1/22/2011 exv99w2 ex-99.2 3 f38938exv99w2.htm exhibit 99 · for war d- looki ng st at e m ent s the...

EX-99.2 3 f38938exv99w2.htm EXHIBIT 99.21/22/2011 exv99w2

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Exhibit 99.2

Y a h o o ! I n v e s t o r P r e s e n t a t i o n M a r c h 2 0 0 8

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F o r w a r d - L o o k i n g S t a t e m e n t s T h e m a t t e r s d i s c u s s e d i n t h i s p r e s e n t a t i o n c o n t a i n f o r w a r d - l o o k i n g s t a t e m e n t s t h a t i n v o l v e r i s k s a n d u n c e r t a i n t i e s c o n c e r n i n g Y a h o o ! 's p r o j e c t e d f i n a n c i a l p e r f o r m a n c e , a s w e l l a s Y a h o o ! 's s t r a t e g i c a n d o p e r a t i o n a l p l a n s . A c t u a l r e s u l t s m a y d i f f e r m a t e r i a l l y f r o m t h e r e s u l t s p r o j e c t e d . T h e p o t e n t i a l r i s k s a n d u n c e r t a i n t i e s i n c l u d e , a m o n g o t h e r s , t h e i m p l e m e n t a t i o n a n d r e s u l t s o f t h e C o m p a n y 's o n g o i n g s t r a t e g i c i n i t i a t i v e s ; t h e C o m p a n y 's a b i l i t y t o c o m p e t e w i t h n e w o r e x i s t i n g c o m p e t i t o r s ; r e d u c t i o n i n s p e n d i n g b y , o r l o s s o f , m a r k e t i n g s e r v i c e s c u s t o m e r s ; t h e d e m a n d b y c u s t o m e r s f o r Y a h o o ! 's p r e m i u m s e r v i c e s ;

a c c e p t a n c e b y u s e r s o f n e w p r o d u c t s a n d s e r v i c e s ; r i s k s r e l a t e d t o j o i n t v e n t u r e s a n d t h e i n t e g r a t i o n o f a c q u i s i t i o n s ; r i s k s r e l a t e d t o t h e C o m p a n y 's i n t e r n a t i o n a l o p e r a t i o n s ; f a i l u r e t o m a n a g e g r o w t h a n d d i v e r s i f i c a t i o n ; a d v e r s e r e s u l t s i n l i t i g a t i o n , i n c l u d i n g i n t e l l e c t u a l p r o p e r t y i n f r i n g e m e n t c l a i m s ; t h e C o m p a n y 's a b i l i t y t o p r o t e c t i t s i n t e l l e c t u a l p r o p e r t y a n d t h e v a l u e o f i t s b r a n d s ; d e p e n d e n c e o n s e n i o r m a n a g e m e n t a n d o t h e r k e y p e r s o n n e l ; d e p e n d e n c e o n t h i r d p a r t i e s f o r t e c h n o l o g y , s e r v i c e s , c o n t e n t a n d d i s t r i b u t i o n ; g e n e r a l e c o n o m i c c o n d i t i o n s a n d c h a n g e s i n e c o n o m i c c o n d i t i o n s ; a n d r i s k s a n d u n c e r t a i n t i e s a r i s i n g i n c o n n e c t i o n w i t h

M i c r o s o f t 's u n s o l i c i t e d p r o p o s a l t o a c q u i r e Y a h o o ! , i n c l u d i n g t h e l o s s o f k e y e m p l o y e e s w h o p u r s u e o t h e r e m p l o y m e n t o p p o r t u n i t i e s d u e t o c o n c e r n s a s t o t h e i r e m p l o y m e n t s e c u r i t y , i n c r e a s e d d i f f i c u l t y f o r t h e C o m p a n y i n e x e c u t i n g i t s s t r a t e g i c p l a n a n d p u r s u i n g o t h e r s t r a t e g i c o p p o r t u n i t i e s , a n d t h e p o s s i b i l i t y o f s i g n i f i c a n t c o s t s o f d e f e n s e , i n d e m n i f i c a t i o n a n d l i a b i l i t y r e s u l t i n g f r o m s t o c k h o l d e r l i t i g a t i o n . M o r e i n f o r m a t i o n a b o u t p o t e n t i a l f a c t o r s t h a t c o u l d a f f e c t Y a h o o ! 's b u s i n e s s a n d f i n a n c i a l r e s u l t s i s i n c l u d e d u n d e r t h e c a p t i o n s " R i s k F a c t o r s " a n d " M a n a g e m e n t 's D i s c u s s i o n a n d A n a l y s i s o f F i n a n c i a l C o n d i t i o n a n d R e s u l t s o f O p e r a t i o n s "

i n Y a h o o ! 's A n n u a l R e p o r t o n F o r m 1 0 - K f o r t h e f i s c a l y e a r e n d e d D e c e m b e r 3 1 , 2 0 0 7 , w h i c h i s o n f i l e w i t h t h e S e c u r i t i e s a n d E x c h a n g e C o m m i s s i o n ( S E C ) a n d a v a i l a b l e o n l i n e a t w w w . s e c . g o v . T h i s p r e s e n t a t i o n i n c l u d e s p r o j e c t e d f i n a n c i a l p e r f o r m a n c e i n f o r m a t i o n f o r 2 0 0 8 - 2 0 1 0 f r o m t h e C o m p a n y 's 3 - Y e a r P l a n p r e s e n t e d t o i t s B o a r d o f D i r e c t o r s i n D e c e m b e r 2 0 0 7 . T h e s e p r o j e c t i o n s a r e n e c e s s a r i l y b a s e d u p o n a v a r i e t y o f e s t i m a t e s a n d a s s u m p t i o n s w h i c h , t h o u g h c u r r e n t l y c o n s i d e r e d r e a s o n a b l e b y Y a h o o ! , m a y n o t b e r e a l i z e d a n d a r e i n h e r e n t l y s u b j e c t , i n a d d i t i o n t o t h e s p e c i f i c r i s k s i d e n t i f i e d a b o v e , t o b u s i n e s s , e c o n o m i c , c o m p e t i t i v e , i n d u s t r y ,

r e g u l a t o r y , m a r k e t a n d f i n a n c i a l u n c e r t a i n t i e s a n d c o n t i n g e n c i e s , m a n y o f w h i c h a r e b e y o n d Y a h o o ! 's c o n t r o l . T h e r e c a n b e n o a s s u r a n c e t h a t t h e a s s u m p t i o n s m a d e i n p r e p a r i n g t h e p r o j e c t e d f i n a n c i a l p e r f o r m a n c e i n f o r m a t i o n w i l l p r o v e a c c u r a t e . A c c o r d i n g l y , a c t u a l r e s u l t s m a y d i f f e r m a t e r i a l l y f r o m t h e r e s u l t s p r o j e c t e d . A l l i n f o r m a t i o n i n t h i s p r e s e n t a t i o n i s a s o f M a r c h 1 8 , 2 0 0 8 , u n l e s s o t h e r w i s e n o t e d , a n d Y a h o o ! d o e s n o t i n t e n d , a n d u n d e r t a k e s n o d u t y , t o u p d a t e o r o t h e r w i s e r e v i s e t h e i n f o r m a t i o n c o n t a i n e d i n t h i s p r e s e n t a t i o n . T h r o u g h o u t t h i s p r e s e n t a t i o n , w e h a v e r o u n d e d n u m b e r s a s a p p r o p r i a t e . N o n - G A A P F i n a n c i a l M e a s u r e s T h i s

p r e s e n t a t i o n i n c l u d e s t h e f o l l o w i n g f i n a n c i a l m e a s u r e s d e f i n e d a s n o n - G A A P f i n a n c i a l m e a s u r e s b y t h e S E C : r e v e n u e e x c l u d i n g t r a f f i c a c q u i s i t i o n c o s t s o r T A C ( R e v e n u e e x - T A C ) , o p e r a t i n g i n c o m e b e f o r e d e p r e c i a t i o n , a m o r t i z a t i o n , a n d s t o c k - b a s e d c o m p e n s a t i o n e x p e n s e ( O C F ) , a n d c e r t a i n o t h e r n o n - G A A P m e a s u r e s . T h e s e m e a s u r e s m a y b e d i f f e r e n t f r o m n o n - G A A P m e a s u r e s u s e d b y o t h e r c o m p a n i e s . T h e p r e s e n t a t i o n o f t h i s i n f o r m a t i o n i s n o t i n t e n d e d t o b e c o n s i d e r e d i n i s o l a t i o n o r a s a s u b s t i t u t e f o r t h e f i n a n c i a l i n f o r m a t i o n p r e p a r e d a n d p r e s e n t e d i n a c c o r d a n c e w i t h g e n e r a l l y a c c e p t e d a c c o u n t i n g p r i n c i p l e s ( G A A P ) . R e c o n c i l i a t i o n s o f t h e s e n o n - G A A P

f i n a n c i a l m e a s u r e s t o t h e m o s t c o m p a r a b l e m e a s u r e s p r e p a r e d i n a c c o r d a n c e w i t h G A A P a r e i n c l u d e d i n t h i s p r e s e n t a t i o n a n d t h e A p p e n d i x t o t h i s p r e s e n t a t i o n a n d c a n b e a c c e s s e d t h r o u g h Y a h o o ! 's I n v e s t o r R e l a t i o n s w e b s i t e a t w w w . y a h o o . c o m . G l o s s a r y C e r t a i n i n t e r n a l a n d i n d u s t r y t e r m s u s e d t h r o u g h o u t t h i s p r e s e n t a t i o n a r e d e f i n e d i n t h e G l o s s a r y i n t h e A p p e n d i x t o t h i s p r e s e n t a t i o n . L e g a l N o t i c e

