Blockchain no MercadoMercado

Impacto do Blockchain na estrutura e funções do mercado de Gestão de Recursos de TerceirosO Blockchain gera impactos em diversas funções no setor

Conselho

de Administração

Patrocinador

Diretor de Compliance

Desenvolvimento de Produtos

Agente de Atendimento a

QuotistasInvestidorCustodianteCorretorContador Administrador

Agente de Vendas e

Distribuição

Diretor JurídicoAuditor

Independente

Ilustração do organograma típico de um fundo

• Responsávelpor investimentos

• Administra a

Funções atuais

Funções de Administração de Fundos

Funções na Governança de Fundos

• Manutenção de registros da carteira

• Cotações

• Manutenção da escrituração do fundo

• Elaboração de

• Comunicação com quotistas sobre seus registros de

• Comunicação com dealers e gestoras de fortunas para gerar interesse

• Execução de operações a favor da carteira do fundo sob

• Manutenção de registros nativos das quotas do fundo

• Seleção e aplicação em fundos conforme

Legenda: Impacto SignificativoImpacto moderadoAlgum Impacto


• Administra a carteira de investimentos

• Desenvolvimento de produtos

• Cotações diárias do valor por quota (NAV)

• Elaboração de documentos de oferta

• Elaboração de relatórios para quotistas, o conselho e reguladores

registros de aplicações no fundo

gerar interesse de investidores

fundo sob orientação da assessoria do fundo

• Execução de vendas a favor dos investidores

fundo• Custódia dos

títulos e valores do fundo

conforme suas necessidades pessoais

• Maior transparência ao investidor final

• Metodologia automatizada de desenvolvimento de novos produtos

Possível impacto futuro nas funções

• O cálculo automatizado de NAV abre oportunidades para Straight Through Processing(STP) e novos produtos

• Os contratos inteligentes podem substituir a função de elaboração de documentos de oferta

• Podem ser desenvolvidas soluções de relatório no Blockchainvoltadas para quotistas, conselhos e reguladores

• Comunicação mediada pelo Blockchaincom acionistas sobre seus registros de investimento em determinado fundo

• Automação da assessoria em investimentos pelo blockchain e pela imutabilidade

• Os contratos inteligentes também podem transformar a função de originação dos produtos do fundo

• Observadas as restrições regulatórias, os investidores poderão contar com soluções blockchain de execução automatizada, em plataformas de execução automatizada

• A capacidade do Blockchainde simplificar a extração de registros eletrônicos e ativos digitais reduziria o nível de esforço e proporcionaria maior eficiência no trabalho dos custodiantes

• O blockchainpode proporcionar uma alternativa mais direta de seleção de fundos mútuos e novas formas de criar carteiras personalizadas

STP Imutabilidade Imutabilidade Imutabilidade ImutabilidadeSTP STP Imutabilidade

Impacto do Blockchain em produtos de Gestão de Recursos

Ilustração de um produto e suas principais caracter ísticas

Hoje

Produto de Gestão de Recursos Cálculo de NAV

• O NAV do fundo é tradicionalmente calculado ao final do dia

• O cálculo de NAV pode

Carteiras Personalizadas

• Estratégia de investimento personalizada que exige elevados custos

Investimento Camada de Risco

• É difícil de avaliar o risco dos investimentos, dadas as camadas de risco dos investimentos

Relatórios Automáticos

• Retorno e desempenho do fundo calculados semanal, mensal e trimestralmente

• Os relatórios 1099 exigem informações de diversas

Transparência ao Investidor

• Os investimentos do fundo não indicam o investidor final ao nível do ativo e de fundo

• É difícil de avaliar a

Legenda: Impacto significativoImpacto moderadoAlgum Impacto

A tecnologia blockchain redefinirá as características atuais dos produtos, abrindo oportunidades para novas características e ofertas.


