1 fuentes de financiamiento ing. abelardo martínez dávila

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Fuentes de Financiamiento

Ing. Abelardo Martínez Dávila

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Fuentes de FinanciamientoFuentes de Financiamiento

Ing. Abelardo Martínez Dávila Ing. Abelardo Martínez Dávila

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Abelardo Martínez Dávila e-mail: [email protected]

[email protected]

FORMACION ACADEMICAFORMACION ACADEMICA:

Maestría en Administración de Empresas (MA)

Universidad Virtual - Tecnológico de Monterrey (ITESM)

Ingeniero Agrónomo Zootecnista

ITESM- Campus Monterrey

Certificación en Financiamiento Bancario

Grupo Financiero Bancomer

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TRAYECTORIA PROFESIONAL

En ITESM- Profesor de Cátedra impartiendo los cursos de Evaluación de proyectos y Valuación de empresas.- Cursos de Algebra I, II, Trigonometría, Geometría Analítica, Calculo integral y Diferencial.

En BBVA- Bancomer:– Subdirector Divisional Banca Agropecuaria y Pesca– Gerente Regional Banca Agropecuaria y Pesca– Gerente Promoción Empresarial – Ejecutivo Promoción Empresarial– Promotor y evaluador Promoción Agropecuaria

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Ahorro, crédito e inversión

6

Ahorro

• Podemos explicarlo como “la cantidad de dinero usualmente llamado capital, guardado para un uso posterior”,

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Inversión

• “El dinero que se busca incrementar, es decir, que valga más que el capital original”.

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Crédito

• La palabra crédito significa credo o creído, y se deriva del verbo latino credere y del participio creditus ; de donde resulta que en lenguaje económico el concepto de esta voz no difiere de su significación etimológica.

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Crédito

• Según unos, crédito es la transformación de los capitales fijos en circulantes.

• Según otros, crédito es la anticipación de valores mediante la seguridad del reembolso.

• Según algunos, crédito es la facultad de disponer libremente de valores ajenos por una simple pro-mesa de pago

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Crédito

• Hallar una buena definición que en pocas palabras sintetice el verdadero carácter y los justos límites del crédito, pues la generalidad de ellas están basadas en dos condiciones generales, que son : la entrega voluntaria de valores y la confianza de recuperarlos.

11

Crédito

• Desde un punto de vista financiero, se puede interpretar como el acto de “ Facilitar la transferencia de dinero de QUIENES lo tienen a los que lo REQUIEREN, con una finalidad lucrativa”

12

Crédito

• Podremos, pues, decir que, en general, crédito es la confianza que voluntariamente se otorgan las personas, en virtud de la cual pueden obtener las unas valores de las otras, mediante la promesa de un reembolso futuro.

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Crédito

• Cual es la diferencia entre un crédito y un préstamo

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Proyecto

• Se efectuará una matriz de todos los financiamientos existentes en el sector financiero y de micro créditos

• Se dividirán en grupos de 4 personas• Deberá investigar cada grupo al menos 3 bancos y dos

parafinancieras todos los tipos de créditos que otorga y documentación que solicitan. (todos los grupos deben tener bancos y ME o PF diferentes)

• Cada grupo presentara una matriz con sus resultados y una carpeta con los requisitos de cada institución investigada

• La investigación debe comprender tipos de créditos, plazo, sujeto de crédito, monto mínimo, máximo, tasa, garantías, requisitos

15

Proyecto

• Se busca con ello que sea autoexplicativo y al final se puedan obtener las diferencias existentes entre hacer uso de la banca comercial y las micro financieras o para financieras.

• Es recomendable visitar las instituciones financieras y detectar en su caso cual es la sucursal donde un cliente puede solicitar estos tipos de crédito (indicar dirección y funcionario)

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Crédito

• Las Tres “C”

• Carácter o confianza

• Capital

• Capacidad empresarial

17

Crédito

• En 1929 con el crack obliga a los inversionistas a profundizar su conocimiento del mercado dando origen a la 4 “C “ que se transforma en :

• Condiciones

18

Crédito

LOS 5 FACTORES ESTRATÉGICOS DE EVALUACIÓN DE RIESGO EN LA ACTUALIDAD

1.- Comportamiento

2.- Pago Histórico del Cliente

3.- Endeudamiento del Cliente

4.- Entorno Macroeconómico

5.- Capacidad de Pago Proyectada (Colateral)

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Crédito

• Se desarrolla el concepto de flujo de caja que considera dos salidas:

1.- El flujo que genera el negocio y con el cual se espera que este pague el crédito.

2.- El flujo de caja que genera la garantía al convertirse en dinero, en caso de que el flujo de operación no funcione debido a una contingencia.

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La Banca en México

• Proceso de crédito • Tiene sus bases en el mercado objetivo y la custodia de la

cartera. En México funciona de primordialmente de la siguiente manera:

• Banca Comercial• Banca Empresarial• Banca Corporativa • Banca de inversión

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La Banca en México

• Mercado objetivo: Buscar segmentos donde sus propios departamentos de estudios económicos detectan posibilidades de crecimiento

• Cartera de crédito: Analizar desde el punto de vista sistémico, para evitar la concentración de la cartera en un solo segmento

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La Banca en México

• Todos los bancos deben aplicar el concepto de teoría de cartera para distribuir los riesgos entre diferentes segmentos y clientes para que estos logren un crecimiento sostenible.

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La Banca en México

• Las empresas deben mostrar que han tenido:

• Un margen constante o creciente respecto a sus ventas

• Pago de dividendo sano (no excesivo)• Un nivel de endeudamiento razonable • Una buena rotación de activos

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Sistema Financiero de México

• Banco de México

• SHCP

• CONDUSEF

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• COMISION NACIONAL DE SEGUROS Y FIANZAS

• COMISION NACIONAL DE BANCARIA Y DE VALORES

• COMISION NACIONAL DEL SISTEMA DE AHORRO P/ EL RETIRO

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• CNBV regula a:

• INSTITUCIONES DE CRÉDITO• ORGANIZACIONES AUXILIARES DE

CREDITO • ORGANIZACIONES BURSATILES

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• Instituciones de crédito• Banca múltiple

• Banca de desarrollo

• Sociedades financieras de objeto limitado

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• Organizaciones Auxiliares de Crédito • Almacenes generales de deposito• Arrendadoras• Factoraje• Casas de cambio• Uniones de crédito• Sociedades de ahorro y préstamo

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• Organizaciones Bursátiles• Bolsa de Valores• Casa de Bolsa• Sociedades de inversión : De instrumentos de deuda , comunes

y Sincas

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Mapa ConceptualMapa Conceptual

Función Financiera en la Empresa

Costo de Capital

Estructuras Financieras

Factores de selección

Tipos de financiamiento:

Interno

Bancario

Bursátil

CASO

Legislación Bancaria

Buró de CréditoConclusiones

31

1.La Función Financiera1.La Función Financiera en las Empresas en las Empresas

La función financiera trata de maximizar el valor presente de la empresa mediante:

– La obtención de recursos financieros de la manera más económica.

– Su correcto manejo e inversión en los recursos más productivos.

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– Se ve reflejado en el lado derecho del balance:

Activo Pasivo

Capital

1.1 Concepto de1.1 Concepto de Administración Financiera Administración Financiera

33

1.1 Concepto de1.1 Concepto de Administración Financiera Administración Financiera

La administración financiera se justifica obteniendo un adecuado equilibrio entre liquidez y rentabilidad que permita maximizar el valor presente de la empresa.

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1.1 Concepto de 1.1 Concepto de Administración FinancieraAdministración Financiera

Funciones del administrador financiero:

– Planeación financiera

– Administración de Activos (Capital de Trabajo)

– Obtención de Recursos Financieros.

– Retribuir vía Dividendos a los Accionistas

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1.2 Administración de la Liquidez1.2 Administración de la Liquidez

Liquidez es la habilidad para convertir en efectivo un bien o activo y en general, de contar con medios de pago para cumplir oportunamente con los compromisos contraídos.

Se trata de cumplir en monto y en tiempo o fecha los compromisos de pago de las empresas.

Una empresa que paga parcialmente sus deudas, ¿es liquida?

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1.2 Administración de la Liquidez1.2 Administración de la Liquidez

La administración de la liquidez implica decidir entre cantidad y composición de activos y pasivos. Los activos líquidos tienen un rendimiento menor que los demás, por lo tanto menos inversión en ellos da como resultado mayor rendimiento sobre la inversión.

Al tratar de maximizar el valor presente de la empresa nos encontramos ante dos elementos contradictorios:

– El riesgo.

– El rendimiento.

37

1.4-Planeación Financiera1.4-Planeación Financiera

Cantidad requerida.Cuándo se requerirá.Qué tipo de recursos serán necesarios y a qué fuente

recurriremos.Externos

– Pasivos a corto plazo– Pasivos a largo plazo

Internos

– Capital social común– Capital social preferente

“Qué relación”- “Qué estructura financiera”Dónde se conseguirán y bajo qué condiciones

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1.4-La Planeación Financiera1.4-La Planeación Financiera– La planeación financiera determina la

cantidadcantidad de recursos financieros necesarios para que la empresa pueda desarrollar sus planes de operación y expansión.

– Cuando la administración toma una decisión para realizar una inversión, tomará una decisión sobre cual debe ser su estructura financiera, es decir, deberá seleccionar seleccionar diferentes fuentes de financiamientodiferentes fuentes de financiamiento para obtener los recursos necesarios para la inversión.

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OBJETIVOS Y METAS CORPORATIVAS

PLANEACION A LARGO PLAZO DE LA EMPRESA

PRESUPESTOS DE LARGO PLAZO DE VENTAS

ESTRATEGIAS DE MEZCLA DE PRODUCCION

PRESUPUESTOS DE VENTAS DE CORTO PLAZO

POLITICAS DE MANUFACTURA

PRESUPUESTOS DE:PRODUCCIONMATERIALESPERSONAL

GASTO DE CAPITAL

MERCADOTECNIA

PRESUPUESTO DEMERCADOTECNIAAREA DE VENTAS

AREAS STAFF

POLITICAS DE LA

ALTA GERENCIAGASTO DE STAFF

FINANCIERO

POR PRODUCTOPOR REGIONPOR DIVISION

ESTADOS FINANCIEROS PROFORMA:FLUJO DE EFECTIVO

ESTADO DE RESULTADOSBALANCE

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1.3-Relación entre las Decisiones de Inversión y las 1.3-Relación entre las Decisiones de Inversión y las Decisiones de Financiamiento.Decisiones de Financiamiento.

Obtención derecursos

Cantidad requerida.

Cuándo se requerirá.

Qué tipo de recursos y a qué fuente recurrimos.

Externos

Internos

Externos-Internos

Donde se conseguirán y en qué condiciones

Inversión de los recursos de la manera más productiva

Obtención de los recursos de la manera más económica

PlaneaciónPlaneaciónfinancierafinanciera

AdministraciónAdministraciónde activosde activos

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Concepto de Estructura Financiera:

La estructura financiera se refleja en el lado derecho del estado del Balance General, en donde aparecen sus pasivos y el capital contable.


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Activo Pasivo

Capital

EstructuraFinanciera


43

Estructura de Capital:

Es la relación entre pasivo a largo plazo y capital.


44

Activo Pasivo Corto Plazo

Capital

Pasivo Largo Plazo

EstructuraDe Capital


45

¿Para que hacer la diferenciación?

La estructura de capital refleja la mezcla de recursos para nuevos proyectos que involucran fuertes inversiones en activos fijos donde los pasivos circulantes son un porcentaje menor del total de fondos.

El ejemplo típico serían los proyectos de infraestructura.


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Cuando la utilidad de operación sobre la inversión rinde más que el costo del pasivo, conviene obtener el financiamiento, pero implica un riesgo financiero:

– Sobre la utilidad, al tener una cantidad fija de intereses.

– Sobre la liquidez, al tener que pagar el principal e intereses.


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2.2- Estructura Financiera Optima2.2- Estructura Financiera Optima

Es la que equilibra los costos y los riesgos produciendo una mayor utilidad por acción, o sea, la que maximiza el valor presente de las empresas con un riesgo adecuado de acuerdo a la decisión de la empresa.

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Con Pasivo Sin PasivoActivo Total 1,000 1,000

Estructura de CapitalPasivo 50% 500 Capital 50% 500 1,000

ResultadosEBITDA 50 50

Intereses 4% 20 - EBT 30 50

ISR 35% 11 18 PTU 10% 3 5

Utilidad Neta 17 28

Rentabilidad sobre capital 3.3% 2.8%

ROE

0.0%

0.5%

1.0%

1.5%

2.0%

2.5%

3.0%

3.5%

1 2

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Conceptualmente:

Oportunidadde Inversión

(activos reales)

Empresa

Efectivo

Accionistas

Oportunidadde Inversión

(activos financieros)

2.2- Estructura Financiera Óptima 2.2- Estructura Financiera Óptima El Costo de Capital y el Financiamiento de las EmpresasEl Costo de Capital y el Financiamiento de las Empresas

50


Valor de Mercado

Valor Intrínseco

51


El costo de capital es lo que le cuesta a la empresa obtener los recursos financieros de las diferentes fuentes de financiamiento.

Representa la tasa interna de rendimiento mínimo que se espera ganar en un proyecto con el propósito de pagar los costos de los recursos utilizados en dicho proyecto.

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2.2- Estructura Financiera Óptima 2.2- Estructura Financiera Óptima Usos del Costo de Capital:Usos del Costo de Capital:

1-Tasa mínima requerida a las inversiones.2-Decidir entre alternativas de

financiamiento.3-Escoger la estructura financiera más

adecuada.4-Evaluar el desempeño de los ejecutivos

financieros responsables de la obtención de los recursos.

Ayuda a determinar el valor intrínseco de la Empresa....para Valuación de Empresas

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2.2- Estructura Financiera Óptima 2.2- Estructura Financiera Óptima El Costo de Capital y la Decisión de Financiamiento:El Costo de Capital y la Decisión de Financiamiento:

– El costo de capital relaciona las decisiones financieras y las decisiones de inversión, ya que como se explicó anteriormente, si el costo de capital de los recursos es menor que la tasa interna de rendimiento, conviene invertir en el proyecto.

TIR > KTIR > K

Tasa Interna de Rendimiento > Costo de Capital

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2.3 El Costo Ponderado del Capital2.3 El Costo Ponderado del Capital

Es una ponderación de los costos de las diferentes fuentes de financiamiento.

En esta fórmula simplificada no se toma en cuenta el efecto de deducibilidad del impuesto sobre la renta de los intereses.

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Caso 1. Aprobación de un ProyectoCaso 1. Aprobación de un Proyecto

Una empresa desea realizar un proyecto cuya inversión inicial es de $100 millones y que tendrá una duración de 6 años, financiándose parte con pasivo y parte con capital.

