balanza de pagos-politca econ

5/23/2018 Balanza de Pagos-politca Econ

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I. INTRODUCCINEn la actualidad, todos los pases funcionan como economas abiertas, es decir, en

mayor o menor medida mantienen relaciones comerciales y financieras con otros pases.

Este vnculo, notorio a travs de las exportaciones e importaciones de bienes y servicios

que un pas realiza, genera una interdependencia que explica por qu las perturbaciones

que se producen en un pas pueden afectar la produccin y el empleo de sus socios

comerciales.

Ello sucede debido a que, en una economa abierta, las importaciones forman parte de la

oferta agregada al tiempo que las exportaciones son un componente de la demanda

agregada.

Recordemos la igualdad que refleja el equilibrio global entre oferta y demanda en

economa abierta o equilibrio macroeconmico:

Y + M = C + I + G + X,

Donde:

Y + M (producto bruto interno ms importaciones) es el valor de la oferta agregada y

C + I + G + X (consumo privado ms inversin ms gasto pblico ms exportaciones)

es el valor de la demanda agregada.

El hecho de mantener relaciones comerciales con otros pases implica que el gasto que

realiza un pas en un determinado perodo no tiene por qu ser igual al total de lo queproduce. En particular, podra suceder que los habitantes de un pas:

Gasten ms de lo que producen si importan ms bienes y servicios de los que exportan.

Esto lo pueden hacer endeudndose con el resto del mundo que les financia el exceso de

gasto o gastando activos de reservas que tengan acumulados. El gasto est compuesto

por el gasto privado y el pblico (C+I +G), si es mayor que la produccin nacional (Y)

deben aumentar las importaciones (M) o bajar las exportaciones porque: Y = (C+I+G) +

(X-M)

Tengan la posibilidad de destinar su ingreso a adquirir una variedad de bienes distinta ala que se produce en esa economa, dado que pueden exportar parte de los bienes y

servicios que producen internamente y adquirir otros bienes y servicios distintos los

cuales son importados.

En el largo plazo, sin embargo, el gasto de una economa debera ser igual a su

produccin, dado que los pases no puede endeudarse permanentemente con el exterior

en tanto llega un momento en que hay que pagar las deudas; para hacerlo, tienen que

disminuir su consumo y producir ms bienes y servicios de los que consumen o

invierten, generando supervit comercial.


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Para llevar a cabo un registro sistemtico, metdico y fidedigno existe un registro de las

transacciones internacionales denominada Balanza de Pagos de la cual trataremos en

este trabajo.

II. ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOSLAS CUENTAS DE LA BALANZA DE PAGOS

La balanza de pagos global es la suma de las cuentas corrientes y las cuentas de capital.

Si tanto la cuenta corriente como la cuenta de capital tienen un dficit, entonces la

balanza de pagos global tambin lo tiene. Cuando una cuenta tiene un supervit y la otra

tiene un dficit de exactamente la misma cuanta, el saldo de la balanza de pagos global

es cero, es decir, no hay ni supervit ni dficit. Recogemos estas relaciones en la

Ecuacin:

Supervit de Balanza de Pagos = Supervit de Cuenta Corriente + Supervit de Cuentade Capital.

Cualquier transaccin que origine un pago hecho por residentes de un pas a

residentes en el exterior es una rbrica de dficit. Un dficit global de la balanza de

pagos (la suma de las cuantas corriente y capital) significa, que los pagos hechos por los

residentes de dicho pas a los extranjeros son mayores que los residentes reciben de los

extranjeros.

Cuando la balanza de pagos tiene un dficit (cuando la suma de las cuentas

corrientes y de capital es negativa) los residentes tienen que pagar a los extranjeros una

cantidad de moneda extranjera mayor que la reciben. Los Bancos Centrales extranjeros

proporcionan la moneda extranjera necesaria para hacer pagos al exterior, la cantidad

neta ofrecida es la transaccin oficial de reservas.

Cuando la balanza de pagos de un pas tiene un supervit, los extranjeros tienenque conseguir los dlares con los que pagarn el exceso (de sus pagos) a dicho pas

sobre sus ingresos procedentes de las ventas al exterior. El dinero es proporcionado por

los Bancos Centrales.

En cambio, en la presentacin analtica, para analizar en forma uniforme la evolucin

cronolgica, el Manual clasifica a los componentes de la balanza de pagos en cinco

categoras principales, que son:


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1. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE

A. Balanza comercial (bienes y/o mercancas)

a. Exportaciones FOB

b. Importaciones FOB

B. Servicios ( transporte, viajes, otros servicios)

a. Exportaciones

b. Importaciones

C. Renta de factores

a. Privado

b. Pblico

D. Transferencias corrientes

2. CUENTA CAPITAL Y FINANCIERA

a. Sector privado

b. Sector pblico

c. Capitales de corto plazo

3. CUENTA FINANCIERA O FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL

4. ERRORES Y OMISIONES NETOS

5. FLUJO DE RESERVAS NETAS DEL BCRP

(5 = 1 + 2 + 3 + 4)

A continuacin se detalla las transacciones que se registran en cada una de las cinco

categoras mencionadas:


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1. BALANZA EN LA CUENTA CORRIENTE

Esta cuenta registra todas los flujos de bienes y servicios, las rentas de los factores y las

transferencias corrientes entre los residentes de un pas y el resto del mundo; es decir

registra los pagos por las importaciones de bienes y servicios del exterior, los ingresos

por las exportaciones de bienes y servicios vendidos al exterior, los intereses netos

pagados al exterior y las trasferencias netas (como los pagos por la ayuda externa).