Estado Futuro

Novos Compradores

Vantagem

O cálculo de NAV pode ser razoavelmente complicado no caso de investimentos com derivados e outras modalidades exóticas

• NAV em tempo real• Fundos mútuos

parecidos com ETF• ETMFs negociados em

bolsa

• Cotações em tempo real• Produtos com novas

características• Rede integrada de canais

de investimento para straight through processing

• Investidores de varejo• Investidores

institucionais• Gestoras de fortunas

elevados custos• Limitado aos maiores

clientes com alto valor de recursos sob gestão

• Carteiras de investimento personalizadas para varejo

• Ideias alternativas de investimento

• Investidores de varejo• Gestoras de fortunas• Fundos de pensão• Seguradoras

• Investimentos personalizados

• Carteira personalizada para uma parcela maior dos investidores

• Automação da criação de carteiras (semelhante aos "Robo-advisors")

risco dos investimentos embutidos e outras classes de investimentos

• Impactos de múltiplos mercados e moedas

• Alinhamento do risco por camada de investimento e por subcarteira de ativos

• Agregação de riscos mais frequentes

• Investidores institucionais• Gestoras de fortunas• Fundos de pensão• Seguradoras

• Gerenciamento de risco ágil e detalhamento das "camadas de risco"

• Gestão de riscos aperfeiçoada e oportuna

informações de diversas áreas e sistemas

• Captura de dados de operações no ponto de venda para relatórios

• Investidores de varejo• Investidores institucionais• Gestoras de fortunas• Fundos de pensão• Seguradoras

• Acesso direto a informações e eficiência através da automatização

• É difícil de avaliar a adequação dos investimentos

• Alinhamento do risco de contraparte por camada de investimento e classe de investidor

• Agregação de riscos mais frequentes

• Investidores institucionais

• Fundos de pensão• Seguradoras

• Maior transparência aos acionistas e investidores

• Canal de comunicação direta com investidores

STP Imutabilidade STP STP STP

Impacto do Blockchain nos processos de Gestão de RecursosAs aplicações da tecnologia Blockchain são amplas e existem exemplos de "casos de uso" sen do desenvolvidos em todas as áreas dos processos operacionais de fundos mútuo s.

OriginaçãoNegociação Secundária

Ações Corporativas

Vendas e Distribuição

Precificação Comunicação aos Órgãos

Reguladores, e

Ilustração de processos-chave em fundos mútuos

• A criação de um fundo é um

Processos Atuais

Processos de Fundos Mútuos

• Promoção do fundo para

• Atualmente, a maioria dos

• Hoje, após a venda dos fundos, geralmente são

• Existem rígidas obrigações

• Identificação dos tipos de ações

Legenda: Impacto significativoImpacto moderadoAlgum Impacto


fundo é um processo demorado que envolve negociações com diversos atores

• Para clientes institucionais, customização de investimentos e carteiras

Atuais fundo para investidores e outros compradores institucionais

• Comunicação do interesse de fundos mútuos aos gestores do fundo

maioria dos fundos informa o valor por quota (NAV) ao final do dia

• Atualmente avalia-se a negociação de MTF em bolsa

fundos, geralmente são transferidos de mão em mão, dificultando a identificação do investidor final no fundo

• Existem várias funções exercidas no atendimento ao produto do fundo, que não são consolidadas ou plenamente automatizadas para viabilizar o straight through processing

obrigações regulatórias quanto à comunicação de titularidade e aos registros de distribuição de caixa e de posição.

Processos Futuros

tipos de ações corporativas para o fundo mútuo

• Processamento de ações corporativas para cada quota do fundo mútuo e seus investidores

• Transferência e liquidação de valores ou ativos

• Contratos inteligentes

• Originação digital de fundos mútuos

• Originação em private equity

• Plataforma de execução para troca de fundos mútuos em tempo real

• Desenvolvimento de plataforma para trazer outros provedores, investidores e parte interessadas em formato de bolsa pública ou privada

• Precificação e cálculo de NAV em tempo real

• Fundos mútuos parecidos com ETF como novo produto

• Mercado secundário direto para fundos mútuos, como ETFs

• Mercado secundário direto para fundos mútuos, como ETFs

• Relatórios 1099B gerados no ponto de venda

• Transparência nas taxas operacionais e relatórios no ponto de venda

• Taxas de distribuição no ponto de venda

• Plataforma centralizada de ações corporativas para o fundo mútuo e investidores

• Transferência e pagamento automáticos de valores e ativos conforme registros no livro-razão digital

Nota: Outros casos de uso serão apresentados adiante na apresentação

Benefícios, Desafios e Reação Reação Regulatória

Quais os possíveis benefícios?

