القوميالقومي االستثماراالستثمار بنكبنك

الحوكمة محددات هامعاييرو

في تطبيقها لنمط خاصة إشارة معمصر

GOVERNANCE Guidance & Objectives

With reference to Application in Egypt

محمد: يوسف حسن إعداد

2007 يونيه

22

ملخصملخص

ممارسةممارسة أسلوبأسلوب مفهوممفهوم علىعلى الضوءالضوء إلقاءإلقاء إلىإلى الورقةالورقة هذههذه تهدفتهدف " الحوكمة" الحوكمة باسمباسم اختصارااختصارا تعريفهتعريفه علىعلى اصطلحاصطلح ماما أوأو الرشيدة،الرشيدة، اإلدارةاإلدارة سلطاتسلطات مستوىمستوى علىعلى كبيرةكبيرة أهميةأهمية تحتلتحتل أصبحتأصبحت الحوكمةالحوكمة أنأن فيهفيه شكشك الال ". ومما". ومما

االقتصادياالقتصادي النظامالنظام إلىإلى التحولالتحول منمن اليوماليوم العالمالعالم يشهدهيشهده ماما ظلظل فيفي اآلن،اآلن، العالمالعالم بمابما ومؤثرا،ومؤثرا، كبيراكبيرا دورادورا الخاصةالخاصة الشركاتالشركات فيهفيه تلعبتلعب والذيوالذي الرأسمالي،الرأسمالي،

وتقويمه. وتقويمه. الدورالدور هذاهذا مراقبةمراقبة ضرورةضرورة منمن ذلكذلك يستتبعهيستتبعه شركاتشركات دوردور الزديادالزدياد نظرانظرا مصر،مصر، فيفي أهميةأهمية يزداديزداد الموضوعالموضوع هذاهذا ولعلولعل

أداءأداء متابعةمتابعة ضرورةضرورة منمن ذلكذلك يمثلهيمثله بمابما المصري،المصري، االقتصاداالقتصاد فيفي الخاصالخاص القطاعالقطاع كانكان هناهنا ممكن. ومنممكن. ومن مستوىمستوى أفضلأفضل إلىإلى بأدائهابأدائها والوصولوالوصول الشركات،الشركات، تلكتلك

الموضوع.الموضوع. بهذابهذا القوميالقومي االستثماراالستثمار بنكبنك اهتماماهتمام

22

المحتوياتالمحتويات

منهامنها والهدفوالهدف الحوكمةالحوكمة تعريفتعريف( ( 11))

........................................................................................................44

الحوكمةالحوكمة ( محددات( محددات22))

................................................................................................................................66

الحوكمةالحوكمة ( معايير( معايير44))

....................................................................................................................................77

مصرمصر فيفي ( الحوكمة( الحوكمة55))

..............................................................................................................................11

11

المصرفيالمصرفي الجهازالجهاز فيفي ( الحوكمة( الحوكمة77))

........................................................................................................11

22

الشركاتالشركات ( حوكمة( حوكمة88))

..................................................................................................................................11

44

الشركاتالشركات حوكمةحوكمة ( أهمية( أهمية88))

......................................................................................................................11

55

المراجعالمراجع قائمةقائمة

................................................................................................................................................11

77

22

الحوكمةGOVERNANCE

منها والهدف الحوكمة تعريف للمص||طلح راجت ال||تي المختص||رة الترجم||ة هو الحوكمة مصطلح يعد

CORPORATE GOVERNANCE ، اتفق والتي المصطلح، لهذا العلمية الترجمة أما ". الرشيدة اإلدارة سلطات ممارسة فهي: " أسلوب عليها،

ك||ل ي||دل بحيث المص||طلح، له||ذا المقدم||ة التعريف||ات تع||ددت وق||دالتعريف. هذا مقدم يتبناها التي النظر وجهة عن مصطلح

النظام هيبأنه||ا: " الحوكم||ةIFC الدولية التمويل مؤسسة فتعرف 1." أعمالها في والتحكم الشركات إدارة خالله من يتم الذي

بأنه||ا: "OECD والتنمي||ة االقتص||ادي التع||اون منظم||ة تعرفه||ا كم||ا الش66ركة إدارة على الق66ائمين بين فيم66ا العالق66ات من مجموع66ة2". المساهمين من وغيرهم األسهم وحملة اإلدارة ومجلس

تس66تخدم اللعبة" التي "قواعد مجموعبأنها: " يعرفها من وهناك باإلش666راف اإلدارة مجلس ولقي666ام ال666داخل، من الش666ركة إلدارة وبمع||نى3". للمس66اهمين المالي66ة والحق66وق المصالح لحماية عليها

األط||راف بين العالقات تحكم نظم وجود أي النظام، تعني الحوكمة فإن أخر، على المؤسس|ة تقوي|ة مقوم|ات تش|مل كم|ا األداء، في ت|ؤثر التي األساسية

والمسئولية. المسئول وتحديد البعيد المدى المتقدمة تاالقتصاديا من العديد في الحوكمة إلى الحاجة ظهرت وقد االنهي||ارات أعق||اب في خاص||ة الماض||ية، القليل||ة العق||ود خالل والناش||ئة وأمريك||ا آس||يا ش||رق دول من ع||دد شهدتها التي المالية واألزمات االقتصادية

ش||هده م||ا وك||ذلك العش||رين، القرن من التسعينات عقد في وروسيا الالتينية .2002 ع||ام خالل ومحاس||بية مالي||ة انهي||ارات من م||ؤخرا األمريكي االقتصاد إلى التح||ول إلى الع||الم دول من كث||ير التج||اه نتيجة الحوكمة أهمية وتزايدت

الش||ركات على كب||يرة بدرج||ة فيه|ا يعتم||د التي الرأسمالية االقتصادية النظم أدى االقتص||ادي. وق||د النم||و من ومتواص||لة مرتفع||ة معدالت لتحقيق الخاصة تل||ك وشرعت اإلدارة، عن الملكية انفصال إلى المشروعات تلك حجم اتساع

المص|||ادر من تكلف|||ة أق|||ل للتموي|||ل مص|||ادر عن البحث في المش|||روعات من الع|الم شهده ما ذلك على المال. وساعد أسواق إلى فاتجهت المصرفية،

