title of presentation (arial 39 pt)
Post on 16-Apr-2022
5 Views
Preview:
TRANSCRIPT
タイ 課題から見えるチャンス: ファンダメンタルズに注目
Dr. Pakorn Peetathawatchai Chief Strategy and Finance Officer
タイ証券取引所 2014年7月
I.揺るぎない タイ経済の成長性
• 堅調な需要に下支えされる輸出が筆頭
• 地域内の貿易と密接な投資を通した成長性
II. 景気回復への道筋
III. タイ上場企業の底堅さ
IV. タイ資本市場の展望
課題から見えるチャンス:ファンダメンタルズに着目
Source: NESDB, Department of Tourism, Bank of Thailand, IMF’s World Economic Outlook
(年率 %) 2012 2013 2014f
GDP成長率 6.4 2.9 1.5-2.5
- 民間消費 6.6 0.2 0.8
- 民間投資 14.6 -2.8 1.8
- 公的消費 7.4 4.9 -0.2
- 公的投資 8.9 1.3 -5.0
- 輸出 (米ドル) 3.2 -0.2 3.7
- 輸入 (米ドル) 7.8 -0.4 0.5
- 観光客 (年率%) 16.0 19.6 1.1
- 観光客 (100万人) 22.3 26.7 27.0
• タイ経済はショックに対する反発力がある 2014年度の成長率は1.5~2.5%と予想されるが、中
期的には4~5%の堅調な成長が見込まれる。
• 短期的な成長の下支え要因:
- 輸出
- インフラ投資による景気活性化
タイ:中期的なGDP成長率予想
0.1
6.4
2.9 2.0
3.8
4.8 4.7 4.5
0
1
2
3
4
5
6
7
2011 2012 2013 2014f 2015f 2016f 2017f 2018f
(%)
3
I. タイ経済の潜在成長力
実際
予想*
Note: *2014 mid-range forecast by NESDB, 2015 onward forecast by IMF
1/ International reserves and net forward positions Source: Bank of Thailand, Fiscal Policy Office, IMF's World Economic Outlook Database (as of May 2014)
対外債務と外貨準備高
(10億米ドル)
61
141
192
0
50
100
150
200
250
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Apr-1
4
短期債務
総対外債務
純外貨準備
• 潤沢な外貨準備高や財政バランスを調整することにより外的ショックからの影響を軽減
• コミットされた財政規律から公的債務を抑える等健全な財政管理を徹底
4
I. タイ経済の潜在成長力
公的債務と経常収支 (GDPに占める割合(%))
-2.0
46.1
0
20
40
60
80
-6
-4
-2
0
2
4
6
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
Apr-1
4
財政収支/ GDP (LHS) 公債/ GDP (RHS)
(%) (%)
公的債務はGDP比で60%を下回る
Source: Bank of Thailand, Fiscal policy office
自己資本比率と不良債権
05101520253035404550
02468
1012141618
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
Mar-1
4
ティア1(左)
自己資本比率(左)
総融資に対する総債権(右)
(%) (%) 15.0
11.8
2.4
• インフレ圧力の低下に伴い金融緩和の実施余地がある
• 金融セクターは回復の兆し クレジットブームの沈静化が進んでいる 銀行は自己資本を充実させており、資産内容の健全化を図った
5
I. タイ経済の潜在成長力
-6
-4
-2
0
2
4
6
Jan-09 Nov-09 Sep-10 Jul-11 May-12 Mar-13 Feb-14
総合インフレ率
コアインフレ
政策金利
インフレーション
Apr-14 2.45
1.66 2.00
(年率換算 2014年4月現在)
Source: Bloomberg, The stock exchange of Thailand, The Thai bond market association
• タイバーツは直近12か月で下落したが、現在のところ1ドル=32.4バーツ近辺で安定している
• タイバーツの通貨安は輸出競争力を向上させる好材料
• タイバーツは地域的要因や金融緩和縮小に対する影響が比較的少なかった
外国資本純流出入
通貨レート
(%) 2012末リベース = 100 (単位:10億米ドル) 2014年6月25日データより
6
I. タイ経済の潜在成長力
70
80
90
100
110
end2
012
Jan-
13Fe
b-13
Mar-1
3Ap
r-13
May-1
3Ju
n-13
Jul-1
3Au
g-13
Sep-
13Oc
t-13
Nov-1
3De
c-13
Jan-
14Fe
b-14
Mar-1
4Ap
r-14
May-1
4Ju
n-14
Singapore Malaysia Philippines
Thailand Indonesia
-23.5%
-2.5% -5.2% -6.1% -7.1%
2.4
0.8 1.5
0.5
-1
.6
-1.5
-0
.1
-2.1
2.3
0.3
-1
.9
-0.4
-0.6
-0
.2
-0.1
0.8
-2
.0
1.2
0.5
-0.6
0.2
-0
.7 -0.2
-1
.8
0.0
-1.2
0.3
0.0
-1
.5 -1.2
-0.4
-0
.7
0.5
0.5
-1.1
-0.1
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
