CARIBBEAN INTERNATIONAL UNIVERSITY

VICERRECTORADO ACADÉMICO

WILLEMSTAD – CURACAO

Análisis de Estados FinancierosTrabajo Modulo IV– Maestría en Banca y Finanzas.

Autor: LCDO. Luis Prieto

Caracas - Venezuela, Diciembre 2015

Análisis de Estados Financieros

Es un método de evaluación para determinar el pasado, el desempeño actual y la

proyección de una empresa. Varias técnicas se utilizan comúnmente como parte del análisis

de estados financieros incluyendo análisis horizontal, que compara dos o más años de datos

financieros, tanto en moneda y forma de porcentaje; análisis vertical, donde se muestra

cada categoría de cuentas en el balance general como un porcentaje del total de la cuenta; y

análisis a través de ratios, que calcula las relaciones estadísticas entre los datos.

Análisis Horizontal o Análisis de Tendencias.

Es una técnica de análisis de estados financieros que muestre los cambios en las cantidades

de las correspondientes partidas de los estados financieros en un periodo de tiempo. Es una

herramienta útil para evaluar las situaciones de tendencia.

Los estados para dos o más períodos se utilizan en el análisis horizontal. El período más

antiguo se utiliza por lo general como el período base y los elementos de los estados para

todos los períodos posteriores se comparan con los objetos sobre los estados del período

base. Los cambios se muestran en general, tanto en moneda y porcentaje.

Moneda y Cambio Porcentual se calculan utilizando las siguientes fórmulas:

1. Cambio de Moneda = Importe de la partida en el año de comparación - Importe de

la partida en el año base.

2. Cambio Porcentual = (Cambio de Moneda / Importe de la partida en el año base) x

100.

El Análisis horizontal puede realizarse para balance general, estado de resultados, las

agenda de los activos circulantes y fijos y estado de utilidades retenidas.

Ejemplo: Análisis horizontal del Balance General:

Balance Comparativo con el Análisis HorizontalAl 31 de Diciembre, 2013-2014

Incremento o Disminución

Clasificación 2014 2013 Monto PorcentajeActivo

Circulante 550.000,00 533.000,00 17.000,00 3,20%Largo Plazo 95.000,00 177.500,00 -82.500,00 -46,50%

Fijo 444.500,00 470.000,00 -25.500,00 -5,40%Intangible 50.000,00 50.000,00 -

Total Activo 1.139.500,00 1.230.500,00 -91.000,00 -7,40%Pasivo

Circulante 210.000,00 243.000,00 -33.000,00 -13,60%Largo Plazo 100.000,00 200.000,00 -100.000,00 -50%Total Pasivo 310.000,00 443.000,00 -133.000,00 -30%

CapitalPreferente 6% de valores, 100 VEF a la par 150.000,00 150.000,00 -

Acciones comunes, 10 VEF a la par 500.000,00 500.000,00 -Ganancias Retenidas 179.500,00 137.500,00 42.000,00 30,50%

Total Capital 829.500,00 787.500,00 42.000,00 5,30%Total Pasivo y Capital 1.139.500,00 1.230.500,00 -91.000,00 -7,40%

Cambio de Moneda = 210.000,00 – 243.000,00 = - 33.000,00(Pasivo Circulante)

Cambio Porcentual = (-33.000,00 / 243.000,00) x 100 = - 13,60(Pasivo Circulante)

Análisis Vertical o Análisis de Tamaño Común.

Es un método popular de análisis de estados financieros que muestra cada elemento en un

comunicado como un porcentaje de una cifra base.

Para realizar un análisis vertical de balance, el total de activos y el total de pasivos y capital

contable se utilizan generalmente como figuras de base. Todos los activos individuales se

muestran como porcentaje de los activos totales. Los pasivos corrientes, deudas y títulos de

renta variable a largo plazo se muestran como un porcentaje de los pasivos totales y el

capital contable.

Para realizar un análisis vertical de la cuenta de resultados, la cifra de ventas se utiliza

generalmente como la base y todos los demás componentes de la cuenta de resultados como

costo de ventas, la utilidad bruta, gastos operativos, impuestos sobre la renta, y la utilidad

neta etc se muestran como porcentaje de las ventas.

En un análisis vertical el porcentaje se calcula mediante la siguiente fórmula:

Porcentaje de base = (Cantidad de Artículo / Cantidad Individual de Base) x 100

Un análisis vertical necesita una declaración individual para el reporte de un período pero la

declaración comparativa, se puede preparar para aumentar la utilidad del análisis.