بش||كل الحدود عبر األموال رؤؤس انتقاالت فتزايدت المالية، لألسواق تحرير11 Alamgir, M. (2007). Alamgir, M. (2007). Corporate Governance: A Risk Perspective, Corporate Governance: A Risk Perspective, paper presented to: paper presented to: Coorporate Governance and Reform: Paving the Way to Financial Stability and Coorporate Governance and Reform: Paving the Way to Financial Stability and Development, a conference organized by the Egyptian Banking Institute, Cairo, May 7 Development, a conference organized by the Egyptian Banking Institute, Cairo, May 7 – 8.– 8.22 Freeland, C. (2007). Freeland, C. (2007). Basel Committee Guidance on Corporate Governance for BanksBasel Committee Guidance on Corporate Governance for Banks, , paper presented to: Coorporate Governance and Reform: Paving the Way to Financial paper presented to: Coorporate Governance and Reform: Paving the Way to Financial Stability and Development, a conference organized by the Egyptian Banking Institute, Stability and Development, a conference organized by the Egyptian Banking Institute, Cairo, May 7 – 8.Cairo, May 7 – 8.

فيفي الرشيدةالرشيدة اإلدارةاإلدارة سلطاتسلطات ممارسةممارسة أسلوبأسلوب المصري،المصري، األهلياألهلي البنكالبنك 33 السادسالسادس المجلدالمجلد الثاني،الثاني، العددالعدد االقتصادية،االقتصادية، . النشرة. النشرة الشركاتالشركات الشركات: حوكمةالشركات: حوكمة

..20032003 والخمسون،والخمسون،

22

إلى اإلدارة عن الملكي||ة وانفص||ال الش||ركات حجم اتساع ودفع مسبوق، غير الش||ركات من كثير وقوع وإلى المديرين، تصرفات على الرقابة آليات ضعف

التس||عينات، أواخ||ر في آس||يا شرق جنوب دول أبرزها مالية. ومن أزمات في ك||وم وورلد نأنرو شركتي أزمة أبرزها من ولعل األزمات، ذلك بعد توالت ثم

لالهتم||ام الع||الم ذل||ك دف||ع . وق||د2001 ع||ام في المتح||دة الوالي||ات في4بالحوكمة.

الش||فافية تحقي||ق إلى الحوكم||ة وض||وابط قواع||د ته||دف ذل||ك، وعلى الحماي||ة تحقي||ق وبالت||الي الش||ركة، إدارة مس||اءلة ح||ق ومنح والعدال||ة،

والح||د والعم||ال، العمل مصالح مراعاة مع جميعا، الوثائق وحملة للمساهمين االس||تثمار تنمية إلى يؤدى بما العامة، المصلحة غير في السلطة استغالل من

عم||ل ف||رص وإتاح||ة الربحي||ة، وتعظيم الم||دخرات، وتنمي||ة ،تدفق||ه وتش||جيع الق||انون، بأحك||ام االل||تزام أهمي||ة على تؤك||د القواع||د ه||ذه أن جدي||دة. كم||ا

من تمكن إداري||ة هياك||ل ووج||ود الم||الي، األداء مراجع||ة ضمان على والعمل أعض||اء غ||ير من مراجع||ة لجن||ة تك||وين مع المساهمين، أمام اإلدارة محاسبة عدي||دة وص||الحيات واختصاص||ات مه||ام له||ا تك||ون التنفيذي||ة اإلدارة مجلسالتنفيذ. على مستقلة رقابة لتحقيق

الحوكمة محددات عدم||ه من الش||ركات لحوكم||ة الجي||د التط||بيق أن على اتف||اق هن||اك

المح|||ددات: من مجموع|||تين ج|||ودة ومس|||توى ت|||وافر م|||دى على يتوق|||ف يلي فيم||ا (. ونع||رض أدناه ١ شكل ) انظر الداخلية وتلك الخارجية المحددات

يلي: كما التفصيل من بشيء المحددات من المجموعتين لهاتين

: الخارجية المحدداتأ- على يش||مل وال||ذي الدول||ة، في لالس||تثمار الع||ام المن||اخ إلى وتش||ير

س||وق ق||وانين ) مث||ل االقتص||ادي للنش||اط المنظم||ة المثال: الق||وانين سبيل (، واإلفالس االحتكاري||ة الممارسات ومنع المنافسة وتنظيم والشركات المال

الالزم التموي|ل توف|ير ( في الم|ال وس|وق ) البن|وك الم|الي القط|اع وكفاءة األجه||زة وكفاءة اإلنتاج، وعناصر السلع أسواق تنافسية ودرجة للمشروعات،

على الرقاب||ة إحك||ام ( في والبورص||ة الم||ال س||وق ) هيئة الرقابية والهيئات عم||ل تضمن التي التنظيم ذاتية المؤسسات بعض عن فضال وذلك الشركات،

ميثاق تضع التي المهنية الجمعيات المثال سبيل على ) ومنها بكفاءة األسواق

من:من: كلكل ذلك،ذلك، تفصيلتفصيل فيفي راجعراجع 44 الشركات:الشركات: فيفي الرشيدةالرشيدة اإلدارةاإلدارة سلطاتسلطات ممارسةممارسة أسلوبأسلوب المصري،المصري، األهلياألهلي البنكالبنك--

..1111ذكره. ص: ذكره. ص: سبقسبق . مرجع. مرجع الشركاتالشركات حوكمةحوكمة التنميةالتنمية مفهوممفهوم فيفي متغير: دراسةمتغير: دراسة عالمعالم فيفي التنميةالتنمية العيسوي،العيسوي، إبراهيمإبراهيم--

..3737 –– 3636. ص: . ص: 20032003 الشروق،الشروق، القاهرة: دار القاهرة: دارومؤشراتها.ومؤشراتها.--Fawzy, S. (April 2003). Assessment of Corporate Governance in Egypt. Working PaperFawzy, S. (April 2003). Assessment of Corporate Governance in Egypt. Working Paper

No. 82. Egypt, The Egyptian Center for Economic Studies. pp: 6-7No. 82. Egypt, The Egyptian Center for Economic Studies. pp: 6-7 . .

