15. marzo 2014. una inversion destacada por su seguridad.pdf

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Crisis & Oportunidad




Crisis & OportunidadCrisis & Oportunidad




Crisis & OportunidadReporte mensual


Reporte hecho especialmente para AndrÃ©s Perot

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Una inversión destacada por su “seguridad”

Internet y todo lo que lo rodea se ha convertido en un recurso casi esencial para los habitantes del planeta. Y mientras que el tráfico de datos digitales crece a un ritmo exponencial,

paralelamente se acelera la necesidad de ejecutar mecanismos de seguridad que protejan todos los datos que hay en la “nube”. Con esto se vincula la recomendación del mes.

Por Diego Martínez Burzaco

Publicado por Inversor Global Marzo 2014

www.igdigital.com Página 1

Seguramente alguna vez sintió cierto temor al completar sus datos personales en un formulario en Internet. O quizás dudo en más de una oportunidad al ingresar los códigos de su tarjeta de crédi-to para concretar una compra online.

Los temores son claramente fundados. ¿Dónde queda almacenada esa información? ¿Puede ser robada y utilizada discrecionalmente para otros fines distintos a los originales?

Son muchos interrogantes y pocas las respuestas. De allí que los temores podrían estar perfecta-mente justificados.

Pero no crea que se trata de un problema que aqueja solamente a las personas. Las empresas lidian con estos inconvenientes de seguridad informática de manera frecuente.

Si no, veamos el caso reciente de Target Corporation.

En el mes de diciembre último, esta firma, la segunda cadena minorista más importante de Esta-dos Unidos detrás de Wal-Mart, anunció que un fallo en el sistema de seguridad de su base de datos de tarjetas de débito y crédito afectó a más de 40 millones de clientes.

Según Target, hackers ingresaron a su sistema y obtuvieron acceso a datos de las bandas mag-néticas de las tarjetas de los compradores, lo que potencialmente les permite falsificar las mismas. También pueden sacar efectivo de los cajeros automáticos en los casos en que hayan logrado obtener las claves de las tarjetas.

Tras este hecho, volvió al centro del debate la cuestión de la seguridad informática en un contexto de tráfico creciente de datos.


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Pero el tráfico de datos no se detendrá a pesar de estos riesgos crecientes. Por el contrario, es una tendencia que llegó para quedarse y que todas las empresas, grandes, medianas o pequeñas, utilizarán masivamente en los próximos años.

El cloud computing, como se lo conoce en términos informáticos, es ni más ni menos que la posi-bilidad de poder ofrecer servicios comerciales a través de internet. Gracias a esta nueva tecnología es posible almacenar y organizar todos nuestros documentos, archivos y cualquier tipo de infor-mación en internet. Una de las grandes ventajas de internet y la “nube” es que es 100% escalable, por lo que no existe la preocupación de si tenemos la capacidad suficiente para almacenar una gran cantidad de información.

Según el Índice de Nube Global de Cisco, se espera que el tráfico en la nube global crezca en 4,5 veces para el período 2012-2017, lo que representa un crecimiento de 35% promedio anual.

El tráfico de centro de datos global alcanzará los 7,7 zettabytes anuales para el año 2017 (un zettabyte son 1021 bytes). Para que se haga una idea, esto equivale a 107 millones de millones de horas de música transmitida u 8 millones de millones de horas de transmisión de video online de Alta Definición.

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0,02012 2013 2014 2015 2016 2017

2,6 ZB

3,3 ZB

4,2 ZB

5,2 ZB

6,4 ZB

7,7 ZB

Tráfico de datos esperados

Fuente: Cisco

Zetta

byte

s/añ

o


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Según Cisco, sólo el 17% de dicho tráfico será alimentado por los usuarios finales que accedan a la nube para navegar la web, transmitir video, para colaboración y dispositivos conectados, mientras que un 76% del tráfico de centro de datos permanecerá dentro del centro de datos y será generado para el almacenamiento, la producción y el desarrollo de información en un entorno virtualizado.

Los grandes involucrados en este último proceso son las empresas que generan justamente ese tráfico, debido a sus propias actividades y la interrelación con sus clientes.

A la par de este gran incremento de tráfico en la nube ya se están verificando enormes desembol-sos de dinero de parte de compañías que buscan extremar las medidas de seguridad que protejan esos datos.

Y este tipo de inversión se acelerará.