El saldo de la cuenta corriente es igual a la suma de las exportaciones menos las

importaciones, ms los intereses netos y las transferencias netas.

En esta cuenta se incluyen:

A. BALANZA COMERCIAL

Denominada tambin balanza de bienes, de mercancas o de tangibles. Comprende el

comercio de bienes visibles (la balanza comercial o de comercio), es decir las

exportaciones y las importaciones de mercancas generales, bienes para transformacin,

reparacin de bienes, bienes adquiridos en puerto por medios de transporte y oro no

monetario.

Saldo de la balanza comercial (SBC); es la diferencia entre exportaciones e

importaciones que puede ser favorable (supervit) cuando el saldo es positivo ello

implica que, en el perodo analizado, el pas export bienes por un monto mayor al que

representaron las importaciones para el mismo perodo. o desfavorable (dficit) si el

valor de las exportaciones es menor del valor de las importaciones para el mismoperiodo.

Este rubro es el ms importante de la cuenta corriente y se expresa generalmente en

valores FOB. (Libre a bordo del medio de transporte).

B. BALANZA DE SERVICIOS:

De forma similar a la balanza de bienes, la balanza de servicios puede calcularse como

la diferencia entre los servicios exportados y los importados. Comprende el rubro de

servicios, tales como:

1) Los servicios de transporte (de carga, pasajeros y otros servicios de distribucin

y auxiliares, incluido el arrendamiento de equipo de transporte tripulado).

2) Viajes que incluye bienes y servicios adquiridos en un pas por viajeros no

residentes (por razones de negocios y personales, sean de salud, educacin y turismo);

- Turismo y viajes

Esta rbrica incluye los bienes y servicios adquiridos en una economa por viajeros,

residentes en otra, que se desplazan para fines de negocios o personalesincluidos los

de salud y educacin, con estancias inferiores a un ao.


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- Transportes

Las rbricas de transporte recogen tanto los fletes y pasajes como los servicios

auxiliares. Se excluyen los suministros de combustible y otras mercancas, que estn

contabilizados en la balanza comercial. Se incluye el fletamento a plazo con tripulacin.

Otros servicios de comunicaciones, construccin, seguros, financieros,

informtica e informacin, regalas y derechos de licencia, otros servicios

empresariales, personales, culturales y recreativos, y servicios del gobierno. Estos son

pagos por servicios brindados tanto por residentes a extranjeros (crditos) como

aquellos brindados en el exterior a residentes del pas (dbitos).

- Comunicaciones:

En esta rbrica se contabilizan los servicios postales y de correos, los relacionados con

la transmisin del sonido, la imagen, tlex y telefax, telegrama, cable, radiodifusin,

comunicacin por satlite, correo electrnico, etc.

- Construccin

Los datos de servicios de construccin se han obtenido sobre la base de una

definicin precisa del concepto de residencia de las empresas implicadas, a los efectos

de deslindar, en la contabilizacin de las operaciones de esta naturaleza, las que cabe

registrar como servicios de construccin propiamente dichos y las que deben aparecer

como flujos entre empresas relacionadas por vnculos de inversin directa.

Seguros

Los servicios de los seguros incorporan las estimaciones proporcionadas por las Cuentas

Nacionales sobre el valor del servicio propiamente dicho. Adems de los seguros

comerciales, se incluyen en este epgrafe los de vida, las aportaciones a fondos de

pensiones, los seguros personales de accidente, sanitarios, accidente de vehculos, etc., y

los reaseguros. Se excluyen las prestaciones y cotizaciones a la Seguridad Social, que se

registran en la balanza de transferencias.

Tambin se excluyen los seguros de crdito a la exportacin, que se contabilizan en la

rbrica de Servicios financieros.

- Servicios financieros

En esta rbrica se recoge la amplia gama de los servicios de intermediacin financiera.

Cabe citar las comisiones y gastos relacionados con las inversiones exteriores, tales

como las de emisin, colocacin, rescate y amortizacin de valores, las comisiones de

intermediacin en inversiones directas, de cartera, o compraventa de inmuebles, las

comisiones y gastos relacionados con la obtencin y colocacin de fondos en depsitos,

transferencias, pago y conformacin de cheques, cambio de moneda, cheques de viaje,

etc. Se excluyen los cobros y pagos asociados al principal y a los rendimientos de lasoperaciones mencionadas, que se contabilizan enla balanza financiera y en la de rentas.


