karl auersperg-breunner – jpmorgan private bank paul knox – jpmorgan private bank
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Vermögen als Herausforderung - Steuerliche Situation in GroßbritannienStärkung der Vermögensbasis über mehrere Generationen
Karl Auersperg-Breunner – JPMorgan Private Bank
Paul Knox – JPMorgan Private Bank
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Weniger als 15% der im Jahr 1982 ermittelten 400 reichsten Amerika-ner konnten in den letzten 21 Jahren ihren Platz auf der Forbes-Liste halten
Vermögen zu bewahren, ist beinahe so schwierig, wie es aufzubauen
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L Diese Präsentation basiert auf einer durch JPMorgan Private Bank durchgeführten Analyse der vom Forbes Magazine für die Jahre 1982 bis 2003 veröffentlichten Liste der 400 reichsten Amerikaner.Zahlen von 2004: Nur 12.5% (50 von 400) ist es gelungen, ihr Vermögen über 20 Jahre zu erhalten. 205/145/50
54 Namen stehen nach 21 Jahren immer noch auf der Liste
205 Namen sind nicht mehr auf der Liste; das Vermögen wuchs nicht schnell genug oder nahm sogar ab
141 Namen sind aus risikounabhängigen Gründen von der Liste gefallen
Weniger als 15% konnten in den letzten 21 Jahren ihren Platz auf der Forbes-Liste halten
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Großen Einzel-
Engagements
+
Leverage
Marktrisiken
+
Diversifizierung
Von: Zu:
Um Familienvermögen zu bewahren, muss der Risikoansatz permanent anpasst werden
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Fremdkapital-aufnahme
ÜberhöhteAusgaben
Vermögens-konzentration
Familien-dynamik
Rechtsstreitigkeiten
Steuern
Regulatorische/StaatlicheEingriffe
Währungseinflüsse
Bedingungen für einen langfristigen Vermögenserhalt:Stärkung der Vermögensbasis und effizientes Management der wesentlichen Risiken
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Nach nur 10 Jahren ist die Hälfte der 1990 im S&P 500 vertretenen Unternehmen nicht mehr im Index
Etwa 75% der negativen Unternehmensereignisse ergaben sich aus Faktoren, die vom Management nicht kontrollierbar waren
Ein hoher operativer und finanzieller Leverage wirkt sich doppelt negativ aus– Ein 10%iger Umsatzrückgang kann
den Aktienkurs um 40 - 50% drücken
Quelle: JPMorgan Private Bank
Wahrscheinlichkeit, die Kaufkraft des ursprünglichen Portfoliowerts über 20 Jahre zu erhalten:
Verkauf der Aktie, Steuerzahlung, Reinvestition in ein diversifiziertes Portfolio
Halten einer einzigen Aktienposition > 85%
< 50%
Vermögenskonzentration - Mit nur einer Aktienposition lässt sich ein Vermögen über 20 Jahre kaum erhalten
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Überhöhte Ausgaben - Wie viel an Entnahmen kann einem Vermögen langfristig zugemutet werden?