Los que las firmas buscan es evitar nuevos casos como el reciente de Target Corporation. Y allí es donde se encuentra la oportunidad de inversión de este mes.

INVERTIR EN SEGURIDAD DEL SIGLO XXI

EMC Corporation (NYSE: EMC), una empresa de US$ 56.000 millones de capitalización bursátil, es un fabricante de software y sistemas para administración y almacenamiento de información.

Esta firma, fundada en 1979, tiene su casa matriz en estado de Massachusetts y es líder global en lo relacionado al desarrollo de sistemas que permitan a sus clientes mover sus operaciones de nego-cios hacia la nube.

La cartera de clientes de EMC es amplia y diversa y abarca tanto a sectores de la administración pública y grandes corporaciones privadas como a individuos.

A escala global, opera centros de Investigación y Desarrollo en Bélgica, Brasil, China, Francia, Irlanda, India, Israel, Holanda, Rusia, Singapur y Estados Unidos. A su vez, sus plantas manufactureras se encuentran en el propio Estados Unidos, además de Irlanda.

El negocio de EMC se divide en dos grandes categorías:

1. Infraestructura de la Información, que opera los segmentos de Almacenaje, Administración y Protección de la Información.

2. VMware, un sistema de virtualización por software. Cuando se ejecuta el programa (simu-lador) proporciona un ambiente de ejecución similar a los de un computador físico, permitiendo ejecutar varios computadores (sistemas operativos) dentro de un mismo hardware de manera simultánea, aprovechando mejor los recursos.


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Publicado por Inversor Global


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A medida que las organizaciones se mueven hacia el cloud computing, una de las claves del éxito es el manejo de la información que está en tráfico. Y EMC provee tanto el know how y la infraestruc-tura necesaria para que las empresas almacenen, administren y protejan esos datos e información.

Ante este proceso expansivo que ya está teniendo lugar y que se acelerará exponencialmente, EMC se presenta como la mejor alternativa para poder aprovechar esta dinámica.

La firma ha invertido un promedio de US$ 1.400 millones durante la última década, acelerando ese desembolso fuertemente en el año 2013 hasta los US$ 2.330 millones.

Esto equivale a 10% de los ingresos por ventas registrados el año pasado.

Muchas empresas líderes globales invierten en Investigación y Desarrollo una cifra de dos dígitos en relación a sus ventas, como es el caso de compañías como Microsoft e Intel. Por esta razón, pen-samos que EMC es una líder mundial en su industria.

ALGUNOS RIESGOS EN EL CAMINO

Uno de los principales riesgos a los que están expuestos compañías como EMC son los ataques cibernéticos que puedan llevar a los llamados hackers a acceder a información sensible que luego puede ser utilizada discrecionalmente con otros fines.

Una falla en el sistema de seguridad puede dañar fuertemente la reputación de este tipo de com-pañías. Precisamente, en marzo de 2011 EMC fue víctima de un ataque de hackers que se infiltraron en su red de seguridad, y aunque la “grieta” no resultó en ningún daño material y económico en la práctica, fue suficiente para generar una caída en el precio de sus acciones.

La seguridad y la confianza son el corazón del negocio de EMC y es por eso que la división de seguridad de la firma ofrece las herramientas necesarias para extremar las medidas de seguridad que resguarden la integridad, confidencialidad y disponibilidad de la información sensible de todos sus clientes.

Creemos que EMC cumple con todos los estándares de excelencia para concretar esta tarea y es por eso que vemos una oportunidad interesante en esta acción.

LOS NÚMEROS DE LA COMPAÑÍA

Durante los últimos cinco años, las ventas anuales de la compañía han venido creciendo ininterrumpi-damente. En 2013, las ventas totales sumaron US$ 23.200 millones, lo que representa un 65% de incremento respecto el nivel mostrado en 2009.

Una de las bondades de su estructura de ventas es que esta se encuentra ampliamente diversifi-


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cada por regiones: un 52% de las mismas proviene de Estados Unidos, alrededor de un 28% de Europa, un 13% de Asia y el resto de Latinoamérica.

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2009 2010 2011 2012 2013

Ventas anuales EMC Corporaton

Fuente: Wikinvest

miles demillones

USD

Aparte de la ventaja de tener una distribución muy heterogénea en cuanto al origen de sus ingresos, lo interesante es que la empresa tiene mucho potencial de crecimiento en mercados donde el cloud computing está creciendo muy dinámicamente, como son el asiático o el latinoamericano.

