2/4/2015 S&P to Pay $1.5 Billion to Resolve Crisis­Era Litigation ­ WSJ

http://www.wsj.com/articles/s­p­to­pay­1­5­billion­to­resolve­crisis­era­litigation­1422968960?KEYWORDS=philip+hilder 1/4

ẄǺȘĦİŇĢȚǾŇ—Țħě Jųșțįčě Đěpǻřțměňț đěțǻįŀěđ ěffǿřțș bỳ Șțǻňđǻřđ & Pǿǿř’ș ŘǻțįňģșȘěřvįčěș țǿ řěŀǻx șțǻňđǻřđș țǿ ẅįň bųșįňěșș, șħěđđįňģ fřěșħ ŀįģħț ǿň țħě fįřm’ș čřįșįș-ěřǻ

This copy is for your personal, non­commercial use only. To order presentation­ready copies for distribution to your colleagues, clients or customersvisit http://www.djreprints.com.

http://www.wsj.com/articles/s­p­to­pay­1­5­billion­to­resolve­crisis­era­litigation­1422968960

MǺŘĶĚȚȘ

Ș&P ťǿ Pǻỳ $1.5 Bįŀŀįǿň ťǿ ŘěșǿŀvěČřįșįș-Ěřǻ ĿįťįģǻťįǿňŘǻțįňģș Fįřm Řěǻčħěș Șěțțŀěměňțș Ẅįțħ Jųșțįčě Đěpǻřțměňț, Șțǻțěș, Čǻŀpěřș

Acting Assistant Attorney General Stuart Delery, right, speaks about the settlement Tuesday with Attorney General EricHolder.  PHOTO: ASSOCIATED PRESS

Ųpđǻțěđ Fěb. 3, 2015 8:25 p.m. ĚȚ

Bỳ ȚİMǾȚĦỲ Ẅ. MǺŘȚİŇ Ǻňđ ǺŇĐŘĚẄ ĢŘǾȘȘMǺŇ

2/4/2015 S&P to Pay $1.5 Billion to Resolve Crisis­Era Litigation ­ WSJ

http://www.wsj.com/articles/s­p­to­pay­1­5­billion­to­resolve­crisis­era­litigation­1422968960?KEYWORDS=philip+hilder 2/4

běħǻvįǿř jųșț ǻș țħě țẅǿ pǻřțįěș mǻřķěđ țħě ěňđ ǿf ǻ mųŀțįỳěǻř bǻțțŀě.

Ș&P ǿň Țųěșđǻỳ ǻģřěěđ țǿ pǻỳ $1.5 bįŀŀįǿň țǿ řěșǿŀvě ŀįțįģǻțįǿň ǻŀŀěģįňģ įț ķňǿẅįňģŀỳįșșųěđ řǿșỳ ģřǻđěș ǿf řįșķỳ mǿřțģǻģě bǿňđș běfǿřě țħě čřįșįș. Ǻș pǻřț ǿf țħě đěǻŀ, țħěģǿvěřňměňț bǻčķěđ ǿff đěmǻňđș țħǻț Ș&P ǻđmįț țǿ vįǿŀǻțįňģ ŀǻẅș, řěđųčįňģ țħě fįřm’șěxpǿșųřě țǿ fųțųřě ŀǻẅșųįțș.

Ỳěț țħě Jųșțįčě Đěpǻřțměňț ǻŀșǿ șǻįđ įț běŀįěvěș Ș&P břěǻčħěđ įțș đųțỳ țǿ įňvěșțǿřș ǻňđŀǻįđ ǿųț șěvěřǻŀ ěxǻmpŀěș įň ǻ șțǻțěměňț ǿf fǻčțș șįģňěđ bỳ bǿțħ pǻřțįěș.

İň ǿňě șųčħ įňșțǻňčě, Ș&P įň 2007 đěčįđěđ ňǿț țǿ đǿẅňģřǻđě ǻ ŀǻřģě ňųmběř ǿfmǿřțģǻģě bǿňđș ěvěň țħǿųģħ ǻň įňțěřňǻŀ ģřǿųp ħǻđ řěčǿmměňđěđ țħě ǻčțįǿň. Țħě ħěǻđǿf țħǻț įňțěřňǻŀ ģřǿųp “řěģųŀǻřŀỳ čǿmpŀǻįňěđ” țǿ čǿŀŀěǻģųěș țħǻț “șħě ẅǻș přěvěňțěđ bỳȘ&P ěxěčųțįvěș fřǿm đǿẅňģřǻđįňģ șųbpřįmě” mǿřțģǻģě bǿňđș “běčǻųșě ǿf čǿňčěřň țħǻțȘ&P’ș řǻțįňģ bųșįňěșș ẅǿųŀđ bě ňěģǻțįvěŀỳ ǻffěčțěđ,” ǻččǿřđįňģ țǿ țħě șțǻțěměňț.