Evaluar el proyecto tomando en cuenta el costo ponderado de capital de las fuentes de financiamiento asumiendo que el máximo valor de un proyecto es el resultado de descontar el flujo neto de efectivo al costo ponderado del capital de los recursos.

La evaluación se realiza en los siguientes pasos:

1-Determinar la inversión y los flujos de efectivo.2-Estimar la tasa interna de rendimiento del proyecto.3-Comparar la tasa interna de rendimiento del proyecto con el costo ponderado de

los recursos necesarios para la inversión.4-Para decidir a favor del proyecto, la tasa interna de rendimiento debe ser igual o

mayor que el costo ponderado del capital.

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FinanciamientoMonto Costo de Capital

Prestamo Bancario 60 8%Capital Social 40 12%

Flujos -100 25 25 25 25 15 15

TIR 8.9%WACC 9.6%

Cash Flows

-150

-100

-50

0

50

Caso 1. Aprobación de un ProyectoCaso 1. Aprobación de un Proyecto

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La tasa interna de rendimiento es la que iguala los flujos netos de efectivo con la inversión

TIR = 8.9%

Costo Ponderado de Capital

TIR = 8.9% K= 9.6% TIR < K

El proyecto no paga los costos financieros de la inversión.

60 408% 12% 9.6%

60 40 60 40K

Caso 1. Aprobación de un Proyecto. Solución.Caso 1. Aprobación de un Proyecto. Solución.

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La estructura recomendada es la que tenga un costo ponderado de capital igual o menor que la tasa interna de rendimiento del proyecto.

Estructura Financiera:Crédito = 77.5% Capital = 22.5%

(100 )8% 12% 8.9%

100 100100*8.9% 8% 12%(100 )

100*8.9 8 12*100 12

100*8.9 12*100 4

(12 8.9)*10077.5

4100 22.5

x xK

x x

x x

x

x

x

Caso 1. Aprobación de un Proyecto. Solución.Caso 1. Aprobación de un Proyecto. Solución.

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Caso 2. Estructura Financiera Caso 2. Estructura Financiera

Calcule el costo ponderado de la estructura Financiera de una empresa mediana, basado en la siguiente información: (Cifras miles de dólares)

Monto CostoPasivo a Corto Plazo $400 15%

Pasivo a Largo Plazo $800 18%

Capital Contable $800 20%

Pasivo mas Capital $2,000

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Calcule el costo ponderado de la estructura de Capital de una empresa grande, basado en la siguiente información:

Monto CostoPasivo a Largo Plazo 40% 15%

Acciones Preferentes 10% 18%

Acciones Comunes 50% 20%

Pasivo mas Capital 100%

Caso 3. Estructura de CapitalCaso 3. Estructura de Capital

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2.4 Selección entre Pasivo y Capital2.4 Selección entre Pasivo y CapitalLa principal diferencia entre pasivo y capital radica en el grado de riesgo y

en el potencial de rendimiento:

– Riesgo: cuando se utiliza financiamiento, existe mayor riesgo por tener una cantidad fija de intereses.

– Potencial: los intereses son deducibles de impuestos por lo que el rendimiento de capital en un nivel de utilidad de operación es mayor.

Es por esto que:El Pasivo funciona como “correctivo” a los Directivos, debido a que se necesita disciplina para cubrir el servicio de la deuda y pagos de capital

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2.4 Selección entre Pasivo y Capital 2.4 Selección entre Pasivo y Capital AdecuabilidadAdecuabilidad

El tipo o fuente de financiamiento que utilicemos debe ser adecuado al uso que se le va a dar.

Debe haber una compatibilidad entre el tipo de recursos financieros utilizados y la naturaleza del activo financiado.

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Reglas Básicas en FinanzasReglas Básicas en Finanzas

Las necesidades permanentes (Capital de Trabajo y Activos Fijos) deben de financiarse con fuentes de largo plazo.

Las necesidades temporales (Activo circulante fluctuante) deben de financiarse con fuentes de corto plazo (pasivos circulantes)

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Reglas Básicas en FinanzasReglas Básicas en Finanzas

Las fuentes de financiamiento de mayor plazo tienen costos más elevados por el riesgo de no pago.

El rendimiento que se obtenga de las inversiones en activos debe ser superior a los costos de las fuentes de financiamiento

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2.4 Selección entre Pasivo y Capital 2.4 Selección entre Pasivo y Capital Efectos del Uso de FinanciamientosEfectos del Uso de Financiamientos

El uso del pasivo trae consigo un aumento en la tasa de rendimiento del accionista.

La fuente con menor costo es la más conveniente considerando que:

– Para decidir la inversión se utiliza el costo ponderado.

– Para decidir el financiamiento se utiliza el costo marginal.

Con alternativas de financiamiento diferentes se escoge la fuente de mayor utilidad por acción.

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2.5-Características Distintivas entre Pasivo y Capital2.5-Características Distintivas entre Pasivo y Capital

Deducibilidad

Riesgo

Derechos sobre los activos

Derecho a participar en la administración

Cantidad a reclamar

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2.5-Características Distintivas entre Pasivo y Capital 2.5-Características Distintivas entre Pasivo y Capital 1. Deducibilidad

PasivoPasivo

Intereses son deducibles de impuesto sobre la renta (inflación).

CapitalCapital

Dividendos a los accionistas no son deducibles de impuesto sobre la renta.

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2.5-Características Distintivas entre Pasivo y Capital 2.5-Características Distintivas entre Pasivo y Capital 2. Riesgo

PasivoPasivo

Intereses representan riesgo por ser una cantidad fija independiente a las utilidades

CapitalCapital

Dividendos a las acciones preferentes son fijos (riesgo) y las comunes tienen derecho sobre el remanente variable.

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2.5-Características Distintivas entre Pasivo y Capital 2.5-Características Distintivas entre Pasivo y Capital 3. Derecho sobre los activos

PasivoPasivo

Prioridad en embargar o tomar los activos necesarios hasta cubrir el principal, más intereses no pagados.

CapitalCapital

Las acciones preferentes tienen prioridad sobre las comunes y en las comunes no existe un límite.

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2.5-Características Distintivas entre Pasivo y Capital2.5-Características Distintivas entre Pasivo y Capital 4. Derecho a Participar en la Administración

PasivoPasivo

No tiene una participación directa, aún cuando pueden establecer una serie de condiciones y restricciones en los contratos que afectan a la administración.

Capital Capital

Las acciones preferentes pueden o no tener voto, los comunes eligen al consejo de admón. y participan en las decisiones clave.

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2.5-Características Distintivas entre Pasivo y Capital 2.5-Características Distintivas entre Pasivo y Capital 5. Cantidad a Reclamar5. Cantidad a Reclamar

PasivoPasivo

Los intereses están limitados a cierta cantidad fija, independiente de las utilidades de la compañía.

Capital Capital

Los dividendos de las acciones preferentes también están limitados a una cantidad fija, las comunes tienen derecho sobre cualquier remanente, normalmente variable.

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2.6-Selección entre Pasivo y Capital en Función de las 2.6-Selección entre Pasivo y Capital en Función de las Utilidades por AcciónUtilidades por Acción

Una empresa tiene $100 millones de activos totalmente con capital social, representado con acciones de $100.00 de valor nominal. La empresa requiere realizar una nueva inversión de $ 40 millones, y tiene las siguientes alternativas:

– Emitir acciones

– Emitir obligaciones al 12 % anual, a 10 años con amortizaciones anuales.

La mejor alternativa de mezcla de pasivo y capital es la que dé mayor utilidad por acción

Caso 6

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Emitiendo Acciones

Emitiendo Obligaciones

Monto emitido 40,000 Tasa Anual 12%

EBITDA 22,000 22,000

Intereses 4,800

Utilidad antes de ISR y PTU 22,000 17,200

ISR y PTU 45% 9,900 7,740

Utilidad Neta 12,100 9,460

No. de Acciones 1,400 1,000

UPA 8.64 9.46

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2.6-Selección entre Pasivo y Capital en Función de 2.6-Selección entre Pasivo y Capital en Función de las Utilidades por Acciónlas Utilidades por Acción

Si el rendimiento del capital antes del ISR y PTU es mayor que el costo del pasivo, conviene financiarse con pasivos.

Si la utilidad de operación es menor que $22 millones, se tiene que determinar cuál es el monto de utilidades de operación al cual es lo mismo emitir acciones u obligaciones, es decir, cual es el punto de inferencia de tal manera que los dos tipos de financiamiento den como resultado la misma utilidad por acción.

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UOA= Utilidad de operación sin financiamiento A

UOB= Utilidad de operación con financiamiento B

UO = Utilidad en el punto de indiferencia

a bNo. de acciones No. de acciones

6,400

1,400,000 1,000,000

22,400

a b

a b

a b

UO UO i

UO UO

UO UO

UO

76

2.6-Selección entre Pasivo y Capital en Función de 2.6-Selección entre Pasivo y Capital en Función de las Utilidades por Acción las Utilidades por Acción

Punto de Inferencia entre Alternativas de Punto de Inferencia entre Alternativas de FinanciamientoFinanciamiento

• Sí Utd. de operación

< 22.4 Mill. conviene financiamiento A

> 22.4 Mill. Conviene financiamiento B

• Sí Utd. de operación

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30,000 11.79 12.98

Punto de Equilibrio

(5.00)

-

5.00

10.00

15.00

-

10,

000

20,

000

30,

000

EBITDA

UP

A Acciones

Deuda

78

Emitiendo Acciones



EBITDA 22,400 22,400 -

Intereses 6,400 (6,400)

Utilidad antes de ISR y PTU 22,400 16,000 6,400

ISR y PTU 45% 10,080 7,200 2,880

Utilidad Neta 12,320 8,800 3,520

No. de Acciones 1,400 1,000 400

UPA 8.80 8.80 -

Prueba del Punto de IndiferenciaPrueba del Punto de Indiferencia

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2.7-Selección entre Pasivo y Capital de acuerdo a la Política de 2.7-Selección entre Pasivo y Capital de acuerdo a la Política de DividendosDividendos

Emitiendo Acciones



Utilidad Neta 12,320 8,800

Pago de principal - 4,000

Flujo libre 12,320 4,800

No. de Acciones 1,400 1,000

UPA 8.80 8.80

Dividendo maximo 8.80 4.80

80

3-Operaciones de Financiamiento3-Operaciones de Financiamiento3.1 Factores Importantes para la Selección del Financiamiento3.1 Factores Importantes para la Selección del Financiamiento

Fuente

Canal

Monto

Plazo

Costo

Flujo de efectivo

Garantías

Condiciones

81

3.1 Factores Importantes para la Selección del 3.1 Factores Importantes para la Selección del Financiamiento :Financiamiento :

Fuentes de Financiamiento

Las fuentes de financiamiento determinan el tipo de crédito a utilizar de acuerdo a las necesidades de operación y de inversión de la empresa.

El canal de financiamiento se refiere al origen de los recursos financieros ya sea a través de la banca nacional o de la banca internacional, del mercado de valores o de aportación de accionistas.

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Canales de FinanciamientoCanales de Financiamiento

B A N C A C O M E R C IA L B A N C A D E F O M E N TO

B A N C A R IO

B U R S A TIL

N A C IO N A L E S

B A N C A R IO

E S TA D O S U N ID O S E U R O B O N O S

B U R S A TIL

IN TE R N A C IO N A L E S

F U E N TE S D E F IN A N C IA M IE N TO

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Fuentes de Financiamiento Bursátil

Mercado de dineroMercado de dinero Mercado de capitalesMercado de capitales

Recursos financieros a corto plazo (menor de un año) para la administración del capital de trabajo.

Recursos financieros a mediano y largo plazo (mayor de un año) para la inversión en activos fijos.

84

3.1 Factores Importantes para la Selección del 3.1 Factores Importantes para la Selección del Financiamiento:Financiamiento:

Monto

Mediante el flujo de efectivo se debe determinar el monto adecuado de financiamiento, de acuerdo a las características de inversión, el cual deberá ser sólo el necesario para evitar un alto costo por intereses en recursos excedentes.

De acuerdo a las ultimas teorías....

Quizá no es tan malo tener un poco de mas en el efectivo, especialmente en épocas de restricción de crédito o para poder aprovechar oportunidades de inversión en forma inmediata.

85

3.1 Factores Importantes para la Selección del 3.1 Factores Importantes para la Selección del Financiamiento:Financiamiento:

Plazo

Las características de la inversión condicionan el plazo de pago del financiamiento, si el plazo negociado es menor a la capacidad de pago, se tendrán problemas de liquidez y si es mayor, se originarán altos costos financieros que no son necesarios, o ineficiencia en las inversiones de la empresa.

86

Componentes de la Tasa de Interés:

Interés = Inflación + Rendimiento Real + Prima de Riesgo

Los componentes los podemos determinar usando lo siguiente:


CostoCosto

87

Inflación:

Podemos ver la inflación de distintos puntos de vista:

– Inflación Histórica

– Inflación Objetivo

– Inflación Esperada


CostoCosto

88


CostoCosto

89


CostoCosto

90

Rendimiento Real:

Un proxy del Rendimiento Real pudiera ser los Treasury Bills de 90 días (por convención).


CostoCosto

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[COMSTOCK: TULLET & TOKIO US TREASURY BONDS]

SYMBOL DESCRIPTION BID ASK YTM

BMUSD01M UST 03NOV05 3.42 3.41 3.4713

BMUSD03M UST 05JAN06 3.7 3.69 3.7812

BMUSD06M UST 06APR06 3.97 3.96 4.1018

BMUSD02Y UST 4 SEP07 99.5156 99.5469 4.2517

BMUSD05Y UST 3.875 SEP10 99.5859 99.6172 4.3395

BMUSD10Y UST 4.25 AUG15 98.1484 98.1797 4.4823

BMUSD30Y UST 5.375 FEB31 109.8516 109.8828 4.7038

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Prima de Riesgo

El Indicador por excelencia del Riesgo País es el EMBI:

Los índices de bonos de mercados emergentes EMBI+ siguen el comportamiento de los instrumentos de deuda de países emergentes operados en el extranjero.

Compara deuda soberana de cada país contra su equivalente en plazo o duración, de deuda emitida por el Gobierno Americano


CostoCosto

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BRAZIL 387 BULGARIA 101 COLOMBIA 296 ECUADOR 694 EGYPT 51 LATIN 321

MALAYSIA 62 MEXICO 160

MOROCCO 98 NIGERIA 493 NON-LATIN 210 PANAMA 262 PERU 192

PHILIPPINES 395 POLAND 49 RUSSIA 129 TURKEY 249 UKRAINE 210

VENEZUELA 362 Información actualizada en tiempo real.

Los índices de bonos de mercados emergentes EMBI+ siguen el comportamineto de los instrumentos dedeuda de países emergentes operados en el extranjero. Se incluyen instrumentos de deuda denominadosen dólares (Bradys, Deuda y Eurobonos).