EMC Corporation ha mostrado un gran avance en su eficiencia productiva a lo largo de los últimos años, hecho que queda evidenciado en la mejora sustancial de sus márgenes.

Por un lado, en el último lustro el margen bruto de la firma alcanzó el 60,5%, casi un 50% mejor respecto el 41,88% que muestra la industria en el mismo período.

El margen bruto de una empresa se calcula a partir del cociente entre el Resultado Bruto y las Ventas Totales. El Resultado Bruto, a su vez, es equivalente a la resta entre los ingresos por ventas y el costo de la mercadería vendida.


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Pero hay un dato aún más sorprendente.

Cuando analizamos la eficiencia operativa, considerando los gastos vinculados a la adminis-tración, la comercialización y otros aspectos, el progreso de EMC es aún más marcado. El margen operativo en 2013 llegó a 17,8% desde el 11,1% en que se encontraba en 2009.

El margen operativo se obtiene a partir de la división del Resultado Operativo por las Ventas Totales. Es una muestra de la eficiencia corporativa en lo estrictamente compe-tente a lo operativo, sin considerar lo financiero. Es decir, indica “cómo va el negocio”.

Ahora, desde el punto de vista financiero EMC Corporation es una compañía extraordinariamente sana. La empresa está parada en una liquidez de US$ 10.600 millones, mientras que su deuda es de US$ 7.160 millones, por lo que tiene una posición acreedora positiva.

Este riguroso y eficiente manejo de los activos y pasivos ha permitido una notable mejora en los ratios de valuación que vinculan a los mismos. Sin ir más lejos el ratio Valor de la Compañía/EBITDA se ha reducido de 49 veces en 2002 a tan solo 11,6 veces en la actualidad.

El Valor de la Compañía se calcula sumando la capitalización bursátil, la deuda, los intereses minoritarios y restando el efectivo disponible. En tanto, el EBITDA son las ganancias antes del pago de impuestos, intereses, amortizaciones y depreciaciones. El ratio Valor de la Compañía / EBITDA mide la eficiencia de una empresa en relación a su valor de mercado.

UN POTENCIAL INTACTO

Un aspecto fundamental a considerar es el que involucra a la cotización de la acción y su relación con el crecimiento de las ganancias por acción de la compañía. Este ratio es el conocido como Precio/Ganancia (P/G), que determina cuán “barata o cara” está una empresa en términos relativos.

Mientras que el precio de la acción subió un 64% entre el año 2010 y la actualidad, las ganancias por acción de la empresa crecieron un 151% (pasando de US$ 0,53 a US$ 1,33). Esto implica que el ritmo de crecimiento anual de las ganancias por acción fue de 26%, mientras que el precio de la acción creció en promedio un 13% anual.

A raíz de lo anterior, el ratio Precio/Ganancia se redujo drásticamente 34,4 veces a los a los 20,8 veces actuales.


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2011 2012 2013 2014

Precio EMCRatio P/G

Precio EMC y ratio P/E

Fuente: YCharts

En otras palabras, aunque el precio de la acción subió, la compañía está más “barata” que hace cuatro años.

Ahora, para el año actual se espera que las ganancias de EMC crezcan un 42% hasta US$ 1,90 mientras que para 2015 las ganancias por acción se proyectan en US$ 2,17, lo que significaría un alza de 14,2%.

El principal driver de crecimiento para los próximos años se sustenta en el crecimiento esperado del sector de Desarrollo de Software para almacenamiento y protección de datos, donde la partici-pación de mercado global se incrementará del 25% actual a un 27%.

Esto sugiere que para mantener la relación P/G actual, considerando como reales la estimación de US$ 1,90 de utilidad por acción, el precio de EMC debería crecer, al menos, hasta los US$ 38 para los próximos doce meses.

Esto implica una posibilidad de upside de la acción de 35% en un año. Y sólo estamos consideran-do el escenario base más probable.

EL VALOR PARA LOS ACCIONISTAS

Adicionalmente al potencial upside de la acción descrito anteriormente, el management de la firma comenzó a tener políticas más amigables hacia los accionistas.


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Desde el año 2008 a la fecha, la empresa recompró más de 250 millones de acciones en el merca-do secundario y también implementó una política de distribución de dividendos en efectivo.

