2014. 10. 24

Macro Spot Issue

에볼라 바이러스, 국내 금융시장 영향은? Economist 문정희 02) 3777-8092 mjhsilon@kbsec.co.kr 김진명 02) 3777-8106 hope.influenza@kbsec.co.kr Fixed Income Analyst 김명실 02) 3777-8289 mskim85@kbsec.co.kr 운송/유틸리티 강성진 02) 3777-8483 seongjin.kang@kbsec.co.kr 미디어/엔터·레저 김민정 02) 3777-8445 mjkim@kbsec.co.kr 유통/화장품 양지혜 02) 3777-8484 jhyang@kbsec.co.kr Mid-Small cap 강태신 02)3777-8071 taeshini@kbsec.co.kr 정래진 02) 3777-8108 rrc2121@kbsec.co.kr Strategy 조정현 02) 3777-8094 jhcho@kbsec.co.kr

지난 9월까지만 해도 에볼라 바이러스의 공포가 전세계를 위협했으나, 10월 들어 다소 진정되고

있는 양상이다. 아프리카에 위치한 세네갈과 나이지리아 등에서 추가 감염자가 발견되지 않고 있고,

세계 각국의 공동대응과 WHO의 백신 개발 허용 등이 전해지고 있기 때문이다. 선진국 및 국내

금융시장에서도 에볼라 바이러스에 대한 공포 심리가 한풀 꺾인 모습이다. 오히려 유로존 및 글로벌

경기둔화 우려에 더 민감하게 반응하고 있다. 에볼라 바이러스와 관련해서 국내 주식시장에서의

업종 영향으로는 바이오 업종의 수혜가 기대되며, 백신 및 치료제보다는 진단, 기타 소모품 시장에

주목할 필요가 있겠다. 또한 여행과 유통업종에서도 해외수요의 국내수요로 대체가 일정 부분 있을

것으로 예상된다.

에볼라 바이러스의 확산

2013년 12월 처음 보고된 서아프리카 기니의 에볼라 바이러스가 금년 2월에 공식적으로 감염이 확인되었고, 7월부터 감염자수는 급격히 증가하기 시작했다. 서아프리카 기니에서 시작

되어 주변국인 라이베리아와 시에라 리온으로 확산되었으며, 8월에는 중앙 아프리카에 위치

한 나이지리아, 콩고, 세네갈 등으로까지 전이되었다. 9월에는 미국과 서유럽에서도 감염자가 확인되면서 에볼라 바이러스는 전세계로 확산될 가능성이 제기되고 있다.

10월 들어 다소 진정된 에볼라 공포 심리

에볼라 바이러스는 현재까지 8,900여명이 감염되었고, 이 중 4,500여명이 사망했다. 사망률이 무려 50%를 상회한다. 더욱이 9월에는 미국과 유럽에서 감염자가 발견되었다는 소식도 전세

계인들에게 공포감을 주기에 충분했다. 하지만 10월부터 에볼라 공포심리는 다소 진정되고 있다. 세네갈에서 감염자가 발견되지 않았으며, 나이지리아에서도 42일 동안 감염자가 발견

되지 않아 ‘발병 종료’가 확인되었다. 미국에서는 질병관리센터 (CDC)를 통해 역수조사가 진행되고 있고, 세계 각국의 공동대응, WHO의 백신 실험 등이 전해지고 있기 때문이다.

국내 금융시장 영향 – 채권시장과 주식시장

글로벌 시장금리가 급락하고, 선진국 증시가 조정을 받고 있지만 에볼라 바이러스의 영향이 어느 정도인지는 명확하지 않다. 오히려 유로존의 경기침체 우려, 글로벌 경기둔화, 원자재 가격 조정 등이 안전자산 선호에 영향을 미치고 있는 것으로 판단된다. 과거 2003년 SARS나 2009년 신종 플루 (H1N1)는 아시아 지역으로 확산되어 직간접적 영향을 받았을 것으로 판단

되나, 에볼라 바이러스에 대해서는 영향권에서 벗어나 있고, 선진국 금융시장에 대한 영향도 불명확하다는 점에서 아직은 매우 미미한 수준에 그칠 것으로 판단된다.