94

Entonces tendríamos:

Inflación Esperada 3.530%

Rendimiento Real 3.781%

Prima por Riesgo 1.600%

8.911%


CostoCosto

95

11 de Octubre del 2005

Título Plazo (días)

Tasa de rendimiento en por ciento

VariaciónMínimo Máximo Actual Anterior

CETES 28

8.9 9.52

8.9 8.95 8.94 8.99 -0.05

CETES 91

8.95 9.62

8.95 8.98 8.97 9.06 -0.09

CETES 181

8.79 9.32

8.79 8.94 8.9 8.84 0.06

96


CostoCosto

El costo real debe considerarEl costo real debe considerar :

– Tasa real (intereses anticipados, vencidos, forma de pago, comisiones por apertura de crédito o saldos no dispuestos o pagos anticipados ,gastos notariales, avalúos, primas de seguro, reciprocidad, etc.)

– Tipo de tasa: normal o moratoria

– Tipo de moneda: Moneda nacional o dólares

– Disponibilidad de recursos.

97

3.1 Factores Importantes para la 3.1 Factores Importantes para la Selección del Financiamiento :Selección del Financiamiento :

CostoCosto

M= C x i / 100 x n /365 Ejemplo:

– C=$100,000– i=12.25%– n=90

M=100,000 x 0.1225 x 90 / 360 = $3,062.5

98

3.1 Factores Importantes para la Selección del Financiamiento :3.1 Factores Importantes para la Selección del Financiamiento :CostoCosto

Costo Efectivo Intereses + Comisiones

de un Préstamo = (CEPB) Capital - Deducciones

Ejemplo:

– Capital: $100,000 – i=12.25%– n=90 días– Comisión=1.5%– Reciprocidad= 10%– Se cobra interés y comisión anticipadas

99


CostoCosto

3,062.5 1,5005.34%

100,000 3,062.5 1,500 10,000cepb

5.34%360 21.36%

90cepb

100


Flujo de Efectivo

1-Presupuesto de operación2-Proyección de ingresos3-Presupuesto de egresos4-Determinación del capital de trabajo5-Calendario de ministraciones y amortizaciones6-Proyecciones de estados de flujo de efectivo

Mediante el flujo de efectivo se debe determinar cuánto y Mediante el flujo de efectivo se debe determinar cuánto y cuándo se requerirá el dinero y cuánto y cuándo vamos a cuándo se requerirá el dinero y cuánto y cuándo vamos a recuperarlo. Para su elaboración se requiere realizar:recuperarlo. Para su elaboración se requiere realizar:

101

3.1 Factores Importantes para la Selección del Financiamiento:3.1 Factores Importantes para la Selección del Financiamiento: Garantías

Aspectos a negociar de las garantías:

– Tipo de garantía: Reales o Personales• Real: Hipoteca, Prenda, Fideicomiso, Carta Compromiso o

Aval Bancario.• Personales: Aval o Fianza

– Valor de la garantía y su proporción con respecto al crédito.

– Liberación de la garantía.– Seguros (tipo, costo, etc.).– Casos en que se hará efectiva.– Disponibilidad para su uso.

El objetivo de las garantías es El objetivo de las garantías es disminuir el riesgodisminuir el riesgo para el que presta, al asegurar la recuperación de la para el que presta, al asegurar la recuperación de la cantidad prestada.cantidad prestada.

102

3.1 Factores Importantes para la 3.1 Factores Importantes para la Selección del Financiamiento CondicionesSelección del Financiamiento Condiciones

Las condiciones son los derechos de la institución otorgante en las decisiones de la empresa, como por ejemplo:

1. Reciprocidad, es el saldo mínimo en cuentas de cheques, inversiones, etc., el cual aumenta el costo real del financiamiento.

103

3.1 Factores Importantes para la Selección 3.1 Factores Importantes para la Selección del Financiamientodel Financiamiento

Condiciones2. Restringir las inversiones en activos fijos, expansiones, etc.

3. Definir la política de dividendos, para asegurar que habrá recursos suficientes para los pagos al banco.

4. Cumplir con determinadas razones financieras.

5. Limitaciones para obtener nuevos créditos.

6. Comprobar la adecuada utilización del crédito.

7. No cambiar la organización de la empresa.

104

3.2- Criterios para Seleccionar una Institución de Crédito3.2- Criterios para Seleccionar una Institución de Crédito

Capacidad

Recursos

Prestigio

Imagen

Importancia

Políticas

Intereses

Profesionalismo

Relación con el cliente

105

3.3- El proceso de la Obtención de 3.3- El proceso de la Obtención de Financiamiento y Negociación CrediticiaFinanciamiento y Negociación Crediticia

1. Definir la planeación financiera

2. Decidir el canal y la fuente de financiamiento

3. Establecer alternativas de financiamiento

4. Evaluar las alternativas

5. Definir a quién se va a acudir para obtener el financiamiento

6. Establecer los puntos más importantes a negociar

7. Solicitar el crédito a la fuente de financiamiento.

106

3.3- El Proceso de la Obtención de Financiamiento y 3.3- El Proceso de la Obtención de Financiamiento y Negociación CrediticiaNegociación Crediticia

8. Cumplir con los requerimientos de información de la fuente de financiamiento

9. Negociación de los puntos importantes del crédito

10. Esperar la decisión de la institución de crédito

11. En caso de ser aprobada la solicitud de crédito, renegociar las cláusulas y términos del contrato

12. Firmar el contrato

13. Disponer de los recursos

14. Cumplimiento de lo convenido en el contrato.

107

BANXICO

Actuación en el Mercado de Dinero y de Divisas

Modificación de tasas de interés

Modificación del comportamiento de la Demanda Agregada

Modificación del nivel de precios

108

SISTEMA BANCARIO Vs. SISTEMA BURSATIL

109

3.4- Análisis de Crédito Bancario3.4- Análisis de Crédito Bancario

Estudio de los bancos para analizar las solicitudes de crédito:

– El estudio que los bancos realizan para analizar las solicitudes de crédito está compuesto por el análisis cualitativo y el análisis cuantitativo.

- La proporción que las Instituciones le - La proporción que las Instituciones le asignan a cada uno varía del 50% al 75% asignan a cada uno varía del 50% al 75% al estudio cuantitativo.al estudio cuantitativo.

110

3.4-Análisis de Crédito3.4-Análisis de Crédito

Análisis cualitativo Análisis cuantitativoAnálisis cualitativo Análisis cuantitativo

Evaluación de los Evaluación de los elementos elementos

característicos de la característicos de la empresa que permiten empresa que permiten conocer su naturaleza conocer su naturaleza

y la calidad de sus y la calidad de sus elementos.elementos.

Evaluación e Evaluación e interpretación de los interpretación de los estados financieros estados financieros

que permitan conocer que permitan conocer la situación financiera la situación financiera

de la empresa.de la empresa.

111

Para entender la empresa que se esta valuando, es de gran ayuda el método de Análisis de Porter:

DebilidadesDebilidades

OportunidadesOportunidades

FuerzasFuerzas

AmenazasAmenazas

3.2-Análisis de Crédito3.2-Análisis de CréditoComponentes del Análisis CualitativoComponentes del Análisis Cualitativo

112

Además:

EmpresaEmpresa

Barreras de entrada Barreras de entrada al sectoral sector

RegulacionesRegulaciones

ClientesClientesProveedoresProveedores


113

Cómo deciden otorgar crédito los BancosCómo deciden otorgar crédito los Bancos

¿ De dónde provienen los Ingresos de los Bancos?

1.- Por la diferencia entre :

Intereses Ganados

– Intereses Pagados

2.- Por el cobro de servicios (comisiones)

3.- Venta de Activos adjudicados

114

Cómo deciden otorgar crédito los BancosCómo deciden otorgar crédito los Bancos

LOS 5 FACTORES ESTRATÉGICOS DE EVALUACIÓN DE RIESGO

1.- Comportamiento

2.- Pago Histórico del Cliente

3.- Endeudamiento del Cliente

4.- Entorno Macroeconómico

5.- Capacidad de Pago Proyectada (Colateral)

115

¿Cómo deciden otorgar crédito los Bancos?¿Cómo deciden otorgar crédito los Bancos?

COMPORTAMIENTO O CONDUCTA:COMPORTAMIENTO O CONDUCTA:

• Experiencia de pago anterior• Experiencia con terceros: Otras Instituciones, Proveedores,

Hacienda , IMSS, etc...• Integridad de la Administración y Accionistas• Tipo de Administración, Sociedad Conyugal• Grado de Evidencia de la información • Toma de decisiones, asertividad y visión

116


Información requerida para el análisis del créditoInformación requerida para el análisis del crédito:

– Antecedentes: Antecedentes: ¿Años de fundada? ¿Cronología del crecimiento?¿Años de fundada? ¿Cronología del crecimiento?

– Productos:Productos: ¿Qué vende? ¿ A quién los vende? ¿ Cómo lo vende? ¿Canales de Distribución? ¿ Cobertura de mercado? ¿ Proceso productivo?

– Competencia:Competencia: ¿Quién es? ¿Dónde está? ¿Cuántos son? ¿Qué imagen tienen? ¿ Qué posicionamiento tienen?

– Administración:Administración: ¿ Tipo de Gestión? ¿ Capacidad Directiva? ¿ Grado de éxito comprobado? ¿ estructura accionaria ?

117

¿Cómo deciden otorgar crédito los Bancos?¿Cómo deciden otorgar crédito los Bancos?CAPACIDAD DE PAGO HISTORICA- ANALISIS-CAPACIDAD DE PAGO HISTORICA- ANALISIS-

Operación Histórica: – Ventas, Márgenes de Utilidad, Cobertura de Deuda,

Inversiones y Dividendos – ¿Cómo se ha financiado la empresa?

– Deuda corto y largo plazo– Aportaciones de Capital– Hay compromiso de los Accionistas, le apuestan al negocio?

2. Generación Neta Operativa:– Utd. neta + Partidas Virtuales +/- Capital de Trabajo

118


CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO

1. Liquidez

A. Circulantes/P. Circulantes

2. Capital Neto de Trabajo

A. Circulantes – P. Circulantes

3. Apalancamiento

Pasivo Total / Capital

4. Rentabilidad

119

¿Cómo deciden otorgar crédito los Bancos?¿Cómo deciden otorgar crédito los Bancos?CONDICIONES DEL ENTORNO MACRO

1. Atractividad de la Industria– Etapa del ciclo económico y tendencias – Impacto de las variables Macroeconómicas– Amenazas y Oportunidades– Nivel tecnológico y sus tendencias– Barreras de Entrada y Salida

2. Posicionamiento y participación– Ventajas competitivas sostenibles (claves de éxito)– Desventajas ( áreas de oportunidad)– Grado de influencia sobre terceros– Congruencia de Estrategias

120


CAPACIDAD DE PAGO PROYECTADA:

1. Fuente Principal de Pago (FPP)

– Cash Flow de las Operaciones

2. Riesgos Clave del Crédito y Factores

Mitigantes : Impacto / Probabilidad

3. Fuentes Alternas de Pago (FAP)

– Garantías Personales: Avales, Obligados Solidarios– Garantías Reales: Inmuebles, Otros activos fijos– Acceso a Otras Fuentes de Financiamiento

121

¿Qué debemos preguntarnos como Empresa?¿Qué debemos preguntarnos como Empresa?

1. Costo explicito de cada fuente y de los diferentes oferentes de dinero.

2. Nivel de reciprocidad que establecen los acreedores bancarios.

3. Comisiones por saldos no dispuestos

4. Tasa fija o tasa variable así como el nivel de inflación esperado

5. Garantías solicitadas (avales, depósitos fijos o en garantía, obligados solidarios, hipotecas, prendas, garantes hipotecarios, hipoteca industrial, etc...).

6. Covenants o restricciones financieras de los contratos existentes

7. ¿ a qué me limitan?

8. Flexibilidad de anticipar y hacer prepagos sin costo alguno

9. Plazos y descuentos ofrecidos por diferentes proveedores

122

Valores en CréditoValores en Crédito

→ Un préstamo debe agregar valor tanto al banco como al cliente.

→ La utilidad debe ser conmensurable con el riesgo

→ La documentación, análisis y administración son factores determinantes para la calidad y rentabilidad de un préstamo.

→ Los tiempos cambian y estos cambios deben ser anticipados transacción por transacción.

123

Valores en CréditoValores en Crédito

→ Una decisión de crédito debe ser basada en una apreciación completa de los riesgos inherentes a la transacción.

→ Un préstamo se debe basar en entendimiento total entre el deudor y su Negocio

→ Un préstamo debe ser analizado , aprobado/negado y supervisado de acuerdo a la ley, las autoridades crediticias, la filosofía y política de Crédito de los Bancos.

124

Estándares para las Decisiones de CréditoEstándares para las Decisiones de Crédito

→ Es mandatario al análisis de crédito profesional, a fondo y objetivo.

Sin excepciones.

→ La calidad de la decisión crediticia se relaciona directamente con la calidad de la información obtenida.

→ El deudor tiene que demostrar alta integridad y experiencia dentro de su industria y comprometer capital sustancial

→ Cada préstamo debe tener múltiples fuentes de pago reales y de alta calidad.

125

Estándares para las Decisiones de CréditoEstándares para las Decisiones de Crédito

→ El colateral o garantía no es un sustituto para un recurso primario de pago.

→ La posición del Banco debe ser tan buena como la de cualquier otro Acreedor involucrado.

→ Una relación, por si sola, no representa justificación para un préstamo.

126

DECISIÓN DECRÉDITO

ASPECTOSFINANCIEROS

ASPECTOS DE MERCADO

ASPECTOS DECONDUCTA

ASPECTOSIMPORTANTES PARA LA T. DE D.

CRITERIO YSENTIDO COMÚN

RIESGOSCRÍTICOSY MITIGANTES

TÉRMINOS Y CONDICIONES

NORMATIVIDAD INSTITUCIONAL

127

3.2-Análisis de Crédito 3.2-Análisis de Crédito Componentes del Análisis Cualitativo Información y Componentes del Análisis Cualitativo Información y

Documentación Típica Documentación Típica Requerida por los BancosRequerida por los Bancos

Solicitud de crédito con los siguientes datos: nombre o razón social, dirección, teléfono de la empresa, nombre de los principales directivos de la empresa, tipo, monto, plazo y garantías del crédito, descripción de los pasivos actuales.

Para personas morales

Identificación oficial vigente del representante legal y apoderadosComprobante de domicilio reciente de la empresa (domicilio fiscal)Alta ante la S.H.C.P.Cédula de identificación fiscal

128



Para personas morales (Cont.)