22

والمح||امين والمحاس||بين الم||راجعين مث||ل الس||وق، في للع||املين ش||رف إلى باإلض|||افة (، وغيره|||ا المالي|||ة األوراق س|||وق في العامل|||ة والش|||ركات والتصنيف والمراجعة المحاماة مكاتب مثل الحرة للمهن الخاصة المؤسسات

المح||ددات أهمي||ة واالس||تثمارية. وترج||ع المالي||ة واالستش||ارات االئتم||اني حس||ن تض||من ال||تي والقواعد القوانين تنفيذ يضمن وجودها أن إلى الخارجية

والعائ||د االجتم||اعي العائ||د بين التع||ارض من تقل||ل وال||تي الش||ركة، إدارة5الخاص.

الداخلية: المحددات ب- وتوزي||ع الق||رارات اتخ||اذ كيفية تحدد التي واألسس القواعد إلى وتشير

والم||ديرين اإلدارة ومجلس العام||ة الجمعي||ة بين الش||ركة داخ||ل الس||لطات إلى أخ|رى ناحي|ة من وتطبيقه|ا ناحي|ة من توافره|ا ي|ؤدى وال|تي ،نالتنفي|ذيي

6الثالثة. األطراف هذه مصالح بين التعارض تقليل

(: المحددات الخارجية والداخلية للحوكمة(: المحددات الخارجية والداخلية للحوكمة11شكل )شكل ) الداخليةالداخلية المحدداتالمحددات الخارجيةالخارجية المحدداتالمحددات

خاصةخاصةتنظيميةتنظيمية

يرفعيرفع ويراقبويراقب يعينيعين إلىإلى تقريرتقرير

تقومتقوم

الذاتية، المؤسسات المؤسسات * * االدارة وكيانات الخاص، القطاع عناصر إلى تشير الذاتية، الخاصة االدارة وكيانات الخاص، القطاع عناصر إلى تشير الخاصة . توافر عدم من تقلل التي الجهات وتلك المدني والمجتمع االعالم، . ووسائل توافر عدم من تقلل التي الجهات وتلك المدني والمجتمع االعالم، ووسائل

االنتهازي السلوك على الضوء وتلقي الشركات، مراقبة درجة من وترفع االنتهازي المعلومات، السلوك على الضوء وتلقي الشركات، مراقبة درجة من وترفع المعلومات،لإلدارة.لإلدارة. Iskander, M. and N. Chamlou. (2002). Iskander, M. and N. Chamlou. (2002). Corporate Governance: A Framework forCorporate Governance: A Framework forالمصدر:

ImplementationImplementation. P: 122, Fig. 6.1. Published in: Globalization and Firm Competitiveness in the. P: 122, Fig. 6.1. Published in: Globalization and Firm Competitiveness in the Middle East and North Africa Region, edited by: S. Fawzy. Washington: World BankMiddle East and North Africa Region, edited by: S. Fawzy. Washington: World Bank . .

الق||ومي، االقتص||اد في الثق||ة زي||ادة إلى النهاي||ة في الحوكم||ة وت||ؤدى مع|دالت ورف|ع الم|دخرات تعبئة على قدرته وزيادة المال، سوق دور وتعميق

ناحي|ة المس|تثمرين. ومن ص|غار أو األقلي|ة حق|وق على والحف|اظ االستثمار،55 Fawzy, S. Fawzy, S. IbidIbid. pp: 3-4. pp: 3-4 . .66 Ibid. Ibid. p: 4p: 4..

معايير:معايير:المحاسبةالمراجعةأخرى

القوانينالقوانين القطاعالقطاعوالقواعدوالقواعدالمالي:المالي:

قروضمساهمة

األسواق:األسواق:تنافسية

األسواقاستثمار

أجنبيمباشر

الرقابة

22

التنافس||ية، قدرات||ه ودعم الخ||اص القط||اع نم||و على الحوكم||ة تشجع أخرى، خل||ق وأخ||يرا األرباح، وتوليد التمويل على الحصول في المشروعات وتساعد

عمل. فرص

الحوكمة معايير من عدي||د حرص||ت فق||د الحوكم||ة، بمفه||وم المتزاي||د لالهتم||ام نظ||را لتطبيق||ه. محددة معايير ووضع وتحليله المفهوم هذا دراسة على المؤسسات

التس||ويات وبن||ك والتنمية، االقتصادي التعاون المؤسسات: منظمة هذه ومن للبن||ك التابع|ة الدولي||ة التموي||ل ومؤسس|ة ب||ازل، لجنة في ممثالBIS الدولية

الدولي. لمفه||وم المعط||اة التعريف||ات اختلفت كم||ا أن||ه نج||د الواق||ع، وفي

من وذل||ك الحوكم||ة، عملية تحكم التي المعايير كذلك اختلفت فقد الحوكمة، وذل||ك المع||ايير، له||ذه مفهوما تضع جهة كل حكمت التي النظر وجهة منظور

التالي: النحو على

7والتنمية االقتصادي التعاون منظمة معايير التع||اون منظم||ة إليه||ا توصلت معايير خمسة وفق الحوكمة تطبيق يتم عام في لها تعديال أصدرت قد بأنها علما ،1999 عام في والتنمية االقتصادي

في: وتتمثل2004.8 يتض|من أن : يجب الش|ركات لحوكم|ة فع|ال إلط|ار أس|اس وج|ود ضمان-1

يجب كما وكفاءتها، األسواق شفافية تعزيز من كال الشركات حوكمة إطار تقس||يم بوض||وح يص||يغ وأن الق||انون، أحك||ام م||ع متناس||قا يك||ون أن

والتنفيذي|||ة والتنظيمي|||ة اإلش|||رافية الس|||لطات بين فيم|||ا المس|||ئولياتالمختلفة.

واختي||ار األس||هم، ملكي||ة نق||ل : وتش||مل المس||اهمين جمي||ع حق||وق حفظ-2 الق|||وائم ومراجع|||ة األرب|||اح، في عائ|||د على والحص|||ول اإلدارة، مجلس الجمعي||ة اجتماع||ات في الفعال||ة المشاركة في المساهمين وحق المالية،العامة.