국내 증시의 업종 영향 – 제약/바이오, 레저, 항공, 유통, 그리고 중소형 테마

에볼라 바이러스가 질병이자 전염병이라는 점에서 바이오 업종이 가장 민감하게 반응할 것이다. 에볼라 바이러스와 관련해서 국내 업종에서는 백신 및 치료제 시장보다 진단 및 기타 소모품 시장이 주목 받을 것이며, 진단키트 생산업체로는 바이오니아와 서린바이오가 있고, 기타 소모품 업체로는 백광산업이 있다. 여행 업종에서는 해외 여행수요가 국내 여행수요로 대체될 수 있다는 점에서 인터파크 INT가 주목된다. 항공업종에서는 에볼라가 인접국가에서 발병되지 않았기 때문에 국내 항공사의 타격은 없을 것으로 예상되며, 유통업종에서는 해외여행을 통한 소비가 국내로 흡수될 수 있다는 점에서 오히려 간접적인 수혜가 예상된다.

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10월 들어 다소 진정된 에볼라 공포 심리

1. 에볼라 바이러스의 확산

서아프리카에서 발발한 에볼라 바이러스가 최근 미국과 유럽 등 서구 선진국에서 감염이 확인

되었다고 알려지면 ‘에볼라 공포’가 또 다른 금융시장 위협요인으로 제기되고 있다. 에볼라 바

이러스는 1) 확산 (전염)이 빠르게 진행되고, 2) 감염에서 사망에 이르는 치사율이 매우 높다는

점 때문에 에볼라 바이러스의 감염여부는 경제 및 금융시장에 심각한 위협요인으로 작용할 수

있다. 이에 지난 2014년 8월 8일, 세계보건기구인 WHO에서는 에볼라 확산에 대해 ‘국제적 공

중보건 비상사태’로 선포하기도 하였다.

에볼라 바이러스에 대해 바이러스의 정의와 원인, 증상과 치료에 대해서 살펴보면 다음과 같

다.

1) 에볼라 바이러스의 정의: 에볼라 바이러스는 급성 열성감염을 일으키는 바이러스이

다. 에볼라 바이러스에 감염될 경우 갑작스러운 두통과 근육통, 발열이 발생할 수 있

으며, 피부발진, 저혈압, 마지막으로 전신성 출혈로 진행, 사망률이 약 60%에 이르는

중증 감염병이다.

2) 에볼라 바이러스의 원인: 에볼라 바이러스에는 모두 5개의 아종이 있으며, 필리핀에

서 기원한 Reston 아형을 제외하고는 모두 아프리카 기원의 바이러스이다. 에볼라

바이러스 출혈열 유행은 주로 한 명의 초발 환자가 자연환경 (주로 박쥐, 설치류, 유

인원 등을 섭취)에서 전염된 후 다른 사람들과의 친밀한 접촉 (타액 등)을 통해 전파

된다.

3) 증상: 에볼라 바이러스에 감염되면 8~10일의 잠복기를 거친 후, 갑자기 심한 두통,

발열, 근육통, 오심, 구토가 나타난다. 발병 후 5~7일째 구진과 같은 피부발진이 나타

나고, 피부에서 출혈경향을 확인할 수 있다. 그리고 7~14일경에 사망하는 경우가 많

으며, 회복하는 경우에는 발병 10~12일 후부터 열이 내리고 증상이 호전될 수 있다.

4) 치료: 현재까지는 바이러스에 대한 특이 치료가 존재하지 않고, 쇼크 및 혈량 저하,

출혈경향에 대한 보존적 치료 밖에 없다. 최근 WHO에서 바이러스의 백신을 개발

중에 있는 것으로 알려지고 있다.

Economists 문정희 (02) 3777-8096

김진명 (02) 3777-8106

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전세계를 공포로 몰아넣은 에볼라 바이러스는 금번 2014년에 새롭게 나타난 희귀 바이러스는

아니다. 첫 시작은 1976년 콩고 공화국에서 발발했으며, 인접국인 수단으로까지 확산되면서 당

시 총 602명 감염자에 431명이 사망했다. 이후 1995년에서 1996년, 콩고 공화국에서 수단으로

까지 확산된 적이 있었으며, 2001년에서 2002년에는 가봉, 2003년에는 다시 콩고 공화국에서,

그리고 2007년 콩고 공화국과 우간다, 2012년에는 우간다에서 콩고 공화국으로 확산되기도 하

였다.