Particularmente, la empresa paga un dividendo anual de US$ 0,40, que se reparte en cuatro cuotas trimestrales de US$ 0,10 cada una. Si bien la tasa de rendimiento está lejos de ser atractiva, ya que se ubica en 1,44%, promete ser creciente a lo largo del tiempo.

ACCIÓN A TOMAR: Comprar la acción de EMC Corporation (NYSE: EMC), aplicando un stop loss de 25%.


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El mejor lugar para hacer unainversión inmobiliaria ahora

Por Federico Tessore

Dos de las mejores inversiones inmobiliarias que hice en mi vida se dieron en el medio de una crisis. En momentos donde muy pocos invertían. Donde la mayoría quería vender y huir.

Con un poco de sangre fría y otro poco de suerte, en esos momentos se pueden dar oportuni-dades de inversión únicas. Oportunidades que no se van a volver a repetir. Y que pueden cambiar nuestro patrimonio de forma sustancial.

En el año 2003 ese tipo de oportunidad se daba en Argentina. El país había entrado en default un año atrás luego de salir de la convertibilidad con el dólar que había durado 10 años. La salida fue brusca, con una fuerte devaluación y el país casi se desintegraba. En el medio del caos los precios de las propiedades inmobiliarias se derrumbaron. Recuerdo haber comprado algunos terrenos en las afueras de Buenos Aires por sólo US$ 10 mil. Esos terrenos sólo dos años después valían más del doble. Y en 2010, siete años después, se podían vender por más de US$ 100 mil.

Lo mismo pasó en Estados Unidos en el año 2008. La crisis de las hipotecas inmobiliarias estallaba y de repente los mayores y más sólidos bancos del mundo estaban por quebrar. Incluso el Gobierno de Estados Unidos tuvo que salir a salvarlos para que no lo hicieran, tras la caída de Lehman Brothers .

Pero el Gobierno no pudo evitar la destrucción en el mercado inmobiliario. En el año 2009 los precios habían bajado en promedio un 50% en ciudades como Miami. Ningún estadounidense se animaba a comprar. Ningún estadounidense confiaba en su economía. Estaban devastados, económica y psicológicamente. Solo un pequeño grupo de “locos” extranjeros se podía animar a invertir en Miami en ese momento. Junto a un grupo de inversores compramos varios departamen-tos en la zona de Midtown Miami a precios en torno a los US$ 100 mil por departamento.

Hoy esos departamentos ya están llegando a los US$ 300 mil. Y prometen seguir subiendo.

La fórmula no falla. Hay que comprar cuando nadie compra. Preferentemente cuando los “locales” dicen que es mal momento para comprar. Porque las crisis, en todos lados sin excepción, siempre pasan. Pueden tardar más o menos, pero pasan.


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Pero hay algo que se le puede agregar a esta estrategia y que mejora aún más los resultados. Una estrategia que no usamos en Argentina en 2003 ni en Estados Unidos en 2009, pero que sin lugar a dudas hay que aplicar hoy a la hora de hacer la próxima inversión inmobiliaria.

Se trata de una estrategia que ya comenzamos a usar en 2010 en algunas inversiones adicionales que hicimos en Estados Unidos. Cuidado, no estoy hablando de nada secreto ni revolucionario. Solo estoy hablando de una estrategia muy conocida, pero que combinada con la idea de comprar en mercados que están con precios muy bajos, en el medio de una crisis, logra potenciar los resultados aún más.

El desafío implica comprar una propiedad a la que se le pueda agregar valor más allá de lo que pase en el mercado. Ya que el mercado puede tardar más o menos en subir, eso no lo controlamos como inversores. Pero si encontramos un activo inmobiliario que con una reforma o una mejora o una mejor administración puede brindarnos un flujo de fondos más alto que el inicial, ya encontramos una forma de incrementar el valor de la propiedad independientemente de si los precios de mercado bajaron o subieron.

Por lo tanto, ahora el desafío es doble: no solo implica encontrar un mercado en el mundo donde los precios inmobiliarios hayan bajado fuerte y tengan perspectivas de recuperación, sino también dentro de ese mercado un activo que podamos incrementar su valor rápidamente con independen-cia de lo que pase en el mercado.