Ejemplo: Análisis vertical de la cuenta de resultados:

Cuenta de Resultados Comparativas con el Análisis VerticalAl 31 de Diciembre, 2013-2014

  2014   2013  Clasificación Monto Porcentaje Monto Porcentaje

Ventas 1.498.000,00 100% 1.200.000,00 100%

Costo de Venta 1.043.000,00 69,60% 820.000,00 68,30%Beneficio Bruto en Venta 455.000,00 30,40% 380.000,00 31,70%Gastos de Venta 191.000,00 12,80% 147.000,00 12,30%Gastos Generales 104.000,00 6,90% 97.400,00 8,10%Total Gastos Operativos 295.000,00 19,70% 244.400,00 20,40%Ingreso Operativo 160.000,00 10,70% 135.600,00 11,30%Otros Ingresos 8.500,00 0,60% 11.000,00 0,90%Total Global 168.500,00 11,30% 146.600,00 12,20%Otros Gastos 6.000,00 0,40% 12.000,00 1,00%Ingreso antes de Impuesto 162.500,00 10,90% 134.600,00 11,20%Impuesto Sobre la Renta 71.500,00 4,80% 58.100,00 4,80%Ingreso Neto 91.000,00 6,10% 76.500,00 6,40%

Costo de ventas:

2014: (1.043.000 / 1.498.000) x 100 = 69,6%

2013: (820000 / 1200,000) x 100 = 68,3%

El Análisis vertical indica estados financieros en un formato (forma de porcentaje) de

tamaño común comparable. Una de las ventajas del análisis de tamaño común es que puede

ser utilizado para la comparación entre empresas y empresas con diferentes tamaños porque

todos los artículos se expresan como un porcentaje de un número común. Por ejemplo,

supongamos que la empresa A y la empresa B pertenecen al mismo sector. A es una

empresa pequeña y B es una gran empresa. Las ventas de la empresa y el beneficio bruto es

de VEF 100.000 y VEF 30.000, respectivamente, mientras que las ventas de la compañía

del grupo B y la utilidad bruta es de VEF 1.000.000 y VEF 300.000 respectivamente. Si se

lleva a cabo el análisis vertical y la cifra de ventas se utiliza como base, sería una muestra

de un porcentaje de utilidad bruta del 30%, tanto para las empresas como se muestra a

continuación:

Compañía A y BEstado de Resultados ComparativosPara finales de Año

  A   B  Clasificación Monto Porcentaje Monto Porcentaje

Ventas 100.000,00 100% 1.000.000,00 100%Costo de Venta 70.000,00 70,00% 700.000,00 70,00%Beneficio Bruto en Venta 30.000,00 30,00% 380.000,00 30,00%

Análisis a través de Ratios.

Es un análisis cuantitativo de la información contenida en los estados financieros de una

empresa. Este se basa en elementos de línea en los estados financieros como el balance

general, estado de resultados y estado de flujos de efectivo; se calculan entonces otros

elementos de su combinación o las proporciones. Es utilizado para evaluar diversos

aspectos del desempeño operativo y financiero de una empresa como su eficiencia,

liquidez, rentabilidad y solvencia. La tendencia de estas relaciones a través del tiempo se

estudia para comprobar si están mejorando o empeorando. A través de los Ratios también

se comparan diferentes empresas del mismo sector para ver cómo se comportan, y para

tener una idea de las valoraciones.

Por Ejemplo:

Coeficiente de Endeudamiento = Deuda Total / Patrimonio total.

El coeficiente de endeudamiento también se llama un ratio de apalancamiento. Se calcula

para evaluar el apalancamiento o endeudamiento, de una empresa para demostrar lo mucho

que se basa en la deuda para financiar sus actividades. Esta relación tiene implicaciones

pertinentes para la salud financiera de la empresa y el riesgo y el rendimiento de sus

acciones.

Valor en Libro = Valor de Mercado de Acciones / Valor contable de las acciones.

La proporción de Valor en libro se utiliza para reflejar cualquier cambio en las

características de una empresa. Las variaciones en esta relación también muestran ningún

valor añadido por la administración y sus perspectivas de crecimiento.

Margen de Beneficio Neto = Utilidad Neta / Ventas Netas

Este ratio se calcula la cantidad de beneficios que la compañía se ha ganado después de

impuestos y todos los gastos se han deducido de las ventas netas.