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Servicios informticos y de informacin

Registra los cobros y pagos por servicios de hardware, entendiendo por tales los de

asesora y configuracin de los equipos informticos, incluidos su mantenimiento y

reparacin; servicios de software, como los de su desarrollo y puesta a punto, incluidos

el anlisis, diseo, implantacin, documentacin y mantenimiento del sistema; servicios

de informacin, tales como los de las agencias de noticias, reportajes, etc.;

procesamiento automtico de datos, incluida su grabacin, cambio de soporte, etc., y, en

general, servicios de base de datos. Conviene advertir de que no se incluyen en esta

rbrica ni la compra de paquetes de software general no a la medida, ni los

servicios de formacin, que se recogen en la rbrica de Otros servicios prestados a las

empresas.

Servicios prestados a las empresas

En esta rbrica, adems de los servicios comerciales y del leasing operativo, se incluye,bajo la denominacin genrica de Otros servicios prestados a las empresas, una amplia

gama de transacciones de este tipo que no cabe encuadrar en otros conceptos.

Servicios personales, culturales y recreativos

Esta rbrica recoge los servicios audiovisuales y el conjunto de servicios personales,

culturales y recreativos. Entre los servicios audiovisuales se incluyen la produccin de

pelculas y de programas de radio y televisin, y los derechos de su distribucin cedidos

a los medios de comunicacin; tambin se incluye la remuneracin de actores,

productores, etc. Se excluye la cesin de derechos, por los

propios autores, de pelculas, grabaciones de obras musicales, libros, etc., que se

registran en la rbrica de Royalties y rentas de la propiedad inmaterial.

En el epgrafe relativo a Otros servicios culturales y recreativos se registran los cobros y

pagos derivados de servicios de esta naturaleza no incluidos en la rbrica anterior, tales

como teatros, museos, bibliotecas, deportes, etc. En esta rbrica se contabilizan las

suscripciones a diarios y publicaciones peridicas.

Servicios gubernamentales

Agrupa los cobros y pagos ligados a gastos de embajadas, consulados, unidades

militares, etc., y los gastos relacionados con la prestacin, por el gobierno espaol, de

servicios de salud, educacin, gastos administrativos, oficinas de turismo, instituciones

educativas, etc.

Royalties y rentas de la propiedad inmaterial

En esta rbrica se registran los cobros y pagos de los derechos de explotacin de

patentes, marcas, modelos e inventos, as como los derechos de autor. Se excluyen los

derechos derivados de la distribucin de pelculas y obras audiovisuales, que secontabilizan en la rbrica de servicios designada con ese nombre.


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C. BALANZA DE RENTA DE LOS FACTORES PRODUCTIVOS

Son los ingresos y pagos por rentas del capital o del trabajo obtenidas fuera del pas por

residentes en el pas o pagadas a residentes en el resto del mundo.

Saldo Balanza de Rentas = Rentas Percibidas - Rentas Pagadas

Comprende:

1. Las remuneraciones pagadas a trabajadores y/o empleados no residentes

(sueldos, salarios y otras prestaciones, en efectivo o en especie) denominada rentas del

trabajo; es decir

comprende la remuneracin de los trabajadores fronterizos, estacionales y temporeros.

Los datos de la rbrica incluyen, desde el ao 1995, las cotizaciones sociales e

impuestos directos de las remuneraciones percibidas (pagadas) por (a) los trabajadores

residentes (no residentes).

2. La renta de la inversin: Comprende la renta obtenida de la propiedad de activos

financieros sobre el exterior. Las clases ms corrientes de renta de la inversin son los

dividendos y los intereses. Por dividendos se entiende los dividendos en acciones y las

acciones repartidas con gratificacin y la distribucin de utilidades proporcionales a la

participacin en el capital, cooperativas y empresas pblicas. Por intereses se entiende

la renta devengada por "prestamos" y ttulos de deuda, es decir, por ttulos financieros

como depsitos bancarios, letras, bonos, pagars y anticipos comerciales.

Incluye las rentas de inversin directa, de inversin en cartera y de otra inversin:

Renta de la inversin directa; proceden de rentas de acciones y otras

participaciones de capital (dividendos y utilidades distribuidas de sucursales, utilidades

reinvertidas y utilidades no distributivas de sucursales) y de renta procedente de la

deuda (intereses los componentes que figuran bajo este rubro comprenden la renta que

el inversionista directo percibe de la propiedad del capital de inversin directa. En el

segundo componente figuran todas las utilidades de sucursales y de otras empresas

distribuidas al inversionista directo.

Rentas de inversin en cartera ; estas tambin procede de acciones y otras

participaciones

de capital (dividendos) y de deuda (intereses).