Jan-
13
Mar-1
3
May-1
3
Jul-1
3
Sep-
13
Nov-1
3
Jan-
14
Mar-1
4
May-1
4
債券市場 株式市場
5.011.8 8.3
1.4 2.6
-5.2
0.8
-3.5
8.04.3
-5.6
6.3
-1.7
1.1
-100
10203040
ASEAN (9) CLMV CLMM China EU (27) Japan US
2005 2010 2013 5M2014
26.0
8.3 10.911.9 9.8 9.7 10.0
25.611.4 14.7
11.2 10.5 9.9 10.1
0
50
ASEAN (9) CLMV CLMM China EU (27) Japan US
2005 2010 2013 5M2014
• 輸出は世界と周辺地域の強い需要に支えられ再び経済の牽引役に
• CLMV諸国との国境貿易は力強く成長しており、この傾向は続くと思われる
タイの輸出の伸び率:輸出先別(米ドル)
Source: The customs of Thailand, IMF's World Economic Database, forecast as of April 2014
Note: *CLMV= Cambodia, Laos, Myanmar and Vietnam. Real GDP growth rate for CLMV is weighted averaged. **CLMM= Cambodia, Laos, Myanmar and Malaysia (border trade). Real GDP growth rate for CLMM is weighted averaged.
タイの輸出:総輸出先別
(%YoY)
実質GDP成長率
Country 2012 2013 2014 2015 2019 ASEAN5 6.2 5.0 4.9 5.4 5.6
CLMV* 5.7 5.9 6.3 6.4 6.6 CLMM** 5.6 5.0 5.7 5.6 5.6
China 7.7 7.7 7.5 7.3 6.5
US 2.8 1.9 2.8 3.0 2.2 Euro area (17) -0.7 -0.5 1.2 1.5 1.5 Japan 1.4 1.5 1.4 1.0 1.1
(%)
7
(%)
I. タイ経済の潜在成長力
I.揺るぎない タイ経済の成長性
• 堅調な需要に下支えされる輸出が筆頭
• 地域内の貿易と密接な投資を通した成長性
II. 景気回復への道筋
III. タイ上場企業の底堅さ
IV. タイ株式市場の概要
課題から見えるチャンス:ファンダメンタルズに着目
9
• タイ経済は幾度の政治的試練から、その回復力は証明済み
4.6 5.1 5
2.5
-2.3
7.8
0.1
6.5
2.9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014f
タイのGDP成長率(%)
世界的な金融危機
2006
2月 政府、議会 を解散 Q2 抗議行動が始
まる 9月 軍クーデターを宣 言
2008
8月 反政府デモ隊、政府庁 舎占拠 9月 首相が解任され、代理 首相が任命される 11月 反政府デモ隊がスワ ンナプーム空港を占拠 12月 新首相就任
2010
4月 反政府デモ隊が Rajaprasongエリ ア占拠
2013
11月 恩赦法案が提案さ れ、反政府デモ隊 がバンコクの市街 を占拠 12月 首相は議会を解散
2007
5月 憲法裁判所は政党を解体
12月 選挙が行なわれ、首相が 任命される
2014
1-5月 バンコクエリアで の継続的な抗議 5月22日軍、クーデター を宣言
2009
4月 反政府デモ隊がディン·デーンと戦勝記念塔に集結
2011
5月 首相、議会を解散 7月 選挙 8月 新首相が任命される.
Sources: NESDB, FPO
1.5-2.5
II. 景気回復への道筋
10
The government is processing to setup the parliament in Q3 2014. The key changes are:
• reforming political system
• resolve populism policies
• PM and some politicians in caretaker government are in lawsuit.
• 観光業には悪影響が出るも経験上、景気全体の回復は早い
• 設備投資の遅延により財政支出は停滞したが、財務省はNCPOに則り 2014年度予算の支出を急ぎ、2015年度予算を直ちに承認
16
28
23 22 26 25
18 22 24
14 11
4 0
-8 -9
-2
-11
-15-10-5051015202530
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
13年
1月
13年
4月
13年
7月
13年
10月
14年
1月
14年
4月
外国人旅客入国者数(左) %YoY(右)
外国人旅客入国者数
(%) (千) FY 2014 予算枠 金
額 (百万バー
ツ)
1年間の目標 (予算枠比率
の%)
1年間の予想 (予算枠比率
の%)
支出 2,525,000 95.0% 90.0%
-流動 -資本
2,096,645 428,355
97.7% 82.0%
96.3% 57.3%
前期予算繰越支出
301,093 72.0% 70.3%
2014会計年度予算
Source: Bank of Thailand, Fiscal Policy Office
II. 景気回復への道筋
11
The government is processing to setup the parliament in Q3 2014. The key changes are:
• reforming political system
• resolve populism policies
• PM and some politicians in caretaker government are in lawsuit.