Información financiera

Dos últimos estados financieros anuales (incluir analíticas) y un estado parcial con antigüedad no mayor a 90 días

Declaración anual de los dos últimos ejercicios fiscales y las últimas declaraciones del año en curso de pagos provisionales a la fecha de la solicitud

Declaración patrimonial reciente del obligado solidario o avalPara empresas de reciente creación, descripción del proyecto a financiar

(mercado, monto de inversión y premisas económicas), plan de negocios, estados financieros proyectados y en su caso, contratos vigentes

129



Para personas morales (Cont.)Para personas morales (Cont.)

Información legal

Escritura constitutiva y estatutos sociales actualizados con datos del R.P.P. (Registro Público de la Propiedad)

Escritura de otorgamiento de poderes con datos del R.P.P.Reporte del Buró de Crédito recienteEstados de cuenta de los últimos 2 meses de la cuenta de cheques donde se

aprecien los movimientos propios del negocio

130



Para personas físicas con actividad empresarial

Identificación

Identificación oficial vigenteComprobante de domicilio recienteAlta ante la S.H.C.P.Cédula de identificación fiscal Acta de matrimonio para validar el régimen matrimonial (en caso de estar

casado)

131



Para personas físicas con actividad empresarial (Cont.)

Información financiera

Dos últimos estados financieros anuales (incluir analíticas) y un estado parcial con antigüedad no mayor a 90 días

Declaración anual de los dos últimos ejercicios fiscales y las últimas declaraciones del año en curso de pagos provisionales a la fecha de la solicitud

Declaración patrimonial reciente del obligado solidario o avalPara negocios de reciente creación, descripción del proyecto a financiar

(mercado, monto inversión, premisas económicas y proyecciones)

132



Para personas físicas con actividad empresarial (Cont.)

Información legal

Reporte del Buró de Crédito recienteEstados de cuenta de los últimos 2 meses de la cuenta de cheques donde se

aprecien los movimientos propios del negocio

133

3.2-Análisis de Crédito3.2-Análisis de Crédito Componentes del Análisis Cualitativo Antecedentes de la Componentes del Análisis Cualitativo Antecedentes de la

EmpresaEmpresa

1-Fecha de constitución, capital social original, objetivo social e incrementos en el capital social.

2-Grupo al que pertenece la empresa:

Imagen y antecedentes del grupo.Nombre y giro de las empresas.Nombre, capital social y principales accionistas de la

compañía tenedora de acciones.Organigrama del holding y de las subsidiarias.

134

3.2-Análisis de Crédito3.2-Análisis de Crédito Componentes del Análisis Cualitativo Antecedentes de la Empresa Componentes del Análisis Cualitativo Antecedentes de la Empresa

3-Socios y administración

Nombre.Nacionalidad.Experiencia.Participación de los socios.

4- Riesgo Moral4- Riesgo Moral

Deseo de los administradores y accionistas de pago.Deseo de los administradores y accionistas de pago.

e.g. Falsedad Ideológicae.g. Falsedad Ideológica

135

3.2-Análisis de Crédito3.2-Análisis de Crédito Componentes del Análisis Cualitativo Producción Componentes del Análisis Cualitativo Producción

Línea de productos y sus porcentajes con respecto a las ventas totales.

Patentes y asistencia tecnológica.Descripción del proceso.Materias primas, fuentes y problemas de abastecimiento, formas

de recepción y condiciones de compra.Mano de obra, relaciones obrero-patronales, generación de

empleos.Capacidad instalada y aprovechada.

136

3.2-Análisis de Crédito3.2-Análisis de Crédito Componentes del Análisis Cualitativo Mercado Componentes del Análisis Cualitativo Mercado

Alcance de las operaciones de la empresa: regional, nacional o internacional.

Mercado en el que participa.

Estudio de la oferta y la demanda.

Principales competidores.

Canales de distribución.

Expectativas de crecimiento.

137

3.2-Análisis de Crédito3.2-Análisis de Crédito Componentes del Análisis Cualitativo Mercado Componentes del Análisis Cualitativo Mercado

Circular 1476 CNBV

138

De conformidad con su Ley, una de las finalidades del De conformidad con su Ley, una de las finalidades del Banco de México es promover el sano desarrollo del Banco de México es promover el sano desarrollo del sistema financiero, para lo cual es esencial fomentar sistema financiero, para lo cual es esencial fomentar prácticas crediticias sanas que reduzcan el costo del prácticas crediticias sanas que reduzcan el costo del crédito a los usuarios y el riesgo que asumen los crédito a los usuarios y el riesgo que asumen los oferentes. Las Sociedades de Información Crediticia (SIC), oferentes. Las Sociedades de Información Crediticia (SIC), también conocidas como Burós de Crédito, son también conocidas como Burós de Crédito, son componentes fundamentales de un sistema financiero componentes fundamentales de un sistema financiero robusto en virtud de que la información crediticia robusto en virtud de que la información crediticia referente al cumplimiento de las obligaciones de las referente al cumplimiento de las obligaciones de las personas que colectan de entidades financieras y otras personas que colectan de entidades financieras y otras empresas, es comúnmente utilizada por los oferentes de empresas, es comúnmente utilizada por los oferentes de crédito al evaluar las solicitudes de crédito de sus clientes. crédito al evaluar las solicitudes de crédito de sus clientes.

3.2-Análisis de Crédito3.2-Análisis de CréditoAnálisis Cualitativo: Información CrediticiaAnálisis Cualitativo: Información Crediticia

139

Buró de Crédito es una Sociedad de Información es una Sociedad de Información Crediticia orientada a integrar información sobre el Crediticia orientada a integrar información sobre el comportamiento crediticio de Personas y Empresas. comportamiento crediticio de Personas y Empresas. Su Su principal objetivoprincipal objetivo es apoyar la actividad económica, es apoyar la actividad económica, proporcionando a las Empresas información que les proporcionando a las Empresas información que les permita una mayor apertura al otorgamiento de crédito a permita una mayor apertura al otorgamiento de crédito a sus clientes, manteniendo una administración sana de su sus clientes, manteniendo una administración sana de su negocio.negocio.

140

Hoja de datos Buró de CréditoHoja de datos Buró de Crédito

El Reporte de Crédito Especial (RCE): es el historial de adeudos El Reporte de Crédito Especial (RCE): es el historial de adeudos y comportamiento de pagos de un consumidor. El expediente y comportamiento de pagos de un consumidor. El expediente de un acreditado se conforma de tres grandes partes: de un acreditado se conforma de tres grandes partes:

a) a) Los Los datos generalesdatos generales del usuario de crédito como su RFC, del usuario de crédito como su RFC, nombre completo y direccionesnombre completo y direcciones

b) b) Sus Sus datos contablesdatos contables, es decir, todos los créditos que tiene , es decir, todos los créditos que tiene o ha tenido con cualquier otorgante de crédito especificando el o ha tenido con cualquier otorgante de crédito especificando el tipo de crédito, crédito otorgado, saldo actual y forma de pago. tipo de crédito, crédito otorgado, saldo actual y forma de pago.

c) c) La tercera y última parte corresponde al La tercera y última parte corresponde al historial de historial de pagospagos que durante 24 meses se hayan registrado en la base que durante 24 meses se hayan registrado en la base de datos del Buró de Crédito. Es importante precisar que se de datos del Buró de Crédito. Es importante precisar que se reportan todos los créditos que se pagan puntualmente, los reportan todos los créditos que se pagan puntualmente, los que a veces se retrasan y los que en forma regular tienen que a veces se retrasan y los que en forma regular tienen morosidad. morosidad.

142

El Reporte de Crédito Especial incluye un cuadro donde se codifica en El Reporte de Crédito Especial incluye un cuadro donde se codifica en escala del escala del uno al nueveuno al nueve el nivel de puntualidad en el pago de los el nivel de puntualidad en el pago de los créditos. El número uno nos indica un pago a tiempo y conforme éste créditos. El número uno nos indica un pago a tiempo y conforme éste vaya aumentando mostrará un mayor retraso. vaya aumentando mostrará un mayor retraso.

En garantía del secreto bancario, el Buró de Crédito sólo proporciona En garantía del secreto bancario, el Buró de Crédito sólo proporciona reportes a los otorgantes de crédito que cuenten con la autorización reportes a los otorgantes de crédito que cuenten con la autorización expresa y por escrito de la persona investigada. expresa y por escrito de la persona investigada.

A partir del 15 de agosto del 2002, el Buró de Crédito atiende A partir del 15 de agosto del 2002, el Buró de Crédito atiende directamente a los usuarios de créditos y les proporciona su Reporte de directamente a los usuarios de créditos y les proporciona su Reporte de Crédito Especial gratuito una vez al año, así como orienta en sus dudas Crédito Especial gratuito una vez al año, así como orienta en sus dudas o solicitudes de aclaración. Los consumidores podrán solicitar su RCE o solicitudes de aclaración. Los consumidores podrán solicitar su RCE por teléfono, fax, correo electrónico y correo, que son los métodos más por teléfono, fax, correo electrónico y correo, que son los métodos más rápidos y accesibles. rápidos y accesibles.

143

Los consumidores que no estén conformes con alguno de los registros Los consumidores que no estén conformes con alguno de los registros incluido en su RCE, deberán solicitar una aclaración por escrito incluido en su RCE, deberán solicitar una aclaración por escrito directamente al Buró de Crédito. La empresa se encargará de canalizar directamente al Buró de Crédito. La empresa se encargará de canalizar la reclamación a la institución financiera o empresa comercial la reclamación a la institución financiera o empresa comercial correspondiente y de informar al usuario los resultados de esa correspondiente y de informar al usuario los resultados de esa aclaración. aclaración.

Las aclaraciones que requieran de más tiempo y apoyo serán atendidas Las aclaraciones que requieran de más tiempo y apoyo serán atendidas en primera instancia por el Buró de Crédito, a través de mecanismos en primera instancia por el Buró de Crédito, a través de mecanismos para dar seguimiento a inconformidades. El Buró de Crédito es para dar seguimiento a inconformidades. El Buró de Crédito es responsable de contactar al deudor con la institución o empresa ante la responsable de contactar al deudor con la institución o empresa ante la cual se presenta la inconformidad, pero no es responsable de las cual se presenta la inconformidad, pero no es responsable de las decisiones de éstas. decisiones de éstas.

144

Permanencia de la información en Buró de Permanencia de la información en Buró de Crédito: Personas FísicasCrédito: Personas Físicas

Buró de Crédito deberá conservar los registros que le sean proporcionados por los Otorgantes de Crédito, durante un plazo de ochenta y cuatro meses.

Este plazo contará a partir de la fecha en que ocurra el evento o acto relativo a la situación crediticia del Cliente al cual se refiere cada registro.

Al transcurrir el plazo citado, Buró de Crédito deberá eliminar de su base de datos el registro. Asimismo, Buró de Crédito deberá eliminar de su base de datos la información referente a créditos vencidos de personas físicas, cuyo saldo sea inferior al equivalente a mil UDIS.

145

Lo anterior, siempre y cuando hayan transcurrido cuarenta y ocho meses contados a partir de la fecha en que los créditos se encuentren cerrados, esto es, que por cualquier causa hayan dejado de existir derechos de cobro respecto de los créditos de que se trate o Buró de Crédito hubiere dejado de recibir información sobre los mismos. Se entenderá por créditos vencidos aquellos que tengan 90 o más días de incumplimiento en sus pagos

Permanencia de la información en Buró de Permanencia de la información en Buró de Crédito: Personas FísicasCrédito: Personas Físicas

146

En el caso de Empresas, la información permanece en la base de datos de Buró de Crédito

Permanencia de la información en Buró de Permanencia de la información en Buró de Crédito: Personas MoralesCrédito: Personas Morales

147

Para contratar el servicio de Buró de Crédito es Para contratar el servicio de Buró de Crédito es indispensable cumplir con los siguientes indispensable cumplir con los siguientes requisitos:requisitos:

148

Buró de Crédito no decide si un crédito debe o no aprobarse, ni Buró de Crédito no decide si un crédito debe o no aprobarse, ni tampoco emite juicio sobre si una persona es o no sujeta de tampoco emite juicio sobre si una persona es o no sujeta de crédito; únicamente proporciona información sobre los créditos crédito; únicamente proporciona información sobre los créditos y comportamiento de pago de una Persona o Empresa. y comportamiento de pago de una Persona o Empresa.

Es el Otorgante de Crédito quien en función al análisis que Es el Otorgante de Crédito quien en función al análisis que efectúa de un Reporte de Crédito y a las políticas que tenga efectúa de un Reporte de Crédito y a las políticas que tenga establecidas, decide si otorga o no el crédito.establecidas, decide si otorga o no el crédito.

149

““...Juntos promoveremos una mejor cultura de pago.”...Juntos promoveremos una mejor cultura de pago.” Atentamente.Atentamente.Mauricio Gamboa RullánMauricio Gamboa RullánDirector GeneralDirector General

“ “ La Calidad del Proceso de Crédito determina la Calidad La Calidad del Proceso de Crédito determina la Calidad de la Cartera “de la Cartera “

Ing. Guillermo Chávez E.Ing. Guillermo Chávez E.Director General AdjuntoDirector General AdjuntoGrupo Financiero BBVA- BancomerGrupo Financiero BBVA- Bancomer

150

Se tienen dos enfoques:

– Top- Down: Comenzando con el análisis de la situación de la economía del país, el sector en que se encuentra, hasta determinar como le afectara a la empresa.

– Bottom up: Parte de la empresa y posteriormente determina si la situación económica del país la afecta.

3.2-Análisis de Crédito3.2-Análisis de CréditoComponentes del Análisis CuantitativoComponentes del Análisis Cuantitativo

151

Esquema Top- Down

Análisis Análisis MacroeconómicoMacroeconómico

Análisis del SectorAnálisis del Sector

Análisis de la EmpresaAnálisis de la Empresa

3.2-Análisis de Crédito3.2-Análisis de CréditoComponentes del Análisis CuantitativoComponentes del Análisis Cuantitativo

152

3.2-Análisis de Crédito3.2-Análisis de CréditoAnálisis Cuantitativo usando el Método de Razones FinancierasAnálisis Cuantitativo usando el Método de Razones Financieras

El método de razones financieras consiste en calcular una serie de relaciones entre los conceptos del balance general y del estado de resultados, de tal manera que el administrador conozca la situación financiera de la empresa, y que le permita establecer las políticas adecuadas para cumplir con el objetivo de la compañía.

