informe de inflación de noviembre de 2011 · 2013. 7. 11. · precios internacionales observados a...
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Informe de inflación de noviembre de 2011
DPI - SGEE
I. Contexto externo
2
EEUU
Fuente: Bloomberg
3
EEUU
Fuente: Bloomberg
4
Zona Euro
Fuente: Bloomberg
5
Zona Euro
Fuente: Bloomberg
6
China
Fuente: Bloomberg
7
India
Fuente: Datastream
8
Brasil
Fuente: Bloomberg
9
Fuente: Datastream
B. PRECIOS DE COMMODITIES
10
200
400
600
800
1000
1200
1400
Dic
-07
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-08
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08
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-08
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-09
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09
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-09
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-09
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-10
Jun-
10
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-10
Dic
-10
Mar
-11
Jun-
11
Sep
-11
Dic
-11
Trigo
Wheat No.2,Soft Red Cts/Bu
200300400500600700800900
Dic
-07
Mar
-08
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08
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-08
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-08
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-10
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-11
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11
Se p
-11
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Maíz
Corn No.2 Yellow Cents/Bushel
0
50
100
150
200
250
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Se p
-08
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-10
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-10
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-11
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11
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-11
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Algodón
Cotton,1 1/16Str Low -Midl,Memph C/Lb
Precios internacionales observados a 7 de diciembre de 2011
Fuente: Datastream
11
Precios internacionales observados a 7 de diciembre de 2011
020040060080010001200140016001800
Dic
-07
Mar
-08
Jun-
08
Sep
-08
Dic
-08
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-09
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09
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-09
Dic
-09
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-10
Jun-
10
Sep
-10
Dic
-10
Mar
-11
Jun-
11
Sep
-11
Dic
-11
Soya
Soyabeans, No.1 Yellow C/Bushel
01020304050607080
Dic
-07
Mar
-08
Jun-
08
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-08
Dic
-08
Mar
-09
Jun-
09
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-09
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-09
Mar
-10
Jun-
10
Sep
-10
Dic
-10
Mar
-11
Jun-
11
Sep
-11
Dic
-11
Aceite de Soya
Soya Oil-US Crude Rail C.Illinois
2004006008001000120014001600
Dic
-07
Mar
-08
Jun-
08
Sep
-08
Dic
-08
Mar
-09
Jun-
09
Sep
-09
Dic
-09
Mar
-10
Jun-
10
Sep
-10
Dic
-10
Mar
-11
Jun-
11
Sep
-11
Dic
-11
Aceite de Palma
Palm Oil-Malaysian Rdam U$/MT
0
200
400
600
800
1000
1200
Dic
-07
Mar
-08
Jun-
08
Sep
-08
Dic
-08
Mar
-09
Jun-
09
Sep
-09
Dic
-09
Mar
-10
Jun-
10
Sep
-10
Dic
-10
Mar
-11
Jun-
11
Sep
-11
Dic
-11
Arroz
Rice,Thai L/Grn 100% B Grade FOB,$/MT
Fuente: Datastream
12
C. Tasas de interés, flujos de capitales, primas de riesgo y tasas de cambio
Fuente: Bloomberg
-3-2-10123456
No
v-0
6
Ma
y-0
7
No
v-0
7
Ma
y-0
8
No
v-0
8
Ma
y-0
9
No
v-0
9
Ma
y-1
0
No
v-1
0
Ma
y-11
No
v-11
Inflación total economías desarrolladas
EEUU Zona Euro Japón
13
Fuente: Bloomberg
14
País Nivel actual Último cambioPronóstico próximo
cambio
Estados Unidos 0.125 16 Dic 08 (-87.5pb) 2013
Zona Euro 1.00 8 Dic 11 (-25 pb) 12 Mar 12 (-25 pb)
Reino Unido 0.5 5 Mar 09 (-50 pb) n.d.
Japón 0.05 5 Oct 10 (-5 pb) n.d.