O ciclo de negociação totalmente digital reduzo n° de aplicativos e a infraestrutura

Eficiência operacional com a automatização inerente do blockchain

Compliance com sistemas de rastreamento (audit trail)

Transparência do histórico de eventos (único repositório)

Imutabilidade:Dados armazenados em múltiplos

Redução de

custos

Benefícios qualitativos


Liquidação em tempo reduzido, quase em tempo real

Custo de capital reduzido com menor exposição do balanço

Menores custos de compliance e cobertura regulatória

Menores custos de gestão de riscos

Dados armazenados em múltiplos locais

Riscos de contrapartida e de liquidação reduzidos com sistemas de autorização

Coesão ímpar no processo de escrituração

Automação regulatória

Registro de consenso, assegurado por criptografia, sistema de rastreamento (audit trail)

Contratos inteligentes autoexecutáveis com melhor atendimento ao cliente, redução do risco de fraude e a eficiência de um processo altamente automatizado

Ampliar o leque de potenciais clientes com formas alternativas de validação de identidade e aprovação de crédito, suporte para microsseguros

Quais são os riscos / desafios / incógnitas?

• Escalonabilidade - capacidade de operar em grande escala (a maior parte dos usos bem-sucedidos limitam-se a atividades específicas)

• Interoperabilidade - capacidade de comunicação entre sistemas e redes

• Mecanismo de recursos - possibilidade de alterar, cancelar ou revogar uma operação após seu lançamento no livro-razão

• Estrutura de governança - Permissões, responsabilidades• Privacidade - preservação do anonimato das informações,

variabilidade de acesso

• Adaptabilidade ao marco existente• Legalidade e validade dos registros• Supervisão

Questões Tecnológicas

Questões de governança e privacidade

Questões Regulatórias e

• Novas soluções, como aumento do limite de tamanho de bloco, podem ajudar a resolver o problema da escalonabilidade

• São necessários altos níveis segurança, robustez e desempenho• Alinhamento do setor na questão da interoperabilidade entre redes,

que poderão executar protocolos de consenso e proteções contra erros de código que possam ter efeitos colaterais imprevistos

• Será necessária uma aliança da indústria para definição de determinados pontos conceituais, como a escolha entre sistemas totalmente abertos (como é o caso do Bitcoin) ou sistemas com autenticação e permissões.

Tipo de Risco Considerações Comentário

• Será necessário incorporar as normas existentes e migrar para uma maior padronização


• Supervisão

• Único ponto de acesso a toda a rede• Prática de transações fraudulentas • Acesso ao histórico detalhado das transações

• Automação de rotinas back-office• Uma única falha pode ter grandes desdobramentos• Os contratos inteligentes reduzem erros, mas aumentam seus

impactos

• Uma rede mais interligada é capaz de aumentar a volatilidade em tempos de crise

• Com maior interconectividade, as repercussões serão maiores

• A DLT pode tornar-se um monopólio , afetando o custo e a qualidade dos serviços

• Se não for garantida a interoperabilidade ou competitividade, haverá efeitos adversos na concorrência nos mercados de capitais

Regulatórias e Jurídicas

Risco Cibernético, Fraude e Lavagem de

Dinheiro

Riscos Operacionais

Volatilidade do Mercado e

Interconectividade

Livre Concorrência e

Mercados Ordenados

• A maior disponibilidade e acesso a dados detalhados transacionais e trans-institucionais possibilitará que bancos e órgão reguladores tenham uma visão mais apurada das redes financeiras, permitindo identificar atores problemáticos

• Necessidade de reduzir o risco operacional. Devem ser criados meios para que os participantes possam reverter rapidamente ao ecossistema antigo como contingência