금번 2014년 에볼라 바이러스는 서아프리카 지역에 위치한 기니에서 시작되었고, 곧바로 라이

베리아, 시에라리온으로 확산되었으며, 이후 나이지리아, 그리고 최근에는 콩고 공화국에서 2

명의 감염자가 발발했다는 소식이 전해졌다. 결국 서아프리카에서 발발한 바이러스가 중앙 아

프리카까지 확산되었다고 볼 수 있다.

그림 1. 1976년 이후 에볼라 바이러스의 발병과 확산 경로

자료: WHO, IUCN, KB투자증권 인용

그림 2. 에볼라 발병 지역에서 주요 도시까지의 거리

자료: Huff Host Travel, KB투자증권 인용

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유럽과 미국에서도 감염자가 확인되었는데, 미국으로의 감염경로는 서아프리카에서 의료 및

간호 활동했던 의료진과 관광 귀국 등이다. 지금까지 미국에서는 모두 8명이 감염되었으며, 16

일까지 1명이 사망하고 3명이 치료 중이며, 3명은 완쾌됐다. 유럽에서는 노르웨이와 영국, 스페

인, 프랑스, 독일 등에서 1~3명씩 감염자가 발생한 것으로 전해졌다.

WHO의 최근 보고에 따르면 에볼라 바이러스로 총 8,900여명이 감염되었고, 이 중 4,500여명

이 사망했다. 감염 후 사망까지 에볼라 바이러스의 치사율은 무려 50.6%에 이른다.

표 1. 서아프리카 4개국에서 확인된 에볼라 바이러스 감염 및 사망건수

확인건수 추정건수 의심건수 총계

발생건수 1,097 180 73 1,350 기니

사망자수 598 180 0 778

발생건수 943 1,874 1,259 4,076 라이베리아

사망자수 1,072 725 519 2,316

발생건수 19 1 0 20 시에라리온

사망자수 7 1 0 8

발생건수 2,593 37 320 2,950 나이지리아

사망자수 753 142 35 930

발생건수 8,396 총계

사망자수 4,032

자료: WHO (2014.10.10), 대외경제정책연구원, KB투자증권 인용

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2. 경제적 영향 – 서아프리카 3개국에 손실 집중

에볼라 바이러스가 서아프리카 지역에서 중앙 아프리카 지역으로, 그리고 미국과 유럽에서도

일부 감염자가 확인되었으나, 사망자가 100여명을 넘어선 서아프리카 지역 3개국을 제외하고,

다른 국가들의 에볼라 바이러스 확산에 따른 경제적 영향은 아직 제한적 수준에 그칠 것으로

예상되고 있다. 하지만 만약 중앙 아프리카에서 중동지역으로, 또는 미국이나 서유럽 등으로

바이러스가 확산될 경우 바이러스 처리 및 확산 경로 차단을 위해 수십억 달러, 국내 원화로는

수조 원의 비용을 지불해야 한다.

에볼라에 감염된 서아프리카 3개국은 대표적인 저소득 국가이다. 세계은행 (WB)에서는 이번

에볼라 바이러스 감염으로 인해 기니, 라이베리아, 시에라리온 등 3개국의 경제적 손실과 GDP

증가율 하락이 불가피할 것으로 예상하였다. 기니, 라이베리아, 시에라리온 국가는 경제규모가

100억 달러 내외에 불과하며, 인당 GDP는 50달러 수준이라는 점에서 에볼라 감염자에 대한

처방, 차단 및 격리, 방역 등에서 취약할 수밖에 없기 때문이다.

세계경제에 미치는 영향은 명확하지 않다. 세계은행에서는 에볼라 바이러스 확산을 차단하기

위해 수십억 달러 (원화 환산으로 수조 원)가 필요할 것이라고 예상했다. UN에서는 에볼라 확

산을 차단하기 위해 약 10억 달러의 자금이 소요될 것으로 예측했다. 이 자금은 주로 의료진단,

격리, 방역, 차단 및 처치 시설 구비 등에 사용될 것이다.

미국의 질병관리본부 (CDC)에서는 최악의 경우 에볼라 감염자가 140만명에 이를 수도 있다고

경고하기도 했다. 오바마 대통령은 에볼라 바이러스 확산에 대해 글로벌 위협이므로 글로벌

공조가 필요하다고 말하면서 1억 7,500만 달러와 3천명의 병력을 지원하겠다고 밝혔다.