153

RAZONES DE LIQUIDEZ:

Miden la capacidad de la Empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo

A) Capital de Trabajo neto = Activo circulante total - Pasivo circulante total

B) Razón de Liquidez = Activo circulante totalPasivo circulante total

3.2-Análisis de Crédito3.2-Análisis de CréditoAnálisis Cuantitativo usando el Método de Razones Análisis Cuantitativo usando el Método de Razones

FinancierasFinancieras

154

RAZONES DE LIQUIDEZ:

C) Prueba del Ácido = Activo circulante total - InventariosPasivo circulante total

D) Razón de efectivo = Efectivo + Valores líquidosPasivo circulante total

E) Flujo de Efectivo = Utilidad Neta + Depreciaciones + Amortizaciones

F) Análisis del Estado de Origen y Aplicación de efectivo


155

RAZONES DE CAPITALIZACIONRAZONES DE CAPITALIZACION

Miden el riesgo de bancarrota de la Empresa

A) Razón de bonos = Valor nominal de bonosCapital

B) Razón de Acciones preferentes = Valor nominal de Acciones preferentes

Capital

C) Razón de Acciones comunes = Valor nominal de Acciones comunes + Prima en venta de

acciones + Utilidades retenidas Capital



156

RAZONES DE CAPITALIZACIONRAZONES DE CAPITALIZACION

D) Razón de deuda a capital Bonos + Acciones Preferentes

Valor nominal de Acciones comunes + Prima en venta de acciones + Utilidades retenidas



157

RAZONES DE COBERTURAMiden la capacidad de la Empresa para hacer frente a los compromisos de pagos de intereses en sus bonos así como de dividendos preferentes.

A) Cobertura de intereses = EBITDA Gastos Financieros



158

RAZONES DE COBERTURA

EBITDA: Earnings before interests, taxes and after depreciations and amortizatios = Utilidad de operación

B) Cobertura de Dividendos preferentes: Utilidad Neta

Dividendos preferentes



159

RAZONES DE RENTABILIDAD

Muestran la utilidad proporcional que la Empresa obtiene por cada dólar vendido. Se analizan tanto los márgenes operativos como de utilidad neta.A) Margen de Operación =

EBITDAVentas netas

B) Utilidad neta a ventas: Utilidad Neta

Ventas netas



160

RAZONES DE RENTABILIDAD

C) Retorno sobre capital

Utilidad Neta - Dividendos PreferentesValor nominal de Acciones comunes + Prima en venta de

acciones + Utilidades retenidas


161

USO DE ACTIVOSUSO DE ACTIVOS

A) Valor en libros de acción común:

Activos totales - Intangibles - Pasivo Total - Acciones Preferentes

Numero de acciones comunes en circulación

B) Rotación de Inventarios:Costo de lo vendido

Inventario


162

USO DE ACTIVOSUSO DE ACTIVOS

C) Rotación de cuentas por cobrar

VentasCuentas por cobrar


163

EVALUACION DE UTILIDADESConstituyen los principales indicadores del precio de mercado de una Empresa.

A) Utilidades por acción: UPA (Primaria)

Utilidades netas - Dividendos preferentesNumero de acciones comunes en circulación


164

EVALUACION DE UTILIDADES

B) Utilidades por acción totalmente diluidas: UPA (Secundaria)

Utilidades netas - Dividendos preferentesNumero de acciones comunes en circulación + Numero

de acciones resultantes de conversiones


165

EVALUACION DE UTILIDADESEVALUACION DE UTILIDADES

C) Precio UtilidadPrecio de mercado

Utilidades por acción

D) Razón de pago de dividendos:Dividendos anuales pagados por acciones comunes

Utilidades por acción


166

EVALUACION DE UTILIDADESEVALUACION DE UTILIDADES

E) Rendimiento corriente:

Dividendos anuales pagados por acciones comunesPrecio de Mercado


167

Las razones anteriores se deberán de aplicar en:

• Estados Financieros de los últimos 3 años.• Estados financieros de los principales competidores (que coticen en bolsa para tener acceso a ellos)• Análisis de la Industria en su conjunto

Adicionalmente, se deben evaluar los Estados Financieros en su composición porcentual (Rubros que componen el activo respecto del Activo Total y todos los

conceptos del Estado de Resultados respecto de Ventas).


168

Así como el análisis horizontal, es decir comparar tasas de crecimiento de los distintos rubros de los estados financieros


169

La Comisión Nacional Bancaria y de Valores estableció el 23 de julio de 2004, para entrar en vigor el día 1º de diciembre de 2004, disposiciones referentes a la administración integral de riesgos y en específico la metodología para calificar la cartera crediticia.

Se consideran tres tipos de cartera:

• De consumo: créditos directos, en moneda nacional, extranjera o en unidades de inversión, otorgados a personas físicas por:

• tarjeta de crédito• créditos personales• créditos para la adquisición de bienes de consumo duradero• arrendamiento

3.2-Calificación de Cartera3.2-Calificación de Cartera

170

Se consideran tres tipos de cartera:

• Hipotecaria de vivienda: a los créditos directos denominados en moneda nacional, extranjera o en UDIS, para personas físicas y destinados a adquisición, construcción, remodelación o mejoramiento de la vivienda sin propósito comercial.

• Comercial: créditos directos, contingentes o puente denominados en moneda nacional, extranjera o UDIS, para personas morales o personas físicas con actividad empresarial y destinados a su giro comercial; descuento, redescuento, factoraje y arrendamiento financiero . Se incluyen los créditos concedidos a entidades federativas, municipios y organismos descentralizados.


171

Reservas:

Para los créditos al consumo se considera la siguiente tabla:


NÚMERO DE PERÍODOS DE INCUMPLIMIENTO

(MESES)

PROBABILIDAD DE INCUMPLIMIENTO

PORCENTAJE DE SEVERIDAD DE LA

PÉRDIDA

PORCENTAJES DE RESERVAS PREVENTIVAS

0 0.5%

100%

0.5%

1 10% 10%

2 45% 45%

3 65% 65%

4 75% 75%

5 80% 80%

6 85% 85%

7 90% 90%

8 95% 95%

9 ó más 100% 100%

172

Reservas:

Para los créditos hipotecarios se considera la siguiente tabla:


NÚMERO DE MENSUALIDADES INCUMPLIMIENTO

PORCENTAJE RELATIVO A LA

PROBABILIDAD DE INCUMPLIMIENTO

(CARTERA 1:JUNIO 2000)

PORCENTAJE RELATIVO A LA PROBABILIDAD DE

INCUMPLIMIENTO (CARTERA 2)

PORCENTAJE DE SEVERIDAD DE LA

PÉRDIDA

0 1% 1%

35%

1 3% 5%

2 7% 15%

3 25% 50%

4 50% 90%

5 95% 95%

6 98% 98%

7 A 47 100% 100% 70%

48 ó más 100% 100% 100%

173

Reservas:

O bien, si la Institución decide utilizar una metodología propia, tanto para créditos al consumo como hipotecarios se aplica la siguiente:


GRADO DE RIESGO

PORCENTAJES DE RESERVAS PREVENTIVAS

A 0 a 0.99 %

B 1 a 19.99 %

C 20 a 59.99 %

D 60 a 89.99 %

E 90 a 100 %

174

Para la cartera comercial se establecen dos distinciones:

1. La calidad crediticia del deudor.

2. Los créditos, en relación con el valor de las garantías en su caso.

Las fechas de calificación son marzo, junio, septiembre y diciembre.

Los créditos cuyo saldo sea menor a un importe equivalente en moneda nacional a novecientas mil unidades de inversión a la fecha de la calificación se podrán calificar como la metodología genérica de crédito al consumo.


175

La calidad crediticia del deudor de acuerdo al resultado al calificar independientemente a cada deudor y conforme al orden que se señala a continuación, los riesgos y la experiencia de pago siguientes:

I. Riesgo país.

II. Riesgo financiero.

III. Riesgo industria.

IV. Experiencia de pago.


176

3.3 Tipos de Crédito a Corto Plazo3.3 Tipos de Crédito a Corto PlazoEl concepto del crédito ( del Latín crederé = confianza )

El créditocrédito es una operación por medio de la cual un acreditante presta cierta cantidad de dinero a un deudor por la garantía o confianza en la posibilidad, voluntad y solvencia de que cumpla a un plazo determinado con el reembolso total de la deuda contraída más sus accesorios, previo estudio hecho por quien presta el dinero respecto a la seguridad, liquidez y convivencia que representa o que ofrece el deudor.

177

Las Funciones del CréditoLas Funciones del Crédito

Poner a disposición de las personas físicas o morales dedicadas a actividades de producción, distribución y consumo, el capital solicitado, requiriendo que este capital encuentre un empleo productivo.

Generar un beneficio, tanto para el acreditado, permitiéndole proyectar el crecimiento de su negocio, como para el acreditante, por las utilidades que obtiene al prestar el dinero y cobrar intereses.

178

3.4-Elementos del Crédito3.4-Elementos del CréditoAcreditante

Representa la parte que concede el crédito. Sujeto de crédito

Persona física o moral que recibe el crédito.

Objeto del crédito

Cantidad de dinero prestado.

Destino del crédito

Uso que se dará al crédito.

Plazo

Tiempo que transcurre entre la concesión y el pago del crédito.

179

Plazo de gracia

Tiempo en que no se paga capital, solamente intereses.

Amortizaciones

Forma, a través del tiempo, en que se pagará el crédito.

Tasa de Interés

La cantidad que se deberá pagar por el uso del crédito. Puede ser normal o moratoria y puede ser en moneda nacional o en dólares. Para el acreditante es un ingreso y para el acreditado es un costo.

3.4-Elementos del Crédito3.4-Elementos del Crédito

180

Confianza

Es la consideración que tiene el acreditante respecto a la solvencia moral y económica del acreditado.

Riesgo

Es la posibilidad de que no se recupere el crédito.

Conceptos Legales

El crédito deberá condicionarse a las leyes que norman estas operaciones

(Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito).

3.4-Elementos del Crédito3.4-Elementos del Crédito

181

3.5-Clasificación del Crédito3.5-Clasificación del Crédito

Según el destino que se da al crédito:

– Privado: se otorga a particulares.– Público: se otorga a corporaciones

estatales.

Según el destino que se da al crédito:

– A la producción: se destina a incrementar las actividades productivas.

– Al consumo: se destina al comercio que vende directamente al consumidor.

182

De acuerdo a las garantías:

– Sin garantía real.– Con garantía real: garantías prendarias, hipotecarias o

fiduciarias.

Según el tratamiento del crédito

– Blandas: tratamiento especial en tasas de interés por ser crédito de fomento.

– Duras: condiciones operantes en el mercado.

Según el plazo que se concerta

– Corto plazo: menor de un año.– Mediano plazo: mayor de un año pero menor

de 3 años.– Largo plazo: mayor de 3 años.

3.5-Clasificación del Crédito3.5-Clasificación del Crédito

183

3.6- Créditos a Corto y Mediano Plazo3.6- Créditos a Corto y Mediano Plazo

No bancarios

– Crédito comercial de proveedores

– Anticipo de clientes

– Papel comercial

– Otras fuentes menores

184

Bancarios

– Línea de crédito– Apertura de crédito simple– Apertura de crédito en cuenta corriente– Remesas– Préstamos directos o quirografarios– Préstamos directos con garantía colateral– Créditos comerciales o cartas de crédito– Aceptaciones bancarias


185

Bancarios

Créditos de habilitación o avío

Factoraje

Financiamientos de inventarios o plan piso

Crédito en plan de ventas


186

3.6.1-Créditos No Bancarios a Corto y Mediano Plazo3.6.1-Créditos No Bancarios a Corto y Mediano Plazo

Crédito comercial de proveedores

– Es el financiamiento que otorgan los proveedores para el pago de sus productos.

– Normalmente es la fuente de financiamiento a corto plazo más importante de las empresas.

187


Crédito especial de proveedores:

– Ofertas de proveedores.– Redocumentación o consolidación de

pasivos a corto plazo.

188

Anticipos de clientes

Las empresas obtienen anticipos de sus clientes contra órdenes futuras de producción, lo cual es una adecuada fuente de financiamiento.


189

3.6.1-Créditos No Bancarios a Corto y Mediano Plazo3.6.1-Créditos No Bancarios a Corto y Mediano PlazoOtras fuentes menores:

Préstamos de personas físicas o empresas

– De personas físicas• Socios• Funcionarios o ejecutivos• Terceros ajenos a la empresa

– De empresas• Compañías holdings o tenedores de acciones• Compañías del grupo• Compañías de socios de la empresa

190

3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo

Características del crédito bancario a corto plazo

1 - Es autoliquidable en un período menor a un año, ya que los recursos que se generan en las operaciones de la empresa son suficientes para pagarlo.

191

Características del crédito bancario a corto plazo:

2-Los términos de pago se establecen en función de las operaciones del negocio

– Permiten una adecuada evaluación del riesgo, ya que el período de recuperación es corto.

– Otorgan a los bancos un alto grado de liquidez.


192

Características del créditos bancario a corto plazo:

3-Tienen las siguientes ventajas y diferenciasen comparación con los créditos a medianoy largo plazo:

– Se utilizan para financiar capital de trabajo.– Mayor flexibilidad.– Menos formalismos (negociaciones, condiciones, contratos).– No requieren pagos o amortizaciones periódicas.– Menos control.


193

3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo:3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo:Características de la Línea de Crédito

Destino

Se utiliza para efectuar el amparo de la misma, préstamos directos, descuentos, créditos comerciales o documentos.

Plazo

Un año, para renovarse cada año, sin embargo, el banco tiene el derecho de cancelarlo antes de su vencimiento al cumplirse las condiciones del crédito.

194


Monto

Se establece de acuerdo a la negociaciónentre el banco y el cliente.

Garantía

La garantía puede ser personal (aval,fianza), real (prendaria, hipotecaria,fiduciaria) o colateral.

Disponibilidad

De acuerdo a las negociaciones con el banco.

195


Formalización

Mediante un contrato de crédito.

Ventajas

Disponibilidad en todo momento de fuentes de financiamiento, flexibilidad en la planeación financiera, permite una adecuada administración de la liquidez y rentabilidad, ya que no se contrata unpréstamo, sino una línea de crédito.

196

3.6.2-Créditos Bancarios de Corto y Mediano Plazo:3.6.2-Créditos Bancarios de Corto y Mediano Plazo:El Concepto de Apertura de Crédito Simple

El crédito simple es el que puede ser utilizado por el acreditado una sola vez, por medio de este tipo de crédito el banco pone a disposición del acreditado determinada cantidad de dinero para que se haga uso del mismo de acuerdo a las condiciones convenidas.

197


Destino

Se utiliza para amparar toda clase de créditos en que las cantidades del crédito no se pueden volver a disponer.

Plazo

De acuerdo al tipo de crédito que ampare y a la garantía.

Amortización

Normalmente mediante pagos mensuales de capital e intereses.

198


Garantías

Puede ser quirografaria, personal o real.

Disponibilidad

De acuerdo al contrato, normalmente es a la vista.

Formalización


Ventajas

Seguridad de disponer de determinadascantidades de dinero.

