united states tax issues affecting cross border collateral ... · pdf fileunited states tax...

Post on 20-Mar-2018

223 Views

Category:

Documents

4 Downloads

Preview:

Click to see full reader

TRANSCRIPT

United States Tax Issues Affecting CrossBorder Collateral and Guarantees

������������ ���������� � ������������������������������� ������������������������� �������� ��������������� ����������������������������� �������!������������"�����#����

������ ����������������������� ������ ����� � �� ���$��� ������ � �� �!���������

��������������� ����������������� ����������� �������������������� ����������"����

��������� ���"�����������%�������������������������"���������� ������� ��������� ������� ��

������� �� ������� ������������ ��������� ��������$��� ������ � �� ����� ��� ���������

���� � ������������������������&��� ����������%����������!�

'� � ��������������������� ������������� ���������� ��� ��� ���������� � ������� ����#

������������������ ���������������� ��� �������� ��$��� ������ � �� ��

( '���� ������ ����� ��������������������� ����������������������������������� ����

�������������������

� ������������������������������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������

� ����������������������������������������������������������������������������������

���������������!��������������������������������������������������������������

���������������������������������������������������� �������� �������� ����■

������������������������

Partnering

We are an essential part of ourclients’ success, working everyday to enhance our clients’business relationships by makingavailable our substantial contactsin the business community. Weare partners in the broadest sensewith our clients; ensuring theirfinancial success is a core part ofthe service that we provide.

Efficiency and Practicality

We provide practical, resultsoriented advice, with a viewtowards bridging differences andclosing transactions efficientlyand economically.

Partner Responsibility

Partners are responsible forstructuring transactions, negotiat-ing and drafting all significantdocuments and closing all deals.

World Class Experience

The Financial Services Group hasbroad practice experience in allaspects of bank and institutionallending transactions, includingcash flow and asset based lending,project and limited recoursefinancings, large and middlemarket cap financings, senior,subordinated and mezzaninefinancings, investment grade andleveraged transactions, domesticand ������������������ �����������������������������������������

���������

�����"�#��������� �������"�$���������� ������"�%���� ���������� ������������"�&�������

������"�'����������(��)��������"�!���������%���*��)"�%���*��)���%�����)"�&�������

+������"�+��������������,�������"�&����������������� �����"�&����������-��������"�.� �

� !�" �!�� �#��������

�����"�/�0�)������� �������"� ���������$�����"�,������1����������2

$$$� �����$���� ��

�������������������� �������� ���������� �������������������������������������

��������������� ��� ��������������� ��

�������������������� �������� ���������� ������

BACKGROUND

������ ������� '������� ,������� ���� ����������"� ������������������0��������������������1����� ��3�����2�������� �������� �������������������������� ����������������������1!������������������2���������!��3��������������������������1�����������������������������������������2� ������������������������ �� ������� ��������������������"�������� ��������������������)���� ���!������������������4����������������������������"�������������!������������������4��������3�������������������

+����������������������������567�������'�������,��3����� ����1�������5672"�������� �������������"����3��������������������������������������������������"����������������������������������������������!��3������������������������ �����������������������������������������������������!������������������4����������)"����������������������������!����������������������� ��������� �� ��� !������� ������������ ��� ������� �������4������������1 ���������������������2������ ���������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������������������������!���������������3�����������8�����������������

SECTION 956 TRIGGERS

���������������������������������������������������������� �����������������������"��������567�������������������������567"���������������������������

Income Tax Issues“Deemed Dividends” Under Section 956

����������������������������������������������!��3����������������������������������������������������������� �����������������������������������9

� ��#����������������������������!������������3�������������������������������������� ��������

� ��+������������)������%������� ��������������� ����������������77�:;<=���������������!�����������������4����������)��%.��������� ����������������!������������������4��������������������������������������������

� ��>������������������!����������������������������������������������������������������������������� ��������

TAX CONSEQUENCES

'�����������567�������������������������"����!�����������������4����������������������������������������������������������������������������� �����������������3����"���8�������������������������������������������������������������� �������4��������������������� �������������������������?����������!�������������������������������������������������������� �������������������������������"����������������������������������������8���������������������������������■

�������������� ������������������������������������������� ����������������������������������������������������������� � �!�������"#������"������ �

����$��������%��������������������������"��������������%��&����������������������������� ����������������������������� ���������� ��� �������� ������� �������� ���� � �� � � !�������'������������������ ����(���������)�� ����������� � ������� ��������*������(����� ������ �������� �+���(�����������,����� ��%�������������������'���������

Section 956 Safe Harbors and Alternative Structures���������������������������������������������������������������������������������������������������������������.�����������������������������������3������������������567����������������������3���������������� �������4��!������������������������������������������ ��������������� ��������� ��������!����������������������������������������������������� �������4��������������������������������������������������

��������������� � ������ ��� ������������ ��������� ������������������������� ������������������� ������������������������������������������� ����� ������������ ���� ������ �������� ������������ ����� ��������������������� ��������� ���� ������� ��������� ����� ���� ������� �������������������������������������������������������������� ����� ����������������� ���������������!"#�

�������������������� �������� ���������� ������

�������������������������������������������������������������������������������������������������������������'����������@������� �������

������������"���������"���������������������������������������)�������!������������������������������������ ��������������� ����������������� ��� ���������������������)����������������������!���������������3���4����)������������������������)���������)������!������������������������������������������������������������4����������������������"����A�����0����B������'����������@������� ������������������������������������������������������������������!���������3���������4����)�����������������������������������������������������������'����������@������� �������������

-������������������������������������4���������������������������)�������!������������������"���������3�����������������������1�2���������������������������77�:;<=�������!������������������4�����������)������������������!����������������������1��2�������������������!��������������������'�������������"��������������3��������������������������������������������!�����������������4����������������������������!���������3���������4����������

Lend Directly to the Foreign Subsidiaries

-������������ ���������������������������������������������������������������������)����������������������!������������������"������������������������)3��������������������������!���������������������������������567��������������������������� �������������������������������������������������������������!��3�������������������������������������'���������"�����3�������������������������������������� ����������3����������������������� �������4��������������������3�����������������������������������������!��������������������������������������������������������������������������� ���������%���������������������!�����������������������������������������������3����������������������8������������������������������!�������������������

Lend to the U.S. Borrower, Which Then Lends to theForeign Subsidiary

����������������������������������������4����������������������������������������������������������!�������������������������A����������������B�!���"�������� �����������������������������������������

SECTION 956 SAFE HARBOR RULES

�������������567�������� ���������������������������77�:;<=�����������������)�������!���������3���������������������������������������������!��3���"�������� ����������������������������77�:;<=��� ����� ���)� ��� �������������������� ���������� ����������������������������������������������������������������������������������������������������3������������������������������������������������������������������������567�������������������%������������������������������)�������������������!�������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������77�:;<=������������ ��������������������4������������)�

ALTERNATIVE STRUCTURES

U.S. Borrower establishes an Intermediate SpecialPurpose Holding Company

C��������������������������������������������4����������������������������������� �������4��!������������������������������������� ���������������������������������� �������� �������� �������� ������������������������������������������������!��3����������������������������������������)�����������9

� !���"��������� ��������������������������������3���� ��� ��������� ������ ���������� 1'���������@������� ������2�

� ������"� �������� �������� ��������� ���� ��� ������������)�������!������������������������'���3�������@������� �������

� �����"��������� ������������������������������������)������'����������@������� ��������������������

� !����"����'����������@������� �������������������������������������������������������'�������3���@������� ������4������!���������������������3������)�������

� !���"����'����������@������� �������������������������������������������������� ��������

� ����"����'����������@������� ����������������������77�:;<=�����������������)���������������!��������������������������������

� ������"����'����������@������� ����������A����3�0��B����������������������������������������3��������������������������������������������"�����������������������������������������������������������������������)�������!�������������������

continued on page 4

�������������������� �������� ���������� ������

���������������� ���� ����������������� ��������������� ��������������������������������������������� ��� ���������� ��� ��� �������� ���� �������

������������� ����������������������������� ��������� ������������ ����������������������!������������ ������"������� ������������������������������!������������ ���������������������������������������������������#����!������������ ���$���"��������������������������� ������������������������������������� ������� %��������������#����&������'�������(��#���������������� ����������'������� ��������#��� ���� ��������������)*+�������(��������,�%�����-� ��.����������"������� ��������#������ ������ ���������������� ���������������++�/012������������������� ������������������������������!������������ ����������������������������������� �����������)*+���(��#������� ��������������"��������������������������������#������������#����&����� $������������������������������������#���������������$������������������������������� �������#������ �����������%����(�������������"���������%�����%���������������#������������ ����������'���������������&������������������������������ �����!������������ �������#�����%�����������$��������������� ������� ���������������������� ����� -�� �����������.������#��������#����!������������ ���$������������������#��������������%�����������#����&����$��'��������������������������

Avoiding Negative Tax ConsequencesSituations Where a Lender is Not Limited in Taking Collateral andGuarantees from Foreign Subsidiaries

����� �������������������������������������������������!������������������������)�������������������������!������������������4�����������������������������������������1%����������������������0��������������!�����������������4�������������������������������������2����������� ��������������������������������������������������������������>������������������"��������������������������������������������!������������������4�������

Lenders must be aware of two issues raised by this structure

���%� ��������������������� ��������� �� ���!������������������4� ������������� ������������������ �� ���!��������������������������������������������������������������������������������

!$�%�����������4���������������!������������������4�������������������������������������!�������������������������������� ���������������������������������������������������������!��������������������������������������������!������������������������������ ������������������������������������)������������������������ �������4���������������������������������������������� �������4�������!���������������������■

NO EARNINGS OR PROFITS

�����������������������������!��������������������������������������������������������������������������3������!����������"��������� ��������������������������������������������������������������������������!�������������������������������������������������3������������������ '�� �����������������"� �������������������������������������!�����������������������������������������������������������������������38����������������������������������������������3�������������������������������������������������������������������������������������������� ��8��� �������������������������������"������������������������������������������� �������������������3������@������"� ���� �������������������������� ���3���������!��������������������������������������3���������������������������������������������� ��3���������������������������������������������������������� �� �������� ������������� ������ ��� ����������������������������������������������������������� �������� �������4�� �������������� �� ���������������������������������������������������������������������������������������

Section 956 continued from page 3

������$����%�

�������������������� �������� ���������� ������

FOREIGN SUBSIDIARY’S INCOME TREATEDAS U.S. RELATED INCOME

���������������������� ���������������������������������������������������������������������� �������4������� ��� �������� ��������� ������ ������� ������������������������ �������������� ������������3���������������"�����������������������������������3��������������������������������������������������������� �������� '�� ��� �����������"� �������� �������4�����������������������������������������������������3�����������������������������������������������!��������������������������������������������8����������3�������������������)������)������������������!�����������������4�����������������������������������������������������������������"���������������������������������������� ������������������������������!������������������4��������������������������������)���������������������������������������8�����������������3�������������!�����������������������������������������������������������������������������������������3�����������������������������������������'������������"�������!�����������������������������������������������������������������������������������������3���"��������� �������������������������������������������������������������������!�������������������������������������������������������������

������������������������������������������������������������������������������� ��������� ������� �������4�� ������� ��� �������� ��������� ��� !�����������������4�������������������������������������������� �������� �������4������� ������� �������������������������������!������������������4�������������3������������!�������3�������������������������������������������������������������������������������������3��������������������������������������������!���������������������������������������������������������3����������������������������� �������4����������������

���������������������������������!������������������4���������������������������������������������� �������4�����������������1�2����!����������������������������������������������������������������������',���������������������������������������������������!��3����������������4�������������1��2��������������������������������������������������������������������3���������� ',������������� ������������������� ������������������������������

TRANSFER PRICING

������������������������������� ��������������3���������� �����!���������������������������� ��3����������������������������������������������� ������������������������� ����������������������������������������������!������������������"���������������������������������"���������������0�������������0��� �� ��� !������� ������������������� ��������������� �������� �������"� ��� ������ �� ������ ���������������������8���������������������������������3�������������������������������������"���������������!������������������������������������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������� ��3������������ ���� ����� ��� ����� �������)�� �����"������������������������������������������������������������������������������������������������������3��0�����������������������!������������������1���������������8���������������������������3���������2�������������"���������������������������3�����������������������������������������������3�����������!������������������������������������������������������������

TAX CREDITS AND OFFSETS

��������������������������������������� ��������3���������������"��������������������������������3����"����� ��� ������ ���������� �������� ��� �����3������������������������ �������4����������������������� ��������0�� ������������ ������������������� !���������"��������� �������������������������������3����������������������������������������� ��������������������������������������������� ������������3�����������������������������������������������������;������������)������������������������������������������?���� ��� �������� �������������������������������"����������������������������������������������������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������!�������������������������������� �����������������������"����!���������3���������4�������������������������������������������3����������������������������

continued on page 6

Avoiding Negative Tax Consequences continued from page 5

?

Banking & Financial Institutions Group Newsletter is a publication ofMcGuireWoods LLP. ©2001 McGuireWoods LLP. All rights reserved.Quotation with attribution is permitted. This publication o�ers generalinformation and should not be taken or used as legal advice for speci�csituations which depend on the evaluation of precise factual circumstances.

top related