Otra renta de la inversin: En esta se registran los intereses devengados por otra

inversin (prstamos, etc.) y la renta imputada de capital de las personas en seguros de

vida y en cajas de pensiones. Los dos componentes relativos a la renta oficial

comprenden la renta a percibir o pagar por el gobierno general o banco central del pas

residente, por un gobierno o banco central extranjeros, o por una organizacin

internacional. Dicha renta incluye intereses devengados por depsitos, ttulos de deuday otros prstamos. La renta oficial incluye la renta pagadera al Fondo Monetario


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Internacional (incluye cargos, contribuciones, intereses y tenencias en el FMI en la

Cuenta General y la Cuenta Especial de Giro).

D. BALANZA DE TRANSFERENCIAS CORRIENTES

Incluyen las transferencias unilaterales que no tienen un quid pro quo.

Cuando un asiento de balanza de pagos registra que una economa ha administrado a

otros recursos reales o financieros, el sistema de registro por partida doble exige un

asiento compensatorio; si no existe ese asiento compensatorio se llama transferencia

unilateral.

Las transferencias unilaterales pueden ser del gobierno general (por ejemplo,

cooperacin internacional corriente entre diferentes gobiernos, pagos de impuestos

corrientes sobre la renta y el patrimonio, etc.) y de otras transacciones (remesas de

trabajadores, primas e indemnizaciones de seguros excepto los seguros de vida).

Es decir las transferencias en efectivo entre los gobiernos de diferentes pases,

destinadas a financiar gastos corrientes del gobierno receptor, las donaciones de

alimentos, ropa, medicinas, etc. para socorrer a la poblacin, las remesas enviadas por

trabajadores emigrantes, y las pensiones recibidas desde el exterior por extranjeros

residentes en Per.

En la cuenta corriente se registran movimientos relacionados con el intercambio de

bienes y servicios, renta y transferencias corrientes, mientras que en la cuenta capital y

financiera o Balanza de Capitales (BK) se registran movimientos relacionados contransferencias de capital y el traspaso de propiedad de activos y pasivos financieros.

2. LA CUENTA DE CAPITAL

Registra la inversin extranjera de un pas menos la inversin de ese pas en el exterior.

Comprende las transacciones de traspaso de propiedad, incluidas la creacin y

liquidacin de ttulos de crdito, de activos y pasivos.

Tradicionalmente, la Cuenta de Capital de la balanza de pagos ha incluido el registro de

todas las operaciones que dan lugar a cambios (brutos o netos) en los activos y pasivos

financieros de moneda extranjera del pas en un determinado perodo. A partir de 1993,

adoptando la nueva clasificacin en el SCN, el FMI ampli la cobertura de la cuenta de

capital y la denomin cuenta de capital y financiera; y la dividi en dos categoras

importantes: la cuenta de capital y la cuenta financiera, que a partir de entonces se

presentan separadamente en las estadsticas de balanza de pagos publicadas por el FMI.

A. La cuenta de capital: incluye dos grandes componentes:

a) Las transferencias de capital del gobierno general (con donacin de deudas y

otras) y de otros sectores (transferencias de emigrantes, con donacin de deudas y otras)

que dan lugar a un traspaso de propiedad de un activo fijo, un traspaso de fondosvinculado o condicionado a la adquisicin o enajenacin de un activo fijo, o la


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cancelacin de un pasivo por parte de un acreedor sin que reciba a cambio una

contrapartida; y

b) La adquisicin/enajenacin de activos no financieros no producidos quecomprende los factores intangibles, como las patentes, arrendamientos u otros contratos

transferibles, el buen nombre, etc.

3. LA CUENTA FINANCIERA

Esta cuenta agrupa todas las transacciones efectuadas con no residentes vinculadas con

un traspaso de propiedad de activos y pasivos financieros de una economa sobre el

exterior, incluidas la creacin, el intercambio y la liquidacin de crditos frente al resto

del mundo o del resto del mundo frente a la economa. Es decir, la cuenta financiera

comprende:

a) La inversin directa, tanto en el extranjero como en la economa declarante. Es

la inversin de capital propiedad de un extranjero cuyo objetivo es obtener una

participacin duradera en la gestin de la empresa en que se invierte. Tambin se

considera inversin directa a la adquisicin o venta de inmuebles entre residentes y no

residentes de una economa. Su objeto es adquirir la participacin permanente y efectiva

en la direccin de una empresa explotada en una economa que no sea la economa del

inversionista.

b) La inversin de cartera: Comprende los bonos a largo plazo, y acciones y otrasparticipaciones de capital social no incluidas en las categoras de inversin directa y de

reservas. Es la compra o venta, entre residentes y no residentes, de un conjunto de

activos financieros como, por ejemplo, ttulos de participacin de capital accionario

(acciones, certificados de aportacin patrimonial) y ttulos de deuda (bonos y pagars),

ttulos de deuda (bonos y pagars), instrumentos del mercado monetario e instrumentos

financieros derivados.

- Bonos a largo plazo: comprende a los bonos y obligaciones con un plazo de

vencimiento superior a un ao. El tenedor tiene el derecho incondicional a una renta

monetaria fija y generalmente se emiten y negocian en mercados organizados.