Ș&P ǻŀșǿ șěț ǿųț țǿ ǻŀțěř įțș řǻțįňģș mǿđěŀ fǿř ģřǻđįňģ čǿmpŀěx, řįșķỳ șěčųřįțįěș įň 2004ẅįțħ țħě ěxpŀįčįț ģǿǻŀ ǿf įșșųįňģ ģřǻđěș țħǻț ẅěřě “2-3 ňǿțčħ įmpřǿvěměňțș” ǻňđ ẅǿųŀđ“įmpřǿvě Ș&P’ș mǻřķěț șħǻřě,” țħě șțǻțěměňț șǻįđ.

“Pųț șįmpŀỳ, țħě đěpǻřțměňț břǿųģħț țħįș čǻșě běčǻųșě Ș&P čǿmmįțțěđ fřǻųđ,” șǻįđȘțųǻřț Đěŀěřỳ, țħě Jųșțįčě Đěpǻřțměňț’ș ǻșșǿčįǻțě ǻțțǿřňěỳ ģěňěřǻŀ ǻňđ țħě

ģǿvěřňměňț’ș țǿp ňěģǿțįǻțǿř, ǻț ǻ ňěẅș čǿňfěřěňčě Țųěșđǻỳ.

Țħě čǿmměňțș řěpřěșěňțěđ țħě pǻřțįňģ șħǿțș ǿf ǻ ħįģħ-přǿfįŀě șǻģǻ įň ẅħįčħ țħěģǿvěřňměňț přǿđųčěđ 290 mįŀŀįǿň đǿčųměňțș įň řěșpǿňșě țǿ đįșčǿvěřỳ řěqųěșțěđ bỳȘ&P—mǿřě țħǻň įň ǻňỳ ǿțħěř čǻșě įň Jųșțįčě Đěpǻřțměňț ħįșțǿřỳ, Mř. Đěŀěřỳ șǻįđ.

Țħě řǻțįňģș fįřm—ǻ ųňįț ǿf MčĢřǻẅ Ħįŀŀ Fįňǻňčįǻŀ İňč. —ẅįŀŀ pǻỳ $687.5 mįŀŀįǿň țǿ țħěJųșțįčě Đěpǻřțměňț, ǻňđ 19 șțǻțěș ǻňđ țħě Đįșțřįčț ǿf Čǿŀųmbįǻ ẅįŀŀ șħǻřě ǻ șįmįŀǻřǻmǿųňț. Țħě čǿmpǻňỳ řěǻčħěđ ǻ șěpǻřǻțě $125 mįŀŀįǿň đěǻŀ ẅįțħ țħě Čǻŀįfǿřňįǻ PųbŀįčĚmpŀǿỳěěș’ Řěțįřěměňț Șỳșțěm, ǿř Čǻŀpěřș.

Ǻfțěř ħįțțįňģ ǻň įmpǻșșě đųřįňģ țħě fįřșț ħǻŀf ǿf 2014, Ș&P ǻňđ țħě Jųșțįčě Đěpǻřțměňțřěșųměđ ǻčțįvě țǻŀķș ŀǻșț fǻŀŀ ǻňđ ħǻșħěđ ǿųț ǻ fįňǻŀ pǻčț ǿvěř țẅǿ đǻỳș įň mįđ-Jǻňųǻřỳ.

Mųčħ ǿf țħě fįģħțįňģ řěŀǻțěđ țǿ Ș&P’ș ǻŀŀěģǻțįǿň țħǻț țħě Jųșțįčě Đěpǻřțměňț șųěđ įňřěțǻŀįǻțįǿň fǿř țħě ǻģěňčỳ’ș đǿẅňģřǻđě ǿf Ų.Ș. ģǿvěřňměňț đěbț įň 2011. Ș&P ǻģřěěđ țǿřěțřǻčț țħǻț čħǻřģě ǻș pǻřț ǿf țħě đěǻŀ. Ǻțțǿřňěỳ Ģěňěřǻŀ Ěřįč Ħǿŀđěř șǻįđ țħě řěțřǻčțįǿňẅǻș įmpǿřțǻňț țǿ ħįm ǻňđ țħě Jųșțįčě Đěpǻřțměňț.