• SETは過去の政治的試練による経験から早い回復力が証明されており、一年以内にショック前のレベルに戻っている
40
60
80
100
120
140
0ヶ月
1ヶ月
2ヶ月
3ヶ月
4ヶ月
5ヶ月
6ヶ月
7ヶ月
8ヶ月
9ヶ月
10ヶ月
11ヶ月
12ヶ月
13ヶ月
SET
指数動向
政治的ショックからの時間
過去の政治的ショックとSET指数
(ショック前日を100とした場合)
7ヶ月
2010 (ラチャプラソンの反政府デモ)
1992 (黒色5月)
2013(恩赦法案 + QE先細) 2014年6月 14日の時点で
2008(PADはスワンナ プーム空港を占領 +サブプライム危機)
3ヶ月 5ヶ月
13ヶ月
Source : The stock exchange of Thailand
II. 景気回復への道筋
12
• 国家平和秩序評議会(NCPO) の政治的計画表は民主選挙を先導する
• 中期的経済政策は開発推進であり、それが内需を支える
フェーズI(現在)
• 国家平和秩序評議会(NCPO)
• 秩序と和解確保
• 緊急経済対策実施
フェーズII(次の3ヶ月)
• 暫定政権
• 状況が正常に戻ると戒厳令と夜 間外出禁止令解除
• 新憲法確立
• 改革への取り組み制定
フェーズIII(15ヶ月+)
• 新しい憲法を起草するための改革委員会を設置
• 新憲法の施行 (2015年半ば)
• 総選挙
II. 景気回復への道筋
イベントのタイムライン :
政治的な計画表(暫定日程):
13
• 国家平和秩序評議会の経済政策の枠組みは、自由市場メカニズムを維持、市場の歪みの解消及び構造的な障害への対応に注力
• 景気刺激策は2014〜2015年度経済成長を後押し。
II. 景気回復への道筋
国家平和秩序評議会の経済政策の枠組み
1. 市場を基盤とした民間企業主導経済 - 国有企業の役割を縮小
2. 資本・貿易の自由移動
- 国境貿易育成
3. 財政規律 4. 包括的な改革にリードタイムの競争力を強化
- 労働市場改革
短期的な景気刺激策
1. コメ担保融資制度で稲作農家の元本を返済
2. 2014年度予算支出を加速し、2015年度予算案を承認 3. 鉄道複線化、首都圏高速鉄道(MRT)などインフラ・プロジェクト 4. 租税措置の明確化: - 現行の7%付加価値税率(VAT)の拡張 ; - 法人所得税は20%を維持
民間企業の自信 +
外国投資家の自信 経済成長
I.揺るぎない タイ経済の成長性
• 堅調な需要に下支えされる輸出が筆頭
• 地域内の貿易と密接な投資を通した成長性
II. 景気回復への道筋
III. タイ上場企業の底堅さ
IV. タイ資本市場の展望
課題から見えるチャンス:ファンダメンタルズに着目
100.879.6
53.730.1 21.6
-8.8 -10.6-27.2
92.976.8
46.768.6
9.3 21.22.0
-35.4
Philippines Thailand Malaysia Indonesia Singapore India Vietnam China
In USD In local currency
23.017.2 14.5 14.5 12.1
4.0 3.2
-7.1
19.6 16.0 13.1 13.2 13.43.0 1.2
-4.3India Philippines Thailand Indonesia Vietnam Singapore Malaysia China
In USD In local currency
各国指数過去4年間(2010-2013年)の実績
(%); data at end Dec 2013
各国指数過去1年間の実績 と動き
(%); as of Jun 25, 2014
• SET指数は年初来約13% 上昇。
Source : Bloomberg, The stock exchange of Thailand
85
90
95
100
105
110
115
120
12/31
/2013
1/31/2
014
2/28/2
014
3/31/2
014
4/30/2
014
5/31/2
014
ThailandMSCI Emerging Markets IndexMSCI World IndexMSCI BRIC Index
各国指数過去1年間の実績 と動き
Dec 31, 2013=100
15
III.タイ上場企業の底堅さ
as of Jun 12, 2014
III.タイ上場企業の底堅さ
17.86 16.46 14.89 14.29 13.31 13.93 9.72 9.09 8.3419.24 16.95 15.49 15.35 14.54 14.47 10.79 10.17 8.04