- Acciones y otras participaciones de capital social; comprende ttulos y

documentos; la participacin en el patrimonio social sta representada generalmente por

acciones, participaciones o documentos anlogos.

c) Otra inversin, son las transacciones de capital no incluidas en inversin directa,

inversin de carteras o reserva. que incluyen: los crditos comerciales del gobierno

central y de los otros sectores, a corto y largo plazo; prstamos de las autoridades

monetarias, del gobierno general, bancos y otros sectores, a corto y largo plazo; moneda

y depsitos (de ahorro y a plazo, etc.); y otras cuentas por cobrar y pagar.


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Saldo de la cuenta capital y financiera

Agrega los saldos parciales de los distintos componentes de esta cuenta. Si el saldo es

positivo (supervit de la cuenta capital y financiera), ello implica que los residentes de

un pas vendieron ms activos a los extranjeros que los que compraron de ellos y

viceversa. En general, el signo del saldo de la cuenta capital es el

opuesto al de la cuenta corriente: si un pas tiene un dficit de cuenta corriente

(provocado porque se import ms de lo que se export), el saldo positivo de la cuenta

capital y financiera indica que el pas tuvo que vender activos o endeudarse para

financiarlo.

4. ERRORES Y OMISIONES NETOS

Errores y omisiones es una partida de ajuste donde se reflejan las discrepancias

estadsticas y las transacciones no declaradas para que la balanza de pagos cierrecontablemente.

En teora, el total neto de las cuentas de la balanza de pagos debera ser igual a cero,

siempre y cuando todas las transacciones entre residentes y extranjeros se hubiesen

registrado en sta. Sin embargo, en la prctica, cuando sumamos todos los asientos con

signo positivo y negativo, el total neto casi siempre muestra un crdito o un dbito neto.

Este saldo se debe a errores y omisiones en la compilacin de las estadsticas. Para

subsanar esta situacin se ha introducido esta partida equilibradora o discrepancia

estadstica, llamada Errores y Omisiones Netos, para subsanar los posibles errores de

sobrestimacin o subestimacin de las operaciones registradas. El Manual seala quela magnitud de esta partida residual no es necesariamente un indicio de la exactitud

global del estado. Aun as, cuando el residuo neto es grande, es difcil interpretarlo.

Sin embargo, se puede sealar que en la prctica es imposible registrar todas las

transacciones econmicas entre los residentes de un pas y el resto del mundo. As, en el

caso del Per, existen tanto transacciones informales como otras ilegales no declaradas,

que son muy difciles de rastrear.

Como:

a. Las remesas en efectivo desde el exterior y viceversa que no se canalizan a

travs de las instituciones financieras.

b. La actividad del contrabando de mercancas, principalmente importaciones que

eluden las aduanas.

c. La subvaluacin y el subconto en las aduanas nacionales.

d. La actividad ilegal del narcotrfico y otras operaciones ilegales con otros pases.

Estas actividades pueden generar grandes cantidades de divisas que, adems de afectar a

la oferta monetaria interna, tambin pueden afectar a las reservas internacionales delpas, en la medida que estos fondos lavados ingresen al sistema bancario nacional. En el


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caso del Per, sobre estas actividades informales e ilegales con el resto de pases, el ente

emisor no seala en forma explcita si hace o no algn estimado global de estas

transacciones, y si las incluye o no en sus estadsticas de la balanza de pagos.

Saldo de errores y omisiones

Un saldo positivo de esta partida podra estar evidenciando una entrada de capitales y/o

una salida de bienes del pas no declarados (contrabando hacia fuera), al tiempo que

un saldo negativo se asocia con contrabando hacia adentro y/o fuga de capitales.

5. RESERVAS Y PARTIDAS CONEXAS

Esta partida comprende los cambios y saldos en: el oro monetario, los derechos

especiales de giro (DEG), la posicin de reserva del pas en el FMI, los activos en

divisas (moneda, depsitos y valores) y otros activos. Esta cuenta era conocida

anteriormente como Cuenta (o Balanza) de Ajustes Oficiales. Contablemente, estacuenta es la suma de los saldos de la cuenta corriente, la de capital y financiera y la de

errores y omisiones, pero con el signo contrario.

Las reservas se clasifican en:

Oro monetario: el oro que posean las autoridades en calidad de activo financiero.

Derechos especiales de giro: las variaciones de las tenencias de DEG de las

autoridades se producen por asignacin y cancelacin de DEG o por transacciones de

DEG pagados al FMI.

Posiciones de activo y pasivo en el FMI: la posicin de reserva de un pas

miembro en el FMI es el total de las compras que el pas puede efectuar en el tramo de

reserva ms toda deuda de fondo contrado en virtud de un convenio de prstamo.

Divisas y otros activos: figuran los activos en forma de ttulos de crdito frente a

no residentes. Divisas comprende a los activos (medio de pagos internacionales como

dlares, marcos, libras, francos suizos, yenes).