Australia 4.25 6 Dic 11 (-25 pb) 7 Feb 12 (-25 pb)
Canadá 1.00 8 Sep 10 (+25 pb) n.d.
Suecia 2.00 5 Jul 11 (+25 pb) 20 Dic 11 (-25 pb)
Brasil 11.00 30 Nov 11 (-50 pb) 18 Ene 12 (-50 pb)
México 4.5 17 Jul 09 (-25 pb) 1Q 12 (-25 pb)
Colombia 4.75 25 Nov 11 (+25 pb) n.d.
Perú 4.25 12 May 11 (+25 pb) Feb 12 (-25 pb)
Chile 5.25 14 Jun 11 (+25 pb) Ene 12 (-25 pb)
Rusia 3.75 14 Sep 11 (+25 pb) 3Q 12 (+25 pb)
República Checa 0.75 6 May 10 (-25 pb) n.d.
Hungría 6.50 29 Nov 11 (+25 pb) 20 Dic 11 (+50 pb)
Tailandia 3.25 30 Nov 11 (-25 pb) Jun 12 (-25 pb)
India 8.50 25 Oct (+25 pb) n.d.
China 6.56 6 Jul 11 (+25 pb) 4Q 12 (+25 pb)
Fuente: JP Morgan (Global Data Watch)
15
Fuente: Bloomberg
16
Fuente: Bloomberg
17
Fuente: Bloomberg
18
Fuente: Bloomberg
19
Fuente: Bloomberg
20
II. Comercio exterior
21
Exportaciones
Octubre 2011
22
En octubre las exportaciones totales en dólares crecieron 32,6% anual y 1,6% en volumen.
Septiembre = US$ 4.544 mill - var. % anual = 38,1%Octubre = US$ 4.713 mill - var. % anual = 32,6%
Fuente: DANE
23
Índice de precios
Var anual octubre 25%(Var anual ene-oct 30%)
Índice de cantidades
Var anual octubre 8%(Var anual ene-oct 13%)
Exportaciones totales
24
Fuente: DANE
Septiembre = US$ 3.251 mill - var. % anual = 60,3 %Octubre = US$ 3.422 mill - var. % anual = 47,6%
25
Fuente: DANE
Índice de precios
Var anual octubre 34%(Var anual ene-oct 38%)
Índice de cantidades
Var anual octubre 14%(Var anual ene-oct 18%)
Bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)
En octubre representaron el 71% del totalde bienes exportados.
26
Fuente: DANE
Septiembre = US$ 277 mill - var. % anual = -4,2%Octubre = US$ 312 mill - var. % anual = -5,3%
27
Fuente: DANE
Índice de cantidades
Var anual octubre -15%(Var anual ene-oct 8,5%)
Índice de precios
Var anual octubre 10%(Var anual ene-oct 20%)
Bienes básicos de origen agrícola(café, banano y flores)
En octubre representaron el 6% del totalde bienes exportados.
28
Fuente: DANE
Septiembre = US$ 1.016 mill - var. % anual = 4,3 %Octubre = US$ 979 mill - var. % anual = 8,1%
29
Fuente: DANE
Índice de precios
Var anual octubre 3,1%(Var anual ene-oct 9,6%)
Índice de cantidades
Var anual octubre 5%(Var anual ene-oct 5,4%)
Industriales y otros bienes agrícolas(Sin petróleo ni derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
En octubre representaron el 23% del total de bienes exportados.