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W h y W e A r e H e r e D i s c u s s t h e v a l u e o f Y a h o o ! t o d a y S t r a t e g i c a l l y p o s i t i o n e d f o r a c c e l e r a t i n g g r o w t h U n i q u e , i c o n i c a s s e t s O u t l i n e s p e c i f i c f i n a n c i a l p e r f o r m a n c e p r o j e c t i o n s W e e x p e c t f u t u r e g r o w t h i n e x c e s s o f S t r e e t e s t i m a t e s T h i s i s d r i v e n b y c u r r e n t i n v e s t m e n t s i n S t a r t i n g P o i n t s a n d M u s t B u y i n i t i a t i v e s P r o v i d e p e r s p e c t i v e w h i c h i n f o r m e d o u r B o a r d 's r e j e c t i o n o f M i c r o s o f t 's o f f e r B o a r d b e l i e v e s t h a t M i c r o s o f t 's p r o p o s a l s u b s t a n t i a l l y u n d e r v a l u e s Y a h o o ! Y a h o o ! 's u n i q u e s t r a t e g i c v a l u e m u s t b e r e c o g n i z e d i n a n y t r a n s a c t i o n

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Y a h o o ! 's U n i q u e V a l u e P r o p o s i t i o n Y a h o o ! i s a l e a d i n g g l o b a l I n t e r n e t b r a n d w i t h v a l u a b l e a u d i e n c e s a n d l e a d i n g m o n e t i z a t i o n p l a t f o r m s a t s c a l e W e b e l i e v e o u r g r o w t h a n d p r o f i t a b i l i t y p r o s p e c t s a r e n o t f u l l y a p p r e c i a t e d b y t h e p u b l i c m a r k e t s W e a r e f o c u s e d o n o u r c u r r e n t f i n a n c i a l p l a n t o d o u b l e O C F 1 f r o m $ 1 . 9 B i n 2 0 0 8 E t o $ 3 . 7 B b y 2 0 1 0 E E x e c u t i o n i s c r i t i c a l - w e d e m o n s t r a t e d r e a l t r a c t i o n i n 2 0 0 7 , a n d i n 2 0 0 8 w e a r e a c c e l e r a t i n g d e p l o y m e n t o f o u r s t r a t e g i c i n v e s t m e n t s Y a h o o ! i s a u n i q u e c o m b i n a t i o n o f a s s e t s A l e a d e r i n o n l i n e a d v e r t i s i n g S t r a t e g i c A s i a n p o s i t i o n s M o b i l e a n d E m e r g i n g M a r k e t s f r a n c h i s e s L e a d i n g g l o b a l b r a n d , w o r l d c l a s s

p e o p l e , s t r o n g t e c h n o l o g y a n d I P P l e a s e r e f e r t o A p p e n d i x f o r O C F G A A P r e c o n c i l i a t i o n .

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2 0 0 6 A 2 0 0 7 A 2 0 0 8 E 2 0 0 9 E 2 0 1 0 E 0 . 3 W a l l S t r e e t E s t i m a t e s 0 . 4 2 0 . 3 8 1 . 8 5 2 . 1 2 . 3 N o n - C o r e 0 . 0 4 0 . 0 9 0 . 0 4 N / A T o t a l 5 . 1 0 5 5 . 7 1 5 1 . 8 5 2 . 7 3 . 7 O u r P l a n S i g n i f i c a n t l y E x c e e d s S t r e e t E x p e c t a t i o n s P l e a s e r e f e r t o A p p e n d i x f o r R e v e n u e e x - T A C a n d O C F G A A P r e c o n c i l i a t i o n s . 2 0 0 8 p r o j e c t e d R e v e n u e e x - T A C a n d 2 0 0 8 p r o j e c t e d O C F r e p r e s e n t t h e m i d p o i n t s ( r o u n d e d ) o f t h e 2 0 0 8 R e v e n u e e x - T A C o u t l o o k ( $ 5 . 3 5 B - $ 5 . 9 5 B ) a n d 2 0 0 8 O C F o u t l o o k ( $ 1 . 7 2 5 B - $ 1 . 9 7 5 B ) p r o v i d e d o n J a n u a r y 2 9 , 2 0 0 8 . M e d i a n e s t i m a t e s b a s e d o n 6 e q u i t y r e s e a r c h r e p o r t s : B a n k o f A m e r i c a ( 2 / 5 / 2 0 0 8 ) ; G o l d m a n S a c h s ( 1 / 3 0 / 2 0 0 8 ) ; J e f f e r i e s ( 2 / 1 4 / 2 0 0 8 ) ; L e h m a n B r o t h e r s ( 2 / 1 1 / 2 0 0 8 ) ; M o r g a n S t a n l e y

( 1 / 3 0 / 2 0 0 8 ) ; a n d T h o m a s W e i s e l ( 1 / 3 0 / 2 0 0 8 ) . P R O J E C T E D R E V E N U E E X - T A C 1 ( $ B , Y o Y G r o w t h % ) P R O J E C T E D O C F A N D O C F M A R G I N 1 ( $ B , % ) 2 0 0 6 A 2 0 0 7 A 2 0 0 8 E 2 0 0 9 E 2 0 1 0 E 0 . 3 W a l l S t r e e t E s t i m a t e s 0 . 4 2 0 . 3 8 5 . 7 6 . 4 7 . 1 N o n - C o r e 0 . 0 4 0 . 0 9 0 . 0 4 N / A T o t a l 5 . 1 0 5 5 . 7 1 5 5 . 7 7 . 1 8 . 8 W a l l S t r e e t E s t i m a t e s 3 C o m p a n y 3 - Y e a r P l a n O u r a n t i c i p a t e d 2 0 0 9 a n d 2 0 1 0 g r o w t h i s m u c h h i g h e r t h a n S t r e e t e s t i m a t e s A n t i c i p a t e d f u t u r e g r o w t h t o b e d r i v e n b y c u r r e n t i n v e s t m e n t s i n S t a r t i n g P o i n t s a n d M u s t B u y 3 3 % 3 3 % 3 2 % 3 8 % 3 2 % 4 2 % + 1 1 % + 1 1 % + 1 3 % + 1 1 % + 2 5 % + 2 5 % 2 2

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Y a h o o ! U n i q u e A s s e t s - A u d i e n c e H o m e p a g e 3 0 5 P e r s o n a l H o m e p a g e 5 0 M a i l 2 6 2 K e y A n c h o r s 2 1 3 9 S e a r c h 2 7 % M o b i l e 1 9 2 3 0 4 2 5 6 0 1 0 2 0 N / A 2 5 9 9 0 N / A 5 5 5 0 9 4 % 5 3 % N / A 9 1 5 N / A G l o b a l U n i q u e U s e r s 1 ( J a n u a r y 2 0 0 8 , M i l l i o n s ) c o m S c o r e M e d i a M e t r i x J a n u a r y 2 0 0 8 , g l o b a l . N e w s , F i n a n c e , a n d S p o r t s . c o m S c o r e q S e a r c h 2 . 0 Q 4 2 0 0 7 i n c l u d i n g U S , U K , D E , F R , E S , I T , J P , K R , T W , a n d A U . M : m e t r i c s D e c e m b e r 2 0 0 7 , U S . G l o b a l Q u e r y S h a r e 3 ( O & O , Q 4 2 0 0 7 ) U S S u b s c r i b e r s 4 ( D e c e m b e r 2 0 0 7 , M i l l i o n s ) 5 5 3 5 0 3 9 N / A 1 0 G o o g l e M S N F o x I n t e r a c t i v e M e d i a A O L

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Y a h o o ! U n i q u e A s s e t s - M o n e t i z a t i o n 1 5 % g l o b a l o n l i n e a d v e r t i s i n g d e m a n d t o u c h e d 1 # 2 i n S e a r c h m o n e t i z a t i o n A l e a d i n g g l o b a l I n t e r n e t b r a n d # 1 U S a d n e t w o r k b y p a g e v i e w s , # 2 b y r e a c h 2 P r e m i u m p a r t n e r s : e B a y , C o m c a s t , A T & T , . . . 6 3 5 + n e w s p a p e r p a r t n e r s w i t h t h o u s a n d s o f s a l e s r e p s L e a d i n g A d E x c h a n g e B e c a u s e Y a h o o ! d o e s n o t c o n s o l i d a t e Y a h o o ! J a p a n o r A l i b a b a , t h e a d d r e s s a b l e m a r k e t f o r d e m a n d t o u c h e d e x c l u d e s J a p a n a n d C h i n a . c o m S c o r e M e d i a M e t r i x , J a n u a r y 2 0 0 8 . O u r c o l l e c t i o n o f u n i q u e a s s e t s m a k e s u s a " M u s t B u y " f o r a d v e r t i s e r s

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Y a h o o ! U n i q u e A s s e t s - S t r a t e g i c A s i a P o s i t i o n s c o m S c o r e M e d i a M e t r i x , F e b r u a r y 2 0 0 8 . i R e s e a r c h Q 3 2 0 0 7 . K o r e a N a t i o n a l S t a t i s t i c O f f i c e . U N I Q U E P O S I T I O N I N G F O R Y A H O O ! Y ! J a p a n H o m e p a g e , M a i l , S e a r c h , a n d A u c t i o n s i n J a p a n 1 A l i b a b a . c o m B 2 B m a r k e t p l a c e i n C h i n a 2 T a o B a o c o n s u m e r o n l i n e m a r k e t p l a c e i n C h i n a 2 A l i P a y o n l i n e p a y m e n t s i n C h i n a 2 G m a r k e t c o n s u m e r o n l i n e m a r k e t p l a c e i n K o r e a 3 S T R A T E G I C V A L U E B o a r d p a r t i c i p a t i o n I n - m a r k e t l e a d e r s h i p L e a r n i n g s f r o m l e a d m a r k e t s S c a l e f o r k e y p l a t f o r m s M a r k e t v a l u e a s o f 3 / 1 4 / 0 8 . I n c l u d e s 1 % d i r e c t i n t e r e s t a n d 2 7 % i n d i r e c t i n t e r e s t o w n e d t h r o u g h 3 9 % s t a k e i n A l i b a b a G r o u p . A l i b a b a G r o u p i n c l u d e s