Saldo de la balanza de pagos: coincide con la variacin de los activos de reserva

en poder de la autoridad monetaria y se calcula como la suma de los saldos de la cuenta

corriente, la cuenta capital y financiera y Errores y Omisiones. Un saldo positivo, es

decir, un supervit de la balanza de pagos, implica que el pas gan medios de pago de

aceptacin internacional en el ejercicio considerado; un saldo negativo (dficit) por su

parte, implica que hubo una prdida de activos de reserva.

SBP= SCC + SCK + SEyO = Variacin de Activos de Reserva


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Donde:

SBP: Saldo de la Balanza de Pagos.

SCC: Saldo de la Cuenta Corriente.

SCK: Saldo de la cuenta Corriente de Capital y Financiera.

SEyO: Saldo de Errores y Omisiones.

III. CMO SE REALIZAN LAS ANOTACIONES EN LA BALANZA DEPAGOS?

Formalmente, las anotaciones en la Balanza de Pagos se realizan en una tabla en la que

a cada rbrica le corresponde una fila. En una columna se registran las operaciones quegeneran. Ingresos para el pas y en otra, las que implican Pagos. Son un ingreso las

operaciones que generan obtencin de recursos para el pas, es decir, entrada de divisas,

mientras que constituyen un pago las transacciones que implican utilizacin de recursos,

o sea salida de divisas. En una ltima columna iremos obteniendo los saldos de las

distintas Cuentas.

Como la Balanza de Pagos es un documento contable, todas las operaciones implican

una doble anotacin, incluso en el caso de las transferencias que aunque, por definicin,

no suponen contraprestacin, se anotan por partida doble. Por un lado, se anotan los

conceptos especficos que han supuesto ingresos o pagos para el pas. Por otro, la formaen que se cobrano pagan- dichas transacciones. Si ha sido al contado, habr dado lugar

a una Variacinen la Reserva de Divisas del pas, mientras que si ha sido a crdito, se

habr modificado la posicin acreedora o deudora del pas con respecto al exterior.

IV. SIGNIFICADO DE LOS SALDOS DE LA BALANZA DE PAGOSEl hecho de que la Balanza de Pagos cuadre no significa que el pas presente equilibrio

en sus transacciones econmicas internacionales. Los saldos parciales de los distintos

documentos que forman la balanza de pagos (sub-balanzas) son los que nos indican la

mayor o menor dependencia de un pas respecto al exterior, as como su posicindeudora o acreedora.

Para cada cuenta se puede calcular su saldo, que no es ms que la diferencia entre las

entradas y salidas de divisas de las partidas correspondientes. Si la operacin resulta

positiva se dice que la balanza correspondiente presenta un supervit, y si es negativa,un dficit.

El pas realiza operaciones con el exterior que anota en la Cuenta Corriente o en la

Cuenta de


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Capital y las financia o bien al contado mediante la Variacin de Reservas, o bien con

productos financieros registrados en la Cuenta Financiera. De modo que el equilibrio se

alcanza a travs de la relacin siguiente:

CC + CK = -(CF + MNR)

Si existe supervit en CC+CK esto implica que el pas ha obtenido en sus operacionesexteriores una entrada neta de divisas, tiene capacidad para financiar a otros pases, de

modo que adquiere una posicin acreedora. Eso necesariamente quedar reflejado enun dficit de la Cuenta Financiera: (CF+MNR)0

Como las principales anotaciones corresponden a la Cuenta Corriente y a la CuentaFinanciera en sentido estricto (sin contar MNR), con frecuencia la comparacin se

efecta entre ambas.

De manera que se tiene en cuenta lo siguiente:

CC = SC + SS+ SR+ ST

Supervit corriente: CC >0CF


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V. DATOS APLICADOS AL PEREn el ao 2011, el saldo en la cuenta corriente de la balanza de pagos fue deficitario en

US$2,267 millones, equivalente a 1.3% del PBI. Este dficit fue financiado por el

supervit en la cuenta financiera de US$8,363 millones, con lo que, despus de

considerar los rubros de financiamiento excepcional y de errores y omisiones, se tuvo

un supervit en la balanza de pagos de US$4,724 millones, muy por debajo de los

US$11,192 millones del ao anterior. La diferencia en el resultado de la balanza de

pagos se explica principalmente por la contraccin del supervit de la cuenta financiera.

En el segundo trimestre de 2011, el dficit en cuenta corriente de la balanza de pagos

fue de US$ 1 290 millones (2,9 por ciento del PBI) superior al observado en trimestres

previos. El supervit comercial estuvo asociado al aumento en los trminos de

intercambio y a un mayor volumen de exportaciones, lo cual favoreci la generacin de

utilidades de empresas con participacin extranjera.