30
Fuente: DANE
Exportaciones de bienes industriales y otros agrícolas
por destinos
(Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
(Equivale al 23% del total)
31
USASeptiembre = 1,0%Octubre = 0,6 %
(US$ 135 mill )
EcuadorSeptiembre = - 9,8 %Octubre = - 8,6 %
(US$ 152 mill )
32
Fuente: DANE
VenezuelaSeptiembre = 3,0%Octubre = 76,0 %
(US$ 164 mill )
Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)
Septiembre = 9,97 %Octubre = 3,4 %
(US$ 528 mill )
33
Fuente: DANE
Anexo
34
Septiembre = US$ 130 mill - var. % anual = 2,3 %Octubre = US$ 157 mill - var. % anual = -2,5%
35
Fuente: DANE
Exportaciones - Acumulado 12 mesesTasas de crecimiento anual
6
36
Fuente: DANE
Variación Porcentual Anual - Octubre 2011 / Octubre 2010
Exportaciones 2010 2011
Valores Volúmenes Valores Volúmenes
Totales 20.5 13.3 32.6 1.6
Productos básicos 24.6 14.6 41.0 1.9
Agrícolas 20.1 8.1 -5.3 -2.9
Café 45.3 8.8 -2.5 -19.7
Banano 8.9 8.7 0.4 0.6
Flores -2.1 -1.0 -16.0 -15.5
Mineros 25.3 14.8 47.6 2.0
Petróleo, derivados 22.1 22.8 65.5 15.4
Carbón 36.8 11.2 10.7 -5.0
Ferroníquel 6.1 -21.7 -0.3 9.4
Oro 33.1 2.5 35.7 11.7
Resto de exportaciones 9.9 -9.7 8.1 -4.1
37
Fuente: DANE
III. Crecimiento interno
38
Últimos indicadores deltercer trimestre
39
Fuente: DANE
40
Construcciones para la mineria
Carreteras, calles, caminos y puentes
Fuente: DANE
41
Obras en proceso (censado)
Obras culminadas (censado)
Fuente: DANE
42
*Indicador agregado del censo de edificaciones:Obras en proceso+ obras terminadas – obras paralizadas
Fuente: DANE
43
Servicios: Hoteles – DANE
Fuente: DANE
Ingresos reales Tasa de ocupación
44
Fuente: DANE
45
Transporte Aereo: Aerocivil
Pasajeros Carga
Fuente: Aerocivil
46
Fuente: DANE
47
Indicadores del cuarto trimestre
48
Ventas del vehículos: ECONOMETRÍA
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
3
8
13
18
23
28
33
Nov
-00
Nov
-01
Nov
-02
Nov
-03
Nov
-04
Nov
-05
Nov
-06
Nov
-07
Nov
-08
Nov
-09
Nov
-10
Nov
-11
Mile
s de
uni
dade
s
Ventas del sector automotriz(sin desestacionalizar)
49
Percepción ventas actuales
Expectativas de ventas
Fuente: Fenalco
50
Confianza del consumidor: Fedesarrollo
-12
-2
8
18
28
38
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
May
-10
Nov
-10
May
-11
Nov
-11
Indicador de confianza del consumidor de Fedesarrollo
Promedio: 14.7
51
Confianza del consumidor: Fedesarrollo
-7
3
13
23
33
43
53
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
Ma y
-07
Nov
-07
Ma y
-08
Nov
-08
Ma y
-09
Nov
-09
Ma y
-10
Nov
-10
May
-11
Nov
-11
Indice de Expectativas de los Consumidores (IEC)
-19
-9
1
11
21
31
41
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
Ma y
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
May
-10
Nov
-10
May
-11
Nov
-11
Indice de condiciones económicas (ICE)
52
Confianza del consumidor: Fedesarrollo
-5.0
5.0
15.0
25.0
35.0
45.0
55.0
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
May
-10
Nov
-10
May
-11
Nov
-11
Comprar Vivienda
-40.0
-30.0
-20.0
-10.0
0.0
10.0
20.0
Nov
-04
May
-05
Nov
-05
May
-06
Nov