에볼라 바이러스가 급속도로 확산된 서아프리카 3개국은 바이러스 감염으로 큰 경제적 손실을

감수해야 할 것이며, 다른 지역으로 일부 확산되고는 있지만 아직까지는 확산 속도가 빠르지

않아 세계은행이나, UN에서 예측한 10억 달러 수준의 감역 비용이 전세계적인 경제적 손실이

라고 판단할 수 있겠다.

그림 3. 에볼라 바이러스 감염에 따른 서아프리카 3개국의 경제적 충격 (Economic Impact)

(2.1)(3.4) (3.3)

0.7

(5.8)

(1.2)(2.3)

(12.0)

(8.9)

(16.0)

(12.0)

(8.0)

(4.0)

0.0

4.0

기니 라이베리아 시에라리온

단기 충격 (2014) 중기 충격 (2015, Low) 중기 충격 (2015, High)

(% of GDP)

자료: World Bank, KB투자증권

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3. 10월 들어 다소 진정된 에볼라 공포 심리

최근까지 에볼라 바이러스의 감염자수는 9천여 명이며, 사망자수는 4,500여 명 수준이다. 에볼

라 바이러스가 공포심리를 자극시킨 주요 이유는 앞서 언급했듯이, 감염 속도가 빠르고, 감염

후 사망까지 이르는 치사율이 매우 높다는 점 때문이다.

하지만 최근 아프리카와 미국 등에서 전해진 소식에 따르면 에볼라 바이러스의 공포는 한풀

꺾인 것으로 판단되고 있다. 에볼라 바이러스가 서아프리카 지역에서 다른 지역으로 확산되면

서 국제기구인 WHO에서는 곧바로 백신 개발에 착수했으며, 오는 2015년 1월부터 에볼라 백

신을 공급한다고 밝혔다. 또한 10월 17일 중앙 아프리카에 위치한 세네갈에서 에볼라 감염이

더 이상 발견되지 않았다고 발병 종료를 선언했으며, 이후 20일에는 나이지리아에서도 42일

동안 추가 발병자가 나타나지 않았음을 공식화하였다.

미국에서는 감염자 발생이 확인된 이후 곧바로 역학조사로 들어가 에볼라 확산 차단에 집중하

고 있다. 라이베리아 국적을 지닌 에볼라 환자 1명이 입국한 경로, 의료진, 약혼녀 등에 대해

이들의 이동 경로를 추적하여 전원 격리조치, 주변 점포 휴점, 6개 학교 휴교, 기관 폐쇄 등의

강력한 조치를 취하고 있다. 1명의 감염자에 대해 무려 1,100명이 질병관리센터 (CDC)의 감수

를 받고 있다. 최근까지 8명이 감염된 것으로 보도되었지만, 그 이후 추가 발병건수는 보도되

지 않고 있다.

에볼라 확산에 대한 세계보건기구의 초기 대응은 미흡했지만, 7월 이후 적극적 대응 및 국제사

회에 대한 공동 대응 등을 통해 에볼라 바이러스의 전세계적 확산은 상당 부분 진척이 있었다.

또한 세계경제 및 금융시장의 중심인 미국에서도 감염자 발병 이후 대대적으로 질병 확산을

차단하는 조치를 취함으로써 에볼라 공포 심리를 완화시키는 효과도 있었다. 또한 에볼라 바

이러스 퇴치를 위한 백신 개발과 내년 1월부터 백신 공급이 시작될 것이라는 소식 등으로 에

볼라 공포 심리는 다소 완화되는 양상을 보이고 있다.

그림 4. 라이베리아와 몬로비아에서의 에볼라 감염자수는 9월 중순 이후 감소

자료: WHO, KB투자증권

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4. 2003년 SARS, 2009년 신종 플루 (H1N1)와 비교

역사적으로 대규모 질병의 확산은 경제구조 등에 큰 변화를 야기해왔다. 전세계적으로 확산된

주요 질병으로는 14세기 흑사병, 1918~1919년까지 확산된 스페인 독감 등이 있다. 14세기 흑사

병으로 사망자는 6천만 명에 달했으며, 20세기 초에 발발한 스페인 독감은 무려 1억여 명이 사

망했다.

21세기 들어 대표적인 전염병으로는 2002년 11월에 동남아시아에서 발발한 ‘사스 (SARS, 중증

호흡 증후군)’, 2009년 4월부터 확산된 신종 플루 (H1N1 바이러스) 등이 있다.