Las exportaciones crecieron 41,6 por ciento respecto a las del segundo trimestre de 2010

ante el incremento de los volmenes exportados de productos tradicionales (12,0 por

ciento) y no tradicionales (15,2 por ciento) as como por mayores precios de los

principales commodities mineros. Por su parte, las importaciones fueron mayores en

45,2 por ciento a las del segundo trimestre de 2010. El volumen aument 23,6 por

ciento por el incremento en los bienes de capital e insumos, principalmente, en tanto que

los precios promedio aumentaron 17,5 por ciento.

FUENTE: BCRP


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Durante el primer semestre de 2011, la balanza comercial registr un supervit de US$

3,9 mil millones, mayor al resultado de US$ 3,1 mil millones en el mismo periodo de

2010.

Las exportaciones sumaron US$ 21,7 mil millones, monto mayor en 34,7 por ciento

respecto al primer semestre del ao anterior, reflejando el incremento de los volmenes

exportados y mayores precios promedio.

Por otra parte, los precios promedio aumentaron 25,0 por ciento respecto al ao anterior

por mayores precios de los principales commodities mineros -cobre, oro y zinc-, el cual

estuvo asociado a creciente incertidumbre sobre el crecimiento de la economa mundial,

el caf -explicado por la mayor demanda y menor oferta de los principales pases

productores- y de los productos no tradicionales.

En los ltimos aos se ha observado una creciente diversificacin en las exportaciones y

Amrica Latina se ha constituido en el principal destino de las exportaciones notradicionales.


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FUENTE: BCRP

En el semestre, las importaciones ascendieron a US$ 17 791 millones, mayores en 37,4

por ciento a las registradas en el mismo periodo de 2010.

El precio promedio de las importaciones aument en 15,2 por ciento, principalmente

por mayores precios de insumos alimenticios (45,4 por ciento) y petrleo y derivados

(38 por ciento).

Se ha revisado al alza la proyeccin de supervit de la balanza comercial de 2011

considerando un crecimiento en los trminos de intercambio mayor.

En el ao 2012 continuara el supervit de la balanza comercial alcanzando los US$ 7,4

mil millones y aumentara a US$ 9,0 mil millones en el ao 2013, debido a la mejora en

los trminos de intercambio y al mayor volumen de exportaciones, ante la entrada en

operacin de algunos proyectos de inversin en el sector minero.

CUENTA FINANCIERA

En el segundo trimestre, la cuenta financiera de largo plazo del sector privado ascendi

a US$ 1 608 millones, registrndose un incremento de activos en el exterior por un total

de US$ 170 millones y un aumento de pasivos por US$ 1 778 millones. Los capitales de

corto plazo aumentaron en US$ 1 240 millones principalmente por la reduccin de

activos en el exterior de las empresas bancarias acompaado de un aumento de sus

pasivos.

En el primer semestre 2011, la cuenta financiera de largo plazo del sector privado

sum US$ 4 622 millones En cuanto a los pasivos sobresalieron el flujo de inversin

extranjera directa por US$ 3 578 millones, los desembolsos de prstamos por US$ 1 269

millones; y la adquisicin de ttulos emitidos en el mercado local por no residentes

(US$ 85 millones).

Para el perodo 2011-2013 se contemplan flujos de la cuenta financiera del sector

privado menores a los registrados en 2010, producto de menores desembolsos por

prstamos a largo plazo al sistema financiero.


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FUENTE: BCRP

En el ao 2012 el resultado de la balanza de pagos de US$14,827 millones fue superior

a los US$4,724 millones del ao anterior. Estos niveles de supervit se explican por la

cuenta financiera de la balanza de pagos, como consecuencia de financiamiento externo

de largo plazo al sector privado y algo de capitales de corto plazo.

En el ao 2012, el saldo en la cuenta corriente de la balanza de pagos fue deficitario en

US$7,136 millones, equivalente a 3.6% del PBI. Este dficit fue financiado por el

supervit en la cuenta financiera de US$20,244 millones, con lo que, despus de

considerar los rubros de financiamiento excepcional y de errores y omisiones, se tuvo

un supervit en la balanza de pagos de US$14,827 millones, superior a los US$4,724

millones del ao anterior. La diferencia en el resultado de la balanza de pagos se explica

principalmente por el incremento del supervit de la cuenta financiera.

En el ao 2013 el resultado de la balanza de pagos fue superavitario en US$2,907

millones, muy por debajo del supervit de US$14,827 millones del 2012. Estos niveles

de supervit se explican por la cuenta financiera de la balanza de pagos, como

consecuencia de financiamiento externo de largo plazo al sector privado. Cabe notar

que, al interior de la cuenta financiera, se da una reversin del rubro de capitales de

corto plazo, del supervit de US$2,228 del 2012, se pasa a un dficit de US$2,160

millones en el 2013.