199

3.6.2-Créditos Bancarios de Corto y Mediano Plazo:3.6.2-Créditos Bancarios de Corto y Mediano Plazo:Apertura de Crédito en Cuenta Corriente

Esta es la operación mediante la cual una institución de crédito establece líneas de crédito a favor del acreditado, para que pueda disponer, discrecionalmente, de las mismas en un tiempo determinado y hasta un límite máximo de créditos.

La revolvencia se refiere a que el acreditado puede efectuar pagos o retiros, en abono a cargo a la cuenta corriente, dentro del límite máximo de la línea de crédito.

200


Propósito

Obtener recursos para financiarse a corto plazo.

Plazo

Un año, con renovación cada año.

Amortización

Pagos mensuales de capital e intereses.

201


Garantía

Quirografaria, personal o real.

Disponibilidad

De acuerdo al contrato.

Formalización


Ventajas

Seguridad de disponer de determinadas cantidades de dinero, con la posibilidad de la revolvencia del crédito.

202

3.6.2-Créditos Bancarios de Corto y Mediano 3.6.2-Créditos Bancarios de Corto y Mediano Plazo:Plazo:

RemesasRemesas

Son las operaciones de crédito que consisten en tomar en firme, de un cliente, títulos de crédito, generalmente cheques y/o documentos, cobrables en una plaza diferente a la de donde se reciben, encargándose el acreditante de hacerlos efectivos a través de sus sucursales y corresponsales en el país o el extranjero, según el caso.

Por el contrario, se pueden efectuar Transferencias electrónicas de dinero: CLABE

203

3.6.2-Créditos Bancarios de Corto y Mediano Plazo:3.6.2-Créditos Bancarios de Corto y Mediano Plazo:RemesasRemesas

Propósito

Obtener recursos mediante el cobro de cheques y/o documentos foráneos.

Disponibilidad

Pagaderos a la vista.

204

3.6.2-Créditos Bancarios de Corto y Mediano Plazo:3.6.2-Créditos Bancarios de Corto y Mediano Plazo:RemesasRemesas

Formalización

Mediante un contrato de créditocon vigencia de un año.

Ventajas

Disponibilidad inmediata de recursos por el cobro de cheques y/o documentos foráneos.

205

3.6.2-Créditos Bancarios de Corto y Mediano Plazo:3.6.2-Créditos Bancarios de Corto y Mediano Plazo:Créditos Directos o QuirografariosCréditos Directos o Quirografarios

Propósito

– Obtener liquidez. Sin embargo, con este tipo de crédito no se debe tratar de cumplir con las necesidades permanentes de capital de trabajo.

Plazo

– No excede de 180 días.

Amortización

– Normalmente a su vencimiento.

206

3.6.2-Créditos Bancarios de Corto y Mediano Plazo:3.6.2-Créditos Bancarios de Corto y Mediano Plazo:Créditos Directos o QuirografariosCréditos Directos o Quirografarios

Garantía

– Quirografaria.

Disponibilidad

– A la vista.

Formalización

– Mediante la autorización de una línea de crédito

Ventajas

– Sencillez, la garantía solamente es quirografaria, obtener liquidez para financiar capital de trabajo.

207

3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo:3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo:Préstamos Prendarios o PignoratariosPréstamos Prendarios o Pignoratarios

Son operaciones mediante las cuales el acreditante presta al acreditado una cantidad de dinero equivalente a un porcentaje del valor comercial de las mercancías o valores que éste otorga en prenda.

Dichas mercancías o valores deben de estar depositados en almacenes autorizados y reconocidos como instituciones auxiliares de crédito, los cuales extenderán un certificado de depósito y un bono de prenda, mismos que serán otorgados en garantía al acreditante.

208


Propósito

– Obtener recursos para capital de trabajo.

Plazo

– De acuerdo a la operación de la empresa y el riesgo de la garantía.

Monto

– Normalmente no excede al 70% del valor de la garantía.

209


Garantía

– La prenda

Disponibilidad

– De acuerdo a la negociación con el banco.

Formalización

– Contrato de crédito, certificado de depósito o bono de prenda.

Ventajas

– Aprovechar la época de cosechas o alguna otra circunstancia favorable con objeto de asegurar la materia prima.

210

3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo:3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo:Créditos Comerciales o Cartas de CréditoCréditos Comerciales o Cartas de Crédito

Son operaciones mediante las cuales el acreditante se obliga por medio de un comprador a pagar a un vendedor una suma determinada de dinero en un plazo determinado.

Se comprueba mediante la presentación al acreditado de documentos que demuestren el cumplimiento que cada caso en particular requiere, que generalmente es el embarque de mercancías.

211


Mercancía

$

Vendedor /Exportador

Banco del

vendedor

Banco del

comprador

Comprador

/ Importador

212


Tipos de cartas de crédito:

Revocables

Pueden cancelarse en cualquier momento cuando lo requiere quien lo establece.

Irrevocables

Solamente se puede cancelar cuando están de acuerdo todas las partes que intervienen en el crédito. Este tipo de crédito puede ser confirmado o no.

213


Tipos de cartas de crédito:

Confirmado

– Es un contrato mediante el cual una persona se obliga en favor de un tercero, por cuenta de la persona que solicita el crédito. Debe ser por escrito y no podrá ser revocado por el que pidió el crédito.

No confirmado

– Es cuando el crédito no se confirma mediante un contrato.

214


Propósito de las cartas de crédito:

– Facilitar el comercio exterior e interior, creando confianza entre compradores y vendedores, al intervenir los servicios de un banco o bancos, como mediadores en los pagos

– Se garantiza al exportador o vendedor el valor de las mercancías vendidas, y al importador o comprador, que le paguen al vendedor hasta que cumpla con los requisitos estipulados.

215


Sujeto

Comerciantes, industriales o agricultores que efectúen compras de mercancías, materias primas, implementos, maquinaria, etc., en plazas distintas a aquéllas en las que operan, y necesitan efectuar el pago al proveedor en el lugar de su origen para que les sea enviada la mercancía o el bien.

Plazo

Es variable, normalmente hasta un año.

216


Monto

De acuerdo con la negociación con el banco.

Garantía

Quirografaria, personal o real.

Disponibilidad

Autorizado el crédito o línea de crédito, encualquier momento se puede solicitar laexpedición de cartas de crédito comerciales.

217


Formalización

Contrato de apertura de crédito simple o corriente y solicitud por escrito con las instituciones sobre las características de las operaciones a celebrar.

Ventajas

Garantizar el pago de las mercancías al presentar la documentación que asegure las condiciones pactadas.

218


Documentos necesarios para el pago de cartas de crédito :

– Factura comercial.– Factura consular.– Conocimiento de embarque (Bill of landing).– Certificado de origen.– Cédula de inspección en puerto.– Certificado sanitario.

219

3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo:3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo:Cartas de Crédito Stand ByCartas de Crédito Stand By

Tanto las Cartas de Crédito 'Stand by' como las Garantías Independientes tienen características afines con la Carta de Crédito Comercial o Documentaria, considerando que ésta última se emite con la finalidad de pagar al proveedor de los bienes o servicios (beneficiario) al cumplir éste con los términos y condiciones de la Carta de Crédito.

Es decir, representa un instrumento de pago; mientras que las Cartas de Crédito 'Stand by' al igual que las Garantías Independientes se emiten como un medio de seguridad.

220


Es una obligación irrevocable, independiente, documentaria y vinculante para todas las partes, que emite un banco (emisor) a solicitud y por cuenta de su cliente para garantizar a un tercero (beneficiario) el cumplimiento de una obligación de hacer o de no hacer. En caso de incumplimiento, el beneficiario tiene el derecho de hacer efectiva la Carta de Crédito 'Stand by' contra la presentación de una carta de incumplimiento que él mismo emite.

221


El manejo de las Cartas de Crédito Stand-by se regula a nivel internacional mediante las Reglas para Stand by emitidas en 1999 por la Cámara Internacional de Comercio, conocidas como International Stand by Practices ISP 98, las cuales reflejan las prácticas generalmente aceptadas, las costumbres y usos de las Cartas de Crédito Stand by.

222

3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo:3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo:Aceptaciones BancariasAceptaciones Bancarias

Son títulos de crédito que pueden formalizar promesas de un girado -banco- a través de una letra de cambio, documento o efecto cambiario de una cantidad de dinero que deberá ser pagada a su vencimiento. Pueden ser documentos que se generan a través de las cartas de crédito.

223


Proceso de negociación de cartas de crédito y aceptaciones bancarias:

1. Apertura de línea de crédito.

2. Acuerdo entre comprador y vendedor sobre mercancías, términos, plazos, etc.

3. Emisión y apertura de una carta de crédito.

4. Se efectúa el embarque.

5. El vendedor envía una letra de cambio del banco del comprador, al plazo estipulado con la documentación requerida en la carta de crédito.

224


Proceso de negociación de cartas de crédito y aceptaciones bancarias

6. Presentar la documentación a un banco determinado o enviarla al banco del comprador.

7. El banco del comprador revisa la documentación.

8. El banco del comprador acepta el documento y en ese momento surge la aceptación bancaria.

225


Proceso de negociación de cartas de crédito y aceptaciones bancarias.

9. El banco del vendedor puede vender la aceptación bancaria.

10.Transcurrido el plazo se presenta la aceptación al banco del comprador, el cual paga.

11.El banco del comprador, cobra a su cliente el equivalente.

226


Propósito:

Facilitar las operaciones de producción y de comercialización.

Plazo:

No excede de un año.

Monto:

De acuerdo a la negociación con el banco.

227


Amortización:

Deberá proveerse al banco de los recursos suficientes a más tardar un día hábil anterior a la fecha en que el documento aceptado deba hacerse efectivo.

Garantía:

La prenda de valores o mercancías. También pueden ser garantías hipotecarias.

228


Formalización:


Ventajas:

Obtener recursos al presentar la documentación establecida en la cartas de crédito. Garantizar el pago de las mercancías al cumplir con las condiciones pactadas.

229

3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo:3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo:FactorajeFactoraje

Es la adquisición de cuentas por cobrar, contra el cedente de la cartera, generador de esas ventas, asumiendo el riesgo de incobrabilidad.

Los servicios de factoraje podemos clasificarlos en tres tipos básicos orientados a la adquisición de cuentas por cobrar por parte del cedente, así como el financiamiento de pedidos:

– Factoraje con recurso– Factoraje sin recurso– Factoraje a proveedores

230


Propósito:

– Recuperación inmediata de los recursos invertidos en cuentas por cobrar.

Plazo:

– No mayor a 180 días.Disponibilidad:

– A la venta.

231


Garantía

– Los documentos objeto del descuento.Formalización

– Mediante un contrato de línea de crédito con vigencia de un año.

Ventajas

– Financiar las cuentas por cobrar, mejorar el flujo de efectivo y la rotación de inventarios y, por lo tanto, originar una mayor utilidad. Se elimina el riesgo de cuentas y toda responsabilidad sobre las cuentas por cobrar.

232


El factoraje con recursofactoraje con recurso es la compra de cartera, respaldada por títulos de crédito, pagarés o letras de cambio, contrarecibos, facturas selladas que hagan de contrarrecibo, anticipado normalmente entre un 70% y 90% de la cartera cedida.

Al vencimiento se cobra al comprador de la empresa cedente el 100%, y en un plazo de 48 horas hábiles regresa el excedente entre el 100% y el anticipo otorgado, la garantía está representada por un pagaré suscrito por el importe de cada cesión.

233


El factoraje sin recurso es la compra de cartera , respaldada por facturas selladas o contrarecibos donde el tenedor de dicha cartera se desliga de la responsabilidad del pago en el momento de la transacción, quedando como único responsable el comprador de la empresa cedente.

234


El factoraje a proveedoresfactoraje a proveedores es prácticamente un préstamo quirografario, con el objeto de apoyar a sus proveedores de adquirir factor, los documentos que les emitieron para su pago se operan como máximo a un plazo de 120 días.

Esta operación se hace por el monto, por el descuento, el costo del servicio se aplica al momento de entregar la cantidad.

235

3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo:3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo: Crédito de Habilitación o Avío

Son créditos que se otorgan con el objetivo de apoyar, robustecer y fomentar el capital de trabajo, para la transformación de materia prima en producto terminado.

Se utilizan en la agricultura ganadería e industria en la operación del negocio, debiéndose invertir los recursos en lo estipulado en el contrato de crédito.

236


Propósito:

Habilitar a la empresa en sus gastos de fabricación, transformación u operación y además abastecer al negocio de materias primas y materiales para su transformación o consumo.

Plazo:

De uno a cinco años.

Monto:

De acuerdo a las negociaciones con el banco.

237


Garantía:

Las prendas sobre las materias primas y materiales adquiridas con el crédito, y con frutos, productos o artefactos que se obtengan con el crédito, en la práctica bancaria es posible garantizar este tipo de créditos con garantías hipotecarias.

Disponibilidad:

De acuerdo al programa de disposiciones.

238

3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo:3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo: Crédito de Habilitación o Avío Crédito de Habilitación o Avío

Formalización

Ya que es un crédito de mayor plazo que los directos o descuentos, requiere más formalidades, como por ejemplo: estudio de factibilidad, selección de bancos, etc. Al aprobarse el crédito se elabora el contrato y se suscriben los pagarés.

Ventajas

Obtención de recursos para financiar el capital de trabajo de la empresa.

239

3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo Financiamiento de Inventarios o Plan Piso Financiamiento de Inventarios o Plan Piso

Es un crédito prendario que se otorga a los distribuidores de automóviles y camiones, cuyo objeto es mantener unidades en exhibición, quedando las mismas en garantía del financiamiento.

240


Propósito:

Obtener recursos para financiar los inventarios.

Plazo:

Máximo seis meses.

Disponibilidad:

Al aprobar la línea de crédito y presentar las facturas de los inventarios.

241


Garantía:

Los inventarios objeto de crédito.

Formalización:

Cuando se aprueba la línea de crédito, el banco efectúa los pagos por cuenta del distribuidor al fabricante, al amparo de los pagarés correspondientes.

Ventajas:

Financiar los inventarios.

242

3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano Plazo3.6.2-Créditos Bancarios a Corto y Mediano PlazoCrédito en Plan de VentasCrédito en Plan de Ventas

Es un crédito a través del cual se financia la cartera proveniente de las ventas en abonos, que realizan las casas comerciales distribuidoras de artículos de línea blanca y electrónica, maquinaria y equipo en general.

243


Propósito:

Financiar las cuentas por cobrar.

Plazo:

Máximo 2 años.

Monto:

El 70% del valor de los documentos al firmar el contrato y presentar las cuentas por cobrar.

244


Garantía

Los documentos objeto del crédito.

Formalización

Mediante contrato de crédito, presentando el contrato de compra-venta y las facturas de los artículos vendidos.

Ventajas

Financiar la cartera, aumentando la rotación de inventarios y la utilidad de la empresa.