-06
May
-07
Nov
-07
May
-08
Nov
-08
May
-09
Nov
-09
May
-10
Nov
-10
May
-11
Nov
-11
Comprar Carro
53
Pedidos y existencias en la industria: Fedesarrollo
Pedidos Existencias
Fuente: Fedesarrollo
54
Expectativas de producción en la industria: Fedesarrollo
Fuente: Fedesarrollo
55
Índice de confianza industrial: Fedesarrollo
Fuente: Fedesarrollo y DANE
56
Demanda de energía total – XM
*Excluye exportaciones. Fuente: XM
57
Demanda de energía no regulada de la industria– XM
58
IV. Variables monetarias, financieras y precios
de activos
59
Noviembre 11Bancario: 21,3%Ext. Directo: 19,2%Bonos: 0,5%Total: 19,4%
Octubre 11Bancario: 22,7%Ext. Directo: 14,7%Bonos: 4,1%Total: 20,1%
Junio 11Bancario: 22,9%Ext. Directo: 11,1%Bonos: 7,0%Total: 19,9%
Diciembre 10Bancario: 16,8%Ext. Directo: 6,5%Bonos: 15,3%Total: 15,2%
60
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia
(*) M/E con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2010: $1990/US$
Noviembre 11M/N : 20,1%M/E: 41,9%Total: 21,3%
Octubre 11M/N : 20,4%M/E: 65,4%Total: 22,6%
Junio 11M/N : 19,0%M/E: 127%Total: 22,9%
Diciembre 10M/N : 13,6%M/E: 118%Total: 16,8%
61
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia
62
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia
(*) M/E con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2010: $1990/$US 63
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia
64
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia
TASAS DE INTERÉS Y RIESGO
65
Fuente: superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República
66
Fuente: superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República
(*) IPC Sin Alimentos 67
Fuente: superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República
68
(*) IPC Sin Alimentos 69
Fuente: superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República
dic-10 feb-11 oct-11 nov-11 dic-10 feb-11 oct-11 nov-11
Tasas de Captación
Ahorro Ordinario 1,9 2,0 2,5 2,6 7 61 -0,9 -0,7 -0,5 -0,4 7 27CDT 3,6 3,9 5,3 5,7 36 179 0,8 1,1 2,2 2,6 35 141DTF 3,5 3,5 4,7 5,1 36 162 0,7 0,7 1,6 2,0 35 125
Tasas de Colocación
Tasa Colocación BR 8,7 10,3 12,0 12,1 17 187 5,7 7,4 8,7 8,8 16 147Consumo 16,8 17,5 18,4 18,4 -6 83 13,6 14,4 14,9 14,9 -6 44Ordinario 9,3 9,8 11,4 11,6 28 185 6,3 6,9 8,1 8,4 27 146Hipotecaria 12,9 12,8 13,3 13,2 -13 36 9,8 9,9 10,0 9,9 -13 0Preferencial 6,6 6,6 8,5 8,8 25 218 3,6 3,8 5,3 5,6 24 178Tarjeta 21,0 22,9 27,9 28,2 33 538 17,7 19,6 24,1 24,5 31 484Tesorería 5,7 5,6 8,0 8,0 8 248 2,8 2,8 4,8 4,9 7 208
TIB 3,0 3,0 4,6 4,6 -1 156 0,2 0,3 1,5 1,5 -1 119
Subasta de Expansión 3,0 3,0 4,5 4,5 4 153 0,2 0,3 1,4 1,5 3 116
Tasa Usura 21,3 23,4 29,1 29,1 0 567 18,0 20,2 25,3 25,3 0 512
Feb - Nov 2011
Feb - Nov 2011
TASAS DE INTERÉS PROMEDIO MENSUAL NOMINALES REALES (IPC sin alimentos)
Var pbVar pb
Men Men
70
Fuente: superintendencia Financiera de Colombia
71
Fuente: superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República
72
Fuente: superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República