A l i p a y . c o m , T a o b a o . c o m , a n d a 7 5 % i n t e r e s t i n A l i b a b a . c o m , a s w e l l a s a n u m b e r o f o t h e r b u s i n e s s e s i n c l u d i n g K o u b e i . c o m , A l i m a m a . c o m , A l i s o f t . c o m , a n d c n . y a h o o . c o m . F U L L V A L U E N O T R E F L E C T E D I N S T O C K P R I C E D i s c o u n t b e i n g a p p l i e d t o p u b l i c l y - t r a d e d i n v e s t m e n t s L i t t l e t o n o c r e d i t b e i n g g i v e n f o r m a r k e t - l e a d i n g p r i v a t e A l i b a b a G r o u p a s s e t s 3 3 % $ 9 . 3 b i l l i o n $ 6 . 6 6 2 8 % 5 $ 3 . 2 b i l l i o n $ 2 . 2 5 1 0 % $ 1 0 0 m i l l i o n $ 0 . 0 7 T o t a l $ 1 2 . 6 b i l l i o n $ 8 . 9 7 A l i b a b a G r o u p 6 3 9 % I n v e s t m e n t S t a k e M k t . V a l u e 4 P e r S h a r e I n v e s t m e n t S t a k e M k t . V a l u e P e r S h a r e P U B L I C L Y T R A D E D I N V E S T M E N T S P R I V A T E C O M P A N Y I N V E S T M E N T S N / A N / A

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A c c e l e r a t i n g P a c e o f I n n o v a t i o n a n d E x e c u t i o n 2 0 0 6 2 0 0 7 H 1 2 0 0 8 A c c e l e r a t i n g p a t t e r n o f e x e c u t i o n , i n n o v a t i o n a n d e x p a n d i n g p a r t n e r s h i p s D e l i v e r i n g o n p r o d u c t r o a d m a p a n d c o m m i t m e n t s a n d r e c e i v i n g p o s i t i v e c u s t o m e r r e v i e w s

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S t r a t e g i c O b j e c t i v e s S T A R T I N G P O I N T S F o r t h e m o s t u s e r s o n t h e I n t e r n e t A s s e t s L e v e r a g e d S t r o n g l e a d e r s h i p p o s i t i o n i n m a n y k e y s t a r t i n g p o i n t p r o p e r t i e s U n r i v a l e d s c a l e D e f i n i t i o n P r o p e r t i e s t h a t a b r o a d c r o s s - s e c t i o n o f u s e r s c o m e b a c k t o f r e q u e n t l y a s p a r t o f t h e i r I n t e r n e t e x p e r i e n c e H o m e p a g e / M y Y a h o o ! , M a i l , S e a r c h , M o b i l e R a t i o n a l e M o s t p o w e r f u l c o n n e c t i o n s w i t h u s e r s M a j o r i t y o f e c o n o m i c v a l u e C r i t i c a l f o r i n s i g h t s G r e a t o p p o r t u n i t y t o l e v e r a g e a s s e t s a n d i m p r o v e u s e r e x p e r i e n c e M U S T B U Y F o r t h e m o s t a d v e r t i s e r s o n t h e I n t e r n e t A s s e t s L e v e r a g e d L e a d e r i n d i s p l a y O & O ; c o m p e l l i n g s t a r t i n g p o i n t s P a r t n e r s h i p s w i t h p r e m i e r

p u b l i s h e r s i n c l u d i n g e B a y , C o m c a s t , A T & T , 6 3 5 + n e w s p a p e r s L e a d i n g p e r f o r m a n c e a d v e r t i s i n g a c q u i s i t i o n s i n c l u d i n g R i g h t M e d i a a n d B l u e L i t h i u m S c a l e p l a y e r i n s e a r c h H i g h l y i n t e g r a t e d s a l e s f o r c e , c a p a b l e o f b r i n g i n g t h e b r o a d r a n g e o f a d p r o d u c t s t o o u r c u s t o m e r s D e f i n i t i o n S e r v i n g a d v e r t i s e r s ' n e e d s s o w e l l t h a t t h e y c a n 't i m a g i n e n o t w o r k i n g w i t h Y a h o o ! R a t i o n a l e R e m o v i n g f r i c t i o n f r o m o n l i n e a d v e r t i s i n g w i l l m o v e d o l l a r s o n l i n e a t a f a s t e r r a t e a n d i n c r e a s e d e m a n d H i g h e r y i e l d f o r Y a h o o ! 's o w n e d a n d o p e r a t e d ( O & O ) i n v e n t o r y U n i q u e l y p o s i t i o n e d t o d o t h i s

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C h a n g e T h e G a m e , C l o s i n g T h e G a p , T r a n s f o r m T h e I n d u s t r y P l e a s e r e f e r t o A p p e n d i x f o r R e v e n u e e x - T A C G A A P r e c o n c i l i a t i o n . I n c r e m e n t a l 2 0 0 8 E - 2 0 1 0 E G A A P r e v e n u e f o r S e a r c h a n d D i s p l a y / V i d e o i s p r o j e c t e d t o b e $ 1 . 6 B a n d $ 1 . 9 B , r e s p e c t i v e l y , w i t h i n c r e m e n t a l T A C o f $ 0 . 2 B f o r S e a r c h . S o u r c e : C o m p a n y 3 - Y e a r P l a n . R E V E N U E E X - T A C 1 G R O W T H D R I V E R S ( I n c r e m e n t a l R e v e n u e e x - T A C 2 0 0 7 A - 2 0 1 0 E ) V O L U M E - S t a r t i n g P o i n t s Y I E L D - M u s t B u y S E A R C H D I S P L A Y / V I D E O $ 0 . 5 B 1 0 % C A G R $ 0 . 8 B 1 2 % C A G R $ 0 . 9 B 1 5 % C A G R $ 1 . 1 B 1 5 % C A G R S t a r t i n g P o i n t s C H A N G E T H E G A M E O p e n , s o c i a l , a n d r e l e v a n t s t a r t i n g p o i n t s a t m a s s i v e s c a l e M u s t B u y C L O S I N G T H E G A P P a n a m a p l a t f o r m

e x t e n s i o n s t o d r i v e R P S g a i n s I n n o v a t e s e a r c h w i t h c u s t o m e r i n s i g h t s a n d i n t e g r a t i o n w i t h d i s p l a y T R A N S F O R M T H E I N D U S T R Y N e x t - g e n e r a t i o n d i s p l a y a d p l a t f o r m D r i v e y i e l d f o r a l l p u b l i s h e r s t h a t p a r t i c i p a t e , i n c l u d i n g Y a h o o ! a s l a r g e s t

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C h a n g e T h e G a m e : O p e n , S o c i a l , R e l e v a n t S e a r c h S E A R C H A S S I S T ( Q 4 2 0 0 7 ) O P E N S E A R C H ( Q 2 2 0 0 8 ) A f t e r S o u r c e s : C h i c a g o T r i b u n e ( 1 0 / 1 2 / 2 0 0 6 ) ; F o r t u n e ( 1 0 / 3 / 2 0 0 7 ) ; S e a r c h E n g i n e J o u r n a l ( 1 0 / 2 / 2 0 0 7 ) ; C N E T ( 2 / 2 6 / 2 0 0 8 ) ; a n d Z D N e t ( 2 / 2 6 / 2 0 0 8 ) . B e f o r e S D V Y

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C h a n g e T h e G a m e : O p e n , S o c i a l , R e l e v a n t " B u z z " M o r e r e l e v a n t c o n t e n t o n Y a h o o ! 's H o m e p a g e T r a f f i c t o P u b l i s h e r s V o t e s i n c r e a s e c o n t e n t r a n k S D V Y

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C l o s i n g T h e G a p : E x t e n d P a n a m a P l a t f o r m T o D r i v e R P S L a r g e R P S p o t e n t i a l , a n d c l e a r p i p e l i n e o f P a n a m a e x t e n s i o n s t o d r i v e R P S g r o w t h P R O J E C T E D R P S G R O W T H ( G l o b a l O & O ) Q 1 2 0 0 7 ( 0 - 5 % ) Q 2 2 0 0 7 1 5 - 2 0 % Q 3 2 0 0 7 > 2 0 % Q 4 2 0 0 7 ~ 2 0 % R P S G R O W T H M O M E N T U M ( U S O & O , Y o Y ) M a r k e t r e s e r v e p r i c i n g T a r g e t i n g ( z i p - c o d e , c i t y , d e m o g r a p h i c , . . . ) Q u e r y r e w r i t i n g I m p r o v e d a d a n d c l i c k r a n k i n g M a t c h i n g i m p r o v e m e n t C o r e m a t c h i n g e v o l u t i o n C o r e m a r k e t p l a c e e v o l u t i o n T a r g e t i n g e v o l u t i o n C a m p a i g n m a n a g e m e n t e v o l u t i o n R e v e n u e r e - o r d e r i n g A d v a n c e d m a t c h i n g M a r k e t p l a c e o p t i m i z a t i o n Q u a l i t y b a s e d p r i c i n g C o v e r a g e o p t i m i z a t i o n ( Q 4 2 0 0 7 ) 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9 2 0 1 0