En el primer trimestre del ao 2014 el resultado de la balanza de pagos fue deficitario en

US$850 millones, en contraste con el supervit de US$4,239 millones del primer

trimestre del ao anterior. Este dficit se explica por el saldo negativo de la cuenta

corriente, ascendente a US$3,136 millones, lo cual super el supervit de la cuenta

financiera de US$896 millones y el del rubro de Errores y Omisiones Netos


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ascendente a US$1,389 millones. El supervit de la cuenta financiera se explica

principalmente por financiamiento externo de largo plazo al sector privado. Debe

destacarse la importante reduccin del supervit de la cuenta financiera, de US$6,200

millones a US$896 millones, del primer trimestre del ao pasado al primer trimestre de

este ao, explicado principalmente por la disminucin del flujo de capitales al sector

privado, de US$5,781 millones a US$2,422 millones, del primer trimestre del ao

pasado a similar periodo de este ao.

En el periodo de los primeros cuatro meses del ao se registr un dficit en la balanza

comercial de US$1,535 millones, superior al dficit de US$277 millones, de similar

periodo del ao anterior. El dficit de los primeros cuatro meses de este ao se explica

por un total de exportaciones FOB de US$12,004 millones y un total de importaciones

FOB de US$13,539 millones. En trminos del periodo similar del ao anterior, las

exportaciones disminuyeron en 10.9% y las importaciones en 1.6%

Actualmente Para el segundo trimestre del presente ao se prev una Balanza de Pagos

relativamente equilibrada para el Per, lo que se reflejara en una estabilidad de las RIN,

luego de dos trimestres consecutivos de prdidas de reservas, afirm el Scotiabank.

A nivel desagregado, prev un dficit en Cuenta Corriente menor al rcord registrado en

el primer trimestre del 2014 pues proyecta un menor dficit de la Balanza Comercial

como consecuencia de la ligera mejora en la cotizacin de los metales industriales y por

un mayor volumen exportado, en particular de productos no tradicionales.

En lo que se refiere a la Cuenta Financiera, prev una menor salida de capitales por

concepto de inversin de cartera en el exterior, en la medida que las Administradoras de

Fondos de Pensiones (AFP) vayan acercndose al lmite de sus inversiones en el

exterior.

Asimismo, la mejora en la percepcin de riesgo hacia los mercados emergentes debera

traducirse, por un lado, en una mayor demanda de Bonos Soberanos peruanos por parte

de inversionistas extranjeros y, por otro, en un entorno ms favorable para la colocacin

de deuda de empresas peruanas en el exterior, manifest el analista senior del

Departamento de Estudios Econmicos del Scotiabank, Pablo Nano.

El resultado negativo de las cuentas externas durante el primer trimestre del presente

ao supuso una mejora respecto del cuarto trimestre del 2013 pero contrasta

significativamente con los resultados del primer trimestre del 2013, antes que el anuncio

del tapering en Estados Unidos empezara a afectar a los mercados emergentes, precis.

La evolucin negativa reflej un deterioro de la Balanza Comercial -como consecuencia

de la cada en los precios de exportacin- y la venta de Bonos Soberanos peruanos por

parte de inversionistas extranjeros.


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Lo anterior fue parcialmente compensado por el flujo positivo de Inversin Extranjera

Directa (IED) y por la emisin de bonos en el exterior por parte de empresas privadas,

indic en el Reporte Semanal del banco.

Balanza en Cuenta Corriente

La Balanza en Cuenta Corriente (BCC) registr un dficit rcord de US$ 3,136

millones, equivalente al 6.6% del Producto Bruto Interno (PBI), indicador este ltimo

que es el ms alto desde el segundo trimestre de 1998, cundo la crisis asitica gener

una salida masiva de capitales de corto plazo.

.

VI. CONCLUSIONES:

-En la actualidad, todos los pases funcionan como economas abiertas, es decir, en

mayor o menor medida mantienen relaciones comerciales y financieras con otros pases.

Este vnculo, notorio a travs de las exportaciones e importaciones de bienes y servicios

que un pas realiza, genera una interdependencia que explica por qu las perturbaciones

que se producen en un pas pueden afectar la produccin y el empleo de sus socios

comerciales.

-Para llevar a cabo un registro sistemtico, metdico y fidedigno existe un registro de

las transacciones internacionales denominada Balanza de Pagos de la cual trataremos en

este trabajo

- Conforman la Balanza de Pagos: La balanza en cuenta corriente, las cuentas de capital

y financiera, cuenta financiera o de financiamiento excepcional, errores y omisiones

netos y flujo de reservas netas del bcrp.

-Para el segundo trimestre del presente ao se prev una Balanza de Pagos relativamente

equilibrada para el Per, lo que se reflejara en una estabilidad de las RIN luego de dos

trimestres consecutivos de prdidas de reservas, afirm el Scotiabank. A nivel desagregado,

prev un dficit en Cuenta Corriente menor al rcord registrado en el primer trimestre

del 2014 pues proyecta un menor dficit de la Balanza Comercial como consecuencia de

la ligera mejora en la cotizacin de los metales industriales y por un mayor volumenexportado, en particular de productos no tradicionales.

balanza de pagos-politca econ

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