• A integração com plataformas de gestão de risco também será fundamental

padronização

• Uma solução de negociação baseada em Blockchain pode gerar volatilidades no mercado, similar ao que ocorre com a negociação algorítmica

• A adoção de soluções blockchain exigirá uma participação maioritária do mercado e sua adoção das respectivas normas tecnológicos

• Sem controles adequados, os participantes poderão explorar abusivamente as informações na rede

• Em uma solução blockchain de grande porte, problemas tecnológicos podem gerar grande transtorno para todos os participantes do mercado

*ANPR – Advance Proposal RulemakingPesquisas da KPMG

Os órgãos reguladores adotam uma postura aberta, at iva e inquisitiva sobre a tecnologia de DLT e seus benefícios para o ecossistema financeiro. Embora ain da não tenham criado normas formais sobre o assunto, j á ultrapassaram a fase de reconhecimento e passaram a dar foco à educação interna, à avaliação por mei o de documentos para discussão, etc.

Educação e Exploração

Resposta Regulatória Formal Comissária da SEC, Kara M. Stein:

“É possível vislumbrar um mundo em que operações de empréstimo de títulos, repo e de financiamento de margem sejam acompanhados através do modelo transparente e aberto criado pelo blockchain.Novembro de 2015

A Federal Reserve reconheceu os atuais avanços na digitalização do setor financeiro e que exigem uma atuação séria e sustentada por parte

dos órgãos reguladores. Criou um

grupo de trabalho multidisciplinar que atualmente realiza uma análise 360°da inovação em tecnologias

financeiras. Abril de 2016

Na FCA surgiu a ideia de "sandbox regulatório", ou seja, uma oficina experimental "controlada", onde startups atualmente sem autorização para atuar no setor de serviços financeiros possam testar seus novos produtos sem a necessidade de requerer licença plena.

O presidente do BC britânico, Mark Carney, disse que o BC explora o uso da tecnologia em suas atividades, incluindo RTGS. Também indicou que BC está formando parcerias com empresas de tecnologia financeira em projetos relevantes à sua missão e está calibrando sua postura regulatória diante das inovações em tecnologia financeira. Junho de 2016

A ESMA começa a estudar as moedas virtuais.

2013ESMA emite consulta pública sobre a tecnologia deDLT. Abril de 2015

ESMA publica Documento pra Discussão sobre o

SEC aprova plano da Overstock para emissão de títulos através do Blockchain. 16 de dezembro de 2015

Resposta Regulatória Internacional


ESMA publica Documento pra Discussão sobre osobre o uso da DLT nos mercados de capitais para avaliar a necessidade de resposta regulatória

r. Junho de 2016

Japão promulga regulamento sobre casas de câmbio digitais. Maio de 2016

A International Organization of SecuritiesCommissions (IOSCO), através de seu departamento de pesquisa e risco, atualmente prepara um relatório sobre as questões regulatórias que cercam o blockchain, a ser concluído em 2016. Em seguida, a a IOSCO poderá emitir diretrizes sobre o marco regulatório para instituições regulamentadas no uso de blockchains. 2016.

A EBA tem um subcomitê para moedas virtuais em serviços financeiros e prevê benefícios em redução de custos com DLT.

Banco Central de Cincgapurafinancia projeto de escrituração

em blockchain Julho de 2015

O Comissário da CFTC falou sobre

os grandes impactos da tecnologia DLT nos mercados financeiros, nas áreas de pagamentos, serviços bancários, liquidação de valores mobiliários, escrituração de titularidade, segurança cibernética e

no processo de gerenciamento de garantias. 23 de

fevereiro de 2016

A CFTC entende ser necessário repensar as normas existentes de modo a estimular a inovação comas tecnologias blockchain. Março de 2016

O Comissário da CFTC, J. Christopher Giancarlo, explica sua postura regulatória “do no harm” para a tecnologia DLT1) empenhar-se da melhor forma possível,2) não sufocar, 3) envolver-se, 4) ouvir e aprender

e 5) promover a colaboração internacional 10

de maio de 2016

O Financial Stability Oversight Committee (FSOC)

Afirmou que devem continuar a acompanhar e avaliar os impactos de novos produtos e práticas...