2 0 0 8 E - 2 0 1 0 E : 1 5 % C A G R I n f o r m a t i o n o n t h e R P S g a p i s b a s e d o n Y a h o o ! 's i n t e r n a l e s t i m a t e s o f Y a h o o ! 's h i s t o r i c a l U . S . R P S f o r t h e 9 m o n t h s e n d e d i n Q 3 2 0 0 7 a n d Y a h o o ! 's i n t e r n a l e s t i m a t e s o f G o o g l e , I n c . 's h i s t o r i c a l U . S . R P S f o r t h i s p e r i o d . W h i l e Y a h o o ! b e l i e v e s t h a t i t s i n t e r n a l e s t i m a t e s o f G o o g l e 's h i s t o r i c a l R P S a r e r e a s o n a b l e b a s e d o n t h e d a t a a v a i l a b l e t o i t , G o o g l e d o e s n o t p u b l i c l y d i s c l o s e i t s R P S . T h e r e c a n b e n o a s s u r a n c e t h a t Y a h o o ! 's i n t e r n a l e s t i m a t e s o f G o o g l e 's R P S a r e a c c u r a t e a n d G o o g l e 's a c t u a l R P S m a y b e h i g h e r o r l o w e r t h a n s u c h e s t i m a t e s . R P S c a n b e a f f e c t e d b y a n u m b e r o f f a c t o r s i n c l u d i n g t h e n u m b e r o f o t h e r a d s d i s p l a y e d o n

a p a r t i c u l a r p a g e . T h e s e e s t i m a t e s a s s u m e c o m p a r a b l e d i s p l a y s a n d i m p l e m e n t a t i o n a s b e t w e e n G o o g l e a n d Y a h o o ! . S o u r c e s : C o m p a n y i n t e r n a l d a t a ; C o m p a n y 3 - Y e a r P l a n . S D V Y W e e s t i m a t e t h a t w e r e d u c e d t h e g a p 1 b e t w e e n t h e i n d u s t r y l e a d i n g R P S a n d o u r o w n i n t h e U . S . b y 3 0 % i n t h e f i r s t 9 m o n t h s o f 2 0 0 7 , a n d a s o f l a t e l a s t y e a r , w e e s t i m a t e t h a t a g a p o f a p p r o x i m a t e l y 6 0 t o 7 0 % i n t h e U . S . s t i l l e x i s t s a s s u m i n g a c o m p a r a b l e i m p l e m e n t a t i o n

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T r a n s f o r m T h e I n d u s t r y : Y a h o o ! " M u s t B u y " L e a d e r s h i p D i s p l a y , L i s t i n g s S e a r c h 1 9 % 2 4 % 2 2 % D i s p l a y o p p o r t u n i t y i s l a r g e r t h a n s e a r c h , w i t h s i g n i f i c a n t p o t e n t i a l f o r i n n o v a t i o n A d n e t w o r k s a r e a f a s t g r o w i n g s e g m e n t w i t h i n d i s p l a y G i v e n Y a h o o ! 's l e a d i n g c a p a b i l i t i e s , w e a r e s t r a t e g i c a l l y p o s i t i o n e d t o l e a d O N L I N E A D V E R T I S I N G M A R K E T ( W o r l d w i d e , $ B ) C o n c e n t r a t e d I n v e n t o r y R O I A d v e r t i s e r O b j e c t i v e s K e y w o r d T a r g e t i n g C P C P r i c i n g M o d e l s A l l c o n t i n g e n t , n o g u a r a n t e e s F o r e c a s t & G u a r a n t e e I m p o r t a n c e o f O & O H i g h C A G R S E A R C H F r a g m e n t e d B r a n d i n g + R O I D e m o g r a p h i c s , b e h a v i o r , c o n t e x t , . . . C P M , C P C , C P A , C P L , . . . G u a r a n t e e d p l a c e m e n t a c r i t i c a l p a r t o f

p a c k a g e H i g h D I S P L A Y 2 0 0 7 E 2 0 1 0 E P a i d S e a r c h 1 7 . 6 3 3 . 7 D i s p l a y 2 5 . 1 4 2 . 3 S e a r c h 1 7 . 6 3 3 . 7 M o b i l e 0 . 1 1 . 8 T o t a l 4 2 . 8 7 7 . 7 T o t a l S o u r c e : C o m p a n y M a r k e t M o d e l . M o b i l e 1 6 0 % S D V Y

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T r a n s f o r m T h e I n d u s t r y : U n l o c k i n g D i s p l a y O p p o r t u n i t y S e a r c h ( Q u e r i e s ) D i s p l a y ( P a g e V i e w s ) 0 - 0 . 9 4 0 . 2 1 - 0 0 0 . 0 6 0 . 7 9 N E T W O R K c o m S c o r e q S e a r c h 2 . 0 , Q 4 2 0 0 7 ( U S , U K , F R , D E , E S , I T , A U , T W , K R , a n d J P ) . c o m S c o r e M e d i a M e t r i x J a n u a r y 2 0 0 8 , g l o b a l p a g e v i e w s e x c l u d i n g s e a r c h p a g e v i e w s . ( 3 ) B e c a u s e Y a h o o ! d o e s n o t c o n s o l i d a t e Y a h o o ! J a p a n o r A l i b a b a , t h e a d d r e s s a b l e d i s p l a y m a r k e t f o r d e m a n d t o u c h e d e x c l u d e s J a p a n a n d C h i n a . S o u r c e s : C o m p a n y 3 - Y e a r P l a n ; C o m p a n y M a r k e t M o d e l . S o u r c e : C o m p a n y i n t e r n a l e s t i m a t e s . P r e m i u m g r a p h i c a l N o n - P r e m i u m g r a p h i c a l S e a r c h O n l i n e v i d e o a d C l a s s i f i e d s ( J o b s , A u t o s , e t c . ) N e w s p a p e r s B e h a v i o r a l

t a r g e t i n g P r i m e - t i m e n e t w o r k P r i m e - t i m e c a b l e T o p 1 0 p l a y e r s $ 5 0 5 0 ¢ T o p 2 p l a y e r s 2 0 0 7 E 2 0 1 0 E 0 - 0 . 1 5 0 . 2 8 - 0 0 0 . 8 5 0 . 7 2 V o l u m e S h a r e D i s p l a y D e m a n d T o u c h e d 3 S h a r e C u r r e n t E s t i m a t e d C P M s ( I l l u s t r a t i v e ) < 2 5 % > 9 0 % M a k e I t E a s i e r F o r A d v e r t i s e r s T o B u y . . . C r e a t e a L i q u i d M a r k e t . . . A n d D r i v e Y i e l d U p s i d e S e a r c h 1 ( Q u e r i e s ) D i s p l a y 2 ( P a g e V i e w s ) O p p o r t u n i t i e s : D e m a n d a g g r e g a t i o n A u d i e n c e a g g r e g a t i o n T a r g e t i n g P a c k a g i n g a n d p r i c i n g F o r m a t s S D V Y

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T r a n s f o r m T h e I n d u s t r y : Y a h o o ! D i s p l a y A d P l a t f o r m T o d a y 's S t a n d a r d s Y a h o o ! D i s p l a y A d P l a t f o r m A d N e t w o r k s F r a g m e n t e d a u d i e n c e s , i n v e n t o r y A u d i e n c e s a n d i n v e n t o r y a g g r e g a t e d a c r o s s w e b H i g h l y v a r i a b l e p r o c e s s e s , n o c o n s i s t e n c y U n i f i e d p r o c e s s s t a n d a r d i z e s l o w - v a l u e t r a n s a c t i o n s M a n y t o u c h p o i n t s , m a n u a l , e r r o r - p r o n e d a t a r e - e n t r y C o m m o n h o s t e d p l a t f o r m I n c o n s i s t e n t a n d s l o w , d a y s t o w e e k s t o l a u n c h a s o p h i s t i c a t e d w e b - w i d e c a m p a i g n F a s t a n d e a s y , m i n u t e s t o h o u r s t o l a u n c h a s o p h i s t i c a t e d w e b - w i d e c a m p a i g n O p a q u e s y s t e m s a n d p r i c i n g P r i c i n g t r a n s p a r e n c y r e d u c i n g a r b i t r a g e A d v e r t i s e r s P u b l i s h e r s A d v e r t i s e r s P u b l i s h e r s A d N e t w o r k s S D V Y

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E s t a b l i s h i n g L e a d e r s h i p i n K e y G r o w t h D r i v e r s B e y o n d 2 0 1 0 L a r g e a d d r e s s a b l e o p p o r t u n i t y 1 . 4 B m o b i l e s u b s c r i b e r s $ 1 0 - 1 2 B m a r k e t b y 2 0 1 0 1 Y a h o o ! i s a l e a d e r t o d a y A w a r d - w i n n i n g Y a h o o ! G o o n e S e a r c h : 6 0 0 M s u b s c r i b e r s p a s s e d C o m p e t i t i v e w i n s : V o d a f o n e a n d T - M o b i l e ( U K ) R a p i d l y g r o w i n g o p p o r t u n i t y M o r e t h a n $ 1 B t o d a y 3 0 % C A G R 2 0 0 7 E - 2 0 1 0 E M o n e t i z a t i o n u p s i d e Y a h o o ! i s a l e a d e r t o d a y ~ 6 0 % R e a c h I n d i a V i e t n a m P h i l i p p i n e s M a l a y s i a A r g e n t i n a B r a z i l M e x i c o E g y p t T u r k e y R o m a n i a Y 0 . 6 1 0 . 8 0 . 6 2 0 . 4 7 0 . 7 3 0 . 6 0 . 4 2 0 . 8 8 0 . 3 0 . 8 Y A H O O ! R E A C H ( % o f u s e r s , c u r r e n t ) e M a r k e t e r , M a r c h 2 0 0 8 . S o u r c e : C o m p a n y i n t e r n a l e s t i m a t e s . S o u r c e s : C o m p a n y M a r k e t

M o d e l ; C o m p a n y i n t e r n a l e s t i m a t e s . M O B I L E E M E R G I N G M A R K E T S S i g n i f i c a n t p o t e n t i a l f u t u r e v a l u e o p p o r t u n i t i e s L i t t l e o r n o v a l u e f o r t h e s e f r a n c h i s e s r e f l e c t e d i n s t o c k p r i c e t o d a y