حمل||ة بين المس||اواة : وتع||نى المس||اهمين جمي||ع بين المتساوية المعاملة-3 القانوني||ة، حق||وقهم عن ال||دفاع في وحقهم فئ||ة، ك||ل داخ||ل األس||هم

حم||ايتهم وكذلك األساسية، القرارات على العامة الجمعية في والتصويت في االتج|||ار من أو فيه|||ا، مش|||كوك دمج أو اس|||تحواذ عملي|||ات أي من

ذلك:ذلك: تفصيلتفصيل فيفي انظرانظر 77 الشركات:الشركات: فيفي الرشيدةالرشيدة اإلدارةاإلدارة سلطاتسلطات ممارسةممارسة أسلوبأسلوب المصري،المصري، األهلياألهلي البنكالبنك--

. . 1111ذكره. ص: ذكره. ص: سبقسبق . مرجع. مرجعالشركاتالشركات حوكمةحوكمة حسبحسب العربيةالعربية الماليةالمالية والمؤسساتوالمؤسسات المصارفالمصارف فيفي الجيدالجيد الحكمالحكم شاكر،شاكر، فؤادفؤاد--

" "20052005 لعاملعام العربيالعربي المصرفيالمصرفي المؤتمرالمؤتمر إلىإلى مقدمةمقدمة ورقةورقة ،،العالميةالعالمية المعاييرالمعاييرفي: في: منشورةمنشورة "،"، التنميةالتنمية أجلأجل منمن واالستثمارواالستثمار المصرفيالمصرفي العملالعمل بينبين الشراكةالشراكة

Egyptian Banking Institute, Egyptian Banking Institute, Corporate Governance in the Banking Sector WorkshopCorporate Governance in the Banking Sector Workshop,, March 2006.March 2006.

--Fawzy, S. Fawzy, S. IbidIbid. pp: 5-6. pp: 5-6..88OECD, OECD, OECD Principles of Corporate GovernanceOECD Principles of Corporate Governance, 2004., 2004.

22

م|ع المع|امالت كاف|ة على االطالع في حقهم وكذلك الداخلية، المعلوماتالتنفيذيين. المديرين أو اإلدارة مجلس أعضاء

: بالش|ركة اإلدارة س|لطات ممارس|ة أس|اليب في المص|الح أص|حاب دور-4 لتل||ك انته||اك أي عن والتع||ويض القانوني||ة، حق||وقهم اح||ترام وتش||مل الش||ركة، على الرقاب||ة في الفعال||ة مش||اركتهم آلي||ات وك||ذلك الحق||وق، البن||وك المص||الح بأص||حاب المطلوبة. ويقصد المعلومات على وحصولهموالعمالء. والموردين السندات وحملة والعاملين

مراقب ودور الهامة المعلومات عن اإلفصاح : وتتناول والشفافية اإلفصاح-5 واإلفص||اح األس||هم، من العظمى النس||بة ملكية عن واإلفصاح الحسابات،

عن اإلفص||اح التنفي||ذيين. ويتم والمديرين اإلدارة مجلس بأعضاء المتعلق وأص||حاب المس||اهمين جمي||ع بين عادل||ة بطريق||ة المعلوم||ات تل||ك ك||ل

تأخير. ودون المناسب الوقت في المصالح وواجبات|||ه اإلدارة مجلس هيك|||ل : وتش|||مل اإلدارة مجلس مس|||ئوليات-6

اإلش||راف في ودوره األساس||ية، ومهام||ه أعضائه اختيار وكيفية القانونية،التنفيذية. اإلدارة على

العالمية المصرفية للرقابة بازل لجنة معايير (Basel Committee )9

في بالحوكم|ة خاص|ة إرش|ادات1999 الع|ام في ب|ازل لجن|ة وض|عتالتالية: النقاط على تركز وهي والمالية، المصرفية المؤسسات

المع|ايير من وغيره|ا الس|ليمة للتصرفات الشرف ومواثيق الشركة قيم -1المعايير. هذه تطبيق باستخدامها يتحقق التي والنظم الجيدة للتصرفات

الكلي نجاحها قياس يمكن بموجبها والتي جيدا، معدة للشركة إستراتيجية-2ذلك. في األفراد ومساهمة

وظيفي||ا تسلسال متضمنا القرار اتخاذ ومراكز للمسئوليات السليم التوزيع-3للمجلس. األفراد من المطلوبة للموافقات

واإلدارة الحس||ابات ومدققي اإلدارة مجلس بين الفعال للتعاون آلية وضع-4العليا.

والخ||ارجي ال||داخلي الت||دقيق مهام يتضمن قوي داخلي ضبط نظام توافر-5 تناس||ب مراع||اة م||ع العم||ل خط||وط عن للمخ||اطر مس||تقلة وإدارة

(.Checks & Balances) المسئوليات مع السلطات تض||ارب فيه|ا يتص||اعد ال||تي المواق||ع في المخ||اطر لمراكز خاصة مراقبة-6

الم||رتبطين المقترض||ين م||ع العم||ل عالق||ات ذل||ك في بم||ا المص||الح، الرئيسية القرارات متخذي أو العليا، واإلدارة المساهمين وكبار بالمصرف

المؤسسة. في س||ليمة، بطريقة العمل تحقق التي العليا لإلدارة واإلدارية المالية الحوافز-7

أو تعويض||ات شكل في كانت سواء الموظفين أو للمديرين بالنسبة وأيضاأخرى. عناصر أو ترقيات

الخارج. إلى أو داخليا مناسب بشكل المعلومات تدفق-8

حسبحسب العربيةالعربية الماليةالمالية والمؤسساتوالمؤسسات المصارفالمصارف فيفي الجيدالجيد الحكمالحكم شاكر،شاكر، فؤادفؤاد 99ذكره.ذكره. سبقسبق مرجعمرجع ،،العالميةالعالمية المعاييرالمعايير

22

10الدولية التمويل مؤسسة معايير 2003 ع||ام في ال||دولي للبنك التابعة الدولية التمويل مؤسسة وضعت

المؤسسات في الحوكمة لدعم أساسية تراها عامة ومعايير وقواعد موجهات أربع|ة مس|تويات على وذل|ك مالي||ة، غ||ير أو مالي||ة ك|انت س||واء تنوعها، على

كالتالي:الجيد للحكم المقبولة الممارسات-1الجديد الجيد الحكم لضمان إضافية خطوات-2محليا الجيد الحكم لتحسين أساسية إسهامات-3القيادة-4

السابق.السابق. المرجعالمرجع شاكر،شاكر، فؤادفؤاد 1010

22

مصر في الحوكمة

وزارة من بمب||ادرة2001 ع||ام مص||ر في بالحوكم||ة االهتم||ام ب||دأ وج||دت حيث (، حالي||ا التج||ارة ) وزارة آن||ذاك الخارجي||ة والتج||ارة االقتص||اد