Philippines Malaysia Indonesia Taiwan Thailand Singapore Hong Kong Korea China
26 June 2013 26 June 2014
• SET指数の予想株価収益率は近隣諸国の株価指数より魅力的、配当利回りも約3.1%
(unit: %)
各市場の配当利回り
各指数の予想株価収益率
1.32 2.14 2.30 3.41 3.40 3.03 3.03 3.20 3.671.10 2.10 2.17 2.65 3.10 3.12 3.12 3.30 3.85
Korea Indonesia Philippines Taiwan Malaysia China Thailand Singapore Hong Kong
26 June 2013 26 June 2014
Source : Bloomberg, The stock exchange of Thailand
16
(unit: times)
17
III.タイ上場企業の底堅さ • タイの上場企業は、世界もしくは東南アジア域内で活躍する国際企業へと変身
18
• 2006-2013の間、 海外投資を実施したタイの上場企業数は59社から109社と大幅増加
• 近年上場企業の海外貿易や海外投資の収入は、総収入の45パーセントに達した
Source : The stock exchange of Thailand * Data of 115 companies which reported revenue of trade and investment abroad FY 2006 - 2013
III.タイ上場企業の底堅さ
海外に投資してるタイの上場企業数
38 43 41
45 42 44 44 45
05
101520253035404550
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
海外貿易、海外投資による収入の総収入に占める割合*
(%)
47
36
16 10 10
4 6 3
81
53
31 24 20
14 12 10
0102030405060708090
2006 2013
2013年時点でタイの全上場企業596社中、109社が海外投資を実施
19
Source : IMF's World Economic Database, forecast as of October 2013
III.タイの上場企業の底堅さ
2013 GDP と 2015-2018 GDP 予想成長率
USD 57 billion 7.0%
USD 156 billion 5.5%
USD 16 billion 7.5%
USD 10 billion 7.6%
USD 425 billion 4.7%
中国 USD 8,227 billion
7.0%
Malaysia USD 328 billion 5.2%
• 高成長のCLMV(カンボジア、ラオス、ミャンマー、ベトナム)へのアクセスの良さから利益を享受
SET はCLMVへの投資アクセス・ポイント
• CLMVで事業展開或いはCLMVへ輸出
している上場企業への株式投資
• 海外展開する持株会社への投資
• CLMVでのインフラ事業に投資するインフラ
ファンドへの投資
C: カンボジア L: ラオス M: ミャンマー V: ベトナム
持株会社の上場状況
• CK power (CKP)がSouth East Asia Energy Co.,Ltd. (SEAN)
の株式の過半数を取得(ラオスNam Ngum 2 水力発電所 が主な
資産とする企業)
• CKP は更にタイ国内で太陽発電及び熱併給発電所にも投資、
SETに2013年7月 18日に上場 IPO規模は 26億8,000万バーツ
SETに上場している海外展開する持株会社
• AMATA VN ベトナムの工業団地及び商業プロジェクトに投資
• 現在上場審査中
Source : The stock exchange of Thailand
持株会社 (タイ国内企業)
タイ/外国 子会社 (主要事業)
株主 (タイ人投資家/外人投資家)
50% (維持する事) 2014年に上場予定の企業:
• PM Thoresen Asia Holdings Ltd. (PMTA)の主要業務は肥料
製造。Baconco は生産量でベトナム第二位の肥料会社となった。
• 現在上場審査中
20
III.タイ上場企業の底堅さ • 持株会社:海外事業運営を志向する投資家に適合したSETの投資商品
インフラ・ファンドの上場
BTS rail mass transit growth infrastructure fund (BTSGIF) • IPOで600億バーツを集め、タイ最大のIPOとなった • BTS sky train systemの運営が収益源.