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2 0 0 7 A H e a d w i n d s C o r e G r o w t h 2 0 0 8 E 2 0 0 9 E 2 0 1 0 E B l a n k 0 4 . 9 4 . 9 F u l l 5 . 1 5 . 6 5 7 . 0 8 8 . 8 2 D o w n 0 0 . 2 U p 0 . 7 5 0 . 1 8 1 . 2 4 1 . 2 5 R e v e n u e G r o w t h P r o j e c t e d t o A c c e l e r a t e R e v e n u e p r o j e c t e d t o g r o w a t 1 8 % Y o Y i n 2 0 0 8 , a d j u s t i n g f o r h e a d w i n d s A n t i c i p a t e d a c c e l e r a t i o n i n 2 0 0 9 - 2 0 1 0 t o b e d r i v e n b y c u r r e n t i n v e s t m e n t s i n S t a r t i n g P o i n t s a n d M u s t B u y ( $ 0 . 2 ) + 1 8 % + 2 5 % + 2 5 % $ 0 . 7 5 B r o a d b a n d A f f i l i a t e S e a r c h P l e a s e r e f e r t o A p p e n d i x f o r R e v e n u e e x - T A C G A A P r e c o n c i l i a t i o n . H e a d w i n d s r e p r e s e n t d e c l i n e i n R e v e n u e e x - T A C f o r B r o a d b a n d a n d A f f i l i a t e S e a r c h , w h i c h t o t a l e d $ 0 . 9 B i n 2 0 0 7 a n d i s p r o j e c t e d t o b e $ 0 . 7 B i n 2 0 0 8 , f o r a n e t d e c l i n e o f $ 0 . 2 B . C o r e g r o w t h r e p r e s e n t s

t h e p r o j e c t e d g r o w t h i n R e v e n u e e x - T A C f r o m 2 0 0 7 t o 2 0 0 8 , e x c l u d i n g a l l R e v e n u e e x - T A C f r o m B r o a d b a n d a n d A f f i l i a t e S e a r c h i n b o t h y e a r s . R e v e n u e e x - T A C f o r t h e r e m a i n i n g b u s i n e s s e s i s p r o j e c t e d t o g r o w f r o m $ 4 . 2 B i n 2 0 0 7 t o $ 4 . 9 B i n 2 0 0 8 , r e s u l t i n g i n n e t g r o w t h o f $ 0 . 7 5 B o r 1 8 % . 2 0 0 8 p r o j e c t e d R e v e n u e e x - T A C r e p r e s e n t s t h e m i d p o i n t ( r o u n d e d ) o f t h e 2 0 0 8 R e v e n u e e x - T A C o u t l o o k ( $ 5 . 3 5 B - $ 5 . 9 5 B ) p r o v i d e d o n J a n u a r y 2 9 , 2 0 0 8 . S o u r c e : C o m p a n y 3 - Y e a r P l a n . 3 4 P R O J E C T E D R E V E N U E E X - T A C 1 ( $ B ) 2

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K e y D r i v e r s o f R e v e n u e G r o w t h D i s p l a y i s a l a r g e r o p p o r t u n i t y t h a n s e a r c h , d r i v e n b y i n c r e a s i n g v i s i t s t o S t a r t i n g P o i n t s , n e w d i s p l a y a d p l a t f o r m A n t i c i p a t e d s e a r c h g r o w t h t o b e d r i v e n b y m a r k e t v o l u m e g r o w t h a n d c o n t i n u e d R P S p o t e n t i a l P l e a s e r e f e r t o A p p e n d i x f o r R e v e n u e e x - T A C G A A P r e c o n c i l i a t i o n . I n c r e m e n t a l 2 0 0 8 E - 2 0 1 0 E G A A P r e v e n u e f o r S e a r c h , D i s p l a y / V i d e o a n d O t h e r i s p r o j e c t e d t o b e $ 1 . 6 B , $ 1 . 9 B a n d $ 2 . 8 B , r e s p e c t i v e l y , w i t h i n c r e m e n t a l T A C o f $ 0 . 2 B , $ 0 . 0 B a n d $ 2 . 4 B , r e s p e c t i v e l y . O t h e r i n c l u d e s a f f i l i a t e s , f e e s , l i s t i n g s , a n d m o b i l e . S o u r c e : C o m p a n y 3 - Y e a r P l a n . 2 0 0 7 A 0 5 . 1 S e a r c h 5 . 1 0 . 5 0 . 9 D i s p l a y / V i d e o 6 . 5 0 . 8 1 . 1 O t h e r 8 . 4 0 . 4 C o s t

E f f i c i e n c y 2 0 1 0 E 0 8 . 8 2 $ 0 . 5 V o l u m e $ 0 . 9 Y i e l d $ 0 . 8 V o l u m e $ 1 . 1 Y i e l d $ 0 . 4 2 $ 8 . 8 $ 5 . 1 $ 1 . 4 $ 1 . 9 P R O J E C T E D R E V E N U E E X - T A C 1 ( $ B )

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R e p r e s e n t s e l i g i b l e s e a r c h p a g e v i e w s . U S + E U T o t a l Q u e r y G r o w t h 1 6 % Y o Y 2 0 0 7 / 2 0 0 6 . U S + E U T o t a l Q u e r y R P S 1 1 % Y o Y 2 0 0 7 / 2 0 0 6 . S o u r c e s : C o m p a n y i n t e r n a l d a t a ; C o m p a n y M a r k e t M o d e l ; C o m p a n y 3 - Y e a r P l a n . S e a r c h G r o w t h F r o m M a r k e t Q u e r y G r o w t h , P a n a m a Y a h o o ! n e t w o r k t r a f f i c S e a r c h i n n o v a t i o n S t r a t e g i c d i s t r i b u t i o n D o u b l e - d i g i t q u e r y g r o w t h i n 2 0 0 7 P r o j e c t e d 1 0 % C A G R q u e r y g r o w t h Y ! F Y 0 7 Y ! 0 8 - 1 0 M a r k e t Y ! 0 . 1 3 0 . 1 M a r k e t 0 . 1 2 T o t a l 0 . 1 3 0 . 1 0 . 1 2 S e a r c h A s s i s t R e d u c e d c o v e r a g e H o m e p a g e g r o w t h Y ! F Y 0 7 Y ! 0 8 - 1 0 M a r k e t Y ! 0 . 1 5 0 . 1 5 M a r k e t 0 . 0 9 P a n a m a d e l i v e r e d d o u b l e - d i g i t U S R P S g r o w t h i n 2 0 0 7 L a r g e R P S p o t e n t i a l S i m p l i f i e d u s e r i n t e r f a c e

R e v e n u e r e - o r d e r i n g M a r k e t p l a c e r e d e s i g n C o n t i n u e d e v o l u t i o n M a r k e t p l a c e R a n k i n g a n d p r i c i n g M a t c h i n g a n d t a r g e t i n g C a m p a i g n m a n a g e m e n t I n t e r n a t i o n a l R P S r a m p V O L U M E ( O & O Q u e r i e s , C A G R ) Y I E L D ( O & O R P S , C A G R ) Y a h o o ! 2 0 0 7 A ( U S W e b S e a r c h 1 ) Y a h o o ! 2 0 0 8 E - 2 0 1 0 E ( G l o b a l T o t a l Q u e r i e s ) M a r k e t 2 0 0 8 E - 2 0 1 0 E ( G l o b a l T o t a l Q u e r i e s ) Y a h o o ! 2 0 0 7 A ( U S W e b S e a r c h 2 ) Y a h o o ! 2 0 0 8 E - 2 0 1 0 E ( G l o b a l T o t a l Q u e r i e s ) M a r k e t 2 0 0 8 E - 2 0 1 0 E ( G l o b a l T o t a l Q u e r i e s )

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S o u r c e s : C o m p a n y i n t e r n a l d a t a ; C o m p a n y M a r k e t M o d e l ; C o m p a n y 3 - Y e a r P l a n . D i s p l a y G r o w t h F r o m S t a r t i n g P o i n t s , A d P l a t f o r m D o u b l e - d i g i t g r o w t h i n 2 0 0 7 P r o j e c t e d g r o w t h o f 1 2 % C A G R , i n - l i n e w i t h m a r k e t Y ! F Y 0 7 Y ! 0 8 - 1 0 M a r k e t Y ! 0 . 1 1 0 . 1 2 M a r k e t 0 . 1 2 T o t a l 0 . 1 1 0 . 1 2 0 . 1 1 S t a r t i n g P o i n t s i n n o v a t i o n R e l e v a n t c o n t e n t a n d a d s O p e n b e s t - o f - w e b c o n t e n t U n i f i e d s o c i a l p l a t f o r m G r e w b o t h P r e m i u m a n d N o n - P r e m i u m C P M s i n 2 0 0 7 P r o j e c t e d g l o b a l R P M g a i n s o f 1 5 % C A G R Y ! F Y 0 7 Y ! 0 8 - 1 0 M a r k e t Y ! 0 . 0 3 0 . 1 5 M a r k e t 0 . 1 1 T o t a l 0 . 1 5 0 . 1 1 N e w d i s p l a y a d p l a t f o r m R i g h t M e d i a , B l u e L i t h i u m M a r q u e e p a r t n e r s : F o r b e s , W e b M D , e B a y , A T & T , C o m c a s t . . .