Para encontrar este tipo de oportunidades es fundamental ser rápido y versátil. Y para ello un año atrás impulsamos la creación del fondo inmobiliario Global que llamamos Totallia. El objetivo del fondo es armar una cartera de activos inmobiliarios globales preferentemente con las características que le describí recién: Comprar activos a precios bajos y con potencial de suba de valor inmediato.

Totallia no sólo ya cuenta con más de 100 inversores que aportaron más de US$ 4 millones. Sino que también ya compró sus dos primeras propiedades. La primera en Estados Unidos y la segunda en Paraguay. Y hoy está pronto a incorporar su tercera propiedad. Pero la tercera inversión de Totallia tiene que ser en el mejor lugar para hacer una inversión inmobiliaria ahora…

¿Dónde es ese lugar? ¿Existe un lugar hoy con las características mencionadas aquí?

Luego de viajar y analizar mucho junto a Juan Roza Alconada, el director ejecutivo de Totallia, detectamos una propiedad que cumple con estos dos parámetros. Está ubicada en un país muy golpeado por la crisis, pero que ya está dando señales de recuperación.

Además la propiedad no solo está ubicada en una de las ciudades más importantes del mundo,


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sino que dentro de esa ciudad está ubicada en un barrio excelente. Y como si esto fuera poco, no sólo podremos comprar la propiedad a precios más bajos que los actuales precios bajos de ese mer-cado, sino que también podremos incrementar el valor rápidamente sin depender de lo que pase en el mercado en el próximo año.

El país en cuestión es España. La ciudad es Madrid. Y el barrio es conocido como Argüelles.

La propiedad que encontramos es un edificio de 800 metros cuadrados donde planeamos obtener 13 departamentos. Se trata de un edificio antiguo, de mucha clase, pero hoy desocupado y por lo tanto en muy mal estado de mantenimiento. El proyecto no sólo implica comprar el edificio, sino también reformarlo y reciclarlo. Luego de terminar la mejora del edificio la idea es destinarlo para arriendos temporales a estudiantes, dado que estamos en una zona universitaria con mucha demanda por ese tipo de vivienda.

Los precios de la oportunidad son muy atractivos. El precio promedio de compra en esa zona hoy está alrededor de los 3.700 euros el metro cuadrado. En el año 2007 el precio promedio era de 5.500 euros. Esto implica una baja de al menos 30% en los precios.

Pero la propiedad en cuestión está mucho más barata que los ya bajos precios actuales. Estamos negociando la compra del edificio a 1.800 euros el metro cuadrado. Si a esto le sumamos el costo de la reforma, llegaríamos a un precio final de alrededor de 2.700 euros el metro cuadrado. Esto implica un descuento del 27% versus los precios actuales y un descuento superior al 50% versus los precios máximos en este barrio.

De esto hablamos cuando hablamos de una propiedad que puede incrementar su valor más allá de lo que pase en el mercado. Porque supongamos que durante el próximo año el mercado inmobiliario en España se mantiene sin cambios. Es decir, que no suba ni baja. Más allá de ello, nosotros podríamos tranquilamente vender la propiedad ya reformada y terminada con una ganancia del 30% en sólo un año. Un negocio más que interesante.

Pero a pesar de ello, nuestra estrategia es la misma que aplicamos en otras crisis. La idea es que la propiedad genere ingresos por alquiler, donde las proyecciones de esta propiedad están por arriba del 6% anual, mantenerla muchos años y recién venderla cuando los precios vuelvan a sus picos y no muestren señales de seguir creciendo.

Como ve, la oportunidad es muy interesante. Por ello nuestra recomendación del día de hoy es que invierta en Totallia para aprovechar esta nueva oportunidad. Recuerde que el mínimo de inversión es de US$ 25 mil.


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Marzo 2014

Si está listo para invertir y quiere conocer los próximos pasos y los detalles de Totallia, ingrese a www.totallia.com/interesados_en_invertir.

Si aún no está listo para invertir pero quiere estar al tanto de las novedades de Totallia y acceder a más información puede hacerlo en la siguiente dirección www.totallia.com/registro.php.

Además el día jueves 3 de abril a las 18.30hs estaremos realizando una presentación de esta nueva oportunidad en Buenos Aires. Esta reunión tiene cupos limitados y los mismos se asig-narán por orden de llegada. Si está interesado en participar por favor reserve su lugar escribien-do a [email protected].