SETに上場する3つのインフラ・ファンド
Amata B.Grimm power plant infrastructure fund (ABPIF)
• IPO規模60億バーツ • タイとベトナムの発電所の運営が収益源
Source : The stock exchange of Thailand
インフラ・ファンドの活用が期待される事業
民営部門: 通信事業、併給電力 事業
国営企業:首都水道当局, 地方水道当局,発電当局
0
100
200
Jan-
13Fe
b-13
Mar-1
3Ap
r-13
May-1
3Ju
n-13
Jul-1
3Au
g-13
Sep-
13Oc
t-13
Nov-1
3De
c-13
Jan-
14Fe
b-14
Mar-1
4Ap
r-14
May-1
4Ju
n-14
(billion baht); data as at Jun 16, 2014
BTSと BTSGIFの時価総額
BTS BTSGIF
BTSGIF first day trade
True Telecommunications Growth Infrastructure Fund (TRUEIF)
• IPO規模は580億バーツ 初の通信インフラ・ファンド • 収益は5,845の通信タワー、光ファーバーグリッド及び関連する通信施設・機器のレンタルがメイン (FOC system) 0
20
40
Jul-1
3
Aug-
13
Sep-
13
Oct-1
3
Nov-1
3
Dec-1
3
Jan-
14
Feb-
14
Mar-1
4
Apr-1
4
May-1
4
Jun-
14
(billion baht); data as at Jun 16, 2014
AMATA と ABPIFの時価総額
AMATA
ABPIF
ABPIF first day trade
-50
50
150
Oct-1
3
Nov-1
3
Dec-1
3
Jan-
14
Feb-
14
Mar-1
4
Apr-1
4
May-1
4
Jun-
14
(billion baht); data as at Jun 16, 2014
TRUE とTRUEIFの時価総額
TRUE
TRUEIF TRUEIF
first day trade
21
III.タイ上場企業の底堅さ • インフラ・ファンドはタイ国内及び周辺国のインフラ開発を支援するSETの新しい金融商品
I.揺るぎない タイ経済の成長性
• 堅調な需要に下支えされる輸出が筆頭
• 地域内の貿易と密接な投資を通した成長性
II. 景気回復への道筋
III. タイ上場企業の底堅さ
IV. タイ資本市場の展望
課題から見えるチャンス:ファンダメンタルズに着目
売買回転率* (2011 - May 2014)
(%)
一日平均 売買代金 (2008 - May 2014)
(million USD)
*売買回転率 月間売買代金/月末時価総額*12 Source : World Federation of Exchanges (WFE).
IV.タイ資本市場の展望
23
過去3年間SET はASEAN市場の内、最高の日次平均売買代金
38
May14 69
30 20
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
2008
Mar-1
0
Aug-
10
Jan-
11
Jun-
11
Nov-1
1
Apr-1
2
Sep-
12
Feb-
13
Jul-1
3
Dec-1
3
May-1
4
Thailand Singapore Malaysia
Indonesia Philippines
1,189 May14
993 659
194 0
20
40
60
80
100
120
140
Jan-
11
May-1
1
Sep-
11
Jan-
12
May-1
2
Sep-
12
Jan-
13
May-1
3
Sep-
13
Jan-
14
May-1
4
Thailand Singapore Malaysia
Indonesia Philippines
19% 18% 23% 24% 22% 25%
61% 62% 55% 55% 57% 54%
7% 8% 9% 8% 9% 10% 13% 12% 13% 13% 13% 10%
2009 2010 2011 2012 2013 2014(YTD)
外国投資家 国内個人投資家
国内機関投資家 自己勘定取引
• SET は多様化した投資家層を持つ
• 国内個人投資家が流動性を提供し、国際資本流入の中SET指数の安定に重要な役割を果たしている
Source : Bloomberg, The stock exchange of Thailand
24
SET指数とSET と maiにおける投資家別純買付金額
Unit: billion baht (LHS), index (RHS); cumulative Dec 31, 2013-Jun 12, 2014
投資家別の売買状況
(3,542) (5,347)
(average trading value: million baht)
(6,713) (7,830) (10,940)
(11,113) (18,018) (16,287) (17,765) (28,747)
(9,057)
(19,239)
(1,214) (2,205) (2,586) (2,512) (4,294) (2,356) (3,495) (3,886) (4,198) (6,347)
(3,617)
(3,643)
IV.タイ資本市場の展望
1,0001,0501,1001,1501,2001,2501,3001,3501,4001,4501,500
-40,000
-20,000
0
20,000
40,000
60,000
2 Jan 14 2 Feb 14 2 Mar 14 2 Apr 14 2 May 14 2 Jun 14
国内機関投資家 自己勘定取引
外国投資家 国内個人投資家
SET指数
時価総額が10億米ドル以上でかつ一日平均売買代金が1,000万米ドル以上の上場銘柄数
data as at 26 Jun 2014
*Average daily trading value during 17 Dec 2013 – 17 Jun 2014 **Large-cap listed companies mean companies having market capitalization>= $1 billion and daily average trading value >= $10 million Source : World Federation of Exchanges (WFE), Bloomberg
時価総額
(billion USD); data as at 26 Jun 2014
677
542
400 414
Singapore Malaysia Indonesia Thailand
22 19
11 8
Thailand Singapore Malaysia Indonesia
25
• SETは近隣国の株式市場と比べ流動性のある大型株の数が多い。
IV.タイ資本市場の展望
*
Source: SETSMART (Include Property Funds & IFF) * As of May 9, 2014
新規上場企業数 (SET & mai & PFUND & IFF)
上場企業数 合計(SET & mai & PFUND & IFF)
No. of co.