V. Mercado Laboral y costos salariales
73
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
910111213141516171819
oct-
01
abr-
02
oct-
02
abr-
03
oct-
03
abr-
04
oct-
04
abr-
05
oct-
05
abr-
06
oct-
06
abr-
07
oct-
07
abr-
08
oct-
08
abr-
09
oct-
09
abr-
10
oct-
10
abr-
11
oct-
11Tasa de Desempleo(Desestacionalizada)
Total Nacional13 Áreas
74
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
60
61
62
63
64
65
66
67
68
oct-
02
abr-
03
oct-
03
abr-
04
oct-
04
abr-
05
oct-
05
abr-
06
oct-
06
abr-
07
oct-
07
abr-
08
oct-
08
abr-
09
oct-
09
abr-
10
oct-
10
abr-
11
oct-
11
Tasa Global de Participación y Tasa de Ocupación(Desestacionalizada, 13 áreas)TGP
TO
75
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
16.000
16.500
17.000
17.500
18.000
18.500
19.000
19.500
20.000
20.500
21.000
oct
-07
ene-
08
abr-
08
jul-
08
oct
-08
ene-
09
abr-
09
jul-
09
oct
-09
ene-
10
abr-
10
jul-
10
oct
-10
ene-
11
abr-
11
jul-
11
oct
-11
Ocupados en el Total Nacional(Trimestre móvil desestacionalizado)
Ocupados Variación Anual
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
7.800
8.300
8.800
9.300
9.800
10.300
oct
-07
ene-
08
abr-
08
jul-
08
oct
-08
ene-
09
abr-
09
jul-
09
oct
-09
ene-
10
abr-
10
jul-
10
oct
-10
ene-
11
abr-
11
jul-
11
oct
-11
Ocupados en las 13 Áreas Metropolitanas(Trimestre móvil desestacionalizado)
Ocupados Variación Anual
76
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
4.000
4.200
4.400
4.600
4.800
5.000o
ct-0
8
feb
-09
jun
-09
oct
-09
feb
-10
jun
-10
oct
-10
feb
-11
jun
-11
oct
-11
Empleo por Tipo de Ocupación(13 Áreas, trimestre móvil desestacionalizado)
EMPLEO ASALARIADO
EMPLEO NO ASALARIADO
77
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
-5%0%5%
10%15%20%
mar-07 jun-07 sep-07 dic-07 mar-08 jun-08 sep-08 dic-08 mar-09 jun-09 sep-09 dic-09 mar-10 jun-10 sep-10 dic-10 mar-11 jun-11 sep-11Contribución Cuenta Propia Contribución PatrónCrecimiento CP + Patrón Crecimiento No asalariados
El coeficiente de correlación entre el crecimiento CP + Patrón y No asalariados es del 95,2%.
0
500
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
oct-
08
feb
-09
jun
-09
oct-
09
feb
-10
jun
-10
oct-
10
feb
-11
jun
-11
oct-
11
Empleo No asalariado por desagregación(13 Áreas, trimestre móvil desestacionalizado)
Patronos
Cuenta propia
Resto
78
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
80
90
100
110
120
130
140
150
160
170
mar-07 may-07 jul-07 sep-07 nov-07 ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11
Índice de personas con y sin educación superior sobre ocupados Cuenta Propia
Ed. Superior Sin Ed. Superior
79
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
22%24% 24%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
12-14 15-24 25-34 35-44 45-54 55-64 65 ó más
Distribución poblacional Cuenta propia59%
55%
41%45%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
2007 2008 2009 2010 2011
Distribución por géneroCuenta propia
Hombres (%) Mujeres (%)
La distribución por género es el promedio anual.