ACCIÓN A TOMAR: Invertir en Totallia Capital Fund para acceder a esta oportunidad de inversión en España.


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Las inversiones para hacer HOY

Adicionalmente a las inversiones anteriormente presentadas, se encuentran vigentes las siguientes recomendaciones para ejecutar ahora mismo:

START UP AREMO

Quedan sólo tres semanas para invertir en AREMO. Hace unas semanas lanzamos la primera startup 100% brasileña en South Ventures y en pocos días superó la cifra de los US$ 250.000 de inversión. Lo novedoso en esta oportunidad es que por primera vez un suizo presentó su compañía ante inversores hispanoparlantes con traducción simultánea.

Ya está disponible el video en español y en inglés de la presentación, junto con el documento utilizado en la presentación.

En el video podrá encontrar:

• Una explicación completa del negocio de AREMO.• Cómo lograron tener una facturación mensual de más de 100.000 dólares dentro de su primer año de vida.• Su visión sobre las tendencias de los negocios en Brasil.

Para acceder al video y a esta oportunidad de inversión, puede seguir las instrucciones en el reporte men-sual de febrero que lo encuentra en la siguiente dirección http://web.igdigital.com/file/show/465.

Además, están vigentes las recomendaciones de compra en:- Tenaris (TS) - Cresud (CRES)- Oro- Bono TravelCenters (TANN)- Corning Incorporated (GLW)- Ingredion (INGR)- First Citizens Bancshare (FCNCA)- Anadarko (APC)- Goodyear (GT)


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Diego Martienez Burzaco

Para Crisis & Oportunidad


(*) Precios de cierre al 19 de Marzo

Cartera de Oportunidad

Start Ups con alto potencial

Inversiones inmobiliarias

Cartera de Blindaje

NOMBRE SÍMBOLOFECHA DECOMPRA

PRECIO DECOMPRA

DIVIDENDOPRECIO

ACTUAL (*)GANANCIA

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RECOMENDACIÓN

PesosARS

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Renta Segura (USD)

TravelCenters

Acciones

Corning Incorporated

Ingredion

Xerox

First Citizens Bancshare

Andarko Petroleum

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EMC Corporation

Aremo

Fondos Inmobiliario Global

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Comprar

Comprar

Comprar

Comprar

Comprar

Comprar

Comprar hasta USD 10

Comprar

Comprar

Comprar

Comprar

Comprar

Comprar

Les deseo un exelente mes de inversiones Un saludo.


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Nubelo

DineroTaxi

FormaFina

The Fan Machine

Wideo

Fondo South Ventures

Aremo

Start Ups con alto potencial

Proyectos Inmobiliarios

(*) Precios de cierre al 19 de Marzo de 2014(**) La posición tiene un trailing stop loss en US$ 65,0

Costa Rica: Condo Hotel

Desarrollo Premium EE.UU.

Taurus: Desarrollo FlexSpace

Fondos Inmobiliario Global

Esplendor Hotel Asunción

Cartera de Oportunidad

Inversiones del Reporte Crisis & OportunidadCartera de Blindaje


PRECIO DECOMPRA

DIVIDENDOPRECIO

ACTUAL (*) GANANCIA

TASA DEDIVIDENDO

RECOMENDACIÓN

PesosARS

PesosARS

DólaresUSD

DólaresUSD

Tenaris

Cresud

Oro

Johnson & Johnson

Kraft Foods Groups

Mastercard Incorporated (**)

Renta Segura (USD)

TravelCenters

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11/09/13

29/02/12

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02/10/12

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10/07/13

217,00

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Comprar

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Comprar

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Lanzamiento

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Comprar hasta USD 10

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Tasa Nominal Anual = 11,2%Cobertura = 4,95%

US$ 25.000

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TS

CRES

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JNJ

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Rendimiento Anual Esperado: 16% / 20%


PRECIO DECOMPRA

DIVIDENDOPRECIOACTUAL

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US$ 3.000

US$ 5.000

US$ 3.000

US$ 3.000

US$ 3.000

US$ 3.000

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08/11/12

08/11/12

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14/11/13

Lanzamiento CubiertoMicrosoft

Venta CALL MSFT US$37 Vto. 03/13

Acciones

Corning Incorporated

Ingredion

Xerox

First Citizens Bancshare

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2,16

12,99

53,83

8,96

202,68

83,59

25,21

27,58

11/12/13

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10/04/13

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