• 特にこの3年間のIPOの増加により上場企業数が大幅増
IV.タイ資本市場の展望
出所: ACGA(アジア・コーポレート・ガバナンス協会)
世界銀行のコーポレート・ガバナンスの国別評価 2012年
ACGA のコーポレート・ガバナンス・ウォッチャーの評価:07 ~12年 ()内は獲得ポイント
• タイ資本市場のコーポレート・ガバナンス(企業統治)は上位にあることは多くの機関が認める
83 83 76 85 87 83 64 69 62 65 66 63
Thailand (2012)Selected Asia (Indonesia, India, Malaysia, Thailand, Philippines, Vietnam)
67.7% 62.3% 55.7% 48.9%
43.3% 28.4%
75.4% 71.7% 71.7% 58.0% 54.6%
33.9%
0%
20%
40%
60%
80%
Thailand Malaysia Singapore Philippines Indonesia Vietnam
2012
2013
アセアン国別コーポレート・ガバナンス、スコアカード*2012 -2013
•average total corporate governance score of the country’s 100 largest listed companies based on market capitalization Source : Joint Initiative of the ASEAN Capital Markets Forum and the Asian Development Bank
2007 2010 2012
1.Hong Kong (67) 1.Singapore (67) 1.Singapore (69)
2.Singapore (65) 2.Hong Kong (65) 2.Hong Kong (66)
3.India (56) 3.Japan (57) 3.Thailand (58)
4.Taiwan (54) 4.Thailand (55) 4.Japan (55)
5.Japan (52) 4.Taiwan (55) 4.Malaysia (55)
6. Korea (49) 6.Malaysia (52) 6.Taiwan (53)
6. Malaysia (49) 7.India (49) 7.India (51)
8.Thailand (47) 7.China (49) 8.Korea (49)
9.China (45) 9.Korea (45) 9.China (45)
10.Philippines (41) 10.Indonesia (40) 10.Philippines (41)
11.Indonesia (37) 11.Philippines (37) 11.Indonesia (37)
Source: The World Bank
27
IV.タイ資本市場の展望
Developed Advanced Emerging Secondary Emerging Frontier
Australia Brazil Chile Argentina
Austria Czech Republic China Bahrain
Belgium/Luxembourg Hungary Columbia Bangladesh
Canada Malaysia Egypt Botswana
Denmark Mexico India Bulgaria
Finland Poland Indonesia Cote d’lvoire
France South Africa Morocco Croatia
Germany Taiwan Pakistan Cyprus
Greece Thailand Peru Estonia
Hong Kong Turkey Philippines Ghana
Ireland Russia Jordan
Israel Thailand Kenya
Italy UAE Lithuania
Japan Macedonia
Netherlands Malta
New Zealand Mauritius
Norway Nigeria
Portugal Oman
Singapore Qatar
South Korea Romania
Spain Serbia
Sweden Slovakia
Switzerland Slovenia
UK Sri Lanka
USA Tunisia
Vietnam
Source : FTSE, MSCI, DJSI
• 12年3月にFTSEによってタイ資本市場は後進新興市場から先進新興市場に昇格となった
• 現在、多くのタイ株はグローバル指数に組み入れられている:MSCI標準指数に26銘柄、DJSI世界指数に3銘柄
1. ADVANC: Advanced Info Service 2. AOT: Airports of Thailand 3. BANPU: Banpu 4. BBL: Bangkok Bank 5. BEC: BEC World 6. BGH: Bangkok Dusit Medical Services 7. BTS : Bangkok Mass Transit System 8. CPN: Central Pattana 9. CPF: Charoen Pokphan Foods 10. CPALL: CP All 11. GLOW: Glow Energy 12. HMPRO: Home product center 13. IVL: Indorama Ventures 14. IRPC: IRPC 15. KBANK: Kasikornbank 16. KTB: Krung Thai Bank 17. MINT: Minor international 18. PTT: PTT 19. PTTGC: PTT Global Chemical 20. PTTEP: PTT Exploration & Production 21. SCB: Siam Commercial Bank 22. SCC: Siam Cement 23. TMB : Thai Military Bank 24. TOP: Thai Oil 25. TRUE: True Corporation 26. BH: Bumrungrad Hospital
MSCI標準指数に組み入れられた25銘柄のタイ株(14年5月)
28
IV.タイ資本市場の展望
ダウ・ジョーンズ・サステナビリティ・インデックス(DJSI) の世界指数に組み入れられた3銘柄のタイ株
(14年5月)
FTSEグローバル株式指数シリーズ 国別
分類 (14年5月)