245

3.7- Características del3.7- Características delFinanciamiento Bancario a Largo PlazoFinanciamiento Bancario a Largo Plazo

1-Condiciones muy formales para su obtención.

2-Contratos con cláusulas muy detalladas.

3-Cantidades de créditos muy superiores que las de créditos a corto y mediano plazo.

4-Los recursos provenientes de los financiamientos a largo plazo se destinan en proyectos de inversión en activos fijos, lo cual implica un mayor riesgo que los que intervienen en activos circulantes.

246

3.7.1-Financiamientos Bancarios a Largo Plazo3.7.1-Financiamientos Bancarios a Largo Plazo

Crédito hipotecario habitacional

Tipos de financiamiento bancarios a largo plazo

Crédito hipotecario industrial

Crédito refaccionario

Vivienda de interés socialVivienda mediaVivienda residencial

247

3.7.1-Financiamientos Bancarios a Largo Plazo3.7.1-Financiamientos Bancarios a Largo PlazoCrédito RefaccionarioCrédito Refaccionario

Este crédito es para robustecer o acrecentar los activos fijos de un negocio, con el propósito de incrementar su producción y su crecimiento.

248


Propósito:

Obtener recursos que permiten incrementar la producción y el crecimiento de las empresas.

Plazo:

Hasta 15 años incluyendo 1 ó 2 años de gracia.

Monto:


249


Garantía

Las construcciones, edificios, maquinaria y con los productos obtenidos a cuyo destino se invirtió el crédito.

Formulación

Mediante un contrato de apertura de crédito.

250

3.7.1-Financiamientos Bancarios a Largo Plazo 3.7.1-Financiamientos Bancarios a Largo Plazo Crédito Hipotecario IndustrialCrédito Hipotecario Industrial

Este tipo de crédito es para pago de pasivos, obteniendo una mejora en la situación financiera del negocio.

Propósito:

Consolidar y diferir pasivos de la empresa logrando así una mejora en su capital de trabajo.

251

3.7.1-Financiamientos Bancarios a Largo Plazo 3.7.1-Financiamientos Bancarios a Largo Plazo Crédito Hipotecario IndustrialCrédito Hipotecario Industrial

Plazo:

Hasta 5 años.

Monto:


Garantía:

La unidad industrial.

Formulación:

Mediante un contrato de apertura de crédito.

252

Banca Comercial Banca de Inversión

Historia Larga

Historia Media

Historia Corta

Costo de capital:Bajo

Costo de capital:Medio

Costo de capital:Alto

FinanciamientosSimples

FinanciamientosComplejos

Familiar

Profesional

Institucional

253

3.8-Financiamiento a través del 3.8-Financiamiento a través del Mercado de ValoresMercado de Valores

254

3.8-Financiamiento a través del Mercado de Valores3.8-Financiamiento a través del Mercado de ValoresLas empresas pueden obtener recursos de oferta pública a través del mercado de

valores en los siguientes instrumentos:A corto plazo:

– Papel comercial– Certificado Bursátil de Corto Plazo

A mediano plazo

– Pagaré a Mediano Plazo

A largo plazo

– Certificados de participación inmobiliaria– Certificado de Participación Ordinarios– Certificado Bursátil

255

3.8-Financiamiento a través del Mercado de Valores3.8-Financiamiento a través del Mercado de Valores

Papel comercial:

Es un pagaré negociable emitido por empresas que participan en el mercado de valores.

Valor nominal: $100 pesos. Plazo: de 1 a 360 días, según las necesidades de financiamiento de la empresa

emisora. Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento

respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan una sobretasa referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio).

-Garantía: este título, por ser un pagaré, no ofrece ninguna garantía, por lo que es importante evaluar bien al emisor. Debido a esta característica, el papel comercial ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.

256

3.8-Financiamiento a través del Mercado de Valores3.8-Financiamiento a través del Mercado de ValoresCertificado Bursátil de Corto Plazo

Es un título de crédito que se emite en serie o en masa, destinado a circular en el mercado de valores, clasificado como un instrumento de deuda que se coloca a descuento o a rendimiento y al amparo de un programa, cuyas emisiones pueden ser en pesos, unidades de inversión o indizadas al tipo de cambio.

Principales Características Emisor

– Sociedades anónimas – Entidades de la Administración Pública Federal Paraestatal – Entidades Federativas – Municipios, y Entidades Financieras cuando actúen en su

carácter de fiduciarias.

257


Certificado Bursátil de Corto Plazo (Cont.)

Valor Nominal Será determinado para cada emisión, en el entendido que será de $100.00 o 100 UDI's cada uno, o en sus múltiplos.

Plazo La vigencia del programa es de 12 meses y cada emisión puede ser de hasta 360 días contados a partir de la fecha de cada emisión.

Rendimiento La tasa de interés se determinará para cada emisión, pudiendo ser a descuento o a rendimiento (fija o revisable).

258


Certificado Bursátil de Corto Plazo (Cont.)

Amortización anticipada

El emisor podrá establecer las causas de vencimiento anticipado para cada emisión.

Garantía

La determina libremente el emisor.

259

3.8-Financiamiento a través del Mercado de Valores3.8-Financiamiento a través del Mercado de ValoresPagaré a Mediano Plazo

Título de deuda emitido por una sociedad mercantil mexicana con la facultad de contraer pasivos y suscribir títulos de crédito.

Valor nominal: $100 pesos, 100 UDIS, o múltiplos.

Plazo: de 1 a 7 años.

Rendimiento: a tasa revisable de acuerdo con las condiciones del mercado, el pago de los intereses puede ser mensual, trimestral, semestral o anual.

Garantía: puede ser quirografaria, avalada o con garantía fiduciaria

260

3.8-Financiamiento a través del Mercado 3.8-Financiamiento a través del Mercado de Valoresde Valores

Certificados de participación inmobiliaria

Títulos colocados en el mercado bursátil por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes inmuebles.

Valor nominal: $100 pesos. Plazo: De tres años en adelante. Su amortización puede ser al vencimiento

o con pagos periódicos. Rendimiento: pagan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o

TIIE.

261


Certificado de Participación Ordinarios

Títulos colocados en el mercado bursátil por instituciones crediticias con cargo a un fideicomiso cuyo patrimonio se integra por bienes muebles.

Valor nominal: $100 pesos o 100 UDIS Plazo: De 3 años en adelante, y su amortización puede ser al vencimiento o

con pagos periódicos. Rendimiento: Pagan una sobretasa, teniendo como referencia a los CETES

o TIIE, o tasa real.

262


Certificado Bursátil

Instrumento de deuda de mediano y largo plazo, la emisión puede ser en pesos o en unidades de inversión.

Valor nominal: $100 pesos ó 100 UDIS dependiendo de la modalidad. Plazo: de un año en adelante. Rendimiento: puede ser a tasa revisable de acuerdo a condiciones de

mercado por mes, trimestre o semestre, etc. Fijo determinado desde el inicio de la emisión; a tasa real, etc. El pago de intereses puede ser mensual, trimestral, semestral, etc.

Garantía: quirografaria, avalada, fiduciaria, etc.

263


Obligaciones

Son instrumentos emitidos por empresas privadas que participan en el mercado de valores.

Valor nominal: $100 pesos, 100 UDIS o múltiplos. Plazo: De tres años en adelante. Su amortización puede ser al término del

plazo o en parcialidades anticipadas. Rendimiento: dan una sobretasa teniendo como referencia a los CETES o

TIIE. Garantía: puede ser quirografaria, fiduciaria, avalada, hipotecaria o prendaria.

264

Quirografarias

Con garantía

prendaria

En función

a la garantía

Garantizadas con aval

En función de su

convertibilidad

Convertibles en acciones

No convertibles en acciones

Tipo de

obligaciones

Hipotecarias


265

BONOS EXTRANJEROS

En general, son los bonos que son emitidos en mercados extranjeros y son adquiridos en forma internacional y desde luego en el país del emisor.

Se clasifican en:

Bono Yankee – Un bono vendido por una compañía extranjera en los Estados Unidos. (Registro SEC)

Eurobono – Para evitar el registro ante SEC, se emiten en Europa; se depositan en CEDEL / EUROCLEAR y pueden ser adquiridos desde cualquier lugar del mundo. (Incluso americanos mientras dichos bonos no toquen suelo americano)

Samurai – Bono denominado en Yenes.


266

EMISION DE BONOS EN ESTADOS UNIDOS

Cualquier valor (security) con vencimiento mayor a 270 días, esta regulado por la Securities Act of 1933.Además, la deuda corporativa (emitida por empresas) esta regulada por el Trust Indenture Act of 1939

Entre muchos otros requisitos, los principales son:

– Se debe nombrar a un Banco o una Compañía Financiera (Trust Company) para actuar como representante común de los Obligacionistas– Se requiere de un contrato detallado con todas las responsabilidades y obligaciones del emisor y se debe registrar ante la SEC (Securities and Exchange Commission)


267

TIPOS DE BONO POR SU GARANTIA

Debentures – Emisiones no aseguradas de deuda a largo plazo

Bonos Hipotecarios – Deuda asegurada a largo plazo, que usualmente se respalda en un edificio o propiedad específica.

Valores respaldados con activos – La venta de flujos de efectivo derivados directamente de un conjunto de activos.


268

3.9- Arrendamiento Financiero3.9- Arrendamiento Financiero

El arrendamiento financieroarrendamiento financiero es un financiamiento mediante el cual la arrendadora, a través de un contrato, adquiere un activo otorgándole uso y goce temporal del mismo al arrendatario, por un plazo inicial forzoso

Al final el arrendatario podrá adquirirlo a un valor mínimo, que tradicionalmente es entre el 1% y el 3% del valor original.

269

3.9-Arrendamiento Financiero:3.9-Arrendamiento Financiero:Modalidades Modalidades

Arrendamiento financiero neto

Es aquel en el que el arrendatario cubre todos los gastos de instalación, seguros, mantenimiento, etc.

Arrendamiento financiero global

Es lo contrario al anterior, es decir, todos los gastos mencionados corren por cuenta del arrendador financiero, quien los repercute en el monto de las rentas pactadas.

270

3.9-Arrendamiento Financiero: Modalidades 3.9-Arrendamiento Financiero: Modalidades

Al vencimiento del contrato el arrendatario podrá optar por cualquiera de las tres siguientes opciones:

– Comprar el bien a un precio inferior.– Prorrogar el plazo o uso del bien pagando una

renta menor.– Participar junto con la arrendadora de los

beneficios de la venta del bien.

271

3.9-Arrendamiento Financiero: Modalidades 3.9-Arrendamiento Financiero: Modalidades

Arrendamiento financiero total

Permite al arrendador recuperar con las rentas pactadas en el plazo forzoso, el costo del capital invertido. Esta es una de las características fundamentales del arrendamiento financiero.

Arrendamiento financiero ficticio

Conocido como venta y arrendamiento posterior (sale and lease back), consiste en que el propietario de un bien lo vende a una arrendadora para que a su vez se lo arriende con su respectivo derecho de opción.

272

3.9-Arrendamiento Financiero3.9-Arrendamiento Financiero

Las arrendadoras financieras pueden realizar las siguientes operaciones:

1. Celebrar contratos de arrendamientofinanciero.

2. Emitir obligaciones quirografarias o congarantía específica para ser colocadas en el Mercado Bursátil Mexicano.

3. Adquirir bienes de proveedores o de futuros arrendatarios para dárselos a estos últimos en arrendamiento financiero.

273



4. Obtener préstamos de instituciones de crédito o de entidades financieras nacionales o extranjeras para realizar sus operaciones o por problemas de liquidez.

5. Otorgar créditos a corto plazo, relacionados con contratos de arrendamiento y créditos refaccionarios e hipotecarios.

274



6. Descontar, dar en prenda o negociar los títulos de crédito y afectar los derechos provenientes de los contratos de arrendamiento financiero.

7. Constituir depósitos a la vista y plazo, así como adquirir valores aprobados para tal efecto por la Comisión Nacional de Valores.

275

3.10- Uniones de Crédito3.10- Uniones de Crédito

Las uniones de crédito son organismos constituidos como sociedad anónima de capital variable con concesión de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, formadas por un número de socios mayor de 20, pudiendo ser éstas personas físicas o morales.

276


Las principales actividades de las uniones de crédito son:

1-Facilitar préstamos y prestar garantía o aval exclusivamente a sus socios.

2-Recibir de sus socios préstamos a título oneroso como señala la SHCP.

3-Recibir de sus socios depósitos de dinero para uso de caja y tesorería.

277



4- Encargarse de la construcción y administrar empresas de industrialización o de transformación y venta de los productos obtenidos por sus socios.

5- Vender los frutos o productos obtenidos o elaborados por sus socios.

278



6-Comprar, vender o alquilar, por cuenta y orden de sus socios, insumos y bienes de capital para el desarrollo de las empresas de éstos, en su caso adquirir estos bienes para venderlos exclusivamente a sus socios.

7.-Administrar por cuenta propia la transformación industrial o el beneficio de los productos obtenidos o elaborados por sus socios.

279

3.11- Sociedades de Ahorro y Préstamo3.11- Sociedades de Ahorro y Préstamo

Su objetivo es recibir recursos de los socios y otorgar créditos entre los miembros o a proyectos de beneficio social en sus comunidades.

Tiene su antecedente en las cajas populares de ahorro.

Estas son sociedades no lucrativas y se constituyen como personas morales con personalidad jurídica propia, patrimonio propio y capital variable.

280

3.12 Sociedades Financieras de3.12 Sociedades Financieras deObjeto LimitadoObjeto Limitado

SOFOLESSOFOLES

Su objetivo es canalizar crédito a sectores y actividades específicas incorporando al sector financiero a sectores insuficientemente atendidos, promoviendo un nivel de especialización competitiva que se traduce en un complemento al sector bancario aportando importantes beneficios a los usuarios de crédito.

281

3.12-Sociedades Financieras de Objeto Limitado3.12-Sociedades Financieras de Objeto Limitado

Algunos tipos de “SOFOLES” que se han autorizado están orientadas hacia la construcción de viviendas (hipotecarias), a la pequeña y mediana industria, a la adquisición de bienes de consumo duraderos o de autos.

282

3.13- Créditos de Fondos de Fomento y Banca de 3.13- Créditos de Fondos de Fomento y Banca de Desarrollo: Nacional FinancieraDesarrollo: Nacional Financiera

Institución Financiera del Gobierno Federal dedicada a Institución Financiera del Gobierno Federal dedicada a fomentar el desarrollo de la pequeña y mediana empresa, fomentar el desarrollo de la pequeña y mediana empresa, proporcionando financiamiento, capacitación y asistencia proporcionando financiamiento, capacitación y asistencia técnica, así como el desarrollo del mercado financiero, con el técnica, así como el desarrollo del mercado financiero, con el fin de promover el crecimiento regional y la creación de fin de promover el crecimiento regional y la creación de empleos para el país.empleos para el país.