2002년 11월에서 2003년 8월까지 유행했던 SARS는 인간의 호흡기를 침범하여 발생하는 질병

으로 확산 국가수는 32개국이며, 감염자수 8,096명에 사망자수 774명을 기록했다. 사망자 비율

은 9.6%였다. 2009년 4월부터 대유행으로 접어든 신종플루 (H1N1) 바이러스는 무려 129개국으

로 확산되었으며, 감염자수는 2천 5백만 명에 달했지만 사망자수는 1만 8천 명에 불과했다. 사

망자 비율은 0.072%에 불과하다.

에볼라 바이러스는 공식적으로 2014년 2월에 시작되었으며, 현재 10월까지 8개월이 소요되고

있고, 확산 국가수는 4개국, 감염자수 8천 9백명에 사망자수는 4천 5백명이다. 사망자 비율은

50.6%에 이른다. 에볼라 바이러스가 사망자 비율에 있어서는 사스와 신종플루에 비해 훨씬 높

아 감염 후 사망에 이르는 치명적 질병임을 알 수 있으나, 확산 국가수가 비교적 제한적이다.

감염자수와 사망자수에 있어서는 2003년 사스에 비해 많으나, 신종 플루에 대해서는 아직은

적은 숫자이다.

한 가지 흥미로운 점은 2002년 말과 2009년 초는 글로벌 경기 위기 혹은 금융위기가 발발한

직후이다. 대내외 수요가 위축되어 있고, 가계의 소득 수준이나 소비 수준이 제한적인 시점에

서 전염병이 발발했고, 상당히 빠른 속도로 확산되면서 감염자수와 사망자수가 늘어났다.

표 2. 21세기 주요 전염병 확산 현황

유행 기간 확산 국가수 감염자수 (명) 사망자수 (명) 사망자 비율 (%)

사스 (SARS) 2002.11 ~ 2003.07 32개국 8,096 774 9.6

신종플루 (H1N1) 2009.04 ~ 2010.08 129개국 25,584,595 18,500 0.072

에볼라 (Ebola) 2014.02 ~ 4개국 8,900 4,500 50.6

자료: WHO, 대외경제정책연구원, KB투자증권

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에볼라 바이러스에 대한 국내 금융시장 영향

1. 국내 채권시장 영향

1) 에볼라 공포로 안전자산에 쏠리는 글로벌 자금

유럽 디플레 가능성, 러시아 및 중동지역의 지정학적 리스크, 중국과 일본의 경기 둔화 등으로

글로벌 경제 성장동력 약화 우려가 점증되고 있는 상황에서 에볼라 바이러스 확산이 성장동력

약화에 일정 부분 기여할 것으로 판단된다. 지난 8일 세계은행은 에볼라 바이러스로 인한 경제

적 피해가 올해 74억 달러에 이르고, 내년 말까지 326억 달러에 이를 것으로 전망하고 있는 등

에볼라 사태가 글로벌 경기 둔화에 일정 부분 기여할 것으로 추측된다.

특히 최근 주식시장의 변동성 증가와 상품가격 하락세 지속 등 위험자산 투자에 대한 불확실성

이 증가하며, 글로벌 자금의 미 국채 등 안전자산에 대한 선호세가 단기간 급증하고 있는 상태

이고, 미 10년물 국채금리는 지난 15일 장중 1.86%까지 하락해 작년 5월 이후 최초로 2%를 하

회했다는 점에서 에볼라 공포 심리가 안전자산인 채권 수요에도 영향을 미칠 것으로 판단된다.

2) 미 국채 금리 하락세 지속되는 한, 국내 채권시장도 영향 받을 것

경제지표 개선 또는 에볼라 바이러스에 대한 해결책 발견 등 안정화가 이루어 지지 않는 이상

단기적으로 안전자산 선호 현상이 우세할 것이며, 미 국채금리의 하락세가 진정되지 않는 한 국

내 채권시장도 글로벌 안전자산 선호 현상에 영향을 받을 가능성이 높아질 것이다.

국내 채권시장의 경우 최근 10월 기준금리 인하 결정으로 인해 연내 국내 통화정책 관련 재료

가 다소 진정국면을 보일 것으로 예상된다. 단기적으로 채권시장은 대내 지표 움직임 보다는 대

외 지표와 이벤트, 글로벌 자금 동향에 대해 민감도는 높을 수밖에 없다.