التس||عينات أوائ||ل منذ مصر بدأته الذي االقتصادي اإلصالح برنامج أن الوزارة ظ||ل في الخاص القطاع عمل يحكم ورقابي تنظيمي إطار بوضع إال يكتمل ال

والمع||ايير بالقواعد مصر التزام مدى وتقييم دراسة تم الحر. وبالفعل السوق11الشركات. لحوكمة الدولية

س||وق وهيئ||ة الخارجي||ة التجارة وزارة مع بالتعاون الدولي، البنك وأعد البحثي||ة المراك||ز من ع||دد إلى باإلض||افة المالي||ة، األوراق وبورص||ة الم||ال

أول والق||انونيين، االقتص||اديين من والمهتمين والمراجعة المحاسبة وشركاتالتقييم: نتائج أهم من مصر. وكان في الشركات حوكمة لتقييم تقرير

م|ع تتمش|ى مص|ر، في والمطبق|ة الشركات، إلدارة المنظمة القواعد أن-1 تنص مب||دأ. حيث48 إجم||الي من مب||دأ39 س||ياق في الدولي||ة المب||ادئ المب||ادئ، ذات على المالي||ة األوراق ولصناعة للشركات الحاكمة القوانين

األداء. حس||ن على الدال||ة رالمع||ايي مع كاملة بصورة تتم تطبيقاتها أن كما ،1981 لس||نة159 الش||ركات الص||دد: ق||انون هذا في القوانين أهم ومن

المال رأس سوق وقانون ،1991 لسنة2.3 العام األعمال قطاع وقانون التس||وية وق||انون ،1997 لس||نة8 االس||تثمار وق||انون ،1992 لسنة95

.2000 لسنة93 المركزي والحفظ واإليداع في الحالي||ة الحاكم||ة الق||وانين في ال||واردة المب||ادئ بعض تط||بيق يتم ال-2

وعى ض|||عف إلى ه|||ذا يرج|||ع وق|||د عملي، بش|||كل المص|||رية الس|||وق ه||ذه تتماش||ى ال ثم ومن المع||ايير، بتلك الشركات إدارات أو المساهمين

48 ال||| إجم||الي من مبادئ7 سياق في الدولية المبادئ مع عمليا القواعدالمصرية. السوق في نهائيا تطبق ال المبادئ من اثنان وهناك مبدأ،

إلى مص||ر في الش||ركات لحوكم||ة التقري||ر منحها التي المعايير وتشير من ع||دد فهناك أخرى ناحية من ولكن اإليجابية، الممارسات من العديد وجود

الس||لبية. بالنس||بة الممارس||ات بعض ل||درء تط||وير إلى تحت||اج ال||تي البن||ود األساس||ية الحق||وق يكف||ل الق||انون أن نج||د مص||ر، في اإليجابي||ة للممارسات

الجمعي||ات في والتص||ويت األرب||اح، توزي||ع في كالمش||اركة األس||هم، لحمل||ة الق||انون بالش||ركة. ويحمى الخاص||ة المعلوم||ات على واالطالع العمومي||ة،

والعم||ال، والمقرض||ين الس||ندات حملة من المصالح أصحاب حقوق المصري الدولي||ة. أم||ا المعايير مع تتسق المصرية والمراجعة المحاسبة معايير أن كما

ومنه|ا واإلدارة، بالملكية يتعلق عما باإلفصاح ترتبط فهي السلبية الممارسات ومكاف||آت المتداخل||ة، أو والمس||تترة الص||ريحة الملكي||ة هياك||ل عن اإلفص||اح

عوام||ل ) مث||ل المالية وغير المالية المعلومات عن واإلفصاح اإلدارة، مجلس والمراجع||ة المحاس||بة ممارس||ات ت||دعيم يجب (. ك||ذلك المحتمل||ة المخاطر

بالش||ركات، اإلدارة مج||الس ممارس||ات تط||وير الهامة األمور السليمة. ومن أول مص||ر المكفول||ة. وتع||د لحقوقهم األسهم حملة ممارسة وتشجيع وتدعيم

1111 Fawzy, S. Fawzy, S. IbidIbid. p: 7. p: 7..

22

وي||ؤدى الحوكم||ة، مب||ادئ بتطبيق تهتم التي األوسط الشرق منطقة في دولة اس||تثمارات ج|ذب على يس|اعد مم|ا الش|فافية، تحقي||ق إلى الحوكمة تطبيقالفساد. تراجع إلى يؤدى كما أجنبية، أو محلية كانت سواء جديدة

على يكن لم مص||ر، في الحوكمة عن الحديث بدأ عندما أنه إلى ونشير كي||ف عن الح||ديث الم||دني. وك||ان المجتم||ع في بدأ وإنما الشركات، مستوى

المتغ||يرات ض||وء في رش||يدة إدارة االقتص||ادي النشاط تدير أن للدولة يمكن التطبيق يضمن الذي القانوني اإلطار استكمال ضرورة إلى إضافة واألحداث،

الش||ركات وقانون المعدل، المال سوق قانون إصدار ومنها للحوكمة، السليماإلفالس. وقانون والمراجعة، المحاسبة مهنة مزاولة وقانون الموحد،

القواع|د وض|ع على يقتص|ر ال الحوكم|ة دور أن إلى نش|ير النهاية وفى الالزم||ة البيئ||ة توف||ير أيض||ا ليش||مل يمت||د ولكن تطبيقه||ا، أو تنفيذها ومراقبة

والس|لطة الحكوم|ة من ك|ل بين بالتعاون إال يتحقق ال وهذا مصداقيتها، لدعمالجمهور. فيهم بما اآلخرين والفاعلين الخاص والقطاع الرقابية

المصرفي الجهاز في أوال: الحوكمة

مجلس قب||ل من األداء المص||رفي: مراقب||ة الجه||از في الحوكم||ة تعنى والم||ودعين، األس||هم حمل||ة حق||وق وحماي||ة للبن||ك، العلي||ا واإلدارة اإلدارة

من تتح||دد وال||تي الخ||ارجيين، بالف||اعلين ه||ؤالء بعالقة االهتمام إلى باإلضافة الجهاز في الحوكمة الرقابية. وتنطبق الهيئة وسلطات التنظيمي اإلطار خالل