Artículo Segundo. Nacional Financiera, Sociedad Nacional Artículo Segundo. Nacional Financiera, Sociedad Nacional de Crédito, Institución de Banca de Desarrollo, tendrá por de Crédito, Institución de Banca de Desarrollo, tendrá por objeto promover el ahorro y la inversión, así como canalizar objeto promover el ahorro y la inversión, así como canalizar apoyos financieros y técnicos al fomento industrial y en apoyos financieros y técnicos al fomento industrial y en general, al desarrollo económico nacional y regional del País.general, al desarrollo económico nacional y regional del País.

283

3.13- Créditos de Fondos de Fomento y Banca de Desarrollo: 3.13- Créditos de Fondos de Fomento y Banca de Desarrollo: Nacional Financiera Nacional Financiera

Estratificación Industrial Estratificación Industrial

Nacional Financiera

MICRO

GRANDE

MEDIANA

PEQUEÑA

Empleados 1 a 30 31 a 100 de 101 a 500 Más de 500

284

3.13- Nacional Financiera 3.13- Nacional Financiera Cadenas ProductivasCadenas Productivas

Ofrecer en forma electrónica financiamiento, capacitación, y asistencia técnica para promover el desarrollo de las cadenas de valor de México, las cuales están integradas por empresas grandes e instituciones gubernamentales y todas aquellas empresas con las que se mantiene una relación comercial o de negocio.

285

Beneficios para los proveedores de las grandes empresas

– Realiza en efectivo las facturas antes de su vencimiento, sin generar pasivos adicionales

– Tasas de operación competitivas en el mercado – Permite elegir al intermediario financiero que

más les convenga – Disminuye sus gastos de cobranza – Permite acreditar facturas por cualquier cantidad – Transaccionalidad en línea


286

Beneficios para las grandes empresas

– Desarrollar su cartera de proveedores e integrar su cadena de suministro

– Proporciona un ambiente de sistemas para transaccionar de manera segura, asignando perfiles de usuarios

– Simplifica proceso de pagos al eliminar el manejo de documentos

– Elimina costos operativos de las áreas de crédito y cobranza

– Permite la carga masiva de información – Información en línea


287

Beneficios para los intermediarios financieros

– Acceso a un mercado de proveedores nuevo, proporcionando un mejor servicio que la competencia

– Permite operar a bajo riesgo – Garantiza un margen de intermediación en

cada operación de descuento electrónico – Da acceso a recursos de Nacional Financiera

para fondear este programa


288

Descuento electrónico

El descuento electrónico es una operación de factoraje financiero sin recurso, que permite obtener liquidez sobre cuentas por cobrar antes de su vencimiento. Mejora la eficiencia del capital de trabajo y la disponibilidad de los recursos es en forma electrónica

Características

– Es un descuento de documentos sin recurso – El crédito es por el 100% del valor de los documentos – El financiamiento es en pesos y a una tasa fija durante

el plazo del crédito – Sin comisiones, a tasas preferenciales y sin garantía

real – El plazo máximo es de hasta 120 días


289

Financiamiento a pedidos

Es un crédito para capital de trabajo hasta por el 50% de un pedido.

Características

– Crédito revolvente hasta por 10 millones de pesos– Por el 50% del valor de un pedido – En pesos y a tasa fija durante el plazo del crédito– Sin comisiones, a tasas preferenciales y sin

garantía real – El plazo máximo es de hasta 180 días


290

Capacitación y asistencia técnica en línea

Los cursos en línea son los siguientes:

– ¿Cómo Venderle al Gobierno? – Calidad en el Servicio – ABC del Crédito. Crédito para Ti – Reforma Fiscal 2002

La asistencia técnica en línea es a través del Ejecutivo Pyme, el asesor empresarial de Nafinsa en materia legal, fiscal y en general responde a cualquier pregunta sobre financiamiento, capacitación o asistencia técnica. La comunicación es vía correo electrónico y se responden tus dudas y comentarios, en un plazo no mayor a 48 horas.


291

Financiamiento de mediano y largo plazo para la adquisición de equipo y maquinaria nueva, nacional o de importación, incluyendo los gastos asociados de instalación, fletes, seguros y capacitación asistencia técnica, para la modernización de tu empresa.

Dirigido a personas físicas con actividad empresarial y personas morales de los sectores industria, comercio y servicios que califiquen para un crédito con el intermediario financiero.

3.13- Nacional Financiera 3.13- Nacional Financiera Modernización y Equipamiento EmpresarialModernización y Equipamiento Empresarial

292

Financiamiento de mediano y largo plazo para la adquisición de equipo y maquinaria nueva, nacional o de importación, incluyendo los gastos asociados de instalación, fletes, seguros y capacitación asistencia técnica, para la modernización de tu empresa.

Dirigido a personas físicas con actividad empresarial y personas morales de los sectores industria, comercio y servicios que califiquen para un crédito con el intermediario financiero.


293

Características

– Crédito hasta por 3.26 millones de UDIS, en su equivalente en moneda nacional o dólares

– Enganche desde el 15% – Recursos a tasa protegida, fija o variable – Plazo hasta 10 años – Garantías, las propias del crédito

Contratación

A través de Bital, Banregio, Bansi, Banco del Bajío y Arrendadora Banorte.


294

Financiamiento de mediano y largo plazo para la adquisición de equipo y maquinaria nueva o usada de origen estadounidense, incluyendo los gastos asociados de instalación y servicios, para la modernización de la planta productiva. Para personas físicas con actividad empresarial y empresas de los sectores industrial, comercial y de servicios.

Características

– Crédito en dólares o pesos – Monto financiable, hasta el 85% del costo total de la

orden de compra, pedido o factura con al menos un grado de integración estadounidense del 50%

– Recursos a tasa variable – Plazo, en función del monto

3.13- Nacional Financiera 3.13- Nacional Financiera Esquema de Garantía Exim BankEsquema de Garantía Exim Bank

295

Financiamiento de mediano y largo plazo para el desarrollo de proyectos orientados a la prevención, mitigación, control o eliminación de la contaminación de agua, aire o suelo, causada por fuentes fijas.

Para empresas, de los sectores industrial comercial y de servicios, que cumplan con las prerrogativas establecidas en el Programa Nacional de Medio Ambiente y Recursos Naturales.

3.13- Nacional Financiera 3.13- Nacional Financiera Mejoramiento Ambiental JBIC Mejoramiento Ambiental JBIC

296

Características

– Crédito en moneda nacional o dólares, en función de los alcances del proyecto

– Monto financiable, hasta el 80% del costo total del proyecto – Recursos a tasa protegida, fija o variable en moneda nacional;

en dólares a tasa variable sobre la base de LIBOR – Plazo hasta 5 años – Garantías, las que el intermediario solicite

3.13- Nacional Financiera 3.13- Nacional Financiera Mejoramiento Ambiental JBIC Mejoramiento Ambiental JBIC

297

Financiamiento a las empresas dedicadas a la actividad de autotransporte de carga y pasajeros, para adquirir unidades de transporte nuevas y equipo complementario.

Para personas físicas con actividad empresarial y Micro empresas con experiencia en autotransporte de carga y pasajeros, que califiquen como pequeños transportistas

Otorga la oportunidad de cumplir con estándares internacionales para el traslado de mercancías

3.13- Nacional Financiera 3.13- Nacional Financiera Pequeño Transportista Pequeño Transportista

298

Características

– Crédito para la compra del vehículo, equipo complementario y seguros

– Financiamiento hasta por 2 millones de pesos– Enganche desde el 20% – Tasa a elegir: Fija, variable o protegida – Plazo desde 12 hasta 60 meses – Garantías, las propias del crédito en una proporción

de 1.5 a 1, más aval u obligado solidario. En créditos con enganche menor al 35% del valor de la factura, garantía complementaria, prendaria o hipotecaria


299

Contratación

A través de las empresas financieras de:

– Navistar International– Mercedes Benz– Scania– Irizar


300

Apoya a la empresa mexicana con financiamiento de corto plazo para preexportación, exportación e importación de insumos, refacciones y bienes y servicios. Para Micro, pequeñas, medianas y grandes empresas de los sectores industrial, comercial y de servicio.

Características

– Monto financiable, hasta 100% del valor de las facturas o pedidos que amparen la importación, exportación de materias prima, refacciones y/o productos terminados

– Moneda: dólares– Hasta 180 días – Tasas de Interés competitivas

3.13- Nacional Financiera 3.13- Nacional Financiera Líneas Globales y de Comercio Exterior Líneas Globales y de Comercio Exterior

301

Otorga financiamiento para proyectos productivos en general, a través de la red de intermediarios de Nacional Financiera en beneficio de las empresas. Para personas físicas con actividad empresarial, micro, pequeñas, medianas y grandes empresas, de los sectores industrial, comercial y de servicios

Características

– En forma genérica para capital de trabajo, activo fijo, reestructuración de pasivos y otros

– Crédito otorgado por los intermediarios financieros bancarios y no bancarios

– Los plazos y montos se ajustan a las características de la operación

– En pesos a tasa fija, protegida o variable; y en dólares a tasa variable

3.13- Nacional Financiera 3.13- Nacional Financiera Créditos Nafinsa Créditos Nafinsa

302

NAFINSA apoya a las micro empresas que quieren establecerse o crecer su negocio, ofreciéndoles la capacidad económica para obtener capital de trabajo o adquirir activos fijos.

Para:

Micro así como personas físicas con actividad empresarial, de los sectores industrial, comercial y de servicios.

Empresas en operación (aquellas empresas ya constituidas, con al menos 2 ejercicios fiscales terminados)

Empresas nuevas (aquellas empresas que comienzan su actividad que ya están dadas de alta en Hacienda, no se aceptan proyectos)

3.13- Nacional Financiera 3.13- Nacional Financiera Crédito Pyme Crédito Pyme

303

Características para empresas en operación

Para Capital de Trabajo:

– Garantía: obligado solidario en proporción de 1 a 1– Plazos: a elegir hasta 18 meses– Tasa: fija durante todo el plazo– Montos: de $50,000 a $500,000 pesos

Para Activo Fijo:

– Garantía: el bien adquirido y obligado solidario en proporción de 1 a 1

– Plazos: a elegir hasta 36 meses– Tasa: fija durante todo el plazo– Montos: de $50,000 a $500,000 pesos– Máximo a financiar: Hasta el 80% del valor del activo fijo


304

Características para empresas nuevas

Para Capital de Trabajo:

– Garantía: solamente un obligado solidario en proporción de 1 a 1

– Plazos: a elegir hasta 18 meses– Tasa: fija durante todo el plazo– Montos: de $50,000 a $300,000 pesos

Para Activo Fijo:

– Garantía: bien adquirido y un obligado solidario en proporción de 1 a 1

– Plazos: hasta 36 meses ( hasta 4 meses de gracia)– Tasa: fija durante todo el plazo– Montos: de $50,000 a $400,000 pesos– Máximo a financiar: Hasta el 80% del valor del activo fijo


305

Comisión de apertura del 1.5% del monto del crédito solicitado

Requisitos

Para Personas Morales o Personas Físicas con Actividad Empresarial

En el caso de Personas Morales contar, con un obligado solidario, preferentemente deberá ser el principal accionista del negocio, el cual debe contar con bienes inmuebles (libres de gravamen) y un adecuado historial en el Buró de Crédito


306

Requisitos

En el caso de ser Personas Físicas, contar con un obligado solidario, el cónyuge si se encuentran casados bajo el régimen de sociedad conyugal, el cual debe contar con bienes inmuebles y un adecuado historial en el Buró de Crédito


307

3.14 Financiamiento Internacional3.14 Financiamiento Internacional Deuda Externa Sector Privado Deuda Externa Sector Privado

Dos grandes canales:

1. Emisiones de papel comercial, bonos y acciones en mercados internacionales de capital

2. Deuda directa con bancos comerciales extranjeros:• Empresas exportadoras (o generadoras de divisas).• Empresas importadoras.• Multinacionales con soporte de casa matriz.

308

3.14-Financiamiento Internacional3.14-Financiamiento InternacionalPerspectivas del Crédito InternacionalPerspectivas del Crédito Internacional

El financiamiento al comercio exterior es y será la actividad preponderante de la gran mayoría de los bancos extranjeros debido a :

a) Volumen e importancia crecientes con potencial de financiamiento significativo.

b) Menor riesgo (corto plazo y generación de divisas).

c) Generalmente la calidad de las empresas participantes en el comercio exterior es sustancialmente superior a la media.

d) Reducción riesgo país.

309

3.14-Financiamiento Internacional3.14-Financiamiento InternacionalPerspectivas del Crédito InternacionalPerspectivas del Crédito Internacional

Cierta fusión o mezcla entre emisiones públicas y financiamientos directos

a) Bursatilización (securitización) de flujos comerciales presentes y/o futuros.

b) Mercados secundarios de deuda de comercio exterior.

c) Agrupaciones de créditos diversos (pool) para mejorar condiciones de fondeo.

310

3.15-Perspectivas sobre Financiamientos y Política Crediticia3.15-Perspectivas sobre Financiamientos y Política CrediticiaAntecedentesAntecedentesCambios en el entorno

– Incremento en la volatilidad de todos los mercados financieros.

– Cambios tecnológicos.– Globalización financiera.– Cambios en la participación de mercados.– Nuevos productos financieros.– Crecimiento del mercado secundario de títulos

de renta fija, variable y derivados.– Fondos de inversión– Aportaciones para el retiro

311

3.15-Perspectivas sobre Financiamientos y Política Crediticia3.15-Perspectivas sobre Financiamientos y Política Crediticia

Las fuerzas de cambio en el mercado financiero mexicana son:

1-Mayor acceso a mercados internacionales.

2-Mayor conciencia sobre el historial de crédito.

3-Mayor calidad y cantidad de información

313

3.15-Perspectivas sobre Financiamientos y Política 3.15-Perspectivas sobre Financiamientos y Política CrediticiaCrediticia

Algunos de los pasos para promover mayor desarrollo en el sector financiero son:

– La creación de mercados para créditos de largo plazo.

– Mayor liquidez que corresponda a menores costos.

– Transferencia de información a través de compañías calificadoras y de sobretasas sobre indicadoras importantes.

– Establecimiento de inversionistas institucionales.

314

3.15-Perspectivas sobre Financiamientos y Política Crediticia3.15-Perspectivas sobre Financiamientos y Política Crediticia

Algunos de los pasos para promover mayor desarrollo en el sector financiero son:

– Desarrollo de procedimientos de bursatilización de créditos.

– Creación de instrumentos derivados y de cobertura.

– Desarrollo del mercado intermedio de valores.

1 fuentes de financiamiento ing. abelardo martínez dávila

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