현실적으로 에볼라 바이러스의 대규모 확산 가능성은 낮을 것으로 예상되나, 최근의 안전자산

쏠림 현상이 유럽, 중국 등의 글로벌 경기지표 둔화가 크게 기여하고 있는 가운데, 에볼라 소식

이 시장 참여자들의 투자심리에는 당분간 부정적 영향을 끼칠 수밖에 없을 것으로 사료된다.

Fixed Income Analyst

김명실 (02) 3777-8289

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2. 국내 주식시장 영향

1) 주식시장 : 직간접 영향권이 아니라는 점에서 주식시장 영향은 미미

서아프리카에서 발발한 에볼라 바이러스가 중앙 아프리카로 일부 전염되었고, 미국과 유럽 등

서구 선진국에서도 감염자가 확인됨에 따라 전세계적으로 에볼라 바이러스가 확산될 가능성을

배제할 수는 없다. 다만 국내의 경우 동북 아시아 지역에 위치해 있어 에볼라 창궐 지역에서 상

당히 멀리 떨어져 있다는 점은 다행이다. 에볼라 창궐지역에서 국내로 유입될 사람, 동물, 물건

등에 대한 감시는 철저히 진행된다면 에볼라 바이러스가 국내로 확산될 가능성은 더욱 낮아질

것으로 판단된다.

금융시장에서는 비교적 안정을 되찾고 있다. 월초부터 미국과 유럽 등 선진국 주식시장이 조정

을 받았는데, 이 조정의 원인에서 에볼라 공포심리가 어느 정도 영향을 끼쳤는지는 명확하지 않

다. 그 보다 유로존 경기침체 우려, 글로벌 경기둔화 불안, 장기채권금리의 급락 등이 오히려 선

진국 증시의 조정 원인으로 작용한 영향력이 더 컸을 것으로 사료된다.

에볼라 바이러스가 치명적인 전염병으로 보도되고 있으나, 미국과 유럽 등에서 대유행으로 확

산되지는 않고 있고, 국내 및 아시아 지역에서도 감염 발견에 대한 소식이 전해지지 않고 있기

때문에 국내 주식시장에서의 에볼라 영향은 상당히 미미할 것으로 판단된다.

2) 제약 / 바이오 : 백신 및 치료제

만약 에볼라 바이러스가 더 넓은 지역으로 확산되거나, 감염자 및 사망자 등 치사율이 상승할

경우 글로벌 경제 및 금융시장에도 적지 않은 부정적 영향을 감수해야 할 것이다.

에볼라 바이러스가 질병이자 전염병이라는 점에서 바이오 업종이 가장 민감하게 반응할 것이다.

과거 2003년 SARS와 2009년 신종 플루 발생 시점에서도 가장 변동폭이 컸던 업종도 백신, 제약,

바이오 관련 주식이었다.

현재 에볼라 바이러스와 관련된 치료제 및 백신은 없다. 최근 에볼라 바이러스의 확산은 2009년

신종플루와 같이 대규모 유행은 아니지만, 산업계에 백신과 치료제의 개발을 촉진하고 있다.

캐나다에서 GSK가 NewLink Genetics Corp, 미국의 NIH와 함께 에볼라 백신의 안전성 평가를 진

행 중으로 2014년 12월에 임상 결과가 발표될 예정이며, 2015년에는 사람을 대상으로 한 효능

평가를 실시할 예정이다. 국내에서는 DNA 백신 제조사인 진원생명과학이 미국의 Inovio Pharma-

ceuticals와 함께 에볼라 백신을 개발하고 있으며, 2015년 상반기에 임상 1상을 진행할 예정으로

알려져 있다.

Strategy 조정현 (02) 3777-8084

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3) 진단 및 기타 소모품

에볼라 바이러스를 검사할 수 있는 진단기기의 사용도 확대되고 있다. 현재 항원 검사, 항체 검

사, PCR 등을 통해 에볼라 바이러스를 진단하고 있다. BioFire Diagnostics가 FilmArray®라는 제품

을 생산하고 있으나, 군용으로만 사용되고 FDA가 실제 환자에게 사용하는 것은 허용하지 않고

있다.