So viel, dass:
Das Ausgabenniveau mit der Inflation Schritt hält
und
Das Kapital seine Kaufkraft beibehält
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Wahrscheinlichkeit, dass das Kapital nach 20 Jahren noch 90% seiner Kaufkraft besitzt
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
Ausgaben von < 3% des Kapitals
Ausgaben von < 4%des Kapitals
Ausgaben von 5% des Kapitals
Wah
rsch
ein
lich
keit
Wie hoch können die Ausgaben sein ? Ausgaben < 4% p.a bedeutet > 50%ige Wahrscheinlichkeit von Kaufkrafterhalt
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Ausgaben-Management ist nicht mit Sparen gleichzusetzen, sondern bedeutet:
Verständnis dafür zu gewinnen, ob das aktuelle Ausgabenniveau den Erhalt des Vermögens sicherstellt
Management des Inflationsrisikos
Bewahrung der Ausgabenflexibilität
Abstützung der Ausgaben durch ein diversifiziertes Vermögensportfolio
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Familiendynamik - Risiken aufgrund der Familiendynamik lassen sich laut unseren Studien am besten wie folgt minimieren:
Eine klare und überzeugende Vision leben
Unternehmerische Stärken kultivieren
Strategisch planen: Risiken mindern und Chancen nutzen
Strukturen schaffen, die Familie, Vermögenswerte und Umfeld verbinden
Rollen und Verantwortlichkeiten regeln
Kommunikation als Maxime betrachten
Fähigkeiten von Familienmitgliedern fördern
Unabhängigkeiten und Ausstieg ermöglichen
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Steuern - Das Hauptrisiko im Hinblick auf Steuern besteht entweder darin, zu wenig zu tun …
Staat
$ Steuern
Steuern$
1. Generation$$$
2. Generation$$
3. Generation
$
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L… oder zu viel zu versuchen
Trust Nr. 1 Unternehmen Nr. 1Partnerschaf
t
Trust Nr. 3
Trust Nr. 2 Zweck-gesellschaft (SPV)
Unternehmen Nr. 2
Staat
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LZwei Vorschläge zur Einschätzung steuerlicher Risiken
Pro-aktives Vorgehen - Niemand denkt gern über den eigenen Tod nach. Fragen Sie sich dennoch:– Was wäre passiert, wenn ich (und/oder mein Ehepartner) gestern
gestorben wäre(n)?
Permanente Überprüfung - Wenn Sie bestimmte Instrumente nutzen, um Ihre Steuerlast zu minimieren, nehmen Sie diese erneut unter die Lupe und stellen Sie sich vor, Sie sollen Ihrem Gegenüber (abgesehen von Steuerersparnissen) deren wirtschaftlichen Nutzen erklären.
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Risikovermeidung kann in einem Zeitraum von mehr als 20 Jahren das Vermögen um 49%
reduzieren
Warnung ! - Untätigkeit kann den Vermögenserhalt gefährden
EU
R (
in M
io.)
Vermögen in 1982
Investition zu100% in Cash *
Reduktion um Ausgabeni.H.v. 3% p.a.***
Reduktion bzgl.
Inflation ****
Vermögensendwert in 2003
0
20
40
60
80
100
120
Reduktion um Einkommen-
steuer **
* Historischer durchschnittlicher Zinssatz der letzten 20 Jahre: 5,0%** Zugrundeliegende Einkommenssteuer: 50%*** Cash Flow nach Steuern**** Historische Inflationsrate: 3,2% (01.01.1982 - 31.12.2003) Dargestellte Daten sind Durchschnittswerte.
25
66.3 (25.3)
(10)
12.8
(18.2)
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UK Inheritance Tax (IHT) and business assets
A brief introduction to UK IHT
A summary of Business Property Relief (BPR)
The main restrictions on BPR
How use of BPR is maximised
The broader succession issues
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LThe UK IHT regime:
A ‘donor’ based tax.
On death, IHT payable at a flat rate of 40% on assets in excess of £285,000.
Outright lifetime gifts to individuals generally escape IHT if donor survives 7 years.
Lifetime gifts to trusts and companies in excess of £285,000 liable at 20%
Many gifts exempted from the IHT e.g. gifts to spouses, UK charities etc.
Generous relief's for business property and agricultural property. 17
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LBusiness Property Relief (“BPR”)
Principal assets qualifying for BPR as follows:
Unincorporated businesses 100%
Unquoted shares not listed on recognized stock 100%
exchange
Shares giving control of a quoted company 50%
Lands, buildings, machinery or plant in partnership 50%
or controlled company or settlement
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LThe restrictions of BPR:
No BPR available where business carried on by company is wholly or mainly dealing in:
- securities, stocks or shares
- land or buildings or
- making or holding investments
BUT a holding company of a trading group will qualify
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LThe restrictions of BPR:
Assets must be owned for two years to qualify for BPR
Certain ‘replacement’ assets will qualify for the two year period
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LThe restrictions of BPR:
The value of an asset which is not used wholly or mainly for the business will be excluded from BPR.
The value of shares in a non trading company within a corporate trading group will be disregarded for BPR.
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LMaximising the use of BPR:
Retention of assets qualifying for relief
Investment in assets qualifying for BPR
Avoid securing loans on assets qualifying for BPR
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