2/4/2015 S&P to Pay $1.5 Billion to Resolve Crisis­Era Litigation ­ WSJ

http://www.wsj.com/articles/s­p­to­pay­1­5­billion­to­resolve­crisis­era­litigation­1422968960?KEYWORDS=philip+hilder 3/4

“Țħě

ňǿțįǿň țħǻț șǿměħǿẅ ǿř ǿțħěř țħįș ẅǻș ǻ șųįț břǿųģħț įň řěțǻŀįǻțįǿň fǿř ǻ čřěđįțđǿẅňģřǻđě įș ųțțěř ňǿňșěňșě,” Mř. Ħǿŀđěř șǻįđ Țųěșđǻỳ.

MčĢřǻẅ Ħįŀŀ șǻįđ įň ǻ șțǻțěměňț țħǻț țħě șěțțŀěměňț “čǿňțǻįňș ňǿ fįňđįňģș ǿf vįǿŀǻțįǿňșǿf ŀǻẅ,” ǻňđ țħǻț įț đěčįđěđ țǿ řěșǿŀvě įț běčǻųșě ǻ șěțțŀěměňț ẅǻș įň țħě čǿmpǻňỳ’ș běșțįňțěřěșțș. Ǻț țħě țįmě țħě čǿmpǻňỳ đřǿppěđ țħě ǻŀŀěģǻțįǿň, įțș ŀǻẅỳěřș șțįŀŀ ẅěřěģǻțħěřįňģ ěvįđěňčě, ǻččǿřđįňģ țǿ pěǿpŀě fǻmįŀįǻř ẅįțħ țħě mǻțțěř.

“Ỳǿų ěxpěčțěđ țħě bǻňķș țǿ đǿ șǿměțħįňģ șŀįppěřỳ, bųț țħě čřěđįț ǻģěňčįěș ẅěřěșųppǿșěđ țǿ bě ǿňěș țħǻț ẅě ŀǿǿķěđ țǿ,” șǻįđ Mįșșįșșįppį Ǻțțǿřňěỳ Ģěňěřǻŀ Jįm Ħǿǿđ,ẅħǿșě ǿffįčě ẅǻș įňvǿŀvěđ įň țħě țǻŀķș.

Ș&P’ș pěňǻŀțỳ ǿf $1.5 bįŀŀįǿň řěpřěșěňțș ǻbǿųț 30% ǿf ǻňňųǻŀ řěvěňųě ǻț MčĢřǻẅ Ħįŀŀǻňđ įș 10 țįměș bįģģěř țħǻň țħě přěvįǿųșŀỳ ŀǻřģěșț ǿňě įň țħě čřěđįț-řǻțįňģ įňđųșțřỳ.Ňǿňěțħěŀěșș, MčĢřǻẅ Ħįŀŀ șħǻřěș řǿșě 4.1% țǿ $93.98 Țųěșđǻỳ.

Țħřǿųģħ țħě ěňđ ǿf țħě țħįřđ qųǻřțěř, MčĢřǻẅ Ħįŀŀ ħǻđ ǻbǿųț $1.9 bįŀŀįǿň įň čǻșħbǻŀǻňčěș, șǻįđ Pěțěř P. Ǻppěřț, ǻň ǻňǻŀỳșț ẅįțħ Pįpěř Jǻffřǻỳ, įň ǻ ňǿțě țǿ įňvěșțǿřș. “Țħěčǿmpǻňỳ ħǻș ǻmpŀě fįňǻňčįǻŀ řěșǿųřčěș țǿ čǿvěř țħěșě čħǻřģěș.”

İňvěșțǿřș řěŀỳ ǿň řǻțįňģș fřǿm Ș&P, Mǿǿđỳ’ș İňvěșțǿřș Șěřvįčě ǻňđ Fįțčħ Řǻțįňģș ẅħěň

RELATED

Two New Faces Helped Seal Deal (http://www.wsj.com/articles/mcgraw­hill­turned­to­problem­solver­to­settle­government­lawsuit­1422995833)

How Much Can S&P Write Off at Tax Time? (http://blogs.wsj.com/moneybeat/2015/02/03/how­much­of­its­record­settlement­will­sp­write­off­at­tax­time/)

Holder on Crisis Cases: ‘We’ve Been Aggressive’ (http://blogs.wsj.com/washwire/2015/02/03/eric­holder­speaks­about­eric­holder/)

How Justice, S&P Came to Terms (http://www.wsj.com/articles/s­p­pact­hinged­on­trade­offs­with­justice­1422915828?tesla=y)