Ressaltou ainda que, "tendo em vista o conjunto de participantes do mercado que faz uso do sistema associados aos sistemas de DLT pode atravessar fronteiras regulatórias e nacionais, torna-se necessário um elevado grau de coordenação entre reguladores para coordenação entre órgão reguladores para tratar adequadamente dos riscos...Junho de 2016.

Acervo Técnico KPMG (1/2)Setor

Objetivo e status do

Projeto/POC/PilotoDescrição das Atividades/Produtos

Bancário e

Mercado de

Capitais

Análise de serviços Blockchain no âmbito da regulamentação tecnológica

• Consultoria a um órgão regulador europeu sobre a estratégia de DLT, avaliação de riscos/desafios e desenvolvimento de estratégia de DLT• Diagnóstico das atuais atividades do setor público (órgãos reguladores, administração pública, bancos centrais) e recomendações sobre a

postura do banco em relação à tecnologia DLT e o desenvolvimento de tecnologias de fiscalização

Qualificação de diversos casos de uso no setor bancário, como pagamentos

internacionais e AML/KYC

• Ideação e identificação de casos de uso de valor agregado, com foco em transações bancárias internacionais: trust agent, pagamentos internacionais de alto valor, AML/KYC

• Casos de negócio para a aplicação DLT (Digital Ledger Technology)

Qualificação de casos de uso para transações bancárias internacionais

• Elaboração de estratégia para a plataforma Blockchain/DLT da Microsoft e facilitação de workshop para diagnóstico dos recursos tecnológicos da Microsoft.

• Elaboração de caso de negócios para aplicação em transações bancárias internacionais

Avaliação estratégica de tecnologias Blockchain Technologies para o setor

bancário de varejo

• Avaliação de casos de uso no setor bancário de varejo: Ripple• Diagnóstico do estado atual, modelo da avaliação e relatório

Avaliação de caso de uso do Blockchain para relatórios

• Avaliação e relatório de casos de uso• Arquitetura conceitual da solução


relatórios • Arquitetura conceitual da solução

Desenvolvimento de novo protótipo de blockchain para Cross Currency Swap (CCS)

• Diagnóstico de operações de swap de troca de moedas (cross-currency-swap – CCS) que reuniu as diversas etapas do processo, os participantes e o fluxo de dados, com identificação de cinco oportunidades de estado futuro no contexto do estado atual.

• Identificação de possíveis Provas de Conceito para desenvolvimento de um modelo para qualificação e modelo para caso de negócio

Identificação e avaliação de sistema RTP com tecnologia DLT

• Projeto conceitual de alto nível e identificação preliminar de benefícios do uso de DLT no processo de pagamentos para otimizar as operações, bem como casos de uso de alto nível para a monetização de uma solução DLT.

• Parceria com a Ripple, empresa líder em soluções DLT, na elaboração de proposta de valor e projeto conceitual

Desenvolvimento de plataforma digital de gestão de recursos de terceiros

• Desenvolvimento de sistema digital de gestão de recursos de terceiros voltado a obras de arte (quadros) com tecnologia Blockchain

• 1ª fase: verificação da autenticidade das obras, apuração do histórico de posse e uso da obra• 2ª fase: desenvolvimento da aplicação comercial

Seguros

Uso de contratos inteligentes para criar um processo transparente e integrado de

gerenciamento de sinistros para o cliente

• Desenvolvimento de aplicativo móvel inteligente para pedidos de internação com tecnologia Blockchain

• Auxílio na integração de registros médicos on-line, como exames de laboratório, resultados de triagem e histórico de imunização

Uso de Contratos Inteligentes para desenvolvimento do modelos de seguros

"Smart Travel" e "Smart Life"

• Desenvolvimento de aplicativo móvel para acionamento de apólices de seguro viagem com uso da tecnologia Blockchain, Caso de negócios, Proposta de valor

• Desenvolvimento de Prova de Conceito, considerações de escalonamento, integração e produção, protótipos e pilotos para seguro deacidentes pessoais