والمشتركة. الخاصة والبنوك العامة البنوك على المصرفيمجموعتين: في الحوكمة عملية في األساسية العناصر أهم وتتمثل

oومجلس األس||هم حمل||ة وهم ال||داخليين، الفاعلين األولى المجموعة تمثل الداخليون. والمراجعون والمراقبون التنفيذية واإلدارة اإلدارة

oفي المتمثلين الخ||ارجيين، الف||اعلين في فتتمث||ل الثاني||ة المجموع||ة أم||ا التص||نيف وش||ركات اإلعالم، ووس||ائل الودائع، تأمين وصندوق المودعين،

والرقابي. التنظيمي القانوني اإلطار إلى باإلضافة االئتماني، والتقييم من الب||د أساس||ية عناص||ر - على الق||ول س||بق كم||ا – الحوكمة وترتكز

في تتلخص البن||وك، أداء على الفعال||ة الرقاب||ة إحك||ام يكتم||ل ح||تى توافره||ا والنه||وض الدولية، المحاسبية المعايير وتطبيق المعلومات، وتوافر الشفافية،التدريب. خالل من البشرية الكفاءات بمستوى القواع|د بوض|ع فق|ط المص|رفي الجه|از في الحوكم|ة نجاح يرتبط وال البن|ك على يعتم|د وه|ذا س|ليم، بش|كل تطبيقه|ا بأهمي|ة أيضا ولكن الرقابية،األخرى. الجهة من وإدارته المعني البنك وعلى جهة، من ورقابته المركزي

القواع|||د ه|||ذه مث|||ل بأهمي|||ة مقتنع|||ة البن|||ك إدارة تك|||ون أن ويجب مجلس من ك||ل دور عن يكشف ما تنفيذها. وهذا على يساعد مما والضوابط،

البيانات له توفر التي المتابعة ولجان التنفيذي، وغير التنفيذي بقسميه اإلدارة تع||رض التي المصرفي الجهاز داخل التفتيش وإدارات البنك، أداء عن الالزمة

ب||دورهم يقوم||وا أن يجب ال||ذين والمس||اهمين، اإلدارة مجلس على تقاريرها األم||وال رؤوس توف||ير في المس||اهمة جانب إلى البنك، أداء على الرقابة فيإليها. البنك حاجة حالة في

22

الجه||از وس||المة دعم إلى عام||ة ت||ؤدى للحوكم||ة الس||ليمة والممارسة على " للرقاب||ة ب||ازل " لجنة وضعتها التي المعايير خالل من وذلك المصرفي،

أهمها: من والتي المصرفية، الصناعة ومراقبة وتنظيم البنوكوتحدي||د وللبن||ك المص||رفي للجه||از اإلس||تراتيجية األه||داف عن اإلعالن

اإلدارة. مسئولياتالحوكمة، لمفهوم الكامل وإدراكهم اإلدارة مجلس أعضاء كفاءة من التأكد

العليا. اإلدارة قبل من مقصودة أخطاء وجود وعدمالرقابي. دورهم ألهمية وإدراكهم المراقبين دور فاعلية ضمانواإلدارة. البنك وأنشطة أعمال كافة في واإلفصاح الشفافية توفر ضرورة

من ع||دد باتخ||اذ ق||ام ق||د المص||ري المرك||زي البن||ك أن إلى ونش||ير اإلطار بازل. ويتضمن لجنة أقرتها التي األساسية القواعد ضوء في اإلجراءات

قواع||د وض||ع المص||ري المرك||زي البن||ك لعمل والرقابي والتنظيمي القانوني بن||ك كل نشاط ومجال حجم تشمل: تحديد البنوك، عمل على الحذرة للرقابة وق||د الم||ال، رأس كفاية معيار تطبيق ومراقبة واالحتياطي، السيولة ونسبتي

وط||الب %،10 % إلى8 من النسبة هذه زيادة المصري المركزي البنك قرربها. بااللتزام البنوك

تص||نيف بأس||لوب المص||ري المرك||زي البن||ك اهتم الس||ياق ه||ذا وفى الس||المة إن حيث منه||ا، فئ||ة لك||ل المناس||بة المخصص||ات وتحدي||د األص||ول، ترك||ز بمعي||ار اهتم س||ليم. كم||ا بش||كل التصنيف يتم عندما تتحقق المصرفية ال||تي التقلب||ات من للبن||ك حماية وذلك واحدة، بعملة أو واحد لعميل القروض

لألط||راف ب||اإلقراض اهتم الفئ||ات. ك||ذلك ه||ذه من أي في تح||دث أن يمكن للجه||از أزم||ات تس||بب أن يمكن وال||تي الص||لة، ذات واألط||راف المرتبط||ة

2..2 نوفم||بر في المصري المركزي البنك أصدر المجال هذا المصرفي. وفى ش||ديد. بح||ذر اإلق||راض من الن||وع ه||ذا م||ع التعام||ل بض||رورة يقض||ى ق||رارا

حال||ة في العقاب من نوع وجود المصرفي الجهاز في الحوكمة نجاح ويتطلباألخطاء. لتصحيح آلية ووجود الخطأ

:¤ 12الشركات حوكمة ثانيا

والمع||ايير القواع||د إلى ،ع||ام بش||كل الش||ركات، حوكمة مفهوم يشير وأص||حاب األس||هم وحمل||ة ناحي||ة، من الش||ركة إدارة بين العالق||ة تح||دد التي

والعم|||ال الس|||ندات ) حمل|||ة بالش|||ركة المرتبط|||ة األط|||راف أو المص|||الح ،تحدي||دا أك||ثر وبش||كل (. أخرى ناحية من والمستهلكين والدائنين والموردين

الم||الكون يض||من أهمها: كيف من تساؤالت لعدة إجابات االصطالح هذا يقدم إلى تس||عى اإلدارة أن ه||ؤالء يتأك||د كي||ف أموالهم؟ استغالل اإلدارة تسيء أال

اهتم|ام م|دى م|ا الطوي|ل؟ األج|ل في الش|ركة أس|هم وقيم|ة ربحي|ة تعظيم كيف وأخيرا، والبيئة؟ الصحة مجاالت في للمجتمع األساسية بالمصالح اإلدارة فعال؟ بشكل اإلدارة رقابة من المصالح وأصحاب األسهم حملة يتمكن

رئيس||ية أس||باب لثالث||ة الغموض بعض الشركات حوكمة مصطلح ويثير أن من ال||رغم على أن||ه ه||و األول االص||طالح: الس||بب ه||ذا بحداث||ة مرتبط||ة