DJSI World component Invited list for DJSI 2014 (Number of companies) 1. SCC: Siam Cement Co. Malaysia 37 2. PTT: PTT PCL Thailand 31 3. PTTGC: PTT Global Chemical PCL Singapore 26 Indonesia 18
* Others comprise of Oil futures, SET50 Index options, Silver futures, Interest rate futures and Sector futures * *TFEX has modified its SET50 futures contract to have a smaller contract size on May 6, 2014. The new SET50 futures, or mini-SET50 futures, have a contract size that is one-fifth that of the previous one. The contract multiplier was reduced from THB 1,000 per index point to THB 200 per index point, resulting in a drop in size to about THB 200,000. Source: SETSMART 29
• デリバティブ市場は急速に成長している、特に個別銘柄先物とSET50指数先物
タイ先物取引所の一日当り平均出来高 (単位:一日当りの出来高)
8498 10381 10212 17690 16467 23218
37328
154 600 4,006
6,468 8,849
34,351
47,921
1397 4014
16479 14927
9009
6165
2751
977
185 393 444
508 829
462
2008 2009 2010 2011 2012 2013 Jan - Jun26,2014
その他
通貨先物
金先物
個別銘柄先物
SET50指数先物
CAGR 2008-2013 50%
8,837 Total 12,771 18,676 41,145 48,823 68,017 81,224**
IV.タイ資本市場の眺望
ポスト・トレード・サービス 清算・決済
集中保管 証券及びファンドの登録
デリバティブ
株式指数先物 個別株先物 金 / 銀先物 デリバティブ・ワラント 利率先物
原油先物
通貨先物 業種別指数先物
株式
国内の普通株
複数取引所上場銘柄
国有企業上場会社
SME 上場企業
ワラント
不動産ファンド / REITs /インフラ・ファンド
国内ミューチュアル・ファンド/ ETFs
国内指数/ FTSE 指数
Shariah指数
確定利付証券
社債 政府債及び国有企業社債
SET 情報サービス
SET 上場会社及び商品の情報データベース
取引
ポスト・トレード・サービス
データ、システム及びその他サービス
Integrated
Model
付録: タイ証券取引所(SET)における取引
30
F株(外人用議決権付き普通株)
の取引
多くのSET上場タイ株は外国人保有に関する規制があり、外人の保有状況は取引所のサイト www.set.or.th >> 会社/
証券情報 >> 株式 >>調
べたい銘柄名 からチェックできる
タイ株投資からの利益獲得への二つの選択肢
選択肢1:
主に戦略投資家向け
NVDR及びR株の取引
• NVDRs(議決権なし預
託証券)取引の選択肢もある
•議決権を除く全ての株主の権利が取得できる
•もしローカル投資家の場合、より効率性、柔軟性及び利便性が得られる
選択肢2:
一般選択
付録: タイ証券取引所(SET)における取引
Remarks: Trading stocks on local board is applicable. However, to get all benefits, stocks should be transferred to stock-F or stock-R. NVDRs traded on local board, no price different from local stocks.
NVDR,
41.16%
ローカル
株,
45.77%
フォーリ
ン株,
13.07%
外国人投資家が取引できる株式
タイプ別の時価総額構成比
出所: SET
31
会社のアナリスト説明会のVDOファイル のブロードキャスト
Opportunity Day ウェブキャスト
1. ウェブサイト www.set.or.th/oppday
www.settrade.or.th/oppday
2. アイフォン とスマートフォン
3. iPad と Android タブレットにある アプリケーション
ミーティングルームのライブ
付録: Opportunity Dayウェブキャスト
3 ライブopportunity Dayにビューと参加のチャネル
Note: Presentation in English is currently still limited. However, the company presenting in English are increasing gradually.
• 多くの上場会社の四半期ベースの更新情報はopportunity dayウェブキャストとタブレットの
アプリケーションから入手できる
32
1
2
タブレッド(iPad & Android)上のアプリケーション
このアプリケーションはAppStore あるいは PlayStoreで “OppDay” を検索して入手できる。
付録: ダウ・ジョーンズ・サステナビリティ・インデックス(DJSI)
33
ダウ・ジョーンズ・サステナビリティ・インデックス(DJSI)に組み入れられた3銘柄 ( 2014年5月)
PTT: PTT PCL
PTTGC: PTT Global Chemical PCL
SCC: Siam Cement PCL
招待リストの14銘柄 ADVANC: Advanced Info Service PCL BBL: Bangkok Bank BAY: Bank of Ayudhya PCL BEC: BEC World PCL BIGC: Big C Supercenter PCL CPF: Charoen Pokphand Foods CPALL: CP ALL PCL KBANK: Kasikorn bank KTB: Krung Thai Bank Co PTTEP: PTT Exploration & Production PCL PTTGC: PTT Global Chemical PCL PTT: PTT PCL SCC: Siam Cement Public Co. SCB: Siam Commercial Bank PCL