D e m a n d a n d a u d i e n c e a g g r e g a t i o n I m p r o v e d a d t a r g e t i n g V O L U M E ( G l o b a l O & O P a g e V i e w s , C A G R ) Y I E L D ( G l o b a l O & O R P M , C A G R ) Y a h o o ! 2 0 0 7 A Y a h o o ! 2 0 0 8 E - 2 0 1 0 E M a r k e t 2 0 0 8 E - 2 0 1 0 E Y a h o o ! 2 0 0 7 A Y a h o o ! 2 0 0 8 E - 2 0 1 0 E M a r k e t 2 0 0 8 E - 2 0 1 0 E 3 %

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C A S H C O S T D R I V E R S 1 ( % o f R e v e x - T A C ) 2 0 0 7 A - 2 0 1 0 E C A G R T o t a l C a s h C o s t s 1 6 - 1 8 % B a l a n c i n g r e v e n u e g r o w t h a n d c o s t m a n a g e m e n t I n v e s t i n g f o r a c c e l e r a t i n g g r o w t h P a n a m a 2 0 0 6 - 2 0 0 7 D i s p l a y a d p l a t f o r m 2 0 0 7 - 2 0 0 8 O n g o i n g e f f i c i e n c y o p p o r t u n i t i e s I n t e r n a t i o n a l s t r u c t u r e G & A e f f i c i e n c y P r o d u c t d e v e l o p m e n t R e t u r n t o 4 2 % O p e r a t i n g C a s h F l o w M a r g i n s 2 0 0 6 A 2 0 0 7 A 2 0 0 8 E 2 0 0 9 E 2 0 1 0 E O C F 0 . 4 2 0 . 3 8 0 . 3 3 0 . 3 8 0 . 4 2 P r o d u c t d e v e l o p m e n t 0 . 1 3 0 . 1 3 0 . 1 6 0 . 1 6 0 . 1 6 S G & A 0 . 3 3 0 . 3 7 0 . 3 8 0 . 3 4 0 . 3 1 C o s t o f r e v e n u e s ( e x c l T A C ) 0 . 1 2 0 . 1 2 0 . 1 3 0 . 1 2 0 . 1 1 S G & A 1 1 3 - 1 5 % D e v e l o p m e n t 1 2 7 - 2 9 % C o s t o f R e v e n u e s , S G & A , a n d D e v e l o p m e n t c o s t s a s p r e s e n t e d a b o v e a r e n o n - G A A P

m e a s u r e s . C o s t o f R e v e n u e s h a s b e e n a d j u s t e d t o e x c l u d e T A C , n o n - c a s h s t o c k c o m p e n s a t i o n a n d d e p r e c i a t i o n a n d a m o r t i z a t i o n c o s t s . S G & A a n d D e v e l o p m e n t h a v e b e e n a d j u s t e d t o e x c l u d e n o n - c a s h s t o c k c o m p e n s a t i o n a n d d e p r e c i a t i o n a n d a m o r t i z a t i o n c o s t s . P l e a s e r e f e r t o A p p e n d i x f o r c o m p a r a b l e C a s h C o s t D r i v e r s d e t e r m i n e d o n a G A A P b a s i s . S o u r c e : C o m p a n y 3 - Y e a r P l a n . O n g o i n g e f f i c i e n c y o p p o r t u n i t i e s I n v e s t i n g P a n a m a D i s p l a y a d p l a t f o r m C o s t o f R e v e n u e s 1 1 4 - 1 6 % O C F

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D o u b l i n g O p e r a t i n g C a s h F l o w B y 2 0 1 0 P l e a s e r e f e r t o A p p e n d i x f o r R e v e n u e e x - T A C a n d O C F G A A P r e c o n c i l i a t i o n s . I n c r e m e n t a l 2 0 0 8 E - 2 0 1 0 E G A A P r e v e n u e f o r S e a r c h a n d D i s p l a y / V i d e o i s p r o j e c t e d t o b e $ 1 . 6 B a n d $ 1 . 9 B r e s p e c t i v e l y , w i t h i n c r e m e n t a l T A C o f $ 0 . 2 B f o r S e a r c h . 2 0 0 8 p r o j e c t e d R e v e n u e e x - T A C a n d 2 0 0 8 p r o j e c t e d O C F r e p r e s e n t t h e m i d p o i n t s ( r o u n d e d ) o f t h e 2 0 0 8 R e v e n u e e x - T A C o u t l o o k ( $ 5 . 3 5 B - $ 5 . 9 5 B ) a n d 2 0 0 8 O C F o u t l o o k ( $ 1 . 7 2 5 B - $ 1 . 9 7 5 B ) p r o v i d e d o n J a n u a r y 2 9 , 2 0 0 8 . S o u r c e : C o m p a n y 3 - Y e a r P l a n . P r o j e c t e d R e v e n u e e x - T A C 1 , O C F 1 , O C F M a r g i n 1 ( $ B , % ) 2 0 0 7 A 2 0 0 8 E 2 0 0 9 E 2 0 1 0 E W a l l S t r e e t E s t i m a t e s 0 . 3 8 1 . 8 5 2 . 1 2 . 3 N o n - C o r e 0 . 0 4 0 . 0 9 0 . 0 4 N / A

5 . 1 0 5 5 . 7 7 . 1 8 . 8 T o t a l 1 . 9 1 . 8 5 2 . 7 3 . 7 3 3 % 3 8 % 4 2 % 3 8 % G R O W T H D R I V E R S ( I n c r e m e n t a l R e v e n u e e x - T A C 1 2 0 0 7 A - 2 0 1 0 E ) C A S H C O S T S 1 6 - 1 8 % C A G R V O L U M E - S t a r t i n g P o i n t s Y I E L D - M u s t B u y S E A R C H D I S P L A Y / V I D E O $ 0 . 5 B 1 0 % C A G R $ 0 . 8 B 1 2 % C A G R $ 0 . 9 B 1 5 % C A G R $ 1 . 1 B 1 5 % C A G R R e v e n u e e x - T A C O C F

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2 0 0 7 A 2 0 0 8 E 2 0 0 9 E 2 0 1 0 E R e a l E s t a t e 1 4 0 1 9 0 1 7 0 1 0 5 D e v e l o p m e n t 9 0 1 1 0 1 1 0 1 1 0 T e c h n i c a l P l a t f o r m 3 8 0 7 2 5 9 0 0 1 0 2 0 T o t a l 6 0 2 7 2 5 9 0 0 1 0 2 0 C o n t i n u i n g t o i n v e s t a g g r e s s i v e l y $ 2 . 6 B c u m u l a t i v e 2 0 0 8 E - 2 0 1 0 E ~ 7 0 % o n i n n o v a t i o n a n d p r o d u c t i o n i n f r a s t r u c t u r e 1 S t r a t e g i c f o c u s - S t a r t i n g P o i n t s a n d M u s t B u y R e l e v a n c e D i s p l a y a d p l a t f o r m G r i d e x p a n s i o n E x p e r i m e n t a t i o n C a p i t a l U t i l i z a t i o n R e a l e s t a t e s t r a t e g y G r i d c o m p u t i n g , v i r t u a l i z a t i o n I n c l u d e s s e r v e r a n d s t o r a g e , n e t w o r k g e a r , s o f t w a r e - a s s e t a d d s , n e w i n i t i a t i v e s , a n d o t h e r . 2 0 0 8 E C a p E x r e p r e s e n t s t h e m i d p o i n t o f 2 0 0 8 C a p E x o u t l o o k ( $ 6 7 5 M - $ 7 7 5 M ) p r o v i d e d o n J a n u a r y 2 9 , 2 0 0 8 . S o u r c e : C o m p a n y 3 - Y e a r

P l a n . C a p E x I n L i n e W i t h B u s i n e s s M o d e l a n d S h a r e P R O J E C T E D C A P E X ( $ M )

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P l e a s e r e f e r t o A p p e n d i x f o r R e v e n u e e x - T A C a n d O C F G A A P r e c o n c i l i a t i o n s . V a l u e o f c a s h a n d m a r k e t a b l e s e c u r i t i e s a n d N P V o f n e t o p e r a t i n g l o s s e s ( N O L s ) a s o f 1 2 / 3 1 / 2 0 0 7 . S o u r c e : C o m p a n y 3 - Y e a r P l a n . Y a h o o ! 's E q u i t y V a l u e 3 Y e a r R e v e n u e e x - T A C a n d O C F g r o w t h p r o j e c t e d 2 0 % + C A G R 1 P r o j e c t e d t o d o u b l e O C F f r o m $ 1 . 9 B i n 2 0 0 8 E t o $ 3 . 7 B b y 2 0 1 0 E 1 E x e c u t i o n e x p e c t e d t o l e a d t o p r e m i u m O C F m u l t i p l e O p e r a t i o n s A s i a n A s s e t s C a s h a n d N O L s + + M a r k e t v a l u e o f A s i a n p u b l i c s t a k e s a t $ 9 p e r s h a r e - s t r a t e g i c a s s e t s S i g n i f i c a n t a d d i t i o n a l v a l u e i n p r i v a t e a s s e t s o f A l i b a b a G r o u p $ 2 . 7 B 2 o f c a s h a n d N O L v a l u e ( ~ $ 2 p e r s h a r e ) S i g n i f i c a n t E q u i t y V a l u e N e w G r o w t h

M a r k e t s + L e a d i n g m o b i l e I n t e r n e t f r a n c h i s e H i g h g r o w t h e m e r g i n g m a r k e t s f o o t p r i n t P o t e n t i a l U p s i d e P o t e n t i a l S t r a t e g i c A l t e r n a t i v e s P o t e n t i a l a c c r e t i v e c o m m e r c i a l o r s t r a t e g i c t r a n s a c t i o n s O u r B o a r d b e l i e v e s t h a t M i c r o s o f t 's p r o p o s a l s u b s t a n t i a l l y u n d e r v a l u e s Y a h o o !