1212 Fawzy, S. Fawzy, S. IbidIbid. p: 6. p: 6..

22

إلى ج|ذورها ترج|ع ب|ه المرتبط|ة األمور من وكثير الشركات حوكمة مضمون نظري||ات وبعض المش||روع نظري||ة تناولته||ا حيث ،عش||ر التاس||ع القرن أوائل

أن كم||ا ،اإلنجليزي||ة اللغة في يعرف لم االصطالح هذا أن إال ،واإلدارة التنظيمعقود. ثالثة أو عقدين قرابة منذ إال التبلور في يبدأ لم مفهومه

له|ذا وواح|د ق|اطع تعري|ف وج|ود ع|دم في الث|اني السبب يتمثل بينما ال||تي اآللي||ة أنه على االقتصادية الناحية من البعض إليه ينظر المفهوم. فبينما

أس||هم قيم||ة تعظيم وتض||من ،التموي||ل على الحص||ول في الش||ركة تس||اعد من يعرفون||ه آخ||رون هن||اك ف||إن الطوي||ل، األج||ل في واس||تمرارها الش||ركة

كونه||ا حيث من التعاقدي||ة العالق||ة طبيعة إلى يشير أنه على القانونية الناحية وأص||حاب األس||هم حمل||ة وواجب||ات حق||وق تح||دد وال||تي كاملة، غير أم كاملة

ث||الث فري||ق هن||اك أن كم||ا أخ||رى، ناحي||ة من والمديرين ،ناحية من المصالح المس||ؤولية على ب||ذلك مرك||زين واألخالقية، االجتماعية الناحية من إليه ينظر

وتحقي||ق ،المس||تثمرين ص||غار أو األقلية حقوق حماية في للشركة االجتماعيةالبيئة. وحماية ،العادلة االقتصادية التنمية

المفه||وم ه||ذا أن إلى المص||طلح ه||ذا لغم||وض الث||الث الس||بب ويرجع مرحل||ة في ومع||اييره قواع||ده من كث||ير وم||ازالت ،التك||وين ط||ور في مازال

والممارس||ين الب||احثين بين اتف||اق ش||به هن||اك ذل||ك والتطوير. ومع المراجعة 13تقييمه. معايير وكذلك محدداته أهم حول

الشركات حوكمة أهمية ينظ||ر العالم أخذ اآلسيوية، المالية األزمة انفجار ومع ،1997 عام منذ

يمكن ق||د إليه||ا، المش||ار المالية الشركات. واألزمة حوكمة إلى جديدة نظرة نش||اط تنظم ال||تي والتش||ريعات المؤسسات في ثقة أزمة كانت بأنها وصفها

المش||اكل كانت والحكومة. وقد األعمال منشآت بين فيما والعالقات األعمال ومع|امالت عملي||ات تتض||من األزم|ة أثن||اء المقدم||ة إلى ب||رزت ال|تي العديدة

وبين األعم|||ال منش|||آت بين واألص|||دقاء واألق|||ارب ال|||داخليين الم|||وظفين في األج||ل، قص||يرة الديون من هائلة مبالغ على الشركات وحصول الحكومة،

األم||ور، به||ذه المس||اهمين معرف||ة ع||دم على فيه حرصت الذي الوقت نفس ذل||ك. إلى وم||ا "مبتكرة"، محاسبية ونظم طرق خالل من الديون هذه وإخفاء

من ذل||ك تال وم||اEnron إنرون شركة بفضيحة ابتداء األخيرة األحداث أن كما أهمي||ة بوضوح أظهر المالية، قوائمها في الشركات تالعب اكتشافات سلسلة مالي||ة أسواقا اعتبارها المعتاد من كان التي الدول في حتى الشركات حوكمةالكمال". من "قريبة

لل||ديمقراطيات بالنس|بة أك|بر أهمي||ة الش|ركات حوكم|ة اكتس|بت وقد العق||ود تنفي||ذ إج||راء معه يمكن ال الذي القانوني النظام لضعف نظرا الناشئة

إلى ت||ؤدى المعلوم||ات نوعي||ة ض||عف أن فعالة. كما بطريقة المنازعات وحل الثق||ة. وي||ؤدى وانع||دام الفس||اد انتش||ار على وتعم||ل والرقابة، اإلشراف منع

ض||د الالزم||ة االحتياط||ات خل||ق إلى الشركات لحوكمة السليمة المبادئ إتباع ومكافح||ة االقتص||ادية، الحي||اة في الشفافية تشجيع مع اإلدارة، وسوء الفسادلإلصالح. المؤسسات مقاومة

..77ص: ص: (،(،11)) رقمرقم الشكلالشكل راجعراجع 1313

22

عن جي||دة عملي||ة نظ|رة اتخ||اذ إلى من||ا بكث||ير المالي||ة األزمة أدت وقد القادم|ة. المالي|ة األزم|ات لمن|ع الجي|دة الش|ركات حوكم|ة اس|تخدام كيفي|ة نق||وم جي||د أخالقي ش||يء مج||رد ليس||ت الشركات حوكمة أن إلى هذا ويرجع ف|إن ثم ومن األعم|ال، لمنش|آت مفيدة الشركات حوكمة إن بل فقط، بعملة

معين||ة مع||ايير الحكوم||ات عليه||ا تف||رض ح||تى تنتظ||ر أن ينبغي ال الش||ركات تف||رض ح||تى تنتظ||ر أن الش||ركات لهذه يمكن ما بقدر إال الشركات، لحوكمة

عملها. في إتباعها عليها ينبغي التي الجيدة اإلدارة أساليب الحكومات عليها اإلفص||اح شكل في الجيدة، الشركات حوكمة فإن المثال، سبيل وعلى

م|||ال رأس تكلف|||ة تخفيض على يعم|||ل أن يمكن المالي|||ة، المعلوم|||ات عن االس|تثمارات ج|ذب على تس|اعد الجي|دة الش|ركات حوكمة أن المنشأة. كما

األم||وال، رؤوس ه||روب من الح||د في وتس||اعد المحلي||ة، أم األجنبي||ة س||واء للنمو. وما إعاقة من يمثله ما مدى اآلن فرد كل يدرك الذي الفساد ومكافحة

على عائ|||دا لهم يض|||من م|||ا على الحص|||ول من المس|||تثمرون يتمكن لم المالي||ة التدفقات المنشآت. وبدون إلى يتدفق لن التمويل فإن استثماراتهم،