국내 에볼라 바이러스 진단키트 생산 업체로는 바이오니아와 서린바이오 등이 있다. 바이오니

아는 에볼라 바이러스 분자진단키트 개발업체로 현재 자동 분자 진단 시스템인 ExiStation을 개

발해 나이지리아에 공급하고 있으며, ExiStation을 통해 아프리카의 다른 질병들도 빠르게 진단할

수 있는 시스템으로 사용영역을 확대할 예정이라고 밝혔다.

백신, 치료제 이외에도 소독제, 마스크, 보호복과 같은 소모품 시장도 확대되고 있다. WHO는 에

볼라 환자에게 접촉된 옷, 의료도구 등 환자에게 30분 이상 노출됐을 땐 차아염소산소다 희석액

을 사용해 소독할 것을 권고했으며, 국내에서는 백광산업이 차아염소산소다을 연간 10만톤 생

산하고 있다. 또한 손세정제 시장도 확대될 것이며, 보호 마스크와 더불어 특정 물질을 차단하

는 보호복 시장도 주목받고 있다.

표 3. 에볼라 치료제 개발 업체 및 개발 단계

업체명 국가 제품명 단계 비고

Bavarian Nordic/J&J 덴마크/미국 MVA_BN filo/Advac (백신) 전임상

Biocryst Pharma 미국 BCX4430 전임상

Chimerix 미국 Brincidofovir 임상2상/3상 2016년 12월 임상종료 예정

GSK/NIAID 미국 cAd3-ZEBOV (백신) 임상1상

Inovio Pharma 미국 Syncon(백신) 전임상

Mapp Biopharma 미국 ZMapp 전임상

Newling Genetics/ PHAC 미국/캐나다 rVSV-ZEBOV 임상1상

Profectus Bioscieces 미국 VesiculoVax(백신) 전임상

Sarepta Therapeutics 미국 AVI-7537 임상1상

Tekmira 캐나다 TKM-Ebola 임상1상

자료: FierceBiotech, KB투자증권

Macro Spot Issue

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4) 여행 및 항공, 국내 유통 업종 영향

여행 업종은 국내에서 해외로 나가는 아웃바운드 시장과 해외에서 국내로 들어오는 인바운드

시장으로 구분하여 생각해볼 필요가 있다. 우선 국내 아웃바운드 시장에 있어서는 최근 미국과

유럽 등에서 에볼라 감염 소식이 전해짐에 따라 이들 국가로의 국내 여행객 수요는 다소 감소

할 것으로 판단된다. 또한 최근 패키지 여행업체의 유럽 비중이 증가하고 있으나, 이 역시 원거

리 비행에 대한 불안으로 증가세가 다소 둔화될 전망이다.

한편 에볼라 공포감이 지속될 경우 국내 여행객들은 해외 여행보다 국내 여행으로 수요가 대체

될 수 있어 국내 여행 점유율이 높은 인터파크 INT에게는 유리할 것으로 판단된다.

항공 업종에서는 바이러스의 확산과 퇴치의 기간이 얼마나 걸릴 것인가에 따라 주가는 영향을

받을 것이다. 과거 2003년 SARS, 2009년 신종 플루의 경우 항공업종 주가가 여행을 받았는데,

특히 2003년 2분기의 경우 한국인의 해외 여행이 전년동기대비 28.8% 급감하면서 항공사들의

매출과 영업이익도 급감하였다. 당시 대한항공의 경우 여객 수송량이 전년동기대비 22.4% 감소

하였고, 아시아나 항공도 25.1% 감소했다.

그러나 2003년 3분기 이후 SARS가 진정 국면에 진입하자 여객 수요는 곧바로 정상화되었고,

2004년 2분기 대한항공의 여객 수송량은 전년동기대비 45.3%, 아시아나 항공은 59.7%까지 확대

됐다. 금번 에볼라의 경우 인근 국가에서 질병이 발생하지 않았다는 점에서 현재까지 국내 항공

사의 타격은 없다고 판단된다.