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Y a h o o ! 's S t r a t e g i c V a l u e U n i q u e a s s e t p r o v i d i n g i m m e d i a t e u n m a t c h e d s c a l e i n s e a r c h a n d d i s p l a y t o a n y b u y e r M o v e s M i c r o s o f t f r o m s u b - s c a l e p o s i t i o n t o s t r o n g p o s i t i o n s i n s e a r c h a n d d i s p l a y S t r a t e g i c v a l u e a s s o c i a t e d w i t h A s i a n s t a k e s w a r r a n t p r e m i u m t o p u b l i c v a l u e s , n o t d i s c o u n t A s i a a n i m p o r t a n t s o u r c e o f g r o w t h f o r M i c r o s o f t R e v e n u e a n d c o s t s y n e r g y o p p o r t u n i t y i s m e a n i n g f u l f o r a n y s t r a t e g i c b u y e r W a l l S t r e e t a n a l y s t s e s t i m a t e s y n e r g i e s o f 2 - 3 x M i c r o s o f t $ 1 B g u i d a n c e 1 P o t e n t i a l l y m o v e s M i c r o s o f t f r o m o n l i n e l o s s o f $ 7 0 0 M 2 i n 2 0 0 7 t o s i g n i f i c a n t p r o f i t a b i l i t y S o m e r e c e n t I n t e r n e t t r a n s a c t i o n m u l t i p l e s h a v e e x c e e d e d 3 5 x f o r w a r d

E B I T D A 3 M i c r o s o f t 's p r o p o s a l ( c u r r e n t v a l u e o f $ 2 8 . 7 9 4 ) i s a p p r o x i m a t e l y 9 x 2 0 0 9 E O C F ( 5 ) ( 6 ) A p p r o x i m a t e l y 5 x O C F a f t e r s y n e r g i e s o f $ 2 . 5 B Y a h o o ! p r o v i d e s m e a n i n g f u l s t r a t e g i c v a l u e a n d w a r r a n t s a s i g n i f i c a n t a c q u i s i t i o n p r e m i u m a b o v e i t s e q u i t y v a l u e i n a p o t e n t i a l c h a n g e o f c o n t r o l t r a n s a c t i o n Y A H O O ! V A L U E P R O P O S I T I O N I M P L I C A T I O N S F O R M I C R O S O F T J P M o r g a n ( 2 / 1 / 2 0 0 8 ) ; U B S E q u i t y R e s e a r c h ( 2 / 1 / 2 0 0 8 ) . M i c r o s o f t 1 0 - K , J u n e 3 0 , 2 0 0 7 . M u l t i p l e t r a n s a c t i o n c o m p a r a b l e s i n c l u d i n g G o o g l e / D o u b l e C l i c k , M i c r o s o f t / a Q u a n t i v e , N e w s C o r p / I n t e r m i x . A s o f 3 / 1 4 / 2 0 0 8 . M u l t i p l e c a l c u l a t e d a s e n t e r p r i s e v a l u e ( e q u i t y m a r k e t c a p i t a l i z a t i o n a t o f f e r p r i c e

m i n u s c a s h , m a r k e t a b l e s e c u r i t i e s a n d t h e v a l u e o f u n c o n s o l i d a t e d a s s e t s ) d i v i d e d b y 2 0 0 9 E O C F ( p e r C o m p a n y 3 - Y e a r P l a n ) . U n c o n s o l i d a t e d a s s e t v a l u e a s s u m e s p u b l i c m a r k e t v a l u e s a s o f 3 / 1 4 / 2 0 0 8 f o r s t a k e s i n Y a h o o ! J a p a n , A l i b a b a . c o m a n d G m a r k e t a n d a n a v e r a g e o f W a l l S t r e e t r e s e a r c h e s t i m a t e s f o r t h e v a l u e o f A l i b a b a p r i v a t e a s s e t s : C I B C ( 1 1 / 1 3 / 2 0 0 7 ) ; S u s q u e h a n n a F i n a n c i a l ( 1 1 / 5 / 2 0 0 7 ) ; a n d M e r r i l l L y n c h ( 1 / 3 0 / 2 0 0 8 ) . P l e a s e r e f e r t o A p p e n d i x f o r O C F G A A P r e c o n c i l i a t i o n .

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S u m m a r y Y a h o o ! h a s a p o w e r f u l a n d h i g h l y p r o f i t a b l e o p e r a t i n g m o d e l a n d i s p o s i t i o n e d f o r a c c e l e r a t i n g f i n a n c i a l g r o w t h . T h i s i s a g l o b a l s c a l e b u s i n e s s , a n d w e h a v e s c a l e . D i s p l a y i s a l a r g e r o p p o r t u n i t y t h a n s e a r c h , a n d w e a r e p o s i t i o n e d t o e x t e n d o u r l e a d e r s h i p i n d i s p l a y . W e a r e f o c u s e d o n e x e c u t i o n , a n d w e a r e a l r e a d y g a i n i n g m o m e n t u m i n o u r k e y s t r a t e g i c i n i t i a t i v e s . Y a h o o ! h a s a c o m b i n a t i o n o f u n i q u e a s s e t s , a n d w e b e l i e v e t h e v a l u e i s n o t f u l l y a p p r e c i a t e d .

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A p p e n d i x G A A P R e c o n c i l i a t i o n s G l o s s a r y

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G A A P R e c o n c i l i a t i o n o f R e v e n u e e x - T A C O n a G A A P r e v e n u e b a s i s , y e a r - o v e r - y e a r r e v e n u e g r o w t h i s p r o j e c t e d t o b e 9 % , 3 3 % , a n d 3 1 % , r e s p e c t i v e l y , i n 2 0 0 8 E , 2 0 0 9 E , a n d 2 0 1 0 E . N o t e : R e v e n u e e x - T A C i s a n o n - G A A P m e a s u r e d e f i n e d a s G A A P R e v e n u e l e s s T r a f f i c A c q u i s i t i o n C o s t s ( T A C ) . $ i n m i l l i o n s 2 0 0 7 A 2 0 0 8 E 2 0 0 9 E 2 0 1 0 E R e v e n u e e x - T A C G A A P R e v e n u e 1 T r a f f i c A c q u i s i t i o n C o s t s T o t a l $ 6 , 9 6 9 1 , 8 5 6 $ 5 , 1 1 3 $ 7 , 2 0 0 - $ 8 , 0 0 0 ( 1 , 8 5 0 - 2 , 0 5 0 ) $ 5 , 3 5 0 - $ 5 , 9 5 0 $ 1 0 , 1 0 0 ( 3 , 0 0 0 ) $ 7 , 1 0 0 $ 1 3 , 2 0 0 ( 4 , 4 0 0 ) $ 8 , 8 0 0

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G A A P R e c o n c i l i a t i o n o f O p e r a t i n g C a s h F l o w $ i n m i l l i o n s 2 0 0 7 A 2 0 0 8 E 2 0 0 9 E 2 0 1 0 E O p e r a t i n g C a s h F l o w O p e r a t i n g I n c o m e D e p r e c i a t i o n & A m o r t i z a t i o n S t o c k - B a s e d C o m p e n s a t i o n E x p e n s e T o t a l $ 6 9 5 6 5 9 5 7 3 $ 1 , 9 2 7 $ 5 4 5 - $ 6 5 5 6 7 0 - 7 5 0 5 1 0 - 5 7 0 $ 1 , 7 2 5 - $ 1 , 9 7 5 $ 1 , 3 0 0 8 0 0 6 0 0 $ 2 , 7 0 0 $ 2 , 1 0 0 9 0 0 7 0 0 $ 3 , 7 0 0 N o t e 1 : O p e r a t i n g C a s h F l o w ( O C F ) i s a n o n - G A A P m e a s u r e d e f i n e d a s I n c o m e f r o m o p e r a t i o n s b e f o r e d e p r e c i a t i o n , a m o r t i z a t i o n o f i n t a n g i b l e a s s e t s , a n d s t o c k - b a s e d c o m p e n s a t i o n e x p e n s e . N o t e 2 : O p e r a t i n g I n c o m e M a r g i n ( w h i c h i s o p e r a t i n g i n c o m e a s a p e r c e n t a g e o f G A A P r e v e n u e o f $ 7 . 0 b i l l i o n i n 2 0 0 7 a n d o u r e s t i m a t e s o f G A A P r e v e n u e o f $ 7 . 2 B t o $ 8 . 0 B i n

2 0 0 8 E , $ 1 0 . 1 B i n 2 0 0 9 E a n d $ 1 3 . 2 B i n 2 0 1 0 E ) w a s 1 0 % i n 2 0 0 7 a n d i s e x p e c t e d t o b e 8 % , 1 3 % a n d 1 6 % i n 2 0 0 8 E , 2 0 0 9 E , a n d 2 0 1 0 E , r e s p e c t i v e l y .

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C o s t D r i v e r s - G A A P B a s i s % o f G A A P R e v e n u e s 2 0 0 6 A 2 0 0 7 A 2 0 0 8 E 2 0 0 9 E 2 0 1 0 E 2 0 0 7 A - 2 0 1 0 E C A G R C o s t o f R e v e n u e s 1 S G & A D e v e l o p m e n t 4 2 % 2 9 % 1 3 % 4 1 % 3 2 % 1 6 % 4 0 % 3 4 % 1 6 % 4 3 % 2 9 % 1 5 % 4 4 % 2 5 % 1 4 % 2 7 % 1 9 % 1 4 % G A A P C o s t o f R e v e n u e s i n c l u d e s T A C a n d o t h e r c o s t o f r e v e n u e s . N o t e : T h e p e r c e n t a g e a m o u n t s i n c l u d e d i n t h e t a b l e a b o v e a r e b a s e d o n G A A P r e v e n u e s o f $ 6 . 4 B i n 2 0 0 6 a n d $ 7 . 0 B i n 2 0 0 7 a n d p r o j e c t e d G A A P r e v e n u e o f $ 7 . 2 B t o $ 8 . 0 B i n 2 0 0 8 , $ 1 0 . 1 B i n 2 0 0 9 , a n d $ 1 3 . 2 B i n 2 0 1 0 .