Avaliação de casos de uso no segmento de planos de saúde e estratégia de

financiamento

• Análise de casos de uso no segmento de planos de saúde• Elaboração de estratégia tecnológica e de financiamento para uma grande operadora europeia

Grupo pan-Asiático de

seguro de vida

Grande holding japonesa de

seguros

Acervo Técnico KPMG (2/2)Setor

Objetivo e status do

Projeto/POC/PilotoDescrição das Atividades/Produtos

Outros

Serviços

Financeiros

Desenvolvimento Prova de Conceito de provedor de identidade (IdP)

• Desenvolvimento de protótipo de provedor de identidade (IdP) e possível inclusão de infraestrutura de assinatura digital não baseada em tecnologia PKIPKI (Public Key Infrastructure)

• Arquitetura conceitual da solução

Avaliação estratégica de tecnologias Blockchain

• Avaliação de caso de uso de conciliação back-office

• Diagnóstico do estado atual, modelo da avaliação e relatório

Outros

Avaliação de caso de uso de Blockchain para fins tributários

• Avaliação de caso de uso em obrigações tributárias principais e acessórias• Desenvolvimento de arquiteturas de soluções conceituais para um consórcio de bancos

Avaliação de caso de uso na área de verificação de identidade e relatórios

• Avaliação de casos de uso relacionados à verificação de identidade e relatórios • Desenvolvimento de Arquitetura de Soluções Conceituais e Plano de Projeto para a área de TI da KPMG

Avaliação do desenvolvimento de banco de • Avaliação do Guardtime para auditoria.


Avaliação do desenvolvimento de banco de dados e protótipo

• Avaliação do Guardtime para auditoria. • Avaliação do banco de dados "bigchaindb", incluindo suas características "Blockchain", como controle descentralizado, imutabilidade e

transferência de ativos digitais

CCS Core activity Relevant activity Blockchain advantage Value to organization

1. Confirmation & Life Cycle events

— Trade confirmation after execution

— Capture any trade amendments

— Rate resets & subsequent cash payments

— Immediate confirmation of terms and conditions

— Subsequent confirmation of any trade changes

— Single source of all transaction flows and changes

— Regulatory compliance

— Avoid prolonged operational disputes

— Potentially reduced capital charges for operational capital

2. Reconciliation — Reconciliation of material — Continuous agreement of — Regulatory compliance

Cross currency swap use case – Example (1/3)

Below is an example of specific activates and advan tages related to the use case.


2. Reconciliation — Reconciliation of material economic terms

— Continuous agreement of terms and conditions

— Reconciliations may not be needed as there is only 1 record

— Regulatory compliance

— Reduced operational costs


3. Settlement — Periodic cash payments between the two counterparties

— Single source of payment amounts and dates

— Mitigate operational risk


— Reduced nostro account breaks

Organization

Negotiate Deal Terms Execution

Confirmation & Documentation

Life Cycle EventsCredit Approval

CVA, LVA, FVA calc

Rate Resets, Trade Amendments, Settlements, Collateral & Margining

Below is and example of Timeline Considerations

— In targeting a phase of the lifecycle, the collaboration effort should set a use case goal with high probability of achievement that can be completed within three months or less

— Use-case candidates should be focused on automation of manual processes, and other item to be determined of value for BOTH counterparties

Cross currency swap use case – Example (2/3)


Operational MaintenanceCredit Approval

CVA, LVA, FVA calcCounterparty

Confirmation & Documentation

Life Cycle Events

Negotiate Deal Terms Execution Rate Resets, Trade Amendments, Settlements, Collateral & Margining

— Voice— Email— Chat

Credit Approval

CVA, LVA, FVA calc

Resolve disputes via voice, email, chat

Trade Date

Obrigado


gado

/kpmgbrasil

www.kpmg.com.br

© 2016 KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative (“KPMG International”), uma entidade suíça. Todos os direitos reservados.

block chain, dlts, bitcoin, bitcoinpensologoinvisto.cvm.gov.br/wp-content/uploads/... · document...

Documents