표 4. 여행 및 항공, 유통 업종에 미칠 영향

업종 영향

여행

▶ 국내 아웃바운드 시장

- 아프리카 외 유럽, 미국까지 확산되면서 국내 여행객의 미국과 유럽의 여행수요는 다소 감소할 것임

- 최근 패키지 여행업체는 유럽 비중 증가로 ASP가 증가하고 있었으나, 미국과 유럽 등 원거리 여행 비중의 증가

세가 다소 둔화될 것으로 판단됨

- 에볼라 공포감은 해외여행 대신 국내여행 수요로 대체될 수 있어 국내 여행 점유율이 높은 인터파크 INT 유리

▶ 국내 인바운드 시장

- 아시아는 현재까지 에볼라 바이러스가 확산되지 않아 국내 인바운드 시장에 미치는 영향은 제한적

- 중국인 관광은 대부분 홍콩, 마카오에 집중, 미국과 유럽 여행 수요가 한국으로 대체되는 영향력 또한 미비

항공

- 전염성이 강한 질병의 경우 인근 국가에서의 항공 Traffic을 크게 감소시키지만, 질병이 사라지면 그 타격은 바

로 회복되는 모습을 보임

- 한국의 경우 2003년 SARS, 2009년 신종플루의 경우 영향을 받았는데, 특히 2003년 2분기의 경우 한국인의 여

행이 전년동기대비 28.8% 급감하면서 항공사들의 직격탄을 받았음. 대한항공의 경우 여객 수송량이 전년동기대비

22.4% 감소하였고, 아시아나 항공도 25.1% 감소함

- 그러나 3분기 이후 SARS가 진정국면에 진입하면서 여객 수요는 바로 정상화되었고, 2004년 2분기 대한항공 여

객수송량은 전년동기대비 45.3%, 아시아나 항공은 59.7%까지 회복됨

- 금번 에볼라의 경우 인근국가에서 질병이 발병하지 않아 현재까지 국내 항공사의 타격은 없는 상황

유통

- 2003년 SARS, 2009년 신종플루 당시의 유통업종은 대체로 호조세를 보였음.

- 당시 전반적으로 민간소비가 회복되는 국면이었고, 일부 해외여행을 통한 소비가 국내로 흡수되면서 간접적인

수혜가 있었음.

- 따라서 이번 에볼라와 관련해서도 유통업종에 미치는 영향은 제한적일 것으로 판단됨

자료: KB투자증권 정리

운송/유틸리티 강성진 (02) 3777-8483

레저/엔터 김민정 (02) 3777-8445

유통/화장품 양지혜 (02) 3777-8484

Macro Spot Issue

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유통 업종에 있어서는 2003년 SARS와 2009년 신종 플루 발병 다시 오히려 대체로 호조세를 보

였다. 당시에는 국내 경기가 완만하게 돌아서는 양상이었고, 이에 민간소비도 회복하는 국면이

었다. 또한 일부 해외여행을 통한 소비가 국내로 흡수되면서 간접적으로는 수혜를 받기도 하였

다. 따라서 이번 에볼라 바이러스가 국내 유통 업종에 대해 부정적인 영향을 끼치지는 않을 것

으로 사료된다.

5) 중소형 테마주 : 변동성 확대에 따른 신중한 접근 필요

에볼라 바이러스 소식이 전해진 7월 말부터 이와 관련해 1) 백신/치료제, 2) 예방 및 위생관리 테

마가 형성되며, 관련주들의 주가가 급등락을 보였다. 백신/치료제 관련주 중 진원생명과학은 7월

1일 종가대비 200% 이상 급등하였으나, 최근 에볼라 우려가 소폭 완화되면서 고점대비 -27.5%

하락했다. 에볼라 관련주의 급등락으로 인해 변동성이 확대된 상황에서 에볼라 확산에 따른 수

혜가 실적에 반영될 수 있는 여부를 확인하고, 신중한 접근이 필요하다.

표 5. 에볼라 관련주 요약

코드 종목 분류 요약

A011000 진원생명과학 백신/치료제 관계사인 Inovio가 에볼라바이러스 백신을 임상 초기단계에서 개발 중

A040350 큐로컴 백신/치료제 자회사인 인퍼렉스가 2013년 슈퍼 박테리아 항생제를 미국 특허청에서 특허 승인을 받음

A064550 바이오니아 백신/치료제 에볼라 바이러스 분자진단키트 개발업체

A002630 오리엔트바이오 백신/치료제 바이오 실험장비 및 의료장비 등을 공급, 비임상 CRO 사업부를 통해서 신약개발지원서비

스 등을 지원

A001340 백광산업 위생관리 최근 WHO가 에볼라 바이러스 소독제로 권고한 '치아염소산소다'를 생산함

A045060 오공 위생관리 마스크 생산업체

A043200 파루 위생관리 손 세정제 생산업체

자료: KB투자증권

Mid-Small cap 강태신 (02) 3777-8071

정래진 (02) 3777-8108

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