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G l o s s a r y A d d r e s s a b l e M a r k e t : t h e t o t a l p o t e n t i a l o n l i n e a d v e r t i s i n g r e v e n u e Y a h o o ! c o u l d c a p t u r e a s d e f i n e d b y C o m p a n y M a r k e t M o d e l ( s e e C o m p a n y M a r k e t M o d e l ) A f f i l i a t e s : t h i r d - p a r t y e n t i t i e s w h o h a v e i n t e g r a t e d Y a h o o ! a d v e r t i s i n g o f f e r i n g s i n t o t h e i r w e b s i t e s C A G R : c o m p o u n d a n n u a l g r o w t h r a t e C l i c k - T h r o u g h R a t e : t h e r a t i o o f t h e n u m b e r o f t i m e s a u s e r c l i c k s o n a n o n l i n e a d v e r t i s e m e n t t o t h e n u m b e r o f t i m e s t h e a d v e r t i s e m e n t i s s e r v e d C o m p a n y 3 - Y e a r P l a n : t h e t h r e e - y e a r f i n a n c i a l p l a n d e v e l o p e d b y Y a h o o ! 's m a n a g e m e n t a n d p r e s e n t e d t o t h e B o a r d o f D i r e c t o r s i n D e c e m b e r 2 0 0 7 C o m p a n y M a r k e t M o d e l : Y a h o o ! 's m a r k e t m o d e l c r e a t e s a

c o n s e n s u s m a r k e t e s t i m a t e b y l e v e r a g i n g a c o m p r e h e n s i v e s e t o f p u b l i c , t h i r d p a r t y , a n d Y a h o o ! d a t a a n d a n a l y s i s . W e a c c o m p l i s h t h i s t h r o u g h m a c r o e c o n o m i c m o d e l i n g o f t h e o n l i n e a d v e r t i s i n g m a r k e t , w h i c h i s r e c o n c i l e d a g a i n s t t h i r d p a r t y m a r k e t s h a r e d a t a a n d p u b l i c l y a v a i l a b l e d a t a a b o u t i n d i v i d u a l c o m p a n i e s ' p e r f o r m a n c e c o m S c o r e : c o m S c o r e , I n c . , a n I n t e r n e t m a r k e t i n g r e s e a r c h c o m p a n y t h a t p r o v i d e s m a r k e t i n g d a t a a n d s e r v i c e s t o m a n y o f t h e I n t e r n e t 's l a r g e s t b u s i n e s s e s u n d e r t h e b r a n d s q S e a r c h a n d M e d i a M e t r i x C P A : c o s t p e r a c t i o n C P C : c o s t p e r c l i c k ; a l s o k n o w n a s P P C ( p r i c e p e r c l i c k ) C P L : c o s t p e r l e a d C P M : c o s t p e r t h o u s a n d

i m p r e s s i o n s D e m a n d T o u c h e d : G A A P r e v e n u e s p l u s E x c h a n g e F l o w - T h r o u g h a s a p e r c e n t a g e o f t h e t o t a l a d d r e s s a b l e m a r k e t . F o r p u r p o s e s o f c a l c u l a t i n g D e m a n d T o u c h e d , t h e t o t a l a d d r e s s a b l e m a r k e t i s e s t i m a t e d u s i n g t h e C o m p a n y M a r k e t M o d e l

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G l o s s a r y D i s p l a y : a s u s e d h e r e i n r e f e r s t o d i s p l a y a d v e r t i s i n g , t y p i c a l l y r e c t a n g u l a r a d v e r t i s i n g d i s p l a y i n g l o g o s , p h o t o s , g r a p h i c s , o r a n i m a t i o n a n d p l a c e d a d j a c e n t t o a w e b s i t e 's m a i n c o n t e n t a n d u s u a l l y l i n k e d t o t h e a d v e r t i s e r 's o w n w e b s i t e E x c h a n g e F l o w - T h r o u g h : g r o s s a d v e r t i s i n g r e v e n u e r e l a t e d t o i m p r e s s i o n s s o l d t h r o u g h a n a d v e r t i s i n g e x c h a n g e s u c h a s Y a h o o ! 's R i g h t M e d i a E x c h a n g e F e e s : Y a h o o ! 's f e e - b a s e d s e r v i c e s i n c l u d e I n t e r n e t b r o a d b a n d s e r v i c e s , s p o r t s , m u s i c , g a m e s , p e r s o n a l s , a n d p r e m i u m m a i l o f f e r i n g s , a s w e l l a s o u r s e r v i c e s f o r s m a l l b u s i n e s s e s I n s i g h t s : k n o w l e d g e a n d u n d e r s t a n d i n g o f u s e r s ' i n t e r e s t s a n d i n t e n t I n v e n t o r y : a n y

s p a c e o n a w e b p a g e a v a i l a b l e f o r s a l e t o a d v e r t i s e r s M : M e t r i c s : M : M e t r i c s , I n c . , i s a m a r k e t i n g r e s e a r c h c o m p a n y t h a t p r o v i d e s m e a s u r e m e n t o f m o b i l e m e d i a c o n s u m p t i o n a n d a d v e r t i s i n g M u s t B u y : s t r a t e g i c o b j e c t i v e f o c u s e d o n c r e a t i n g p l a t f o r m s a n d s o l u t i o n s t h a t m a k e Y a h o o ! a n i n t e g r a l p a r t o f a d v e r t i s e r s ' c a m p a i g n p l a n n i n g p r o c e s s N o n - P r e m i u m : d i s p l a y a d v e r t i s i n g i n v e n t o r y s o l d w i t h o u t g u a r a n t e e d t i m e a n d p l a c e m e n t O & O : Y a h o o ! o w n e d a n d o p e r a t e d s i t e s O C F ( o p e r a t i n g c a s h f l o w ) : a n o n - G A A P m e a s u r e d e f i n e d a s I n c o m e f r o m o p e r a t i o n s b e f o r e d e p r e c i a t i o n , a m o r t i z a t i o n o f i n t a n g i b l e a s s e t s , a n d s t o c k - b a s e d c o m p e n s a t i o n e x p e n s e O p e n :

f o s t e r i n g u n l i m i t e d p a r t i c i p a t i o n a n d r e m o v i n g o b s t a c l e s t o i n c r e a s e p a r t i c i p a t i o n b y a d v e r t i s e r s , p u b l i s h e r s , d e v e l o p e r s , n e t w o r k s , a n d u s e r s P a g e V i e w s : a w e b p a g e t h a t h a s b e e n v i e w e d b y o n e u s e r ; f o r Y a h o o ! - s p e c i f i c p a g e v i e w s , o u r i n t e r n a l e s t i m a t e o f t h e t o t a l n u m b e r o f p a g e s v i e w e d b y u s e r s o n Y a h o o ! 's O & O s i t e s P r e m i u m : d i s p l a y a d v e r t i s i n g i n v e n t o r y s o l d w i t h g u a r a n t e e d t i m e a n d p l a c e m e n t Q u e r i e s : s e a r c h e s p e r f o r m e d b y I n t e r n e t u s e r s

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G l o s s a r y R e a c h : t h e s i z e o f t h e a u d i e n c e t h a t v i e w s a p a r t i c u l a r w e b s i t e o r g r o u p o f w e b s i t e s i n a g i v e n t i m e p e r i o d , o f t e n d i s c u s s e d a s a p e r c e n t a g e o f t o t a l I n t e r n e t a u d i e n c e R e l e v a n c e : p r o v i d i n g t h e r i g h t o n l i n e c o n t e n t a n d a d v e r t i s i n g i n t h e r i g h t f o r m a t a t t h e r i g h t t i m e , c r e a t i n g t h e r i g h t m a t c h b e t w e e n p u b l i s h e r , a d v e r t i s e r a n d I n t e r n e t u s e r R e v e n u e e x - T A C : a n o n - G A A P m e a s u r e d e f i n e d a s G A A P r e v e n u e l e s s t r a f f i c a c q u i s i t i o n c o s t s R O I : r e t u r n o n i n v e s t m e n t R P M : r e v e n u e p e r t h o u s a n d i m p r e s s i o n s R P S : r e v e n u e p e r s e a r c h S e a r c h : a s u s e d h e r e i n r e f e r s t o s e a r c h a d v e r t i s i n g , a t y p e o f c o n t e x t u a l a d v e r t i s i n g f o r w h i c h w e b s i t e o w n e r s p a y a f e e ,

u s u a l l y b a s e d o n c l i c k - t h r o u g h o r a d v i e w s , t o h a v e t h e i r a d s p l a c e d o n a s e a r c h e n g i n e 's r e s u l t s p a g e s o r a d j a c e n t t o c o n t e x t u a l l y r e l e v a n t c o n t e n t S t a r t i n g P o i n t s : s t r a t e g i c o b j e c t i v e f o c u s e d o n c a p t u r i n g e c o n o m i c v a l u e v i a t h e m o s t v a l u a b l e t r a f f i c s o u r c e s ; Y a h o o ! h a s i d e n t i f i e d i t s f i v e m o s t v a l u a b l e t r a f f i c s o u r c e s a s H o m e P a g e , P e r s o n a l i z e d H o m e P a g e ( e . g . , M y Y a h o o ! ) , S e a r c h , M a i l , a n d M o b i l e S u b s c r i b e r s P a s s e d : t h e t o t a l n u m b e r o f m o b i l e s u b s c r i b e r s c a p a b l e o f r e c e i v i n g Y a h o o ! m o b i l e s e r v i c e s a n d a p p l i c a t i o n s T a r g e t i n g : t h e u s e o f d e m o g r a p h i c , g e o g r a p h i c , b e h a v i o r a l , o r o t h e r i n f o r m a t i o n t o t a i l o r o n l i n e a d v e r t i s e m e n t s t o s p e c i f i c

a u d i e n c e s U n i q u e U s e r : a n i n d i v i d u a l w h o v i s i t s a c e r t a i n w e b s i t e i n a g i v e n m o n t h V i s i t s : t h e n u m b e r o f t i m e s a u n i q u e u s e r a c c e s s e s c o n t e n t w i t h i n a w e b e n t i t y w i t h b r e a k s b e t w e e n a c c e s s o f a t l e a s t 3 0 m i n u t e s ( a s d e f i n e d b y c o m S c o r e ) V o l u m e : a m e a s u r e o f u n i t s s o l d o r u s e r i n t e r a c t i o n s Y i e l d : r e v e n u e g e n e r a t e d p e r s p e c i f i e d u n i t ( e . g . , R P M m e a s u r e s r e v e n u e y i e l d p e r o n e t h o u s a n d i m p r e s s i o n s ; R P S m e a s u r e s r e v e n u e p e r s e a r c h q u e r y ) Y o Y : y e a r - o v e r - y e a r

1/22/2011 exv99w2


1/22/2011 exv99w2 ex-99.2 3 f38938exv99w2.htm exhibit 99 · for war d- looki ng st at e m ent s the...

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