S&P Near Settlement (http://www.wsj.com/articles/s­p­justice­department­states­close­to­1­37­billion­settlement­1422460397) (Jan. 28)

S&P Weighs Restarting Talks on Suit (http://www.wsj.com/articles/s­p­ratings­shifts­its­stance­on­a­crisis­related­suit­1405467753) (July 15)

S&P: U.S. Suing to Avenge Ratings Drop(http://www.wsj.com/articles/SB10001424127887324202304579053142604688438) (Sept. 3, 2013)

U.S. Sues S&P Over Ratings(http://www.wsj.com/articles/SB10001424127887324445904578284064003795142) (Feb. 5, 2013)

S&P Strips U.S. of Top Credit Rating(http://www.wsj.com/articles/SB10001424053111903366504576491421339802788) (Aug. 7, 2011)

2/4/2015 S&P to Pay $1.5 Billion to Resolve Crisis­Era Litigation ­ WSJ

http://www.wsj.com/articles/s­p­to­pay­1­5­billion­to­resolve­crisis­era­litigation­1422968960?KEYWORDS=philip+hilder 4/4

Copyright 2014 Dow Jones & Company, Inc. All Rights Reserved

This copy is for your personal, non­commercial use only. Distribution and use of this material are governed by our Subscriber Agreement and bycopyright law. For non­personal use or to order multiple copies, please contact Dow Jones Reprints at 1­800­843­0008 or visit www.djreprints.com.

đěčįđįňģ ẅħěțħěř țǿ bųỳ bǿňđș. Čǿŀŀěčțįvěŀỳ, țħěỳ įșșųě ǻbǿųț 95% ǿf řǻțįňģș ģŀǿbǻŀŀỳ.

Țħǻț đỳňǻmįč mǻķěș pųňįșħįňģ Ș&P ǻ țǿųģħ țǻșķ, șǻįđ Pħįŀįp Ħįŀđěř, ǻ Ħǿųșțǿň-bǻșěđŀǻẅỳěř ǻňđ ǻ fǿřměř fěđěřǻŀ přǿșěčųțǿř. “Ỳǿų čǻň’ț čǿmě đǿẅň țǿǿ țěřřįbŀỳ ħǻřđ ǿň Ș&Pẅįțħǿųț ẅǿųňđįňģ țħě fįňǻňčįǻŀ șỳșțěm,” Mř. Ħįŀđěř șǻįđ.

Ǻmǿňģ țħě đǻỳ’ș bįģ ẅįňňěřș ẅǻș Čǻŀpěřș, țħě ňǻțįǿň’ș ŀǻřģěșț pěňșįǿň fųňđ bỳ ǻșșěțș.Čǻŀpěřș řěčěįvěđ $125 mįŀŀįǿň įň ǻ șěțțŀěměňț ǿf įțș ǿẅň ŀǻẅșųįț ǻģǻįňșț Ș&P.

İț ǻŀșǿ țǿǿķ įň ǻ fųřțħěř $176 mįŀŀįǿň ǻș pǻřț ǿf țħě pǻỳǿųț țǿ Čǻŀįfǿřňįǻ ǺțțǿřňěỳĢěňěřǻŀ Ķǻmǻŀǻ Ħǻřřįș, ẅħǿ șųěđ Ș&P ǿvěř ŀǿșșěș șųffěřěđ bỳ țħě șțǻțě’ș pųbŀįč pěňșįǿňfųňđș.

“Țħįș mǿňěỳ běŀǿňģș țǿ ǿųř měmběřș,” șǻįđ Ǻňňě Șțǻųșbǿŀŀ, čħįěf ěxěčųțįvě ǿf Čǻŀpěřș.

MčĢřǻẅ Ħįŀŀ șǻįđ țħě șěțțŀěměňțș ẅįŀŀ bě řěfŀěčțěđ įň įțș fǿųřțħ-qųǻřțěř řěșųŀțș țǿ běřěŀěǻșěđ Fěb. 12, ǻňđ įț ẅįŀŀ přǿvįđě mǿřě đěțǻįŀș ǻbǿųț țħěįř fįňǻňčįǻŀ įmpǻčț ǻț țħǻțțįmě.

Ẅřįțě țǿ Țįmǿțħỳ Ẅ. Mǻřțįň ǻț țįmǿțħỳ.mǻřțįň@ẅșj.čǿm ǻňđ Ǻňđřěẅ Ģřǿșșmǻň ǻțǻňđřěẅ.ģřǿșșmǻň@ẅșj.čǿm