80
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%m
ar-0
7
may
-07
jul-
07
sep-
07
nov
-07
ene-
08
mar
-08
ma y
-08
jul-
08
sep-
08
nov
-08
ene-
09
mar
-09
ma y
-09
jul-
09
sep-
09
nov
-09
ene-
10
mar
-10
may
-10
jul-
10
sep-
10
nov
-10
ene-
11
mar
-11
Distribución por RAECuenta propia
Comercio y Restaurantes Servicios Comunales Industria Transporte y comunicaciones Otras
81
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
75
95
115
135
155
175
mar
-07
may
-07
jul-
07
sep-
07
no
v-07
ene-
08
mar
-08
may
-08
jul-
08
sep-
08
no
v-08
ene-
09
mar
-09
may
-09
jul-
09
sep-
09
no
v-09
ene-
10
mar
-10
may
-10
jul-
10
sep-
10
no
v-10
ene-
11
mar
-11
Índices por RAECuenta propia(Base Marzo 2007)
Comercio y Restaurantes Servicios Comunales Industria Transporte y comunicaciones Otras
82
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
5,5%2,5%
53,1%
27,5%
8,2%
1,9% 0,9% 0,5%0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0%
ND
No
reci
be
x <
50
0K
50
0K
< x
< 1
M
1M
< x
< 2
M
2M
< x
< 3
M
3M
< x
< 4
M
x >
4M
Distribución de ingresos Cuenta propia por rangos
83
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
Subempleo objetivo: se refiere al deseo manifestado por el trabajador de mejorar sus ingresos, el número de horas trabajadas o tener una labor más propia de sus personales competencias. Además, han hecho una gestión para materializar su aspiración, y están en disposición de efectuar el cambio.
8
9
10
11
12
13
14
15
oct-
02
abr-
03
oct-
03
abr-
04
oct-
04
abr-
05
oct-
05
abr-
06
oct-
06
abr-
07
oct-
07
abr-
08
oct-
08
abr-
09
oct-
09
abr-
10
oct-
10
abr-
11
oct-
11
Tasa de Subempleo Objetivo(Desestacionalizada)
Total Nacional
13 Áreas
84
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
2%
4%
6%
8%
10%
oct-
05
feb-
06
jun-
06
oct-
06
feb-
07
jun-
07
oct-
07
feb-
08
jun-
08
oct-
08
feb-
09
jun-
09
oct-
09
feb-
10
jun-
10
oct-
10
feb-
11
jun-
11
oct-
11
Salarios nominales: Construcción Pesada y Vivienda (Variación Anual)
Construcción Pesada: Empleados
Construcción Pesada: Obreros
Vivienda
II - Trim 2011 III - Trim 2011 oct-11
Cons. Pesada (obreros) 3.9% 3.9% 3.8%Cons. Pesada (empleados) 3.9% 4.0% 3.9%Vivienda 4.2% 4.8% 4.9%
ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios
85
Fuente: ICCP, ICCV – DANE, cálculos del Banco de la República.
Fuente: MMM, MMCM – DANE, cálculos del Banco de la República.
0%
4%
8%
12%
16%
20%
sep-
02
mar
-03
sep-
03
mar
-04
sep-
04
mar
-05
sep-
05
mar
-06
sep-
06
mar
-07
sep-
07
mar
-08
sep-
08
mar
-09
sep-
09
mar
-10
sep-
10
mar
-11
sep-
11
Indice de salarios nominales: Industria y Comercio(variación anual)Industria
Comercio
II - Trim 2011 III - Trim 2011 sep-11Industria 3.5% 3.6% 3.4%Comercio 5.1% 6.0% 3.6%
(MMM y MMCM)
Crecimiento anual de los salarios
86
ANEXO
87
La relación IPC Alimentos – Variación absoluta TGP*
Fuente: MMM, MMCM – DANE, cálculos del Banco de la República.
-5-4-3-2-10123456
-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%
mar-02 ago-02 ene-03 jun-03 nov-03 abr-04 sep-04 feb-05 jul-05 dic-05 ma y-06 oct-06 mar-07 a go-07 ene-08 jun-08 nov-08 abr-09 se p-09 feb-10 jul-10 dic-10 ma y-11 oct-11IPC Alimentos VarAbs TGPCoeficiente de Correlación: - 0,43.