التي الكبرى الفوائد المنشأة. وإحدى لنمو الكاملة اإلمكانات تحقيق يمكن لن وإمكاني||ة التموي||ل إتاح||ة ازدي||اد هي الش||ركات حوكم||ة تحس||ين من تنش||أ

بش||كل الحوكمة أهمية من يزيد ما وهو للتمويل أرخص مصادر على الحصولالنامية. للدول بالنسبة خاص

بين التع||اون على المط||اف نهاي||ة في تعتم||د الش||ركات حوكم||ة إن ديمق||راطي مجتم||ع في تنافسية لسوق نظام لخلق والخاص العام القطاعين

الع||الم تح||ديث موضوع الشركات حوكمة القانون. وتتناول أساس على يقوم تع||زز ال||تي األعم||ال وهياكل االقتصادية الهياكل في النظر طريق عن العربي لالس||تثمار ج||ذبا أك||ثر المنطق||ة وتجع||ل الخ||اص، للقط||اع التنافس||ية الق||درةالعالمية. األسواق في للمنطقة تكامال تحقق كما المباشر، األجنبي

22

المراجعالمراجع قائمةقائمة

المراجع باللغة العربية:المراجع باللغة العربية: مفهوممفهوم فيفي متغير: دراسةمتغير: دراسة عالمعالم فيفي التنميةالتنمية العيسوي،العيسوي، إبراهيمإبراهيم--11

..20032003 الشروق،الشروق، القاهرة: دار القاهرة: دار ومؤشراتها.ومؤشراتها. التنميةالتنمية المجلدالمجلد الثاني،الثاني، العددالعدد ،،االقتصاديةاالقتصادية النشرةالنشرة المصري،المصري، األهلياألهلي البنكالبنك--22

..20032003 والخمسون،والخمسون، السادسالسادس . مركز. مركز اإلدارةاإلدارة سلطاتسلطات ممارسةممارسة "،"، " محرر" محرر هيسيلهيسيل ماركمارك--33

أوربا،أوربا، وسطوسط جامعاتجامعات مؤسسةمؤسسة معمع بالتعاونبالتعاون الخاصةالخاصة الدوليةالدولية المشروعاتالمشروعات20012001..

،، اليوماليوم االقتصادياالقتصادي اإلصالحاإلصالح الخاصة،الخاصة، الدوليةالدولية المشروعاتالمشروعات مركزمركز--44متفرقة.متفرقة. أعدادأعداد الخاصة،الخاصة، الدوليةالدولية المشروعاتالمشروعات لمركزلمركز الدوريةالدورية النشرةالنشرة

حوكمةحوكمة أساليبأساليب تأسيستأسيس دليلدليل الخاصة،الخاصة، الدوليةالدولية المشروعاتالمشروعات مركزمركز--55 مارسمارس ،، والمتحولةوالمتحولة والصاعدةوالصاعدة الناميةالنامية االقتصاداتاالقتصادات فيفي الشركاتالشركات

20022002..

::اإلنجليزيةاإلنجليزيةالمراجع باللغة المراجع باللغة 1-1- Alamgir, M. Alamgir, M. Corporate Governance: A Risk PerspectiveCorporate Governance: A Risk Perspective, paper , paper

presented to: Coorporate Governance and Reform: Paving the Way to presented to: Coorporate Governance and Reform: Paving the Way to Financial Stability and Development, a conference organized by the Financial Stability and Development, a conference organized by the Egyptian Banking Institute, Cairo, May 7 – 8, 2007.Egyptian Banking Institute, Cairo, May 7 – 8, 2007.

2-2- Azab, B. Azab, B. The Role of Commercial Banks in Promoting Corporate The Role of Commercial Banks in Promoting Corporate Governance of their ClientsGovernance of their Clients, paper presented to: Coorporate , paper presented to: Coorporate Governance and Reform: Paving the Way to Financial Stability and Governance and Reform: Paving the Way to Financial Stability and Development, a conference organized by the Egyptian Banking Development, a conference organized by the Egyptian Banking Institute, Cairo, May 7 – 8, 2007.Institute, Cairo, May 7 – 8, 2007.

3-3- BIS. BIS. Enhancing corporate governance for banking organizationsEnhancing corporate governance for banking organizations, , Basel Committee on Banking Supervision, February 2006.Basel Committee on Banking Supervision, February 2006.

4-4- Freeland, C. Freeland, C. Basel Committee Guidance on Corporate Governance forBasel Committee Guidance on Corporate Governance for BanksBanks, paper presented to: Coorporate Governance and Reform: , paper presented to: Coorporate Governance and Reform: Paving the Way to Financial Stability and Development, a conference Paving the Way to Financial Stability and Development, a conference organized by the Egyptian Banking Institute, Cairo, May 7 – 8, 2007.organized by the Egyptian Banking Institute, Cairo, May 7 – 8, 2007.

5-5- IIF. IIF. Corporate Governance in PolandCorporate Governance in Poland. Institute of International . Institute of International Finance. February 2003.Finance. February 2003.

6-6- Iskander, M. and N. Chamlou. (2002). Corporate Governance: A Iskander, M. and N. Chamlou. (2002). Corporate Governance: A Framework for Implementation. PP: 119-137. Published in: Framework for Implementation. PP: 119-137. Published in: Globalization and Firm Competitiveness in the Middle East and NorthGlobalization and Firm Competitiveness in the Middle East and North Africa Region, edited by: S. Fawzy. Washington: World Bank. Africa Region, edited by: S. Fawzy. Washington: World Bank.

22

7-7- Fawzy, S. (April 2003). Assessment of Corporate Governance in Fawzy, S. (April 2003). Assessment of Corporate Governance in Egypt. Working Paper No. 82. Egypt, The Egyptian Center for Egypt. Working Paper No. 82. Egypt, The Egyptian Center for Economic Studies.Economic Studies.

8-8- UNDP, UNDP, Governance for Sustainable Human DevelopmentGovernance for Sustainable Human Development, UNDP , UNDP Governance Policy Paper, extracted from UNDP web site, Jan. 1997. Governance Policy Paper, extracted from UNDP web site, Jan. 1997.

مواقع الكترونية:مواقع الكترونية:1-1- www.cipe.orgwww.cipe.org 2-2- www.nacdoline.orgwww.nacdoline.org 3-3- www.encycogov.comwww.encycogov.com