付録 : FTSE ASEAN 指数 シリーズ
34
アセアン(ASEAN)取引所が2014年5月30日に新しい取引可能な3つの指数を発表
新たな指数:
• FTSE ASEAN Stars 指数: アセアン各国に上場するそれぞれ上位30社の企業で構成される株式指数。合計180の企業が含まれる
• FTSE ASEAN All-Share 指数: アセアン7市場すべての上場企業のパフォーマンスを
反映する指数 • FTSE ASEAN All Share Ex-Developed 指数:アセアンからシンガポールを除いたすべての市場のパフォーマンスを反映する指数
既存のFTSE ASEAN 指数:
• FTSE/ASEAN 40 指数:アセアンの上位40社で構成された株式指数
• FTSE ASEAN 指数シリーズの詳細は
http://www.set.or.th/en/products/index/ftse_asean_p1.htmlに
付録:GMS取引所情報センター • タイ証券取引所とGMS取引所は市場情報を交換し、GMS取引所情報ウェブサイトで閲覧
できるようにする事に同意した。このウェブサイトには統合された一つのウィンドウにGMSの資本市場情報が掲示される
36
http://www.set.or.th/en/gms_exchanges
新規公開株(IPOs)
37
• 2013年のIPOによる資金調達額は過去最高額更新
Symbol Trade Date Market Sector Market Capitalization (Mil.USD)
BTSGIF 19/4/2013 SET Transportation & Logistics 1,894 TRUEIF 27/12/2013 SET Information & Communication Technology 1,760 M 15/8/2013 SET Food & Beverage 1,345 EA 30/1/2013 mai Medium-Sized Enterprise 622 NOK 20/6/2013 SET Transportation & Logistics 492 MONO 6/6/2013 mai Medium-Sized Enterprise 484 MEGA 19/11/2013 SET Commerce 459 CKP 18/7/2013 SET Energy & Utilities 433 MC 4/7/2013 SET Commerce 364 TLGF 19/3/2012 SET Property Fund & REITs 558 AAV 31/5/2012 SET Transportation & Logistics 544 ANAN 7/12/2012 SET Property Development 424 VGI 11/10/2012 SET Media & Publishing 318 LHBANK 10/5/2011 SET Banking 482
資金調達額3億ドル以上のIPO
522
2,473 891
2,543
5,791
3,293 3,160 3,205 2,373
1,039 1,839 1,319
3,249
11,275
2,847
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Market Cap. (Mil.USD)
Year
IPO(2000から2014)による資金調達額
付録:新規公開株概要(年初来) • 今年SETのIPOによる資金調達額は、80億ドルに達する可能性がある。多くの案件は進行
中
38
Trade (Mkt. Cap 2,786 Mil.USD) SET : 6 Companies 2,373 Mil.USD Mai : 3 Companies 219 Mil.USD PFUND/REIT : 2 Funds 194 Mil.USD IFF : - Fund - Mil.USD RTO : - Company - Mil.USD
新規上場 (SET + mai)
Companies having filing approval (Mkt. Cap 1,948 Mil.USD) SET: : 4 Companies 442 Mil.USD Mai : 5 Companies 106 Mil.USD PFUND/REIT : 7 Funds 1,400 Mil.USD IFF : - Fund - Mil.USD Companies under SEC filing and expected to IPO within 2014 (Mkt. Cap 3,800 Mil.USD) SET : 10 Companies 987 Mil.USD mai : 5 Companies 73 Mil.USD PFUND/REIT : 5 Funds 922 Mil.USD IFF : 1 Fund 1,818 Mil.USD
.
Data as of 31 May 2014
Remark: Companies are already traded or under filing at the Securities and Exchange Commission
39
新規公開株のハイライト
• 最近上場した、もしくは今後上場する予定のある時価総額3億ドル以上の銘柄
Kaset Thai International Sugar Corporation (KTIS)
• タイ第三位の砂糖生産企業。エタノール工場、漂白紙パルプ工場、バイオマス発
電所、バイオ肥料ペレット工場を有し、統合された砂糖事業を展開している。
• 公開時の時価総額= 12億ドル、最大の新規上場(年初来) • 上場日: 2014年4月28日
Ichitan Group (ICHI)
• 飲料の生産及び販売を手がけ、すぐ飲めるRTD緑茶ではトップ企業である。同
社は、SETのハイライト部門の一つである食品部門に分類される。
• 公開時の時価総額= 5.12億ドル
• 上場日: 2014年4月21日
LH Shopping Center (LHSC)
• バンコクと市場村ホアヒンの中心に位置する「ターミナル21」ショッピングモールに投資する不動産ファンド。
• 公開時の予想時価総額=3.63億ドル • 上場日: 2014年第4四半期
Thai Hotel Investment Freehold and Leasehold Property Fund (THIF)
• バンコクの5つ星ホテルとチェンマイ、プーケットやサムイ島など有名なタイの観光地の5つホテルに投資
する不動産ファンド。
• 公開時の予想時価総額=8.06億ドル
• 上場日: 2014年6月16日
top related