* TGP - Nacional
88
La relación IPC Alimentos – TGP*
Fuente: MMM, MMCM – DANE, cálculos del Banco de la República.
Coeficiente de Correlación: - 0,49.
5254565860626466
-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%mar-02 ago-02 ene-03 jun-03 nov-03 abr-04 sep-04 feb-05 jul-05 dic-05 may-06 oct-06 mar-07 ago-07 ene-08 jun-08 nov-08 abr-09 sep-09 feb-10 jul-10 dic-10 may-11 oct-11IPC Alimentos TGP
* TGP - Nacional
89
VI. Costos no salariales
90
80
90
100
110
120
130
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
nov-
06
mar
-07
jul-
07
nov-
07
mar
-08
jul-
08
nov-
08
mar
-09
jul-
09
nov-
09
mar
-10
jul-
10
nov-
10
mar
-11
jul-
11
nov-
11
IPP Total
Índice (eje derecho) Variación anual Columna1
(variación porcentual (índice dic-06 = 100)
Fuente: DANE.
IPP Total
Nov = 6,83%Oct = 7,94%Sep = 6,63%Ago = 5,24%
91
-20%
-16%
-12%
-8%
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
nov-
06
feb
-07
may
-07
ago-
07
nov-
07
feb
-08
may
-08
ago-
08
nov-
08
feb
-09
may
-09
ago-
09
nov-
09
feb
-10
may
-10
ago-
10
nov-
10
feb
-11
may
-11
ago-
11
nov-
11
IPP por Procedencia
Producidos y Consumidos Importados (eje derecho)
(var. porcentual anual)
Fuente: DANE.
IPP Importado
Nov = 5,31%Oct = 6,00%Sep = 4,54%Ago = 3,41%Jul = 1,82%
IPP local
Nov = 7,17%Oct = 8,37%Sep = 7,09%Ago = 5,64%
92
IPP por ramas
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
nov-
06
may
-07
nov-
07
may
-08
nov-
08
may
-09
nov-
09
may
-10
nov-
10
may
-11
nov-
11
IPP PyC por Ramas de Actividad
Agropecuario Industria Minas y Canteras (eje derecho)
(var. porcentual (var. porcentual anual)Agropecuario
Nov = 12,2%Oct = 17,5%Sep = 12,2%
Industria
Nov = 5,7%Oct = 5,9%Sep = 5,4%
Minería
Nov = 8,9%Oct = 9,4%Sep = 10,6%
Fuente: DANE.
93
VII. La Inflación en noviembre
94
Inflación total al consumidor
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
Nov-06 Nov-07 Nov-08 Nov-09 Nov-10 Nov-11
%
Total Rango Meta
Nov 11 = 3,96%
Oct 11 = 4,02%
Sep 11 = 3,73%
Ago 11 = 3,27%
Jul 11 = 3,42%
Fuente: DANE.
95
¿ Qué explica la caída de la inflación anual en noviembre?
• Alimentos y los regulados solamente.
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
96
La inflación básica
97
Los promedios de la inflación básica subieron.
Promedio de 3
Nov 11 = 3,34%
Oct 11 = 3,27%
Sep 11 = 3,13%
Ago 11 = 2.98%
Promedio de 5
Nov 11= 2,98%
Oct 11 = 2,88%
Sep 11 = 2.77%
Ago 11 = 2.65%
Indicadores de Inflación Básica
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
Nov-06 Nov-07 Nov-08 Nov-09 Nov-10 Nov-11
%
Promedio de 3 Promedio de 5
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
98
Indicadores de Inflación Básica
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
Nov-06 Nov-07 Nov-08 Nov-09 Nov-10 Nov-11
%
Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni ReguladosBásica replica USA
99
¿Qué pasó con Transables y No Transables?
100
Inflación Total:
Inflación anual de Transables y No Transables
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
11,0
nov-06 nov-07 nov-08 nov-09 nov-10 nov-11
%
Transables No transables
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
101
Inflación sin alimentos.
Inflación Transable y No Transable sin alimentos
-1,00,01,02,03,04,05,06,07,08,0
nov-06 nov-07 nov-08 nov-09 nov-10 nov-11
%
Sin alimentos Transable sin alimentosNo Transabe sin alimentos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
102
Inflación sin alimentos ni regulados
Transables
Nov 11 = 0,60%
Oct 11 = 0,40%
Sep 11 = 0,16%
Ago 11 = 0,12%
No transables
Nov 11 = 3,57%
Oct 11 = 3,49%
Sep 11= 3,49%
Ago 11 = 3,43%
Inflación anual Transables y No Transablessin alimentos ni regulados
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
nov-06 nov-07 nov-08 nov-09 nov-10 nov-11
%
Transables No transables
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
103
Tipo de Cambio e Inflación sinar Transables
-35
-25
-15
-5
5
15
25
35
nov-06 nov-07 nov-08 nov-09 nov-10 nov-11
%
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
%
Variación anual TRM Transables
Fuente: DANE y Banco de la República.
104
No transables sin alimentos ni regulados.
Inflación anual No transables
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
nov-06 nov-07 nov-08 nov-09 nov-10 nov-11
%
ARRIENDOS ALTA INDEXACIÓN BAJA INDEXACIÓN
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
105
¿Qué pasó con la inflación de regulados y alimentos?
106
Regulados
Nov 11 = 5,81%
Oct 11 = 6,29%
Sep 11 = 6,45%
Ago 11 = 5,63%
Inflación de regulados
Inflación anual de Regulados
-8,0
-5,0
-2,0
1,0
4,0
7,0
10,0
13,0
16,0
19,0
Nov-06 Nov-07 Nov-08 Nov-09 Nov-10 Nov-11
%
Regulados Servicios publicosCombustible Transporte
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
107
Nov 11 = 6,42%
Oct 11= 6,63%
Sep 11 = 5,71%
Ago 11 = 4,61%
Jul 11 = 4,77%
Total alimentos
Inflación anual Alimentos
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
11,0
13,0
15,0
Nov-06 Nov-07 Nov-08 Nov-09 Nov-10 Nov-11
%
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
108
Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.
Inflación de Alimentos (%)
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
Nov-06 Nov-07 Nov-08 Nov-09 Nov-10 Nov-11
-15-10-50510152025303540
Procesados Comida fuera del HogarPerecederos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
109
Inflación anual de alimentos
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
Nov-06 Nov-07 Nov-08 Nov-09 Nov-10 Nov-11
%
Importados Clima Resto
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
110
Fuente: Corporación Colombia Internacional –CCI-
111
112
113
VIII. Expectativas de Inflación
114
Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
Dic
-06
Ju
n-0
7
Dic
-07
Ju
n-0
8
Dic
-08
Ju
n-0
9
Dic
-09
Ju
n-1
0
Dic
-10
Ju
n-1
1
Dic
-11
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
115
Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
Dic
-08
Ma
r-0
9
Ju
n-0
9
Se
p-0
9
Dic
-09
Ma
r-1
0
Ju
n-1
0
Se
p-1
0
Dic
-10
Ma
r-1
1
Ju
n-1
1
Se
p-1
1
Dic
-11
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
116
Pronóstico de inflación anual de alimentosbancos y comisionistas de bolsa
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0D
ic-0
8
Ma
r-0
9
Ju
n-0
9
Se
p-0
9
Dic
-09
Ma
r-1
0
Ju
n-1
0
Se
p-1
0
Dic
-10
Ma
r-1
1
Ju
n-1
1
Se
p-1
1
Dic
-11
%
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
117
(*)Metodología Nelson y Siegel. Datos hasta diciembre 6 de 2011
Fuente: MEC y SEC, Cálculos Banco de la República
118
FIN
119
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